一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司坚守以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向的发展路径，聚焦膜技术全产业链布局，主要从事膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用及数字化水务运营等业务，致力于为国家水环境污染治理、水资源短缺解决、饮水安全保障提供全链条技术和产业支撑，是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。　　（一）公司的主要业务、产品及经营模式　　1.公司的主要业务　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域实现全产业链布局。公司立足膜技术、膜材料、膜装备全链条自主可控的核心优势，聚焦污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司坚守以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向的发展路径，聚焦膜技术全产业链布局，主要从事膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用及数字化水务运营等业务，致力于为国家水环境污染治理、水资源短缺解决、饮水安全保障提供全链条技术和产业支撑，是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。
　　（一）公司的主要业务、产品及经营模式
　　1.公司的主要业务
　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域实现全产业链布局。公司立足膜技术、膜材料、膜装备全链条自主可控的核心优势，聚焦污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离五大核心领域，通过研发制造核心膜材料、膜元件、膜设备、吸附材料等核心产品，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务，为客户在市政、工业、海洋、生态、健康、新能源、生物医药等场景提供从水源、供水、污水处理、再生回用、生态修复、资源循环等全流程水资源整体解决方案与特种分离方案。
　　报告期内，公司围绕高质量发展战略优化业务结构。一是聚焦五大核心领域，收缩非核心业务，提升核心业务集中度与经营质效；二是加快海水综合利用、特种分离领域布局，成立海水产业事业部实现项目落地突破并替代国际一线品牌，推动华特源、百思飞等专业子公司在盐湖资源化、生物医药膜的研发应用及市场化运营，向高附加值领域延伸；三是稳步拓展海外市场，国际业务实现稳步突破；四是推动膜技术与数字化、智能化深度融合，落地“膜力云”智慧水务全流程服务系统，助力水务行业数字化转型；五是加快膜产品国产化替代，实现核心膜材料自主可控，提升产业链安全与成本竞争力，筑牢水务核心技术自主自强根基。
　　2.公司的主要产品及其用途
　　公司拥有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）及吸附材料，形成覆盖多场景的标准化产品矩阵：
　　微滤膜产品：主要包括MP-MBRU宏脉冲膜生物反应器组器、S-MBRU膜生物反应器组器、V-MBRU振动膜生物反应器组器、H-MBRU阵列膜生物反应器组器等。公司自主研发的微滤膜具备高强度、长寿命、大通量、出水水质好、节约占地等特点，已成为推进我国污水资源化的关键支撑技术。公司持续推动技术革新，V-MBRU可显著降低能耗并提升脱氮除磷效率，全流程运行能耗可降低20%以上，实现节能、降碳和提质三重效果；推出的MP-MBRU在显著提升产水量的同时实现了能耗的突破性降低，形成标准化核心产品体系。该系列产品可广泛应用于城镇污水资源化、工业园区污水处理、农村高标准污水处理、医院废水处理等领域。
　　超滤膜产品：主要包括SUF浸没式超滤帘式膜组器、SUF浸没式超滤柱式膜组器、OWUF外压式超滤膜组器、CF阵列膜生物反应器组件、RUF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组件等。公司自主研发的超滤膜具备高水质、强抗污、高精度、长寿命特征。
　　工业纳滤膜产品：主要包括DF系列纳滤膜元件、UDF系列纳滤膜元件、G系列高压分盐纳滤膜元件、AR系列耐酸纳滤膜元件等。公司自主研发的纳滤膜具有高选择性、高回收率、低压低耗、耐污染、耐溶剂、耐强酸等优势，可实现有价资源回收与物料分离等，广泛应用于城镇给水深度处理、市政污水深度处理、低脱盐给水深度处理、高硬度高盐给水部分脱盐水质提标、高品质饮用水、工业废水资源化、酸性条件下贵金属回收、特种分离等领域。MBR-DF双膜新水源工艺技术可将市政污水提升至地表水II/III类高品质新水资源，有效实现治理水环境和开发新水源的双重目标；新研发的耐酸纳滤膜可耐受20%的硫酸、磷酸、硝酸等强酸，实现强酸性环境下的贵金属等有价物料的回收；GH/GT系列纳滤膜具有优异的选择透过性，可应用于物料分离与浓缩、盐湖提锂、海水资源化、垃圾渗滤液等领域。
　　工业反渗透膜产品：主要包括SW系列海水淡化反渗透膜元件、BW系列苦咸水反渗透膜元件、LP系列低压反渗透膜元件、ULP系列超低压反渗透膜元件、XLP系列极低压反渗透膜元件、XLE系列极低能耗反渗透膜元件等。公司自主研发的高性能反渗透膜在脱盐率、产水量、抗污染性、运行压力、使用寿命、节能等方面优势显著，可广泛用于高浓度海水淡化处理、高浓度苦咸水脱盐、工业中水回用、工业废水零排放浓缩、饮料及纯净水制备、电子电力行业高纯水制备、深度脱盐二级过滤等领域。公司双膜法城镇污水深度处理技术、高效双膜耦合海水淡化技术分别入选工信部《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录（2025年版）》和水利部《节水先进成熟适用技术设备名录》。
　　工业零排放膜产品：主要包括ZD系列工业零排放膜元件，以纳滤、反渗透膜为基础，具备低压差、耐污染、化学稳定性好等特点，主要用于工业零排放、高盐废水浓缩等场景。
　　工业半导体膜产品：主要包括SC系列半导体膜元件，具备高脱除率、低能耗、低溶出等特点，可广泛用于电子、半导体、食品、医药等行业超纯水制备，加快高端膜材料国产化替代。
　　浓缩型电渗析膜产品：主要包括浓缩型阳膜及配套膜组器基于新一代均相离子交换膜，具备低电阻、高稳定性、高机械强度、耐酸碱等特点，可广泛用于盐湖锂浓缩、除硼除硅、海水制盐、工业零排盐浓缩、医药和印染纺织COD去除、有色贵金属浓缩等场景。目前公司已建成年产5万平米工业级电膜中试线，打通核心材料到规模化生产的关键路径，为实现高端电膜的国产化规模供应奠定基础。
　　生物医药特种分离膜产品：主要包括中空纤维膜柱、超滤膜包、除菌滤芯、除病毒过滤器四大系列产品，基于微滤膜、超滤膜开发，具备高精度、高截留率、高回收率、低析出特点，可广泛用于生物合成、医药分离纯化等场景。
　　吸附剂产品：主要包括LIS-T系列钛系锂吸附剂、LIS-A系列铝系锂吸附剂、氟吸附剂等，可广泛应用于盐湖资源化及特种分离吸附场景。
　　智能一体化设备：主要包括ICWT智能一体化污水净化设备、ICUT智能一体化供水设备、ICSD智能一体化海水淡化系统、ICSD-S智能一体化船用海淡装置、EWPV应急供水车、MEM水膜方等。产品具备智能化、模块化、高效化、节能化特点，可有效应用于农村污水治理、小型社区污水处理、城镇污水深度处理、高品质饮用水预处理、灾害应急水处理、沿海地区及海岛供水等场景。
　　技术与运营服务：主要包括如水务项目委托运营、膜技术咨询、工艺设计、工程总承包、设备安装调试等，主要为市政、工业、园区等客户提供全生命周期的水务环保解决方案，帮助客户实现污水治理、水资源高效利用，降低环保运营成本。
　　3.经营模式
　　公司采用研发驱动、全产业链布局、多元化经营的核心经营模式，建立覆盖研发、生产、销售、运营全流程的标准化、规范化经营体系。
　　研发模式：坚持市场导向，建立战略引领、双创融合、协同高效、业务赋能一体化研发架构，依托国家企业技术中心、中试平台等创新载体，联合高校、科研机构开展核心技术攻关，形成研发、中试、产业化、迭代升级的闭环体系。同时，联合上游企业协同攻关，推进核心原材料国产化，引入国产无纺布、聚砜供应商，完善研发与供应链协同体系，打破高端原材料进口依赖。
　　生产模式：规模化量产与定制化适配相结合，依托产能规模优势实现膜材料、标准化膜装备的规模化生产，保障产品供应稳定性和成本优势，满足市政水务、高品质供水等常规场景的规模化需求。针对工业水循环、海水综合利用、特种分离等特殊场景，提供定制化膜装备及工艺解决方案，精准匹配客户个性化需求。
　　销售与服务模式：以直销为主，根据业务类型，分为环保整体解决方案、市政工程、光科技整体解决方案及运营服务四大类型：服务方面，公司建立全生命周期售后服务体系，为客户持续提供核心部件膜材料、膜元件的更换服务、设备运维、技术支持、工艺优化等全流程服务，提升客户黏性和满意度。
　　环保整体解决方案主要是公司通过投标、竞争性磋商等方式获取业主发出的包含污水处理及资源化、供水、工业水处理及资源化、海水淡化等在内的水务类项目，具体包括直接产品与服务销售、EPC、特许经营类等三种类型，收入主要包括直接膜与设备销售收入、各类水务类项目下所转化的膜及设备销售与相关EPC收入等；
　　市政工程主要由子公司碧水源建设承接市政工程建设类的项目，收入主要包括EPC项目中土建与安装工程收入等；
　　光科技整体解决方案主要由子公司良业科技负责通过科技和创意为手段为客户提供城市和景区的光科技产品及整体解决方案，主要聚焦夜间文化旅游产品和城市智慧光环境的规划、设计、建设、运营，产品类型包括城市及景区大型滨水夜游项目、文旅项目、智慧照明项目等，收入主要为子公司良业科技及其子公司的收入；
　　运营服务分为自有项目运营和委托运营两种核心模式，自有项目主要为PPP/BOT/ROT等投资类项目，由公司或子公司与业主签订特许经营权协议或项目合同，成立项目公司负责建设及后续运营管理，通过收取污水处理服务费、供水服务费或可用性服务费实现盈利，一般运营项目会设置保底水量，实际水量未超过保底水量时按保底水量计算收入，超过保底水量时收入随实际处理水量增加而增长。委托运营主要承接客户的水务资产运营，按照项目合同约定定期收取运营服务费，提升运营效益。
　　（二）市场地位与竞争优劣势
　　公司作为中交集团水资源生态发展平台核心载体、全球领先的科技型水务环保企业，在膜法水处理领域持续保持行业领先地位，连续多年跻身全球水务50强。公司在北京、天津建有国际先进的膜生产制造基地，是全球一流的膜产品生产商和环保装备制造商，也是全球产品品类最齐全的膜产品生产商之一。其中，微滤膜、超滤膜产能规模稳居国内前列，PVDF带衬增强型中空纤维膜产量位居国际前列，纳滤膜、反渗透膜产能持续扩容升级。目前公司具备年生产微滤膜和超滤膜2,000万㎡、纳滤膜和反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的产能规模，为业务发展提供坚实产能支撑。
　　公司是全球承建10万吨/日以上大规模MBR工程数量最多的企业，膜技术涉及水处理总规模超2200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨，是我国污水资源化的骨干力量。海水淡化领域，公司已具备自主研发、自主设计、自主建设大型海水淡化工程的全链条能力，核心产品成功实现国际一线品牌替代，顺利参与多个国家级、省级重点海水淡化项目建设。特种分离领域，公司高端吸附材料等产品综合指标达到国际先进水平，逐步确立行业领先优势，市场认可度持续提升。
　　公司的核心竞争优势体现在全产业链技术自主可控、研发创新体系完善、品牌项目积淀深厚、央企协同资源充沛以及数字化绿色低碳等方面。作为国内集全系列膜材料研发、制造与应用于一体的企业，公司拥有完全自主知识产权的微滤、超滤、纳滤、反渗透全链条膜技术。同时，公司深耕环保水务行业多年，积累了丰富的项目经验，建成数千项膜法水处理工程、数百个国家水环境重点治理工程，打造了北京高碑店再生水厂、青岛董家口海水淡化工程等一批标杆项目，品牌美誉度和市场认可度高；作为中交集团、中国城乡旗下核心环保企业，公司可充分依托股东资源，深化与中交集团内部单位的协同合作；同时，与高校、科研机构、上游供应商建立紧密合作关系，构建协同创新、互利共赢的产业生态；此外，公司率先推进水务运营数字化转型，“膜力云”智慧水务系统实现全流程智能管控，核心工艺能耗显著低于行业平均水平，多个项目入选绿色低碳标杆水厂，精准契合国家“双碳”战略要求。
　　公司当前存在的不足主要集中在新兴业务培育、海外布局拓展、资产结构优化等方面，需在后续经营中重点改进完善。海水综合利用、特种分离等新兴业务虽在报告期内实现突破，但整体营收占比仍较低，尚未形成规模化盈利支撑，与公司战略发展目标存在一定差距；海外业务仍处于起步拓展阶段，海外收入占比低，业务布局相对分散，与中交集团海外经营网络平台的协同有待提升，海外市场开拓能力和本地化服务体系亟待完善。同时，公司资产结构有待优化，应收账款压力较大，资产运营效率有待提升，需通过精细化管理进一步优化资产结构、降低经营风险。
　　（三）主要业绩驱动因素及与行业发展匹配性
　　公司业绩驱动主要受政策、技术、市场、协同四大核心因素影响。政策层面，国家持续推进生态文明建设、污水资源化利用、海洋强国、“双碳”等重大战略，出台一系列支持环保水务行业发展的政策举措，为公司核心业务开展营造了良好的政策环境，有效推动市政污水提标改造、海水淡化、工业零排放等相关市场需求持续释放；技术层面，公司始终坚持研发驱动，持续加大研发投入力度，核心膜技术不断突破，新产品成功落地应用，推动产品结构向高端化升级，同时数智化技术与水务运营深度融合，显著提升运营效率、降低运营成本，进一步增强市场竞争力和盈利水平；市场层面，国内环保水务市场规模持续扩大，市政污水资源化进入存量优化阶段，工业水循环、海水淡化、特种分离等新兴领域需求快速增长，加之国产膜替代趋势日益明显，公司膜产品逐步替代进口产品，市场份额稳步提升；协同层面，公司持续深化与集团内部单位的协同合作，推动业务结构持续优化，同时加强与产业链上下游企业的合作，整合各类资源，有效提升市场开拓能力和项目落地效率，为业绩增长注入强劲动力。
　　从行业发展来看，2025年国内水务环保行业市场规模持续扩大，污水资源化、海水淡化、工业零排放等领域需求旺盛，国产膜替代进程加快，绿色低碳转型成为行业主流趋势。公司积极把握行业发展机遇，聚焦主责主业，推进技术创新和业务升级，污水资源化、高品质供水等核心业务稳步发展，海水综合利用、特种分离等新兴业务快速突破，膜产品销售持续增长，业绩变化符合行业发展趋势；同时，公司积极应对行业存量竞争激烈等挑战，优化业务结构，加大现汇业务拓展力度，严控低效无效资产，推动经营质效持续提升，实现了与行业发展的共同发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业整体情况
　　我国经济持续稳健发展，城市化与工业化进程稳步推进，伴随产生的水环境问题受到国家高度重视，生态文明建设已上升为国家战略。2020年我国向世界承诺用全球最短时间实现碳达峰到碳中和，2021年“双碳”目标写入《政府工作报告》，生态文明建设进入以降碳为重点、推动减污降碳协同增效的关键时期。2025年作为全面推进美丽中国建设的关键一年，《关于全面推进美丽中国建设的意见》明确提出碧水保卫战目标，为水务行业发展指明方向。
　　公司主营业务所处的环保水处理行业，是生态文明建设与国家水资源安全保障的战略性核心产业、也是“双碳”目标下绿色低碳发展重点领域。2025年，行业正式迈入政策深化落地与转型效能释放关键阶段，行业内涵已从传统污染治理向预防管控、节能降耗及资源循环利用延伸，发展模式从规模扩张向系统规划、高质量发展升级，发展路径从外延式扩张向内涵式提质转变。我国人均水资源量仅为世界平均水平1/4，黄淮海流域不足1/17，人多水少、时空分布不均是我国长期基本水情，水资源供需矛盾已成为制约经济社会高质量发展的重要瓶颈。破解这一矛盾需坚持节流与开源并举，其中污水资源化作为核心路径，已成为行业发展重点及国家水安全保障的关键抓手，农村污水治理也随政策推进成为水环保重要领域。
　　2025年国内水处理系统行业市场规模突破5800亿元，同比稳步提升。污水处理行业已从“全覆盖”向“提标提质、资源化利用”转型。城镇污水处理方面，准Ⅳ类排放标准全面落地，一二线城市重心转向再生水回用与污泥资源化，三四线城市及县城仍处于设施补短板阶段；农村污水处理领域依托整县全域推进，分散式处理设备广泛应用。膜技术已成为污水处理提标与资源化的核心支撑，行业呈现“规模化推进、精细化运营、资源化导向”特征。
　　高品质供水成为行业新兴增长领域，聚焦“从源头到龙头”全流程管控，推广膜分离、深度净化技术，结合AI、IoT构建智慧供水体系，实现精准管控、降本增效，京津冀、长三角等地区率先开展试点，市场空间持续拓宽。
　　在“双碳”目标与环保标准趋严背景下，工业零排放成为工业节水与污染治理的核心治理方向，2025年相关需求持续激增，聚焦高盐废水、难降解废水的处理与资源化，要求实现废水“减量化、资源化、无害化”全覆盖。膜技术作为工业零排放的核心支撑，成为高污染行业废水零排放系统的核心组件，有效解决高盐废水处理难题，推动工业废水回用率持续提升，但高端膜组件、成套装备仍部分依赖进口，行业整体处于技术迭代与国产化替代的关键阶段。
　　海水综合利用是缓解我国沿海地区水资源短缺的核心路径，主要涵盖海水淡化、海水直接利用、海水化学资源提取等领域，2025年行业发展势头迅猛，膜法技术凭借节能、高效的优势成为主流工艺。截至2025年8月底，全国海水淡化工程总规模已超过290万吨/日，提前完成“十四五”规划目标，广泛应用于沿海缺水城市、工业园区及海岛供水，自主技术装备逐步实现示范应用并向规模化推广。海水直接利用主要集中在工业冷却、滨海景观等领域，海水化学资源提取则聚焦海盐、钾、镁等资源的高效利用。
　　特种分离（盐湖资源化和生物医药膜）作为行业高端化发展的核心方向之一，技术壁垒与附加值高。盐湖资源化领域，膜及吸附剂的技术方案成为盐湖提锂的重要路径之一，有效提升锂资源提取效率与纯度；生物医药膜广泛应用于药物纯化、血液透析等场景，需求增长，但高端产品仍依赖进口，国产化替代加速推进。
　　未来我国水处理及相关分离行业将向资源化、智能化、低碳化、高端化方向发展，相关核心技术突破将成为缓解水资源矛盾、推动产业升级的重要支撑。污水处理持续向提标提质、资源化深度转型；高品质供水将逐步实现规模化推广，智慧化水平持续提升；工业零排放将覆盖更多高耗水行业，核心技术国产化替代加速；海水综合利用将实现规模扩容与产业链完善，技术装备水平进一步提升；聚焦盐湖资源化、生物医药膜等高端场景，特种分离核心技术持续突破，国产化率稳步提升。行业集中度将持续提升，龙头企业凭借技术、资金优势抢占市场份额，中小企业向细分领域转型，政策驱动持续强化，为行业高质量发展提供有力保障。“十五五”期间，节水产业规模预计超1.2万亿元，非常规水利用量突破300亿立方米，海水淡化规划达500万吨/日并实现国产化。膜技术与AI、数字孪生深度融合，推动各领域设施精细化运营；“双碳”目标下，节能技术与可降解材料广泛应用，助力碳达峰碳中和。
　　（二）行业主要政策情况
　　我国水环境治理行业政策支持体系不断完善、力度持续加大。从“十一五”时期“节能减排”战略启动，到2015年《水污染防治行动计划》（“水十条”）全面落地，行业进入规范化、高质量发展轨道。2025年作为“十四五”收官之年，各类政策密集落地，形成“国家引领、地方落实、全链条支撑”的政策格局。
　　国家层面政策聚焦智慧化、绿色化、资源化发展方向，精准释放市场需求、引导行业转型并完善监管体系。1月，国家发展改革委、财政部联合发布大规模设备更新相关政策，支持环境基础设施高端化、智能化、绿色化设备更新，带动膜装备、智慧水务系统需求，助力行业技术迭代；4-8月，财政部、住房城乡建设部联合印发城市更新相关政策，中办、国办印发城市更新行动意见及《关于全面推进江河保护治理的意见》，推进供污水管网改造、再生水利用设施建设，明确厂网一体运维路径，拓宽流域治理业务空间；住房城乡建设部同步发布城市公共供水管网漏损治理清单，推动供水行业精细化运营；国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，将“人工智能+市政基础设施”上升为国家战略，契合公司智慧水务布局；12月，生态环境部、国家发展改革委等七部门联合印发《京津冀美丽中国先行区建设行动方案》，聚焦减污降碳，推进再生水利用、海水淡化。此外，《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》《国家污染防治技术指导目录》《节水装备高质量发展实施方案》等政策持续落地，明确行业发展方向，其中公司相关膜技术被纳入推广目录，推动膜技术规模化应用；绿色税制、水资源税改革等配套政策缓解企业运营压力，引导企业加大研发投入，构建良性发展循环。
　　部门规章层面，生态环境部、市场监管总局联合发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》修改单，优化排放限值、推动准Ⅳ类排放标准全面落地，倒逼企业加快设施提标改造，带动膜分离等高端技术应用；住房城乡建设部相关规章规范PPP存量项目运营、城市水务设施运维管理，防范行业运营风险；资源环境要素市场化配置相关规章完善用水权交易制度，优化资源配置效率，推动行业市场化发展。
　　法律及行政法规层面，《节约用水条例》持续深入落地，强化水资源节约集约利用，带动节水装备、技术需求，契合行业资源化方向；《长江保护法》《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》进一步细化落实，明确流域治理、水生态保护要求，释放相关业务需求，为企业区域布局提供指引。
　　地方层面，各地区紧密结合区域发展特点落实国家政策：京津冀地区推进再生水利用、海水淡化及污水提标改造；黄河流域侧重农村污水治理、流域生态保护，推动分散式污水处理设备普及；华东地区强化膜技术研发与产业扶持；沿海地区加快海水淡化项目布局；中西部地区聚焦盐湖资源化开发，助力公司特种分离业务拓展。同时，各地完善污水处理费定价、财政补贴机制，深化水资源税改革，优化行业营商环境，为公司区域业务开展提供有力支撑。
　　整体来看，2025年行业政策体系覆盖治理、技术、资金、区域，契合行业资源化、智能化、低碳化、高端化发展趋势，既为行业发展提供有力支撑，也通过强化标准约束、完善监管规范，倒逼行业淘汰落后产能，引导企业加大核心技术研发，加快膜产业国产化替代进程，为公司发挥技术、规模优势，拓展业务布局提供了良好政策环境。
　　（三）膜技术发展情况
　　膜法水处理技术是同步解决水污染与水资源短缺问题的核心路径，更是保障国家水资源安全、落实“双碳”战略的关键支撑，与行业资源化、智能化、低碳化、高端化的发展趋势及政策导向高度契合。2025年我国膜产业保持良好发展态势，已逐步发展成为全球重要的膜产业基地，产业规模持续稳步扩张，形成了涵盖膜原材料、膜制品、膜设备及运维服务的完整产业链，行业发展愈发成熟规范。
