一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及市场地位　　公司产品属于精细化工行业，上游为基础化工行业，如氯碱、苯系列、煤化工系列行业，所处行业主要为染料和日化中间体、医药和农药中间体、纸张化学品、复合材料和新材料中间体等化工子行业，下游客户主要分布在染料、日化、医药、农药、造纸、复合材料、新材料等行业。　　目前，我国已经成为全球精细化工生产、出口和消费的第一大国，产能和需求都稳居世界第一位。公司着眼于产业链结构不断优化，以“横向做大，纵向做强”为战略目标，主要产品处于中间体产业链的高级中间体阶段，多种产品在中间体细分领域产能、产量、销量均居于行业领先地位。　　报告期内，公司染料和日化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及市场地位
　　公司产品属于精细化工行业，上游为基础化工行业，如氯碱、苯系列、煤化工系列行业，所处行业主要为染料和日化中间体、医药和农药中间体、纸张化学品、复合材料和新材料中间体等化工子行业，下游客户主要分布在染料、日化、医药、农药、造纸、复合材料、新材料等行业。
　　目前，我国已经成为全球精细化工生产、出口和消费的第一大国，产能和需求都稳居世界第一位。公司着眼于产业链结构不断优化，以“横向做大，纵向做强”为战略目标，主要产品处于中间体产业链的高级中间体阶段，多种产品在中间体细分领域产能、产量、销量均居于行业领先地位。
　　报告期内，公司染料和日化中间体产销规模居国内首位，市场份额相对稳定，但同时也面临来自印度和国内其他竞争对手的竞争，未来公司将持续通过工艺优化降低生产成本和三废处理成本，同时进一步提升产品质量，提高产品竞争力；医药和农药中间体市场份额相对稳定，同时公司已积极采取应对措施，加大技改和研发投入，未来有望显著降低生产成本；由于行业阶段性需求增长，纸张化学品市场份额小幅提升；受益于生产工艺与设备优化，复合材料和新材料中间体整体份额较上年同期提升明显，继续维持国内领先的市场地位。
　　未来公司将继续配合下游用户，保证产品质量和重要客户的供应，适时扩大产能满足下游需求增长。未来，随LCP中间体等新产品投产，公司复合材料和新材料中间体产销规模有望维持较快增长。
　　（二）行业发展情况及主要产品用途
　　从上游来看，公司所处行业需求占比较小，且上游基础化工产品价格与能源，尤其是石油等大宗商品的价格和供需格局关联度较高，具有明显的周期性，因此公司原材料成本波动较大。通过对市场需求、主要原材料短期价格波动及中期价格趋势的预测，以及供应商管理制度，公司积极做好生产安排和库存管理，并适时调整产品价格，努力降低上游原材料价格波动对公司利润的不利影响。
　　从公司所处子行业和下游需求看：
　　1、染料和日化中间体行业
　　公司间氨基、间羟基等染料和日化中间体下游可以用于染料和日化品行业，如用于酸性、活性染料、有机染料、阳离子染料、碱性染料、分散荧光染料等，以及作为紫外吸收剂DHHB的中间体。
　　我国染料产量占全球总量70%以上，产业链配套优势突出。2026年上半年，国内纺织品服装内需持续回暖，对印染行业形成支撑，但海外终端需求复苏节奏分化、外需整体偏弱，叠加全球供应链重构影响，印染行业需求呈现结构性复苏特征。国家统计局数据显示，2026年上半年限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售总额7709亿元，同比增长6.7%；穿类网上商品零售额同比增长6.2%，内需消费增长动力较2025年进一步增强。受制于外需压力，印染企业订单分化明显，行业生产呈现“一季度稳步启动、二季度温和调整”的运行特征。日化行业持续保持良好复苏态势，2026年上半年国内化妆品市场景气延续，限额以上化妆品零售额2445亿元，同比增长6.3%，增速较2025年全年进一步提升，6月单月零售增速达到12.6%，护肤、防晒品类需求稳步扩容，带动紫外吸收剂等日化原料需求持续上行。下游需求恢复拉动公司主要相关产品销量较上年同期增长。
　　2、医药和农药中间体行业
　　公司间氨基苯酚、间苯三酚等产品下游可以用于医药和农药行业，如用于生产抗结核类药、农药类除草剂等。
　　根据国家统计局数据，2026年上半年规模以上医药工业增加值同比增长6.4%，实现营业收入11717.8亿元，与去年同期持平，利润总额1773.2亿元，同比增长4.2%。横向对比全国工业运行水平，规模以上医药工业营业收入增速低于全国工业营业收入增速（6.5%）6.5个百分点；利润增速显著低于全国工业利润增速（18.7%）14.5个百分点，行业营收增长乏力，盈利改善力度弱于工业平均水平。细分领域分化明显，化学原料药板块持续承压，受大宗品种产能过剩、市场竞争加剧、集采政策传导及海外贸易壁垒多重因素影响，行业盈利修复节奏偏慢。农化品方面，近七年我国化学农药原药产量整体呈现先降后升趋势。2026年上半年国内春耕需求支撑生产，化学农药原药产量延续增长态势；但农药原药市场价格延续震荡格局，上半年整体处于底部区间，行业呈现“产量回升、价格偏弱”特征，仅除草剂等少数品种阶段性走强，多数杀虫剂、杀菌剂价格上涨动力不足，持续挤压行业盈利空间。报告期内公司相关产品表现较为稳健，主要品种产销规模和售价平稳上行。
　　3、纸张化学品行业
　　公司2,5酸、ODB-2、JX201等产品下游主要应用于造纸行业，如作为纸张增白剂、热敏纸的成色剂和显色剂等。
　　据国家统计局数据，2026年上半年，全国造纸和纸制品业规模以上企业实现营业收入6897.9亿元，同比增长5.5%；实现利润总额196.1亿元，同比增长27.5%，行业盈利状况较2025年明显修复。包装用纸需求稳步回暖，特种纸细分领域结构性机会凸显，但行业内企业竞争依旧激烈。从热敏纸上游原料细分行业看，我国在成色剂、显色剂等领域长期占据全球主要供应份额，上半年受供应偏紧及原材料成本上涨影响，纸张化学品市场价格较2025年末有明显上涨，尤其是成色剂涨幅较大。受益于纸张化学品行业市场变化，公司主要产品产销规模同比增长，其中显色剂相关产品销量增幅较大，成色剂相关产品价格涨幅较大。
　　4、复合材料和新材料中间体行业
　　公司间氨基苯酚、氯苯砜、氨基砜等产品下游可以应用于复合材料和新材料行业，包括用于聚砜类新材料单体、复合材料固化剂和增韧剂、电子材料固化剂、电子级聚酰亚胺（PI）单体、芳纶中间体、芳砜纶单体等。
　　全球民用航空供应链持续修复、产能稳步爬坡，但发动机供给约束、零部件厂商阶段性劳资扰动仍对交付形成制约，2026年上半年民用客机交付延续复苏态势。2026年上半年，波音累计交付民用客机314架，同比增长12%，创2018年以来同期交付新高；空客交付民用客机351架，同比增长14.7%，截至6月末商用飞机订单积压量达9222架，持续维持历史高位；同时，覆铜板行业维持较高景气度；民航飞机和覆铜板行业的增长共同驱动公司氨基砜等产品需求平稳增长。近年来，国内聚砜类产品产能持续扩张，进口替代率持续抬升，拉动公司氯苯砜等产品产销规模较快提升。
　　（三）经营模式
　　1、销售模式
　　公司销售模式主要为直接销售产品并提供售后服务。公司具有完整的直销业务体系，由营销部统一负责公司产品营销与市场推广。公司拥有稳定的销售和售后服务团队，直接为客户提供一对一服务。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产和以产促销相结合模式。销售团队及时将客户所需要的产品反馈到公司，公司根据客户订单的要求进行生产，合理安排库存。以最高的生产效率、最优的生产品质，来降低生产成本，提高产品竞争力。
　　3、采购模式
　　公司建立了完善的采购管理制度，采用战略合作、招标、询比价及议价等方式，履行综合评定、审批等管理流程，对原材料、设备、备品备件的成本、质量进行综合系统控制，同时通过对市场变化准确预判，确保产品采购及时、质优、价廉。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　2026年上半年度，公司实现营业收入36,026.65万元，较去年同期增长51.42%；利润总额5,467.46万元，较去年同期增长1,586.51%；归属于上市公司股东的净利润4,787.01万元，较去年同期增长790.27%。
