一、概述　　(一)、宏观环境概述　　2018年，全球经济整体维持复苏态势，各经济体分化态势明显，贸易摩擦和地缘政治加剧。国内经济总体运行平稳，房地产调控政策趋紧，原材料价格高位运行，人民币汇率大幅波动，家电市场增长动力不足，洗衣机行业增速放缓。　　2018年，国内市场，洗衣机行业已进入发展成熟期，受宏观经济和房地产政策影响，消费端主要靠更新换代和结构升级需求拉动，消费市场不断细分，高端化、智能化、差异化特点日趋凸显，干衣产品增长势头可观，消费已从普及型消费转向结构型消费。海外市场，发展空间巨大，加快全球化生产布局、加大新兴市场拓展已成必由之路。根据产业在线数据，2018年1-12月洗衣机总... 查看全部▼

　　一、概述
　　(一)、宏观环境概述
　　2018年，全球经济整体维持复苏态势，各经济体分化态势明显，贸易摩擦和地缘政治加剧。国内经济总体运行平稳，房地产调控政策趋紧，原材料价格高位运行，人民币汇率大幅波动，家电市场增长动力不足，洗衣机行业增速放缓。
　　2018年，国内市场，洗衣机行业已进入发展成熟期，受宏观经济和房地产政策影响，消费端主要靠更新换代和结构升级需求拉动，消费市场不断细分，高端化、智能化、差异化特点日趋凸显，干衣产品增长势头可观，消费已从普及型消费转向结构型消费。海外市场，发展空间巨大，加快全球化生产布局、加大新兴市场拓展已成必由之路。根据产业在线数据，2018年1-12月洗衣机总销量6,065.1万台，同比增长2.4%;内销销量4,532.0万台，同比增长2.7%;出口销量2,028.1万台，同比增长1.7%。
　　(二)、主营业务分析
　　2018年，面对错综复杂的国内外政治经济环境，公司继续专注洗衣机和干衣机核心主业，紧紧围绕"产品领先、效率驱动、全球经营"的战略主轴，聚焦产品效率，务实内生增长。报告期内，基于行业消费升级趋势和公司持续发展需要，公司主动推动经营转型，积极应对外部环境变化，持续优化产品结构，提高中高端产品占比，构建面向未来的可持续竞争能力。2018年，公司实现营业收入236.4亿元，同比增长10.5%,归属于母公司股东的净利润18.6亿元，同比增长23.6%,公司整体毛利率26.2%,同比提升0.9个百分点。
　　公司收入的增长，主要来自于产品结构优化和产品力提升带动的整体销量增长和均价提升。公司利润的增长，得益于规模增长、效率提升及投资收益增加。公司推动全价值链卓越运营，整体运营效率显著改善，同时因自有资金增多获得的投资收益增加。
　　(三)、2018年工作情况
　　1、不断加大研发投入，强化管理创新，提升产品领先能力持续践行产品领先战略，不断加大研发投入力度，构建面向未来的产品可持续竞争能力；深化产品经理制变革，提升研发团队经营意识，促使项目开发理念更聚焦市场需求和消费者痛点，不断提高企划命中率，聚焦核心资源打造精品；落实研究一代、储备一代、开发一代的目标，围绕创新产品开发、先行平台研究、关键零部件研究、差异化卖点布局以及基本性能提升，开展创新研究布局，构建产品领先能力；通过研发资源配置结构优化和价值链拉通协同，加大新品上市力度，陆续推出了比佛利"倾"系列转筒、比佛利"一"系列滚筒、蒸汽免熨干衣机等明星产品。报告期内，公司比佛利洗衣机荣获德国IF奖、德国红点奖、美国idea奖和国际CMF工艺创新奖；比佛利洗衣机荣获中国高端家电"红顶奖"、中国外观设计金奖、中国家电产品和技术创新成果奖；公司荣获VDE颁发的"冷水洗涤技术认证"、"BLDC电机25年使用寿命"和"CIM电机25年使用寿命"认证。报告期内，公司产品竞争能力持续增强。
　　2、内销积极转型调整，主动应对环境变化，同比实现稳步增长国内市场洗衣机行业增速明显趋缓，公司主动进行经营调整，深化推进双品牌策略，推高小天鹅品牌，做强美的品牌，小天鹅品牌产品结构持续优化，美的品牌实现快速增长；线上线下围绕产品进行运营和品牌宣传，持续加大新品上市力度，增加不同渠道专供机型，进一步完善产品线，持续优化产品结构和拉动销售增长；加大比佛利新品上市及推广力度，比佛利实现快速增长，中高端占比持续提升。报告期内，公司内销收入168亿元，同比增长10.5%。
