一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是国内领先的全栈热管理基础设施服务商，专注于为国内外客户提供覆盖AI算力基础设施全生命周期的绿色热管理解决方案，深耕行业二十余年，公司依托持续的技术研发与市场实践积累，已形成覆盖GPU集群、数据中心扩容等各场景的产品矩阵，能够满足各类客户的差异化热管理需求。公司凭借稳定的产品性能与专业的服务能力，与行业头部客户建立长期合作关系，主要客户群体覆盖AI、互联网科技、通信运营、第三方数据中心等领域，包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、京东、华为、中兴、中国移动、中国电信、中国联通，以及万国数据、世纪互联、中联云港、秦淮数据、东方国信、远景能源、BDC、Day... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是国内领先的全栈热管理基础设施服务商，专注于为国内外客户提供覆盖AI算力基础设施全生命周期的绿色热管理解决方案，深耕行业二十余年，公司依托持续的技术研发与市场实践积累，已形成覆盖GPU集群、数据中心扩容等各场景的产品矩阵，能够满足各类客户的差异化热管理需求。公司凭借稳定的产品性能与专业的服务能力，与行业头部客户建立长期合作关系，主要客户群体覆盖AI、互联网科技、通信运营、第三方数据中心等领域，包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、京东、华为、中兴、中国移动、中国电信、中国联通，以及万国数据、世纪互联、中联云港、秦淮数据、东方国信、远景能源、BDC、Dayone等，在海外市场，终端客户已覆盖谷歌、亚马逊、甲骨文等国际互联网客户，国际化布局持续推进。
　　公司完整经历了算力产业及其技术路径的迭代变迁，全栈热管理产品涵盖液冷系统产品（含一次侧、二次侧系列及配套产品）、风侧及风液同源温控系统产品、预制化及模块化产品等，随着全球算力基础设施进入以AI为核心的重构周期，在算力需求持续提升与“双碳”政策的双重驱动下，单机柜功率密度已远超传统散热系统的散热极限，液冷正加速成为高密度算力场景的核心路径与关键支撑，公司正构建以液冷系统产品为核心、风侧及风液同源产品不断升级迭代、预制化及模块化产品加速布局的全形态产品矩阵，全面赋能绿色算力基础设施建设。
　　（一）液冷系统产品
　　公司紧抓液冷产业化爆发风口，布局"液+氟"双介质协同的完整技术矩阵，产品端打通了从室外散热单元（干冷器）、预制化一次侧管网到外部冷源集成的全链条，全面匹配AIDC智算与超算中心需求。其中，公司自主研发的高效能干冷器已跻身国内第一梯队，已进入字节、阿里等头部客户短名单并实现项目落地；公司推出的预制化一次侧管网，实现冷却液的智能分配与高效输配，支持多回路并联与冗余设计，保障系统在高负载下的稳定运行。针对边缘化中小型数据中心及存量风冷系统改造需求，公司积极布局风液式与机架式液冷CDU，可覆盖10-2,000kW全功率段，进一步完善面向不同功率密度、不同部署环境的液冷数据中心高效、安全、低碳运行。
　　公司布局冷板+浸没双栈并行的技术矩阵，产品端打通从CDU、二次侧预制化环网、Manifold（分水器）、液冷机柜、快接头（QDC）的全链条，实现“机房—机柜—芯片”端对端一体化交付。其中，公司自主研发液冷CDU及机架式液冷CDU，集成泵阀、换热器、传感器与智能控制系统，硬件决定换热和流量能力，软件算法决定多机柜流量分配、温控精度、告警联动和一二次侧协同，针对AI算力功耗向百千瓦级快速演进，公司正加速推进CDU产品向2.4MW及以上超高功率等级迭代升级，并支持2N冗余配置，以满足下一代高功耗算力设备的散热需求；公司推出的二次侧预制化环网、Manifold及液冷机柜，通过标准化设计和模块化装配，将冷却液精准分流至各个服务器节点，确保散热均衡性，二次侧预制化环网采用工厂预集成、现场快连接的模式，显著缩短部署周期，降低漏液风险。为提升数据中心整体能效与现场管理效率，公司还自主研发液冷监控系统以及运维机器人，实现液冷机房的自动巡检、资产管理、动环监控、AI智能调优等全维度运维管理，全面保障液冷系统的安全稳定运行。
