一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　随着技术的不断进步和应用场景的深化，中国移动互联网大盘流量仍在稳步提升中，上半年增速保持在2.0%以上，截至2025年6月，全网月活跃用户规模已达12.67亿。用户网络使用粘性继续加深，全网用户月人均单日使用时长及次数分别为7.97小时和117.9次，较去年同期分别提升7.8%、2.6%，增量主要来源仍为年轻及银发群体，用户持续向一线城市流动。　　市场环境趋稳带动消费信心回升，线上消费能力随之增强。用户时间更多分配至数字化娱乐场景，尤其是泛娱乐和AIGC领域增长显著，同时线下出游及购物金融等场景也实现快速增长；QuestMobile数... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　随着技术的不断进步和应用场景的深化，中国移动互联网大盘流量仍在稳步提升中，上半年增速保持在2.0%以上，截至2025年6月，全网月活跃用户规模已达12.67亿。用户网络使用粘性继续加深，全网用户月人均单日使用时长及次数分别为7.97小时和117.9次，较去年同期分别提升7.8%、2.6%，增量主要来源仍为年轻及银发群体，用户持续向一线城市流动。
　　市场环境趋稳带动消费信心回升，线上消费能力随之增强。用户时间更多分配至数字化娱乐场景，尤其是泛娱乐和AIGC领域增长显著，同时线下出游及购物金融等场景也实现快速增长；QuestMobile数据显示，2025年6月的中国移动互联网细分行业总使用时长净增量中，短视频、在线视频、即时通讯位列TOP3。头部互联网企业流量进一步聚集，京东、抖音等企业流量增长最为明显，截至2025年6月，腾讯控股、阿里巴巴、抖音集团及百度集团企业流量均超11亿，5亿规模以上企业达12家，头部企业用户量普遍呈正向增长态势，短视频行业流量进一步向抖音、快手聚集，其中抖音APP流量达到9亿。借助抖音庞大的流量池，近几年抖音系APP也实现快速增长，覆盖移动购物、移动社交、AIGC、移动视频等多个行业领域。
　　2025年上半年互联网营销保持活跃，2025年Q2，中国互联网广告市场规模超过2,000亿元，同比增幅达到6.8%，保持向上增长的积极态势。消费需求的释放和营销智能化的发展带动广告主营销意愿加强；2025年上半年，有互联网硬广投放的品牌中，约有36.3%的品牌投放规模超过1,000万元，较去年同期增加3.6%；在软广投放方面，虽然整体规模相对硬广较低，但是同样呈现广告主营销意愿增强的特征。在竞争越发激烈的当下，美妆品牌保持以更高的营销投入增强品牌影响力的策略，2025年上半年，美妆行业投放硬广中品牌广告占比为7.4%，较去年同期提升1.7个百分点。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司立足当下复杂多变的市场环境，结合公司目前的战略规划及所处的发展阶段，将经营重心聚焦于互联网营销领域，同时积极推进美妆护肤、保险经纪等多元业务板块，通过对各业务资源的合理调配与协同整合，深度优化业务结构。报告期内，公司营业收入11.30亿元，同比增长109.30%，归属于上市公司股东的净利润-2,941.87万元，同比减亏7.13%，其中美妆护肤收入为5,189.60万元，同比增长6.65%。2025年上半年公司主要经营情况如下：
　　1、核心业务板块
　　公司主要从事互联网营销业务，致力于为客户提供全链路整合营销服务，包括营销策略制定、创意策划与素材制作、媒体资源整合及数据追踪分析等，通过为客户量身定制广告策略，以实现营销效果最大化。报告期内，公司主要业务集中在巨量引擎、快手等主流媒体平台上的广告投放。
　　在媒体合作方面，公司获得多项核心媒体的资质认证，公司为巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商及磁力引擎效果代理商等。公司依托专业资质在相关业务领域精耕细作，积累了丰富的实战经验，在媒体资源整合和广告投放优化等方面形成了成熟的业务体系，助力公司进一步深化媒体合作、提升服务品质。
　　在客户服务方面，公司深耕传媒资讯领域，专注于短剧、小说、工具类等核心赛道，形成了独特的行业服务优势。公司凭借专业的服务能力与深厚的行业积累，与客户建立了长期稳定的合作关系。
　　在业务拓展过程中，公司积极布局多元化领域，行业覆盖美妆护肤、3C及电器、食品饮料、服饰等多个品类。公司通过线上渠道展开产品的推广与销售，充分借力自身流量优势及丰富营销经验，精准触达目标客群，有效提升市场渗透率，推动销售规模稳步增长。报告期内，公司凭借卓越表现获得了巨量共擎奖-千川创新奖的荣誉。
　　2、多元业务矩阵
　　公司围绕“自然”、“纯净”概念打造美妆护肤品牌“启然”，目前已构建线上多电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。
