业绩回顾
主营业务:
机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。
报告期业绩:
2025年1-6月,公司实现营业收入21.07亿元,归属于上市公司股东的净利润亏损38.58亿元。
报告期业务回顾及展望：
1、所处行业情况:
造纸行业是国民经济的重要基础性产业和民生保障行业,具有显著的技术-资本-资源三重密集型产业特征,其产品应用全维度渗透至社会经济活动方方面面,深度融入国防军工(特种功能材料)、文化传播(出版印刷)、工农业生产(配套材料)、现代物流(包装制品)等国民经济关键领域,并与居民日常消费形成紧密关联。作为典型的周期性行业,造纸工业的景气程度与经济运行态势高度相关,纸及纸板的消费水平已成为衡量一个国家现代化程度和文明发展水平的重要标志之一,被国际社会广泛认可为‘社会和经济晴雨表’。
近年来,造纸行业新增产能集中投放,终端需求支撑减弱,市场供需矛盾凸显。2025年上半年,我国造纸行业新增产能陆续投放,供应量持续增加,供需结构性失衡态势延续,文化纸、白卡纸等机制纸产品市场价格跌势明显;同时,虽然木片、纸浆等原材料价格有所下调,但行业营业成本的下降速度慢于营业收入下降速度,成本压力难以有效转嫁,进一步挤压了盈利空间,增长不及预期。根据国家统计局发布数据,从价格表现来看,2025年6月造纸和纸制品业工业生产者出厂价格指数(PPI)延续下行趋势,累计同比下降3.2%;从原材料成本端来看,2025年1-6月木材及纸浆类工业生产者购进价格指数为96.9,同比下降3.1%,降幅低于出厂价格降幅,纸品成本端支撑减弱,市场价格承压。2025年1–6月份,全国规模以上工业企业中造纸和纸制品业实现营业收入为6,812.1亿元,同比下降2.3%,营业成本为6,017.3亿元,同比下降2.1%,实现利润总额为175.7亿元,同比下降21.4%,行业营业收入下降幅度大于营业成本下降幅度,且利润总额同比下滑显著。
中长期来看,在‘双碳’战略目标深入推进和‘反内卷’政策持续发力的双重驱动下,叠加国内大循环体系不断完善和内需市场逐步回暖,造纸行业景气度有望提升。2025年5月开始实施的新国标强化了对各纸种的能耗限制要求,对现有产能的能耗限制明显提升的同时,将辅助生产系统和附属生产系统的能耗一并纳入统计范围,这一标准的实施将显著增加落后产能的环保成本,加速高耗能、低效率设备的淘汰。值得注意的是,2025年6月25日,上海期货交易所发布了就胶版印刷纸期货合约、期权合约和业务细则公开征求意见的公告;7月1日,中央财经委员会第六次会议明确提出‘依法依规治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出’,促使行业自律机制逐步完善,市场环境进一步优化。在政策引导和市场机制的共同作用下,造纸行业落后产能将加速出清,供给侧将迎来深度调整,产能结构持续优化,市场集中度将进一步提升。与此同时,随着国家扩内需政策的持续发力,造纸行业需求侧改善预期增强,整体经营业绩有望逐步修复。
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