主营业务:
集团（包括公司及其附属公司）主要从事提供证券经纪服务、证券抵押借贷服务（包括孖展融资及放债服务）、其他借贷服务以及配售及包销服务。
报告期业绩:
截至2025年6月30日止六个月的收益总额约为16,900,000港元（2024年6月30日︰10,700,000港元），与2024年同期相比增加约6,200,000港元或约58%。
报告期业务回顾：
于回顾期内，公司确认证券经纪服务所得佣金收入、证券抵押借贷服务（包括孖展融资及放债）及其他有抵押借贷服务所得利息收入以及配售及包销服务所得收入。
中国香港股市在过去数年放缓后，已于2025年上半年显著复苏。恒生指数自2024年12月30日收市的20,060点增加约20%或约4,012点至2025年6月30日收市的24,072点。2025年首六个月的平均每日成交额为240,200,000,000港元，较去年同期的110,400,000,000港元增加118%。是次增长是由于投资者重新评估中国及中国香港相对被低估的公司，特别是在DeepSeek的低成工智能模型向公众发布后的人工智能及新科技公司。展望未来，中国香港股市有望受到投资者关注及监察，但由于与美国的贸易战及关税风险相关的政治及地缘紧张局势，加上对美国财政赤字、美国利率走向及通胀威胁的担忧，中国香港股市将继续动荡起伏。公司将采取审慎策略，专注并善用公司的服务产品，并审慎探索为现有及潜在客户提供可发展服务。
证券经纪服务于2025年上半年，公司的证券经纪服务表现令人满意。截至2025年6月30日止六个月，证券经纪服务所得佣金收入约为580,000港元，较截至2024年6月30日止六个月的80,000港元增加约七倍。尽管中美两国存在地缘政治紧张局势，以及美国总统唐纳德•特朗普施加了前所未有的关税，但中国内地及中国香港股市均展现出卓越的韧性。预期每日成交额将会增加，中国香港股市受惠于流入中国香港的资金显著增加，以追逐个别股票或首次公开发售（IPO），从而带动市场交投活动。公司乐观地认为此令人振奋的趋势将于2025年下半年持续惠及公司的经纪服务及其他服务。
证券抵押借贷服务仍为公司的核心收益来源。截至2025年6月30日止六个月，证券抵押借贷服务所得利息收入跌至约7,300,000港元，较2024年同期录得的10,100,000港元减少约2,800,000港元或约28%。于报告期间，公司的孖展融资服务有所减少，而放债及其他有抵押借贷服务则录得轻微增长。
(a)孖展融资服务尽管中国香港股票市场在2025年上半年表现活跃，公司的孖展融资服务却录得不理想的业绩。截至2025年6月30日止六个月，孖展融资服务所得利息收入减少约51%至约3,200,000港元，而2024年同期则为约6,500,000港元。为减少近年为拖欠贷款作出减值的风险，董事会选择于整个报告期内审慎地向公司的孖展客户提供孖展贷款。期内，由于公司于向其孖展客户提供孖展贷款前已审慎检查抵押品、交易历史及还款记录，故所提供之孖展贷款金额有所减少。于2025年首六个月，公司的孖展融资平均每月贷款账面结余约为74,000,000港元，而2024年同期则约为151,000,000港元。
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截至2025年6月30日止六个月，公司并无就其孖展融资服务的费用收入作出任何扣减（2024年6月30日，就减值评估采用预期信贷亏损（‘预期信贷亏损’）模式后，从孖展融资服务的费用收入中扣减约5,400,000港元）。
(b)放债及其他有抵押借贷服务截至2025年6月30日止六个月，集团确认放债服务所得收益约4,100,000港元，较2024年同期约3,500,000港元增加约17%。放债服务亦包括不同类型资产的抵押或担保的其他有抵押借贷服务。于2025年6月30日，集团已借出8笔贷款（2024年6月30日：5笔贷款），规模分别介乎3,000,000港元至16,500,000港元。每笔贷款的年利率介乎约12%至24%之间，最长借款期为12个月。
