一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　2026年上半年，全网月活跃用户规模达12.82亿，用户粘性持续增强，月人均使用时长及次数分别提升至189.3小时和2,691次。用户结构发生显著变化，45岁以上用户占比达到39.5%，三线、四线用户占比达到41.5%，同比分别增长了2.4%和0.7%，成为增量关键。QuestMobile数据显示，2026年上半年中国互联网广告市场规模合计达3,853.3亿元，其中一季度规模为1,683.5亿元，二季度增至2,169.8亿元，同比分别增长5.8%和8.1%。短视频与直播电商是核心增长引擎，传统搜索、标准信息流广告增长停滞、预算分流压力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　2026年上半年，全网月活跃用户规模达12.82亿，用户粘性持续增强，月人均使用时长及次数分别提升至189.3小时和2,691次。用户结构发生显著变化，45岁以上用户占比达到39.5%，三线、四线用户占比达到41.5%，同比分别增长了2.4%和0.7%，成为增量关键。QuestMobile数据显示，2026年上半年中国互联网广告市场规模合计达3,853.3亿元，其中一季度规模为1,683.5亿元，二季度增至2,169.8亿元，同比分别增长5.8%和8.1%。短视频与直播电商是核心增长引擎，传统搜索、标准信息流广告增长停滞、预算分流压力显著。同时行业流量集中度持续走高，头部平台占据超七成市场份额，依托直营体系与程序化能力持续挤压中游服务商空间，行业毛利水平承压，业务利润空间持续收窄。
　　广告市场在宏观数据的温和回暖中迎来了深层次的结构性重塑，AI技术已从辅助工具跃升为核心生产力，推动行业格局深度分化：6月份AI原生APP整体规模达4.99亿，同比增长85.4%；手机厂商AI应用规模达7.55亿，同比增长14.0%；而AI应用插件、PC网页端AI应用同比分别下跌7.9%和22.8%，行业内部出现明显分流。与此同时，论坛贴吧、搜索引擎、图片美化等领域用户时长同比下滑，而短剧、智能健康等场景则实现快速增长。头部互联网企业加速布局智能体业务，腾讯控股、阿里巴巴、抖音集团去重流量分别达12.81亿、12.65亿和12.59亿，稳居第一阵营，行业整体格局保持稳定。人工智能已成为广告素材批量化生成、实时智能投放与深度数据归因的核心生产力，加速了全行业的产能升级。
　　随着产能升级，广告主的需求也随之发生根本性迁移，从过去单一的媒体采买，全面转向对“曝光-转化-私域沉淀”全链路的深度服务诉求，行业正式进入精细化运营的耐力竞争时代，预算趋紧、投放理性化、品牌长效化建设成为主流趋势，倒逼行业服务商加速从传统资源中介，向技术驱动、全链路赋能的精细化运营平台转型，这也是企业在微利存量时代突破竞争、重塑价值的核心路径。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司立足当前战略规划与发展实际，集中资源深耕互联网营销主业，并稳步推进美妆护肤业务。通过优化资源配置与协同整合，持续优化业务结构，全面提升整体运营效能。报告期内，公司实现营业收入4.70亿元，同比减少58.41%；归属于上市公司股东的净利润-1,331.66万元，同比减亏54.73%。报告期内公司经营状况如下：
　　1、互联网营销业务板块
　　公司主营互联网营销业务，以“大数据驱动、精准化投放”为核心，通过技术、服务、媒体资源的一体化整合，驱动业务高质量发展。公司依托头部媒体流量资源的整合优势与成熟的服务能力，为广告主提供策略制定、素材创意制作、媒体投放执行、数据追踪优化等闭环托管服务，并以7×24小时运营响应机制，为客户投放提供全程保障。
　　报告期内，公司业务主要集中于巨量引擎、快手等头部媒体平台。公司作为巨量引擎及快手核心代理商，通过向客户提供定制营销策略、素材批量制作、专属投放优化等增值服务提高客户粘性。
　　在媒体合作方面，公司与核心合作媒体保持良好业务往来。报告期内，公司已获得巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商及磁力引擎效果代理商等多项核心资质认证。公司以相关专业资质为基础，在业务领域持续深耕，积累了丰富的实战经验，搭建起成熟高效的运营体系，可快速响应媒体平台政策调整与流量波动。同时，公司深度跟进平台政策迭代，持续强化技术对接能力。上述举措有效增强了公司的媒体资源整合能力与平台协同效率，为深化合作与服务升级奠定了坚实基础。
　　在客户服务方面，公司聚焦短剧、小说、手游等优势赛道，持续输出标准化投放模型，头部客户复投预算同比提升，合作周期延长，客户粘性持续增强。同时，公司积极拓展美妆护肤、服饰、母婴、本地生活等潜力品类，不断丰富客户矩阵，降低对单一赛道的收入依赖。报告期内新增多家电商新锐品牌KA客户，基础盘持续扩容，有效降低了客户波动风险，增强公司抗风险能力。
　　2、美妆护肤业务板块
