中国秦发
00866

主营业务:
　　公司及其附属公司（统称为‘集团’）的主要业务活动为于印尼从事采煤、煤炭购销、选煤、储煤及配煤。

报告期业绩:
　　于二零二六年上半年，来自持续经营业务的收益为人民币11.79亿元，较去年同期增长8.2%。

报告期业务回顾：
　　2026年上半年，国际煤炭市场延续强劲走势，印尼动力煤价格在供应端收紧与需求端旺季共振下稳步攀升。年初，印尼能源与矿产资源部将2026年全国煤炭生产配额大幅削减至约6亿吨，较2025年实际产量（逾7.9亿吨）缩减约24%，引发市场对供应短缺的广泛担忧，成为推动煤价上涨的核心因素。
　　与此同时，印尼政府宣布自2026年6月1日起，所有煤炭出口交易须通过国有公司统一管理。新规执行初期引起了市场紧张情绪，作为亚洲市场重要风向标的澳洲纽卡素基准动力煤期货价格，于6月上旬突破150美元╱吨，创下近两年来的新高。价格表现方面，根据印尼煤炭指数(ICI)，各热值煤炭全线走高，其中ICI3（GAR5,000大卡）指数曾于2026年6月12日升至86.81美元╱吨，创年内新高，较年初61美元╱吨的价位上涨逾40%。
　　生产运营
　　2026年上半年，集团印尼SDE煤矿项目维持稳定生产。SDE二矿于上半年顺利投产，集团产能规模进一步扩大，为后续产量增长奠定产能基础。
　　期内，SDE煤矿原煤产量合计约4.14百万吨（2025年同期：2.05百万吨），同比增长102%。得益于洗选设施高效运行及二矿投产后新增洗煤能力，洗选煤产量合计约2.14百万吨（2025年同期：1.24百万吨），同比增长73%。原煤的入洗能力和洗选煤的产出数量显著提升，集团产品结构持续优化，高附加值洗选煤占比明显提高。
　　受惠于洗选煤产量增加及印尼市场煤价稳步上升的双重推动，集团上半年整体煤炭平均售价录得同比提升。洗选煤产品热值更高、市场溢价更优，其占比提高直接拉动综合售价水平；同时，上半年印尼煤价的持续走强亦为集团售价提供了强劲的外部支撑。
　　资本运作
　　为更好利用资本市场平台配合集团发展战略，集团于上半年成功完成配股融资，进一步充实资本实力，优化财务结构。所得资金主要用于支援集团印尼矿山的开发，为未来发展提供充裕资金保障。
　　此外，于2026年5月11日，集团已根据股份期权激励计划授出购股权，将激励目标与SDE煤矿的生产量指标及TSE一矿的动工和投产日期直接挂钩，该授出使管理层利益与集团长期发展目标紧密结合，有效激发核心管理团队的主动性与创造力，带领集团把握市场机遇，持续提升经营业绩，为股东创造更大价值。

业务展望：
　　展望2026年下半年，全球煤炭市场供需格局持续偏紧，煤价上升势头有望延续。
... 　　供给端方面，国家统计局数据显示，2026年6月全国规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%，在严控煤炭超能力生产政策延续下，国内下半年煤炭供给端产量收缩预期持续。
　　国际方面，印尼作为全球最大动力煤出口国之一，其最近颁布的煤炭出口政策正持续重塑全球煤炭贸易格局。印尼政府已将2026年煤炭产能配额从7.9亿吨削减至6亿吨，降幅达24%，这对全球煤炭供应链的影响更为深远。
　　需求端方面，北半球正踏入夏季用电高峰，亚洲地区煤炭消费需求保持强劲。
　　亚洲主要经济体在需求旺季与因美以伊冲突引发的全球能源市场动荡的双重作用下同步增加采购，为煤价提供有力支撑。综合来看，在供给偏紧、需求旺盛的背景下，煤炭价格有望偏强运行。
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