一、报告期内公司从事的主要业务　　1、玻璃绝缘子业务方面　　（1）行业发展情况　　《“十四五”现代能源体系规划》提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。　　根据国家电网规划，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元。基于“新基建”和“双碳”重点战略政策，国家加大了相关领域的投资力度，“十四五”期间，南网计划投资6,700亿元；国网计划投资入2.23万亿元... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、玻璃绝缘子业务方面
　　（1）行业发展情况
　　《“十四五”现代能源体系规划》提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。
　　根据国家电网规划，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元。基于“新基建”和“双碳”重点战略政策，国家加大了相关领域的投资力度，“十四五”期间，南网计划投资6,700亿元；国网计划投资入2.23万亿元，两网投资合计约3万亿元。
　　2025年上半年，特高压核准和建设节奏进一步加快。根据国家能源局，2025年1-6月全国累计电网工程投资额为2,911亿元，同比增加14.6%。2025年，国家电网投资金额拟超6,500亿元，南方电网预计2025年电网投资规模达1,750亿元，电网投资持续高景气。在电网工程建设投资中，特高压输电与智能电网技术成为核心驱动力。2024年国家电网建成投运3项特高压工程，2025年陕西至河南特高压，以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程也将陆续推进。
　　2025年作为“十四五”规划收官之年和“十五五”规划谋篇布局的关键时点，特高压工程建设已成为我国落实“双碳”目标、构建新型电力系统的核心环节。在此背景下，绝缘子行业作为特高压输电设备的关键组成部分，其景气度持续高企，正充分受益于特高压建设的高速发展红利，为公司带来重大战略机遇。
　　（2）公司所处行业地位
　　市场竞争方面，目前国内绝缘子市场中，低电压等级市场由于其进入门槛较低，同类企业较多，市场集中度较低，竞争状况已经非常激烈。随着《“十四五”现代能源体系规划》的提出，特高压工程的建设实施带动行业需求明显增加，拥有完整自主知识产权、成熟的工艺技术、且具备特高压产品生产能力的厂家将处于行业景气度较高的阶段，包括南京电气、四川环球、我公司等少数企业，我公司也是国内能够参与国家电网及南方电网玻璃绝缘子公开招投标的八家企业之一。
　　根据国网和南网的公开招标数据显示，近年来玻璃绝缘子在两网招标的占比明显增加，公司的玻璃绝缘子系列产品拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子生产技术的厂商。
　　（3）公司主要业务及产品
　　报告期内，公司主营业务包括玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务业务。公司主要产品为高压、超高压、特高压，交流、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线用的玻璃绝缘子，拥有标准型、耐污型、空气动力型、地线型、外伞型等多个品种100余种规格型号产品，线路电压等级覆盖了1kV至1100kV的范围。
　　（4）主要经营模式
　　在原材料采购方面，公司经考评将产品品质良好、供应稳定、信誉度良好的供应商认定为合格供应商，建立长期稳定的合作关系，批量采购的原材料均从合格供应商中选择采购；在生产方面，公司采用订单生产模式，具体为金具等原部件采用向供应商订购模式，玻璃件等半成品由公司自行生产并进行常规备货，绝缘子产成品根据销售订单生产；在销售方面，公司的主要客户为国家电网、南方电网及其各地电力公司，因此公司产品主要采用直销模式，通过投标方式获取订单，部分地区通过代理商开拓销售渠道，但由公司提供技术支持和售后服务。同时，公司采用以销定产的模式，生产的产品主要由公司销售员销往国家电网、南方电网及国外主要的电网企业。
　　（5）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司玻璃绝缘子业务实现营业收入7,826.47万元，较去年同期增长19.28%。
　　尽管报告期内该业务收入实现同比增长，但行业供需关系自一季度以来发生明显调整，整体毛利率呈现下行态势。为积极应对市场变化，公司将依托先进生产设备，动态优化生产与销售策略，重点推进大吨位绝缘子产品的市场拓展与销售布局，以构建技术竞争壁垒，提升整体盈利水平。
　　2、戏剧演出业务方面
　　（1）行业发展情况
　　2025年上半年，全国演出市场在2024年高增长的基础上，整体势头向好，部分细分领域如专业剧场、脱口秀等表现尤为亮眼。据中国演出行业协会票务信息采集平台监测，2025年上半年全国专业剧场、小剧场新空间等剧场类演出共计16.05万场，票房收入54.02亿元，观众人数2055.01万人次。其中，票房收入前200的剧场类演出IP（含小剧场和演艺新空间）在场次、票房和观众人数上，较2024年同期均有显著提升。演出市场需求侧在年龄结构、消费偏好和行为模式等方面呈现多元化特征，对演出产品和服务提出了更高要求。
　　（2）公司主要业务及产品
　　戏剧运营业务方面，公司主营业务聚焦于舞台剧的制作与演出呈现，同时涉足戏剧投资及戏剧衍生品的设计与开发领域，以全方位、多维度地提供相关文化服务业务。
　　其中，公司近年主要制作、出品及演出的优秀剧目有：《情书》、《新原野》、《犹太城》、央华版《如梦之梦》、《雷雨》、《雷雨-后》、《你和我，剧场奇妙七步》、《你好吗》、《少年的，莎士比亚奇旅》、中文版话剧《悲惨世界》、《鳄鱼》、《戎夷之衣》等。在戏剧投资领域，公司是《西贡》（纽约时报报评年度最佳欧洲戏剧）、《乡村》等剧的市场社会影响力的组织者和行动者。
　　在戏剧衍生品设计及开发领域，公司在央华版《如梦之梦》、《少年的，莎士比亚奇旅》、《悲惨世界》、《鳄鱼》的巡演过程中，配套推出了与剧目元素结合的文创产品。
　　《悲惨世界》是基于2024年中法建交60周年背景下，由中法实力创作团队和优秀艺术家联合打造的新剧目。该剧目由王可然先生担任艺术总监、监制，法国国家人民剧院院长让-贝洛里尼先生担任导演，该剧目是“2024中法建交60周年精品演出项目”中唯一的话剧作品，也是中法文化旅游年在中国举办的8个项目中的唯一中文话剧作品，该剧目已于2024年11月2日至11月3日在法国国家人民剧院演出。
　　《鳄鱼》是著名国内作家莫言先生，在获得诺贝尔文学奖后的首部原创话剧作品，该剧目由央华时代独立制作并由王可然先生担任导演，该剧目也是继《陪我看电视》、央华版《如梦之梦》后央华时代倾力打造的又一款重量级作品，该作品有望成为央华时代的又一款“破圈”经典之作。
　　（3）主要经营模式
