一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司是集科研、生产、销售与服务于一体的高性能工业涂料民族品牌领军企业，长期专注于高性能环保汽车原厂车身涂料与零部件涂料的研发、生产与销售，是除国际知名涂料企业（PPG、BASF、立邦、艾仕得、关西）外，少数可向客户提供涂装全套解决方案的涂料企业。公司主营产品包括阴极电泳漆、高温面漆、低温面漆等，产品广泛应用于整车涂装环节，包括车身、保险杠等核心部件的防护与装饰。同时，公司主营产品还可应用于摩托车、电动车、工程机械、轻工零部件等领域。　　目前，公司阴极电泳漆与面漆在商用车市场占有率处于市场头部地位；乘用车方面，公司持续开拓乘用车车身涂料... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是集科研、生产、销售与服务于一体的高性能工业涂料民族品牌领军企业，长期专注于高性能环保汽车原厂车身涂料与零部件涂料的研发、生产与销售，是除国际知名涂料企业（PPG、BASF、立邦、艾仕得、关西）外，少数可向客户提供涂装全套解决方案的涂料企业。公司主营产品包括阴极电泳漆、高温面漆、低温面漆等，产品广泛应用于整车涂装环节，包括车身、保险杠等核心部件的防护与装饰。同时，公司主营产品还可应用于摩托车、电动车、工程机械、轻工零部件等领域。
　　目前，公司阴极电泳漆与面漆在商用车市场占有率处于市场头部地位；乘用车方面，公司持续开拓乘用车车身涂料与零部件涂料，目前已在某些车型上实现批量供货，但相关营业收入占总营业收入的比例仍相对较低。公司未来将持续凭借技术研发、树脂自制、客户资源、高质量服务等核心竞争力，持续推进大型乘用车车企的体系认证，逐步提升乘用车车身涂料与零部件涂料的市场份额。
　　汽车涂料行业的主要原材料包括树脂、溶剂、助剂、颜填料等，化工行业为其主要上游行业。公司所处行业的下游主要为汽车整车制造行业，同时还包括农业机械、工程机械、摩托车、汽车零部件、轻工零部件等行业。
　　（二）公司主要产品
　　公司主要的产品包括：阴极电泳漆、面漆以及陶瓷涂料。目前，阴极电泳漆与面漆系公司的核心产品。公司结合下游行业需求现状及趋势，持续优化改良产品，凭借公司丰富的产品矩阵，以差异化的竞争策略、快速的响应能力在报告期内持续提升市场份额。
　　阴极电泳涂料与汽车面漆统称为汽车原厂涂料，一般是指涂装在汽车等各类车辆车身及零部件上的涂料，由于其在外观性能、机械性能、防腐性能、耐候性能、施工配套性等综合性能要求方面高于其他涂料种类，且必须与科学的涂装工艺紧密配套，其研制、生产和施工难度水平高，因此汽车原厂涂料是工业涂料最重要的细分门类之一。标准的汽车车身涂装结构通常由电泳涂层与面漆构成。其中，传统的面漆工艺由中涂涂层、色漆涂层与清漆涂层构成；近年来主流的免中涂B1B2面漆工艺则由色漆涂层与清漆涂层构成。公司产品体系覆盖从底层电泳涂层到中涂、色漆以及清漆的完整涂装体系。
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　报告期内，公司采购部按销售计划及生产计划，结合现有库存及采购周期、最低采购模数，制定采购计划。采购部根据采购计划，进行材料比价，并在合格供应商名录下进行选择，按照公司规定进行评价审核，评审通过后下达采购订单，并及时跟进交货情况。对采购交期长的原材料，给供应商提供三个月预计需求计划，由供应商备库来保证原材料的准时交付。
　　对于常用的原材料例如环氧树脂、双酚A、溶剂等，当其价格处于低位时，与供应商沟通锁定单价签订一定数量的合同，将原料采购价格维持在相对低位。公司加强供应商管理，公司每年对现有合格供应商进行评审，按评审结果分级，要求供应商进行整改或淘汰；对于新供应商的开发，需要按材料在产品中的重要性进行分级管理，进行样品检测、小试验证、中试验证后，组织技术及质量部门对供应商供货能力进行现场审核，签订技术协议、质保协议后纳入《合格供应商名录》。
　　2、销售模式
　　报告期内，公司主要采取直接销售为主和代理销售为辅相结合的模式进行产品销售。对于汽车主机厂客户，由于客户产品需求量大，对涂料产品的质量要求较高，需要公司及时对产品涂装过程进行跟踪，以保证公司产品的合理使用效果，因此公司对这些大客户主要采取直接销售模式进行销售。代理商销售是公司对直销模式的一种良好补充，公司通过代理销售可以最大程度地利用代理商的销售渠道，采集到更多的销售信息，有利于扩大销售量。
　　3、盈利模式
　　报告期内，为了更好地适应主机厂对于涂装成本控制及质量提升的要求，公司从传统的制造业盈利模式，即向客户提供电泳涂料、汽车面漆、工业面漆等涂料产品，积极向“涂装全套解决方案服务商”进行转变，积极推进与拓展涂装一体化业务。
　　（四）业绩驱动因素
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　2025年公司主要原材料价格走势呈现明显分化，环氧树脂小幅上涨，双酚A、乙二醇丁醚、醋酸丁酯大幅下跌，主要受原料成本、产能投放、下游需求及宏观环境四大核心因素综合影响：环氧树脂因环氧氯丙烷等关键原料供应偏紧、成本支撑较强，叠加风电、新能源、电子等下游需求强劲、行业新增产能有限，价格震荡上行；双酚A、乙二醇丁醚、醋酸丁酯则受上游原料价格回落、成本支撑减弱，叠加国内新增产能集中投放、供应宽松，下游涂料等领域需求恢复不及预期、供需格局宽松，价格整体呈下行趋势。报告期内，公司其他主要原材料价格未产生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）公司所属行业情况
　　涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着连续薄膜的材料，通常是以树脂、油或乳液为主。根据《涂料产品分类和命名》(GB/T2705-2003)的分类方法，涂料可分为建筑涂料、工业涂料、通用涂料及辅助材料三大类。其中，工业涂料广泛应用于航空航天、船舶、汽车、电子、轻工等各个领域。公司属于工业涂料中的汽车涂料细分领域，主要聚焦汽车OEM原厂漆中的阴极电泳漆、面漆及相关配套产品。
　　汽车涂料指汽车整车及零部件在制造过程中于涂装线上使用的涂料，具有独特的使用和施工性能要求，其主要特点是高耐腐蚀性和高装饰性，同时需要满足汽车在各种复杂环境下的使用需求。据前瞻产业研究院数据，汽车涂料按应用场景的不同，可划分为车身原厂漆、汽车修补漆、汽车零部件涂料和其他汽车涂料（本公司提供的汽车涂料不含汽车修补漆），在我国的需求占比约为44%、26%、18%与12%。公司为客户提供的汽车原厂漆通常由底漆、中漆、色漆、清漆多层结构组成。
　　汽车涂料被公认为工业涂料中壁垒最高的品类之一，其难点不仅在于对基础材料性能认知要求高，还在于产品体系开发复杂、涂装施工要求高。同时，汽车涂料行业还具有整车企业认证周期长、供应关系粘性高、外资垄断程度高等特点。尤其在乘用车领域，客户对产品稳定性、外观一致性、环保性及批量交付能力要求更高，进一步提升了行业进入门槛。同时，上游原材料价格波动对汽车涂料行业影响较大，增加了涂料企业的成本风险。
　　随着环保政策持续趋严及汽车产业升级加快，汽车涂料行业正向低VOC、绿色化方向持续升级，水性化、高固体份化及紧凑型工艺应用趋势日益明显。电泳涂料、水性面漆、高固体份面漆以及B1B2等紧凑型工艺路线加快推广，兼具环保性、施工效率与综合性能的产品体系及全套涂装解决方案，正成为行业竞争的重要方向。
　　（二）行业发展情况
　　按公司下游领域划分，公司产品主要应用于商用车及乘用车市场。根据中国汽车工业协会《2025年汽车工业产销情况》，2025年，汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续三年保持在3,000万辆以上规模，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车产销首次双超 3,000万辆，四大类乘用车品种产销均呈不同程度增长；商用车市场明显回暖，产销回归400万辆以上；新能源汽车产销量累计完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，再创历史新高；整年汽车出口达到709.8万辆，同比增长21.1%，国内品牌国际竞争力持续提升。
　　1、商用车
　　2025年，中国商用车产销累计完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。在商用车主要品种中，与2024年相比，客车和货车产销均实现10%以上增长。其中，货车产销分别完成369.3万辆和372.3万辆，同比分别增长12%和10.7%；客车产销分别完成56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3%。
　　从行业发展情况来看，在物流需求逐步恢复、基础设施投资持续推进以及出口增长等多重因素推动下，商用车市场需求明显回暖，行业重回稳步增长。
　　2、乘用车
　　2025年，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长。全年，乘用车产销分别完成3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。其中，乘用车国内销量2406.5万辆，同比增长6.4%，接近2017年历史高点。值得注意的是，中国品牌乘用车销量2,093.6万辆，同比增长16.5%，销量占有率69.5%，较上年同期上升4.3个百分点，意味着2025年中国每卖出10辆车，就有7辆是中国品牌。
　　（三）公司所属行业特点
　　1、技术含量高
　　汽车涂料是涂料工业中技术含量较高的领域，需要满足汽车在防护、装饰、耐久性及环保等方面的严格要求。同时，汽车涂装涉及底漆、中漆、面漆、清漆等多道工序，每一道工序都需要精准的配方和工艺控制，例如涂料的厚度、干燥时间、固化温度等。同时，汽车整车厂对涂料产品通常需要较长周期的认证和验证，对供应商的技术能力、产品稳定性及服务能力均提出较高要求。随着环保法规的日益严格，汽车涂料行业不断推动技术升级，水性涂料、粉末涂料、高固体分涂料等低VOC涂料逐渐成为主流发展方向。
　　2、产业链协同性强
　　汽车涂料行业的上游主要包括树脂、颜料、溶剂等化工原料，这些原材料的价格波动和供应稳定性直接影响汽车涂料的生产成本和质量。中游是汽车涂料的生产制造环节。涂料企业需要根据市场需求和产品定位，将原材料按照一定的配方和工艺加工成汽车涂料成品。在这个环节中，企业需要不断进行技术研发和创新，以满足下游市场对涂料性能（如环保性、耐候性、耐磨性等）的要求。下游主要应用于汽车整车及零部件生产，汽车原厂漆主要用于汽车生产商的车身及零部件涂装，其需求量与汽车产量密切相关。同时，汽车整车厂对涂料供应商通常建立长期稳定的合作关系，供应链具有较强的稳定性和粘性。
　　因此，汽车涂料行业的产业链协同性体现在原材料供应、涂料生产制造和汽车应用之间的紧密联系和相互作用。这种协同性对于提升行业效率、降低成本、满足市场需求以及推动技术创新都具有重要意义。
　　3、周期性
　　汽车涂料的市场需求与下游汽车及装备制造行业景气度密切相关，呈现出一定的周期性特征。商用车、工程机械及农业机械等领域主要服务于生产建设活动，与宏观经济运行及固定资产投资周期具有较强相关性；乘用车作为高端消费品，更多受到居民消费能力、消费结构及消费信心变化等因素影响，也存在一定的周期性特征。相对而言，摩托车、电动车及部分轻工零部件作为用量极大的工业必需品，对宏观经济波动的敏感度较低。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司深耕汽车涂料领域三十三年，凭借优秀的产品性能、持续的技术创新能力及完善的客户服务体系，在商用车汽车涂料行业形成了较强的技术积累和市场影响力，在行业内具有一定竞争优势。
　　在技术研发方面，公司不断加大投入，与复旦大学开展产学研合作，围绕高性能、环保型的商用车汽车涂料进行技术攻关，以满足市场对汽车涂料性能与环保标准日益增长的需求。同时，公司建立了较为完善的质量管理体系，对产品研发、生产制造及质量控制等环节实施严格管理，确保公司产品都符合高标准的质量要求。
　　在行业资质与技术成果方面，公司被认定为上海市“专精特新”企业、上海市科技小巨人企业、上海市高新技术企业。公司研发的汽车用水性涂料曾获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步奖，高固体份汽车面漆被上海市科学技术委员会认定为上海市高新技术成果转化项目。此外，公司还参与了国家标准《色漆和清漆耐循环腐蚀环境的测定》、《色漆和清漆涂层老化的评价缺陷的数量和大小以及外观均匀变化程度的标识》以及强制性国家标准GB24409《车辆涂料中有害物质限量》的制定与修订，在推动行业技术标准体系建设中发挥了积极作用。
　　（五）公司所属行业主要政策
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）专业化管理团队赋能
　　汽车涂料行业长期由PPG、BASF、立邦、艾仕得、关西等国际知名涂料企业占据主要市场份额。在此背景下，涂料公司核心管理团队的国际化视野、产业战略思维判断、对行业市场的前瞻能力以及主流技术趋势的把握显得格外重要。
　　报告期内，公司围绕中长期发展战略，以技术研发为导向，并从产业实际需求出发，持续优化和完善核心管理团队结构。现有核心管理团队成员在汽车原厂漆、3C涂料等不同领域均有着深厚的行业背景，在知名涂料行业企业有着多年的从业经验，将跨国企业精细化管理理念与方法、自身优秀的从业经验与管理经验以及丰厚的人脉资源相结合，并充分考虑国内市场竞争环境与格局，围绕“科研驱动与产业转化”双轨战略，对内攻克乘用车原厂漆与核心树脂自制等技术难题、优化生产工艺与精益管理体系、持续控费降本增效；对外积极布局轻金属表面处理、电芯绝缘涂层材料、3C涂料等化工新材料领域，提升公司综合竞争力、市场地位与影响力，为公司未来持续、稳健、向好的发展夯实基础。
