主营业务:
公司的间接非全资子公司杭州顺丰同城实业股份有限公司为一家于中国香港联交所主板上市的公司，主要从事同城即时配送服务。
报告期业绩:
2026年上半年，公司总营业收入达成人民币1,555.1亿元，同比增长5.9%，总件量达成78.6亿票，同比增长0.2%。细分业务板块收入增长情况详见前述‘经营策略’内容。
报告期业务回顾：
市场概览
国内市场
国家统计局数据显示，2026年上半年国内GDP为人民币69.6万亿元，同比增长4.7%。整体经济呈现K型分化的特征，向上的拉动力主要来自智能科技浪潮带动的投资、生产、出口链条高增；上半年全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中高技术制造业同比增长13.3%，电脑、通信和其他电子设备制造业同比增长14.8%。
消费端修复偏弱，上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速呈逐月放缓趋势，主要受居民消费趋于理性、以旧换新等刺激政策边际退坡影响。但服务类消费逆势领跑，服务零售额增长5.3%，增速是商品消费的4.8倍。
细分领域中，餐饮、文旅、演出、赛事等服务消费均保持较快增速。
中国物流与采购联合会数据显示，2026年上半年全国社会物流总额达181.1万亿元，同比增长5.1%；增长动力主要源自高技术制造、集成电路、新能源等新兴产业。高货值、轻量化及时效敏感型货品占比持续提升，叠加进出口需求旺盛，共同驱动对航空货运、跨境仓配、特种运输及全球供应链项目制交付等高附加值物流需求快速增长。
同时，上半年社会物流总费用达人民币9.6万亿元，占GDP的比重为13.9%，较上年同期下降0.1个百分点，降本增效仍是行业长期主线。智能技术及智能设备在仓储、分拣等场景探索落地，持续推动物流网络运行效率提升。
同时，物流企业的竞争力已由单点资源能力转向智能系统集成与全链条规划运营，以数智化底座及智能决策赋能客户供应链全局提效，是物流企业构建差异化竞争壁垒的关键。
在快递细分领域，国家邮政局数据显示，2026年上半年快递业务量达1,003.8亿件，同比增长5.0%；快递业务收入达7,714.1亿元，同比增长7.3%。快递行业增速逐步趋缓，整体呈现‘量稳质优’态势，票均收入同比回升，迈向高质量健康发展。从供给端看，区域局势冲突导致第二季度原油价格高位震荡，对快递企业运输成本带来较大压力；尽管6月油价较高位有所回落，但中长期波动风险仍存。从需求端看，消费市场竞争强度增加，渠道多元化与用户触点碎片化持续加大供应链管理难度。客户已从单纯追求运输性价比，转向更加重视库存周转效率、响应速度与消费体验、供应链韧性与全局降本，全渠道一盘货与数智化供应链能力已成为客户核心诉求。
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国际市场
上半年全球经济运行环境依旧复杂严峻，区域局势紧张、能源价格波动、关税政策不确定性交织，对全球贸易和跨境物流形成持续扰动。全球供应链布局从‘效率优先’加速转向‘安全韧性优先’，企业通过在东南亚、南亚、欧洲、拉美等地区建设产能、仓储和销售网络，降低对单一市场或路径的依赖。
国际货运市场呈现结构性分化。海运方面，上半年先抑后扬：一季度运力供给宽松，运价低位震荡；二季度受区域冲突、航线绕行及旺季前置备货推动，运价逐步回升，核心远洋航线涨幅显著。空运方面，受高附加值产品出口增长、旺季备货及部分时效需求‘弃海转空’共同支撑，欧美核心航线需求旺盛，带动亚洲至欧美航线货量增长。
中国外贸在复杂外部环境中保持高增长。海关总署数据显示，2026年上半年我国货物贸易出口总值同比增长
13.4%。其中机电产品出口同比增长20.1%，占出口总值比重超六成。中国企业出海呈现‘产能出海深化、品牌
出海升级、供应链本地化加速’趋势，推动国际物流需求从单一干线运输，向涵盖‘国内集货－国际空海运－海外清关－本地仓配一体－逆向退换货’的端到端解决方案迁移。
此外，关税政策变化加速行业格局重塑。近两年主要消费国相继取消跨境小额包裹免税政策，叠加监管审查趋严，跨境电商履约模式从‘国内直邮’加速向‘海外仓备货+本地合规履约’模式转型，海外仓需求进入爆发期。随著各国对税务、清关、认证、溯源等监管要求不断提升，小型货代公司因履约能力不足被迫出清，客户转向具备全球合规履约能力与海外仓网络布局的头部物流企业。
业务展望：
行稳致远数智向新
2026年上半年，公司围绕战略规划方向，稳步推进三大核心主线：速运物流业务坚持价值经营，实现‘量稳利增’，核心盈利基本盘稳固；供应链及国际业务锚定中国企业出海与柔性供应链升级机遇，增长全面提速，第二增长曲线动能强劲；AI技术应用驱动内部提效降本并赋能数智化服务创收，确立行业领先优势。
公司纵深推进‘从产品运营到场景深耕，从消费端服务到产业端赋能，从单一环节到数智化供应链渗透，从国内深耕到国际化拓展’的经营策略，业务与收入结构持续优化，增长韧性显著增强。报告期内，公司实现营业收入人民币1,555.1亿元，同比增长5.9%。
同时，经营优化和精益管理是公司长期坚持的方向。上半年公司通过聚焦价值经营，优化业务结构，全链路管理提效以及AI赋能降本增效，一定程度上缓解了第二季度燃油价格大幅上涨的压力，经营质量稳步向好。
