一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）工业制动系统业务及产品　　1.工业制动系统业务情况　　公司主要从事工业制动器及其驱动、控制系统的研发、设计、制造、销售和服务，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口、船舶及海上重工、冶金、水电等起重运输机械、风电、矿卡、轨道交通等领域。　　（1）港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域　　公司是国内港口起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要为起重机械提供制动器零部件配套服务，包括防风安全装置... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）工业制动系统业务及产品
　　1.工业制动系统业务情况
　　公司主要从事工业制动器及其驱动、控制系统的研发、设计、制造、销售和服务，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口、船舶及海上重工、冶金、水电等起重运输机械、风电、矿卡、轨道交通等领域。
　　（1）港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域
　　公司是国内港口起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要为起重机械提供制动器零部件配套服务，包括防风安全装置，客户包括各类起重机械制造主机厂、国内各大港口码头、水利建设单位等终端客户。在水电工程起重领域，随着国家“双碳”战略的深入推进，大型水电站和抽水蓄能项目建设提速，对高负荷、高可靠性起重设备的需求显著增加。在海工起重机械领域，受深远海资源开发和海上风电建设加速的推动，需求格局持续优化。在冶金起重机械领域，公司作为国内冶金起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要客户包括宝武钢铁、河北钢铁、鞍钢、首钢等业内知名企业。
　　（2）矿卡制动器板块
　　公司为各类非公路矿山卡车提供制动系统配套服务，主要客户为矿卡车辆制造企业。
　　公司矿卡制动器业务凭借其多系列、高精度、高可靠性的产品矩阵不断开拓市场，公司产品涵盖液压干盘制动器和湿式多盘制动器，能有效应对矿山重载、陡坡等极端工况，为客户提供高效服务。
　　为满足快速增长的市场需求，公司已启动“年产10,000套矿卡制动器建设项目”，利用自有铸造车间的产能协同效应，为后续大规模放量做好了充分准备。公司凭借多年的技术积累，成功解决了高负荷工况下的制动稳定性难题，是目前国内少数具备批量供货能力的供应商。
　　（3）风电制动器板块
　　公司风电制动产品广泛运用于风力发电机组制动系统中，客户已经涵盖了国内主要风电设备主机厂商和部分国际风电设备厂家。公司持续推进风电降本增效，优化产品性能和成本结构。在主轴制动器、偏航制动器及防风产品领域，公司产品性能优越，市场口碑较好，行业需求旺盛。
　　（4）摩擦材料板块
　　公司是国内首家实现自主研发摩擦材料配方及生产的工业制动器生产企业。公司能根据客户主机应用环境及工况需要，调整摩擦材料的原料配方，并通过特殊成型工艺，生产具备相应摩擦系数、强度以及耐高温的摩擦衬垫。
　　2.工业制动系统产品介绍
　　（1）常规制动器产品
　　各种常规工业制动器：主要包括盘式制动器、鼓式制动器、钳盘式制动器、带式制动器、多盘式制动器等；
　　各种防风装置：主要包括防风铁楔、液压轮边制动器、电动轮边制动器、夹轨器、顶轨器等；
　　集成化、智能化平台单元：包括制动状态监测系统（BMS）、驱动控制单元、华伍智能云平台等。
　　（2）风电制动器产品：主要包括高速轴制动器、偏航制动器、转子制动器、液压锁销、电动锁销、机械锁销、偏航电机尾端制动器和液压站等产品。
　　（3）矿卡制动器产品：包括液压干盘制动器和湿式多盘制动器。
　　液压干盘制动器依靠液压推动摩擦片，在非封闭（干式）环境下夹住旋转制动盘从而产生巨大摩擦力，使车辆减速或停止的装置。液压干盘制动器以其结构简单、皮实耐造、维护便捷、制动响应快等优点，深受客户青睐，目前矿卡车辆主流配套以液压干盘制动器为主。
　　湿式多盘制动器采用全封闭结构与循环油冷系统，具备高行车制动力矩和驻车制动力矩，通过油液冷却和多重散热设计，有效解决了高温工况下的制动稳定性问题，适用于大吨位矿卡及井下防爆车辆。
　　随着矿卡向大吨位发展以及矿山安全监管日益严格，传统干式制动器正在逐步向湿式多盘制动器进行迭代。湿式多盘制动器因其封闭式油冷散热、制动效能稳定、安全性高等优势，正成为大吨位矿卡及井下防爆车辆的优先选择。目前湿式制动器的渗透率尚处于低位，未来提升空间巨大。
　　（4）轨道交通制动系统：包括电液制动系统、电空转液制动系统和电空制动系统等为轨道交通车辆等配套的制动系统。
　　（5）摩擦材料：适合不同制动器工况的各类摩擦材料，半金属（有机复合摩擦材料）、粉末冶金、陶瓷基、碳陶和碳碳复合摩擦材料等。
　　（二）航空板块业务及产品
　　公司下属子公司安德科技立足航空领域，致力于各类航空工艺装备的研发和制造，主要产品为各类工装夹具，成型模具及装配型架等。
　　公司航空板块业务面临行业竞争加剧、市场需求放缓、产品毛利率下降等多重挑战。在此基础上，公司积极调整经营策略、优化产品结构，在航空、航天市场同步发力，重点拓展商业航天零部件制造加工、商业飞机工装等民品业务。报告期内，公司已完成对安德科技51%股权的转让工作，转让后，安德科技不再纳入公司合并报表范围，公司聚焦工业制动器主业战略进一步落地。
　　（三）其他业务及产品
　　公司控股子公司金贸流体为新三板挂牌企业，主要从事球墨铸铁、特种材质金属管件、快速连接器、阀门等各类流体工程产品的研发、生产和销售，产品主要运用领域为民用水利管网建设、石油化工、市政给排水等。
　　公司参股子公司华伍行力主要从事过程控制设备和阀门驱动装置的研发、生产和销售，主要产品为电动执行机构，可通过远程控制信号传输，实现对阀门的精准控制和流量的安全调节，产品广泛应用于发电、石油、化工等领域。
　　（四）公司的经营模式
　　1.制动系统业务模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需采购的原材料主要包括钢材、铝、摩擦材料原料、传动流体、弹簧碟簧、油料、油漆化工、紧固件、轴承、密封件以及外协件等。公司目前的采购模式主要为：大宗原材料如钢材、铝等采取招标采购，少量辅料面向市场直接采购，铸、锻件毛坯等由外部协作厂提供。零部件和原材料采购环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。公司建立了ERP管理系统，对采购物料的申请、报价、收货、检验、付款、供应商信用考评、订单维护等各个环节进行全面管理。公司由品质保障部、制造中心、技术中心、采购管理部等部门共同组成供应商选择小组，根据评估指标体系对备选供应商进行考察评估，最终确定合格供应商。公司采购管理部根据客户订单和生产指令的需要制定采购计划，采购标的在质量方面经采购人员前期核查确认，采购价格经采购管理部负责人及公司审查人员审核后下采购订单，到货时由品质保障部进厂检验员进行检验，检验合格后仓库办理入库。
　　（2）生产模式
　　公司采取订单驱动、拉动式生产模式。公司产品生产的主要部件及核心环节采用全自主生产，从原材料到成品组装，部分采用流水线式生产；部分组件采用外协方式对外采购。
　　（3）销售模式
　　公司长期坚持自主创新的技术发展道路，自主品牌、自主研发产品、生产并通过自己组建的渠道销售产品。作为关键零部件主要供应商，公司长期聚焦“大客户战略”，时刻关注客户需求，与主要客户形成并保持稳定的战略伙伴关系，在保持产品性价比优势的基础上，不断加强与客户合作的深度和广度，以期获得更多的订单。
　　2.航空板块业务模式
　　（1）采购模式
　　公司航空板块业务的采购模式以按需定采为主，进口材料备置库存为辅。公司采购量的依据来源于客户项目需求，由技术部门进行产能产量规划后下达采购计划，由采购部执行，部分供应商由客户直接指定，其余主要为与公司保持长期合作关系的供应商，供应价格基于市场价格决定。供应商向公司交付材料，由公司采购部和质检验收后入库。
　　（2）生产模式
　　公司主要为按客户订单生产的模式。市场部中标订单后下达任务单给各个部门，技术部进行技术消化和工艺安排，采购部进行物料计划及采购，生产任务交由制造部生产。产品检验实行双检模式，产品由质检部门质检后再交由客户复检。
　　（3）销售模式
　　公司航空板块业务的销售为客户组织项目招标，公司中标后客户即起草采购合同，项目合格交付，开具完工交接单，待客户通知后开票挂账。
　　3.其他业务模式
　　公司其他业务的经营模式以其所处行业特点和业务属性为基础，独立开展采购、生产和销售活动，在保持各自业务独立性的同时，与公司主营业务形成战略协同和资源互补。
　　（五）报告期内公司所处行业情况
　　1.公司所处行业介绍
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C34通用设备制造业”下“其他传动部件制造”（行业代码：C3459）。工业制动器制造行业是装备制造业的关键配套环节，产品广泛应用于起重运输、港口装卸、冶金矿山、水利、电力、工程机械、轨道交通、船舶及海上重工等重型装备领域。作为机械设备的安全核心部件，工业制动器承担着至关重要的安全制动功能，直接关系到设备的运行安全和作业效率。
　　2.下游市场发展状况与公司的联系
　　（1）港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域
　　2025年初，国家发展改革委和财政部联合发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）进一步扩大了对工业设备更新的支持范围，明确将电子信息、安全生产等领域纳入重点支持方向，并安排超长期特别国债等政策工具加大对设备更新的金融支持，其中重点包括高端化、智能化、绿色化设备的应用。2026年相关政策持续深化，设备更新需求进一步释放。
　　在港口起重机械领域，自动化码头建设持续推进，智能制动系统的需求持续增长，而船舶大型化趋势进一步推动大吨位港机设备的更新需求。绿色港口建设加速，新能源兼容制动产品成为市场新增长点，促使企业从单一制动器供应商向智能安全制动系统解决方案提供商转型。
　　海工起重机械领域受深远海资源开发和海上风电建设加速的推动，需求格局持续优化。海上作业环境的复杂性和水深的增加，使得大吨位、抗腐蚀制动系统的需求显著增长。
　　冶金起重机械领域，随着超低排放政策的深入实施和智能制造转型加速，高效节能设备需求激增，智能监控系统逐步成为行业标配。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》强调淘汰落后低效设备，冶金行业设备更新周期与安全生产法规形成政策共振，为高性能制动产品创造了广阔的替代空间。
　　在水电工程起重领域，随着国家“双碳”战略的深入推进，大型水电站和抽水蓄能项目建设提速，对高负荷、高可靠性起重设备的需求显著增加。
　　（2）矿卡制动器市场
　　近年全球矿业资源开发格局的持续演变推动露天开采规模稳步扩张，为矿用卡车市场注入长期增长动能。露天开采因其作业效率高、单位成本低的特性，在金属矿、能源矿及非金属矿领域占据主导地位，大型露天矿场数量及单体产能持续攀升，矿场企业在矿物价格持续走高的大背景下，资本性开支进一步提升，这一趋势直接带动矿用卡车作为核心运输装备的需求增长。
　　矿用卡车品类结构在国内外市场存在差异化分布，国际主流市场以刚性矿卡为主导，凭借高载重能力及复杂地形适应性，广泛应用于北美、澳大利亚等大型露天矿场；而国内市场需求则以非公路吨位较小的宽体自卸车为主，值得注意的是，随着深部资源开发及大型化露天矿场建设提速，国内对百吨级以上刚性矿卡的接受度显著提升，大型刚性矿卡销量逐步提升。
　　在能源转型与智能化升级的双重驱动下，电动化与无人化技术正重构矿用卡车的价值链条，形成以“降本增效、低碳环保”为核心的新增长极。电动化趋势的核心逻辑在于能源效率优化与环境治理需求的刚性约束。矿卡车辆种类方面，新能源替代、智能化改造等技术变量正重塑市场增长逻辑。
　　矿卡下游车辆的市场需求增长，将有效刺激车辆厂对制动器零部件的需求。
