主营业务:
公司是中国一家综合性新材料供应商。公司主要从事新型材料的研发、生产、营销、销售及分销。于往绩记录期间，公司的主要业务包括三个分部，即(i)轮胎用橡胶助剂及其他化工产品；(ii)电子材料；及(iii)可完全生物降解材料。
报告期业绩:
于2023财年、2024财年、2025财年、2025年首六个月及2026年首六个月，公司的收入分别约为人民币2,937.3百万元、人民币3,263.4百万元、人民币3,420.6百万元、人民币1,650.5百万元及人民币2,133.1百万元，其中公司录得的年╱期内利润分别为人民币404.1百万元、人民币534.2百万元、人民币577.3百万元、人民币358.3百万元及人民币389.1百万元。
报告期业务回顾：
公司是中国一家综合性新材料供应商。公司主要从事新型材料的研发、生产、营销、销售及分销。根据弗若斯特沙利文，‘新型材料’为行业术语，指新开发或传统材料改进后的材料，具有增强性能或特定功能特性。于往绩记录期间，公司的主要业务包括三个分部，即(i)轮胎用橡胶助剂及其他化工产品；(ii)电子材料；及(iii)可完全生物降解材料。就轮胎用橡胶助剂及其他化工产品分部而言，根据弗若斯特沙利文报告，公司于2025财年在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售收入均排名第一，市场份额分别为41.4%及45.9%。在电子材料领域，公司于2025财年在中国半导体光刻胶市场及中国薄膜电晶体(TFT)阵列光刻胶市场的销售收入排名中均位居本土供应商首位，市场份额分别为5.8%及26.2%。
公司的历史可追溯至1999年，当时公司开始从事轮胎化工材料的国际贸易业务。凭藉行业经验，公司随后透过建立生产基地向上游扩展，并已发展成为一家集研发、制造和销售功能于一体的平台型企业。2018年，公司成功于上海证券交易所挂牌上市。凭藉公司累积的技术能力和行业经验，公司持续沿著产业价值链进行横向和纵向扩展。公司通过战略投资与收购逐步扩展至电子材料领域。公司亦透过开发PBAT相关产品，涉足可完全生物降解材料领域。
在公司的轮胎用橡胶助剂及其他化工产品业务分部，公司的主要产品类别包括橡胶树脂及助剂，例如酚醛树脂、PTBP及其他化工产品。该等产品主要用于生产汽车轮胎及其他橡胶产品，以优化橡胶产品的各类性能，例如其黏性、强度及安全性。公司电子材料分部的产品供应主要分为(i)半导体材料，包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂及EBR；及(ii)显示面板材料，包括显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料。公司的电子材料主要用于下游客户生产半导体和显示面板。就公司的可完全生物降解材料分部而言，公司的产品主要包括主要用于包装材料及农用地膜的PBAT产品。
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公司定位于产业链中游，向轮胎、汽车、半导体及显示面板生产商等下游产业供应功能性树脂、光刻胶及辅助化工产品。公司的主要原材料包括苯酚、甲醛、树脂及溶剂。除向供应商采购原材料外，公司亦致力于将公司的核心产品业务向产业链上游延伸，拓展至关键原材料及中间体的生产，以期实现若干关键中间体的内部生产，从而确保供应稳定性、提升成本控制能力，并提高公司向下游客户提供全面供应服务的整体能力。
于最后实际可行日期，公司在中国多个省市经营七个生产设施，包括上海、张家港、镇江、湖北、北京及常州。该等设施的总建筑面积约为146,000平方米，总设计年产能分别为超过200,000吨橡胶树脂、电子树脂及助剂以及分别约1,000吨及6,000吨半导体光刻胶及显示面板光刻胶。
