（一）经营情况概述
　　报告期内，公司牢牢把握经济新常态下稳中求进的经营发展总基调，主动适应新常态，以“有利润的收入、有现金的利润”为经营指导思想，紧抓集团经营战略及目标，坚持以技术创新为突破口、以市场拓展为导向，围绕既定的业绩目标持续发力，推动在手订单有序执行。全面落实提升经营质效工作，以培育新质生产力为抓手，多措并举，不断提升公司持续经营能力。
　　2025年第三季度，公司实现营业收入46,787.48万元，较去年同期增长8.67%；完成归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润258.43万元，较去年同期上升9.70%；2025年1-9月，公司实现营业收入118,840.10万元，... 查看全部▼

　　（一）经营情况概述
　　报告期内，公司牢牢把握经济新常态下稳中求进的经营发展总基调，主动适应新常态，以“有利润的收入、有现金的利润”为经营指导思想，紧抓集团经营战略及目标，坚持以技术创新为突破口、以市场拓展为导向，围绕既定的业绩目标持续发力，推动在手订单有序执行。全面落实提升经营质效工作，以培育新质生产力为抓手，多措并举，不断提升公司持续经营能力。
　　2025年第三季度，公司实现营业收入46,787.48万元，较去年同期增长8.67%；完成归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润258.43万元，较去年同期上升9.70%；2025年1-9月，公司实现营业收入118,840.10万元，较去年同期增长3.73%；完成归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润638.73万元，较去年同期下降17.85%，上述变动主要原因为：公司经营团队稳中求进，锚定市场开拓，紧盯项目建设进度及客户要货需求，优化排产、高效交付，营业收入实现稳步增长，2025年1-9月，公司实现新增订单11.44亿元，较去年同期增长13.42%；通过提高资金使用效率，降低融资成本，财务费用较去年同期下降22.84%；此外，公司受外部环境影响，计提信用资产减值损失等有所增加，对公司利润造成一定影响。未来，公司将继续聚焦轨道交通“基本盘”，结合新兴业务“加速器”，围绕“1+N”的高端制造业务版图，不断提升经营管理效能，加速公司高质量发展进程。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业介绍　　公司主要业务为轨道交通多种电气化高端装备研发、生产、销售和维护及提供智慧化解决方案，同时根据客户需求提供其他配套产品和服务。　　轨道交通装备产业由电力电子、机械制造、计算机软件、信息通信技术等多种专业技术领域和应用领域交叉形成。轨道交通按照所有权性质及运营范围可分为国家铁路（包括高速铁路、普速铁路）、城市轨道交通（包括地铁、轻轨、有轨电车、磁悬浮等）和地方厂矿铁路等。　　轨道交通是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是经济行稳致远的压舱石，是国民经济“大动脉”、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，承载着人民群众对美好生活的向往... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业介绍
　　公司主要业务为轨道交通多种电气化高端装备研发、生产、销售和维护及提供智慧化解决方案，同时根据客户需求提供其他配套产品和服务。
　　轨道交通装备产业由电力电子、机械制造、计算机软件、信息通信技术等多种专业技术领域和应用领域交叉形成。轨道交通按照所有权性质及运营范围可分为国家铁路（包括高速铁路、普速铁路）、城市轨道交通（包括地铁、轻轨、有轨电车、磁悬浮等）和地方厂矿铁路等。
　　轨道交通是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是经济行稳致远的压舱石，是国民经济“大动脉”、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，承载着人民群众对美好生活的向往。近年来，国家高度重视轨道交通基础设施等建设。