　　受益于政策驱动、行业创新及市场需求的持续释放，我国膜产业中高端膜制品、新兴领域用膜等细分板块增长显著，水处理领域仍是膜技术应用的核心场景，行业整体运维服务也逐步向规范化、专业化转型。当前我国膜产品呈现高端化、功能化升级趋势，国产化替代进程持续推进，头部企业加速向高端化转型，有效推动行业产品结构优化，缓解中低端产品产能过剩的行业痛点。
　　2025年，膜技术创新持续深化，行业层面聚焦高性能、耐污染、节能型膜材料研发，推动膜技术与智能化、数字化技术深度融合，拓展应用边界，让膜技术成为水污染治理与水资源资源化利用的核心支撑。企业研发层面，重点企业持续加大膜技术研发投入，聚焦高端膜产品研发，推进生物医药高端膜、制氢隔膜、高端反渗透膜及铸膜等产品的研发与成果落地，推动核心产品迭代升级，将膜技术与智慧水务体系深度融合，提升运营效率与稳定性，部分企业在特种分离膜领域的技术突破打破国外垄断，相关膜技术被纳入国家推广目录，进一步巩固了我国在膜产业领域的优势地位。
　　未来，我国膜产业将持续向高端化、绿色化、智能化、资源化方向稳步发展，核心发展方向将聚焦于突破高端膜产品核心技术、加快国产化替代进程、聚焦全流程节能降耗，同时深化膜技术在生物医药、制氢等新兴领域的应用场景拓展，加强行业上下游协同合作，推动膜产业链整体升级，化解中低端产能过剩问题，推动膜产业实现高质量发展，为我国水环境治理、水资源安全保障提供更加强有力的技术支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司作为国家高新技术企业、国家创新型试点企业，同时也是中交集团水资源生态发展平台核心载体与全球领先的科技型水务环保企业，始终聚焦膜技术核心主业，深耕水环境治理与水资源利用领域。经过多年技术研发与创新积累，公司已发展成为集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大国际领先优势的高科技环保企业，具有完全自主知识产权的全品类膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透），在核心技术、产品和水务运营能力上具有显著优势。
　　（一）技术创新优势
　　公司每年投入营业收入的约3%以上的资金用于技术创新和研发，研发强度稳居行业前列。报告期内，公司统筹推进各类科研项目121项，新增授权专利86项、参编标准24项。截至2025年12月31日，公司累计拥有有效期内专利694项，专利覆盖膜材料、膜装备、膜工艺应用等全产业链关键领域，进一步强化一体化技术优势。
　　膜材料研发领域成效显著，高端产品实现多项突破：耐酸纳滤膜可耐受20%的硫酸、磷酸和盐酸等强酸环境，可实现有价物料回收，已成功应用于相关工业项目，助力海水资源化及工业零排放；以聚烯烃基材替代传统原材料开发的高效选择性纳滤膜，可节约原材料成本80%以上，年产能达500万平方米，实现绿色生产，广泛应用于家用净水器、饮用水处理等领域；盐湖提锂领域，第三代钛系锂吸附剂性能较前代提升超20%、成本下降超40%，关键指标处于行业领先水平，其造粒技术实现规模化稳定应用，相关产品及工艺已应用于青海、西藏盐湖提锂项目；此外，海水淡化膜脱硼率提升1.7%，反渗透膜对小分子有机物截留率提升3-5%，高分盐纳滤膜分盐效率持续优化，膜材料产品矩阵不断完善。同时，公司联合上游企业协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，稳步推进核心原材料国产化进程，进一步提升国产膜供应链的稳定可控水平。
　　膜装备制造领域，公司在北京、天津建有国际先进的水平膜生产基地，拥有全球一流的生产线及自主研发的第四代反渗透膜生产线，构建了规模化、智能化生产体系，具备年生产微滤超滤膜2,000万㎡、纳滤反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的产能，可全面满足各类膜装备市场需求。报告期内，膜科技纳滤反渗透线、工业超滤膜、华特源和医药膜中试线及智能生产制造平台启动建设，进一步提升生产智能化水平；公司攻克海淡膜生产稳定性难题，实现单批次连续稳定生产20万㎡，高性能产品合格率提升10%，产量实现快速增长，膜装备产能与品质同步提升；膜生产过程中实现水、溶剂与添加剂循环利用，年节省原材料成本近千万元，持续强化膜装备制造领域优势，膜科技两家公司已获得国家先进级智能工厂认定。
　　膜工艺应用领域，公司核心技术产品持续迭代升级：宏脉冲膜生物反应器组器（MP-MBRU）完成核心技术攻关、系列化设计及万吨级工程实证，综合性能达到国际先进水平，抗污染性能处于行业领先地位；振动膜生物反应器（V-MBR）技术在北京窦店7500吨/天示范项目稳定运行超四年，节能减碳效果显著，目前全国推广工程规模近40万吨/天，与传统曝气MBR相比，出水总氮降低3~5mg/L、能耗下降20%以上，上述两项技术均被纳入国家重点推广目录。公司自主研发的“MBR-DF”双膜新水源技术，是国内唯一实现大规模工程应用的同类技术，可将市政污水转化为地表水 II/III类再生水，系统运行压力、能耗均降低60%以上，已成为我国污水资源化利用的关键核心技术；以“UF-RO”为核心的双膜海水淡化集成技术，具备产水量高、抗污染能力强等特点，公司高性能海水淡化、抗污染反渗透膜等产品关键指标表现突出，成功替代国际一线品牌等。此外，公司在电解水制氢领域取得阶段性突破，开发出高性能碱性电解水制氢（ALK）隔膜，建成1m幅宽中试线，产品经第三方检测达到国际先进水平。
　　1.主要研发项目进展
　　公司专注于膜技术的研发，重点围绕污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离五大业务领域，并确保公司处于行业领军地位。
　　3.报告期内，公司及子公司全年新申请专利80项，新增授权专利86项，截至2025年12月31日有效专利共计694项。
　　（二）数智化水务运营优势
　　公司率先推进水务运营数智化转型，构建国际领先的数智化水务运营体系，将膜技术与数字化、智能化技术深度融合，实现水务运营全流程高效管控，有效提升了运营效率与节能降耗水平，推动膜技术运营从传统模式向智能化转型。
　　报告期内，公司自主研发的“膜力云”智慧水务系统正式落地成型，构建了集团-项目两级智能管控体系，建成集团级和项目级智慧水务运营管理平台，实现生产经营报表全数字化管理。其中，集团级平台以智慧驾驶舱为核心，打通各水务项目数据壁垒，实现生产数据全域汇聚、经营指标动态分析、全局运营实时监控，为集团化经营管理与战略决策提供有力支撑；项目级平台以智能生产管控为核心，覆盖水厂生产全流程，实现生产管理数字化、工艺参数智能调控、现场运维高效协同。同步完成“膜力云睿控技术”开发验证，膜污染预测精度、数据采集量等技术指标行业领先，在国内率先实现MBR工艺“智慧治水、护膜、养泥”全流程智能调控，建成昌平TBD再生水厂（10万吨/日）智慧水厂标杆项目，该项目基本实现生产管理环节全面数字化、工艺流程控制全面智能化，有效优化了运营管控模式、降低了运维成本、提升了运营稳定性与可靠性，多个项目入选绿色低碳标杆水厂。
　　依托数智化运营优势，公司深化与中交集团内部单位的协同合作，将数智化水务运营与绿色能源应用深度结合，进一步提升了节能降耗成效。同时，公司与高校、科研机构构建协同创新生态，持续推动数智化技术与膜技术、水务运营深度融合，迭代升级智慧水务系统，拓展数智化应用场景。基于中交集团已有数字化平台基础、膜科技公司现有数据积累，公司推进整体智能化升级，着力将膜科技公司打造为中交集团智能制造标杆企业，经过一年的系统规划与推进，数字化、网络化建设已初显成效，进一步巩固公司数智化水务运营的领先地位，为公司高质量发展提供了坚实支撑。
　　（三）核心支撑优势
　　公司技术创新与数智化运营优势的持续巩固，离不开专业人才与协同资源的有力支撑。其中，人才支撑是核心保障，公司始终将人才战略置于首位，拥有稳定高效的关键技术人员队伍，依托国家企业技术中心等创新载体，组建“科学家+工程师”联合团队，覆盖膜研发、膜装备制造、数智化技术应用等多个领域，为技术攻坚与成果转化提供坚实保障。为进一步稳定核心人才、激发团队活力，公司通过外部引进与内部培养相结合的方式，打破单一行政管理上升通道，率先在研发、设计等关键单元开展员工职业发展双通道建设，梳理职级体系，明确管理与技术序列的职级、任职资格及薪资福利标准，促进各类人才成长；同时建立科学的人力资源管理体系，完善用人机制与激励机制，制定具有竞争力的薪酬体系并实施股权激励计划，增强核心人才吸引力与归属感。此外，公司坚持以绩效为导向，鼓励管理模式创新，打造高质量管理团队，推动组织能力持续提升。协同资源支撑方面，作为中交集团核心环保企业，公司充分依托股东资源，深化内部协同与外部合作，整合各类优质资源，加快技术迭代与数智化升级步伐，推动膜技术一体化优势与数智化运营优势深度融合。同时，公司承担多项国家重点研发计划项目，持续强化核心竞争力，为业务持续拓展奠定坚实基础。
　　未来，公司将依托现有膜技术、膜材料及膜产品核心优势，积极探索新业务领域，打造专业化运营团队，提升运营效率与市场竞争力，坚持创新驱动、加快业务融合、提升管理水平，为实现高质量发展目标提供有力支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是“十四五”收官之年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，锚定公司“12256”发展战略，紧扣“以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向”的发展路径，攻坚克难、稳中求进，各项经营工作稳步推进。
　　2025年，公司实现营业收入7,784,271,102.82元，同比下降8.95%；实现归属于公司股东的净利润60,983,085.70元，同比增长4.09%；实现经营性净现金流1,210,716,436.40元，同比增长609.43%，基本实现公司年初制定的目标。2025年公司坚持党建引领和“12256”发展战略不动摇，全面提升公司产品力、领导力和组织力，锐意进取、厚积薄发，有效应对了内外部环境变化，基本完成各项任务目标，高质量发展再上新台阶。
　　战略引领持续强化，发展方向愈发明晰。公司立足发展实际，科学编制“十五五”高质量发展方案，始终聚焦膜技术全链条核心优势，持续推进关键核心技术攻关，积极探索技术创新、产业协同、绿色低碳三位一体的高质量发展新路径，深入践行国家生态文明建设、双碳战略等重大部署，同步落地一批标杆示范项目，深化产学研协同合作，牵头组建创新联合体，切实发挥“国家队”引领作用。
　　经营布局持续优化，市场拓展成效显著。公司深耕“微水”主业，坚守五大核心业务布局，膜法水处理市场始终保持领先地位，污水资源化、高品质供水业务稳步推进，其中低能耗V-MBR技术应用总规模已超40万立方米/d，该技术已在全国广泛推广应用；工业水循环业务拓展新疆、东北等区域市场，推进新疆兵团相关水务项目布局，逐步扩大区域市场覆盖；成立海水产业事业部，聚焦海水淡化领域市场拓展，依托核心膜技术实现海水淡化膜产品国产化升级，逐步替代国际同类产品；积极拓展特种分离新赛道，推动盐湖提锂业务实现工程化应用，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目，构建多领域协同发展格局；现汇业务占比、新业务营收贡献稳步提升，公司深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，联合推进多个重点水务项目，实现多方协同共赢。
　　改革治理向纵深推进，经营效能持续提升。公司不断规范治理主体议事清单，严格履行“三重一大”决策程序，顺利完成90余项国企改革提升行动任务；亏损治理方面成效显著，资产结构持续优化，全年累计盘活处置低效无效资产净值超亿元；“两金”压降工作取得突破性进展，外部回款金额创近年新高，进一步提升了企业经营活力与抗风险能力。
　　精益管理走深走实，发展质量持续向好。公司全面推进“334”工程，建立“利润、现金流”双核心管控机制，有效降低核心物料采购及融资成本；上线采购平台、财务云资金预算系统等各类管理系统，提升数字化管理水平；“膜力云智慧水务系统”实现规模化应用，有效提升水厂运营效率、降低运营成本；项目履约能力持续增强，参与梅溪湖水质净化厂等重点项目建设，获得业主单位广泛认可。
　　党建引领凝心聚力，品牌价值持续攀升。公司始终把党的政治建设摆在首位，严格落实“第一议题”制度，深入开展主题教育，焕新“碧水丹心”党建品牌，增强企业文化软实力。截至2025年底，公司品牌价值达148.56亿元，连续三年入围“中国品牌500强”，成功入选“中国品牌优秀典型案例”，斩获多项行业科技进步大奖。同时，全面从严治党向纵深推进，开展专项治理工作，完成两轮巡察任务，筑牢企业发展纪律防线，凝聚起推动高质量发展的强大合力。
　　总体来看，2025年公司各项经营工作成效显著，经营质效与核心竞争力稳步提升，市场布局持续拓展，科技创新与技术迭代取得关键突破，改革治理与精益管理效能持续释放。作为膜技术领域的行业标杆，公司充分发挥引领作用，助力我国膜技术实现从“并跑”向部分“领跑”的跨越，切实履行国资央企责任担当，圆满完成“十四五”收官之年的各项核心任务，为后续高质量发展筑牢坚实基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）业务板块发展战略
　　公司立足膜技术优势，落实公司“十五五”发展规划部署，以“12256”战略为引领，秉持“技术立企、深耕主业、创新赋能、稳健发展”思路，聚焦环保水务主业，以科技创新驱动核心业务提质、新兴业务突破、海外业务提速，打造世界一流膜法水处理与环保整体解决方案服务商，坚守聚焦主业、合规经营的方针。
　　1.未来发展机遇与挑战
　　发展机遇方面，一是政策支持力度不减，国家推进污水资源化、海水淡化、工业水循环等领域发展，叠加国资国企改革深化，为公司“十五五”战略落地提供政策支撑；二是市场需求广阔，国产膜替代及海水淡化、盐湖资源化、生物医药膜等新兴赛道增量充足，工业领域、农村市场需求持续释放，市场空间广阔；三是技术融合赋能，膜技术与数字化、低碳技术深度融合，可支撑研发效率提升、运营成本优化，助力创新升级；四是集团协同及产学研联动效应凸显，公司可借助集团资源拓展市场、获取研发支持，同时通过产学研协同攻克核心技术瓶颈；五是“一带一路”倡议深入推进，海外水资源治理需求释放，为公司海外业务拓展提供广阔空间；六是ESG治理重视程度提升，公司水务环保主业契合绿色发展理念，可通过优化ESG表现实现估值重塑。
　　发展挑战方面，一是市场竞争加剧，高端膜市场面临国际企业竞争，低端市场低价竞争激烈，工业领域、海外市场竞争压力持续增大；二是成本波动对降本增效提出更高要求，膜核心原材料、零部件价格波动影响毛利率，制约“十五五”降本增效目标实现；三是膜技术迭代快，若研发投入不足、成果转化滞后，易弱化技术优势，同时生物医药膜、前沿膜技术研发难度较大，需持续攻坚；四是应收账款、低效资产处置等运营压力仍存，现金流管控难度较大，影响研发及项目投入；五是海外拓展受地缘政治等因素制约，本地化运营能力不足，海外业务推进难度较大；六是核心研发、海外运营、生物医药等领域人才短缺、组织架构适配性不足，“四化”管理落地深度不够，影响战略落地效率。
　　2.具体发展战略与重点布局
　　围绕公司污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离（含盐湖资源化）五大核心业务领域紧扣“十五五”高质量发展方案“科技创新引领、主业深耕提质、新兴赛道突破”的核心要求，结合各板块业务特性、市场需求及技术优势，制定差异化发展战略，推动各板块协同发力、提质增效，同时联动膜产业布局、科技创新、组织改革、海外拓展等支撑举措，筑牢核心竞争力，助力“五个领军”目标实现，具体布局如下：
　　（1）污水资源化领域
　　作为公司核心主业，聚焦城镇及农村污水资源化利用，坚守“科技创新赋能低碳高效治理”导向，深化振动膜生物反应器（V-MBR）、MBR-DF双膜新水源等核心技术的迭代与规模化应用，打造一批智慧化、低碳化标杆再生水厂，助力国家重点流域治理。重点推进存量污水处理项目提标改造，提升再生水回用率，推动再生水用于工业生产、市政绿化、生态补水等多场景，拓展再生水增值服务；依托“膜力云”MBR智能调控系统迭代升级，实现项目运营精准化管控，降低膜污染风险、提升运维效率，推进数智化水务运营落地；结合农村水环境治理整县推进政策，推广分散式、模块化污水处理装备，拓展农村污水治理市场；强化与中交集团协同，承接大型水环境综合治理一体化项目，推行“项目集群负责人制”，打造精品工程，巩固行业领先地位；严控增量投资，推广轻资产运营模式，承接托管运营、委托运营合作，提升资产运营效率。
　　公司将充分利用膜技术在污水资源化利用中的优势，进一步优化污水资源化整体解决方案。针对不同地区、不同条件下的污水资源化需求，提供全生命周期水资源管理与处理。同时向着“未来水厂”方向突破，一方面强化氨氮的选择性分离与脱除，另一方面加强污水回用以及污水中其他能源和氮磷资源的回收利用，进一步提质增效，促进节能减排。实践证明，膜技术应用于污水资源化领域，不仅技术先进，而且经济可行，公司将加大膜技术的应用研发与推广，打造更多污水资源化示范标杆项目。
　　（2）高品质供水领域
　　未来随着国家一系列政策的发布和实施，供水厂提标工作将提上日程，国家对高品质饮用水的需求持续提升。公司将紧抓行业机遇，聚焦城乡饮用水安全保障，以科技创新破解水质提升难题，重点推进超滤、纳滤等膜技术在饮用水处理中的深度应用，研发适配不同水源水质的定制化膜处理工艺，提升饮用水口感与安全性，契合国家饮用水安全保障政策导向。拓展城镇集中式供水项目，同时布局农村分散式供水市场，推出小型化、智能化饮水处理设备，助力乡村振兴饮水安全工程落地；加强与地方政府、水务集团合作，参与老旧供水管网改造项目，构建“膜处理+管网运维”一体化服务模式；持续优化膜处理工艺，降低供水能耗，践行绿色低碳发展理念，推进“星级水厂”建设，实现运营标准化、精细化；依托“膜力云”平台，推动供水项目智能化升级，提升运营效能。
　　（3）海水综合利用领域
　　公司将抢抓海水淡化规模化推广政策机遇，以核心膜技术突破推动板块规模化发展，打造“向海图强”核心品牌，构建海水综合利用完整产业链，力争成为中交集团“向海图强”战略落地的核心载体。重点推进海水淡化膜国产化替代，加快高抗污染、高脱盐率反渗透膜研发，其“UF-RO”双膜集成技术反渗透膜脱盐率达99.8%，达到国际先进水平；聚焦沿海工业园区、沿海城市供水需求，承接大型海水淡化项目，如青岛董家口、山东鲁北等标杆项目，发挥示范效应；拓展海水淡化衍生品利用，延伸海水综合利用产业链，推动海水淡化水与市政供水、工业用水联动供给，探索海水提钾、提溴、制氢等衍生业务；加强与高校、科研院所产学研协同，布局海水淡化膜材料、核心装备的迭代升级，降低海水淡化成本，提升板块盈利水平；上游耦合风电、光伏等绿色能源降低能耗成本，下游推进资源精深加工与高价值利用，形成“以项目促研发、以研发带产业”的良性循环。
　　（4）工业水循环领域
　　公司将深耕工业高盐废水、难降解废水处理领域，聚焦新能源、煤化工、电力、化工、半导体等重点行业，以膜技术为核心，提供“预处理+膜分离+深度处理”全流程工业零排放解决方案，助力工业企业实现“减污降碳”目标。加快耐酸纳滤膜、高浓缩反渗透膜等高端特种膜产品研发与产业化，适配工业废水复杂水质场景，打破国外高端工业膜垄断，推动工业领域国产化替代；推广模块化、智能化处理装备，提升工业废水处理效率与稳定性，开发核心工艺包与高级氧化技术产品，建立产品质量标准体系；依托集团产业协同优势，拓展大型工业企业长期运维服务，推动板块从“工程型”向“工程+运维”轻资产模式转型，提升资产周转效率与持续盈利能力；实施“行业深耕+技术撬动”策略，组建专项团队攻坚重点行业，打造标杆项目，强化一体化服务能力。
　　（5）特种分离（盐湖资源化、生物医药等）领域
　　作为公司新兴增长板块，聚焦盐湖资源化、矿产资源化、新能源、生物医药等领域，以高端吸附材料和特种分离膜技术为核心，打造“膜法特种分离”特色优势，力争2030年建成世界一流的特种分离领域科技型领军企业。盐湖资源化领域，依托膜技术优势优化提锂工艺，拓展国内外盐湖市场，构建协同发展模式，推动板块向规模化盈利转型；生物医药膜领域，推进生命健康分离纯化膜国产化替代，聚焦核心应用场景研发专用产品，完善产能布局与产学研协同，推动产品产业化落地；同时布局稀贵金属提取等前沿领域，培育多元盈利增长点。
　　（三）公司发展战略
　　1.公司发展目标
　　公司将紧扣国家“十五五”规划关于“加快经济社会发展全面绿色转型、建设美丽中国”的核心部署，深度融入生态文明建设大局，立足膜技术核心优势，聚焦污水资源化、海水综合利用、工业水循环等核心业务，精准对接战略性新兴产业布局，以系统治理思维推动水环境治理、水生态保护与水资源循环利用协同发展。公司将始终坚持“12256”发展战略，聚焦“科技赋能生态，创新驱动发展”核心方向，实施“双核引领、双轮并进、五个领军”的总体方针，将公司打造成为世界一流水务和膜技术企业，助推公司实现可持续高质量发展目标。
　　2.公司2026年发展计划
　　2026年是“十五五”开局之年，也是碧水源持续推进改革实现高质量发展、打造“世界一流、国内领军”的标杆企业关键一年。为做好2026年各项工作，要重点抓好以下六大方面的工作：
　　（1）坚定战略目标，科学规划统筹发展。坚持世界一流的水务环保企业的奋斗目标不变，打造国内领先、世界一流的“微水”产业，巩固集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数智化水务运营“两个国际领先”优势。
　　（2）坚持深化改革，健全体系防范风险。结合业务发展，以改革促进组织体系优化。立足企业实际，以改革加快治理体系完善。对接市场需求，以改革推进管理体系健全。严防风险隐患，以改革守住企业发展底线。
　　（3）推进科技创新，全力集聚根本动能。与核心竞争力相匹配，打造新质生产力。与专业公司相协同，构建行业新生态。与应用导向相一致，引领市场新发展。要与时代发展相契合，实现数智化转变。
　　（4）提速战略布局，乘势抢占发展高点。聚焦五大领域，筑牢高质量发展底座。锚定膜技术前沿与新兴需求，在污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离“五大业务领域”进行重点发力。优化业务结构，构建高质量产业生态。内外联动发力，整合优质资源赋能。
　　（5）落实精益管理，全力提升发展质效。以高品质运营创最优效益。落实高品质履约，促进效益与价值、质量与品牌双提升。实现高品质运营，全面提升专业运营、集中运营、一体化运营、全周期资产运营能力。强化集中采购，完善市场化成本体系，落实以价定本的投标策略，进一步压缩成本空间。
　　（6）推进五大建设，充分凝聚发展合力。强化党的建设，坚定落实首要政治任务，严格执行“第一议题”制度，健全贯彻落实习近平总书记重要指示精神的全链条闭环机制，将其细化为提升“五个价值”、推动高质量发展的具体举措。要着力实施党建领航、领跑、领先、组织强基、责任强化五大工程，推动组织价值赋能，为高质量发展夯实基层基础。完善团队建设，夯实战略人才支撑。狠抓作风建设，提升战略执行力。