　　目前矿卡制动器行业竞争格局较好，公司为国内少有能实现大批量供货的企业，国内竞争对手总体规模较小，抗风险能力较弱，多以中低端产品为主，高端产品仍以国外品牌为主。公司主打国产替代，锚定铸造民族品牌。随着行业机会的来临，公司将加强市场开拓力度，抢占市场，提高市场占有率。
　　（3）风电制动器市场
　　2025年2月，国家发改委、能源局联合印发的“136号文”对风电市场产生阶段性影响，部分项目为保证电价收益提前抢装。从长期看，风电大基地建设和海上风电规模化开发等政策持续深入实施，直接带动大兆瓦风机配套制动器的增量需求，特别是15MW以上超大型风机和漂浮式风电项目的推进，对制动系统的性能提出了更高要求。同时，“千乡万村驭风行动”等分散式风电支持政策，催生了适应复杂环境的轻量化、模块化制动产品需求。
　　风电行业零部件价格内卷现象在政策强力引导下有所改善。国家发改委、能源局联合印发《关于进一步规范风电设备市场秩序的通知》，明确要求建立“质量优先、成本合理”的招投标定价机制，对低于成本价中标项目实施重点监管；工信部同步修订《风电产业高质量发展行动计划》，要求主机厂与核心零部件企业签订中长期合作协议，约定价格调整触发条件，从制度层面遏制恶性价格战。
　　（4）航空零部件市场
　　近年来，随着我国国防科技工业管理和航空装备采购制度持续完善，民营航空装备制造企业向产业链下游拓展，承担航空装备科研生产任务的民营企业数量和任务级别显著提升，但随行业采购模式的改革，以及行业内企业增多，产能大幅扩充，导致行业竞争加剧，产品毛利率不断走低，企业盈利能力大幅下降。报告期内，基于聚焦主业的战略考虑，公司已转让了安德科技51%股权，安德科技不再纳入公司合并报表范围。
　　3.公司所处行业地位
　　公司作为国内工业制动系统领域领军企业，已建立起覆盖多领域的立体化产业布局，在多个细分市场占据主导地位。公司主持或参与了多项制动器行业的国家标准及机械行业标准的起草制定，引领着国内行业技术的发展方向。
　　在港口机械领域，公司是大型港机制造企业重要供应商，客户覆盖了国内主要港口起重主机厂及港口码头，市场占有率长期保持行业前列，成为客户的优先选择品牌。
　　在冶金起重领域，公司持续推动产品向轻量化、智能化方向升级。在塔机市场，积极服务中联重科等行业龙头企业，同时延展传动类产品线，开发面向塔机的液压顶升产品。
　　在矿卡制动器领域，公司作为国内少数具备湿式多盘制动器批量供货能力的供应商，凭借多年的技术积累，成功解决了高负荷工况下的制动稳定性难题，已进入国内头部矿卡主机厂供应体系，国产替代进程加速推进。
　　在风电设备领域，公司客户已经涵盖了国内主要风电设备主机厂商和部分国际风电设备厂家，公司研发的大功率风机制动器已具备批量供货能力，可适应陆上和海上机型主机的要求，在风机大兆瓦趋势下具有较强的竞争优势。
　　基于在国内市场的领先地位，公司正积极推进全球化战略布局。以境外全资子公司瑞士福尔卡为海外平台，重点拓展港口机械、风电和轨道交通等领域的国际市场，通过建立海外营销网络和服务体系，加速实现从中国领先到全球领先的战略跨越。
　　报告期内，公司所属行业未发生重大变化。
　　（六）业绩驱动因素
　　本报告期内，公司从事的业务情况未发生重大变化。
　　二、核心竞争力分析
　　（一）领先的研发实力和突出的技术优势
　　公司以“实业兴邦、技术报国”为使命，坚持“专注行业、技术领先、跨界融合、自主创新”的研发战略，构建了完善的科技创新体系。作为国家级高新技术企业，公司通过内外协同的创新机制持续提升技术实力：对内建立了包括国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心和工业制动系统工程技术研究中心在内的多个国家级、省部级科研工作平台，组建了由正高级工程师、高级工程师和高校专家组成的研发团队；对外依托政府政策支持，整合高校、科研院所及行业机构资源，形成了良好的创新生态。公司研发团队紧跟市场需求，推动产品智能化升级，现已形成覆盖重型装备、工程机械、电力工程、海洋工程等领域的完整产品线，多项技术指标达到国际先进水平。
　　公司技术实力持续突破，在工业制动器系统领域已完成17个大类、80多个系列新产品研发，承担省级以上科研项目42项，获得国家重点新产品4项、省部级科技进步奖9项。作为行业技术标杆，公司主导制定了多项国家/行业标准，包括JB/T7020-2006《电力液压盘式制动器》、GB/T30221-2013《工业制动器能效测试方法》、JB/T7019-2013《工业制动器制动轮和制动盘》、JB/T12982-2016《电磁圆盘式制动盘》、JB/T12984-2016《起重机抗风制动装置》、JB/T114899-2024《起重机隔爆制动器》等。报告期内，由公司牵头修订的JB/T7020-2026《电力液压盘式制动器》与JB/T10603-2026《电力液压推动器》两项行业标准正式获批发布；由公司牵头制定的GB/T47557-2026《风能发电系统风力发电机组制动系统技术规范》国家标准正式颁布。通过产学研合作，公司不断强化研发实力，为产品创新提供持续动力。
　　（二）良好的进口替代能力和行业发展趋势引领能力
　　作为振华重工等国内港机龙头企业的首选制动器供应商，公司深度参与了民族工业国产化进程。自成为振华重工“配套件国产化”战略合作伙伴以来，公司通过引进消化国际先进技术，建立了自主创新的制动技术研发平台，产品性能和质量已位居行业领先地位。公司产品通过配套振华重工等主机厂商，出口到全球90多个国家和地区，经受住了国际市场检验。
　　在港口机械、冶金矿山、风力发电和水利工程等设备上，公司产品成功替代国外知名品牌；在矿车制动器领域，公司定位中高端产品，发展目标同样是国产替代，铸就民族品牌。公司坚持中高端市场定位，以进口替代为战略方向，业务版图从港机逐步拓展至冶金、矿山、海工、风电、水电等多个领域，成为国内工业制动产品应用领域最广的企业。
　　（三）优质的客户资源和稳固的市场地位
　　公司技术创新能力的持续提升，得益于与各领域龙头企业建立的长期战略合作关系。作为国内工业制动器行业的领军企业，我们始终学习德国工业的严谨精神，坚持“客户为先、质量为本”的发展理念，通过提供高技术含量、高可靠性的产品和完善的服务，赢得了包括振华重工、徐工、宝武钢铁、中联重科、三一重型装备、武汉船用、太原重工、大连华锐等重型装备制造知名企业的信赖，市场占有率长期保持行业领先地位。在风电市场，我们的产品不仅覆盖金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能、东方电气、电气风电、中船海装、中国中车、联合动力等国内主要风电设备主机厂商，还成功进入通用电气（GE）、西门子歌美飒、Nordex等国际知名企业的供应链体系。这些优质客户的前沿需求为我们提供了持续的技术创新动力和市场导向，推动我们的产品不断升级迭代。依托这些优质客户资源，公司的产品已成功进入全球主要港口市场，在国际舞台上展现中国制造的实力。
　　（四）精湛的工艺技术和良好的客户口碑
　　公司深耕中高端工业制动系统领域三十余载，始终秉持匠心精神，以客户需求为导向，打造差异化竞争优势。通过长期技术积累，公司已发展成为业内少数具备非标定制、系统集成和大规模交付能力的综合服务商，既能高效完成大批量紧急订单，又能精准满足个性化定制需求，质量管控、生产效率和成本控制方面在行业内首屈一指。
　　公司坚持“质量就是生命”的经营理念，以质量零缺陷为目标，以管理精细化为准则，以生产精益化为手段，推行“6S”现场管理，建立了完备的质量管理和质量控制体系。公司已取得多项认证：包括ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO3834、UNIEN15085、ISO/IEC17025认证；特种设备生产许可证（起重机械安装含修理）；特种设备型式试验认可；欧盟CE认证、北美UL认证、防爆认证、英国UKCA认证、俄罗斯EAC认证、中国船级社CCS入级检验证书、BV法国船级社工厂认可，产品品质得到国内外权威机构认可。凭借卓越的综合实力，公司被工信部认定为“中国制造业单项冠军企业”，“华伍”商标荣获中国驰名商标称号。
　　（五）丰富的产品线和规模效益
　　公司经过多年持续创新研发，已建立起国内规模领先、品类齐全的工业制动器产品体系，涵盖17大类、80余个系列、近1000种规格产品，具备从大批量生产到个性化定制的全方位服务能力。
　　为持续提升市场竞争力，公司大力推进智能制造转型：新建车间广泛采用自动化设备和工业机器人，引入先进的ERP管理系统，实现财务、生产、库存等关键环节的数字化协同，显著提升了生产效率和订单响应速度。通过持续优化生产工艺流程，公司的精益生产水平已显著领先于国内同业，规模效益和制造优势不断凸显。
　　（六）完整的产业布局和快速响应能力
　　公司通过垂直整合生产体系，将下料、热处理、机加工、表面涂装和装配调试等关键工艺环节全部自主掌控，经过三十余年的持续优化，已建立起成熟高效的生产管理体系。通过实施具有自主特色的管理系统，并融合云计算、大数据等新一代信息技术，公司构建了基于工业互联网的智能制造平台，为网络化协同、个性化定制等创新业务模式提供了坚实基础。
　　在产业链延伸方面，公司前瞻性地布局了摩擦材料核心技术，已掌握树脂基复合、橡胶基复合、粉末冶金烧结、陶瓷基复合以及碳碳/碳陶复合等全系列摩擦材料制备技术，实现了关键零部件的自主可控。这一战略布局不仅保障了产品质量，更强化了公司在高端制动系统市场的差异化竞争优势。
　　市场拓展方面，公司坚持中高端定位和进口替代战略，业务版图从港口机械延伸至冶金、矿山、海工、风电和轨道交通等多个领域，成为国内产品应用覆盖面最广的制动系统供应商。通过提供包含电液推杆、液压站、电控系统等在内的成套解决方案，公司实现了从单一产品供应商向系统服务商的转型升级。
　　在服务体系方面，公司建立了覆盖全国的营销服务网络，践行“三不”服务承诺（不分渠道出现场、不分责任排故障、不分年限供备件），为客户提供全生命周期服务。通过开展有偿技术服务等增值业务，公司正逐步构建服务型制造的新商业模式，持续提升市场竞争力。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场开拓不力产生的风险
　　当前市场环境面临诸多挑战，行业内竞争态势日趋激烈，市场开拓面临不确定性因素明显增多。客户需求日益多元化、开拓成本持续攀升，这些因素都对公司的营销体系建设和市场拓展能力提出了更高要求。若无法有效应对这些挑战，公司将面临市场份额下滑、业绩增长乏力的经营风险。
　　为积极应对市场挑战，公司已制定系统化的市场拓展策略：一方面深耕国内市场，巩固在传统优势领域的领先地位；另一方面加速国际化布局，重点开拓"一带一路"沿线新兴市场。同时，公司通过持续优化产品结构，加快智能制动系统等创新产品研发，构建覆盖全球的营销服务网络，完善数字化营销平台，确保在复杂市场环境中保持竞争优势。
　　（二）产品毛利率下行的风险
　　当前行业竞争持续加剧，部分竞争对手采取低价策略争夺市场份额，导致产品价格承压。若公司在成本管控、技术创新及新产品研发等方面无法保持持续的竞争优势，将面临毛利率下滑的经营风险，进而影响公司盈利能力。
　　为有效应对这一挑战，公司实施"内外兼修"的发展策略：对内推进精益生产和智能制造，持续优化生产流程，降低制造成本；对外加大市场拓展力度，拓宽产品应用场景，提升品牌影响力。同时，公司正加速从单一产品制造商向智能制动系统解决方案提供商转型，通过提升产品智能化水平和科技含量，不断增强产品附加值和市场竞争力，构建更高的行业技术壁垒。
　　（三）应收票据及应收账款坏账的风险
　　公司主要客户群体为大型企业，由于行业结算周期较长，导致应收票据及应收账款余额较大。虽然客户整体资质优良，但若应收账款管理不善导致账期延长，或客户信用状况恶化，仍可能产生坏账风险，进而影响公司资金周转效率和运营流动性。
　　为有效管控应收款项风险，公司建立了系统的管理机制：通过完善客户信用评级体系，实施差异化授信政策，加强客户信用状况动态评估。同时将应收账款回收纳入绩效考核，明确责任主体，并优化结算方式，建立坏账准备金制度，多措并举确保账款及时回收，最大限度降低坏账损失风险。
　　（四）原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括钢材、铸铁和外协件等，这些原材料在成本结构中占比较高。原材料市场价格波动会直接影响生产成本，进而对公司经营业绩的稳定性带来挑战。
　　为有效应对原材料价格波动风险，公司采取了一系列管控措施：实施全面预算管理，强化成本控制能力；加强对钢材等主要原材料价格走势的监测预判，把握最佳采购时机；持续优化生产工艺，提高原材料利用效率；同时，在产品定价策略中充分考虑原材料成本因素，建立价格传导机制，最大限度降低原材料价格波动对公司经营的不利影响。