　　陆续出台《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《新时代交通强国铁路先行规划纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》《城市轨道交通发展战略与“十四五”发展思路研究报告》《关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展的意见》《城市轨道交通全自动运行系统运营技术和管理规范（试行）》《交通运输部等十部门关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》等多项政策推动轨道交通基础设施；推进重点都市圈市域（郊）铁路和城市轨道交通发展；建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网，实现“人享其行、物优其流”的美好图景；明确交通运输与能源融合发展目标，加快交通基础设施清洁能源开发利用，推进各类设备向智能化、低碳化升级，为积极稳妥推进交通运输领域碳达峰碳中和，加快建设交通强国，全面建设社会主义现代化国家提供坚强支撑。同时，伴随着轨道交通线路里程持续增长，前期已建成的部分轨道交通项目逐步进入维保期，维修服务市场空间稳步增长。随着算力的发展，大数据分析、互联网+、物联网、人工智能、云计算、区块链、图像识别、网络通信等技术与轨道交通产业加速融合，轨道交通“智慧化”“低碳化”已成为现代交通发展的重要方向，一个“安全、畅通、便捷、低碳、高效”的交通网络正在加速构建，持续推动轨道交通行业进入发展“快车道”，助力国家从交通大国向交通强国迈进。
　　（二）公司主要业务情况
　　公司成立于2002年06月，并于2009年10月成为第一批深圳证券交易所创业板上市公司。公司成立二十多年来，聚焦轨道交通行业，从单一轨道交通地面电源设备提供商，发展成为业务布局涵盖轨道交通车辆、电务、工务、供电、运营等专业领域的综合解决方案提供商。公司现部署营销及服务平台遍布全国50多个城市以及德国、法国等地，覆盖国内众多轨道交通线路，海外应用业务覆盖30多个国家和地区。公司登陆深圳证券交易所创业板以来，充分利用创新型上市公司平台优势，通过“内生+外延”并驱发展方式，形成轨道交通地面电气装备、轨道交通车辆电气装备、轨道交通智慧化解决方案三大业务板块和完善的售后维修及运营维护服务体系，同时于近年来推出新能源热管理系统、抛光机器人、分选机器人、智慧仓储等新产品，实现向新能源、智能制造、AI+等领域的延伸拓展，构建起轨道交通“基本盘”+新兴业务“加速器”的“1+N”高端制造业务版图。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　采购范围：根据公司经营指标及业务范围进行物料及设备采购，包括且不限于不锈钢、铜、电子元器件、成品板、结构件、电气设备等物料。
　　采购管理：公司采用“以销定产”和“以产定购”的采购模式，根据年末预测下一年度的销售业绩指数，研发部与产品部制定所需物料清单，采购部门与其他相关部门共同参与制定利时利面的年度采购计划。组织质量管理部、研发部、产品部等多部门按照产品类型及产品性质对供应商灵活开展季度或年度评级、供应商资质审核等，依据评级和审核结果，采购部实时筛除低质量供应商，建立《合格供应商名录》。充分发挥公开招标采购机制，进行多方比较引入竞争，在选取高质量原料的条件下有效降低采购成本。
　　采购架构：公司采购分供应商管理与采购执行两部分，供应商管理包括供应商开发、认证和绩效管理；主要以招标采购方式完成采购执行，包括采购计划制定、采购订单履行、采购入库管理等，通过控制各项采购环节，避免程序漏洞。
　　2、生产模式
　　生产计划：公司在中国与德国拥有多个生产基地，充分利用S＆OP流程工具与CRM、ERP系统等数字化信息内部服务平台，制定、管理、传输生产需求，市场部、采购部、产品部及相关业务部门实时整合信息并有效传递至生产部门进行生产管理。生产计划主要分为三层：（1）依据S＆OP及公司年度销售总量制定全面的年度生产计划；（2）每月20-25日确认S＆OP及要货计划，以确定未来月度生产；（3）基于月度生产计划，结合物料、生产文档情况，细化分解为周、日生产计划，下发至生产基地车间，及时满足客户要货需求。
　　生产模式：公司采用“自主生产+委托加工”的生产模式。其中，核心工艺与高技术安装、整合、加工工序由公司自主完成；劳动密集型、工艺简单的低附加值生产环节采用委托加工方式，公司制定了“质量表现卓越，用户体验一流”的质量方针，倡导和追求零缺陷管理与持续改进的质量文化，追求更快的速度、更好的质量、更高的效率、更低的成本。
　　3、营销模式