配售及包销服务就集资而言，公司一般按尽力基准向上巿公司、配售代理及╱或上市公司的投资者提供配售及包销服务。集团自2024年下半年起已增加其债券配售活动。预期中国债券活动需求日益增长，公司已担任配售代理及联席账簿管理人并安排结算，作为回报，公司收取费用收入或代理费用。截至2025年6月30日止六个月，集团参与14项配售及包销活动，而截至2024年6月30日止六个月则参与2项配售活动。截至2025年6月30日止六个月已确认收益约8,900,000港元（2024年6月30日：570,000港元）。约1,000,000港元的收益来自证券配售，而约7,900,000港元的收益则来自债券配售活动。鉴于中国香港及中国经济已呈现改善迹象，且中央政府一直实施政策以支持及促进证券及债券市场，此等因素将提振投资者信心及市场参与度。集团具备良好条件可把握该等趋势及改善其整体财务表现。
业务展望：
于2025年上半年，中国香港股市强劲反弹，恒生指数上升约20%，平均每日成交额显著增加。
这次复苏为市场带来新的活力及乐观情绪。然而，不明朗因素仍然存在，特别是持续的地缘政治紧张局势、利率趋势及通胀压力。尽管存在该等因素，中国香港金融市场继续受惠于稳固的监管框架、广泛的行业专业知识及支持性政府政策。
集团将继续专注于透过扩阔其收益基础及扩展其客户网络，以加强其财务状况。业务发展主要范畴如下：
证券经纪服务于报告期间内，集团录得来自经纪服务的佣金收入有所增加，乃受惠于市场成交额上升。
在与潜在客户的讨论中，客户表示有意与公司合作虚拟资产业务。然而，公司附属公司所持有的第1类（就证券提供意见）牌照并不包括虚拟资产交易服务。为推动业务进一步增长，公司正积极寻求透过申请虚拟资产交易服务牌照条件，建立虚拟资产业务，以便公司的附属公司能满足其客户处理虚拟资产（例如加密货币）的需求。于2025年7月14日，董事会已委聘一家企业法律事务所协助申请以下牌照条件：(i)虚拟资产交易服务；(ii)向客户介绍虚拟资产交易平台营运商；及(iii)提供虚拟资产咨询服务，公司拟于2025年9月前提交申请，并预期于2026年第一季度获授上述牌照条件。
证券抵押借贷服务证券抵押借贷仍是集团的重要业务分部。集团预期市场环境在2025年余下时间及2026年将会更趋有利。鉴于该等预期改善，董事会认为现时为进行股本集资以进一步强化集团资本基础的合适时机。于2025年6月11日，公司宣布建议供股，以筹集所得款项总额最多约60,700,000港元。倘获悉数认购，估计所得款项净额将约为57,600,000港元。
诚然，公司拟分配约35,000,000港元以扩展其孖展融资服务，以及约15,000,000港元以支持其放债业务。合计约50,000,000港元已拨作此两项业务。是次注资将为集团提供更雄厚的财力，以把握新的业务机遇、满足更广泛的客户融资需求，并提升其在行业中的竞争地位。集团亦将继续采纳审慎的风险管理常规，并会考虑市场状况及集团的整体流动资金，评估机会以选择性地增加对合资格客户的贷款及孖展融资。
配售及包销服务来自配售及包销服务的收益于2025年上半年录得显著增长，主要受债券配售活动增加所推动。集团将继续寻求新的授权，如委任股本及债券交易的包销商及配售代理，并正积极与上市公司及债券发行人进行磋商。集团预计该业务线在今年余下时间内仍将是收益的重要贡献者。
资产管理及家族办公室服务集团在拓展资产管理业务方面取得重大进展。于2024年9月，鼎石资本资产管理有限公司获授第9类（资产管理）牌照。凭藉此次牌照批准，集团现已具备条件，可向个人及机构客户提供全面的资产管理及财富解决方案，包括证券、债券、基金及信托相关服务。集团将继续开发及扩展其服务产品，以应对客户需求及市场机遇。
效率及成本管理鉴于合规、专业及代理成本增加，集团正审视其营运以提高效率及管理开支。公司正努力提高工作效率、精简工作流程及控制营运成本，同时继续投资于主要增长领域。
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