　　公司始终秉持自然纯净的护肤理念，匠心打造“天然来源、亲测有效、温和安全”的精准护肤产品，持续为客户提供优质护肤解决方案。公司围绕“自然”“纯净”概念打造的美妆护肤品牌“启然”，目前已构建了线上多电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。
　　公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要来自平台达人直播带货、私域运营转化等渠道。
　　线下通过开设自营门店、联营门店和加盟品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2026年6月，公司已在广东、内蒙古、陕西、山西、重庆、新疆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计212家，积累门店会员38万名。目前，“启然”拥有255个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深海抗衰、龙胆精华、377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤分龄精准护肤的周期护理套盒，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等不同规格的品类。
　　报告期内，公司美妆护肤品牌“启然”荣获“2026中国美业前沿发展峰会—AI数智化标杆品牌”奖项。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求：
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　3）公司存在单一合作媒体采购金额占采购总额50%以上的情形。
　　4）主要客户的合作内容及投放渠道：

　　二、核心竞争力分析
　　1.精细化运营优势
　　公司核心业务是为广告主提供一站式整合营销服务，形成策略定制、素材创意制作、媒体投放执行及数据追踪优化的完整闭环。公司深度聚焦短剧、小说、手游等优势赛道，通过持续输出标准化投放模型，并结合各赛道客户的具体需求进行灵活适配，以精细化运营体系贯穿服务全流程，不断提升服务质量与执行效率，助力客户实现营销目标。
　　2.媒体与资源优势
　　报告期内，公司已成功获得巨量引擎及快手等头部媒体平台的核心代理商资质，享有优先获取优质流量资源、前沿技术及平台政策技术扶持的权益，为业务持续拓展奠定了稳固的媒体资源基础。公司深度参与平台技术共建与政策迭代跟进，与头部媒体保持紧密的合作关系，在资源获取与政策响应方面形成先发优势。目前，公司客户覆盖短剧、小说、游戏、食品饮料、3C、美妆等多个核心赛道，客户粘性高、复投稳定，头部客户合作周期持续延长。凭借头部客户的口碑辐射效应，公司持续拓展新客户与新品类，客户基础盘不断扩容。媒体资源、客户资源与技术能力的协同联动，构成良性循环，为公司市场竞争力的持续提升提供有力支撑。
　　3.团队与人才优势
　　公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团队，保障着公司稳健前行。公司拥有一支深耕效果广告领域多年的资深团队，成员覆盖核心管理、技术、运营等关键职能，兼具丰富的行业实战经验与敏锐的市场洞察力，为业务的长期发展提供坚实保障。在美妆护肤领域，公司开设美容师认证体系课程与设计晋升通道，完善人才培训机制，提高团队整体水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争加剧的风险
　　公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势，加固经营壁垒，增强公司的抗风险能力。
　　2.宏观经济波动、宏观政策变化的风险
　　互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
　　3.应收账款回收的风险
　　互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
　　4.子公司管理风险
　　公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求：
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，我国互联网广告与营销市场在“结构性转型”与“技术拐点”交汇的背景下，展现出强大的韧性与活力，全面进入以“价值深耕”和“生态共生”为核心特征的新阶段。2025年，中国互联网广告市场规模预计为7,257亿元人民币，较上年增长11.50%；互联网营销市场规模... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求：
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，我国互联网广告与营销市场在“结构性转型”与“技术拐点”交汇的背景下，展现出强大的韧性与活力，全面进入以“价值深耕”和“生态共生”为核心特征的新阶段。2025年，中国互联网广告市场规模预计为7,257亿元人民币，较上年增长11.50%；互联网营销市场规模预计为8,818亿元，较上年增幅约为13.56%。市场增长引擎已彻底从流量红利切换为技术融合、产业重构与运营精细化所驱动的内生动力。
