一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　公司是专注于互联网营销服务和精细化工产品制造的现代企业集团，主营业务包括互联网营销、林产化工和油墨化工。　　互联网营销板块主要包括效果营销服务和品牌营销服务。在效果营销服务上，公司拥有全域媒体资源矩阵，覆盖了主流的信息流媒体、搜索引擎媒体及智能终端厂商媒体，通过自主研发的智能投放和效果追踪全链路技术工具平台，构筑了效果广告优化、品牌整合营销、短视频直播运营的全场景服务能力，打造“技术+数据+内容”深度融合的营销体系，为客户提供从市场洞察到用户资产运营的全生命周期解决方案。品牌营销服务是针对品牌或产品的发布上市、传播节点、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　公司是专注于互联网营销服务和精细化工产品制造的现代企业集团，主营业务包括互联网营销、林产化工和油墨化工。
　　互联网营销板块主要包括效果营销服务和品牌营销服务。在效果营销服务上，公司拥有全域媒体资源矩阵，覆盖了主流的信息流媒体、搜索引擎媒体及智能终端厂商媒体，通过自主研发的智能投放和效果追踪全链路技术工具平台，构筑了效果广告优化、品牌整合营销、短视频直播运营的全场景服务能力，打造“技术+数据+内容”深度融合的营销体系，为客户提供从市场洞察到用户资产运营的全生命周期解决方案。品牌营销服务是针对品牌或产品的发布上市、传播节点、客户管理及销售转化等需求，提供整合及数字化营销创意与传播、媒体投放策划和购买、社会化媒体及用户体验营销、电商转化营销及用户会员管理等专业的营销服务。
　　林产化工板块聚焦生物基化工材料的制造，以对松香和松节油进行深加工为主。公司拥有国内最大的歧化松香产能，产品应用于ABS塑料、汽车轮胎、医药中间体等；松节油深加工产品其中包括蒎烯、莰烯、月桂烯、二氢月桂烯、松油醇等，广泛应用于清洗剂、消毒剂、香精香料等精细化工领域。其中，莰烯可用于IBOA、IBO(M)A的生产，在汽车涂料等方面具有良好的应用前景；二氢月桂烯是香水、香薰生产的重要中间体，是木调香味的主要来源。
　　油墨化工板块主要从事环保油墨及相关产品的开发和销售，产品包括水性油墨、食品包装水性油墨、环保型溶剂油墨、工业油墨、水性固体丙烯酸树脂、水性丙烯酸乳液、水性光油等，主要服务于包装印刷企业，油墨产品主要用于食品、日用品、医药、建材装饰等包装的印刷，其中食品包装水性油墨主要用于包装纸、纸杯、纸袋等食品纸包印刷；水性固体丙烯酸树脂广泛应用于水性油墨、水性光油、水性涂料、改性塑料等领域。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）行业发展状况
　　1、互联网营销行业
　　随着互联网营销行业的不断成熟，客户更倾向于与服务商合作采用按效果付费的模式，预算逐渐向实现品牌与效果协同的场景倾斜。面对这一变化，服务商需提供动态预算分配模型，并利用生成式人工智能技术降低内容生产成本。同时，信息流媒体的政策趋势进一步提升了代理商综合服务能力与价值，媒体通过降低业绩盘量指标，逐步向提升广告投放效率、创意生态治理、服务链路深度、品牌项目方面过渡。竞争格局上呈现服务商分层加剧，竞争焦点转向技术与策略的深度融合。面对这些变化，服务商需积极把握平台红利，构建跨平台运营能力，其盈利模式更倾向于效果服务费的分成模式。与此同时，优化服务网络、深化服务能力、提升创意质量、稳固毛利率较高的品牌营销业务，是实现持续发展的关键所在。
　　宏观经济复苏趋势和消费结构的变化催生互联网营销的新场景，旅游经济进入复苏周期，外卖、即时零售等需求被深度激活，为互联网营销行业带来了结构性的机遇。主流手机厂商操作系统深度集成的快应用产品（QuickApps）凭借其免安装、即点即用、深度链接系统场景与高效服务的特点，成为撬动行业新增长空间的新兴力量。
　　2、油墨化工行业
　　中国是全球最大的油墨生产国与消费国，油墨行业经过多年高速发展，现已进入结构优化与动能转换的关键阶段。国务院《“十四五”节能减排综合工作方案》对挥发性有机物进行综合整治，推进原辅材料和产品源头替代工程，实施全过程污染物治理，引导包装印刷行业使用低挥发性有机物含量的油墨产品；国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料和水性油墨，继续被列入“鼓励类”目录。在产业政策支持、市场需求升级和技术创新的驱动之下，环保型油墨的市场需求呈现稳步增长，进一步推动水性油墨替代传统溶剂型油墨的变革。
　　随着消费升级趋势的深化演进，中国消费市场对于实用价值和情绪价值的需求正在日益增长，新式茶饮等新消费需求旺盛，使得对安全性要求更高的食品接触包装物的需求也在同步增长。我国首个食品接触材料及制品用油墨产品标准GB4806.14-2023《食品安全国家标准食品接触材料及制品用油墨》的实施，提高了食品油墨市场的准入门槛。以天龙集团为代表的国内油墨生产企业在食品包装水性油墨的研发和生产上不断取得突破，打破了国外油墨品牌在此领域的垄断，填补国内食品接触材料及制品用油墨标准的空白，实现国产替代，在食品包装油墨上进行了先期投入的企业将具备先发优势。受到新兴市场需求、贸易摩擦加剧等多个因素的驱动，中国油墨企业开始探索出海业务，开展国际化布局，出海业务也将成为油墨企业拓展增量空间、提升盈利能力的关键战略布局。
　　3、林产化工行业
　　根据国务院发布的《西部地区鼓励类产业目录（2025年本）》，松香/松节油深加工成为西部地区新增鼓励类产业。林产化工深加工业务兼备生态效应和经济效应，在国家“双碳”目标的驱动下，国内林产化工行业依托丰富的松林资源基础与完整的产业链条，正迈进以技术创新为驱动、绿色制造为核心、高附加值产品为引领的高质量发展阶段。行业竞争焦点集中于技术突破与绿色制造能力，具备原材料掌控力、研发创新能力和市场开拓能力的生产企业有望进一步巩固市场竞争地位。随着消费需求的不断升级，松节油深加工产品整体需求量呈现增长趋势，为具备成熟生产能力的林化企业的突围提供了有利的市场机遇。
　　（三）报告期内的经营情况概述
　　2025年是天龙集团上市后“三五”规划的“收官年”，面对复杂多变的市场环境，公司坚持以“稳中求进、积极有为”为基调，坚定战略方向，锚定经营目标，强化风险控制，持续推动公司高质量发展。报告期内，公司实现营业收入34.83亿元，实现归属于上市公司股东的净利润7,030.48万元，较上年同期增长120.56%。公司主营业务盈利能力持续增强，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长45.27%。
　　1、三大核心驱动力协同，互联网营销板块竞争优势不断增强
　　随着行业竞争加剧、媒体政策调整，互联网营销板块围绕“技术驱动效率、资源构筑壁垒、战略强化韧性”三大核心驱动力的深度协同，不断提升竞争优势。在技术驱动方面，通过自主研发的“品学-兼优”AIGC工具矩阵，实现内容生产智能化、投放策略精准化和运营管理数字化；“AIGC数字工厂”进一步优化工作流，在项目和人员产出能效方面有显著提升，深化和实践了“全员AI”的成长管理理念。资源构筑壁垒的搭建是公司的核心竞争力，作为华为N1铂金代理，被指定为京东、百度两家超头部客户的服务商，快应用类客户业务规模较去年同期激增487%；公司在vivo媒体斩获“2025年上半年度KA渠道业务优秀代理商”及“最佳销售奖”两项重磅荣誉；上半年小米牌照代理下流水较去年同期增长22%，其中AI客户元宝消耗创新突破。报告期内，公司战略韧性也在不断增强，字节系、阿里系、美团、腾讯系等大网服的用户增长运营服务数据突破显著，自运营业绩逐月上涨，整体自运营业务消耗占比近50%，同比提升16%。行业内超大型客户服务全面覆盖，服务费业务的开展优化了整体盈利结构。品牌客户方面，通过稳定基盘客户、纵深挖掘潜在合作与新赛道突破，3C、汽车和快消领域的客户均实现增长。以汽车行业客户为主体的业务组，报告期内的签单量较去年同期增长100%，出海业务收入同比增长33%。
　　2、打造核心竞争力，油墨化工收入利润创新高