　　3、外销加大市场拓展，持续推动全球经营，同比实现较好增长面对全球复杂多变的政经环境及出口市场增速放缓的压力，公司坚定推动全球经营策略，积极拓展新市场新客户，深化与战略大客户合作，外销实现较好增长，盈利能力持续改善；持续加大自有品牌推广，推动东芝自有品牌销售，提升品牌影响力及盈利能力，自有品牌发展良好；针对区域市场持续推出差异化产品，增强产品市场竞争力，大力拓展增量市场；积极探索全球制造布局，增强公司长期竞争能力。报告期内，公司外销收入49亿元，同比增长14.7%。
　　4、坚定推动效率驱动，全面提升全价值链卓越运营
　　坚定推动T+3,持续推动计划一体化、采购一体化等业务流程优化和提升，加快周转确保交付；不断优化供应布局，提高外购件供应保障能力及响应速度，推动自制能力提升；完善模具从设计到使用的全流程管理，大力推动精益改善、可制造性提升、自动化投入和高端制造产能建设，提升精益制造水平及效率；以市场为中心，以战略为导向，不断推动组织变革，优化业务管理流程，不断提升组织响应速度。报告期内，公司营运效率同比明显改善。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争能力体现在以下几个方面：
　　1、行业洞察和研发创新能力。公司是国内唯一从上世纪70年代至今一直聚焦于洗衣机业务的企业。
　　几十年来，公司在行业技术、研发创新、市场动态、产业运营等方面积累了大量的知识和经验，对产业发展和技术演进趋势有着独到的研判力和预见性。公司通过多年来对研发资源的持续投入，已形成了业内领先的技术优势。公司坚持自主创新，拥有国际领先的变频技术、智能驱动控制、结构设计及工业设计等核心技术。公司通过中长期技术规划拉通技术、产品和用户，形成研究一代、储备一代、开发一代的研发格局。
　　2、产业链关系管理能力。公司持续构建以客户为导向的供应链管理体系，并借助美的集团搭建了行业领先的跨企业采购平台，不断提高供应链效率，打造与供应商的战略合作伙伴关系。渠道方面，在国内
　　一、二级市场，公司主要与苏宁、国美及区域性大客户展开合作；在三、四级市场，公司依托代理渠道、旗舰店和专卖店相结合的方式，将产品送至千家万户。在电商领域，公司持续加强与各大平台的合作，积极拓展小天鹅商城，持续优化产品布局。在海外，公司持续优化全球市场布局，不断深化与战略客户合作，强化自有品牌推广力度。公司与海内外主要客户长期保持着良好的合作关系。
　　3、对消费者需求的响应能力。公司密切关注市场变化，持续研究消费者需求，注重用户购物、使用和售后服务的全流程体验。专业、智能、健康、个性，是消费者对洗衣机的永恒追求。公司通过i智能精准自动投放、i智能滚筒水魔方、智能WIFI、冷水洗涤、纳米银杀菌、抗过敏及分类洗护等创新方案，解决用户痛点，践行工匠精神，极简人性体验。公司实行"小天鹅"、"美的"双品牌战略，以差异化的品牌定位满足不同的消费需求。有40年历史的"小天鹅"品牌深受消费者信赖，"全心全意小天鹅"口号已深入人心；家电综合类品牌"美的"作为洗衣机品牌市场份额不断攀升，市场的认可度越来越高。
　　4、变革与自我完善的能力。经过多年积淀，公司形成了持续变革和自我完善的企业文化。随着时代和市场的快速变化，公司不断进行组织架构和运营模式的变革创新，确保公司具备面向未来的可持续发展能力。公司在行业首推T+3客户订单制新型产销模式、下线直发、渠道库存共享、CDOC及产品经理制等。
　　为不断激发组织活力，公司不断探索激励模式创新，推动组织与文化再造，持续推进人才梯队建设，进一步深化经营转型，取得了良好成效。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。