　　国内营销模式：公司设立大区代表处和主机厂代表处作为横向营销管理单元，与各子公司、业务线纵向销售单元共同构成对接最终用户和中间用户的矩阵式网状销售与服务平台，覆盖所有轨道交通线路。平台基于公开招标信息，结合客户需求实时快速响应，售前、售中体系联合启动，第一时间提供满足各级客户需求的产品解决方案，售后体系全周期跟踪产品使用情况，保障产品安全、稳定运行。
　　境外销售模式：一方面，公司通过具备资质的总包商平台对外提供产品及服务，参与国际竞争；另一方面，公司通过德国全资公司SMART与海外业主进行直接业务合作。SMART与国外各主机厂具有长期、广泛的合作基础，将协助公司进一步打开国际市场，加强对国际轨道交通市场的拓展能力。
　　（四）行业情况及业绩驱动因素
　　报告期内，国家高度重视轨道交通建设发展，各级单位陆续出台了《中国城市轨道交通协会关于促进城市轨道交通企业财务可持续发展的指导意见》《交通运输部等十部门关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》《国务院关于〈京津冀国土空间规划（2021—2035年）〉的批复》等多项文件，提出“公益为本，经营为要”的城市轨道交通企业财务可持续发展基本理念、推动交通运输动力绿色低碳替代、建设都市圈多层次轨道交通网络，打造世界级机场群、港口群，完善区域一体化公路交通网络和物流网络布局等诸多重要举措，为积极稳妥推进轨道交通领域可持续发展、碳达峰碳中和，加快建设交通强国，全面建设社会主义现代化国家提供支撑。
　　1、国家铁路
　　国家铁路作为国民经济大动脉和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干力量，具有运载能力强、运输效率高、节能环保、安全可靠等突出优势，对保障经济社会发展和国家安全具有重要战略意义。近年来，我国铁路行业深入贯彻落实交通强国战略部署，持续完善路网布局，提升运输服务品质，深化科技驱动发展，推动高质量发展取得显著成效。根据国家铁路局发布相关数据，上半年，全国铁路固定资产投资完成额3,556亿元，同比增长5.5%，轨道交通市场容量稳中有增，为扩内需、稳增长、人民高质量出行奠定坚实的基础。
　　2、城市轨道交通
　　城市轨道交通是城市综合交通体系的重要组成部分，与其他公共交通相比，具有集约高效、绿色低碳、舒适安全等特点。国家在“十四五”期间，提出建设现代化综合交通运输体系，推进各种运输方式一体化融合发展，提高网络效应和运营效率。实践表明，随着城市轨道交通的不断发展，市内市外交通得到有效衔接，带动了周围沿线的贸易、经济发展，实现了居民经济、生活、生态、安全等多元需要，逐步形成以轨道交通为轴心的新型经济圈，经济效益显著，是城市交通未来发展的主要方向之一。
　　根据中国城市轨道交通协会信息，截至2025年06月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路12,381.48公里，2025年上半年新增城轨交通运营线路220.70公里，比去年同期增长13.73%；新增运营线路6条，新开后通段或既有线路的延伸段11段，其中地铁新增161.38公里，占比73.12%。
　　（五）报告期经营情况概述
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”良好开局打牢基础的关键之年，鼎汉集团深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神、中央经济工作会议精神以及工控集团战略部署，牢牢把握稳中求进工作总基调，主动适应新常态，以“有利润的收入、有现金的利润”为经营指导思想，凝聚共识、深化运营、夯实基础、科技赋能、开拓创新、逆势求进。上半年，公司紧抓集团经营战略及目标，在对内外部环境进行全面梳理的基础上，锚定市场开拓、科技创新、降本增效三大核心抓手；第一，通过夯实优势市场，利用区域维度优势，辐射带动边缘市场，提前重点布局设备更新与智能运维机遇；结合三级营销管理组织模式，聚焦核心区域，深挖市场潜能，不断扩大市场份额。第二，通过成立科技创新委员会，挖掘现有技术潜力，提升产品竞争力；同时基于核心积淀开拓新业务领域，构建差异化技术壁垒，双轨并行，强化科技护城河，持续增加新的业务增长点。第三，通过成立专班小组，加强内部管理，优化业务流程，提高运营效率，以精细化管理方式，严格把控各项费用支出，提高资金使用效率，提升公司经营质量。