　　报告期内，针对3月份以来原材料的大幅波动，公司基于市场订单情况和原材料价格短期趋势的研判，科学安排与调整生产计划、原材料采购计划和库存规模，降低原材料阶段性大幅上涨带来的成本冲击及快速回落带来的库存压力。针对阶段性产品需求增长，公司科学安排各产品的生产计划，提高生产设备的使用效率，满足市场需求。
　　此外，公司继续推动市场拓展、工艺优化、产能提升、节能减排、新品开发和成本节约，一方面继续积极应对国内外竞争，具体举措包括：积极开拓国内外新客户，拓宽销售渠道，增加产销规模，提升产能利用率；推动实施过程控制、中控跟踪和生产装置的优化组合，提升产品质量并降低现有工艺的生产成本；组织技术团队针对主要产品研究工艺优化方案，提高产品收率并降低三废处理成本；加速新建、扩建、技改项目实施进度，进一步提升规模化生产能力，降低单位生产成本；探讨三废处理优化方案，提升节能减排效果并提升三废资源化利用程度；以市场为导向，不断扩充研发团队、加强技术创新，在新材料、电子化学品、医药中间体等领域加速推进新产品研发；强化成本意识，优化一线生产人员的绩效考核和薪酬体系，推动产品单耗下降。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心技术人员团队保持稳定，经营方式、盈利模式没有发生重要变化，与同行业公司相比，公司在产品结构、创新能力、市场营销、节能减排等方面具有明显核心竞争优势。主要体现在以下几个方面：
　　1、“一链三体”产品结构
　　公司已形成“一链三体”主营业务结构，以间氨基苯磺酸为基础，发展复合材料和新材料中间体、医药和农药中间体、染料和日化中间体、纸张化学品四个系列，各产品既相互独立，作为商品单独销售，又可作为上下游产业原料相互衔接，且副产品得以充分利用，形成公司独有的产业模式，未来不断向电子化学品、高端复合新材料、生物医药前驱体等高端产品和下游市场拓展。
　　2、区位优势
　　公司位于国家级产业园沧州临港经济技术开发区，园区特色为“循环经济示范园区”，园区内企业优势互补，上游产品、副产品和废弃物作为原料继续生产下游产品，实现废物的减量化、再利用和效益最大化。公司充分利用园区的回收氢气，改造原先老的氢化工段，通过加氢还原反应，实现了连续化生产，降低了生产成本。公司全资子公司建新瑞祥以自有资金竞得沧州渤海新区临港经济技术开发区两宗土地（共计1038.96亩）的使用权，为项目建设及后续业务拓展提供了保障。
　　3、技术创新能力
　　公司拥有一支经验丰富的专业研发团队，具有独立的设计和开发能力，凭借长期的技术积累，在异构体控制、产品提纯等核心工艺上达到了较高的水准，产品质量始终处于行业领先水平。为激励和吸引研发人才创造有利条件，公司制定了较为完善的薪酬激励机制。公司在提高自身研发能力的同时，加强与清华大学、中科院大连化学物理研究所、浙江工业大学等外部高校及科研机构的合作，在公司现有的生产工艺优化、新产品开发、环境工程等方面实现了根本性的突破。公司副总经理朱秀全参与完成的“取代芳胺系列产品绿色催化合成关键技术与工业应用”项目荣获2018年度国家技术发明二等奖，该技术在间氨基苯磺酸加氢还原工艺的应用，大幅提高了生产效率，降低了生产成本，实现了“固废”零排放，进一步提高了公司的核心竞争力。截至目前，公司拥有23项发明专利、59项实用新型专利、5项计算机软件著作权及35项专有技术，形成了拥有自主知识产权的核心技术体系，同时，主导及参与制定行业标准6项，有效提升行业影响力。
　　4、营销优势
　　公司拥有完全的企业自主经营权，具有高度的灵活性，在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理的调配，并拥有一支由国际贸易、市场营销等专业人才组建的经验丰富、业务能力强的营销团队。在新老客户中树立了良好的口碑和品牌知名度，为进一步开拓新产品市场奠定了坚实的基础。
　　5、市场占有率高，行业地位突出
　　公司依托多年稳定的生产运行，创造性的改进原有产品的工艺水平，不断开发投产新产品，产品的质量被更多的国内外用户认可。随着公司产销规模的不断扩大及行业地位的日益稳固和提高，公司的市场竞争优势将会更加凸显，新老产品的市场占有率会进一步得到提升，保障了公司在同行业中的话语权和影响力。
　　6、环保技术
　　公司以超前的环保意识，从源头做起，自主开发了成套能达到符合国家相关规定的废水系统化处理设施并获得了发明专利，该设施通过“多效蒸发+除盐+微电解+催化氧化+生化+浓水焚烧”的处理过程，使80%的工业废水实现了资源化再利用，其余的20%实现了达标排放。通过环保工艺的创新，确保了公司的可持续发展及行业领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观政策风险：公司现有产品及新产品发展战略符合国家产业政策调整方向，因此公司面临宏观政策风险相对较小。公司将继续积极关注国家产业政策，根据国家产业政策适时调整发展战略和规划，以防范政策法规变化所带来的经营风险。
　　2、市场风险：海外能源价格波动、贸易政策、关税壁垒等多重不确定因素及高通胀导致需求变化对公司出口业务产生不利影响，同时国际政治格局变化导致公司部分产品在主要西方国家市场面对其他海外同行更加激烈的竞争，部分产品销售量可能达不到预期。公司将不断提高管理水平，加大研发投入，优化产品结构，全方位提升公司的研发实力和产品的市场竞争力；积极开拓国内外市场，持续加大对重点客户群的业务聚集，通过提高市场份额，保障公司的盈利能力。
　　3、核心技术人员缺失风险：公司历来重视对技术及管理人才的引进和培养，始终坚持“德才兼备、以德为先”的用人原则，通过建立一整套行之有效的内部激励和奖励制度，吸引和培养了一大批专业技术与管理人才，调动了企业员工的主动性和创造性，增强了企业的凝聚力。随着企业扩展，高素质的专业技术与经营管理人才缺乏已成为制约企业发展的关键，从而对公司未来的发展产生不利影响。公司将通过建立完善的人才梯队培养和创新激励机制，解决发展过程中面临的人才问题。
　　4、汇率风险：由于公司产品的外销比例较大，公司产品出口通常以美元为结算货币，人民币对美元汇率未来如出现大幅波动，将可能对公司的出口业务产生一定影响。公司将根据自身特性，紧密关注外汇行情变动，并努力通过运用金融工具等方式降低汇率波动带来的不利影响，尽可能减小汇兑风险。
　　5、环保风险：公司属于精细化工行业，在生产过程中会产生废水、废气。随着国家环保控制力度不断加强、企业环保意识的不断提高，未来监管部门可能出台更为严格的环保标准，对化工企业提出更高的环保要求。如果公司不能及时增加环保投入提高排放标准或通过工艺改进降低有害物含量，均会对公司正常连续的生产经营产生重大影响，进而影响公司盈利水平。公司将继续加大环保治理资金投入，积极贯彻落实环保法规，不断提高公司整体的环保意识和工作水平，切实履行社会责任。
　　6、安全生产风险：公司作为精细化工行业的生产企业，使用的苯类、醇类等有机原料为易燃易爆化学品，生产过程中存在一定的安全风险，对公司的生产工艺流程和设备正常运转产生不利的影响。公司建立了完善的安全生产规章制度和安全生产责任制，改进安全生产条件，降低安全生产事故的发生。公司仍然面临因员工操作不当、化学试剂使用错误或机器设备故障带来的安全生产风险。公司将持续加大安全投入，利用物联网技术和安全联锁装置进行自动化改造升级，降低安全隐患，同时进一步加强对于员工的培训和教育，力争把安全隐患消灭在萌芽状态。