　　（二）“以技术为导向”贯穿始终
　　1、高素质的研发团队
　　公司坚持以技术为导向，培育了一支研发经验丰富、自主研发能力强的高素质研发队伍。公司研发团队持续跟踪行业前沿及主流工艺技术动态，开展产品技术和应用的研究，拥有丰富的汽车及其他工业涂料研发及应用经验，根据客户的需求进行实用性产品技术和应用技术升级，不断提高产品的技术含量和应用价值。此外，通过与复旦大学产学研合作关系，依托复旦大学在材料科学领域的人才与科研优势，在树脂、涂料及相关新材料方向开展联合研发，进一步增强公司的技术积累与竞争优势。截至报告期末，公司阴极电泳漆有发明专利4项，实用新型专利5项；面漆有发明专利32项，实用新型专利27项。
　　2、树脂自制，把握汽车涂料的核心关键技术
　　树脂是涂料的核心关键原材料，不仅对涂料各个涂层的性能、稳定性及产品成本有着重要影响。树脂自制是指公司将采购的树脂单体（合成树脂的必要基础原材料，例如丙烯酸类单体、乙烯基类单体等）通过自由基聚合、加成聚合等聚合方式，最终合成树脂。通过核心树脂自制，涂料企业可针对涂料在客户现场应用过程中遇到的问题，主动进行配方调节，而非受制于外购树脂性能极限被动调节，以此强化涂料产品的适应能力和稳定性。因此，国际知名涂料企业均掌握着其涂料产品的核心树脂自制技术，以此构建各自的竞争壁垒。
　　为进一步掌握汽车涂料核心技术，公司于2020年设立基础研发室，针对涂料树脂进行专项研发，构筑公司汽车涂料产品的核心竞争优势。报告期内，公司聚焦研发低温防流挂树脂、水性单涂面漆树脂、高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂、电泳分散树脂等产品，以提升涂料性能、外观和稳定性。其中，公司突破了低温防流挂树脂、高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂的技术壁垒，成为市场上为数不多的拥有此项技术的汽车涂料企业。目前低温防流挂树脂已应用于公司涂料产品中，高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂已在国内某知名主机厂完成试线验证。公司在自制树脂方面的持续投入与深耕，将从根本上提升涂料产品的综合性能和产品竞争力，在行业竞争中构筑坚实壁垒。
　　3、智能涂装实验室与CNAS实验室
　　水性涂料在新产品开发及工艺应用方面，与传统溶剂型涂料在实验装备与测试条件上存在明显差异，要求具有能够完全重现汽车涂装线静电旋杯机器人和生产线控温控湿控风速的实验室涂装机器人，并根据不同的OEM涂装线选定的旋杯和雾化器，在实验室装配相同的设备和装置，以实现对生产线工况的真实模拟。通过上述实验条件进行现场应用模拟测试后，开发出的面漆产品稳定性更高，并能够更好地匹配汽车OEM生产线，从而减少生产线频繁调整对OEM生产的质量和生产节奏的冲击。
　　公司智能涂装实验室已于2020年4月份投入使用。实验室内自主研发的喷涂往复机器人集成了目前国内外最主流的喷涂雾化器总成，并具备集油漆样品小试、在线调整、在线检测于一体的喷涂中心功能。公司智能喷涂设备高度匹配目前客户现场主要的几大类涂装设备型号，并可根据不同的OEM涂装线进行设备匹配，实现现场喷涂重现，从而及时开展在线缺陷模拟、分析产品喷涂效果并及时提供解决方案。上述实验条件为公司未来业务拓展和品质控制，特别是水性面漆产品方面，提供了长期有力的保障和硬件支持。
　　此外，公司于2022年7月获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，公司检测中心符合 ISO/IEC 17025：2017《检测和校准实验室能力的通用要求》（CNAS-CL01《检测和校准实验室能力认可准则》）的要求，具备了国家及国际认可的检测能力。公司CNAS实验室获认可以来，通过产品质量监督、生产设备维护与控制等一系列控制检测手段，对保障公司产品品质、提升公司产品研发水平及增强客户对公司产品的认可度发挥重要作用。
　　4、丰富的产品数据库与模块化设计
　　汽车涂料行业具有较高的经验壁垒，因其缺乏长期的技术积累、深厚的技术沉淀、现场应用经验及各类数据支撑，产品较难获得客户的认可。公司自1993年设立之初即专注于汽车原厂涂料领域，积累了大量的应用经验和现场数据，覆盖从汽车整车涂装到农业机械、工程机械、摩托车/电动车、汽车零部件、轻工零部件涂装等各个细分市场，形成了多场景、多应用方向的产品数据库。
　　在此基础上，研发部门在丰富的产品数据库与多年研发经验的基础上，以客户需求为核心，通过配置不同参数的配方以及产品的不断调试，最终形成了模块化设计开发模式。模块化设计可实现产品涂料配方的灵活组合与协同应用，有利于加快产品开发速度、快速响应客户需求。
　　（三）深耕“全体系电泳漆+全工艺面漆”产品矩阵
　　公司的客户中既包括大型汽车主机厂，也包括中小型的汽车零部件和轻工、机械制造企业，其产品用途各有不同，对涂料产品性能各有侧重，且涂装环境差异较大，对汽车涂料的性能及施工适应性要求具有差异化特点。为此，公司凭借深厚的技术沉淀、优秀的研发平台支撑以及丰富的市场经验，打造了“全体系电泳漆+全工艺面漆”产品矩阵，并持续对重点产品进行优化升级，以满足日益趋严的环保政策与客户差异化需求。
　　在阴极电泳涂料领域，公司已形成较为完整的产品体系，相关产品可广泛应用于乘用车与商用车、农业机械、工程机械、摩托车/电动车、汽车零部件及轻工零部件等目标市场。
　　在面漆产品方面，公司在水性涂料、高固体份涂料等环境友好型产品上持续发力，随着高固体份全系列产品与紧凑型免中涂B1B2工艺面漆在主机厂的成功应用，公司面漆产品已成功覆盖B1B2、3C2B、3C1B、2C1B、1C1B等主要工艺体系。全工艺的面漆产品矩阵有助于公司满足客户的差异化需求，并为公司提供涂装全套解决方案奠定基础。
　　（四）高质量服务团队优势
　　汽车涂料在应用过程中，通常需要与客户现场的喷涂工艺、设备条件及生产节奏相匹配，因此现场技术服务能力对产品稳定应用具有重要影响，也是行业竞争的重要壁垒之一。
　　对此，公司长期且持续深化高质量技术服务团队的建设，将高质量、敏捷、及时响应的现场服务能力作为重要竞争优势。公司建立了一系列的技术服务标准化工作流程，并按照不同技术体系建立了现场团队沟通平台，实现问题预警、问题反馈与解决以及技术信息共享的高效协同。
　　通过上述机制，公司持续提升现场服务能力与客户满意度，为客户稳定生产提供技术支持，并进一步增强公司市场竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）公司报告期内主要经营情况如下：
　　报告期内，公司实现营业收入8.03亿元，同比增长9.71%，其中电泳涂料业务营业收入4.53亿元，面漆业务营业收入3.37亿元。公司2025年归属于上市公司股东的净利润1,692.02万元，相比上年同期减少45.26%。
　　（二）报告期内重点工作如下：
　　公司坚守稳住商用车基本盘，拓宽工业应用场景，实现乘用车增量突破的总体经营策略，以业务布局深化、市场精准拓展、产品创新驱动为核心抓手，协同推进各项工作，持续巩固汽车涂料自主品牌的市场影响力与技术领先优势，深度把握新能源产业发展与国产替代带来的战略机遇，推动各业务板块高质量发展。
　　1、商用车领域：市场地位稳固领先，国内外布局实现突破
　　2025年，国内商用车市场稳步回暖，新能源重卡领域呈现爆发式增长，市场对涂料产品的色彩呈现、性能指标等提出更高要求。公司商用车业务依托存量客户持续增量及新项目高效转化落地，行业市场占有率始终保持领先地位，核心竞争力持续凸显。
　　报告期内，公司持续深化与核心客户的合作黏性，与福田、陕汽、重汽、三一商用、山东凯马、吉利新能源、江铃等重点主机厂的合作深度不断加强，色漆、清漆及配套厂供应份额稳步提升；同时，成功中标全球商用车龙头企业斯堪尼亚，顺利开拓奇瑞商用车、鑫源汽车、长城新能源商用车及越南市场，实现国内外市场布局的重要突破，进一步拓宽了业务增长空间。
　　产品与服务层面，公司围绕客户差异化需求，打造定制化、高性能、环保型涂料产品，构建全周期技术服务体系，为客户提供涂装方案设计、工艺优化、售后支持等一体化服务，提升客户合作体验。此外，公司完成核心原材料 100%自制替代的新一代产品体系研发，有效规避国际贸易波动带来的供应链风险，产品性能完全满足国内高端商用车主机厂标准；通过建立涂料应用数据库，形成“创新研发+数据反哺”的技术迭代机制，持续筑牢核心技术壁垒，巩固行业领先地位。
　　2、乘用车领域：国产替代加速落地，新能源业务实现里程碑突破
　　公司紧抓国内自主品牌新能源汽车高速发展、涂料国产化替代加速的历史机遇，自2020年下半年起前瞻性布局乘用车原厂涂料业务，2025年新能源乘用车涂料业务实现里程碑式突破。
　　报告期内，公司低温漆产品成功获得零跑汽车认证并实现稳定批量供货，色漆供应份额持续扩大，有效替代外资品牌产品，实现国产涂料在新能源乘用车领域的实质性突破；底漆、清漆、色漆系列产品成功导入延锋、敏实集团等知名汽车零部件企业并实现批量应用，进一步拓宽了乘用车领域合作渠道。
　　公司聚焦高附加值B1B2面漆产品体系，完成紧凑工艺B1B2配套2K清漆开发，产品性能达到高端乘用车应用标准；高性能电泳涂料及乘用车零部件电泳涂料通过多家主机厂性能测试并实现业务拓展。依托乘用车量产案例、核心树脂自制能力、智能涂装实验室、色彩实验室等核心优势，公司与多家头部新能源乘用车企业开展技术交流与产品验证试喷，持续优化产品性能与涂装工艺适配性，加快国产涂料对进口产品的替代步伐，助力自主品牌汽车产业链自主可控。
　　3、工业涂料领域：聚焦核心场景深耕，细分市场份额稳步提升
　　公司工业漆业务采用“直销+代理”相结合的销售模式，聚焦电动两轮车、电动三轮车、低速四轮车等核心应用场景，精准匹配终端市场需求，依托产品品质与服务优势，实现细分领域稳步突破。
　　随着行业发展日趋成熟，终端市场需求逐步向高品质、精细化转变，主机厂对供应商的企业规模、产品质量、供货稳定性及售后服务能力提出更高要求，为公司工业涂料业务带来良好发展机遇。报告期内，公司与电动三轮车龙头企业金彭集团达成深度战略合作，电泳漆实现大份额供应，水性面漆供应比例持续提升；与雅迪、爱玛、小刀等两轮车行业头部企业的合作不断深化，配套厂家合作数量稳步增长，新增山东小蚁、江苏珠峰等优质整车客户，客户结构持续优化。
　　区域布局方面，公司重点深耕山东、江苏、天津、河北、广东、重庆等核心产业集群，成功开拓电动车知名品牌多基地及三轮篷车产业集群优质客户，凭借定制化涂料解决方案与专业服务能力赢得客户高度认可。同时，公司水性发动机涂料、水性车桥涂料、水性工业高温清漆、水性钢制轮毂漆等工业面漆产品竞争力持续增强，推动工业涂料细分领域市场份额稳步扩大。
　　4、3C涂料领域：新兴业务快速增长
　　3C 涂料领域为公司 2024 年起重点培育的新兴业务板块，该领域聚焦消费电子与汽车内饰涂料研发及市场推广，核心产品线覆盖水性 / 溶剂性高温涂料、聚氨酯涂料、UV 涂料、电镀银涂料、真空电镀 UV 涂料等。
　　报告期内，业务实现多项关键突破：汽车内饰领域成功切入，双固化 UV 钢琴黑与电镀银涂料正式应用于汽车内饰；汽车外饰塑料件涂料体系升级，成功进入某全球头部汽车零部件供应商合格名录；关键客户取得认证，笔记本电脑用水性涂料获得冠捷科技台湾签样，为业务规模化发展奠定基础。
　　技术布局方面，公司积极布局前沿技术，重点研发电芯绝缘UV涂料，主导起草《新能源汽车电芯绝缘UV涂料技术要求》团体标准，引领行业规范发展。依托领先的研发能力与高效的客户响应体系，3C涂料业务实现快速发展，与公司传统涂料业务渠道形成有效互补，进一步丰富了公司业务结构。
　　5、核心技术攻坚突破，高端产品矩阵持续完善
　　2025年度，公司持续聚焦高端汽车涂料核心技术攻关，加快前沿产品研发与场景化应用落地，在高性能 2K 清漆、高性能陶瓷清漆、汽车外饰塑料件涂料、镁铝合金车载高温漆等关键领域取得重要突破，进一步完善高端产品矩阵，强化技术领先优势。
　　（1）报告期内，公司紧凑工艺 B1B2 配套 2K 清漆已完成开发，可全面满足高端商用车与乘用车应用要求。为对标国际标杆企业高端清漆，公司持续优化抗刮擦性、耐化学品性（耐酸雨、耐溶剂）、耐鸟粪腐蚀性及外观质感（光泽度、鲜映性）等关键指标，同步推进成本与工艺适应性优化。
　　截至报告期末，高性能 2K 清漆已进入试产阶段，通过优化漆膜硬度与韧性平衡，产品划痕恢复率实测大于 90%，漆膜外观丰满度、耐腐蚀性（耐鸟粪、耐汽油、耐酸雨、耐浓硫酸）等关键性能均达到国际标杆水平，已在国内知名车企涂装线开展试用验证，为后续规模化应用奠定基础。
　　（2）在前沿功能涂料领域，公司高性能陶瓷清漆已在国内头部新能源主机厂完成试线并获得客户高度认可。该产品兼具普通清漆高光、高外观的优点与疏水材料不易黏附异物、易清洁的特性，涂料综合冰粘附强度降低 40%以上，可有效缓解冬季汽车门把手、折叠后视镜结冰受阻问题，适配新能源汽车高端化、智能化发展需求。
　　基于该产品创新应用场景，公司积极推动行业技术规范建设，牵头编写冰粘附强度、积冰质量等相关技术标准，引领行业技术升级。除防冰涂层外，公司陶瓷清漆技术在耐污自清洁涂层领域同步取得进展，相关产品于2025年度在某新能源主机厂试喷成功，具备耐污染、自清洁、高耐候、高光泽等核心优势，进一步完善公司高端涂料产品矩阵，持续强化在新能源汽车涂装领域的技术领先性与市场竞争力。