　　报告期内，公司油墨板块业务收入较上年同期增长20%，利润增长38%，创上市以来同期营业收入及利润的新高。油墨事业部围绕“大客户合作、加速出海布局、新消费品油墨拓展、供应链优化管理”四大战略要点，打造公司新时期油墨化工发展的核心竞争力。报告期内，大客户销售较上年同期大幅增长，进一步深化与纸包装和软包装行业头部客户的战略合作。多维战略加速海外布局，推进从本土制造向全球品牌的跨越，首期在印度尼西亚投资建设油墨生产基地，以“集团统筹+属地深耕”模式实施战略落地。同时将业务延伸至非洲等新兴市场，油墨版图覆盖十余个国家和地区，出口销售收入同比增长115%。在新消费领域印刷包装赛道，依托公司取得的中国区首张油墨生产企业BRCGSPM全球标准认证，报告期内食品包装油墨销售翻倍增长，相关产品广泛应用于麦当劳、星巴克、美团、瑞幸、库迪、可口可乐、塔斯汀、蜜雪冰城、霸王茶姬、海底捞等国内外知名终端消费品牌。公司坚持创新驱动，聚焦包装材料绿色化、功能化升级，不断丰富产品矩阵，如应用于快消品包装的水性纸张真空镀铝底面涂层材料、应用于食品包装的水性热收缩薄膜油墨等创新产品，实现从实验室到产线的转化，为油墨化工的长期发展注入创新动能。
　　聚焦核心业务发展、优化资产结构，报告期内，公司转让子公司上海亚联100%股权，有利于公司整合资源，降低运营成本，本次交易对公司当期损益有积极影响。
　　3、深入研判行业趋势，林产化工收入利润双增长
　　随着松节油在胶粘剂、医药、日化、香精香料等领域的应用不断拓展，市场需求持续增长，松节油原料价格上涨，带动产品价格同步上涨，同时因部分产品市场需求增加，价格上升空间加大，有利于公司松节油和松节油深加工产品充分发挥产能优势，提升盈利水平。林化事业部通过深入研判行业趋势，敏锐把握市场机遇，形成较大量的松节油储备，同时加大蒎烯、月桂烯、二氢月桂烯等市场需求旺盛的中间体产品的销售力度，松节油深加工产品销售收入同比增长17%，净利润同比增长61%。其中，α-蒎烯、月桂烯、二氢月桂烯的销售收入较去年同期分别增长33.19%、32.56%和10.74%。公司坚定推进“原料-中间体-高端终端品”全链条布局，报告期内重点推进3,000吨二氢月桂烯醇和第二期3,000吨二氢月桂烯扩产的生产线建设，其中，二氢月桂烯醇产线的相关设备在紧张安装调试中，争取9月底前完成项目验收，试产品逐步向市场推广，进一步延伸产业链布局，加速林产板块向“技术型精智造”跃迁，提升公司产品的市场占有率和核心竞争力。
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容

　　二、核心竞争力分析
　　1、互联网营销领域的竞争优势
　　（1）全域媒体资源矩阵
　　公司拥有覆盖主流信息流媒体、搜索引擎媒体和智能终端厂商媒体的全域媒体资源矩阵，与巨量引擎、腾讯、百度、华为、小米、vivo、360等顶级流量媒体平台保持战略合作关系。媒体牌照包括巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商、巨量本地推综合代理商、巨量星图代理商、巨量星图任务服务商，华为鲸鸿动能铂金服务商，百度核心分销商、百度五星级代理商、百度营销科学AIA品牌资产经营认证服务商，小米商业营销工具信息行业核心代理商，腾讯广告业务服务商，vivo效果广告部分行业独家代理商等。通过多样化的跨平台联动形式，有效地满足了不同行业、不同客户群体多平台广告投放的需求。
　　（2）全链路技术工具平台
　　天龙AIGC引擎通过深度应用生成式AI技术，逐步实现自动化内容生产、智能投放优化，显著降低运营成本并提升转化效率；持续完善数据中台建设升级，聚焦AI驱动的营销自动化工具，赋能各营销场景和行业化深耕，确保在技术红利与合规框架下实现可持续服务价值增长。
　　品众创新“品学-兼优”AIGC工具矩阵推动营销活动内容生产智能化、投放策略精准化、运营管理数字化的实现。通过整合百度擎舵智能文案、腾讯妙思创意引擎等三方平台API，支持跨平台多模型协同工作，全面兼容国内外主流AI大模型，包括GPT-4o、kimi、文心一言、通义千问、讯飞星火、DeepSeek等语言模型及MJ、SD、DALL.E等图像模型，实现营销素材的自动化生成与多模态适配整合，可实现文案、图片、视频等营销素材的自动化生成，构建多模态智能创作生态。通过技术不断迭代，显著缩短内容生产周期，降低人力依赖，高效满足电商、旅游、小说、网服等行业高频次、定制化的内容需求，批量产出垂直领域优质内容，为创意提供灵感和“衍生”工具。通过数据中台与智能算法模型，实时解析用户行为数据，动态优化媒介投放策略，实现流量与目标受众的精准匹配，技术赋能下，广告投放转化率与客户营销ROI持续提升。自研数字化中台系统，实现项目管理、成本核算、效果追踪全流程线上化与标准化，显著提升人均服务效率与资源配置精度，从内部管控层面夯实技术提效成果，保障服务质量与盈利水平的同步提升。
　　优力互动“AIGC数字工厂”以创意驱动为核心，整合AIGC智能工具，结合自研算法，通过AI人物库与品牌客户素材相结合，生成创意个性化广告素材，持续优化广告内容制作与传播精准度。优力互动建设“AI舆情监测及智能数据分析处理系统”，运用深度情感分析模型挖掘文本内涵，利用AI算法实现对内容的高效处理和情感正负面分析，实现舆论分析的数据化自动产出，优化公司市场洞察能力，提升营销项目的执行效能。
　　公司互联网营销板块存续有效的软件著作权共316个。
　　（3）全场景服务能力
　　公司拥有优质的服务团队，以丰富的品牌跨界营销经验和卓越的创意互动转化能力，为客户提供品牌创意服务、效果广告优化、品牌整合营销、短视频直播运营等全场景服务。品众创新服务于京东、美团、易车、滴滴、字节跳动、腾讯、百度、阿里等优质KA客户，并拥有上千家的客户资源。报告期内，品众创新被评为vivo2025年H1优秀代理商，并取得巨量引擎平台服务案例奖、华为-鲸鸿动能案例贡献奖、百度聚力大赏行业领军奖、百度聚力大赏长效服务奖、百度聚力大赏AI营销共拓奖、腾讯广告代理商实效增长案例大赛优质案例奖、腾讯广告代理商实效增长奖、vivo最佳销售奖等多个媒体奖项；优力互动是中国商务广告协会4A会员单位及第十一届理事会常务理事、中国商务广告协会数字营销专业委员会第五届理事会理事单位、中国国际公共关系协会理事单位会员，持续为惠普、宝马、大众汽车、奇瑞捷豹路虎、长安汽车、海尔、可口可乐、雀巢、红牛等国际知名企业提供品牌广告服务，报告期内，多个营销案例获得IAI、虎啸奖、金鼠标、FBIFAwards、TopDigital等行业奖项。
　　2、油墨化工板块的竞争优势
　　（1）产品力
　　公司通过先进的生产制造能力、严格的质量管理体系，向市场提供高标准高质量的油墨产品。公司拥有布勒和英美科两大厂打造的全球先进的全自动生产设备，通过精细化的生产管理数字化系统，实现高效生产；以对原材料、生产过程、成品出厂的全过程实施多工序的抽检和监控，确保产品质量；通过了ISO9001质量管理体系、环境标志产品、HALA清真认证等多项产品标准的认证。子公司广东天龙获得BRCGS包装材料全球标准认证证书，成为全国首家获得BRCGSPM全球标准认证的食品包装接触材料用水性油墨生产企业。
　　（2）创新力
　　公司搭建了以材料合成平台和油墨制造平台的双平台驱动体系，具备高效的产品开发能力。油墨制造平台因应客户印刷质量提升、环保需求、成本控制等多方面的诉求，持续设计、开发、迭代油墨产品；材料合成平台对树脂等油墨重要原材料进行开发，一系列的丙烯酸树脂产品突破了油墨产品重要原材料的进口依赖，实现了国产替代，并重点针对提升产品环保性能、原材料应用衍生等方向，开发了基于PET回收降解的树脂等具备较强环保性能的产品，开发了系列PU树脂，提供高固低粘油墨、醇溶油墨、无卤素等软包装油墨的基础材料，提供了系列包装材料的解决方案，拓宽产品性能，提供基材热封、阻水、阻氧、抗病毒、可镀铝等产品。公司在油墨化工领域拥有授权专利60项，其中发明专利17项。子公司广东天龙被认定为高新技术企业、国家知识产权优势企业、省级企业技术中心、广东省科技专家工作站、广东省博士工作站、广东省博士后创新实践基地、广东省工程水性油墨工程技术研究开发中心等。
　　（3）服务力
　　公司拥有广东肇庆、四川成都、浙江杭州三大油墨生产基地，具备充足的供应能力；构建了辐射全国的销售服务网络，配备快速响应的服务队伍，以标准化的流程向客户提供产品及服务；率先在业内推行“零距离”、“零损耗”、“零库存”的驻厂调墨销售的服务模式，专注为水性油墨大客户提供专业化的油墨印刷技术解决方案，并探索推广至其他油墨产品的大客户服务中；通过与客户共建联合实验室等方式，开发定制化配方，为客户提供构建绿色印刷解决方案。