　　公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变现等方式带来。
　　公司线下通过开设包含品牌自营门店、联营门店、加盟门店向客户销售美妆护肤产品，通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2025年6月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西、重庆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计138家，积累门店会员25万名。目前，“启然”拥有174个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深海抗衰、377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤分龄精准护肤的周期护理套盒，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等品类。
　　此外，公司依托现有的资源优势开展保险经纪业务，业务主要涵盖财险、寿险等保险种类。报告期内，公司通过调整险种架构，主动收缩低毛利业务，加快高价值业务沉淀，以提高公司盈利能力。
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　3）公司存在单一合作媒体采购金额占采购总额50%以上的情形。
　　4）主要客户的合作内容及投放渠道：

　　二、核心竞争力分析
　　1、精细化运营优势
　　公司以“多元布局筑根基、精准聚焦塑优势”为导向，构建起特色鲜明的发展路径。在媒体合作端，公司与头部媒体达成深度协同合作，在多元广告投放渠道的基础上，在资源整合、投放优化等维度形成了系统化服务能力，为客户提供覆盖多平台、多场景的营销通路支持，与客户建立起长期稳定、互信共赢的良好合作关系。在行业深耕端，公司精准锚定传媒资讯领域，将短剧、小说、工具类业务作为核心发力点，通过精细化运营体系的搭建，分析用户潜在需求，持续加码技术创新与服务差异化投入，让公司在竞争白热化的市场中筑起差异化壁垒，更成为其保持强劲竞争力与高用户粘性的核心引擎，为公司长期可持续发展注入确定性动能。
　　2、优质的服务优势
　　在当前数字营销行业竞争日趋激烈的格局下，服务深度与创新动能成为已然成为撬动市场竞争力的关键突破口。公司始终专注于为客户提供高效能的数字营销推广服务，以助力客户打造优势品牌为核心目标，力求让客户的每一分广告投入都能实现营销转化的最大化。公司构建了7×24小时在线响应机制与360°管家式一站式服务体系，确保以最快速度响应客户需求，全方位攻克广告投放过程中的各类难题。
　　3、团队与人才优势
　　公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团队，保障着公司稳健前行。公司拥有一支深耕效果广告领域10余年的资深团队，团队以销售端的精准触达、策略层的深度研判、数据运营的精细赋能为三大支柱，构建起全链路的互联网广告服务闭环，助力公司业务长期发展。在美妆护肤领域，公司开设美容师认证体系课程与设计晋升通道，完善人才培训机制，提高团队整体水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增强公司的抗风险能力。
　　2、宏观经济波动、宏观政策变化的风险
　　互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
　　3、应收账款回收的风险
　　互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
　　4、并购投资的风险
　　公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投资项目存在收益不达预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略或发展情况不佳的项目，及时进行调整，促使公司的战略落地、长期稳定发展。
　　5、子公司管理风险
　　公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。
　　6、多元化业务成长风险
