主营业务:
可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发、生产、销售和服务的全生命周期个人健康管理领军企业。
报告期业绩:
于报告期间，集团实现总收入约为人民币2,071.85百万元，较2025年同期的人民币1,495.76百万元增长约38.5%，主要是由于核心品类销售带动主营业务收入增长以及本期并入2025年6月30日收购的喜曼拿医疗系统有限公司的收入。报告期内，公司主要从销售医疗健康类产品及定制生产产品产生的收入，占公司总收入的97.3%，去年同期为96.8%。
报告期业务回顾：
(1)聚焦核心品类，打造战略级产品矩阵，夯实高质量增长根基报告期内，公司继续推进核心品类聚焦战略，围绕呼吸支持、健康监测、康复辅具等五大领域核心品类，持续加大战略产品研发、智能制造升级、品牌建设及渠道运营投入力度，推动全价值链协同发展，加快构建具备长期竞争优势的核心产品矩阵。报告期内，公司前五大单品收入同比增长50.0%，核心品类对营收增长及盈利改善的拉动作用持续增强，为公司高质量发展提供了有力支撑。
报告期内，五大业务板块均实现良好增长。公司坚持差异化定位、协同化发展，各板块在目标人群与应用场景上清晰区隔，供应链、渠道及品牌势能深度协同，梯次清晰、优势互补的产品矩阵初步成型，细分领域竞争力稳步增强，新品类孵化有序推进，为公司培育了多元增长动能。
报告期内，公司持续优化产品结构，稳步提高高附加值产品收入占比，叠加供应链协同优化、精细化运营持续推进，综合毛利率同比提升4.6个百分点至54.6%，盈利能力和经营质量进一步提升。
(2)坚持创新驱动，推动技术融合升级，增强核心竞争优势公司始终坚持创新驱动发展战略，将研发创新作为提升核心竞争力和推动高质量发展的重要引擎，持续完善研发创新体系，加大关键核心技术攻关力度，不断提升产品智能化、数字化、平台化水平。
报告期内，公司成立人工智能研究院，着力搭建涵盖底层算力、数据资产、端侧智能应用的一体化智慧医疗健康管理体系。公司正推进可孚大模型研发工作，并以呼吸机作为首个落地应用场景，完成端侧智能算法工程化验证；后续将逐步拓展至健康监测、呼吸支持、康复理疗等产品线，打造家庭全场景智能产品矩阵，推动家用医疗器械向智能健康管理终端转型，夯实智慧医疗领域竞争优势。
健康监测领域，公司幽门螺杆菌抗原检测试剂盒（胶体金法）及参股公司深圳可孚生物科技有限公司自主研发的持续葡萄糖监测系统(CGM)相继取得国家药品监督管理局第三类医疗器械注册证，将依托公司渠道体系推进上市销售；两款血糖监测系统获得欧盟IVDR认证，为产品拓展欧盟及海外市场奠定基础。同时，公司加快推进房颤筛查血压计、抗热冲击红外体温计、血糖尿酸监测系统、六合一多功能监测系统、多普勒脉冲胎心仪等新品上市，不断提升产品检测精度及智能化水平，持续完善家庭健康监测综合解决方案。
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呼吸支持领域，公司不断夯实自主研发实力，加快智能呼吸机、呼吸面罩等核心产品升级迭代。报告期内，新一代AI呼吸机C11正式推出，创新搭载双AI引擎架构与‘3S’智能同步算法，可实现呼吸状态实时识别、参数智能调节与风险主动预警，显著提升产品智能化水平与患者使用体验。公司同步上市两款全新呼吸面罩，并持续推进制氧机、雾化器等产品智能化改造，持续完善呼吸健康产品生态。
康复辅具领域，公司联合腾讯天籁实验室推出新一代骨导助听器X5，融合AI语音增强、智能降噪及声场识别等前沿技术，有效强化复杂场景下语音辨识效果，优化用户佩戴体验。此外，公司持续迭代无痕轻量化透气矫姿带、静脉曲张弹力袜等核心产品，不断增强产品竞争力和市场影响力。
医疗护理领域，公司聚焦高端功能性敷料、造口护理等核心产品研发创新，陆续推出医用透明质酸钠修复贴、医用硅酮疤痕凝胶、一件式开口造口袋、皮肤保护剂、成人护理等系列新品上市，不断丰富高附加值护理产品矩阵。
中医理疗领域，公司坚持传统中医理论与现代科技融合发展，持续推进中频治疗仪、膏贴等产品升级迭代，进一步丰富家庭中医理疗产品体系，更好满足消费者多元化、个性化健康管理需求。
(3)深化全球布局，强化双循环协同，拓展国际增长空间报告期内，公司持续夯实国内市场领先地位，稳步推进全球化发展战略，持续提升全球化运营能力与品牌影响力，加快构建国内国际市场双向联动、协同发展的经营格局。
