主营业务:
公司致力于为消费者提供全面的美妆体验，包括优质的美妆及香氛产品、专业的化妆艺术培训以及沉浸式及个性化的客户服务。
报告期业绩:
公司的收入由截至2025年6月30日止六个月的人民币2,588.2百万元增加26.2%至截至2026年6月30日止六个月的人民币3,267.3百万元，主要由于产品销售由截至2025年6月30日止六个月的人民币2,520.9百万元增加26.8%至截至2026年6月30日止六个月的人民币3,195.5百万元。公司的化妆艺术培训及相关销售的收入由截至2025年6月30日止六个月的人民币67.3百万元增加6.6%至截至2026年6月30日止六个月的人民币71.7百万元，主要由于报读化妆艺术培训课程的参与者人数增多。
报告期业务回顾：
美妆品牌及产品
基于公司创始人的美学理念，公司创造了一系列融合光影美学和东方美学精髓的美妆产品，以展现最佳的化妆效果。公司的美妆品牌包括MAOGEPING和至爱终生，作为公司的旗舰品牌，MAOGEPING品牌贡献了集团截至2026年6月30日止6个月主要的产品销售收入。
公司坚持高端品牌定位，提供基于毛戈平先生的光影美学和东方美学的基本理念研发的彩妆产品以及融合高质量配方和精选成分的护肤和香氛产品。公司的彩妆产品主要包括粉底、高光和阴影、唇妆及眼妆。公司的护肤品主要包括面霜、眼部护理、面膜、精华液和洁面乳等，公司的香氛产品包括纪念中法建交60周年的‘国韵凝香’系列香水、与故宫文创联名的‘闻道东方’系列香水以及居家香氛产品。此外，公司还推出了限量版彩妆（如气蕴东方系列），紧跟行业趋势，颂扬传统文化，融入先进技术，以增强上妆和持妆性。截至2026年6月30日，公司的产品组合包括涵盖彩妆、护肤及香氛三个类别493个单品。平均售价通常低于列出的价格范围的上限，乃主要由于(i)公司为大宗采购提供折扣，向零售商及经销商售出的产品价格低于向消费者售出的产品价格，这符合行业一般惯例；及(ii)平均售价的计算不含增值税，但含对销售折扣、会员积分及其他影响最终售价的促销活动的调整。
彩妆
公司的彩妆系列包含了粉底、高光和阴影、眼妆及唇妆等各类产品，这些产品均经过精心设计，以满足中国消费者独特的肤质、面部结构和审美偏好。通过将光影元素及中国传统文化元素融入公司的产品设计中，公司创造出具有视觉吸引力及文化属性的产品系列，把握住了东方美妆的精髓。截至2026年6月30日，公司提供了401个彩妆单品。报告期内，公司的底妆类产品继续保持强势表现，如‘奢华鱼子气垫’和‘光感柔纱凝颜粉饼’两个单品的零售额分别超过人民币2亿元和3亿元。在爆款单品‘皮肤衣’之后，公司在今年2月和3月接连发布‘柔肌盈采妆前霜’（即‘妆前粉衣’）与‘妆前清新防晒隔离乳’（即‘妆前防晒衣’）两款新品，构建起覆盖多重底妆需求场景的妆前家族产品矩阵，其中‘妆前粉衣’一经推出即获得广泛追捧，在不足半年的时间内实现了人民币过亿元的零售额，公司还于4月份上新了‘光影素颜高光液’，该产品专为亚洲肤色定制，细润贴合，易于上妆，运用光影的明暗对比塑造东方骨相之美。
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与此同时，公司在报告期内携手国家级IP，推出极具艺术张力的彩妆系列新品，2026年1月，联袂中国国家队推出‘盛彩晶曜’系列，于中西方文化交融的底蕴中，演绎体育精神与艺术美学的深度对话，诠释出力量、优雅与信念交织的时代美感。同年5月，公司与熊猫基地文创共同推出‘幻花御境’系列，该系列以国宝大熊猫为灵感载体，探索东方美在当代语境下更轻盈更亲近的表达方式，让东方之美从典藏与高光时刻，走进更松弛治愈的日常生活，从而在功能价值之外，赋予产品独特的精神愉悦附加值。