　　（4）品牌力
　　公司是中国液体油墨领跑者，是中国日用化工协会油墨分会副理事长单位、油墨行业标委会单位，牵头、参加行业标准制定。公司获得“中国油墨行业优秀企业”、“中国油墨行业‘十三五’十强企业”、“建国70周年优秀油墨企业”等称号，董事长冯毅先生荣获“中国油墨行业终身成就奖”。根据中国日用化工协会油墨分会的统计数据，“天龙牌”水性油墨和环保型溶剂油墨的产量和销售收入连续多年位居全国前列。
　　3、林产化工板块的竞争优势
　　（1）全产业链条的规模优势
　　公司在松香、松节油深加工领域构建了完整产业链体系，形成了从基础加工到深度转化到高壁垒产品的全链条协同发展格局。具体来看，公司将农户从松林采割的松脂原料初加工为松香和松节油，一方面对松香进行深加工，可生产为歧化松香等产品；另一方面通过松节油的深加工工艺过程，产生α蒎烯、β蒎烯、莰烯、月桂烯、二氢月桂烯、二氢月桂烯醇等产品。其中，二氢月桂烯的生产涉及加氢环节，是生产链条中工艺复杂度最高、安全管控要求最严苛的环节，因此二氢月桂烯产品具有显著的市场进入壁垒。公司林产化工产品种类丰富且产销规模处于行业领先地位，具备规模经济效应。不同的林化子公司之间基于产业链条上下游的梯度布局，实现了原材料内部循环与成本优化，有效地提高了产品的附加值。
　　（2）技术以及研发优势
　　在技术产业化层面，公司在林产化工产品深加工领域已具备歧化松香、蒎烯、莰烯、月桂烯、二氢月桂烯等产品的成熟生产工艺体系，形成规模化稳定供应，并在二氢月桂烯醇等产品研发和工艺创新上取得突破，进一步延伸了产业链条高附加值环节的覆盖广度。在知识产权布局层面，公司在林产化工领域存续有效的授权专利共15项，其中发明专利7项。在创新平台支撑层面，子公司天龙精细化工被认定为“省级企业技术中心”，作为公司林化板块整合内外部创新资源的重要支点。
　　（3）原材料供应的资源优势
　　在林产化工产业生态中，松脂、松香及松节油等原材料的稳定供应不仅是保障生产连续性的基础，也是决定企业成本竞争力与供应链安全的关键要素。公司已在云南、广西等松林资源富集、原料品质高的地区设立子公司，依托属地的资源禀赋，形成了长期稳定的原材料供应渠道，多区域布局有利于分散单一产区的自然条件波动和市场供需变化的风险，构建了安全可控的原材料供应体系。
　　（4）管理优势
　　公司林产化工团队深耕松香松节油加工领域多年，积淀了丰富的生产管理经验，具备敏锐的市场洞察力和高效的战略执行能力，基于对行业发展趋势的前瞻性研判和市场需求的精准把握，管理团队可根据公司的实际情况，动态优化经营策略和管理目标，实现企业运营与市场变化的同频共振。通过长期的对外贸易实践，公司与海外客户形成了基于长期互信的合作关系，建立了产品出口稳定的销售渠道。主要的林化子公司取得了质量管理体系、环境管理体系和职业健康安全管理体系的认证；子公司天龙精细化工被评为“广东省林业龙头企业”、“广东省创新型中小企业”；子公司松源林产获得“第五批国家林业重点龙头企业”、“专精特新中小企业”、“广西壮族自治区农业产业化重点龙头企业”、“自治区级林业产业重点龙头企业”等称号；子公司云南天龙被评为“云南省农业产业化省级重点龙头企业”、“云南省第十八批林草产业省级龙头企业”；子公司美森源林产被评为“云南省省级专精特新‘成长’企业”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　基于宏观环境、行业生态变化以及自身经营情况，公司未来面临以下风险，并采取了相应的应对措施：
　　1、行业监管和产业政策变化的风险
　　对于互联网营销行业，国家出台了《产业结构调整指导目录》《关于深入贯彻落实科学发展观、积极促进经济发展方式加快转变的若干意见》《关于加快发展服务业若干政策措施的实施意见》等一系列产业政策，对互联网营销行业给予支持和鼓励。如未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则，可能在一定程度上影响互联网营销行业的运营和发展。若互联网营销相关产业政策在未来进行调整或更改，不排除会给公司的业务发展带来一定影响。
　　公司互联网营销业务的下游主要为网络服务、金融、游戏、汽车、软件、电商、旅游等行业客户，依托于公司的品牌优势，公司形成了相对合理的客户结构，保持经营稳定。如果下游行业的监管和产业政策发生重大不利变化，亦会对公司互联网营销业务发展造成不利影响。
　　近年来，国家政策倡导绿色发展，环保监管日趋严格。公司所从事的精细化工业务在生产过程中会产生一定污染物，这要求公司持续增加经费投入建设相关环保基础设施，加强环保及安全生产管理，同时要求公司进一步增加研发投入研发绿色环保产品。若公司污染物排放不符合国家环保标准或发生环保事故，将对公司的声誉及盈利造成不利影响或导致相关处罚支出。
　　公司积极关注相关行业政策的变化，坚守合规经营理念，将合规要求嵌入战略规划与日常运营，确保风险防控和业务发展的同步推进。
　　2、互联网营销上游媒体合作风险
　　互联网公司经营模式或经营状况的变化，有可能导致互联网公司对广告业务的依赖发生变化，进而出现媒体合作风险。公司是巨量引擎、腾讯、百度、vivo、华为、360、小米等主流互联网公司的重要广告代理商，对主流互联网媒体的采购持续保持较高比例。若上述主流互联网媒体的经营模式发生变化，那么代理政策、经营政策和服务商政策（包括返点政策）也可能发生变化，或者上述主流互联网公司的经营状况发生较大变化，将直接对公司经营业务产生影响。
　　公司通过搭建全媒体资源矩阵，降低对单一媒体的依赖，并关注合作深度及垂直领域利润结构健康，加强与现有合作媒体的深度沟通，建立长期稳定的战略合作伙伴关系。
　　3、客户变动风险
　　公司经过多年的业务沉淀与发展已在业内建立较高的品牌知名度，但随着营销技术的不断演进，竞争环境变得更加复杂，公司虽不断通过把握行业发展趋势及深挖客户需求来提升抗风险能力，但不排除有客户需求多样化难以完全满足而导致的客户流失风险。
　　公司提升自身营销技术水平和服务质量，以更好地满足客户个性化需求。
　　4、应收账款风险
　　基于互联网营销的业务特征和竞争环境的不断变化，公司对于大型客户，一般会给予一定信用期，由此形成了大额的半年以内的应收账款。一般而言，广告投放量大、应收账款余额占比较高的均为国内知名客户，这部分客户自身有着良好的内部控制，会按期付款，发生坏账的可能性较小。但若不能及时收回款项，将对公司的现金流产生不利影响。
　　公司在经营过程中不断积累行业管理经验，根据业务的变化不断升级业务管理系统，建立风控管理机制，并利用信息化系统实施，做到合作前、合作中和合作后全过程管理。
　　5、技术迭代风险
　　互联网营销业务持续发展基于互联网技术的持续创新，随着大数据、云计算、AI技术的迭代更新，行业生态重塑，竞争日趋激烈，对互联网营销企业业务革新有更高的要求。如不能积极适应技术变化，将对公司行业竞争力产生不利影响。
　　公司搭建了专门的研发团队，密切关注行业技术发展趋势，积极研发、引进和应用新技术。
　　6、化工业务市场波动风险
　　公司林产化工和油墨化工业务原材料占成本比例较高，其中油墨化工主要原材料为树脂、颜料和助剂，均为石化下游产品，其价格走势与石油大宗商品价格高度相关。同时，林产化工和油墨化工产品受市场供需匹配程度、周期性因素等影响，产品价格弹性大，主要原材料和产品价格发生波动将直接影响公司林产化工和油墨化工板块的效益水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　公司是专注于互联网营销服务和精细化工产品制造的现代企业集团，主营业务包括互联网营销、林产化工和油墨化工。互联网营销板块主要包括效果营销服务和品牌营销服务。在效果营销服务上，公司拥有全域媒体资源矩阵，覆盖了主流的信息流媒体、搜索引擎媒体及智能终端厂商媒体，通过自主研发的智能投放和效果追踪全链路技术工具平台，构筑了效果广告优化、品牌整合营销、短视频直播运营的全场景服务能力，打造“技术+数据+内容”深度融合的营销体系，为客户提供从市场洞察到用户资产运营的全生命周期解决方案。品牌营销服务是针对品牌或产品的发布上市、传播节点、客户管... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　公司是专注于互联网营销服务和精细化工产品制造的现代企业集团，主营业务包括互联网营销、林产化工和油墨化工。互联网营销板块主要包括效果营销服务和品牌营销服务。在效果营销服务上，公司拥有全域媒体资源矩阵，覆盖了主流的信息流媒体、搜索引擎媒体及智能终端厂商媒体，通过自主研发的智能投放和效果追踪全链路技术工具平台，构筑了效果广告优化、品牌整合营销、短视频直播运营的全场景服务能力，打造“技术+数据+内容”深度融合的营销体系，为客户提供从市场洞察到用户资产运营的全生命周期解决方案。品牌营销服务是针对品牌或产品的发布上市、传播节点、客户管理及销售转化等需求，提供整合及数字化营销创意与传播、媒体投放策划和购买、社会化媒体及用户体验营销、电商转化营销及用户会员管理等专业的营销服务。