　　报告期内，公司实现营业收入72,052.62万元，较去年同期增长0.76%；完成归属于上市公司股东的净利润966.89万元，较去年同期降低20.81%，其中二季度完成归属于上市公司股东的净利润2,466.61万元，较去年同期增长234.27%。公司以充足的在手订单为基础，紧盯项目建设进度及客户要货需求，优化排产、高效交付，营业收入稳中有增；通过强化预算管理、严格控制各项成本费用，管销财费用率较上年同期相比下降2.33个百分点；此外，公司各研发项目在本阶段产生的研发费用增长以及所得税费用增加，对本报告期净利润实现造成一定影响。报告期，公司主要重点工作开展情况如下：
　　1、基本盘筑基、加速器发力，市场拓展成效显著
　　（1）营销管理平台持续优化。报告期内，公司持续优化营销管理中枢平台，形成以集团营销委员会、大区营销总裁、集团市场中心与子公司营销队伍并行的三级营销管理组织模式，聚焦核心区域，夯实优势市场，利用区域维度优势，深挖市场潜能，不断扩大市场份额；同时，借助优势市场资源，辐射带动边缘市场，重点布局设备更新及售后维保市场，把握存量市场机遇；通过压实、强化市场考核机制，实施浮动激励奖励措施，提升团队主观能动性，进一步提升市场竞争力。2025年1-6月，公司获得新增订单8.30亿元，较去年同期取得良好增长。
　　（2）轨道交通“基本盘”稳中有增。公司以轨道交通主业为基础，着力拓展新应用领域和市场空间，持续强化质量安全保障能力、营销服务体系、高效交付机制和售后响应水平，优化资源配置效能，全面提升客户满意度和市场核心竞争力，如：信号电源系统持续保持市场领先优势，占有率保持行业领先水平；一体化电源系统采用HVDC技术，实现产品可靠性提升的同时大幅提升效率和节约空间，获得铁道学会铁路科技一等奖，目前已在北京、上海、广州、成都等地批量应用；车辆空调产品依托丰富的应用经验和领先的技术能力，在行业竞争加剧的基础上，国家铁路市场占比有效提升，同时积极把握设备更新改造机会，拓展架大修市场，在成都、北京等城市取得良好业绩；网轨隧综合检测系统以运营车辆为载体，实现接触网、轨道、隧道等基础设施、设备的同时空和多维度融合，实现实时检测、AI处理、多专业协同分析等功能，在深圳获得首次交付及客户好评。
　　（3）新能源、智能制造“加速器”持续发力。公司依托深厚扎实的技术积累、高效务实的创新能力、敏捷先进的研究平台、业态完善的国资体系，在保持主业稳健发展的基础上，持续发力“加速器”新领域拓展，不断完善轨道交通“基本盘”+新兴业务“加速器”的“1+N”高端制造业务版图，目前已在新能源热管理、智能制造领域获得市场突破。其中，新能源热管理机组以轨道交通车辆特种空调研发平台为基础，依托公司高效灵活的定制化能力，基本完成风冷机组、液冷机组等能够适应各种工况环境的全功率段样机开发和试用，除在山河智能、广汽领程、南京华士实现批量供货外，同时也为三一重工、河北宣工、佛山飞驰等公司开发配套车型的热管理产品并完成试制验证后的批量准备。公司以物联网、大数据、人工智能、云计算、大模型等新兴技术在轨道交通领域的丰富应用经验为基础，成功布局自动分拨墙设备、自动立体库、数字化工厂管理系统等智能制造相关业务，其中自动分拨墙设备通过智能分拨车及智能调度系统融合，高效准确地实现了对播种、分拨场景下的人工替代；自动化立体库产品通过自主研发的智能调度系统，以及基于场景多模态的大模型技术，增强机器人自主运行能力，核心设备技术指标达行业领先水平，帮助客户大幅提升仓储效率；数字化工厂管理系统运用孪生技术构建全流程可视化管理平台，帮助客户提升生产效率及资源利用率，不断加强供应链智能化水平，截至本报告披露，公司智能制造业务已实现超过2300万订单落地。
　　2、优势固本、新质引领，研发创新不断蓄能
　　公司始终保高水平的研发投入，深入实施创新驱动发展战略，充分发挥自身优势，瞄准未来增长点，通过成立科技创新委员会，一方面，优化配置研发资源，加大优质项目研发支持力度，并通过严格设定里程碑目标，不断提升研发项
　　目市场转化效率；另一方面，积极研究探索前沿技术，结合公司技术沉淀及优势积累，推动公司业务不断向智能化、绿色化、高端化转型升级，强化科技护城河，持续构建新的业务增长点；此外，继续贯彻“创新之道，唯在得人”的发展理念，加强研发队伍建设、提高技术攻坚能力、激活创新发展组织。截至报告期末，公司拥有专利173项，其中发明专利62项，实用新型专利92项，外观设计专利19项；软件著作权302项；研发人员340人，占员工总人数的比例达到23.43%。报告期内，公司研发投入5,464万元，持续推动产品向高端化、智能化、绿色化不断升级。如：