　　（3）面对外资品牌在高端汽车涂料领域的长期优势，公司以“性能领先、适配性广”为目标，推进涂料体系系统性优化，全面提升产品耐候性、耐刮擦性、耐化学品腐蚀性等核心物性指标，并针对不同主机厂涂装工艺需求，定制开发多元化施工解决方案，提升产品适配能力。
　　报告期内，公司成功进入某全球头部汽车零部件供应商合格名录，成为其外饰塑料件涂料核心国产替代供应商并获客户表彰，实现高端汽车零部件涂料领域的重要突破。目前，公司汽车外饰塑料件涂料已形成覆盖自主品牌与合资品牌的客户矩阵，深度服务吉利、奇瑞、零跑等主流车企，为多款畅销车型提供全流程涂装配套服务。
　　同期，公司完成镁铝合金车载屏幕支架专用高温漆研发与性能升级。该产品为车载屏幕支架量身打造，具备对镁铝合金基材高附着力、优异耐高温性与耐候性，可在复杂车载环境下提供持久防护与外观保障。经研发攻关与多轮验证，产品外观与性能实现全面提升：色彩均匀度、光泽度与细腻度显著优化，可匹配多款车型内饰风格；耐高温稳定性、耐腐蚀性、耐磨性等关键指标超越行业标准，可有效抵御高温、潮湿、紫外线及日常磨损等场景考验，延长部件使用寿命。报告期内，该产品已通过多家主流主机厂严格认证，具备为一线品牌配套供货能力，为公司拓展车载高端内饰涂料市场奠定坚实基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和发展趋势
　　（1）涂料行业格局
　　2025年，我国涂料行业整体呈现“总量承压、利润修复、结构分化”的运行特征。中国涂料工业协会发布的《2025年中国涂料行业经济运行简报》显示，2025年，全国涂料总产量3460.2万吨，同比降低7.1%；主营业务收入3881.5亿元，同比降低3.9%；利润总额292.5亿元，同比增长11.5%。均价1.12万元/吨，同比降低3.15%。在行业竞争加剧、产品价格承压的背景下，受益于部分上游原材料价格回落及企业降本增效措施推进，行业利润同比实现两位数增长，盈利能力出现阶段性修复。
　　2025年，涂料行业出口总量40.77万吨，同比增长21.99%，出口总金额12.15亿美元，同比增长14.28%。从外贸表现来看，涂料出口规模持续增长，出口量及出口金额均实现两位数提升。在国家鼓励企业“走出去”及海外市场需求持续释放的背景下，我国涂料企业国际化发展步伐加快，全球市场竞争力逐步增强。
　　汽车涂料作为工业涂料的重要组成部分，具有较高的技术含量和附加值水平，在一定程度上反映了一个国家涂料工业的发展水平。汽车涂料是指应用于各类车辆车身及零部件涂装的功能性材料，并进一步细分为乘用车涂料、商用车涂料等，不同细分领域在产品结构、技术要求及客户体系等方面存在较大差异。
　　从技术路径看，汽车涂料主要包括水性涂料和溶剂型涂料，在环保政策驱动下，水性涂料正逐步替代溶剂型产品，成为行业主流发展方向；从应用场景看，汽车涂料可分为原厂涂料（OEM）和汽车修补涂料两大类，其中原厂涂料主要应用于整车制造环节，具有批量化、自动化涂装特点，修补涂料则主要应用于汽车售后维修及保养领域；从需求驱动来看，原厂涂料需求主要受汽车产量影响，修补涂料需求则与汽车保有量密切相关。
　　（2）下游需求结构
　　涂料行业需求与下游制造业景气度高度相关。2025年，在宏观经济稳中有进的背景下，下游行业呈现出明显的结构分化特征。一方面，房地产开发投资及新开工面积持续下行，建筑涂料相关需求仍处于调整阶段，对行业整体需求形成一定影响；另一方面，以汽车制造、装备制造及新能源产业为代表的工业领域保持较高景气度，成为涂料需求的重要支撑。其中，根据中国汽车工业协会统计数据，2025 年我国汽车行业保持平稳增长态势，汽车产销分别完成 3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一。汽车产销连续三年保持3000万辆以上规模。新动能加快释放，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。
　　与此同时，汽车产业结构变化对涂料需求结构产生深远影响。新能源汽车对轻量化、耐候性及外观表现提出更高要求，带动高性能面漆及功能性涂层需求增长；商用车市场回暖亦带动防腐涂层及电泳涂料需求提升。随着涂装工艺优化及材料性能提升，单车涂料用量呈下降趋势，但高性能及环保型涂料占比持续提升。从产业链结构看，上游主要为树脂、颜料、溶剂及助剂等化工原材料，下游主要应用于汽车整车及零部件制造领域。
　　整体来看，汽车及相关工业领域已成为驱动涂料行业结构性增长的核心动力。
　　（3）发展趋势展望
　　展望未来，在政策引导、产业升级及全球化拓展等多重因素驱动下，汽车涂料行业将呈现绿色化、高性能化、服务一体化与国际化并行发展的趋势：
　　1）绿色化与低碳化趋势持续强化，低VOC及水性化产品将成为行业主流方向。在国家“十五五”规划建议明确提出加快新能源、新材料等战略性新兴产业发展的背景下，环保标准持续趋严，低VOC及水性化产品将成为行业主流方向，推动行业向绿色低碳转型；
　　2）高性能与功能化需求不断提升，高附加值产品占比有望进一步提高。随着新能源汽车及高端制造产业的发展，对涂料在耐候性、轻量化适配及功能性方面提出更高要求，高附加值产品占比有望进一步提高。同时，新能源汽车快速发展带动动力电池、电机、电控等“三电”相关涂料需求增长，拓展了行业新的应用场景。
　　3）涂料企业向系统解决方案提供商转型趋势明显。随着整车厂对涂装效率、成本控制及质量稳定性的综合要求不断提升，涂料企业由单一产品供应向“产品+服务+整体解决方案”模式转型的趋势进一步加强。
　　4）全球化与“出海”带来新的增长机遇。随着我国汽车企业“出海”模式由传统产品出口逐步向海外研发、生产及销售一体化的“全球协同”模式转变，汽车涂料作为配套材料有望随整车产业链实现全球布局，拓展新的市场空间。
　　5）国产替代与竞争格局重塑并行推进。在新能源汽车快速发展及本土企业技术能力提升的背景下，越来越多国内企业加快进入乘用车车身涂料等高端领域，国产替代进程有望进一步加快，同时也将推动行业竞争格局持续演变。
　　从中长期看，随着我国汽车产业规模扩大及出口增长，汽车涂料市场需求仍具备增长空间；但同时行业也面临结构性变化，一方面中国自主品牌汽车快速崛起，对原有客户结构形成重塑，部分企业通过加强与自主品牌车企合作以获取新增量；另一方面，不同细分市场景气度存在分化，行业竞争进一步加剧。
　　总体而言，汽车涂料行业正由规模扩张阶段逐步迈向结构优化与高质量发展阶段的关键时期，绿色升级、高性能产品发展、国产替代推进以及全球化布局，将共同构成驱动行业中长期增长的核心动力。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“承载民族使命，成就创业梦想”为初心，以“创造一个永不生锈的缤纷世界”为愿景，以“成就一家以技术为导向的、国际化的、提供表面处理方案的民族企业”为使命，坚持 “科研驱动与产业转化” 双轨战略。
　　公司将以金力泰研究院、金力泰复旦大学“先进涂层材料校企联合研究中心”为核心科研载体，持续强化科研驱动能力，聚焦新材料领域关键技术研发，筑牢技术核心壁垒。同时，通过合资合作、高端人才引进、联合开发等多元化方式，加大在乘用车原厂漆、3C涂料、电芯绝缘涂层材料、树脂四大业务板块的布局力度与资源倾斜，推动业务高质量发展。
　　公司将牢牢稳固商用车业务基本盘，积极拓宽工业涂料应用场景，全力实现乘用车领域增量突破。对内集中力量攻克乘用车原厂漆、核心树脂自制等关键技术难题，持续优化生产制造工艺，提升精益生产与内部管理水平，多措并举推进控费降本、提质增效，增强企业内生发展动力；对外有序推进化工新材料相关业务布局，重点拓展 3C 涂料、电芯绝缘涂层材料、树脂等产品的市场销售，不断提升公司综合竞争力、市场地位及行业影响力，为公司未来持续、稳健、向好发展奠定坚实基础。
　　（三）公司2026年发展规划
　　1、主营业务发展规划
　　（1）商用车与乘用车
　　2026年，是公司实现高质量可持续发展的关键攻坚之年，也是巩固行业地位、拓展发展新空间的战略机遇之年。面对汽车产业迭代升级的新形势、市场竞争日趋激烈的新挑战以及行业高质量发展的新要求，公司始终坚守战略定力，锚定发展目标，以“深耕主业、提质增效、创新驱动、赋能发展”为核心导向，持续深耕商用车、乘用车两大核心业务领域，牢牢聚焦汽车涂料主业，稳步提升市场份额，重点攻坚高端客户群体，积极拓展新兴市场，持续巩固行业核心竞争力。公司立足行业绿色发展趋势，精准把握市场需求，将商用车、乘用车两大业务领域作为发展的核心抓手，持续加大资源投入，不断优化业务布局，推动两大板块协同发展、双向赋能，实现规模与质量的同步提升。
　　在商用车业务领域，公司依托多年积累的行业经验、成熟的技术体系和完善的服务网络，持续深化与国内主流商用车生产企业的合作，聚焦重卡、轻卡、客车等核心细分市场，针对商用车使用场景复杂、耐候性、耐磨性要求高的特点，优化产品适配性，提升产品耐用性和可靠性，满足商用车在不同工况、不同环境下的使用需求。同时，公司积极响应商用车轻量化、新能源化的发展趋势，加大对新能源商用车涂料的研发投入，推出符合绿色环保标准、适配新能源商用车的专用涂料产品，助力商用车企业实现节能减排目标，进一步扩大在商用车涂料市场的份额，巩固商用车业务的市场根基。
　　在乘用车业务领域，公司聚焦中高端乘用车市场，以提升产品品质和服务水平为核心，重点攻坚高端乘用车制造企业，积极拓展与豪华品牌、主流合资品牌及头部新能源品牌的合作，逐步提升在高端乘用车涂料市场的渗透率。针对乘用车消费者对外观颜值、环保性能、个性化需求日益提升的特点，公司优化产品设计，推出色彩丰富、环保健康、质感优良的乘用车涂料产品，涵盖金属漆、珍珠漆、哑光漆等多种类型，满足不同车型、不同消费群体的个性化需求。同时，公司加强与乘用车企业的协同研发，提前介入车型设计环节，根据车型的设计理念和外观需求，定制专属涂料方案，提升产品的适配性和竞争力，推动乘用车业务实现高质量发展。积极拓展产品应用场景，培育新的利润增长点，为公司发展注入新的动力。
　　（2）3C涂料
　　2026年，公司以技术创新、成果转化、客户深耕为核心方向，全面推进3C涂料业务高质量发展，持续提升核心竞争力与品牌影响力。公司紧扣环保化、多功能化、高性能化产业趋势，加大研发资源投入，重点攻坚肤感准分子UV涂料、长效抗菌涂料、高性能 PVD 涂层等高端产品，以技术突破驱动产品升级，精准匹配具身智能设备、冷链仓储、高端汽车内饰等细分场景的高品质应用需求。
　　公司将构建快速打样—精准验证—高效量产的全流程业务闭环，优化打样流程、推进工艺革新、完善生产及质量管控体系，全面提升技术成果转化效率与规模化交付能力。同时，深化与头部 3C 企业、汽车主机厂的战略合作，持续拓展应用场景与市场覆盖范围；通过参与行业顶级展会、举办技术研讨会等形式，充分展示公司技术实力与产品创新成果，全方位提升品牌在3C电子及汽车行业的知名度与影响力，并以此为战略支点，为公司在乘用车车身涂料市场实现突破性布局积蓄动能、夯实基础。
　　2、人力资源发展规划
　　2026年，公司人力资源发展规划将围绕人才队伍建设、激励机制完善、组织文化建设三大核心维度有序推进，为公司主业发展提供坚实的人才支撑与组织保障：
　　（1）人才队伍建设。
　　公司将通过校园招聘、内部培养、任职资格体系完善、针对性能力提升培训等多元化举措，逐步搭建契合公司文化、适配公司战略发展需求的多层次人才梯队，夯实人才基础，提升人才队伍整体素质与专业能力，满足公司业务拓展及长远发展的人才需求。
　　（2）激励机制完善。
　　公司将逐级分层拆解年度战略目标，强化关键绩效指标（KPI）及行为规范的导向作用，明确部门级、员工级绩效评价标准，清晰界定工作要求，引导员工聚焦核心任务、提升工作效能，形成“目标明确、权责清晰、考核到位、激励联动”的绩效体系，充分调动员工积极性与创造性。
　　（3）组织文化建设。
　　围绕公司“效率、效益”核心发展要求，公司将通过多样化方式及工具，推进部门间协同机制建设，推动企业文化落地生根，打破部门壁垒、提升协同效率，进一步优化工作流程、提高决策质量，营造凝心聚力、务实高效的组织氛围。
　　3、社会责任发展规划
　　公司坚持“绿色环保、绿色生产”，依照《环境保护法》及相关部门的法律法规和相关方的要求，积极改进生产工艺，提升水性涂料产品比例和研发水平，加大环保投入，更新环保设施建设，促进企业和环境的可持续发展。
　　公司提请广大投资者注意：上述发展和规划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解发展规划与业绩承诺之间的差异。
　　（四）可能面对的风险和应对措施
　　公司郑重提醒广大投资者注意如下风险：
　　1、上述2026年发展规划在实施过程中可能会遇到宏观经济波动导致下游需求减弱、原材料价格上升导致产品成本上升等风险。
　　应对措施：在稳固现有客户的基础上，积极拓展新的市场份额，最大程度地减少宏观经济波动对下游需求的冲击；强化成本控制，实现成本的合理化与有效管理；加强生产技术与工艺的优化，提升产品质量和生产效率，降低单位产品的生产成本。
　　2、产品研发失败以及产品竞争力减弱的风险。
　　应对措施：优化内部研发流程，确保研发工作高效、有序开展；构建创新人才培养体系，打造专业、高效的科研团队。
　　3、产品推广与市场开拓，以及新业务布局不及预期的风险。
　　应对措施：聚焦产品品质，努力提升品牌知名度，提升公司产品竞争力。
　　4、人才流失、无法招聘到合适人才以及内部培养无法达到预期等人力资源风险。
