一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司坚守以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向的发展路径，聚焦膜技术全产业链布局，主要从事膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用及数字化水务运营等业务，致力于为国家水环境污染治理、水资源短缺解决、饮水安全保障提供全链条技术和产业支撑，是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。　　（一）公司的主要业务、产品及经营模式　　1.公司的主要业务　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域实现全产业链布局。公司立足膜技术、膜材料、膜装备全链条自主可控的核心优势，聚焦污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司坚守以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向的发展路径，聚焦膜技术全产业链布局，主要从事膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用及数字化水务运营等业务，致力于为国家水环境污染治理、水资源短缺解决、饮水安全保障提供全链条技术和产业支撑，是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。
　　（一）公司的主要业务、产品及经营模式
　　1.公司的主要业务
　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域实现全产业链布局。公司立足膜技术、膜材料、膜装备全链条自主可控的核心优势，聚焦污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离五大核心领域，通过研发制造核心膜材料、膜元件、膜设备、吸附材料等核心产品，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务，为客户在市政、工业、海洋、生态、健康、新能源、生物医药等场景提供从水源、供水、污水处理、再生回用、生态修复、资源循环等全流程水资源整体解决方案与特种分离方案。
　　报告期内，公司围绕高质量发展战略优化业务结构。一是聚焦五大核心领域，收缩非核心业务，提升核心业务集中度与经营质效；二是加快海水综合利用、特种分离领域布局，成立海水产业事业部实现项目落地突破并替代国际一线品牌，推动华特源、百思飞等专业子公司在盐湖资源化、生物医药膜的研发应用及市场化运营，向高附加值领域延伸；三是稳步拓展海外市场，国际业务实现稳步突破；四是推动膜技术与数字化、智能化深度融合，落地“膜力云”智慧水务全流程服务系统，助力水务行业数字化转型；五是加快膜产品国产化替代，实现核心膜材料自主可控，提升产业链安全与成本竞争力，筑牢水务核心技术自主自强根基。
　　2.公司的主要产品及其用途
　　公司拥有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）及吸附材料，形成覆盖多场景的标准化产品矩阵：
　　微滤膜产品：主要包括MP-MBRU宏脉冲膜生物反应器组器、S-MBRU膜生物反应器组器、V-MBRU振动膜生物反应器组器、H-MBRU阵列膜生物反应器组器等。公司自主研发的微滤膜具备高强度、长寿命、大通量、出水水质好、节约占地等特点，已成为推进我国污水资源化的关键支撑技术。公司持续推动技术革新，V-MBRU可显著降低能耗并提升脱氮除磷效率，全流程运行能耗可降低20%以上，实现节能、降碳和提质三重效果；推出的MP-MBRU在显著提升产水量的同时实现了能耗的突破性降低，形成标准化核心产品体系。该系列产品可广泛应用于城镇污水资源化、工业园区污水处理、农村高标准污水处理、医院废水处理等领域。公司振动膜生物反应器技术装备入选《2025年生态环境保护实用技术和典型工程目录》。
　　超滤膜产品：主要包括SUF浸没式超滤帘式膜组器、SUF浸没式超滤柱式膜组器、OWUF外压式超滤膜组器、CF阵列膜生物反应器组件、RUF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组件等。公司自主研发的超滤膜具备高水质、强抗污、高精度、长寿命特征。
　　工业纳滤膜产品：主要包括DF系列纳滤膜元件、UDF系列纳滤膜元件、G系列高压分盐纳滤膜元件、AR系列耐酸纳滤膜元件等。公司自主研发的纳滤膜具有高选择性、高回收率、低压低耗、耐污染、耐溶剂、耐强酸等优势，可实现有价资源回收与物料分离等，广泛应用于城镇给水深度处理、市政污水深度处理、低脱盐给水深度处理、高硬度高盐给水部分脱盐水质提标、高品质饮用水、工业废水资源化、酸性条件下贵金属回收、特种分离等领域。MBR-DF双膜新水源工艺技术可将市政污水提升至地表水II/III类高品质新水资源，有效实现治理水环境和开发新水源的双重目标；新研发的耐酸纳滤膜可耐受20%的硫酸、磷酸、硝酸等强酸，实现强酸性环境下的贵金属等有价物料的回收；GH/GT系列纳滤膜具有优异的选择透过性，可应用于物料分离与浓缩、盐湖提锂、海水资源化、垃圾渗滤液等领域。
　　工业反渗透膜产品：主要包括SW系列海水淡化反渗透膜元件、BW系列苦咸水反渗透膜元件、LP系列低压反渗透膜元件、ULP系列超低压反渗透膜元件、XLP系列极低压反渗透膜元件、XLE系列极低能耗反渗透膜元件等。公司自主研发的高性能反渗透膜在脱盐率、产水量、抗污染性、运行压力、使用寿命、节能等方面优势显著，可广泛用于高浓度海水淡化处理、高浓度苦咸水脱盐、工业中水回用、工业废水零排放浓缩、饮料及纯净水制备、电子电力行业高纯水制备、深度脱盐二级过滤等领域。
　　工业零排放膜产品：主要包括ZD系列工业零排放膜元件，以纳滤、反渗透膜为基础，具备低压差、耐污染、化学稳定性好等特点，主要用于工业零排放、高盐废水浓缩等场景。
　　工业半导体膜产品：主要包括SC系列半导体膜元件，具备高脱除率、低能耗、低溶出等特点，可广泛用于电子、半导体、食品、医药等行业超纯水制备，加快高端膜材料国产化替代。
　　浓缩型电渗析膜产品：主要包括浓缩型阳膜及配套膜组器，基于新一代均相离子交换膜开发，具备低电阻、高稳定性、高机械强度、耐酸碱等特点，可广泛用于盐湖锂浓缩、除硼除硅、海水制盐、工业零排盐浓缩、医药和印染纺织COD去除、有色贵金属浓缩等场景。目前公司已建成年产5万平米工业级电膜中试线，打通核心材料到规模化生产的关键路径，为实现高端电膜的国产化规模供应奠定基础。
　　生物医药特种分离膜产品：主要包括中空纤维膜柱、超滤膜包、除菌滤芯、除病毒过滤器四大系列产品，基于微滤膜、超滤膜开发，具备高精度、高截留率、高回收率、低析出特点，可广泛用于生物合成、医药分离纯化等场景。
　　吸附剂产品：主要包括LIS-T系列钛系锂吸附剂、LIS-A系列铝系锂吸附剂、氟吸附剂等，可广泛应用于盐湖资源化及特种分离吸附场景。
　　智能一体化设备：主要包括ICWT智能一体化污水净化设备、ICUT智能一体化供水设备、ICSD智能一体化海水淡化系统、ICSD-S智能一体化船用海淡装置、EWPV应急供水车、MEM水膜方等。产品具备智能化、模块化、高效化、节能化特点，可有效应用于农村污水治理、小型社区污水处理、城镇污水深度处理、高品质饮用水预处理、灾害应急水处理、沿海地区及海岛供水等场景。
　　技术与运营服务：主要包括水务项目委托运营、膜技术咨询、工艺设计、工程总承包、设备安装调试等，主要为市政、工业、园区等客户提供全生命周期的水务环保解决方案，帮助客户实现污水治理、水资源高效利用，降低环保运营成本。
　　3.经营模式
　　公司采用研发驱动、全产业链布局、多元化经营的核心经营模式，建立覆盖研发、生产、销售、运营全流程的标准化、规范化经营体系。
　　研发模式：坚持市场导向，建立战略引领、双创融合、协同高效、业务赋能一体化研发架构，依托国家企业技术中心、中试平台等创新载体，联合高校、科研机构开展核心技术攻关，形成研发、中试、产业化、迭代升级的闭环体系。同时，联合上游企业协同攻关，推进核心原材料国产化，引入国产无纺布、聚砜供应商，完善研发与供应链协同体系，打破高端原材料进口依赖。
　　生产模式：规模化量产与定制化适配相结合，依托产能规模优势实现膜材料、标准化膜装备的规模化生产，保障产品供应稳定性和成本优势，满足市政水务、高品质供水等常规场景的规模化需求。针对工业水循环、海水综合利用、特种分离等特殊场景，提供定制化膜装备及工艺解决方案，精准匹配客户个性化需求。
　　销售与服务模式：以直销为主，根据业务类型，分为环保整体解决方案、市政工程、光科技整体解决方案及运营服务四大类型：服务方面，公司建立全生命周期售后服务体系，为客户持续提供核心部件膜材料、膜元件的更换服务、设备运维、技术支持、工艺优化等全流程服务，提升客户黏性和满意度。其中：
　　环保整体解决方案主要是公司通过投标、竞争性磋商等方式获取业主发出的包含污水处理及资源化、供水、工业水处理及资源化、海水淡化等在内的水务类项目，具体包括直接产品与服务销售、EPC、特许经营类等三种类型，收入主要包括直接膜与设备销售收入、各类水务类项目下所转化的膜及设备销售与相关EPC收入等；
　　市政工程主要由子公司碧水源建设承接市政工程建设类的项目，收入主要包括EPC项目中土建与安装工程收入等；
　　光科技整体解决方案主要由子公司良业科技负责以科技和创意为手段为客户提供城市和景区的光科技产品及整体解决方案，主要聚焦夜间文化旅游产品和城市智慧光环境的规划、设计、建设、运营，产品类型包括城市及景区大型滨水夜游项目、文旅项目、智慧照明项目等，收入主要为子公司良业科技及其子公司的收入；
　　运营服务分为自有项目运营和委托运营两种核心模式，自有项目主要为PPP/BOT/ROT等投资类项目，由公司或子公司与业主签订特许经营权协议或项目合同，成立项目公司负责建设及后续运营管理，通过收取污水处理服务费、供水服务费或可用性服务费实现盈利，一般运营项目会设置保底水量，实际水量未超过保底水量时按保底水量计算收入，超过保底水量时收入随实际处理水量增加而增长。委托运营主要承接客户的水务资产运营，按照项目合同约定定期收取运营服务费，提升运营效益。
　　（二）市场地位与竞争优劣势
　　公司作为中交集团水资源生态发展平台核心载体、全球领先的科技型水务环保企业，在膜法水处理领域持续保持行业领先地位，连续多年跻身全球水务50强。公司在北京、天津建有国际先进的膜生产制造基地，是全球一流的膜产品生产商和环保装备制造商，也是全球产品品类最齐全的膜产品生产商之一。其中，微滤膜、超滤膜产能规模稳居国内前列，PVDF带衬增强型中空纤维膜产量位居国际前列，纳滤膜、反渗透膜产能持续扩容升级。目前公司具备年生产微滤膜和超滤膜2,000万㎡、纳滤膜和反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的产能规模，为业务发展提供坚实产能支撑。
　　公司是全球承建10万吨/日以上大规模MBR工程数量最多的企业，膜技术涉及水处理总规模超2200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨，是我国污水资源化的骨干力量。海水淡化领域，公司已具备自主研发、自主设计、自主建设大型海水淡化工程的全链条能力，核心产品成功实现国际一线品牌替代，顺利参与多个国家级、省级重点海水淡化项目建设。特种分离领域，公司高端吸附材料等产品综合指标达到国际先进水平，逐步确立行业领先优势，市场认可度持续提升。
　　公司的核心竞争优势体现在全产业链技术自主可控、研发创新体系完善、品牌项目积淀深厚、央企协同资源充沛以及数字化绿色低碳等方面。作为国内集全系列膜材料研发、制造与应用于一体的企业，公司拥有完全自主知识产权的微滤、超滤、纳滤、反渗透全链条膜技术。同时，公司深耕环保水务行业多年，积累了丰富的项目经验，建成数千项膜法水处理工程、数百个国家水环境重点治理工程，打造了北京高碑店再生水厂、青岛董家口海水淡化工程等一批标杆项目，品牌美誉度和市场认可度高；作为中交集团、中国城乡旗下核心环保企业，公司可充分依托股东资源，深化与中交集团内部单位的协同合作；同时，与高校、科研机构、上游供应商建立紧密合作关系，构建协同创新、互利共赢的产业生态；此外，公司率先推进水务运营数字化转型，“膜力云”智慧水务系统实现全流程智能管控，核心工艺能耗显著低于行业平均水平，多个项目入选绿色低碳标杆水厂，精准契合国家“双碳”战略要求。2026年7月8日，公司联合中国科学院生态环境研究中心完成的“微场驱动的少药-短程水处理技术与装备”项目，荣获国家技术发明奖二等奖。
　　公司当前存在的不足主要集中在新兴业务培育、海外布局拓展、资产结构优化等方面，需在后续经营中重点改进完善。海水综合利用、特种分离等新兴业务虽在报告期内实现突破，但整体营收占比仍较低，尚未形成规模化盈利支撑，与公司战略发展目标存在一定差距；海外业务仍处于起步拓展阶段，海外收入占比低，业务布局相对分散，与中交集团海外经营网络平台的协同有待提升，海外市场开拓能力和本地化服务体系亟待完善。同时，公司资产结构有待优化，应收账款压力较大，资产运营效率有待提升，需通过精细化管理进一步优化资产结构、降低经营风险。
　　（三）主要业绩驱动因素及与行业发展匹配性
　　公司业绩驱动主要受政策、技术、市场、协同四大核心因素影响。政策层面，国家持续推进生态文明建设、污水资源化利用、海洋强国、“双碳”等重大战略，出台一系列支持环保水务行业发展的政策举措，为公司核心业务开展营造了良好的政策环境，有效推动市政污水提标改造、海水淡化、工业零排放等相关市场需求持续释放；技术层面，公司始终坚持研发驱动，持续加大研发投入力度，核心膜技术不断突破，新产品成功落地应用，推动产品结构向高端化升级，同时数智化技术与水务运营深度融合，显著提升运营效率、降低运营成本，进一步增强市场竞争力和盈利水平；市场层面，国内环保水务市场规模持续扩大，市政污水资源化进入存量优化阶段，工业水循环、海水淡化、特种分离等新兴领域需求快速增长，加之国产膜替代趋势日益明显，公司膜产品逐步替代进口产品，市场份额稳步提升；协同层面，公司持续深化与集团内部单位的协同合作，推动业务结构持续优化，同时加强与产业链上下游企业的合作，整合各类资源，有效提升市场开拓能力和项目落地效率，为业绩增长注入强劲动力。
　　从行业发展来看，国内水务环保行业市场规模持续扩大，污水资源化、海水淡化、工业零排放等领域需求旺盛，国产膜替代进程加快，绿色低碳转型成为行业主流趋势。公司积极把握行业发展机遇，聚焦主责主业，推进技术创新和业务升级，污水资源化、高品质供水等核心业务稳步发展，海水综合利用、特种分离等新兴业务快速突破，膜产品销售持续增长，业绩变化符合行业发展趋势；同时，公司积极应对行业存量竞争激烈等挑战，优化业务结构，加大现汇业务拓展力度，严控低效无效资产，推动经营质效持续提升，实现了与行业的共同发展。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司作为国家高新技术企业、国家创新型试点企业，同时也是中交集团水资源生态发展平台核心载体与全球领先的科技型水务环保企业，始终聚焦膜技术核心主业，深耕水环境治理与水资源利用领域。经过多年技术研发与创新积累，公司已发展成为集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大国际领先优势的高科技环保企业，具有完全自主知识产权的全品类膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透），在核心技术、产品和水务运营能力上具有显著优势。
　　（一）技术创新优势
　　公司每年投入营业收入的约3%以上的资金用于技术创新和研发，研发强度稳居行业前列。报告期内，公司统筹推进各类科研项目143项，新增授权专利30项、参编标准12项。截至2026年6月30日，公司累计拥有有效期内专利722项，专利覆盖膜材料、膜装备、膜工艺应用等全产业链关键领域，进一步强化一体化技术优势。
　　膜材料研发领域成效显著，高端产品实现多项突破：耐酸纳滤膜可耐受20%的硫酸、磷酸和盐酸等强酸环境，可实现有价物料回收，已成功应用于相关工业项目，助力海水资源化及工业零排放；以聚烯烃基材替代传统原材料开发的高效选择性纳滤膜，可节约原材料成本80%以上，年产能达500万平方米，实现绿色生产，广泛应用于家用净水器、饮用水处理等领域；盐湖提锂领域，第三代钛系锂吸附剂性能较前代提升超20%、成本下降超40%，关键指标处于行业领先水平，其造粒技术实现规模化稳定应用，相关产品及工艺已应用于青海、西藏盐湖提锂项目；此外，海水淡化膜脱硼率提升1.7%，反渗透膜对小分子有机物截留率提升3-5%，高分盐纳滤膜分盐效率持续优化，膜材料产品矩阵不断完善。同时，公司联合上游企业协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，稳步推进核心原材料国产化进程，进一步提升国产膜供应链的稳定可控水平。
　　膜装备制造领域，公司在北京、天津建有国际先进的水平膜生产基地，拥有全球一流的生产线及自主研发的第四代反渗透膜生产线，构建了规模化、智能化生产体系，具备年生产微滤超滤膜2,000万㎡、纳滤反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的产能，可全面满足各类膜装备市场需求。报告期内，膜科技纳滤反渗透线、工业超滤膜、华特源和医药膜中试线及智能生产制造平台启动建设，进一步提升生产智能化水平；公司攻克海淡膜生产稳定性难题，实现单批次连续稳定生产20万㎡，高性能产品合格率提升10%，产量实现快速增长，膜装备产能与品质同步提升；膜生产过程中实现水、溶剂与添加剂循环利用，年节省原材料成本近千万元，持续强化膜装备制造领域优势，膜科技两家公司已获得国家先进级智能工厂认定。