　　戏剧运营业务方面，公司戏剧业务主要通过自营、合作、及商演模式经营运作；自营模式即公司独立承担剧目的成本、费用，与当地主办方合作、选择剧院、策划宣传，自行开拓进入当地市场并完成演出，演出票房收益大部分归属于公司；商演模式即公司将演出剧目出售给演出商，公司收取固定（或浮动）的演出报酬，承担演出成本费用，演出商承担演出成本之外的费用（例如食宿交通费等），目前主要合作演出商是保利院线，在全国重点城市（北京、上海、深圳、广州、武汉、南京、成都、杭州、长沙、西安、合肥、福州等）完成商演；合作模式即公司与联合承办方合作承担剧目的成本、费用，演出票房收益由公司与联合承办方按合同约定分配。公司主要采用线上与线下两种销售模式实现售票，即现场售票、公司自有微店平台、保利剧院购票系统、网络平台、新媒体类公众号等。
　　（4）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司戏剧演出业务实现营业收入1,539.44万元，较上年同期下降25.40%。业绩变动主要系子公司央华时代戏剧文化发展有限公司因项目开发及排期调整，上半年排演场次同比减少所致。
　　面对市场环境及业务结构调整，央华时代积极推动业务创新与转型，计划于2025年下半年推出创新剧综作品《江南-十二场欢聚》。该项目旨在探索演出与综艺融合的新业态，有望成为公司戏剧业务转型升级的重要举措，为未来经营发展注入新动力。

　　二、核心竞争力分析
　　1、绝缘子业务优势
　　（1）技术优势
　　公司通过持续的技术创新在行业内形成并确立了技术上的领先地位，在玻璃绝缘子、绝缘子制造装置等方面拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子生产技术的厂商。
　　在玻璃绝缘子胶装环节，当前国内普遍采用人工+机械辅助完成生产，而国外同类企业的装备自动化程度领先于国内厂家，尤其是玻璃成型、成品胶装等关键技术环节，且良品率明显高于国内水平。为达到国外同类生产企业的生产装备水平，公司投资建设了自动化胶装生产车间，在特高压玻璃绝缘子新建扩产项目上采用了欧洲进口成型设备，并结合国内先进技术完成全面升级改造，在产线自动化程度、生产效率、合格率提升的同时，大幅降低劳动力成本，提高订单响应效率，将成为未来公司可持续发展的核心竞争力之一。
　　（2）质量控制技术优势
　　由于电网运行的安全性和稳定性对国家战略安全至关重要，电力设备（器材）生产厂商的质量控制水平是其核心竞争力之一。公司依据ISO9001质量体系标准，建有一套完善的质量管理体系，对产品设计开发、生产、销售和服务实施全过程的标准化管理和控制。在此基础上，公司还建成了拥有全套型式试验项目检测能力的技术检验中心和全流程关键工艺点的视频管理系统，并形成了独特的玻璃绝缘件检测流水线技术。
　　（3）营销和客户优势
　　公司自建成以来不断加强销售渠道和服务网络建设，目前在国家电网、南方电网及其下属省公司均有销售代表并建立了销售渠道，负责客户关系的拓展和维护，以及产品推广、销售和回款。良好的营销网络确保了公司对市场的覆盖和渗透能力，使公司与客户保持了良性沟通。公司已拥有包括国家电网、南方电网及其各地电力公司在内的核心客户。与此同时，公司还积累了丰富的外贸交付经验，加大了对海外市场的开拓力度。
　　（4）人才优势
　　公司一贯重视人力资源工作，通过与国内高校、多所科研单位建立“产学研”合作关系、内部培养以及外部引进人才相结合方式，目前公司已形成了一批优秀的管理人员和一支技术覆盖面全、核心力量突出的研发技术人才梯队，保证了公司业务规模扩张及技术进步，上述人才队伍已成为公司凝聚核心竞争力的最重要资源。
　　2、戏剧影视运营业务优势
　　（1）管理及制作团队优势
　　央华时代管理团队自组建开始便专注于戏剧领域的策划、制作与市场推广工作，在多年戏剧创作和制作中，发展、积累和拥有了在戏剧领域发现、判断和制作高水准作品，并在全国市场取得作品票房成功从而构建良性戏剧产业的能力。
　　央华时代的制作团队熟悉作品授权获取、剧目研发、制作、出品、演出主办、宣传销售、商务拓展及推广代理版权等全部业务环节，拥有丰富的商业制作成功经历。目前由央华时代规划、制作并推出市场的戏剧作品超过50部。
　　（2）合作资源优势
　　公司经过多年的积累，在戏剧专业领域、表演领域、社会大众领域多个领域中与诸多具有广泛的艺术及市场影响力的著名作家、剧作家、艺术家、优秀演员有过深入合作，攀登商业和艺术上的高峰，积累了丰富的人才资源。
　　（3）渠道优势
　　央华时代与保利院线建立战略合作关系，与北京、深圳、杭州等地的保利剧院联手开展了舞台剧的制作和演出业务2016年，央华时代和大麦网建立战略合作关系，双方共同推广及制订票务销售方案通过一系列的合作，央华时代建立了覆盖全国大部分大型城市的宣传推广和票务销售渠道，确立自身的渠道优势。
　　（4）观众人群优势
　　央华时代的受众人群垂直，以高学历及高消费力人群为主，其中50岁以下的人群占据主导地位，大部分观众群集中在北京、上海、深圳、南京、杭州、成都、武汉等一线城市地区，对文化产品拥有较强的的消费能力和消费意愿。
　　（5）国际资源优势
　　央华时代公司与欧洲一线的艺术节、剧院及艺术家进行深度而广泛的合作，央华和世界的合作包括：法国演员之春戏剧节、法国国家人民剧院等；法国导演同时也是法国国家人民剧院院长让-贝洛里尼、著名的俄罗斯导演尤里-耶列明、当代最重要的东欧戏剧杰出导演拉姆尼-库兹马奈特、享誉世界的戏剧大师约书亚-索博尔、法国导演埃里克-拉卡斯卡德、日本著名作曲家梅林茂、香港著名导演黄龙斌等。
　　（6）品牌优势
　　十多年来，由央华时代规划、制作并行动于市场的作品已超过50部。这些作品融合正能量传播真善美契合主旋律，多次在46个不同城市进行覆盖演出，演出场次超过2500场。由此形成了稳定且不断增长的舞台剧消费群体，无论是上座率、观众人数，还是票房收入等指标都表现良好，获得了观众口碑和经济效益的双丰收。央华时代首先提出“情感消费是生产力”的戏剧制作行动方针，创作的作品拥有深厚的文化底蕴并力求给人心带来温暖的力量，使“央华戏剧”成为能够走进群众心里的优秀品牌。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、绝缘子业务易受下游行业影响的风险
　　报告期内，公司主要营业收入来自于绝缘子业务，而绝缘子产品主要应用于电力系统输电线路建设，我国电网建设改造投资需求的变化将直接影响公司绝缘子业务的发展状况。如果下游行业建设投资规模发生不利变化，公司盈利能力将受到影响。
　　应对措施：公司一方面通过产品技术提升和质量保证提高客户对产品的依赖度。同时公司积极开拓海外市场，加大海外市场的宣传力度，充分发挥公司品牌、质量优势以应对市场优势。提高公司在国际市场上的综合竞争力，增强企业抗风险能力。
　　2、绝缘子市场竞争风险
　　近年绝缘子市场竞争激烈，如果公司无法有效提升自身竞争实力，快速适应行业发展趋势和瞬息万变的市场环境，巩固在行业中的竞争地位，则可能出现盈利能力减弱的情况。
　　应对措施：公司将积极跟进行业发展趋势，保持行业地位和市场占有率，以应对行业变化的风险。同时加强前瞻性研究能力和成本控制，围绕目标客户核心需求，通过持续增强创新能力和研发实力推动产品优化升级，进一步巩固和提升公司的市场地位。
　　3、应收账款较大的风险
　　公司绝缘子产品终端客户主要集中于电网行业，产品主要用于高压、超高压和特高压输电线路及变电站，涉及项目大部分系国家重大、重点工程，一般具有建设周期长、货款结算程序多的特点，造成合同履约期和货款结算周期较长。但是电网行业客户采购资金来源比较稳定，信誉良好，公司给予较宽的信用政策。倘若电网部门因工程进度等原因导致公司无法及时回收货款，仍将对公司的现金流和资金周转产生不利影响。