　　应对措施：通过加强企业文化建设，完善激励机制，增强公司人才的归属感和稳定性。建立人才引进计划和储备库，提前锁定优秀人才，为公司发展提供坚实的人才保障。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业情况　　涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，通常是以树脂、或油、或乳液为主。涂料根据《涂料产品分类和命名》(GB/T2705-2003)的分类方法，涂料可分为建筑涂料、工业涂料、通用涂料及辅助材料三大类。其中，工业涂料广泛应用于航空航天、船舶、汽车、电子、轻工等各个领域。公司聚焦于汽车涂料领域，主要为行业内相关客户提供汽车原厂漆中的阴极电泳漆及面漆。　　汽车涂料指各种类型汽车在制造过程中于涂装线上使用的涂料以及汽车维修时使用的修补涂料，具有独特的使用和施工性能要求，其主要特点是高耐腐蚀性和高装饰性，同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业情况
　　涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，通常是以树脂、或油、或乳液为主。涂料根据《涂料产品分类和命名》(GB/T2705-2003)的分类方法，涂料可分为建筑涂料、工业涂料、通用涂料及辅助材料三大类。其中，工业涂料广泛应用于航空航天、船舶、汽车、电子、轻工等各个领域。公司聚焦于汽车涂料领域，主要为行业内相关客户提供汽车原厂漆中的阴极电泳漆及面漆。
　　汽车涂料指各种类型汽车在制造过程中于涂装线上使用的涂料以及汽车维修时使用的修补涂料，具有独特的使用和施工性能要求，其主要特点是高耐腐蚀性和高装饰性，同时需要满足汽车在各种复杂环境下的使用需求。据前瞻产业研究院数据，汽车涂料按应用场景的不同，可划分为车身原厂漆、汽车修补漆、汽车零部件涂料和其他汽车涂料（本公司提供的汽车涂料不含汽车修补漆），在我国的需求占比分别为44%、26%、18%、12%。公司为客户提供的汽车原厂漆通常由底漆、中漆、色漆、清漆多层结构组成。
　　汽车涂料行业属于高度技术密集型的领域，市场竞争激烈，入门门槛和研发成本较高。同时，上游原材料价格波动对汽车涂料行业影响较大，增加了涂料企业的成本风险。此外，随着汽车产业的不断发展和消费者需求的不断提升以及国家环保政策和法规的制定与执行，促进了汽车涂料产品技术和生产工艺的不断改进，环保涂料和智能涂料等新兴涂料应运而生，环保涂料以其低污染、高性能的特点，逐渐成为汽车涂料市场的主流。智能涂料通过引进先进技术，实现了涂料的自我修复、自洁等功能，为汽车涂料行业注入了新的活力。
　　（二）行业发展情况
　　按公司下游领域划分，公司产品主要应用于商用车及乘用车市场。根据中国汽车工业协会《2025年6月汽车工业产销情况》，据中国汽车工业协会分析，今年以来，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速；中国品牌销量占比保持高位。从商用车及乘用车具体情况来看：
　　1、商用车
　　2025年1-6月，商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。其中，天然气商用车销量11.8万辆，同比下降10.1%。2025年1-6月，商用车国内销量162万辆，同比增长0.3%。其中，货车国内销量142.6万辆，同比下降0.6%；客车国内销量19.4万辆，同比增长7.9%。2025年1-6月，商用车出口50.1万辆，同比增长10.5%。其中，货车出口43万辆，同比增长10.5%；客车出口7.1万辆，同比增长10.8%。
　　2、乘用车
　　2025年1-6月，乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%。2025年1-6月，乘用车国内销量1,095万辆，同比增长13.6%。其中，传统燃料乘用车国内销量542.6万辆，比上年同期减少10.2万辆，同比下降1.8%。乘用车出口258.1万辆，同比增长10.3%。
　　2025年1-6月，中国品牌乘用车销量占比保持高位。2025年1-6月，销量927万辆，同比增长25%。销量占有率68.5%，较上年同期上升6.6个百分点。
　　（三）公司所属行业特点
　　1、技术含量高
　　汽车涂料是涂料工业中技术含量较高的领域，需要满足汽车在防护、装饰、耐久性、环保等方面的严格要求。同时，汽车涂装涉及多道工序和精细的工艺控制，在底漆、中漆、面漆、清漆每一道工序都需要精确的配方和工艺控制，例如涂料的厚度、干燥时间、固化温度等。此外，随着环保法规的日益严格，汽车涂料行业不断推动技术创新以降低环境影响，水性涂料、粉末涂料、高固体分涂料等低VOC涂料成为主流发展方向。
　　2、产业链协同性强
　　汽车涂料行业的上游主要包括树脂、颜料、溶剂等化工原料，这些原材料的价格波动和供应稳定性直接影响汽车涂料的生产成本和质量。中游是汽车涂料的生产制造环节。涂料企业需要根据市场需求和产品定位，将原材料按照一定的配方和工艺加工成汽车涂料成品。在这个环节中，企业需要不断进行技术研发和创新，以满足下游市场对涂料性能（如环保性、耐候性、耐磨性等）的要求。下游主要应用于汽车整车及零部件生产，汽车原厂漆主要用于汽车生产商的车身及零部件涂装，其需求量与汽车产量密切相关。
　　因此，汽车涂料行业的产业链协同性体现在原材料供应、涂料生产制造和汽车应用之间的紧密联系和相互作用。这种协同性对于提升行业效率、降低成本、满足市场需求以及推动技术创新都具有重要意义。
　　3、周期性
　　汽车涂料的下游行业中，商用车、工程机械、农业机械作为生产建设的重要工具，与宏观经济的关联度较高，有着较为明显的周期性特征；乘用车作为高端消费品，与消费者消费特点、收入变动情况相关，也存在一定的周期性特征；摩托车/电动车作为一般消费品、轻工零部件作为用量极大的工业必需品，其周期性特征不明显。因此，汽车涂料行业存在一定的周期性。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司深耕汽车涂料领域三十余年，凭借优秀的产品性能与优质的服务，在商用车汽车涂料行业树立了领先地位，这一成绩的取得，得益于公司在技术研发、产品质量把控以及市场拓展等方面的持续投入与不懈努力。
　　在技术研发方面，公司不断加大投入，与复旦大学产学研合作，致力于研发高性能、环保型的商用车汽车涂料，满足市场对汽车涂料日益增长的需求。同时，公司注重产品质量把控，建立了严格的质量管理体系，确保公司产品都符合高标准的质量要求。
　　公司被认定为上海市“专精特新”企业、上海市科技小巨人企业、上海市高新技术企业。曾荣获多项行业奖项，如汽车用水性涂料获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步奖、高固体份汽车面漆被上海市科学技术委员会认定为上海市高新技术成果转化项目。此外，公司曾参与国家标准《色漆和清漆耐循环腐蚀环境的测定》、《色漆和清漆涂层老化的评价缺陷的数量和大小以及外观均匀变化程度的标识》、强制性国家标准GB24409《车辆涂料中有害物质限量》的制定与修订。
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是集科研、生产、销售与服务于一体的高性能工业涂料民族品牌领军企业，始终聚焦高性能环保汽车原厂车身涂料与零部件涂料，公司是除国际知名涂料企业(PPG、BASF、立邦、艾仕得、关西)以外，少数可向客户提供涂装全套解决方案的涂料企业。公司主营产品（阴极电泳漆、高温面漆、低温面漆等）的应用深度参与整车涂装环节，包括车身、保险杠等核心部件的防护与装饰，公司主营产品还可应用于摩托车/电动车、工程机械、轻工零部件等领域。
　　目前，公司阴极电泳漆与面漆在商用车市场占有率处于市场头部地位；乘用车方面，公司持续开拓乘用车车身涂料与零部件涂料，目前已在某些车型上实现批量供货。公司乘用车涂料的营业收入占总营业收入比例较低。公司未来将持续凭借技术研发、树脂自制、客户资源、高质量服务等核心竞争力，持续推进大型乘用车车企的体系认证，逐步提升乘用车车身涂料与零部件涂料的市场份额。
　　汽车涂料行业的主要原材料包括树脂、溶剂、助剂、颜填料等，化工行业为其主要上游行业。公司所处行业的下游行业包括汽车整车制造行业以及汽车整车制造之外的行业，包括农业机械、工程机械、摩托车、汽车零部件、轻工零部件等行业。
　　（二）公司主要产品
　　公司主要的产品包括：阴极电泳漆、面漆以及陶瓷涂料。目前，阴极电泳漆与面漆系公司的拳头产品，公司结合下游行业需求现状及趋势，持续优化改良产品，凭借公司丰富的产品矩阵，以差异化的竞争策略、快速的响应速度在报告期内持续提升市场份额。
　　阴极电泳涂料与汽车面漆统称为汽车原厂涂料，一般是指涂装在汽车等各类车辆车身及零部件上的涂料，由于其综合性能要求（包括外观指标、机械性能、防腐性能、耐候性能、施工配套性等）高于其他涂料种类，且必须与科学的涂装工艺紧密配套，其研制、生产和施工难度水平高，因此汽车原厂涂料是工业涂料最重要的细分门类之一。标准的汽车车身涂装结构由电泳涂层与面漆构成，传统的面漆工艺由中涂涂层、色漆涂层与清漆涂层构成，目前主流的免中涂B1B2面漆工艺则由色漆涂层与清漆涂层构成。从底层的电泳涂层——中涂涂层——色漆涂层——清漆涂层，公司均有对应的产品覆盖。
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　报告期内，公司采购部按销售计划及生产计划，结合现有库存及采购周期、最低采购模数，制定采购计划。采购部根据采购计划，进行材料比价，并在合格供应商名录下进行选择，按照公司规定进行评价审核，评审通过后下达采购订单及后期跟单，对采购周期长的材料，向供应商提供三个月滚动计划，由供应商备库来保证材料的准时交付。
　　对于大宗原材料例如环氧树脂、双酚A等，当其价格处于低位时，和供应商商定，采取共同锁定原料上游的模式，以此控制采购成本。
　　此外，公司会对合格供应商进行管理，公司每年对现有合格供应商进行评审，按评审结果对合格供应商进行整改或淘汰；对于新供应商的开发，需要按材料对于公司的重要性程度进行分别管理，分别进行小样检测、小试实验、中试实验后组织技术及质量二方审核，签订技术协议、质保协议后纳入《合格供应商名录》。
　　2、销售模式
　　报告期内，公司主要采取直接销售为主和代理销售为辅相结合的模式进行产品销售。对于汽车主机厂客户，由于客户产品需求量大，对涂料产品的质量要求较高，需要公司及时对产品涂装过程进行跟踪，以保证公司产品的合理使用效果，因此公司对这些大客户主要采取直接销售模式进行销售。代理商销售是公司对直销模式的一种良好补充，公司通过代理销售可以最大程度地利用代理商的销售渠道，采集到更多的销售信息，有利于扩大销售量。
　　3、盈利模式
　　报告期内，为了更好地适应主机厂对于涂装成本控制及质量提升的要求，公司从传统的制造业盈利模式，即向客户提供电泳涂料、汽车面漆、工业面漆等涂料产品，积极向“涂装全套解决方案服务商”进行转变，积极推进与拓展涂装一体化业务。
　　（四）业绩驱动因素
　　（五）报告期内公司经营情况与重点工作
　　公司报告期内主要经营情况如下：
　　报告期内，公司实现营业收入3.67亿元，同比增长5.66%，其中电泳涂料业务营业收入2.09亿元，面漆业务营业收入1.51亿元。公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润870.85万元，相比上年同期减少32.98%。
　　报告期内重点工作如下：
　　1、全线推进促发展，开拓新领域
　　（1）商用车原厂车身漆
　　公司依托在商用车领域积累的品牌影响力与技术优势，通过业务布局深化、市场精准拓展、产品创新驱动三维协同，持续挖掘增长动能。在业务布局上，公司聚焦核心领域精细化运作：一方面深化存量客户合作黏性，针对差异化需求开发定制化产品，覆盖色彩、性能等核心诉求；另一方面构建全周期服务体系，以专业团队提供从涂装方案设计、工艺优化到售后支持的一体化解决方案，并通过定期技术交流与客户回访机制，高效响应痛点、提升满意度，筑牢客户忠诚度护城河，为可持续发展夯实基础。报告期内，公司商用车市场份额有所提升，主要系福田体系、陕汽体系、江铃体系、吉利新能源等商用车色漆及清漆份额以及配套厂份额提升。同时，公司中标全球商用车第一品牌斯堪尼亚、奇瑞商用车、鑫源汽车的合同，为公司未来年度拓展业务打下基础。
　　在产品创新维度，公司始终坚持双重驱动引擎—以客户差异化需求为导航，以行业前沿趋势为坐标，持续打造多层次竞争力。一方面，通过严控生产过程、提升现有产品品质稳定性，推动产品结构迭代升级与正向进化；另一方面，前瞻性布局新兴应用场景，重点突破涂料适应性与新工艺配套能力，同步构建涂料应用数据库，系统积累涂装线实证数据。这种“创新研发+数据反哺”的闭环机制，不仅为产品性能优化与精准应用提供了科学支撑，更构筑起公司应对市场变化的动态技术护城河。报告期内，为避免国际贸易关系波动带来的核心原材料断货风险，公司已经研发全新体系原材100%自制替代的高竞争力新一代产品体系，产品性能已能满足国内高端车主机厂指标要求。
　　（2）工业漆
　　公司工业面漆产品包括水性发动机涂料、水性车桥涂料、水性工业高温清漆、水性钢制轮毂漆等。电动两轮车、电动三轮车系公司工业面漆业务中主要开拓的领域。经过十多年的发展，电动两轮、三轮车市场终端需求逐渐向求质、求精转变。各主机厂在选择涂料供应商时，更加注重供应商的规模、产品质量、稳定性及售后服务能力，而非单纯追求低价。凭借国内汽车涂料头部企业的优势，公司将迎来更多市场机遇。
　　公司已成功开拓电动车行业某知名品牌的广东、重庆基地以及电动三轮车、三轮篷车产业聚集地的部分优质客户。通过深入各目标市场区域，加大在山东、江苏、天津等重要市场区域的开拓力度，并为客户提供定制化的涂料解决方案，以精准的产品定位和优质的服务体系，公司与多家客户建立了长期稳定的合作关系，进一步扩大了在工业涂料细分领域的市场份额，为未来的业务拓展提供了有力支撑。报告期内，公司进一步扩大了两三轮车体系市场份额，在三轮车、四轮车领域斩获新的客户；此外，公司进一步扩大了在河北、天津、广东等地的工业漆市场份额。