　　膜工艺应用领域，公司核心技术产品持续迭代升级：宏脉冲膜生物反应器组器（MP-MBRU）完成核心技术攻关、系列化设计及万吨级工程实证，综合性能达到国际先进水平，抗污染性能处于行业领先地位；振动膜生物反应器（V-MBR）技术在北京窦店7500吨/天示范项目稳定运行超五年，节能减碳效果显著，目前全国推广工程规模近40万吨/天，与传统曝气MBR相比，出水总氮降低3~5mg/L、能耗下降20%以上，上述两项技术均被纳入国家重点推广目录。公司自主研发的“MBR-DF”双膜新水源技术，是国内唯一实现大规模工程应用的同类技术，可将市政污水转化为地表水II/III类再生水，系统运行压力、能耗均降低60%以上，已成为我国污水资源化利用的关键核心技术；以“UF-RO”为核心的双膜海水淡化集成技术，具备产水量高、抗污染能力强等特点，公司高性能海水淡化、抗污染反渗透膜等产品关键指标表现突出，成功替代国际一线品牌等。此外，公司在电解水制氢领域取得阶段性突破，开发出高性能碱性电解水制氢（ALK）隔膜，建成1m幅宽中试线，产品经第三方检测达到国际先进水平。
　　1.主要研发项目进展
　　公司专注于膜技术的研发，重点围绕污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离五大业务领域，并确保公司处于行业领军地位。
　　2.在公司的研发中。
　　3.截至2026年6月30日有效专利共计722项。
　　（二）数智化水务运营优势
　　公司率先推进水务运营数智化转型，构建国际领先的数智化水务运营体系，将膜技术与数字化、智能化技术深度融合，实现水务运营全流程高效管控，有效提升了运营效率与节能降耗水平，推动膜技术运营从传统模式向智能化转型。
　　公司自主研发的“膜力云”智慧水务系统正式落地成型，构建了集团-项目两级智能管控体系，建成集团级和项目级智慧水务运营管理平台，实现生产经营报表全数字化管理。其中，集团级平台以智慧驾驶舱为核心，打通各水务项目数据壁垒，实现生产数据全域汇聚、经营指标动态分析、全局运营实时监控，为集团化经营管理与战略决策提供有力支撑；项目级平台以智能生产管控为核心，覆盖水厂生产全流程，实现生产管理数字化、工艺参数智能调控、现场运维高效协同。同步完成“膜力云睿控技术”开发验证，膜污染预测精度、数据采集量等技术指标行业领先，在国内率先实现MBR工艺“智慧治水、护膜、养泥”全流程智能调控，建成昌平TBD再生水厂（10万吨/日）智慧水厂标杆项目，该项目基本实现生产管理环节全面数字化、工艺流程控制全面智能化，有效优化了运营管控模式、降低了运维成本、提升了运营稳定性与可靠性，多个项目入选绿色低碳标杆水厂。
　　依托数智化运营优势，公司深化与中交集团内部单位的协同合作，将数智化水务运营与绿色能源应用深度结合，进一步提升了节能降耗成效。同时，公司与高校、科研机构构建协同创新生态，持续推动数智化技术与膜技术、水务运营深度融合，迭代升级智慧水务系统，拓展数智化应用场景。基于中交集团已有数字化平台基础、膜科技公司现有数据积累，公司推进整体智能化升级，着力将膜科技公司打造为中交集团智能制造标杆企业，经过一年的系统规划与推进，数字化、网络化建设已初显成效，进一步巩固公司数智化水务运营的领先地位，为公司高质量发展提供了坚实支撑。
　　（三）核心支撑优势
　　公司技术创新与数智化运营优势的持续巩固，离不开专业人才与协同资源的有力支撑。其中，人才支撑是核心保障，公司始终将人才战略置于首位，拥有稳定高效的关键技术人员队伍，依托国家企业技术中心等创新载体，组建“科学家+工程师”联合团队，覆盖膜研发、膜装备制造、数智化技术应用等多个领域，为技术攻坚与成果转化提供坚实保障。为进一步稳定核心人才、激发团队活力，公司通过外部引进与内部培养相结合的方式，打破单一行政管理上升通道，率先在研发、设计等关键单元开展员工职业发展双通道建设，梳理职级体系，明确管理与技术序列的职级、任职资格及薪资福利标准，促进各类人才成长；同时建立科学的人力资源管理体系，完善用人机制与激励机制，制定具有竞争力的薪酬体系并实施股权激励计划，增强核心人才吸引力与归属感。此外，公司坚持以绩效为导向，鼓励管理模式创新，打造高质量管理团队，推动组织能力持续提升。协同资源支撑方面，作为中交集团核心环保企业，公司充分依托股东资源，深化内部协同与外部合作，整合各类优质资源，加快技术迭代与数智化升级步伐，推动膜技术一体化优势与数智化运营优势深度融合。同时，公司承担多项国家重点研发计划项目，持续强化核心竞争力，为业务持续拓展奠定坚实基础。
　　未来，公司将依托现有膜技术、膜材料及膜产品核心优势，积极探索新业务领域，打造专业化运营团队，提升运营效率与市场竞争力，坚持创新驱动、加快业务融合、提升管理水平，为实现高质量发展目标提供有力支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.技术创新保持领先风险
　　膜技术是一项跨学科高新技术，其发展得到了许多国家的高度重视，我国已将膜技术产业列入了国家战略性新兴产业发展规划，突显了我国对膜技术的重视。目前，许多国外知名企业均涉足该领域，加剧了膜技术行业产品与技术的创新竞争。在中国水处理领域强大市场需求的推动下，公司近几年对产品持续进行迭代升级并不断研发新产品，在微滤、超滤、纳滤、反渗透等多个领域取得了显著成果并已实现大规模应用，且一直处于市场前列，公司膜技术的创新日新月异。近年来，国内陆续出现同类型膜相关科技公司，亦有部分以膜技术、膜产品为核心业务的环保科技企业登陆资本市场。国内外膜技术类公司对于膜技术创新研发的重视程度和竞争态势，使得公司面临技术创新保持领先的风险。
　　中国城乡、碧水源作为中交集团水务产业链的“链长单位”与建设核心单位，也将进一步携手优化科技创新布局，继续保持公司膜技术领先地位。公司围绕国家战略、中交集团、中国城乡科技创新布局，聚焦膜产业链技术领域应用基础研究，通过强化科技研发立项、保持并提升研发投入等方式，持续巩固公司膜技术引领性优势，在高端膜产业原创技术持续实现重大突破与应用，同时盐湖资源化、工业零排等一批重大科技项目带动了公司配套产业从无到有、从有到优，有效应对了技术创新保持领先风险，并实现了产业落地转化。
　　2.业务开拓风险与市场竞争风险
　　我国污水处理行业已进入市场化改革阶段，国内污水处理行业市场化成效明显，但同时也意味着优质污水处理项目资源有所减少。近年来国内污水处理市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和项目获取方式的多样化将会给公司业务的进一步拓展带来新的挑战，而污水处理项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向卖方倾斜，在一定程度上提高了公司参与污水处理项目的成本。同时，我国污水处理行业所固有的地域分割等不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新污水处理市场尤其是获取风险较低、收益稳定项目的难度加大，影响公司未来业务的进一步发展。尽管公司作为央企控股上市公司，在与中交集团、中国城乡深入融合过程中得到了充分的重视，逐步实现从“领军国内”到“进军海外”的跨越变化。但在面对公开化、透明化的市场竞争过程中，业务开拓风险仍然存在，公司未来业务规模发展仍然面临挑战。此外，大型央企、地方国企跨界进军水务行业，加速行业洗牌，使国资体系背景对水务行业的引领作用日趋显现，以国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成，水务领域的大型企业竞争日益加剧。因此，公司若不能在技术创新、成本管理、经营规模、品牌、技术、服务及人力资源等方面保持优势，面临的市场竞争风险也会进一步加大。
　　公司将通过内部架构调整，持续完善各单位、各部门、各市场主体的业务范畴和功能性定位，充分结合区域特色和内外部资源，逐步将现有市场网络细分业务方向，推行全国市场差异化布局，发挥各自竞争优势，积极应对市场竞争，防范业务开拓风险。同时深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，持续通过高端商务对接加强项目前期商务运作，通过发挥各自市场、技术、产品等优势，实现优势互补，互利共赢。丰富和扩大项目信息来源，持续调整优化合作模式，细化项目投资分析，加强风险识别管控，做到项目获取合法、合规、有利、有益。
　　3.人才短缺及人才流失风险
　　人才竞争是膜法水处理技术市场竞争中最重要的因素之一。公司经过十多年的业务积累，拥有一支高素质的技术人才队伍，是构成公司强大竞争优势的重要基础。公司现有核心技术人员在技术、产品开发及应用等主要环节积累了丰富的经验。国内外同行业企业的人才竞争策略，可能会对公司技术人才稳定产生一定影响，公司存在技术人才流失风险。如何在稳定发展的通道上保持高效的创新，加快融合发展，提高管理水平、吸引人才、留住人才是公司始终面临的挑战。
　　公司深入推进“四能改革”，坚持干部能上能下、员工能进能出、收入能高能低、机构能增能减，进一步激发活力、提高效率，持续建立与公司战略发展要求相匹配的人事体制机制。持续通过内育外引、关键岗位竞聘上岗、推行干部能上能下等策略，推行实施能者上，庸者下，劣者汰。持续加强外部高质量人才引入，优化内部人才的培养与晋升，解决人才瓶颈。持续通过机制创新，形成以奋斗者、贡献者为本的考核导向，激活个体与团队动能。分条线分步骤推进公司岗位、职位体系梳理、薪酬体系变革，不断完善以价值创造、业绩贡献为依据的岗位职级晋升、定薪调薪机制，激发员工积极性与团队活力，进一步提升培养人才、发现人才、吸引人才、留住人才能力，防范相关风险的发生概率和频次。
　　4.管理风险
　　近几年，公司在经营规模上迅速扩大的同时，一定程度上增加了公司经营管理、组织、财务及生产管理的难度，对内部控制制度的有效性提出更高要求。目前公司下属数百家各类参控股公司，尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，同时，央企集团规范的管理引入为公司的管理提升注入了新的力量。但由于各分支机构在地理位置分布、人文、企业文化等方面存在差异，在众多分子平台公司实施权责明确、授权充分、监督有力、运转高效的现代化机制仍需要逐步建立、落实和细化调整的过程，因此可能出现因管理不到位等因素导致对控股子公司控制不足的管理风险，可能对公司的经营业绩和规范化运作造成不利影响，因此对公司的综合管理水平提出了更高的要求和更大的挑战。同时公司正处于转型调整阶段，如何做好综合管理，特别是制定好激励机制对于一家快速发展的创新型企业显得尤为重要。随着中交集团、中国城乡和碧水源的融合不断深入，央企丰富的管理经验、先进的管理模式、规范的管理制度已为公司管理的细化升级带来了显著的成效。
　　通过科学合理界定权责边界，逐步落实和加强党委“把方向、管大局、保落实”，董事会“定战略、作决策、防风险”，经理层“谋经营、抓落实、强管理”权责体系，实现治理主体的协调运转、有效制衡，探索中国特色国企混改治理体系，进一步优化管理架构，防范和弱化管理风险对公司的影响。
　　5.季节性风险
　　公司主要从事环保产业的整体技术解决方案业务，公司主要客户为地方政府或其平台企业，因此工程进度和工程款结算受政府预算和支出的影响，具有一定的季节性特征，通常上半年为技术方案准备、项目立项和设计阶段，项目实施及回款主要集中于下半年，因此公司的现金流存在季节性特征。若公司不能较好地应对该季节性特征，特别是现金流的大幅波动，将对公司正常经营与业务造成影响，带来季节性风险。随着公司运营项目的逐渐增多及项目结构转型，季节性风险已开始呈现逐渐减弱的态势。
　　公司将持续加强工程结算、项目回款的管理和推进工作，合理运用相关政策，同时持续提升财务质效，丰富融资渠道和方式，提升在手运营项目质效，增强自身应对季节性现金流波动风险能力。
　　6.应收账款增大与现金流减少的风险
　　随着公司业务规模扩大，特别是EPC项目增加，以及国家宏观形势变化特别是对地方政府债务规模的控制和降杠杆等融资政策调控，公司应收账款出现增长态势。尽管公司应收账款账龄主要集中在2年内，同时公司货币资金相对较充裕，但若公司不能有效管控应收账款规模，做好项目公司的融资工作及EPC工程款的清收工作，并增强公司的经营性现金回收，将给公司带来经营性风险，特别是短期现金流短缺的风险。
　　公司通过拓展融资渠道、创新融资方式等方法，合理运用银行长、中、短期借款，综合授信，融资租赁等金融工具，探索研究ABS，REITS等新型融资手段可行性，积极应对资金需求。同时，公司加强对长账龄应收账款的清收力度，通过成立专项领导小组和专项工作小组，逐个研究攻关。为进一步激励和支持应收账款清收，公司制定专项奖励办法并随实际情况每年调整优化，有效地推动了公司应收账款的清收，提升了归口部门的积极性。逐步降低和减弱应收账款增大与现金流减少的风险。
　　7.PPP项目政策调整风险
　　我国于2014年推出了基础设施行业投融资PPP模式政策，以及污水处理行业优先以PPP模式推进的政策指引下，污水处理行业在过去几年中都主要以PPP模式的业务方向发展。2017年，继财政部印发《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》和国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》等相关文件，PPP迎来了强监管周期。随后，财政部先后印发《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》等文件，进一步加强对PPP业务的规范管理。2023年11月，国家发改委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，进一步深化基础设施投融资体制改革。随着政策不断规范与调整，PPP业务的发展趋势具有一定不确定性。
　　随着全国各地提标改造的推广趋势以及对公共卫生更高的要求，膜技术的应用越来越受到重视。同时随着与中交集团中国城乡的深度融合，公司主动对PPP类项目投资标准进行调整，以更为严格的风控标准和收益指标进行管控，纯水厂类PPP项目及EPC项目将逐渐增多并成为公司未来业务发展重点，相关风险也将逐渐降低。另外，公司PPP项目逐步进入运营期，将为公司带来持续稳定的现金流；随着国家发改委2018年发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》以及2020年发布《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，价格机制的完善也将为公司运营收入提供更多的保障。公司业务开发部门、市场主体密切跟踪国家相关政策的调整变化，探讨分析对公司的影响，通过内部讨论研判和外部专家咨询相结合的方式，及时向公司管理层、董事会通报相关事项，经审议后妥善调整经营和业务开拓策略，以应对PPP项目政策对公司发展带来的影响，降低可能产生的相关风险。
　　8.项目管理及运行稳定性风险
　　生态环境部2022年11月发布《环境监管重点单位名录管理办法》，并自2023年1月1日起施行。全国有多个项目被列入国家排污口的重点监测点，公司目前已完成在全国范围内的业务布局，污水处理项目遍布全国多个省市、地区，公司亦有部分项目属于环保部重点监测点，也表明公司参与的各类项目对区域环境保护的重要性。由于技术专业性，污水处理项目与其他工程项目不同，对技术适用性要求较高，虽然公司已经从机构设置、管理制度、人才、技术支持等方面加强了对项目工程的质量管理，但由于公司运营项目规模正处于快速增长期，若不能加强项目全方位的持续管理，可能存在项目运行稳定性风险。
　　为适应日益增长的运营规模管理要求和标准，公司设立运营事业部作为运营项目的业务管理部门，负责运营项目的全周期资产管理，持续提升运营效益和收益。运营事业部根据各项目所处地区不同等特点，因地制宜制定合适项目方案，并经过专家进行论证评估的专项管理措施，严格执行项目管理制度，不断完善项目管理体系，从机构设置、管理制度、人才和技术支持等方面全方位加强对项目质量管理，对处于重点监测点的单位进行不定期自查与督查，保障运营合理稳定等。同时，公司持续加强对运营队伍的人才建设工作。通过内部培养选拔和外部引进的方式，逐渐建立起了一个专业能力强、管理流程规范、项目经验丰富的运营队伍。
　　9.财务成本波动风险
　　随着银行利率的变动，公司的利息成本也有一定波动，当资金面紧张时，公司也会面临贷款利息增加的风险，公司的财务成本也可能有所增加。
　　目前随着公司逐渐调整业务结构以及与中交集团、中国城乡的深度融合，公司财务成本实现了有效降低，财务质效得到显著提升。融资结构持续优化的同时，融资成本大幅降低，财务费用支出持续减少，逐渐向稳中降低的方向发展。通过持续加强授信、担保、融资等财务管理工作，巩固和扩大金融机构合作模式与范围，通过年度资金计划、全面预算管理等手段，统筹做好前期谋划，稳妥应对公司经营与业务开展过程中的资金需求与安排，降低财务成本波动对公司的影响。
　　10.毛利率波动风险
　　公司发展前期通过独有的技术与产品，使公司一直保持较高且稳定的毛利率。随着公司业务的快速扩大，特别是过去几年在参与各类PPP模式项目时，大量PPP项目中存在较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低，因此公司存在业务扩大所带来的毛利率降低的风险。
　　随着国家对PPP项目的政策调整及公司主动对业务模式的优化升级，通过与中交体系进一步深化合作、双向融合，坚定科技创新和高质量发展，进一步发挥自主研发核心产品优势，持续进行颠覆性膜技术产品研发和现有技术产品优化迭代升级，公司逐渐回归以城镇乡村的污水处理及资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖资源化、工业零排等主营业务，主要销售膜产品和提供技术解决方案，提高此部分高毛利的业务占比，持续提升战略性新兴产业收入占比，构建新质生产力，持续加强成本控制，提高经营效率，助力公司毛利率企稳回升。