　　（五）新产品开发不顺利产生的风险
　　公司高度重视技术创新，将持续加大研发投入以开发新产品，这是保持行业领先地位和提升盈利能力的关键举措。然而，新产品开发过程中存在技术突破、市场接受度等多重不确定性因素。
　　为有效管控新产品开发风险，公司建立了全流程的风险防范机制：在产品规划阶段，通过深入市场调研准确把握行业趋势和客户需求；在开发过程中，持续跟踪市场变化并动态调整研发方向；同时加强高端技术人才引进，确保研发实力处于行业前沿；在产品推广阶段，制定科学的市场营销策略，确保新产品能够顺利实现商业化落地。
　　（六）募投项目实施进度或效果不达预期的风险
　　公司在建募集资金投资项目为“年产10,000套矿卡制动器建设项目”。该募投项目从建设到完全达产需要一定周期，在此期间，若产业政策调整、市场竞争加剧或市场需求不及预期，可能导致募投项目建设实施进度放缓、终止或效果不及预期。
　　为保障募投项目顺利实施，公司将严格按照既定规划推进项目建设，同时密切跟踪宏观环境变化和行业发展动态。通过优化资源配置、强化市场开拓、完善项目管理等措施，积极应对各类不确定因素，建立动态评估机制，根据实际情况及时调整实施策略，最大限度降低项目风险。
　　（七）部分下属公司投入损失的风险
　　近年来，公司部分下属公司面临经营困境。报告期内，长沙天映及贵州华伍已进入破产清算程序，目前正在推进破产重整，公司已在2025年度对持有的长沙天映长期股权投资全额计提减值准备，对长沙天映及贵州华伍的账面其他应收款计提了相应减值准备。若后续破产重整方案执行效果不及预期，或因重整失败重新转入破产清算后，可收回金额无法覆盖其他应收款的剩余账面余额，公司将面临继续计提减值损失的风险。此外，安德科技、华伍轨交等下属公司在报告期内均出现不同程度的业绩下滑或亏损，若其经营状况未能及时改善，可能对上市公司整体业绩造成不利影响，并可能导致前期股权及债权投入的损失风险。
　　为有效应对上述风险，公司采取以下应对措施：密切跟进长沙天映及贵州华伍破产重整进展，依法主张合法权益，最大限度减少损失。报告期内，公司已完成安德科技51%股权的转让，转让完成后，安德科技不再纳入公司合并报表范围，从而减少其经营亏损对上市公司业绩的拖累；同时，公司已启动对华伍轨交的经营调整，在业务持续亏损的情况下实施精兵简政、降本增效等措施。公司将继续完善下属公司法人治理结构，强化内控管理，充分发挥上市公司资源优势，协助下属公司提升业务管理水平和市场开拓能力；加强对下属公司的财务监控和经营评估，建立严格的投资风险预警机制；并按照聚焦主业的发展战略，持续优化下属公司股权结构，及时处置不符合要求的下属公司，提升整体资产质量。
　　四、主营业务分析
　　2026年上半年，公司实现营业收入5.89亿元，同比下降5.99%；实现归属于母公司所有者的净利润7,948.73万元，同比大幅增长370.59%。
　　公司工业制动器主业继续保持高质量发展，盈利质量显著提升，各项降本增效措施持续落地，产品结构进一步优化，高毛利产品占营收比重提升，母公司工业制动器综合毛利率由25.99%提升至35.40%。为优化公司产品结构、提升盈利质量，低毛利率产品主动收缩，报告期内公司营业收入同比有所下滑。公司合并归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降19.98%，主要因安德科技上半年仍在并表范围内，安德科技亏损增加至2,291.02万元，以及期末出表被动对安德科技形成财务资助借款及转让安德科技股权形成的股权应收款两项合计计提坏账准备2,014.02万元；华伍晨投轨交业务收缩、人员裁减等原因致亏损增加至1,428.12万元。
　　报告期内，公司坚持“聚焦主业、提质增效”的战略部署，巩固优势领域的市场地位，加速新产品、新业务的增量市场拓展，同时通过剥离非核心资产、优化组织架构、深化降本增效等举措，持续改善盈利结构和资产质量，为全年经营目标的实现奠定了坚实基础。
　　（一）工业制动器主业稳健增长，增量市场势如破竹。
　　起重运输制动系统作为公司基本盘，上半年实现营业收入2.34亿元，同比增长6.68%。港口机械领域订单、开票、回款金额均保持快速增长，防风安全制动装置、智能制动管理系统等高附加值产品推广成效显著，产品结构持续优化。水利水电、冶金等领域业务保持平稳发展，重大项目顺利推进，进一步巩固了公司在起重运输制动领域的龙头地位。
　　矿卡制动器业务快速发展，上半年实现含税收入4,359.53万元，同比增长217.49%，签署订单含税金额5,870万元，同比增长194.48%，批量订单突破新高，多款产品进入量产阶段，专用衬垫自主配套能力不断增强。报告期内，募投项目建设稳步推进，通过专项设备购置形成了稳定的批量生产能力，同时在多个主流主机厂实现配套突破，矿卡业务正逐步成为公司新的业绩增长引擎。
　　风电制动系统方面，公司主动收缩业务规模，在订单选择上聚焦较高毛利产品，持续推进产品降本和结构调整，通过材料配方优化、零部件国产替代、工艺改进等手段降低产品成本，经过持续努力，风电业务毛利率已由负转正，盈利能力得到修复。同时加大风电后市场拓展力度，挖掘存量风机维保和改造需求，报告期内后市场建设进展顺利，订单金额同比增长34.51%。
　　（二）技术研发持续突破，核心竞争力巩固提升。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，技术创新和核心竞争力得到进一步巩固。在标准制定方面，公司主持制定的国家标准正式颁布实施，修订的多项行业标准获批实施，行业影响力持续增强。知识产权方面，上半年新授权发明专利3项、实用新型专利4项、外观专利2项、软件著作权1项。产品研发方面，矿用湿式制动器开发取得重要进展，多款新产品完成方案设计；港机和起重领域楔形电磁失效保护制动器、变力矩制动器、电动顶轨器等新产品完成方案设计或样件制作；风电领域新型浮动式制动器研发取得阶段性成果，产品重量大幅下降。研发能力建设方面，公司持续完善试验验证体系，推进新试验台建设和CNAS试验能力完善，同时积极引进高水平研发人才，加强研发团队建设。
　　（三）深化提质增效，管理创新成效显著。
　　报告期内，公司从采购、制造、质量、供应链等多个维度深入推进降本增效。采购管理方面，通过签订年度框架协议锁定原材料价格、开发新供应商引入竞争、推进进口零部件国产替代、开展专项议价等手段，实现采购成本显著下降，同时建立供应商评分机制，外购件来料合格率保持较高水平；制造管理方面，持续推进工艺优化和技术改造，焊接机器人变位机改造大幅提升焊接效率，衬垫切割机改造提高材料利用率，外协加工费和制造费率同比下降，设备完好率保持较高水平，委外维修费用同比减少；质量管理方面，持续完善质量管理体系，各车间一次交检合格率整体提高，通过GEEcoVadisESG评估等外部认证，质量管理水平进一步提升；供应链和库存管理方面，积极推进仓库搬迁和WMS管理系统建设，规范库存管理流程，提高物料周转率。
　　（四）企业文化建设持续推进，组织保障更加有力。
　　报告期内，公司围绕战略重点业务和关键岗位加大人才招聘力度，引进了一批营销、制造、技术等领域的专业人才，为业务发展提供了人才保障。人才培养方面，建立了完善的培训体系，开展新员工入职培训、岗位专项外训、行业专家讲座等多种培训活动，推行车间拜师仪式和传帮带机制，完成车工职业技能等级认定，与武汉理工大学签署全面合作框架协议，推进产教融合，为公司长期发展储备人才。制度建设方面，完成绩效管理制度、员工招聘管理制度的修订，发布权责流程。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）工业制动系统业务及产品
　　1.工业制动系统业务情况
　　公司主要从事工业制动器及其驱动、控制系统的研发、设计、制造、销售和服务，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口、船舶及海上重工、冶金、水电等起重运输机械、风电、矿卡、轨道交通等领域。
　　（1）港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域
　　公司是国内港口起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要为起重机械提供制动器零部件配套服务，包括防... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）工业制动系统业务及产品
　　1.工业制动系统业务情况
　　公司主要从事工业制动器及其驱动、控制系统的研发、设计、制造、销售和服务，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口、船舶及海上重工、冶金、水电等起重运输机械、风电、矿卡、轨道交通等领域。
　　（1）港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域
　　公司是国内港口起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要为起重机械提供制动器零部件配套服务，包括防风安全装置，客户包括各类起重机械制造主机厂、国内各大港口码头、水利建设单位等终端客户。在水电工程起重领域，随着国家“双碳”战略的深入推进，大型水电站和抽水蓄能项目建设提速，对高负荷、高可靠性起重设备的需求显著增加。在海工起重机械领域，受深远海资源开发和海上风电建设加速的推动，需求格局持续优化。在冶金起重机械领域，公司作为国内冶金起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要客户包括宝武钢铁、河北钢铁、鞍钢、首钢等业内知名企业。
　　（2）矿卡制动器板块
　　公司为各类非公路矿山卡车提供制动系统配套服务，主要客户为矿卡车辆制造企业。
　　公司矿卡制动器业务凭借其多系列、高精度、高可靠性的产品矩阵不断开拓市场，公司产品涵盖液压干盘制动器和湿式多盘制动器，能有效应对矿山重载、陡坡等极端工况，为客户提供高效服务。
　　为满足快速增长的市场需求，公司已启动“年产10,000套矿卡制动器建设项目”，利用自有铸造车间的产能协同效应，为后续大规模放量做好了充分准备。公司凭借多年的技术积累，成功解决了高负荷工况下的制动稳定性难题，是目前国内少数具备批量供货能力的供应商。
　　（3）风电制动器板块
　　公司风电制动产品广泛运用于风力发电机组制动系统中，客户已经涵盖了国内主要风电设备主机厂商和部分国际风电设备厂家。报告期内，风电业务通过结构优化和成本管控实现盈利能力触底回升。公司持续推进风电降本增效，优化产品性能和成本结构。在主轴制动器、偏航制动器及防风产品领域，公司产品性能优越，市场口碑较好，行业需求旺盛。
　　（4）摩擦材料板块
　　公司是国内首家实现自主研发摩擦材料配方及生产的工业制动器生产企业。公司能根据客户主机应用环境及工况需要，调整摩擦材料的原料配方，并通过特殊成型工艺，生产具备相应摩擦系数、强度以及耐高温的摩擦衬垫。报告期内，公司各类摩擦材料新产品开发进展顺利，持续强化摩擦材料自主可控能力，为解决行业卡脖子问题和产品降本提供技术支撑。
　　2.工业制动系统产品介绍
　　（1）常规制动器产品
　　各种常规工业制动器：主要包括盘式制动器、鼓式制动器、钳盘式制动器、带式制动器、多盘式制动器等；
　　各种防风装置：主要包括防风铁楔、液压轮边制动器、电动轮边制动器、夹轨器、顶轨器等；
　　集成化、智能化平台单元：包括制动状态监测系统（BMS）、驱动控制单元、华伍智能云平台等。
　　（2）风电制动器产品：主要包括高速轴制动器、偏航制动器、转子制动器、液压锁销、电动锁销、机械锁销、偏航电机尾端制动器和液压站等产品。报告期内，公司通过结构优化和材料改进提升风电产品性能。
　　（3）矿卡制动器产品：包括液压干盘制动器和湿式多盘制动器。
　　液压干盘制动器依靠液压推动摩擦片，在非封闭（干式）环境下夹住旋转制动盘从而产生巨大摩擦力，使车辆减速或停止的装置。液压干盘制动器以其结构简单、皮实耐造、维护便捷、制动响应快等优点，深受客户青睐，目前矿卡车辆主流配套以液压干盘制动器为主。
　　湿式多盘制动器采用全封闭结构与循环油冷系统，具备高行车制动力矩和驻车制动力矩，通过油液冷却和多重散热设计，有效解决了高温工况下的制动稳定性问题，适用于大吨位矿卡及井下防爆车辆。
　　随着矿卡向大吨位发展以及矿山安全监管日益严格，传统干式制动器正在逐步向湿式多盘制动器进行迭代。湿式多盘制动器因其封闭式油冷散热、制动效能稳定、安全性高等优势，正成为大吨位矿卡及井下防爆车辆的优先选择。目前湿式制动器的渗透率尚处于低位，未来提升空间巨大。