　　三、公司未来发展的展望
　　(一)行业发展趋势
　　2019年，全球经济复苏步伐可能放缓，贸易摩擦和地缘政治存在较大不确定性，中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济增速可能趋缓。中国家电行业增长动能正在逐步转变，规模增长、人口红利、互联网红利等传统增长动能逐步减弱，增量的红利向存量裂变的方向发生转变；随着居民收入持续增长，企业需顺应及准确把握消费升级趋势；结合未来智能生活场景，融合应用各种前沿技术，为用户提供体验更好的智能家电将成为趋势；互联网等新技术的发展和应用，正在重构家电产业生态圈的合作方式，也让产业边界日益模糊；用户需求越来越个性化，精益生产和智能制造成为家电业取得竞争优势的必然选择；新产品、新服务、新模式、新参与者将不断冲击行业格局，竞争将进一步加剧。总体来看，在全球经济发展不确定性增强和中国经济转型大背景下，家电行业发展将面临较大挑战，但行业发展趋势变化也将给企业带来新的发展机遇。
　　(二)公司发展计划
　　2019年，公司将继续坚持专业化发展路径，专注洗衣机和干衣机核心主业，继续以"产品领先、效率驱动、全球经营"为战略主轴，坚定推动经营转型，持续优化产品结构，不断提高中高端产品占比，追求有质量的成长，确保收入与盈利持续增长。围绕公司战略主轴，2019年将主要开展以下工作：
　　1、产品领先
　　进一步加大研发投入，持续构建产品创新能力，创新能力是决定未来发展的核心竞争力；以用户为中心，持续提升用研能力，强化CDOC落地执行，支撑产品差异化创新；强化工业设计和新工艺突破，增强品质感和艺术美感，提升产品竞争力；研发资源配置结构优化，向重点机型、核心技术、新工艺、干衣机和先行研究等领域倾斜，夯实未来可持续竞争能力；持续加大人才引进和对外合作，推动研发组织变革，打造以奋斗者为本的研发氛围，不断激发组织活力。
　　2、效率驱动继续推动数字化转型，借助物联网等技术手段，实现数据全流程管理及应用，通过智能化运营驱动业务和管理变革；大力推动精益化、自动化、智能化，在不断强化精益生产和自动化能力基础上，逐步推动智能制造，不断提升制造效率和水平；持续通过资源配置优化和全价值链拉通协同，快速响应市场需求，提升价值链运营效率；推动全球制造能力布局，深化与东芝资源协同；根据内外部环境变化，不断推动组织变革，提升反应速度，全价值链卓越运营。
　　3、全球经营内销市场，积极推动营销零售转型，强化线上线下一致性，围绕市场和用户需求，持续推动业务模式变革；坚定推动双品牌差异化战略，加大比佛利推广力度，持续推新卖高，不断优化产品销售结构；强化品牌系统化建设，聚焦推广引流，提升品牌影响力；外销市场，进一步加大市场拓展力度，积极主动拓展新客户；针对区域市场差异化需求，强化市场调研和产品规划，提供针对性产品，快速提升市场竞争能力；聚焦东芝品牌，大力推动自有品牌发展。
　　(三)未来重点资本支出计划
　　为积极适应内外部环境变化及满足公司未来发展需要，公司2019年投资重点在于研发创新、智能制造、高端品牌建设、品质改善等方面，同时公司将积极推动全球制造布局，提升公司全球竞争能力。公司将严控非生产性经营投入，投资资金来源于公司的自有资金。
　　(四)未来发展面临的主要风险
　　1、宏观风险。全球经济仍面临不确定性、国内经济增速可能趋缓、房地产市场持续调控及政经格局动荡等因素影响，消费市场不景气可能仍将延续，行业可能仍将面临增长动力不足的风险。
　　2、市场风险。洗衣机行业为成熟且完全竞争行业，外资企业和本土企业数量较多，尽管公司具有较强的竞争优势，但仍面临行业竞争加剧、消费结构不断升级、新进入者挑战、全球产业格局深度调整和再分工等市场风险的冲击。
　　3、成本风险。随着劳动力成本的持续上升，2019年原材料价格如持续上行，公司成本压力将进一步加大，将直接影响公司盈利能力。