　　一体化通信电源系统针对通信电源系统与整合电源系统的数据分散、管理效率低的痛点进行研发，实现高效信息整合与统一管理；铅酸电池健康管理系统及智能维护管理系统利用多重电池内阻检测技术、电池活化技术、电池温升监控技术，结合大数据计算以及互联网警示系统，对铅酸电池的寿命进行分级分类的多重实时监测，实时评估电池健康度、智能预警故障并优化维护方案，提升设备可靠性与运维效率；工商业储能智能维护管理BMS系统针对工商场景下大容量电芯、高功率应用的需求痛点，计划支持1500v高压直流母线，可适配大容量电芯与高功率场景，满足工商场景储能应用需求；TKD518B项目高频辅助变流器采用新一代的碳化硅半导体器件和高频化、软开关的关键技术，结合中高频辅助变流器技术，在高效节能、轻量化以及高可靠性、高可维护性等方面优势明显；PV2RAIL光伏（太阳能）逆变器结构简单紧凑，易于分布式布置，可最大程度的靠近终端负载电网，将可再生绿色能源（太阳能）直接应用至牵引电网，不需要中间转化环节，从而起到降低电气化列车牵引能耗作用；列车在站运行状态监测系统通过高清线阵扫描、声音采集、红外测温等技术实时检测列车，结合AI智能识别自动标注并报警车辆问题，高效解决传统人工检测效率低、隐患难以及时发现的痛点；JSQ车门状态自动检测预警系统针对中铁特货JSQ小汽车双层运输车运输安全保障领域的智能化系统，对车辆安全状态进行实时监测，目前该系统已实现标准4K图像显示、核心智能识别项点功能覆盖；轨旁综合检测系统平台通过自研多模态大模型技术与华为盘古AI的深度融合，智能化程度不断升级，实现了彩色高清图像自识别、受电弓滑板实时监测以及轮对不圆度与磕碰擦伤的精准分析，为城轨车辆运维提供了高效、可靠的大数据支持；网轨隧智能综合分析平台通过深度融合多源异构数据与人工智能技术，构建了地铁接触网、轨道、隧道三类核心基础设施全生命周期管理的智能化运维体系，实现跨专业的关联性分析、健康状态评估、故障预警与隐患预测，同时，依托DeepSeek构建网轨隧大模型，深度理解网轨隧专业场景，构建网轨隧应急管理知识库，提升智能诊断能力及检测精度。
　　3、精益管理、科学决策，经营优化成果突显
　　（1）精益管理。报告期内，公司通过定期与不定期召开总裁办公会、经营分析会与专项小组会议，对主要子公司的“成本、费用、人员、应收、存货”五个维度进行调研分析，形成“一企一策”优化报告，并推动各项优化措施有序落地实施，同时通过“动态+定期”跟踪督办，强化过程管控，配合奖惩机制，激活内部管理质量与运营效率提升动能；通过构建精准成本分析系统，推进成本管控标准化建设，强化产供销协同运作，全面提升成本管控效能，实现成本的有效控制与优化；通过启动深层次组织变革，打破僵化结构，优化人力资源配置，降低冗余管理成本，驱动人均创收与整体运营效率的双提升；通过回款工作小组，整合各公司销售力量，强化全周期应收账款追踪管理，同步建立系统化、标准化的应收管控机制，明确目标、落实责任、严控过程，保证应收压降工作取得实效。
　　（2）风险管控。全面风险管理及内部控制建设覆盖战略、财务、市场、运营及法律等领域，公司在相关领域设置风险预警指标，建立风险清单，并通过对指标的不断监测，预防重大风险的发生，提升企业的风险管理能力。2025年上半年，公司完成本年度风险评估工作，对整理、筛选出的各项风险进行全面且细致的分析，并运用科学合理的评估方法对风险程度进行了量化与判断，暂未发现重大经营风险。基于对行业风险因素的充分考量，公司对相关风险进行排序，提示公司在后续运营过程中时刻保持警惕，提前做好应对准备，确保公司稳健发展。
　　（3）公司治理。公司在保持自身独立性和符合各项法律法规、国资监管要求前提下，“三会一层”治理机制有效协同、科学运转，为公司高质量发展筑牢根基，同时公司结合最新法律法规及各项规范性文件，对公司治理相关制度进行全面梳理、修订，为公司风险防控、科学决策、规范运作提供制度保障，使公司治理与企业经营及未来发展深度融合。上半年，公司获得中国上市公司协会发布的“上市公司投资者管理最佳实践”殊荣。
　　（六）公司所处行业地位
　　公司始终坚持以自主研发驱动企业发展的理念，深耕轨道交通行业技术，依托二十多年在轨道交通领域的不断创新与实践，已在多个细分领域占据技术领先地位。在当前全球能源格局不断演变的背景下，公司积极研究行业发展趋势、持续研发创新、强化产品和方案，以节能减排、绿色环保、轻量化、智能化的技术引领优势，布局下一代创新技术变革升级，持续聚焦高质量技术研发投入，构建细分领域先进技术核心地位。
　　1、车辆电气装备——轻量化、智慧环保创新