　　公司前期孵化的美妆护肤、保险经纪等业务，相关业务规模相对较小，部分业务的盈利水平仍不及预期，公司在上述领域的整合能力仍待市场验证。相关业务未来能否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提升管理效率，关注行业动态，适时优化经营策略，对于存在成长风险、拓展低于预期的业务及时进行关停并转，以加速相关业务成长的同时控制投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　随着我国经济结构性调整的持续深入，互联网广告的集聚效应更加显著，2024年中国互联网广告市场规模持续承压增长，中国互联网广告市场规模预计将达到6,509亿元人民币，同比增长13.55%，同时2024年中国互联网营销市场规模预计将达到7,765亿元人民币，同比增长15.04%，广告与营销市场规模合计约为14,274亿元人民币，同比增长14.35%，显示出较强的市场韧性。　　数字经济与实体经济深度融合，互联网加速渗透到实体产业，推动全网流量的增长，2024年 12月活跃用户已达到12.57亿。二线及以上城市用户占比接近五成，其中，一线城市用户同比增长了 1.2%... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　随着我国经济结构性调整的持续深入，互联网广告的集聚效应更加显著，2024年中国互联网广告市场规模持续承压增长，中国互联网广告市场规模预计将达到6,509亿元人民币，同比增长13.55%，同时2024年中国互联网营销市场规模预计将达到7,765亿元人民币，同比增长15.04%，广告与营销市场规模合计约为14,274亿元人民币，同比增长14.35%，显示出较强的市场韧性。
　　数字经济与实体经济深度融合，互联网加速渗透到实体产业，推动全网流量的增长，2024年 12月活跃用户已达到12.57亿。二线及以上城市用户占比接近五成，其中，一线城市用户同比增长了 1.2%，一改过去几年持续出现的四五线城市用户持续增加的局面。用户黏性持续增加，整体月人均时长达到171.7小时；用户对互联网的使用程度加深，对于内容消费需求日益增长，用户的注意力更多地流向视频、社交、游戏等领域，整体月人均使用时长同比增长近6小时，同比增长3.5%。
　　增速最快的还是AI应用，一方面，传统APP快速接入AI进行“转型”，截至2024年12月，月活用户过亿的APP有超过7成已经接入了AI。另一方面，AI原生APP在2024年12月份月活规模已经达到1.2亿，月人均使用时长达到132.8分钟，同比分别增长了232%；其中，豆包、Kimi智能助手、文小言的月活用户分别达到0.75亿、0.21亿、0.12亿。
　　2024年全年营销市场微增，广告主保持投放信心；2024年Q1、Q2、Q3、Q4互联网广告市场规模同比增长 4.6%、11.7%、5.5%、3.5%。
　　从广告收入形式上看，电商广告以28.15%的市场份额继续占据主导地位，并在2024年实现了16.20%的显著增长。随着广告主对投放效果的持续重视，电商广告地位愈加巩固。视频信息流广告和图文信息流广告分别以18.03%和17.81%的市场份额分别占据第二和第三位，且均保持高速增长，其中视频信息流广告增幅达到24.55%，图文信息流增长17.90%。这体现了内容驱动的广告形式已成为当前营销市场的主流形式。搜索类广告在经历转型后，呈现小幅度增长，保持稳定，而传统视频贴片广告和纯展示类广告因受创新广告形式的竞争影响，市场份额分别下滑至5.8%和9.75%。
　　从媒体平台类型收入结构来看，主流综合电商平台以1281.99亿元的收入规模，继续占据主导地位，并保持稳健增长。兴趣电商、短视频和社交类创新广告形式成为市场主流，合计占比达到46.13%。兴趣电商增长迅猛，增幅达25%；短视频平台市场增幅达 18.21%，继续显示出其作为广告投放第二大渠道的潜力；社交类广告增长同样呈现15.27%的较大增长幅度，显示出在广告投放市场的重要地位。
　　从行业与品类看，食品饮料与母婴用品类商品则呈现出较高的增长态势，增幅均超过行业平均水平，分别达到 19.85%和23.67%。交通行业广告收入市场份额保持12%，但增长放缓。网络通讯类成为收入规模增长最多的品类，在连续两年下跌的背景下，实现了36.19%的大幅增长，收入贡献216亿元。这一增长主要归因于网络通信行业新旧动能的切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎，从而带动了广告投入的扩大。数码电子、医疗保健、零售物流、家用电器品类均呈现较快增长，数码电子类广告投入增长达34.47%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求：
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　3）公司存在单一合作媒体采购金额占采购总额50%以上的情形。
　　4）主要客户的合作内容及投放渠道：
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、媒体与客户的资源优势