　　应对措施：公司根据客户自身的特点和资信评价情况建立了合理的应收账款管理制度，组织专门人员定期或不定期与客户对账并加强应收账款催收工作，必要时通过法律途径维护公司合法权益等措施来有效防范上述风险。
　　4、项目建设风险
　　报告期内，公司加大了固定资产投资，投资项目建设周期较长，项目建设涉及施工许可、规划、消防等行政审批，因此项目实施过程中可能受有关部门审批、国家或地方有关政策调整等不可抗力因素的影响，导致项目实施可能存在一定的不确定性。本项目公司在建设方面已完成评估和规划，建设条件成熟，公司将抓紧办理相关审批手续，确保项目建设顺利。
　　应对措施：公司目前成立了专项工程小组，专门负责该项目的推进实施，针对该项目的实施进度做到每日跟踪，积极配合行政主管部门审查，加强项目建设进度监督管理，建立专项激励方案，确保项目建设按时完成。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）玻璃绝缘子业务方面　　1.公司所属行业　　根据《国家经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“30非金属矿物制品业”大类下“305玻璃制品制造”中类下的“3050其他玻璃制品造”小类，该小类包括：“玻璃制绝缘子、绝缘子用玻璃伞盘、电绝缘玻璃（导电玻璃）”。绝缘子作为电力运输线路上的主要支撑构件，起着支撑导线、增加爬电距离及防止电流回地等作用。绝缘子的性能和质量对于电网的稳定运行有着举足轻重的影响。常见绝缘子包括陶瓷绝缘子、复合绝缘子和玻璃绝缘子三种。其中，玻璃绝缘子具有电压分布均匀、零值自破、损坏易检验、使用寿命长等优势，随... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）玻璃绝缘子业务方面
　　1.公司所属行业
　　根据《国家经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“30非金属矿物制品业”大类下“305玻璃制品制造”中类下的“3050其他玻璃制品造”小类，该小类包括：“玻璃制绝缘子、绝缘子用玻璃伞盘、电绝缘玻璃（导电玻璃）”。绝缘子作为电力运输线路上的主要支撑构件，起着支撑导线、增加爬电距离及防止电流回地等作用。绝缘子的性能和质量对于电网的稳定运行有着举足轻重的影响。常见绝缘子包括陶瓷绝缘子、复合绝缘子和玻璃绝缘子三种。其中，玻璃绝缘子具有电压分布均匀、零值自破、损坏易检验、使用寿命长等优势，随着相关技术的逐渐成熟，玻璃绝缘子在高压、超高压、特高压输电线路领域的应用逐年增加。
　　2.行业发展趋势
　　《“十四五”现代能源体系规划》提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。
　　截至2024年，随着“双碳”战略深化落地，国家进一步加快新型电力系统建设。据国家能源局数据，截至2024年6月底，全国可再生能源发电装机达到16.53亿千瓦，同比增长25%，约占我国发电总装机的53.8%，新能源消纳需求持续攀升，特高压作为跨区域能源调配的核心载体，战略地位进一步凸显。
　　根据国家电网规划，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安。基于“新基建”和“双碳”重点战略政策，国家加大了相关领域的投资力度，“十四五”期间，南网计划投资6,700亿元；国网计划投资入2.23万亿元，两网投资合计约3万亿元。
　　近年来，中国特高压核准、建设节奏明显加快，2023年度电网投资完成额达5,275亿元，同比增加5.4%，据国家能源局发布的数据显示，2024年1月至11月，电网基本建设投资完成额为5,290亿元，同比增长18.7%。为完成“十四五”建设投资目标，国家电网预计2025年电网建设投资总规模将超6,000亿元。
　　综上所述，绝缘子行业迎来新一轮发展机遇。一方面，特高压交直流项目密集开工推动复合绝缘子、玻璃绝缘子需求放量；另一方面，电网数智化转型加速，对绝缘子产品的智能化监测、耐候性及可靠性提出更高要求。公司作为输变电设备关键供应商，将深度受益于特高压建设提速与技术创新双轮驱动的发展红利。
　　3.公司所处行业地位
　　市场竞争方面，目前国内绝缘子市场中，低电压等级市场由于其进入门槛较低，同类企业较多，市场集中度较低，竞争状况已经非常激烈。随着《“十四五”现代能源体系规划》的提出，特高压工程的建设实施带动行业需求明显增加，拥有完整自主知识产权、成熟的工艺技术、且具备特高压产品生产能力的厂家将处于行业景气度较高的阶段，包括南京电气、四川环球、我公司等少数企业，我公司也是国内能够参与国家电网及南方电网玻璃绝缘子公开招投标的八家企业之一。
　　根据国网和南网的公开招标数据显示，近年来玻璃绝缘子在两网招标量有所增加，公司的玻璃绝缘子系列产品拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子生产技术的厂商。
　　（二）戏剧演出业务方面
　　1.公司所属行业
　　根据《国家经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所属行业为公司属于大类“88文化艺术业”中的子类“8810文艺创作与表演”。该业务板块主要由公司控股子公司央华时代运营管理，通过精选国内外剧本立项、到组织相关人员完成戏剧彩排并形成产品，再通过商演或自营的方式在各地剧院完成戏剧演出，最后通过戏剧演出费或剧院销售的票房分成获取收益。
　　2.行业发展趋势
　　据中国演出行业协会发布的《2024年全国演出市场发展简报》，2024年全国营业性演出场次48.84万场，同比增长10.85%，票房收入579.54亿元，同比增长15.37%，观众人数17,618.16万人次，同比增长2.95%。
　　细分市场方面，2024年剧场类演出场次29.64万场，同比增长204.31%票房收入119.29亿元，同比增长38.34%；观演人数5,424.11万人次，同比增长77.01%；从数据来看虽然剧场类演出场次明显提升，但整体票房增长相对滞后，导致场均票房有所下降。
　　2024年新增剧目数量明显增加，行业供给侧同时剧院针对艺术戏剧的采购意愿和支付能力有所下降，公司戏剧业务收入有所受到一定影响。
　　3.公司所处行业地位
　　央华时代是国内话剧行业中的领军企业，也是华语最顶尖艺术戏剧的缔造者，拥有良好的市场口碑和庞大的观众群体，并拥有经得起市场考验的核心制作团队。在艺术戏剧这一细分领域，央华时代作为国内少数民营戏剧制作团队，坚持以“给人心带来温暖力量”的创作理念不断推出脍炙人口，深入人心的戏剧作品，树立了央华时代在业内的良好形象及领先地位，使“央华”成为中国艺术剧市场的优秀品牌。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）玻璃绝缘子业务方面
　　1.公司主要业务及产品
　　报告期内，公司主营业务包括玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务业务。公司主要产品为高压、超高压、特高压，交流、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线用的玻璃绝缘子，拥有标准型、耐污型、空气动力型、地线型、外伞型等多个品种100余种规格型号产品，线路电压等级覆盖了1kV至1100kV的范围。
　　2.主要经营模式