　　创新型二氧化碳空调，绿色、节能，应用跨临界制冷循环技术，首家海内外装车应用
　　创新型智慧空调，具备智能控制+智能检测+智能诊断，大数据+机器学习+物联网等技术
　　创新型环保R513A制冷剂空调，绿色、环保、低碳技术，首家国内地铁轨道车辆装车应用
　　创新型综合直流空调，具备绿色、节能、高度集成化技术
　　创新性轻量化车载辅助电源系统供应商，30年技术积累与超过25个国家海外应用，进入SC3第三代技术平台，在网运行8,500余套
　　铁路、城轨车辆空调市场主流供应商，产品应用超过35年，供货超过60,000套
　　动车、高铁专用电缆市场应用前列，持续供货20余年，高铁供货近1万辆。
　　2、地面电气装备——技术与市场双优势“拳头产品”
　　参与中国高铁、普铁、城轨及市域智能信号电源系统的标准制定
　　信号智能电源系统综合占有率第一，报告期内城轨市场中标占有率超过90%。
　　地面电源在网设备超过18,000套
　　产品覆盖八横八纵高铁线。
　　信号智能电源系统、站台门系统、超级电容储能系统实现国内完全自主开发
　　致力于打造全面优于标准的领先产品。
　　3、智慧化解决方案——创新解决方案设计
　　深耕货检领域十余年。
　　行业内首个实现网轨隧一体化智能运维的示范平台
　　率先推出城轨车辆全景彩色图像智能检测分析系统（360°动态图像检测系统）、受电弓检测系统、轮对检测系统等综合地面检测平台，彩色高清图像自识别、受电弓滑板实时监测、轮对不圆度及磕碰擦伤实时监测为城轨车辆运维提供有力的大数据支撑
　　铁路总公司《铁路货检安全监控与管理系统》、国家重点研发项目《时速250公里以上货运动车组研制》、国家示范工程《上海轨道交通车辆智能运维系统》课题组成员
　　公司将持续围绕“碳达峰、碳中和”目标、“新基建”“一带一路”建设等重要战略发展机遇，在以国内大循环为主，国际国内双循环相互促进的新发展格局中，拉长创新长板，催生更多的新技术、新产品、新方向，为“制造强国”贡献“鼎汉”力量。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情况。近年来，公司核心竞争力持续提升，主要体现在以下方面：
　　1、国资领航、优势赋能，引领上市公司高质量发展
　　党的十八大以来，党中央对发展混合所有制经济的重视程度不断提高，混合所有制经济成为放大国有资本功能、引导社会资本投资方向、有效整合行业资源的重要手段。2021年08月18日，公司积极响应国家政策引导，完成混合所有制改革，成为国有控股企业中的一员，国有资本基于现有优势，通过导入业务资源、支持信贷额度、协助项目落地、输入优秀管理人才等多种举措在资金、业务、资源等多维度为公司赋能，结合现有产品及多年的技术积累，紧抓行业市场发展机遇，实现产业联动、合作共赢、共同促进；2024年09月，公司披露了《北京鼎汉技术集团股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票预案》等相关公告，公司控股股东工控资本作为唯一的发行对象拟全额认购公司非公开发行全部股份，国有资本将进一步增厚，公司股权结构将进一步优化，未来将持续赋能公司高质量发展，进一步提升公司的核心竞争力，推动上市公司做强做优做大。
　　2、科学治理、机制完善，为可持续性发展保驾护航
　　有效的、科学的公司治理是企业做优、做强、做稳、做久的基石。目前，公司严格按照证监会、深交所发布的各项文件要求，结合自身实际情况，形成“国有资本控制力—市场机制灵活力—上市公司规范力”的治理乘数效应，着力打造以国有资本为基础、市场化效率为动力、上市公司体系为保障的混合所有制改革典范。
　　在科学治理方面，公司已根据监管的各项要求，建立起上市公司规范运作的“护城河”，通过完善的“三会一层”治理架构，合理设置决策权限，保障治理结构的科学性以及规则制度的执行力；通过提高内部审计监察能力，进一步加强风险管理和合规管理能力，确保公司经营管理各环节的规范运作，提高对重大事项的监督和检查力度，防范经营风险；凝聚共识，构建起鼎汉集团积极向上、公平公正、争先创优的干事氛围；深化卓越运营，夯实盈利基础，大力提升鼎汉集团运营能力和管理效能。此外，公司将进一步通过完善公司股权结构、ESG理念融入公司战略与经营管理、积极拓展维护与投资者的良性互联、提升信息披露质量，持续赋能公司业务发展、提升公司可持续发展水平、及时传递公司价值，树立资本市场良好形象。
　　3、专注创新、匠心本质，建立起具有行业影响力的品牌