　　公司高度重视媒体和客户维护工作，关注广告主需求的同时也会关注到媒体方的利益。公司通过为媒体方提供高效的广告分发和变现解决方案，帮助媒体方充分挖掘流量价值，实现商业价值的最大化；公司也为广告主提供精准、高效的广告投放服务，为广告主实现广告效果的最大化。通过搭建这座高效服务的桥梁，公司与媒体方、广告主携手共进，实现互利共赢。报告期内，公司与百度、三星、华为等核心媒体继续保持紧密合作，公司为百度五星级代理商、华为不区分行业类广告代理商。在客户方面，公司重点维护美团、微博、易车、爱奇艺等头部存量客户，并不断开拓新客户，降低客户波动风险，增强市场竞争力。在数字营销推广方面，公司已获得巨量引擎、磁力引擎代理商资质，公司聚焦传媒资讯领域，重点深耕短剧、小说、工具类业务。通过精细化运营，深入挖掘用户深层需求，不断加大技术创新与服务差异化投入，保持强劲竞争力和高用户忠诚。
　　2、优质的服务优势
　　在流量营销市场快速发展的浪潮下，专业、高效的服务成为广告主和媒体方共同的需求。公司通过提供专业的广告策划、投放、优化等一站式服务，精准对接广告主与媒体方在移动营销过程中的多元需求，实现营销目标高效落地，在瞬息万变的市场中抢占先机。此外，公司致力于为客户提供卓效的数字营销推广服务，以帮助客户建设优势品牌为目标，确保客户的每一分广告投入都能实现最大化的营销转化，用专业能力和服务精神为客户创造价值。
　　3、团队与人才优势
　　公司管理层具备丰富的经营管理及投资经验，保障着公司稳健前行。公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团队，助力公司业务长期发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司立足当下复杂多变的市场环境，结合公司目前的战略规划及所处的发展阶段，将经营重心聚焦于互联网营销领域，同时积极推进美妆护肤、保险经纪等多元业务板块，通过对各业务资源的合理调配与协同整合，深度优化业务结构。报告期内，公司营业收入15.72亿元，同比增长108.30%，归属于上市公司股东的净利润-10,598.72万元，同比减少10.93%，其中美妆护肤收入为9,892.98万元，同比增长35.70%。2024年公司主要经营情况如下：
　　1、互联网营销业务
　　公司主要从事互联网营销业务，业务涵盖搜索引擎营销、终端媒体营销及数字媒体营销，致力于为客户打造集营销策略制定、媒体资源整合、数据追踪分析、投放优化为一体的全链路综合服务，实现更高效的商业增长与效果转化。
　　2024年，公司主营业务集中在以华为、三星等为代表的终端媒体板块和以百度搜索、巨量引擎、快手为代表的数字媒体板块。
　　在搜索引擎业务方面，公司被评估为KA核心代理商，同时获得百度五星级代理商的资质。公司通过为客户提供基于百度全产品平台的效果类、品牌类及内容类专业营销服务，帮助广告主在提升企业或产品知名度的同时，实现了精准触达用户、无缝连接消费场景、达成品效合一的营销目标，从而深受广大广告主的信赖与好评。
　　在终端媒体业务方面，公司与华为保持了长期稳定的合作关系，公司为华为不区分行业类广告代理商。
　　在信息流领域，公司依托大数据精准技术与专业优化服务能力，整合在线优质流量资源，通过广告内容化帮助广告主在互联网营销与产品推广上获取大幅的效果提升。在合作媒体方面，公司为巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商、磁力引擎效果代理商。在客户选择方面，公司在行业聚焦传媒资讯，以短剧、小说、工具类为主；同时公司助力中国消费品牌电商化，行业涉及美妆、日化、3C 及电器、食品饮料、服饰等。
　　报告期内，公司凭借优质的内容创作能力和流量运营能力获得“百度营销轻舸协进先锋奖”、“百度生态合作部核心分销商”、 “华为云广告服务基石奖”等荣誉。
　　2、多元化业务布局
　　公司围绕“自然”、“纯净”概念打造美妆护肤品牌“启然”，拓展多电商平台线上渠道及单品牌门店线下渠道。公司线上渠道主要通过天猫、抖音、快手等电商平台直接向消费者零售美妆护肤产品，目前已在天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变现等方式带来。公司线下通过开设直营品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2024年12月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计120家，积累门店会员19.5万名。目前，“启然”拥有94个产品SKU，涵盖包含高原玫瑰补水、牡丹美白、深海抗衰、生椰个护身体、水杨酸祛痘、医用防护、通勤防晒及周期护理套盒等八大产品系列，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等品类。
　　2024年公司美妆护肤板块获得“美团十佳服务之星称号”、“美团丽人2024年度优质合作品牌”、“生活服务连锁企业TOP100”、“有赞2024年美业十大引领者”等相关荣誉。
　　此外，公司依托现有的资源优势开展保险经纪业务，业务主要涵盖财险、寿险等保险种类。报告期内，公司通过调整险种架构，使业务结构更趋稳定。