公司透过建设新的生产设施以及升级和扩建现有生产线，继续投资和扩大公司的生产能力。展望未来，公司正于泰国设立新的橡胶助剂生产基地，以期进一步提升公司的全球供应能力，并支持公司业务的持续增长。
业务展望：
加强公司的研发能力及效率，以促进技术创新，进一步丰富公司的产品组合
公司致力于强化研发实力与效率，以保持技术创新前沿水平，同时不断扩大和升级公司的产品组合。公司通过整合新材料、先进配方及制造技术，以提高产品性能，并在各类应用场景中满足客户的多样化需求。
在AI、大数据及物联网(IoT)应用的驱动下，市场对高性能、低功耗集成电路芯片的需求持续增长。随著材料体系变得愈趋复杂，市场对各类制程化学品（如特种去边剂、负性显影剂及显影剂冲洗液）的需求也愈加强烈。从芯片制造整体技术趋势的角度，公司将持续开发先进光刻胶，重点扩展ArF干式及ArFi产品组合，以满足下一代光刻要求。公司将开发全套光刻胶辅助材料，特别是应用于多重图形化工艺的材料，以支援更高的集成密度。同时，公司亦拟加强制程化学品的开发，包括特种EBR、负性显影剂及显影剂冲洗液材料，以提供更全面的制程解决方案。此外，公司拟拓展先进封装材料的品类，以把握三维集成与先进封装领域的增长机遇。公司亦计划进一步投资OLED发光材料的研发，以提升效率和寿命等关键效能指标，进而增强产品的竞争力。通过进一步投资研发，公司认为公司将进一步提升电子材料（尤其是半导体光刻胶材料）的技术能力及竞争力。
就轮胎用橡胶助剂而言，从下游需求的角度，新能源汽车对轮胎性能提出更高要求，持续驱动市场对绿色轮胎、低滚动阻力材料等相关特种材料的需求。全球轮胎制造商正加速技术升级与产品结构调整，对高品质、环保型轮胎橡胶材料的依赖程度持续加深。展望未来，公司将持续提升产品开发与制造能力，重点聚焦低游离酚产品的生产流程开发，以及绿色、低碳原材料与工艺升级。透过技术改进，公司旨在降低现有酚醛树脂生产过程中的碳排放，并更好地满足轮胎客户对传统轮胎用酚醛树脂的可持续发展要求。公司亦计划将未来的研发重心投向胎面树脂、液体橡胶、生物基工艺油及其他相关产品，旨在丰富产品组合，进一步增强市场竞争力。
为强化公司的研发实力与效率，公司将积极招募具有行业经验和专业知识的研究及管理人才，通过内部培训和外部招聘相结合的方式形成专业化、多层次的人才库。公司相信此举将为持续的技术领先地位及业务扩张奠定坚实基础。此外，公司计划将AI整合至研发流程，以提升效率并缩短开发周期。公司亦计划增加和升级公司的研发设备，包括硬件和软件，以支持更复杂的实验和测试，同时加强与大学及其他研究机构以及外部专家的合作，以拓展公司获得先进技术和行业知识的渠道。
为丰富公司的产品组合，公司拟开发更多种类的电子材料，包括光刻胶及先进工艺节点所需的配套材料，以满足更广泛采用AI技术所带动的不断增长的需求。另一方面，公司将通过深化公司在化工材料原材料开发方面的部署，进一步垂直发展。针对轮胎用橡胶助剂，公司计划通过推出新产品来进一步丰富公司的产品组合，以满足日益严格的安全、能源效益及环保要求。公司还打算与领先的轮胎制造商合作，共同开发专门应用于新能源汽车的低滚动阻力轮胎材料。在可生物降解材料分部，公司将专注于开发更多高附加值产品，并将公司的可生物降解解决方案扩展到更广泛的应用场景，包括高耐热包装、多层复合食品包装和高耐候性户外产品。
公司相信，该等举措将共同推动公司扩大市场份额，并在目标市场中把握巨大的增长机遇。
透过海外市场的策略性扩张，扩大公司的国际业务版图及全球供应能力
