一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等及环保型资源再生产业一体化。公司拥有支撑储能应用领域的电池材料、电池系统、电池回收等产业一体化关键核心技术优势及可持续研发能力，已形成锂电、铅电的“原材料—产品应用—运营服务—资源再生—原材料”的全产业链闭环的一体化体系。　　（二）主要产品及其用途　　公司主营产品包含锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统及锂再生产品的研发、制造、销售及服务。主要服务于新型电力储... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等及环保型资源再生产业一体化。公司拥有支撑储能应用领域的电池材料、电池系统、电池回收等产业一体化关键核心技术优势及可持续研发能力，已形成锂电、铅电的“原材料—产品应用—运营服务—资源再生—原材料”的全产业链闭环的一体化体系。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司主营产品包含锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统及锂再生产品的研发、制造、销售及服务。主要服务于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等领域的客户，提供相应的电源及系统集成产品的应用与技术、运维服务；再生资源产品包括锂电池材料，主要提供给国内各大锂电池生产企业。
　　1、锂离子电池及系统：公司锂离子电池产品主要为磷酸铁锂电池系列产品及系统集成产品，主要包括电芯、模组、电池包、电池柜及软件管理系统等，主要应用于包括新型电力储能电力调频、辅助服务及削峰填谷领域，数据中心及通信领域，民用储能领域等。
　　2、铅蓄电池及系统：公司铅蓄电池产品主要包括高温型节能环保产品、高功率电池、核级阀控式电池、新型铅炭电池产品等。主要应用于通信与数据中心储能领域，包括运营商、数据中心、金融、轨道交通、核电等领域。
　　3、资源再生产品：主要以废旧锂离子电池为原材料进行处理，通过加工形成碳酸锂、镍钴锰混合盐等系列产品，为锂电生产提供原材料。同时，生产过程中形成的如铜、锡、锑、银等具备高附加值的其他有色金属类附加产品亦可对外出售，用于电池及其他行业领域。
　　（三）公司主要的经营模式
　　公司始终以产品作为利润实现的核心载体，通过持续提升技术研发水平、丰富产品矩阵、优化产品结构、增强渠道议价能力，不断提高下游客户认可度，推动公司产品更全面、精准地覆盖客户多元化需求。
　　在日常经营管理中，公司产品供应体系由各部门协同配合、高效运转。销售部门采用直销与代理销售相结合的模式，负责市场开拓与客户维护；采购部门依据年度经营计划，对主要原材料及物资实施集中采购、分批供货的管理模式；运营管理中心统筹销售与生产环节，按照“以销定产”原则制定并下达生产计划；技术中心为生产全过程提供技术支撑；质量管理部负责产品生产全流程的质量监督与管控。
　　除传统的技术研发、采购、生产、销售一体化经营模式外，公司还通过为客户提供一体化增值服务实现盈利，包括解决方案设计、电池产品及系统核心部件研发、关键电池产品生产、系统集成交付及整体解决方案落地服务。
　　（四）报告期内主要业绩驱动因素
　　2026年上半年，国内储能、数据中心及民用锂电行业市场需求整体维持平稳态势，但公司经营面临多重阶段性压力与挑战。报告期内，公司因内控被出具否定意见而实施其他风险警示，叠加持续的流动资金紧张、供应链衔接不畅等因素，导致公司生产排产受限、项目交付能力不足，大量在手订单未能按期履约执行，整体业务开展受阻，营收规模同比大幅收缩。
　　为应对当前经营困境、优化经营质量，公司基于现有资源现状主动调整经营策略，进行人员及业务结构性优化，优先保障核心业务生产交付。同时，公司对2025年度内部控制审计报告否定意见所涉事项予以高度重视，成立整改工作小组，组织各相关部门推进整改工作，争取尽快申请撤销公司股票其他风险警示。报告期内，公司营业收入169,855.68万元。

　　二、核心竞争力分析
　　1、持续的技术研发优势
　　公司始终坚持以技术创新带动企业发展的理念，拥有长期伴随企业成长、具有丰富理论与实践经验的强大研发团队，设有行业内首个国家认可实验室、国家技术创新示范企业、浙江省级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、院士专家工作站、浙江省装备电子重点企业研究院等先进的研发平台，技术创新能力卓越。公司的国家认可实验室还荣获CTF认可实验室资质，由国际权威第三方检测认证机构SGS、Intertek进行授牌，成为国际知名认证机构授权认可实验室。
　　公司拥有多年的技术积累，引领和推进储能行业发展，主持及参编110余项国家、行业、团体标准。公司已形成锂电和铅炭等多种解决方案，具备了覆盖方案设计、系统集成、运营维护的全面技术能力。截至报告期末，公司已累计通过近500项UL、IEC、GB、KC等全球储能领先标准安全认证认可，标志着公司储能系统获得全球领先的标准安全认证。
　　安全技术方面，开发固态电解质掺混、电极/隔膜表面薄涂固态涂层、电解液原位聚合等关键工艺与技术，进一步提升大容量储能锂电池本征安全特性与可靠性。
　　正极补锂技术方面，自主开发还原增效型复合补锂剂，解决LFO补锂剂产氧、电化学活性低、释锂不完全等问题，推动补锂技术规模化应用与产业化落地。
　　高比能电芯开发方面，成功研制300Wh/kg高比能电芯，可通过针刺、短路和130℃热箱等安全测试；完成
　　450Wh/kg高比能锂金属电芯设计与样品制备，攻克锂沉积均匀性与界面稳定性难题，实现常温循环100周，为超高能量密度电芯的产业化奠定技术基础。
　　根据行业发展趋势和市场需求，进行大容量储能系统产品的迭代升级，依托高比能CTP集成技术、高效热管理技术、高保真热失控仿真技术、主动均衡BMS技术等，完成CenterLUltra6.25MWh+392/588Ah这两款20尺集装箱储能系统的设计开发。相比5MWh系统，CenterLUltra储能系统实现整体降本15%，运输成本降低10%，电站用地减少24%，显著节约了项目建设与初始投资成本。开发浸没式液冷储能技术，完成浸没冷却液的热失控抑制效果和材料兼容性研究，采用优选的绝缘、无毒、高导热的浸没冷却液，构建“浸没式液冷”高安全系统架构，完成高安全浸没式液冷储能系统的初步设计，实现极致均温、快速降温、高效抑制热失控扩散，确保系统不起火、不爆炸，充分保障锂电池在AIDC、电网侧、电源侧、工商业等场景的高安全应用。开发储能系统火灾模拟仿真技术，初步建立电芯级、电池包级火灾动力学模拟仿真模型，定量模拟分析高温烟气、火焰热量与温度的时空分布规律、火灾演变规律等，为系统安全设计与精准消防策略提供仿真数据支撑。
　　公司与西安交通大学共建新能源储能学科，与中南大学合作开展材料方面研究，成立浙江南都氢能科技有限公司，重点开发氢储能及其下游应用项目，为公司未来可持续发展提供动力。
　　2、行业先发优势
　　公司深耕电池技术研发三十载，锚定全栈式储能系统服务商定位，深度融合锂电池技术革新与能源数字化转型，构建起覆盖电芯制造、系统集成、智能运维、锂资源回收的储能全产业链一体化布局。依托长期技术与工艺积累，公司已具备从储能产品及系统研发生产、集成到运营服务的全流程解决方案能力，产品在发电侧、电网侧、用户侧实现规模化应用，覆盖电力调频、削峰填谷、源网荷储一体化、独立共享储能、虚拟电厂等多元场景。
　　作为通信与数据中心储能电池的核心供应商，数据中心市场也是公司重点拓展的领域。公司凭借自主研发的数据中心后备电源技术、行业级解决方案以及丰富的应用经验，获得客户一致认可，与国内外知名通信运营商及大型互联网公司、金融银行系统以及第三方数据中心服务提供商等建立了紧密的合作关系，并在行业中保持领先地位。
　　3、品牌及渠道优势
　　公司始终将自有品牌建设与产品质量管控置于运营战略核心，以品质为基、以品牌为翼，持续夯实市场拓展根基。“Narada南都”作为浙江省出口名牌与中国驰名商标，凭借在大型储能电站、通信与数据中心储能系统等领域长期稳定的产品交付与服务能力，在全球市场建立起广泛认可与良好声誉，品牌影响力持续深化。
　　公司积极推行全球化战略，在海外各大洲构建了完善的市场和营销网络，配备本地化技术服务团队与备件仓储体系，形成销服一体化的全流程支持能力，可快速响应客户在销售、安装调试、技术支持及售后运维等全生命周期需求。同时，公司持续优化客户关系管理体系，聚焦客户价值实现，稳步拓展客户资源、完善客户结构，深化与国内外能源开发商、设备集成商、通信运营商及头部互联网企业等核心客户的战略合作，为业务持续拓展筑牢渠道基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、内部控制重大缺陷风险
　　公司2025年度财务报告内部控制被出具否定意见，在资金管理、预付款项管理、对外借款与担保管理、关联方管理、应收账款管理、印章管理及信息披露等方面存在重大缺陷，可能导致财务信息失真、资产损失、或有负债、法律纠纷及监管处罚，对公司财务状况、经营成果及持续经营能力产生重大不利影响。
　　应对措施：公司已全面梳理内控缺陷，健全内部控制制度与流程，强化关键环节管控与监督制衡，严格资金支付、对外担保、关联交易、预付款及应收账款管理，提升财务核算与信息披露质量，持续推进内控体系有效运行。
　　2、持续经营能力风险
　　受行业竞争加剧、原材料价格波动、下游客户结算周期偏长等因素影响，叠加宏观信贷环境阶段性变化，公司经营性现金流阶段性承压，短期偿债能力及资金周转效率面临较大压力。若未来经营改善不及预期、融资安排出现波动，可能对公司持续经营能力产生一定不确定性。