　　2026年，随着行业集中率提升、政策形势转变，我国水务行业已逐步从规模扩张向精细运营、智慧化、绿色低碳化发展。碧水源作为膜行业领军企业，将强化担当，以提高公司核心竞争力、增强核心功能为重点，提升创新能力和价值创造能力，切实发挥公司在建设现代化产业体系、构建新发展格局中科技创新、产业控制、安全支撑的作用，坚定信心，乘势而上，奋力将碧水源打造成以膜技术为引领的世界一流水务企业。
　　（四）可能面对的风险
　　1.技术创新保持领先风险
　　膜技术是一项跨学科高新技术，其发展得到了许多国家的高度重视，我国已将膜技术产业列入了国家战略性新兴产业发展规划，突显了我国对膜技术的重视。目前，许多国外知名企业均涉足该领域，加剧了膜技术行业产品与技术的创新竞争。在中国水处理领域强大市场需求的推动下，公司近几年对产品持续进行迭代升级并不断研发新产品，在微滤、超滤、纳滤、反渗透等多个领域取得了显著成果并已实现大规模应用，且一直处于市场前列，公司膜技术的创新日新月异。近年来，国内陆续出现同类型膜相关科技公司，亦有部分以膜技术、膜产品为核心业务的环保科技企业登陆资本市场。国内外膜技术类公司对于膜技术创新研发的重视程度和竞争态势，使得公司面临技术创新保持领先的风险。
　　中国城乡、碧水源作为中交集团水务产业链的“链长单位”与建设核心单位，也将进一步携手优化科技创新布局，继续保持公司膜技术领先地位。公司围绕国家战略、中交集团、中国城乡科技创新布局，聚焦膜产业链技术领域应用基础研究，通过强化科技研发立项、保持并提升研发投入等方式，持续巩固公司膜技术引领性优势，在高端膜产业原创技术持续实现重大突破与应用，同时盐湖资源化、工业零排等一批重大科技项目带动了公司配套产业从无到有、从有到优，有效应对了技术创新保持领先风险，并实现了产业落地转化。
　　2.业务开拓风险与市场竞争风险
　　我国污水处理行业已进入市场化改革阶段，国内污水处理行业市场化成效明显，但同时也意味着优质污水处理项目资源有所减少。近年来国内污水处理市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和项目获取方式的多样化将会给公司业务的进一步拓展带来新的挑战，而污水处理项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向卖方倾斜，在一定程度上提高了公司参与污水处理项目的成本。同时，我国污水处理行业所固有的地域分割等不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新污水处理市场尤其是获取风险较低、收益稳定项目的难度加大，影响公司未来业务的进一步发展。尽管公司作为央企控股上市公司，在与中交集团、中国城乡深入融合过程中得到了充分的重视，逐步实现从“领军国内”到“进军海外”的跨越变化。但在面对公开化、透明化的市场竞争过程中，业务开拓风险仍然存在，公司未来业务规模发展仍然面临挑战。此外，大型央企、地方国企跨界进军水务行业，加速行业洗牌，使国资体系背景对水务行业的引领作用日趋显现，以国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成，水务领域的大型企业竞争日益加剧。因此，公司若不能在技术创新、成本管理、经营规模、品牌、技术、服务及人力资源等方面保持优势，面临的市场竞争风险也会进一步加大。
　　公司将通过内部架构调整，持续完善各单位、各部门、各市场主体的业务范畴和功能性定位，充分结合区域特色和内外部资源，逐步将现有市场网络细分业务方向，推行全国市场差异化布局，发挥各自竞争优势，积极应对市场竞争，防范业务开拓风险。同时深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，持续通过高端商务对接加强项目前期商务运作，通过发挥各自市场、技术、产品等优势，实现优势互补，互利共赢。丰富和扩大项目信息来源，持续调整优化合作模式，细化项目投资分析，加强风险识别管控，做到项目获取合法、合规、有利、有益。
　　3.人才短缺及人才流失风险
　　人才竞争是膜法水处理技术市场竞争中最重要的因素之一。公司经过十多年的业务积累，拥有一支高素质的技术人才队伍，是构成公司强大竞争优势的重要基础。公司现有核心技术人员在技术、产品开发及应用等主要环节积累了丰富的经验。国内外同行业企业的人才竞争策略，可能会对公司技术人才稳定产生一定影响，公司存在技术人才流失风险。如何在稳定发展的通道上保持高效的创新，加快融合发展，提高管理水平、吸引人才、留住人才是公司始终面临的挑战。
　　公司深入推进“四能改革”，坚持干部能上能下、员工能进能出、收入能高能低、机构能增能减，进一步激发活力、提高效率，持续建立与公司战略发展要求相匹配的人事体制机制。持续通过内育外引、关键岗位竞聘上岗、推行干部能上能下等策略，推行实施能者上，庸者下，劣者汰。持续加强外部高质量人才引入，优化内部人才的培养与晋升，解决人才瓶颈。持续通过机制创新，形成以奋斗者、贡献者为本的考核导向，激活个体与团队动能。分条线分步骤推进公司岗位、职位体系梳理、薪酬体系变革，不断完善以价值创造、业绩贡献为依据的岗位职级晋升、定薪调薪机制，激发员工积极性与团队活力，进一步提升培养人才、发现人才、吸引人才、留住人才能力，防范相关风险的发生概率和频次。
　　4.管理风险
　　近几年，公司在经营规模上迅速扩大的同时，一定程度上增加了公司经营管理、组织、财务及生产管理的难度，对内部控制制度的有效性提出更高要求。目前公司下属数百家各类参控股公司，尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，同时，央企集团规范的管理引入为公司的管理提升注入了新的力量。但由于各分支机构在地理位置分布、人文、企业文化等方面存在差异，在众多分子平台公司实施权责明确、授权充分、监督有力、运转高效的现代化机制仍需要逐步建立、落实和细化调整的过程，因此可能出现因管理不到位等因素导致对控股子公司控制不足的管理风险，可能对公司的经营业绩和规范化运作造成不利影响，因此对公司的综合管理水平提出了更高的要求和更大的挑战。同时公司正处于转型调整阶段，如何做好综合管理，特别是制定好激励机制对于一家快速发展的创新型企业显得尤为重要。随着中交集团、中国城乡和碧水源的融合不断深入，央企丰富的管理经验、先进的管理模式、规范的管理制度已为公司管理的细化升级带来了显著的成效。
　　通过科学合理界定权责边界，逐步落实和加强党委“把方向、管大局、保落实”，董事会“定战略、作决策、防风险”，经理层“谋经营、抓落实、强管理”权责体系，实现治理主体的协调运转、有效制衡，探索中国特色国企混改治理体系，进一步优化管理架构，防范和弱化管理风险对公司的影响。
　　5.季节性风险
　　公司主要从事环保产业的整体技术解决方案业务，公司主要客户为地方政府或其平台企业，因此工程进度和工程款结算受政府预算和支出的影响，具有一定的季节性特征，通常上半年为技术方案准备、项目立项和设计阶段，项目实施及回款主要集中于下半年，因此公司的现金流存在季节性特征。若公司不能较好地应对该季节性特征，特别是现金流的大幅波动，将对公司正常经营与业务造成影响，带来季节性风险。随着公司运营项目的逐渐增多及项目结构转型，季节性风险已开始呈现逐渐减弱的态势。
　　公司将持续加强工程结算、项目回款的管理和推进工作，合理运用相关政策，同时持续提升财务质效，丰富融资渠道和方式，提升在手运营项目质效，增强自身应对季节性现金流波动风险能力。
　　6.应收账款增大与现金流减少的风险
　　随着公司业务规模扩大，特别是EPC项目增加，以及国家宏观形势变化特别是对地方政府债务规模的控制和降杠杆等融资政策调控，公司应收账款出现增长态势。尽管公司应收账款账龄主要集中在2年内，同时公司货币资金相对较充裕，但若公司不能有效管控应收账款规模，做好项目公司的融资工作及EPC工程款的清收工作，并增强公司的经营性现金回收，将给公司带来经营性风险，特别是短期现金流短缺的风险。
　　公司通过拓展融资渠道、创新融资方式等方法，合理运用银行长、中、短期借款，综合授信，融资租赁等金融工具，探索研究ABS，REITS等新型融资手段可行性，积极应对资金需求。同时，公司加强对长账龄应收账款的清收力度，通过成立专项领导小组和专项工作小组，逐个研究攻关。为进一步激励和支持应收账款清收，公司制定专项奖励办法并随实际情况每年调整优化，有效地推动了公司应收账款的清收，提升了归口部门的积极性。逐步降低和减弱应收账款增大与现金流减少的风险。
　　7.PPP项目政策调整风险
　　我国于2014年推出了基础设施行业投融资PPP模式政策，以及污水处理行业优先以PPP模式推进的政策指引下，污水处理行业在过去几年中都主要以PPP模式的业务方向发展。2017年，继财政部印发《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》和国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》等相关文件，PPP迎来了强监管周期。随后，财政部先后印发《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》等文件，进一步加强对PPP业务的规范管理。2023年11月，国家发改委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，进一步深化基础设施投融资体制改革。随着政策不断规范与调整，PPP业务的发展趋势具有一定不确定性。
　　随着全国各地提标改造的推广趋势以及对公共卫生更高的要求，膜技术的应用越来越受到重视。同时随着与中交集团中国城乡的深度融合，公司主动对PPP类项目投资标准进行调整，以更为严格的风控标准和收益指标进行管控，纯水厂类PPP项目及EPC项目将逐渐增多并成为公司未来业务发展重点，相关风险也将逐渐降低。另外，公司PPP项目逐步进入运营期，将为公司带来持续稳定的现金流；随着国家发改委2018年发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》以及2020年发布《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，价格机制的完善也将为公司运营收入提供更多的保障。公司业务开发部门、市场主体密切跟踪国家相关政策的调整变化，探讨分析对公司的影响，通过内部讨论研判和外部专家咨询相结合的方式，及时向公司管理层、董事会通报相关事项，经审议后妥善调整经营和业务开拓策略，以应对PPP项目政策对公司发展带来的影响，降低可能产生的相关风险。
　　8.项目管理及运行稳定性风险
　　生态环境部2022年11月发布《环境监管重点单位名录管理办法》，并自2023年1月1日起施行。全国有多个项目被列入国家排污口的重点监测点，公司目前已完成在全国范围内的业务布局，污水处理项目遍布全国多个省市、地区，公司亦有部分项目属于环保部重点监测点，也表明公司参与的各类项目对区域环境保护的重要性。由于技术专业性，污水处理项目与其他工程项目不同，对技术适用性要求较高，虽然公司已经从机构设置、管理制度、人才、技术支持等方面加强了对项目工程的质量管理，但由于公司运营项目规模正处于快速增长期，若不能加强项目全方位的持续管理，可能存在项目运行稳定性风险。
　　为适应日益增长的运营规模管理要求和标准，公司设立运营事业部作为运营项目的业务管理部门，负责运营项目的全周期资产管理，持续提升运营效益和收益。运营事业部根据各项目所处地区不同等特点，因地制宜制定合适项目方案，并经过专家进行论证评估的专项管理措施，严格执行项目管理制度，不断完善项目管理体系，从机构设置、管理制度、人才和技术支持等方面全方位加强对项目质量管理，对处于重点监测点的单位进行不定期自查与督查，保障运营合理稳定等。同时，公司持续加强对运营队伍的人才建设工作。通过内部培养选拔和外部引进的方式，逐渐建立起了一个专业能力强、管理流程规范、项目经验丰富的运营队伍。
　　9.财务成本波动风险
　　公司资产负债率近年来实现有效降低，已逐渐回归到健康态势。随着银行利率的变动，公司的利息成本也有一定波动，当资金面紧张时，公司也会面临贷款利息增加的风险，公司的财务成本也可能有所增加。
　　目前随着公司逐渐调整业务结构以及与中交集团、中国城乡的深度融合，公司财务成本实现了有效降低，财务质效得到显著提升。融资结构持续优化的同时，融资成本大幅降低，财务费用支出持续减少，逐渐向稳中降低的方向发展。通过持续加强授信、担保、融资等财务管理工作，巩固和扩大金融机构合作模式与范围，通过年度资金计划、全面预算管理等手段，统筹做好前期谋划，稳妥应对公司经营与业务开展过程中的资金需求与安排，降低财务成本波动对公司的影响。
　　10.毛利率波动风险
　　过去几年，公司通过独有的技术与产品，使公司一直保持较高且稳定的毛利率。随着公司业务的快速扩大，特别是过去几年在参与各类PPP模式项目时，大量PPP项目中存在较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低，因此公司存在业务扩大所带来的毛利率降低的风险。
　　随着国家对PPP项目的政策调整及公司主动对业务模式的优化升级，通过与中交体系进一步深化合作、双向融合，坚定科技创新和高质量发展，进一步发挥自主研发核心产品优势，持续进行颠覆性膜技术产品研发和现有技术产品优化迭代升级，公司逐渐回归以城镇乡村的污水处理及资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖资源化、工业零排等主营业务，主要销售膜产品和提供技术解决方案，提高此部分高毛利的业务占比，持续提升战略性新兴产业收入占比，构建新质生产力，持续加强成本控制，提高经营效率，助力公司毛利率企稳回升。
　　公司将积极履行央企控股上市公司责任，坚持科技创新基因，加快形成现代化产业体系，用先进的国产化的高科技技术与产品，持续为我国用水安全、生态文明建设贡献力量。公司将充分发挥上市公司主体责任，坚持长期主义，以提升价值为己任，重视利益相关方利益，实现可持续发展。公司将通过战略、治理、科技、市场、人才五个手段充分释放公司高质量新动能，为提升公司服务国家战略的能力奠定坚实基础，助力公司高质量发展迈上“新台阶”。公司将以“高质量发展”为主线，以新质生产力为锚点坚持党的领导，持续科技攻坚，完善现代企业制度，提升核心竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域拥有全产业链。公司主要通过研发与制造高科技的核心膜材料、膜元件、膜组器系统、吸附材料等，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务为客户提供一揽子市政污水与工业废水处理及资源化、工业供水、高品质再生水与饮用水、民用净水、海水淡化、湿地保护与重建、城市及流域生态系统、高原盐湖提锂及盐湖资源化、资源循环利用等整体技术解决方案，包括前期技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、工程项目建设、产品销售、运营技术支持和运营服务。目前公司主要在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域拥有全产业链。公司主要通过研发与制造高科技的核心膜材料、膜元件、膜组器系统、吸附材料等，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务为客户提供一揽子市政污水与工业废水处理及资源化、工业供水、高品质再生水与饮用水、民用净水、海水淡化、湿地保护与重建、城市及流域生态系统、高原盐湖提锂及盐湖资源化、资源循环利用等整体技术解决方案，包括前期技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、工程项目建设、产品销售、运营技术支持和运营服务。目前公司主要在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化五大领域深化应用。同时公司重要子公司良业科技主要通过创意设计和集成实施为城市、景区及家用与商用领域提供光科技整体服务。
　　公司在北京、天津建有国际先进的膜生产制造基地，是全球一流的膜产品生产商和先进的环保装备制造商之一。公司具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）及吸附材料，并形成超微滤膜、工业纳滤膜、工业反渗透膜、工业零排放膜、锂吸附剂及系列一体化产品。
　　其中超微滤膜产品包括IV型中空纤维帘式微滤膜组件、S-MBRU膜生物反应器组器、V-MBRU振动膜生物反应器组器、H-MBRU阵列膜生物反应器组器、RUF浸没式超滤帘式膜组器、SUF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组器、UF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组器、SUF浸没式超滤柱式膜组件、OWUF外压式超滤膜组件、OWUF外压式超滤膜组器等；工业纳滤膜产品包括DF系列纳滤膜元件、G系列高压分盐纳滤膜元件、UDF新型纳滤膜元件；工业反渗透设备膜产品包括SW系列海水淡化反渗透膜元件、BW系列苦咸水反渗透膜元件、ULP系列超低压反渗透膜元件；工业零排放膜产品包括ZD系列工业零排放膜元件；一体化产品包括智能一体化污水净化系统（ICWT）、智能户型污水净化罐（IHWT）、智能一体化浸没式超滤设备（CUT-S）、智能一体化外压式超滤设备（CUT-O）、应急净水车、智能一体化海水淡化系统（ICSD）、智能一体化船用海淡装置（ICSD-S）、智能一体化污泥脱水装备（ICST）等。此外，公司建有锂吸附剂生产线，可生产钛系锂吸附剂、铝系锂吸附剂等。
　　公司自主研发的MBR膜生物反应器技术，其微滤膜采用支撑结构具有永久亲水性，强度高、寿命长、通量大的特点，出水水质可达到地表水IV类，节省土地约50%，已成为解决我国“水脏”问题的支撑技术，并广泛应用于城镇污水处理与资源化、工业园区污水处理、农村高标准污水处理、医院废水处理等；最新研发的振动膜生物反应器（V-MBR）技术利用膜组器机械振动的方式代替膜池的高强度曝气，在降低能耗的同时，可显著提高氮、磷的去除效率，与传统曝气MBR相比，V-MBR出水总氮可降低3~5mg/L，全流程运行能耗可降低20%以上，实现节能、降碳和提质三重效果，符合国家正在推进的污水资源化与碳减排政策，并已于2020年被收录进《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》。公司自主研发的超滤膜以高产水水质、强抗污能力、高精的过滤精度及长使用寿命，可广泛应用于城镇污水深度处理、高品质饮用水、工业废水处理、中水回用及RO/NF预处理领域。
　　公司通过多年自主创新成功研发第四代具有国际领先技术的反渗透膜生产线，生产出的产品可有效实现选择性脱盐率，满足公司自主研发的各系列纳滤膜、苦咸水膜、海水淡化膜等家用与工业膜产品的生产需求。其中纳滤膜具有高选择性分离、高系统回收率、低运行压力、低运行成本及耐污染和耐溶剂性等优势，并实现有价资源回收、物料分离等，广泛应用于城镇给水深度处理、市政污水深度处理、低脱盐给水深度处理、高硬度高盐给水部分脱盐水质提标、高品质饮用水、工业废水资源化等领域；纳滤膜和MBR组合的MBR-DF双膜新水源工艺技术可实现将市政污水转化为达到地表水II/III类标准的高品质新水资源，有效实现治理水环境和开发新水源的双重目标。新研发的G系列高压分盐纳滤膜可用于物料特种分离、（近）零排放分盐、盐湖卤水提锂、垃圾渗滤液浓缩等。公司自主研发的高性能海水淡化反渗透膜，在脱盐率、产水量、抗污染能力、运行压力、使用寿命、节能等方面具有重要优势，不同系列的反渗透膜可广泛用于高浓度海水淡化处理、高浓度苦咸水脱盐、水源脱盐、工业中水回用及废水处理、工业废水零排放浓缩、饮料用水及纯净水生产、电子和电力行业高纯水制备、深度脱盐处理的二级过滤等领域。
　　目前公司具备年生产微滤膜和超滤膜2,000万㎡、纳滤膜和反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的设备生产制造产能规模优势，公司将坚持科技创新与高质量发展两条主线，为解决我国城乡水环境、水资源、水生态等问题提供技术和产业支撑不懈努力。
　　（二）经营模式
　　公司根据项目与收入类型，将主要业务分为环保整体解决方案、运营服务、市政与给排水工程以及光科技整体解决方案。
　　1.环保整体解决方案
　　公司主要通过工程项目推动环境保护及水处理业务的发展，主要根据地方政府及相关业主发出的包含污水处理与资源化、再生水、自来水、工业废水及资源化、海水淡化等在内的水务类项目，及盐湖提锂与盐湖资源化等项目的招标计划，准备投标或者竞争性磋商来获得项目。对于直接产品与服务销售类项目，通常由公司或子公司与业主签订设备销售合同。对于EPC项目，通常由公司或子公司碧水源建设与业主签订总承包合同。对于PPP/BOT项目，由业主与公司或子公司签订特许经营权协议或项目合同，成立项目公司，并由项目公司负责建设及后续运营管理。同时，公司为客户持续提供后续的核心部件膜材料、膜元件的更换服务。环保整体解决方案收入主要包括直接膜与设备销售收入、各类水务及盐湖提锂等业务项下的膜及设备、吸附材料销售与相关EPC收入等。
　　2.运营服务
　　对于PPP/BOT/ROT等投资类项目完成建设及调试验收工作后将进入运营期，公司将按照项目合同约定，定期收取相应运营服务费用，根据项目类型，收取污水处理服务费或供水服务费或可用性服务费等。对于委托运营项目，公司按照项目合同约定，定期收取相应运营服务费用。一般运营项目会设置保底水量，且在运营初期的几年内逐年递增，在实际水量没有超过保底水量的情况下，运营收入一般按照合同约定的保底水量计算，在实际水量超过保底水量的情况下，运营收入将随着实际处理水量的增加而逐渐增加。公司运营服务收入主要包括项目公司自主运营项目收入及委托运营的收入等。
　　3.市政与给排水工程
　　公司市政与给排水工程板块项目主要由公司EPC项目中土建与安装部分构成，业务主要由子公司碧水源建设负责实施。碧水源建设拥有市政公用工程施工总承包壹级、机电安装工程施工总承包壹级等专业业务资质，主要业务为承接给排水工程、水厂工程、道路、桥梁工程、小区市政工程和管网工程等。市政与给排水工程收入主要包括EPC项目中土建与安装工程收入。
　　4.光科技整体解决方案
　　公司重要子公司良业科技主要以科技和创意为手段为客户提供城市、景区和家庭的光科技产品及整体解决方案，业务板块主要涵盖城市大型滨水夜游项目、知名景区夜游项目、城市文化旅游夜景观光带、光影文旅产品及解决方案服务、智慧城市照明产品及解决方案服务和智慧家居产品及解决方案。经过多年发展，良业科技在中国科技光影秀行业综合业绩规模领先，且率先实现向夜间文化旅游行业转型，打造了一系列具有行业领先水平的案例。良业科技主要的业务模式为EPC及少量管理运营，为城市及景区大型滨水夜游项目、文旅项目、智慧照明项目等提供创意方案设计、策划、实施、运营以及智能产品、智慧家居产品的销售等。光科技整体解决方案收入主要为子公司良业科技及其子公司的收入。
　　（三）行业整体情况
