主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要于哈萨克斯坦共和国（‘哈萨克斯坦’）从事勘探、开发及运营钨矿（‘巴库塔钨矿’）。
报告期业绩:
集团于上一年度并未产生任何收入。于2025年4月开始商业生产后，集团于本年度内产生收入1,063.0百万港元，其乃来自销售钨精矿。2025年，因钨精矿价格大幅上涨，导致公司的营收和利润增加较为明显。
报告期业务回顾：
集团是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，专注于开发巴库塔钨矿项目，根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年12月31日，那是一个全球最大型三氧化钨(WO3)矿产资源量露天钨矿。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年12月31日，集团的巴库塔钨矿亦是全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。于本年度内，集团主要专注于为巴库塔钨矿项目的商业生产作准备。巴库塔钨矿项目于2025年4月开始一期商业生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力为3.3百万吨钨矿石。
集团的巴库塔钨矿位于阿拉木图州Yenbekshikazakh区，可从哈萨克斯坦阿拉木图和连接哈萨克斯坦与中国的霍尔果斯口岸经国道前往。此外，连接霍尔果斯与阿拉木图的铁路位于巴库塔钨矿以北约20公里处，预计集团的产品能顺利运输。集团的巴库塔钨矿项目亦有现成且可负担的水电供应。
集团根据与相关主管机关订立的底土使用合约编号4608-TPI（经四份随后协定议程修订及补充，‘底土使用合约’）持有巴库塔钨矿的独家采矿权（勘探及开采钨矿石的权利）。采矿合约列明的采矿区域为1.16平方公里，允许在地表以下开采最大深度300米，期限由2015年6月2日起至2040年6月2日，为期25年。
勘探、开发及采矿生产活动于本年度内，集团并无就巴库塔钨矿项目进行任何勘探活动。于本年度内，集团并无对巴库塔钨矿项目进行任何开发活动。
采矿生产
于本年度内，集团开探钨矿石2.80百万吨，生产钨精矿5,008吨（WO3品位65%），三氧化钨金属量3,255吨。集团于本年度内的勘探、开发及采矿生产活动的成本载列如下：资源量及储量表1：资源量1.矿产资源估算于2025年12月31日生效。
2.矿产资源块体模型采用0.05%WO3边界品位。
3.据呈报，矿产资源具有合理的最终经济开采前景，使用优化矿坑轮廓内的钨精矿价格人民币143,000元(65%WO3)。
4.非矿石储量的矿产资源并无显示出经济可行性。矿产资源的估算可能受到环境、许可、法律、所有权、税收、社会政治、营销或其他有关问题的严重影响。
5.矿产资源于呈报时包括矿石储量。
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6.矿产资源受截至2025年12月31日最新地形测量的限制。表2:储量1.矿石储量估算于2025年12月31日生效。
2.0.06%WO3边际经济边界品位用于定义矿石及废石。
3.矿坑优化及边际经济边界品位估算乃基于65%WO3精矿的预测价格每吨人民币110,000元。
4.矿石储量以公制干吨基准呈报。
5.矿石储量以破碎前的原矿堆为参考点呈报。
6.矿石储量于呈报时包括矿产资源。
业务展望：
于2026年，凭藉集团丰富的钨资源量及储量、预期具成本效益的生产以及位处哈萨克斯坦的便利位置，集团计划继续将巴库塔钨矿项目发展成为世界级钨矿开采项目。特别是，集团计划于2027年将矿石分选系统整合至现有采矿流程后，将钨矿的目标年度采矿及矿物加工能力提高至4.95百万吨。集团亦计划于中亚地区探索更多投资有色金属资源的机会。
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