　　行业发展建立在坚实的用户基础之上。截至2025年12月，中国移动互联网月活跃用户规模已达12.76亿，用户月人均使用时长达186.2小时，同比提升8.4%，用户粘性持续增强。AI技术的红利释放尤为显著，AIGC APP行业月活跃用户规模净增量超2亿，MAU同比增速高达150.4%，标志着技术已成为驱动行业发展的核心变量。AI正从效率工具跃迁为智能中枢，推动营销从“生成式”向“代理式”演进，重构品牌建设与搜索生态。
　　从媒体平台收入格局观察，结构性变化显著。短视频平台收入规模达1,432.09亿元，同比增长14.46%，首次超越综合电商，成为收入体量最大的单一媒体平台类型。其以“短视频+”模式通过情感连接高效驱动消费决策。电商平台广告收入以2,797.47亿元占据38.55%的市场份额，其中兴趣电商以18.9%的增速成为主要增长动力。同时，搜索广告市场在2025年迎来了结构性的重塑，收入基本与2024年持平，得益于AI技术对流量入口逻辑的颠覆。“平台内＆AI搜索”类别收入实现了107.4%的爆发式增长。市场集中度维持高位，行业前三名企业（抖音、阿里巴巴、腾讯）合计市场份额为66.2%。
　　“线上线下双轮驱动”的营销范式已成为行业共识，通过技术、数据和策略的深度融合，为用户创造一个无断点、个性化且可追踪的完整体验闭环。线上，小程序生态成功将超级APP的流量优势转化为多元服务场景，同程旅行、淘宝闪购等应用的全景生态用户规模均突破2亿。线下，以智能电视为代表的硬件生态已成为家庭场景的“主屏”和流量枢纽，AI终端的普及正推动线上线下场景感知融合，追求构建无缝的用户体验闭环。行业的竞争逻辑已从争夺流量入口的“位置之战”，升维为构建以用户为中心、全域智能协同的“生态与价值之战”。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.精细化运营优势
　　公司核心业务是为广告主提供一站式全链路整合营销服务，涵盖从策略定制到效果优化的完整闭环。具体包括以下四大核心模块：营销策略规划、广告创意与素材制作、媒体精准投放执行、投放数据追踪与优化分析，从而系统性地满足广告主多元化的营销推广需求。公司坚持“全链路服务+技术赋能+精细化运营”的经营模式，深度聚焦快消、短剧、小说等优势赛道。依托在细分领域的持续深耕与专业化运营体系的构建，不断提升服务颗粒度与执行效能，致力于为客户创造卓越的营销价值与长期满意度。
　　2.媒体与资源优势
　　2025年，公司成功获取巨量引擎、快手等头部媒体平台的核心合作资质，全年可优先获取平台优质流量资源、技术支持与培训服务，奠定了媒体资源的坚实基础。同时，公司已积累深厚的行业头部KA客户基础，客户粘性高、合作稳定性强，核心资源全年保持稳定，为业务持续增长提供有力支撑。公司与头部媒体平台保持深度合作，通过技术协同与资源互补，进一步巩固合作关系。凭借头部客户资源带来的口碑传播效应，公司持续拓展新客户与新赛道，形成了“媒体资源+客户资源+技术资源”的良性发展循环，驱动业务稳步前行。
　　3.团队与人才优势
　　公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团队，保障着公司稳健前行。公司拥有一支深耕效果广告领域多年的资深团队，成员覆盖管理、技术、营销等关键职能，兼具丰富的行业实战经验与敏锐的市场洞察力，为业务的长期发展提供坚实保障。在美妆护肤领域，公司开设美容师认证体系课程与设计晋升通道，完善人才培训机制，提高团队整体水平。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　基于复杂多变的市场环境，公司紧密结合当前的战略规划与发展阶段，将经营重心聚焦于互联网营销领域，同时积极推进美妆护肤业务。公司通过对现有资源的合理调配与协同整合，持续优化业务结构，提高公司整体的经营效率。报告期内，公司营业收入18.12亿元，同比增长15.25%，归属于上市公司股东的净利润-3,597.43万元，同比减亏66.06%。2025年公司主要经营情况如下：
　　1.互联网营销业务板块
　　公司主要从事互联网营销业务，以“大数据驱动、精准化投放”为核心经营理念，依托于主流头部媒体优质流量资源的整合，为各类广告主量身定制全流程营销解决方案，覆盖策略制定、素材制作、投放执行、效果优化等全环节，核心通过服务收费、广告投放佣金两种模式实现稳定收益。报告期内，公司主要业务集中在巨量引擎、快手等媒体平台上的广告投放。
　　在媒体合作方面，公司成功获得多项核心媒体的资质认证，公司为巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商及磁力引擎效果代理商等。公司以相关专业资质为根基，在业务领域持续深耕，积淀了深厚的实战经验。在媒体资源整合与广告投放优化方面，公司形成了成熟高效的运营体系，可快速响应媒体平台政策调整与流量波动，为公司深化合作、提升服务品质提供了坚实保障。