　　“十四五”期间，我国经济社会发展进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，面临经济结构调整、科技创新能力提升、区域协调发展和城乡协调发展等新形势和新要求。习近平总书记深刻指出，绿色发展是高质量发展的底色，强调要以高品质生态环境支撑高质量发展。在此背景下，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期，同时对水务行业的投资、建设、运营等提出更高要求。
　　政策与市场双轮驱动下，智慧化、绿色化、集约化成为水务行业核心发展逻辑。其中，智慧水务通过技术赋能提升全链条效率，水资源循环利用从概念走向规模化应用，行业竞争格局现专业化细分趋势。一是政策规范化对水务行业发展提出更高要求。2023年11月，国家发展改革委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，要求严格防范新增政府隐性债务，要求PPP项目应聚焦使用者付费项目，明确收费渠道和方式，项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，不因采用政府和社会资本合作模式额外新增地方财政未来支出责任。2024年4月，国家发展改革委、财政部修订发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，强调鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、参股等方式积极参与特许经营项目。2024年12月，国家发展改革委办公厅发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》，强调规范实施PPP新机制、严格聚焦使用者付费项目、合理使用特许经营模式、优先选择民营企业参与、规范盘活存量资产等事项。一方面有助于引导水务特许经营项目提高质量，但更严格的付费机制将限制水务PPP市场增长空间。此外，国家强化《水资源税改革试点实施办法》等水资源管理立法，推行阶梯水价、节水型社会建设等机制，推动企业提升用水效率。二是智慧水务成为转型核心方向，物联网、人工智能等技术深度渗透行业，智慧水务平台整合水质监测、管网漏损检测、用户用水行为分析等功能，实现从水源到终端的全流程数字化管理。三是市场化改革推动竞争格局呈现多元化发展态势，国有企业依托资源与政策优势主导大型项目，民营企业凭借灵活机制在智慧水务设备、农村供水等细分领域快速崛起，外资企业则以技术经验参与高端市场。
　　（四）行业主要政策
　　党中央、国务院对“十四五”生态环境保护作出一系列重要决策部署。2023年，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在全国生态环境保护大会上强调，要持续深入打好污染防治攻坚战，坚持精准治污、科学治污、依法治污，保持力度、延伸深度、拓展广度，深入推进蓝天、碧水、净土三大保卫战，持续改善生态环境质量。十四五期间，我国出台了一系列水环境治理相关的法律法规和政策。《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》和《“十四五”生态环境保护规划》，确定了“十四五”生态环境保护重点目标任务。《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划（2021-2035年）》《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》《排污许可管理条例》《长江保护法》《国家水网建设规划纲要》《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》《关于推进污水资源化利用的指导意见》《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》《海水淡化利用发展行动计划（2021-2025年）》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《“十四五”工业绿色发展规划》《典型地区再生水利用配置试点方案》《区域再生水循环利用试点实施方案》《工业废水循环利用实施方案》《关于加快推进城镇环境基础设施建设指导意见的通知》《农业农村污染治理攻坚战行动方案（2021-2025年）》《海洋强省建设行动计划》《关于印发新污染物治理行动方案的通知》《减污降碳协同增效实施方案》《工业水效提升行动计划》《黄河流域生态环境保护规划》《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》《重点流域水生态环境保护规划》《关于加强非常规水源配置利用的指导意见》《国家水网建设规划纲要》《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》《关于全面推进美丽中国建设的意见》《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》《节约用水条例》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》《2024-2025年节能降碳行动方案》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《水资源税改革试点实施办法》《全面实行排污许可制实施方案》等系列政策措施，刺激水务市场需求加速释放，为水环境治理行业持续稳定发展奠定了基础。
　　2025年上半年，我国环保行业政策持续规范。国家层面，2025年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于全面推进江河保护治理的意见》，提出到2035年，现代化流域防洪减灾体系基本完善，防洪安全保障能力显著提高；水资源节约集约利用水平进一步提高，城乡供水安全保障水平明显提升；江河生态环境质量全面改善，水生态系统健康稳定；水文化繁荣发展，影响力显著增强；江河保护治理体制机制更加完善，人水关系更加和谐。6月，水利部发布《地下水库工程设计导则》等7项行业标准，涵盖地下水库设计、水利水电工程环境保护、水工金属结构制造安装等领域。其中《地下水库工程设计导则》为国内首部地下水库工程设计标准，填补了行业空白；《水利水电工程环境保护设计规范》强化生态流量保障与水生态保护要求；《全断面岩石掘进机法水工隧洞工程技术规范》推动国家水网工程建设技术升级。标准实施将提升水利工程建设质量与生态保护水平。地方层面，加快落实中央水务相关政策。2025年4月，山东省生态环境厅和农业农村厅印发《关于进一步推进农村生活污水资源化利用的指导意见》，要求将农村生活污水资源化利用作为农村生活污水治理降本增效的重要举措，扭转“建设高大上设施”“削减污染物含量”等城市污水治理思维定势，顺应村庄规划、农村人口等变化趋势，树立“以用促治”的污水治理思路。4月，上海市《生活饮用水水质标准》(DB31/T1091—2025)正式实施，新增总有机碳、亚硝基二甲胺等5项指标，对浑浊度、色度等8项指标提出更高要求，水质指标总数达102项。4月，浙江省发布《用（取）水定额（2025年）》，实施新版用水定额标准，涵盖农业、工业、服务业71个行业824项产品2904个定额值，新增8个行业、173项产品及408个定额值，实现国民经济行业门类全覆盖。标准对标266项国家定额，部分指标严于国家标准，并将“达到定额先进值”作为节水型载体创建硬门槛。5月，北京市第十六届人民代表大会常务委员会第十七次会议决定对《北京市实施〈中华人民共和国水法〉办法》作出修改，进一步明确北京市在水资源规划、开发利用、保护、配置等方面的管理措施和要求，强调严格保护水资源，实行城乡全面规划、统一管理，地表水、地下水和再生水统一调度，优化水资源配置，坚持开源、节流、保护并重，厉行节约用水，建设节水型社会。
　　随着一系列提高水质标准，支持水环境治理、水生态保护、水资源短缺的系列相关政策和国家级战略陆续出台，水务行业迈入高质量发展新阶段，对公司发展提出新要求。
　　（五）膜技术发展情况
　　膜法水处理技术是当今世界公认先进的水处理技术，它可以同时解决水污染与水资源短缺问题，带来了水处理技术的革命。膜法水处理技术是保障水资源安全的重要手段之一，通过市政污水再生回用、工业废水处理、城市自来水深度净化、农村微污染水处理、海水和苦咸水淡化等，可大大缓解水资源短缺，改善水环境、保障饮水安全，对支撑我国经济社会发展具有重要意义。
　　“十四五”期间，膜行业紧紧围绕国家发展的重大战略需求，结合膜产品发展实际，按照“高端引领、强链补链、整体推进、全面提升”的总体思路，推动膜产业发展，重点发展膜与膜材料、膜装备（含工程成套设备）、膜应用及运维服务三大主导产业，逐步形成以膜与膜材料为核心、膜装备为主体、膜应用及运维服务（工程设计与施工）为补充的产业格局，促进膜产业链协调、快速、高质量发展，实现产品从中低端向中高端发展，生产方式向智能化、精细化、集约化转变，全面提升膜产业发展质量。
　　膜与膜材料处于膜产业链的顶端，是膜产业的核心，在膜产品发展中起着极其重要的引领作用。按照“重点提升、重点推进、重点培育”发展思路着力发展膜与膜材料产业，通过“重点提升”，提升一批存量产品性能，使膜与膜材料存量产品迈向中高端，化解中低端产品产能过剩的问题；通过“重点推进”，加速重大科技成果转化，发展一批高端膜与膜产品，扩大增量；通过“重点培育”，瞄准前沿，填空补短，发展一批技术含量高、发展潜力大、国内急需的“短板”产品，培育一批新的经济点，突破膜与膜材料产业发展瓶颈，实现膜与膜材料产业的高端化发展，引领膜产业水平的全面提升。
　　膜装备产业处于膜产业链的中游，是膜产业的主体，发展先进膜装备对拉动上游膜与膜材料产业，带动下游膜工程与应用服务业至关重要。因此，要紧抓“中国制造2025”发展机遇，立足我国膜装备产业现状，以装备制造业转型升级发展为核心，以发展先进装备制造业为目标，推进新一代信息技术与装备制造深度融合，大力发展智能化、个性化、系列化、模块化的各类膜装备和工程成套装备，提高膜装备的技术含量，增强市场竞争力。
　　膜应用服务是膜与膜材料、膜装备走向市场的重要环节，也是实现膜产业化、加快国产化的重要支撑，同时，也是拓宽延伸膜产业链的重要方向，在膜产业链中处于十分重要的地位，因此，要着力提高膜应用服务水平，大力发展膜应用服务产业，重点发展集成服务、配套服务和运维服务三大服务业，鼓励水务投资运行，壮大膜应用服务产业，使之发展成为膜工业的三大主导产业之一。
　　（六）技术与业务优势
　　经过多年技术研发与创新积累，公司已发展成为集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大优势的高科技环保企业，具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透），在核心技术、产品和水务运营能力上具有显著优势。自主研发的膜生物反应器（MBR）技术装备，具有抗污染能力强、运行稳定、通量高和能耗大幅降低的特点，是世界MBR技术三大独立技术体系之一，处于国际领先水平。其核心产品中空纤维膜的平均孔径、纯水通量、机械强度等关键性能指标达到国际领先水平。以MBR技术装备为核心的“低能耗膜—生物反应器污水资源化新技术与工程应用”和“膜集成城镇污水深度净化技术与工程应用”2项技术分别于2009年、2017年获得国家科技进步奖二等奖。膜生物反应器设备多次获得国家自主创新产品、国家战略性创新产品、国家重点新产品等荣誉。公司针对MBR能耗高的技术痛点，研发出以膜组器的往复运动替代传统曝气MBR的空气吹扫的振动膜生物反应器（VMBR）技术装备，开发出以振动MBR为核心的污水资源化全流程集成技术，重点解决膜池的高能耗问题，降低MBR运行成本，并有效提升了MBR工艺去除氮磷等污染物能力，显著降低MBR运行维护成本。建成全球首座大型振动MBR示范工程，规模化应用水平达到国际领先。该技术被收录国家绿色技术推广目录（2024年版）、国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）及北京市创新型绿色技术推荐目录（2022年版），并于2024年获得中交集团科技进步奖一等奖。
　　科技研发方面，公司攻克多项技术难关，碧水源自主创新研发的振动膜生物反应器技术（V-MBR），对总氮去除效果显著，可获得地表水Ⅳ类标准以上的优质再生水，能耗较传统MBR降低20%以上，设备安全性提升30%，设备成本降低25%，符合国家目前的碳减排目标，在实际工程中的规模化示范应用属国际领先。公司可以将污水通过自主创新研发的“MBR-DF”技术直接处理为地表水II类或III类的高品质再生水，有效实现资源化利用，相较于其他深度水处理系统，该技术系统运行压力可降低60%-70%，能耗下降60%-65%，有效助力节能降碳。针对半导体细分领域，开发出高脱盐率、高TOC去除率、低能耗及低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，性能指标达到行业领先水平；针对工业领域低盐和高盐两大应用场景，定向开发出两款反渗透膜产品，进一步提升工业零排领域竞争力；开发出基于聚烯烃反渗透膜的正渗透元件，进一步拓展聚烯烃基反渗透膜的应用领域；通过不断调整配方及工艺优化，海水淡化膜收率、脱盐率和脱硼率进一步提升；高效分盐膜GT、GH的收率提升10%的同时，脱盐率提升至99%；苦咸水膜脱盐率提升至99.8%，且产品一致性和稳定性显著提升。多款产品实现降本增效，产能提升15%-30%。进一步提升国产膜供应链稳定可控，引领国产膜原材料替代进口，联合上游企业、协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，在核心原材料国产化方面迈出坚实的步伐。开发出低电阻、高寿命电解水制氢隔膜，服务国家双碳战略。攻克盐湖提锂关键技术，成功开发技术先进的锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目。自研精确加药系统累计推广16个项目应用精确碳源投加或精确除磷药剂投加系统，药耗降低10%-20%。科技成果得到了国家部委、中交集团、行业协会等的高度认可。
　　截至目前，公司参与了长江流域、黄河流域、首都水系、海河流域、太湖流域、巢湖流域、滇池流域、洱海流域、南水北调丹江口水源地等多个水环境敏感地区的治理，建成数千项膜法水处理工程、数百个国家水环境重点治理工程、数十座地下式再生水厂、多个高品质饮用水工程和海水淡化工程，亦成为“一带一路”的积极参与者，发力布局国际市场，并积极拓展工业零排放、盐湖提锂与资源化等工业与新材料赛道。从运营能力看，以运营服务为核心的科研实力和综合服务能力将成为水务行业企业获胜的关键因素和盈利的核心环节。截至目前，公司膜技术涉及水处理总规模超2,200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨，成为我国实现污水资源化的骨干力量。公司通过自主研发的膜技术产品在全国范围内塑造了多个成功的污水资源化案例，承担建设了国内第一个大规模MBR工程“北京密云再生水工程”（4.5万吨/日）、国内一次性建成规模最大的MBR工程“武汉北湖污水处理厂”（80万吨/日）、国内最大的再生水厂“北京高碑店再生水厂”（100万吨/日）、国内第一座新水源厂北京翠湖新水源厂（出水水质达到地表水III类）等项目。大型海水淡化应用工程方面，公司在山东建有两个十万吨级的海水淡化工程应用，分别为青岛董家口海水淡化工程（10万吨/日）和山东鲁北海水淡化工程（15万吨/日）。其中，2016年碧水源在董家口成功应用的海水淡化双膜法工艺是中国首个自主研发、自主设计和自主建设的大型海水淡化工程，关键技术和设备实现国产化。项目建成至今，系统运行稳定，出水水质优良，有效解决了青岛西海岸新区和董家口区域的水资源短缺问题，被国家发改委确定为“反渗透膜材料研发与产业化及应用示范项目”。碧水源投资建设的山东鲁北高新区海水淡化项目，用以解决鲁北高新区各大企业工业用水短缺问题，项目总建设规模15万吨/日，被列为山东省建设中14个重点海水淡化基地之一。碧水源还承接了山东青岛百发二期海水淡化工程（10万吨/日）、天津大港海水淡化厂（10万吨/日）、山东烟台裕龙炼化海水淡化工程（8万吨/日）等多个海水淡化预处理单元超滤膜的国产化替换与应用工作。碧水源持续布局电解水制氢隔膜、工业领域高压反渗透膜、特种分离纳滤膜、生物医药膜等一批关键核心技术。
　　公司致力于推动绿色低碳循环发展体系建设，积极围绕绿色低碳循环发展的方向，在污水资源化利用技术、水处理工艺和运营环节的节能降耗、污水处理未来厂等多个方面积极开展创新研发和市场布局，努力实践环保和节能降碳的协同创新。公司积极落实国家“双碳”战略，建设绿色工厂，积极开展系列绿色制造工艺技术研究，从节能降耗、超低排放、循环利用等方面，实现膜产品生产绿色化。解决膜生产过程中原材料浪费、设备耗能高、膜产品回收再利用等问题。目前，膜生产过程实现了水、溶剂与添加剂的循环利用，每年节省原材料成本近千万元；膜应用方面，进行废旧膜产品再生回用，实现了对膜产品的全生命周期管理，可持续发展。在碳达峰、碳中和新形势下，环保能源一体化势在必行，公司在实现污水处理厂资源和能源的循环利用道路上一直进行积极探索。公司正在研发的面向可实现资源循环、能源回收、环境友好的污水处理未来厂，运用纳米级高精度膜分离等自主知识产权技术，高效回收污水中的资源和能源，将污水处理厂升级为兼具保护环境、补充水资源、能源再利用和磷等资源回收等多功能的新型城市综合体，可从治理环节实现节能减排目标。
　　2025年上半年，公司执行国家科研项目3项，省部级科研项目1项，市级科研项目项，横向课题2项，中交科研项目3项。同时，公司承担建设多个国家级、集团级科技创新平台。公司创新技术产品先后入选国家鼓励发展的重大环保技术装备目录，国家绿色技术推广目录，国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录，面向“一带一路”国家可持续发展技术清单，北京市首台（套）重大技术装备目录，北京市水污染防治技术指导目录，国家绿色低碳先进成果目录，“科创中国”系列榜单，北京市节能低碳技术产品及示范案例推荐目录等。凭借公司自身持续的创新能力、突出的市场业绩、专业的运营服务实力和强大的品牌影响力等优势，跻身“全球TOP50水务公司”排行榜前列，连续15年荣获“水业十大影响力企业”荣誉称号，入选2024京津冀制造业企业百强，北京市百强企业综合、制造业及高精尖3个榜单，碧水源建设公司入选北京市百强企业建筑业榜单。
　　（七）报告期内公司发展概况
　　2025年上半年，公司实现营业收入2,928,073,160.48元，同比下降15.09%；实现利润总额-38,329,447.75元，同比下降186.17%；实现归属于公司股东的净利润-106,970,376.96元，同比下降47.25%。报告期内，受市场环境等相关影响，公司及重要控股公司整体订单较同期有所下降，公司营业收入、毛利率等较上年同期有所下滑。同时，公司重要参股公司持续亏损，对公司当期投资收益产生一定负面影响。公司管理层高度重视，要求持续以推动公司高质量转型发展为目标，全力以赴抓经营稳增长、调结构提质量、谋创新强赋能、促改革激活力、优管理防风险、强党建保发展。公司将积极扩大膜产品、膜装备、水务运营等核心业务市场占有率，培育孵化未来产业和战新产业，持续提升经营质效水平、科技创新引领能力和核心竞争力，深化落实公司全周期高质量发展方案，稳步推进公司经营质效提升。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是国家首批高新技术企业、国家级创新型企业、中关村自主创新品牌企业。公司具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）包括产品生产与工艺应用，也是中国唯一一家集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的企业，现已发展成为全球最全的膜产品生产商之一和先进的环保设备制造商之一。公司目前是世界上承建大规模（10万吨/日以上）MBR工程最多的企业；公司自主创新研发的膜法水处理技术可以因地制宜、最大限度地应用于城乡生活生产和生态补给用水，已成为我国推进污水资源化利用的关键核心技术，并在节能降耗上达到了世界领先水平；公司通过自主创新的“MBR-DF”技术可以将污水直接处理为地表水II类或III类的高品质再生水，是国内唯一拥有该技术并完成大规模工程应用的高科技环保企业；公司自主开发的海水淡化反渗透膜性能进一步提升，以“UF-RO”为核心的双膜海水淡化集成技术，具有产水量高、抗污染能力强等特点，节能降耗指标达国际先进水平，成功为沿海地区提供优质、稳定的淡水资源。公司自主开发的“高盐废水零排放高效膜集成技术”，浓盐水浓度较传统技术提高约50%，已成功应用于万吨级工业园区项目。公司以聚烯烃基材代替传统原材料，开发出高效选择性纳滤膜，可节约原材料成本50%以上，年产能达500万平方米，实现生产绿色化，并应用于家用净水器、饮用水处理及污水资源化等多个领域。
　　此外，公司针对半导体细分领域，开发出高脱盐率、高TOC去除率、低能耗及低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，性能指标达到行业领先水平；针对工业领域低盐和高盐两大应用场景，定向开发出两款反渗透膜产品，进一步提升工业零排领域竞争力；开发出基于聚烯烃反渗透膜的正渗透元件，进一步拓展聚烯烃基反渗透膜的应用领域；通过不断调整配方及工艺优化，海水淡化膜收率、脱盐率和脱硼率进一步提升；高效分盐膜GT、GH的收率提升10%的同时，脱盐率提升至99%；苦咸水膜脱盐率提升至99.8%，且产品一致性和稳定性显著提升。多款产品实现降本增效，产能提升15%-30%。进一步提升国产膜供应链稳定可控，引领国产膜原材料替代进口，联合上游企业、协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，在核心原材料国产化方面迈出坚实的步伐。开发出低电阻、高寿命电解水制氢隔膜，服务国家双碳战略。攻克盐湖提锂关键技术，成功开发技术先进的锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目、东台盐湖提锂尾液综合回收利用项目等。医药膜产品开发取得突破性进展，性能接近进口产品，中试线按计划建设，为产品性能优化提供硬件保障。公司自主研发的V-MBR装备加速升级，在具备同时实现节能、降碳和提质的三重效果基础上，成本不断降低并在多个示范工程上成功应用；公司全力推进膜生产线智能化升级，自行设计并建设了绿色低碳及数智化管控于一体的全自动化膜元件生产线等，推动公司绿色低碳与数智化建设。智慧水务发展方面，公司自研精确加药系统累计推广20个项目应用精确碳源投加或精确除磷药剂投加系统，药耗降低20%-30%，自研数据中心完成数据填报系统开发并上线，解决无法自动采集数据获取问题。
　　创新是公司的灵魂和发展源泉，也是公司的核心竞争力。公司将继续通过强大的技术创新、商业模式及管理模式的创新不断发展前进，立志成为一家有灵魂的创新型环保领军企业。
　　（一）技术创新优势
　　公司每年投入销售收入约3%以上的资金用于技术创新和研发，致力于用核心膜技术紧紧围绕国家解决“水环境污染、水资源短缺、饮水不安全”问题提供务实的整体技术解决方案。
　　1.公司主要研发项目进展情况