　　林产化工板块以对松香和松节油进行深加工为主。公司拥有国内最大的歧化松香产能，产品应用于ABS塑料、汽车轮胎、医药中间体等；松节油深加工产品其中包括蒎烯、莰烯、月桂烯、二氢月桂烯、松油醇等，广泛应用于清洗剂、消毒剂、香精香料等精细化工领域。
　　油墨化工板块主要从事环保油墨及相关产品的开发和销售，产品包括水性油墨、食品包装水性油墨、环保型溶剂油墨、工业油墨、水性固体丙烯酸树脂、水性丙烯酸乳液、水性光油等，主要服务于包装印刷企业，油墨产品主要用于食品、日用品、医药、建材装饰等包装的印刷；水性固体丙烯酸树脂广泛应用于水性油墨、水性光油、水性涂料、改性塑料等领域。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）行业发展状况
　　1、互联网营销行业
　　随着互联网终端的深度普及，在国家系列提振消费政策的支持下，市场终端消费驱动着互联网营销市场的整体增长。然而，在当前宏观市场趋势背景下，2024年互联网营销行业也面临一系列结构性调整。客户在市场营销预算分配上将更加谨慎，倾向于灵活投放，减少长期、高风险的品牌活动投入。客户更倾向于与服务商合作采用按效果付费的模式，预算逐渐向能够实现品牌与效果协同的场景倾斜。面对这一变化，服务商需提供动态预算分配模型，并利用生成式人工智能技术降低内容生产成本。竞争格局上将呈现服务商分层加剧，竞争焦点转向技术与策略的深度融合，平台与服务商之间的竞合关系正在重构。面对这些变化，服务商需积极把握平台红利，构建跨平台运营能力，其盈利模式更倾向于效果服务费的分成模式。与此同时，优化服务网络、深化服务能力、提升创意质量、稳固毛利率较高的品牌营销业务，是实现持续发展的关键所在。
　　2、油墨化工行业
　　根据国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料和水性油墨，继续被列入“鼓励类”目录。在产业政策支持、市场需求升级和技术创新的驱动之下，环保型油墨的市场需求呈现稳步增长，进一步推动水性油墨替代传统溶剂型油墨的变革。根据国家统计局发布的规模企业主要财务指标显示，报告期内，印刷包装行业规上企业呈现“增收不增利”的状态，印刷行业整体的盈利水平受到经营成本上涨的压制，主要原因在于中低端油墨市场的同质化竞争加剧。因此，研发高端油墨产品、扩大高端产品的市场占比已成为油墨企业重要的战略性布局。2024年，我国首个食品接触材料及制品用油墨产品标准GB4806.14-2023《食品安全国家标准食品接触材料及制品用油墨》正式实施，提高了食品油墨市场的准入门槛，将进一步推动油墨行业的技术创新和产品升级。以天龙集团为代表的国内油墨生产企业在食品包装水性油墨的研发和生产上不断取得突破，打破了国外油墨品牌在此领域的垄断，填补国内食品接触材料及制品用油墨标准的空白，实现国产替代，在食品包装油墨上进行了先期投入的企业将具备先发优势。
　　3、林产化工行业
　　报告期内，国际宏观经济环境缓慢恢复，新兴市场与发展中经济体的表现相对强劲，成为全球经济的新引擎，全球香料市场的需求回暖；同时随着国内新能源汽车行业的蓬勃发展和家电以旧换新等促进消费的政策的推行，促使ABS塑料和SBR橡胶的使用量增加，歧化松香的市场需求面显著改善。报告期内松香松节油及其深加工产品的市场价格得到回归，我国林化产品具备优质的原材料禀赋，生产工艺成熟，产品质量稳定，在国际市场上具备较高的竞争力。报告期内，国内部分同行业企业经营异常造成了国内整体产能出现阶段性下降，为具备成熟生产能力的林化企业的突围提供了有利的市场机遇。
　　（三）报告期内的经营情况概述
　　2024年是我国“十四五”规划纵深推进、中国式现代化建设全面提速的关键之年，面对国内外经济增长承压、市场供需结构深度调整等多重挑战，公司以“稳中求进、积极有为”为基调，主动把握产业转型机遇窗口，在确保基础盘稳健发展的同时，成功突破重点业务的增长瓶颈，在变局中开新局，于挑战中育新机。2024年公司实现营业收入72.84亿元，归属于上市公司股东的净利润6,517.02万元，较上年同期实现增长378.61%，经营活动产生的现金流量净额为2,119.39万元，推动经营质效双提升，形成稳中求进、进中提质的发展格局。
　　（1）互联网营销三重路径优化资源配置，注重效能提升
　　面对行业竞争加剧、成本上升及媒体政策调整等多重挑战，品众创新以“聚焦核心、效率优先、创新驱动”为主线，系统性推进经营改革，通过“调整、聚焦、拓展”三重路径优化资源配置。一方面收缩非核心业务，集中资源投入核心媒体，以及高价值、高利润的客户；另一方面聚焦精细化运营，深化大客户定制化服务，重点服务京东、掌游、百度、美团、易车、携程、滴滴等行业优质头部客户；同步推进服务产品化和运营数字化，拓展全新人才服务团队攻坚IAA、AI产品、快应用等市场新兴业务服务，挖掘高潜力市场增长点。媒体方面，手机厂商是2024年重点增量业务，报告期内品众创新成为华为鲸鸿动能铂金代理商，实现收入约6亿元，较上年同期增长266%；公司连续四年获得小米商业营销工具信息行业核心代理商资质，重点服务58、夸克、keep、kimi、元宝等行业客户，积累AI客户的服务经验，业务收入同比增长71.55%。报告期内，公司组织架构优化与风控体系进一步完善，有效控制综合成本与经营风险。
　　优力互动纵深拓展惠普、海尔、长安汽车等原有大客户业务，新收获吉利极氪新能源、宝马MINI等汽车行业、红牛等快消领域的客户，并在报告期内正式成为小红书媒体代理商，提升IP合作与变现能力。在营销出海方面，为长安汽车等中国品牌提供海外市场的智能化营销解决方案，通过海外大型发布会、海外社交平台策划运营、营销内容传播等方式，助力中国品牌与技术服务“走出去”。
　　（2）AIGC场景应用深化，赋能内容生产变革
　　报告期内，天龙AIGC引擎持续强化AIGC技术在数字营销的落地应用，构建覆盖内容生产全链路的智能创作体系。依托“品学-兼优”AIGC工具矩阵，整合智能图像生成引擎、视频创作等核心模块，实现AI智能客服、脚本、图片、数字人等多维度AI创意生产、管理、投放、分析一体化流程。深度对接百度擎舵、腾讯妙思等三方平台，兼容GPT-4、文心一言、通义千问、讯飞星火、kimi等主流大模型及MJ、SD等图像模型，通过跨平台多模型协同，实现营销素材自动化生成与多模态适配。针对电商、文旅、小说、网服等行业，打造场景化创作模板，批量化生产高质量图片、视频、文案等内容，满足大规模、定制化内容需求，推动营销素材从“人工创作”向“智能生成”转型。优力互动“AIGC数字工厂”在创意端发力，通过AI人物库与品牌客户素材相结合，生成创意个性化广告素材，持续优化广告内容制作与传播精准度，大众、宝马MINI、惠普、长安等品牌客户已通过AIGC数字工厂实现千人千面的互动营销和创意生产实践。
　　（3）油墨化工创历史最佳业绩，成功进入麦当劳全球供应商名录
　　报告期内，公司油墨化工板块业绩取得历史性突破，收入同比增长21.59%。通过提升大客户业务渗透率、扩大出口业务规模和推进食品包装水性油墨销售等一系列举措，不断提高公司的市场占有率和品牌影响力。公司高度重视产品质量和服务水平，自主研发的油墨树脂，在产品端各项性能均引领行业高标准。针对大客户的服务，公司建立及时响应机制，以确保产品和服务的稳定供应。报告期内，大客户整体销售收入增长49.2%，持续推动公司向新时期的油墨行业标杆迈进。在扩大出口方面，公司海外市场已扩展到了越南、新加坡、巴基斯坦、埃及、印度尼西亚、马来西亚、缅甸、泰国、埃塞俄比亚、柬埔寨、萨尔瓦多等东南亚以及非洲新兴市场国家，报告期内，外销收入同比增长56%，随着外销产品不断丰富，产品整体毛利率也在增长。报告期内，公司攻克欧美严苛标准，建成洁净车间，创立“原料可追溯、工艺可控制、检测全过程”的食品安全体系，荣获Intertek颁发的中国区首张油墨生产企业BRCGS PM全球标准认证证书，并成功进入麦当劳全球供应链合格供应商名录，推动食品包装油墨行业向更高标准发展。目前，公司食品油墨服务的终端客户包括麦当劳、星巴克、瑞幸、库迪、可口可乐、塔斯汀、蜜雪冰城、霸王茶姬、海底捞等国内外知名品牌。
