纽曼思
02530

主营业务:
　　公司为一家投资控股公司，及其附属公司主要从事销售，包括营销、销售及分销营养品。

报告期业绩:
　　收益由二零二四财政年度约人民币277.5百万元减少约人民币88.2百万元或31.8%至二零二五财政年度约人民币189.3百万元。

报告期业务回顾：
　　宏观及行业因素
　　(i)中国经济范围内消费降级的普遍趋势，普遍影响了母婴营养品类别的消费者开支；
　　(ii)中国出生率持续下降，结构性缩减了母婴营养产品的潜在市场；及(iii)来自中国制造的DHA产品的竞争加剧，加剧了集团旗舰藻油DHA产品类别面临的定价压力，并促成中国主要电商平台上零售价格压缩的更广泛行业趋势。
　　公司特定因素
　　(iv)对客户B的销售减少。对客户B的销售额由二零二四财政年度约人民币102.1百万元减少约人民币49.2百万元或48.2%至二零二五财政年度约人民币52.9百万元，乃由上述宏观因素及集团应付的毛利率保证增加所致。尤其是，该减少集中于二零二五财政年度上半年，期内对客户B的销售额约为人民币21.5百万元，较二零二四财政年度同期约人民币50.0百万元减少约57.1%。根据集团与客户B的合约安排，集团就客户B转售集团产品向其提供毛利率保证。于二零二五财政年度上半年，为应对上文所述的竞争加剧及零售价格压缩，客户B实施的若干零售价下调导致集团根据毛利率保证应付的金额增加。因此，集团与客户B于此期间进行定期商业对话，以就符合集团品牌定位及双方商业关系长期可持续性的零售定价参数达成共识。
　　客户B的订购活动于二零二五财政年度下半年有所恢复，对客户B的销售额由二零二五财政年度上半年约人民币21.5百万元增加至二零二五财政年度下半年约人民币31.4百万元，较上半年增加约人民币10.0百万元或46.4%。集团与客户B之间的商业关系已于日常业务过程中延续至二零二六财政年度；及(v)集团藻油DHA产品的平均售价下降。如下文所载，反映出上文第(iv)段所述的相同情况，于二零二五财政年度，集团根据毛利率保证应付的增加金额已入账列作收益扣减，并反映于集团二零二五财政年度藻油DHA产品的平均售价约为每件人民币199.0元（二零二四财政年度：约每件人民币209.0元）。线下渠道主要透过向地区分销商销售，占总收益18.6%（二零二四财政年度：19.5%），说明尽管市况严峻，集团仍持续维持并巩固线下市场的业务布局。

业务展望：
　　尽管二零二五财政年度的宏观环境充满挑战，集团仍然看好中国（‘中国’）内地营养品行业的长远增长潜力。母婴营养板块持续受惠于消费者健康意识日渐提升。集团具备雄厚的品牌价值及完善的分销网络，随著市况趋于稳定，有利于业务复苏。集团拥有线上及线下多元销售渠道，能够有效触达不同地区及消费群体的广大客户。
... 　　展望未来，集团正积极扩充产品组合以触及更广阔的消费群体。具体而言，集团已著手研发针对6至16岁儿童的全新产品线，突破其原先专注于母婴营养的范畴。此外，集团持续拓展下沉市场的产品种类，透过采用法国进口原材料推出价格具竞争力且品质优良的藻油DHA产品。该等战略举措配合集团持续投放资源优化线上及线下分销渠道，预期可巩固集团的市场地位并于中期内支持收益持续稳健增长。
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