　　公司专注于膜技术的研发，主要集中在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化五大领域，并确保公司处于行业领军地位。
　　2.在公司的研发中。
　　3.报告期，公司及子公司新增授权专利25项，正在申请且被受理专利27项，截至2025年6月30日有效专利共计632项。
　　（二）管理模式创新
　　公司始终将人才战略放在首位。在人才管理与培养方面，通过外部引进与内部培养相结合的方式，打破以行政管理方向作为上升通道的单通道模式，率先在研发、设计等关键流程单元开展员工职业发展双通道建设，梳理了公司职级体系，明确各管理序列职位与技术序列职位职级，匹配相应的任职资格、职责、薪资福利标准等，促进各类人才成长，保持核心人才稳定性。
　　在人才吸引与保留方面，公司建立了科学的人力资源管理体系，不断完善用人机制，特别是通过强化激励机制，吸引优秀的经营管理人才、营销人才和科技人才，并根据发展战略，制定了具有竞争力的薪酬体系，并实施股权激励计划，进一步增强对核心人才的吸引力，巩固企业的竞争优势。
　　在人才激励与创新方面，公司坚持以绩效为导向，激发团队活力，推动组织能力持续提升。鼓励各单位在管理模式上的不断创新，追求打造高质量管理团队，为企业长远发展奠定坚实基础。
　　未来，公司将积极探索新业务拓展，充分发挥膜技术、膜材料和膜产品的核心优势，打造专业化运营团队，进一步提升运营效率和市场竞争力。在稳定发展的同时，始终坚持创新驱动，加快业务融合，不断提升管理水平，为实现更大更强的发展目标提供强有力的支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.技术创新保持领先风险
　　膜技术是一项跨学科高新技术，其发展得到了许多国家的高度重视，我国已将膜技术产业列入了国家战略性新兴产业发展规划，突显了我国对膜技术的重视。目前，许多国外知名企业均涉足该领域，加剧了膜技术行业产品与技术的创新竞争。在中国水处理领域强大市场需求的推动下，公司近几年对产品持续进行迭代升级并不断研发新产品，在微滤、超滤、纳滤、反渗透等多个领域取得了显著成果并已实现大规模应用，且一直处于市场前列，公司膜技术的创新日新月异。近年来，国内陆续出现同类型膜相关科技公司，亦有部分以膜技术、膜产品为核心业务的环保科技企业登陆资本市场。国内外膜技术类公司对于膜技术创新研发的重视程度和竞争态势，使得公司面临技术创新保持领先的风险。
　　中国城乡、碧水源作为中交集团水务产业链的“链长单位”与建设核心单位，也将进一步携手优化科技创新布局，继续保持公司膜技术领先地位。公司围绕国家战略、中交集团、中国城乡科技创新布局，聚焦膜产业链技术领域应用基础研究，通过强化科技研发立项、保持并提升研发投入等方式，持续巩固公司膜技术引领性优势，在高端膜产业原创技术持续实现重大突破与应用，同时盐湖资源化、工业零排等一批重大科技项目带动了公司配套产业从无到有、从有到优，有效应对了技术创新保持领先风险，并实现了产业落地转化。
　　2.业务开拓风险与市场竞争风险
　　我国污水处理行业已进入市场化改革阶段，国内污水处理行业市场化成效明显，但同时也意味着优质污水处理项目资源有所减少。近年来国内污水处理市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和项目获取方式的多样化将会给公司业务的进一步拓展带来新的挑战，而污水处理项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向卖方倾斜，在一定程度上提高了公司参与污水处理项目的成本。同时，我国污水处理行业所固有的地域分割等不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新污水处理市场尤其是获取风险较低、收益稳定项目的难度加大，影响公司未来业务的进一步发展。尽管公司作为央企控股上市公司，在与中交集团、中国城乡深入融合过程中得到了充分的重视，逐步实现从“领军国内”到“进军海外”的跨越变化。但在面对公开化、透明化的市场竞争过程中，业务开拓风险仍然存在，公司未来业务规模发展仍然面临挑战。此外，大型央企、地方国企跨界进军水务行业，加速行业洗牌，使国资体系背景对水务行业的引领作用日趋显现，以国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成，水务领域的大型企业竞争日益加剧。因此，公司若不能在技术创新、成本管理、经营规模、品牌、技术、服务及人力资源等方面保持优势，面临的市场竞争风险也会进一步加大。
　　公司将通过内部架构调整，持续完善各单位、各部门、各市场主体的业务范畴和功能性定位，充分结合区域特色和内外部资源，逐步将现有市场网络细分业务方向，推行全国市场差异化布局，发挥各自竞争优势，积极应对市场竞争，防范业务开拓风险。同时深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，持续通过高端商务对接加强项目前期商务运作，通过发挥各自市场、技术、产品等优势，实现优势互补，互利共赢。丰富和扩大项目信息来源，持续调整优化合作模式，细化项目投资分析，加强风险识别管控，做到项目获取合法、合规、有利、有益。
　　3.人才短缺及人才流失风险
　　人才竞争是膜法水处理技术市场竞争中最重要的因素之一。公司经过十多年的业务积累，拥有一支高素质的技术人才队伍，是构成公司强大竞争优势的重要基础。公司现有核心技术人员在技术、产品开发及应用等主要环节积累了丰富的经验。国内外同行业企业的人才竞争策略，可能会对公司技术人才稳定产生一定影响，公司存在技术人才流失风险。如何在稳定发展的通道上保持高效的创新，加快融合发展，提高管理水平、吸引人才、留住人才是公司始终面临的挑战。
　　公司深入推进“四能改革”，坚持干部能上能下、员工能进能出、收入能高能低、机构能增能减，进一步激发活力、提高效率，持续建立与公司战略发展要求相匹配的人事体制机制。持续通过内育外引、关键岗位竞聘上岗、推行干部能上能下等策略，推行实施能者上，庸者下，劣者汰。持续加强外部高质量人才引入，优化内部人才的培养与晋升，解决人才瓶颈。持续通过机制创新，形成以奋斗者、贡献者为本的考核导向，激活个体与团队动能。分条线分步骤推进公司岗位、职位体系梳理、薪酬体系变革，不断完善以价值创造、业绩贡献为依据的岗位职级晋升、定薪调薪机制，激发员工积极性与团队活力，进一步提升培养人才、发现人才、吸引人才、留住人才能力，防范相关风险的发生概率和频次。
　　4.管理风险
　　近几年，公司在经营规模上迅速扩大的同时，一定程度上增加了公司经营管理、组织、财务及生产管理的难度，对内部控制制度的有效性提出更高要求。目前公司下属数百家各类参控股公司，尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，同时，央企集团规范的管理引入为公司的管理提升注入了新的力量。但由于各分支机构在地理位置分布、人文、企业文化等方面存在差异，在众多分子平台公司实施权责明确、授权充分、监督有力、运转高效的现代化机制仍需要逐步建立、落实和细化调整的过程，因此可能出现因管理不到位等因素导致对控股子公司控制不足的管理风险，可能对公司的经营业绩和规范化运作造成不利影响，因此对公司的综合管理水平提出了更高的要求和更大的挑战。同时公司正处于转型调整阶段，如何做好综合管理，特别是制定好激励机制对于一家快速发展的创新型企业显得尤为重要。随着中交集团、中国城乡和碧水源的融合不断深入，央企丰富的管理经验、先进的管理模式、规范的管理制度已为公司管理的细化升级带来了显著的成效。
　　通过科学合理界定权责边界，逐步落实和加强党委“把方向、管大局、保落实”，董事会“定战略、作决策、防风险”，经理层“谋经营、抓落实、强管理”权责体系，实现治理主体的协调运转、有效制衡，探索中国特色国企混改治理体系，进一步优化管理架构，防范和弱化管理风险对公司的影响。
　　5.季节性风险
　　公司主要从事环保产业的整体技术解决方案业务，公司主要客户为地方政府或其平台企业，因此工程进度和工程款结算受政府预算和支出的影响，具有一定的季节性特征，通常上半年为技术方案准备、项目立项和设计阶段，项目实施及回款主要集中于下半年，因此公司的现金流存在季节性特征。若公司不能较好地应对该季节性特征，特别是现金流的大幅波动，将对公司正常经营与业务造成影响，带来季节性风险。随着公司运营项目的逐渐增多及项目结构转型，季节性风险已开始呈现逐渐减弱的态势。
　　公司将持续加强工程结算、项目回款的管理和推进工作，合理运用相关政策，同时持续提升财务质效，丰富融资渠道和方式，提升在手运营项目质效，增强自身应对季节性现金流波动风险能力。
　　6.应收账款增大与现金流减少的风险
　　随着公司业务规模扩大，特别是EPC项目增加，以及国家宏观形势变化特别是对地方政府债务规模的控制和降杠杆等融资政策调控，公司应收账款出现增长态势。尽管公司应收账款账龄主要集中在2年内，同时公司货币资金相对较充裕，但若公司不能有效管控应收账款规模，做好项目公司的融资工作及EPC工程款的清收工作，并增强公司的经营性现金回收，将给公司带来经营性风险，特别是短期现金流短缺的风险。
　　公司通过拓展融资渠道、创新融资方式等方法，合理运用银行长、中、短期借款，综合授信，融资租赁等金融工具，探索研究ABS，REITS等新型融资手段可行性，积极应对资金需求。同时，公司加强对长账龄应收账款的清收力度，通过成立专项领导小组和专项工作小组，逐个研究攻关。为进一步激励和支持应收账款清收，公司制定专项奖励办法并随实际情况每年调整优化，有效地推动了公司应收账款的清收，提升了归口部门的积极性。逐步降低和减弱应收账款增大与现金流减少的风险。
　　7.PPP项目政策调整风险
　　我国于2014年推出了基础设施行业投融资PPP模式政策，以及污水处理行业优先以PPP模式推进的政策指引下，污水处理行业在过去几年中都主要以PPP模式的业务方向发展。2017年，继财政部印发《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》和国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》等相关文件，PPP迎来了强监管周期。随后，财政部先后印发《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》等文件，进一步加强对PPP业务的规范管理。2023年11月，国家发改委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，进一步深化基础设施投融资体制改革。随着政策不断规范与调整，PPP业务的发展趋势具有一定不确定性。
　　随着全国各地提标改造的推广趋势以及对公共卫生更高的要求，膜技术的应用越来越受到重视。同时随着与中交集团中国城乡的深度融合，公司主动对PPP类项目投资标准进行调整，以更为严格的风控标准和收益指标进行管控，纯水厂类PPP项目及EPC项目将逐渐增多并成为公司未来业务发展重点，相关风险也将逐渐降低。另外，公司PPP项目逐步进入运营期，将为公司带来持续稳定的现金流；随着国家发改委2018年发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》以及2020年发布《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，价格机制的完善也将为公司运营收入提供更多的保障。公司业务开发部门、市场主体密切跟踪国家相关政策的调整变化，探讨分析对公司的影响，通过内部讨论研判和外部专家咨询相结合的方式，及时向公司管理层、董事会通报相关事项，经审议后妥善调整经营和业务开拓策略，以应对PPP项目政策对公司发展带来的影响，降低可能产生的相关风险。
　　8.项目管理及运行稳定性风险
　　生态环境部2022年11月发布《环境监管重点单位名录管理办法》，并自2023年1月1日起施行。全国有多个项目被列入国家排污口的重点监测点，公司目前已完成在全国范围内的业务布局，污水处理项目遍布全国多个省市、地区，公司亦有部分项目属于环保部重点监测点，也表明公司参与的各类项目对区域环境保护的重要性。由于技术专业性，污水处理项目与其他工程项目不同，对技术适用性要求较高，虽然公司已经从机构设置、管理制度、人才、技术支持等方面加强了对项目工程的质量管理，但由于公司运营项目规模正处于快速增长期，若不能加强项目全方位的持续管理，可能存在项目运行稳定性风险。
　　为适应日益增长的运营规模管理要求和标准，公司设立运营事业部作为运营项目的业务管理部门，负责运营项目的全周期资产管理，持续提升运营效益和收益。运营事业部根据各项目所处地区不同等特点，因地制宜制定合适项目方案，并经过专家进行论证评估的专项管理措施，严格执行项目管理制度，不断完善项目管理体系，从机构设置、管理制度、人才和技术支持等方面全方位加强对项目质量管理，对处于重点监测点的单位进行不定期自查与督查，保障运营合理稳定等。同时，公司持续加强对运营队伍的人才建设工作。通过内部培养选拔和外部引进的方式，逐渐建立起了一个专业能力强、管理流程规范、项目经验丰富的运营队伍。
　　9.财务成本波动风险
　　公司资产负债率近年来实现有效降低，已逐渐回归到健康态势。随着银行利率的变动，公司的利息成本也有一定波动，当资金面紧张时，公司也会面临贷款利息增加的风险，公司的财务成本也可能有所增加。
　　目前随着公司逐渐调整业务结构以及与中交集团、中国城乡的深度融合，公司财务成本实现了有效降低，财务质效得到显著提升。融资结构持续优化的同时，融资成本大幅降低，财务费用支出持续减少，逐渐向稳中降低的方向发展。通过持续加强授信、担保、融资等财务管理工作，巩固和扩大金融机构合作模式与范围，通过年度资金计划、全面预算管理等手段，统筹做好前期谋划，稳妥应对公司经营与业务开展过程中的资金需求与安排，降低财务成本波动对公司的影响。
　　10.毛利率波动风险
　　过去几年，公司通过独有的技术与产品，使公司一直保持较高且稳定的毛利率。随着公司业务的快速扩大，特别是过去几年在参与各类PPP模式项目时，大量PPP项目中存在较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低，因此公司存在业务扩大所带来的毛利率降低的风险。
　　随着国家对PPP项目的政策调整及公司主动对业务模式的优化升级，通过与中交体系进一步深化合作、双向融合，坚定科技创新和高质量发展，进一步发挥自主研发核心产品优势，持续进行颠覆性膜技术产品研发和现有技术产品优化迭代升级，公司逐渐回归以城镇乡村的污水处理及资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖资源化、工业零排等主营业务，主要销售膜产品和提供技术解决方案，提高此部分高毛利的业务占比，持续提升战略性新兴产业收入占比，构建新质生产力，持续加强成本控制，提高经营效率，助力公司毛利率企稳回升。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业整体情况　　“十四五”期间，我国经济社会发展进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，面临经济结构调整、科技创新能力提升、区域协调发展和城乡协调发展等新形势和新要求。习近平总书记深刻指出，绿色发展是高质量发展的底色，强调要以高品质生态环境支撑高质量发展。在此背景下，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期，同时对水务行业的投资、建设、运营等提出更高要求。　　近年来，水务行业发展总体平稳。虽然我国水资源面临总量持续下降、时空分布不均衡、人均水资源量不足等问... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业整体情况
　　“十四五”期间，我国经济社会发展进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，面临经济结构调整、科技创新能力提升、区域协调发展和城乡协调发展等新形势和新要求。习近平总书记深刻指出，绿色发展是高质量发展的底色，强调要以高品质生态环境支撑高质量发展。在此背景下，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期，同时对水务行业的投资、建设、运营等提出更高要求。
　　近年来，水务行业发展总体平稳。虽然我国水资源面临总量持续下降、时空分布不均衡、人均水资源量不足等问题，但随着城乡一体化、国家水网建设的持续深入，且随着水务行业智能化、绿色化升级，为水务行业发展提供良好的发展机遇。根据国家水利部发布的《2023年中国水资源公报》，全国水资源总量为25,782.5亿立方米，比多年平均值偏少6.6%。我国人均水资源量不足，人均水资源量仅为世界平均水平的35%，全国有近三分之二的城市不同程度缺水。但近年来国家通过加大水利投资，持续改善水资源配置、提升水质管理，水资源得到高效利用。我国水利建设投资连续3年破万亿元，2024年水利建设投资创历史新高，全国水利建设完成投资1.35万亿元，国家水网重大引调水和重点水源工程建设为投资重点。污水处理方面，在国家环保政策带动下，城市及县城污水处理行业快速发展，污水处理量和污水处理能力持续提高，但城乡发展水平差异较大。随着相关政策向农村污水治理与城市排水管网等短板领域倾斜，我国农村污水处理需求仍有较大增长空间。供水方面，近年来我国城市用水人口增速有所减缓，县城、镇、乡用水人口均出现下降，用水人口增长乏力一定程度制约供水企业供水规模的增长。但随着城乡供水一体化、集中供水规模化、小型供水工程规范化建设和改造、农村供水工程建设以及水利建设投资加快推进，供水企业供水规模仍有新的增长空间。
　　政策规范化对水务行业发展提出更高要求。2023年11月，国家发展改革委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，要求严格防范新增政府隐性债务，要求PPP项目应聚焦使用者付费项目，明确收费渠道和方式，项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，不因采用政府和社会资本合作模式额外新增地方财政未来支出责任。2024年4月，国家发展改革委、财政部修订发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，强调鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、参股等方式积极参与特许经营项目。2024年12月，国家发展改革委办公厅发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》，强调规范实施PPP新机制、严格聚焦使用者付费项目、合理使用特许经营模式、优先选择民营企业参与、规范盘活存量资产等事项。一方面有助于引导水务特许经营项目提高质量，但更严格的付费机制将限制水务PPP市场增长空间。
　　（二）行业主要政策
　　党中央、国务院对“十四五”生态环境保护作出一系列重要决策部署。2023年，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在全国生态环境保护大会上强调，要持续深入打好污染防治攻坚战，坚持精准治污、科学治污、依法治污，保持力度、延伸深度、拓展广度，深入推进蓝天、碧水、净土三大保卫战，持续改善生态环境质量。十四五期间，我国出台了一系列水环境治理相关的法律法规和政策。《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》和《“十四五”生态环境保护规划》，确定了“十四五”生态环境保护重点目标任务。《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划（2021-2035年）》《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》《排污许可管理条例》《长江保护法》《国家水网建设规划纲要》《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》《关于推进污水资源化利用的指导意见》《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》《海水淡化利用发展行动计划（2021-2025年）》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《“十四五”工业绿色发展规划》《典型地区再生水利用配置试点方案》《区域再生水循环利用试点实施方案》《工业废水循环利用实施方案》《关于加快推进城镇环境基础设施建设指导意见的通知》《农业农村污染治理攻坚战行动方案（2021-2025年）》《海洋强省建设行动计划》《关于印发新污染物治理行动方案的通知》《减污降碳协同增效实施方案》《工业水效提升行动计划》《黄河流域生态环境保护规划》《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》《重点流域水生态环境保护规划》《关于加强非常规水源配置利用的指导意见》《国家水网建设规划纲要》《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》等系列政策措施，刺激水务市场需求加速释放，为水环境治理行业持续稳定发展奠定了基础。
　　2024年，我国环保行业政策进一步深化。2024年1月，国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出持续深入打好碧水保卫战，到2027年，全国地表水水质、近岸海域水质优良比例分别达到90%、83%左右，美丽河湖、美丽海湾建成率达到40%左右；到2035年，“人水和谐”美丽河湖、美丽海湾基本建成。2024年2月，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》（以下简称《意见》），针对废弃物的分类回收、高效利用、产业发展和政策机制构建等提出要求。《意见》鼓励对各类再生资源进行精加工，延伸产业链，对现有再生资源加工利用项目进行绿色化、机械化、智能化提质改造，鼓励企业和科研机构加强技术装备研发和推广应用。2024年3月，国务院发布《节约用水条例》，这是我国首部节约用水行政法规，旨在通过加强用水管理、转变用水方式，采取技术上可行、经济上合理的措施，降低水资源消耗、减少水资源损失、防止水资源浪费，合理、有效利用水资源的活动；同月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，大力促进先进设备生产应用，推动先进产能比重持续提升，其中提出要加快推进城市更新、供水、污水处理、管网、垃圾处理设施等相关领域基础设施的更新和改造，以及实施家电产品的以旧换新等，大幅提高国民经济循环质量和水平；住房城乡建设部等五部门联合发布《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》，提出到2027年，基本消除城市建成区生活污水直排口和设施空白区，城市生活污水集中收集率达到73%以上，城市生活污水收集处理综合效能显著提升；国家发改委先后印发《重点流域水环境综合治理中央预算内投资专项管理办法》《污染治理中央预算内投资专项管理办法》，重点支持与流域水环境质量改善直接相关的综合治理类项目，同时加强和规范污染治理专项中央预算内投资管理，提高中央资金使用效益，调动社会资本参与污染治理的积极性。5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出到2025年，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。2024年7月，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》,提出要加快构建碳排放总量和强度双控制度体系，积极稳妥推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型，到2025年，碳排放统计核算体系进一步完善，一批行业企业碳 排放核算相关标准和产品碳足迹标准出台实施，国家温室气体排放 因子数据库基本建成并定期更新，相关计量、统计、监测能力得到提升，为“十五五”时期在全国范围实施碳排放双控奠定基础。2024年8月，中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》,提到要全面贯彻新发展理念，加快构建新展格局，深化生态文明体制改革，健全绿色低碳发展机制，加快经济社会发展全面绿色转型，到2035年，绿色低碳循环发展经济体系基本建立，绿色生产方式和生活方式广泛形成，减污降碳协同增效取得显著进展，主要资源利用效率达到国际先进水平，经济社会发展全面进入