　　4、汇率风险。汇率的波动存在较大的不确定性，公司虽采取了一定措施应对汇率波动的风险，但汇率的波动对公司外销业务的盈利能力仍有较大影响。
　　5、政策风险。海外非关税贸易壁垒及反倾销政策推出，也将会对公司的外销业务的规模和盈利造成一定影响。 收起▲

　　一、概述　　一、宏观环境概述　　2018年上半年，世界经济稳步复苏，国内经济总体平稳。房地产政策调控趋紧、人民币汇率波动加大，原材料价格高位运行，反倾销和贸易摩擦加剧，洗衣机行业面临较大挑战，行业增速有所放缓。　　报告期内，国内市场，随着洗衣机产品保有量的逐步提升，更新需求已成为市场增长的主要动力，但行业消费升级趋势依然明显，消费者愈发注重品质、体验和品牌，滚筒、大容量、变频、智能、分区洗涤和干衣产品持续保持快速增长；渠道方面，线上仍保持较高增长，但增速明显放缓，线上线下加速融合。　　海外市场，国际政治经济环境复杂多变，中国整体出口量同比下降，但未来海外拓展空间较大，家电企业国际化战略布局... 查看全部▼

　　一、概述
　　一、宏观环境概述
　　2018年上半年，世界经济稳步复苏，国内经济总体平稳。房地产政策调控趋紧、人民币汇率波动加大，原材料价格高位运行，反倾销和贸易摩擦加剧，洗衣机行业面临较大挑战，行业增速有所放缓。
　　报告期内，国内市场，随着洗衣机产品保有量的逐步提升，更新需求已成为市场增长的主要动力，但行业消费升级趋势依然明显，消费者愈发注重品质、体验和品牌，滚筒、大容量、变频、智能、分区洗涤和干衣产品持续保持快速增长；渠道方面，线上仍保持较高增长，但增速明显放缓，线上线下加速融合。
　　海外市场，国际政治经济环境复杂多变，中国整体出口量同比下降，但未来海外拓展空间较大，家电企业国际化战略布局加速。根据奥维数据统计，2018年上半年国内市场线下零售量同比下降11.18%,线下零售额同比下降2.00%;国内市场线上零售量同比增长16.83%,线上零售额同比增长32.25%。根据海关数据统计，2018年上半年出口量同比下降6.75%,出口额同比增长1.47%。

　　二、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观风险。全球经济仍面临风险、国内经济增速可能趋缓、房地产市场持续调控及政经格局动荡等因素影响，消费市场不景气可能仍将延续，行业可能仍将面临增长动力不足的风险。
　　2、市场风险。洗衣机行业为成熟且完全竞争行业，外资企业和本土企业数量较多，尽管公司具有较强的竞争优势，但仍面临行业竞争加剧、消费结构不断升级、全球产业格局深度调整和再分工等市场风险的冲击。
　　3、成本风险。随着劳动力成本的持续上升，原材料价格如持续上行，公司成本压力将进一步加大，将直接影响公司盈利能力。
　　4、汇率风险。汇率的波动存在较大的不确定性，公司虽采取了一定措施应对汇率波动的风险，但汇率的波动对公司外销业务的盈利能力仍有较大影响。
　　5、政策风险。海外贸易壁垒及反倾销等政策的推出，也将会对公司的外销业务的规模和盈利造成一定影响。
　　面对复杂多变的内外部环境和风险，公司将严格按照《公司法》、《证券法》和中国证监会有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理结构，提高公司规范运作水平，强化内部控制体系，有效预防和控制各类风险，确保公司持续、稳定、健康发展。

　　三、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争能力体现在以下几个方面：
　　1、行业洞察和研发创新能力。公司是国内唯一从上世纪70年代至今一直聚焦于洗衣机业务的企业。