　　（二）风侧及风液同源系统产品
　　公司加速推进产品战略转型，成功实现从传统房间空调向NexAir风墙核心品类的跨越，跻身国内第一梯队。在风液同源场景下，公司依托自研平台推出风液同源可调架构，冷源风墙是风液同源场景下的最佳一次侧冷源解决方案，在实现室外冷源最优CAPEX的前提下，支持风液比灵活可调，可精准匹配不同IT负载的散热需求，充分发挥自然冷源优势，大幅降低全年运行能耗。随着国内外IDC低成本平滑升级、新建算力中心弹性扩容，公司动态双冷源风墙等产品不仅成为行业主流解决方案，更在实战验证中确立了显著的技术先进性与商业价值领先性。
　　在纯风侧温控领域，公司产品涵盖Wall系列风墙节能型产品、锦云系列多联蒸发冷氟泵系统、腾云系列SCF整体氟泵机组、墨云系列SCF间接蒸发冷却机组等，全面覆盖冷冻水、风冷氟泵变频、风冷/蒸发冷氟泵多联、动态双冷源、薄壁风墙等多种冷源形式和结构形式。
　　（三）预制化及模块化产品
　　公司精准把握算力基建从“现场工程建造”向“工厂产品化交付”转型的产业趋势，将预制化交付作为业务布局之一，完成从风墙空调、干冷器等一次侧冷源到CDU、Manifold、管路等二次侧液冷系统及配套配电、消防、监控系统的高度集成于撬块内，实现施工周期较传统现场工程缩短50%以上，显著提升交付效率和工程质量，有效满足客户对算力基础设施快速上线的需求。
　　在上述核心产品板块基础上，公司还具备数据中心全系统解决方案的交付能力，可根据客户需求，提供软件服务、运维服务及集成总包服务。
　　根据国内权威研究机构赛迪顾问发布的《2025年中国风墙机房空调市场研究报告》《2025年中国机房空调市场研究报告》《2025-2026年中国液冷数据中心市场报告》《2025年中国微模块数据中心市场研究报告》，公司位列中国风墙机房空调市场TOP1、整体机房空调市场TOP3、液冷数据中心一次侧干冷器TOP3、中国氟泵机房空调厂商TOP3、微模块数据中心市场国内品牌TOP5、液冷数据中心市场厂商TOP8，核心赛道优势进一步巩固。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术研发与创新优势
　　公司始终致力于技术研发的突破与创新，以先进技术、创新产品和个性化服务不断提升企业综合实力，打造以专家为核心的研发团队，配置先进的研发环境和实验中心，拥有全栈热管理的产品研发体系，并围绕AI算力基础设施向更高功率密度、更低PUE、更快交付周期的演进趋势，推进层叠干冷器、风墙优化、液冷创新方案及高温磁悬浮技术等下一代热管理技术研发。
　　公司先后获评国家企业技术中心、国家专精特新“小巨人”企业、国家绿色工厂、四川省博士后创新实践基地、四川省精密环境空调工程技术研究中心、四川省技术创新示范企业、四川省制造业标志性产品链主企业、成都市生态环保产业链主企业等荣誉资质。公司“精密机房空调绿色设计平台建设”、“墨·云系列多模制冷智能机组”等多个项目及技术获得国家级认定，并参与编制了《云计算数据中心基本要求》（GB/T34982）、《模块化数据中心通用规范》（GB/T41783）、《数据中心和通信机房用空气调节机组》（GB/T19413）、《绿色数据中心评价》（GB/T44989）、《数据中心冷板式液冷系统技术规范》（GB/T48023）等国家标准。
　　（二）成熟的制造管理优势
　　经过持续的资源投入与制造能力升级，公司已构建起成熟灵活的一体化制造管理体系，按照“总部基地+全国区域基地”的梯次化产能布局，部署了多条智能化柔性产线，建成液冷专用产线及万级洁净室，进一步满足国内外客户在关键工艺要求、质量水平、产能规模、交付弹性与效率的更高要求，并通过贯穿研发、工艺与出厂测试的全流程精准管控，在满足多样化订单需求的同时保障了产品质量。
　　公司制造基地获评工信部绿色制造系统集成项目及国家绿色工厂称号，在高端温控设备制造领域具备很强的竞争优势。
　　（三）国内外品牌优势