　　（3）乘用车原厂车身漆
　　紧抓国产新能源汽车爆发式增长与涂料本土化替代的双重机遇，公司自2020年下半年起前瞻性卡位乘用车原厂涂料赛道，聚焦高附加值B1B2面漆产品体系。通过量产项目闭环验证（技术交流→客户审厂→产线试喷→批量应用），持续迭代产品性能与涂装工艺适配性：一方面以实证数据驱动配方升级，攻克漆膜外观、施工窗口等核心指标；另一方面深度嵌入客户研发流程，针对新能源车型轻量化底材、快节拍工艺等需求痛点，定制开发低碳高效解决方案。这种“技术攻关-场景验证-快速迭代”的模式，显著加速国产涂料对进口产品的替代进程。
　　报告期内，公司乘用车原厂涂料业务持续稳步开展,公司凭借现有的乘用车客户量产案例、核心树脂自制、智能涂装实验室、色彩实验室以及产品研发等多方面优势，积极与多个乘用车研发部门展开高性能电泳涂料、水性B1B2产品推广和技术交流。公司研发的高性能电泳涂料及高性能乘用车零部件电泳涂料拓展了多个业务合作，并通过部分主机厂性能测试。此外，公司紧凑工艺B1B2的2K清漆已开发完成，已能满足高端乘用车需求。并与多家头部新能源乘用车企业进行了技术交流和油漆验证试喷工作。公司今年已经正式给零跑汽车稳定供货，色漆份额逐渐扩大，进一步切换了外资品牌份额。
　　（4）3C事业部
　　3C事业部（成立于2024年）在2025年上半年表现亮眼，销售额较去年同期实现增长85%。该事业部聚焦于消费电子与汽车内饰涂料的研发与市场推广，核心产品线涵盖水性/溶剂性高温涂料、聚氨酯涂料、UV涂料、电镀银涂料、真空电镀UV涂料等。
　　报告期内取得显著突破：1）汽车内饰领域成功切入：双固化UV钢琴黑与电镀银涂料正式进入汽车内饰应用；2）材料应用拓展：高温涂料成功应用于车载镁合金部件；3）关键客户认可：笔记本电脑用水性涂料获得冠捷科技台湾签样。
　　3C事业部积极布局前沿技术，重点投入资源研发电芯绝缘UV涂料，并主导起草了团体标准《新能源汽车电芯绝缘UV涂料技术要求》，引领行业规范。凭借行业领先的技术研发能力与快速高效的客户响应支持体系，3C事业部业务取得较快进展。该业务有效与传统业务渠道形成互补，依托技术创新持续为公司开拓增量市场，成功开辟并拓展全新业务赛道。
　　2、立于研发，进无止境
　　为满足某国际高端卡车的更高要求，公司持续优化水性1C1B短工艺汽车面漆产品。报告期内，该产品第二次小试已搭建产品框架；在施工方面，具有更宽的施工窗口，提升了存储稳定性，优化了颜基比容忍度。针对汽车海运过程中车架、底盘在复杂海洋大气环境下易生锈的问题，公司研发出聚脲涂料，该产品具备低VOC（挥发性有机化合物）、高耐候性、紫外光线屏蔽特性，干燥速度快且耐老化性能突出，可与电泳层互补形成保护性涂层，有效增强车架及底盘的抗老化、抗腐蚀能力。目前，聚脲涂料产品已进入量产阶段并与国内某主机厂实现批量供货，无溶剂系列产品也在某主机厂完成试线。
　　在高性能乘用车2K罩光清漆研发方面，公司对标国际标杆型企业的高端清漆，持续优化该产品抗刮擦性、耐化学品（酸雨/溶剂）、耐鸟粪腐蚀性、外观质感（光泽度/鲜映性）等性能。报告期内，高性能2K清漆已经完成小试研发阶段，在漆膜硬度与韧性平衡优化、漆膜外观丰满度、耐腐蚀性（耐鸟粪、耐汽油、耐酸雨、耐浓硫酸）等性能上，已能达到国际标杆型企业水平。
　　公司致力于陶瓷清漆新产品的研发。由于普通清漆在防冰、防腐和自清洁方面性能不足，尤其在低温覆冰路面，会增加事故风险。此外，普通清漆的不抗污染性导致后期产生高昂维护成本。疏水涂层虽可通过降冰粘结强度和表明导热速率来延迟结冰，但现有超疏水材料普遍存在耐磨性差、环境适应性弱及关键的光泽度低问题，限制了其在汽车涂料中的应用。公司研发的陶瓷清漆与普通清漆相比，冰附着强度降低超40%，有效缓解冬季门把手、折叠后视镜等使用障碍问题；同时公司陶瓷清漆具有更大的水接触角，显著减少污水附着，提升易清洁性。报告期内，公司高性能陶瓷清漆已在国内头部新能源主机厂试线成功，并得到客户认可。
　　3、布局锂电涂装一体化解决方案
　　2023年12月，公司中标某头部新能源电池企业UV喷漆线项目UV喷涂机标段，公司拟为其UV喷涂线项目提供相关UV喷涂设备；2024年2月，公司与该客户签订了《框架采购合同》，并与其全资子公司签订了《采购订单》，该订单系上述全资子公司将向公司采购上述UV喷涂设备。《框架采购合同》为双方长期采购供应的框架基础合同，具体每次采购内容以《采购订单》为准。
　　2025年4月，公司与某头部新能源电池企业的全资子公司签订了《补充协议》，由于该客户对电芯绝缘涂层技术工艺进行调整，现将原《采购订单》中其拟向公司采购的UV喷涂线（设备）变更为UV喷墨打印线（设备），合同金额保持不变。
　　公司拟向该客户提供的UV喷墨打印线系该客户首条自动化方形铝壳电芯UV喷墨打印量产线。目前已在客户现场安装调试，若上述打印线得到该客户验收认可，公司计划未来向该客户提供UV喷墨打印一体化解决方案，以更好地满足该客户对涂装质量与喷涂效率以及成本控制提出的更高要求，增强客户粘性，并据此在新能源锂电行业开拓更多业务机会。
　　请本报告阅读者注意新能源电芯绝缘涂层材料业务的投资风险：
　　1）截至本报告披露日，本订单采购的UV喷墨打印设备尚未交付，该设备能否通过该客户验收存在不确定性，公司能否向该客户批量供应电芯绝缘涂层材料产品存在不确定性，本订单对公司本年度的经营业绩预计不构成重大影响，对公司以后年度经营业绩是否构成重大影响尚存在不确定性；
　　2）公司上述UV喷墨打印一体化解决方案业务目前尚未开展，该一体化解决方案业务在后续开展过程中可能受到外部宏观环境重大变化、市场竞争加剧、市场开拓、后续产品迭代与验证不及预期等因素影响导致业务进展不及预期，上述业务对公司本年度及以后年度经营业绩是否构成重大影响尚存在不确定性。
　　4、参股公司怡钛积科技实现扭亏为盈
　　怡钛积科技在技术研发与行业地位上优势突出。在液晶位相差补偿膜领域，作为国内唯一实质踏入产品开发且实现小批量生产出货的企业，打破了国外企业在该领域的垄断；IML汽车内装饰功能膜在国内市场实现对进口产品的替代；AR/VR类分光膜稳定量产，供应多家行业客户；OCA光学胶模切业务也与国际材料巨头3M展开深度合作。同时，怡钛积科技与京东方、维信诺等行业龙头共同推进重要项目，参与行业标准制定，进一步巩固了其在光电显示新材料领域的领先地位。在企业发展潜力与财务表现上，怡钛积科技展现出强劲的上升势头。2025年1-6月，公司经营状况显著改善，产品毛利率持续稳步提升，三费比例逐步下降，实现了从亏损到盈利的关键转变。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）专业化管理团队赋能
　　汽车涂料行业是一个长期被PPG、BASF、立邦、艾仕得、关西等国际知名涂料企业占据大多数份额的行业，因此涂料公司核心管理团队的国际视野、产业战略思维、行业市场的前瞻把握以及主流技术趋势的聚焦与预判显得格外重要。
　　报告期内，公司管理团队根据中长期相结合的战略规划，以技术研发为导向并从解决实际问题的角度出发，持续地、针对性地充实核心管理团队。现有核心管理团队成员在汽车原厂漆、3C涂料等不同领域均有着深厚的行业背景，在知名涂料行业企业有着多年的从业经验，将跨国企业精细化管理理念与方法、自身优秀的从业经验与管理经验以及丰厚的人脉资源相结合，并充分考虑国内市场竞争环境与格局，围绕“科研驱动与产业转化”双轨战略，对内攻克乘用车原厂漆与核心树脂自制等技术难题、优化制造工艺、提高精益生产内部管理水平、持续控费降本增效，对外有序展开化工新材料如轻金属表面处理、电芯绝缘涂层材料、3C涂料等业务的战略布局，提升公司综合竞争力、市场地位与影响力，为公司未来持续、稳健、向好的发展夯实基础。
　　（二）“以技术为导向”贯穿始终
　　1、高素质的研发团队
　　公司坚持以技术为导向，培育了一支研发经验丰富、自主研发能力强的高素质研发队伍。公司研发团队持续跟踪行业前沿、主流工艺技术动态进行产品技术和应用的研究，拥有丰富的汽车及其他工业涂料研发及应用经验，根据客户的需求进行实用性产品技术和应用技术升级，不断提高产品的技术含量和应用价值。此外，通过与复旦大学产学研合作关系，公司可利用复旦大学科技人才密集优势，在树脂、涂料和相关新材料方面开展研发工作；有助于公司各项研发工作的有序开展，强化公司竞争能力。截至报告期末，公司阴极电泳漆有发明专利4项，实用新型专利6项；面漆有发明专利33项，实用新型专利33项。
　　2、树脂自制，把握汽车涂料的核心关键技术
　　树脂是涂料的核心关键原材料，不仅对涂料各个涂层的性能、稳定性有重要影响，还直接影响了涂料的成本。树脂自制是指公司将采购的树脂单体（合成树脂的必要基础原材料，例如丙烯酸类单体、乙烯基类单体等）通过自由基聚合、加成聚合等聚合方式，最终合成树脂。通过核心树脂自制，涂料企业可针对涂料在客户现场应用过程中遇到的问题，主动进行配方调节，而非受制于外购树脂性能极限被动调节，以此强化涂料产品的适应能力和稳定性。因此，国际知名涂料企业均掌握着其涂料产品的核心树脂自制技术，以此构建各自的竞争壁垒。
　　为把控汽车涂料的核心关键技术，公司于2020年设立基础研发室，针对涂料树脂进行专项研发，构筑公司汽车涂料产品的核心竞争优势。报告期内，公司聚焦研发低温防流挂树脂、水性单涂面漆树脂、高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂、电泳分散树脂等产品，以提升涂料性能、外观和稳定性，并且突破了低温防流挂树脂、高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂的技术壁垒，成为市场上为数不多的拥有此项技术的汽车涂料企业。目前低温防流挂树脂已应用于公司涂料产品中，高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂已经中试成功，并逐步推进涂料端应用中。公司在自制树脂方面的持续投入与深耕，将从根本上提升涂料产品的综合性能和产品竞争力，在行业竞争中构筑坚实壁垒。
　　3、智能涂装实验室与CNAS实验室
　　水性的新产品和新技术需要与传统溶剂型涂料不同的实验装备，要求具有能够完全重现汽车涂装线静电旋杯机器人和生产线控温控湿控风速的实验室涂装机器人，需要根据不同的OEM涂装线选定的旋杯和雾化器在实验室装配相同的设备和装置以实现真正模拟生产线的条件。经过这样的实验室进行现场应用模拟实验后，开发出的面漆产品稳定性更高、能够更好地匹配汽车OEM生产线，减少生产线上频繁调整带来对OEM生产的质量和生产节拍的冲击。
　　公司智能涂装实验室已于2020年4月份投入使用，自主研发的喷涂往复机器人集成了目前国内外最主流的喷涂雾化器总成，同时还具备了集油漆样品小试、在线调整、在线检测于一体的喷涂中心功能。公司智能喷涂设备高度匹配目前客户现场主要的几大类涂装设备型号，并可根据不同的OEM涂装线进行设备匹配，实现现场喷涂重现，及时进行在线缺陷模拟、分析产品喷涂效果并及时提供解决方案，为公司未来业务拓展和品质控制，特别是水性面漆产品方面，提供了长期有力的保障和硬件支持。
　　公司于2022年7月获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，公司检测中心符合ISO/IEC17025：2017《检测和校准实验室能力的通用要求》（CNAS-CL01《检测和校准实验室能力认可准则》）的要求，具备了国家及国际认可的检测能力。公司CNAS实验室获认可以来，通过产品质量监督、生产设备维护与控制等一系列控制检测手段，对保障公司产品品质、提升公司产品研发水平及增强客户对公司产品的认可度发挥重要作用。
　　4、丰富的产品数据库与模块化设计
　　汽车涂料行业是一个经验壁垒极高的行业，如无深厚的技术沉淀、现场应用经验、各类数据支撑，产品难以获得客户的青睐。公司自1993年设立之初即专注于汽车原厂涂料，积累了大量的应用经验和现场数据，覆盖从汽车整车涂装到农业机械、工程机械、摩托车/电动车、汽车零部件、轻工零部件涂装等各个细分市场，形成了多维度、多角度、多种适应性的产品数据库。同时，研发部门在丰富的产品数据库与多年研发经验的基础上，以客户需求为核心，通过配置不同参数的配方以及产品的不断调试，最终形成了模块化设计。模块化设计可实现产品涂料配方的相互搭配、交互使用，打造涂料模块化开发平台及模式，快速响应客户需求，加快产品开发速度，满足客户需求。
　　（三）深耕“全体系电泳漆+全工艺面漆”产品矩阵
　　公司的客户中既有大型汽车主机厂，也有中小型的汽车零部件和轻工、机械制造企业，其产品用途各有不同，对涂料产品性能各有侧重且涂装环境差异较大，对汽车涂料的性能及施工适应性要求具有差异化特点。为此，公司凭借深厚的技术沉淀、优秀的研发平台支撑以及丰富的市场经验，打造了“全体系电泳漆+全工艺面漆”产品矩阵，并持续对重点产品进行优化升级，以满足日益趋严的环保政策与客户差异化需求。
　　公司是国内阴极电泳涂料领域的领军民族企业，业已形成了较为完整的阴极电泳涂料产品体系，产品可应用于乘用车与商用车、农业机械、工程机械、摩托车/电动车、汽车零部件、轻工零部件等目标市场。
　　面漆方面，公司在水性涂料、高固体份涂料等环境友好型产品上持续发力，随着高固体份全系列产品与紧凑型免中涂B1B2工艺面漆在主机厂的成功应用，公司面漆产品已成功覆盖B1B2、3C2B、3C1B、2C1B、1C1B全工艺。全工艺的面漆产品矩阵，有助于公司满足客户的差异化需求，亦是公司提供涂装全套解决方案的必要支撑之一、公司技术实力的体现。
　　（四）高质量服务团队优势