　　（4）林产化工管理出成效，产销量创新高
　　报告期内，林化事业部敏锐把握市场需求回暖的市场契机，收入利润实现双增长。歧化松香销售量增加16.1%，松节油深加工产品整体销售量增长22.85%，其中附加值较高的α-蒎烯销量同比增长57.46%，出口销量占国内整体出口的30%。业绩的增长得益于管理团队对市场的深刻洞察和对原材料价格走势的准确研判，通过提前锁定原材料价格，有效地控制了生产成本，保证了产品利润。公司成熟的生产工艺和管理体系保障了产品质量的稳定性，规模产能使公司获得更多国际大客户订单，有利于摊薄固定成本，使产品更具竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、互联网营销领域的竞争优势
　　（1）全域媒体资源矩阵
　　公司拥有覆盖主流信息流媒体、搜索引擎媒体和智能终端厂商媒体的全域媒体资源矩阵，与巨量引擎、腾讯、百度、华为、小米、vivo、360、阿里、小红书等顶级流量媒体平台保持战略合作关系。媒体牌照包括巨量引擎综合代理商、巨量星图代理商、巨量本地推综合代理商、巨量千川三星级服务商、巨量引擎营销科学服务商，华为鲸鸿动能铂金代理商，百度五星级代理商、营销科学AIA服务商，小米商业营销工具信息行业核心代理商，腾讯广告业务合作服务商，vivo效果广告部分行业独家代理商，阿里超级汇川平台KA业务代理商，小红书商业化广告代理商。通过多样的跨平台联动形式，有效地了满足不同行业、不同客户群体多平台广告投放的需求。
　　（2）全链路技术工具平台
　　天龙AIGC引擎通过深度应用生成式AI技术,逐步实现自动化内容生产、智能投放优化，显著降低运营成本并提升转化效率，将各平台流量资源结合创新内容服务形式，强化品牌与用户的沉浸式连接。面对流量碎片化挑战，公司持续完善数据中台建设升级，聚焦AI驱动的营销自动化工具，赋能各营销场景和行业化深耕，确保在技术红利与合规框架下实现可持续服务价值增长。
　　1）内容生产智能化：“品学-兼优”AIGC工具矩阵可实现文案、图片、视频等营销素材的自动化生成，构建多模态智能创作生态。通过技术不断迭代，显著缩短内容生产周期，降低人力依赖，高效满足电商、网服等行业高频次、定制化的内容需求。
　　2）投放策略精准化：通过数据中台与智能算法模型，实时解析用户行为数据，动态优化媒介投放策略，实现流量与目标受众的精准匹配。技术赋能下，广告投放转化率与客户营销ROI持续提升。
　　3）运营管理数字化：自研数字化中台系统，实现项目管理、成本核算、效果追踪全流程线上化与标准化，显著提升人均服务效率与资源配置精度，从内部管控层面夯实技术提效成果，保障服务质量与盈利水平的同步提升。
　　公司互联网营销板块存续有效的软件著作权共316个。
　　（3）全场景服务能力
　　公司拥有优质的服务团队，以丰富的品牌跨界营销经验和卓越的创意互动转化能力，为客户提供品牌创意服务、效果广告优化、品牌整合营销、短视频直播运营等全场景服务。品众创新服务于京东、美团、易车、滴滴、字节跳动、腾讯、百度、阿里等优质KA客户，并拥有上千的客户资源。报告期内，品众创新获得华为2024年度终端云广告服务金石奖、2024年巨量创意生态案例大赛、腾讯实效增长案例奖、百度2024年度行业领军奖、长效服务奖以及AI创意营销奖等多个媒体奖项；优力互动持续为惠普、宝马、大众汽车、奇瑞捷豹路虎、长安汽车、海尔、可口可乐、雀巢、红牛等国际知名企业提供品牌广告服务，是中国商务广告协会4A会员单位及第十一届理事会常务理事、中国国际公共关系协会理事单位会员、数字营销专业委员会第五届理事会理事单位，报告期内，获得数委会“2023—2024年度优秀数字营销策划与代理机构”、TMA“年度影响力移动营销公司”等称号，多个案例获得4A创意奖、金投赏、金曈奖、IAI、虎啸奖、公关协会案例大赛、FBIF Wow Food Awards、TopDigital、CAMA、m360、金旗奖、TMA、TBI创新奖等行业奖项。
　　2、油墨化工板块的竞争优势
　　（1）产品力
　　公司通过先进的生产制造能力、严格的质量管理体系，向市场提供高标准高质量的油墨产品。公司拥有布勒和英美科两大厂打造的全球先进的全自动生产设备，通过精细化的生产管理数字化系统，实现高效生产；以对原材料、生产过程、成品出厂的全过程实施检测多工序的抽检和监控，确保产品质量；通过了ISO 9001质量管理体系、环境标志产品等多项标准的认证。子公司广东天龙获得BRCGS包装材料全球标准认证证书，成为全国首家获得BRCGS PM全球标准认证的食品包装接触材料用水性油墨生产企业。
　　（2）创新力
　　公司搭建了以材料合成平台和油墨制造平台的双平台驱动体系，具备高效的产品开发能力。油墨制造平台因应客户印刷质量提升、环保需求、成本控制等多方面的诉求，持续设计、开发、迭代油墨产品；材料合成平台对树脂等油墨重要原材料进行开发，一系列的丙烯酸树脂产品突破了油墨产品重要原材料的进口依赖，实现了国产替代，并重点针对提升产品环保性能、原材料应用衍生等方向，开发了基于PET回收降解的树脂等环保产品。公司在油墨化工领域拥有授权专利55项，其中发明专利14项。子公司广东天龙被认定为高新技术企业、国家知识产权优势企业、省级研究开发中心、省级技术中心、广东省博士后工作站等。
　　（3）服务力
　　公司拥有广东肇庆、四川成都、浙江杭州三大油墨生产基地，具备充足的供应能力；构建了辐射全国的销售服务网络，配备快速响应的服务队伍，以标准化的流程向客户提供产品及服务；率先在业内推行“零距离”、“零损耗”、“零库存”的驻厂调墨销售的服务模式，专注为水性油墨大客户提供专业化的油墨印刷技术解决方案，并探索推广至其他油墨产品的大客户服务中；通过与客户共建联合实验室等方式，开发定制化配方，为客户提供构建绿色印刷解决方案。
　　（4）品牌力
　　公司是中国液体油墨领跑者，是中国日用化工协会油墨分会副理事长单位、油墨行业标委会单位，牵头、参加行业标准制定。公司获得“中国油墨行业优秀企业”、“中国油墨行业‘十三五’十强企业”、“建国70周年优秀油墨企业”等称号，董事长冯毅先生荣获“中国油墨行业终身成就奖”。根据中国日用化工协会油墨分会的统计数据，“天龙牌”水性油墨和环保型溶剂油墨的产量和销售收入连续多年位居全国前列。
　　3、林产化工板块的竞争优势
　　（1）规模优势
　　经过多年发展，公司林产化工产品种类丰富且产销规模较大，具备规模经济效应。不同的林化子公司之间形成了产业链条上下游的布局，有效地提高了产品的附加值，并有利于控制采购成本。
　　（2）技术以及研发优势
　　公司在林产化工产品深加工领域已具备歧化松香、蒎烯、莰烯、月桂烯、二氢月桂烯等产品的成熟生产技术，并在氢化松香等产品的研发上取得突破。相较于同行业其他中小型公司，公司具有产品线广、产能丰富的优势，可有效满足客户差异性需求。截至报告期末，公司在林产化工领域存续有效的授权专利共15项，其中发明专利7项。子公司天龙精细化工被认定为“省级企业技术中心”。
　　（3）资源优势
　　松脂和松香、松节油等原材料的稳定供应对林产化工业务具有重大的意义。公司已在云南、广西等松林资源丰富的地区设立子公司，利用地理优势形成了稳定的原材料供应渠道，有利于降低原材料供应风险。
　　（4）管理优势
　　公司林产化工团队有着丰富的松香松节油深加工行业的研发、生产、管理和销售经验，对行业发展和市场方向有敏锐的洞察，可基于公司实际情况、行业发展趋势和市场需求，及时高效地制定符合公司实际的经营策略和管理目标。在长期的对外贸易中，与海外客户建立了良好的信用关系，建立了产品出口稳定的销售渠道。主要的林化子公司取得了质量管理体系、环境管理体系和职业健康安全管理体系的认证；子公司天龙精细化工被评为“广东省林业龙头企业”、“广东省创新型中小企业”；子公司松源林产获得“第五批国家林业重点龙头企业”、“专精特新中小企业”、“广西壮族自治区农业产业化重点龙头企业”、“自治区级林业产业重点龙头企业”等称号；子公司云南天龙被评为“云南省农业产业化省级重点龙头企业”、“云南省第十八批林草产业省级龙头企业”；子公司美森源林产被评为“云南省省级专精特新‘成长’企业”。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展方向和经营计划