　　公司始终坚持“品牌经营”理念，从以精密空调创业并上市，到目前已成长为数字基础设施全生命周期绿色解决方案的领先服务商，凭借良好的产品技术与服务质量，获得了市场的认可，积累了优质的客户资源，构建了以数字基础设施场景建设为核心的全产业链贯通经营，连续多年入围中央政府采购名录，形成了较强的示范效应。
　　截至目前，公司已有多个核心部件进入头部客户供应链体系，并主动链接海外知名IDC厂商与本地运营商，在国内外市场中，具备整体解决方案的品牌优势和知名度。
　　（四）全球化认证与市场突破优势
　　随着公司海外市场尤其是亚太市场的持续深耕，在继马来西亚、泰国的市场基础上，顺利突破了印尼、韩国市场的批量发货，产品已全方位进入亚太头部数据中心运营商供应链，为公司在全球市场的深度布局奠定坚实基础，为此，公司加大产品全球化认证体系建设力度，部分产品已获得国内头部互联网客户的海外认证，并正积极推进北美权威认证，加速产品进入北美市场的合规化进程，为未来拓展全球市场做好充分准备。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产业政策与国际贸易环境变化的风险
　　公司下游的算力、通信等应用领域虽长期受益于国家产业政策红利，但不排除未来政策发生阶段性调整的可能，此类变动可能对公司相关业务的经营业绩与市场预期造成短期或长期影响。公司通过构建多层次的防御与进取体系，通过拓展应用领域并实施国内外多元化布局，增强公司经营韧性，建立风险分散机制；同时，公司持续加大研发投入，巩固技术领先优势，并强化精益管理与成本控制，提升产品综合竞争力。
　　公司业务涵盖海外市场，受地缘政治博弈，国际贸易摩擦、关税壁垒等多种因素影响，可能对公司海外业务的拓展、成本结构及盈利能力构成挑战。公司将继续发挥产品优势，推进客户结构升级，不断完善属地化服务网络的构建，择机启动海外本地化生产基地的筹备工作，进一步巩固海外市场地位。
　　（二）市场竞争加剧的风险
　　随着国内外市场的快速变化，公司面临着竞争加剧的风险，若出现战略决策偏差、市场拓展不力、技术或产品迭代不足等，可能导致公司处于竞争不利地位。
　　公司将充分发挥“精准洞察客户需求”与“快速响应、高效优质交付”的核心优势，凭借多元化的产品组合，稳定优质的客户资源及卓越的品牌声誉，持续巩固市场地位，并依托持续创新的技术，促进产品迭代升级，持续深化核心竞争力。
　　（三）应收账款总额较大，降低公司资金周转速度和运营效率的风险
　　随着公司信息数据业务版图的拓展与经营规模扩大，应收账款规模会逐步上升。在此过程中，若公司应收账款管理出现疏漏（如账期跟踪不及时、回款催收策略缺乏针对性），或部分客户因自身经营受市场下行、资金链紧张等影响导致支付能力下降甚至陷入经营困境，可能造成货款无法按约定及时回收，不仅会占用公司营运资金、降低资金周转效率，还可能形成坏账，直接侵蚀企业利润，增加整体经营风险。
　　公司设置严格的授信政策，加强对客户的筛选，进一步完善客户的信用档案，强化信用管理；制定合理的应收款考核、激励制度，加强对业务部门的应收款工作管理及穿透，强化风险意识，推动各营销人员实施应收账款的回收；对账龄较长的应收账款，根据实际情况采取发送催款函、提请诉讼、出售债权等方式维护合法权益，降低坏账可能给公司带来的风险。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司紧密贴合AI算力基础设施向高密度、高能效、低碳化升级的行业趋势，持续深耕数据中心精密温控赛道，聚焦算力液冷和海外业务双主线，推动公司收入规模稳步上升。报告期内，公司实现营业收入91,885.38万元，同比增长24.71%，其中，精密温控设备业务实现营业收入86,904.71万元，同比增长83.03%；归属于上市公司股东的净利润2,099.26万元，同比增长40.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,105.01万元，较去年同期增长31.51%。
　　（一）聚焦AIDC基础设施全生命服务周期，全矩阵产品一体化交付