　　汽车涂料作为一个“半成品”，客户现场的喷涂、维护等现场服务能力同样至关重要，亦是重要壁垒之一。对此，公司必须长期地、持续地深化高质量技术服务团队的建设，将高质量、敏捷、及时响应的现场服务能力作为区别于竞争对手的企业肖像重要特征之一。
　　公司建立了一系列的技术服务标准化工作流程，并按照不同的技术体系建立了现场团队沟通平台，为问题的预警和反馈，问题的解决及信息分享，客户及竞争对手的动向的信息分享提供制度化、系统性的便利，为强化公司现场服务能力、高质量地提升客户满意度夯实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动导致营业成本变化的风险
　　化工类原材料占公司生产成本比重较大，其价格不仅与原油价格相关，还与原材料的供需、产能情况相关。未来，若原材料价格出现较大幅度波动，将直接影响公司成本，或对公司经营业绩产生影响。
　　2、宏观经济波动的风险
　　公司主营业务收入主要来源于汽车涂料，行业下游主要系汽车行业，公司所处行业发展与宏观经济环境及下游行业景气度密切相关。因此下游行业若受到宏观经济波动的影响，将可能造成公司订单减少、回款速度减缓等影响，并对公司生产经营产生不利影响。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　目前，我国汽车涂料市场竞争能力主要体现在资金实力、研发实力、产品品质、及时配套能力以及现场服务能力等各个环节，竞争市场化程度越来越高。汽车涂料属于工业涂料中对技术研发水平、现场服务能力、核心性能指标有高端要求的类别，具备较高的技术壁垒、市场进入壁垒和服务壁垒，国内可自主开发并规模生产的自主品牌汽车涂料企业屈指可数。目前国内市场竞争态势已形成以国际知名涂料企业以及国内包括本公司在内的少数几家企业之间的竞争。如果本公司在产品技术含量、产品质量以及产品服务等方面不能适应汽车涂料产品向环保、经济、高性能升级换代环境下的竞争态势，则可能面临在市场竞争中处于不利地位的风险。
　　4、应收账款及存货呆滞库存的风险
　　公司主要客户为规模大、资信良好、实力雄厚且与公司有着长期合作关系的大型汽车主机厂，应收账款有保障，回款风险较低。但如果公司下游客户受到宏观经济波动、市场竞争加剧、汽车产业需求波动的影响，下游客户可能出现资金紧张或经营业绩下滑等情况，进而可能导致公司货款回笼压力增大的风险。此外，客户因市场变化而不能如期消耗库存，从而导致呆滞库存上升的风险。
　　5、安全生产风险
　　公司主要从事涂料、溶剂等化学品的研发、生产、销售，部分原材料、副产品、产成品本身具有易燃、易爆或有害的特性。另外，公司产品生产过程中涉及高温、高压等危险环境，对操作要求较高。公司重视安全生产工作，但是仍存在因操作不当、设备故障或自然灾害等因素发生意外安全事故的潜在可能性。
　　应对措施：公司将加强员工安全生产教育、制定对应的奖惩制度，从主观意识和制度上提高员工安全素质和安全意识，是员工自觉规范、约束自己的行为，避免安全事故的发生，确保公司安全生产。
　　6、环境保护风险
　　随着国家环境保护力度的日益增强，国家及地方政府可能在将来出台更为严格的环境保护标准，因此公司在环境保护方面的投入和支出可能会相应增加，从而对公司经营业绩产生一定影响。公司重视环境保护工作，但在生产过程中仍存在因管理不当、不可抗力等原因造成环境污染事故的可能性，公司可能因此遭受监管部门处罚或赔偿其他方损失。如监管部门要求公司停产整改或关闭部分生产设施，将对公司生产经营造成重大不利影响。
　　应对措施：公司坚持“绿色环保、绿色生产”，依照《环境保护法》及相关部门的法律法规和相关方的要求，积极改进生产工艺，提升水性面漆的产品比例和研发水平，加大环保投入，更新环保设施建设，促进企业和环境的可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求　　（一）公司所属行业情况　　涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，通常是以树脂、或油、或乳液为主。涂料根据《涂料产品分类和命名》(GB/T2705-2003)的分类方法，涂料可分为建筑涂料、工业涂料、通用涂料及辅助材料三大类。其中，工业涂料广泛应用于航空航天、船舶、汽车、电子、轻工等各个领域。公司聚焦于汽车涂料领域，主要为行业内相关客户提供汽车原厂漆中的阴极电泳漆及面漆。　　汽车涂料指各种类型汽车在制造过程中于涂装线上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）公司所属行业情况
　　涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，通常是以树脂、或油、或乳液为主。涂料根据《涂料产品分类和命名》(GB/T2705-2003)的分类方法，涂料可分为建筑涂料、工业涂料、通用涂料及辅助材料三大类。其中，工业涂料广泛应用于航空航天、船舶、汽车、电子、轻工等各个领域。公司聚焦于汽车涂料领域，主要为行业内相关客户提供汽车原厂漆中的阴极电泳漆及面漆。
　　汽车涂料指各种类型汽车在制造过程中于涂装线上使用的涂料以及汽车维修时使用的修补涂料，具有独特的使用和施工性能要求，其主要特点是高耐腐蚀性和高装饰性，同时需要满足汽车在各种复杂环境下的使用需求。据前瞻产业研究院数据，汽车涂料按应用场景的不同，可划分为车身原厂漆、汽车修补漆、汽车零部件涂料和其他汽车涂料（本公司提供的汽车涂料不含汽车修补漆）），在我国的需求占比分别为44%、26%、18%、12%。公司为客户提供的汽车原厂漆通常由底漆、中漆、色漆、清漆多层结构组成。
　　汽车涂料行业属于高度技术密集型的领域，市场竞争激烈，入门门槛和研发成本较高。同时，上游原材料价格波动对汽车涂料行业影响较大，增加了涂料企业的成本风险。此外，随着汽车产业的不断发展和消费者需求的不断提升以及国家环保政策和法规的制定与执行，促进了汽车涂料产品技术和生产工艺的不断改进，环保涂料和智能涂料等新兴涂料应运而生，环保涂料以其低污染、高性能的特点，逐渐成为汽车涂料市场的主流。智能涂料通过引进先进技术，实现了涂料的自我修复、自洁等功能，为汽车涂料行业注入了新的活力。
　　（二）行业发展情况
　　按公司下游领域划分，公司产品主要应用于商用车及乘用车市场。根据中国汽车工业协会《2024年汽车工业产销情况》，2024年，汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3,000万辆以上规模。其中，乘用车产销持续增长，为稳住汽车消费基本盘发挥积极作用；商用车市场表现疲弱，产销未达400万辆预期；新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破1,000万辆，销量占比超过40%，迎来高质量发展新阶段；汽车出口再上新台阶，为全球消费者提供了多样化消费选择。从细分市场表现来看：
　　1、商用车
　　2024年，由于投资减弱加之当前运价依然偏低，终端市场换车需求动力不足，商用车市场表现仍相对疲弱。全年，商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%。2024年，商用车国内销量296.9万辆，同比下降9%；商用车出口90.4万辆，同比增长17.5%。其中，货车产销分别完成329.7万辆和336.2万辆，同比分别下降6.8%和5%；客车产销分别完成50.8万辆和51.1万辆，同比分别增长2%和3.9%；皮卡产销分别完成52.5万辆和54.8万辆，同比分别增长0.7%和5.3%。
　　2、乘用车
　　我国乘用车产出连续2年在2500万辆以上。2024年，上半年乘用车市场表现欠佳，下半年在政策利好下乘用车市场产销发力回升，终端市场表现更为突出，有效拉动汽车行业整体增长。全年，乘用车产销分别完成2,747.7万辆和2,756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。2024年，乘用车国内销量2,260.8万辆，同比增长3.1%；乘用车出口495.5万辆，同比增长19.7%。其中，传统燃料乘用车国内销量1,155.8万辆，比上年减少248.5万辆，同比下降17.4%。中国品牌乘用车销量1,797万辆，同比增长23.10%，销量占有率65.20%，较上年同期上升9.2个百分点。
　　（三）公司所属行业特点
　　1、技术含量高
　　汽车涂料是涂料工业中技术含量较高的领域，需要满足汽车在防护、装饰、耐久性、环保等方面的严格要求。同时，汽车涂装涉及多道工序和精细的工艺控制，在底漆、中漆、面漆、清漆每一道工序都需要精确的配方和工艺控制，例如涂料的厚度、干燥时间、固化温度等。此外，随着环保法规的日益严格，汽车涂料行业不断推动技术创新以降低环境影响，水性涂料、粉末涂料、高固体分涂料等低VOC涂料成为主流发展方向。
　　2、产业链协同性强
　　汽车涂料行业的上游主要包括树脂、颜料、溶剂等化工原料，这些原材料的价格波动和供应稳定性直接影响汽车涂料的生产成本和质量。中游是汽车涂料的生产制造环节。涂料企业需要根据市场需求和产品定位，将原材料按照一定的配方和工艺加工成汽车涂料成品。在这个环节中，企业需要不断进行技术研发和创新，以满足下游市场对涂料性能（如环保性、耐候性、耐磨性等）的要求。下游主要应用于汽车整车及零部件生产，汽车原厂漆主要用于汽车生产商的车身及零部件涂装，其需求量与汽车产量密切相关。
　　因此，汽车涂料行业的产业链协同性体现在原材料供应、涂料生产制造和汽车应用之间的紧密联系和相互作用。这种协同性对于提升行业效率、降低成本、满足市场需求以及推动技术创新都具有重要意义。
　　3、周期性
　　汽车涂料的下游行业中，商用车、工程机械、农业机械作为生产建设的重要工具，与宏观经济的关联度较高，有着较为明显的周期性特征；乘用车作为高端消费品，与消费者消费特点、收入变动情况相关，也存在一定的周期性特征；摩托车/电动车作为一般消费品、轻工零部件作为用量极大的工业必需品，其周期性特征不明显。因此，汽车涂料行业存在一定的周期性。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司深耕汽车涂料领域三十余年，凭借优秀的产品性能与优质的服务，在商用车汽车涂料行业树立了领先地位，这一成绩的取得，得益于公司在技术研发、产品质量把控以及市场拓展等方面的持续投入与不懈努力。
　　在技术研发方面，公司不断加大投入，与复旦大学产学研合作，致力于研发高性能、环保型的商用车汽车涂料，满足市场对汽车涂料日益增长的需求。同时，公司注重产品质量把控，建立了严格的质量管理体系，确保公司产品都符合高标准的质量要求。
　　公司被认定为上海市“专精特新”企业、上海市科技小巨人企业、上海市高新技术企业。曾荣获多项行业奖项，如汽车用水性涂料获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步奖、高固体份汽车面漆被上海市科学技术委员会认定为上海市高新技术成果转化项目。此外，公司曾参与国家标准《色漆和清漆耐循环腐蚀环境的测定》、《色漆和清漆涂层老化的评价缺陷的数量和大小以及外观均匀变化程度的标识》、强制性国家标准GB24409《车辆涂料中有害物质限量》的制定与修订。
　　（五）公司所属行业主要政策
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是集科研、生产、销售与服务于一体的高性能工业涂料民族品牌领军企业，始终聚焦高性能环保汽车原厂车身涂料与零部件涂料，公司是除国际知名涂料企业(PPG、BASF、立邦、艾仕得、关西)以外，少数可向客户提供涂装全套解决方案的涂料企业。公司主营产品（阴极电泳漆、高温面漆、低温面漆等）的应用深度参与整车涂装环节，包括车身、保险杠等核心部件的防护与装饰，公司主营产品还可应用于摩托车/电动车、工程机械、轻工零部件等领域。
　　目前，公司阴极电泳漆与面漆在商用车市场占有率处于市场头部地位；乘用车方面，公司持续开拓乘用车车身涂料与零部件涂料，目前已在某些车型上实现批量供货。公司乘用车涂料的营业收入占总营业收入比例较低。公司未来将持续凭借技术研发、树脂自制、客户资源、高质量服务等核心竞争力，持续推进大型乘用车车企的体系认证，逐步提升乘用车车身涂料与零部件涂料的市场份额。
　　汽车涂料行业的主要原材料包括树脂、溶剂、助剂、颜填料等，化工行业为其主要上游行业。公司所处行业的下游行业包括汽车整车制造行业以及汽车整车制造之外的行业，包括农业机械、工程机械、摩托车、汽车零部件、轻工零部件等行业。
　　（二）公司主要产品
　　公司主要的产品包括：阴极电泳漆、面漆以及陶瓷涂料。目前，阴极电泳漆与面漆系公司的拳头产品，公司结合下游行业需求现状及趋势，持续优化改良产品，凭借公司丰富的产品矩阵，以差异化的竞争策略、快速的响应速度在报告期内持续提升市场份额。
　　阴极电泳涂料与汽车面漆统称为汽车原厂涂料，一般是指涂装在汽车等各类车辆车身及零部件上的涂料，由于其综合性能要求（包括外观指标、机械性能、防腐性能、耐候性能、施工配套性等）高于其他涂料种类，且必须与科学的涂装工艺紧密配套，其研制、生产和施工难度水平高，因此汽车原厂涂料是工业涂料最重要的细分门类之一。标准的汽车车身涂装结构由电泳涂层与面漆构成，传统的面漆工艺由中涂涂层、色漆涂层与清漆涂层构成，目前主流的免中涂B1B2面漆工艺则由色漆涂层与清漆涂层构成。从底层的电泳涂层——中涂涂层——色漆涂层——清漆涂层，公司均有对应的产品覆盖。
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　报告期内，公司采购部按销售计划及生产计划，结合现有库存及采购周期、最低采购模数，制定采购计划。采购部根据采购计划，进行材料比价，并在合格供应商名录下进行选择，按照公司规定进行评价审核，评审通过后下达采购订单及后期跟单，对采购周期长的材料，向供应商提供三个月滚动计划，由供应商备库来保证材料的准时交付。