　　在客户服务方面，公司聚焦快消、教育、短剧、小说、游戏等核心优势赛道，通过深入挖掘行业核心需求，形成了独特的行业服务优势。公司借助差异化服务与领域内优质客户建立长期稳定合作关系，同时公司持续加大新客户拓展力度，不断丰富客户矩阵，为公司业绩的增长提供有力保障。
　　在业务拓展方面，公司积极布局多元化领域，行业覆盖美妆护肤、3C电子、食品饮料、游戏、短剧、小说等多个潜力品类。公司积极构建并完善合作生态，持续增强公司在现有及新兴市场中覆盖的深度与广度，稳步提升市场占有率与行业影响力。
　　报告期内，公司凭借卓越表现获得了巨量引擎2024年度共擎奖——千川创新奖（3C客户及食品饮料客户类别）等荣誉。
　　2.美妆护肤业务板块
　　公司始终秉持自然纯净的护肤理念，匠心打造“天然来源、亲测有效、温和安全”的精准护肤产品，持续为客户提供优质护肤解决方案。公司围绕“自然”“纯净”概念打造的美妆护肤品牌“启然”，目前已构建了线上多电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。
　　公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变现等方式带来。线下通过开设自营门店、联营门店和加盟品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2025年12月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西、重庆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计185家，积累门店会员32万名。目前，“启然”拥有188个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深海抗衰、377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤分龄精准护肤的周期护理套盒，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等不同规格的品类。
　　2025年公司美妆护肤品牌“启然”获得香港亚洲国际品牌奖“2025年度亚洲国际最具诚信品牌奖”、美团美容商家大会颁发的“最受消费者喜爱品牌”、第三届福布斯中国美业品牌100评选“美业商业价值品牌”等奖项。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、未来发展展望
　　1.保持服务领先，提高盈利水平
　　公司作为最早进入互联网营销行业的企业，拥有专业的管理与业务团队，已建立成熟的整合营销体系与高效服务能力。公司通过在广告主与媒体端搭建可靠的服务平台，响应移动营销中的多元需求，实现广告效果的提升，推动多方共赢。未来，公司将坚持以专业服务与行业经验为基础，紧跟行业发展趋势，持续优化业务结构，提升毛利水平，不断巩固服务领先地位，以增强公司的持续经营能力。
　　2.聚焦主业优化协同，驱动盈利与创新突破
　　在经济环境周期性调整与行业加速转型的背景下，为优化资源配置、提升资产运营效率，公司将持续优化业务结构，集中资源支持主营业务突破，以提升公司的盈利能力。在互联网营销业务方面，公司将强化内部协同与赋能，驱动规模与效益同步提升。同时，紧密跟踪美妆护肤等业务板块发展动态，在巩固线下加盟优势的基础上，积极探索资源共享与整合的创新模式，构建差异化竞争优势。
　　3.持续强化内部管理，提升管理水平
　　为持续强化内部管理、提升运营水平，公司将重点推进以下工作：一是深化机制改革，完善考核激励制度，充分激发组织效能；二是优化组织架构，提升协同效率；三是加强年度规划与动态跟踪，建立季度、半年度及年度预测调整机制，保障经营指标达成；四是强化资金全流程管理，完善计划编制、执行、分析与反馈闭环，保障资金安全与效益；五是严守合规底线，规范公司治理程序决策，确保信息披露合法合规；六是系统开展员工培训，提升团队综合素质与专业能力，支撑业务持续发展。
　　二、可能存在的风险
　　1.市场竞争加剧的风险
　　公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增强公司的抗风险能力。
　　2.宏观经济波动、宏观政策变化的风险
　　互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
　　3.应收账款回收的风险
　　互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
　　4.并购投资的风险
　　公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投资项目存在收益不达预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略或发展情况不佳的项目，及时进行调整，促使公司的战略落地、长期稳定发展。
　　5.子公司管理风险
