主营业务:
公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司，连同结构性实体（统称为‘集团’）通过科技于广泛的零售领域提供多样化的日常商品及服务。
报告期业绩:
于2025年第三季度，公司的收入由2024年同期的人民币936亿元增长2.0%至人民币955亿元。由于外卖行业竞争持续加剧，于2025年第三季度，公司核心本地商业分部的经营溢利同比大幅下降，转为经营亏损人民币141亿元。同时，由于海外扩张，新业务分部的经营亏损同比扩大至人民币13亿元。因此，公司于该季度的经调整EBITDA及经调整溢利净额分别同比下降至负人民币148亿元及负人民币160亿元。截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为人民币992亿元和人民币421亿元。
报告期业务回顾：
核心本地商业：
2025年第三季度，公司的分部收入同比减少2.8%至人民币674亿元。受近期市场竞争白热化影响，经营溢利同比显著减少并转为负人民币141亿元，经营亏损率为20.9%。
在第三季度，公司持续发挥优势，实现了行业领先的运营效率和卓越的消费体验。公司对服务质量和行业健康发展的持续关注，使公司能够应对多变的市场，强化用户心智，并巩固公司在餐饮外卖领域的优势。面对激烈的竞争，公司加速供给侧创新，同时提升服务质量。对于公司的创新供给模式，包括‘拼好饭’、‘神抢手’和‘品牌卫星店’等，公司深化了与品质商家的合作，扩展了全价格带高品质产品的覆盖范围。基于公司平台上的真实数据，公司筛选出最优质的餐饮商家，为公司的高价值餐饮外卖用户精准匹配优质供给。此外，公司推出了‘准时宝’和‘1对1急送’等品质服务，强化了公司在履约侧的核心竞争力，提升了消费者的配送体验。餐饮外卖日活跃用户和月交易用户在第三季度均创新高。公司还扩大了用户结构优势：核心用户规模同比稳健增长，更多中低频用户向高频跃迁。他们的消费频次和黏性均提升，消费场景也更多元。未来，公司将继续专注于通过改善供给和履约能力推动核心用户消费频次和黏性的提升。
除了推动业务增长外，公司继续积极推动食品安全、商户扶持与赋能、骑手福利等关键举措。在食品安全领域，公司与行业伙伴共建‘浣熊食堂’，以集中式厨房为基础，确保全程可视、可追溯。目前在高线城市已推出20个‘浣熊食堂’，超过300个品牌入驻。入驻商家线上曝光及订单量显著增长。在商户扶持与赋能层面，公司推出多项计划，为中小商家、餐饮新店等提供资金及经营工具支持。公司还优化了流量分配，强化价格管理，引导商家理性营销。公司近期升级了‘繁盛计划’，开放AI选址、经营分析等工具，助力商家的数字化运营。骑手福利方面，在10月公司将骑手养老保险补贴计划推广至全国，职业伤害保障拓展至17个省市。此外，公司构建了多层次福利体系，包括设立大病关怀保障、子女教育基金，帮助骑手提升技能与学历，为骑手提供工作餐、体检、旅游补贴等福利。公司还在全国设立‘骑手之家’和驿站，为骑手提供便捷的设施与服务。未来，公司将继续收集来自骑手和社会各界的反馈，并将这些宝贵的意见融入到公司的业务运营中，努力探索更全面的骑手福利保障体系。
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作为消费者首选的即时零售平台，‘美团闪购’继续引领行业的快速增长和服务升级。在第三季度，新用户增速和核心用户交易频次进一步提升。随著公司供给的不断丰富，消费多品类的用户占比稳步提升，巩固了公司‘万物到家’的用户心智。‘美团闪电仓’等新供给模式快速扩张，将高确定性的生活方式延伸到了中国更广泛的地区。公司还和酒饮、服饰等品类的头部品牌达成合作，这彰显出头部品牌对即时零售价值的认同，以及对美团的信任。在10月，公司正式推出了‘品牌官旗闪电仓’，为零售品牌提供全套即时零售基础设施，包括仓储、配送和数字化系统。公司发挥在用户流量、生态系统和数字化能力等方面的优势，赋能品牌实现用户增长、提高销量，并深化与年轻消费者的连接。今年‘七夕节’，受节日礼赠和庆祝需求的驱动，‘美团闪购’的订单量和交易金额创下历史新高。礼品偏好更加多元化，从鲜花扩展到更丰富的品类。这推动多个高客单价品类在公司平台上实现了显著的销量增长，包括3C电子、美妆护肤和珠宝首饰等。公司也持续致力于即时零售的服务升级。继推出行业首个全流程服务保障计划后，公司于近期推出白酒全链路保真体系，并发起行业首个优质果切品牌联盟。作为行业内值得信赖的合作伙伴，公司将继续以最高品质与极致服务树立行业标杆。
公司的到店业务在中国本地生活服务市场中持续占据重要地位。公司覆盖超过200个服务品类，建立了连接最广泛商家和消费者群体的生态。公司通过对行业供需关系变化的深刻洞察和在价值创造方面的持续努力，已成为商家长效运营的核心增长引擎，以及消费者探索本地生活服务的首选平台。