　　公司在调整业务结构的过程中，对于其他多元化业务发展不及预期的板块进行关停整顿，其中自主研发的游戏项目《全战纪》已终止与相关发行方的合作并关停游戏业务，艺人经纪、互联网直播等相关业务也已经进行了关停并转。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、未来发展展望
　　1、保持服务领先，提高盈利水平
　　公司作为最早进入互联网营销行业的企业，公司拥有专业的管理团队和核心业务团队，具备成熟的整合营销体系和优秀的业务能力。公司通过在广告主与媒体方之间搭建高效服务的桥梁，满足双方在移动营销过程中的多元需求，实现广告效果的最优化，达成多方互利共赢的模式。未来，公司将依托自身的专业服务能力及经验，顺应行业发展趋势，不断优化互联网营销的业务结构，提高毛利水平，增强公司的持续经营能力。
　　2、持续优化业务结构，聚焦互联网营销业务发展
　　近年来，受经济环境周期性调整及行业发展阶段加速转换等多重因素影响，为了更合理地配置公司资源，提高资产运营效率，公司将持续优化业务结构，集中现有的资源助力主营互联网营销业务的发展，同时跟踪美妆护肤、保险经纪等其他业务板块发展动态，及时对部分业绩不及发展预期的业务进行调整，提升公司盈利能力。
　　3、持续强化内部管理，提升管理水平
　　公司将不断健全完善内部管理。主要包括：①继续深化改革，强化考核和激励，激活内部潜力，挖潜增效。②梳理调整公司组织架构，提高工作效率。③做好年度规划，做好季度、半年度、年度动态预测，采取应对措施，保障指标完成。④做好资金计划编制、执行、分析和反馈工作，保障资金安全。⑤严守合规经营，严格规范公司治理程序决策，信息披露合法合规。⑥组织实施好员工培训学习工作，不断提升员工整体素质和业务技能。
　　二、可能存在的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增强公司的抗风险能力。
　　2、宏观经济波动、宏观政策变化的风险
　　互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
　　3、应收账款回收的风险
　　互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
　　4、并购投资的风险
　　公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投资项目存在收益不达预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略或发展情况不佳的项目，及时进行调整，促使公司的战略落地、长期稳定发展。
　　5、子公司管理风险
　　公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。
　　6、融资环境恶化风险
　　公司自2021年第四季度以来，受原控股股东信用风险事件波及，在银行等金融机构的融资中呈现现金净流出状态，公司的间接融资能力面临严峻挑战，预计短期内公司仍需面对融资难、资金紧的境地。公司将努力提升公司经营、强化公司信用、提升公司的间接融资能力。
　　7、多元化业务成长风险
　　公司前期孵化的美妆护肤、保险经纪等业务，相关业务规模相对较小，目前仍处于亏损状态，公司在上述领域的整合能力仍待市场验证。相关业务未来能否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提升管理效率，关注行业动态，适时优化经营策略，对于存在成长风险、拓展低于预期的业务及时进行关停并转，以加速相关业务成长的同时控制投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　2024年上半年，移动互联网流量仍在稳步提升中，活跃用户增量较以往有所下降，2024年6月全网月活跃用户规模达12.35亿，同比增长1.8%，用户APP使用习惯趋于稳定，月人均使用APP为28.5个，其中在线教育和远程办公需求推动相关应用流量增长，教育类APP成为流量主阵地，WPSOffice、企业微信等多个应用流量同比增长显著。互联网广告市场保持活跃，2024年上半年广告规模达到3,514亿元，同比增长了11.8%。在投放媒介方面，品牌主持续优化投放渠道，布局重点媒介，提升转化效率，2024年Q1典型行业广告投放媒体分布中，短视频是... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　2024年上半年，移动互联网流量仍在稳步提升中，活跃用户增量较以往有所下降，2024年6月全网月活跃用户规模达12.35亿，同比增长1.8%，用户APP使用习惯趋于稳定，月人均使用APP为28.5个，其中在线教育和远程办公需求推动相关应用流量增长，教育类APP成为流量主阵地，WPSOffice、企业微信等多个应用流量同比增长显著。互联网广告市场保持活跃，2024年上半年广告规模达到3,514亿元，同比增长了11.8%。在投放媒介方面，品牌主持续优化投放渠道，布局重点媒介，提升转化效率，2024年Q1典型行业广告投放媒体分布中，短视频是主要投放平台；电商内广告成为广告主提升转化效率的重要抓手；2024年上半年，传统行业广告主中，约有55%广告主在电商内投放广告，尤其在大促期，广告主媒介资源明显向电商内倾斜。
