中梁控股
02772

主营业务:
　　集团主要从事物业开发、物业租赁以及提供管理咨询服务。

报告期业绩:
　　截至2026年6月30日止六个月，集团确认收入为人民币25.0亿元，按年减少51.2%。

报告期业务回顾：
　　市场回顾
　　回顾2026年上半年，全球政治经济环境持续复杂多变，贸易及关税争议及多地的地缘政治冲突增加经济衰退风险，使利率维持较高水平，全球经济仍处于不确定状态。在外部压力加大的情况下，中国经济持续增长，上半年国民生产总值增长4.7%，体现了中国保持经济稳定发展的韧性与能力，政府持续积极推动稳增长政策提振市场信心。
　　上半年政府持续推出一系列支持政策。
　　2026年4月28日中央政治局会议强调要努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。
　　2026年5月初，各城市针对核心区域进行了定向刺激，精准松绑限购，密集出台了新一轮配套政策，包括住房公积金政策额度提升，推动‘以旧换新’提供补贴或税收减免等，提倡城市更新与‘好房子’建设，提升住宅品质，改造老旧小区等具体政策，并推动了国企收购存量商品房用作保障性住房的模式。
　　中国国务院于
　　2026年5月29日正式印发了《城市更新‘十五五’规划》，规划明确了2026至2030年的中国城市更新‘路线图’，推动城市开发从‘大规模增量建设’转向‘精细化存量提质改造’。足见政府持续支持整体经济及房地产行业的坚定决心。惟市场信心需要时间建立。民营房企融资及销售困难的问题依然存在。预见未来一段时间内，中国房地产行业的修复仍需要一个缓慢而长期的过程，形势不容乐观。
　　在严峻的行业环境下，集团采取果断措施应对挑战，坚持发展战略。集团继续强化管控和效率，降低经营成本，确保交付及财务安全，保持经营流动性，彰显出良好的经营韧性。
　　2026年上半年，集团实现全年合约销售额（包括集团附属公司、合营企业及联营公司）约人民币36.0亿元，同比减少约43.6%。
　　物业交付
　　为确保物业顺利交付，集团加强施工和承包商管理，严格控制交付流程，降低交付风险。力保平稳交付。
　　2026年上半年，集团（包括集团附属公司、合营公司及联营公司）完成交付约7,700套物业单位。根据亿翰智库发布的数据，按2026年上半年交付的物业套数计，集团在中国房地产开发商中排名第13位。
　　土地储备
　　因中国房地产市场持续不确定，集团于2026年上半年并没有购买任何新土地。于2026年6月30日，集团（连同其合营企业及联营公司）的土地储备总建筑面积约为17.3百万平方米（含已售的建筑面积），覆盖全国五大经济区。
　　债务管理
　　自2021年年中以来，面对行业持续的流动性问题及融资困难，集团采取果断措施，稳住现金流，加快销售和现金回款、节省成本并提高经营效率、暂停买地、控制有息负债，保持相对稳定的财务基本面，全力保交楼、稳经营及维护境内融资。
... 　　集团的有息负债总额已压缩及控制至2026年6月30日的约人民币168.8亿元（其中境内有息负债约为人民币89.2亿元，而境外有息负债约为人民币79.6亿元）。碍于当前市况，集团的资金流动性受到限制。截至2026年6月30日，集团的现金及银行结余（包括受限制现金及已抵押存款）合计约为人民币27.5亿元。在目前地方政府政策的严格要求下，集团绝大部份的现金都在项目层面的指定银行账户中接受严格的预售现金监管，以确保在建物业的竣工。
　　对于境内债务，截至2026年6月30日，集团的境内有息负债绝大部份为有项目抵押的贷款，集团已经积极与境内银行和贷款机构在境内贷款到期时进行贷款展期，相信境内贷款到期后的续期风险已经可控。
　　对于境外债务，公司已完成一系列债务管理措施，包括透过于2024年3月完成之中国香港协议安排，有效延长境外债务之到期期限。
　　在市场并无强势复苏的迹象，各项融资渠道依旧有限的情况下，公司对短期流动性维持审慎态度。集团采取措施以缓解行业困境带来的挑战，包括加快销售及现金回款。作为该等措施的一部分，公司于2025年6月完成境外债务的同意征求，以改善财务状况及稳定性、延长债务到期情况、降低财务成本、强化资产负债表及改善现金流量管理，缓解了公司的境外债务压力。

业务展望：
　　上半年政府持续推出一系列支持政策。
　　2026年4月28日中央政治局会议强调要努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。
　　2026年5月初，各城市针对核心区域进行了定向刺激，精准松绑限购，密集出台了新一轮配套政策，包括住房公积金政策额度提升，推动‘以旧换新’提供补贴或税收减免等，提倡城市更新与‘好房子’建设，提升住宅品质，改造老旧小区等具体政策，并推动了国企收购存量商品房用作保障性住房的模式。中国国务院于2026年5月29日正式印发了《城市更新‘十五五’规划》，规划明确了2026至2030年的中国城市更新‘路线图’，推动城市开发从‘大规模增量建设’转向‘精细化存量提质改造’。足见政府持续支持整体经济及房地产行业的坚定决心。惟市场信心需要时间建立。民营房企融资及销售困难的问题依然存在。预见未来一段时间内，中国房地产行业的修复仍需要一个缓慢而长期的过程，形势不容乐观。
　　在严峻的行业环境下，集团采取果断措施应对挑战，坚持发展战略。集团继续强化管控和效率，降低经营成本，确保交付及财务安全，保持经营流动性，彰显出良好的经营韧性。
　　2026年上半年，集团实现全年合约销售额（包括集团附属公司、合营企业及联营公司）约人民币36.0亿元，同比减少约43.6%。
　　物业交付
　　为确保物业顺利交付，集团加强施工和承包商管理，严格控制交付流程，降低交付风险。力保平稳交付。
　　2026年上半年，集团（包括集团附属公司、合营公司及联营公司）完成交付约7,700套物业单位。根据亿翰智库发布的数据，按2026年上半年交付的物业套数计，集团在中国房地产开发商中排名第13位。随著中央政府积极出台政策，支持整体经济及房地产行业，房地产行业靠稳，惟各项新政效果显现仍需时间。中国房地产行业市场仍然面临不少困难，但政府对修复整体市场的决心明显。
　　展望2026下半年，相信中央政府将做好经济工作，著力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现‘十五五’良好开局。积极的财政政策，推动经济恢复，有望提振市场信心。市场有效需求有待改善，但要化解经年积累的行业风险需要一个过程。修复周期虽然比预期长、但房地产市场最终都会复苏。集团将继续强调财务安全，保持经营流动性、稳定债务、控制风险、平稳交付、节约成本，加强组织架构和提高管理效率，以确保集团能够驾驭行业的挑战，渡过行业难关。
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