　　2025年是国家“十四五”规划和天龙集团上市后“三五”规划的“双收官”之年。尽管全球经济依然笼罩在不确定性的阴霾之下，但中国“双碳”目标的深入推进、新质生产力的蓬勃兴起以及拉动内需促进消费的政策红利，为公司发展开辟了新的战略机遇期。站在这一承前启后的历史节点，围绕集团及各事业部经营目标，2025年我们要切实做好以下几个方面的工作：
　　1、互联网营销价值重塑。
　　2025年互联网营销业务将围绕“控风险、调结构、强能力”主线推进价值重塑。战略性收缩传统代理业务规模，控制经营风险；拓展公司第二收入增长曲线，在大厂用增服务类项目引入与服务规模上重点突破，通过精细化运营推动业务增长；针对IAA业务展开攻坚突破，打造小说短剧专项运营团队，构建“内容-流量-变现-反哺”的增长闭环；以AI技术为支撑，打造深度理解客户产品的创意服务团队，实现素材生产效率与质量双提升，实现从流量采买商向智能营销服务商的转型。
　　2、油墨产业全球化突破。
　　在全球化竞争加剧的背景下，国内油墨企业正通过多维战略加速海外布局，实现从本土制造向全球品牌的跨越。2025年公司将全面推进油墨业务出海战略，首期在印度尼西亚投资建设油墨生产基地，以“集团统筹+属地深耕”模式推进战略落地。公司将以印尼基地为起点，争取用十年的时间实现天龙油墨海外生产基地总体布局。
　　持续提升公司产品技术水平、服务能力，开发市场高附加值产品，在已取得的BRC能力的基础上，进一步拓展水性PVC印刷油墨、水性复合包装油墨、醇溶复合油墨、水性食品接触温变油墨等新产品的开发，进一步丰富产品体系，提升客户粘性，为客户提供高品质油墨整体解决方案，持续提升市场竞争力。
　　3、林产化工产业链延伸。
　　2025年林产化工将聚焦松节油、松香深加工高附加值领域，重点推进二氢月桂烯扩产及氢化松香系列产品新建等项目建设，通过技术升级与资源整合实现“原料-中间体-高端终端品”全链条布局。攻克核心技术工艺，确保产品指标达到国内领先水平。力争2025年底项目全面投产，加速林产版块从“资源型粗加工”向“技术型精智造”跃迁，巩固行业龙头地位。
　　（二）面临风险及应对措施
　　基于宏观环境、行业生态变化以及自身经营情况，公司未来面临以下风险：
　　1、行业监管和产业政策变化的风险
　　对于互联网营销行业，国家出台了《产业结构调整指导目录》、《关于深入贯彻落实科学发展观、积极促进经济发展方式加快转变的若干意见》、《关于加快发展服务业若干政策措施的实施意见》等一系列产业政策，对互联网营销行业给予支持和鼓励。如未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则，可能在一定程度上影响互联网营销行业的运营和发展。若互联网营销相关产业政策在未来进行调整或更改，不排除会给公司的业务发展带来一定影响。
　　公司互联网营销业务的下游主要为网络服务、金融、游戏、汽车、软件、电商、旅游等行业客户，依托于公司的品牌优势，公司形成了相对合理的客户结构，保持经营稳定。如果下游行业的监管和产业政策发生重大不利变化，亦会对公司互联网营销业务发展造成不利影响。
　　近年来，国家政策倡导绿色发展，环保监管日趋严格。公司所从事的精细化工业务在生产过程中会产生一定污染物，这要求公司持续增加经费投入建设相关环保基础设施，加强环保及安全生产管理，同时要求公司进一步增加研发投入研发绿色环保产品。若公司污染物排放不符合国家环保标准或发生环保事故，将对公司的声誉及盈利造成不利影响或导致相关处罚支出。
　　2、互联网营销上游媒体合作风险
　　互联网公司经营模式或经营状况的变化，有可能导致互联网公司对广告业务的依赖发生变化，进而出现媒体合作风险。公司是巨量引擎、腾讯、百度、vivo、华为和360等主流互联网公司的重要广告代理商，对主流互联网公司的采购持续保持较高比例。若上述主流互联网公司的经营模式发生变化，那么代理政策、经营政策和服务商政策（包括返点政策）也可能发生变化，或者上述主流互联网公司的经营状况发生较大变化，将直接对公司经营业务产生影响。
　　3、客户变动风险
　　公司经过多年的业务沉淀与发展已在业内建立较高的品牌知名度，但随着营销技术的不断演进，竞争环境变得更加复杂，公司虽不断通过把握行业发展趋势及深挖客户需求来提升抗风险能力，但不排除有客户需求多样化难以完全满足而导致的客户流失风险。
　　4、应收账款风险
　　基于互联网营销的业务特征和竞争环境的不断变化，公司对于大型客户，一般会给予一定信用期，由此形成了大额的半年以内的应收账款。一般而言，广告投放量大、应收账款余额占比较高的均为国内知名客户，这部分客户自身有着良好的内部控制，会按期付款，发生坏账的可能性较小。但若不能及时收回款项，将对公司的现金流产生不利影响。
　　公司在经营过程中不断积累行业管理经验，根据业务的变化不断升级业务管理系统，建立风控管理机制，并利用信息化系统实施，做到合作前、合作中和合作后全过程管理。
　　5、技术迭代风险
　　互联网营销业务持续发展基于互联网技术的持续创新，随着大数据、云计算、AI技术的迭代更新，行业生态重塑，竞争日趋激烈，对互联网营销企业业务革新有更高的要求。如不能积极适应技术变化，将对公司行业竞争力产生不利影响。
　　6、化工业务市场波动风险
　　公司林产化工和油墨化工业务原材料占成本比例较高，其中油墨化工主要原材料为树脂、颜料和助剂，均为石化下游产品，其价格走势与石油大宗商品价格高度相关。同时，林产化工和油墨化工产品受市场供需匹配程度、周期性因素等影响，产品价格弹性大，主要原材料和产品价格发生波动将直接影响公司林产化工和油墨化工板块的效益水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　公司是专注于互联网营销服务和精细化工产品制造的现代企业集团，主营业务包括互联网营销、林产化工和油墨化工。　　公司互联网营销板块主要包括效果营销和品牌营销服务。效果营销服务主要以品众创新为主，业务涵盖了广告媒介采购、效果优化、品牌策划、短视频制作、技术服务、电商直播代运营等全链路生态服务体系，媒介资源覆盖主流的信息流、搜索系和厂商媒体，多年来为游戏、汽车、网络服务、金融、教育、房地产、旅游等行业的知名品牌客户提供一体化整合营销及创新服务方案。　　品牌营销服务主要以优力互动为主，针对品牌或产品的发布上市、传播节点、客户管理及... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　公司是专注于互联网营销服务和精细化工产品制造的现代企业集团，主营业务包括互联网营销、林产化工和油墨化工。
　　公司互联网营销板块主要包括效果营销和品牌营销服务。效果营销服务主要以品众创新为主，业务涵盖了广告媒介采购、效果优化、品牌策划、短视频制作、技术服务、电商直播代运营等全链路生态服务体系，媒介资源覆盖主流的信息流、搜索系和厂商媒体，多年来为游戏、汽车、网络服务、金融、教育、房地产、旅游等行业的知名品牌客户提供一体化整合营销及创新服务方案。
　　品牌营销服务主要以优力互动为主，针对品牌或产品的发布上市、传播节点、客户管理及销售转化等需求，提供整合及数字化营销创意与传播、社会化媒体及用户体验营销、电商转化营销及用户会员管理等专业的营销服务。
　　公司互联网营销板块在稳健经营的同时快速响应技术新变化，积极布局AIGC在数字营销方向的应用，在实际营销应用场景中与媒体打造联合解决方案，借助智能技术提升广告营销服务水平、服务质量和协同效率，推动数字营销业务的智能化升级，推动公司高质量发展。
　　林产化工板块主要从事松节油、松香深加工产品以及其他林化精细化工产品的生产与销售，其中松节油深加工产品包括二氢月桂烯、月桂烯、蒎烯、莰烯、松油醇等精细化工产品；松香深加工产品包括歧化松香、松香树脂等。上述产品广泛应用于清洗剂、消毒剂、香精香料、汽车轮胎、医药中间体等精细化工领域。公司在全国设有四大林产化工产品生产基地，产品销往全国并出口欧美、日本、中东、东南亚。