　　7、投资风险：（1）公司以自有资金参股建新飞行汽车，存在因低空经济相关政策、市场接受度、生产设施建设及行政审批、飞行器取证、合作方履约等原因无法最终实现产品销售导致公司投资损失的风险。公司将持续关注建新飞行汽车日常经营情况，确保投资安全。（2）公司及子公司项目建设前期基础投资较大，可能拖累已投资项目的盈利能力，进而可能对合并口径的业绩产生一定的负面影响。公司对于已建成的基础设施充分考虑了未来新项目的发展需求，随着新项目逐步落地，将对公司长期发展、增厚利润产生积极影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式　　二、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求公司产品属于精细化工行业，上游为基础化工行业，如氯碱、苯系列、煤化工系列行业，所处行业主要为染料和日化中间体、医药和农药中间体、纸张化学品、复合材料和新材料中间体等化工子行业，下游客户主要分布在染料、日化、医药、农药、造纸、复合材料、新材料等行业。　　目前，我国已经成为全球精细化工生产、出口和消费... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求公司产品属于精细化工行业，上游为基础化工行业，如氯碱、苯系列、煤化工系列行业，所处行业主要为染料和日化中间体、医药和农药中间体、纸张化学品、复合材料和新材料中间体等化工子行业，下游客户主要分布在染料、日化、医药、农药、造纸、复合材料、新材料等行业。
　　目前，我国已经成为全球精细化工生产、出口和消费的第一大国，产能和需求都稳居世界第一位。公司着眼于产业链结构不断优化，以“横向做大，纵向做强”为战略目标，主要产品处于中间体产业链的高级中间体阶段，多种产品在中间体细分领域产能、产量、销量均居于行业领先地位。
　　（一）行业发展情况分析
　　从上游来看，公司所处行业需求占比较小，且上游基础化工产品价格与能源，尤其是石油等大宗商品的价格和供需格局关联度较高，具有明显的周期性，因此公司原材料成本波动较大。通过对市场需求、主要原材料短期价格波动及中期价格趋势的预测，以及供应商管理制度，公司积极做好生产安排和库存管理，并适时调整产品价格，努力降低上游原材料价格波动对公司利润的不利影响。
　　1、染料和日化中间体行业
　　公司间氨基、间羟基等染料和日化中间体下游可以用于染料和日化品行业，如用于酸性、活性染料、有机染料、阳离子染料、碱性染料、分散荧光染料等，以及作为紫外吸收剂DHHB的中间体。
　　行业需求方面：中国染料产量已占全球70%以上。2025年以来，我国纺织品服装内需消费实现温和提速，对印染行业生产形成支撑，但终端消费回升力度仍偏弱，四季度增速有所放缓。2025年全年，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售总额1.52万亿元，同比增长3.2%；穿类网上商品零售额同比增长1.9%，增速较2024年分别提升2.9和0.4个百分点。受纺织品服装内需温和复苏、外需偏弱影响，我国印染布产量增速呈现“一季度小幅波动、二季度企稳、下半年增速放缓”的走势。根据国家统计局数据，2025年印染行业规模以上企业延续增长态势，全年印染布产量577.3亿米，同比增长0.92%，较2024年3.28%的增速明显回落。2025年国内化妆品行业需求明显回暖，全年限额以上化妆品零售额4653亿元，同比增长5.1%，较2024年的-1.1%实现由负转正。预计短期内染料行业需求将延续平稳复苏，化妆品行业保持稳健增长，共同拉动染料和日化中间体需求稳步提升。
　　行业政策方面：近年来，国家政策持续鼓励化工行业发展环保、安全的新产品和新技术，《产业结构调整指导目录（2019年本）》明确鼓励染料、有机颜料及其中间体清洁生产、本质安全新技术开发应用。环保法规趋严驱动行业产能向规模企业集中，集中度持续提升。2024年7月，工信部等九部门印发《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，要求加快发展满足纺织印染新工艺所需的高溶解性、高强度、环境友好型活性/酸性染料、有机颜料。2025年初，工信部、生态环境部等五部门发布《染料工业高质量发展行动计划（2025—2027年）》，设定环保型染料占比75%、高端自给率70%、中间体自给率90%及能耗/排放“三降”目标，培育全球龙头企业。2025年1月起实施《染料工业污染物排放标准》（GB4287-2025），大幅收紧COD、氨氮、总铬及VOCs、PFAS等排放限值；6月实施《精细化工企业安全管理规范》（AQ3062-2025），强化连续化、本质安全工艺推广；11月起10项染料领域行业标准落地，以标准引领绿色升级。日化领域，2025年11月国家药监局发布《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》，推出新功效即报即审、国际新品中国首发免境外证明、银发化妆品扶持等48项举措；同步实施《支持化妆品原料创新若干规定》，推动原料互认与国产替代；8月出台染发专项规范，严管误导宣称与成分限值。近年来，公司持续按照国家政策方向，推进磺化、加氢、连续化工艺升级改造，优化清洁生产与本质安全水平，提升绿色竞争力。
　　2、医药和农药中间体行业
　　公司间氨基苯酚、间苯三酚等产品下游可以用于医药和农药行业，如用于生产抗结核类药、农药类除草剂等。
　　根据国家统计局数据，2025年规模以上医药工业增加值同比增长3.3%；规模以上企业实现营业收入29562.5亿元，同比下降0.6%；实现利润4080亿元，同比增长1.4%。与全国工业相比，医药工业增加值增速（3.3%）低于全国规模以上工业增加值增速（5.9%）2.6个百分点，营业收入增速（-0.6%）低于全国工业（1.1%）1.7个百分点，利润增速（1.4%）高于全国工业（0.6%）0.8个百分点。其中，化学原料药营业收入同比下降0.6%、利润同比下降4.5%，较2024年（营收0.3%、利润6.9%）明显回落。数据显示，近七年我国化学农药原药产量延续先降后升趋势。2025年我国化学农药原药产量约为411.69万吨，同比增长8.7%；但农药原药价格指数自2022年下行以来，2025年全年持续低位运行、跌多涨少，仅少数品种阶段性反弹，整体仍压制行业盈利空间。
　　近年来涉及医药和农药产业政策密集发布。2023年8月，国务院常务会议审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023—2025年）》，助推行业提质增效；2023年12月，国家发改委发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》，在医药领域补充调整了鼓励发展的产品和技术。药品集采继续扩面，医保药品目录调整常态化。2024年3月，创新药首次被写入国务院政府工作报告。2024年6月，国务院办公厅关于印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》的通知，推进药品和医用耗材集中带量采购提质扩面。2025年，医药产业政策进一步深化落地，国务院办公厅印发《全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，工信部等七部门发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，国家医保局出台支持创新药高质量发展若干措施，第十一批国家集采顺利完成，2025年版医保药品目录稳步更新，持续激发产业创新活力。2023年9月，农业农村部办公厅发布关于切实加强当前农药监督管理工作的通知，要求强化农药行政审批职责履行，强化农药市场监督管理，强化农药登记试验单位监督检查，强化农药行业指导与服务，强化农药安全风险防范等；2025年农业农村部修订农药登记、生产、经营相关核心规章，进一步规范行业管理，政策持续控制过剩产能审批，逐步淘汰落后产能，有助于引导行业主要企业做大做强。短期来看，随着药品集采的短期冲击逐步弱化，以及农药价格低位震荡后有所恢复，行业有望维持或恢复增长趋势；长期来看，在人口老龄化和粮食安全的大背景下，行业仍有望平稳增长。
　　3、纸张化学品行业
