事件：公司发布2024年中报，2024H1公司实现营收76.92亿元，同比增长30.15%，实现归属于上市公司股东的净利润4.33亿元，同比增长428.74%，营收及归母净利润均较去年同期大幅增长
　　下游需求持续复苏，订单增加带动公司业绩显著提升。2024H1，消费电子领域持续复苏，智能手机出货量连续三个季度稳健攀升，同时，大客户的笔记本电脑产品恢复性增长。公司消费电子业务实现营业收入52.25亿元，较去年同期增长24.08%。在新能源领域，国内新能源汽车的产销量在2024年上半年增长枪金，公司新能源业务实现营业收入21.44亿元，较去年同期增长54.91%。订单量的显著攀升有效推动了公司产能利用率的提高，毛利率水平得以稳步回升，公司2024H1实现毛利率17.96%，同比提升0.04pcts。
　　稳步推进生产效率，运营成本逐步降低。公司始终致力于稳步推进规模的自动化和数字化改造进程，以此提升生产效率，降低运营成本，从而巩固市场竞争力。2024H1，公司共发生销售费用，管理费用研发费用合计10.39亿元，占比营业收入13.51%，较去年同期下降3.81pcts。
　　行业景气度持续攀升，看好公司长期稳定发展。公司下游主要涉及消费电子、新能源行业。短期来看，2024H2消费电子行业的复苏和创新趋势还将受到折叠屏、AI等新技术应用的推动。终端产品将进入销售旺季，随着各大厂商新产品加速探索落地，以及消费品以旧换新政策的支持，消费电子行业将继续保持增长势头，尤其是PC和手机市场。长期来看，公司积极把握人形机器人行业展现出的显著的发展势头，加快了人形机器人精密零组件的布局及业务拓展，进入了全球两大头部人形机器人核心零部件的供应链。2024年6月，公司投资设立了全资子公司深圳市长盈机器人有限公司，主营业务为智能机器人及其精密零组件的研发、生产与销售。
　　投资建议：公司作为技术实力与市场较为领先的精密制造公司，看好公司由精密制造向智能制造方向发展。我们预计公司2024-26年实现营收170.60、200.97、236.88亿元，实现归母净利润7.68、8.60、9.72亿元，对应PE26.49、23.67、20.93，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期风险；行业景气度下降风险；大客户风险

　　2024年前三季度，公司实现营收120.97亿元，同比+23.56%，实现归母净利润5.94亿元，同比大幅增加（去年同期为0.02亿元），实现扣非归母净利润3.71亿元（去年同期为-0.76亿元）。2024年Q3，公司实现营收44.06亿元，同比+13.52%，实现归母净利润1.61亿元，同比+20.65%，实现扣非归母净利润1.53亿元，同比+43.73%。
　　消费电池和新能源业务实现双轮驱动，Q3单季度营收创新高。根据Canalys市场报告，2024年Q3，全球PC出货量为6640万台，同比+1.3%，其中笔记本电脑（包括移动工作站）出货量达5350万台，同比+2.8%，大客户产品出货量有所承压，出货量为511.4万台，同比-17.5%，但公司业绩仍有不错表现，坚持消费电子和新能源业务双轮驱动，2024年Q3，实现营收44.06亿元，创历史新高。
　　归母净利率同比明显回升，盈利能力逐渐改善。2024年前三季度，公司毛利率为18.70%，同比-0.62pct，归母净利率为4.91%，同比+4.89pct。2024年Q3，公司毛利率为20.00%，同比-1.46pct，归母净利率为3.65%，同比+0.21pct，我们判断归母净利率同比提升较多主要系公司费用率管控卓有成效。
　　前三季度费用率同比下滑明显，成本管控效果显著。2024年前三季度，公司销售、管理、财务费用率分别为0.78%、4.94%、1.03%，同比分别-0.23pct、-0.94pct、-0.36pct，公司费用率管控效果显著。
　　2024年前三季度，公司研发费用率为7.29%，同比-1.89pct，公司持续提高研发效率，加强自身技术护城河。
　　AppleIntelligence上线有望带动换机潮，新能源业务规模效应有望显现。展望未来，大客户推出新款MacBookPro，搭载性能强劲的M4系列芯片，叠加AppleIntelligence已经登陆iPhone、iPad和Mac，未来逐渐支持更多语言，AI加速落地消费电子产品端侧，有望提高消费者使用体验，我们预计有望带动一波换机潮，同时公司继续聚焦新能源汽车精密零组件业务，伴随四川宜宾、四川自贡、江苏常州、福建宁德等生产基地产能的逐步释放，有望推动营收快速增长，规模效应逐渐显现，盈利能力有望提升。
　　盈利预测和投资评级：长盈精密是领先的精密制造公司，与大客户合作关系紧密，有望受益AI浪潮，且积极拓展新能源业务，产能逐步释放，营收有望快速增长。预计2024-2026年公司营收分别为170.44、200.03、239.57亿元，同比分别+24%、+17%、+20%，预计归母净利润分别为8.00、8.51、10.99亿元，同比分别+834%、+6%、+29%，对应PE分别为30X、29X、22X，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济和政策风险，大客户新品不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧，汇率波动风险。