　　应对措施：公司业务布局稳健、核心资产与订单基础稳固，管理层正积极采取措施改善经营与财务状况。严格执行预算与资金计划，聚焦核心业务回款，完善应收账款全周期管理，加快资金回笼；优化库存与付款节奏，降低资金占用，提升经营现金流质量。主动加强与金融机构的沟通协调，积极维护银企合作关系；拓展银行信贷、供应链金融、融资租赁、债券发行等多元化融资工具，充实流动性储备，平滑短期资金波动。持续技术与产品创新，提升核心竞争力与盈利水平；严控非必要支出，推进降本增效，优化业务结构与资产配置，提升抗风险能力。
　　3、经营性资金紧张风险
　　公司业务规模持续扩张，尤其是储能、AIDC配套储能等核心业务的研发投入、产能布局、市场拓展及原材料采购均需大量资金投入；同时，受行业竞争加剧、回款周期拉长、原材料价格波动等因素影响，叠加信贷环境变化带来的融资不确定性，公司经营性现金流承压，若资金筹措不及时、资金调配不合理，可能出现经营性资金紧张的情况，进而影响日常生产经营、研发投入及项目推进，对公司经营稳定性造成不利影响。
　　应对措施：公司将优化资金管理体系，合理调配资金，提高资金使用效率。加强应收账款管理，完善回款考核机制，加快回款速度，缩短回款周期，降低坏账风险；优化采购与付款流程，合理控制存货规模，减少资金占用。主动加强与金融机构的沟通协作，维护良好合作关系，拓宽融资渠道，统筹运用银行信贷、债券发行等多元化融资方式，保障资金储备；强化预算管理，严格控制非必要支出，聚焦核心业务资金投入，实现资金精准投放，确保公司生产经营、研发及扩张等各项业务的资金需求，保障公司资金链稳定。
　　4、宏观经济风险
　　公司坚持全球化经营布局，海外业务已覆盖全球主要国家和地区，产品出口规模持续提升。当前全球地缘政治冲突持续、贸易保护主义抬头、主要经济体货币政策分化叠加，叠加能源与大宗商品价格波动等，导致全球通胀中枢仍处高位、市场需求与投资节奏不确定性显著增加。新能源与储能行业面临海外政策准入收紧、补贴退坡、关税壁垒抬升、项目回款周期拉长等多重压力，可能对公司海外订单拓展、营收稳定性及整体经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司将继续秉持既定战略目标，严格按照经营计划稳步推进各项工作。公司将持续优化产品矩阵与成本控制，提升技术差异化与交付能力，降低市场波动与政策变动带来的冲击。此外，公司将持续跟踪全球政治经济动态，灵活调整业务策略，优化收款策略，并采取增加保险等措施，以增强对业务开展过程中潜在风险的防范能力，通过多元化市场布局和风险分散策略，提高公司抗风险能力，助力公司稳健发展。
　　5、汇率波动风险
　　公司海外业务与出口规模稳步增长，外币结算占比不断提升。当前全球主要经济体货币政策分化、地缘局势复杂，汇率波动加剧且不确定性上升，公司面临的外汇结算与折算风险增加，可能对公司经营业绩及财务稳定性产生不利影响。应对措施：公司将持续完善外汇风险管理，密切跟踪汇率走势，优化结算货币结构，缩短回款周期，建立报价与汇率联动机制，从业务端缓释风险。同时结合实际经营需要，合理运用远期结售汇等外汇避险工具开展套期保值，严控相关风险，最大程度降低汇率波动对公司的不利影响。
　　6、原材料波动风险
　　公司锂电产品核心原材料（碳酸锂）价格受供需关系、市场预期、宏观环境等多重因素影响，波动幅度较大。2025年以来，相关原材料价格震荡加剧，增加了公司成本管控、存货估值与盈利稳定性压力，对产品定价与毛利率带来持续挑战。
　　应对措施：为了有效应对原材料价格波动的风险，公司将继续实施价格联动机制，与下游客户协商建立价格联动条款，当基准价格在一段时间内波动达到约定幅度时，双方将根据市场情况重新调整电池产品价格，以实现风险共担。同时，通过深入分析原材料市场的行情变化趋势，掌握市场动态，并根据市场情况采取规模采购策略，通过批量采购锁定价格，减少价格波动对公司成本的影响。利用期货市场进行套期保值，从而降低原材料价格波动带来的风险。
　　7、行业竞争加剧风险
　　在政策推动与市场需求增长下，储能行业快速扩容，大量资本与企业涌入导致产能快速扩张，行业呈现结构性过剩态势，可能对公司市场份额、产品毛利率及经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将依托长期行业积累与一体化产业布局，聚焦储能与锂电核心赛道，以技术创新构建差异化优势。持续研发投入，加快新产品与场景化解决方案落地，提升产品性能与附加值；强化成本管控与精益运营，优化供应链管理，提升综合竞争力。深化海内外市场布局，拓展优质客户与渠道资源，加强上下游协同合作，保障公司持续稳健经营。
　　8、技术迭代及技术失密风险
　　储能行业技术迭代加速，新型电池、系统集成与智能控制技术持续涌现。若公司研发方向与市场趋势、客户需求脱节，现有产品可能面临竞争力下降、被新技术替代的风险。同时，核心技术与知识产权是公司核心竞争力，若出现技术泄露、核心技术人员流失，将影响技术创新与市场地位。
　　应对措施：公司坚持“研发一批、储备一批、应用一批”的创新战略，加大研发投入，聚焦前沿技术，推进产学研协同，加快新产品与场景化方案落地。建立完善知识产权与技术保密体系，规范研发、生产、信息全流程管理。完善核心人才激励与职业发展机制，稳定技术团队。通过持续创新与严密管控，巩固技术优势，保障核心资产安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司主要业务　　公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等及环保型资源再生产业一体化。公司拥有支撑储能应用领域的电池材料、电池系统、电池回收等产业一体化关键核心技术优势及可持续研发能力，已形成锂电、铅电的“原材料—产品应用—运营服务—资源再生—原材料”的全产业链闭环的一体化体系。公司销售遍及全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务
　　公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等及环保型资源再生产业一体化。公司拥有支撑储能应用领域的电池材料、电池系统、电池回收等产业一体化关键核心技术优势及可持续研发能力，已形成锂电、铅电的“原材料—产品应用—运营服务—资源再生—原材料”的全产业链闭环的一体化体系。公司销售遍及全球160余个国家和地区，是全球储能行业的领先企业之一。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司主营产品包含锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统及锂、铅资源再生产品的研发、制造、销售及服务。主要服务于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等领域的客户，提供相应的电源及系统集成产品的应用与技术、运维服务；再生资源产品包括锂电池材料及再生铅等，主要提供给国内各大锂离子及铅蓄电池生产企业。
　　1、锂离子电池及系统：公司锂离子电池产品主要为磷酸铁锂电池系列产品及系统集成产品，主要包括电芯、模组、电池包、电池柜及软件管理系统等，主要应用于包括新型电力储能电力调频、辅助服务及削峰填谷领域，数据中心及通信领域，民用储能领域等。
　　2、铅蓄电池及系统：公司铅蓄电池产品主要包括高温型节能环保产品、高功率电池、核级阀控式电池、新型铅炭电池产品等。主要应用于通信与数据中心储能领域，包括运营商、数据中心、金融、轨道交通、核电等领域。
　　3、资源再生产品：主要以废旧锂离子电池、铅蓄电池等为原材料进行处理，通过加工形成碳酸锂、镍钴锰混合盐、粗铅、成品铅及合金铅等系列产品，为锂电、铅电生产提供原材料。同时，生产过程中形成的如铜、锡、锑、银等具备高附加值的其他有色金属类附加产品亦可对外出售，用于电池及其他行业领域。
　　（三）公司主要的经营模式
　　公司始终以产品作为利润实现的核心载体，通过持续提升技术研发水平、丰富产品矩阵、优化产品结构、增强渠道议价能力，不断提高下游客户认可度，推动公司产品更全面、精准地覆盖客户多元化需求。
　　在日常经营管理中，公司产品供应体系由各部门协同配合、高效运转。销售部门采用直销与代理销售相结合的模式，负责市场开拓与客户维护；采购部门依据年度经营计划，对主要原材料及物资实施集中采购、分批供货的管理模式；运营管理中心统筹销售与生产环节，按照 “以销定产” 原则制定并下达生产计划；技术中心为生产全过程提供技术支撑；质量管理部负责产品生产全流程的质量监督与管控。
　　除传统的技术研发、采购、生产、销售一体化经营模式外，公司还通过为客户提供一体化增值服务实现盈利，包括解决方案设计、电池产品及系统核心部件研发、关键电池产品生产、系统集成交付及整体解决方案落地服务。
　　（四）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司作为储能行业内具备长期积累的企业，在新型电力储能、通信及数据中心等领域持续深耕，依托多年形成的品牌、渠道、技术及销服体系等基础优势，已构建起覆盖电芯产品、系统集成、运维服务至资源回收的储能产业一体化能力。全球储能市场整体保持稳健发展态势，市场空间持续释放，公司在此背景下稳步推进全球化布局，持续深耕重点国家市场，积极拓展新兴市场与新客户，不断优化客户结构，完善全球销服网络，并深化与国内外主要能源开发商、设备集成商的战略合作，相关业务进展获得行业及客户的认可。数据中心领域作为公司重点拓展方向，公司凭借自主研发的后备电源技术、成熟的行业解决方案及项目应用经验，持续推进客户结构多元化，业务规模实现稳步提升，已与多家头部互联网企业、服务商及金融机构建立长期合作关系。报告期内，公司相继中标万国数据海外锂电项目、美国数据中心项目等重点项目，为业务发展提供了有力支撑。