护肤品公司坚信，保持良好的肌肤状况是实现最佳化妆效果的基础。凭藉公司在产品设计、开发、销售及品牌建设方面的丰富经验，以及在彩妆领域培养的忠实消费者群体的支持，公司的产品组合已涵盖护肤品。公司的护肤品全面涵盖面霜、眼部护理、面膜、精华液和洁面乳等，旨在满足消费者的多种肤质类型及护肤需求。截至2026年6月30日，公司提供了59个护肤单品。公司在各护肤细分赛道均获广泛认可，例如，公司的面膜类产品‘奢华鱼子面膜’已成为年零售额超过人民币10亿元的明星单品，面霜类产品‘养肤焕颜黑霜’于本报告期内实现零售额约人民币2.9亿元，精华类产品‘奢华鱼子多效安瓶精华’及‘养肤焕颜修护精华蜜’于报告期内分别实现零售额约人民币6,000万元及1亿元。此外，公司在今年全新上市了‘琉光赋活’高端护肤系列，选用极地花精粹成分，满足了不同用户群体的差异化功效需求，该系列于报告期内亦实现零售额超人民币3,000万元。香氛公司的香氛品类包含‘国韵凝香’和‘闻道东方’香水系列及居家香氛产品，这些产品系列从东西方文化交流中汲取灵感，融入东方哲学思考，营造出东方独特的造境美学，不仅丰富了公司的产品矩阵，更增强公司品牌在更广阔的化妆品市场中的吸引力和竞争定位。截至2026年6月30日，公司提供了33个香氛单品。截至2026年6月30日止六个月，公司的香氛产品销售所得收入为人民币16.7百万元，同比增长46.0%。
化妆艺术培训
公司致力于提高中国的化妆艺术水平和审美素养，截至2026年6月30日，公司在全国（包括杭州、北京、上海、成都、深圳、广州、重庆、武汉、青岛和郑州）创办了十所化妆艺术机构，与此同时，公司的中国香港校区筹备基本完成，即将正式开业。公司在这些机构提供全面的面授化妆培训课程，以传播公司在化妆艺术方面的深厚知识和毛先生的美学理念，以此培养新一代化妆师和美妆爱好者。截至2026年6月30日，公司的培训机构有216名培训师，截至2026年6月30日止的六个月内，公司的十所培训机构共招收学员超过4,000人。
公司的化妆艺术培训课程是为各类参与者设计，包括有志从事化妆相关职业的新手、寻求高技能水平的业内专业人士以及拥有化妆基础知识而欲提高技能的个人。公司主要提供长短期的化妆艺术培训课程。公司长期的化妆艺术培训课程一般侧重于化妆艺术技巧及形象设计和艺术创意，旨在通过系统的培训，培养具有综合技能的专业人才，专门从事需要创新思维能力的高级人物形象设计。化妆造型全科、时尚生活课程、创意造型课程等短期课程，一般强调实用性和应用性。公司的课程与市场需求及当前的时尚趋势紧密结合，努力满足有志成为化妆师及造型师的课程参与者的就业需求。此外，公司还为寻求提高化妆技巧及个人形象的课程参与者提供兴趣班。报告期内，公司持续深化‘化妆造型双核课程’培训体系。该模式自去年确立以来，已有效贯通‘零基础入门－专业进阶－就业变现’全链路，成功培育出一批兼具扎实技艺与市场适应力的优质人才，进一步巩固了公司在美业职业教育领域的竞争优势。双核课程教学培养模式所涉及的课程主要分为两大类：五校的特色双核课程与《化妆造型全科双核课程》。双核课程以创新性地融合‘专业技艺’与‘实战营销’双核驱动培训模式的理念推出：一方面，通过系统化、进阶式的专业训练，夯实化妆造型基础，实现从零到精的技术突破。另一方面，在学习周期内同步植入市场所需的营销能力，覆盖内容运营、流量转化、客户沟通等线上及线下核心场景，赋能学员掌握‘技术+运营’的双重竞争力，此外，公司所属学校‘职业发展部’将联动由资深化妆造型师及职业顾问组成的专业团队，以‘线上+线下’双线模式，为毕业生提供贯穿职业生涯的长期指导与赋能，护航其职业成长之路，在促进毕业学员职业发展的同时，更为行业输送更多的优质化妆造型专业人才。