　　公司将积极履行央企控股上市公司责任，坚持科技创新基因，加快形成现代化产业体系，用先进的国产化的高科技技术与产品，持续为我国用水安全、生态文明建设贡献力量。公司将充分发挥上市公司主体责任，坚持长期主义，以提升价值为己任，重视利益相关方利益，实现可持续发展。公司将通过战略、治理、科技、市场、人才五个手段充分释放公司高质量新动能，为提升公司服务国家战略的能力奠定坚实基础，助力公司高质量发展迈上“新台阶”。公司将以“高质量发展”为主线，以新质生产力为锚点坚持党的领导，持续科技攻坚，完善现代企业制度，提升核心竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司坚守以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向的发展路径，聚焦膜技术全产业链布局，主要从事膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用及数字化水务运营等业务，致力于为国家水环境污染治理、水资源短缺解决、饮水安全保障提供全链条技术和产业支撑，是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。　　（一）公司的主要业务、产品及经营模式　　1.公司的主要业务　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域实现全产业链布局。公司立足膜技术、膜材料、膜装备全链条自主可控的核心优势，聚焦污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司坚守以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向的发展路径，聚焦膜技术全产业链布局，主要从事膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用及数字化水务运营等业务，致力于为国家水环境污染治理、水资源短缺解决、饮水安全保障提供全链条技术和产业支撑，是国内环保水务行业中集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的龙头企业。
　　（一）公司的主要业务、产品及经营模式
　　1.公司的主要业务
　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域实现全产业链布局。公司立足膜技术、膜材料、膜装备全链条自主可控的核心优势，聚焦污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离五大核心领域，通过研发制造核心膜材料、膜元件、膜设备、吸附材料等核心产品，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务，为客户在市政、工业、海洋、生态、健康、新能源、生物医药等场景提供从水源、供水、污水处理、再生回用、生态修复、资源循环等全流程水资源整体解决方案与特种分离方案。
　　报告期内，公司围绕高质量发展战略优化业务结构。一是聚焦五大核心领域，收缩非核心业务，提升核心业务集中度与经营质效；二是加快海水综合利用、特种分离领域布局，成立海水产业事业部实现项目落地突破并替代国际一线品牌，推动华特源、百思飞等专业子公司在盐湖资源化、生物医药膜的研发应用及市场化运营，向高附加值领域延伸；三是稳步拓展海外市场，国际业务实现稳步突破；四是推动膜技术与数字化、智能化深度融合，落地“膜力云”智慧水务全流程服务系统，助力水务行业数字化转型；五是加快膜产品国产化替代，实现核心膜材料自主可控，提升产业链安全与成本竞争力，筑牢水务核心技术自主自强根基。
　　2.公司的主要产品及其用途
　　公司拥有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）及吸附材料，形成覆盖多场景的标准化产品矩阵：
　　微滤膜产品：主要包括MP-MBRU宏脉冲膜生物反应器组器、S-MBRU膜生物反应器组器、V-MBRU振动膜生物反应器组器、H-MBRU阵列膜生物反应器组器等。公司自主研发的微滤膜具备高强度、长寿命、大通量、出水水质好、节约占地等特点，已成为推进我国污水资源化的关键支撑技术。公司持续推动技术革新，V-MBRU可显著降低能耗并提升脱氮除磷效率，全流程运行能耗可降低20%以上，实现节能、降碳和提质三重效果；推出的MP-MBRU在显著提升产水量的同时实现了能耗的突破性降低，形成标准化核心产品体系。该系列产品可广泛应用于城镇污水资源化、工业园区污水处理、农村高标准污水处理、医院废水处理等领域。
　　超滤膜产品：主要包括SUF浸没式超滤帘式膜组器、SUF浸没式超滤柱式膜组器、OWUF外压式超滤膜组器、CF阵列膜生物反应器组件、RUF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组件等。公司自主研发的超滤膜具备高水质、强抗污、高精度、长寿命特征。
　　工业纳滤膜产品：主要包括DF系列纳滤膜元件、UDF系列纳滤膜元件、G系列高压分盐纳滤膜元件、AR系列耐酸纳滤膜元件等。公司自主研发的纳滤膜具有高选择性、高回收率、低压低耗、耐污染、耐溶剂、耐强酸等优势，可实现有价资源回收与物料分离等，广泛应用于城镇给水深度处理、市政污水深度处理、低脱盐给水深度处理、高硬度高盐给水部分脱盐水质提标、高品质饮用水、工业废水资源化、酸性条件下贵金属回收、特种分离等领域。MBR-DF双膜新水源工艺技术可将市政污水提升至地表水II/III类高品质新水资源，有效实现治理水环境和开发新水源的双重目标；新研发的耐酸纳滤膜可耐受20%的硫酸、磷酸、硝酸等强酸，实现强酸性环境下的贵金属等有价物料的回收；GH/GT系列纳滤膜具有优异的选择透过性，可应用于物料分离与浓缩、盐湖提锂、海水资源化、垃圾渗滤液等领域。
　　工业反渗透膜产品：主要包括SW系列海水淡化反渗透膜元件、BW系列苦咸水反渗透膜元件、LP系列低压反渗透膜元件、ULP系列超低压反渗透膜元件、XLP系列极低压反渗透膜元件、XLE系列极低能耗反渗透膜元件等。公司自主研发的高性能反渗透膜在脱盐率、产水量、抗污染性、运行压力、使用寿命、节能等方面优势显著，可广泛用于高浓度海水淡化处理、高浓度苦咸水脱盐、工业中水回用、工业废水零排放浓缩、饮料及纯净水制备、电子电力行业高纯水制备、深度脱盐二级过滤等领域。公司双膜法城镇污水深度处理技术、高效双膜耦合海水淡化技术分别入选工信部《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录（2025年版）》和水利部《节水先进成熟适用技术设备名录》。
　　工业零排放膜产品：主要包括ZD系列工业零排放膜元件，以纳滤、反渗透膜为基础，具备低压差、耐污染、化学稳定性好等特点，主要用于工业零排放、高盐废水浓缩等场景。
　　工业半导体膜产品：主要包括SC系列半导体膜元件，具备高脱除率、低能耗、低溶出等特点，可广泛用于电子、半导体、食品、医药等行业超纯水制备，加快高端膜材料国产化替代。
　　浓缩型电渗析膜产品：主要包括浓缩型阳膜及配套膜组器基于新一代均相离子交换膜，具备低电阻、高稳定性、高机械强度、耐酸碱等特点，可广泛用于盐湖锂浓缩、除硼除硅、海水制盐、工业零排盐浓缩、医药和印染纺织COD去除、有色贵金属浓缩等场景。目前公司已建成年产5万平米工业级电膜中试线，打通核心材料到规模化生产的关键路径，为实现高端电膜的国产化规模供应奠定基础。
　　生物医药特种分离膜产品：主要包括中空纤维膜柱、超滤膜包、除菌滤芯、除病毒过滤器四大系列产品，基于微滤膜、超滤膜开发，具备高精度、高截留率、高回收率、低析出特点，可广泛用于生物合成、医药分离纯化等场景。
　　吸附剂产品：主要包括LIS-T系列钛系锂吸附剂、LIS-A系列铝系锂吸附剂、氟吸附剂等，可广泛应用于盐湖资源化及特种分离吸附场景。
　　智能一体化设备：主要包括ICWT智能一体化污水净化设备、ICUT智能一体化供水设备、ICSD智能一体化海水淡化系统、ICSD-S智能一体化船用海淡装置、EWPV应急供水车、MEM水膜方等。产品具备智能化、模块化、高效化、节能化特点，可有效应用于农村污水治理、小型社区污水处理、城镇污水深度处理、高品质饮用水预处理、灾害应急水处理、沿海地区及海岛供水等场景。
　　技术与运营服务：主要包括如水务项目委托运营、膜技术咨询、工艺设计、工程总承包、设备安装调试等，主要为市政、工业、园区等客户提供全生命周期的水务环保解决方案，帮助客户实现污水治理、水资源高效利用，降低环保运营成本。
　　3.经营模式
　　公司采用研发驱动、全产业链布局、多元化经营的核心经营模式，建立覆盖研发、生产、销售、运营全流程的标准化、规范化经营体系。
　　研发模式：坚持市场导向，建立战略引领、双创融合、协同高效、业务赋能一体化研发架构，依托国家企业技术中心、中试平台等创新载体，联合高校、科研机构开展核心技术攻关，形成研发、中试、产业化、迭代升级的闭环体系。同时，联合上游企业协同攻关，推进核心原材料国产化，引入国产无纺布、聚砜供应商，完善研发与供应链协同体系，打破高端原材料进口依赖。
　　生产模式：规模化量产与定制化适配相结合，依托产能规模优势实现膜材料、标准化膜装备的规模化生产，保障产品供应稳定性和成本优势，满足市政水务、高品质供水等常规场景的规模化需求。针对工业水循环、海水综合利用、特种分离等特殊场景，提供定制化膜装备及工艺解决方案，精准匹配客户个性化需求。
　　销售与服务模式：以直销为主，根据业务类型，分为环保整体解决方案、市政工程、光科技整体解决方案及运营服务四大类型：服务方面，公司建立全生命周期售后服务体系，为客户持续提供核心部件膜材料、膜元件的更换服务、设备运维、技术支持、工艺优化等全流程服务，提升客户黏性和满意度。
　　环保整体解决方案主要是公司通过投标、竞争性磋商等方式获取业主发出的包含污水处理及资源化、供水、工业水处理及资源化、海水淡化等在内的水务类项目，具体包括直接产品与服务销售、EPC、特许经营类等三种类型，收入主要包括直接膜与设备销售收入、各类水务类项目下所转化的膜及设备销售与相关EPC收入等；
　　市政工程主要由子公司碧水源建设承接市政工程建设类的项目，收入主要包括EPC项目中土建与安装工程收入等；
　　光科技整体解决方案主要由子公司良业科技负责通过科技和创意为手段为客户提供城市和景区的光科技产品及整体解决方案，主要聚焦夜间文化旅游产品和城市智慧光环境的规划、设计、建设、运营，产品类型包括城市及景区大型滨水夜游项目、文旅项目、智慧照明项目等，收入主要为子公司良业科技及其子公司的收入；
　　运营服务分为自有项目运营和委托运营两种核心模式，自有项目主要为PPP/BOT/ROT等投资类项目，由公司或子公司与业主签订特许经营权协议或项目合同，成立项目公司负责建设及后续运营管理，通过收取污水处理服务费、供水服务费或可用性服务费实现盈利，一般运营项目会设置保底水量，实际水量未超过保底水量时按保底水量计算收入，超过保底水量时收入随实际处理水量增加而增长。委托运营主要承接客户的水务资产运营，按照项目合同约定定期收取运营服务费，提升运营效益。
　　（二）市场地位与竞争优劣势
　　公司作为中交集团水资源生态发展平台核心载体、全球领先的科技型水务环保企业，在膜法水处理领域持续保持行业领先地位，连续多年跻身全球水务50强。公司在北京、天津建有国际先进的膜生产制造基地，是全球一流的膜产品生产商和环保装备制造商，也是全球产品品类最齐全的膜产品生产商之一。其中，微滤膜、超滤膜产能规模稳居国内前列，PVDF带衬增强型中空纤维膜产量位居国际前列，纳滤膜、反渗透膜产能持续扩容升级。目前公司具备年生产微滤膜和超滤膜2,000万㎡、纳滤膜和反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的产能规模，为业务发展提供坚实产能支撑。
　　公司是全球承建10万吨/日以上大规模MBR工程数量最多的企业，膜技术涉及水处理总规模超2200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨，是我国污水资源化的骨干力量。海水淡化领域，公司已具备自主研发、自主设计、自主建设大型海水淡化工程的全链条能力，核心产品成功实现国际一线品牌替代，顺利参与多个国家级、省级重点海水淡化项目建设。特种分离领域，公司高端吸附材料等产品综合指标达到国际先进水平，逐步确立行业领先优势，市场认可度持续提升。
　　公司的核心竞争优势体现在全产业链技术自主可控、研发创新体系完善、品牌项目积淀深厚、央企协同资源充沛以及数字化绿色低碳等方面。作为国内集全系列膜材料研发、制造与应用于一体的企业，公司拥有完全自主知识产权的微滤、超滤、纳滤、反渗透全链条膜技术。同时，公司深耕环保水务行业多年，积累了丰富的项目经验，建成数千项膜法水处理工程、数百个国家水环境重点治理工程，打造了北京高碑店再生水厂、青岛董家口海水淡化工程等一批标杆项目，品牌美誉度和市场认可度高；作为中交集团、中国城乡旗下核心环保企业，公司可充分依托股东资源，深化与中交集团内部单位的协同合作；同时，与高校、科研机构、上游供应商建立紧密合作关系，构建协同创新、互利共赢的产业生态；此外，公司率先推进水务运营数字化转型，“膜力云”智慧水务系统实现全流程智能管控，核心工艺能耗显著低于行业平均水平，多个项目入选绿色低碳标杆水厂，精准契合国家“双碳”战略要求。
　　公司当前存在的不足主要集中在新兴业务培育、海外布局拓展、资产结构优化等方面，需在后续经营中重点改进完善。海水综合利用、特种分离等新兴业务虽在报告期内实现突破，但整体营收占比仍较低，尚未形成规模化盈利支撑，与公司战略发展目标存在一定差距；海外业务仍处于起步拓展阶段，海外收入占比低，业务布局相对分散，与中交集团海外经营网络平台的协同有待提升，海外市场开拓能力和本地化服务体系亟待完善。同时，公司资产结构有待优化，应收账款压力较大，资产运营效率有待提升，需通过精细化管理进一步优化资产结构、降低经营风险。
　　（三）主要业绩驱动因素及与行业发展匹配性
　　公司业绩驱动主要受政策、技术、市场、协同四大核心因素影响。政策层面，国家持续推进生态文明建设、污水资源化利用、海洋强国、“双碳”等重大战略，出台一系列支持环保水务行业发展的政策举措，为公司核心业务开展营造了良好的政策环境，有效推动市政污水提标改造、海水淡化、工业零排放等相关市场需求持续释放；技术层面，公司始终坚持研发驱动，持续加大研发投入力度，核心膜技术不断突破，新产品成功落地应用，推动产品结构向高端化升级，同时数智化技术与水务运营深度融合，显著提升运营效率、降低运营成本，进一步增强市场竞争力和盈利水平；市场层面，国内环保水务市场规模持续扩大，市政污水资源化进入存量优化阶段，工业水循环、海水淡化、特种分离等新兴领域需求快速增长，加之国产膜替代趋势日益明显，公司膜产品逐步替代进口产品，市场份额稳步提升；协同层面，公司持续深化与集团内部单位的协同合作，推动业务结构持续优化，同时加强与产业链上下游企业的合作，整合各类资源，有效提升市场开拓能力和项目落地效率，为业绩增长注入强劲动力。
　　从行业发展来看，2025年国内水务环保行业市场规模持续扩大，污水资源化、海水淡化、工业零排放等领域需求旺盛，国产膜替代进程加快，绿色低碳转型成为行业主流趋势。公司积极把握行业发展机遇，聚焦主责主业，推进技术创新和业务升级，污水资源化、高品质供水等核心业务稳步发展，海水综合利用、特种分离等新兴业务快速突破，膜产品销售持续增长，业绩变化符合行业发展趋势；同时，公司积极应对行业存量竞争激烈等挑战，优化业务结构，加大现汇业务拓展力度，严控低效无效资产，推动经营质效持续提升，实现了与行业发展的共同发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业整体情况
　　我国经济持续稳健发展，城市化与工业化进程稳步推进，伴随产生的水环境问题受到国家高度重视，生态文明建设已上升为国家战略。2020年我国向世界承诺用全球最短时间实现碳达峰到碳中和，2021年“双碳”目标写入《政府工作报告》，生态文明建设进入以降碳为重点、推动减污降碳协同增效的关键时期。2025年作为全面推进美丽中国建设的关键一年，《关于全面推进美丽中国建设的意见》明确提出碧水保卫战目标，为水务行业发展指明方向。
　　公司主营业务所处的环保水处理行业，是生态文明建设与国家水资源安全保障的战略性核心产业、也是“双碳”目标下绿色低碳发展重点领域。2025年，行业正式迈入政策深化落地与转型效能释放关键阶段，行业内涵已从传统污染治理向预防管控、节能降耗及资源循环利用延伸，发展模式从规模扩张向系统规划、高质量发展升级，发展路径从外延式扩张向内涵式提质转变。我国人均水资源量仅为世界平均水平1/4，黄淮海流域不足1/17，人多水少、时空分布不均是我国长期基本水情，水资源供需矛盾已成为制约经济社会高质量发展的重要瓶颈。破解这一矛盾需坚持节流与开源并举，其中污水资源化作为核心路径，已成为行业发展重点及国家水安全保障的关键抓手，农村污水治理也随政策推进成为水环保重要领域。
　　2025年国内水处理系统行业市场规模突破5800亿元，同比稳步提升。污水处理行业已从“全覆盖”向“提标提质、资源化利用”转型。城镇污水处理方面，准Ⅳ类排放标准全面落地，一二线城市重心转向再生水回用与污泥资源化，三四线城市及县城仍处于设施补短板阶段；农村污水处理领域依托整县全域推进，分散式处理设备广泛应用。膜技术已成为污水处理提标与资源化的核心支撑，行业呈现“规模化推进、精细化运营、资源化导向”特征。
　　高品质供水成为行业新兴增长领域，聚焦“从源头到龙头”全流程管控，推广膜分离、深度净化技术，结合AI、IoT构建智慧供水体系，实现精准管控、降本增效，京津冀、长三角等地区率先开展试点，市场空间持续拓宽。
　　在“双碳”目标与环保标准趋严背景下，工业零排放成为工业节水与污染治理的核心治理方向，2025年相关需求持续激增，聚焦高盐废水、难降解废水的处理与资源化，要求实现废水“减量化、资源化、无害化”全覆盖。膜技术作为工业零排放的核心支撑，成为高污染行业废水零排放系统的核心组件，有效解决高盐废水处理难题，推动工业废水回用率持续提升，但高端膜组件、成套装备仍部分依赖进口，行业整体处于技术迭代与国产化替代的关键阶段。