　　2025 年公司聚焦储能主业的战略方向清晰，但受资金紧张、供应链衔接不畅影响，发货履约及时性不足，影响公司盈利能力。报告期内，公司实现营业收入747,058.90万元。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业情况
　　公司长期专注于储能技术及相关产品的研发与应用，主要服务于全球新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等领域客户，提供以锂电池为主、铅电池为辅的储能产品、系统集成及配套服务。目前，公司已构建起从锂（铅）电池生产、系统集成、运营服务到资源回收的完整产业链，围绕储能业务实现一体化布局，形成了较为完善的储能产业生态。经过多年发展，公司业务已覆盖全球 160 多个国家和地区，是全球储能行业的领先企业之一。
　　1、储能业务领域
　　（1）新型电力储能领域
　　1）行业发展状况及发展趋势
　　新型电力储能是能源革命的核心支撑技术，也是推动全球能源结构转型、实现绿色低碳发展的关键环节。2025年，全球与国内新型电力储能行业保持高速增长，市场机制持续完善、装机规模快速扩张、应用结构不断优化，行业从政策驱动逐步转向市场化、高质量发展阶段。国内市场方面，国家能源局数据显示，截至2025年底，全国新型储能装机规模达136GW/351GWh，较2024年底大幅增长84%，且历史性突破1亿千瓦大关；招标市场持续高景气，多省推出容量电价补偿机制，推动独立储能成为主流落地形式，2025年其累计装机占比首次超过新能源配储，配储时长也稳步延长，行业加速向长时储能方向发展。全球市场多点开花，Wood Mackenzie数据显示，2025年全球储能新增装机首次突破100GW，中国占比超50%，稳居全球主导地位；美国、澳洲、英国、印度等主要区域需求稳步释放，中东北非、非洲等新兴市场呈现爆发式增长。随着行业政策与市场机制的持续完善，独立储能与长时储能成为发展核心方向，全球需求持续高增，技术迭代与项目大型化、规模化趋势明显。新型电力储能行业在政策、需求、技术的共同驱动下实现双高速增长，未来将持续支撑新能源消纳与电力系统稳定，成为全球绿色低碳发展的核心力量。
　　2）公司所处行业地位
　　公司作为国内新型储能领域的先行者与领军企业，自2011年建成国内首个储能示范项目东福山岛风光柴储能电站以来，已成功承担国内外百余个储能示范项目，并于2016年启动储能商用化推广，在全球不同应用场景建成规模化储能电站，具备深厚的技术积累与项目经验。
　　公司依托多年技术沉淀，形成了从方案设计、系统集成到运营维护、源网荷储一体化的全方位技术能力，构建起覆盖电芯产品、系统集成、运维服务至资源回收的储能全产业链一体化布局，其储能产品及系统已获得近500项UL、IEC、GB、KC等全球权威安全认证，产品品质与安全标准达到国际领先水平。公司持续深耕国内及澳洲、欧洲、北美等重点市场，积极开拓东南亚、中东、北欧等新兴市场，不断优化客户结构，深化销服一体化体系，并与海外主流能源集团、电力企业建立深度战略合作。报告期内，公司相继中标英国、印度、希腊、澳洲等多个海外储能项目，同时在国内斩获万国数据、中国铁塔等重要订单，半固态储能等创新技术项目实现规模化落地，在手及在谈项目储备充足。
　　目前，公司新型电力储能业务已在用户侧、电网侧、发电侧实现大规模应用，凭借全产业链能力、全球化交付实力与持续的技术创新，在推动储能技术进步、行业高质量发展及全球能源转型中持续贡献力量。
　　（2）通信与数据中心领域
　　1）行业发展状况及发展趋势
　　在人工智能、大数据、云计算等技术持续普及以及智算中心建设提速的背景下，全球算力需求保持高速增长，通信与数据中心储能在保障算力设施供电稳定、推动绿电替代方面的支撑作用愈发凸显，行业整体进入快速发展阶段。当前，数据中心储能需求已从传统应急备电，逐步向常态化供能、削峰填谷、清洁能源耦合等场景延伸，储能系统与分布式光伏、风电等新能源的融合应用成为行业主流，大型项目规模化落地加快，商业化运营模式持续成熟。根据高工产业研究院（GGII）相关数据，2025 年全球数据中心储能锂电池出货量约 15GWh，其此前预测数据显示，2027 年全球数据中心储能锂电池出货量将突破 69GWh，2030 年将增长至 300GWh，2024-2030 年复合增长率超过 80%。智算中心电力负荷的大幅提升将持续带动储能配套刚性需求，通信与数据中心储能正从辅助配套向核心能源设施转型，叠加国内外对数据中心能效、可再生能源消纳的政策要求不断细化，行业发展更趋规范，整体从规模扩张转向高质量发展，未来将持续为算力驱动的各类工业应用场景提供高效、稳定的能源解决方案，助力数字经济基础设施与绿色低碳转型协同推进。
　　2）公司所处行业地位
　　公司从通信储能领域起步进入电池行业，历经 2G 至 5G 通信技术迭代升级，三十年来深度伴随全球通信行业发展持续成长，长期作为通信储能电池核心供应商，积累了扎实的技术储备与丰富的项目经验。目前，公司通信后备电源业务已覆盖全球主要国家和地区，与国内外主流通信运营商及设备集成商保持稳定紧密合作，在通信储能领域保持行业领先地位。2025年，公司相继中标中国铁塔阀控式密封铅酸蓄电池集中招标项目、中国电信阀控铅蓄电池集中采购项目等，持续巩固在国内通信储能市场的核心供应商地位。
　　在数据中心领域，公司以自主研发的后备电源技术与行业解决方案为依托，紧抓智算中心、互联网及金融机构数据中心建设机遇，客户结构持续优化，业务规模快速提升。国内市场方面，公司与多家头部互联网企业、数据中心服务商及金融机构建立长期合作；国际市场方面，公司成功进入美国高端数据中心供应体系，成为入选美国前五大数据中心优选供应商的海外品牌，2025 年先后中标多个美国数据中心锂电设备采购项目，海外高端市场份额稳步提升；同时在亚太、拉美等区域大型数据管理中心高端市场形成稳定布局。公司自研 IDC 高功率锂电系统已与伊顿、三菱、台达、富士等国际大型集成商达成合作，进一步完善数据中心业务生态。报告期内，公司中标万国数据海外锂电项目、美国数据中心项目等一批重点项目，数据中心储能订单规模大幅增长，综合竞争力与行业影响力持续提升，在全球通信与数据中心储能领域确立了稳固的市场地位。根据中关村储能产业技术联盟发布的数据，公司位列2025年度中国储能技术提供商全球市场基站/数据中心电池出货量排名第二。
　　2、资源再生业务领域
　　（1）行业发展状况及发展趋势
　　在新能源产业持续快速发展的背景下，随着新能源汽车与储能设备保有量不断攀升、动力电池逐步进入规模化退役周期，锂资源回收已成为新能源产业链闭环建设与战略性矿产保供的关键环节，行业整体进入规范化、规模化、集约化发展的关键阶段。2025年国内动力电池退役量稳步释放，锂电回收市场规模持续扩张，据 GGII、中商产业研究院及GEPResearch 等机构数据显示，2025 年中国锂电回收市场规模达550—600 亿元，全球市场规模超180亿美元。政策层面，在 “双碳” 目标与资源安全战略指引下，我国动力电池回收利用政策与标准体系持续完善，同时环保监管持续趋严，行业内小散乱主体加速出清，市场格局向电池企业、整车企业、有色冶炼企业等一体化头部主体集中。随着动力电池退役高峰逐步临近，再生锂供给规模将呈现刚性增长，成为保障锂资源自主可控的重要支撑。行业将持续朝着绿色低碳、高值高效方向发展。同时产业链整合不断深化，“回收—材料再造—电池再造” 的闭环循环模式将成为主流，技术迭代、合规运营与规模效应将成为企业核心竞争力，锂回收行业在循环经济与新能源产业高质量发展中的战略价值将持续提升。
　　（2）公司所处行业地位
　　公司秉持可持续发展理念，公司持续深化回收体系建设与技术迭代，进一步提升锂电材料优先提锂、双极膜法制备电池级锂盐等核心技术，不断优化工艺改进，持续提升关键元素回收率和降低提锂成本。2025年，公司子公司华铂新材料再次入选“国家级绿色工厂”，充分体现了其在绿色低碳、节能环保领域的行业标杆地位。
　　在渠道与客户层面，公司已建成覆盖全国的回收网络与销售体系，持续拓展退役电池回收渠道，深化与主流电池企业、整车厂及储能客户的长期合作，客户资源与供应链协同优势显著，为新能源循环经济与储能产业高质量发展提供坚实支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、持续的技术研发优势
　　公司始终坚持以技术创新带动企业发展的理念，拥有长期伴随企业成长、具有丰富理论与实践经验的强大研发团队，设有行业内首个国家认可实验室、国家技术创新示范企业、浙江省级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、院士专家工作站、浙江省装备电子重点企业研究院等先进的研发平台，技术创新能力卓越。公司的国家认可实验室还荣获 CTF 认可实验室资质，由国际权威第三方检测认证机构 SGS 进行授牌，成为国际级认证实验室。
　　公司作为行业领先者，拥有多年的技术积累，引领和推进储能行业发展，主持及参编110余项国家、行业、团体标准。公司已形成锂电和铅炭等多种解决方案，具备了覆盖方案设计、系统集成、运营维护的全面技术能力。截至报告期末，公司已累计通过近500项UL、IEC、GB、KC等全球储能领先标准安全认证认可，标志着公司储能系统获得全球领先的标准安全认证。