　　在原材料采购方面，公司经考评将产品品质良好、供应稳定、信誉度良好的供应商认定为合格供应商，建立长期稳定的合作关系，批量采购的原材料均从合格供应商中选择采购；在生产方面，公司采用订单生产模式，具体为金具等原部件采用向供应商订购模式，玻璃件等半成品由公司自行生产并进行常规备货，绝缘子产成品根据销售订单生产；在销售方面，公司的主要客户为国家电网、南方电网及其各地电力公司，因此公司产品主要采用直销模式，通过投标方式获取订单，部分地区通过代理商开拓销售渠道，但由公司提供技术支持和售后服务。同时，公司采用以销定产的模式，生产的产品主要由公司销售员销往国家电网、南方电网及国外主要的电网企业。
　　3.报告期内主要业绩驱动因素
　　2024年绝缘子市场需求旺盛，行业供需格局偏紧，产品价格持续上行，推动公司毛利率提升至32.01%。受益于此，公司订单充裕，产能高效释放，盈利能力显著增强；同时，海外市场拓展成效显著，带动全年营业收入和净利润实现大幅增长。
　　（二）戏剧演出业务方面
　　1.公司主要业务及产品
　　戏剧运营业务方面，公司主营业务聚焦于舞台剧的制作与演出呈现，同时涉足戏剧投资及戏剧衍生品的设计与开发领域，以全方位、多维度地提供相关文化服务业务。
　　其中，公司近年主要制作、出品及演出的优秀剧目有：《情书》、《新原野》、《犹太城》、央华版《如梦之梦》、《雷雨》、《雷雨-后》、《你和我，剧场奇妙七步》、《你好吗》、《少年的，莎士比亚奇旅》、中文版话剧《悲惨世界》、《鳄鱼》、《戎夷之衣》等。在戏剧投资领域，公司是《西贡》（纽约时报报评年度最佳欧洲戏剧）、《乡村》等剧的市场社会影响力的组织者和行动者。
　　在戏剧衍生品设计及开发领域，公司在央华版《如梦之梦》、《少年的，莎士比亚奇旅》、《悲惨世界》、《鳄鱼》的巡演过程中，配套推出了与剧目元素结合的文创产品。
　　2024年央华时代联合国内外优秀剧作家及制作团队制作开发，并推出了《悲惨世界》、《鳄鱼》、《戎夷之衣》、《日出》等新剧目。《悲惨世界》是基于2024年中法建交60周年背景下，由中法实力创作团队和优秀艺术家联合打造的新剧目。该剧目由王可然先生担任艺术总监、监制，法国国家人民剧院院长让-贝洛里尼先生担任导演，该剧目是“2024中法建交60周年精品演出项目”中唯一的话剧作品，也是中法文化旅游年在中国举办的8个项目中的唯一中文话剧作品，并特邀该剧目于2024年11月2日至11月3日在法国里昂的法国国家人民剧院演出，演出票于2个月前售罄，现场观众99%为来自法国各地的法国观众。
　　《鳄鱼》是著名国内作家莫言先生，在获得诺贝尔文学奖后的首部原创话剧作品，该剧目由央华时代独立制作并由王可然先生担任导演，该剧目也是继《陪我看电视》、央华版《如梦之梦》后央华时代倾力打造的又一款重量级作品，该作品有望成为央华时代的又一款“破圈”经典之作。
　　在纪念曹禺诞辰115周年之际，由曹禺之女万方担任剧本总监及戏剧构作、王可然执导了央华版话剧《日出》，并由何赛飞、赵文瑄、徐俐、张粟等实力派演员领衔主演，该剧已于2024年12月31日在北京艺术中心戏剧场成功首演，之后将开展全国巡演。
　　2.主要经营模式
　　戏剧运营业务方面，公司戏剧业务主要通过自营、合作、及商演模式经营运作；自营模式即公司独立承担剧目的成本、费用，与当地主办方合作、选择剧院、策划宣传，自行开拓进入当地市场并完成演出，演出票房收益大部分归属于公司；商演模式即公司将演出剧目出售给演出商，公司收取固定（或浮动）的演出报酬，承担演出成本费用，演出商承担演出成本之外的费用（例如食宿交通费等），目前主要合作演出商是保利院线，在全国重点城市（北京、上海、深圳、广州、武汉、南京、成都、杭州、长沙、西安、合肥、福州等）完成商演；合作模式即公司与联合承办方合作承担剧目的成本、费用，演出票房收益由公司与联合承办方按合同约定分配。公司主要采用线上与线下两种销售模式实现售票，即现场售票、公司自有微店平台、保利剧院购票系统、网络平台、新媒体类公众号等。
　　3.报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，戏剧演出业务实现营业收入3,699.39万元，同比有所下降。2024年戏剧演出市场景气度有所下滑，同时剧院针对艺术戏剧的采购意愿和支付能力有所下降，叠加公司近年来新剧目开发数量有所下降，导致公司2024年全年排片量较上年减少63场，导致戏剧业务收入有所下降。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）绝缘子业务优势
　　1.技术优势
　　公司通过持续的技术创新在行业内形成并确立了技术上的领先地位，在玻璃绝缘子、绝缘子制造装置等方面拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子生产技术的厂商。
　　在玻璃绝缘子胶装环节，当前国内普遍采用人工+机械辅助完成生产，而国外同类企业的装备自动化程度领先于国内厂家，尤其是玻璃成型、成品胶装等关键技术环节，且良品率明显高于国内水平。为达到国外同类生产企业的生产装备水平，公司投资建设了自动化胶装生产车间，在特高压玻璃绝缘子新建扩产项目上采用了德国进口成型设备，并结合国内先进技术完成全面升级改造，在产线自动化程度、生产效率、合格率提升的同时，大幅降低劳动力成本，提高订单响应效率，将成为未来公司可持续发展的核心竞争力之一。
　　2.质量控制技术优势
　　由于电网运行的安全性和稳定性对国家战略安全至关重要，电力设备（器材）生产厂商的质量控制水平是其核心竞争力之一。公司依据ISO9001质量体系标准，建有一套完善的质量管理体系，对产品设计开发、生产、销售和服务实施全过程的标准化管理和控制。在此基础上，公司还建成了拥有全套型式试验项目检测能力的技术检验中心和全流程关键工艺点的视频管理系统，并形成了独特的玻璃绝缘件检测流水线技术。今年以来公司积极推动实施ERP系统升级项目，针对产、供、销等环节实现全生态全流程可视化、数据化、精细化管理，将明显增强公司产、供、销一体化管理水平，实现降本增效。
　　3.营销和客户优势
　　公司自建成以来不断加强销售渠道和服务网络建设，目前在国家电网、南方电网及其下属省公司均有销售代表并建立了销售渠道，负责客户关系的拓展和维护，以及产品推广、销售和回款。良好的营销网络确保了公司对市场的覆盖和渗透能力，使公司与客户保持了良性沟通。公司已拥有包括国家电网、南方电网及其各地电力公司在内的核心客户。与此同时，公司还积累了丰富的外贸交付经验，加大了对海外市场的开拓力度。
　　4.人才优势
　　公司一贯重视人力资源工作，通过与国内高校、多所科研单位建立“产学研”合作关系、内部培养以及外部引进人才相结合方式，目前公司已形成了一批优秀的管理人员和一支技术覆盖面全、核心力量突出的研发技术人才梯队，保证了公司业务规模扩张及技术进步，上述人才队伍已成为公司凝聚核心竞争力的最重要资源。
　　（二）戏剧影视运营业务优势
　　1.管理及制作团队优势
　　央华时代管理团队自组建开始便专注于戏剧领域的策划、制作与市场推广工作，在多年戏剧创作和制作中，发展、积累和拥有了在戏剧领域发现、判断和制作高水准作品，并在全国市场取得作品票房成功从而构建良性戏剧产业的能力。
　　央华时代的制作团队熟悉作品授权获取、剧目研发、制作、出品、演出主办、宣传销售、商务拓展及推广代理版权等全部业务环节，拥有丰富的商业制作成功经历。目前由央华时代规划、制作并推出市场的戏剧作品超过50部。
　　2.合作资源优势