　　海水综合利用是缓解我国沿海地区水资源短缺的核心路径，主要涵盖海水淡化、海水直接利用、海水化学资源提取等领域，2025年行业发展势头迅猛，膜法技术凭借节能、高效的优势成为主流工艺。截至2025年8月底，全国海水淡化工程总规模已超过290万吨/日，提前完成“十四五”规划目标，广泛应用于沿海缺水城市、工业园区及海岛供水，自主技术装备逐步实现示范应用并向规模化推广。海水直接利用主要集中在工业冷却、滨海景观等领域，海水化学资源提取则聚焦海盐、钾、镁等资源的高效利用。
　　特种分离（盐湖资源化和生物医药膜）作为行业高端化发展的核心方向之一，技术壁垒与附加值高。盐湖资源化领域，膜及吸附剂的技术方案成为盐湖提锂的重要路径之一，有效提升锂资源提取效率与纯度；生物医药膜广泛应用于药物纯化、血液透析等场景，需求增长，但高端产品仍依赖进口，国产化替代加速推进。
　　未来我国水处理及相关分离行业将向资源化、智能化、低碳化、高端化方向发展，相关核心技术突破将成为缓解水资源矛盾、推动产业升级的重要支撑。污水处理持续向提标提质、资源化深度转型；高品质供水将逐步实现规模化推广，智慧化水平持续提升；工业零排放将覆盖更多高耗水行业，核心技术国产化替代加速；海水综合利用将实现规模扩容与产业链完善，技术装备水平进一步提升；聚焦盐湖资源化、生物医药膜等高端场景，特种分离核心技术持续突破，国产化率稳步提升。行业集中度将持续提升，龙头企业凭借技术、资金优势抢占市场份额，中小企业向细分领域转型，政策驱动持续强化，为行业高质量发展提供有力保障。“十五五”期间，节水产业规模预计超1.2万亿元，非常规水利用量突破300亿立方米，海水淡化规划达500万吨/日并实现国产化。膜技术与AI、数字孪生深度融合，推动各领域设施精细化运营；“双碳”目标下，节能技术与可降解材料广泛应用，助力碳达峰碳中和。
　　（二）行业主要政策情况
　　我国水环境治理行业政策支持体系不断完善、力度持续加大。从“十一五”时期“节能减排”战略启动，到2015年《水污染防治行动计划》（“水十条”）全面落地，行业进入规范化、高质量发展轨道。2025年作为“十四五”收官之年，各类政策密集落地，形成“国家引领、地方落实、全链条支撑”的政策格局。
　　国家层面政策聚焦智慧化、绿色化、资源化发展方向，精准释放市场需求、引导行业转型并完善监管体系。1月，国家发展改革委、财政部联合发布大规模设备更新相关政策，支持环境基础设施高端化、智能化、绿色化设备更新，带动膜装备、智慧水务系统需求，助力行业技术迭代；4-8月，财政部、住房城乡建设部联合印发城市更新相关政策，中办、国办印发城市更新行动意见及《关于全面推进江河保护治理的意见》，推进供污水管网改造、再生水利用设施建设，明确厂网一体运维路径，拓宽流域治理业务空间；住房城乡建设部同步发布城市公共供水管网漏损治理清单，推动供水行业精细化运营；国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，将“人工智能+市政基础设施”上升为国家战略，契合公司智慧水务布局；12月，生态环境部、国家发展改革委等七部门联合印发《京津冀美丽中国先行区建设行动方案》，聚焦减污降碳，推进再生水利用、海水淡化。此外，《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》《国家污染防治技术指导目录》《节水装备高质量发展实施方案》等政策持续落地，明确行业发展方向，其中公司相关膜技术被纳入推广目录，推动膜技术规模化应用；绿色税制、水资源税改革等配套政策缓解企业运营压力，引导企业加大研发投入，构建良性发展循环。
　　部门规章层面，生态环境部、市场监管总局联合发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》修改单，优化排放限值、推动准Ⅳ类排放标准全面落地，倒逼企业加快设施提标改造，带动膜分离等高端技术应用；住房城乡建设部相关规章规范PPP存量项目运营、城市水务设施运维管理，防范行业运营风险；资源环境要素市场化配置相关规章完善用水权交易制度，优化资源配置效率，推动行业市场化发展。
　　法律及行政法规层面，《节约用水条例》持续深入落地，强化水资源节约集约利用，带动节水装备、技术需求，契合行业资源化方向；《长江保护法》《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》进一步细化落实，明确流域治理、水生态保护要求，释放相关业务需求，为企业区域布局提供指引。
　　地方层面，各地区紧密结合区域发展特点落实国家政策：京津冀地区推进再生水利用、海水淡化及污水提标改造；黄河流域侧重农村污水治理、流域生态保护，推动分散式污水处理设备普及；华东地区强化膜技术研发与产业扶持；沿海地区加快海水淡化项目布局；中西部地区聚焦盐湖资源化开发，助力公司特种分离业务拓展。同时，各地完善污水处理费定价、财政补贴机制，深化水资源税改革，优化行业营商环境，为公司区域业务开展提供有力支撑。
　　整体来看，2025年行业政策体系覆盖治理、技术、资金、区域，契合行业资源化、智能化、低碳化、高端化发展趋势，既为行业发展提供有力支撑，也通过强化标准约束、完善监管规范，倒逼行业淘汰落后产能，引导企业加大核心技术研发，加快膜产业国产化替代进程，为公司发挥技术、规模优势，拓展业务布局提供了良好政策环境。
　　（三）膜技术发展情况
　　膜法水处理技术是同步解决水污染与水资源短缺问题的核心路径，更是保障国家水资源安全、落实“双碳”战略的关键支撑，与行业资源化、智能化、低碳化、高端化的发展趋势及政策导向高度契合。2025年我国膜产业保持良好发展态势，已逐步发展成为全球重要的膜产业基地，产业规模持续稳步扩张，形成了涵盖膜原材料、膜制品、膜设备及运维服务的完整产业链，行业发展愈发成熟规范。
　　受益于政策驱动、行业创新及市场需求的持续释放，我国膜产业中高端膜制品、新兴领域用膜等细分板块增长显著，水处理领域仍是膜技术应用的核心场景，行业整体运维服务也逐步向规范化、专业化转型。当前我国膜产品呈现高端化、功能化升级趋势，国产化替代进程持续推进，头部企业加速向高端化转型，有效推动行业产品结构优化，缓解中低端产品产能过剩的行业痛点。
　　2025年，膜技术创新持续深化，行业层面聚焦高性能、耐污染、节能型膜材料研发，推动膜技术与智能化、数字化技术深度融合，拓展应用边界，让膜技术成为水污染治理与水资源资源化利用的核心支撑。企业研发层面，重点企业持续加大膜技术研发投入，聚焦高端膜产品研发，推进生物医药高端膜、制氢隔膜、高端反渗透膜及铸膜等产品的研发与成果落地，推动核心产品迭代升级，将膜技术与智慧水务体系深度融合，提升运营效率与稳定性，部分企业在特种分离膜领域的技术突破打破国外垄断，相关膜技术被纳入国家推广目录，进一步巩固了我国在膜产业领域的优势地位。
　　未来，我国膜产业将持续向高端化、绿色化、智能化、资源化方向稳步发展，核心发展方向将聚焦于突破高端膜产品核心技术、加快国产化替代进程、聚焦全流程节能降耗，同时深化膜技术在生物医药、制氢等新兴领域的应用场景拓展，加强行业上下游协同合作，推动膜产业链整体升级，化解中低端产能过剩问题，推动膜产业实现高质量发展，为我国水环境治理、水资源安全保障提供更加强有力的技术支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司作为国家高新技术企业、国家创新型试点企业，同时也是中交集团水资源生态发展平台核心载体与全球领先的科技型水务环保企业，始终聚焦膜技术核心主业，深耕水环境治理与水资源利用领域。经过多年技术研发与创新积累，公司已发展成为集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大国际领先优势的高科技环保企业，具有完全自主知识产权的全品类膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透），在核心技术、产品和水务运营能力上具有显著优势。
　　（一）技术创新优势
　　公司每年投入营业收入的约3%以上的资金用于技术创新和研发，研发强度稳居行业前列。报告期内，公司统筹推进各类科研项目121项，新增授权专利86项、参编标准24项。截至2025年12月31日，公司累计拥有有效期内专利694项，专利覆盖膜材料、膜装备、膜工艺应用等全产业链关键领域，进一步强化一体化技术优势。
　　膜材料研发领域成效显著，高端产品实现多项突破：耐酸纳滤膜可耐受20%的硫酸、磷酸和盐酸等强酸环境，可实现有价物料回收，已成功应用于相关工业项目，助力海水资源化及工业零排放；以聚烯烃基材替代传统原材料开发的高效选择性纳滤膜，可节约原材料成本80%以上，年产能达500万平方米，实现绿色生产，广泛应用于家用净水器、饮用水处理等领域；盐湖提锂领域，第三代钛系锂吸附剂性能较前代提升超20%、成本下降超40%，关键指标处于行业领先水平，其造粒技术实现规模化稳定应用，相关产品及工艺已应用于青海、西藏盐湖提锂项目；此外，海水淡化膜脱硼率提升1.7%，反渗透膜对小分子有机物截留率提升3-5%，高分盐纳滤膜分盐效率持续优化，膜材料产品矩阵不断完善。同时，公司联合上游企业协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，稳步推进核心原材料国产化进程，进一步提升国产膜供应链的稳定可控水平。
　　膜装备制造领域，公司在北京、天津建有国际先进的水平膜生产基地，拥有全球一流的生产线及自主研发的第四代反渗透膜生产线，构建了规模化、智能化生产体系，具备年生产微滤超滤膜2,000万㎡、纳滤反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的产能，可全面满足各类膜装备市场需求。报告期内，膜科技纳滤反渗透线、工业超滤膜、华特源和医药膜中试线及智能生产制造平台启动建设，进一步提升生产智能化水平；公司攻克海淡膜生产稳定性难题，实现单批次连续稳定生产20万㎡，高性能产品合格率提升10%，产量实现快速增长，膜装备产能与品质同步提升；膜生产过程中实现水、溶剂与添加剂循环利用，年节省原材料成本近千万元，持续强化膜装备制造领域优势，膜科技两家公司已获得国家先进级智能工厂认定。
　　膜工艺应用领域，公司核心技术产品持续迭代升级：宏脉冲膜生物反应器组器（MP-MBRU）完成核心技术攻关、系列化设计及万吨级工程实证，综合性能达到国际先进水平，抗污染性能处于行业领先地位；振动膜生物反应器（V-MBR）技术在北京窦店7500吨/天示范项目稳定运行超四年，节能减碳效果显著，目前全国推广工程规模近40万吨/天，与传统曝气MBR相比，出水总氮降低3~5mg/L、能耗下降20%以上，上述两项技术均被纳入国家重点推广目录。公司自主研发的“MBR-DF”双膜新水源技术，是国内唯一实现大规模工程应用的同类技术，可将市政污水转化为地表水 II/III类再生水，系统运行压力、能耗均降低60%以上，已成为我国污水资源化利用的关键核心技术；以“UF-RO”为核心的双膜海水淡化集成技术，具备产水量高、抗污染能力强等特点，公司高性能海水淡化、抗污染反渗透膜等产品关键指标表现突出，成功替代国际一线品牌等。此外，公司在电解水制氢领域取得阶段性突破，开发出高性能碱性电解水制氢（ALK）隔膜，建成1m幅宽中试线，产品经第三方检测达到国际先进水平。
　　1.主要研发项目进展
　　公司专注于膜技术的研发，重点围绕污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离五大业务领域，并确保公司处于行业领军地位。
　　3.报告期内，公司及子公司全年新申请专利80项，新增授权专利86项，截至2025年12月31日有效专利共计694项。
　　（二）数智化水务运营优势
　　公司率先推进水务运营数智化转型，构建国际领先的数智化水务运营体系，将膜技术与数字化、智能化技术深度融合，实现水务运营全流程高效管控，有效提升了运营效率与节能降耗水平，推动膜技术运营从传统模式向智能化转型。
　　报告期内，公司自主研发的“膜力云”智慧水务系统正式落地成型，构建了集团-项目两级智能管控体系，建成集团级和项目级智慧水务运营管理平台，实现生产经营报表全数字化管理。其中，集团级平台以智慧驾驶舱为核心，打通各水务项目数据壁垒，实现生产数据全域汇聚、经营指标动态分析、全局运营实时监控，为集团化经营管理与战略决策提供有力支撑；项目级平台以智能生产管控为核心，覆盖水厂生产全流程，实现生产管理数字化、工艺参数智能调控、现场运维高效协同。同步完成“膜力云睿控技术”开发验证，膜污染预测精度、数据采集量等技术指标行业领先，在国内率先实现MBR工艺“智慧治水、护膜、养泥”全流程智能调控，建成昌平TBD再生水厂（10万吨/日）智慧水厂标杆项目，该项目基本实现生产管理环节全面数字化、工艺流程控制全面智能化，有效优化了运营管控模式、降低了运维成本、提升了运营稳定性与可靠性，多个项目入选绿色低碳标杆水厂。
　　依托数智化运营优势，公司深化与中交集团内部单位的协同合作，将数智化水务运营与绿色能源应用深度结合，进一步提升了节能降耗成效。同时，公司与高校、科研机构构建协同创新生态，持续推动数智化技术与膜技术、水务运营深度融合，迭代升级智慧水务系统，拓展数智化应用场景。基于中交集团已有数字化平台基础、膜科技公司现有数据积累，公司推进整体智能化升级，着力将膜科技公司打造为中交集团智能制造标杆企业，经过一年的系统规划与推进，数字化、网络化建设已初显成效，进一步巩固公司数智化水务运营的领先地位，为公司高质量发展提供了坚实支撑。
　　（三）核心支撑优势
　　公司技术创新与数智化运营优势的持续巩固，离不开专业人才与协同资源的有力支撑。其中，人才支撑是核心保障，公司始终将人才战略置于首位，拥有稳定高效的关键技术人员队伍，依托国家企业技术中心等创新载体，组建“科学家+工程师”联合团队，覆盖膜研发、膜装备制造、数智化技术应用等多个领域，为技术攻坚与成果转化提供坚实保障。为进一步稳定核心人才、激发团队活力，公司通过外部引进与内部培养相结合的方式，打破单一行政管理上升通道，率先在研发、设计等关键单元开展员工职业发展双通道建设，梳理职级体系，明确管理与技术序列的职级、任职资格及薪资福利标准，促进各类人才成长；同时建立科学的人力资源管理体系，完善用人机制与激励机制，制定具有竞争力的薪酬体系并实施股权激励计划，增强核心人才吸引力与归属感。此外，公司坚持以绩效为导向，鼓励管理模式创新，打造高质量管理团队，推动组织能力持续提升。协同资源支撑方面，作为中交集团核心环保企业，公司充分依托股东资源，深化内部协同与外部合作，整合各类优质资源，加快技术迭代与数智化升级步伐，推动膜技术一体化优势与数智化运营优势深度融合。同时，公司承担多项国家重点研发计划项目，持续强化核心竞争力，为业务持续拓展奠定坚实基础。
　　未来，公司将依托现有膜技术、膜材料及膜产品核心优势，积极探索新业务领域，打造专业化运营团队，提升运营效率与市场竞争力，坚持创新驱动、加快业务融合、提升管理水平，为实现高质量发展目标提供有力支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是“十四五”收官之年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，锚定公司“12256”发展战略，紧扣“以水为业、以膜为核、以绿色生态为方向”的发展路径，攻坚克难、稳中求进，各项经营工作稳步推进。
　　2025年，公司实现营业收入7,784,271,102.82元，同比下降8.95%；实现归属于公司股东的净利润60,983,085.70元，同比增长4.09%；实现经营性净现金流1,210,716,436.40元，同比增长609.43%，基本实现公司年初制定的目标。2025年公司坚持党建引领和“12256”发展战略不动摇，全面提升公司产品力、领导力和组织力，锐意进取、厚积薄发，有效应对了内外部环境变化，基本完成各项任务目标，高质量发展再上新台阶。
　　战略引领持续强化，发展方向愈发明晰。公司立足发展实际，科学编制“十五五”高质量发展方案，始终聚焦膜技术全链条核心优势，持续推进关键核心技术攻关，积极探索技术创新、产业协同、绿色低碳三位一体的高质量发展新路径，深入践行国家生态文明建设、双碳战略等重大部署，同步落地一批标杆示范项目，深化产学研协同合作，牵头组建创新联合体，切实发挥“国家队”引领作用。
　　经营布局持续优化，市场拓展成效显著。公司深耕“微水”主业，坚守五大核心业务布局，膜法水处理市场始终保持领先地位，污水资源化、高品质供水业务稳步推进，其中低能耗V-MBR技术应用总规模已超40万立方米/d，该技术已在全国广泛推广应用；工业水循环业务拓展新疆、东北等区域市场，推进新疆兵团相关水务项目布局，逐步扩大区域市场覆盖；成立海水产业事业部，聚焦海水淡化领域市场拓展，依托核心膜技术实现海水淡化膜产品国产化升级，逐步替代国际同类产品；积极拓展特种分离新赛道，推动盐湖提锂业务实现工程化应用，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目，构建多领域协同发展格局；现汇业务占比、新业务营收贡献稳步提升，公司深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，联合推进多个重点水务项目，实现多方协同共赢。
　　改革治理向纵深推进，经营效能持续提升。公司不断规范治理主体议事清单，严格履行“三重一大”决策程序，顺利完成90余项国企改革提升行动任务；亏损治理方面成效显著，资产结构持续优化，全年累计盘活处置低效无效资产净值超亿元；“两金”压降工作取得突破性进展，外部回款金额创近年新高，进一步提升了企业经营活力与抗风险能力。
　　精益管理走深走实，发展质量持续向好。公司全面推进“334”工程，建立“利润、现金流”双核心管控机制，有效降低核心物料采购及融资成本；上线采购平台、财务云资金预算系统等各类管理系统，提升数字化管理水平；“膜力云智慧水务系统”实现规模化应用，有效提升水厂运营效率、降低运营成本；项目履约能力持续增强，参与梅溪湖水质净化厂等重点项目建设，获得业主单位广泛认可。