　　报告期内，公司紧抓AI算力基础设施高速增长机遇，立足绿色算力基础设施赛道，聚焦数据中心全生命服务周期，在2025年产能与产品突破的基础上，持续加大对核心温控设备及系统的产能布局，提升干冷器、CDU、预制化环网、Manifold、液冷机柜等液冷系统产品的制造与交付能力，实现订单持续放量，其中，液冷系统相关产品及风液同源产品系列新增订单占比超50%。
　　报告期内，公司持续强化技术护城河，加大自主研发投入，继续密切保持与头部互联网客户联合研发，基于真实业务场景持续迭代优化产品；强化研发实验室能力建设，进一步完善从材料级、部件级到系统级的全链条测试验证体系。公司新建并投用了大功率液冷系统综合性能实验室，具备对液冷一次侧及二次侧系统开展全工况模拟、热平衡验证、流阻测试及长期可靠性加速试验的能力；同时，公司升级了国家级焓差实验室，测试能力覆盖液冷全栈式产品全系列工况，为新产品快速迭代与性能优化提供了坚实的硬件支撑。
　　报告期内，公司顺利完成定向增发，稳步推进募投项目有序建设，持续加速产能落地转化。随着募投项目的逐步实施，公司的技术水平、研发能力和测试能力都将得到显著提升，特别是在液冷一次侧大功率干冷器及二次侧大流量CDU等核心产品的产能将得到显著扩充。
　　（二）加速全球化布局，海外市场份额持续增长
　　自2023年正式启动全球化布局以来，公司已完成由早期“跟随国内大厂出海”的被动出海模式，全面转向“主动出击、积极拓展”的全球化经营战略，主动链接海外知名IDC厂商与本地运营商，以在马来西亚设立的全资子公司“YMKTECHNOLOGYSDN.BHD”为平台，完成本地化销售与售后团队派驻，进一步完善马来西亚新山、吉隆坡、泰国曼谷和香港四大区域服务中心，并在新加坡、泰国、印尼、日本、越南、菲律宾等核心市场构建稳定合作网络，终端客户覆盖谷歌、亚马逊、甲骨文等，持续扩大海外市场份额。
　　报告期内，公司筹建印尼区域服务中心，形成“集团总部+海外区域服务中心”的全链路服务体系，缩短海外项目交付周期，提升问题响应及处理时效，保障数据中心安全、稳定、高效运行；基于多年海外业务布局及能力建设，连续中标亚太头部IDC服务商数据中心改造、园区级精密空调及水系统设备维护服务项目，从单一设备销售到服务业务突破，突显公司更全面的海外业务能力，构建更立体的海外业务新局面。报告期内，公司海外份额持续增长，来自海外客户的订单31,145.30万元（包括通过国内客户出口到海外的订单），同比增长457.10%。
　　2026年7月，公司与光大同创（SZ.301387）签署战略合作框架协议，双方将深度整合公司在液冷温控、系统交付及国内AIDC市场的渠道优势，与光大同创在国际客户服务、海外供应链组织及AI服务器硬件配套方面的资源，共同推动AI基础设施解决方案的全球市场拓展与项目落地，加速全球化布局。
　　（三）布局预制化及分布式算力，拓展算力基础建设新方向
　　随着人工智能算法与智能控制系统的深度融合，下游客户对数据中心的交付需求不断提升，数据中心基础设施正朝着模块化、定制化、预制化、智能化和一体化方向发展，公司精准把握算力基建从“现场工程建造”向“工厂产品化交付”转型的产业趋势，将预制化交付作为业务突破方向，并实现海外批量发货。报告期内，公司继续推进预制化工厂筹备工作，规划建设标准化预制化生产线及测试验证平台，覆盖预制化暖通方舱、集装箱算力中心、模块化CDU撬块等核心产品的批量制造能力，实现施工周期较传统现场工程缩短50%以上，显著提升交付效率和工程质量。随着预制化技术团队的成熟、工厂的投产及市场订单的持续突破，预制化业务正逐步形成公司业绩增长驱动之一。