　　公司经过多年的积累，在戏剧专业领域、表演领域、社会大众领域多个领域中与诸多具有广泛的艺术及市场影响力的著名作家、剧作家、艺术家、优秀演员有过深入合作，攀登商业和艺术上的高峰，积累了丰富的人才资源。
　　3.渠道优势
　　央华时代与保利院线建立战略合作关系，与北京、深圳、杭州等地的保利剧院联手开展了舞台剧的制作和演出业务2016年，央华时代和大麦网建立战略合作关系，双方共同推广及制订票务销售方案通过一系列的合作，央华时代建立了覆盖全国大部分大型城市的宣传推广和票务销售渠道，确立自身的渠道优势。
　　4.观众人群优势
　　央华时代的受众人群垂直，以高学历及高消费力人群为主，其中50岁以下的人群占据主导地位，大部分观众群集中在北京、上海、深圳、南京、杭州、成都、武汉等一线城市地区，对文化产品拥有较强的的消费能力和消费意愿。
　　5.国际资源优势
　　央华时代公司与欧洲一线的艺术节、剧院及艺术家进行深度而广泛的合作，央华和世界的合作包括：法国演员之春戏剧节、法国国家人民剧院等；法国导演同时也是法国国家人民剧院院长让-贝洛里尼、著名的俄罗斯导演尤里-耶列明、当代最重要的东欧戏剧杰出导演拉姆尼-库兹马奈特、享誉世界的戏剧大师约书亚-索博尔、法国导演埃里克-拉卡斯卡德、日本著名作曲家梅林茂、香港著名导演黄龙斌等。
　　6.品牌优势
　　十多年来，由央华时代规划、制作并行动于市场的作品已超过50部。这些作品融合正能量传播真善美契合主旋律，多次在46个不同城市进行覆盖演出，演出场次超过2500场。由此形成了稳定且不断增长的舞台剧消费群体，无论是上座率、观众人数，还是票房收入等指标都表现良好，获得了观众口碑和经济效益的双丰收。央华时代首先提出“情感消费是生产力”的戏剧制作行动方针，创作的作品拥有深厚的文化底蕴并力求给人心带来温暖的力量，使“央华戏剧”成为能够走进群众心里的优秀品牌。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）2024年度发展情况回顾
　　1.报告期总体经营情况
　　2024年公司实现营业总收入27,278.00万元，较上年上升48.89%；营业利润为3,009.37万元，较上年扭亏为盈，上升485.14%；利润总额为2,940.13万元，较上年上升224.07%；归属于上市公司股东的净利润为3,206.88万元，较上年上升318.60%。
　　分版块来看，绝缘子业务实现营业收入23,490.45万元，同比上升92.50%，文化传媒业务实现营业收入3,787.55万元，同比下降38.10%。2024年，公司总体盈利能力有所增长，归属于上市公司股东的净利润为盈利3,206.88万元，较上年大幅上升318.60%，主要原因系：
　　2.绝缘子业务方面：
　　本年度因需求旺盛，市场处于供不应求状态，产品销售量、销售价格均较上年有较大增长。2024年玻璃绝缘子在手订单充足，全年出货量达258.90万片，较上年出货量182.43万片提升较大，同时，由于需求的拉升导致玻璃绝缘子的平均单位售价较上年上升幅度超过20%，2024年玻璃绝缘子业务营业收入较上年实现快速增长。
　　3.话剧演出业务方面：
　　2024年由于排片量较上年减少63场次，收入较上年减少，下降38.10%。综合而言，玻璃绝缘子业务在公司的经营中仍处于主导地位，2024年玻璃绝缘子业务的营业收入占公司总营业收入的86.12%（2023年：66.60%），2024年公司整体营业收入的上升主要归因于玻璃绝缘子业务收入的大幅增长。
　　利润方面，2024年公司总毛利较上年增加5,139.71万元，营业利润较上年增加3,790.75万元，归属于上市公司股东的净利润较上年增加2,440.78万元，整体经营业绩增长的主要原因系毛利的增长幅度较大。2024年，公司总体毛利率为32.01%，较上年上升12.41%，其中玻璃绝缘子行业毛利率为34.92%，同比上升17.06%，文化传媒行业毛利率为13.97%，同比下降9.10%，实现毛利率上升的主要因素是玻璃绝缘子平均销售价格的上涨。覆盖期间费用后，公司总体营业利润较上年上升较大。
　　综合上述原因，公司2024年实现归属于上市公司股东的净利润3,206.88万元，相较上年盈利增加2,440.78万元，在2023年已实现扭亏为盈的基础上，业绩进一步提升。
　　（二）报告期主要工作回顾
　　1.绝缘子业务方面
　　自2023年以来，在"双碳"目标持续推进和全球能源转型加速的背景下，玻璃绝缘子行业迎来了历史性发展机遇。一方面，国内特高压电网建设进入密集投资期，国家电网"十四五"规划明确将新建特高压线路"24交14直"，带动了绝缘子产品的旺盛需求；另一方面，海外新兴市场电力基础设施升级需求持续释放，进一步推高了行业景气度。从供需格局来看，由于行业存在较高工艺技术壁垒和较长的产能释放周期，市场供给增速明显滞后于需求增长，导致产品价格持续走强，行业整体呈现供不应求的态势。
　　在此有利的市场环境下，公司充分发挥技术领先优势和规模效应，经营业绩实现跨越式增长，具体原因如下：
　　（1）订单方面：全年在手订单达30,212.46万元，其中新增订单25,625.70万元，同比大幅增长162.33%，订单饱满保障了产能的充分释放，生产线全年保持满负荷运转；
　　（2）毛利率提升：由于行业供需失衡产品价格上升，叠加生产工艺改进等措施，公司综合毛利率提升12.41%，达到32.01%；
　　（3）市场拓展：在深耕国内电网市场的同时，积极开拓海外业务，在亚洲、非洲、欧洲等新兴市场实现业务突破。报告期内，海外业务收入达1,292.25万元，同比增长88.64%，国际化战略成效显著。需要特别说明的是，由于公司未在美国开展业务，因此国际业务暂未受到美国关税政策调整的影响。
　　展望未来，随着全球能源互联网建设的深入推进，以及"一带一路"沿线国家电力基础设施需求的持续释放，公司将继续发挥技术优势，优化产品结构，进一步提升市场份额和盈利能力。
　　2.戏剧演出业务方面
　　2024年，央华戏剧在行业需求下行期坚守内容，用扎实的原创生产力及国际化的合作深化央华时代作为民营剧团坚守严肃艺术戏剧并依然是话语戏剧中最负盛名的艺术高地的品牌地位。
　　尽管剧院端对艺术戏剧的采购需求存在阶段性调整，央华时代仍凭借其强大的内容创作能力和市场敏锐度，成功推出《悲惨世界》、《鳄鱼》、《日出》、《戎夷之衣》等重磅新作，观众口碑与上座率表现较好。随着新项目的持续宣发和巡演推进，公司戏剧业务收入有望恢复增长。截至2024年底，央华时代已累计打造超过50部高品质戏剧作品，艺术影响力与商业价值持续提升。
　　展望未来，央华时代将继续依托深厚的创作积淀，紧密把握时代脉搏，推动戏剧艺术创新升级。通过打造更多兼具艺术高度与市场号召力的精品力作，公司将持续引领行业发展，为观众带来更丰富的文化体验，并实现业绩的长期稳健增长。
　　（三）其它工作回顾
　　1.技术创新与研发方面
　　2024年，公司坚持以市场为导向，持续加大数字化、自动化和智能化设备的投入，通过优化生产工艺显著提升了产成品率，圆满完成全年生产任务目标。在技术研发方面，公司成功改进了特高压玻璃绝缘子的制造工艺，使产品合格率和生产效率得到进一步提高。报告期内，公司共提交专利申请11项，其中4项为发明专利，持续巩固行业技术优势。
　　2.增产扩产方面
　　公司当前正处于战略发展的关键时期，在行业需求保持高增长的情形下，2024年公司产能利用率已达饱和状态。尽管公司于2024年初完成小吨位产品专用生产线的复产工作，但由于行业供需结构性矛盾，原有产能仍无法满足市场需求的快速增长，产能瓶颈已成为制约公司发展的主要因素。
