事件概述：2026年8月25日，公司发布2026年半年度报告：上半年实现营业收入4.27亿元，同比下降29.18%；归母净利润-1.29亿元，同比由盈转亏；回款同比增长16.2%，经营活动产生的现金流量净额同比增长31.98%。
　　短期波动不改长期前景，GIS龙头把握多重机遇业绩有望逐步改善。业绩变动的主要原因：一是上半年达到验收标准的项目减少，按终验法确认的收入同比大幅下降，进而导致上半年业绩出现亏损；二是第二季度验收的三个重大样板项目（合同金额累计0.68亿元）合计亏损，对毛利率产生较大影响。公司未来有望持续夯实GIS底层核心技术，加速空间智能相关产品规模化落地，持续拓展商业航天、能源数字化等新兴高增长细分领域，持续推进国内外市场拓展；依托自主可控优势把握信创深化机遇，推动空间智能底座从政务市场向产业端、商业化场景延伸，不断打开长期成长空间。
　　空间智能产品体系持续完善，软硬一体方案落地。公司发布SuperMapGIS2026，其中SuperMapAgentX（空间智能体桌面平台）与SuperMapAgentXServer（空间智能体服务平台）实现从“人找工具”到“智能体完成任务”、从“回答问题”到“解决问题”的升级；推出轻量化专业级ActiveMap系列产品；遥感产品新增无人机、雷达影像DOM处理能力，丰富遥感AI解译预训练模型体系；发布业界首款深度适配鸿蒙的组件式移动GIS开发平台SuperMapMobileXforHarmonyOS（Beta）。硬件端推出SuperMapTerra系列空间智能一体机（TerraStation台式工作站与TerraServer服务器一体机），与华为鲲鹏深度技术协同，实际测试中整体准确率提升约14个百分点，Token消耗降低一半以上。
　　行业应用多点中标，政务与产业市场同步推进。自然资源领域，中标上海市规划资源局数字化项目运维、广州规自局一体化信息平台升级改造、杭州“一张图”智慧规划部级试点等项目；住建与数据局领域，中标聊城地下管线数字孪生平台项目（0.15亿元），完成北斗规模应用操作系统雄安、重庆两大国家级节点部署并通过初步验收；水利气象领域，获批水利部数字孪生水利人工智能技术创新中心，签约三峡多元数据智能化加工、水利部一张图运维等项目；企业应用领域，中标国家管网数字化协同设计平台（二期）、上海保险交易所数字化项目，「地图慧」SaaS平台升级至6.0版本。
　　投资建议：公司是全球领先的GIS行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，并在AI、国际化、商业航天等领域持续发力打开长期成长空间。预计2026-2028年收入分别为11.54/14.44/17.78亿元，归母净利润分别为0.40/1.16/1.77亿元，对应PE为128X、45X、29X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：国产替代需求释放节奏存在不确定性；同业竞争加剧的风险。

　　事件概述：2026年4月17日，公司发布2025年年报，2025年公司实现营业总收入15.09亿元，同比增长0.75%；归母净利润4684.52万元，同比扭亏；扣非净利润3136.77万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-706.98万元，上年同期为-2.69亿元。
　　组织变革成效显现，业绩全面回暖。2024年公司主动进行了组织变革，进行了较大规模的内部架构调整，2025年重点进行了架构调整后的冗余人员优化。组织变革带来人效显著提升：人均产值从2023年49万元、2024年42万元，提升至2025年55.93万元，人均产值超过了组织变革前；人均创收同比增长33.7%。组织变革对人效的提升在2025年已初步显现。同时，2025年毛利率达到58%，同比上升约6个百分点，项目交付能效有所提升。
　　全面发力AI实现转型升级，国际化、商业航天等方向打造成长新动能。1）AI布局：公司率先在全球范围发布空间智能体服务平台SuperMapAgentXServer，标志着其技术路径完成从传统GIS向智能体原生GIS的创新跃迁。目前公司已完成AI技术底座升级，构建了多模块AI框架；规模化应用方面，自然资源领域智能体已覆盖40多个AI场景，中标庆阳时空AI等重大项目，AI相关业务已从探索期进入规模落地阶段。基于当前空间智能技术的领先优势，公司未来五年将持续扩大各产品线AI研发人员的规模与占比。2）国际化：公司自2024年底布局海外业务，通过派驻骨干、输出国内成熟方案，2025年海外合同额同比增长超130%，并划分四大片区精细化运营；2026年年初进一步选拔核心骨干出海并配套专项扶持政策，目标是通过当前深耕力争2027-2028年实现海外业务规模突破。3）商业航天：聚焦地面段软件系统，围绕卫星数据“收、产、管、发、用”全链路打造自主可控的完整解决方案：生态上，上游与长光、欧比特、华为等卫星及算力厂商合作共建遥感一体化生态；业务产品层面，2025年通过完成湖北航测遥感院卫星中心千万级项目验证了全链路技术能力，打造的遥感一体化平台可一站式处理国内外主流卫星数据实现存储、管理、解译与空间应用一体化，自研LIM遥感影像大模型大幅提升解译精度效率，业内首发自研多模态数据引擎打通多源数据构建空天地一体化数字底座，2025年还中标中国星网北斗规模应用操作系统项目，正联合开展后续预研参与卫星互联网建设。
　　投资建议：公司是全球领先的GIS行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，并在AI、国际化、商业航天等领域持续发力打开长期成长空间。预计2026-2028年收入分别为18.15/21.44/24.69亿元，归母净利润分别为1.29/1.91/2.85亿元，对应PE为62X、42X、28X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：国产替代需求释放节奏存在不确定性；同业竞争加剧的风险。