　　几十年来，公司在行业技术、研发创新、市场动态、产业运营等方面积累了大量的知识和经验，对产业发展和技术演进趋势有着独到的研判力和预见性。公司通过多年来对研发资源的持续投入，已形成了业内领先的技术优势。公司坚持自主创新，拥有国际领先的变频技术、智能驱动控制、结构设计及工业设计等核心技术。公司通过中长期技术规划拉通技术、产品和用户，形成研究一代、储备一代、开发一代的研发格局。
　　2、产业链关系管理能力。公司持续构建以客户为导向的供应链管理体系，并借助美的集团搭建了行业领先的跨企业采购平台，不断提高供应链效率，打造与供应商的战略合作伙伴关系。渠道方面，在国内
　　一、二级市场，公司主要与苏宁、国美及区域性大客户展开合作；在三、四级市场，公司依托代理渠道、旗舰店和专卖店相结合的方式，将产品送至千家万户。在电商领域，公司持续加强与各大平台的合作，积极拓展小天鹅商城，持续优化产品布局。在海外，公司持续优化全球市场布局，不断深化与战略客户合作，强化自有品牌推广力度。公司与海内外主要客户长期保持着良好的合作关系。
　　3、对消费者需求的响应能力。公司密切关注市场变化，持续研究消费者需求，注重用户购物、使用和售后服务的全流程体验。专业、智能、健康、个性，是消费者对洗衣机的永恒追求。公司通过i智能精准自动投放、i智能滚筒水魔方、智能WIFI、冷水洗涤、纳米银杀菌、抗过敏及分类洗护等创新方案，解决用户痛点，践行工匠精神，极简人性体验。公司实行"小天鹅"、"美的"双品牌战略，以差异化的品牌定位满足不同的消费需求。有40年历史的"小天鹅"品牌深受消费者信赖，"全心全意小天鹅"口号已深入人心；家电综合类品牌"美的"作为洗衣机品牌市场份额不断攀升，市场的认可度越来越高。
　　4、变革与自我完善的能力。经过多年积淀，公司形成了持续变革和自我完善的企业文化。随着时代和市场的快速变化，公司不断进行组织架构和运营模式的变革创新，确保公司具备面向未来的可持续发展能力。公司在行业首推T+3客户订单制新型产销模式、下线直发、渠道库存共享、CDOC及产品经理制等。
　　为不断激发组织活力，公司不断探索激励模式创新，推动组织与文化再造，持续推进人才梯队建设，进一步深化经营转型，取得了良好成效。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。 收起▲

　　一、概述.
　　（一）宏观环境概述.
　　2017年，全球经济呈现持续复苏态势，国内宏观经济运行稳中向好，经济回暖带动了市场需求回升，虽然人民币汇率升值、原材料价格上涨及房地产政策调控趋紧，但家电行业仍实现了稳定增长。
　　2017年，是供给侧结构性改革的深化之年，洗衣机行业积极进行转型升级，加强技术创新和产品结构调整，中高端产品占比持续攀升，行业集中度进一步提高；消费升级趋势依然强劲，市场从普及型消费向结构型消费转变，滚筒、智能、变频、大容量和烘干产品持续保持快速增长，分区洗涤逐步受到市场青睐；电商增速仍高于线下，并呈高端化发展趋势，线上加速向线下渗透。报告期内，洗衣机行业稳定增长，竞争... 查看全部▼

　　一、概述.
　　（一）宏观环境概述.
　　2017年，全球经济呈现持续复苏态势，国内宏观经济运行稳中向好，经济回暖带动了市场需求回升，虽然人民币汇率升值、原材料价格上涨及房地产政策调控趋紧，但家电行业仍实现了稳定增长。
　　2017年，是供给侧结构性改革的深化之年，洗衣机行业积极进行转型升级，加强技术创新和产品结构调整，中高端产品占比持续攀升，行业集中度进一步提高；消费升级趋势依然强劲，市场从普及型消费向结构型消费转变，滚筒、智能、变频、大容量和烘干产品持续保持快速增长，分区洗涤逐步受到市场青睐；电商增速仍高于线下，并呈高端化发展趋势，线上加速向线下渗透。报告期内，洗衣机行业稳定增长，竞争进一步加剧。根据产业在线数据，2017年1-12月洗衣机总销量6,406.96万台，同比增长7.67%；内销销量4,413.64万台，同比增长7.26%；出口销量1,993.31万台，同比增长8.59%。
　　（二）主营业务分析.