截至2026年6月30日止六个月，公司的化妆艺术培训及相关销售产生的收入为人民币71.7百万元，同比增长6.6%。
产品设计及开发
公司的成功建立在公司强大的产品设计及开发能力之上，该等能力源于公司的产品开发团队的全面、专业知识及创造优质美妆产品的细致方法。
公司的产品开发团队。公司的产品设计和开发工作是由毛戈平先生领导，其对光影美学、东方美学及美妆产品设计和开发有深刻理解。公司已建立产品开发团队，由艺术委员会（由公司化妆艺术培训机构的化妆师组成）及核心研发团队（负责整个产品设计和开发过程）组成。两个团队紧密合作，引导产品设计和开发方向，同时与ODM供货商合作，共同将公司的核心美学理念和市场洞察转化为产品解决方案。此外，公司的化妆艺术培训课程为公司的产品开发团队提供了宝贵的新人才来源，以支持公司创新能力的连续性及发展。透过培养一批了解公司品牌理念及美学原则的熟练专业人士，公司为未来的产品开发奠定坚实的基础。全面的专业知识。公司全面的专业知识是公司创造具有卓越功能及性能的产品驱动力。尤其是，公司对产品成分、配方和设计的了解使公司能够创造出具有良好功能和性能的产品。公司选择优质原料并采用先进的配方技术开发产品，以满足目标消费者，尤其是具有亚洲人皮肤类型及审美标准的消费者的特定需求及偏好。公司的光影美学及东方美学理念，使公司从其他高端国际化妆品品牌中脱颖而出。通过将光影元素、中国传统文化元素及东方的哲学思考融入公司的产品设计中，公司创造出具有视觉吸引力及文化属性的产品系列，把握住了东方美妆的精髓。
与ODM供货商的战略合作。为提高公司的产品设计及开发能力，公司与可靠的ODM供货商建立战略合作伙伴关系，利用其技术专业知识、制造设施及质量控制流程支持公司的产品设计及开发计划。公司的产品开发团队在委托ODM供货商开展具体研发和产品设计工作时提供整体方向指导，传达设计和开发要求，并与该等供货商共同研制产品配方。公司亦监督及参与最初概念到最终生产的整个产品开发周期。公司的产品开发团队与ODM供货商密切合作，提供规格、进行质量检查、测试产品规格并进行必要的调整，以确保最终产品符合公司的标准并符合公司的品牌愿景。公司与ODM供货商的合作让公司能够专注于产品概念化、设计及品牌推广方面的核心能力，同时确保公司的产品统一按照高质量标准生产。
以美观和功能为导向的产品设计。公司深知产品外观设计中美观及实用的双重作用，因此在产品外观中强调视觉吸引力及实用性的重要性。公司对创造独特品牌形象的承诺体现在公司的产品美学及包装设计中。该等设计经过几代专有模具的开发，融入了中国传统建筑、艺术品元素，加深了文化共鸣。截至2026年6月30日，这种包装方法为公司赢得了美国缪斯设计铂金奖及55项设计专利，证明了公司品牌的独特性及成熟度。
产品设计研发成果。公司对产品设计及开发的追求已取得积极成果。例如，根据弗若斯特沙利文的资料，公司在中国所有国货美妆品牌中率先基于光影美学开发高光和阴影产品，特别是专为中国人肤色而设计的光影系列。于截至2026年6月30日止六个月，公司共开发和升级了约80个新单品。生产及供应链管理为确保最优效率及维持严格的质量控制标准，公司始终选择可靠的ODM/OEM供货商负责公司的产品生产。在该合作关系中，公司保留了对产品属性、功效和美学表现的决定权。公司工作的重点在于完善基本的化妆品参数，如色调、水油平衡、柔韧性、黏度和表面活性剂水平，以确保公司的产品适合中国消费者的皮肤类型以及化妆品需求和偏好。公司主要委聘第三方物流服务供货商提供仓储设施及货运服务。公司根据声誉、运营规模、业绩记录和价格等选择物流服务供货商。公司通常与物流服务供货商订立长期协议。公司的物流服务供货商承担与公司的产品配送相关的风险和运输过程中产品损坏的责任，并须购买必要保险。