　　油墨化工板块主要从事环保油墨及相关产品的开发和销售，产品包括水性油墨、环保型溶剂油墨、水性固体丙烯酸树脂、水性光油等，其中油墨产品主要应用于食品、日用品、医药等包装的印刷，水性固体丙烯酸树脂广泛应用于水性油墨、水性光油、水性涂料、改性塑料等领域。公司立足于包装印刷油墨，不断拓展应用领域，面向工业印刷，开展纺织、装潢、3C产品等新型油墨的开发和应用。公司在广东、杭州、成都设有服务基地，产品覆盖全国并销往海外。
　　报告期内的公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）行业发展状况
　　1、互联网营销行业
　　互联网广告来自不同经济领域广告主的投放，由市场终端消费驱动，与宏观经济景气度密切相关。以2024年上半年广告市场投放表现来看，市场整体仍处于波动调整阶段，存量市场竞争进一步白热化，媒体政策收紧以及部分客户意愿未完全释放，导致行业利润压缩。随着AIGC技术应用场景进一步丰富，AIGC技术在互联网营销行业的应用呈现多样化和深入化的趋势，积极寻求多场景应用、垂直化和产业化的落地的互联网营销企业，在未来应用的开发中将有望占得先机。
　　2、精细化工行业
　　（1）油墨化工
　　根据国家发改委颁布的《产业机构调整指导目录（2024年本）》，低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料和水性油墨，继续被列入“鼓励类”目录。当前，油墨行业正经历技术变革与市场需求调整，环保油墨、生物基材料、水性化及光固化产品因应环保政策与可持续发展需求，其市场需求量呈现增长态势。电商、外卖等生活方式的持续渗透，使得纸品包装特别是食品纸包的市场进一步扩大。去年以来，受到国际经济形势和地缘政治的影响，部分印刷企业的出口订单被转移至境外，扩大产品的使用场景、开发境外市场，成为行业重要的增长突破口。
　　（2）林产化工
　　随着国内经济稳中向好的发展和境外市场币值的相对稳定，下游客户需求有所恢复，林化产品的价格也得以回升。从长远来看，香精香料行业市场需求将持续增长，国内独特的资源禀赋，造就我国林化产品质优价廉的特性，在国际市场上具备较高的市场竞争力。
　　（三）报告期内经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业收入391,335.78万元，实现归属于上市公司股东净利润3,187.54万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,893.35万元，同比增长5.16%。报告期内，公司紧紧围绕“稳中求进、积极有为”的经营宗旨深耕主业，精细化工板块业绩向好，互联网营销板块做精做稳，努力确保企业在复杂多变的全球经济环境和市场不确定性中保持竞争力。
　　1、互联网营销加强风控策略，优化核心媒体及行业客户结构
　　面对互联网营销市场竞争格局的进一步加剧，媒体政策变化和客户行业风险等一系列痛点，公司高度重视风控和成本管理，践行规模与成本控制策略，放低收入成长的预期，以改善毛利率为目标推动利润释放，通过聚焦核心媒体业务及服务重点客户，让资源成本利用达到最大化，从而提升资金效率和人员效益。品众创新重点服务百度系、京东、美团、易车、携程、阿里、五八集团等大客户，在科学布局主要信息流、搜索媒体份额比重的同时，提升厂商媒体收入占比。公司依托于华为鲸鸿动能1+8+N全场景生态及自有媒体营销能力，为广告主提供广告营销和流量变现服务，近两年业务规模实现了突破性增长。报告期内，公司华为鲸鸿动能媒体业务在N1、N2领域进一步拓展行业客户，华为广告收入达到3亿元，较上年同期增长485%，占互联网营销板块收入的9%；小米媒体业务也表现突出，较上年同期实现了40%的收入增长。
　　优力互动在报告期内收获吉利汽车、极氪汽车、宝马MINI、红牛等品牌客户。在出海业务上，协助长安汽车的全球海外数字平台、区域数字平台建设，以及欧洲、海外自媒体矩阵布局的数字营销服务落地，在实现营销出海走出坚实步伐。同时不断开拓垂直领域的营销资源，探索娱乐营销和爆款种草直播电商，推进影视剧和综艺节目的内容营销业务。
　　2、把握市场机遇，精细化工业务增长显著
　　随着下游消费品库存的消化，包装印刷行业逐步恢复活力，油墨产品的市场需求有所释放。报告期内，公司油墨事业部积极把握发展机遇，深化客户关系，大力开发新产品、新市场，油墨产品营业收入较上年同期增长22.53%。新产品取得积极的市场反响，食品包装油墨销量翻倍，热转印油墨的销售量实现了240%的增长，水性固体丙烯酸树脂销量同比增长50%，“PET回收料纸杯再生树脂”技术专利申请已顺利被受理。报告期内，公司在重点开拓泰国、印尼、缅甸等东南亚市场的同时，积极探索非洲、中美洲等新市场，油墨产品出口金额同比增长32%。
　　随着林产化工市场需求回暖，林产化工板块在报告期内迎来恢复性增长，实现销售收入和净利润的双增长。报告期内公司歧化松香销量较上年同期增加了43%，松节油深加工产品销量增加了38%。业绩增长一方面得益于公司林化事业部丰富的采销经验和对市场的洞察，依托生产基地位于优质原材料产区的区位优势，把握时机进行原材料采购，精准锁定成本，产品毛利率较上年同期显著提升；另一方面得益于林产化工全产业链条带来的协同效应，产品附加值得到了提升，成本结构更加优化，使公司产品的市场竞争力更为稳固。
　　3、天龙AIGC引擎持续升级，三大应用方向助力业务提升
　　报告期内，天龙AIGC引擎持续升级，围绕效率提升、创意颠覆、标准化产品三大应用方向进行布局，在技术能力和创新应用方面提升核心服务优势。品众创新打造的“品学-兼优”AI进一步集成了AIGC模型包括GPT4o、KIMI、可灵、文心一言、通义千问、讯飞星火、百度擎舵、腾讯妙思等能力，通过自研创图助手、视频剪辑助手等小工具集，实现图片和视频的模版化批量生产制作，重点探索AI视频生成能力，并建立AI标签及投放效果跟踪体系，实现投放和分析的一体化管理，以提升广告全营销周期的效能。优力互动则在创意端发力，首创“AI营销内容数字工厂”，构建基于AI技术的内容自动化处理平台和短视频营销内容生产平台，通过智能化的内容生产流程，实现降本增效并大幅度提升内容生产的多样性，有效加强品牌与消费者间的互动。
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容

　　二、核心竞争力分析
　　1、互联网营销的竞争优势
　　公司拥有十多年数字营销服务经验，丰富优质的媒介资源、成熟的业务运营团队以及领先的创新技术是实现长效经营目标的核心竞争力。
　　（1）资源优势
　　在效果营销业务方面，公司全资子公司品众创新拥有全面优质的媒体资源，与巨量引擎、腾讯、百度、小米、华为、vivo、360、快手、阿里等顶级流量媒体平台保持战略合作关系；客户资源丰富，行业覆盖网络服务、游戏、电商零售、金融、旅游、房产家居等领域。在品牌营销业务方面，子公司优力互动深耕行业多年，持续服务于惠普、宝马、大众汽车、捷豹路虎、长安汽车、海尔、可口可乐、雀巢等国际知名企业，是中国商务广告协会4A会员单位及第十一届理事会常务理事、中国国际公共关系协会理事单位会员、数字营销专业委员会第五届理事会理事单位。
　　（2）人员优势
　　公司通过内部孵化和与业内专业人才共同投资设立子公司的形式组建架构丰富的互联网营销团队。公司已有数百人通过巨量引擎、百度、阿里、快手、vivo等媒体的专业认证，认证类别涵盖全媒体营销认证、创意认证、直播认证、钻石讲师等，是公司核心竞争力的重要支撑。
　　（3）团队管理优势
　　公司的管理团队在互联网营销行业拥有丰富的行业经验和业务资源。团队充分了解广告主的营销目标以及媒体渠道流量的变现诉求，擅长客户开拓、营销方案设计、媒体渠道选择与营销投放策略管理等，能够积极跟踪互联网行业变化趋势，不断优化公司业务结构。
　　（4）技术优势
　　在数智化发展进程中，公司一直秉持创新技术赋能业务高效发展的理念，通过自研数字平台，实现业务管理、营销服务、经营决策全链路数字化。积极探索AIGC、数字人等能力在数字营销中的应用，整合市场领先大模型能力布局天龙AIGC引擎，围绕广告营销场景中的核心需求，在广告创意、广告图片制作、短视频创作等方面实现突破，于电商、社交、小说、房产、旅游、金融等行业均有定制化AI工具进行场景化支持运用。