　　公司2,5酸、ODB-2、JX201等产品下游主要应用于造纸行业，如作为纸张增白剂、热敏纸的成色剂和显色剂等。据国家统计局数据，2025年全国机制纸及纸板产量16405.4万吨，同比增长2.9%，增幅较2024年有所下降；规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入14186.7亿元，同比下降2.6%；实现利润总额443.0亿元，同比下降13.6%。从热敏纸细分行业看，中国在成色剂和显色剂领域仍占据全球较大份额，但2025年行业竞争持续加剧，成色剂价格降幅较大，传统双酚类显色剂价格低位震荡，无酚环保型产品溢价收窄。短期看，造纸行业整体景气度仍处修复期，包装用纸、特种纸需求逐步回暖；中长期看，无纸化趋势（如电子发票普及、电子支付深化、交通票务电子化）对传统热敏纸需求仍有压制，但物流面单、外卖小票、医疗记录、工业智能标签、RFID集成打印等领域的新应用持续拓展，叠加环保型、高性能热敏纸产品升级，热敏纸总体需求可能维持平稳。
　　欧盟已于2020年1月起限制热敏纸中显色剂双酚A（BPA）含量，2025年进一步推进双酚类物质管控，REACH法规附录XVII第66项明确热敏纸BPA含量≤200mg/kg（0.02%），并计划将限制范围扩大至双酚S（BPS）等同类物质。我国方面，国家市场监督管理总局与国家标准化管理委员会于2024年3月发布的GB/T28210-2024《热敏纸》标准，已于2025年4月1日正式实施；该标准规定，普通热敏纸双酚A含量应低于200mg/kg，特种热敏纸（I型）双酚A含量应低于200mg/kg，特种热敏纸（II型）双酚A含量不得检出。热敏纸环保标准全面趋严，为无酚/低酚环保显色剂带来明确市场机遇。公司提前布局，JX201为国内首家实现大规模销售的同类产品，未来将根据行业合规升级与下游需求，进一步扩大新型显色剂产能，打造公司核心业务增长点。
　　4、复合材料和新材料中间体行业
　　公司间氨基苯酚、氯苯砜、氨基砜等产品下游可以应用于复合材料和新材料行业，包括用于聚砜类新材料单体、复合材料固化剂和增韧剂、电子材料固化剂、电子级聚酰亚胺（PI）单体、芳纶中间体、芳砜纶单体等。
　　2022年4月，工信部等五部门联合发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，明确围绕新一代信息技术、新能源等新兴产业，加快发展电子化学品、高性能纤维等高端产品。2025年9月，工信部等七部门进一步发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，持续强化电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维等关键材料攻关，推动行业高端化、绿色化、数字化转型。受供应链修复、产能爬坡及罢工影响消退等因素推动，2025年民用客机交付显著回暖。波音2025年交付600架民用客机，同比增长72.4%，创2018年以来新高；空客2025年交付793架民用客机，同比增长4%，订单积压量达8754架创历史新高。美国关税影响持续显现，空客全球市场份额进一步巩固；同时，C919、A350、787等新机型机身复合材料用量占比持续提升，对公司相关高性能树脂、复合材料中间体需求形成有力支撑。国内聚砜类产量占全球比例仍偏低，国内下游企业积极扩产，全球市场份额持续提升；随着下游医疗、电子电气、水处理、航空航天等领域向中高端升级及新增产能投放，以及产品价格下降带来对其他工程塑料的替代需求，预计国内聚砜类产品单体需求将持续增长。芳纶、芳砜纶、电子级聚酰亚胺等新材料需求前景向好，均有望带动上游中间体需求持续增长。
　　（二）行业竞争格局及公司所处行业地位
　　报告期内，公司产品份额有升有降，部分产品份额下降的主要原因为：1、主要产品受国内外需求增长放缓影响价格降幅有不同程度的下降，部分产品价格降幅超过15%，公司调整销售策略导致市场份额受到侵蚀；2、部分产品供求关系失衡，新增产能较大，市场竞争加剧导致份额受损；3、关税变化导致公司在美国市场与印度等国家竞争过程中处于不利地位。
　　分产品看，报告期内公司染料和日化中间体产销规模居国内首位，但同时也面临来自印度和国内其他竞争对手的竞争，未来公司将持续积极采取应对措施，通过工艺优化降低生产成本和三废处理成本，同时进一步提升产品质量，提高产品竞争力；公司医药和农药中间体面临较为激烈的市场竞争，报告期内市场份额有所下降，公司已积极采取应对措施，加大技改和研发投入，未来有望显著降低生产成本，产品市场份额和盈利能力有望回升；报告期内，公司纸张化学品主要产品受需求影响产品价格降幅较大，部分产品近乎全行业亏损，公司调整销售策略导致市场份额有所下降，未来公司将加大技改投入，随着产品价格回升，产品市场份额和盈利能力有望回升；报告期内，公司复合材料和新材料中间体产品市场份额有所提升，维持国内领先，未来公司将继续配合下游用户，保证产品质量和重要客户的供应，适时扩大产能满足下游需求增长，同时随LCP中间体等新产品投产，公司复合材料和新材料中间体产销规模有望维持较快增长。
　　报告期内，公司科学安排生产计划，继续推动市场拓展、工艺优化、产能提升、节能减排、新品开发和成本节约，积极应对国内外竞争加剧问题，具体举措包括：积极开拓国内外新客户，拓宽销售渠道，增加产销规模，提升产能利用率；推动实施过程控制、中控跟踪和生产装置的优化组合，提升产品质量并降低现有工艺的生产成本；组织技术团队针对主要产品研究工艺优化方案，提高产品收率并降低三废处理成本；加速新建、扩建、技改项目实施进度，进一步提升规模化生产能力，降低单位生产成本；探讨三废处理优化方案，提升节能减排效果并提升三废资源化利用程度；以市场为导向，不断扩充研发团队、加强技术创新，在新材料、电子化学品、医药中间体等领域加速推进新产品研发；强化成本意识，优化一线生产人员的绩效考核和薪酬体系，推动产品单耗下降。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心技术人员团队保持稳定，经营方式、盈利模式没有发生重要变化，与同行业公司相比，公司在产品结构、创新能力、市场营销、节能减排等方面具有明显核心竞争优势。主要体现在以下几个方面：
　　1、“一链三体”产品结构
　　公司已形成“一链三体”主营业务结构，以间氨基苯磺酸为基础，发展复合材料和新材料中间体、医药和农药中间体、染料和日化中间体、纸张化学品四个系列，各产品既相互独立，作为商品单独销售，又可作为上下游产业原料相互衔接，且副产品得以充分利用，形成公司独有的产业模式，未来不断向电子化学品、高端复合新材料、生物医药前驱体等高端产品和下游市场拓展。
　　2、区位优势
　　公司位于国家级产业园沧州临港经济技术开发区，园区特色为“循环经济示范园区”，园区内企业优势互补，上游产品、副产品和废弃物作为原料继续生产下游产品，实现废物的减量化、再利用和效益最大化。公司充分利用园区的回收氢气，改造原先老的氢化工段，通过加氢还原反应，实现了连续化生产，降低了生产成本。公司全资子公司建新瑞祥以自有资金竞得沧州渤海新区临港经济技术开发区两宗土地（共计1038.96亩）的使用权，为项目建设及后续业务拓展提供了保障。
　　3、技术创新能力
　　公司拥有一支经验丰富的专业研发团队，具有独立的设计和开发能力，凭借长期的技术积累，在异构体控制、产品提纯等核心工艺上达到了较高的水准，产品质量始终处于行业领先水平。为激励和吸引研发人才创造有利条件，公司制定了较为完善的薪酬激励机制。公司在提高自身研发能力的同时，加强与清华大学、中科院大连化学物理研究所、浙江工业大学等外部高校及科研机构的合作，在公司现有的生产工艺优化、新产品开发、环境工程等方面实现了根本性的突破。公司副总经理朱秀全参与完成的“取代芳胺系列产品绿色催化合成关键技术与工业应用”项目荣获2018年度国家技术发明二等奖，该技术在间氨基苯磺酸加氢还原工艺的应用，大幅提高了生产效率，降低了生产成本，实现了“固废”零排放，进一步提高了公司的核心竞争力。截至目前，公司拥有22项发明专利、57项实用新型专利、5项计算机软件著作权及35项专有技术，形成了拥有自主知识产权的核心技术体系，同时，主导及参与制定行业标准6项，有效提升行业影响力。