在第三季度，公司进一步优化了产品和内容生态，为消费者提供更简单、更可靠的消费决策参考。目前，公司平台已累积超过250亿条真实消费评价，在过去12个月内新增接近35亿条。公司还利用AI过滤低质及诱导性内容，保证公司评论生态的全面性和真实性，为消费者提供有价值的决策参考。公司扩大了‘黑珍珠指南’、‘必吃榜’等高质量榜单的覆盖范围和影响力，并计划扩展到更多地区，上榜更多品质餐厅。此外，公司迭代了‘秒提’、智能点餐和一键买单等产品，并扩大其对商户的覆盖，以满足消费者多元且个性化的需求。
此外，公司进一步推进‘安心学’产品在更多教育场景的应用，并拓展‘安心系列’的品类覆盖。通过灵活核销的产品形式，公司显著提升了消费者对预付式消费的信任。针对无人棋牌室和自助KTV等自助服务形式，公司升级预订系统，为消费者提供从预约到履约、更顺畅和省心的体验。在医药健康领域，公司提供综合的产品和服务。公司扩大了三甲医院医生视频和电话问诊服务的覆盖范围，提供24小时即时问诊及30分钟处方药配送到家服务。公司改进了口腔和医美领域的到店核销流程，实施标准化的供应链管理，构建端到端的消费者信任体系。在第三季度，公司推出了2025年‘北极星医美榜’，树立了行业标准，提升了服务品质的基准。未来，公司将继续依托于公司对行业和消费者的深入洞察，将更多线下服务交易转化为消费者信赖的线上交易。
新业务：
2025年第三季度，新业务分部收入同比增长15.9%至人民币280亿元。分部经营亏损同比增加24.5%至人民币13亿元，经营亏损率环比改善2.5个百分点至4.6%。
公司的新业务分部在第三季度继续录得稳健的经营表现。‘小象超市’、‘快驴’等食杂零售业务保持强劲增长，在巩固行业地位的同时提升了运营效率。公司也在逐步探索线下模式，专注于扩大线下场景覆盖和完善供应链能力。此外，Keeta正在加速全球布局：在中国香港和沙特阿拉伯，公司的规模和市场份额稳步增长，运营效率显著提升。Keeta继8月在卡塔尔推出后，在9月又陆续进入科威特和阿联酋市场，完善了公司在中东核心地区的布局。在10月下旬，Keeta在巴西启动了试点运营。未来，公司将继续发挥公司的产品、技术和运营优势，把更好的消费和配送体验带给全球更多地区的消费者‘美团会员’和AI是公司提升用户和商家黏性及参与度的两个重要工具。
‘美团会员’经过六个月的迭代，已取得不错进展。通过上新多个本地生活服务品类的会员权益与专属活动，公司大幅提升了会员的用户心智和交易频次。尤其大量中等级用户实现了会员等级跃迁，即使在激烈的竞争环境下，高价值会员规模也仍然保持稳健增长。此外，升级后的‘美团会员’体系支持了用户拉新、流量运营、交易增长和品牌营销等关键领域的增长，同时有效促进了不同业务和消费场景之间的交叉销售。展望未来，公司将凭藉公司的竞争优势和对本地生活领域的广泛覆盖，持续完善会员体系，提升营销效率，带动用户黏性和交易频次的增长。
公司的AI布局也实现了具有里程碑意义的新进展。面向商家，公司将‘LongCat’融合餐饮行业万亿级数据，推出了一系列为餐饮商家量身定制的AI工具。公司的目标是将AI融入到商家运营的各个方面，推动整个行业的效率提升和智能化。凭藉多年积累的海量数据和业务经验，‘LongCat’拥有更深的行业理解和更强的匹配性，能够为餐饮商家提供更有针对性的智能解决方案。在用户端，公司推出了智能生活助理‘小美’app，并正式进入规模化测试阶段。美团App中也推出了内嵌的AI助手‘问小团’。这两个小助手覆盖吃、住、行、游、娱、购等多个生活场景，能够完成从智能搜索、比价到下单的流程，为用户提供更智能化和个性化的服务体验。展望未来，公司将致力于打造更扎根行业、服务行业的AI工具，为商家的每个经营和决策场景提供有效的解决方案，让用户的消费决策和体验更智能、更便捷和更加个性化。
美团自2010年创立以来，见证并引领了中国本地生活服务行业的数字化变革。从2010年开始，公司通过团购模式培育了本地生活服务‘线上购买、线下消费’的用户心智。2013年进入餐饮外卖市场后，公司的同城即时配送网络让餐饮外卖服务变得触手可得，成为中国消费者重要的餐饮消费习惯。在公司‘零售+科技’的公司战略引导下，公司将持续迭代产品和服务，更好地满足消费者多元的本地服务需求，并通过科技创新和AI应用赋能商家，推动行业的可持续和健康发展。公司将继续坚守公司的使命：‘帮大家吃得更好，生活更好’。
业务展望：
近期市场竞争持续白热化。因此，公司预计核心本地商业板块及公司整体层面，第四季度的经营亏损趋势将延续。
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