　　面对国际形势复杂多变和家电制造业整体成本上升的不利局面，公司继续紧紧围绕“产品领先、效率驱动、全球经营”的战略主轴，专注洗衣机及干衣机主业，聚焦用户需求，以匠心智造精品，国内市场深化转型，积极拓展海外市场，推动全价值链卓越运营，取得了较好的经营业绩。报告期内，公司实现营业收入213.85亿元，同比增长30.91%；归属于母公司股东的净利润15.06亿元，同比增长28.20%；公司整体毛利率25.26%。
　　公司收入的增长，来自于产品销量增长及价格提升。产品销量增长依然来自于结构优化，从产品结构来看，滚筒持续保持快速增长，干衣产品增长迅猛；从渠道结构来看，内销电商持续高速增长，外销欧洲及北美等区域增长良好，自有品牌实现快速增长。价格提升主要系产品结构持续优化拉动整体均价提升，同时因原材料及汇率波动导致成本上升，公司进行了适度提价。报告期内，公司销量同比增长18.37%，增幅远高于行业平均水平。
　　公司利润的增长，得益于规模增长、效率提升及投资收益增加。公司推动全价值链卓越运营，整体运营效率显著改善，同时因自有资金增多获得的投资收益增加。报告期内，公司净利润17.08亿元，同比增长27.23%。
　　（三）2017年工作情况.
　　1、持续加大研发投入，稳步提升产品力.
　　持续加大研发投入力度，以做好产品为准则，建立从先行研究到产品开发的四级研发体系，布局中长期技术储备与长期竞争能力构建；推动研发产品经理制变革，以经营为导向，拉通价值链，产品经理对用研、企划、开发一体化管理并承担责任，进一步激发组织活力及研发创新能力；完善中高端产品布局，采用CDOC（Concept→Design→Optimize→Capability）创新方法进行产品开发，围绕用户需求及消费升级趋势，陆续推出了高端比佛利系列、冷水洗涤系列和抗过敏系列等，产品结构进一步优化；加大了干衣产品开发力度，全面布局洗干一体机、热泵式干衣机、冷凝式干衣机和直排式干衣机市场，干衣产品实现迅猛增长。报告期内，小天鹅洗衣机荣获中国家电“艾普兰”创新奖、比佛利复式洗衣机荣获家用电器“产品创新奖”和第九届中国高端家电“红顶奖”、小天鹅洗干一体机获得抗过敏原检测认证、小天鹅测试中心通过德国“CTF认可实验室”认定等。公司技术优势进一步夯实，产品竞争能力持续提升，获得用户和市场高度认可。
　　2、内销深化营销转型，线上线下稳步增长.
　　内销持续深化营销转型，通过推动渠道变革，聚焦终端提升营销效率，不断优化产品结构，强化有质量的增长。大力布局中高端市场，重点推动高端比佛利系列，持续提升中高端产品占比。强化各渠道竞争能力，线下积极推动代理商转型，线上加大自营及优化产品结构，线上线下稳步增长。根据奥维数据统计，公司电商全网零售量和零售额均位居行业首位。
　　美云销（CCS2.0）移动系统成功上线，推动分销商层级的系统应用与数据分析。不断强化品牌建设力度，积极通过新媒体传播形式，提升品牌影响力，推动品牌年轻化；冠名2017年无锡国际马拉松和斯诺克世界杯，进一步提升了公司品牌知名度。
　　2017年，比佛利还入选了国家品牌计划。报告期内，公司内销业务收入151.99亿元，同比增长32.76%。
　　3、积极拓展海外市场，自有品牌高速增长.
　　坚持推动全球经营战略，积极拓展海外市场，持续深化与战略大客户合作，大力挖掘新客户，进一步优化全球业务布局，聚焦战略市场重点突破，持续清理部分空白市场，公司出口国家数量超160个；以用户为中心，加强产品本土化、个性化设计，陆续推出嵌入式洗衣机和大容量洗衣机等，并将滚筒水魔方、抗过敏等技术应用于出口产品，提高差异化和中高端产品销量，不断优化产品销售结构；加大自有品牌发展，强化美的品牌宣传及推广力度，丰富及优化产品线，部分国家实现重点突破，自有品牌实现高速增长；聚焦经营质量改善，通过效率提升、结构改善和财务管控，积极应对原材料及汇率波动影响。报告期内，公司外销业务收入42.70亿元，同比增长28.89%。
　　4、推动全价值链卓越运营，经营效率不断提升.