　　4、营销优势
　　公司拥有完全的企业自主经营权，具有高度的灵活性，在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理的调配，并拥有一支由国际贸易、市场营销等专业人才组建的经验丰富、业务能力强的营销团队。在新老客户中树立了良好的口碑和品牌知名度，为进一步开拓新产品市场奠定了坚实的基础。
　　5、市场占有率高，行业地位突出
　　公司依托多年稳定的生产运行，创造性的改进原有产品的工艺水平，不断开发投产新产品，产品的质量被更多的国内外用户认可。随着公司产销规模的不断扩大及行业地位的日益稳固和提高，公司的市场竞争优势将会更加凸显，新老产品的市场占有率会进一步得到提升，保障了公司在同行业中的话语权和影响力。
　　6、环保技术
　　公司以超前的环保意识，从源头做起，自主开发了成套能达到符合国家相关规定的废水系统化处理设施并获得了发明专利，该设施通过“多效蒸发+除盐+微电解+催化氧化+生化+浓水焚烧”的处理过程，使80%的工业废水实现了资源化再利用，其余的20%实现了达标排放。通过环保工艺的创新，确保了公司的可持续发展及行业领先地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年度，面对外部环境变化及市场需求变缓、产品价格下降等多种不利因素，董事会按照公司既定的长期发展规划和年度经营目标，坚持改革创新，承压前行，立足主营业务，充分发挥“一链三体”多元互补产业链优势，统筹推进管理提升、技术研发、市场拓展、项目建设等各项工作，补强核心竞争能力、防范重点经营风险。为公司持续稳定经营、高质量发展夯实了基础。
　　报告期内，实现营业收入46,543.91万元，较去年同期减少23.12%；利润总额-2,965.12万元，较去年同期减少357%；归属于上市公司股东的净利润-2,774.21万元，较去年同期减少243.25%。业绩亏损，一是受行业需求偏弱及市场竞争加剧影响，公司染料中间体、纸张化学品、医药及农药中间体等产品销量较上年同期减少，同时主要产品价格较上年有不同程度的下降，导致利润率下行；二是公司新产品研发和现有产品技改投入加大，研发费用增加对当期利润形成一定影响。
　　（一）整体生产经营情况
　　生产管理方面，通过加强内部管理、严格执行成本控制和绩效考核制度，全面管控生产、运营、供应链等各个环节的成本。以财务核算赋能生产，对生产、研发、经营、建设各个主体单位进行独立核算，明确主体责任人，对每项支出进行分析并制订配套节约标准和考核激励方案，通过数字化、精细化管理，降低生产性开支；对标国内外优秀企业，分别从质量、工艺技术、装备、管理四个方面进行对比，把现有产业做精做细，降低成本，保证产品的市场竞争力。通过自动控制、工业物联网等新技术的应用，提升公司业务智能化、数字化、自动化水平，对完全可以智能化升级的单元，通过增加智能控制、自动数字化采集，降低用人成本和劳动风险。原辅材料检验、工艺运行指标严格执行国家标准和行业标准，推动实施过程控制、中控跟踪和生产装置的优化组合，提升产品质量，确保产品优级品率。
　　安全管理方面，严格按照标准化内容进行安全生产作业，依据新的法律法规对安全管理制度、安全操作规程进行了全面梳理、完善，形成了完整、规范、科学、有效的安全管理规章制度体系，实现了全面依法依规管理。深入落实全员安全生产责任制，强化职能部门的监管责任和落实生产单位主体管理责任。以坚决的态度贯彻“一岗双责”，签订了从总经理到每名员工的安全生产责任状，确保指标层层传递、职责逐级落实。不断完善安全文化体系建设，定期组织安全知识培训，特种作业人员持证上岗率100%；开展安全生产月活动，加大隐患排查力度，主动接受上级部门安全检查，对于排查出的安全隐患，均按照五落实原则进行了整改；完善双重预防体制、数字工厂建设，让每个员工充分熟知所在岗位的危险性，掌握本岗位应急处置措施，减少并杜绝发生事故及事故事件的扩大化。以“零容忍”的态度杜绝一切不安全行为，持续提升企业本质化安全水平，确保了公司安全生产形势稳定。
　　环保管理方面，公司始终秉承“环保先行”的生产经营理念，严格执行国家相关环保政策、法律法规，积极响应“双碳目标”，坚定不移推动绿色可持续发展。完善了各项环保手续，依法依规对“三废”进行处理、处置，并建立相关管理制度，积极配合国家和地方环保部门的检查工作，严格落实重污染天气预警减排方案；持续对重点项目投入资金，有力保障了各项环保治理提升改造项目的有序推进。超前的环保理念以及领先的技术优势已成为公司核心竞争力，稳固了公司的行业地位，为打造环境友好型企业奠定了坚实基础。
　　市场营销方面，坚持以市场需求为导向，拓宽经营思路，提高经营能力，创新经营举措，提升盈利能力。针对市场竞争加剧部分产品价格下降的不利局面，营销团队客观分析市场供求变化、适时调整销售策略，制定可行性经营措施和经营方案，实现公司的经营目标。统筹考虑经济利益、市场占有率、客户分类，以及产品供求关系进行定价和产品的客户分配。凭借多年来在行业内建立的品牌优势、渠道优势等，稳步提升客户数量和满意度，增加高附加值产品的销售比重。
　　积极推进项目建设与产业布局，截至2025年度，公司已累计向子公司建新瑞祥划转增资款4.2亿元，建新瑞祥一期年产1000吨液晶高分子材料中间体、3000吨硫酸钾及325吨聚芳醚树脂项目建设有序推进，试生产准备正在进行中。建新瑞祥项目建设是公司发展战略的阶段性成果，该项目的落地延伸了现有产业链，提升了核心竞争力，为公司高质量发展注入了新动能。
　　（二）产品研发科技创新
　　研发实力是公司核心竞争力的基石，公司始终坚定不移地贯彻创新驱动发展战略。紧密跟踪行业动态以及新技术应用领域的发展趋势，通过引入先进技术与自主创新双轮驱动的方式，持续开展新产品研发与技术创新工作，重点推进新材料单体、电子化学品单体和医药中间体等新项目的研发，有效提升了公司的中长期竞争力，磨砺了技术团队，基本构建起稳定且可持续发展的研发创新梯队。
　　报告期内，公司持续加大研发投入力度，研发投入达3,996.35万元，占营业收入的8.59%。依托“河北省新型热敏染料技术创新中心”“河北省染料中间体合成重点实验室”“河北省企业技术中心”等科研创新平台建设，积极申报省市级重大成果转化项目。
　　在知识产权保护方面，公司不断强化举措。目前，公司累计拥有22项发明专利、57项实用新型专利、5项计算机软件著作权、35项专有技术，业已形成具备完全自主知识产权的核心技术体系。同时，主导及参与制定行业标准6项，有效提升行业影响力。报告期内，新增7项专利证书，其中发明专利1项为“一种4，4′二硝基二苯醚的制备方法”；实用新型专利6项分别为“一种体积可调的中试过滤装置”“一种列管式等温固定反应装置”“一种便于监测含水情况的气体过滤器”“一种适用于粉料的混匀装置”“一种具有串联腔室的气体过滤器”“一种适用于蒸馏的可旋转式三通接收装置”。
　　公司在软硬件设施建设、研发团队打造以及激励机制构建等多个维度，形成了一套成熟且高效的研发创新体系。有力保障了公司的核心竞争力优势，为高质量发展提供坚实技术支撑。
　　（三）人力资源管理体系建设
　　公司始终坚持“以人为本、科学发展”的核心价值观和“德才兼备、以德为先”的用人理念，已拥有稳定的经营管理层和核心骨干人才团队，建立了相对完善的人力资源管理激励体系。
　　报告期内，针对化工制造行业特点，紧紧围绕“高精尖人才引进、梯队结构优化、产才深度融合”的人力资源三大目标，公司在人力资源管理体系方面取得显著成效。创新人才引进机制，通过线上平台服务、线下招聘会议、行业展会以及猎头服务等多种方式拓宽招聘渠道，吸引优秀人才，不仅关注引进数量，更注重引进质量，特别是与公司技术升级、安全生产、设备智能化提升相关的高端人才。同时对招聘收集到的简历与岗位匹配进行精准分析，搭建了公司各类专业人才数据库。