　　互联网流量竞争日趋激烈，宏观流量增速收窄刺激渠道端、用户端产生变化，小程序成为关键的流量入口，各平台纷纷在小程序领域展开布局，均实现了数亿级别的流量积累，从而促进了移动互联网全面流量结构的全景化，2024年6月，典型四大小程序平台中，微信小程序以月活跃用户规模9.30亿位列第一，支付宝小程序、百度智能小程序规模分别位列二、三。
　　数字经济成为国内经济增长新动能、高质量发展的重要引擎。数字经济夯实互联网发展基础，2019年起5G基站数量、5G移动电话用户规模均不断上升，2023年5G移动电话用户规模达8.05亿，占移动电话用户4成以上。在5G用户规模不断上升背景下，5G也成为手机用户置换新机时购买决策的重要考量，各国产手机厂商纷纷重点发展5G机型，2024年Q1国产手机激活设备数量TOP10机型均支持5G。中国智能手机市场品牌布局较为稳定，截至2024年2月，华为、OPPO、vivo、小米、三星的终端活跃设备数量占比分别为22.8%、18.7%、14.6%、10.0%、2.5%，其中vivo、小米、荣耀等智能终端品牌活跃设备数均有不同程度的增长。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司主要从事互联网营销业务，业务涵盖搜索引擎营销、终端媒体营销及数字媒体营销，致力于为客户打造集营销策略制定、媒体资源整合、数据追踪分析、投放优化为一体的全链路综合服务，实现更高效的商业增长与效果转化。此外，公司也布局了美妆护肤及保险经纪等相关领域探索新的增长点。报告期内，公司实现营业收入约5.40亿元，同比增长32.76%，其中互联网营销业务收入4.65亿元，同比增长28.49%，美妆护肤业务收入4,865.85万元，同比增长55.14%，归属于上市公司股东的净利润-3,167.67万元，同比增长26.62%。公司主要经营情况如下：
　　1、互联网营销业务
　　报告期内，公司将经营重心聚焦于主营业务互联网营销自身的业务调整，进一步优化业务结构。2024年上半年，公司主营业务集中在以华为、三星等为代表的终端媒体板块和以百度搜索、巨量引擎、快手为代表的数字媒体板块。
　　在搜索引擎业务方面，公司是百度五星级代理商并获得了KA核心代理商的资质。公司通过为客户提供基于百度全产品平台的效果类、品牌类及内容类专业营销服务，帮助广告主在提升企业或产品知名度的同时，实现了精准触达用户、连接消费场景、品效合一的营销目标，获得了广大广告主的青睐和认可，报告期内公司获得“百度渠道生态合作部核心分销商”的荣誉。
　　在终端媒体业务方面，公司与三星和华为保持了稳定的合作关系，公司已连续第八年获得三星移动营销行业代理商资质，华为不区分行业类广告代理商。
　　在信息流领域，公司依托大数据精准技术与专业优化服务能力，整合在线优质流量资源，通过广告内容化帮助广告主在互联网营销与产品推广上获取大幅的效果提升。在合作媒体方面，公司为巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商、磁力引擎效果代理商。在客户选择方面，公司在行业聚焦传媒资讯，以短剧、小说、工具类为主；同时公司助力中国消费品牌电商化，行业涉及美妆、日化、3C及电器、食品饮料、服饰等。
　　2、多元化业务布局
　　公司围绕“自然”、“纯净”概念打造美妆护肤品牌“启然”，拓展多电商平台线上渠道及单品牌门店线下渠道。公司线上渠道主要通过天猫、抖音、快手等电商平台直接向消费者零售美妆护肤产品，目前已在天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变现等方式带来。公司线下通过开设直营品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2024年6月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计99家，积累门店会员12.8万名。目前，“启然”拥有89个产品SKU，涵盖包含高原玫瑰补水、牡丹美白、深海抗衰、生椰个护身体、水杨酸祛痘、医用防护、通勤防晒及周期护理套盒等八大产品系列，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等品类。
　　此外，公司依托现有的资源优势开展保险经纪业务，扩大业务规模，拓宽客户渠道，为客户提供全面、个性化的保险服务，帮助客户识别和评估风险，提供风险管理和控制方案，降低客户的风险损失，提高客户的保险效益。