　　公司始终坚持创新驱动发展的理念，通过“技术深耕+应用创新”的方式，依托年均超过一亿元的高水平研发投入，构筑起轨道交通高端装备制造与智慧化解决方案技术领先的核心竞争力“护城河”，并不断在关键细分领域持续创新突破：其中信号电源产品持续迭代，通过引入双总线架构技术、树状拓扑配电技术、智能运维技术等，不断引领该产品在行业内的技术革新；中/高频车载辅助电源系统技术已发展到第三代技术平台，与同功率的传统工频产品相比，减重约40%，体积减少30%，工效提升约5个百分点，节能效果显著，竞争优势明显，在轻量化、小型化、环保节能等关键指标全球领先；轨道交通空调产品持续深化绿色、环保、低碳与智能技术创新，利用综合直流空调技术提升效率及减重节能，应用环保制冷剂及变频热泵、智能运维等技术，驱动产品向高效节能与智慧物联方向升级，助力客户达成低碳转型目标，为行业可持续发展注入新动能；智慧化解决方案实现将物理传感、物联网、图像识别、语音识别、机器学习、人工智能等技术与轨道交通应用场景相结合，为客户提供更智能、更便捷、更先进的智慧化服务。此外，公司始终加强与政府、科研院所、行业协会等技术交流，积极参与中国轨道交通行业标准和规范制定，共同带动行业可持续发展。
　　目前，公司已初步实现从行业设备供应商到生态赋能者的战略跃迁，以“装备+系统”“增量+存量”“国内+海外”的业务布局为基础，持续服务于国家铁路、城市轨道交通项目建设、“一带一路”建设以及设备更新行动方案实施等，为“交通强国”贡献鼎汉力量。
　　4、深挖精研、敏捷高效，具备卓越的响应客户需求能力
　　当前，全球正处于新一轮科技革命和产业变革的加速推进期，安全、高效、绿色、智能的轨道交通装备将成为行业发展的主导方向，以智能化、绿色化、轻量化、模块化、高安全性等为特征的新型轨道交通产业逐步形成，公司深耕轨道交通行业，围绕“以客户为中心”方针，通过构建系统化的竞争优势，形成了从需求识别、技术研发到柔性交付、服务保障的全链条高效协同能力。
　　公司已建立起对接最终用户和中间用户的矩阵式网状销售与服务平台，覆盖所有轨道交通线路，结合客户需求实时快速响应，售前、售中体系联合启动，第一时间提供满足各级客户需求的产品解决方案；公司研发平台整合性能测试、敏捷开发、AI协同等技术手段，为满足客户节能降耗、智能运维等定制化需求提供保障，通过“研-产-销”联动机制，实现技术方案与实施交付的高效转化；公司供应链系统充分利用CRM、ERP等信息化系统，实现从需求输入到生产交付的全流程可视化管控，柔性生产线及质量保障体系为满足行业客户各类订单需求提供有效支撑；公司完善的售后维修及运营维护服务体系，通过“现场+线上”的方式7×24小时快速响应客户需求，以专业的技术团队及设备仪器、规范的服务流程及质量保障体系，提升客户体验及黏性。
　　公司通过营销端的需求深挖、研发端的技术精研、供应链的高效协同及服务端的敏捷响应，能够为客户提供兼具创新性、可靠性和经济性的综合解决方案，持续赋能轨道交通行业高质量发展。
　　5、聚焦战略、高效执行，打造高质量发展新引擎
　　在公司深入推进从“地面到车辆、增量到存量、走向国际化”的战略转型进程中，已系统构建起支撑产品跨界发展的商业模式与核心能力体系，并在战略规划与执行层面积累了丰富的实践经验。公司围绕平台化建设思路，持续开展新商业模式探索与新兴赛道布局，通过前瞻性研究努力把握未来商业机遇与战略方向，有效促进了各业务板块的协同创新与价值提升，不断开拓新的增长空间。截至目前，公司已完成“地面到车辆、增量到存量”战略转型，同时，通过建立国内外资源的双向对接机制，初步实现了国际先进技术国产化应用与国内创新成果国际化输出的链接成果，国际化战略实施取得显著成效。与此同时，智慧安全运维业务充分发挥在大数据、图像识别、语音识别、机器学习及人工智能、机器人等领域的技术优势，依托丰富的应用场景，持续拓展客户群体与应用领域，已成为公司新的战略增长极的重要组成部分。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济及行业环境变化带来的下降风险
　　公司所处的轨道交通装备制造及信息化产业，产业规模、发展速度与国家宏观经济形势、中国国家铁路集团有限公司固定资产投资规模、各地方城市轨道交通规划及获批复情况及政策密切相关。当宏观经济波动、轨道交通产业投资规模下降或政策转向，将对公司的市场环境和发展空间造成诸多不利影响，给公司经营发展带来风险。