报告期内，依托数字化中台，公司以数据赋能用户洞察、产品运营及精准营销，统筹全域流量经营，搭建内容生态释放流量价值，打通获客、转化、复购全业务链路，推动品牌内容、产品运营与用户服务深度融合，持续提升用户运营效率与品牌势能。同时，公司持续深化与百强连锁药房的战略合作，加快新零售生态布局，促进线上线下渠道资源互通、场景互补，放大渠道协同效应，巩固核心品类市场竞争力。
听力业务板块，公司持续优化健耳听力验配中心网络布局，完善精细化运营体系，门店经营质量稳步提升，盈利水平持续改善。报告期内，健耳听力与国际零售巨头达成合作，承接其国内部分听力门店的运营，进一步拓宽了线下服务网络，增强了在听力健康赛道的市场覆盖与运营协同能力。
国际市场方面，公司稳步落地全球化发展战略，持续健全海外运营体系。报告期内，海外业务实现营收人民币2.10亿元，同比增长117.0%。公司有序推进海外产品注册认证、海外质量管理体系建设与全球销售渠道布局，持续提升产品国际竞争力及全球化运营管理水平。同时，公司持续深化与已投资企业的资源协同，充分释放产品与渠道双向协同价值，加快海外市场拓展步伐。
(4)推进数智转型，优化供应链体系，提升运营管理效能公司持续推进供应链数字化与智能化转型，持续优化覆盖研发、采购、生产、仓储、物流的一体化供应链管理体系，推动全链路数据互联与业务协同，不断提升运营效率、资源配置能力和供应链韧性，为核心品类拓展和全球化战略实施提供坚实保障。
采购管理方面，公司聚焦关键物料保供、供应链生态建设等方面，持续健全供应商分级管理体系，夯实供应链保障能力。依托数字化管理平台，强化关键物料的战略储备，动态监测原材料价格波动、交付周期及产品质量等核心指标，开展趋势分析研判，持续优化采购决策机制。同时，通过布局多元化供应渠道、建立重点物料备选方案，完善供应链生态，深化上下游协同联动，进一步提升供应链运行效率与稳定性。
生产制造与质量管控方面，公司推进呼吸机、造口护理等核心产线自动化改造与智能化升级，提升核心品类规模化生产与批量交付能力，高效匹配市场增长需求。围绕产品全生命周期质量管理目标，公司系统落实各项管控举措，研发阶段融入IPD流程，前置防范合规与设计风险；生产阶段搭建动态质量数据监测看板，实时抓取来料检验、车间工序、成品放行、售后反馈等全链条数据，实现质量异常及时预警，并以数据驱动优化采购物料标准与关键生产工艺，持续降低过程不良率。同时，公司对标国内外法规与标准，将合规管控嵌入采购、生产、成品放行全流程，常态化开展内审与合规培训，持续夯实产品质量与合规管理体系。
仓储物流方面，公司持续优化仓储网络布局和物流配送体系。依托数字化仓储管理系统，推动采购、生产、仓储、配送等环节高效协同，有效提升库存周转、市场响应及终端交付效率，降低综合物流成本，持续改善客户收货体验。
(5)深化资本运作，强化产业协同，赋能战略发展落地2026年5月6日，公司于中国香港联交所主板挂牌上市，发行2,700万股H股，募集资金净额约为10.07亿港元，成功搭建‘A+H’双资本平台。依托境内外资本市场联动优势，公司拓宽多元融资渠道，增强全球资源整合与国际化经营能力，为科技创新、产业整合及全球市场拓展提供长期稳定的资本支撑。
公司坚持以产业发展为导向开展投资并购，并不断完善投后精细化管理体系，推动上海华舟、喜曼拿、融昕医疗等已投企业在研发创新、供应链协同、市场渠道、品牌运营及组织管理等多维度深度融合。通过统筹内外部产业资源，打通技术、产能、渠道共享通道，充分释放并购整合的叠加协同效应，持续丰富多层次产品矩阵，完善居家健康全场景产业生态布局，巩固细分赛道综合竞争优势。
报告期内，公司完成对力之智能科技（广州）有限公司增持，持股比例升至24.90843%。双方进一步深化技术协同，加快推进神经信号解析与智能康复设备的融合落地，拓展多元康复应用场景，持续孵化新技术与新产品，为居家健康生态积蓄增长动力。
(6)深化生态合作，汇聚创新资源，构建产业协同优势公司秉持开放协同发展理念，围绕科技创新、产业联动与生态共建，持续深化与行业龙头及产业伙伴战略合作，整合各方技术、品牌、产业链、渠道资源，加速集聚创新要素、推进产业协同，打造开放共赢的产业生态，持续夯实自主创新能力与核心竞争壁垒。
公司持续深化与皇家飞利浦的战略合作，双方围绕健康监测领域开展联合研发与技术攻关，加速产品本地化创新及产业化落地。报告期内，公司搭建皇家飞利浦品牌血压计、血糖仪、血氧仪、体温计等产品生产线，提升智能制造水平与全域供应保障能力，同步完善品牌运营与市场化推广体系，助力系列产品高效商业化落地。