全球橡胶助剂市场预计将受惠于汽车（尤其是新能源汽车）产销量的增长。根据弗若斯特沙利文报告，全球汽车轮胎用橡胶助剂市场规模预计将由2025年的约人民币219亿元增长至2030年的约人民币241亿元，2025年至2030年的预测复合年增长率为1.9%。公司致力于持续扩大国际市场占有率。在2023财年、2024财年、2025财年及2026年首六个月，公司分别约有18.7%、19.0%、18.5%及17.8%的收入是来自海外国家及地区，主要涵盖泰国、日本、韩国及其他亚洲国家。展望未来，公司的策略是进一步扩大全球市场覆盖范围，并推动公司从‘中国供应商’转型为‘全球综合新型化工材料服务商’。
公司计划设立海外生产设施，以提升全球供应能力及对全球需求的响应能力。特别是，公司正通过公司持有51%股权的合营企业Gold Dynasty Limited于泰国设立橡胶助剂的首个海外生产基地（‘泰国生产基地’），预计年产能为30,000吨橡胶助剂。泰国生产基地建设完成后，公司轮胎用橡胶助剂及其他化工产品分部的产能预期将增加约15.5%。于最后实际可行日期，泰国生产基地正在建设中，土木工程已基本完成及安装工程正在进行。预期该生产基地的建设将于2027年第一季度或前后完成。泰国生产基地的设立及建设将由公司内部资源提供资金，预期全球发售所得款项净额将不会有任何部分用于此用途。作为公司海外扩张策略的一部分，公司计划增设橡胶助剂及相关中间材料的海外生产设施，以进一步提升公司的海外产能、原材料供应稳定性及成本控制能力。公司相信，设立海外生产设施将使公司能够更好地服务海外客户，进一步巩固公司作为全球市场核心供应商的地位，并提升公司应对国际贸易格局变化的灵活性，从而增强公司的整体竞争力及面对风险的韧性。此外，公司亦打算设立海外附属公司及╱或办事处并扩充公司的海外销售团队，透过向海外客户提供本地服务，并提升对海外客户需求的应变能力，进一步深化公司的海外市场参与度。随著新能源汽车轮胎对高性能黏合及补强树脂的需求日益增长，加上公司计划拓展至欧洲的传统轮胎市场，以及东南亚及拉丁美洲等新兴市场，公司预期该等措施将推动公司海外销售收入增长，并提升公司的全球市场份额。
升级及维护公司的生产设施，以提升公司的产能及产品竞争力，满足市场需求
公司持续升级及维护公司的生产设施，以提升公司的产能及产品竞争力，满足市场需求。有关升级主要旨在提升公司的能力，从而开发并生产出更为先进的材料，以满足客户在下游应用中不断演变的需求、对更复杂材料体系日益增长的需求，以及日益严格的各项要求。公司相信，持续提升生产能力将使公司能够保持竞争力，并推动长期增长。具体而言，公司拟进一步提升高性能树脂（包括光刻胶用酚醛树脂及PHS树脂）的生产线，借以加强公司在电子级树脂方面的自给能力。公司亦计划利用自身的溶剂提纯及生产能力，升级公司的光刻胶及高纯溶剂生产线，以进一步提升产品的质量及性能，并提高其纯度及一致性，从而满足技术迭代及创新所产生的需求。与此同时，公司力求提升新工艺材料的生产能力，以应对先进工艺制造的需求。基于公司持续实施的ESG举措，公司将继续升级主要生产机器及设备，以推动橡胶助剂生产工艺的绿色转型，并降低碳排放强度。
透过潜在的投资及策略性收购促进增长
多年来，公司持续寻求策略性收购及投资机会，以期为公司的业务增长培养新动力，并长远提升公司的竞争力。展望未来，公司将继续物色及寻求可为公司核心业务带来协同效应的策略性投资及╱或收购。公司将重点关注可为公司核心业务带来协同效应的公司，包括但不限于从事公司产品上游原材料或其他与公司业务营运互补的新型化工材料的研发、生产及╱或销售的公司。在评估潜在的投资及收购目标时，公司主要评估其业务策略、管理层、产品供应、技术专长及财务表现等因素。公司相信，透过这些策略性投资及收购，公司将能够有效扩展公司的技术及产品组合，并拓宽公司的市场准入，从而加速公司的收入增长。
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