　　为把握市场机遇，公司加快推进自动化胶装智慧工厂升级改造项目及年产300万片特高压玻璃绝缘子扩产项目。
　　此次扩产使公司特高压玻璃绝缘子年产能从100万片跃升至400万片，实现跨越式增长。
　　两大项目的投产标志着公司建成行业领先的全自动化玻璃绝缘子生产线，具备24小时黑灯作业能力，生产装备技术达到国际先进水平。同时，公司产品结构进一步优化，特高压系列产品合格率显著提升，高附加值产品占比大幅提高，这将有力支撑公司盈利能力的持续增强和市场竞争力的进一步提升。
　　3.人才培养及储备方面
　　报告期内，公司持续完善"技术+管理"双通道人才培养机制，重点围绕特高压玻璃绝缘子生产和智能制造领域，着力打造高素质专业技术团队。通过深化校企合作、引进行业专家资源、推行内部导师培养计划等多措并举，不断提升人才队伍专业素养。
　　4.在管理优化方面
　　公司建立健全以生产质量、能效管控、资金周转等核心指标为导向的绩效考核体系，全面推进精细化成本管控。通过优化供应链金融管理，有效降低资金占用成本，同时强化对子公司财务、生产及采购业务的协同管理，切实提升集团整体运营效能。
　　5.投资者关系管理方面
　　报告期内，公司不断增加信息披露的主动性，进一步提升透明度；通过年度网上业绩说明会和深交所互动易平台等沟通渠道与广大投资者进行互动、交流，加深投资者对公司的了解和认同，促进公司与投资者之间长期、健康、稳定的关系，提升公司形象，实现公司价值和股东利益最大化。
　　6.智能系统建设方面：
　　为提升生产自动化水平，公司完成热压成型、胶装生产线的智能化改造，并上线MES生产管理系统，实现生产数据实时采集、工艺参数智能调控、质量追溯自动化。关键改进包括：
　　（1）数据互联：打通设备、工位、车间、ERP系统，实现生产全流程可视化；
　　（2）智能决策：通过大数据分析优化排产效率，并有效提高了产品合格率；
　　（3）技术升级：引入国内技术领先的自动化生产线，实现24小时黑灯生产。
　　目前，公司正推进智慧工厂二期建设，目标实现研发-生产-供应链全链条数字化管理。
　　7.节能增效方面：
　　为落实“双碳”战略，公司于2024年与金华中怡新能源合作建成2MWp分布式光伏电站，现已全面投入使用，通过利用厂区棚顶面积，实现年发电量约200万度，有效节约电费成本。同时，公司通过余热回收、智能照明、空压机节能改造等措施，促进公司实现节能降耗、降本增效，并计划在2025年推进建设钒液流电池储能系统，提升绿电使用比例。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）业务经营方面：
　　1.绝缘子业务方面
　　公司已完成重大产能突破，新增年产300万片特高压绝缘子生产线已全面投产，彻底解决了前期制约业绩增长的产能瓶颈问题。目前公司在手订单充足，玻璃绝缘子业务即将迎来高速增长期。为充分把握这一市场机遇，公司正着力提升设备综合效率，通过持续优化生产管理、加速产线技术磨合以及强化专业团队建设，充分发挥规模效应优势。
　　在市场拓展方面，一方面重点聚焦特高压线路建设，积极参与国网、南网重点工程项目，凭借先进的装备制造优势持续提升市场份额；另一方面大力开拓海外市场，推动国际化布局，同时积极向产业链上下游延伸，培育新的利润增长点。
　　未来，公司将以特高压玻璃绝缘子为核心业务，充分发挥制造装备领域的技术领先优势，通过提升客户服务质量和满意度，进一步巩固行业龙头地位，实现市场占有率的稳步提升，为业务可持续发展提供有力支撑。
　　2.戏剧演出业务方面
　　央华时代将持续打造顶级华语戏剧作品，推动戏剧文化消费主流化，结合时代发展与文创产业机遇，探索“戏剧+文旅”融合模式。
　　2025年，江南文化创新项目《江南-十二场欢聚》正式启动，以"三位一体"模式打造综艺、演艺与文旅深度融合的全新生态。该项目通过一档聚焦非遗传承的真人秀综艺培养兼具传统功底与现代表现力的复合型演艺人才，并将综艺IP延展为12幕沉浸式歌舞大戏，形成"线上造星-线下演出"的完整闭环；同时，在苏州吴江区打造主题文旅体验区，以剧情打卡、数字夜游等创新形式将舞台艺术转化为可游可感的消费场景，构建"内容生产引流、演艺人才变现、文旅消费增值"的可持续发展模式，实现传统文化IP的当代价值重塑与商业创新。
　　2025年，央华戏剧与法国人民剧院的合作迎来新局面，继《悲惨世界》成功合作后，双方将共同投资制作世界经典IP《小王子》剧目。这标志着中欧戏剧合作模式的进一步深化，从最初邀请法国导演让-贝洛里尼来华执导，发展为法国顶级剧院主动与中方联合出品。该剧将由中法演员联袂演绎，并创新性地融入中国诗歌元素，打造一场中国美学与世界经典的深度对话。这是中法文化交流在艺术创作领域的一次里程碑式突破，也展现了文明互鉴的无限可能。
　　3.投资收购方面：
　　公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，全资收购北京海德利森科技有限公司，这是公司积极响应国家产业政策号召，加快推进产业转型升级、打造新质生产力的战略性举措。本次交易完成后，公司将进入高压流体装备这一战略性新兴领域，显著增强可持续经营能力，并实现业务结构的优化升级。
　　标的公司海德利森作为国内高压流体装备领域的领先企业，凭借其持续的研发创新能力、深厚的行业积淀、卓越的品牌影响力以及经验丰富的专业化管理团队，已在行业内建立了显著的竞争优势。通过此次并购，上市公司将快速获得高压流体装备领域的核心技术、优质客户资源和成熟销售渠道，同时借助标的公司的研发体系，大幅提升自身在材料加工及工艺技术方面的能力。特别是在热等静压技术领域，双方将深化合作，开发新型高性能绝缘子及电力设备专用结构件等创新产品，进一步丰富公司产品线，增强综合竞争力。
　　此次交易不仅有助于上市公司构建涵盖航空航天、氢能装备、高压特种设备检测试验等在内的多元化业务布局，降低对传统电力设备市场的依赖，更能通过技术协同和资源整合，全面提升公司在高端装备制造领域的创新能力和市场地位，为长期高质量发展奠定坚实基础。
　　公司已于2025年2月14日披露了《金利华电气股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，并陆续发布了该事项的后续进展公告，自本次交易预案披露以来，公司及相关各方积极推进本次交易的各项工作。截至本公告日，本次交易涉及的审计、评估、尽职调查等工作尚未完成。待相关工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次交易的正式方案，披露重组报告书，并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、玻璃绝缘子业务方面　　（1）行业发展情况　　《“十四五”现代能源体系规划》提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。　　根据国家电网规划，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安。基于“新基建”和“双碳”重点战略政策，国家加大了相关领域的投资力度，“十四五”期间，南网计划投资6,700亿元；国网计划投资入2.23万亿元，两网投资合计约3万... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、玻璃绝缘子业务方面