　　品众创新建立的品智、品创、品效系统，以实现生产流程的降本增效为目标，提高投放和协同效率，降低广告投放赔付风险等。报告期内新增华为媒体的广告投放相关功能支持，同时新增华为媒体的广告投放模式及相关报告功能，百度媒体的报告功能、腾讯3.0广告投放模式支持以及巨量千川投放模式支持。
　　报告期内公司在互联网营销领域拥有296项软件著作权，均为原始取得。
　　2、油墨化工板块的竞争优势
　　（1）产品力
　　1）严格的质量控制和检测流程，确保产品的颜色稳定性、附着力、耐久性等性能符合客户的要求和标准。
　　2）拥有强大的研发团队和自主研发能力，不断进行技术创新和产品升级。通过引入先进的生产设备和工艺，开发出具有创新性和差异化的油墨产品，以满足市场不断变化的需求。
　　3）积极倡导环保理念，在产品研发和生产过程中注重环保要求。推出符合环保标准的油墨产品，减少对环境的影响，提升可持续发展能力。
　　（2）制造力
　　1）拥有布勒和英美科两大产商打造的全球先进的全自动生产设备，能够高效地进行原材料的混合、研磨和分散，确保产品的均匀性和质量稳定性。
　　2）拥有自主的树脂合成平台，可以进行聚氨酯树脂、丙烯酸树脂等核心原材料的自主研发和生产，提供符合市场需求的定制化产品以及高性价比成本解决方案。
　　3）通过引入精细化的生产管理数字化系统，实现生产过程的优化和精益化管理。通过对生产进度、库存管理、订单跟踪等的有效控制，提高生产效率和产品交付的及时性。
　　（3）服务力
　　1）拥有广东、成都、杭州服务基地，能够快速响应从而为客户提供全方位的服务。
　　2）完善的服务流程，确保每个环节都按照标准操作。辅以监管考核机制来规范油墨调配和售前、售中、售后的服务过程的操作。
　　3）公司针对专业技能和不定期的适岗技能培训，不断评估和优化服务标准，以适应市场变化和客户需求的变化。通过客户反馈和市场调研，及时调整和改进服务标准，提升服务水平和客户满意度。
　　（4）品牌力
　　1）中国液体油墨领跑者，获得行业协会副理事长单位、油墨行业标委会单位、中国油墨行业“十三五”十强企业、建国70周年优秀油墨企业等称号，并且牵头、参加行业标准制定。
　　2）联合色彩管理专家爱色丽、标准印刷适性仪公司IGT、国内外知名自动调墨机品牌InkMaker，共同研发自动调色系统为提供客户一站式的品牌色彩解决方案。
　　3）报告期内公司在油墨化工领域拥有授权专利48项，其中发明专利13项，实用新型专利35项。
　　4）广东天龙油墨被认定为省级技术研究开发中心、省级企业技术中心、高新技术企业、国家知识产权优势企业、博士工作站、专精特新中小企业等。
　　（5）创新力
　　1）拥有材料合成平台和油墨应用平台，双平台驱动为客户提供优质的产品与服务。材料合成平台解决内部油墨应用需求，同时提供外部客户所需的聚合物解决方案。油墨应用平台立足包装印刷水性油墨、溶剂油墨，拓展应用领域。面向工业印刷，开展纺织、装潢、3C产品等新型油墨的开发和应用。
　　2）创新产品如可降解油墨、高固低黏产品、纳米黑色、功能涂层等不断丰富产品结构，向产业链延伸。
　　3、林产化工板块的竞争优势
　　（1）规模优势
　　经过多年发展，公司林产化工产品种类丰富且产销规模较大，具备规模经济效应。不同的林化子公司之间形成了产业链条上下游的布局，有效地提高了产品的附加值，并有利于控制采购成本。
　　（2）技术以及研发优势
　　公司在林产化工产品深加工领域已具备二氢月桂烯、月桂烯、蒎烯、歧化松香等产品的生产技术，相较于同行业其他中小型公司，公司具有产品线广、产能丰富的优势，可有效满足客户差异性需求。截至报告期末，公司在林产化工领域已取得授权专利25项，其中发明专利10项。子公司天龙精细化工被认定为“省级企业技术中心”。
　　（3）资源优势
　　松脂和松香等原材料的稳定供应对林产化工业务具有重大的意义。公司已在云南、广西等松林资源丰富的地区设立子公司，利用地理优势形成了稳定的原材料供应渠道，有利于降低原材料供应风险。
　　（4）管理优势
　　公司林产化工团队有着丰富的松香松节油深加工行业的研发、生产、管理和销售经验，对行业发展和市场方向有敏锐的洞察，可基于公司实际情况、行业发展趋势和市场需求，及时高效地制定符合公司实际的经营策略和管理目标。在长期的对外贸易中，与海外客户建立了良好的信用关系，建立了产品出口稳定的销售渠道。
　　子公司天龙精细化工被评为“广东省林业龙头企业”、“2023年专精特新中小企业”、“省创新中小企业”；子公司松源林产获得“第五批国家林业重点龙头企业”、“2022-2023年中国重点林产品‘匠心品牌’”、“专精特新中小企业”、“广西壮族自治区农业产业化重点龙头企业”、“自治区级林业产业重点龙头企业”等称号；子公司云南天龙被评为“云南省农业产业化省级重点龙头企业”、“云南省第十八批林草产业省级龙头企业”；子公司美森源林产被评为“云南省省级专精特新‘成长’企业”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　基于宏观环境、行业生态变化以及自身经营情况，公司未来面临以下风险：
　　1、行业监管和产业政策变化的风险
　　对于互联网营销行业，国家出台了《产业结构调整指导目录》、《关于深入贯彻落实科学发展观、积极促进经济发展方式加快转变的若干意见》、《关于加快发展服务业的若干政策措施的实施意见》等一系列产业政策，对互联网营销行业给予支持和鼓励。如未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则，可能在一定程度影响互联网营销行业的运营和发展。若互联网营销相关产业政策在未来进行调整或更改，不排除会给公司的业务发展带来一定影响。
　　公司互联网营销业务的下游主要为网络服务、金融、游戏、汽车、软件、电商、旅游等行业客户，依托于公司的品牌优势，公司形成了相对合理的客户结构，保持经营稳定。如果下游行业的监管和产业政策发生重大不利变化，亦会对公司互联网营销业务发展造成不利影响。
　　近年来，国家政策倡导绿色发展，环保监管日趋严格。公司所从事的精细化工业务在生产过程中会产生一定污染物，这要求公司持续增加经费投入建设相关环保基础设施，加强环保及安全生产管理，同时要求公司进一步增加研发投入研发绿色环保产品。若公司污染物排放不符合国家环保标准或发生环保事故，将对公司的声誉及盈利造成不利影响或导致相关处罚支出。
　　2、互联网营销上游媒体合作风险
　　互联网公司经营模式或经营状况的变化，有可能导致互联网公司对广告业务的依赖发生变化，进而出现媒体合作风险。公司是巨量引擎、腾讯、百度、小米、vivo、华为、360、快手、阿里等主流互联网公司的重要广告代理商，对主流互联网公司的采购持续保持较高比例。若上述主流互联网公司的经营模式发生变化，那么代理政策、经营政策和服务商政策（包括返点政策）也可能发生变化，或者上述主流互联网公司的经营状况发生较大变化，将直接对公司经营业务产生影响。
　　3、客户变动风险
　　公司经过多年的业务沉淀与发展已在业内建立较高的品牌知名度，但随着营销技术的不断演进，竞争环境变得更加复杂，公司虽不断通过把握行业发展趋势及深挖客户需求来提升抗风险能力，但不排除有客户需求多样化难以完全满足而导致的客户流失风险。
　　4、应收账款风险
　　基于互联网营销的业务特征和竞争环境的不断变化，公司对于大型客户，一般会给予一定信用期，由此形成了大额的半年以内的应收账款。一般而言，广告投放量大、应收账款余额占比较高的均为国内知名客户，这部分客户自身有着良好的内部控制，会按期付款，发生坏账的可能性较小。但若不能及时收回款项，将对公司的现金流产生不利影响。
　　公司在经营过程中不断积累行业管理经验，根据业务的变化不断升级业务管理系统，建立风控管理机制，并利用信息化系统实施，做到合作前、合作中和合作后全过程管理。
　　5、技术迭代风险
　　互联网营销业务持续发展基于互联网技术的持续创新，随着大数据、云计算、AI技术的迭代更新，行业生态重塑，竞争日趋激烈，对互联网营销企业业务革新有更高的要求。如不能积极适应技术变化，将对公司行业竞争力产生不利影响。
　　6、化工业务市场波动风险
　　公司林产化工和油墨化工业务原材料占成本比例较高，其中油墨化工主要原材料为树脂、颜料和助剂，均为石化下游产品，其价格走势与石油大宗商品价格高度相关。同时，林产化工和油墨化工产品受市场供需匹配程度、周期性因素等影响，产品价格弹性大，主要原材料和产品价格发生波动将直接影响公司林产化工和油墨化工板块的效益水平。 收起▲