主营业务:
公司为一家投资控股公司。集团主要于中国内地从事生产和销售化学制品及化学肥料。
报告期业绩:
截至二零二六年六月三十日止六个月，集团录得营业额约达人民币1,164百万元，较去年同期约人民币1,100百万元增加约5.8%。营业额增加主要由于产品售价增加所致。股东应占亏损约达人民币145.8百万元（二零二五年：上半年亏损约人民币185.8百万元），较去年同期亏损减少约人民币40.0百万元。该亏损减少主要由于毛利率增加。每股基本亏损约达人民币2.08分（二零二五年：上半年每股基本亏损约人民币3.08分）。
报告期业务回顾：
于业务回顾期，集团及子公司紧紧围绕‘精益求精、高效协同’的管理目标，积极稳健运行。前期各项激励政策持续发力，生产、技术、管理等基础工作不断夯实，并在运行过程中持续优化调整，集团上下协同联动，团队活力大幅提升。标准化工作（管理标准化、业务标准化、技术标准化、操作标准化）深入推进、内化于行，管理基础持续夯实，集团核心竞争力得到有效巩固。持续推进生产装置节能挖潜，有效降低生产成本，改善公司经营效益。科技进步项目的投入运行，显著提升了设备本质安全水平，持续降低了产品生产消耗，公司抗风险能力稳步增强。营销模式革新突破，基于各产品在不同时期、不同区域、不同客户群体中的实际销售数据与竞争态势，实施更加灵活、动态的线上竞价与线下定价相结合的销售策略。甲醇和尿素产品积极利用期货工具开展套期保值，抓住市场行情机会，实现超额效益。新项目已完成进一步优化改进，将有序推进产业链延伸，提升公司综合实力。
总体而言，二零二六年上半年，集团在安全、环保、产量、消耗、营销、费用控制等方面均较二零二五年历史最好水平有所提升，内部经营质量持续向好，降本增效与营销创新成效显著，有效对冲了外部不利因素的部分影响。虽受天然气价格大幅上涨、产品市场行情震荡下行后低位徘徊等外部不利因素叠加挤压，集团整体运行保持平稳，经营状况整体优于年初预期。
广安玖源工厂
广安玖源工厂上半年生产经营工作稳步推进，节能降耗成效逐步释放。年初工厂顺利完成大修及复产，甲醇、合成氨装置自一月十八日复产以来保持连续安稳运行，通过精馏系统优化使加压塔蒸汽消耗降低约2吨╱小时，产品单耗受控且质量稳定；
CO装置同步实施停车检验整改，KAM装置已完成开车前检查，结合市场形势暂未投运。基础管理持续夯实，公司完善HSE及库存管理等制度，推进NCC系统应用与分工段成本核算，落实隐患排查机制。技改项目有序推进，醇氨装置节能改造及蒸汽管输项目已投运，达到预期的增效目标，循环水节能改造已进场，氢能项目及装备升级等项目稳步推进。总体来看，上半年各项工作有序落实，为全年目标实现奠定了坚实基础。达州玖源工厂达州玖源工厂在年初圆满完成装置大修工作，全面消除各类设备缺陷与安全隐患。
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合成氨、尿素装置于一月二十二日顺利复产。复产以来，工厂持续抓实装置安稳长满优运行和全流程成本精细化管控，聚焦安全生产、科技进步与生产运行攻关、降本增效、标准化示范班组建设，纵深推进‘三基’（基础工作、基层建设、基本功训练）、HSE和设备完整性体系见效落地。经系统统筹管控，装置产量、能耗指标、长周期运行稳定性及本质安全水平均取得良好成效。在生产端管控取得阶段性成果的同时，行业外部市场承压明显：上游天然气原料价格上行，叠加产成品销售价格受最高限价政策刚性约束，上下游双向挤压盈利空间，经营形势更显严峻复杂。