　　公司在调整业务结构的过程中，对于业绩低于预期的板块进行关停整顿，其中公司的《全战纪》游戏项目因发行不及预期，已终止与相关发行合作方的合作，公司的音乐艺人经纪业务，也已关停。未来，公司将持续聚焦互联网广告、美妆护肤等已形成较大规模的板块的业务拓展。
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　3）公司不存在单一合作媒体采购金额占采购总额50%以上的情形。
　　4）主要客户的合作内容及投放渠道：

　　二、核心竞争力分析
　　1、媒体与客户的资源优势
　　公司高度重视媒体和客户维护工作。公司通过为媒体方提供高效的广告分发和变现解决方案帮助媒体方更好地利用自身流量资源，实现商业价值的最大化；公司也为广告主提供精准、高效的广告投放服务，为广告主实现广告效果的最大化。报告期内，公司与百度、三星、华为等核心媒体继续保持紧密合作，公司为百度五星级代理商、华为不区分行业类广告代理商、三星移动营销行业代理商资质。在客户方面，公司深化与客户的合作关系，报告期内，公司获得了美团系、微博、易车、爱奇艺等头部客户的续签，公司凭借优质的服务和良好的市场口碑，不断开发新客户，降低客户波动风险，增强市场竞争力。在数字营销推广方面，公司已获得巨量引擎、磁力引擎代理资质，公司致力于为客户提供卓效的数字营销推广服务，帮助客户建设优势品牌，实现最大的营销转化。
　　2、优质的服务优势
　　随着流量营销市场的快速发展，专业、高效的服务成为广告主和媒体方共同的需求。公司通过提供专业的广告策划、投放、优化等一站式服务，能够满足广告主和媒体方在移动营销过程中的各种需求，帮助他们更好地实现营销目标。此外，公司能够专注于为客户提供科学的广告投放策略和数据分析及运营服务，聚焦精细化运营、挖掘用户深层需求、加大技术创新与服务差异化，以数字技术帮助客户实现最大的营销转化，用专业能力和服务精神为客户创造价值。
　　3、团队与人才优势
　　公司管理层拥有丰富的管理经验、投资经验及行业经验，为长期发展保驾护航。公司具备高效的内部组织架构能力，配合业务发展和战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的优秀人才团队，是公司深度布局多元化业务的强力保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增强公司的抗风险能力。
　　2、宏观经济波动、宏观政策变化的风险
　　互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
　　3、应收账款回收的风险
　　互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
　　4、并购投资的风险
　　公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投资项目存在收益不达预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略或发展情况不佳的项目，及时进行调整，使公司的战略落地、长期稳定发展。
　　5、子公司管理风险
　　公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。
　　6、融资环境恶化风险
　　公司自2021年第四季度以来，受大股东信用风险事件波及，在银行等金融机构的融资中呈现现金净流出状态，公司的间接融资能力面临严峻挑战，预计短期内公司仍需面对融资难、资金紧的境地。公司将努力提升公司经营、强化公司信用、提升公司的间接融资能力。
　　7、新业务成长风险
　　近年来公司陆续孵化了美妆护肤、游戏研发、保险经纪等新业务，目前相关业务规模仍然较小，发展处于早期投入阶段，同时公司在上述领域的整合能力仍待市场验证。相关业务未来能否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提升管理效率，关注行业动态，适时优化经营策略，对于业务存在成长风险、拓展低于预期的业务及时进行关停并转，以加速新业务的成长的同时控制投资风险。
　　8、控制权变更风险
　　公司控股股东佳速网络因股票质押式回购纠纷被债权人东莞信托有限公司向广东省东莞市中级人民法院提请司法裁定强制执行，涉及佳速网络持有的135,225,900股公司股份，占其所持公司股份比例为100%，占公司总股本比例21.31%，经广东省东莞市中级人民法院两次司法拍卖、一次司法变卖均已流拍。根据公司控股股东佳速网络告知的信息，广东省东莞市中级人民法院将于2024年9月26日14时至2024年9月27日14时（延时的除外）在京东网络司法拍卖平台上对前述股份进行第三次公开拍卖。
　　公司控股股东佳速网络的债权人东莞信托通过深圳联合产权交易所三次公开挂牌转让其“东莞信托-宏信-佳兆业佳云科技集合资金信托计划”项下对佳速网络的相关债权，因三次公开债权转让均未征集到意向受让方，已到期自行终结。
　　相关事项是否会被继续执行其他司法程序存在一定的不确定性，可能会导致公司实际控制权发生变更。 收起▲