　　绿色低碳轨道，碳排放达峰后稳中有降，美丽中国目标基本实现。2024年10月，财政部、税务总局、水利部联合印发 《水资源税改革试点实施办法》，提出自2024年12月1日起全面实施水资源费改税试点。水资源税实行从量计征。要求对取用地下水、水资源严重短缺和超载地区取用水从高确定税额。对用水效率达到国家用水定额先进值的相关纳税人，减征水资源税。全面实施水资源费改税试点后，水资源税收入全部归属地方，适当增加地方自主财力。2024年11月，生态环境部印发《全面实行排污许可制实施方案》，明确深化排污许可制度改革路径，以综合许可管理为前提，明确提出通过完善法律法规标准体系、优化排污许可管理体系，推动将工业噪声、工业固体废物、海洋工程依法纳入排污许可管理，实现排污单位全覆盖、环境管理要素全覆盖、排放量管控全覆盖。
　　随着一系列提高水质标准，支持水环境治理、水生态保护、水资源短缺的系列相关政策和国家级战略陆续出台，水务行业迈入高质量发展新阶段，对公司发展提出新要求。
　　（三）膜技术发展情况
　　膜法水处理技术作为行业先进的水处理技术，可以解决水污染与水资源短缺问题，带来了水处理技术的革命。膜法水处理技术是保障水资源安全的重要手段之一，通过市政污水再生回用、工业废水处理、城市自来水深度净化、农村微污染水处理、海水和苦咸水淡化等，可大大缓解水资源短缺，改善水环境、保障饮水安全，对支撑我国经济社会发展具有重要意义。
　　“十四五”期间，膜行业紧紧围绕国家发展的重大战略需求，结合膜产品发展实际，按照“高端引领、强链补链、整体推进、全面提升”的总体思路，推动膜产业发展，重点发展膜与膜材料、膜装备（含工程成套设备）、膜应用及运维服务三大主导产业，逐步形成以膜与膜材料为核心、膜装备为主体、膜应用及运维服务（工程设计与施工）为补充的产业格局，促进膜产业链协调、快速、高质量发展，实现产品从中低端向中高端发展，生产方式向智能化、精细化、集约化转变，全面提升膜产业发展质量。
　　膜与膜材料处于膜产业链的顶端，是膜产业的核心，在膜产品发展中起着极其重要的引领作用。按照“重点提升、重点推进、重点培育”发展思路着力发展膜与膜材料产业，通过“重点提升”，提升一批存量产品性能，使膜与膜材料存量产品迈向中高端，化解中低端产品产能过剩的问题；通过“重点推进”，加速重大科技成果转化，发展一批高端膜与膜产品，扩大增量；通过“重点培育”，瞄准前沿，填空补短，发展一批技术含量高、发展潜力大、国内急需的“短板”产品，培育一批新的经济点，突破膜与膜材料产业发展瓶颈，实现膜与膜材料产业的高端化发展，引领膜产业水平的全面提升。
　　膜装备产业处于膜产业链的中游，是膜产业的主体，发展先进膜装备对拉动上游膜与膜材料产业，带动下游膜工程与应用服务业至关重要。因此，要紧抓“中国制造2025”发展机遇，立足我国膜装备产业现状，以装备制造业转型升级发展为核心，以发展先进装备制造业为目标，推进新一代信息技术与装备制造深度融合，大力发展智能化、个性化、系列化、模块化的各类膜装备和工程成套装备，提高膜装备的技术含量，增强市场竞争力。
　　膜应用服务是膜与膜材料、膜装备走向市场的重要环节，也是实现膜产业化、加快国产化的重要支撑，同时，也是拓宽延伸膜产业链的重要方向，在膜产业链中处于十分重要的地位，因此，要着力提高膜应用服务水平，大力发展膜应用服务产业，重点发展集成服务、配套服务和运维服务三大服务业，鼓励水务投资运行，壮大膜应用服务产业，使之发展成为膜工业的三大主导产业之一。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域拥有全产业链。公司主要通过研发与制造高科技的核心膜材料、膜元件、膜组器系统、吸附材料等，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务为客户提供一揽子市政污水与工业废水处理及资源化、工业供水、高品质再生水与饮用水、民用净水、海水淡化、湿地保护与重建、城市及流域生态系统、高原盐湖提锂及盐湖资源化、资源循环利用等整体技术解决方案，包括前期技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、工程项目建设、产品销售、运营技术支持和运营服务。目前公司主要在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化五大领域深化应用。同时公司重要子公司良业科技主要通过创意设计和集成实施为城市、景区及家用与商用领域提供光科技整体服务。
　　公司在北京、天津建有国际先进的膜生产制造基地，是全球一流的膜产品生产商和先进的环保装备制造商之一。公司具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）及吸附材料，并形成超微滤膜、工业纳滤膜、工业反渗透膜、工业零排放膜、锂吸附剂及系列一体化产品。
　　其中超微滤膜产品包括IV型中空纤维帘式微滤膜组件、S-MBRU膜生物反应器组器、V-MBRU振动膜生物反应器组器、H-MBRU阵列膜生物反应器组器、RUF浸没式超滤帘式膜组器、SUF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组器、UF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组器、SUF浸没式超滤柱式膜组件、OWUF外压式超滤膜组件、OWUF外压式超滤膜组器等；工业纳滤膜产品包括DF系列纳滤膜元件、G系列高压分盐纳滤膜元件、UDF新型纳滤膜元件；工业反渗透设备膜产品包括SW系列海水淡化反渗透膜元件、BW系列苦咸水反渗透膜元件、ULP系列超低压反渗透膜元件；工业零排放膜产品包括ZD系列工业零排放膜元件；一体化产品包括智能一体化污水净化系统（ICWT）、智能户型污水净化罐（IHWT）、智能一体化浸没式超滤设备（CUT-S）、智能一体化外压式超滤设备（CUT-O）、应急净水车、智能一体化海水淡化系统（ICSD）、智能一体化船用海淡装置（ICSD-S）、智能一体化污泥脱水装备（ICST）等。此外，公司建有锂吸附剂生产线，可生产钛系锂吸附剂、铝系锂吸附剂等。
　　公司自主研发的MBR膜生物反应器技术，其微滤膜采用支撑结构具有永久亲水性，强度高、寿命长、通量大的特点，出水水质可达到地表水IV类，节省土地约50%，已成为解决我国“水脏”问题的支撑技术，并广泛应用于城镇污水处理与资源化、工业园区污水处理、农村高标准污水处理、医院废水处理等；最新研发的振动膜生物反应器（V-MBR）技术利用膜组器机械振动的方式代替膜池的高强度曝气，在降低能耗的同时，可显著提高氮、磷的去除效率，与传统曝气MBR相比，V-MBR出水总氮可降低3~5mg/L，全流程运行能耗可降低20%以上，实现节能、降碳和提质三重效果，符合国家正在推进的污水资源化与碳减排政策，并已于2020年被收录进《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》。公司自主研发的超滤膜以高产水水质、强抗污能力、高精的过滤精度及长使用寿命，可广泛应用于城镇污水深度处理、高品质饮用水、工业废水处理、中水回用及RO/NF预处理领域。
　　公司通过多年自主创新成功研发第四代具有国际领先技术的反渗透膜生产线，生产出的产品可有效实现选择性脱盐率，满足公司自主研发的各系列纳滤膜、苦咸水膜、海水淡化膜等家用与工业膜产品的生产需求。其中纳滤膜具有高选择性分离、高系统回收率、低运行压力、低运行成本及耐污染和耐溶剂性等优势，并实现有价资源回收、物料分离等，广泛应用于城镇给水深度处理、市政污水深度处理、低脱盐给水深度处理、高硬度高盐给水部分脱盐水质提标、高品质饮用水、工业废水资源化等领域；纳滤膜和MBR组合的MBR-DF双膜新水源工艺技术可实现将市政污水转化为达到地表水II/III类标准的高品质新水资源，有效实现治理水环境和开发新水源的双重目标。新研发的G系列高压分盐纳滤膜可用于物料特种分离、（近）零排放分盐、盐湖卤水提锂、垃圾渗滤液浓缩等。公司自主研发的高性能海水淡化反渗透膜，在脱盐率、产水量、抗污染能力、运行压力、使用寿命、节能等方面具有重要优势，不同系列的反渗透膜可广泛用于高浓度海水淡化处理、高浓度苦咸水脱盐、水源脱盐、工业中水回用及废水处理、工业废水零排放浓缩、饮料用水及纯净水生产、电子和电力行业高纯水制备、深度脱盐处理的二级过滤等领域。
　　目前公司具备年生产微滤膜和超滤膜2,000万㎡、纳滤膜和反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的设备生产制造产能规模优势，公司将坚持科技创新与高质量发展两条主线，为解决我国城乡水环境、水资源、水生态等问题提供技术和产业支撑不懈努力。
　　（二）经营模式
　　公司根据项目与收入类型，将主要业务分为环保整体解决方案、运营服务、市政与给排水工程以及光科技整体解决方案。
　　1. 环保整体解决方案
　　公司主要通过工程项目推动环境保护及水处理业务的发展，主要根据地方政府及相关业主发出的包含污水处理与资源化、再生水、自来水、工业废水及资源化、海水淡化等在内的水务类项目，及盐湖提锂与盐湖资源化等项目的招标计划，准备投标或者竞争性磋商来获得项目。对于直接产品与服务销售类项目，通常由公司或子公司与业主签订设备销售合同。对于EPC项目，通常由公司或子公司碧水源建设与业主签订总承包合同。对于PPP/BOT项目，由业主与公司或子公司签订特许经营权协议或项目合同，成立项目公司，并由项目公司负责建设及后续运营管理。同时，公司为客户持续提供后续的核心部件膜材料、膜元件的更换服务。环保整体解决方案收入主要包括直接膜与设备销售收入、各类水务及盐湖提锂等业务项下的膜及设备、吸附材料销售与相关EPC收入等。
　　2. 运营服务
　　对于PPP/BOT/ROT等投资类项目完成建设及调试验收工作后将进入运营期，公司将按照项目合同约定，定期收取相应运营服务费用，根据项目类型，收取污水处理服务费或供水服务费或可用性服务费等。对于委托运营项目，公司按照项目合同约定，定期收取相应运营服务费用。一般运营项目会设置保底水量，且在运营初期的几年内逐年递增，在实际水量没有超过保底水量的情况下，运营收入一般按照合同约定的保底水量计算，在实际水量超过保底水量的情况下，运营收入将随着实际处理水量的增加而逐渐增加。公司运营服务收入主要包括项目公司自主运营项目收入及委托运营的收入等。
　　3. 市政与给排水工程
　　公司市政与给排水工程板块项目主要由公司EPC项目中土建与安装部分构成，业务主要由子公司碧水源建设负责实施。碧水源建设拥有市政公用工程施工总承包壹级、机电安装工程施工总承包壹级等专业业务资质，主要业务为承接给排水工程、水厂工程、道路、桥梁工程、小区市政工程和管网工程等。市政与给排水工程收入主要包括EPC项目中土建与安装工程收入。
　　4. 光科技整体解决方案
　　公司重要子公司良业科技主要以科技和创意为手段为客户提供城市、景区和家庭的光科技产品及整体解决方案，业务板块主要涵盖城市大型滨水夜游项目、知名景区夜游项目、城市文化旅游夜景观光带、光影文旅产品及解决方案服务、智慧城市照明产品及解决方案服务和智慧家居产品及解决方案。经过多年发展，良业科技在中国科技光影秀行业综合业绩规模领先，且率先实现向夜间文化旅游行业转型，打造了一系列具有行业领先水平的案例。良业科技主要的业务模式为EPC及少量管理运营，为城市及景区大型滨水夜游项目、文旅项目、智慧照明项目等提供创意方案设计、策划、实施、运营以及智能产品、智慧家居产品的销售等。光科技整体解决方案收入主要为子公司良业科技及其子公司的收入。
　　（三）技术与业务优势
　　经过多年技术研发与创新积累，公司已发展成为集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大优势的高科技环保企业，具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透），在核心技术、产品和水务运营能力上具有显著优势。公司自主创新研发的MBR膜生物反应器技术和MBR-DF双膜新水源技术，分别于2009年和2017年荣获国家科学技术进步奖二等奖。公司是全球范围内少数可大规模生产PVDF带衬增强型中空纤维膜的公司之一，且产量居国际前列，并在大型MBR技术项目承建规模与数量方面跻身国际先进企业行列。
　　科技研发方面，公司攻克多项技术难关，碧水源自主创新研发的振动膜生物反应器技术（V-MBR），对总氮去除效果显著，可获得地表水Ⅳ类标准以上的优质再生水，能耗较传统MBR降低20%以上，设备安全性提升30%，设备成本降低25%，符合国家目前的碳减排目标，在实际工程中的规模化示范应用属国际领先。公司可以将污水通过自主创新研发的“MBR-DF”技术直接处理为地表水II类或III类的高品质再生水，有效实现资源化利用，相较于其他深度水处理系统，该技术系统运行压力可降低60%-70%，能耗下降60%-65%，有效助力节能降碳。针对半导体细分领域，开发出高脱盐率、高TOC去除率、低能耗及低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，性能指标达到行业领先水平；针对工业领域低盐和高盐两大应用场景，定向开发出两款反渗透膜产品，进一步提升工业零排领域竞争力；开发出基于聚烯烃反渗透膜的正渗透元件，进一步拓展聚烯烃基反渗透膜的应用领域；通过不断调整配方及工艺优化，海水淡化膜收率、脱盐率和脱硼率进一步提升；高效分盐膜GT、GH的收率提升10%的同时，脱盐率提升至99%；苦咸水膜脱盐率提升至99.8%，且产品一致性和稳定性显著提升。多款产品实现降本增效，产能提升15%-30%。进一步提升国产膜供应链稳定可控，引领国产膜原材料替代进口，联合上游企业、协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，在核心原材料国产化方面迈出坚实的步伐。开发出低电阻、高寿命电解水制氢隔膜，服务国家双碳战略。攻克盐湖提锂关键技术，成功开发技术先进的锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目。自研精确加药系统累计推广16个项目应用精确碳源投加或精确除磷药剂投加系统，药耗降低10%-20%。科技成果得到了国家部委、中交集团、行业协会等的高度认可。2024年，新获批省级科研项目1项，中交集团科研项目2项。公司原创技术成果屡获肯定，“低维护-短流程膜法水处理技术与应用”荣获北京市科学技术进步奖一等奖，“强化传质和自由基生成的臭氧类高级氧化水处理技术与应用”荣获北京市科技进步奖二等奖，“低能耗振动膜生物反应器工艺及装备研发与应用”荣获中交集团科技进步奖一等奖和中国环保机械行业协会环保装备技术创新奖，“高效绿色‘吸附+膜’耦合提锂技术研发及应用”和“市政高品质饮用水生产用纳滤膜材料和装备开发及工艺示范应用”分别获得中国膜工业协会科学技术奖一、二等奖。
　　截至目前，公司参与了长江流域、黄河流域、首都水系、海河流域、太湖流域、巢湖流域、滇池流域、洱海流域、南水北调丹江口水源地等多个水环境敏感地区的治理，建成数千项膜法水处理工程、数百个国家水环境重点治理工程、数十座地下式再生水厂、多个高品质饮用水工程和海水淡化工程，亦成为“一带一路”的积极参与者，发力布局国际市场，并积极拓展工业零排放、盐湖提锂与资源化等工业与新材料赛道。从运营能力看，以运营服务为核心的科研实力和综合服务能力将成为水务行业企业获胜的关键因素和盈利的核心环节。截至目前，公司膜技术涉及水处理总规模超2,200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨，成为我国实现污水资源化的骨干力量。公司通过自主研发的膜技术产品在全国范围内塑造了多个成功的污水资源化案例，承担建设了国内第一个大规模MBR工程“北京密云再生水工程”（4.5万吨/日）、国内一次性建成规模最大的MBR工程“武汉北湖污水处理厂”（80万吨/日）、国内最大的再生水厂“北京高碑店再生水厂”（100万吨/日）、国内第一座新水源厂北京翠湖新水源厂（出水水质达到地表水III类）等项目。大型海水淡化应用工程方面，公司在山东建有两个十万吨级的海水淡化工程应用，分别为青岛董家口海水淡化工程（10万吨/日）和山东鲁北海水淡化工程（15万吨/日）。其中，2016年碧水源在董家口成功应用的海水淡化双膜法工艺是中国首个自主研发、自主设计和自主建设的大型海水淡化工程，关键技术和设备实现国产化。项目建成至今，系统运行稳定，出水水质优良，有效解决了青岛西海岸新区和董家口区域的水资源短缺问题，被国家发改委确定为“反渗透膜材料研发与产业化及应用示范项目”。碧水源投资建设的山东鲁北高新区海水淡化项目，用以解决鲁北高新区各大企业工业用水短缺问题，项目总建设规模15万吨/日，被列为山东省建设中14个重点海水淡化基地之一。碧水源还承接了山东青岛百发二期海水淡化工程（10万吨/日）、天津大港海水淡化厂（10万吨/日）、山东烟台裕龙炼化海水淡化工程（8万吨/日）等多个海水淡化预处理单元超滤膜的国产化替换与应用工作。碧水源持续布局电解水制氢隔膜、工业领域高压反渗透膜、特种分离纳滤膜、生物医药膜等一批关键核心技术。2024年，公司开发出高脱盐率、低能耗、低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，超纯水反渗透膜SC的成功问世，加快了高端膜材料国产化替代进程。此外，公司高效分盐膜、超微滤膜脱盐率、产品通量等性能进一步提高，锂吸附材料实现吸附容量与吸附效率双突破。在新材料领域，碧水源针对盐湖提锂领域研发了吸附剂和分离浓缩膜产品，其中钛系吸附剂为子公司华特源原创技术，是引领行业发展的突破性产品，目前已于紫金西藏拉果错盐湖实现全球首次应用。
　　公司致力于推动绿色低碳循环发展体系建设，积极围绕绿色低碳循环发展的方向，在污水资源化利用技术、水处理工艺和运营环节的节能降耗、污水处理未来厂等多个方面积极开展创新研发和市场布局，努力实践环保和节能降碳的协同创新。公司积极落实国家“双碳”战略，建设绿色工厂，积极开展系列绿色制造工艺技术研究，从节能降耗、超低排放、循环利用等方面，实现膜产品生产绿色化。解决膜生产过程中原材料浪费、设备耗能高、膜产品回收再利用等问题。目前，膜生产过程实现了水、溶剂与添加剂的循环利用，每年节省原材料成本近千万元；膜应用方面，进行废旧膜产品再生回用，实现了对膜产品的全生命周期管理，可持续发展。在碳达峰、碳中和新形势下，环保能源一体化势在必行，公司在实现污水处理厂资源和能源的循环利用道路上一直进行积极探索。公司正在研发的面向可实现资源循环、能源回收、环境友好的污水处理未来厂，运用纳米级高精度膜分离等自主知识产权技术，高效回收污水中的资源和能源，将污水处理厂升级为兼具保护环境、补充水资源、能源再利用和磷等资源回收等多功能的新型城市综合体，可从治理环节实现节能减排目标。
　　2024年，公司依托国家企业技术中心，组建国家企业技术中心创新联合体。相关科研成果先后获北京市科技进步一等奖、住建部华夏建设奖一等奖、中交集团科技进步奖一等奖、中国环保机械行业协会环保装备技术创新奖一等奖、中国膜工业协会科学技术奖一等奖等荣誉，核心技术入选国家发改委等8部门组织开展的《绿色技术推广目录（2024年版）》。公司累计参编国家标准36项，行业标准15项。碧水源总公司和膜科技公司通过制造业单项冠军复核，获2024年北京企业百强第78名、高精尖企业百强第6名、制造业企业百强第22名。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司是国家首批高新技术企业、国家级创新型企业、中关村自主创新品牌企业。公司具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）包括产品生产与工艺应用，也是中国唯一一家集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的企业，现已发展成为全球最全的膜产品生产商之一和先进的环保设备制造商之一。公司目前是世界上承建大规模（10万吨/日以上）MBR工程最多的企业；公司自主创新研发的膜法水处理技术可以因地制宜、最大限度地应用于城乡生活生产和生态补给用水，已成为我国推进污水资源化利用的关键核心技术，并在节能降耗上达到了世界领先水平；公司通过自主创新的“MBR-DF”技术可以将污水直接处理为地表水II类或III类的高品质再生水，是国内唯一拥有该技术并完成大规模工程应用的高科技环保企业；公司自主开发的海水淡化反渗透膜性能进一步提升，以“UF-RO”为核心的双膜海水淡化集成技术，具有产水量高、抗污染能力强等特点，节能降耗指标达国际先进水平，成功为沿海地区提供优质、稳定的淡水资源。公司以聚烯烃基材代替传统原材料，开发出高效选择性纳滤膜，可节约原材料成本50%以上，年产能达500万平方米，实现生产绿色化，并应用于家用净水器、饮用水处理及污水资源化等多个领域。
　　此外，公司针对半导体细分领域，开发出高脱盐率、高TOC去除率、低能耗及低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，性能指标达到行业领先水平；针对工业领域低盐和高盐两大应用场景，定向开发出两款反渗透膜产品，进一步提升工业零排领域竞争力；开发出基于聚烯烃反渗透膜的正渗透元件，进一步拓展聚烯烃基反渗透膜的应用领域；通过不断调整配方及工艺优化，海水淡化膜收率、脱盐率和脱硼率进一步提升；高效分盐膜GT、GH的收率提升10%的同时，脱盐率提升至99%；苦咸水膜脱盐率提升至99.8%，且产品一致性和稳定性显著提升。多款产品实现降本增效，产能提升15%-30%。进一步提升国产膜供应链稳定可控，引领国产膜原材料替代进口，联合上游企业、协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，在核心原材料国产化方面迈出坚实的步伐。开发出低电阻、高寿命电解水制氢隔膜，服务国家双碳战略。攻克盐湖提锂关键技术，成功开发技术先进的锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目。公司自主研发的V-MBR装备加速升级，在具备同时实现节能、降碳和提质的三重效果基础上，成本不断降低并在多个示范工程上成功应用；公司全力推进膜生产线智能化升级，自行设计并建设了绿色低碳及数智化管控于一体的全自动化膜元件生产线等，推动公司绿色低碳与数智化建设。智慧水务发展方面，公司自研精确加药系统累计推广16个项目应用精确碳源投加或精确除磷药剂投加系统，药耗降低20%-30%，自研数据中心完成数据填报系统开发并上线，解决无法自动采集数据获取问题。