　　公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。
　　6.多元化业务成长风险
　　公司前期孵化的美妆护肤业务，业务规模相对较小，盈利水平仍处于盈亏平衡区间，相关领域的整合能力仍有待市场验证。相关业务未来能否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提升管理效率，关注行业动态，适时优化经营策略，以加速相关业务成长的同时控制投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　随着技术的不断进步和应用场景的深化，中国移动互联网大盘流量仍在稳步提升中，上半年增速保持在2.0%以上，截至2025年6月，全网月活跃用户规模已达12.67亿。用户网络使用粘性继续加深，全网用户月人均单日使用时长及次数分别为7.97小时和117.9次，较去年同期分别提升7.8%、2.6%，增量主要来源仍为年轻及银发群体，用户持续向一线城市流动。　　市场环境趋稳带动消费信心回升，线上消费能力随之增强。用户时间更多分配至数字化娱乐场景，尤其是泛娱乐和AIGC领域增长显著，同时线下出游及购物金融等场景也实现快速增长；QuestMobile数... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　随着技术的不断进步和应用场景的深化，中国移动互联网大盘流量仍在稳步提升中，上半年增速保持在2.0%以上，截至2025年6月，全网月活跃用户规模已达12.67亿。用户网络使用粘性继续加深，全网用户月人均单日使用时长及次数分别为7.97小时和117.9次，较去年同期分别提升7.8%、2.6%，增量主要来源仍为年轻及银发群体，用户持续向一线城市流动。
　　市场环境趋稳带动消费信心回升，线上消费能力随之增强。用户时间更多分配至数字化娱乐场景，尤其是泛娱乐和AIGC领域增长显著，同时线下出游及购物金融等场景也实现快速增长；QuestMobile数据显示，2025年6月的中国移动互联网细分行业总使用时长净增量中，短视频、在线视频、即时通讯位列TOP3。头部互联网企业流量进一步聚集，京东、抖音等企业流量增长最为明显，截至2025年6月，腾讯控股、阿里巴巴、抖音集团及百度集团企业流量均超11亿，5亿规模以上企业达12家，头部企业用户量普遍呈正向增长态势，短视频行业流量进一步向抖音、快手聚集，其中抖音APP流量达到9亿。借助抖音庞大的流量池，近几年抖音系APP也实现快速增长，覆盖移动购物、移动社交、AIGC、移动视频等多个行业领域。
　　2025年上半年互联网营销保持活跃，2025年Q2，中国互联网广告市场规模超过2,000亿元，同比增幅达到6.8%，保持向上增长的积极态势。消费需求的释放和营销智能化的发展带动广告主营销意愿加强；2025年上半年，有互联网硬广投放的品牌中，约有36.3%的品牌投放规模超过1,000万元，较去年同期增加3.6%；在软广投放方面，虽然整体规模相对硬广较低，但是同样呈现广告主营销意愿增强的特征。在竞争越发激烈的当下，美妆品牌保持以更高的营销投入增强品牌影响力的策略，2025年上半年，美妆行业投放硬广中品牌广告占比为7.4%，较去年同期提升1.7个百分点。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司立足当下复杂多变的市场环境，结合公司目前的战略规划及所处的发展阶段，将经营重心聚焦于互联网营销领域，同时积极推进美妆护肤、保险经纪等多元业务板块，通过对各业务资源的合理调配与协同整合，深度优化业务结构。报告期内，公司营业收入11.30亿元，同比增长109.30%，归属于上市公司股东的净利润-2,941.87万元，同比减亏7.13%，其中美妆护肤收入为5,189.60万元，同比增长6.65%。2025年上半年公司主要经营情况如下：
　　1、核心业务板块
　　公司主要从事互联网营销业务，致力于为客户提供全链路整合营销服务，包括营销策略制定、创意策划与素材制作、媒体资源整合及数据追踪分析等，通过为客户量身定制广告策略，以实现营销效果最大化。报告期内，公司主要业务集中在巨量引擎、快手等主流媒体平台上的广告投放。
　　在媒体合作方面，公司获得多项核心媒体的资质认证，公司为巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商及磁力引擎效果代理商等。公司依托专业资质在相关业务领域精耕细作，积累了丰富的实战经验，在媒体资源整合和广告投放优化等方面形成了成熟的业务体系，助力公司进一步深化媒体合作、提升服务品质。
　　在客户服务方面，公司深耕传媒资讯领域，专注于短剧、小说、工具类等核心赛道，形成了独特的行业服务优势。公司凭借专业的服务能力与深厚的行业积累，与客户建立了长期稳定的合作关系。
　　在业务拓展过程中，公司积极布局多元化领域，行业覆盖美妆护肤、3C及电器、食品饮料、服饰等多个品类。公司通过线上渠道展开产品的推广与销售，充分借力自身流量优势及丰富营销经验，精准触达目标客群，有效提升市场渗透率，推动销售规模稳步增长。报告期内，公司凭借卓越表现获得了巨量共擎奖-千川创新奖的荣誉。