　　聚焦经营效率提升，实施数字化2.0项目，深化T+3客户订单制变革，推动制造升级，逐步实现全价值链的数字化、可视化、移动化管理；以精益改善和自动化为推手，提升精益制造水平和效率，完成滚筒自动化线及SCOTT自动化箱体线投产等，部件自制率持续提高；与东芝开展OEM业务合作等，逐步加强资源协同，提升价值链竞争能力；强化渠道库存共享，通过组织变革进一步拉通研发、制造和销售，提升全价值链反应敏捷性和效率；继续优化机制和体系建设，加强人才培养和专家级人才引进，制造体系推动用工转型，改善企业文化氛围，夯实面向未来的竞争能力。报告期内，公司经营效率明显提升。

　　二、核心竞争力分析.
　　公司的核心竞争能力体现在以下几个方面：
　　1、长期聚焦主业形成的知识和经验。
　　公司是国内唯一从上世纪70年代至今一直聚焦于洗衣机业务的企业。截至报告期末，公司生产销售的洗衣机总数量已超过1亿台。几十年来，公司在行业技术、研发创新、市场动态、产业运营等方面积累了大量的知识和经验，并通过人才队伍的长期积累与传承，将之内化为公司的隐性知识，成为公司最重要的核心竞争力。
　　2、产业洞察和研发创新能力。
　　公司对产业发展和技术演进趋势有着独到的研判力和预见性。通过多年来对研发资源的持续投入，已形成了业内领先的技术优势。公司坚持自主创新，拥有国际领先的变频技术、智能驱动控制、结构设计及工业设计等核心技术。截止报告期末，公司拥有洗衣机专利超2000项，软件著作权超200项。公司通过中长期技术规划拉通技术、产品和用户，形成研究一代、储备一代、开发一代的研发格局。
　　3、产业链关系管理能力。
　　公司持续构建以客户为导向的供应链管理体系，并借助美的集团搭建了行业领先的跨企业采购平台，不断提高供应链效率，打造与供应商的战略合作伙伴关系。渠道方面，在国内一、二级市场，公司主要与苏宁、国美及区域性大客户展开合作；在三、四级市场，公司依托代理渠道、旗舰店和专卖店相结合的方式，将产品送至千家万户。在电商领域，公司持续加强与各大平台的合作，积极拓展小天鹅商城，持续优化产品布局，线上销售业绩实现高速增长。在海外，公司持续优化全球市场布局，不断深化与战略客户合作，强化自有品牌推广力度。公司与海内外主要客户长期保持着良好的合作关系。
　　4、对消费者需求的响应能力。
　　公司密切关注市场变化，持续研究消费者需求，注重用户购物、使用和售后服务的全流程体验。专业、智能、健康、个性，是消费者对洗衣机的永恒追求。公司通过i智能精准自动投放、i智能滚筒水魔方、智能WIFI、冷水洗涤、纳米银杀菌、抗过敏、超声波洗涤及分类洗护等创新方案，解决用户痛点，践行工匠精神，极简人性体验。公司实行“小天鹅”、“美的”双品牌战略，以差异化的品牌定位满足不同的消费需求。有近40年历史的“小天鹅”品牌深受消费者信赖，“全心全意小天鹅”口号已深入人心；家电综合类品牌“美的”作为洗衣机品牌市场份额不断攀升，市场的认可度越来越高。
　　5、变革与自我完善的能力。
　　经过多年积淀，公司形成了持续变革和自我完善的企业文化。随着时代和市场的快速变化，公司不断进行组织架构和运营模式的变革创新，确保公司具备面向未来的可持续发展能力。为适应市场需求的快速变化，公司在行业首推T+3客户订单制新型产销模式、下线直发、渠道库存共享、CDOC及产品经理制等。为不断激发组织活力，公司不断探索激励模式创新，推动组织与文化再造，持续推进人才梯队建设，进一步深化经营转型，取得了良好成效。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。

　　三、公司未来发展的展望.
　　（一）行业发展趋势.