广安玖源电子材料工厂广安玖源电子材料工厂受市场产能过剩、需求低迷影响，二零二六年上半年装置处于停车状态。为保障市场行情回暖后装置具备立即投产开车条件，工厂已完成污水站改造、压力容器检测等项目，下半年将根据成本及市场情况择机恢复生产。
江苏蓝色星球工厂
江苏蓝色星球环保新材料有限公司（40万吨╱年环氧丙烷项目）主体建设基本竣工，已进入调试、检测及手续办理阶段，后续将根据产品市场行情择机推进试生产和正式投产。
业务展望：
下半年或呈‘高位震荡下行、三季度阶段性反弹’格局。原料煤受安全监管加强及冬储影响，供给偏紧，成本存底部支撑。供应端，下半年预计新增产能570万吨，且进口恢复后港口库存持续走高，整体宽松；但三季度西北主产区检修将阶段缩减供应。需求端，烯烃或有增量，但传统下游亏损乏力，阶段性需求拐点在于‘金九银十’。综合看，三季度检修及旺季带来短期修复，四季度供需结构宽松，行情或再度走弱。合成氨
一、二零二六年上半年回顾
上半年国内合成氨产量约4,170万吨，同比+14%，平均开工率86%，同比+2%。市场先跌后涨再跌。一月装置复产、降雪影响物流，企业累库降价出货。二月供过于求、下游压价及节前排库，价格探底，春节后企稳。三至四月，北方及华东装置集中检修，区域货源紧缺，下游磷复肥开工提升、工业硝酸需求增加，叠加出口回暖，价格大幅反弹。五至六月，前期检修恢复及新增产能释放，供应充足，而磷复肥受硫磺暴涨及磷铵出口禁令影响开工下滑，行情震荡下行。
二、下半年展望
下半年整体或呈‘成本有支撑、供需偏宽松、易跌难涨、低位窄幅震荡’格局。原料煤受安全监管约束，增产受限，成本托底。供应端，下半年预计新增产能200万400万吨，供给宽松。需求端，磷复肥开工率七至九月或有回升，但工业硝酸、己内酰胺、丙烯腈等行业长期亏损、开工低迷，拉动偏弱；四季度需求转淡，价格或再度承压。下半年或震荡回落，行业利润触底，工厂在低库存支撑下或有阶段性挺涨，均价或弱于上半年。成本端，甲醇预期整体下行，合成氨维持‘易跌难涨’窄幅震荡，DMF成本压力或有减弱。需求端，主力下游浆料刚需为主，低价抄底提振有限，三季度平淡，国庆前后或有备货，但终端需求增长乏力。供应端，行业开工率或维持48%～50%，供应充沛，工厂灵活调整负荷，市场难有缺口。总体看，若无宏观利好，市场以内陆供需为主，成本压力缓解但供需失衡持续，装置或交替运行，价格低位波动；若地缘冲突再度紧张，出口订单或短暂支撑，但内需疲软下价格难高位企稳，后期或冲高回落。N-甲基吡咯烷酮(NMP)
一、二零二六年上半年回顾
上半年NMP合成液产能约126万吨，有效产能70万吨，产量估测11万吨，开工率8.73%。一至二月，原料BDO低位震荡，需求低迷，工厂去库出货，节前开工小幅下降，节后恢复缓慢，供应收缩。三至四月，BDO集中检修、供应收紧，叠加地缘冲突推升出口放量，BDO上行，NMP成本抬升，报价跟涨。五至六月，BDO持续下跌，下游锂电需求平淡，市场出货不畅，NMP价格随成本下探，弱势运行。
二、下半年展望
下半年预计弱势运行。成本方面，NMP与BDO高度相关，下半年BDO新增产能集中投放，货源宽松，且北方冬季电石成本冲高，形成‘原料成本抬升、成品价格走弱’的双重利空。供需方面，虽开工率低位，但受高回收率影响，合成液现货仍充裕；主力下游锂电三季度集中备货形成托底，四季度电池排产回落，需求走弱，医药、覆铜板等细分刚需平稳但体量偏小，难以扭转四季度宽松格局。整体看，下半年BDO供应增多拖累价格，叠加需求有限，NMP均价或弱势震荡，仍有下行可能。
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