　　（4）轨道交通制动系统：包括电液制动系统、电空转液制动系统和电空制动系统等为轨道交通车辆等配套的制动系统。
　　（5）摩擦材料：适合不同制动器工况的各类摩擦材料，半金属（有机复合摩擦材料）、粉末冶金、陶瓷基、碳陶和碳碳复合摩擦材料等。报告期内，公司金属粉末冶金摩擦片性能优化取得初步成效。
　　（二）航空板块业务及产品
　　公司全资子公司安德科技立足航空领域，致力于各类航空工艺装备的研发和制造，主要产品为各类工装夹具，成型模具及装配型架等。
　　公司航空板块业务面临行业竞争加剧、市场需求放缓、产品毛利率下降等多重挑战，经营出现阶段性亏损。在此基础上，公司积极调整经营策略、优化产品结构，在航空、航天市场同步发力，重点拓展商业航天零部件制造加工、商业飞机工装等民品业务。报告期内，公司积极承接商业航天零部件制造加工业务，取得了小规模航天零部件代加工业务突破，为后续商业航天领域业务放量打下了基础。
　　（三）其他业务及产品
　　公司控股子公司金贸流体为新三板挂牌企业，主要从事球墨铸铁、特种材质金属管件、快速连接器、阀门等各类流体工程产品的研发、生产和销售，产品主要运用领域为民用水利管网建设、石油化工、市政给排水等。
　　公司参股子公司华伍行力主要从事过程控制设备和阀门驱动装置的研发、生产和销售，主要产品为电动执行机构，可通过远程控制信号传输，实现对阀门的精准控制和流量的安全调节，产品广泛应用于发电、石油、化工等领域。
　　（四）公司的经营模式
　　1.制动系统业务模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需采购的原材料主要包括钢材、铝、摩擦材料原料、传动流体、弹簧碟簧、油料、油漆化工、紧固件、轴承、密封件以及外协件等。公司目前的采购模式主要为：大宗原材料如钢材、铝等采取招标采购，少量辅料面向市场直接采购，铸、锻件毛坯等由外部协作厂提供。零部件和原材料采购环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。公司建立了ERP管理系统，对采购物料的申请、报价、收货、检验、付款、供应商信用考评、订单维护等各个环节进行全面管理。公司由品质保障部、制造中心、技术中心、采购管理部等部门共同组成供应商选择小组，根据评估指标体系对备选供应商进行考察评估，最终确定合格供应商。报告期内，公司持续推进SRM供应商管理系统的试用和选型，进一步强化采购数字化管理能力。公司采购管理部根据客户订单和生产指令的需要制定采购计划，采购标的在质量方面经采购人员前期核查确认，采购价格经采购管理部负责人及公司审查人员审核后下采购订单，到货时由品质保障部进厂检验员进行检验，检验合格后仓库办理入库。
　　（2）生产模式
　　公司采取订单驱动、拉动式生产模式。公司产品生产的主要部件及核心环节采用全自主生产，从原材料到成品组装，部分采用流水线式生产；部分组件采用外协方式对外采购。报告期内，公司全年产品交付量创新高，常规产品和风电产品产量均实现同比增长，在交付高峰期顺利完成新产品首批交付任务。同时，公司持续优化生产流程，推进工时利用率提升，强化生产计划管理和异常问题处置能力。
　　（3）销售模式
　　公司长期坚持自主创新的技术发展道路，自主品牌、自主研发产品、生产并通过自己组建的渠道销售产品。作为关键零部件主要供应商，公司长期聚焦"大客户战略"，时刻关注客户需求，与主要客户形成并保持稳定的战略伙伴关系，在保持产品性价比优势的基础上，不断加强与客户合作的深度和广度，以期获得更多的订单。报告期内，公司重构营销组织架构，海外业务聚焦三大行业，形成业务管理矩阵。启动CRM客户关系管理系统建设，推进客户、线索、项目、订单、回款全流程数字化管理。在矿卡制动器、风电后市场、钢铁冶金后市场等增量领域成立专项项目组，集中研产销供服资源重点突破。
　　2.航空板块业务模式
　　（1）采购模式
　　公司航空板块业务的采购模式以按需定采为主，进口材料备置库存为辅。公司采购量的依据来源于客户项目需求，由技术部门进行产能产量规划后下达采购计划，由采购部执行，部分供应商由客户直接指定，其余主要为与公司保持长期合作关系的供应商，供应价格基于市场价格决定。供应商向公司交付材料，由公司采购部和质检验收后入库。报告期内，公司加强材料采购及外协加工控制，采购和外包支出同比下降显著。
　　（2）生产模式
　　公司主要为按客户订单生产的模式。市场部中标订单后下达任务单给各个部门，技术部进行技术消化和工艺安排，采购部进行物料计划及采购，生产任务交由制造部生产。产品检验实行双检模式，产品由质检部门质检后再交由客户复检。报告期内，公司通过实施生产管理系统数字化管理，购置检测设备，开展质量整治活动，有效控制交付和质量风险。
　　（3）销售模式
　　公司航空板块业务的销售为客户组织项目招标，公司中标后客户即起草采购合同，项目合格交付，开具完工交接单，待客户通知后开票挂账。报告期内，公司面对订单价格持续下降的市场环境，积极调整接单模式，同时在航空、航天、航发市场同步发力，拓展新业务领域。
　　3.其他业务模式
　　公司其他业务的经营模式以其所处行业特点和业务属性为基础，独立开展采购、生产和销售活动，在保持各自业务独立性的同时，与公司主营业务形成战略协同和资源互补。
　　（五）业绩驱动因素
　　本报告期内，公司从事的业务情况未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业介绍
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C34通用设备制造业”下“其他传动部件制造”（行业代码：C3459）。工业制动器制造行业是装备制造业的关键配套环节，产品广泛应用于起重运输、港口装卸、冶金矿山、水利、电力、工程机械、轨道交通、船舶及海上重工等重型装备领域。作为机械设备的安全核心部件，工业制动器承担着至关重要的安全制动功能，直接关系到设备的运行安全和作业效率。
　　（二）下游市场发展状况与公司的联系
　　1.港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域
　　报告期内，重型起重运输设备市场迎来新一轮政策红利。国家发展改革委和财政部联合发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）进一步扩大了对工业设备更新的支持范围，明确将电子信息、安全生产等领域纳入重点支持方向，并安排超长期特别国债等政策工具加大对设备更新的金融支持，其中重点包括高端化、智能化、绿色化设备的应用。
　　在港口起重机械领域，自动化码头建设持续推进，智能制动系统的需求持续增长，而船舶大型化趋势进一步推动大吨位港机设备的更新需求。绿色港口建设加速，新能源兼容制动产品成为市场新增长点，促使企业从单一制动器供应商向智能安全制动系统解决方案提供商转型。
　　海工起重机械领域受深远海资源开发和海上风电建设加速的推动，需求格局持续优化。海上作业环境的复杂性和水深的增加，使得大吨位、抗腐蚀制动系统的需求显著增长。
　　冶金起重机械领域，随着超低排放政策的深入实施和智能制造转型加速，高效节能设备需求激增，智能监控系统逐步成为行业标配。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》强调淘汰落后低效设备，冶金行业设备更新周期与安全生产法规形成政策共振，为高性能制动产品创造了广阔的替代空间。
　　在水电工程起重领域，随着国家“双碳”战略的深入推进，大型水电站和抽水蓄能项目建设提速，对高负荷、高可靠性起重设备的需求显著增加。报告期内，公司百色水利枢纽升船机项目顺利通过阶段验收，为争取其他国家重点水利工程的市场机会打下坚实基础。
　　2.矿卡制动器市场
　　近年全球矿业资源开发格局的持续演变推动露天开采规模稳步扩张，为矿用卡车市场注入长期增长动能。露天开采因其作业效率高、单位成本低的特性，在金属矿、能源矿及非金属矿领域占据主导地位，大型露天矿场数量及单体产能持续攀升，矿场企业在矿物价格持续走高的大背景下，资本性开支进一步提升，这一趋势直接带动矿用卡车作为核心运输装备的需求增长。
　　矿用卡车品类结构在国内外市场存在差异化分布，国际主流市场以刚性矿卡为主导，凭借高载重能力及复杂地形适应性，广泛应用于北美、澳大利亚等大型露天矿场；而国内市场需求则以非公路吨位较小的宽体自卸车为主，值得注意的是，随着深部资源开发及大型化露天矿场建设提速，国内对百吨级以上刚性矿卡的接受度显著提升，大型刚性矿卡销量逐步提升。
　　在能源转型与智能化升级的双重驱动下，电动化与无人化技术正重构矿用卡车的价值链条，形成以“降本增效、低碳环保”为核心的新增长极。电动化趋势的核心逻辑在于能源效率优化与环境治理需求的刚性约束。矿卡车辆种类方面，新能源替代、智能化改造等技术变量正重塑市场增长逻辑。
　　矿卡下游车辆的市场需求增长，将有效刺激车辆厂对制动器零部件的需求。
　　目前矿卡制动器行业竞争格局较好，公司为国内少有能实现大批量供货的企业，国内竞争对手总体规模较小，抗风险能力较弱，多以中低端产品为主，高端产品仍以国外品牌为主。公司主打国产替代，锚定铸造民族品牌。随着行业机会的来临，公司将加强市场开拓力度，抢占市场，提高市场占有率。
　　3.风电制动器市场
　　2025年2月，国家发改委、能源局联合印发的“136号文”对风电市场产生阶段性影响，部分项目为保证电价收益提前抢装，促进风电制动器短期需求集中释放。从长期看，风电大基地建设和海上风电规模化开发等政策持续深入实施，直接带动大兆瓦风机配套制动器的增量需求，特别是15MW以上超大型风机和漂浮式风电项目的推进，对制动系统的性能提出了更高要求。报告期内，公司成功为17MW漂浮式海上风电机组提供配套，彰显高端制造硬实力。同时，"千乡万村驭风行动"等分散式风电支持政策，催生了适应复杂环境的轻量化、模块化制动产品需求。
　　风电行业零部件价格内卷现象在政策强力引导下有望改善。国家发改委、能源局联合印发《关于进一步规范风电设备市场秩序的通知》，明确要求建立“质量优先、成本合理”的招投标定价机制，对低于成本价中标项目实施重点监管；工信部同步修订《风电产业高质量发展行动计划》，要求主机厂与核心零部件企业签订中长期合作协议，约定价格调整触发条件，从制度层面遏制恶性价格战。这一系列举措标志着风电零部件行业有望从“以价换量”转向“技术驱动+生态共建”的新阶段。报告期内，公司风电业务通过结构优化和成本管控，有效实现了产品毛利率触底反弹，产品盈利能力有所提升。
　　4.航空零部件市场
　　近年来，随着我国国防科技工业管理和航空装备采购制度持续完善，民营航空装备制造企业向产业链下游拓展，承担航空装备科研生产任务的民营企业数量和任务级别显著提升，但随行业采购模式的改革，以及行业内企业增多，产能大幅扩充，导致行业竞争加剧，产品毛利率不断走低，企业盈利能力大幅下降。
　　从宏观层面上看，国防硬性需求逐年增加，国防开支保持稳定增长，国防现代化建设持续向前发展，这些保证了航空工装及零部件行业长期向好的发展趋势，未来技术领先、管理科学、成本管控有效的规模企业将在行业深度洗牌后更健康地发展。
　　（三）公司所处行业地位
　　公司作为国内工业制动系统领域领军企业，已建立起覆盖多领域的立体化产业布局，在多个细分市场占据主导地位。公司主持或参与了多项制动行业的国家标准及机械行业标准的起草制定，引领着国内技术的发展方向。
　　在港口机械领域，公司是大型港机制造企业重要供应商，客户覆盖了国内主要港口起重主机厂及港口码头，市场占有率长期保持行业前列，成为客户的优先选择品牌。
　　在冶金起重领域，公司持续推动产品向轻量化、智能化方向升级。在塔机市场，积极服务中联重科等行业龙头企业，同时延展传动类产品线，开发面向塔机的液压顶升产品。
　　在矿卡制动器领域，公司作为国内少数具备湿式多盘制动器批量供货能力的供应商，凭借多年的技术积累，成功解决了高负荷工况下的制动稳定性难题，已进入国内头部矿卡主机厂供应体系，国产替代进程加速推进。
　　在风电设备领域，公司客户已经涵盖了国内主要风电设备主机厂商和部分国际风电设备厂家，公司研发的大功率风机制动器已具备批量供货能力，可适应陆上和海上机型主机的要求，在风机大兆瓦趋势下具有较强的竞争优势。
　　基于在国内市场的领先地位，公司正积极推进全球化战略布局。以境外全资子公司瑞士福尔卡为海外平台，重点拓展港口机械、风电和轨道交通等领域的国际市场，通过建立海外营销网络和服务体系，加速实现从中国领先到全球领先的战略跨越。
　　报告期内，公司所属行业未发生重大变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）领先的研发实力和突出的技术优势