　　公司以“研发一代、储备一代”作为技术发展战略，与院校、科研机构共建研发平台，深入技术合作，持续开展基础性及前瞻性研究。长寿命技术上，自主开发限域催化草酸锂补锂剂，解决正极补锂剂面临的分解电位高、水分敏感、成本高等共性难题，结合稳构型正负极和自修复电解液，助力大容量储能锂电突破15000次超长寿命技术瓶颈。安全方面，开发固态电解质、高熔点聚合物隔膜、温致聚合自锁绝缘技术、纳米级气液双相热失控抑制、仿生结构抗爆安全舱等关键材料、工艺与防护技术，提升大容量储能电池本征安全特性与系统级防护能力；研制声学传感装置实现对储能系统多状态量的无源感知和无线传输，结合多物理场仿真和人工智能算法，开发电池健康状态诊断与风险预警系统，热失控预警提前量提升6倍，为储能系统全方位安全感知与风险预测供关键技术支撑。钠电方面，采用低成本生物基碳源，通过超临界流体、低温等离子体煅烧等新工艺，对硬炭材料进行除杂纯化、孔道调控和界面改性，开发高容量、高倍率、低成本硬炭负极，结合补钠剂、低阻抗电解液、抑枝晶导离子膜等关键技术，持续提升钠离子电池能量密度、循环寿命和安全特性。
　　储能系统集成技术方面，开发全维度热均衡液冷技术，通过三面立体均温液冷矩阵设计、自主优化的液冷板流道、多级变径同程均流管路设计，实现极致均温，全方位提升散热能力、温度一致性； 开发储能系统降噪技术，针对冷水机组噪声频谱宽、声压级高、构成复杂等特点，通过微穿孔板复合吸声结构、流线型导流芯体、声学超材料结构、阻抗自适应设计等，完成机组的消声设计，将机组一米处噪声值控制在65分贝以下，以满足居民区附近的环保要求，提升储能系统的社区友好性；开发储能系统热失控仿真技术，开发电池包级、系统级多物理场耦合高保真仿真模型，精准模拟热失控热扩散过程的热量释放、热量传递、烟气扩散、级联触发等，实现蔓延路径的动态预测，指导热蔓延屏障优化、泄压与导流设计、预警消防策略制定等，大幅提升储能系统的热安全性。
　　公司与西安交通大学共建新能源储能学科，与中南大学合作开展材料方面研究，成立浙江南都氢能科技有限公司，重点开发氢储能及其下游应用项目，为公司未来可持续发展提供动力。
　　2、行业先发优势
　　公司深耕电池技术研发三十载，锚定全栈式储能系统服务商定位，深度融合锂电池技术革新与能源数字化转型，构建起覆盖电芯制造、系统集成、智能运维、锂资源回收的储能全产业链一体化布局。依托长期技术与工艺积累，公司已具备从储能产品及系统研发生产、集成到运营服务的全流程解决方案能力，产品在发电侧、电网侧、用户侧实现规模化应用，覆盖电力调频、削峰填谷、源网荷储一体化、独立共享储能、虚拟电厂等多元场景。
　　作为通信与数据中心储能电池的核心供应商，数据中心市场也是公司重点拓展的领域。公司凭借自主研发的数据中心后备电源技术、行业级解决方案以及丰富的应用经验，获得客户一致认可，与国内外知名通信运营商及大型互联网公司、金融银行系统以及第三方数据中心服务提供商等建立了紧密的合作关系，并在行业中保持领先地位。
　　随着业务拓展，公司在储能领域的应用场景已覆盖新型电力储能的电力调频与削峰填谷、通信及数据中心储能，以及民用储能等多个细分市场。通过持续优化产品线与解决方案，公司在各关键领域建立起技术、原材料、生产线、销售渠道的资源共享与协同机制，实现研发、生产、市场资源高效配置，有效提升整体运营效率，增强对市场波动的适应能力，为公司盈利能力提升与长期可持续发展奠定坚实基础
　　3、品牌及渠道优势
　　公司始终将自有品牌建设与产品质量管控置于运营战略核心，以品质为基、以品牌为翼，持续夯实市场拓展根基。“Narada 南都” 作为浙江省出口名牌与中国驰名商标，凭借在大型储能电站、通信与数据中心储能系统等领域长期稳定的产品交付与服务能力，在全球市场建立起广泛认可与良好声誉，品牌影响力持续深化。凭借多年来在大型储能电站、通信与数据中心储能系统等新能源领域提供全面的产品和服务，公司已形成深远的品牌影响力。
　　公司走在行业前列，积极推行全球化战略，在海外各大洲构建了完善的市场和营销网络，配备本地化技术服务团队与备件仓储体系，形成销服一体化的全流程支持能力，可快速响应客户在销售、安装调试、技术支持及售后运维等全生命周期需求。同时，公司持续优化客户关系管理体系，聚焦客户价值实现，稳步拓展客户资源、完善客户结构，深化与国内外能源开发商、设备集成商、通信运营商及头部互联网企业等核心客户的战略合作，为业务持续拓展筑牢渠道基础。
　　4、产业协同优势
　　面向全球新型电力储能、通信与数据中心储能及民用储能市场，公司凭借全面的技术实力，提供从方案设计到系统集成、运营维护，以及源网荷储一体化的综合服务，致力于打造具有高度竞争力的储能系统解决方案。
　　公司深耕储能领域，拥有超过三十年的电池生产制造和系统集成经验。通过建立完善的资源回收体系和网络，成功闭环供应链体系。目前，公司拥有多个专业电池生产基地、系统集成基地以及资源回收基地，实现了从锂（铅）电池生产到系统集成、运营服务，再到锂（铅）资源回收的全产业链贯通。公司可根据客户的具体需求，实现混合一体化的资源综合应用，并在生产、销售、资源再生等各个环节实现业务协同，从而确立公司在成本控制方面的综合优势。
　　同时，公司围绕储能业务打造全产业生态体系，不断强化与行业内的深度合作，推动产业生态的融合，逐步建立围绕储能业务的纵向和横向紧密合作生态。公司与国内外发电集团、能源综合服务公司、EPC公司、电力设计院、运营商以及组件供应商等形成战略联盟，共同推动储能产业生态圈的构建，为储能业务未来大规模发展奠基。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025 年，公司持续“三化一融合”（产业一体化、销服一体化、全球一体化，产业生态融合）战略指引，推动公司新型电力储能、通信与数据中心储能、民品业务落地。充分发挥产业一体化优势，深耕各细分领域，推动各项业务齐头并进。报告期内，公司具体经营情况如下：
　　（一）持续市场开拓，多点突破
　　公司继续坚持全球一体化战略，加大海外市场开拓力度，逐步扩大全球市场份额；强化销服一体化，以良好的服务体验促进口碑传播与二次销售；依托产业一体化的核心竞争力，与需求匹配的客户建立了战略合作伙伴关系，有效提升了品牌知名度和产品销售业绩。持续开发澳洲、欧洲、北美等重点市场，积极开拓亚太、中东等多个新市场和新客户。公司相继中标万国数据1.2GW高压锂电数据中心框采项目、美国数据中心8.38亿元高压锂电项目、粤港澳大湾区2.8GWh半固态独立储能项目、印度1.4GWh储能项目、英国230MWh储能项目、希腊130MWh独立储能项目、玉门800MWh独立共享储能电站项目等重大项目，在手项目和在谈项目丰富。同时，公司加强与产业链上下游企业的深度合作，不断整合行业资源，利用公司现有的资源优势，进一步促进市场拓展。品牌建设方面，公司加大投入，积极参与国内外重要展会和论坛活动，推出创新产品，持续提升品牌的全球知名度。南都电源多次荣获BNEF Tier1全球一级储能厂商的称号，反映了全球市场对南都电源综合实力的广泛认可。
　　（二）聚焦产能优化 提升综合运营效能
　　公司现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh，已形成稳定的储能业务产能基础。报告期内，公司结合市场需求与资金统筹规划，有序推进华拓二期4GWh锂电池电芯产能、扬州10GWh集成产线建设工作，根据自身发展节奏合理排布项目实施进度，稳步夯实产能储备。待相关条件成熟、产能逐步释放后，公司储能产品供应与系统集成交付能力将得到显著提升，为长期可持续发展筑牢产能根基。
　　资源回收板块，公司主动优化业务布局，对再生铅板块实施主动减产，集中资源加大磷铁资源化技术研发力度，多措并举实现降本增效。同时持续精进生产工艺，深化资源综合回收利用，积极优化产品结构，不断提升资源综合回收效能与整体盈利水平，进一步强化循环经济业务核心竞争力。
　　（三）深耕技术革新，聚力成果产业化
　　技术创新始终是公司的核心生产力。在以“技术牵引市场”的战略思想指导下，公司研发注重与市场的对接，加快技术成果转化和产业化应用。
　　报告期内，公司紧跟储能行业发展大趋势，完成314Ah半固态单储能电芯开发以及液冷储能系统开发。将储能电芯的本体安全提高到了新的高度，电芯可以通过18V过充、60℃热短路、60℃热针刺及180℃热箱四项加严测试，显著降低电芯安全风险，更加契合储能应用需求。对比传统储能电芯，半固态储能电芯热失控最高温度降低7%，18V过充时间延长4%，60℃热针刺测试最高温度降低20%；完成全新一代搭载392Ah/588Ah电芯的20尺6.25MWh液冷储能系统的开发，系统能量密度、充放电效率、可靠性进一步提升，成本较上一代产品降低20%。
　　2025年4月，公司发布了783Ah超大容量固态电池，通过多项核心技术的突破，循环寿命不低于10000次，单体能量超过2.5kWh，能量效率超95%，体积能量密度大于430Wh/L。
　　工商业储能领域，针对海外市场，成功推出区别于国内标准的CE版261kWh工商储一体机，填补了公司在该功率段海外产品的空白。大储三级架构1500V主动均衡BMS项目凭借扎实技术实力顺利取得国内国外双认证，具备国内国外供货资质，获得了UL发放的全球首张针对BMS功能安全的IEC/UL 60730证书，进一步彰显了公司对产品安全与性能的不懈追求。大储BMS的研发成功，实现了储能系统关键环节的自研自造，实现了从0到1的突破。同时紧跟系统集成要求，开展104S BMS的开发，适配长模组和7代系统的应用需求。
　　工业储能领域，顺利完成数据中心BMS研发工作，取得相关认证，在多个现有产品系列中，完成了自研BMS替换，强化了核心部件的自主可控，降低了供应链风险与成本。针对UPS单机300kVA、600kVA等典型数据中心场景，预研537.6V108Ah、576V216Ah、512V165Ah三款新品。新产品通过优化簇配置，在满足同等备电时长（10min或6.25min）要求下，可实现单簇电量节约5-10kWh，降低了数据中心客户的初始投资与运营期能耗，直击客户痛点。
