主营业务:
公司是一家从事碳捕集、利用和封存行业（亦称为CCUS行业）的公司，主要专注于通过碳捕集和利用技术生产乙醇及微生物蛋白等低碳产品，并提供低碳综合性解决方案。
报告期业绩:
截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，公司的收入分别为人民币592.6百万元、人民币563.6百万元及人民币521.7百万元。
报告期业务回顾：
公司是一家从事碳捕集、利用和封存行业（亦称为CCUS行业）的公司，主要专注于通过碳捕集和利用技术生产乙醇及微生物蛋白等低碳产品，并提供低碳综合性解决方案。自2011年成立以来，公司深耕于CCUS行业。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是CCUS行业中首家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司。公司实现了多个突破性创新（比如完成了全球首套利用钢铁厂、铁合金厂产生的含碳工业尾气通过生物发酵工艺生产乙醇及微生物蛋白的工业化装置）。截至最后实际可行日期，公司在中国三个不同省份成功投入运营四套规模化生产设施，证明了公司能够实现专有技术产业化应用的复制。
公司的乙醇能够应用于车用燃料以及用作生产香水、运动时装、清洁剂、包装材料等产品的原料。公司的微生物蛋白是中国第一种新型饲料蛋白原料，亦获得了中华人民共和国农业农村部颁发的首张饲料原料类别的饲料和饲料添加剂新产品证书。公司的技术亦有助于减少传统农业种植及养殖的空间和时间限制，开创了通过工业化生产获得优质蛋白的新路径。
业务展望：
大力拓展SAF生产
从工业尾气制乙醇到SAF具有巨大发展前景。欧盟提出了明确的减碳与航空燃料绿色转型长期目标，而中国亦提出了自身的减碳目标。公司的乙醇产品曾出口给Lanza Tech Global，已经被应用在SAF生产。公司也将在中国内蒙古包头建设第一座SAF设施，预计将于2026年开工建设，并预计于2027年投产，可年产SAF约5万吨。
公司相信，公司在原材料采购、成本结构及产业布局方面所具备的优势，使公司能在SAF市场中建立明显的竞争地位。ATJ技术采用工业尾气作为乙醇生产原料，较依赖餐厨废弃油脂的HEFA技术路线具备更稳定且可扩展的供应来源，同时降低原料取得成本。公司的乙醇生产成本相较粮食制乙醇更具成本效益。截至最后实际可行日期，公司已就SAF生产工艺相关技术许可的授权合约与《财富》世界500强企业签订了合作备忘录，并正在与技术合作方确定SAF工艺包技术参数。
公司建议采取以下战略举措，以于SAF行业有效竞争。公司计划透过扩大乙醇产能及推动乙醇与SAF的一体化建设，以降低单位生产成本及强化规模效应。公司计划透过探索与航空业关键企业的合作及成立合资企业的机会，积极扩大公司在国内外SAF市场的布局。例如，于2025年3月，公司与一家全球领先的飞机制造商订立谅解备忘录，联合推广SAF产品并评估其潜在需求。双方定期召开会议，同步双方关于谅解备忘录的阶段工作进展，并协商下一步工作计划。公司亦在与中国最大航空燃料供应商讨论SAF产品的潜在销售。此外，公司计划与航空业参与者推出联合营销活动，以提升市场知名度并推动对公司SAF产品的需求。
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就公司的获客战略而言，公司计划通过不同销售渠道（包括直销及通过分销商销售）相结合的方式来推广及销售公司的SAF产品。公司计划与国内外航空公司、机场运营商及燃料分销商建立长期合作关系，以确保公司的产品拥有稳定且长期的SAF市场。就公司的推广战略而言，公司计划积极参加国际航空组织会议及国际绿色能源展览会等行业活动，以展示公司SAF产品的环保特性及技术优势。
此外，公司还计划通过加强与相关单位的合作，积极开展中国SAF领域的技术与标准研究。例如，公司联合浙江大学等单位制定《生物基醇制绿色航煤技术指南》《生物航煤全生命周期减碳量评估技术要求》团体标准。
如上所述，公司的产品在原材料及成本方面相较于采用HEFA技术生产的SAF产品具有优势，并将助力公司未来在SAF领域发展。
持续研发，保持气体发酵技术地位，拓展下游产品组合公司于乙醇及蛋白领域的研发专注于产品衍生物的研发与持续的产品升级。公司计划通过多项策略推动市场拓展及产品销售。首先，公司拟与保健品、日化、化工及制药等下游行业的领先企业加强合作，展示公司在产品纯度、批次一致性及可持续供应方面的优势。其次，公司将与下游企业共同探索新原料的研发及供应模式，提供更具定制化的材料解决方案。此外，公司计划组建专责销售团队，并与知名化工分销商及代理建立合作关系，以构建完善的销售网络并拓展覆盖范围。公司亦将通过官方网站、产品手册及行业展会提升品牌曝光，强化公司在气体发酵技术领域的创新形象。同时，公司将积极参与行业协会及标准制定工作，并支持客户落实其可持续发展策略。上述措施有助于提升市场对公司品牌的认可度，并促进长期稳定的客户合作关系。
除产品开发外，为打造长期技术储备，公司将通过自主研发与外部合作模式结合，不断增加对以下技术的中长期开发：(i)利用生物质气化出来的一氧化碳、氢气作为公司发酵的原料来生产乙醇；及(ii)加大利用二氧化碳，包括在二代技术的基础上进行迭代，降低对一氧化碳尾气的需求，以拓展更大的应用场景。公司与清华大学、中国农业科学院饲料研究所、中国科学院天津工业生物技术研究所、南京工业大学等知名高校及科研机构深度合作，不断汲取新技术理念与方法，强力推动企业研发水平迈上新台阶。
积极探索扩展低碳综合性解决方案的机遇公司计划借助于公司多年研发积累的技术优势，向客户提供综合性技术解决方案，包括专利授权、工程技术服务、菌种及细菌培养基，从而扩大客户群。公司的低碳综合性解决方案的利润率较高。公司认为，通过低碳综合性解决方案业务多元化收入来源将有助于公司提高盈利水平。
积极参与中国的碳交易市场公司未来计划进入碳交易市场。截至最后实际可行日期，公司已完成《含碳工业尾气生物发酵制乙醇和蛋白等高值产品的减碳项目方法学》编制，正在就该方法学报请中国生态环境部审批。待获得批准后，合资格第三方专家将能够根据该方法学跟踪及确定各生产设施的碳减排量，之后公司将能够根据国家核证自愿减排量机制在国内碳交易市场进行碳减排量交易。
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