主营业务:
颐海国际控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）在中华人民共和国及若干海外国家及地区主要从事火锅调味料、复合调味料及方便速食产品的生产及销售。
报告期业绩:
截至2026年6月30日止六个月，集团收入为人民币3,346.7百万元，同比增长14.3%；净利润为人民币396.0百万元，同比增长20.3%。
报告期业务回顾：
2026年上半年，集团持续聚焦渠道精细化深耕与多元化管理，结合数字化管控革新与组织机制调整，优化渠道运营管理体系，全方位提升渠道运营质量。首先，公司在KA渠道中推行灵活多元的合作机制，坚持通过‘直营’和‘两直’（直管、直配）模式连接终端，精准匹配渠道消费需求，提升物流周转效率，助力市场拓展与盈利提升。其次，在经销商渠道中依托智能中台逐步实现多维度系统化管理，通过前后端分工协作的方式，精简事务性流程，切实提升渠道整体运转效能。最后，公司持续以数字化信息建设赋能渠道发展，精准捕捉消费数据，动态跟踪终端动销，把握市场消费趋势，以数据驱动渠道运营策略迭代、产品结构优化，持续夯实渠道核心竞争力。截至2026年6月30日止六个月，第三方销售收入为人民币2,345.4百万元，同比增长13.7%。
电商渠道方面，2026年上半年集团结合实际业务需求与市场变化，不断优化线上产品及运营策略。一方面整合优选线上经销商，实现双方精准契合，保障后期各项活动落地；另一方面充分发挥线上平台传播优势，承担品牌宣传、新品测试与消费信息收集职能，为新品迭代以及线下渠道铺货决策提供有效依据。此外，集团逐步开展海外线上业务，进一步拓宽了电商渠道的市场覆盖。截止目前，集团在天猫、京东、拼多多等电商平台拥有15家旗舰店。截至2026年6月30日止六个月，集团电商渠道的销售收入为人民币180.9百万元，同比增长2.8%。
业务展望：
2026年上半年国民经济运行总体平稳，生产供给稳步改善，就业及物价方面保持基本稳定，新兴产业持续发力，但内需修复节奏偏缓，消费市场的内生动能仍需进一步提升。
2026年上半年，集团积极推进渠道差异化运营升级，并坚持以市场为导向的产品研发策略，不断优化产品与渠道的适配程度，同时进一步开拓B端市场及海外业务。
集团在渠道建设上持续推进渠道精耕细作与多元化运营布局。通过结合不同渠道自身业态特征，实施差异化运营策略，优化资源投放效能。同时集团紧扣多元化的消费场景，全面推出渠道定制化产品，精准匹配渠道需求，实现产品供给与渠道运营高效协同。此外，集团不断推进海外渠道建设，通过在新马泰等地区开展直营对接模式，持续提高海外渠道的覆盖程度与终端触达能力。截至2026年6月30日止六个月，第三方业务方面实现营收人民币2,345.4百万元，同比增长13.7%。其中，第三方海外渠道的销售收入为人民币279.1百万元，同比增长46.8%。集团在产品研发上坚持以市场需求为核心，通过多维度剖析不同区域的产品市场表现，捕捉消费者对产品的偏好特点，以市场反馈及销售数据驱动产品更新迭代，持续校准研发方向，提升产品与市场需求匹配度。在该策略下，向第三方销售的火锅调味料与方便速食表现亮眼，其中火锅蘸料产品实现收入人民币232.8百万元，同比增长25.2%，番茄火锅底料产品实现收入人民币202.8百万元，同比增长21.2%；方便速食中的冲泡面产品实现收入人民币43.2百万元，同比增长271.7%，自加热小火锅系列产品实现收入人民币320.5百万元，同比增长6.2%。
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集团在供应链管理上持续以优化产能配置为核心，聚焦海内外协同效能提升。一方面，通过推进技术工艺升级及产线自动化改造，实现生产效率提升与单位人工成本下降，支撑毛利率持续改善。另一方面，海外工厂产能逐步释放，供应辐射范围持续扩大，与国内基地形成互补协同格局，夯实了全球供应网络的覆盖能力与抗风险能力，为海外业务拓展提供稳固保障。此外，在B端业务供应方面，集团依托高效协同、柔性灵活的供应链体系，既可满足大B客户的定制化需求，也可为小B客户输出标准化的多元产品矩阵。截至2026年6月30日止六个月，第三方餐饮及食品公司的销售收入为人民币182.9百万元，同比增长17.6%。行业及业务展望2026年下半年，随着国内经济持续稳健复苏，集团将继续把渠道建设、产品研发及海外拓展作为公司策略重点。