　　对于大宗原材料例如环氧树脂、双酚A等，当其价格处于低位时，公司采取战略备库的模式，将原料采购价维持在相对低位。同时和供应商商定，采取共同锁定原料上游的模式，以此控制采购成本。
　　此外，公司会对合格供应商进行管理，公司每年对现有合格供应商进行评审，按评审结果对合格供应商进行整改或淘汰；对于新供应商的开发，需要按材料对于公司的重要性程度进行分别管理，分别进行小样检测、小试实验、中试实验后组织技术及质量二方审核，签订技术协议、质保协议后纳入《合格供应商名录》。
　　2、销售模式
　　报告期内，公司主要采取直接销售为主和代理销售为辅相结合的模式进行产品销售。对于汽车主机厂客户，由于客户产品需求量大，对涂料产品的质量要求较高，需要公司及时对产品涂装过程进行跟踪，以保证公司产品的合理使用效果，因此公司对这些大客户主要采取直接销售模式进行销售。代理商销售是公司对直销模式的一种良好补充，公司通过代理销售可以最大程度地利用代理商的销售渠道，采集到更多的销售信息，有利于扩大销售量。
　　3、盈利模式
　　报告期内，为了更好地适应主机厂对于涂装成本控制及质量提升的要求，公司从传统的制造业盈利模式，即向客户提供电泳涂料、汽车面漆、工业面漆等涂料产品，积极向“涂装全套解决方案服务商”进行转变，积极推进与拓展涂装一体化业务。
　　（四）业绩驱动因素
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　公司主要原材料乙二醇丁醚2024年上半年平均价格较上年显著上涨，主要原因：成本压力上行、供应端受限以及市场需求的阶段性支撑。一方面，国际原油价格上涨带动生产成本增加，叠加生产原料环氧乙烷价格上升，进一步提升成本；另一方面，供应端受到国外装置检修、进口量减少以及国内部分装置停车检修的影响，导致市场供应偏紧。此外，下游涂料、油墨等行业对乙二醇丁醚的需求在一季度释放较为集中，进一步推动了价格上涨。报告期内，公司其他主要原材料价格未产生重大变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）专业化管理团队赋能
　　汽车涂料行业是一个长期被PPG、BASF、立邦、艾仕得、关西等国际知名涂料企业占据大多数份额的行业，因此涂料公司核心管理团队的国际视野、产业战略思维、行业市场的前瞻把握以及主流技术趋势的聚焦与预判显得格外重要。
　　报告期内，公司管理团队根据中长期相结合的战略规划，以技术研发为导向并从解决实际问题的角度出发，持续地、针对性地充实核心管理团队。现有核心管理团队成员在汽车原厂漆、3C涂料等不同领域均有着深厚的行业背景，在知名涂料行业企业有着多年的从业经验，将跨国企业精细化管理理念与方法、自身优秀的从业经验与管理经验以及丰厚的人脉资源相结合，并充分考虑国内市场竞争环境与格局，围绕“科研驱动与产业转化”双轨战略，对内攻克乘用车原厂漆与核心树脂自制等技术难题、优化制造工艺、提高精益生产内部管理水平、持续控费降本增效，对外有序展开化工新材料如轻金属表面处理、电芯绝缘涂层材料、3C涂料等业务的战略布局，提升公司综合竞争力、市场地位与影响力，为公司未来持续、稳健、向好的发展夯实基础。
　　（二）“以技术为导向”贯穿始终
　　1、高素质的研发团队
　　公司坚持以技术为导向，培育了一支研发经验丰富、自主研发能力强的高素质研发队伍。公司研发团队持续跟踪行业前沿、主流工艺技术动态进行产品技术和应用的研究，拥有丰富的汽车及其他工业涂料研发及应用经验，根据客户的需求进行实用性产品技术和应用技术升级，不断提高产品的技术含量和应用价值。此外，通过与复旦大学产学研合作关系，公司可利用复旦大学科技人才密集优势，在树脂、涂料和相关新材料方面开展研发工作；有助于公司各项研发工作的有序开展，强化公司竞争能力。截至报告期末，公司阴极电泳漆有发明专利4项，实用新型专利6项；面漆有发明专利33项，实用新型专利33项。
　　2、树脂自制，把握汽车涂料的核心关键技术
　　树脂是涂料的核心关键原材料，不仅对涂料各个涂层的性能、稳定性有重要影响，还直接影响了涂料的成本。树脂自制是指公司将采购的树脂单体（合成树脂的必要基础原材料，例如丙烯酸类单体、乙烯基类单体等）通过自由基聚合、加成聚合等聚合方式，最终合成树脂。通过核心树脂自制，涂料企业可针对涂料在客户现场应用过程中遇到的问题，主动进行配方调节，而非受制于外购树脂性能极限被动调节，以此强化涂料产品的适应能力和稳定性。因此，国际知名涂料企业均掌握着其涂料产品的核心树脂自制技术，以此构建各自的竞争壁垒。
　　为把控汽车涂料的核心关键技术，公司于2020年设立基础研发室，针对涂料树脂进行专项研发，构筑公司汽车涂料产品的核心竞争优势。报告期内，公司聚焦研发低温防流挂树脂、水性单涂面漆树脂、高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂、电泳分散树脂等产品，以提升涂料性能、外观和稳定性，并且突破了低温防流挂树脂、高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂的技术壁垒，成为市场上为数不多的拥有此项技术的汽车涂料企业。目前低温防流挂树脂已应用于公司涂料产品中，高触变水性聚氨酯丙烯酸树脂已经中试成功，并逐步推进涂料端应用中。公司在自制树脂方面的持续投入与深耕，将从根本上提升涂料产品的综合性能和产品竞争力，在行业竞争中构筑坚实壁垒。
　　3、智能涂装实验室与CNAS实验室
　　水性的新产品和新技术需要与传统溶剂型涂料不同的实验装备，要求具有能够完全重现汽车涂装线静电旋杯机器人和生产线控温控湿控风速的实验室涂装机器人，需要根据不同的OEM涂装线选定的旋杯和雾化器在实验室装配相同的设备和装置以实现真正模拟生产线的条件。经过这样的实验室进行现场应用模拟实验后，开发出的面漆产品稳定性更高、能够更好地匹配汽车OEM生产线，减少生产线上频繁调整带来对OEM生产的质量和生产节拍的冲击。
　　公司智能涂装实验室已于2020年4月份投入使用，自主研发的喷涂往复机器人集成了目前国内外最主流的喷涂雾化器总成，同时还具备了集油漆样品小试、在线调整、在线检测于一体的喷涂中心功能。公司智能喷涂设备高度匹配目前客户现场主要的几大类涂装设备型号，并可根据不同的OEM涂装线进行设备匹配，实现现场喷涂重现，及时进行在线缺陷模拟、分析产品喷涂效果并及时提供解决方案，为公司未来业务拓展和品质控制，特别是水性面漆产品方面，提供了长期有力的保障和硬件支持。
　　公司于2022年7月获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，公司检测中心符合 ISO/IEC17025：2017《检测和校准实验室能力的通用要求》（CNAS- CL01《检测和校准实验室能力认可准则》）的要求，具备了国家及国际认可的检测能力。公司CNAS实验室获认可以来，通过产品质量监督、生产设备维护与控制等一系列控制检测手段，对保障公司产品品质、提升公司产品研发水平及增强客户对公司产品的认可度发挥重要作用。
　　4、丰富的产品数据库与模块化设计
　　汽车涂料行业是一个经验壁垒极高的行业，如无深厚的技术沉淀、现场应用经验、各类数据支撑，产品难以获得客户的青睐。公司自1993年设立之初即专注于汽车原厂涂料，积累了大量的应用经验和现场数据，覆盖从汽车整车涂装到农业机械、工程机械、摩托车/电动车、汽车零部件、轻工零部件涂装等各个细分市场，形成了多维度、多角度、多种适应性的产品数据库。同时，研发部门在丰富的产品数据库与多年研发经验的基础上，以客户需求为核心，通过配置不同参数的配方以及产品的不断调试，最终形成了模块化设计。模块化设计可实现产品涂料配方的相互搭配、交互使用，打造涂料模块化开发平台及模式，快速响应客户需求，加快产品开发速度，满足客户需求。
　　（三）深耕“全体系电泳漆+全工艺面漆”产品矩阵
　　公司的客户中既有大型汽车主机厂，也有中小型的汽车零部件和轻工、机械制造企业，其产品用途各有不同，对涂料产品性能各有侧重且涂装环境差异较大，对汽车涂料的性能及施工适应性要求具有差异化特点。为此，公司凭借深厚的技术沉淀、优秀的研发平台支撑以及丰富的市场经验，打造了“全体系电泳漆+全工艺面漆”产品矩阵，并持续对重点产品进行优化升级，以满足日益趋严的环保政策与客户差异化需求。
　　公司是国内阴极电泳涂料领域的领军民族企业，业已形成了较为完整的阴极电泳涂料产品体系，产品可应用于乘用车与商用车、农业机械、工程机械、摩托车/电动车、汽车零部件、轻工零部件等目标市场。
　　面漆方面，公司在水性涂料、高固体份涂料等环境友好型产品上持续发力，随着高固体份全系列产品与紧凑型免中涂B1B2工艺面漆在主机厂的成功应用，公司面漆产品已成功覆盖B1B2、3C2B、3C1B、2C1B、1C1B全工艺。全工艺的面漆产品矩阵，有助于公司满足客户的差异化需求，亦是公司提供涂装全套解决方案的必要支撑之一、公司技术实力的体现。
　　（四）高质量服务团队优势
　　汽车涂料作为一个“半成品”，客户现场的喷涂、维护等现场服务能力同样至关重要，亦是重要壁垒之一。对此，公司必须长期地、持续地深化高质量技术服务团队的建设，将高质量、敏捷、及时响应的现场服务能力作为区别于竞争对手的企业肖像重要特征之一。
　　公司建立了一系列的技术服务标准化工作流程，并按照不同的技术体系建立了现场团队沟通平台，为问题的预警和反馈，问题的解决及信息分享，客户及竞争对手的动向的信息分享提供制度化、系统性的便利，为强化公司现场服务能力、高质量地提升客户满意度夯实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比增长，主要原因如下：1）公司着力深耕主营产品可覆盖的车用及工业涂料其他细分领域的相关业务，稳步深化与现有客户的合作，主动开拓增量市场；另一方面，公司积极响应市场需求，加大新产品研发力度、聚焦优势产品的优化迭代，以高水平的研发、产品、服务构筑公司在错综复杂的市场格局中的核心竞争力，叠加客户结构优化、产品结构调整等一系列经营策略的有效实施，促使公司整体盈利能力进一步提升，公司2024年综合毛利率同比实现增长。2）公司持续秉承精益化管理理念，扎实推进各项经营管理举措，深入挖潜增效，通过强化成本控制与预算管理，切实有效地把控并优化各项成本，公司组织效能持续提高，公司整体经营质量显著提升。
　　报告期内，公司实现营业收入7.32亿元，其中电泳涂料业务营业收入4.56亿元，面漆业务营业收入2.58亿元。公司2024年归属于上市公司股东的净利润3,091.06万元，相比上年同期增长115.66%；同时，得益于公司持续推进产品结构调整、产品迭代改良等工作，公司产品竞争力不断增强，2024年公司综合毛利率为30.66%，较去年同期提升4.71个百分点。
　　报告期内重点工作如下：
　　1、以“存量深耕、增量突破”为核心策略，夯实公司主营业务基本盘
　　（1）商用车原厂车身漆
　　2024年，公司持续发挥在商用车领域的品牌影响力与技术优势，在业务布局、市场拓展、产品创新等多个维度协同发力，深入挖掘业务增长潜力。
　　在业务布局方面，公司着力深化重点业务领域的布局，深入挖掘各个细分领域的潜力。一方面，稳固深化与现有客户的合作，针对不同客户群体，开发差异化、定制化产品，满足客户在色彩、性能、环保等方面的个性化需求。同时，提升专业服务团队服务水平，为客户提供从产品选型、涂装工艺到售后服务的全方位解决方案。定期开展客户回访和技术交流，及时解决客户痛点，提升客户满意度和忠诚度。报告期内，公司主要客户如陕汽、重汽、三一商用车、山东凯马、吉利新能源等客户的市场份额实现稳步提升，进一步巩固了行业地位；另一方面，公司持续推动市场拓展，积极开拓新客户，加强与主机厂的合作，争取更多配套机会。报告期内，成功开拓了东风底盘、河北红星等新客户，为未来发展奠定了坚实基础。
　　在产品创新方面，公司始终秉承以客户差异化需求和行业趋势为导向，不断丰富产品矩阵，同时通过不断提升现有产品质量稳定性，推动产品结构持续优化与产品迭代升级，积极拓展产品在新底材和新工艺的配套能力，并持续积累涂料在新底材和新工艺涂装线的应用数据，进一步完善产品和应用提供基础，增强公司产品竞争力。
　　（2）工业漆
　　公司工业面漆产品包括水性发动机涂料、水性车桥涂料、水性工业高温清漆、水性钢制轮毂漆等。电动两轮车、电动三轮车系公司工业面漆业务中主要开拓的领域。经过十多年的发展，电动两轮、三轮车市场终端需求逐渐向求质、求精转变。各主机厂在选择涂料供应商时，更加注重供应商的规模、产品质量、稳定性及售后服务能力，而非单纯追求低价。凭借国内汽车涂料头部企业的优势，公司将迎来更多市场机遇。
　　2023年，公司已成功开拓电动车行业某知名品牌的广东、重庆基地以及电动三轮车、三轮篷车产业聚集地的部分优质客户。在此基础上，2024年公司继续深化在工业漆领域的市场布局，致力于开发更多优质客户，通过深入各目标市场区域，加大在山东、江苏、天津等重要市场区域的开拓力度，同时为客户提供定制化的涂料解决方案，以精准的产品定位和优质的服务体系，公司与多家客户建立了长期稳定的合作关系，进一步扩大了在工业涂料细分领域的市场份额，为未来的业务拓展提供了有力支撑。
　　（3）乘用车原厂车身漆
　　近年来，国内自主品牌新能源汽车呈现快速发展态势，与此同时，国产涂料替代进口涂料的进程也在加速推进。自2020年下半年开始，公司准确把握这一市场契机，积极布局乘用车原厂涂料业务。公司聚焦于可应用于乘用车的B1B2面漆产品，通过持续积累量产案例，不断优化产品性能与工艺。在技术交流、乘用车客户审厂、产品试喷等环节中，公司凭借专业优势，对产品和工艺进行改良优化升级，使其更贴合市场需求。