　　创新是公司的灵魂和发展源泉，也是公司的核心竞争力。公司将继续通过强大的技术创新、商业模式及管理模式的创新不断发展前进，立志成为一家有灵魂的创新型环保领军企业。
　　（一）技术创新优势
　　公司每年投入销售收入约3%以上的资金用于技术创新和研发，致力于用核心膜技术紧紧围绕国家解决“水环境污染、水资源短缺、饮水不安全”问题提供务实的整体技术解决方案。
　　1. 公司主要研发项目进展情况
　　公司专注于膜技术的研发，主要集中在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化五大领域，并确保公司处于行业领军地位。
　　3. 报告期，公司及子公司新增专利38项，正在申请且被受理专利75项，截至2024年12月31日专利共计612项。
　　（二）管理模式创新
　　公司始终将人才战略放在首位。在人才管理与培养方面，通过外部引进与内部培养相结合的方式，打破以行政管理方向作为上升通道的单通道模式,率先在研发、设计等关键流程单元开展员工职业发展双通道建设，梳理了公司职级体系，明确各管理序列职位与技术序列职位职级，匹配相应的任职资格、职责、薪资福利标准等，促进各类人才成长，保持核心人才稳定性。
　　在人才吸引与保留方面，公司建立了科学的人力资源管理体系，不断完善用人机制，特别是通过强化激励机制，吸引优秀的经营管理人才、营销人才和科技人才，并根据发展战略，制定了具有竞争力的薪酬体系，并实施股权激励计划，进一步增强对核心人才的吸引力，巩固企业的竞争优势。
　　在人才激励与创新方面，公司坚持以绩效为导向，激发团队活力，推动组织能力持续提升。鼓励各单位在管理模式上的不断创新，追求打造高质量管理团队，为企业长远发展奠定坚实基础。
　　未来，公司将积极探索新业务拓展，充分发挥膜技术、膜材料和膜产品的核心优势，打造专业化运营团队，进一步提升运营效率和市场竞争力。在稳定发展的同时，始终坚持创新驱动，加快业务融合，不断提升管理水平，为实现更大更强的发展目标提供强有力的支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司实现营业收入8,549,365,432.14元，同比下降4.51%；实现利润总额276,607,724.29元，同比下降72.51%；实现归属于公司股东的净利润58,584,976.85元，同比下降92.34%。2024年，公司业绩下滑主要系整体市场环境影响，公司重要参股公司在报告期内经营状况不佳，出现了较大亏损导致公司利润较去年同期出现较大降幅。
　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是深入实施“十四五”规划的攻坚之年，是贯彻落实总书记生态文明重要思想、奋力谱写中国式现代化新篇章的关键一年。按照深化改革、对标世界一流企业的目标，公司协同创新发展，积极服务国家战略。报告期内，公司深入推进转型升级，持续推进混合所有制企业改革。
　　公司坚定有力落实国家和公司发展战略，不断深化改革。公司不断发挥膜技术专业优势，积极融入美丽中国、海洋强国等国家战略。公司落实黄河流域大保护战略，“一带一路”倡议，陆续落地污水处理项目。公司持续深入“12256”发展战略，即持续提升打造以膜技术为引领的世界一流水务企业的“核心竞争力”；巩固集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营“两个国际领先”优势；坚定科技创新和高质量发展“两条主线”；在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖提锂、工业零排“五大业务领域”进行重点发力；聚焦主责主业、产品持续领先、提升市场份额、做实项目管理、优化资产布局、强化价值机制“六大增长引擎”。
　　公司坚定优化产业结构，不断巩固优势。公司坚持战略性新兴产业和传统产业两端发力，巩固污水资源化、高品质饮用水等业务核心优势的同时，加快布局战略性新兴产业，围绕海水淡化、工业零排、盐湖资源化等新材料领域，积极培育壮大新兴产业，构筑公司未来发展新优势，推动新兴产业健康有序发展，在聚焦主业基础上，公司业务实现多元拓展。公司通过打造华特源、设计院、医药膜等战新平台，公司“含新量”进一步提升，科技创新和成果持续转化，促使膜产业链发生质变。公司以新质生产力为根基的战新产业蓬勃发展，彰显了膜科技“国家队”的行业领导力，巩固了未来发展“新优势”。
　　公司坚定业务协同发展，不断提升市场占有率。2024年水务环保市场面临增量饱和、竞争激烈等严峻形势，公司始终以科技作为市场导向，以产品作为试金石，不断提升中标项目含金量，市场业绩稳步推进。公司陆续中标换膜市场项目，大大提升了膜产品市场占有率。公司专注工业细分市场，推动反渗透膜实现国产化替代。污水资源化方面，公司依托MBR等先进技术，先后与温州水务集团联合中标温州滨海净水厂项目，中标太原市龙城项目。高品质饮用方面，公司依托公司“UF+DF”双膜工艺等先进技术，中标昌图县供水项目、祁阳市供水工程项目。海水淡化方面，公司依靠双膜海淡技术和成熟的国产替代经验，碧水源海淡市场发展稳健，联合魏桥集团和滨化集团，共同投资建设“山东滨州北海经开区海水淡化工程”，进一步巩固公司在海水淡化领域的品牌形象。2024年，在海外市场竞争激烈的情况下，公司加强重点国别深耕，在马来西亚市场持续深耕细作的同时，进一步开拓毛利塔尼亚与纳米比亚等新市场。此外，公司工业反渗透膜片出口至迪拜，家用反渗透膜元件出口到墨西哥、俄罗斯、意大利等多地，公司出海速度不断加快。
　　公司坚定攻坚科技研发，创新优势集聚。秉持“创新是公司发展第一动力”理念，公司聚力膜核心技术攻坚和应用，聚焦高端膜材料技术研发，公司膜产品达到世界先进水平。公司搭建了“1+5+N”科研平台，打通了研发、生产、设计、运营的“全链条”，科研体系不断完善。以国家企业技术中心为依托，联合北京师范大学和中国海洋大学，组建“国家企业技术中心创新联合体”，现已开展科研立项11项。荣获北京市科学技术进步一等奖、中交集团科技进步一等奖、中国膜工业协会一等奖等6项科技奖项。一批科技创新成果的落地推动了公司的发展和变革，全面提升核心竞争力，展现了膜技术研发“策源地”的创新动力。2024年，碧水源荣膺北京高精尖企业百强第6名，企业百强第78名、制造业企业百强第22名。
　　公司把党的建设放在首位，坚定党建引领。公司严格执行“第一议题”制度，扎实开展党纪学习教育，充分发挥了党委“把关定向”作用。公司顺利召开公司第一次党代会，为公司未来五年党建业务发展指明了方向。公司聚焦源头治理，大监督体系持续发力，筑牢了党风廉政建设有效屏障。2024年，荣获全国、首都“五一劳动奖章”双荣誉项，打造了混改党建的“新品牌”。公司坚持党建引领，进一步提升公司凝聚力。党的领导深度融合公司治理。统筹规范各治理主体议事规则，推动“三重一大”清单与党委会、董事会、总裁办公会议事清单衔接融合，进一步清晰界定各议事主体权责边界和决策流程。公司坚持打造混改特色党建，为企业发展提供了强大精神动力，把稳了高质量发展“方向盘”。
　　未来，公司将继续在技术创新、市场开拓、成本管理、经营规模、品牌、技术、服务及人力资源等方面继续保持创新优势，进一步降低公司发展过程中带来的相关风险。同时，保持公司持续平稳的快速发展，提振发展信心，践行新发展理念，持续推进中国特色现代混合所有制企业高质量发展。公司将继续坚持问题导向、结果导向，持之以恒、精准发力。坚持科技创新驱动和科技引领，聚焦主业不断加大研发和创新力度，加快战略布局，持续提升核心竞争力，释放新质生产力，实现公司高质量发展。推动落实质量回报双提升，切实提升公司科技创新能力和价值创造能力，提高公司核心竞争力与投资价值，促进公司长远健康可持续发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1. 国家政策有利于水处理行业发展
　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是深入实施“十四五”规划的攻坚之年。党的二十大报告指出，污染防治攻坚要向纵深推进，要坚持精准治污、科学治污、依法治污，统筹水资源、水环境、水生态综合治理，持续深入碧水保卫战。“十四五规划”提出的推动绿色发展、促进人与自然和谐共生，全面推动长江经济带发展，全面推进乡村振兴等内容，以及建设美丽中国的基本目标，结合国家过去几年颁布的新《环境保护法》《水污染防治行动计划》《长江保护修复攻坚战行动计划》《国家节水行动方案》《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》《关于推进农村生活污水治理的指导意见》《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划（2021-2035年）》《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》《长江保护法》《关于推进污水资源化利用的指导意见》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》《海水淡化利用发展行动计划（2021-2025年）》《重点流域水生态环境保护规划》《国家水网建设规划纲要》《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》《关于全面推进美丽中国建设的意见》等提升水处理标准、加强污水资源化利用、发展生态与循环经济、强化节能降碳政策，公司紧抓治理水环境污染、水资源短缺与保护饮用水安全的良好机遇，全面稳步发展。特别是目前我国多地区对高品质水环境与再生水有刚性需求，同时区域性污水排放标准、污水资源化、自来水及饮用水标准的提升，工业零排放及资源化、高品质海水淡化、以及有价资源提取等需求均对水环境治理与生态建设提出更高要求等，为公司的持续稳定发展提供了难得的机会和重大的机遇，也为公司的技术提供了广阔的应用前景。
　　水污染治理仍有较大发展需求。近年来，我国水环境质量持续改善，但仍存在一些河湖海湾沿线污水收集处理不到位、农村面源污染、生活污水直排、汛期污染严重、局部地区土壤和地下水污染等问题。为解决上述问题，2024年3月，国务院发布《节约用水条例》，作为我国首部规范节约用水的行政法规，有助于保障我国水资源安全、进一步提高水资源配置效率。为解决排水管网短板，2024年3月，住房城乡建设部、生态环境部等5部门发布《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》，提出到2027年，基本消除城市建成区生活污水直排口和设施空白区，城市生活污水集中收集率达到73%以上，城市生活污水收集处理综合效能显著提升。2024年1月，生态环境部、农业农村部联合发布《关于进一步推进农村生活污水治理的指导意见》《农村黑臭水体治理工作指南》，鼓励以县级行政区域为单元，推动专业化市场主体为主具体负责城乡生活污水处理设施建设和运行管理，并逐步将不同时期、不同主体建设的农村生活污水处理设施及收集系统纳入统一运维范围。该政策或将进一步释放农村污水市场空间，同时促使县城、乡镇污水企业合并重组，推进污水处理城乡一体化。
　　人民群众对生态环境的期望值越来越高。为满足人民群众日益增长的优美生态环境需要，公司将积极参与国家的生态环保规划建设，践行创新兴国的国家战略，参与推动绿色低碳循环发展体系建设，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，更好地统筹发展以核心技术为优势，努力为国家重大环保治理提供坚实保障，更好的服务于国家战略发展需要，为国家环保治理提供坚实技术支撑。公司将不忘初心，以技术创新为公司发展之术，继续专注于主营业务的发展，深化和巩固公司在水处理与膜技术领域的行业领先地位，在保持污水资源化、海水淡化、高品质饮用水等领域技术优势的同时，积极拓展市场，加大技术创新研发投入，加大对盐湖资源化、工业零排、数字化建设等方向的科技研发。扩大产能规模和服务质量，丰富公司业务产业链，提升现有产品的品质与技术服务水平，进一步增强产品和服务的竞争力。
　　2. 国家政策有利于膜技术产业发展
　　国务院公布的《七大战略新兴产业规划》中，膜生物反应器技术及膜材料制造技术分别列入了环保节能产业及新材料产业发展的规划中，为膜技术与膜产业的发展奠定了良好的基础。国务院印发的《“十三五”国家科技创新规划》中明确提出要大力发展含高性能膜材料的新材料技术，把握科技创新发展新态势，不断加强战略高新技术的发展突破。工业和信息化部等四部门联合印发的《新产业标准化领航工程实施方案（2023－2035年）》提到，要全面推进新兴产业标准体系建设，在新材料领域，面向产业融合发展需求和应用场景探索，开展前沿新材料标准预研制高端分离膜、光学膜、新能源薄膜、导电膜等特种膜材料标准。2020年，公司荣获工信部“国家制造业单项冠军示范企业”，入选发改委《绿色技术推广目录》、工信部《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》，荣获“中国膜行业专利优秀奖”等。2021年，公司自主研发的“双膜法污水深度处理技术”入选国家发改委、科技部、工信部和自然资源部联合发布的《绿色技术推广目录（2020年）》。2024年，公司“低维护-短流程膜法水处理技术与应用”荣获北京市科学技术进步一等奖。碧水源和膜科技被工信部认定为制造业单项冠军企业。荣膺北京高精尖企业百强第6名，企业百强第78名。公司自主研发的“双膜法污水深度处理技术”是深度脱氮膜生物反应器（MBR）技术和超低压选择性纳滤（DF）膜的结合，是可同时解决水环境污染和水资源短缺的开创性技术。这种技术可高效去除污水中有害物质、难降解有机污染物和导致湖泊富营养化的氮、磷无机污染物，将城镇生活污水、黑臭河水等劣Ⅴ类水超净化处理，稳定提升到优于地表水Ⅲ类的高品质新水源。结合浓水处理，回收率可达100%，具有节能降耗的实效。
　　国家发展改革委等十部门联合发布《关于推进污水资源化利用的指导意见》，对全面推进污水资源化利用进行了部署，占地面积少，出水水质高的膜工艺在污水资源化利用市场下大有可为。同时，近期的推进绿色低碳循环体系建设对于水处理领域来说，公司可以因地制宜，最大限度地应用于城乡生活生产和生态补给用水的污水资源化技术，是我国推进污水资源化利用的核心技术，更是在节能降耗上达到世界领先水平。此外国家还推出了一系列支持战略新兴产业发展的具体政策，包括拉动新技术应用政策与税收优惠政策等，结合供给侧改革的政策，为环保及创新的快速发展增加了动力，催生和刺激环保行业与膜技术的快速发展，为公司业务提供了广阔发展空间。
　　3. 与中交集团协同效应逐步释放
　　中交集团与碧水源积极探索混合所有制改革，在战略引领、公司治理、科技创新、业务发展、人才队伍等方面相互协同，取得积极成效。公司通过改革创新、重构发展战略、强化公司治理、优化组织结构、提升精益管理、激发市场活力、勇拓新领域新赛道等，实现平稳发展。
　　战略协同方面，中交集团和碧水源坚定服务生态文明、美丽中国、乡村振兴等国家战略目标，聚焦水务产业链海水淡化、污水资源化和高品质城市直饮水三大领域建设，筑牢细分行业核心优势，打造自主可控、安全可靠的水务产业链，更好的服务国家发展战略。治理协同方面，公司完善党建工作机制，从根本上规范党委前置研究工作机制，推动党组织“把方向、管大局、保落实”，推进党委发挥领导作用和公司其他治理主体依法行权履职有机统一。在保障股东大会作为公司经营管理重大事项的权力机构的指导下，始终坚持董事会“定战略、作决策、防风险”的职责定位，做强董事会，充分发挥董事会科学、专业的决策作用；做实监事会，充分保障和发挥监事会对董事会、经理层规范行权履职的监督评价作用；做活经营层，确保经理层做好“谋经营、抓落实、强管理”的系列工作。公司加快推动对标世界一流价值创造行动，积极探索中国特色央企混改治理体系。科技协同方面，公司聚焦科研创新，逐年增加研发投入。中交集团加大对公司创新资源扶持，明确公司科技型企业定位，以打造水务产业链链长单位为目标，依托中交集团城乡水环境技术研发中心、中交集团水务创新联合体、膜法水处理原创技术策源地、水务环保绿色低碳分中心，建立“1+5”科技创新体系，共同打造科研创新平台，并加强科技人才培育，不断夯实碧水源科技研发基础，推动公司研发成果再创新高，共同实现科技进步。市场协同方面，公司紧密跟随中交集团和中国城乡市场布局，优化市场业务方向和布局，聚焦“污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排放、盐湖资源化”五大业务领域，实现与中交体系的市场协同和互补，并实现“一带一路”海外业务布局，先后中标多个海外项目，海外竞争实力和知名度显著提升。人才协同方面，公司结合自身发展和需求，与中交集团、中国城乡实现人才互通，促进双方文化、管理的深度融合。
　　公司将继续坚持创新驱动和科技引领，聚焦主业不断加大研发与创新力度，加快战略布局，持续提升核心竞争力，实现公司高质量发展。
　　（二）业务板块发展战略
　　1. 污水资源化领域
　　目前，国家有关部委《关于推进污水资源化利用的指导意见》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《区域再生水循环利用试点实施方案》等规划意见已陆续出台，《长江保护法》明确了长江流域部分地方水污染物排放标准应严于国家水污染物排放标准，黄河流域水污染物排放标准也在不断提高，污水资源化已成为十四五期间我国经济社会可持续发展的迫切需要。到2025年，全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上，黄河流域中下游地级及以上缺水城市力争达到30%，预计“十四五”期间全国污水处理与资源化的投资在2,000亿元左右。
　　公司创新方向始终围绕国家政策和战略方向进行研发布局。碧水源自主研发的膜生物反应器（MBR）技术装备，具有抗污染能力强、运行稳定、通量高和能耗大幅降低的特点，是世界MBR技术三大独立技术体系之一，处于国际领先水平。其核心产品中空纤维膜的平均孔径、纯水通量、机械强度等关键性能指标达到国际领先水平。以MBR技术装备为核心的“低能耗膜-生物反应器污水资源化新技术与工程应用”和“膜集成城镇污水深度净化技术与工程应用”2项技术分别于2009年、2017年获得国家科技进步奖二等奖。膜生物反应器设备多次获得国家自主创新产品、国家战略性创新产品、国家重点新产品等荣誉。公司针对MBR能耗高的技术痛点，研发出以膜组器的往复运动替代传统曝气MBR的空气吹扫的振动膜生物反应器（VMBR）技术装备，开发出以振动MBR为核心的污水资源化全流程集成技术，重点解决膜池的高能耗问题，降低MBR运行成本，并有效提升了MBR工艺去除氮磷等污染物能力，显著降低MBR运行维护成本。建成全球首座大型振动MBR示范工程，规模化应用水平达到国际领先。该技术被收录国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）及北京市创新型绿色技术推荐目录（2022年版），并于2024年获得中交集团科技进步奖一等奖。
　　公司将充分利用膜技术在污水资源化利用中的优势，进一步优化污水资源化整体解决方案，深耕污水资源化利用市场。针对不同地区、不同条件下的污水资源化需求，提供全生命周期水资源管理与处理。同时向着“未来水厂”方向突破，一方面强化氨氮的选择性分离与脱除，另一方面加强污水回用以及污水中其他能源和氮磷资源的回收利用，进一步提质增效，促进节能减排。实践证明，膜技术应用于污水资源化领域，不仅技术先进，而且经济可行，公司将加大膜技术的应用研发与推广，打造更多污水资源化示范标杆项目。
　　2. 高品质饮用水领域
　　“十四五”期间，国家对供水安全保障、节水型城市建设以及节能减排等方面提出最新要求，针对抗生素、内分泌干扰物、消毒副产物等特征微量污染物的风险控制与去除，饮用水水质在达标基础上的要求进一步提升。2021年，现行《生活饮用水卫生标准》（GB5749-2006）也已完成修订，新标准《生活饮用水卫生标准》（GB5749-2022）已于2023年4月1日起正式实施。其中涵盖了饮用水中各种可能影响健康的因素，尤其是关注了水体中对人类有害的微量有机污染物和无机物质。与原标准相比，新标准落实了国家标准化改革的相关要求，将进一步加强水质监测检测能力建设和相关工艺设施改造升级，健全水质管理体系，保障应急处置能力建设，提升其他相关标准的适配性等。2023年9月,国家发展改革委等部门印发《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，该意见提出，计划到2025年，全国用水总量控制在6,400亿立方米以内，万元国内生产总值用水量较2020年下降16%左右。
　　公司在城镇自来水厂推广以DF膜为核心的高品质饮用水制备技术。目前已成功在江苏、云南、山西、辽宁、贵州等地进行了市场应用，出水效果优良，产生了积极影响。典型业绩太仓第二水厂，设计规模5万吨/天，其水源为水质较差的长江水系的地表水，存在以二甲基异莰醇为代表的季节性超标情况，工程主要目的是尽可能的去除水中的TOC、PPCPs、POPs稻瘟灵等有机物，以满足高品质饮用水需求。
　　未来随着国家一系列政策的发布和实施，供水厂提标工作将提上日程，国家对高品质饮用水的需求持续提升。公司将紧抓行业机遇，推广使用自主研发的超低压选择性纳滤（DF）膜，在城镇自来水厂推广高品质饮用水制备技术，布局自来水厂提标改造、再生水厂深度处理项目及小区供水设备市场，挖掘城市供水业务潜能，并通过DF高品质饮用水制备技术、UF饮用水技术为基础的市政饮水解决方案和家用商用净水方案来保障饮水安全。
　　3. 海水淡化领域
　　当前，为解决水环境污染和水资源短缺问题，国家高度重视发展海水淡化产业，采取一系列措施促进海水淡化产业的发展。根据国家发展改革委、自然资源部印发的《海水淡化利用发展行动计划（2021-2025年）》，到2025年，全国海水淡化总规模需达到290万吨/日以上，新增海水淡化规模125万吨/日以上，其中沿海城市新增海水淡化规模105万吨/日以上，海岛地区新增海水淡化规模20万吨/日以上，同时强调要实现海水淡化关键核心技术装备自主可控，产业链供应链现代化水平进一步提高。目前我国海水淡化产业处于起步阶段，随着国家对海水淡化的日益重视，海水淡化未来前景十分可观。根据《2023年全国海水利用报告》数据显示，截至2023年底，全国现有海水淡化工程156个，工程规模252.3万吨/日，比2022年新增16.59万吨/日。距离2025年全国海水淡化总规模290万吨/日的目标仍有上升空间。目前海水淡化已作为重点内容被纳入《“十四五”节水型社会建设规划》《“十四五”工业绿色发展规划》等规划以及《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录（2021年）》中。天津市、河北省、山东省、江苏省等沿海省市相继出台相关规划、计划、政策，鼓励促进当地海水淡化产业发展，海水淡化市场需求正在逐步释放。