　　2、多元业务矩阵
　　公司围绕“自然”、“纯净”概念打造美妆护肤品牌“启然”，目前已构建线上多电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。
　　公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变现等方式带来。
　　公司线下通过开设包含品牌自营门店、联营门店、加盟门店向客户销售美妆护肤产品，通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2025年6月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西、重庆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计138家，积累门店会员25万名。目前，“启然”拥有174个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深海抗衰、377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤分龄精准护肤的周期护理套盒，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等品类。
　　此外，公司依托现有的资源优势开展保险经纪业务，业务主要涵盖财险、寿险等保险种类。报告期内，公司通过调整险种架构，主动收缩低毛利业务，加快高价值业务沉淀，以提高公司盈利能力。
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　3）公司存在单一合作媒体采购金额占采购总额50%以上的情形。
　　4）主要客户的合作内容及投放渠道：

　　二、核心竞争力分析
　　1、精细化运营优势
　　公司以“多元布局筑根基、精准聚焦塑优势”为导向，构建起特色鲜明的发展路径。在媒体合作端，公司与头部媒体达成深度协同合作，在多元广告投放渠道的基础上，在资源整合、投放优化等维度形成了系统化服务能力，为客户提供覆盖多平台、多场景的营销通路支持，与客户建立起长期稳定、互信共赢的良好合作关系。在行业深耕端，公司精准锚定传媒资讯领域，将短剧、小说、工具类业务作为核心发力点，通过精细化运营体系的搭建，分析用户潜在需求，持续加码技术创新与服务差异化投入，让公司在竞争白热化的市场中筑起差异化壁垒，更成为其保持强劲竞争力与高用户粘性的核心引擎，为公司长期可持续发展注入确定性动能。
　　2、优质的服务优势
　　在当前数字营销行业竞争日趋激烈的格局下，服务深度与创新动能成为已然成为撬动市场竞争力的关键突破口。公司始终专注于为客户提供高效能的数字营销推广服务，以助力客户打造优势品牌为核心目标，力求让客户的每一分广告投入都能实现营销转化的最大化。公司构建了7×24小时在线响应机制与360°管家式一站式服务体系，确保以最快速度响应客户需求，全方位攻克广告投放过程中的各类难题。
　　3、团队与人才优势
　　公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团队，保障着公司稳健前行。公司拥有一支深耕效果广告领域10余年的资深团队，团队以销售端的精准触达、策略层的深度研判、数据运营的精细赋能为三大支柱，构建起全链路的互联网广告服务闭环，助力公司业务长期发展。在美妆护肤领域，公司开设美容师认证体系课程与设计晋升通道，完善人才培训机制，提高团队整体水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增强公司的抗风险能力。
　　2、宏观经济波动、宏观政策变化的风险
　　互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
　　3、应收账款回收的风险
　　互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
　　4、并购投资的风险
　　公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投资项目存在收益不达预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略或发展情况不佳的项目，及时进行调整，促使公司的战略落地、长期稳定发展。
　　5、子公司管理风险
　　公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。
　　6、多元化业务成长风险
　　公司前期孵化的美妆护肤、保险经纪等业务，相关业务规模相对较小，部分业务的盈利水平仍不及预期，公司在上述领域的整合能力仍待市场验证。相关业务未来能否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提升管理效率，关注行业动态，适时优化经营策略，对于存在成长风险、拓展低于预期的业务及时进行关停并转，以加速相关业务成长的同时控制投资风险。 收起▲