精锋医疗-B
02675

主营业务:
　　深圳市精锋医疗科技股份有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）主要从事设计、开发、制造及销售手术机器人。

报告期业绩:
　　于2025年，公司录得总收入人民币455.7百万元，相较于2024年的总收入人民币160.0百万元，公司于2025年的总收入显著增长约184.8%。

报告期业务回顾：
　　2025年是中国‘十四五’规划的收官之年。‘十四五’时期是中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的重要时期，也是医疗健康产业加快技术创新与产业升级的重要阶段。在国家政策持续支持和产业结构升级的推动下，中国医疗健康产业整体保持稳步发展，高端医疗装备产业迎来重要发展机遇。
　　医疗器械行业作为国家重点发展的战略性新兴产业之一，近年来持续受到政策层面的高度重视。《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》明确提出推动高端医疗装备自主创新与产业化发展，并重点支持包括手术机器人在内的高端医疗装备突破关键核心技术，加快国产化替代进程。随着‘十四五’规划的持续推进，中国医疗装备产业在技术创新能力、产业规模以及国际竞争力方面均取得显著提升。在2026年政府工作报告中，生物医药产业首次被纳入国家‘新兴支柱产业’，标志着其从战略性新兴产业升级为国民经济核心领域，与集成电路、航空航天等并列。
　　手术机器人作为高端医疗装备的重要组成部分，近年来已成为全球医疗器械领域最具技术创新活力的细分赛道之一。手术机器人通过机械臂系统、三维高清影像系统以及智能控制系统协同工作，可在微创外科手术过程中为外科医生提供更加稳定、精准及灵活的操作能力，从而有效提升手术精准度、减少术中创伤并加快患者术后恢复。同时，机器人辅助手术亦有助于降低医生操作过程中的手部抖动并提升手术视野清晰度，在一定程度上缩短外科医生的学习曲线。
　　近年来，全球手术机器人产业保持快速发展态势，非美地区和中国医疗机器人市场亦进入快速增长阶段。与美国成熟市场相比，美国以外地区，特别是中国机器人辅助手术渗透率仍处于相对较低水平，但随着人口老龄化趋势加快、医疗服务需求持续增长以及微创手术理念不断普及，全球手术机器人市场仍具备广阔的发展空间。随着机器人装机量逐步增加以及机器人辅助手术数量持续增长，与机器人手术相关的器械及耗材需求亦将持续扩大，从而推动行业整体规模进一步增长。
　　政策环境方面，医疗服务支付体系的持续完善亦有助于推动机器人手术的临床应用。2026年1月，国家医保部门发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，对‘手术机器人’、‘远程手术’等辅助操作等医疗服务项目进行统一价格立项，以规范医疗服务收费并促进新技术在临床中的应用推广。
... 　　在行业竞争格局方面，过去较长一段时间内，全球手术机器人市场主要由少数国际厂商主导。近年来，随着中国本土创新企业在核心技术研发、系统集成能力以及临床应用验证等方面不断取得突破，国产手术机器人产品在性能、稳定性以及临床应用方面持续提升，并逐步获得国内医疗机构及外科医生的认可。在政策鼓励和市场需求增长的双重驱动下，国产手术机器人企业有望在国内市场持续提升市场份额，国产替代进程亦有望进一步加快。
　　与此同时，随着中国医疗装备制造能力不断提升以及技术创新持续推进，中国医疗装备企业亦逐步加快国际化布局，并参与全球医疗器械产业竞争。随着‘一带一路’等国际合作持续深化，中国高端医疗装备企业有望在更多海外国家提供高质量医疗装备及医疗解决方案，推动‘中国智造’在全球医疗产业中的影响力持续提升。

业务展望：
　　展望未来，公司将坚定不移地执行以下战略方向：
　　产品组合拓展。公司将继续深化多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人、远程手术系统及支气管镜机器人的技术迭代，并基于现有平台开发更多创新器械和功能，覆盖更广泛的临床需求。
　　市场渗透与全球化。在国内，公司将继续深化市场覆盖，推动优质医疗资源下沉。在海外，公司将以已获CE认证且在多个国家及地区获得注册批准的产品为先锋，重点突破欧洲、中东、亚太、非洲及拉美等关键市场，通过本地化的团队和服务，将‘中国智造’的手术机器人打造成为全球医生和患者的信赖之选。
　　构建远程手术生态。公司将以‘精锋云’远程手术系统为核心，积极构建连接全球的远程手术网络。公司的目标是促进远程手术从技术验证到常规临床应用的过渡，从而克服地理及资源障碍，扩大先进外科护理的渠道。
　　当然，公司也清醒地认识到前行的道路上面临的挑战。主要风险包括：与全球巨头直觉外科（达芬奇系统）在高端市场的持续竞争；国内同行的激烈竞争可能带来的价格压力；以及全球经济形势和贸易政策的不确定性对海外业务拓展的影响。
　　截至本报告日期，公司已在欧洲、亚太、中东、非洲及南美洲等22个海外司法管辖区获得MP1000的注册批准，包括MP1000的欧盟CE认证，合共覆盖55个国家及地区。此外，公司于2025年10月获得SP1000的欧盟CE认证，并于2025年9月在中国实现CP1000的商业化。在此监管基础上，公司计划在上述地区开展商业化，进一步发展公司的远程手术网络，并建立更多海外培训中心，以支持全球外科医生的专业发展。公司将继续加大研发投入，推动下一代智能机器人手术平台的迭代升级，旨在为全球患者提供日益精确的微创手术解决方案。公司的管理层深信，在公司扎实的技术专长、全面的产品组合、强大的商业化体系及经验丰富的团队支持下，公司将继续推动国产替代，进一步提升中国手术机器人行业的国际影响力，并在微创手术领域释放新的增长潜力。
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