　　建立多元培训体系，采用“内部培养与外部引进”相结合的人才发展战略，建立完善的培训体系，为员工搭建多种学习平台，涵盖入职培训、专业技能及领导力提升，构建人才储备机制，为公司可持续发展提供人才保障。股权激励为员工创造价值获得感，目前，共实施了三次股权激励计划，把核心管理和技术人员的个人目标实现与公司的长期发展紧密的结合在一起，使员工能在企业的发展中受益，增强了公司的凝聚力、向心力和战斗力，为构建持续稳定、富有创造活力的管理团队提供了有力的人才保障；也为公司未来吸引和留住更多优秀员工，有效实施长期战略发展规划树立了导向作用。
　　（四）完善规范运作体系
　　报告期内，根据中国证监会、深圳证券交易所等监管机构相关法规变动和更新情况，结合公司内部控制、规范治理与规范运作等相关工作要求，公司董事会组织修订了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等24项制度，其中9项制度由股东会审议通过；新制定了《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免管理制度》等2项管理制度，确保各项业务有章可循、有序运转。报告期内，全体董事勤勉履职，科学高效的决策公司重大事项，降低和规避风险因素，发挥了董事会在公司治理中的核心作用。规范“三会”运行，完善上市公司信息披露管理、投资者关系管理等工作，通过互动易平台、专线电话等多渠道常态互动，全方位、多角度做好日常接待处理工作，年度内共回复深交所互动易平台投资者提问39条。增强了公司规范运作透明度，充分保护了中小投资者利益。
　　（五）推进公司企业文化建设
　　企业文化是公司的灵魂，是凝聚员工的向心力，公司一直以来高度重视企业文化建设，已形成具有建新特色的企业文化。报告期内，公司开展了以“工作作风、生活作风、单位作风”为核心的“三风”建设活动，从思想上、行动上深入诠释了“诚信务实、勤奋节约、科学创新、团结进取”建新精神的内涵。多年来，公司先后为所在地进行了饮用水改造、安装公共照明、修路及捐款等公益事项，践行了自己回报桑梓的初心使命。“前瞻、创新、共赢、和谐、可持续”是引领公司持续发展的经营理念，从战略高度推进企业文化建设并融入到日常工作中。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2026年工作目标
　　公司将对标世界一流，坚定不移地秉承“创新发展、安全发展、绿色发展、和谐发展”战略布局，把握区域经济发展脉搏，紧跟传统产业升级的步伐，聚焦技术创新、制度创新、管理创新、产品创新；以降本增效为核心，通过对生产、研发、采购、销售等环节的精益化管理，降低单位能耗，提升人均效能。现有产品结构染料和日化中间体、医药和农药中间体、纸张化学品、复合材料和新材料中间体在夯基蓄势的基础上，尽快从工艺创新、市场拓展及新业务培育等方面取得全面突破：不断补充完善与公司产业相关的新产品和细分行业，持续提高产品附加值，实现产业链的整体良性发展和产业价值的最大化，促进公司高质量发展。
　　面对未来经济大环境的不确定性，公司将立足主营业务，依托“一链三体”的业务格局，按照“横向做大、纵向做长”长期战略规划，继续在精细化工方向进行深耕布局，通过自主建设、对外投资等方式，完善产品结构与业务体系，培育新的利润增长点。明确现有产品的市场定位，合理优化内部各经营要素配置，进一步扩大生产规模，拓展销售渠道，不断提升资产利用效率。加快新产品研发进度，拓展多元应用场景，尽快形成新型产业链条，提高新产品的盈利能力，增加盈利点，增厚企业价值。把握好政策机遇，持续提升主要产品在国家产业结构调整、行业变动中的抗风险能力。根据自身实际情况适时通过资产重组、投资和并购等市场工具，寻找优质标的完善产业布局，整合优质资源，实现协同效应，促进产业升级。
　　牢牢把握创新驱动经济增长新引擎战略。以市场需求为导向，创新引领发展，强化知识产权应用，持续加大研发投入和技术攻关力度。把握机遇，充分利用公司在人才、技术、设施、资金等方面的优势，强力推进“河北省热敏染料技术创新中心”“河北省染料中间体合成重点实验室”等省级重点科研平台建设，开发具有自主知识产权的原创性技术，占领技术制高点。坚持“产学研”深度融合，推进与高校、科研院所的科学研究、人才培养等方面的协同合作，加强科技创新平台的建设，推动创新技术成果的转化，培养专业人才和复合型人才，建立完善的后备人才库，为公司的长期发展储备人才；推动化工、医药及新型复合材料在高尖端领域的研发创新体系建设、储备优质项目，为后续发展做好产业化、市场化的充分准备。
　　（二）2026年具体工作任务
　　（1）公司治理和合规运作方面，持续完善上市公司法人治理结构，健全公司规章制度，提升规范化运作水平，强化公司治理，严格落实内控制度；继续推行降本增效举措，对采购成本、生产成本、运营成本等做进一步精细化管理，有效降低公司各项成本费用；不断完善风险控制体系，优化公司战略规划，保障公司依法合规运作。
　　（2）提升信息披露的质量与透明度，董事会将严格按照相关监管要求认真、自觉履行信息披露义务，做好信息披露工作，及时编制并披露公司定期报告和临时报告，确保公司信息披露内容的真实、准确、完整，不断提升公司信息披露的透明度与规范性，并加强与投资者之间的沟通，促进公司与投资者之间长期、稳定的良好互动关系。
　　（3）绩效考核和人才机制方面，落实绩效评价体系和人才激励机制，持续提升工作效率；维护并强化高素质的人才队伍，重视梯队建设；加大重点岗位的招聘力度，积极做好高端人才引进和服务保障工作；设立以财务数据为支撑依据，严格进行数字精细化管理；在实施股权激励计划的同时，进一步优化薪酬体系改革，激发核心员工的积极性和创新性；优化晋升机制，提拔有能力、有潜力的骨干力量。
　　（4）安全、环保和质量管理方面，以安全和环保为保障，对现有产品对标国内外优秀企业，分别从质量、工艺技术、装备、管理四个方面进行对比，把现有产业做精做细，提质增效，保证产品在市场上的竞争活力。
　　（5）新产品开发方面，持续加大在产品研发及工艺优化方面的投入，密切追踪行业动态及新技术应用领域的发展趋势，缩短新产品开发周期。围绕公司定位的三大发展方向，以现有业务为基础横向拓展业务范围、纵向延伸产业链，提升在新材料、电子化学品、医药三大方向新项目开发的技术储备。随着建新瑞祥液晶高分子材料中间体产品进入试生产环节，公司在电子化学品领域的战略布局迎来实质性突破。
　　（6）关注低空经济相关的政策和产业发展进度，并视情况适时进一步扩大在飞行器制造、飞行汽车、低空运营等领域的投资布局；持续跟踪电池材料、高端覆铜板材料等领域的技术发展和产业趋势，适时通过自研、并购等方式切入上述市场，为公司发展打造新的增长点。
　　（7）企业文化方面，打造优秀企业文化是提高企业核心竞争力的重要组成环节，公司在不断提高硬实力的同时，加强软实力的打造。坚持“以人为本”的发展理念，培养员工的进取精神、敬业精神，提升责任感、使命感，为他们进一步成长和发挥才干搭建平台，为公司的可持续发展提供人才支持与保障，真正实现公司内生式增长和外延式扩张。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及市场地位　　公司产品属于精细化工行业，上游为基础化工行业，如氯碱、苯系列、煤化工系列行业，所处行业主要为染料和日化中间体、医药和农药中间体、纸张化学品、复合材料和新材料中间体等化工子行业，下游客户主要分布在染料、日化、医药、农药、造纸、复合材料、新材料等行业。　　目前，我国已经成为全球精细化工生产、出口和消费的第一大国，产能和需求都稳居世界第一位。公司着眼于产业链结构不断优化，以“横向做大，纵向做强”为战略目标，主要产品处于中间体产业链的高级中间体阶段，多种产品在中间体细分领域产能、产量、销量均居于行业领先地位。　　报告期内，公司多数产品产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及市场地位
　　公司产品属于精细化工行业，上游为基础化工行业，如氯碱、苯系列、煤化工系列行业，所处行业主要为染料和日化中间体、医药和农药中间体、纸张化学品、复合材料和新材料中间体等化工子行业，下游客户主要分布在染料、日化、医药、农药、造纸、复合材料、新材料等行业。