销售网络
公司透过整合线下及线上渠道的广泛销售网络销售公司的产品。公司的线下渠道包括(i)主要通过自营专柜直销；(ii)向一家高端跨国美妆零售商销售；及(iii)向线下经销商销售。公司的自营专柜战略性地分布在公司为强化品牌形象和价值而特别挑选的百货商店。公司坚持体验式营销策略，专柜均设有专门的化妆台，由精通化妆知识和技能的训练有素的美妆顾问提供支持，为消费者提供专业的试妆，凸显产品效果。公司的线上渠道包括(i)透过直营网店销售及(ii)销售予线上经销商，公司的线上直营网店涵盖天猫、抖音、小红书等电商平台，这些直营网店贡献了主要的线上销售收入来源。
公司的专柜网络由自营专柜和经销商专柜组成，这两种专柜共同构成一个在统一标准下运作的全面零售生态系统。
截至2026年6月30日，公司在全国132个城市开设了466个品牌专柜，包含431个自营专柜和35个经销商专柜。此专柜网络使公司能够扩大公司的产品覆盖范围、培养直接的消费者关系及提高品牌的知名度。
业务展望：
加强销售网络覆盖，提升用户触达覆盖率公司致力于扩大线下销售渠道覆盖面，在开拓新市场的同时，加密已有业务的高线级城市品牌门店数量，并向更高端商场渗透，从而提升用户触达率及强化公司的高端品牌形象。公司的目标是通过在国内高端百货商店设立专柜及以公司的旗舰品牌MAOGEPING开设门店，提升公司品牌的知名度和影响力。百货商店的专柜在更大的零售环境中提供集中的品牌专卖空间，可在高流量的环境中提供个性化的客户服务及进行展示。此外，MAOGEPING品牌的门店提供全面的品牌体验，展示更广泛的产品和品牌美学，让人们更深入地了解品牌的特性和价值。此外，公司计划对百货商店专柜实施全面升级改造，旨在提升专柜的整体艺术视觉效果，提升顾客感官体验，进一步塑造品牌的高端形象。
公司的线上扩张方式重点在于建设自有官方网店及拓宽公司在第三方电商平台的线上覆盖面。这一战略旨在优化公司的线上业务，扩大产品对消费者的覆盖范围及受众人群。这一战略的关键是加强公司的线上营销活动。公司计划通过加强促销活动、与KOL开展战略合作以及进军新兴网络平台等方式，扩大公司的网络影响力。该等有针对性的举措旨在利用多样化的广告技术，开辟新的线上增长渠道。同时，公司计划升级会员系统，增强用户黏性和品牌忠诚度，从而提高复购率。通过上述方式，公司旨在实现线上与线下渠道之间的无缝整合，及最大限度地发挥协同作用。持续坚持彩妆、护肤、香氛及开拓新产品类别公司的产品开发战略以彩妆、护肤和香氛为核心，推出与众不同的产品。这一战略的特点是，公司致力于从产品开发、市场趋势和专业化妆水平的角度持续优化产品，同时致力于新产品开发计划，包括多品类、多功能、多场景和多人群来拓宽公司的产品组合。
在彩妆领域，公司计划开发针对不同肤色及肤质的专业产品，以保持并扩大公司在彩妆行业的市场份额和突出地位。在护肤品方面，公司的目标是不断丰富公司的护肤品类别。这包括采用有效成分和技术，推出更多受欢迎的护肤品。在香氛领域，公司坚持从东方文化的哲学思考进行产品构思，甄选全球的优质原料和调香工艺，使消费者在多元的香水体验中感受内在心境，复现精神的诗意想象。以MAOGEPING为核心进行品牌组合战略升级和扩张公司的品牌发展战略以完善现有品牌为中心，同时战略性地扩展新的高端品牌。本战略将为公司成为以MAOGEPING品牌为核心的多元化多品牌企业集团奠定基础。通过这些举措，公司的目标是提高MAOGEPING品牌的声誉，丰富公司的品牌组合，满足更广泛的消费群体，抓住多样化的市场机遇。
公司还计划探索并寻求投资和收购那些有望实现增长并能带来协同效应品牌的机会，以丰富公司现有的产品矩阵。