　　党建引领凝心聚力，品牌价值持续攀升。公司始终把党的政治建设摆在首位，严格落实“第一议题”制度，深入开展主题教育，焕新“碧水丹心”党建品牌，增强企业文化软实力。截至2025年底，公司品牌价值达148.56亿元，连续三年入围“中国品牌500强”，成功入选“中国品牌优秀典型案例”，斩获多项行业科技进步大奖。同时，全面从严治党向纵深推进，开展专项治理工作，完成两轮巡察任务，筑牢企业发展纪律防线，凝聚起推动高质量发展的强大合力。
　　总体来看，2025年公司各项经营工作成效显著，经营质效与核心竞争力稳步提升，市场布局持续拓展，科技创新与技术迭代取得关键突破，改革治理与精益管理效能持续释放。作为膜技术领域的行业标杆，公司充分发挥引领作用，助力我国膜技术实现从“并跑”向部分“领跑”的跨越，切实履行国资央企责任担当，圆满完成“十四五”收官之年的各项核心任务，为后续高质量发展筑牢坚实基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）业务板块发展战略
　　公司立足膜技术优势，落实公司“十五五”发展规划部署，以“12256”战略为引领，秉持“技术立企、深耕主业、创新赋能、稳健发展”思路，聚焦环保水务主业，以科技创新驱动核心业务提质、新兴业务突破、海外业务提速，打造世界一流膜法水处理与环保整体解决方案服务商，坚守聚焦主业、合规经营的方针。
　　1.未来发展机遇与挑战
　　发展机遇方面，一是政策支持力度不减，国家推进污水资源化、海水淡化、工业水循环等领域发展，叠加国资国企改革深化，为公司“十五五”战略落地提供政策支撑；二是市场需求广阔，国产膜替代及海水淡化、盐湖资源化、生物医药膜等新兴赛道增量充足，工业领域、农村市场需求持续释放，市场空间广阔；三是技术融合赋能，膜技术与数字化、低碳技术深度融合，可支撑研发效率提升、运营成本优化，助力创新升级；四是集团协同及产学研联动效应凸显，公司可借助集团资源拓展市场、获取研发支持，同时通过产学研协同攻克核心技术瓶颈；五是“一带一路”倡议深入推进，海外水资源治理需求释放，为公司海外业务拓展提供广阔空间；六是ESG治理重视程度提升，公司水务环保主业契合绿色发展理念，可通过优化ESG表现实现估值重塑。
　　发展挑战方面，一是市场竞争加剧，高端膜市场面临国际企业竞争，低端市场低价竞争激烈，工业领域、海外市场竞争压力持续增大；二是成本波动对降本增效提出更高要求，膜核心原材料、零部件价格波动影响毛利率，制约“十五五”降本增效目标实现；三是膜技术迭代快，若研发投入不足、成果转化滞后，易弱化技术优势，同时生物医药膜、前沿膜技术研发难度较大，需持续攻坚；四是应收账款、低效资产处置等运营压力仍存，现金流管控难度较大，影响研发及项目投入；五是海外拓展受地缘政治等因素制约，本地化运营能力不足，海外业务推进难度较大；六是核心研发、海外运营、生物医药等领域人才短缺、组织架构适配性不足，“四化”管理落地深度不够，影响战略落地效率。
　　2.具体发展战略与重点布局
　　围绕公司污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离（含盐湖资源化）五大核心业务领域紧扣“十五五”高质量发展方案“科技创新引领、主业深耕提质、新兴赛道突破”的核心要求，结合各板块业务特性、市场需求及技术优势，制定差异化发展战略，推动各板块协同发力、提质增效，同时联动膜产业布局、科技创新、组织改革、海外拓展等支撑举措，筑牢核心竞争力，助力“五个领军”目标实现，具体布局如下：
　　（1）污水资源化领域
　　作为公司核心主业，聚焦城镇及农村污水资源化利用，坚守“科技创新赋能低碳高效治理”导向，深化振动膜生物反应器（V-MBR）、MBR-DF双膜新水源等核心技术的迭代与规模化应用，打造一批智慧化、低碳化标杆再生水厂，助力国家重点流域治理。重点推进存量污水处理项目提标改造，提升再生水回用率，推动再生水用于工业生产、市政绿化、生态补水等多场景，拓展再生水增值服务；依托“膜力云”MBR智能调控系统迭代升级，实现项目运营精准化管控，降低膜污染风险、提升运维效率，推进数智化水务运营落地；结合农村水环境治理整县推进政策，推广分散式、模块化污水处理装备，拓展农村污水治理市场；强化与中交集团协同，承接大型水环境综合治理一体化项目，推行“项目集群负责人制”，打造精品工程，巩固行业领先地位；严控增量投资，推广轻资产运营模式，承接托管运营、委托运营合作，提升资产运营效率。
　　公司将充分利用膜技术在污水资源化利用中的优势，进一步优化污水资源化整体解决方案。针对不同地区、不同条件下的污水资源化需求，提供全生命周期水资源管理与处理。同时向着“未来水厂”方向突破，一方面强化氨氮的选择性分离与脱除，另一方面加强污水回用以及污水中其他能源和氮磷资源的回收利用，进一步提质增效，促进节能减排。实践证明，膜技术应用于污水资源化领域，不仅技术先进，而且经济可行，公司将加大膜技术的应用研发与推广，打造更多污水资源化示范标杆项目。
　　（2）高品质供水领域
　　未来随着国家一系列政策的发布和实施，供水厂提标工作将提上日程，国家对高品质饮用水的需求持续提升。公司将紧抓行业机遇，聚焦城乡饮用水安全保障，以科技创新破解水质提升难题，重点推进超滤、纳滤等膜技术在饮用水处理中的深度应用，研发适配不同水源水质的定制化膜处理工艺，提升饮用水口感与安全性，契合国家饮用水安全保障政策导向。拓展城镇集中式供水项目，同时布局农村分散式供水市场，推出小型化、智能化饮水处理设备，助力乡村振兴饮水安全工程落地；加强与地方政府、水务集团合作，参与老旧供水管网改造项目，构建“膜处理+管网运维”一体化服务模式；持续优化膜处理工艺，降低供水能耗，践行绿色低碳发展理念，推进“星级水厂”建设，实现运营标准化、精细化；依托“膜力云”平台，推动供水项目智能化升级，提升运营效能。
　　（3）海水综合利用领域
　　公司将抢抓海水淡化规模化推广政策机遇，以核心膜技术突破推动板块规模化发展，打造“向海图强”核心品牌，构建海水综合利用完整产业链，力争成为中交集团“向海图强”战略落地的核心载体。重点推进海水淡化膜国产化替代，加快高抗污染、高脱盐率反渗透膜研发，其“UF-RO”双膜集成技术反渗透膜脱盐率达99.8%，达到国际先进水平；聚焦沿海工业园区、沿海城市供水需求，承接大型海水淡化项目，如青岛董家口、山东鲁北等标杆项目，发挥示范效应；拓展海水淡化衍生品利用，延伸海水综合利用产业链，推动海水淡化水与市政供水、工业用水联动供给，探索海水提钾、提溴、制氢等衍生业务；加强与高校、科研院所产学研协同，布局海水淡化膜材料、核心装备的迭代升级，降低海水淡化成本，提升板块盈利水平；上游耦合风电、光伏等绿色能源降低能耗成本，下游推进资源精深加工与高价值利用，形成“以项目促研发、以研发带产业”的良性循环。
　　（4）工业水循环领域
　　公司将深耕工业高盐废水、难降解废水处理领域，聚焦新能源、煤化工、电力、化工、半导体等重点行业，以膜技术为核心，提供“预处理+膜分离+深度处理”全流程工业零排放解决方案，助力工业企业实现“减污降碳”目标。加快耐酸纳滤膜、高浓缩反渗透膜等高端特种膜产品研发与产业化，适配工业废水复杂水质场景，打破国外高端工业膜垄断，推动工业领域国产化替代；推广模块化、智能化处理装备，提升工业废水处理效率与稳定性，开发核心工艺包与高级氧化技术产品，建立产品质量标准体系；依托集团产业协同优势，拓展大型工业企业长期运维服务，推动板块从“工程型”向“工程+运维”轻资产模式转型，提升资产周转效率与持续盈利能力；实施“行业深耕+技术撬动”策略，组建专项团队攻坚重点行业，打造标杆项目，强化一体化服务能力。
　　（5）特种分离（盐湖资源化、生物医药等）领域
　　作为公司新兴增长板块，聚焦盐湖资源化、矿产资源化、新能源、生物医药等领域，以高端吸附材料和特种分离膜技术为核心，打造“膜法特种分离”特色优势，力争2030年建成世界一流的特种分离领域科技型领军企业。盐湖资源化领域，依托膜技术优势优化提锂工艺，拓展国内外盐湖市场，构建协同发展模式，推动板块向规模化盈利转型；生物医药膜领域，推进生命健康分离纯化膜国产化替代，聚焦核心应用场景研发专用产品，完善产能布局与产学研协同，推动产品产业化落地；同时布局稀贵金属提取等前沿领域，培育多元盈利增长点。
　　（三）公司发展战略
　　1.公司发展目标
　　公司将紧扣国家“十五五”规划关于“加快经济社会发展全面绿色转型、建设美丽中国”的核心部署，深度融入生态文明建设大局，立足膜技术核心优势，聚焦污水资源化、海水综合利用、工业水循环等核心业务，精准对接战略性新兴产业布局，以系统治理思维推动水环境治理、水生态保护与水资源循环利用协同发展。公司将始终坚持“12256”发展战略，聚焦“科技赋能生态，创新驱动发展”核心方向，实施“双核引领、双轮并进、五个领军”的总体方针，将公司打造成为世界一流水务和膜技术企业，助推公司实现可持续高质量发展目标。
　　2.公司2026年发展计划
　　2026年是“十五五”开局之年，也是碧水源持续推进改革实现高质量发展、打造“世界一流、国内领军”的标杆企业关键一年。为做好2026年各项工作，要重点抓好以下六大方面的工作：
　　（1）坚定战略目标，科学规划统筹发展。坚持世界一流的水务环保企业的奋斗目标不变，打造国内领先、世界一流的“微水”产业，巩固集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数智化水务运营“两个国际领先”优势。
　　（2）坚持深化改革，健全体系防范风险。结合业务发展，以改革促进组织体系优化。立足企业实际，以改革加快治理体系完善。对接市场需求，以改革推进管理体系健全。严防风险隐患，以改革守住企业发展底线。
　　（3）推进科技创新，全力集聚根本动能。与核心竞争力相匹配，打造新质生产力。与专业公司相协同，构建行业新生态。与应用导向相一致，引领市场新发展。要与时代发展相契合，实现数智化转变。
　　（4）提速战略布局，乘势抢占发展高点。聚焦五大领域，筑牢高质量发展底座。锚定膜技术前沿与新兴需求，在污水资源化、高品质供水、海水综合利用、工业水循环、特种分离“五大业务领域”进行重点发力。优化业务结构，构建高质量产业生态。内外联动发力，整合优质资源赋能。
　　（5）落实精益管理，全力提升发展质效。以高品质运营创最优效益。落实高品质履约，促进效益与价值、质量与品牌双提升。实现高品质运营，全面提升专业运营、集中运营、一体化运营、全周期资产运营能力。强化集中采购，完善市场化成本体系，落实以价定本的投标策略，进一步压缩成本空间。
　　（6）推进五大建设，充分凝聚发展合力。强化党的建设，坚定落实首要政治任务，严格执行“第一议题”制度，健全贯彻落实习近平总书记重要指示精神的全链条闭环机制，将其细化为提升“五个价值”、推动高质量发展的具体举措。要着力实施党建领航、领跑、领先、组织强基、责任强化五大工程，推动组织价值赋能，为高质量发展夯实基层基础。完善团队建设，夯实战略人才支撑。狠抓作风建设，提升战略执行力。
　　2026年，随着行业集中率提升、政策形势转变，我国水务行业已逐步从规模扩张向精细运营、智慧化、绿色低碳化发展。碧水源作为膜行业领军企业，将强化担当，以提高公司核心竞争力、增强核心功能为重点，提升创新能力和价值创造能力，切实发挥公司在建设现代化产业体系、构建新发展格局中科技创新、产业控制、安全支撑的作用，坚定信心，乘势而上，奋力将碧水源打造成以膜技术为引领的世界一流水务企业。
　　（四）可能面对的风险
　　1.技术创新保持领先风险
　　膜技术是一项跨学科高新技术，其发展得到了许多国家的高度重视，我国已将膜技术产业列入了国家战略性新兴产业发展规划，突显了我国对膜技术的重视。目前，许多国外知名企业均涉足该领域，加剧了膜技术行业产品与技术的创新竞争。在中国水处理领域强大市场需求的推动下，公司近几年对产品持续进行迭代升级并不断研发新产品，在微滤、超滤、纳滤、反渗透等多个领域取得了显著成果并已实现大规模应用，且一直处于市场前列，公司膜技术的创新日新月异。近年来，国内陆续出现同类型膜相关科技公司，亦有部分以膜技术、膜产品为核心业务的环保科技企业登陆资本市场。国内外膜技术类公司对于膜技术创新研发的重视程度和竞争态势，使得公司面临技术创新保持领先的风险。
　　中国城乡、碧水源作为中交集团水务产业链的“链长单位”与建设核心单位，也将进一步携手优化科技创新布局，继续保持公司膜技术领先地位。公司围绕国家战略、中交集团、中国城乡科技创新布局，聚焦膜产业链技术领域应用基础研究，通过强化科技研发立项、保持并提升研发投入等方式，持续巩固公司膜技术引领性优势，在高端膜产业原创技术持续实现重大突破与应用，同时盐湖资源化、工业零排等一批重大科技项目带动了公司配套产业从无到有、从有到优，有效应对了技术创新保持领先风险，并实现了产业落地转化。
　　2.业务开拓风险与市场竞争风险
　　我国污水处理行业已进入市场化改革阶段，国内污水处理行业市场化成效明显，但同时也意味着优质污水处理项目资源有所减少。近年来国内污水处理市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和项目获取方式的多样化将会给公司业务的进一步拓展带来新的挑战，而污水处理项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向卖方倾斜，在一定程度上提高了公司参与污水处理项目的成本。同时，我国污水处理行业所固有的地域分割等不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新污水处理市场尤其是获取风险较低、收益稳定项目的难度加大，影响公司未来业务的进一步发展。尽管公司作为央企控股上市公司，在与中交集团、中国城乡深入融合过程中得到了充分的重视，逐步实现从“领军国内”到“进军海外”的跨越变化。但在面对公开化、透明化的市场竞争过程中，业务开拓风险仍然存在，公司未来业务规模发展仍然面临挑战。此外，大型央企、地方国企跨界进军水务行业，加速行业洗牌，使国资体系背景对水务行业的引领作用日趋显现，以国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成，水务领域的大型企业竞争日益加剧。因此，公司若不能在技术创新、成本管理、经营规模、品牌、技术、服务及人力资源等方面保持优势，面临的市场竞争风险也会进一步加大。
　　公司将通过内部架构调整，持续完善各单位、各部门、各市场主体的业务范畴和功能性定位，充分结合区域特色和内外部资源，逐步将现有市场网络细分业务方向，推行全国市场差异化布局，发挥各自竞争优势，积极应对市场竞争，防范业务开拓风险。同时深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，持续通过高端商务对接加强项目前期商务运作，通过发挥各自市场、技术、产品等优势，实现优势互补，互利共赢。丰富和扩大项目信息来源，持续调整优化合作模式，细化项目投资分析，加强风险识别管控，做到项目获取合法、合规、有利、有益。
　　3.人才短缺及人才流失风险
　　人才竞争是膜法水处理技术市场竞争中最重要的因素之一。公司经过十多年的业务积累，拥有一支高素质的技术人才队伍，是构成公司强大竞争优势的重要基础。公司现有核心技术人员在技术、产品开发及应用等主要环节积累了丰富的经验。国内外同行业企业的人才竞争策略，可能会对公司技术人才稳定产生一定影响，公司存在技术人才流失风险。如何在稳定发展的通道上保持高效的创新，加快融合发展，提高管理水平、吸引人才、留住人才是公司始终面临的挑战。
　　公司深入推进“四能改革”，坚持干部能上能下、员工能进能出、收入能高能低、机构能增能减，进一步激发活力、提高效率，持续建立与公司战略发展要求相匹配的人事体制机制。持续通过内育外引、关键岗位竞聘上岗、推行干部能上能下等策略，推行实施能者上，庸者下，劣者汰。持续加强外部高质量人才引入，优化内部人才的培养与晋升，解决人才瓶颈。持续通过机制创新，形成以奋斗者、贡献者为本的考核导向，激活个体与团队动能。分条线分步骤推进公司岗位、职位体系梳理、薪酬体系变革，不断完善以价值创造、业绩贡献为依据的岗位职级晋升、定薪调薪机制，激发员工积极性与团队活力，进一步提升培养人才、发现人才、吸引人才、留住人才能力，防范相关风险的发生概率和频次。
　　4.管理风险
　　近几年，公司在经营规模上迅速扩大的同时，一定程度上增加了公司经营管理、组织、财务及生产管理的难度，对内部控制制度的有效性提出更高要求。目前公司下属数百家各类参控股公司，尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，同时，央企集团规范的管理引入为公司的管理提升注入了新的力量。但由于各分支机构在地理位置分布、人文、企业文化等方面存在差异，在众多分子平台公司实施权责明确、授权充分、监督有力、运转高效的现代化机制仍需要逐步建立、落实和细化调整的过程，因此可能出现因管理不到位等因素导致对控股子公司控制不足的管理风险，可能对公司的经营业绩和规范化运作造成不利影响，因此对公司的综合管理水平提出了更高的要求和更大的挑战。同时公司正处于转型调整阶段，如何做好综合管理，特别是制定好激励机制对于一家快速发展的创新型企业显得尤为重要。随着中交集团、中国城乡和碧水源的融合不断深入，央企丰富的管理经验、先进的管理模式、规范的管理制度已为公司管理的细化升级带来了显著的成效。
　　通过科学合理界定权责边界，逐步落实和加强党委“把方向、管大局、保落实”，董事会“定战略、作决策、防风险”，经理层“谋经营、抓落实、强管理”权责体系，实现治理主体的协调运转、有效制衡，探索中国特色国企混改治理体系，进一步优化管理架构，防范和弱化管理风险对公司的影响。
　　5.季节性风险
　　公司主要从事环保产业的整体技术解决方案业务，公司主要客户为地方政府或其平台企业，因此工程进度和工程款结算受政府预算和支出的影响，具有一定的季节性特征，通常上半年为技术方案准备、项目立项和设计阶段，项目实施及回款主要集中于下半年，因此公司的现金流存在季节性特征。若公司不能较好地应对该季节性特征，特别是现金流的大幅波动，将对公司正常经营与业务造成影响，带来季节性风险。随着公司运营项目的逐渐增多及项目结构转型，季节性风险已开始呈现逐渐减弱的态势。