　　应对措施：第一，密切关注轨道交通行业政策变化。公司将提早布局、积极应对，不断优化产品结构，努力将行业政策转向等因素对公司造成的不利影响降到最低。第二，及时调整战略规划和业务布局。公司将紧跟国家战略方向，结合公司资源优势，推动业务布局持续向低碳、绿色、智能、环保等领域延伸拓展，创造多极利润增长点。第三，加强内部管理。公司持续推动内部管理升级，紧抓降费增效，提高公司抵御风险的能力。
　　2、集团化整合、核心人才流失带来的管理风险
　　公司通过“内生+外延”并驱方式，现已发展成为拥有多家国内外子公司的产业集团。集团化运作方式对公司内部文化融合、资源整合、技术开发、市场开拓等方面都提出更高要求，对技术人才和管理人才的需求不断增加。未来，如果公司集团化管控能力薄弱，集团管理体系调整滞后，无法适应公司规模迅速扩大带来的变化，不能持续吸引和培养更加优秀的技术人才和管理人才，则会对公司可持续发展带来不利影响。
　　应对措施：根据集团化发展要求，公司成立了“鼎汉集团”作为管理平台，自上而下推动平台化管理。第一，打破各业务板块信息壁垒，实现业务资源共享，降低协作成本，推进各业务公司的有效整合，努力提升整体效率；第二，推动集团化内部运营机制和监督机制建设，逐步建立起与集团规模相适应的管控机制，从制度建设上保证公司运营顺畅；第三，制定具有竞争力的薪酬激励政策，配合股权激励计划，吸引和留住人才，特别是高级专业技术人才和管理人才。
　　3、竞争加剧、毛利率降低的风险
　　产品生命周期一般可分为四个阶段，即导入期、成长期、成熟期和衰退期，每个阶段的竞争策略、价格策略、毛利率水平存在较大差异。未来，随着轨道交通行业市场化程度不断提升，传统轨道交通装备市场趋于饱和，原材料价格持续上涨，公司将面临市场竞争加剧、销售价格下降、毛利率降低的风险。
　　应对措施：第一，优化产品结构。逐步改变公司的产品结构，增大高毛利、自主研发产品及服务业务比重，积极引导行业技术变革，保持技术领先优势与竞争优势；第二，严格控制成本。公司将逐步加强采购管理、供应商管理，推动生产的信息化、智能化水平不断提升，保障公司毛利率维持在较高水平；第三，加快公司智慧化运维以及后市场服务业务拓展，紧抓行业效率提升目标带来的智慧化解决方案需求以及日益进入维修维护期的庞大存量市场需求，打开新的市场空间。
　　4、应收账款不断增加带来的流动性风险
　　随着公司收入规模和应收账款规模不断增长，保证充足的流动性已成为公司稳定、可持续发展的重中之重。公司主要客户是中国中车各车辆主机厂、各铁路路局、各城市轨道交通运营公司等，历史上较少发生坏账损失。未来，公司可能面临应收账款数额不断增加、客户结构及账龄结构改变，造成公司资金周转速度与运营效率降低，以及流动性风险和坏账损失。
　　应对措施：第一，明确责任，加强回款考核。公司将应收账款回款纳入市场人员业绩考核范围，成立专门机构负责回款管理，重点加强大额超长期应收账款催收力度，制定逐笔回款策略并积极跟踪落实，持续改善公司现金流情况，提高应收账款周转率；第二，审慎决策新业务，强调流动性。公司审慎决策开发新业务，重视合作伙伴和客户信用状况，将新业务的运营指标纳入决策范围，防范新业务给公司造成的流动性风险。
　　5、国际化发展的风险
　　2017年，公司收购了德国子公司SMART并积极拓展海外业务。SMART公司的主要资产和日常经营管理均在德国，在法律法规、会计税收制度、商业惯例、企业文化等方面与国内存在较大差异。公司的国际化发展战略，可能因对国际规则不了解、国际化人才储备不足等存在较大不确定性。
　　应对措施：第一，充分调研，谨慎投资，向优秀国际化企业学习，不盲目“走出去”；第二，逐步构建适应集团化经营的组织结构和管理体系，提升集团管理能力，完善投后管理机制，实时跟踪境外子公司的经营管理状况及所在行业的变化趋势，给予充足的资源共享和投入保障；第三，积极推动国际化人才的培养与储备，加强对国际规则、法律法规的学习，不断提高公司海外业务水平。 收起▲

　　（一）经营情况概述
　　2025年1-3月，公司完成营业收入28,489.13万元，较上年同期增长3.55%；完成归属于上市公司股东的净利润-1,499.72万元，较上年同期下降410.48%，净利润下降主要原因为：一方面，一季度收入规模基数较小，公司根据客户项目建设进度安排，交付产品结构变化对综合毛利率造成影响；另一方面，公司以“重点布局、全域协同”为策略，持续完善优化营销体系，推动市场开拓与客户服务能力双提升，2025年1-3月，公司实现新增订单4.75亿元，较去年同期增长28.38%，相关费用支出增加。报告期内，公司年度经营计划未发生调整。

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