　　民用动力领域，主机厂共享标品4824圆柱电池包，业内首款圆柱方案采样PCB与BMS一体化集成设计，并采用镁铝合金外壳进行了轻量化设计，提升公司在两轮车电池市场的影响力。
　　材料与再生方面，进一步提升了锂电材料优先提锂、双极膜法制备电池级锂盐等核心技术，不断优化工艺改进，持续提升关键元素回收率和降低提锂成本；开发了正负极材料短流程修复再生产业化技术，已实现万吨级量产应用；持续加大磷铁资源化研发，不断降低再生磷酸铁的加工成本、提升磷酸铁锂的压实密度，具备百公斤级再生磷酸铁和再生磷酸铁锂的制造能力。
　　固态电池技术方面，开发柔性两相氧化物固态电解质，攻克氧化物硬脆开裂难题；开发多层异质固态电解质和原位成膜技术，实现快导锂、高强度和低界面阻抗，改善界面接触和稳定性。发布783Ah超大容量储能电池，通过极限过充、热针刺、200度热箱等极限安全测试；314Ah半固态储能完成量产导入，斩获2.8GWh的半固态独立储能项目订单。
　　钠离子电池技术方面，面向备电领域开发聚阴体系钠离子电池，1C循环1000次容量保持率98%，预计寿命超15000次，并支持80度超高温循环；面向储能领域研制160Ah聚阴离子电池，经国标热失控测试验证，不触发热失控，安全性能优异。层氧体系方面，通过钝化阴极、低产气电解液等设计，210Ah层氧电芯循环寿命达3000次，并通过180度热箱等极限安全测试。
　　自主研发之外，公司积极开展同国际、国内高层次企业、院校的技术合作，提升技术创新能力，与浙江大学、西安交通大学、中南大学等均建立了紧密的产学研合作，实现科研资源共享，保证公司持续走在行业技术领域前沿，进一步强化公司核心技术优势。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略及经营计划
　　2026 年，公司将立足现有产业基础与业务布局，保持发展战略的连续性与稳定性。综合考虑行业竞争态势、产业链供需变化及公司现阶段资金周转压力等实际情况，公司将以稳健经营、严控风险、提质增效、蓄力发展为总体经营思路，在确保经营安全的前提下稳步推进各项业务，务实改善经营基本面。2026 年度公司重点工作安排如下：
　　1、聚焦主业，稳住存量业务
　　全力保障 AIDC 数据中心业务、民用锂电业务运营，优先发力高利润、高现金流业务板块，严控非核心投入，全力盘活存量业务；多措并举筹措运营资金，缓解资金紧张局面，消除持续经营重大不确定性。同时，公司也会积极应对不断变化的国际政治形势和关税贸易政策，不断优化和调整客户群体比例，进一步提升公司业务的抗风险能力。
　　2、坚持技术创新 聚焦技术转化
　　公司将继续围绕储能核心业务开展技术研发工作，紧密贴合市场需求，优先保障现有产品迭代与成熟技术落地，提升自主研发与产品差异化竞争力。同时抢抓 AIDC 产业发展机遇，将其作为储能技术创新转化的核心方向，深度布局 AIDC配套储能，实现两大产业协同发展。以市场应用为导向，稳步推进技术成果转化，丰富产品矩阵，重点研发适配AIDC的专用储能解决方案，突破关键技术。密切跟踪前沿技术，持续做好前瞻布局与技术储备；加快固态电池的商业化应用，并将补锂、本征安全、新型传感器等技术同步赋能储能主业与 AIDC 配套系统，保障AIDC算力稳定运行，推动储能技术与AIDC场景深度融合。
　　3、合理产能建设 存量优化提升效率
　　结合公司经营实际与资金统筹安排，2026 年公司将放缓新增产能建设节奏，优先对现有电芯、集成及 BMS 产能进行挖潜优化，提升现有产线运营效率与交付保障能力。坚持产业一体化发展思路，根据市场实际需求动态调整产品结构，提高产能利用率与资产使用效率。通过存量资源优化实现降本增效，夯实产业基础。
　　4、强化精细化运营 提升经营质量
　　公司将把稳经营、控风险、提效益放在核心位置，持续深化精细化运营管理，全面优化业务流程、强化成本管控、提升运营效率。从市场开拓、研发投入、生产组织、资金管理、人力资源及内控管理等方面统筹施策，进一步压缩非必要开支、提高资金使用效率。重点加强应收账款与现金流管理，优化资金统筹配置，保障核心业务与关键项目的资金需求，缓解经营性资金压力。通过强化部门协同、规范项目管理、提升决策科学性，持续降低运营成本、改善盈利水平，稳步修复经营基本面。整体以经营安全为前提，务实推动公司经营质量逐步改善，为后续可持续发展筑牢基础。
　　5、优化内部制度建设，加强合规培训
　　进一步强化风险管控，持续建立健全规范、有效的风险控制体系，有效识别公司经营中出现的重大财务风险并及时作出应对。加强关键岗位合规培训与警示教育，对违规行为严肃追责，确保制度长期有效执行。
　　（二）风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　公司坚持全球化经营布局，海外业务已覆盖全球 160 主要国家和地区，产品出口规模持续提升。当前全球地缘政治冲突持续、贸易保护主义抬头、主要经济体货币政策分化叠加，叠加能源与大宗商品价格波动等，导致全球通胀中枢仍处高位、市场需求与投资节奏不确定性显著增加。新能源与储能行业面临海外政策准入收紧、补贴退坡、关税壁垒抬升、项目回款周期拉长等多重压力，可能对公司海外订单拓展、营收稳定性及整体经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司将继续秉持既定战略目标，严格按照经营计划稳步推进各项工作。公司将持续优化产品矩阵与成本控制，提升技术差异化与交付能力，降低市场波动与政策变动带来的冲击。此外，公司将持续跟踪全球政治经济动态，灵活调整业务策略，优化收款策略，并采取增加保险等措施，以增强对业务开展过程中潜在风险的防范能力，通过多元化市场布局和风险分散策略，提高公司抗风险能力，助力公司稳健发展。
　　2、汇率波动风险
　　公司海外业务与出口规模稳步增长，外币结算占比不断提升。当前全球主要经济体货币政策分化、地缘局势复杂，汇率波动加剧且不确定性上升，公司面临的外汇结算与折算风险增加，可能对公司经营业绩及财务稳定性产生不利影响。应对措施：公司将持续完善外汇风险管理，密切跟踪汇率走势，优化结算货币结构，缩短回款周期，建立报价与汇率联动机制，从业务端缓释风险。同时结合实际经营需要，合理运用远期结售汇等外汇避险工具开展套期保值，严控相关风险，最大程度降低汇率波动对公司的不利影响。
　　3、原材料波动风险
　　公司锂电产品核心原材料（碳酸锂、氢氧化锂等）价格受供需关系、市场预期、宏观环境等多重因素影响，波动幅度较大。2025 年以来，相关原材料价格震荡加剧，增加了公司成本管控、存货估值与盈利稳定性压力，对产品定价与毛利率带来持续挑战。
　　应对措施：为了有效应对原材料价格波动的风险，公司将继续实施价格联动机制，与下游客户协商建立价格联动条款，当基准价格在一段时间内波动达到约定幅度时，双方将根据市场情况重新调整电池产品价格，以实现风险共担。同时，通过深入分析原材料市场的行情变化趋势，掌握市场动态，并根据市场情况采取规模采购策略，通过批量采购锁定价格，减少价格波动对公司成本的影响。利用期货市场进行套期保值，从而降低原材料价格波动带来的风险。
　　4、行业竞争加剧风险
　　在政策推动与市场需求增长下，储能行业快速扩容，大量资本与企业涌入导致产能快速扩张，行业呈现结构性过剩态势，可能对公司市场份额、产品毛利率及经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将依托长期行业积累与一体化产业布局，聚焦储能与锂电核心赛道，以技术创新构建差异化优势。持续研发投入，加快新产品与场景化解决方案落地，提升产品性能与附加值；强化成本管控与精益运营，优化供应链管理，提升综合竞争力。深化海内外市场布局，拓展优质客户与渠道资源，加强上下游协同合作，保障公司持续稳健经营。
　　5、技术迭代及技术失密风险
　　储能行业技术迭代加速，新型电池、系统集成与智能控制技术持续涌现。若公司研发方向与市场趋势、客户需求脱节，现有产品可能面临竞争力下降、被新技术替代的风险。同时，核心技术与知识产权是公司核心竞争力，若出现技术泄露、核心技术人员流失，将影响技术创新与市场地位。
　　应对措施：公司坚持 “研发一批、储备一批、应用一批” 的创新战略，加大研发投入，聚焦前沿技术，推进产学研协同，加快新产品与场景化方案落地。建立完善知识产权与技术保密体系，规范研发、生产、信息全流程管理。完善核心人才激励与职业发展机制，稳定技术团队。通过持续创新与严密管控，巩固技术优势，保障核心资产安全。
　　6、经营性资金紧张风险
　　公司业务规模持续扩张，尤其是储能、AIDC 配套储能等核心业务的研发投入、产能布局、市场拓展及原材料采购均需大量资金投入；同时，受行业竞争加剧、回款周期拉长、原材料价格波动等因素影响，叠加信贷环境变化带来的融资不确定性，公司经营性现金流承压，若资金筹措不及时、资金调配不合理，可能出现经营性资金紧张的情况，进而影响日常生产经营、研发投入及项目推进，对公司经营稳定性造成不利影响。
　　应对措施：公司将优化资金管理体系，合理调配资金，提高资金使用效率。加强应收账款管理，完善回款考核机制，加快回款速度，缩短回款周期，降低坏账风险；优化采购与付款流程，合理控制存货规模，减少资金占用。主动加强与金融机构的沟通协作，维护良好合作关系，拓宽融资渠道，统筹运用银行信贷、债券发行等多元化融资方式，保障资金储备；强化预算管理，严格控制非必要支出，聚焦核心业务资金投入，实现资金精准投放，确保公司生产经营、研发及扩张等各项业务的资金需求，保障公司资金链稳定。
　　7、持续经营能力风险