　　（1）行业发展情况
　　《“十四五”现代能源体系规划》提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。
　　根据国家电网规划，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安。基于“新基建”和“双碳”重点战略政策，国家加大了相关领域的投资力度，“十四五”期间，南网计划投资6,700亿元；国网计划投资入2.23万亿元，两网投资合计约3万亿元。
　　2024下半年，特高压进度仍然落后规划目标。截至2023年8月，特高压开工数量合计14条，仍然大幅落后十四五规划的38条。电网公司未来仍有较大动力投资建设特高压线路。近年来，中国特高压核准、建设节奏明显加快，2023年度电网投资完成额达5,275亿元，同比增加5.4%，据国家能源局发布的数据显示，2024年上半年，电网基本建设投资完成额为2,540亿元，同比增长23.7%。2024年国内电力设备需求向好，国家电网预计2024年电网建设投资总规模将超5,000亿元。同时2024年度特高压工程仍是重中之重，武汉至南昌、川渝等6条特高压交流工程有望在年内建成投运。陕北至安徽、阿坝至成都东等8条特高压工程有望在年内开工。
　　综上所述，随着“十四五”规划的逐步推进实施，2024年绝缘子行业整体景气度维持在较高水平，绝缘子作为输变电设备的细分子领域将充分受益于特高压行业高速发展期红利，也给公司的发展带来了重大机遇。
　　（2）公司所处行业地位
　　市场竞争方面，目前国内绝缘子市场中，低电压等级市场由于其进入门槛较低，同类企业较多，市场集中度较低，竞争状况已经非常激烈。随着《“十四五”现代能源体系规划》的提出，特高压工程的建设实施带动行业需求明显增加，拥有完整自主知识产权、成熟的工艺技术、且具备特高压产品生产能力的厂家将处于行业景气度较高的阶段，包括南京电气、四川环球、我公司等少数企业，我公司也是国内能够参与国家电网及南方电网玻璃绝缘子公开招投标的八家企业之一。
　　根据国网和南网的公开招标数据显示，近年来玻璃绝缘子在两网招标的占比明显增加，公司的玻璃绝缘子系列产品拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子生产技术的厂商。
　　（3）公司主要业务及产品
　　报告期内，公司主营业务包括玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务业务。公司主要产品为高压、超高压、特高压，交流、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线用的玻璃绝缘子，拥有标准型、耐污型、空气动力型、地线型、外伞型等多个品种100余种规格型号产品，线路电压等级覆盖了1kV至1100kV的范围。
　　（4）主要经营模式
　　在原材料采购方面，公司经考评将产品品质良好、供应稳定、信誉度良好的供应商认定为合格供应商，建立长期稳定的合作关系，批量采购的原材料均从合格供应商中选择采购；在生产方面，公司采用订单生产模式，具体为金具等原部件采用向供应商订购模式，玻璃件等半成品由公司自行生产并进行常规备货，绝缘子产成品根据销售订单生产；在销售方面，公司的主要客户为国家电网、南方电网及其各地电力公司，因此公司产品主要采用直销模式，通过投标方式获取订单，部分地区通过代理商开拓销售渠道，但由公司提供技术支持和售后服务。同时，公司采用以销定产的模式，生产的产品主要由公司销售员销往国家电网、南方电网及国外主要的电网企业。
　　（5）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，玻璃绝缘子业务实现营业收入6,561.6万元，同比上升116.29%。玻璃绝缘子市场整体依然呈现供不应求态势，公司产能力利用率及出货量维持在较高水平，同时行业毛利率有所提升，公司盈利能力相应提升，公司实现盈利。
　　为保证后续产品交付的及时性并抓住行业发展机遇，公司积极推进自动化胶装车间升级改造项目及特高压玻璃绝缘子扩产项目，加快公司向数字化、自动化、智能化转型。其中自动化胶装车间升级改造项目已经顺利完工，目前已经投入试生产阶段，扩产项目有序推进中。
　　2、戏剧演出业务方面
　　（1）行业发展情况
　　据中国演出行业协会发布的《2024年上半年全国演出市场发展简报》，2024年上半年全国营业性演出（不含娱乐场所演出）场次25.17万场，同比增长30.19%；票房收入190.16亿元，同比增长13.24%，观众人数7,910.13万人次，同比增长27.10%。其中2024年上半年，专业剧场、小剧场以及新空间演出场次同比增长32.21%。
　　（2）公司主要业务及产品
　　戏剧运营业务方面，公司主营业务聚焦于舞台剧的制作与演出呈现，同时涉足戏剧投资及戏剧衍生品的设计与开发领域，以全方位、多维度地提供相关文化服务业务。
　　其中，公司近年主要制作、出品及演出的优秀剧目有：《情书》、《新原野》、《犹太城》、央华版《如梦之梦》、《雷雨》、《雷雨-后》、《你和我，剧场奇妙七步》、《你好吗》、《少年的，莎士比亚奇旅》、中文版话剧《悲惨世界》、《鳄鱼》、《戎夷之衣》等。在戏剧投资领域，公司是《西贡》（纽约时报报评年度最佳欧洲戏剧）、《乡村》等剧的市场社会影响力的组织者和行动者。
　　在戏剧衍生品设计及开发领域，公司在央华版《如梦之梦》、《少年的，莎士比亚奇旅》、《悲惨世界》、《鳄鱼》的巡演过程中，配套推出了与剧目元素结合的文创产品。
　　2024年央华时代联合国内外优秀剧作家及制作团队制作开发，并推出了《悲惨世界》、《鳄鱼》、《戎夷之衣》等新剧目。《悲惨世界》是基于2024年中法建交60周年背景下，由中法实力创作团队和优秀艺术家联合打造的新剧目。该剧目由王可然先生担任艺术总监、监制，法国国家人民剧院院长让-贝洛里尼先生担任导演，该剧目是“2024中法建交60周年精品演出项目”中唯一的话剧作品，也是中法文化旅游年在中国举办的8个项目中的唯一中文话剧作品，并特邀该剧目于2024年11月2日至11月3日在法国国家人民剧院演出。
　　《鳄鱼》是著名国内作家莫言先生，在获得诺贝尔文学奖后的首部原创话剧作品，该剧目由央华时代独立制作并由王可然先生担任导演，该剧目也是继《陪我看电视》、央华版《如梦之梦》后央华时代倾力打造的又一款重量级作品，该作品有望成为央华时代的又一款“破圈”经典之作。
　　（3）主要经营模式
　　戏剧运营业务方面，公司戏剧业务主要通过自营、合作、及商演模式经营运作；自营模式即公司独立承担剧目的成本、费用，与当地主办方合作、选择剧院、策划宣传，自行开拓进入当地市场并完成演出，演出票房收益大部分归属于公司；商演模式即公司将演出剧目出售给演出商，公司收取固定（或浮动）的演出报酬，承担演出成本费用，演出商承担演出成本之外的费用（例如食宿交通费等），目前主要合作演出商是保利院线，在全国重点城市（北京、上海、深圳、广州、武汉、南京、成都、杭州、长沙、西安、合肥、福州等）完成商演；合作模式即公司与联合承办方合作承担剧目的成本、费用，演出票房收益由公司与联合承办方按合同约定分配。公司主要采用线上与线下两种销售模式实现售票，即现场售票、公司自有微店平台、保利剧院购票系统、网络平台、新媒体类公众号等。