　　公司以"实业兴邦、技术报国"为使命，坚持"专注行业、技术领先、跨界融合、自主创新"的研发战略，构建了完善的科技创新体系。作为国家级高新技术企业，公司通过内外协同的创新机制持续提升技术实力：对内建立了包括国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心和工业制动系统工程技术研究中心在内的多个国家级、省部级科研工作平台，组建了由正高级工程师、高级工程师和高校专家组成的研发团队；对外依托政府政策支持，整合高校、科研院所及行业机构资源，形成了良好的创新生态。公司研发团队紧跟市场需求，推动产品智能化升级，现已形成覆盖重型装备、工程机械、电力工程、海洋工程等领域的完整产品线，多项技术指标达到国际先进水平。
　　公司技术实力持续突破，在工业制动器系统领域已完成17个大类、80多个系列新产品研发，承担省级以上科研项目42项，获得国家重点新产品4项、省部级科技进步奖9项。作为行业技术标杆，公司主导制定了多项国家/行业标准，包括JB/T7020-2006《电力液压盘式制动器》、GB/T30221－2013《工业制动器能效测试方法》、JB/T7019－2013《工业制动器制动轮和制动盘》、JB/T12982－2016《电磁圆盘式制动盘》、JB/T12984－2016《起重机抗风制动装置》、JB/T114899－2024《起重机隔爆制动器》等，持续引领行业技术发展。通过产学研合作，公司不断强化研发实力，为产品创新提供持续动力。
　　（二）良好的进口替代能力和行业发展趋势引领能力
　　作为振华重工等国内港机龙头企业的首选制动器供应商，公司深度参与了民族工业国产化进程。自成为振华重工"配套件国产化"战略合作伙伴以来，公司通过引进消化国际先进技术，建立了自主创新的制动技术研发平台，产品性能和质量已位居行业领先地位。公司产品通过配套振华重工等主机厂商，出口到全球90多个国家和地区，经受住了国际市场检验。
　　在港口机械、冶金矿山、风力发电和水利工程等设备上，公司产品成功替代国外知名品牌；在矿车制动器领域，公司定位中高端产品，发展目标同样是国产替代，铸就民族品牌。公司坚持中高端市场定位，以进口替代为战略方向，业务版图从港机逐步拓展至冶金、矿山、海工、风电、水电等多个领域，成为国内工业制动产品应用领域最广的企业。
　　（三）优质的客户资源和稳固的市场地位
　　公司技术创新能力的持续提升，得益于与各领域龙头企业建立的长期战略合作关系。作为国内工业制动器行业的领军企业，我们始终学习德国工业的严谨精神，坚持"客户为先、质量为本"的发展理念，通过提供高技术含量、高可靠性的产品和完善的服务，赢得了包括振华重工、徐工、宝武钢铁、中联重科、三一重型装备、武汉船用、太原重工、大连华锐等重型装备制造知名企业的信赖，市场占有率长期保持行业领先地位。在风电市场，我们的产品不仅覆盖金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能、东方电气、电气风电、中船海装、中国中车、联合动力等国内主要风电设备主机厂商，还成功进入通用电气（GE）、西门子歌美飒、Nordex等国际知名企业的供应链体系。这些优质客户的前沿需求为我们提供了持续的技术创新动力和市场导向，推动我们的产品不断升级迭代。依托这些优质客户资源，公司的产品已成功进入全球主要港口市场，在国际舞台上展现中国制造的实力。
　　（四）精湛的工艺技术和良好的客户口碑
　　公司深耕中高端工业制动系统领域三十余载，始终秉持匠心精神，以客户需求为导向，打造差异化竞争优势。通过长期技术积累，公司已发展成为业内少数具备非标定制、系统集成和大规模交付能力的综合服务商，既能高效完成大批量紧急订单，又能精准满足个性化定制需求，质量管控、生产效率和成本控制方面在行业内首屈一指。
　　公司坚持"质量就是生命"的经营理念，以质量零缺陷为目标，以管理精细化为准则，以生产精益化为手段，推行“6S”现场管理，建立了完备的质量管理和质量控制体系。公司已取得多项认证：包括ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO3834、UNI EN15085、ISO/IEC17025认证；特种设备生产许可证（起重机械安装含修理）；特种设备型式试验认可；欧盟CE认证、北美UL认证、防爆认证、英国UKCA认证、俄罗斯EAC认证、中国船级社CCS入级检验证书、BV法国船级社工厂认可，产品品质得到国内外权威机构认可。凭借卓越的综合实力，公司被工信部认定为"中国制造业单项冠军企业"，"华伍"商标荣获中国驰名商标称号。
　　（五）丰富的产品线和规模效益
　　公司经过多年持续创新研发，已建立起国内规模领先、品类齐全的工业制动器产品体系，涵盖17大类、80余个系列、近1000种规格产品，具备从大批量生产到个性化定制的全方位服务能力。在轨道交通领域，公司通过自主研发，成为国内首家同时掌握电空制动系统、电液制动系统和电空转液制动系统三大类车辆制动系统的民营企业，展现了突出的技术创新实力。
　　为持续提升市场竞争力，公司大力推进智能制造转型：新建车间广泛采用自动化设备和工业机器人，引入先进的ERP管理系统，实现财务、生产、库存等关键环节的数字化协同，显著提升了生产效率和订单响应速度。成立BOM治理与优化项目，夯实数字化基础。通过持续优化生产工艺流程，公司的精益生产水平已显著领先于国内同业，规模效益和制造优势不断凸显。
　　（六）完整的产业布局和快速响应能力
　　公司通过垂直整合生产体系，将下料、热处理、机加工、表面涂装和装配调试等关键工艺环节全部自主掌控，经过三十余年的持续优化，已建立起成熟高效的生产管理体系。通过实施具有自主特色的管理系统，并融合云计算、大数据等新一代信息技术，公司构建了基于工业互联网的智能制造平台，为网络化协同、个性化定制等创新业务模式提供了坚实基础。
　　在产业链延伸方面，公司前瞻性地布局了摩擦材料核心技术，已掌握树脂基复合、橡胶基复合、粉末冶金烧结、陶瓷基复合以及碳碳/碳陶复合等全系列摩擦材料制备技术，实现了关键零部件的自主可控。这一战略布局不仅保障了产品质量，更强化了公司在高端制动系统市场的差异化竞争优势。
　　市场拓展方面，公司坚持中高端定位和进口替代战略，业务版图从港口机械延伸至冶金、矿山、海工、风电和轨道交通等多个领域，成为国内产品应用覆盖面最广的制动系统供应商。通过提供包含电液推杆、液压站、电控系统等在内的成套解决方案，公司实现了从单一产品供应商向系统服务商的转型升级。
　　在服务体系方面，公司建立了覆盖全国的营销服务网络，践行"三不"服务承诺（不分渠道出现场、不分责任排故障、不分年限供备件），为客户提供全生命周期服务。通过开展有偿技术服务等增值业务，公司正逐步构建服务型制造的新商业模式，持续提升市场竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　面对复杂严峻的外部环境与行业变革，公司管理层坚决贯彻落实公司“聚焦主业、提质增效”的战略部署，在董事会的战略引领下，扎实推进各项工作，工业制动器主业实现快速增长，传统优势领域持续巩固，新兴业务取得关键突破，综合实力与行业影响力进一步提升。
　　（1）聚焦主业，业务结构持续优化
　　公司进一步优化企业内部资源配置，聚焦工业制动器核心主业。报告期内工业制动器主业实现销售收入8.83亿元，同比增长10.84%。
　　在港口、冶金、水电、海工等传统优势市场领域，公司地位稳固。先后配套盐田港自动化码头、印尼三宝垄岸桥、韩国POSCO光阳卸船机、土耳其岸桥等国内外重大项目，同时完成日照港80台门机、太仓项目岸桥大车电动夹轮器改造等重点工程，并成功配套中交3600T全回转打桩船、迪拜Drydocks5000T起重船等海工作业船。百色水利枢纽升船机项目顺利通过阶段验收，为争取其他国家重点水利工程的市场机会打下坚实基础。
　　在矿卡制动器领域，公司取得关键突破。报告期内，公司成立矿卡制动器工作组，打通从产品研发、制造、销售和原材料采购各环节的难点、堵点，建立问题快速响应机制，要求高效解决问题，快速攻占市场。公司液压干盘制动器实现批量供货、湿式多盘制动器产品验证得到客户认可，已进入国内头部矿卡主机厂供应体系并取得批量订单，实现了良好开局。为满足快速增长的市场需求，公司已启动“年产10,000套矿卡制动器建设项目”，利用自有铸造厂、摩擦材料自制等优势产能协同效应，为后续大规模订单放量做好了充分准备。
　　公司在矿山设备领域积极布局，矿用卷扬机、提升机、皮带运输机、缆车驱动机构等应用场景使用的各类制动器已有相关产品小批量出货。重点培育石油设备领域，完成对部分石油装备企业的液压盘式制动器小批量供货，并积极推进API认证取证工作。在风电市场领域，随着行业竞争格局企稳，公司通过优化结构和成本管控，产品毛利率触底回升。
　　报告期内，公司相继荣获振华重工、大连重工装备集团、三一重能等龙头企业的"优秀供应商"称号，以及明阳智慧能源的"年度服务优秀奖"、金风科技的"优秀服务协同"荣誉，客户认可度不断提升。
　　报告期内，公司荣获江苏省科技进步二等奖、江西省"数智工厂"、江西省标准项目奖二等奖等技术荣誉，产品广泛应用于冶金、港口、风电、轨道交通、航空航天等多个高端装备制造领域。
　　（2）技术创新，核心竞争力持续提升
　　报告期内，公司在技术创新与核心竞争力提升方面开展了系统性工作，主要围绕重点项目技术攻关、优势产品技术迭代、新兴产品技术开发和产品标准制定等多维度推进。
　　公司积极响应客户多样化需求，集中技术资源攻关重点项目，突破技术瓶颈。报告期内，公司完成HDB31大力矩新型臂盘式制动系统和EWBS一体式电动轮边制动系统的迭代开发、重点做好矿卡湿式多盘制动器新产品开发和液压干式制动器的技术升级。自主开发的BMS-IV已完成厂内测试和第三方检测，即将在盐田项目挂机应用，智能化产品获得批量配套机会。风电产品通过结构优化和材料改进实现性能提升。粉末冶金新材料和树脂基摩擦材料开发取得进展，金属粉末冶金摩擦片性能优化取得初步成效。
　　技术能力建设方面，全面建立FEA分析能力，形成"仿真驱动设计、分析保障降本"的技术闭环，已完成多个项目分析。
　　在标准化建设与行业引领方面，公司参与编撰的《机械设计手册》第七版正式发布，首次受邀参与"制动器"卷编写；完成公司第二部国家标准《风能发电系统风力发电机组制动系统》的主起草工作，已通过专家和标委会委员审查；GB/T3811-2008修订启动，华伍作为唯一零部件企业参与制动安全相关章节编写。
　　公司工业制动器主业板块全年新增授权发明专利3项、实用新型专利11项、软件著作权1项，打破了连续四年无发明专利授权的局面。荣获江苏省科技进步二等奖和省级标准项目奖二等奖各一项。
　　（3）提质增效，管理创新成果显著
　　报告期内，公司积极应对外部各项挑战的同时，不断自我变革，强化管理创新，提质、降本、增效，向管理要利润。
　　加强智能制造升级，提升生产数字化水平。公司完成两化融合贯标和数字化成熟度AA级评定，顺利获评省级"数智工厂"。降本增效方面，公司通过优化产品结构、加强供应链成本管控、优化供应商准入评比等措施，有效显现了降本增效成果。
　　对公司的内部组织架构进行调整和优化。报告期内，公司完成组织架构系统性调整，成立工艺管理部强化产品制造可行性研究和生产过程控制，整合材料研发部和实验认证部实现资源集中管理。全面构建覆盖生产、运营、管理的一体化信息系统，提升跨部门协同效率，以更好地适应市场变化和公司发展需求。
　　（4）以人为本，组织活力不断提升
　　公司秉承“以人为本”宗旨，加强人才队伍建设，不断提升组织活力。
　　报告期内，公司加强了年轻管理人才引进和招聘，通过先进管理理念和高效协作机制的植入和优化，进一步激活了组织活力和公司管理创新潜能。梯队管理制度已完成制定并提交讨论，持续进行梯队文化宣贯。
　　优化公司薪资结构设置，将绩效与薪资挂钩，强化组织发展与个人贡献有效联动，激发员工工作热情。梳理并颁布各部门权责表，细化权责体系，杜绝扯皮推诿，提升管理效能。
　　依托公司国家级博士后科研工作站，加大技术研发人才的引进力度，同时加强与高校及研究机构合作，推动技术研发与人才孵化一体化。
　　（5）合规第一，有效防控治理风险
　　报告期内，公司通过内部审计监督强化、信息披露合规、内控培训深化等举措，有效防控各项治理风险。强化内部监督审计，重点日常审计监督，结合实施审计项目监督、开展专项检查、聚焦主责主业，风险事项做到早发现、早治理。在公司经营状况、财务状况、重大事项等方面的信息披露，严守合规底线，确保披露内容符合严监管形势下的各项要求。
　　加强内部合规培训、学习，重点关注规范和治理要求，开展专题培训，聚焦关键风险点，前置识别风险并制定应对方案。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司始终专注于以工业制动系统为核心的高端装备制造产业，坚持走“自主创新、产品升级、先进制造、规模发展”之路，致力于成为世界领先的工业制动系统综合服务商。