　　受行业竞争加剧、原材料价格波动、下游客户结算周期偏长等因素影响，叠加宏观信贷环境阶段性变化，公司经营性现金流阶段性承压，短期偿债能力及资金周转效率面临一定压力。若未来经营改善不及预期、融资安排出现波动，可能对公司持续经营能力产生一定不确定性。
　　应对措施：公司业务布局稳健、核心资产与订单基础稳固，管理层正积极采取措施改善经营与财务状况。严格执行预算与资金计划，聚焦核心业务回款，完善应收账款全周期管理，加快资金回笼；优化库存与付款节奏，降低资金占用，提升经营现金流质量。主动加强与金融机构的沟通协调，维护良好合作关系，保障存量授信稳定；拓展银行信贷、供应链金融、融资租赁等多元化融资工具，充实流动性储备，平滑短期资金波动。持续技术与产品创新，提升核心竞争力与盈利水平；严控非必要支出，推进降本增效，优化业务结构与资产配置，提升抗风险能力。
　　8、内部控制重大缺陷风险
　　公司 2025 年度财务报告内部控制被出具否定意见，在资金管理、预付款项管理、对外借款与担保管理、关联方管理、应收账款管理、印章管理及信息披露等方面存在重大缺陷，可能导致财务信息失真、资产损失、或有负债、法律纠纷及监管处罚，对公司财务状况、经营成果及持续经营能力产生重大不利影响。
　　应对措施：公司已全面梳理内控缺陷，健全内部控制制度与流程，强化关键环节管控与监督制衡，严格资金支付、对外担保、关联交易、预付款及应收账款管理，提升财务核算与信息披露质量，持续推进内控体系有效运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　公司长期专注于储能技术、产品的开发与应用，面向全球新型电力储能和通信与数据中心储能、民用储能领域客户，为其提供以锂电为主、铅电为辅的产品、系统集成及服务。公司已打通从锂（铅）电池制造、系统集成、运营服务到锂（铅）资源回收的全产业链，围绕储能业务形成一体化布局，构筑了储能全产业生态体系。经过多年深耕，公司业务已覆盖全球160余个国家和地区，成为全球储能领域的领先者。　　1、储能业务领域　　（1）新型电力储能领域　　1）行业发展状况及发展趋势　　新型电力储能作为能源革命的重要支撑技术，正逐步成为推动全球能源结构转型和绿色低碳发展的关键... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　公司长期专注于储能技术、产品的开发与应用，面向全球新型电力储能和通信与数据中心储能、民用储能领域客户，为其提供以锂电为主、铅电为辅的产品、系统集成及服务。公司已打通从锂（铅）电池制造、系统集成、运营服务到锂（铅）资源回收的全产业链，围绕储能业务形成一体化布局，构筑了储能全产业生态体系。经过多年深耕，公司业务已覆盖全球160余个国家和地区，成为全球储能领域的领先者。
　　1、储能业务领域
　　（1）新型电力储能领域
　　1）行业发展状况及发展趋势
　　新型电力储能作为能源革命的重要支撑技术，正逐步成为推动全球能源结构转型和绿色低碳发展的关键力量，2025年新型电力储能行业继续保持稳健发展态势，市场潜力进一步释放。根据国家能源局数据，2025年上半年，全国新型储能装机规模达到94.91GW/222GWh，较2024年底增长约29%；市场情报机构RhoMotion公布的数据显示，今年上半年全球BESS新增装机容量达到86.7GWh，较2024年同期增长54%。随着各国对可再生能源的重视和清洁能源转型的推进，储能系统成为能源结构调整的关键支撑。国内，能源战略转型持续推进，政策密集出台，为储能行业的发展提供有力支持。随着电力市场的改革和可再生能源的快速发展，储能在国内的应用场景不断拓展，电网调峰、频率调节、电网稳定等关键领域对大型储能的需求日益增长，推动了行业的快速发展。未来，在政策引导、市场需求和技术革新的共同推动下，新型电力储能行业为全球能源结构的转型和绿色低碳发展贡献出更为重要的力量。
　　2）公司所处行业地位
　　作为储能行业领军企业，公司不仅引领着行业的发展方向，更在推动储能技术进步上发挥着关键作用。自2011年打造国内首个储能示范项目“东福山岛风光柴储能电站”以来，公司已成功承担了国内外百余个储能示范项目，展现了其在储能领域的深厚实力。2016年，公司开始储能商用化推广，在全球范围内建设了多个适应不同应用场景的储能电站，彰显了在储能解决方案上的灵活性和创新力。
　　报告期内，公司储能客户结构进一步优化，多点开花，持续深耕澳洲、欧洲、北美等重点市场，积极开拓东南亚、中东、北欧等多个新市场和新客户。多年的技术积累使得公司拥有了从方案设计到系统集成，再到运营维护及源网荷储一体化的全方位技术能力，形成了覆盖电芯产品、系统集成、运维服务至资源回收的储能产业一体化布局。公司储能产品及系统已荣获460余项UL、IEC、GB、KC等全球领先的安全认证，代表了产品的高标准，体现了公司对品质的执着追求。
　　在市场拓展方面，公司聚焦于国内市场以及欧洲、北美、澳洲、日韩等海外重点区域的同时，不断开发新兴市场，深化销服一体化布局。报告期内，相继中标英国、印度等多个储能项目，在手项目和在谈项目丰富。公司积极与海外主要能源集团、电力公司等建立储能业务合作，并深入推动战略合作。目前，公司的新型电力储能业务在用户侧、电网侧、发电侧均已实现大规模应用，为推动全球能源转型和可持续发展贡献了重要力量。
　　（2）通信与数据中心领域
　　1）行业发展状况及发展趋势
　　随着人工智能、大数据、云计算等技术的广泛应用，算力需求呈现爆发式增长。伴随着数据中心、智能工厂、自动驾驶等领域对算力的巨大需求，通信与数据中心储能在保证能源供应稳定性方面发挥着越来越重要的作用。通信与数据中心储能系统与可再生能源的结合更加紧密，特别是在数据中心等高能耗场景中，储能系统与分布式光伏、风能等清洁能源的融合应用成为主流，项目规模化趋势明显，商业化进程加速。随着数据中心转向绿电供能，锂电池应用从备电类型向供能类型转变。GGII预计2027年全球数据中心储能锂电池出货量将突破69GWh，到2030年这一数字将增长至300GWh，2024-2030年复合增长率超过80%。随着技术的不断进步和政策的支持，通信与数据中心储能行业将继续为算力驱动的工业应用场景等提供高效、稳定的能源解决方案，推动经济社会向更可持续的未来迈进。
　　2）公司所处行业地位
　　公司从通讯储能领域起步进入电池行业，历经2G至5G时代的变迁，作为通讯储能电池的核心供应商，30年来伴随着全球通信行业的蓬勃发展而不断壮大，积累了深厚的技术实力和市场经验。在全球范围内，公司的通信后备电源业务遍布160多个国家和地区，与国内外知名通信运营商及设备集成商建立了紧密的合作关系，并在行业中保持领先地位。
　　近年来，数据中心市场成为公司重点拓展的领域。公司凭借自主研发的数据中心后备电源技术、行业级解决方案以及丰富的应用经验，随着智算中心、互联网企业数据中心、金融系统数据中心、第三方数据中心等广泛兴起，公司客户结构日益多元化，业务规模快速增长，逐步取代进口品牌。在国内市场，公司已与多家头部互联网企业、服务商及金融机构建立了长期合作关系。在国际市场，公司成为入选美国前五大数据中心优选供应商的海外品牌，进入美国高端数据中心市场，并在亚太、拉美等地区的大型数据管理中心高端市场占据一席之地。此外，公司研发的IDC高功率锂电系统产品，已成功与伊顿、三菱、台达、富士等众多大型集成商达成合作，为数据中心业务的发展注入了新的活力。报告期内，公司相继中标万国数据海外锂电项目、美国数据中心项目，助力公司海外数据中心业务的拓展；中标中联云港海外数据中心锂电项目，这是中联在海外第一个锂电项目，标志着公司IDC高功率锂电的市场认可度进一步提高。
　　2、资源再生业务领域
　　（1）行业发展状况及发展趋势
　　随着新能源产业的飞速发展，新能源车辆和储能设备普及使用，退役电池数量增长，使得资源再生成为新能源产业链中不可或缺的一环。电池回收市场进一步扩大，吸引了众多企业关注。政府的政策支持力度也在加大，特别是在“双碳”目标的指导下，政府积极推动退役电池的回收利用，以确保战略性矿产资源的可持续供应。同时，环保监管的加强也在推动行业向更绿色、更环保的方向发展。循环经济模式的推广将成为行业发展的新亮点，通过退役电池的回收再利用，减少对原材料的需求，降低环境污染，为推动可持续发展作出重要贡献。
　　（2）公司所处行业地位
　　公司秉持可持续发展理念，持续深化回收利用体系的优化工作，积极拓展回收渠道，并着力提升回收技术水平。伴随着业务增长和产能需求的不断提升，公司已成功构建起稳定可靠的原材料供应体系，实现了对锂电池和铅酸电池全产业链的闭环管理与技术升级，通过工艺、设备等改进，持续提高回收率及产品纯度。在这一过程中，公司采纳了行业领先的环保回收工艺和设备，确保了回收过程的无害化处理，同时实现了低能耗、高附加值的产品回收，经济效益显著，回收效率95%，位居行业前列。
　　公司在全国范围内搭建了完善的回收与销售网络，并根据市场实际情况及时调整经营策略，拓展全新渠道，开发新客户，实现多家主流电池企业落地，与众多国内重点客户建立了稳固而长期的合作伙伴关系，积累了宝贵的行业资源。凭借卓越的品牌形象和高度的市场认可，公司行业地位稳定，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。
　　（二）公司主要业务