　　公司将持续加强工程结算、项目回款的管理和推进工作，合理运用相关政策，同时持续提升财务质效，丰富融资渠道和方式，提升在手运营项目质效，增强自身应对季节性现金流波动风险能力。
　　6.应收账款增大与现金流减少的风险
　　随着公司业务规模扩大，特别是EPC项目增加，以及国家宏观形势变化特别是对地方政府债务规模的控制和降杠杆等融资政策调控，公司应收账款出现增长态势。尽管公司应收账款账龄主要集中在2年内，同时公司货币资金相对较充裕，但若公司不能有效管控应收账款规模，做好项目公司的融资工作及EPC工程款的清收工作，并增强公司的经营性现金回收，将给公司带来经营性风险，特别是短期现金流短缺的风险。
　　公司通过拓展融资渠道、创新融资方式等方法，合理运用银行长、中、短期借款，综合授信，融资租赁等金融工具，探索研究ABS，REITS等新型融资手段可行性，积极应对资金需求。同时，公司加强对长账龄应收账款的清收力度，通过成立专项领导小组和专项工作小组，逐个研究攻关。为进一步激励和支持应收账款清收，公司制定专项奖励办法并随实际情况每年调整优化，有效地推动了公司应收账款的清收，提升了归口部门的积极性。逐步降低和减弱应收账款增大与现金流减少的风险。
　　7.PPP项目政策调整风险
　　我国于2014年推出了基础设施行业投融资PPP模式政策，以及污水处理行业优先以PPP模式推进的政策指引下，污水处理行业在过去几年中都主要以PPP模式的业务方向发展。2017年，继财政部印发《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》和国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》等相关文件，PPP迎来了强监管周期。随后，财政部先后印发《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》等文件，进一步加强对PPP业务的规范管理。2023年11月，国家发改委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，进一步深化基础设施投融资体制改革。随着政策不断规范与调整，PPP业务的发展趋势具有一定不确定性。
　　随着全国各地提标改造的推广趋势以及对公共卫生更高的要求，膜技术的应用越来越受到重视。同时随着与中交集团中国城乡的深度融合，公司主动对PPP类项目投资标准进行调整，以更为严格的风控标准和收益指标进行管控，纯水厂类PPP项目及EPC项目将逐渐增多并成为公司未来业务发展重点，相关风险也将逐渐降低。另外，公司PPP项目逐步进入运营期，将为公司带来持续稳定的现金流；随着国家发改委2018年发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》以及2020年发布《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，价格机制的完善也将为公司运营收入提供更多的保障。公司业务开发部门、市场主体密切跟踪国家相关政策的调整变化，探讨分析对公司的影响，通过内部讨论研判和外部专家咨询相结合的方式，及时向公司管理层、董事会通报相关事项，经审议后妥善调整经营和业务开拓策略，以应对PPP项目政策对公司发展带来的影响，降低可能产生的相关风险。
　　8.项目管理及运行稳定性风险
　　生态环境部2022年11月发布《环境监管重点单位名录管理办法》，并自2023年1月1日起施行。全国有多个项目被列入国家排污口的重点监测点，公司目前已完成在全国范围内的业务布局，污水处理项目遍布全国多个省市、地区，公司亦有部分项目属于环保部重点监测点，也表明公司参与的各类项目对区域环境保护的重要性。由于技术专业性，污水处理项目与其他工程项目不同，对技术适用性要求较高，虽然公司已经从机构设置、管理制度、人才、技术支持等方面加强了对项目工程的质量管理，但由于公司运营项目规模正处于快速增长期，若不能加强项目全方位的持续管理，可能存在项目运行稳定性风险。
　　为适应日益增长的运营规模管理要求和标准，公司设立运营事业部作为运营项目的业务管理部门，负责运营项目的全周期资产管理，持续提升运营效益和收益。运营事业部根据各项目所处地区不同等特点，因地制宜制定合适项目方案，并经过专家进行论证评估的专项管理措施，严格执行项目管理制度，不断完善项目管理体系，从机构设置、管理制度、人才和技术支持等方面全方位加强对项目质量管理，对处于重点监测点的单位进行不定期自查与督查，保障运营合理稳定等。同时，公司持续加强对运营队伍的人才建设工作。通过内部培养选拔和外部引进的方式，逐渐建立起了一个专业能力强、管理流程规范、项目经验丰富的运营队伍。
　　9.财务成本波动风险
　　公司资产负债率近年来实现有效降低，已逐渐回归到健康态势。随着银行利率的变动，公司的利息成本也有一定波动，当资金面紧张时，公司也会面临贷款利息增加的风险，公司的财务成本也可能有所增加。
　　目前随着公司逐渐调整业务结构以及与中交集团、中国城乡的深度融合，公司财务成本实现了有效降低，财务质效得到显著提升。融资结构持续优化的同时，融资成本大幅降低，财务费用支出持续减少，逐渐向稳中降低的方向发展。通过持续加强授信、担保、融资等财务管理工作，巩固和扩大金融机构合作模式与范围，通过年度资金计划、全面预算管理等手段，统筹做好前期谋划，稳妥应对公司经营与业务开展过程中的资金需求与安排，降低财务成本波动对公司的影响。
　　10.毛利率波动风险
　　过去几年，公司通过独有的技术与产品，使公司一直保持较高且稳定的毛利率。随着公司业务的快速扩大，特别是过去几年在参与各类PPP模式项目时，大量PPP项目中存在较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低，因此公司存在业务扩大所带来的毛利率降低的风险。
　　随着国家对PPP项目的政策调整及公司主动对业务模式的优化升级，通过与中交体系进一步深化合作、双向融合，坚定科技创新和高质量发展，进一步发挥自主研发核心产品优势，持续进行颠覆性膜技术产品研发和现有技术产品优化迭代升级，公司逐渐回归以城镇乡村的污水处理及资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖资源化、工业零排等主营业务，主要销售膜产品和提供技术解决方案，提高此部分高毛利的业务占比，持续提升战略性新兴产业收入占比，构建新质生产力，持续加强成本控制，提高经营效率，助力公司毛利率企稳回升。
　　公司将积极履行央企控股上市公司责任，坚持科技创新基因，加快形成现代化产业体系，用先进的国产化的高科技技术与产品，持续为我国用水安全、生态文明建设贡献力量。公司将充分发挥上市公司主体责任，坚持长期主义，以提升价值为己任，重视利益相关方利益，实现可持续发展。公司将通过战略、治理、科技、市场、人才五个手段充分释放公司高质量新动能，为提升公司服务国家战略的能力奠定坚实基础，助力公司高质量发展迈上“新台阶”。公司将以“高质量发展”为主线，以新质生产力为锚点坚持党的领导，持续科技攻坚，完善现代企业制度，提升核心竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域拥有全产业链。公司主要通过研发与制造高科技的核心膜材料、膜元件、膜组器系统、吸附材料等，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务为客户提供一揽子市政污水与工业废水处理及资源化、工业供水、高品质再生水与饮用水、民用净水、海水淡化、湿地保护与重建、城市及流域生态系统、高原盐湖提锂及盐湖资源化、资源循环利用等整体技术解决方案，包括前期技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、工程项目建设、产品销售、运营技术支持和运营服务。目前公司主要在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域拥有全产业链。公司主要通过研发与制造高科技的核心膜材料、膜元件、膜组器系统、吸附材料等，结合配套工艺技术、工程施工与运营管理等综合服务为客户提供一揽子市政污水与工业废水处理及资源化、工业供水、高品质再生水与饮用水、民用净水、海水淡化、湿地保护与重建、城市及流域生态系统、高原盐湖提锂及盐湖资源化、资源循环利用等整体技术解决方案，包括前期技术方案设计、工程设计、技术实施与系统集成、工程项目建设、产品销售、运营技术支持和运营服务。目前公司主要在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化五大领域深化应用。同时公司重要子公司良业科技主要通过创意设计和集成实施为城市、景区及家用与商用领域提供光科技整体服务。
　　公司在北京、天津建有国际先进的膜生产制造基地，是全球一流的膜产品生产商和先进的环保装备制造商之一。公司具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）及吸附材料，并形成超微滤膜、工业纳滤膜、工业反渗透膜、工业零排放膜、锂吸附剂及系列一体化产品。
　　其中超微滤膜产品包括IV型中空纤维帘式微滤膜组件、S-MBRU膜生物反应器组器、V-MBRU振动膜生物反应器组器、H-MBRU阵列膜生物反应器组器、RUF浸没式超滤帘式膜组器、SUF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组器、UF浸没式超滤帘式膜组件、RUF浸没式超滤柱式膜组器、SUF浸没式超滤柱式膜组件、OWUF外压式超滤膜组件、OWUF外压式超滤膜组器等；工业纳滤膜产品包括DF系列纳滤膜元件、G系列高压分盐纳滤膜元件、UDF新型纳滤膜元件；工业反渗透设备膜产品包括SW系列海水淡化反渗透膜元件、BW系列苦咸水反渗透膜元件、ULP系列超低压反渗透膜元件；工业零排放膜产品包括ZD系列工业零排放膜元件；一体化产品包括智能一体化污水净化系统（ICWT）、智能户型污水净化罐（IHWT）、智能一体化浸没式超滤设备（CUT-S）、智能一体化外压式超滤设备（CUT-O）、应急净水车、智能一体化海水淡化系统（ICSD）、智能一体化船用海淡装置（ICSD-S）、智能一体化污泥脱水装备（ICST）等。此外，公司建有锂吸附剂生产线，可生产钛系锂吸附剂、铝系锂吸附剂等。
　　公司自主研发的MBR膜生物反应器技术，其微滤膜采用支撑结构具有永久亲水性，强度高、寿命长、通量大的特点，出水水质可达到地表水IV类，节省土地约50%，已成为解决我国“水脏”问题的支撑技术，并广泛应用于城镇污水处理与资源化、工业园区污水处理、农村高标准污水处理、医院废水处理等；最新研发的振动膜生物反应器（V-MBR）技术利用膜组器机械振动的方式代替膜池的高强度曝气，在降低能耗的同时，可显著提高氮、磷的去除效率，与传统曝气MBR相比，V-MBR出水总氮可降低3~5mg/L，全流程运行能耗可降低20%以上，实现节能、降碳和提质三重效果，符合国家正在推进的污水资源化与碳减排政策，并已于2020年被收录进《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》。公司自主研发的超滤膜以高产水水质、强抗污能力、高精的过滤精度及长使用寿命，可广泛应用于城镇污水深度处理、高品质饮用水、工业废水处理、中水回用及RO/NF预处理领域。
　　公司通过多年自主创新成功研发第四代具有国际领先技术的反渗透膜生产线，生产出的产品可有效实现选择性脱盐率，满足公司自主研发的各系列纳滤膜、苦咸水膜、海水淡化膜等家用与工业膜产品的生产需求。其中纳滤膜具有高选择性分离、高系统回收率、低运行压力、低运行成本及耐污染和耐溶剂性等优势，并实现有价资源回收、物料分离等，广泛应用于城镇给水深度处理、市政污水深度处理、低脱盐给水深度处理、高硬度高盐给水部分脱盐水质提标、高品质饮用水、工业废水资源化等领域；纳滤膜和MBR组合的MBR-DF双膜新水源工艺技术可实现将市政污水转化为达到地表水II/III类标准的高品质新水资源，有效实现治理水环境和开发新水源的双重目标。新研发的G系列高压分盐纳滤膜可用于物料特种分离、（近）零排放分盐、盐湖卤水提锂、垃圾渗滤液浓缩等。公司自主研发的高性能海水淡化反渗透膜，在脱盐率、产水量、抗污染能力、运行压力、使用寿命、节能等方面具有重要优势，不同系列的反渗透膜可广泛用于高浓度海水淡化处理、高浓度苦咸水脱盐、水源脱盐、工业中水回用及废水处理、工业废水零排放浓缩、饮料用水及纯净水生产、电子和电力行业高纯水制备、深度脱盐处理的二级过滤等领域。
　　目前公司具备年生产微滤膜和超滤膜2,000万㎡、纳滤膜和反渗透膜1,900万㎡、锂吸附剂10,000方的设备生产制造产能规模优势，公司将坚持科技创新与高质量发展两条主线，为解决我国城乡水环境、水资源、水生态等问题提供技术和产业支撑不懈努力。
　　（二）经营模式
　　公司根据项目与收入类型，将主要业务分为环保整体解决方案、运营服务、市政与给排水工程以及光科技整体解决方案。
　　1.环保整体解决方案
　　公司主要通过工程项目推动环境保护及水处理业务的发展，主要根据地方政府及相关业主发出的包含污水处理与资源化、再生水、自来水、工业废水及资源化、海水淡化等在内的水务类项目，及盐湖提锂与盐湖资源化等项目的招标计划，准备投标或者竞争性磋商来获得项目。对于直接产品与服务销售类项目，通常由公司或子公司与业主签订设备销售合同。对于EPC项目，通常由公司或子公司碧水源建设与业主签订总承包合同。对于PPP/BOT项目，由业主与公司或子公司签订特许经营权协议或项目合同，成立项目公司，并由项目公司负责建设及后续运营管理。同时，公司为客户持续提供后续的核心部件膜材料、膜元件的更换服务。环保整体解决方案收入主要包括直接膜与设备销售收入、各类水务及盐湖提锂等业务项下的膜及设备、吸附材料销售与相关EPC收入等。
　　2.运营服务
　　对于PPP/BOT/ROT等投资类项目完成建设及调试验收工作后将进入运营期，公司将按照项目合同约定，定期收取相应运营服务费用，根据项目类型，收取污水处理服务费或供水服务费或可用性服务费等。对于委托运营项目，公司按照项目合同约定，定期收取相应运营服务费用。一般运营项目会设置保底水量，且在运营初期的几年内逐年递增，在实际水量没有超过保底水量的情况下，运营收入一般按照合同约定的保底水量计算，在实际水量超过保底水量的情况下，运营收入将随着实际处理水量的增加而逐渐增加。公司运营服务收入主要包括项目公司自主运营项目收入及委托运营的收入等。
　　3.市政与给排水工程
　　公司市政与给排水工程板块项目主要由公司EPC项目中土建与安装部分构成，业务主要由子公司碧水源建设负责实施。碧水源建设拥有市政公用工程施工总承包壹级、机电安装工程施工总承包壹级等专业业务资质，主要业务为承接给排水工程、水厂工程、道路、桥梁工程、小区市政工程和管网工程等。市政与给排水工程收入主要包括EPC项目中土建与安装工程收入。
　　4.光科技整体解决方案
　　公司重要子公司良业科技主要以科技和创意为手段为客户提供城市、景区和家庭的光科技产品及整体解决方案，业务板块主要涵盖城市大型滨水夜游项目、知名景区夜游项目、城市文化旅游夜景观光带、光影文旅产品及解决方案服务、智慧城市照明产品及解决方案服务和智慧家居产品及解决方案。经过多年发展，良业科技在中国科技光影秀行业综合业绩规模领先，且率先实现向夜间文化旅游行业转型，打造了一系列具有行业领先水平的案例。良业科技主要的业务模式为EPC及少量管理运营，为城市及景区大型滨水夜游项目、文旅项目、智慧照明项目等提供创意方案设计、策划、实施、运营以及智能产品、智慧家居产品的销售等。光科技整体解决方案收入主要为子公司良业科技及其子公司的收入。
　　（三）行业整体情况
　　“十四五”期间，我国经济社会发展进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，面临经济结构调整、科技创新能力提升、区域协调发展和城乡协调发展等新形势和新要求。习近平总书记深刻指出，绿色发展是高质量发展的底色，强调要以高品质生态环境支撑高质量发展。在此背景下，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期，同时对水务行业的投资、建设、运营等提出更高要求。
　　政策与市场双轮驱动下，智慧化、绿色化、集约化成为水务行业核心发展逻辑。其中，智慧水务通过技术赋能提升全链条效率，水资源循环利用从概念走向规模化应用，行业竞争格局现专业化细分趋势。一是政策规范化对水务行业发展提出更高要求。2023年11月，国家发展改革委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，要求严格防范新增政府隐性债务，要求PPP项目应聚焦使用者付费项目，明确收费渠道和方式，项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，不因采用政府和社会资本合作模式额外新增地方财政未来支出责任。2024年4月，国家发展改革委、财政部修订发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，强调鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、参股等方式积极参与特许经营项目。2024年12月，国家发展改革委办公厅发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》，强调规范实施PPP新机制、严格聚焦使用者付费项目、合理使用特许经营模式、优先选择民营企业参与、规范盘活存量资产等事项。一方面有助于引导水务特许经营项目提高质量，但更严格的付费机制将限制水务PPP市场增长空间。此外，国家强化《水资源税改革试点实施办法》等水资源管理立法，推行阶梯水价、节水型社会建设等机制，推动企业提升用水效率。二是智慧水务成为转型核心方向，物联网、人工智能等技术深度渗透行业，智慧水务平台整合水质监测、管网漏损检测、用户用水行为分析等功能，实现从水源到终端的全流程数字化管理。三是市场化改革推动竞争格局呈现多元化发展态势，国有企业依托资源与政策优势主导大型项目，民营企业凭借灵活机制在智慧水务设备、农村供水等细分领域快速崛起，外资企业则以技术经验参与高端市场。