　　公司经过多年联合攻关，潜心研制出海水淡化膜及工艺技术，反渗透膜产品具有运行压力低、产水量高、脱盐率高、抗污染能力强等诸多优点，并通过持续研发迭代升级。截至目前，公司的海水淡化已经升级迭代至第四代高精度生产线，实现全流程自主设计，国内采购、加工、组装应用的先进技术，并针对高产水量、高脱盐率的不同需求，研发不同产品应用，其效能处于国际一流水平。此外，公司始终坚持绿色低碳，坚持清洁生产，目前已可实现溶剂全部回收，原料费用、运营维护成本等随着技术升级均有效减少，膜片品质提升，并促进公司形成生产安全、环境友好的间接效益。
　　公司将充分发挥海水淡化反渗透膜元件具有耐压能力高、运行成本低、脱盐率高且稳定等优势，拓展海水及高盐浓度苦咸水的处理业务。“自产转外销”，在满足自身需求条件下，发挥公司海水淡化膜的产能优势向市场销售，扩大海水淡化膜处理市场影响力和收入规模。持续开展海水淡化关键技术研究，专注于核心设备国产化，系统设计标准化，双膜耦合海水淡化技术集成和工程实证；通过支撑材料结构强化、界面聚合反应工艺调控等手段，进一步提高膜产品清洗耐受性和使用寿命，形成长寿命高性能海水淡化反渗透膜系列产品，持续提高海水淡化膜产品的竞争力，更好地满足海内外市场的需求。持续加强应用领域强链，实现海水淡化与关联项目对接、水电联产等形式应用，降低投资成本，实现能源高效利用。
　　4. 盐湖资源化领域
　　随着国家碳中和、碳达峰战略的推动，新能源也持续蓬勃发展。新能源需求不断提升，锂资源的需求也将持续高涨，提锂产业也将步入加速进程。根据自然资源部发布的《2019年中国矿产资源报告》显示，我国锂矿资源中盐湖卤水的潜在资源量约占全国锂资源总量的90%以上，主要分布于青海和西藏等地。盐湖作为我国重要资源，国家领导人多次批示青海要加快建设世界级盐湖产业体系。2021年12月，青海发布《青海省建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》，计划到2035年盐湖产业产值达到1200亿元，世界级盐湖产业基地基本建成，形成具有国际影响力的盐湖产业集群。2022年3月，科技部等九部门印发《“十四五”东西部科技合作实施方案》中再次强调，实施“科技援青”，要健全盐湖产业上下游协同创新机制，提升盐湖产业竞争力。盐湖组成成分复杂，且不同地区差异度较大，我国盐湖资质较国外主要盐湖资质相比，镁锂比高，部分地区盐湖锂浓度较低，对锂的提取和分离提出更高的要求。
　　公司通过自主研发已获得4款核心产品，铝系锂离子选择性吸附剂、钛系锂离子选择性吸附剂、耐高盐卤水的特种分离纳滤膜和反渗透膜产品。其中，纳滤膜和反渗透膜产品已应用于盐湖提锂产线项目，运行稳定且分离效果良好。此外，公司研发攻克了“吸附+膜法”盐湖提锂的系统解决方案，可为盐湖提锂提供一揽子整体解决方案。
　　由于盐湖提锂多为“一湖一策”，公司未来将推广使用自主开发的“吸附+膜”耦合提锂技术及关键产品，发挥具有高选择性、高吸附容量、长寿命等特点，为盐湖提锂提供一揽子整体解决方案，运用于盐湖提锂项目。根据盐湖提锂多为“一湖一策”的特点，持续对前沿技术进行研发应用，为盐湖提锂未来发展提供更高效、能耗低、稳定性强的技术方案，抢占技术和市场优势。
　　5. 工业零排
　　2021年，国家发改委等10部委印发《关于推进污水资源化利用的指导意见》，要求积极推动工业废水资源化利用，确保工业废水达标排放；国家发改委等5部委印发《“十四五”节水型社会建设规划》，要求推进工业节水减污、开展节水型工业园区建设，实施国家高新技术产业开发区废水近零排放试点工程；工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》要求重点发展高效、低耗、难处理的废水回收技术和装备等；工信部等6部委联合印发《工业废水循环利用实施方案》，提出要实施废水循环利用提升行动，推进废水循环利用技术改造升级，基本形成主要用水行业废水高效循环利用新格局；2022年工信部等6部委联合印发《工业水效提升行动计划》，提出到2025年，工业废水循环利用水平进一步提高，力争全国规模以上工业用水重复利用率达到94%左右等。国家一系列的政策推动，使得工业废水资源化需求快速提升，实现“零排放”和无害化处理工业废水成了工业水处理的主导方向。国家一系列的政策推动，使得工业废水资源化需求快速提升，实现“零排放”和无害化处理工业废水成了工业水处理的主导方向，也为工业零排提供了可观的市场空间。据前瞻研究院预测，中国工业废水处理领域的市场规模“十四五”末将达到3588亿元。
　　公司是全球最大、产业链最全的膜技术企业之一，具有强大的膜产品制造、装备制造与工程背景优势。公司自主研发的SUF浸没式超滤膜、OWUF外置式超滤膜可用于工业废水预处理过程；DF30超低压选择性纳滤膜和DF90超低压高脱盐纳滤膜可高效分离浓缩PVDF、PVP等高分子聚合物；BW苦咸水反渗透膜可用于高浓度含盐工业废水处理，产水可作为高品质再生水回用于工艺生产和冷却水。2024年，公司中标漳州金峰经济开发区金宝园区污水处理厂及配套市政基础设施建设工程-金宝污水处理（一期）建设工程项目，该项目为整合各方资源促成项目落地的典型案例，有效增加碧水源工业废水治理市场份额，提升品牌影响力。
　　由于工业废水零排处理工艺包含废水预处理-生化处理-再生水回用-含盐废水膜处理-蒸发结晶处理等流程，其中膜处理工艺对于膜性能有很高的要求。公司将在工业零排领域重点针对新能源行业废水、高分子化工行业废水及海水资源化三大领域，针对性持续提升以膜技术为核心的产品技术与工艺，为助力我国实现工业废水零排放及资源回收利用作出贡献。
　　（三）公司发展战略
　　1. 公司发展目标
　　“十四五”时期，是我国深入推进生态文明建设的关键期，也是以生态环境高水平保护促进经济高质量发展的攻坚期，持续打好污染防治攻坚战的窗口期，实现碳中和宏伟目标和美丽中国建设目标的奠基期。公司将坚持“12256”总体发展思路，推动公司业务高质量发展。
　　碧水源将围绕战新产业与未来产业，通过“加快布局膜产业、优化战新产业”等9个方面、21项具体措施，加快打造“两个世界一流、三个国内领军”的标杆企业，加速战略新兴产业发展，持续为生态文明建设、美丽中国建设贡献碧水源力量。
　　2. 公司2025年发展计划
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是碧水源持续推进改革实现高质量发展、打造“世界一流、国内领军”的标杆企业关键一年。公司2025年的工作指导思想：深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，以推动公司高质量转型发展为目标，深入贯彻“12256”发展战略，持续落实全周期高质量发展要求，着力提高创新能力和价值创造能力，加快打造成世界一流的膜技术企业、世界一流的水务企业。
　　为做好2025年各项工作，要重点抓好以下八大方面的工作：
　　（1）坚定服务国家战略，坚持高质量发展。公司将围绕战新产业与未来产业，加快科技和创新驱动的内涵式增长，结合公司内外部环境变化，统筹兼顾短期利益和长期发展，持续深化细化“12256”发展战略，打造科技型企业“领头羊”。
　　（2）坚持科技强基，创新驱动公司发展。要紧紧围绕推动高质量发展、构建新发展格局，瞄准膜材料、膜技术、膜装备行业前沿，推动科技创新和产业创新深度融合，充分发挥科技创新的战略支撑作用，进一步提升研发效率、完善科研人才体系。
　　（3）坚持问题导向，全面深化改革。进一步深化改革，要掌握好节奏，控制好风险，深入推进重大专项行动，加强四能改革，强化资产管理。
　　（4）聚焦主责主业，推动市场增长。瞄准五大业务领域，不断开拓新业务，统筹区域经营网络，巩固国内市政市场，加速海外业务布局，深耕区域市场开发，巩固和扩大市场份额。
　　（5）推动产业升级，发展新兴产业。坚持碧水源科技型上市企业属性，加快发展海水淡化、工业零排、医药膜等战新产业，通过科技创新带动产业落地，打造新的业绩增长点。
　　（6）加快结构转型，打在发展样板。打造“世界一流、国内领军”的标杆企业，加快业务转型，打造细分赛道专精特新企业，做大水处理膜产业，深耕工业零排领域并形成品牌，推动水务运营版块建设并打造样板。
　　（7）树立底线思维，防范化解风险。当前，外部风险挑战不断集聚，公司面临压力巨大，要统筹抓好发展与安全，守好合规经营底线，防范法律风险，提升安全管理效能，防范安全风险。
　　（8）持续强根铸魂，坚持党建引领。要从更高的政治站位，以高质量党建为高质量发展新突破汇聚力量，努力打造上市混改企业党建标杆。加强政治理论学习，全面夯实基层基础。深化党业融合互促，加快干部队伍建设，推动文化深入人心，推进全面从严治党。2025年，随着行业集中率提升、政策形势转变，我国水务行业已逐步从规模扩张向精细运营、智慧化、绿色低碳化发展。碧水源作为膜行业领军企业，将强化担当，以提高公司核心竞争力、增强核心功能为重点，提升创新能力和价值创造能力，切实发挥公司在建设现代化产业体系、构建新发展格局中科技创新、产业控制、安全支撑的作用，坚定信心，乘势而上，奋力将碧水源打造成以膜技术为引领的世界一流水务企业。
　　公司将积极履行央企控股上市公司责任，坚持科技创新基因，加快形成现代化产业体系，用先进的国产化的高科技技术与产品，持续为我国用水安全、生态文明建设贡献力量。公司将充分发挥上市公司主体责任，坚持长期主义，以提升价值为己任，重视利益相关方利益，实现可持续发展。公司将通过战略、治理、科技、市场、人才五个手段充分释放公司高质量新动能，为提升公司服务国家战略的能力奠定坚实基础，助力公司高质量发展迈上“新台阶”。公司将以“高质量发展”为主线，以新质生产力为锚点坚持党的领导，持续科技攻坚，完善现代企业制度，提升核心竞争力。
　　（四）未来可能面临的风险
　　1. 技术创新保持领先风险
　　膜技术是一项跨学科高新技术，其发展得到了许多国家的高度重视，我国已将膜技术产业列入了国家战略性新兴产业发展规划，突显了我国对膜技术的重视。目前，许多国外知名企业均涉足该领域，加剧了膜技术行业产品与技术的创新竞争。在中国水处理领域强大市场需求的推动下，公司近几年对产品持续进行迭代升级并不断研发新产品，在微滤、超滤、纳滤、反渗透等多个领域取得了显著成果并已实现大规模应用，且一直处于市场前列，公司膜技术的创新日新月异。近年来，国内陆续出现同类型膜相关科技公司，亦有部分以膜技术、膜产品为核心业务的环保科技企业登陆资本市场。国内外膜技术类公司对于膜技术创新研发的重视程度和竞争态势，使得公司面临技术创新保持领先的风险。
　　中国城乡、碧水源作为中交集团水务产业链的“链长单位”与建设核心单位，也将进一步携手优化科技创新布局，继续保持公司膜技术领先地位。公司围绕国家战略、中交集团、中国城乡科技创新布局，聚焦膜产业链技术领域应用基础研究，通过强化科技研发立项、保持并提升研发投入等方式，持续巩固公司膜技术引领性优势，在高端膜产业原创技术持续实现重大突破与应用，同时盐湖资源化、工业零排等一批重大科技项目带动了公司配套产业从无到有、从有到优，有效应对了技术创新保持领先风险，并实现了产业落地转化。
　　2. 业务开拓风险与市场竞争风险
　　我国污水处理行业已进入市场化改革阶段，国内污水处理行业市场化成效明显，但同时也意味着优质污水处理项目资源有所减少。近年来国内污水处理市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和项目获取方式的多样化将会给公司业务的进一步拓展带来新的挑战，而污水处理项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向卖方倾斜，在一定程度上提高了公司参与污水处理项目的成本。同时，我国污水处理行业所固有的地域分割等不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新污水处理市场尤其是获取风险较低、收益稳定项目的难度加大，影响公司未来业务的进一步发展。尽管公司作为央企控股上市公司，在与中交集团、中国城乡深入融合过程中得到了充分的重视，逐步实现从“领军国内”到“进军海外”的跨越变化。但在面对公开化、透明化的市场竞争过程中，业务开拓风险仍然存在，公司未来业务规模发展仍然面临挑战。此外，大型央企、地方国企跨界进军水务行业，加速行业洗牌，使国资体系背景对水务行业的引领作用日趋显现，以国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成，水务领域的大型企业竞争日益加剧。因此，公司若不能在技术创新、成本管理、经营规模、品牌、技术、服务及人力资源等方面保持优势，面临的市场竞争风险也会进一步加大。
　　公司将通过内部架构调整，持续完善各单位、各部门、各市场主体的业务范畴和功能性定位，充分结合区域特色和内外部资源，逐步将现有市场网络细分业务方向，推行全国市场差异化布局，发挥各自竞争优势，积极应对市场竞争，防范业务开拓风险。同时深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，持续通过高端商务对接加强项目前期商务运作，通过发挥各自市场、技术、产品等优势，实现优势互补，互利共赢。丰富和扩大项目信息来源，持续调整优化合作模式，细化项目投资分析，加强风险识别管控，做到项目获取合法、合规、有利、有益。
　　3. 人才短缺及人才流失风险
　　人才竞争是膜法水处理技术市场竞争中最重要的因素之一。公司经过十多年的业务积累，拥有一支高素质的技术人才队伍，是构成公司强大竞争优势的重要基础。公司现有核心技术人员在技术、产品开发及应用等主要环节积累了丰富的经验。国内外同行业企业的人才竞争策略，可能会对公司技术人才稳定产生一定影响，公司存在技术人才流失风险。如何在稳定发展的通道上保持高效的创新，加快融合发展，提高管理水平、吸引人才、留住人才是公司始终面临的挑战。
　　公司深入推进“四能改革”，坚持干部能上能下、员工能进能出、收入能高能低、机构能增能减，进一步激发活力、提高效率，持续建立与公司战略发展要求相匹配的人事体制机制。持续通过内育外引、关键岗位竞聘上岗、推行干部能上能下等策略，推行实施能者上，庸者下，劣者汰。持续加强外部高质量人才引入，优化内部人才的培养与晋升，解决人才瓶颈。持续通过机制创新，形成以奋斗者、贡献者为本的考核导向，激活个体与团队动能。分条线分步骤推进公司岗位、职位体系梳理、薪酬体系变革，不断完善以价值创造、业绩贡献为依据的岗位职级晋升、定薪调薪机制，激发员工积极性与团队活力，进一步提升培养人才、发现人才、吸引人才、留住人才能力，防范相关风险的发生概率和频次。
　　4. 管理风险
　　近几年，公司在经营规模上迅速扩大的同时，一定程度上增加了公司经营管理、组织、财务及生产管理的难度，对内部控制制度的有效性提出更高要求。目前公司下属数百家各类参控股公司，尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，同时，央企集团规范的管理引入为公司的管理提升注入了新的力量。但由于各分支机构在地理位置分布、人文、企业文化等方面存在差异，在众多分子平台公司实施权责明确、授权充分、监督有力、运转高效的现代化机制仍需要逐步建立、落实和细化调整的过程，因此可能出现因管理不到位等因素导致对控股子公司控制不足的管理风险，可能对公司的经营业绩和规范化运作造成不利影响，因此对公司的综合管理水平提出了更高的要求和更大的挑战。同时公司正处于转型调整阶段，如何做好综合管理，特别是制定好激励机制对于一家快速发展的创新型企业显得尤为重要。随着中交集团、中国城乡和碧水源的融合不断深入，央企丰富的管理经验、先进的管理模式、规范的管理制度已为公司管理的细化升级带来了显著的成效。
　　通过科学合理界定权责边界，逐步落实和加强党委“把方向、管大局、保落实”，董事会“定战略、作决策、防风险”，经理层“谋经营、抓落实、强管理”权责体系，实现治理主体的协调运转、有效制衡，探索中国特色国企混改治理体系，进一步优化管理架构，防范和弱化管理风险对公司的影响。
　　5. 季节性风险
　　公司主要从事环保产业的整体技术解决方案业务，公司主要客户为地方政府或其平台企业，因此工程进度和工程款结算受政府预算和支出的影响，具有一定的季节性特征，通常上半年为技术方案准备、项目立项和设计阶段，项目实施及回款主要集中于下半年，因此公司的现金流存在季节性特征。若公司不能较好地应对该季节性特征，特别是现金流的大幅波动，将对公司正常经营与业务造成影响，带来季节性风险。随着公司运营项目的逐渐增多及项目结构转型，季节性风险已开始呈现逐渐减弱的态势。
　　公司将持续加强工程结算、项目回款的管理和推进工作，合理运用相关政策，同时持续提升财务质效，丰富融资渠道和方式，提升在手运营项目质效，增强自身应对季节性现金流波动风险能力。
　　6. 应收账款增大与现金流减少的风险
　　随着公司业务规模扩大，特别是EPC项目增加，以及国家宏观形势变化特别是对地方政府债务规模的控制和降杠杆等融资政策调控，公司应收账款出现增长态势。尽管公司应收账款账龄主要集中在2年内，同时公司货币资金相对较充裕，但若公司不能有效管控应收账款规模，做好项目公司的融资工作及EPC工程款的清收工作，并增强公司的经营性现金回收，将给公司带来经营性风险，特别是短期现金流短缺的风险。
　　公司通过拓展融资渠道、创新融资方式等方法，合理运用银行长、中、短期借款，综合授信，融资租赁等金融工具，探索研究ABS，REITS等新型融资手段可行性，积极应对资金需求。同时，公司加强对长账龄应收账款的清收力度，通过成立专项领导小组和专项工作小组，逐个研究攻关。为进一步激励和支持应收账款清收，公司制定专项奖励办法并随实际情况每年调整优化，有效地推动了公司应收账款的清收，提升了归口部门的积极性。逐步降低和减弱应收账款增大与现金流减少的风险。
　　7. PPP项目政策调整风险
　　我国于2014年推出了基础设施行业投融资PPP模式政策，以及污水处理行业优先以PPP模式推进的政策指引下，污水处理行业在过去几年中都主要以PPP模式的业务方向发展。2017年，继财政部印发《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》和国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》等相关文件，PPP迎来了强监管周期。随后，财政部先后印发《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》等文件，进一步加强对PPP业务的规范管理。2023年11月，国家发改委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，进一步深化基础设施投融资体制改革。随着政策不断规范与调整，PPP业务的发展趋势具有一定不确定性。
　　随着全国各地提标改造的推广趋势以及对公共卫生更高的要求，膜技术的应用越来越受到重视。同时随着与中交集团中国城乡的深度融合，公司主动对PPP类项目投资标准进行调整，以更为严格的风控标准和收益指标进行管控，纯水厂类PPP项目及EPC项目将逐渐增多并成为公司未来业务发展重点，相关风险也将逐渐降低。另外，公司PPP项目逐步进入运营期，将为公司带来持续稳定的现金流；随着国家发改委2018年发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》以及2020年发布《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，价格机制的完善也将为公司运营收入提供更多的保障。公司业务开发部门、市场主体密切跟踪国家相关政策的调整变化，探讨分析对公司的影响，通过内部讨论研判和外部专家咨询相结合的方式，及时向公司管理层、董事会通报相关事项，经审议后妥善调整经营和业务开拓策略，以应对PPP项目政策对公司发展带来的影响，降低可能产生的相关风险。
　　8. 项目管理及运行稳定性风险
　　生态环境部2022年11月发布《环境监管重点单位名录管理办法》，并自2023年1月1日起施行。全国有多个项目被列入国家排污口的重点监测点，公司目前已完成在全国范围内的业务布局，污水处理项目遍布全国多个省市、地区，公司亦有部分项目属于环保部重点监测点，也表明公司参与的各类项目对区域环境保护的重要性。由于技术专业性，污水处理项目与其他工程项目不同，对技术适用性要求较高，虽然公司已经从机构设置、管理制度、人才、技术支持等方面加强了对项目工程的质量管理，但由于公司运营项目规模正处于快速增长期，若不能加强项目全方位的持续管理，可能存在项目运行稳定性风险。
　　为适应日益增长的运营规模管理要求和标准，公司设立运营事业部作为运营项目的业务管理部门，负责运营项目的全周期资产管理，持续提升运营效益和收益。运营事业部根据各项目所处地区不同等特点，因地制宜制定合适项目方案，并经过专家进行论证评估的专项管理措施，严格执行项目管理制度，不断完善项目管理体系，从机构设置、管理制度、人才和技术支持等方面全方位加强对项目质量管理，对处于重点监测点的单位进行不定期自查与督查，保障运营合理稳定等。同时，公司持续加强对运营队伍的人才建设工作。通过内部培养选拔和外部引进的方式，逐渐建立起了一个专业能力强、管理流程规范、项目经验丰富的运营队伍。
　　9. 财务成本波动风险
　　公司资产负债率近年来实现有效降低，已逐渐回归到健康态势。随着银行利率的变动，公司的利息成本也有一定波动，当资金面紧张时，公司也会面临贷款利息增加的风险，公司的财务成本也可能有所增加。
　　目前随着公司逐渐调整业务结构以及与中交集团、中国城乡的深度融合，公司财务成本实现了有效降低，财务质效得到显著提升。融资结构持续优化的同时，融资成本大幅降低，财务费用支出持续减少，逐渐向稳中降低的方向发展。通过持续加强授信、担保、融资等财务管理工作，巩固和扩大金融机构合作模式与范围，通过年度资金计划、全面预算管理等手段，统筹做好前期谋划，稳妥应对公司经营与业务开展过程中的资金需求与安排，降低财务成本波动对公司的影响。
　　10. 毛利率波动风险
　　过去几年，公司通过独有的技术与产品，使公司一直保持较高且稳定的毛利率。随着公司业务的快速扩大，特别是过去几年在参与各类PPP模式项目时，大量PPP项目中存在较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低，因此公司存在业务扩大所带来的毛利率降低的风险。
　　随着国家对PPP项目的政策调整及公司主动对业务模式的优化升级，通过与中交体系进一步深化合作、双向融合，坚定科技创新和高质量发展，进一步发挥自主研发核心产品优势，持续进行颠覆性膜技术产品研发和现有技术产品优化迭代升级，公司逐渐回归以城镇乡村的污水处理及资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖资源化、工业零排等主营业务，主要销售膜产品和提供技术解决方案，提高此部分高毛利的业务占比，持续提升战略性新兴产业收入占比，构建新质生产力，持续加强成本控制，提高经营效率，助力公司毛利率企稳回升。 收起▲