　　（4）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，戏剧演出业务实现营业收入2,063.60万元,同比减少42.11%。报告期内，北京央华推出新剧目《鳄鱼》、《悲惨世界》市场反馈较好，但由于上半年排演场次较同期减少，导致同期收入有所下滑。

　　二、核心竞争力分析
　　1、绝缘子业务优势
　　（1）技术优势
　　公司通过持续的技术创新在行业内形成并确立了技术上的领先地位，在玻璃绝缘子、绝缘子制造装置等方面拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子生产技术的厂商。
　　在玻璃绝缘子胶装环节，当前国内普遍采用人工+机械辅助完成生产，而国外同类企业的装备自动化程度领先于国内厂家，尤其是玻璃成型、成品胶装等关键技术环节，且良品率明显高于国内水平。为达到国外同类生产企业的生产装备水平，公司投资建设了自动化胶装生产车间，在特高压玻璃绝缘子新建扩产项目上采用了欧洲进口成型设备，并结合国内先进技术完成全面升级改造，在产线自动化程度、生产效率、合格率提升的同时，大幅降低劳动力成本，提高订单响应效率，将成为未来公司可持续发展的核心竞争力之一。
　　（2）质量控制技术优势
　　由于电网运行的安全性和稳定性对国家战略安全至关重要，电力设备（器材）生产厂商的质量控制水平是其核心竞争力之一。公司依据ISO9001质量体系标准，建有一套完善的质量管理体系，对产品设计开发、生产、销售和服务实施全过程的标准化管理和控制。在此基础上，公司还建成了拥有全套型式试验项目检测能力的技术检验中心和全流程关键工艺点的视频管理系统，并形成了独特的玻璃绝缘件检测流水线技术。
　　（3）营销和客户优势
　　公司自建成以来不断加强销售渠道和服务网络建设，目前在国家电网、南方电网及其下属省公司均有销售代表并建立了销售渠道，负责客户关系的拓展和维护，以及产品推广、销售和回款。良好的营销网络确保了公司对市场的覆盖和渗透能力，使公司与客户保持了良性沟通。公司已拥有包括国家电网、南方电网及其各地电力公司在内的核心客户。与此同时，公司还积累了丰富的外贸交付经验，加大了对海外市场的开拓力度。
　　（4）人才优势
　　公司一贯重视人力资源工作，通过与国内高校、多所科研单位建立“产学研”合作关系、内部培养以及外部引进人才相结合方式，目前公司已形成了一批优秀的管理人员和一支技术覆盖面全、核心力量突出的研发技术人才梯队，保证了公司业务规模扩张及技术进步，上述人才队伍已成为公司凝聚核心竞争力的最重要资源。
　　2、戏剧影视运营业务优势
　　（1）管理及制作团队优势
　　央华时代管理团队自组建开始便专注于戏剧领域的策划、制作与市场推广工作，在多年戏剧创作和制作中，发展、积累和拥有了在戏剧领域发现、判断和制作高水准作品，并在全国市场取得作品票房成功从而构建良性戏剧产业的能力。
　　央华时代的制作团队熟悉作品授权获取、剧目研发、制作、出品、演出主办、宣传销售、商务拓展及推广代理版权等全部业务环节，拥有丰富的商业制作成功经历。目前由央华时代规划、制作并推出市场的戏剧作品超过50部。
　　（2）合作资源优势
　　公司经过多年的积累，在戏剧专业领域、表演领域、社会大众领域多个领域中与诸多具有广泛的艺术及市场影响力的著名作家、剧作家、艺术家、优秀演员有过深入合作，攀登商业和艺术上的高峰，积累了丰富的人才资源。
　　（3）渠道优势
　　央华时代与保利院线建立战略合作关系，与北京、深圳、杭州等地的保利剧院联手开展了舞台剧的制作和演出业务2016年，央华时代和大麦网建立战略合作关系，双方共同推广及制订票务销售方案通过一系列的合作，央华时代建立了覆盖全国大部分大型城市的宣传推广和票务销售渠道，确立自身的渠道优势。
　　（4）观众人群优势
　　央华时代的受众人群垂直，以高学历及高消费力人群为主，其中50岁以下的人群占据主导地位，大部分观众群集中在北京、上海、深圳、南京、杭州、成都、武汉等一线城市地区，对文化产品拥有较强的的消费能力和消费意愿。
　　（5）国际资源优势
　　央华时代公司与欧洲一线的艺术节、剧院及艺术家进行深度而广泛的合作，央华和世界的合作包括：法国演员之春戏剧节、法国国家人民剧院等；法国导演同时也是法国国家人民剧院院长让-贝洛里尼、著名的俄罗斯导演尤里-耶列明、当代最重要的东欧戏剧杰出导演拉姆尼-库兹马奈特、享誉世界的戏剧大师约书亚-索博尔、法国导演埃里克-拉卡斯卡德、日本著名作曲家梅林茂、香港著名导演黄龙斌等。
　　（6）品牌优势
　　十多年来，由央华时代规划、制作并行动于市场的作品已超过50部。这些作品融合正能量传播真善美契合主旋律，多次在46个不同城市进行覆盖演出，演出场次超过2500场。由此形成了稳定且不断增长的舞台剧消费群体，无论是上座率、观众人数，还是票房收入等指标都表现良好，获得了观众口碑和经济效益的双丰收。央华时代首先提出“情感消费是生产力”的戏剧制作行动方针，创作的作品拥有深厚的文化底蕴并力求给人心带来温暖的力量，使“央华戏剧”成为能够走进群众心里的优秀品牌。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、绝缘子业务易受下游行业影响的风险
　　报告期内，公司主要营业收入来自于绝缘子业务，而绝缘子产品主要应用于电力系统输电线路建设，我国电网建设改造投资需求的变化将直接影响公司绝缘子业务的发展状况。如果下游行业建设投资规模发生不利变化，公司盈利能力将受到影响。
　　应对措施：公司一方面通过产品技术提升和质量保证提高客户对产品的依赖度。同时公司积极开拓海外市场，加大海外市场的宣传力度，充分发挥公司品牌、质量优势以应对市场优势。提高公司在国际市场上的综合竞争力，增强企业抗风险能力。
　　2、绝缘子市场竞争风险
　　近年绝缘子市场竞争激烈，如果公司无法有效提升自身竞争实力，快速适应行业发展趋势和瞬息万变的市场环境，巩固在行业中的竞争地位，则可能出现盈利能力减弱的情况。
　　应对措施：公司将积极跟进行业发展趋势，保持行业地位和市场占有率，以应对行业变化的风险。同时加强前瞻性研究能力和成本控制，围绕目标客户核心需求，通过持续增强创新能力和研发实力推动产品优化升级，进一步巩固和提升公司的市场地位。
　　3、应收账款较大的风险
　　公司绝缘子产品终端客户主要集中于电网行业，产品主要用于高压、超高压和特高压输电线路及变电站，涉及项目大部分系国家重大、重点工程，一般具有建设周期长、货款结算程序多的特点，造成合同履约期和货款结算周期较长。但是电网行业客户采购资金来源比较稳定，信誉良好，公司给予较宽的信用政策。倘若电网部门因工程进度等原因导致公司无法及时回收货款，仍将对公司的现金流和资金周转产生不利影响。
　　应对措施：公司根据客户自身的特点和资信评价情况建立了合理的应收账款管理制度，组织专门人员定期或不定期与客户对账并加强应收账款催收工作，必要时通过法律途径维护公司合法权益等措施来有效防范上述风险。
　　4、项目建设风险
　　报告期内，公司加大了固定资产投资，投资项目建设周期较长，项目建设涉及施工许可、规划、消防等行政审批，因此项目实施过程中可能受有关部门审批、国家或地方有关政策调整等不可抗力因素的影响，导致项目实施可能存在一定的不确定性。本项目公司在建设方面已完成评估和规划，建设条件成熟，公司将抓紧办理相关审批手续，确保项目建设顺利。
　　应对措施：公司目前成立了专项工程小组，专门负责该项目的推进实施，针对该项目的实施进度做到每日跟踪，积极配合行政主管部门审查，加强项目建设进度监督管理，建立专项激励方案，确保项目建设按时完成。 收起▲