　　目前，我国已经成为全球精细化工生产、出口和消费的第一大国，产能和需求都稳居世界第一位。公司着眼于产业链结构不断优化，以“横向做大，纵向做强”为战略目标，主要产品处于中间体产业链的高级中间体阶段，多种产品在中间体细分领域产能、产量、销量均居于行业领先地位。
　　报告期内，公司多数产品产销规模持续增长，维持较高的全球市场份额。但受全球经济增速放缓影响，部分产品下游行业需求偏弱；部分产品行业供给增长较快，显著高于需求增长，导致竞争加剧；关税变化也导致公司在美国市场与印度等国家竞争过程中处于不利地位，上述因素导致公司产品平均售价有所下降。
　　（二）行业发展情况及主要产品用途
　　从上游来看，公司所处行业需求占比较小，且上游基础化工产品价格与能源，尤其是石油等大宗商品的价格和供需格局关联度较高，具有明显的周期性，且受政治环境和政策影响较大，例如今年4-6月间原油价格受关税和地区局势变化导致大幅波动，因此公司原材料成本波动较大。通过对市场需求、主要原材料短期价格波动的预测，以及供应商管理制度，公司积极做好生产安排和库存管理，并适时调整产品价格，努力降低上游原材料价格波动对公司利润的不利影响。从公司所处子行业和下游需求看：
　　1、染料和日化中间体行业
　　公司间氨基、间羟基等染料和日化中间体下游可以用于染料和日化品行业，如用于酸性、活性染料、有机染料、阳离子染料、碱性染料、分散荧光染料等，以及作为紫外吸收剂DHHB的中间体。
　　中国染料产量已占全球70%以上。根据统计数据，2025年1-3月，印染行业规模以上企业印染布产量同比增长5.74%，增速较上年同期和2024年全年分别加快1.78和2.46个百分点。根据中国海关数据，2025年一季度，我国印染八大类产品出口数量84.78亿米，同比增长11.81%，增速较上年同期提高5.27个百分点；出口金额73.80亿美元，同比微增0.77%，增速较上年同期下滑4.18个百分点；出口平均单价0.87美元/米，同比下降9.88%，降幅较上年同期扩大8.39个百分点。2025年上半年，限额以上化妆品零售额达2291亿元，同比增长2.9%，低于社会消费品零售总额5%的增幅，其中6月单月限额以上的化妆品零售额出现2.3%的同比下滑。预计下半年“抢出口”影响消退可能对行业需求量产生不利影响，但宏观经济增速保持平稳较快增长及各行业逐步“反内卷”的实施将有助于量价企稳，对公司染料和日化中间体需求提供支撑。
　　近年来，国家政策鼓励化工行业发展环保、安全的新产品和新技术，国家发改委印发的《产业结构调整指导目录（2019年本）》指出，“鼓励染料、有机颜料及其中间体清洁生产、本质安全的新技术（包括发烟硫酸连续磺化、连续硝化、连续酰化、连续萃取、连续加氢还原、连续重氮偶合等连续化工艺，催化、三氧化硫磺化、绝热硝化、定向氯化、组合增效、溶剂反应、双氧水氧化、循环利用等技术，以及取代光气等剧毒原料的适用技术，膜过滤和原浆干燥技术）的开发和应用”等，环保法规的日益趋严也有望驱动行业产能进一步向规模企业集中，行业集中度有望持续提升。2024年7月，工业和信息化部等九部门印发《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》的通知，要求“加快发展满足纺织印染工业新工艺、新纤维、染整加工技术所需的高溶解性高强度活性染料、酸性染料、有机颜料等新型功能性、环境友好型染（颜）料产品”。近年来，公司持续积极按照国家政策鼓励方向推动磺化、加氢等工艺升级和改造优化，提升企业竞争力。
　　2、医药和农药中间体行业
　　公司间氨基苯酚、间苯三酚等产品下游可以用于医药和农药行业，如用于生产抗结核类药、农药类除草剂等。
　　根据国家统计局发布的数据，上半年医药制造业实现营业收入1.23万亿元，同比下降1.2%；实现利润总额1767亿元，同比下降2.8%。上半年我国化学农药原药产量约为208.5万吨，同比增长9.7%。综合来看，随着经济企稳回升，医药和农药中间体需求有望平稳增长。
　　近年来涉及医药和农药产业政策密集发布。2023年8月，国务院常务会议审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023—2025年）》，助推行业提质增效；2023年12月，国家发改委发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》，在医药领域补充调整了鼓励发展的产品和技术。药品集采继续扩面，医保药品目录调整常态化。2024年3月，创新药首次被写入国务院政府工作报告。2024年6月，国务院办公厅关于印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》的通知，推进药品和医用耗材集中带量采购提质扩面。2023年9月，农业农村部办公厅发布关于切实加强当前农药监督管理工作的通知，要求强化农药行政审批职责履行，强化农药市场监督管理，强化农药登记试验单位监督检查，强化农药行业指导与服务，强化农药安全风险防范等；政策进一步控制过剩产能审批，逐步淘汰落后产能，有助于引导行业主要企业做大做强。短期来看，随着药品集采的短期冲击逐步弱化，以及农药价格可能有所恢复，行业有望维持或恢复增长趋势；长期来看，在人口老龄化和粮食安全的大背景下，行业仍有望平稳增长。
　　3、纸张化学品行业
　　公司2,5酸、ODB-2、JX201等产品下游主要应用于造纸行业，如作为纸张增白剂、热敏纸的成色剂和显色剂等。据国家统计局数据，2025年上半年全国规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入6812亿元，同比下降2.3%；实现利润总额175.7亿元，同比下降21.4%。短期看，国内纸张行业受需求偏弱影响，由去年同期的大幅增长转为下降；海外市场分化较大，美国受消费增长驱动热敏纸等需求表现较好，而欧洲则库存高企需求较弱。中长期看，虽然部分行业无纸化（如线下电子支付取代刷卡支付、高铁票/登机牌电子化等）趋势对热敏纸及纸张化学品的需求导致不利影响，但物流、外卖、医疗、工业互联网等领域的新应用有望带来需求增量。
　　欧盟已于2020年1月起限制热敏纸中显色剂双酚A的含量，未来限制范围可能进一步扩大至其他双酚类物质（如双酚S等）。我国方面，国家市场监督管理总局与国家标准化管理委员会于2024年3月发布了GB/T28210-2024热敏纸标准，已于2025年4月1日实施，该标准规定，普通热敏纸双酚A含量应低于200mg/kg，特种热敏纸（I型）双酚A含量应低于200mg/kg，特种热敏纸（II型）双酚A含量不应检出。热敏纸标准趋严将为公司带来新的市场机遇，公司JX201等新型显色剂未来可能有较大的需求增长空间。
　　4、复合材料和新材料中间体行业
　　公司间氨基苯酚、氯苯砜、氨基砜等产品下游可以应用于复合材料和新材料行业，包括用于聚砜类新材料单体、复合材料固化剂和增韧剂、电子材料固化剂、电子级聚酰亚胺（PI）单体、芳纶中间体、芳砜纶单体等。
　　2022年4月，工信部等五部门联合发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，指出围绕新一代信息技术、新能源等新兴产业，加快发展电子化学品、高性能纤维等产品。波音和空客2025年上半年分别交付了280和306架民用客机，同比分别增长60%和下降5%，总交付量明显增长。考虑到波音交付规模的恢复和空客份额的提升，同时新机型机身复合材料用量占比持续上升，对公司相关产品需求增长有利。聚砜等新材料国内仍有较大的进口替代空间，且随着国内企业的质量提升，将有望提升全球其他市场的份额，预计未来国内聚砜类产品单体需求将持续增长。芳纶、芳砜纶、电子级聚酰亚胺等新材料未来需求前景较好，也有望带来中间体的需求增长。
　　（三）经营模式
　　1、销售模式
　　公司销售模式主要为直接销售产品并提供售后服务。公司具有完整的直销业务体系，由营销部统一负责公司产品营销与市场推广。公司拥有稳定的销售和售后服务团队，直接为客户提供一对一服务。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产和以产促销相结合模式。销售团队及时将客户所需要的产品反馈到公司，公司根据客户订单的要求进行生产，合理安排库存。以最高的生产效率、最优的生产品质，来降低生产成本，提高产品竞争力。