公司与华为终端签署合作备忘录，成为鸿蒙智联生态首家实现统一互联的医疗器械品牌，首批5大品类、17款产品全面接入鸿蒙生态，支持设备自动发现、一键配对和数据同步。相关健康数据可同步至病房床头屏、康养机构大屏等终端设备，实现居家养老、社区康养和医疗机构之间的数据联动，进一步拓展智慧健康服务边界。
同时，公司积极探索人工智能与健康管理融合创新，携手乐奇（Rokid）达成战略合作，围绕持续葡萄糖监测系统(CGM)与AI眼镜融合应用展开探索，推动健康监测数据与智能终端协同联动，打造更加便捷、高效的智能血糖管理新模式。
(7)强化品牌建设，提升市场影响，增强全球品牌价值报告期内，公司持续推进品牌体系建设，推动品牌价值与产品创新、渠道拓展、用户运营深度融合。公司通过立体化品牌传播、场景化精准营销及精细化用户运营，持续强化消费者品牌认知与信任度，为核心业务增长和全球化发展提供有力支撑。
公司持续夯实品牌资产，围绕战略产品打造、品类教育和专业内容传播，全方位提升品牌专业影响力与行业知名度。报告期内，公司举办C11呼吸机新品发布会、第1万台C11呼吸机下线仪式暨媒体开放日、2026春季新品发布会等系列品牌活动，并参展中国国际医疗器械博览会(CMEF)、阿拉伯国际医疗设备展览会（Arab
Health）、美国迈阿密国际医疗器械展览会（WHX Miami）等国内外重要行业展会，集中展示健康监测、呼吸支持、康复辅具等领域的最新科研成果及整体解决方案，持续扩大品牌国际化影响力。
公司搭建线上电商、线下零售协同的全域运营网络，围绕家庭健康管理开展健康科普、用户教育、产品体验等系列活动，落地‘寻找呼噜娃．1,000台呼吸机免费发放’、‘致父亲的情书．618台助听器免费发放’等主题项目，推动品牌从产品销售向健康服务延伸。公司主动践行社会责任，通过赞助七星山徒步赛、湘BA等体育赛事，以及参与‘老年退役军人听力健康关爱行动’等多项公益项目，传递科学健康理念，增厚品牌价值，提升用户黏性与市场美誉度。
2026年5月，‘2026中国品牌价值评价信息’榜单发布，可孚医疗以品牌强度877、品牌价值人民币16.52亿元，荣登2026中国品牌价值榜（医药健康）第30位，品牌综合实力获得权威认可。
业务展望：
2026年下半年，公司将坚持创新驱动发展战略，围绕个人健康管理全生命周期需求，持续聚焦呼吸支持、健康监测、康复辅具、医疗护理等核心赛道，坚定推进核心品类战略，不断提升研发创新、品牌运营、渠道建设、全球化布局及精益运营能力，积极把握人口老龄化、慢病管理、居家健康及医疗器械产业升级带来的发展机遇，持续推动公司高质量发展。
产品与研发方面，公司将坚持以市场需求为导向，持续加大研发投入，推动人工智能与家用医疗器械深度融合，推进核心产品升级迭代，完善重点品类产品布局，不断提升产品性能、品质及用户体验。持续加强关键技术研发和创新成果转化，深化产业协同，稳步推进重点产品注册认证及市场推广，进一步提升自主创新能力和核心竞争力。
市场拓展方面，公司将持续发挥全渠道运营优势，进一步提升线上线下一体化运营能力。线上持续深化传统电商、兴趣电商及私域运营等多元渠道布局，不断提升精细化运营能力；线下持续完善连锁药房及自营健康门店等渠道建设，进一步完善覆盖售前咨询、产品交付、专业服务及售后支持的服务体系，持续提升用户服务能力和品牌影响力，推动核心品类市场份额稳步提升。
全球化发展方面，公司将依托‘A+H’双资本市场平台优势，持续完善全球业务布局，深化国际渠道建设，推进重点产品海外注册认证，不断提升国际化运营能力和品牌影响力，积极拓展海外市场，增强全球市场竞争力。
经营管理方面，公司将持续推进数智化转型和精益化运营，进一步优化供应链体系和智能制造能力，持续提升研发、采购、生产、仓储、物流及营销等全价值链协同效率，不断优化资源配置和产品结构，提升运营效率和经营质量。同时，公司将持续加强组织能力建设，深化产业协同和投后整合，充分释放产业布局协同效应，为公司长期可持续发展提供有力支撑。
随著健康中国战略深入实施、人口老龄化持续推进以及居民健康消费需求不断升级，家用医疗器械行业仍具备广阔的发展空间。公司将坚持长期主义，坚定聚焦主业，持续提升自主创新能力和综合竞争实力，稳步推进各项战略规划落地，努力打造具有全球竞争力的综合智慧健康解决方案服务商，为股东创造长期、可持续价值。
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