　　（四）行业主要政策
　　党中央、国务院对“十四五”生态环境保护作出一系列重要决策部署。2023年，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在全国生态环境保护大会上强调，要持续深入打好污染防治攻坚战，坚持精准治污、科学治污、依法治污，保持力度、延伸深度、拓展广度，深入推进蓝天、碧水、净土三大保卫战，持续改善生态环境质量。十四五期间，我国出台了一系列水环境治理相关的法律法规和政策。《中共中央国务院关于深入打好污染防治攻坚战的意见》和《“十四五”生态环境保护规划》，确定了“十四五”生态环境保护重点目标任务。《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划（2021-2035年）》《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》《排污许可管理条例》《长江保护法》《国家水网建设规划纲要》《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》《关于推进污水资源化利用的指导意见》《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》《海水淡化利用发展行动计划（2021-2025年）》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《“十四五”工业绿色发展规划》《典型地区再生水利用配置试点方案》《区域再生水循环利用试点实施方案》《工业废水循环利用实施方案》《关于加快推进城镇环境基础设施建设指导意见的通知》《农业农村污染治理攻坚战行动方案（2021-2025年）》《海洋强省建设行动计划》《关于印发新污染物治理行动方案的通知》《减污降碳协同增效实施方案》《工业水效提升行动计划》《黄河流域生态环境保护规划》《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》《重点流域水生态环境保护规划》《关于加强非常规水源配置利用的指导意见》《国家水网建设规划纲要》《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》《关于全面推进美丽中国建设的意见》《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》《节约用水条例》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》《2024-2025年节能降碳行动方案》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《水资源税改革试点实施办法》《全面实行排污许可制实施方案》等系列政策措施，刺激水务市场需求加速释放，为水环境治理行业持续稳定发展奠定了基础。
　　2025年上半年，我国环保行业政策持续规范。国家层面，2025年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于全面推进江河保护治理的意见》，提出到2035年，现代化流域防洪减灾体系基本完善，防洪安全保障能力显著提高；水资源节约集约利用水平进一步提高，城乡供水安全保障水平明显提升；江河生态环境质量全面改善，水生态系统健康稳定；水文化繁荣发展，影响力显著增强；江河保护治理体制机制更加完善，人水关系更加和谐。6月，水利部发布《地下水库工程设计导则》等7项行业标准，涵盖地下水库设计、水利水电工程环境保护、水工金属结构制造安装等领域。其中《地下水库工程设计导则》为国内首部地下水库工程设计标准，填补了行业空白；《水利水电工程环境保护设计规范》强化生态流量保障与水生态保护要求；《全断面岩石掘进机法水工隧洞工程技术规范》推动国家水网工程建设技术升级。标准实施将提升水利工程建设质量与生态保护水平。地方层面，加快落实中央水务相关政策。2025年4月，山东省生态环境厅和农业农村厅印发《关于进一步推进农村生活污水资源化利用的指导意见》，要求将农村生活污水资源化利用作为农村生活污水治理降本增效的重要举措，扭转“建设高大上设施”“削减污染物含量”等城市污水治理思维定势，顺应村庄规划、农村人口等变化趋势，树立“以用促治”的污水治理思路。4月，上海市《生活饮用水水质标准》(DB31/T1091—2025)正式实施，新增总有机碳、亚硝基二甲胺等5项指标，对浑浊度、色度等8项指标提出更高要求，水质指标总数达102项。4月，浙江省发布《用（取）水定额（2025年）》，实施新版用水定额标准，涵盖农业、工业、服务业71个行业824项产品2904个定额值，新增8个行业、173项产品及408个定额值，实现国民经济行业门类全覆盖。标准对标266项国家定额，部分指标严于国家标准，并将“达到定额先进值”作为节水型载体创建硬门槛。5月，北京市第十六届人民代表大会常务委员会第十七次会议决定对《北京市实施〈中华人民共和国水法〉办法》作出修改，进一步明确北京市在水资源规划、开发利用、保护、配置等方面的管理措施和要求，强调严格保护水资源，实行城乡全面规划、统一管理，地表水、地下水和再生水统一调度，优化水资源配置，坚持开源、节流、保护并重，厉行节约用水，建设节水型社会。
　　随着一系列提高水质标准，支持水环境治理、水生态保护、水资源短缺的系列相关政策和国家级战略陆续出台，水务行业迈入高质量发展新阶段，对公司发展提出新要求。
　　（五）膜技术发展情况
　　膜法水处理技术是当今世界公认先进的水处理技术，它可以同时解决水污染与水资源短缺问题，带来了水处理技术的革命。膜法水处理技术是保障水资源安全的重要手段之一，通过市政污水再生回用、工业废水处理、城市自来水深度净化、农村微污染水处理、海水和苦咸水淡化等，可大大缓解水资源短缺，改善水环境、保障饮水安全，对支撑我国经济社会发展具有重要意义。
　　“十四五”期间，膜行业紧紧围绕国家发展的重大战略需求，结合膜产品发展实际，按照“高端引领、强链补链、整体推进、全面提升”的总体思路，推动膜产业发展，重点发展膜与膜材料、膜装备（含工程成套设备）、膜应用及运维服务三大主导产业，逐步形成以膜与膜材料为核心、膜装备为主体、膜应用及运维服务（工程设计与施工）为补充的产业格局，促进膜产业链协调、快速、高质量发展，实现产品从中低端向中高端发展，生产方式向智能化、精细化、集约化转变，全面提升膜产业发展质量。
　　膜与膜材料处于膜产业链的顶端，是膜产业的核心，在膜产品发展中起着极其重要的引领作用。按照“重点提升、重点推进、重点培育”发展思路着力发展膜与膜材料产业，通过“重点提升”，提升一批存量产品性能，使膜与膜材料存量产品迈向中高端，化解中低端产品产能过剩的问题；通过“重点推进”，加速重大科技成果转化，发展一批高端膜与膜产品，扩大增量；通过“重点培育”，瞄准前沿，填空补短，发展一批技术含量高、发展潜力大、国内急需的“短板”产品，培育一批新的经济点，突破膜与膜材料产业发展瓶颈，实现膜与膜材料产业的高端化发展，引领膜产业水平的全面提升。
　　膜装备产业处于膜产业链的中游，是膜产业的主体，发展先进膜装备对拉动上游膜与膜材料产业，带动下游膜工程与应用服务业至关重要。因此，要紧抓“中国制造2025”发展机遇，立足我国膜装备产业现状，以装备制造业转型升级发展为核心，以发展先进装备制造业为目标，推进新一代信息技术与装备制造深度融合，大力发展智能化、个性化、系列化、模块化的各类膜装备和工程成套装备，提高膜装备的技术含量，增强市场竞争力。
　　膜应用服务是膜与膜材料、膜装备走向市场的重要环节，也是实现膜产业化、加快国产化的重要支撑，同时，也是拓宽延伸膜产业链的重要方向，在膜产业链中处于十分重要的地位，因此，要着力提高膜应用服务水平，大力发展膜应用服务产业，重点发展集成服务、配套服务和运维服务三大服务业，鼓励水务投资运行，壮大膜应用服务产业，使之发展成为膜工业的三大主导产业之一。
　　（六）技术与业务优势
　　经过多年技术研发与创新积累，公司已发展成为集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大优势的高科技环保企业，具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透），在核心技术、产品和水务运营能力上具有显著优势。自主研发的膜生物反应器（MBR）技术装备，具有抗污染能力强、运行稳定、通量高和能耗大幅降低的特点，是世界MBR技术三大独立技术体系之一，处于国际领先水平。其核心产品中空纤维膜的平均孔径、纯水通量、机械强度等关键性能指标达到国际领先水平。以MBR技术装备为核心的“低能耗膜—生物反应器污水资源化新技术与工程应用”和“膜集成城镇污水深度净化技术与工程应用”2项技术分别于2009年、2017年获得国家科技进步奖二等奖。膜生物反应器设备多次获得国家自主创新产品、国家战略性创新产品、国家重点新产品等荣誉。公司针对MBR能耗高的技术痛点，研发出以膜组器的往复运动替代传统曝气MBR的空气吹扫的振动膜生物反应器（VMBR）技术装备，开发出以振动MBR为核心的污水资源化全流程集成技术，重点解决膜池的高能耗问题，降低MBR运行成本，并有效提升了MBR工艺去除氮磷等污染物能力，显著降低MBR运行维护成本。建成全球首座大型振动MBR示范工程，规模化应用水平达到国际领先。该技术被收录国家绿色技术推广目录（2024年版）、国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）及北京市创新型绿色技术推荐目录（2022年版），并于2024年获得中交集团科技进步奖一等奖。
　　科技研发方面，公司攻克多项技术难关，碧水源自主创新研发的振动膜生物反应器技术（V-MBR），对总氮去除效果显著，可获得地表水Ⅳ类标准以上的优质再生水，能耗较传统MBR降低20%以上，设备安全性提升30%，设备成本降低25%，符合国家目前的碳减排目标，在实际工程中的规模化示范应用属国际领先。公司可以将污水通过自主创新研发的“MBR-DF”技术直接处理为地表水II类或III类的高品质再生水，有效实现资源化利用，相较于其他深度水处理系统，该技术系统运行压力可降低60%-70%，能耗下降60%-65%，有效助力节能降碳。针对半导体细分领域，开发出高脱盐率、高TOC去除率、低能耗及低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，性能指标达到行业领先水平；针对工业领域低盐和高盐两大应用场景，定向开发出两款反渗透膜产品，进一步提升工业零排领域竞争力；开发出基于聚烯烃反渗透膜的正渗透元件，进一步拓展聚烯烃基反渗透膜的应用领域；通过不断调整配方及工艺优化，海水淡化膜收率、脱盐率和脱硼率进一步提升；高效分盐膜GT、GH的收率提升10%的同时，脱盐率提升至99%；苦咸水膜脱盐率提升至99.8%，且产品一致性和稳定性显著提升。多款产品实现降本增效，产能提升15%-30%。进一步提升国产膜供应链稳定可控，引领国产膜原材料替代进口，联合上游企业、协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，在核心原材料国产化方面迈出坚实的步伐。开发出低电阻、高寿命电解水制氢隔膜，服务国家双碳战略。攻克盐湖提锂关键技术，成功开发技术先进的锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目。自研精确加药系统累计推广16个项目应用精确碳源投加或精确除磷药剂投加系统，药耗降低10%-20%。科技成果得到了国家部委、中交集团、行业协会等的高度认可。
　　截至目前，公司参与了长江流域、黄河流域、首都水系、海河流域、太湖流域、巢湖流域、滇池流域、洱海流域、南水北调丹江口水源地等多个水环境敏感地区的治理，建成数千项膜法水处理工程、数百个国家水环境重点治理工程、数十座地下式再生水厂、多个高品质饮用水工程和海水淡化工程，亦成为“一带一路”的积极参与者，发力布局国际市场，并积极拓展工业零排放、盐湖提锂与资源化等工业与新材料赛道。从运营能力看，以运营服务为核心的科研实力和综合服务能力将成为水务行业企业获胜的关键因素和盈利的核心环节。截至目前，公司膜技术涉及水处理总规模超2,200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨，成为我国实现污水资源化的骨干力量。公司通过自主研发的膜技术产品在全国范围内塑造了多个成功的污水资源化案例，承担建设了国内第一个大规模MBR工程“北京密云再生水工程”（4.5万吨/日）、国内一次性建成规模最大的MBR工程“武汉北湖污水处理厂”（80万吨/日）、国内最大的再生水厂“北京高碑店再生水厂”（100万吨/日）、国内第一座新水源厂北京翠湖新水源厂（出水水质达到地表水III类）等项目。大型海水淡化应用工程方面，公司在山东建有两个十万吨级的海水淡化工程应用，分别为青岛董家口海水淡化工程（10万吨/日）和山东鲁北海水淡化工程（15万吨/日）。其中，2016年碧水源在董家口成功应用的海水淡化双膜法工艺是中国首个自主研发、自主设计和自主建设的大型海水淡化工程，关键技术和设备实现国产化。项目建成至今，系统运行稳定，出水水质优良，有效解决了青岛西海岸新区和董家口区域的水资源短缺问题，被国家发改委确定为“反渗透膜材料研发与产业化及应用示范项目”。碧水源投资建设的山东鲁北高新区海水淡化项目，用以解决鲁北高新区各大企业工业用水短缺问题，项目总建设规模15万吨/日，被列为山东省建设中14个重点海水淡化基地之一。碧水源还承接了山东青岛百发二期海水淡化工程（10万吨/日）、天津大港海水淡化厂（10万吨/日）、山东烟台裕龙炼化海水淡化工程（8万吨/日）等多个海水淡化预处理单元超滤膜的国产化替换与应用工作。碧水源持续布局电解水制氢隔膜、工业领域高压反渗透膜、特种分离纳滤膜、生物医药膜等一批关键核心技术。
　　公司致力于推动绿色低碳循环发展体系建设，积极围绕绿色低碳循环发展的方向，在污水资源化利用技术、水处理工艺和运营环节的节能降耗、污水处理未来厂等多个方面积极开展创新研发和市场布局，努力实践环保和节能降碳的协同创新。公司积极落实国家“双碳”战略，建设绿色工厂，积极开展系列绿色制造工艺技术研究，从节能降耗、超低排放、循环利用等方面，实现膜产品生产绿色化。解决膜生产过程中原材料浪费、设备耗能高、膜产品回收再利用等问题。目前，膜生产过程实现了水、溶剂与添加剂的循环利用，每年节省原材料成本近千万元；膜应用方面，进行废旧膜产品再生回用，实现了对膜产品的全生命周期管理，可持续发展。在碳达峰、碳中和新形势下，环保能源一体化势在必行，公司在实现污水处理厂资源和能源的循环利用道路上一直进行积极探索。公司正在研发的面向可实现资源循环、能源回收、环境友好的污水处理未来厂，运用纳米级高精度膜分离等自主知识产权技术，高效回收污水中的资源和能源，将污水处理厂升级为兼具保护环境、补充水资源、能源再利用和磷等资源回收等多功能的新型城市综合体，可从治理环节实现节能减排目标。
　　2025年上半年，公司执行国家科研项目3项，省部级科研项目1项，市级科研项目项，横向课题2项，中交科研项目3项。同时，公司承担建设多个国家级、集团级科技创新平台。公司创新技术产品先后入选国家鼓励发展的重大环保技术装备目录，国家绿色技术推广目录，国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录，面向“一带一路”国家可持续发展技术清单，北京市首台（套）重大技术装备目录，北京市水污染防治技术指导目录，国家绿色低碳先进成果目录，“科创中国”系列榜单，北京市节能低碳技术产品及示范案例推荐目录等。凭借公司自身持续的创新能力、突出的市场业绩、专业的运营服务实力和强大的品牌影响力等优势，跻身“全球TOP50水务公司”排行榜前列，连续15年荣获“水业十大影响力企业”荣誉称号，入选2024京津冀制造业企业百强，北京市百强企业综合、制造业及高精尖3个榜单，碧水源建设公司入选北京市百强企业建筑业榜单。
　　（七）报告期内公司发展概况
　　2025年上半年，公司实现营业收入2,928,073,160.48元，同比下降15.09%；实现利润总额-38,329,447.75元，同比下降186.17%；实现归属于公司股东的净利润-106,970,376.96元，同比下降47.25%。报告期内，受市场环境等相关影响，公司及重要控股公司整体订单较同期有所下降，公司营业收入、毛利率等较上年同期有所下滑。同时，公司重要参股公司持续亏损，对公司当期投资收益产生一定负面影响。公司管理层高度重视，要求持续以推动公司高质量转型发展为目标，全力以赴抓经营稳增长、调结构提质量、谋创新强赋能、促改革激活力、优管理防风险、强党建保发展。公司将积极扩大膜产品、膜装备、水务运营等核心业务市场占有率，培育孵化未来产业和战新产业，持续提升经营质效水平、科技创新引领能力和核心竞争力，深化落实公司全周期高质量发展方案，稳步推进公司经营质效提升。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是国家首批高新技术企业、国家级创新型企业、中关村自主创新品牌企业。公司具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）包括产品生产与工艺应用，也是中国唯一一家集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜技术工艺应用于一体的企业，现已发展成为全球最全的膜产品生产商之一和先进的环保设备制造商之一。公司目前是世界上承建大规模（10万吨/日以上）MBR工程最多的企业；公司自主创新研发的膜法水处理技术可以因地制宜、最大限度地应用于城乡生活生产和生态补给用水，已成为我国推进污水资源化利用的关键核心技术，并在节能降耗上达到了世界领先水平；公司通过自主创新的“MBR-DF”技术可以将污水直接处理为地表水II类或III类的高品质再生水，是国内唯一拥有该技术并完成大规模工程应用的高科技环保企业；公司自主开发的海水淡化反渗透膜性能进一步提升，以“UF-RO”为核心的双膜海水淡化集成技术，具有产水量高、抗污染能力强等特点，节能降耗指标达国际先进水平，成功为沿海地区提供优质、稳定的淡水资源。公司自主开发的“高盐废水零排放高效膜集成技术”，浓盐水浓度较传统技术提高约50%，已成功应用于万吨级工业园区项目。公司以聚烯烃基材代替传统原材料，开发出高效选择性纳滤膜，可节约原材料成本50%以上，年产能达500万平方米，实现生产绿色化，并应用于家用净水器、饮用水处理及污水资源化等多个领域。