　　2018年，全球经济仍面临不确定性，中国经济增速可能趋缓，家电行业成本高位运行，汇率波动、地缘政治和贸易保护主义等因素影响，出口面临较大挑战。但站在“中国特色社会主义进入新时代”的路口，随着国家战略的持续实施，城乡居民收入将大幅提高，消费结构将过渡到更高层次，消费者对好产品的需求蕴含着巨大潜力，将持续为家电产业结构升级带来机遇；国际上，全球家电产业格局发生重大变化，新兴市场发展空间巨大，为中国家电企业实现全球化提供了良好机遇。从行业看，以人工智能、大数据、物联网为代表的科学技术发展将颠覆传统消费体验，消费升级和供给侧结构性改革将驱动商业模式创新，不断变革和创新为永恒主题；以制造业的数字化、网络化、智能化为核心，引发新技术、新产品、新业态、新模式的产生和更迭，将进一步加速产业结构调整和洗牌。总体来看，行业发展机遇与挑战并存，竞争将日趋白热化，消费升级、更新换代和全球经营将持续驱动行业稳定发展。
　　（二）公司发展计划.
　　2018年，公司将继续坚持专业化发展路径，专注洗衣机和干衣机核心主业，继续以“产品领先、效率驱动、全球经营”为战略主轴，聚焦产品效率，务实内生增长，深化经营转型，追求有质量的成长，确保收入与盈利持续增长。围绕公司战略主轴，2018年将主要开展以下工作：
　　1、产品领先.
　　不断加大研发投入力度，强化研发转型及管理创新，持续打造面向未来的研发组织体系和竞争能力；以先行技术为龙头，落实研究一代，储备一代、开发一代的研发格局，推动研究成果落地转化，不断为市场提供领先产品；持续推动产品经理制落地，聚焦经营和用户痛点，使用CDOC方法论进行创新研究，不断优化产品结构和中高端产品布局；打通制造平台和研发平台，统筹新品设计到工厂实现的过程，培育制程开发能力，持续提高产品的可制造性和可靠性，为用户做出好产品。
　　2、效率驱动.
　　持续推动全价值链卓越运营，通过供应链改善、制造效率提升和品质效率提升，构建以效率驱动的新成本竞争优势；借助数字化2.0项目，持续深化T+3客户订单制，提升柔性化信息化制造能力，通过产品的标准化模块化，增强产品可制造性和品质可靠性，营销过程的数字化透明化，持续加快市场反应速度，提升价值链运营效率；进一步加大自动化投入力度，推动智能制造升级；持续推动组织变革，重塑制造基层团队，优化管理机制，构建长期竞争能力。
　　3、全球经营.
　　内销聚焦零售深化转型，推动零售型组织再造；线下调整产品布局，强化品牌定位，发力比佛利高端品牌；线上持续优化产品结构，强化专业运营能力，提升线上盈利能力；围绕大数据精益运营，深化营销变革，提升组织、渠道和资源效率。积极拓展海外业务，持续深化与大客户合作，完善产品结构布局，发展差异化产品及高成长新细分品类产品；完善自有品牌布局，推动东芝自有品牌销售，推动本土化运作，加快自有品牌发展；积极探索制造全球布局，强化全球竞争能力。
　　（三）未来重点资本支出计划.
　　为积极适应内外部环境变化及满足公司未来发展需要，公司2018年投资重点在于研发创新、品质改善、智能制造、干衣产品拓展、信息管理系统完善等，同时公司将积极探索制造全球布局，提升公司全球竞争能力。公司将严控非生产性经营投入，投资资金来源于公司的自有资金。
　　（四）未来发展面临的主要风险.
　　1、宏观风险。
　　全球经济仍面临风险、国内经济增速可能趋缓、房地产市场持续调控及政经格局动荡等因素影响，消费市场不景气可能仍将延续，行业可能仍将面临增长动力不足的风险。
　　2、市场风险。
　　洗衣机行业为成熟且完全竞争行业，外资企业和本土企业数量较多，尽管公司具有较强的竞争优势，但仍面临行业竞争加剧、消费结构不断升级、全球产业格局深度调整和再分工等市场风险的冲击。
　　3、成本风险。
　　随着劳动力成本的持续上升，2018年原材料价格如持续上行，公司成本压力将进一步加大，将直接影响公司盈利能力。
　　4、汇率风险。
　　汇率的波动存在较大的不确定性，公司虽采取了一定措施应对汇率波动的风险，但汇率的波动对公司外销业务的盈利能力仍有较大影响。
　　5、政策风险。
　　海外非关税贸易壁垒及反倾销政策推出，也将会对公司的外销业务的规模和盈利造成一定影响。 收起▲