　　2024年，公司乘用车原厂涂料业务持续稳步开展,公司凭借现有的乘用车客户量产案例、核心树脂自制、智能涂装实验室、色彩实验室以及产品研发等多方面优势，积极与多个乘用车研发部门展开高性能电泳涂料、水性B1B2产品推广和技术交流。公司研发的高性能电泳涂料及高性能乘用车零部件电泳涂料拓展了多个业务合作，并通过部分主机厂性能测试。此外，公司水性B1B2产品已通过多个国内主机厂体系准入认证，并在部分基地批量应用，同时通过某主机厂试喷验证。
　　2、推进产品优化升级，巩固竞争实力
　　公司依托自身技术实力，加速推进产品优化升级与新产品研发，以精准满足客户多元化需求，进一步提升公司产品在市场上的核心竞争力。
　　为满足高端商用车差异化需求，公司持续优化水性1C1B短工艺汽车面漆产品，并探索其在轻工、轮毂、车身配件等方面的应用，报告期内，该产品持续在重点商用车客户批量供货。针对汽车海运过程中车架、底盘在复杂海洋大气环境下易生锈的问题，公司研发出聚脲涂料，该产品具备低VOC（挥发性有机化合物）、高耐候性、紫外光线屏蔽特性，干燥速度快且耐老化性能突出，可与电泳层互补形成保护性涂层，有效增强车架及底盘的抗老化、抗腐蚀能力。报告期内，聚脲涂料产品已进入量产阶段并与国内某主机厂实现批量供货，无溶剂系列产品也在某主机厂完成试线。
　　在对外观有高要求的工业漆领域，公司开发的“中涂 +面漆湿碰湿”工艺的高外观工程机械涂料产品，已通过国内工程机械领域某头部客户的初试，并获得客户优质反馈，该产品在提升工程机械外观质量的同时，优化了施工工艺。此外，公司在现有高适用性工业电泳漆产品优势的基础上，针对货箱、篷车等典型被涂敷结构的特点，开发了定制化解决方案。该产品具有极宽的施工窗口、优异的面漆配套性能，易于施工、操作简单，能够满足不同客户的涂装需求，进一步拓展了应用领域。
　　3、布局新能源电芯绝缘涂层领域
　　2023年12月，公司中标某头部新能源电池企业UV喷漆线项目UV喷涂机标段，公司拟为其UV喷涂线项目提供相关UV喷涂设备；2024年2月，公司与该客户签订了《框架采购合同》，并与其全资子公司签订了《采购订单》，该订单系上述全资子公司将向公司采购上述UV喷涂设备。《框架采购合同》为双方长期采购供应的框架基础合同，具体每次采购内容以《采购订单》为准。
　　2025年4月，公司与某头部新能源电池企业的全资子公司签订了《补充协议》，由于该客户对电芯绝缘涂层技术工艺进行调整，现将原《采购订单》中其拟向公司采购的UV喷涂线（设备）变更为UV喷墨打印线（设备），合同金额保持不变。
　　公司拟向该客户提供的UV喷墨打印线系该客户首条自动化方形铝壳电芯UV喷墨打印量产线。若上述打印线得到该客户验收认可，公司计划未来向该客户提供UV喷墨打印一体化解决方案，以更好地满足该客户对涂装质量与喷涂效率以及成本控制提出的更高要求，增强客户粘性，并据此在新能源锂电行业开拓更多业务机会。
　　请本报告阅读者注意新能源电芯绝缘涂层材料业务的投资风险：
　　1）截至本报告披露日，本订单采购的UV喷墨打印设备尚未交付，该设备能否通过该客户验收存在不确定性，公司能否向该客户批量供应电芯绝缘涂层材料产品存在不确定性，本订单对公司本年度的经营业绩预计不构成重大影响，对公司以后年度经营业绩是否构成重大影响尚存在不确定性；
　　2）公司上述UV喷墨打印一体化解决方案业务目前尚未开展，该一体化解决方案业务在后续开展过程中可能受到外部宏观环境重大变化、市场竞争加剧、市场开拓、后续产品迭代与验证不及预期等因素影响导致业务进展不及预期，上述业务对公司本年度及以后年度经营业绩是否构成重大影响尚存在不确定性。
　　4、双轨战略引领，参股怡钛积科技共谋发展
　　怡钛积科技是一家以合成复配、超精密涂布为核心技术的高新技术企业，具备完整专业的光学级材料设计、涂布、覆合、精密成型能力，是国内具备液晶涂布式位相差膜量产能力的企业，其主要业务为OCA精密成型、光学薄膜/光电显示新材料（液晶涂布式位相差膜、分光膜）、功能膜（IML装饰膜、内防爆膜），怡钛积科技上述光电显示新材料产品可应用于圆偏光片（又称OLED偏光片，系OLED显示屏的关键原材料）、VR/AR显示屏、车载屏，功能膜产品可分别应用于乘用车内饰件、智能手机行业。为把握全球新型显示产能向我国转移，光电显示新材料正值国产替代重要窗口期这一行业关键发展机遇，公司于2024年9月18日召开了第八届董事会第四十九次（临时）会议，审议通过了《关于收购深圳怡钛积科技股份有限公司34%股权的议案》，公司以自有资金人民币32,300万元收购厦门怡科持有的怡钛积科技34%股权。本次交易完成后，公司持有怡钛积科技34%股权，后于2024年10月完成工商变更，怡钛积科技不纳入公司合并报表范围。
　　公司与怡钛积在树脂体系方面存在技术共性，如低温涂料树脂和光固化树脂均属丙烯酸树脂体系。基于此，双方将在树脂研发、应用评估和生产环节展开合作，共享研发、检测和生产平台。公司将在自制丙烯酸涂料树脂基础上，拓展丙烯酸压敏胶树脂研发，凭借自身施工性开发经验、CNAS实验室检测和应用评估能力，优化怡钛积胶黏剂树脂性能，满足其降本与定制化需求。同时，公司通过赋能怡钛积，积累胶黏剂树脂应用经验，实现树脂产品从涂料到胶黏剂应用的拓展，提升市场竞争力。此外，双方还将共享消费电子及乘用车内饰市场渠道与客户资源，促进公司新材料业务发展，增强抗风险能力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和发展趋势
　　（1）行业格局
　　我国汽车涂料行业市场格局呈现出较为明显的梯队层次。国外汽车涂料企业由于拥有较为先进的技术、完善的研发体系及强大的品牌影响力，占据市场主导地位。而国内企业呈现出企业众多、竞争激烈的特点。根据涂料经产业研究中心编制的《2024年度中国汽车涂料行业研究报告》，截至2023年底，中国汽车涂料行业估计约为410亿元，由300多家大、中、小型生产商组成。2024中国汽车涂料头部企业TOP20中，外资品牌占据9席，自主品牌占据11席。占据9席的外资企业（注：不含湘江关西），累计销售收入为169.21亿元，占榜单总收入比例为67.71%，占全国市场份额为41.27%，外资品牌占据着汽车涂料市场主导地位。
　　随着市场竞争的加剧及消费者需求的提升，国内企业通过不断加快技术创新和品牌建设以提升自身竞争力。根据涂料经产业研究中心统计数据显示，2024年中国汽车涂料头部企业TOP20累计汽车涂料销售收入为249.89亿元，较去年新增21.29亿元，占全国汽车涂料市场份额为60.95%，较去年提升了0.86%。
　　中国汽车涂料行业竞争格局的形成原因主要有以下几点：1）汽车涂料行业技术门槛极高，需要大量的研发投入和技术积累，外国企业在涂料技术方面处于领先地位。2）相较于国外涂料企业，中国本土企业规模较小，成立时间相对较短，无法与国际大企业抗衡，难以在高端汽车市场中占据一席之地。3）外国涂料企业在全球范围内具有较强的品牌影响力，消费者对其产品拥有更高的信任度和认同度，而中国本土企业品牌影响力较小。
　　近几年，随着下游市场汽车行业的需求推动，国产汽车涂料品牌综合实力的提升，以及企业战略和投入层面对高端领域的倾斜，国产品牌在中国汽车涂料市场的市场份额正在逐步增大，包括公司在内的多家国产品牌正在积极研发新技术、新产品，探索汽车涂料业务领域新的业绩增长点。
　　（2）发展趋势
　　汽车涂料未来发展趋势取决于汽车行业的发展情况。一方面，随着中国汽车产业的快速发展，汽车生产量不断增加，导致汽车涂料需求量也随之增加。根据中国汽车工业协会《2024年汽车工业产销情况》，2024年，汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3,000万辆以上规模。
　　另一方面，随着环保意识的提高，开发生产环保型、高性能、低VOC等新型汽车涂料成为当下汽车涂料行业的重要命题。根据国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。因此，随着环保要求的提高，国内水性漆等环保涂料将获得进一步的发展。此外，随着技术的不断创新和消费者对汽车外观和性能要求的提升，智能涂料开始崭露头角。智能涂料不仅具有传统涂料的防护和装饰功能，还融入了智能化元素，如自修复、自清洁、变色等功能。
　　与此同时，在中国新能源汽车市场快速发展的情况下，国产品牌加快布局新市场，迫切抓住当前中国新能源汽车高速发展带来的机遇。根据中国汽车工业协会《2024年汽车工业产销情况》，我国新能源汽车连续10年位居全球第一。2024年，在政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1,000万辆。新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。根据开源证券研究所研究报告显示，未来随着新能源汽车销量保持较高增速，汽车涂料需求有望进一步增加，预计2026年我国汽车涂料需求量达到74万吨，2023-2026年年均复合增速为3.22%。
　　展望未来，汽车涂料行业的发展将继续向环保、高效、智能化迈进。同时在新能源汽车利好政策驱动下，我国新能源汽车产业将继续保持高速增长，国产涂料品牌也将迎来新的机遇。中国汽车行业有望在一个前所未有的空间中崛起，为我国实现高质量发展做出深远贡献。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“承载民族使命，成就创业梦想”为初心，以“创造一个永不生锈的缤纷世界”为愿景，以“成就一家以技术为导向的、国际化的、提供表面处理方案的民族企业”为使命，制定了2022-2026“科研驱动与产业转化”的双轨战略，旨在通过金力泰研究院、金力泰复旦大学“先进涂层材料校企联合研究中心”作为科研驱动，推动公司在新材料领域的技术研发，同时通过合资、引进人才、联合开发、并购优质资产等方式，在乘用车原厂漆、3C涂料、电芯绝缘涂层材料、树脂业务板块方面，强化布局力度与资源倾斜比例，对内攻克乘用车原厂漆与核心树脂自制等技术难题、优化制造工艺、提高精益生产内部管理水平、持续控费降本增效，对外有序展开化工新材料如3C涂料、电芯绝缘涂层材料、树脂销售等业务的战略布局，提升公司综合竞争力、市场地位与影响力，为公司未来持续、稳健、向好的发展夯实基础。
　　（三）公司2025年发展规划
　　1、主营业务发展规划
　　（1）商用车与乘用车
　　2025年，公司将继续深耕商用车与乘用车业务两条核心业务线，进一步拓展商用车与乘用车客户群体，通过优化客户资源、提升客户服务质量，巩固并扩大公司在汽车涂料市场的份额。同时，公司将完善销售团队建设，优化团队结构，提升销售人员的专业能力和服务水平，并持续关注市场动态，加大产品研发投入，确保产品性能与市场需求保持同步，以更好地满足客户需求，增强产品竞争力。
　　与此同时，公司乘用车涂料将对标国内外主流汽车主机厂的严格标准，并充分利用新能源汽车企业其对新供应商开放的产业链特点，加快乘用车涂料的认证工作，以期快速切入乘用车涂料市场。
　　（2）3C涂料
　　3C涂料业务作为公司重要战略方向，2025年公司将围绕以下几点展开工作：1）持续加大在高性能涂料领域的研发投入，重点围绕环保型、多功能、高性能涂料开展技术创新；2）加快新产品打样流程，确保样品性能满足客户要求，并通过优化生产工艺，实现新产品的快速量产；3）巩固现有客户基础，加强与知名3C品牌的合作，拓展新客户群体，提升品牌影响力。
　　2、人力资源发展规划
　　2025年，公司人力资源发展规划将围绕人才队伍建设、激励机制完善、组织文化建设等方面展开：
　　（1）人才队伍建设
　　针对公司核心业务领域，如技术研发、市场营销等，制定人才引进计划，吸引行业人才加入公司。加强与高校、科研机构的合作，建立人才储备库，通过校园招聘、学术交流、项目合作等方式，提前锁定优秀毕业生和科研人才。
　　（2）激励机制完善
　　完善绩效考核指标，确保考核指标与公司战略目标紧密相连，突出关键绩效指标（KPI）的导向作用，吸引和留住优秀人才。强化绩效反馈与沟通机制，定期开展绩效面谈，帮助员工明确工作目标，提升工作绩效。
　　（3）组织文化建设
　　根据公司业务发展需求，定期评估和调整组织架构，确保组织架构的灵活性和高效性。推进部门间协同合作机制建设，打破部门壁垒，提高工作效率和决策质量。
　　3、社会责任发展规划
　　公司坚持“绿色环保、绿色生产”，依照《环境保护法》及相关部门的法律法规和相关方的要求，积极改进生产工艺，提升水性涂料产品比例和研发水平，加大环保投入，更新环保设施建设，促进企业和环境的可持续发展。
　　公司提请广大投资者注意：上述发展和规划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解发展规划与业绩承诺之间的差异。
　　（四）可能面对的风险和应对措施
　　公司郑重提醒广大投资者注意如下风险：
　　1、上述2025年发展规划在实施过程中可能会遇到宏观经济波动导致下游需求减弱、原材料价格上升导致产品成本上升等风险。
　　应对措施：在稳固现有客户的基础上，积极拓展新的市场份额，最大程度地减少宏观经济波动对下游需求的冲击；强化成本控制，实现成本的合理化与有效管理；加强生产技术与工艺的优化，提升产品质量和生产效率，降低单位产品的生产成本。
　　2、产品研发失败以及产品竞争力减弱的风险。
　　应对措施：优化内部研发流程，确保研发工作高效、有序开展；构建创新人才培养体系，打造专业、高效的科研团队。
　　3、产品推广与市场开拓，以及新业务布局不及预期的风险。
　　应对措施：聚焦产品品质，努力提升品牌知名度，提升公司产品竞争力。
　　4、人才流失、无法招聘到合适人才以及内部培养无法达到预期等人力资源风险。
　　应对措施：通过加强企业文化建设，完善激励机制，增强公司人才的归属感和稳定性。建立人才引进计划和储备库，提前锁定优秀人才，为公司发展提供坚实的人才保障。 收起▲