　　此外，公司针对半导体细分领域，开发出高脱盐率、高TOC去除率、低能耗及低溶出的超纯水反渗透膜SC系列，性能指标达到行业领先水平；针对工业领域低盐和高盐两大应用场景，定向开发出两款反渗透膜产品，进一步提升工业零排领域竞争力；开发出基于聚烯烃反渗透膜的正渗透元件，进一步拓展聚烯烃基反渗透膜的应用领域；通过不断调整配方及工艺优化，海水淡化膜收率、脱盐率和脱硼率进一步提升；高效分盐膜GT、GH的收率提升10%的同时，脱盐率提升至99%；苦咸水膜脱盐率提升至99.8%，且产品一致性和稳定性显著提升。多款产品实现降本增效，产能提升15%-30%。进一步提升国产膜供应链稳定可控，引领国产膜原材料替代进口，联合上游企业、协同攻关，引入国产无纺布、聚砜供应商，在核心原材料国产化方面迈出坚实的步伐。开发出低电阻、高寿命电解水制氢隔膜，服务国家双碳战略。攻克盐湖提锂关键技术，成功开发技术先进的锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线，成功中标紫金矿业拉果错盐湖提锂项目、东台盐湖提锂尾液综合回收利用项目等。医药膜产品开发取得突破性进展，性能接近进口产品，中试线按计划建设，为产品性能优化提供硬件保障。公司自主研发的V-MBR装备加速升级，在具备同时实现节能、降碳和提质的三重效果基础上，成本不断降低并在多个示范工程上成功应用；公司全力推进膜生产线智能化升级，自行设计并建设了绿色低碳及数智化管控于一体的全自动化膜元件生产线等，推动公司绿色低碳与数智化建设。智慧水务发展方面，公司自研精确加药系统累计推广20个项目应用精确碳源投加或精确除磷药剂投加系统，药耗降低20%-30%，自研数据中心完成数据填报系统开发并上线，解决无法自动采集数据获取问题。
　　创新是公司的灵魂和发展源泉，也是公司的核心竞争力。公司将继续通过强大的技术创新、商业模式及管理模式的创新不断发展前进，立志成为一家有灵魂的创新型环保领军企业。
　　（一）技术创新优势
　　公司每年投入销售收入约3%以上的资金用于技术创新和研发，致力于用核心膜技术紧紧围绕国家解决“水环境污染、水资源短缺、饮水不安全”问题提供务实的整体技术解决方案。
　　1.公司主要研发项目进展情况
　　公司专注于膜技术的研发，主要集中在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖资源化五大领域，并确保公司处于行业领军地位。
　　2.在公司的研发中。
　　3.报告期，公司及子公司新增授权专利25项，正在申请且被受理专利27项，截至2025年6月30日有效专利共计632项。
　　（二）管理模式创新
　　公司始终将人才战略放在首位。在人才管理与培养方面，通过外部引进与内部培养相结合的方式，打破以行政管理方向作为上升通道的单通道模式，率先在研发、设计等关键流程单元开展员工职业发展双通道建设，梳理了公司职级体系，明确各管理序列职位与技术序列职位职级，匹配相应的任职资格、职责、薪资福利标准等，促进各类人才成长，保持核心人才稳定性。
　　在人才吸引与保留方面，公司建立了科学的人力资源管理体系，不断完善用人机制，特别是通过强化激励机制，吸引优秀的经营管理人才、营销人才和科技人才，并根据发展战略，制定了具有竞争力的薪酬体系，并实施股权激励计划，进一步增强对核心人才的吸引力，巩固企业的竞争优势。
　　在人才激励与创新方面，公司坚持以绩效为导向，激发团队活力，推动组织能力持续提升。鼓励各单位在管理模式上的不断创新，追求打造高质量管理团队，为企业长远发展奠定坚实基础。
　　未来，公司将积极探索新业务拓展，充分发挥膜技术、膜材料和膜产品的核心优势，打造专业化运营团队，进一步提升运营效率和市场竞争力。在稳定发展的同时，始终坚持创新驱动，加快业务融合，不断提升管理水平，为实现更大更强的发展目标提供强有力的支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.技术创新保持领先风险
　　膜技术是一项跨学科高新技术，其发展得到了许多国家的高度重视，我国已将膜技术产业列入了国家战略性新兴产业发展规划，突显了我国对膜技术的重视。目前，许多国外知名企业均涉足该领域，加剧了膜技术行业产品与技术的创新竞争。在中国水处理领域强大市场需求的推动下，公司近几年对产品持续进行迭代升级并不断研发新产品，在微滤、超滤、纳滤、反渗透等多个领域取得了显著成果并已实现大规模应用，且一直处于市场前列，公司膜技术的创新日新月异。近年来，国内陆续出现同类型膜相关科技公司，亦有部分以膜技术、膜产品为核心业务的环保科技企业登陆资本市场。国内外膜技术类公司对于膜技术创新研发的重视程度和竞争态势，使得公司面临技术创新保持领先的风险。
　　中国城乡、碧水源作为中交集团水务产业链的“链长单位”与建设核心单位，也将进一步携手优化科技创新布局，继续保持公司膜技术领先地位。公司围绕国家战略、中交集团、中国城乡科技创新布局，聚焦膜产业链技术领域应用基础研究，通过强化科技研发立项、保持并提升研发投入等方式，持续巩固公司膜技术引领性优势，在高端膜产业原创技术持续实现重大突破与应用，同时盐湖资源化、工业零排等一批重大科技项目带动了公司配套产业从无到有、从有到优，有效应对了技术创新保持领先风险，并实现了产业落地转化。
　　2.业务开拓风险与市场竞争风险
　　我国污水处理行业已进入市场化改革阶段，国内污水处理行业市场化成效明显，但同时也意味着优质污水处理项目资源有所减少。近年来国内污水处理市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和项目获取方式的多样化将会给公司业务的进一步拓展带来新的挑战，而污水处理项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向卖方倾斜，在一定程度上提高了公司参与污水处理项目的成本。同时，我国污水处理行业所固有的地域分割等不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新污水处理市场尤其是获取风险较低、收益稳定项目的难度加大，影响公司未来业务的进一步发展。尽管公司作为央企控股上市公司，在与中交集团、中国城乡深入融合过程中得到了充分的重视，逐步实现从“领军国内”到“进军海外”的跨越变化。但在面对公开化、透明化的市场竞争过程中，业务开拓风险仍然存在，公司未来业务规模发展仍然面临挑战。此外，大型央企、地方国企跨界进军水务行业，加速行业洗牌，使国资体系背景对水务行业的引领作用日趋显现，以国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成，水务领域的大型企业竞争日益加剧。因此，公司若不能在技术创新、成本管理、经营规模、品牌、技术、服务及人力资源等方面保持优势，面临的市场竞争风险也会进一步加大。
　　公司将通过内部架构调整，持续完善各单位、各部门、各市场主体的业务范畴和功能性定位，充分结合区域特色和内外部资源，逐步将现有市场网络细分业务方向，推行全国市场差异化布局，发挥各自竞争优势，积极应对市场竞争，防范业务开拓风险。同时深化与中交集团、中国城乡业务开发网络的协同，持续通过高端商务对接加强项目前期商务运作，通过发挥各自市场、技术、产品等优势，实现优势互补，互利共赢。丰富和扩大项目信息来源，持续调整优化合作模式，细化项目投资分析，加强风险识别管控，做到项目获取合法、合规、有利、有益。
　　3.人才短缺及人才流失风险
　　人才竞争是膜法水处理技术市场竞争中最重要的因素之一。公司经过十多年的业务积累，拥有一支高素质的技术人才队伍，是构成公司强大竞争优势的重要基础。公司现有核心技术人员在技术、产品开发及应用等主要环节积累了丰富的经验。国内外同行业企业的人才竞争策略，可能会对公司技术人才稳定产生一定影响，公司存在技术人才流失风险。如何在稳定发展的通道上保持高效的创新，加快融合发展，提高管理水平、吸引人才、留住人才是公司始终面临的挑战。
　　公司深入推进“四能改革”，坚持干部能上能下、员工能进能出、收入能高能低、机构能增能减，进一步激发活力、提高效率，持续建立与公司战略发展要求相匹配的人事体制机制。持续通过内育外引、关键岗位竞聘上岗、推行干部能上能下等策略，推行实施能者上，庸者下，劣者汰。持续加强外部高质量人才引入，优化内部人才的培养与晋升，解决人才瓶颈。持续通过机制创新，形成以奋斗者、贡献者为本的考核导向，激活个体与团队动能。分条线分步骤推进公司岗位、职位体系梳理、薪酬体系变革，不断完善以价值创造、业绩贡献为依据的岗位职级晋升、定薪调薪机制，激发员工积极性与团队活力，进一步提升培养人才、发现人才、吸引人才、留住人才能力，防范相关风险的发生概率和频次。
　　4.管理风险
　　近几年，公司在经营规模上迅速扩大的同时，一定程度上增加了公司经营管理、组织、财务及生产管理的难度，对内部控制制度的有效性提出更高要求。目前公司下属数百家各类参控股公司，尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，同时，央企集团规范的管理引入为公司的管理提升注入了新的力量。但由于各分支机构在地理位置分布、人文、企业文化等方面存在差异，在众多分子平台公司实施权责明确、授权充分、监督有力、运转高效的现代化机制仍需要逐步建立、落实和细化调整的过程，因此可能出现因管理不到位等因素导致对控股子公司控制不足的管理风险，可能对公司的经营业绩和规范化运作造成不利影响，因此对公司的综合管理水平提出了更高的要求和更大的挑战。同时公司正处于转型调整阶段，如何做好综合管理，特别是制定好激励机制对于一家快速发展的创新型企业显得尤为重要。随着中交集团、中国城乡和碧水源的融合不断深入，央企丰富的管理经验、先进的管理模式、规范的管理制度已为公司管理的细化升级带来了显著的成效。
　　通过科学合理界定权责边界，逐步落实和加强党委“把方向、管大局、保落实”，董事会“定战略、作决策、防风险”，经理层“谋经营、抓落实、强管理”权责体系，实现治理主体的协调运转、有效制衡，探索中国特色国企混改治理体系，进一步优化管理架构，防范和弱化管理风险对公司的影响。
　　5.季节性风险
　　公司主要从事环保产业的整体技术解决方案业务，公司主要客户为地方政府或其平台企业，因此工程进度和工程款结算受政府预算和支出的影响，具有一定的季节性特征，通常上半年为技术方案准备、项目立项和设计阶段，项目实施及回款主要集中于下半年，因此公司的现金流存在季节性特征。若公司不能较好地应对该季节性特征，特别是现金流的大幅波动，将对公司正常经营与业务造成影响，带来季节性风险。随着公司运营项目的逐渐增多及项目结构转型，季节性风险已开始呈现逐渐减弱的态势。
　　公司将持续加强工程结算、项目回款的管理和推进工作，合理运用相关政策，同时持续提升财务质效，丰富融资渠道和方式，提升在手运营项目质效，增强自身应对季节性现金流波动风险能力。
　　6.应收账款增大与现金流减少的风险
　　随着公司业务规模扩大，特别是EPC项目增加，以及国家宏观形势变化特别是对地方政府债务规模的控制和降杠杆等融资政策调控，公司应收账款出现增长态势。尽管公司应收账款账龄主要集中在2年内，同时公司货币资金相对较充裕，但若公司不能有效管控应收账款规模，做好项目公司的融资工作及EPC工程款的清收工作，并增强公司的经营性现金回收，将给公司带来经营性风险，特别是短期现金流短缺的风险。
　　公司通过拓展融资渠道、创新融资方式等方法，合理运用银行长、中、短期借款，综合授信，融资租赁等金融工具，探索研究ABS，REITS等新型融资手段可行性，积极应对资金需求。同时，公司加强对长账龄应收账款的清收力度，通过成立专项领导小组和专项工作小组，逐个研究攻关。为进一步激励和支持应收账款清收，公司制定专项奖励办法并随实际情况每年调整优化，有效地推动了公司应收账款的清收，提升了归口部门的积极性。逐步降低和减弱应收账款增大与现金流减少的风险。
　　7.PPP项目政策调整风险
　　我国于2014年推出了基础设施行业投融资PPP模式政策，以及污水处理行业优先以PPP模式推进的政策指引下，污水处理行业在过去几年中都主要以PPP模式的业务方向发展。2017年，继财政部印发《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》和国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》等相关文件，PPP迎来了强监管周期。随后，财政部先后印发《关于进一步加强政府和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》等文件，进一步加强对PPP业务的规范管理。2023年11月，国家发改委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，进一步深化基础设施投融资体制改革。随着政策不断规范与调整，PPP业务的发展趋势具有一定不确定性。
　　随着全国各地提标改造的推广趋势以及对公共卫生更高的要求，膜技术的应用越来越受到重视。同时随着与中交集团中国城乡的深度融合，公司主动对PPP类项目投资标准进行调整，以更为严格的风控标准和收益指标进行管控，纯水厂类PPP项目及EPC项目将逐渐增多并成为公司未来业务发展重点，相关风险也将逐渐降低。另外，公司PPP项目逐步进入运营期，将为公司带来持续稳定的现金流；随着国家发改委2018年发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》以及2020年发布《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，价格机制的完善也将为公司运营收入提供更多的保障。公司业务开发部门、市场主体密切跟踪国家相关政策的调整变化，探讨分析对公司的影响，通过内部讨论研判和外部专家咨询相结合的方式，及时向公司管理层、董事会通报相关事项，经审议后妥善调整经营和业务开拓策略，以应对PPP项目政策对公司发展带来的影响，降低可能产生的相关风险。
　　8.项目管理及运行稳定性风险
　　生态环境部2022年11月发布《环境监管重点单位名录管理办法》，并自2023年1月1日起施行。全国有多个项目被列入国家排污口的重点监测点，公司目前已完成在全国范围内的业务布局，污水处理项目遍布全国多个省市、地区，公司亦有部分项目属于环保部重点监测点，也表明公司参与的各类项目对区域环境保护的重要性。由于技术专业性，污水处理项目与其他工程项目不同，对技术适用性要求较高，虽然公司已经从机构设置、管理制度、人才、技术支持等方面加强了对项目工程的质量管理，但由于公司运营项目规模正处于快速增长期，若不能加强项目全方位的持续管理，可能存在项目运行稳定性风险。
　　为适应日益增长的运营规模管理要求和标准，公司设立运营事业部作为运营项目的业务管理部门，负责运营项目的全周期资产管理，持续提升运营效益和收益。运营事业部根据各项目所处地区不同等特点，因地制宜制定合适项目方案，并经过专家进行论证评估的专项管理措施，严格执行项目管理制度，不断完善项目管理体系，从机构设置、管理制度、人才和技术支持等方面全方位加强对项目质量管理，对处于重点监测点的单位进行不定期自查与督查，保障运营合理稳定等。同时，公司持续加强对运营队伍的人才建设工作。通过内部培养选拔和外部引进的方式，逐渐建立起了一个专业能力强、管理流程规范、项目经验丰富的运营队伍。
　　9.财务成本波动风险
　　公司资产负债率近年来实现有效降低，已逐渐回归到健康态势。随着银行利率的变动，公司的利息成本也有一定波动，当资金面紧张时，公司也会面临贷款利息增加的风险，公司的财务成本也可能有所增加。
　　目前随着公司逐渐调整业务结构以及与中交集团、中国城乡的深度融合，公司财务成本实现了有效降低，财务质效得到显著提升。融资结构持续优化的同时，融资成本大幅降低，财务费用支出持续减少，逐渐向稳中降低的方向发展。通过持续加强授信、担保、融资等财务管理工作，巩固和扩大金融机构合作模式与范围，通过年度资金计划、全面预算管理等手段，统筹做好前期谋划，稳妥应对公司经营与业务开展过程中的资金需求与安排，降低财务成本波动对公司的影响。
　　10.毛利率波动风险
　　过去几年，公司通过独有的技术与产品，使公司一直保持较高且稳定的毛利率。随着公司业务的快速扩大，特别是过去几年在参与各类PPP模式项目时，大量PPP项目中存在较多非公司核心技术的工程业务，导致公司整体毛利率随业务扩大而有所降低，因此公司存在业务扩大所带来的毛利率降低的风险。
　　随着国家对PPP项目的政策调整及公司主动对业务模式的优化升级，通过与中交体系进一步深化合作、双向融合，坚定科技创新和高质量发展，进一步发挥自主研发核心产品优势，持续进行颠覆性膜技术产品研发和现有技术产品优化迭代升级，公司逐渐回归以城镇乡村的污水处理及资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖资源化、工业零排等主营业务，主要销售膜产品和提供技术解决方案，提高此部分高毛利的业务占比，持续提升战略性新兴产业收入占比，构建新质生产力，持续加强成本控制，提高经营效率，助力公司毛利率企稳回升。 收起▲