在渠道建设方面，集团将持续深化渠道精细化运营主线，聚焦经销商与KA两大核心渠道的差异化特性，推动运营机制升级与数智化管控力加强，构建更具适配性与竞争力的渠道运营体系。针对经销商渠道，持续推行智能中台管控、各团队分阶段的协作模式，由智能中台统一向经销商下发活动政策，客户经理监督并配合执行，后台专属客服团队响应经销商各类诉求，以保障各类活动落地与整体服务的质量与时效。在KA渠道中，持续深耕直营与‘两直’（直管、直配）运营模式，在活动政策传达、需求对接、问题反馈上，均由销售团队与终端开展定向沟通，精准响应终端个性化需求，提升渠道运营效率。此外，集团将持续以信息化建设为渠道发展赋能，将AI技术深度应用于库存动态调控、新品推广、渠道策略优化等核心场景，为渠道运营、市场决策提供数据支撑，推动渠道资源优化高效配置与产品持续升级。在产品研发方面，集团将继续坚持以市场需求为核心的产品研发导向，持续落实销售端自主选品，产品研发适配区域消费特点、渠道多样性与季节性等动态需求，稳步提升产品与市场的整体匹配度与核心竞争力。一方面，公司将针对KA渠道特性，突破单一SKU供给的局限，提供复合调味料全场景一揽子解决方案，配套打造渠道专属陈列与产品组合，强化产品辨识度与渠道竞争力。同时，紧扣季节性消费节奏，提前布局秋冬火锅消费旺季，围绕口味层次升级、品质稳定性提升与场景适配性优化打磨产品，借势旺季消费窗口巩固调味料品类的市场优势。另一方面，公司将持续提升B端研发能力建设，依托核心产品优势与完善的供应链体系，构建更具柔性的定制化研发能力。通过深度挖掘大B客户个性化需求，推进定制化产品的落地与深化，强化合作黏性，并聚焦小B客户口味优化与搭配灵活性提升，拓宽标品适配场景，助力小B客户群体拓展与市场渗透率提升。在海外业务方面，集团将聚焦产品与渠道的同步发力。在产品上，集团将持续深挖海外市场饮食文化与消费趋势，一方面推进国内经典口味本地化适配转化，夯实存量受众基础；另一方面深耕本土风味研发，推进产品口味适配升级，提升本地消费者接受度，持续完善海外产品矩阵。在渠道端，集团将实施差异化布局策略，以渠道效率优化作为海外收入增长核心抓手。新马泰区域持续深化直营模式，依托更强的业务自主掌控力与市场响应速度加快产品周转，巩固收入增长动能，其他区域以经销体系稳步拓展为主，持续扩大终端售点覆盖，并有序切入海外空白市场。海外B端业务方面，伴随东南亚供应中心产能逐步释放，海外供应链体系持续完善，集团将进一步强化面向餐饮客户的定制化服务能力，构筑差异化竞争优势，稳步扩大B端市场份额。同时，沉淀B端定制与市场验证经验，适时转化C端商品，实现BC双向赋能，助力全球市场覆盖范围持续扩容。
重大投资的情况与前景报告期内，集团概无持有重大投资。
未来重大投资计划
集团将继续广泛寻找潜在的策略性投资机会，持续寻求可为集团在产品研发、产品组合、渠道扩张抑或成本控制等方面，带来协同效应的潜在优质标的。2026年下半年，随着国内经济持续稳健复苏，集团将继续把渠道建设、产品研发及海外拓展作为公司策略重点。
在渠道建设方面，集团将持续深化渠道精细化运营主线，聚焦经销商与KA两大核心渠道的差异化特性，推动运营机制升级与数智化管控力加强，构建更具适配性与竞争力的渠道运营体系。针对经销商渠道，持续推行智能中台管控、各团队分阶段的协作模式，由智能中台统一向经销商下发活动政策，客户经理监督并配合执行，后台专属客服团队响应经销商各类诉求，以保障各类活动落地与整体服务的质量与时效。在KA渠道中，持续深耕直营与‘两直’（直管、直配）运营模式，在活动政策传达、需求对接、问题反馈上，均由销售团队与终端开展定向沟通，精准响应终端个性化需求，提升渠道运营效率。此外，集团将持续以信息化建设为渠道发展赋能，将AI技术深度应用于库存动态调控、新品推广、渠道策略优化等核心场景，为渠道运营、市场决策提供数据支撑，推动渠道资源优化高效配置与产品持续升级。在产品研发方面，集团将继续坚持以市场需求为核心的产品研发导向，持续落实销售端自主选品，产品研发适配区域消费特点、渠道多样性与季节性等动态需求，稳步提升产品与市场的整体匹配度与核心竞争力。一方面，公司将针对KA渠道特性，突破单一SKU供给的局限，提供复合调味料全场景一揽子解决方案，配套打造渠道专属陈列与产品组合，强化产品辨识度与渠道竞争力。同时，紧扣季节性消费节奏，提前布局秋冬火锅消费旺季，围绕口味层次升级、品质稳定性提升与场景适配性优化打磨产品，借势旺季消费窗口巩固调味料品类的市场优势。另一方面，公司将持续提升B端研发能力建设，依托核心产品优势与完善的供应链体系，构建更具柔性的定制化研发能力。通过深度挖掘大B客户个性化需求，推进定制化产品的落地与深化，强化合作黏性，并聚焦小B客户口味优化与搭配灵活性提升，拓宽标品适配场景，助力小B客户群体拓展与市场渗透率提升。
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