公司的主要目标是已具备一定的市场地位及市场份额、拥有自有技术、产品配方及研发专利，并在美妆行业中处于中高端市场的品牌。截至本报告日期，公司尚未确定任何潜在投资或收购目标，亦未就此签订任何协议。
提升品牌全球知名度，扩张海外市场公司计划在全球范围内提升公司作为卓越化妆品集团的市场地位，实施海外扩张战略提高品牌的名声及影响力。这一努力旨在使公司在全球美妆行业中占据突出位置。
公司准备战略性地进军海外市场，在海外市场建设百货商店专柜及网店的双渠道方式。这一扩张战略旨在扩大公司的品牌在全球消费者中的曝光度。与全球高端百货商场建立合作伙伴关系是公司的一项重要举措，此举将有助于巩固公司的品牌形象，使公司的品牌深入海外消费者的心中。此外，为在欧美和亚太地区等海外市场与国际品牌有效竞争，公司正在加强公司的竞争战略，重点关注不同的产品和品牌战略，以迎合地区美妆趋势和消费者偏好。公司还致力于建立当地团队，专门负责海外市场的产品开发、营销及销售。这种本地化战略可确保公司的产品迎合当地消费者的独特特点和需求，从而提高产品的相关性和吸引力。
此外，公司将探索战略投资及收购机会，例如那些业务重点放在与公司的高端市场定位相一致的美妆品牌上，其产品可与公司的产品形成互补，以及那些在公司的供应链上具有生产能力的品牌，以开发符合各地区特定气候条件及消费者特征的产品。
基于公司的现有安排，公司计划与拥有互补资源的行业伙伴合作。相关合作著眼于激励合作伙伴利用公司的品牌资产，发展及经营增量销售渠道，并增强公司在营销、供应链及人才获取方面的国际竞争力。这些举措旨在提升公司的品牌形象并将公司的业务范围扩展至尚未进入的市场。公司计划通过线上及线下渠道建立业务，包括自营官方网店，将作为公司品牌体验的基石。公司的营销及品牌推广工作将围绕东方美学展开，通过东方艺术的视角与客户互动，讲述公司的品牌故事。此外，公司旨在利用包括跨国美妆零售商和高端百货商店在内的第三方销售渠道，触达当地消费者。公司通过将美承东方的产品的魅力与对当地市场的洞察力相结合，旨在于该等海外市场建立业务。
坚持以化妆艺术为基础的品牌定位，推进产品开发及化妆艺术培训产品开发及化妆艺术培训课程是公司不断取得成功的基础。公司杭州研发中心已于今年完工及开始营运，未来公司还将在海外建立研发中心，以开发专有产品配方，促进与国外科研机构的合作，提高产品功效。公司认识到海外市场的巨大潜力，并重视来自国外的先进技术及产品配方。于海外设立研发中心，将促进与当地实验室的合作，紧跟最新产品配方及技术，开发针对当地市场的产品，从而推动产品销售。该等海外研发中心亦将吸引及聘用当地专业人才，为公司的产品研发提供国际视野与研发方向。这一战略方针旨在不断增强公司产品的竞争优势，巩固公司立足专业匠心的高端美妆品牌定位。
为提升内部研发能力，公司制定了全方位的战略。该战略涉及通过识别公司能够提升自身直接参与力度的关键领域（包括配方设计、生产工艺优化及产品检测）提升公司在关键研发环节的参与度。公司还优先发展高潜力产品线，将研发工作重心放在护肤品等具有最高潜在投资回报的产品上，这符合行业趋势和公司的既有优势。此外，随著公司的内部生产能力的提升，公司计划将研发工作融合进生产流程，形成协同效应，提升创新和运营效率。
本著对专业化妆艺术培训的执著追求，公司计划升级及扩建现有的培训设施。这包括扩建现有的机构以及建立更多的机构，以扩大公司化妆艺术培训计划的覆盖范围。公司的目标是满足更多客户对专业的化妆培训日益增长的需求。公司同样注重升级公司的线上培训平台，积极推出课程，传递美学理念，提升MAOGEPING品牌的知名度。公司将加强培训人员建设，确保高标准的培训质量与持续提升。
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