　　公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。专注于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等及环保型资源再生产业一体化。公司拥有支撑储能应用领域的电池材料、电池系统、电池回收等产业一体化关键核心技术优势及可持续研发能力，已形成锂电、铅电的“原材料—产品应用—运营服务—资源再生—原材料”的全产业链闭环的一体化体系。公司销售遍及全球160余个国家和地区，已成为全球储能领域的领先者。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司主营产品包含锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统、氢能关键设备及锂、铅资源再生产品的研发、制造、销售及服务。主要服务于新型电力储能、通信与数据中心储能、民用储能等领域的客户，提供相应的电源及系统集成产品的应用与技术、运维服务；再生资源产品包括锂电池材料及再生铅等，主要提供给国内各大锂离子及铅蓄电池生产企业。
　　1、锂离子电池及系统：公司锂离子电池产品主要为磷酸铁锂电池系列产品及系统集成产品，主要包括电芯、模组、电池包、电池柜及软件管理系统等，主要应用于包括新型电力储能电力调频、辅助服务及削峰填谷领域，数据中心及通信领域，民用储能领域等。
　　2、铅蓄电池及系统：公司铅蓄电池产品主要包括高温型节能环保产品、高功率电池、核级阀控式电池、新型铅炭电池产品等。主要应用于通信与数据中心储能领域，包括运营商、数据中心、金融、轨道交通、核电等领域。
　　3、氢能关键装备：公司成立子公司重点开发氢储能及其下游应用项目，公司在研产品主要包括柔性水电解制氢系统、站内水电解制氢系统、便携式水电解制氢系统、电解槽集群控制系统等制氢端产品，以及氢燃料动力电池系统、氢燃料电池固定发电系统、电耦合氢氨醇综合能源系统等氢能应用端产品。
　　4、资源再生产品：主要以废旧锂离子电池、铅蓄电池等为原材料进行处理，通过加工形成碳酸锂、镍钴锰混合盐、粗铅、成品铅及合金铅等系列产品，为锂电、铅电生产提供原材料。同时，生产过程中形成的如铜、锡、锑、银等具备高附加值的其他有色金属类附加产品亦可对外出售，用于电池及其他行业领域。
　　（四）公司主要的经营模式
　　公司始终以产品作为利润实现的载体，通过不断提高技术水平、丰富产品线、改善产品结构、提高渠道议价能力，增加下游客户的接受度，使公司产品更大限度覆盖客户需求。
　　公司日常经营中，产品的供应在各部门紧密配合下进行。销售部门采取直接销售与代理销售相结合的销售方式，负责市场的开拓及维护；采购部门根据年度经营计划对主要原材料和物品实行集中采购、分批供货的采购模式；运营管理中心确定统筹销售与生产，采取“以销定产”的方式编制生产计划；技术中心为产品生产提供技术支持；质量管理部负责生产质量的监督等。
　　在传统技术研发、采购、生产、销售的经营模式之外，公司还为客户提供解决方案的设计-电池产品及系统核心部件的开发-关键电池产品的生产-系统集成提供-整体解决方案的服务获取盈利。
　　（五）报告期内主要业绩驱动因素
　　公司作为储能行业领先者，多年来在新型电力储能、通信与数据中心领域等领域积累了品牌、渠道、技术、销服等优势，形成了从电芯产品、系统集成、运维服务至资源回收的储能产业一体化能力。报告期内，全球储能市场继续保持稳健发展态势，市场潜力进一步释放。公司持续深耕全球重点国家储能市场，积极开拓新兴市场和新客户，进一步优化客户结构，完善全球销服一体化的布局，深化与国内外主要大型能源开发商及设备集成商战略合作，得到行业及客户一致认可。同时，数据中心市场作为公司重点拓展领域，公司凭借自主研发的数据中心后备电源技术、行业级解决方案以及丰富的应用经验，促使客户结构日益多元化，业务规模快速增长，与多家头部互联网企业、服务商及金融机构建立了长期合作关系公司。报告期内，公司相继中标万国数据海外锂电项目、美国数据中心项目等重大项目，助力业绩增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、持续的技术研发优势
　　公司始终坚持以技术创新带动企业发展的理念，拥有长期伴随企业成长、具有丰富理论与实践经验的强大研发团队，设有行业内首个国家认可实验室、国家技术创新示范企业、浙江省级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、院士专家工作站、浙江省装备电子重点企业研究院等先进的研发平台，技术创新能力卓越。公司的国家认可实验室还荣获CTF认可实验室资质，由国际权威第三方检测认证机构SGS进行授牌，成为国际级认证实验室。
　　公司作为行业领先者，拥有多年的技术积累，引领和推进储能行业发展，主持及参编110余项国家、行业、团体标准。公司已形成锂电和铅炭等多种解决方案，具备了覆盖方案设计、系统集成、运营维护的全面技术能力。截至报告期末，公司已累计通过460余项UL、IEC、GB、KC等全球储能领先标准安全认证认可，标志着公司储能系统获得全球领先的标准安全认证。
　　公司以“研发一代、储备一代”作为技术发展战略，与院校、科研机构共建研发平台，深入技术合作，持续开展基础性及前瞻性研究。长寿命技术上，自主开发限域催化补锂剂，解决正极补锂剂面临的分解电位高、水分敏感、成本高等共性难题；通过优化多元元素掺杂、粒径级配技术开发储能专用正极材料；通过低膨胀石墨技术及颗粒混配技术开发了储能用负极石墨，结合自修复电解液，助力大容量储能锂电突破15000次超长寿命技术瓶颈。安全方面，开发固态电解质、高熔点聚合物隔膜等关键材料与工艺技术，提升大容量储能电池本征安全特性；开发多源复合传感监测模块，实现七维状态参数的连续高精度监测，建立包含多源状态函数的电池安全状态SOS评估算法，构建基于深度学习的电池健康状态诊断与风险预警系统，为全方位感知、极早期预测储能系统安全风险提供有力保障。钠电方面，开发表面钝化阴极、新型硬炭基复合负极和低产气电解液等，持续提升钠电能量密度、循环寿命和安全特性。
　　公司与西安交通大学共建新能源储能学科，与中南大学合作开展材料方面研究，成立浙江南都氢能科技有限公司，重点开发氢储能及其下游应用项目，为公司未来可持续发展提供动力。
　　2、行业先发优势
　　公司深耕电池技术研发三十载，锚定全栈式储能系统服务商定位，将锂电池产业技术革新与能源数字化转型深度结合，为客户提供更加安全智能的产品。面对新能源产业发展机遇，公司持续推进业务转型，凝心聚力于新能源储能业务。经过多年深耕，公司在储能领域实现技术与工艺积累，具备提供从储能产品及系统的研发生产、集成到运营服务的系统解决方案的能力，产品在用户侧、电网侧、发电侧均实现大规模应用。
　　作为通信与数据中心储能电池的核心供应商，数据中心市场也是公司重点拓展的领域。公司凭借自主研发的数据中心后备电源技术、行业级解决方案以及丰富的应用经验，获得客户一致认可，与国内外知名通信运营商及大型互联网公司、金融银行系统以及第三方数据中心服务提供商等建立了紧密的合作关系，并在行业中保持领先地位。
　　随着业务拓展，公司在储能领域的应用场景已覆盖新型电力储能的电力调频与削峰填谷、通信及数据中心储能，以及民用储能等多个细分市场。伴随着产品线和解决方案的持续优化升级，公司在这些关键领域建立包括技术、原材料、生产线和销售渠道在内的资源共享与协同机制。这一策略将优化资源配置，提升整体运营效率，增强对市场波动的适应力，提升公司的盈利能力及长期发展潜力。
　　3、品牌及渠道优势
　　在运营战略中，公司始终将打造自有品牌和提升产品质量放在核心位置，将二者作为开拓市场、促进企业发展的有力抓手。"Narada南都"品牌作为浙江省的出口名牌，在国内外市场赢得了广泛的认可和良好的声誉。凭借多年来在大型储能电站、通信与数据中心储能系统等新能源领域提供全面的产品和服务，公司已形成深远的品牌影响力。
　　公司走在行业前列，积极推行全球化战略，业务遍布全球160多个国家和地区。公司在海外各大洲构建了完善的市场和营销网络，持续强化销服一体化中心建设，提升了本地化销售、安装调试、技术支持和售后服务的能力，确立了明显的渠道优势。同时，公司注重客户关系管理，致力于提升全生命周期的服务水平，确保客户关系的稳固。随着新业务的不断拓展，客户资源得到丰富，客户结构不断完善。公司秉持客户价值至上的原则，不断将产品、技术和解决方案的优势转化为客户优势，为公司在新兴市场的进一步发展奠定坚实基础。
　　4、产业协同优势
　　面向全球新型电力储能、通信与数据中心储能及民用储能市场，公司凭借全面的技术实力，提供从方案设计到系统集成、运营维护，以及源网荷储一体化的综合服务，致力于打造具有高度竞争力的储能系统解决方案。
　　公司深耕储能领域，拥有超过三十年的电池生产制造和系统集成经验。通过建立完善的资源回收体系和网络，成功闭环供应链体系。目前，公司拥有多个专业电池生产基地、系统集成基地以及资源回收基地，实现了从锂（铅）电池生产到系统集成、运营服务，再到锂（铅）资源回收的全产业链贯通。公司可根据客户的具体需求，实现混合一体化的资源综合应用，并在生产、销售、资源再生等各个环节实现业务协同，从而确立公司在成本控制方面的综合优势。
　　同时，公司围绕储能业务打造全产业生态体系，不断强化与行业内的深度合作，推动产业生态的融合，逐步建立围绕储能业务的纵向和横向紧密合作生态。公司与国内外发电集团、能源综合服务公司、EPC公司、电力设计院、运营商以及组件供应商等形成战略联盟，共同推动储能产业生态圈的构建，为储能业务未来大规模发展奠基。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　公司本着全球化视野，积极实施全球化经营战略，海外业务已拓展至全球160余个国家和地区，产品出口规模持续扩大。在全球通胀压力加剧、地域冲突频发的背景下，宏观经济和市场需求的不确定性增加，可能会对新能源和储能行业的发展造成冲击，进而对公司经营业绩和财务健康带来挑战。