速运物流业务：价值经营驱动高质量增长自2025年推进‘激活经营’机制以来，公司初期通过业务量高速增长带动网络产能提升及模式优化。为进一步调优业务结构，公司于2025年第三季度推出‘激活经营’进阶机制，经营导向由‘规模驱动’进阶为‘价值驱动’，通过动态调整市场策略，保障业务高质量增长。在去年同期高基数背景下，2026年上半年速运物流业务件量基本持平，营业收入达成人民币1,128.1亿元，同比仍实现3.2%的稳健增长，票均收入同比提升3.3%，业务结构更加健康，经营策略有效落地。
公司聚焦场景生态精细化深耕，通过精准挖掘各类场景下的差异化需求与增量机会，从被动响应物流需求转向主动嵌入场景价值链，筑牢竞争壁垒、增强客户黏性。2026年上半年，公司在演唱会、滑雪、高尔夫等文旅场景，以及展会场景等业务取得快速突破。中高端时效业务（不含电商退货）实现高于国内GDP增速的稳健增长，护城河壁垒持续稳固。
在夯实消费端服务基础上，公司大力向产业链上游生产端推进。伴随高端制造需求释放，公司围绕工业区客户提升端到端解决方案与底盘交付能力。报告期内，公司在工业区零担业务的货量与收入均实现超过20%增长，为深化渗透供应链上游奠定坚实基础。
同时，公司深化网络分层、结构精简与资源融通，构建适配不同产品的网络模式与资源结构，以实现全链路时效与成本的最优平衡。为应对燃油成本上涨压力，公司加速推进新能源运力置换与前沿技术应用。在干线新增投入上千台LNG重卡，支线及末端新能源车辆已超过5.4万台。此外，公司在自动化设备、半身机器人及机械臂、智能辅助驾驶、无人轻卡╱重卡、末端无人车等领域积极探索与推广应用，推动网络提效降本。得益于此，2026年上半年速运及大件分部净利润实现同比增长3.5%，核心业务盈利能力保持强韧。
供应链及国际业务：战略布局深化，增长动能释放公司全速推进供应链及国际业务的战略布局与业务拓展，第二增长曲线动能强劲释放。2026年上半年，公司供应链及国际业务实现营业收入人民币395.8亿元，同比增长15.6%。若不含KLN业务，顺丰供应链及国际业务营业收入同比增长46.6%。
在供应链业务领域，面向生产制造行业，公司紧抓产业升级与智能制造蓬勃发展机遇，在电子元器件、通信设备、新能源汽车、智能穿戴装备等高景气赛道实现物流业务快速增长。面向生活消费行业，公司以数智化驱动的线上线下全渠道一盘货为核心，助力客户提升库存周转率、降低资金占用、高效响应销售需求；在消费市场整体增速放缓的背景下，公司供应链业务增速显著高于行业规模增速。
同时，公司通过科技赋能，以数智化与自动化双轮驱动，不仅带动物流与供应链收入持续增长，更在数智化咨询项目与智能技术上实现对外独立创收。凭藉领先的数智化交付能力，公司与一些头部客户的合约周期从1-2年拉长至3-5年或以上，显著增强合作关系的稳定性。
在国际供应链拓展方面，公司聚焦‘亚洲唯一，全球覆盖’战略，围绕链主企业上下游供应链业务延伸，致力于成为中国企业出海的战略合作伙伴。与部分头部客户达成全球战略合作协议，并首次以LLP(Lead Logistics Provider)模式试点承接客户在部分海外国家的全盘供应链运营服务。同时，在跨国集团客户服务方面，公司已成为某3C高科技龙头企业的全球三大物流服务商之一，合作逐步延伸至海外；携手某国际美妆品牌在国内打造的数智化与自动化先进实践获得客户高度认可，成为其全球供应链管理的优秀标杆案例。2026年上半年，顺丰（不含KLN）的国际供应链业务收入实现155%的高速增长。
除供应链业务外，顺丰（不含KLN）的国际快递及跨境电商物流业务收入亦实现60%的快速增长。公司持续完善国际网络链路、强化端到端履约能力，亚太区域核心流向时效比肩全球头部快递企业。产品竞争力提升带动业务快速拓展，增长引擎更加多元。在稳固全球头部电商平台合作基础上，公司积极拓展品牌海外独立站、产业带专业市场及海外本土电商平台业务，同时发力企业商务件和个人散单市场。随著跨境小包关税与监管政策趋严，行业加速出清，公司凭藉合规履约能力与海外仓资源，有效承接溢出需求。
在KLN业务方面，尽管区域局势冲突扰乱空海运线路，导致成本上涨和运价波动，但得益于‘KLN2.0’计划稳步推进，凭藉完善的服务组合及解决方案能力，KLN在综合物流及国际货运细分市场均成功拓展大量新客户，带动整体收入实现稳健增长。
AI赋能：实现提效降本，筑牢竞争壁垒公司构筑起物流垂直领域AI技术应用的领先优势，在助力增收降本方面正产生实际效益。
公司以全链路智能化为目标，在物流各环节打造多个智能体，实现从需求洞察到精准履约的端到端智能管理。在市场营销及客户管理领域，智能体助力实现从市场洞察、商机挖掘到签约转化的全链路智能管理，上半年助力前线新增签约收入达人民币十多亿元，提升创收效率，强化收益管控。在规划与履约领域，贯穿网络规划到履约落地，人机交互即可快速完成复杂物流网络规划，输出平衡时效、品质与成本的最优方案，上半年已开始助力内部提效降本。此外，在快件质量管控方面，智能体通过多模态识别实现全链路品质监控、自动化定责与破损预警，以技术筑牢服务品质壁垒。
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