　　3、采购模式
　　公司建立了完善的采购管理制度，采用战略合作、招标、询比价及议价等方式，履行综合评定、审批等管理流程，对原材料、设备、备品备件的成本、质量进行综合系统控制，同时通过对市场变化准确预判，确保产品采购及时、质优、价廉。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入23,792.01万元，较去年同期下降25.98%；利润总额324.19万元，较去年同期下降70.83%；归属于上市公司股东的净利润537.70万元，较去年同期下降54.98%。
　　报告期内，公司科学安排生产计划，继续推动市场拓展、工艺优化、产能提升、节能减排、新品开发和成本节约，积极应对国内外竞争加剧问题，具体举措包括：积极开拓国内外新客户，拓宽销售渠道，增加营业收入，提升产能利用率；推动实施过程控制、中控跟踪和生产装置的优化组合，提升产品质量并降低现有工艺的生产成本；组织技术团队针对主要产品研究工艺优化方案，提高产品收率并降低三废处理成本；加速新建、扩建、技改项目实施进度，进一步提升规模化生产能力，降低单位生产成本；探讨三废处理优化方案，提升节能减排效果并提升三废资源化利用程度；以市场为导向，不断扩充研发团队、加强技术创新，在新材料、电子化学品、医药中间体等领域加速推进新产品研发；强化成本意识，优化一线生产人员的绩效考核和薪酬体系，推动产品单耗下降。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心技术人员团队保持稳定，经营方式、盈利模式没有发生重要变化，与同行业公司相比，公司在产品结构、创新能力、市场营销、节能减排等方面具有明显核心竞争优势。主要体现在以下几个方面：
　　1、“一链三体”产品结构
　　公司已形成“一链三体”主营业务结构，以间氨基苯磺酸为基础，发展复合材料和新材料中间体、医药和农药中间体、染料和日化中间体、纸张化学品四个系列，各产品既相互独立，作为商品单独销售，又可作为上下游产业原料相互衔接，且副产品得以充分利用，形成公司独有的产业模式，未来不断向电子化学品、高端复合新材料、生物医药前驱体等高端产品和下游市场拓展。
　　2、区位优势
　　公司位于国家级产业园沧州临港经济技术开发区，园区特色为“循环经济示范园区”，园区内企业优势互补，上游产品、副产品和废弃物作为原料继续生产下游产品，实现废物的减量化、再利用和效益最大化。公司充分利用园区的回收氢气，改造原先老的氢化工段，通过加氢还原反应，实现了连续化生产，降低了生产成本。公司全资子公司建新瑞祥以自有资金竞得沧州渤海新区临港经济技术开发区两宗土地（共计1038.96亩）的使用权，为项目建设及后续业务拓展提供了保障。
　　3、技术创新能力
　　公司拥有一支经验丰富的专业研发团队，具有独立的设计和开发能力，凭借长期的技术积累，在异构体控制、产品提纯等核心工艺上达到了较高的水准，产品质量始终处于行业领先水平。为激励和吸引研发人才创造有利条件，公司制定了较为完善的薪酬激励机制。公司在提高自身研发能力的同时，加强与清华大学、中科院大连化学物理研究所、浙江工业大学等外部高校及科研机构的合作，在公司现有的生产工艺优化、新产品开发、环境工程等方面实现了根本性的突破。公司副总经理朱秀全参与完成的“取代芳胺系列产品绿色催化合成关键技术与工业应用”项目荣获2018年度国家技术发明二等奖，该技术在间氨基苯磺酸加氢还原工艺的应用，大幅提高了生产效率，降低了生产成本，实现了“固废”零排放，进一步提高了公司的核心竞争力。目前公司拥有22项发明专利、53项实用新型、35项专有技术，已形成拥有自主知识产权的核心技术体系。
　　4、营销优势
　　公司拥有完全的企业自主经营权，具有高度的灵活性，在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理的调配，并拥有一支由国际贸易、市场营销等专业人才组建的经验丰富、业务能力强的营销团队。在新老客户中树立了良好的口碑和品牌知名度，为进一步开拓新产品市场奠定了坚实的基础。
　　5、市场占有率高，行业地位突出
　　公司依托多年稳定的生产运行，创造性的改进原有产品的工艺水平，不断开发投产新产品，产品的质量被更多的国内外用户认可。随着公司产销规模的不断扩大及行业地位的日益稳固和提高，公司的市场竞争优势将会更加凸显，新老产品的市场占有率会进一步得到提升，保障了公司在同行业中的话语权和影响力。
　　6、环保技术
　　公司以超前的环保意识，从源头做起，自主开发了成套能达到符合国家相关规定的废水系统化处理设施并获得了发明专利，该设施通过“多效蒸发+除盐+微电解+催化氧化+生化+浓水焚烧”的处理过程，使80%的工业废水实现了资源化再利用，其余的20%实现了达标排放。通过环保工艺的创新，确保了公司的可持续发展及行业领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观政策风险：公司现有产品及新产品发展战略符合国家产业政策调整方向，因此公司面临宏观政策风险相对较小。公司将继续积极关注国家产业政策，根据国家产业政策适时调整发展战略和规划，以防范政策法规变化所带来的经营风险。
　　2、市场风险：海外能源价格波动、关税政策发生重大变化及高通胀导致需求变化对公司出口业务产生不利影响，同时国际政治格局变化导致公司部分产品在主要西方国家市场面对其他海外同行更加激烈的竞争，部分产品销售量可能达不到预期。公司将不断提高管理水平，加大研发投入，优化产品结构，全方位提升公司的研发实力和产品的市场竞争力；积极开拓国内外市场，持续加大对重点客户群的业务聚集，通过提高市场份额，保障公司的盈利能力。
　　3、核心技术人员缺失风险：公司历来重视对技术及管理人才的引进和培养，始终坚持“德才兼备、以德为先”的用人原则，通过建立一整套行之有效的内部激励和奖励制度，吸引和培养了一大批专业技术与管理人才，调动了企业员工的主动性和创造性，增强了企业的凝聚力。随着企业扩展，高素质的专业技术与经营管理人才缺乏已成为制约企业发展的关键，从而对公司未来的发展产生不利影响。公司将通过建立完善的人才梯队培养和创新激励机制，解决发展过程中面临的人才问题。
　　4、汇率风险：由于公司产品的外销比例较大，公司产品出口通常以美元为结算货币，人民币对美元汇率波动难以预测，这种汇率波动可能对公司的出口业务产生一定影响。公司将根据自身特性，紧密关注外汇行情变动，并努力通过运用金融工具等方式降低汇率波动带来的不利影响，尽可能减小汇兑风险。
　　5、环保风险：公司属于精细化工行业，在生产过程中会产生废水、废气。随着国家环保控制力度不断加强、企业环保意识的不断提高，未来监管部门可能出台更为严格的环保标准，对化工企业提出更高的环保要求。如果公司不能及时增加环保投入提高排放标准或通过工艺改进降低有害物含量，均会对公司正常连续的生产经营产生重大影响，进而影响公司盈利水平。公司将继续加大环保治理资金投入，积极贯彻落实环保法规，不断提高公司整体的环保意识和工作水平，切实履行社会责任。
　　6、安全生产风险：公司作为精细化工行业的生产企业，使用的苯类、醇类等有机原料为易燃易爆化学品，生产过程中存在一定的安全风险，对公司的生产工艺流程和设备正常运转产生不利的影响。公司建立了完善的安全生产规章制度和安全生产责任制，改进安全生产条件，降低安全生产事故的发生。公司仍然面临因员工操作不当、化学试剂使用错误或机器设备故障带来的安全生产风险。公司将持续加大安全投入，利用物联网技术和安全联锁装置进行自动化改造升级，降低安全隐患，同时进一步加强对于员工的培训和教育，力争把安全隐患消灭在萌芽状态。
　　7、投资风险：公司以自有资金参股建新飞行汽车，存在因低空经济相关政策、市场接受度、生产设施建设及行政审批、飞行器取证、合作方履约等原因无法最终实现产品销售导致公司投资损失的风险。公司将持续关注建新飞行汽车日常经营情况，确保投资安全。 收起▲