　　（二）2026年工作计划
　　1.坚持创新驱动，持续增强核心竞争力
　　2026年，公司将持续加大研发投入，巩固产品迭代成果，加快HDB、EWBS等迭代产品的市场化推广，推进低速轴制动器迭代和风电高分子材料国产化。充分发挥国家级博士后科研工作站等创新平台作用，深化产学研合作，积极参与行业标准制定，保持技术领先优势。加快推进产品智能化、平台化、电动化进程，以升船机安全制动系统为蓝本扩展智能控制制动系统应用领域，将低速轴制动器与动力单元集成为制动平台，预研电动推杆技术为电动化转型储备技术。重点突破湿式制动器摩擦材料开发、自润滑摩擦材料开发、推动器和电磁产品可靠性提升等技术难点，通过技术创新为产品赋能，持续提升市场竞争力。
　　2.巩固传统优势，积极拓展增量市场
　　在港口、冶金、水利、海工等传统优势领域，公司将继续巩固市场领先地位，提升产品和服务质量，聚焦大项目攻坚，成立大项目攻坚组，紧跟落实重点项目，优化常规制动器机械结构与适配方案，联动传统行业设计院推动纳入技术规范，筑牢项目源头壁垒。深耕大客户，搭建专属服务体系，推动战略深度绑定。
　　矿卡制动器是公司未来重点打造的核心增长极。2026年，公司将重点开拓矿卡制动器领域，对接国内外头部矿卡整机厂，推进OEM配套认证与批量供货，对标国际高端技术完成矿卡制动产品升级，推动高端产能规模化量产。加快产能释放，实现业务快速放量。
　　风电后市场方面，在内蒙古、新疆、江苏等风电核心区域搭建集中运维中心，针对在用风机制动系统推出定制化升级加全周期维保组合方案，联合主机厂开展运维培训输出维保标准。海外市场方面，落地华伍与Furka双品牌运营，深耕风电与港机后市场，深化龙头客户合作，攻坚欧洲主机厂配套突破高端市场。
　　积极培育油气设备制动器、矿山设备制动器等新兴增长极，加快API认证取证进程，稳步推进小批量供货向规模化应用转化。基于制动安全监测技术积累，将BMS+应用拓展至路桥工程、海工装备、石油钻采等更多领域，形成多元化的业务增长点。
　　3.深化全面绩效管理，持续提升运营质量
　　2026年，公司将持续优化绩效管理体系，强化绩效过程管控，确保各项考核指标有效落地。深入开展提质增效工作，优化生产流程，强化质量管控，改善风电异响和推动器密封等质量顽疾，细化放行标准、优化出厂检验规范。加强供应链管理，推进供应商谈判、替代材料开发、质量损失管控，持续降低制造成本。优化安全库存管理，清理呆滞料，提升库存周转效率。逐步替代和消除原始落后作业，引进先进工艺，持续夯实BOM治理和流程再造等基础工作，为业务发展提供有力支撑。
　　4.优化资产结构，加强子公司管控
　　2026年，公司将进一步聚焦主业，优化资产结构，对各项资产组和下属子公司进行科学评估，坚持“瘦身强体”原则，对长期亏损且扭亏无望的子公司依法推进破产清算或股权出售，增强资产盈利水平。结合安德科技、芜湖金贸、瑞士Furka等子公司企业实际情况通过多种创新方式激发增长潜力，确保其经营改善和盈利保障。
　　5.加强人才队伍建设，夯实组织发展基础
　　2026年，公司将坚持“用好老员工、培养年轻人、招聘高潜力人才、利用外部专家资源、留任核心人才、淘汰低效人员”的人才发展方针，持续优化人才结构。完善培训体系，分层次开展产品、商务和业务流程培训，提升员工专业技能和综合素质。重点培养内部管理、技术研发、市场营销等关键岗位人才，通过技术创新平台让工程师参与挑战性项目，在实战中培养技术专家。健全激励机制，制定切实可行的激励方案，让有贡献的技术专家和业务骨干得到认可和激励，提升团队吸引力。加速梯队建设，推行战训结合培养体系打造学习型组织，优化荣誉与表彰体系，讲好华伍故事，树立企业标杆，让优秀文化有效传承。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）工业制动系统业务及产品　　1.工业制动系统业务情况　　公司主要从事工业制动器及其驱动、控制系统的研发、设计、制造、销售和服务，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口、冶金等起重运输机械、风电、水电等清洁能源、工程机械、轨道交通、船舶及海上重工等。　　（1）港口、冶金等起重运输机械领域　　公司是国内港口起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要客户包括振华重工以及国内各大港口码头。　　公司作为国内... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）工业制动系统业务及产品
　　1.工业制动系统业务情况
　　公司主要从事工业制动器及其驱动、控制系统的研发、设计、制造、销售和服务，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口、冶金等起重运输机械、风电、水电等清洁能源、工程机械、轨道交通、船舶及海上重工等。
　　（1）港口、冶金等起重运输机械领域
　　公司是国内港口起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要客户包括振华重工以及国内各大港口码头。
　　公司作为国内矿山、冶金起重机械领域工业制动器的重要供应商，主要客户包括宝武钢铁、河北钢铁、鞍钢、首钢等业内知名企业。
　　（2）工程机械制动系统
　　公司工程机械产品主要用于塔机和矿车制动，客户主要包括中联重科、徐工、三一重型装备、永茂建筑等。
　　（3）轨道交通制动系统
　　公司全资子公司华伍轨交主要从事轨道交通制动系统的研发、制造和销售，作为公司本部打造轨道交通产业基地的重要组成部分。华伍轨交与国内主机厂、业主方等有着广泛的项目合作，在上海、长春、沈阳、大连、成都、南昌、长沙、文山、佛山等多座城市有着优秀的成功案例和运用业绩，同时积极布局海外市场，尤其是一带一路沿线部分国家的客户，有着较好的业务布局和深入交流，为公司未来业务发展奠定了坚实基础。
　　（4）风电、水电等清洁能源领域
　　公司风电制动产品广泛运用于风力发电机组制动系统中，客户已经涵盖了国内主要风电设备主机厂商和部分国际风电设备厂家。公司制动、防风类产品服务于水利水电施工和运营设备，客户涵盖了国内主要的主机厂。
　　（5）摩擦材料领域
　　公司是国内首家实现自主研发摩擦材料配方及生产的工业制动器生产企业。公司能根据客户主机应用环境及工况需要，调整摩擦材料的原料配方，并通过特殊成型工艺，生产具备相应摩擦系数、强度以及耐高温的摩擦衬垫。
　　2.工业制动系统产品介绍
　　（1）常规制动器产品
　　各种常规工业制动器：主要包括盘式制动器、鼓式制动器、钳盘式制动器、带式制动器、轮边制动器、多盘式制动器等；
　　各种防风装置：主要包括防风铁楔、液压轮边制动器、电动轮边制动器、夹轨器、顶轨器等；
　　集成化、智能化平台单元，包括但不限于：制动状态监测系统、驱动控制单元、华伍智能云平台等。（2）风电制动器产品：主要包括高速轴制动器、偏航制动器、转子制动器、液压锁销、电动锁销、机械锁销、偏航电机尾端制动器和液压站等产品。
　　（3）工程机械制动器产品：鼓式制动器、盘式制动器、钳盘式制动器、湿式多盘式制动器、液压站、液压顶升装置等。
　　（4）轨道交通制动系统：包括电液制动系统、电空转液制动系统和电空制动系统等为轨道交通车辆等配套的制动系统。
　　（5）摩擦材料：适合不同制动器工况的各类摩擦材料，半金属（有机复合摩擦材料）、粉末冶金、陶瓷基、碳陶和碳碳复合摩擦材料等。
　　（二）航空板块业务及产品
　　公司全资子公司安德科技立足航空领域，致力于各类航空工艺装备的研发和制造，发动机零部件的工艺研发和制造，主要产品包括发动机机匣及反推装置，各类工装夹具，成型模具及装配型架等。
　　（三）其他业务及产品
　　公司控股子公司金贸流体为新三板挂牌企业，主要从事球墨铸铁、特种材质金属管件、快速连接器、阀门等各类流体工程产品的研发、生产和销售。产品主要运用领域为民用水利管网建设。
　　公司参股子公司华伍行力主要从事过程控制设备和阀门驱动装置研发、生产和销售，主要产品为电动执行机构，可通过远程控制信号传输，实现对阀门的精准控制和流量的安全调节，产品广泛应用于发电、石油、化工等领域。
　　（四）公司的经营模式
　　1.制动系统业务模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需采购的原材料主要包括钢材、铝、摩擦材料原料、传动流体、弹簧碟簧、油料、油漆化工、紧固件、轴承、密封件以及外协件等。公司目前的采购模式主要为：大宗原材料如钢材、铝等采取招标采购，少量辅料面向市场直接采购，铸、锻件毛坯等由外部协作厂提供。零部件和原材料采购环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。公司建立了ERP管理系统，对采购物料的申请、报价、收货、检验、付款、供应商信用考评、订单维护等各个环节进行全面管理。公司由品质保障部、制造中心、技术中心、采购管理部等部门共同组成供应商选择小组，根据评估指标体系对备选供应商进行考察评估，最终确定合格供应商。公司采购管理部根据客户订单和生产指令的需要制定采购计划，采购标的在质量方面经采购人员前期核查确认，采购价格经采购管理部负责人及公司审查人员审核后下采购订单，到货时由品质保障部进厂检验员进行检验，检验合格后仓库办理入库。
　　（2）生产模式
　　公司采取订单驱动、拉动式生产模式。公司产品生产的主要部件及核心环节采用全自主生产，从原材料到成品组装，部分采用流水线式生产；部分组件采用外协方式对外采购。
　　（3）销售模式
　　公司长期坚持自主创新的技术发展道路，自主品牌、自主研发产品、生产并通过自己组建的渠道销售产品。作为关键零部件主要供应商，公司长期聚焦“大客户战略”，时刻关注客户需求，主要客户形成并保持稳定的战略伙伴关系，在保持产品性价比优势的基础上，不断加强与客户合作的深度和广度，以期获得更多的订单。
　　2.航空板块业务模式
　　（1）采购模式
　　公司航空板块业务的采购模式以按需定采为主，进口材料备置库存为辅。公司采购量的依据来源于客户项目需求，由技术部门进行产能产量规划后下达采购计划，由采购部执行，部分供应商由客户直接指定，其余主要为与公司保持长期合作关系的供应商，供应价格基于市场价格决定。供应商向公司交付材料，由公司采购部和质检验收后入库。
　　（2）生产模式
　　公司主要为按客户订单生产的模式。市场部中标订单后下达任务单给各个部门，技术部进行技术消化和工艺安排，采购部进行物料计划及采购，生产任务交由制造部生产。产品检验实行双检模式，产品由质检部门质检后再交由客户复检。
　　（3）销售模式
　　公司航空板块业务的销售为客户组织项目招标，公司中标后客户即起草采购合同，项目合格交付，开具完工交接单，待客户通知后开票挂账。
　　（五）报告期内公司所处行业情况
　　1.公司所处行业介绍
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C34通用设备制造业”下“其他传动部件制造”（行业代码：C3459）。
　　工业制动器制造行业是装备制造业的关键配套环节，产品广泛应用于起重运输、港口装卸、冶金矿山、水利、电力、工程机械、轨道交通、船舶及海上重工等重型装备领域。作为机械设备的安全核心部件，工业制动器承担着至关重要的安全制动功能，直接关系到设备的运行安全和作业效率。
　　2.下游市场发展状况与公司的联系
　　（1）重型起重运输设备市场
　　报告期内，重型起重运输设备市场迎来新一轮政策红利。国家发展改革委和财政部联合发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）进一步扩大了对工业设备更新的支持范围，明确将电子信息、安全生产等领域纳入重点支持方向，并安排超长期特别国债等政策工具加大对设备更新的金融支持，其中重点包括高端化、智能化、绿色化设备的应用。
　　在港口起重机械领域，自动化码头建设持续推进，智能制动系统的需求持续增长，而船舶大型化趋势进一步推动大吨位港机设备的更新需求。绿色港口建设加速，新能源兼容制动产品成为市场新增长点，促使企业从单一制动器供应商向智能安全制动系统解决方案提供商转型。
　　海工起重机械领域受深远海资源开发和海上风电建设加速的推动，需求格局持续优化。海上作业环境的复杂性和水深的增加，使得大吨位、抗腐蚀制动系统的需求显著增长。同时，智能化作业要求促使企业加快研发具备远程监控和故障预警功能的智能制动系统。