　　应对措施：面对复杂多变的经济环境，公司将继续秉持既定战略目标，严格按照经营计划稳步推进各项工作。公司将加大市场推广和营销力度，努力提升产品竞争力，以减轻市场波动和政策变动对公司的影响。此外，公司将持续跟踪全球政治经济动态，灵活调整业务策略，优化收款策略，并采取增加保险等措施，以增强对业务开展过程中潜在风险的防范能力，通过多元化市场布局和风险分散策略，提高公司抗风险能力，助力公司稳健发展。
　　2、汇率波动风险
　　得益于公司在海外市场多年的深耕与拓展，出口业务的销售额逐年攀升，公司在国际市场上的竞争力和品牌影响力不断提高。汇率的不确定性，使公司未来仍面临汇率变动带来的外汇结算风险。
　　应对措施：为了有效防范外汇风险，公司将进一步强化风险管理措施，密切关注汇率市场的动态，采取增加结算货币种类、缩短销售回款期、建立销售价格与汇率联动机制等多种策略以减轻汇率波动对公司的影响。同时，公司将根据业务发展实际需要，灵活运用各种外汇避险工具，如远期结售汇等，构建合理的外汇避险组合，最大程度地降低汇率波动对公司经营的不良影响。
　　3、原材料波动风险
　　公司锂电产品所依赖的关键原材料，如碳酸锂、氢氧化锂等正极材料，其价格受制于供求关系、市场投机行为及预期等多重因素，波动性较大。这种价格的不稳定性给公司存货管理带来挑战，也对成本控制提出了更高的要求。此外，铅电类产品的主要原材料铅及其合金作为期货交易品种，同样面临价格高波动性的问题。
　　应对措施：为了有效应对原材料价格波动的风险，公司将继续实施价格联动机制，与下游客户协商建立价格联动条款，当基准价格在一段时间内波动达到约定幅度时，双方将根据市场情况重新调整电池产品价格，以实现风险共担。同时，通过深入分析原材料市场的行情变化趋势，掌握市场动态，并根据市场情况采取规模采购策略，通过批量采购锁定价格，减少价格波动对公司成本的影响。利用期货市场进行套期保值，从而降低原材料价格波动带来的风险。
　　4、行业竞争加剧风险
　　在新能源产业迅猛发展的浪潮中，储能行业凭借一系列扶持政策的东风，成为了近年来最为瞩目的增长点之一。市场的热烈响应吸引了众多资本竞相涌入，储能行业迎来了产能扩张的热潮。然而，随着竞争者的增多，尤其是国内市场的竞争日益激烈，低价、无序竞争现象也愈发严重。
　　应对措施：公司凭借在行业内三十年的深耕，积累了丰富的技术沉淀、客户资源、销售渠道以及品牌影响力，同时拥有一支高素质、专业化的团队。近年来，公司通过调整变革，已将业务重心聚焦于储能和锂电领域，成功构建产业一体化布局，完成了战略和业务结构的转型升级。企业文化、组织架构、团队建设以及内部管理机制等方面也都实现了持续优化，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。面对市场竞争的加剧，公司将积极储备新技术、新产品，以应对行业技术快速迭代带来的挑战；持续优化产品和服务，提升客户满意度，增强市场竞争力；加强成本控制和内部管理，提高运营效率，确保公司效益最大化；深化与行业上下游合作伙伴的合作，共同推动储能行业的健康发展。公司将持续保持高度的危机意识，精准把握市场需求与产能的平衡，避免盲目扩张带来的风险。
　　5、技术迭代及技术失密风险
　　身处新能源行业这一快速发展的领域，公司面临着技术升级与产品迭代的高速度挑战，未来新技术和新产品的涌现可能会对公司的现有产品线造成冲击。若公司不能敏锐捕捉技术、市场及政策的演变趋势，未能及时将研发成果与市场需求有效对接，将不可避免地面临技术升级迭代的风险。
　　作为储能行业的先行者，公司历经三十年专业化发展，积累了丰富的技术底蕴，围绕安全性、成本效益、高能效和长寿命四大维度，构建了全面的竞争力体系，具备了从方案设计到系统集成再到运营维护的全链条技术实力。在核心技术和产品领域，公司拥有多项自主知识产权，构筑了坚实的技术壁垒。然而，技术泄露或核心技术人员流失的风险依然存在，这可能会对公司的技术创新能力和市场竞争地位带来不利影响。
　　应对措施：公司秉持“研发一代、储备一代”的技术发展战略，通过与高等院校及科研机构的紧密合作，共同打造研发平台，加强技术交流与合作，致力于推动前瞻性技术研究和基础科学研究，以保持公司在行业技术前沿的地位。与此同时，公司建立了一套严格的技术保密体系，并设立专门的技术保密部门，以保障公司技术资产的安全。在技术人员岗位配置、资料保管、信息工具使用等方面，均制定了严谨的规定和流程。公司还为技术人才提供了优越的工作平台和广阔的发展空间，建立了一个充满活力的创新机制和职业晋升体系，有效降低了人才流失的风险，确保公司技术团队的稳定和持续发展。

　　四、主营业务分析
　　2025年，公司持续“三化一融合”（产业一体化、销服一体化、全球一体化，产业生态融合）战略指引，推动公司新型电力储能、通信与数据中心储能、民品业务落地。充分发挥产业一体化优势，深耕各细分领域，推动各项业务齐头并进。报告期内，公司具体经营情况如下：
　　（一）持续市场开拓，多点突破
　　公司继续坚持全球一体化战略，加大海外市场开拓力度，逐步扩大全球市场份额；强化销服一体化，以良好的服务体验促进口碑传播与二次销售；依托产业一体化的核心竞争力，与需求匹配的客户建立了战略合作伙伴关系，有效提升了品牌知名度和产品销售业绩。持续开发澳洲、欧洲、北美等重点市场，积极开拓亚太、中东等多个新市场和新客户。公司相继中标万国数据1.2GW高压锂电数据中心框采项目、美国数据中心5.2亿元高压锂电项目、粤港澳大湾区2.8GWh半固态独立储能项目、印度1.4GWh储能项目、英国230MWh储能项目、希腊130MWh独立储能项目、玉门400MWh独立共享储能电站项目等重大项目，在手项目和在谈项目丰富。同时，公司加强与产业链上下游企业的深度合作，不断整合行业资源，利用公司现有的资源优势，进一步促进市场拓展。品牌建设方面，公司加大投入，积极参与国内外重要展会和论坛活动，推出创新产品，持续提升品牌的全球知名度。南都电源多次荣获BNEFTier1全球一级储能厂商的称号，反映了全球市场对南都电源综合实力的广泛认可。
　　（二）优化产能配置，多效并举降本增效
　　公司现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh。报告期内，公司华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设、扬州10GWh集成产线建设有序推进。随着上述项目的稳步建设和产能的逐步释放，公司在储能领域的产品供应和系统集成交付能力将显著增强，为公司可持续发展奠定坚实基础。
　　回收板块，公司主动对再生铅板块业务减产，同时加大磷铁资源化研发，多效并举降本增效；同时进一步提高工艺水平、进一步开展资源综合回收利用，调整产品结构，增强综合回收能力及盈利能力。
　　（三）持续技术革新，成果与产业化深度融合
　　技术创新始终是公司的核心生产力。在以“技术牵引市场”的战略思想指导下，公司研发注重与市场的对接，加快技术成果转化和产业化应用。
　　报告期内，公司紧跟储能行业发展大趋势，开展783Ah、587Ah单体超大容量铁锂储能电芯开发以及新一代液冷储能系统开发；完成搭载314Ah半固态电芯的长电箱5MWh液冷储能系统开发并量产应用。2025年上半年，公司发布交直流一体20尺6.25MWh储能系统及可搭载自研超大容量固态电池的标准20尺8.338MWh储能系统CenterLMax。储能三级架构1500V主动均衡BMS项目凭借扎实技术实力顺利取得国内国外双认证，PCS自研项目持续开展，已取得阶段性成果。
　　通信与数据中心储能领域，针对数据中心对后备电源的高能量密度、高安全的痛点需求，开发设计了第三代高压锂电产品，该产品采用浸没式液冷方式，可实现锂电池在数据中心高密度备电应用场景下100%不起火，不爆炸。针对算力激增推高数据中心能耗，提供“储能+备电”解决方案，破解数据中心用能困局、推动绿色算力建设。
　　民用动力领域，两轮车3C针对新执行的电动两轮车电池新国标GB43854，我司为首批测评通过企业，并且获得赛西颁发的首张CCC证书，增加用户的信任度和满意度，巩固公司在民用锂电行业的领先地位；三轮车电池系列产品均实现量产，覆盖三轮车锂电池主流产品型号。
　　材料与再生方面，进一步提升了锂电材料优先提锂、双极膜法制备电池级锂盐等核心技术，持续提升关键元素回收率并大幅降低了提锂成本；开发了正负极材料短流程修复再生产业化技术并已量产导入；持续加大磷铁资源化研发，不断降低再生磷酸铁的加工成本、提升磷酸铁锂的压实密度。
　　固态电池技术方面，开发柔性两相氧化物固态电解质，攻克氧化物硬脆开裂难题；开发多层异质固态电解质和原位成膜技术，实现快导锂、高强度和低界面阻抗，改善界面接触和稳定性。20Ah、30Ah全固态电池使用超高镍三元正极与限域生长硅碳负极体系，能量密度可达350Wh/kg，成功通过挤压、短路等多项安全性测试，确保电池不起火、不爆炸，具备宽温域工作能力，覆盖极端工况需求，完全充放电500次，容量保持率达92%以上；314Ah半固态储能电池通过“氧化物固液混合技术”和“高熔点聚合物隔膜”两项关键创新，实现安全与性能的重大跃升,已实现量产；60Ah半固态民用锂电池容量提升5%，续航里程提升5%,电池循环100周容量无衰减，骑行半年续航里程无缩水。
　　钠离子电池技术方面，面向轻型动力和储能市场开发20~30Ah和210~240Ah层氧体系钠离子电池，能量密度
　　140Wh/kg，循环寿命3000次，支持空电存储、低温和5C充放电；开发15Ah和170Ah聚阴离子体系钠电池，2000周容量保持率95.6%，预估循环寿命超万次，并支持80度高温循环，450周容量保持率达94%。
　　自主研发之外，公司积极开展同国际、国内高层次企业、院校的技术合作，提升技术创新能力，与浙江大学、西安交通大学、中南大学等均建立了紧密的产学研合作，实现科研资源共享，保证公司持续走在行业技术领域前沿，进一步强化公司核心技术优势。 收起▲