　　冶金起重机械领域，随着超低排放政策的深入实施和智能制造转型加速，高效节能设备需求激增，智能监控系统逐步成为行业标配。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》强调淘汰落后低效设备，冶金行业设备更新周期与安全生产法规形成政策共振，为高性能制动产品创造了广阔的替代空间。
　　在水电工程起重领域，随着国家“双碳”战略的深入推进，大型水电站和抽水蓄能项目建设提速，对高负荷、高可靠性起重设备的需求显著增加。智能化、远程控制技术的应用成为行业新趋势，推动制动系统向更高精度、更强稳定性和更长寿命方向发展。
　　（2）工程机械及轨道交通制动系统市场
　　近年来，国家新型城镇化建设和"双碳"战略的深入实施，正在深刻重塑工程机械领域的需求格局，为公司工业制动器业务带来新的发展契机。在矿卡领域，绿色矿山建设政策的推进加速了矿山设备升级换代，同时矿卡制动器国产替代进程的进一步加速，将带动矿卡制动器需求上升，特别是大规模设备更新政策的实施，进一步激发了工程机械存量设备的更新需求。
　　在轨道交通领域，随着《交通强国建设纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》等政策的深入实施，城市轨道交通建设持续加速，政策推动的地铁新建线路需求增长和既有线路设备更新需求，特别是对关键零部件国产自主化率的要求，为公司轨道交通制动系统业务带来显著机遇。
　　（3）风电市场
　　在风电领域，随着风电大基地建设和海上风电规模化开发等政策的深入实施，直接带动了大兆瓦风机配套制动器的增量需求，特别是15MW以上超大型风机和漂浮式风电项目的推进，对制动系统的性能提出了更高要求。同时，"千乡万村驭风行动"等分散式风电支持政策，催生了适应复杂环境的轻量化、模块化制动产品需求。在技术升级层面，智能化运维政策的实施促使制动器向数字化、网络化方向发展，需要集成温度、磨损等状态监测传感器，并具备远程诊断功能；而老旧风场改造政策则为配备智能监测功能的制动系统创造了存量替换市场。
　　风电行业零部件价格内卷现象在政策强力引导与行业深度变革中将有望改善。国家层面，国家发改委、能源局联合印发《关于进一步规范风电设备市场秩序的通知》，明确要求建立“质量优先、成本合理”的招投标定价机制，对低于成本价中标项目实施重点监管，并配套出台《风电零部件价格监测与预警方案》；工信部同步修订《风电产业高质量发展行动计划》，要求主机厂与核心零部件企业签订中长期合作协议，约定价格调整触发条件，从制度层面遏制恶性价格战。这一系列举措标志着风电零部件行业有望从“以价换量”转向“技术驱动+生态共建”的新阶段。
　　（4）航空零部件市场
　　随着我国国防科技工业管理和航空装备采购制度持续完善，航空装备科研生产领域准入制度逐步健全，民营航空装备制造企业向产业链下游拓展，承担航空装备科研生产任务的民营企业数量和任务级别显著提升。随着科研成果的定型，未来重点项目装备将进入跨越式发展期。各大主机厂相继规划新的产能，同时随着技术进步和国防需求增加，航空装备的迭代更新速度将明显加快，未来新型号装备将放量增长，这为航空工装类企业发展提供良好机遇，航空工装需求将随着新型号装备研发的推进而明显增加市场容量，将加快工装类企业的发展步伐。
　　近年来，航空装备采购改革深入推进，给航空装备市场需求格局带来了变化。在采购模式方面，2022年起全面实施的比价投标制度和低价中标规则导致行业竞争加剧，行业竞争格局也在悄然发生变化，技术领先、成本领先、具有规模优势的中大型企业将逐步受益，行业出清的加速，将促进行业竞争环境的优化，从而进一步加快行业的健康高质量发展。
　　3.公司所处行业地位
　　公司作为国内工业制动系统领域领军企业，已建立起覆盖多领域的立体化产业布局，在多个细分市场占据主导地位。
　　在港口机械领域，公司是振华重工等大型港机企业的战略供应商，公司自主研发的带BMS智能制动系统能够实现对制动器工作状态的远程监控，在港机市场持续取得较快增长，港口用电动夹轮器也取得了明显的增长。在冶金起重领域，公司市场占有率稳居行业首位，并持续推动产品向轻量化、智能化方向升级。在塔机市场，公司积极服务中联重科等行业龙头企业，加快塔机制动器配套服务，同时延展传动类产品线，开发面向塔机的液压顶升产品，进一步满足客户需求。在矿车制动器领域，公司继续推进重要客户的配套工作，逐步实现国产化替代，业绩快速增长。
　　公司通过全资子公司华伍轨交成功切入轨道交通地铁制动系统市场，公司为南昌地铁4号线车辆配套的HEP15制动系统已通过了载客运营后评审，成为国内少数具备地铁车辆制动系统实现装车载客运营的民营公司，为公司开拓地铁新建和维保项目奠定了坚实的基础。
　　在风电设备领域，公司处于行业领先地位，客户已经涵盖了国内主要风电设备主机厂商和部分国际风电设备厂家，公司研发的大功率风机制动器已具备批量供货能力，可适应陆上和海上机型主机的要求，在风机大兆瓦趋势下具有较强的竞争优势。
　　旗下安德科技在航空制造领域展现出独特竞争力，多次主导复杂部件工艺装备研制和生产工作，具备部件和零件配套领域的全流程制造能力，在行业内有着良好的口碑和技术实力，与多家航空主机厂建立了良好的供应合作关系。
　　基于在国内市场的领先地位，公司正积极推进全球化战略布局。以境外控股子公司瑞士福尔卡为海外平台，重点拓展港口机械、风电和轨道交通等领域的国际市场，通过建立海外营销网络和服务体系，加速实现从中国领先到全球领先的战略跨越。
　　报告期内，公司所属行业未发生重大变化。
　　（六）业绩驱动因素
　　本报告期内，公司从事的业务情况未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）领先的研发实力和突出的技术优势
　　公司以"实业兴邦、技术报国"为使命，坚持"专注行业、技术领先、跨界融合、自主创新"的研发战略，构建了完善的科技创新体系。作为国家级高新技术企业，公司通过内外协同的创新机制持续提升技术实力：对内建立了包括国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心和工业制动系统工程技术研究中心在内的多个国家级、省部级科研工作平台，组建了由正高级工程师、高级工程师和高校专家组成的研发团队；对外依托政府政策支持，整合高校、科研院所及行业机构资源，形成了良好的创新生态。
　　公司技术实力持续突破，2023年获批新增"省级工业设计中心"和"江西省工业制动系统工程研究中心"，2024年设立国家级博士后工作站，彰显了在工业制动系统领域的技术领先地位。研发团队紧跟市场需求，推动产品智能化升级，现已形成覆盖重型装备、工程机械、电力工程、海洋工程和轨道交通等领域的完整产品线，多项技术指标达到国际先进水平。
　　技术成果方面，公司在工业制动器系统领域已完成17个大类、80多个系列新产品研发，承担省级以上科研项目42项，获得国家重点新产品4项、省部级科技进步奖9项。作为行业技术标杆，公司主导制定了多项国家/行业标准，包括JB/T7020-2006《电力液压盘式制动器》、GB/T30221－2013《工业制动器能效测试方法》、JB/T7019－2013《工业制动器制动轮和制动盘》、JB/T12982－2016《电磁圆盘式制动盘》、JB/T12984－2016《起重机抗风制动装置》、JB/T114899－2024《起重机隔爆制动器》等，持续引领行业技术发展。通过产学研合作，公司不断强化研发实力，为产品创新提供持续动力。
　　（二）良好的进口替代能力和行业发展趋势引领能力
　　作为振华重工等国内港机龙头企业的首选制动器供应商，公司深度参与了民族工业国产化进程。自成为振华重工"配套件国产化"战略合作伙伴以来，公司通过引进消化国际先进技术，建立了自主创新的制动技术研发平台，产品性能和质量已位居行业领先地位。公司产品通过配套振华重工等主机厂商，出口到全球90多个国家和地区，经受住了国际市场检验。
　　在港口机械、冶金矿山和水力工程等设备上，公司产品成功替代德、法等国家的知名品牌；公司上市后，在快速成长的风力发电领域，公司产品同样成功替代国外知名品牌，实现了募投资金项目的预期目标；而在轨道交通领域，公司已经取得了地铁制动系统供应资质，公司的战略目标不变，仍旧是为替代国外知名品牌而努力奋斗。
　　公司坚持中高端市场定位，以进口替代为战略方向，业务版图从港机逐步拓展至冶金、矿山、海工、风电、水电等多个领域，成为国内工业制动产品应用领域最广的企业。未来，公司将继续深化技术创新，进一步扩大在轨道交通等新兴领域的市场份额，巩固在高端制动市场的领先优势。
　　（三）优质的客户资源和稳固的市场地位
　　公司技术创新能力的持续提升，得益于与各领域龙头企业建立的长期战略合作关系。作为国内工业制动器行业的领军企业，我们始终学习德国工业的严谨精神，坚持"客户为先、质量为本"的发展理念，通过提供高技术含量、高可靠性的产品和完善的服务，赢得了包括振华重工、徐工、宝武钢铁、中联重科、三一重型装备、武汉船用、太原重工、大连华锐等重型装备制造知名企业的信赖，市场占有率长期保持行业领先地位。这些优质客户的前沿需求为我们提供了持续的技术创新动力和市场导向，推动我们的产品不断升级迭代。
　　在轨道交通领域，公司的主要客户为中国中车旗下子公司中车长客股份公司、中车株机公司、中车四方股份公司、中车大连公司等轨道交通车辆制造商（主机厂）；在航空装备板块，通过子公司安德科技与国内主要航空主机厂建立了深度合作关系；在风电市场，我们的产品不仅覆盖金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能、东方电气、电气风电、中船海装、中国中车、联合动力等国内主要风电设备主机厂商，还成功进入通用电气（GE）、西门子歌美飒、Nordex等国际知名企业的供应链体系。这种覆盖多领域、国内外均衡发展的客户布局，既体现了公司产品的技术实力和市场竞争力，也为公司持续创新发展提供了有力支撑。依托这些优质客户资源，公司的产品已成功进入全球主要港口市场，在国际舞台上展现中国制造的实力。
　　（四）精湛的工艺技术和良好的客户口碑
　　公司深耕中高端工业制动系统领域三十余载，始终秉持匠心精神，以客户需求为导向，打造差异化竞争优势。通过长期技术积累，公司已发展成为业内少数具备非标定制、系统集成和大规模交付能力的综合服务商，既能高效完成大批量紧急订单，又能精准满足个性化定制需求，质量管控、生产效率和成本控制方面在行业内首屈一指。
　　公司坚持"质量就是生命"的经营理念，以质量零缺陷为目标，以管理精细化为准则，以生产精益化为手段，推行“6S”现场管理，建立了完备的质量管理和质量控制体系。公司已取得多项认证：包括ISO9001、ISO14001、ISO45001质量管理体系认证；特种设备型式试验认可；欧盟CE认证、北美UL认证、中国船级社CCS入级检验证书、加拿大CSA认证、德国劳氏船级社的GL型式认证和美国船级社ABS入级检验证书，产品品质得到国内外权威机构认可。凭借卓越的综合实力，公司被工信部认定为"中国制造业单项冠军企业"，"华伍"商标荣获中国驰名商标称号，产品广泛应用于冶金、港口、风电、轨道交通、航空航天等多个高端装备制造领域。
　　在航空装备领域，全资子公司安德科技专注于航空工艺装备和关键零部件的研发制造，参与诸多型号工装设计制造，依托快速成型、反求工程、CFD仿真等核心技术，为航空发动机机匣、反推装置、复材工装（成型/胶接/自动铺丝），钛合金工装（热拉伸模/热压模、焊接/时效/机加），装配型架等产品提供从设计到制造的全流程服务。同时，构建了CAD/CAM/CAE/CAT一体化技术平台，通过高效的网络化信息平台，实现了技术资源和工艺经验的共享，持续提升自主创新能力，为客户提供优质的产品和服务。
　　（五）丰富的产品线和规模效益
　　公司经过多年持续创新研发，已建立起国内规模领先、品类齐全的工业制动器产品体系，涵盖17大类、80余个系列、近1000种规格产品，具备从大批量生产到个性化定制的全方位服务能力。在轨道交通领域，公司通过自主研发，成为国内首家同时掌握电空制动系统、电液制动系统和电空转液制动系统三大类车辆制动系统的民营企业，展现了突出的技术创新实力。
　　为持续提升市场竞争力，公司大力推进智能制造转型：新建车间广泛采用自动化设备和工业机器人，引入先进的TOPGP（ERP）管理系统，实现财务、生产、库存等关键环节的数字化协同，显著提升了生产效率和订单响应速度。通过持续优化生产工艺流程，公司的精益生产水平已显著领先于国内同业，规模效益和制造优势不断凸显。这种全方位的智能制造升级，不仅巩固了公司在传统市场的领先地位，也为开拓新兴领域奠定了坚实基础。
　　（六）完整的产业布局和快速响应能力
　　公司通过垂直整合生产体系，将下料、热处理、机加工、表面涂装和装配调试等关键工艺环节全部自主掌控，经过三十余年的持续优化，已建立起成熟高效的生产管理体系。通过实施具有自主特色的MES管理系统，并融合云计算、大数据等新一代信息技术，公司构建了基于工业互联网的智能制造平台，为网络化协同、个性化定制等创新业务模式提供了坚实基础。
　　在产业链延伸方面，公司前瞻性地布局了摩擦材料核心技术，已掌握树脂基复合、橡胶基复合、粉末冶金烧结、陶瓷基复合以及碳碳/碳陶复合等全系列摩擦材料制备技术，实现了关键零部件的自主可控。这一战略布局不仅保障了产品质量，更强化了公司在高端制动系统市场的差异化竞争优势。
　　市场拓展方面，公司坚持中高端定位和进口替代战略，业务版图从港口机械延伸至冶金、矿山、海工、风电和轨道交通等多个领域，成为国内产品应用覆盖面最广的制动系统供应商。通过提供包含电液推杆、液压站、电控系统等在内的成套解决方案，公司实现了从单一产品供应商向系统服务商的转型升级。
　　在服务体系方面，公司建立了覆盖全国的营销服务网络，践行"三不"服务承诺（不分渠道出现场、不分责任排故障、不分年限供备件），为客户提供全生命周期服务。通过开展有偿技术服务等增值业务，公司正逐步构建服务型制造的新商业模式，持续提升市场竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　一、市场开拓不利的风险
　　当前市场环境面临诸多挑战，行业内竞争态势日趋激烈，市场开拓面临不确定性因素明显增多。客户需求日益多元化、开拓成本持续攀升，这些因素都对公司的营销体系建设和市场拓展能力提出了更高要求。若无法有效应对这些挑战，公司将面临市场份额下滑、业绩增长乏力的经营风险。为积极应对市场挑战，公司已制定系统化的市场拓展策略：一方面深耕国内市场，巩固在传统优势领域的领先地位；另一方面加速国际化布局，重点开拓"一带一路"沿线新兴市场。同时，公司将通过持续优化产品结构，加快智能制动系统等创新产品研发，实现传统产品升级迭代与新产品市场培育的协同发展。此外，公司正在构建覆盖全球的营销服务网络，完善数字化营销平台，以提升市场响应速度和服务质量，确保在复杂市场环境中保持竞争优势。
　　二、产品毛利率下行的风险
　　当前行业竞争持续加剧，部分竞争对手采取低价策略争夺市场份额，导致产品价格承压。若公司在成本管控、技术创新及新产品研发等方面无法保持持续的竞争优势，将面临毛利率下滑的经营风险，进而影响公司盈利能力。为有效应对这一挑战，公司实施"内外兼修"的发展策略：对内推进精益生产和智能制造，持续优化生产流程，降低制造成本；对外加强市场拓展力度，拓宽产品应用场景，提升品牌影响力。同时，公司正加速从单一产品制造商向智能制动系统解决方案提供商转型，通过提升产品智能化水平和科技含量，不断增强产品附加值和市场竞争力，从而构建更高的行业技术壁垒。
　　三、应收票据及应收账款坏账的风险
　　公司主要客户群体为大型企业，由于行业结算周期较长，导致应收票据及应收账款余额较大。虽然客户整体资质优良，但若应收账款管理不善导致账期延长，或客户信用状况恶化，仍可能产生坏账风险，进而影响公司资金周转效率和运营流动性。
　　为有效管控应收款项风险，公司建立了系统的管理机制：通过完善客户信用评级体系，实施差异化授信政策，加强客户信用状况动态评估。同时将应收账款回收纳入绩效考核，明确责任主体，并优化结算方式，建立坏账准备金制度，多措并举确保账款及时回收，最大限度降低坏账损失风险。
　　四、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料包括钢材、铸铁和外协件等，这些原材料在成本结构中占比较高。原材料市场价格波动会直接影响生产成本，进而对公司经营业绩的稳定性带来挑战，特别是在原材料价格剧烈波动的情况下，生产成本控制难度将进一步加大。
　　为有效应对原材料价格波动风险，公司采取了一系列管控措施：实施全面预算管理，强化成本控制能力；加强对钢材等主要原材料价格走势的监测预判，把握最佳采购时机；持续优化生产工艺，提高原材料利用效率；同时，在产品定价策略中充分考虑原材料成本因素，建立价格传导机制，最大限度降低原材料价格波动对公司经营的不利影响。
　　五、新产品开发不顺利产生的风险
　　公司高度重视技术创新，将持续加大研发投入以开发新产品，这是保持行业领先地位和提升盈利能力的关键举措。然而，新产品开发过程中存在技术突破、市场接受度等多重不确定性因素，若开发进度不及预期或市场反应不佳，将导致研发成本增加、投资回报率下降，进而影响公司整体经营效益。为有效管控新产品开发风险，公司建立了全流程的风险防范机制：在产品规划阶段，通过深入市场调研准确把握行业趋势和客户需求；在开发过程中，持续跟踪市场变化并动态调整研发方向；同时加强高端技术人才引进，确保研发实力处于行业前沿；在产品推广阶段，制定科学的市场营销策略，确保新产品能够顺利实现商业化落地。通过这种全过程的风险管控体系，公司将最大程度降低新产品开发的不确定性，保障研发投入的产出效益。
　　六、募投项目实施进度或效果不达预期的风险
　　公司于2021年12月完成向特定对象发行项目，募投项目从建设到完全达产需要一定周期。在此期间，若产业政策调整、市场竞争加剧或市场需求不及预期，加之公司市场开拓能力受限或储备项目进展不顺，盈利能力未能有效改善，可能导致募投项目建设实施进度放缓或效果不及预期，进而影响募投项目的预期收益。
　　为保障募投项目顺利实施，公司将严格按照既定规划推进项目建设，同时密切跟踪宏观环境变化和行业发展动态。通过优化资源配置、强化市场开拓、完善项目管理等措施，积极应对各类不确定因素，确保募投项目按期达产并实现预期效益。公司还将建立动态评估机制，根据实际情况及时调整实施策略，最大限度降低项目风险。
　　七、对部分下属子公司投入损失的风险
　　近年来，公司部分下属子公司面临经营困境，业务发展未有效改善，对上市公司整体业绩造成拖累。报告期内，安德科技、金贸流体、长沙天映及华伍轨交等下属子公司均出现不同程度的业绩下滑或亏损，其中长沙天映业务尚未恢复开展，各类债务纠纷仍在处理中，若相关问题后续无法妥善解决，将难以恢复正常经营。若子公司经营状况不能及时改善，将导致上市公司业绩受损，并可能造成前期股权及债权投入的损失风险。为有效应对此类风险，公司采取以下应对措施：首先，完善法人治理结构，强化对子公司的内控管理；其次，充分发挥上市公司资源优势，协助子公司提升业务管理水平和市场开拓能力；再次，加强对子公司的财务监控和经营评估，建立严格的投资风险预警机制，避免类似风险发生；最后，按照聚焦主业的发展战略，优化子公司结构，及时处置不符合要求的子公司，提升整体资产质量。
　　八、商誉进一步减值的风险
　　本报告期末，公司商誉余额为5,435.18万元，主要是公司2016年7月全资收购安德科技所形成。公司根据相关要求，将持续对安德科技进行年度商誉减值测试。由于安德科技的经营业绩受行业需求变化等因素影响，若未来其业务恢复不及预期或继续下滑，可能导致商誉进一步减值，进而对公司相关会计期间的损益产生不利影响。
　　为防范商誉进一步减值风险，公司将强化投后管理，密切跟踪安德科技经营状况，严格执行商誉减值测试、评估程序。同时通过战略规划指导、风险管控优化和资源整合配置等措施，为安德科技提供全方位支持，充分发挥各业务协同效应，提升其经营管理水平和可持续发展能力，确保企业稳健运营。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，面对复杂多变的市场环境和行业竞争加剧的诸多挑战，公司管理层围绕"聚焦主业、优化结构、提质增效、创新发展"的经营思路，持续推进市场开拓、技术升级和改革创新等各项工作，呈现了稳中有进的良好发展态势。具体如下：
　　一、聚焦主业，持续优化业务结构
　　公司进一步优化企业内部资源配置，聚焦工业制动器主业。报告期内工业制动器业务板块（母公司）实现销售收入增长17.42%，净利润增长89.61%，取得了强基固本、企稳回升的不菲成绩。
　　在业务开拓方面，巩固现有港口起重、矿山冶金、海洋工程、水利工程等传统优势领域的市场份额，紧跟国家发展方向，抢抓优势领域的发展机会。比如，国家提倡要加快海洋工程开发,建设海洋强国。报告期内，由公司配套的3600吨全回转起重船“电建志高”、1600吨风电安装平台“电建志远”、5000吨自航式全回转起重船“铁建起重”和“华兆龙”等重大海洋工程密集进入公众视野，公司海洋工程市场领域成绩斐然。另外，水利工程领域，成功攻克百色升船机制动系统国产化难题，完成所有制动系统的制造、调试及出厂验收，为争取诸如雅鲁藏布江大型水电站等国家重点水利工程的市场机会打下了坚实基础。
　　同时，公司积极开拓新的应用领域和市场区域。轨道交通领域利用资质优势和现有成功案例，积极开展市场开拓，上半年销售收入实现大幅增长；积极卡位矿山重卡的国产替代市场，加大新产品开发力度，重点产品HSPA65湿式制动器已实现小批量供货；海外市场潜力巨大，优化瑞士福尔卡子公司组织结构，为产品国际化谋篇布局。
　　持续优化业务结构，对非核心或盈利能力较弱的下属子公司进行关停或剥离，集中资源发展制动器核心主业。报告期内，公司审议发布了注销全资子公司江西华伍智能传动装备有限公司和注销全资子公司香港华伍技术有限公司的公告，完成了上海分公司的注销登记手续。减少了低效资产造成的浪费，提升了整体运营效率。
　　二、技术创新，持续提升核心竞争力
　　报告期内，公司在技术创新与核心竞争力提升方面开展了系统性工作，主要围绕常规项目技术支持、重点项目技术攻关、优势产品技术迭代、新兴产品技术开发和产品标准制定等多维度推进。
　　公司积极响应客户多样化需求，结合主机数据参数开展技术研发、设计及现场技术服务，高效解决客户遇到的各类问题，提升客户体验；集中技术资源，攻关重点项目，突破技术瓶颈，报告期内重点解决了风电制动器摩擦材料性能不足的问题，消除了装机运行中异响的麻烦，有效节约了产品售后维修服务的各项费用。
　　公司产品始终保持着技术领跑，不断迭代创新的发展路径。报告期内，公司继续就传统优势产品诸如高速制动器、安全制动器、电动夹轮器及BMS新型制动器等产品进行技术迭代升级，确保公司产品技术水平始终走在行业前列。
　　新产品开发方面，公司瞄准新领域、新赛道，开发市场空间广阔、发展前景确定性强的新产品。近年人形机器人产业发展如火如荼，报告期内，公司结合自身技术优势，立项开发适配人形机器人的超薄电磁制动器。目前产品已从图纸走向样机开发，并对样机进行了各项测试，为公司后续进入市场做好技术支持。
　　在标准化建设与行业引领方面，主导编制的《风能发电系统制动系统技术规范》国家标准进入初稿阶段，《起重机械抗风防滑技术规范》等国家标准制/修订工作有序推进。
　　三、提质增效，管理创新成果显著
　　报告期内，公司积极应对外部各项挑战的同时，不断自我变革，强化管理创新，提质、降本、增效，向管理要利润。
　　加强智能制造升级，提升生产数字化水平，消除制造环节的各项弊端，优化财务、生产、库存等节点的数据联动与流程协同，显著提高了产品质量稳定性和订单响应速度，同时降低人工成本与生产损耗；
　　针对风电产品行业竞争加剧导致的盈利能力下降，公司通过优化产品结构（如聚焦高毛利的风电制动产品）、加强供应链成本管控、优化供应商准入评比等措施，有效显现了降本增效成果。报告期内，公司风电制动器产品销售收入同比增长37.35%，产品毛利率明显企稳回升，下一步有望回归合理盈利水平。
　　对公司的内部组织架构进行调整和优化，提高管理效率和决策速度，加强各部门之间的协同合作，全面构建覆盖生产、运营、管理的一体化信息系统，提升跨部门协同效率，以更好地适应市场变化和公司发展需求。
　　四、以人为本，组织活力不断提升
　　公司秉承“以人为本”宗旨，加强人才队伍建设，不断提升组织活力。
　　报告期内，公司加强了年轻管理人才引进和招聘，通过先进管理理念和高效协作机制的植入和优化，进一步激活了组织活力和公司管理创新潜能，公司员工队伍年龄结构、学历层次分布进一步优化。
　　优化公司薪资结构设置，将绩效与薪资挂钩，强化组织发展与个人贡献有效联动，激发员工工作热情，促进团队整体协作效能。
　　依托公司国家级博士后科研工作站，加强技术研发人才的引进力度，同时加强与高校及研究机构合作力度，推动技术研发与人才孵化一体化。
　　五、合规第一，有效防控治理风险
　　报告期内，公司通过内部审计监督强化、信息披露合规、内控培训深化等举措，有效防控各项治理风险。
　　强化内部监督审计，重点日常审计监督，结合实施审计项目监督、开展专项检查、聚焦主责主业，风险事项做到早发现、早治理；在公司经营状况、财务状况、重大事项等方面的信息披露，严守合规底线，确保披露内容符合严监管形势下的各项要求；加强内部合规培训、学习，重点关注子公司合规运行与风险管控、董监高行为规范和治理要求，并通过案例解析筑牢内部合规防线。 收起▲