　　报告期内，面对算力需求从少数超大规模训练中心向区域节点、行业现场、园区边缘扩散的趋势，公司对分布式算力中心基础设施进行布局，通过标准化设计和模块化装配，围绕机柜、供配电、温控、通道和智能监控进行一体化设计，将多个系统转化为可预集成、组合部署和持续扩展的标准化基础设施单元，带动分布式算力中心加速走进各行各业。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司坚持“聚焦信息数据领域战略规划”，在完成环保领域业务剥离后，集中资源深耕信息数据领域，报告期内，信息数据领域业务订单持续增长，“聚焦战略”效应逐步凸显。　　本报告期，公司实现营业收入 145,173.27万元，同比增长26.84%（其中，精密温控设备业务实现营业收入 104,739.67 万元，同比增长57.87%）；归属于上市公司股东的净利润3,059.53万元 ，扭亏为盈，较去年同期增长135.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,955.58万元，较去年同期增长134.54%。主要系公司营业收入同比增长26.84%，毛利率增长... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司坚持“聚焦信息数据领域战略规划”，在完成环保领域业务剥离后，集中资源深耕信息数据领域，报告期内，信息数据领域业务订单持续增长，“聚焦战略”效应逐步凸显。
　　本报告期，公司实现营业收入 145,173.27万元，同比增长26.84%（其中，精密温控设备业务实现营业收入 104,739.67 万元，同比增长57.87%）；归属于上市公司股东的净利润3,059.53万元 ，扭亏为盈，较去年同期增长135.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,955.58万元，较去年同期增长134.54%。主要系公司营业收入同比增长26.84%，毛利率增长 3.47百分点，受收入和毛利率综合影响，公司毛利润同比增长9,279.53万元。
　　业务概况
　　经过20多年的深耕，公司已从数据中心精密空调等关键设备提供商发展为数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商。
　　2025年，全球算力基础设施进入以AI为核心的重构周期，全球超大规模云厂商2025-2027年AI基础设施投资总额预计达2.5万亿美元，数据中心建设需求井喷。公司深耕数字基础设施温控领域，紧抓行业红利，不断投入资源，围绕算力数据中心风侧与液侧技术方向，持续强化核心温控设备研发与交付；形成风冷、风液同源、液冷全覆盖的全形态制冷产品矩阵，包括NexLiq2.0液冷系统、氟泵多联系统及风墙系统等，并构建起涵盖预制化管网、液冷机柜、CDU及外部冷源的端到端液冷全链条解决方案。同时配套模块化UPS、精密配电等关键温控辅助设备，为云数据中心、智算/超算中心、边缘数据中心等场景提供高效、绿色的温控硬件支撑，完成从设备提供商到温控解决方案专家的升级，业绩与核心竞争力同步增强。公司已成为行业内产业链布局完善、产品线齐全的数字基础设施解决方案服务商。
　　（一）坚定聚焦战略，结合市场需求，适时推进组织升级
　　2025年，公司坚定执行“聚焦信息数据领域”的核心发展战略，紧密贴合AI算力基础设施向高密度、高能效、低碳化升级的行业趋势，持续深耕数据中心精密温控核心赛道。为进一步提升市场响应速度、优化资源配置效率，公司对原有业务体系进行系统性组织升级与能力重构，打破分线运营壁垒，强化集团层面统筹协同，推动技术研发、产品交付与市场拓展深度联动，全面提升综合竞争力。
　　作为公司业绩增长的核心支撑，精密温控设备业务始终保持高强度投入与快速迭代，公司持续扩大风冷、风液同源、冷板式及浸没式液冷等精密温控产品产能，加速NexLiq浸没式液冷集装箱、分布式高效冷却系统等创新成果规模化应用。历年来，公司精密温控设备已批量进入中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商集采体系，深度供货字节、阿里等头部云厂商，广泛应用于万国数据、世纪互联、秦淮数据、光环新网、数据港、BDC等第三方IDC龙头企业的数据中心项目链，产品覆盖全国各大枢纽节点数据中心、国家级智算、超算中心及边缘算力站点。凭借稳定可靠的产品性能与全场景适配能力，公司精密温控设备市场份额持续提升，为业绩高质量增长奠定坚实基础。
　　（二）加速全球化布局，锚定关键客户、深挖高需求市场区域，保证海内外市场份额持续增长在市场开发方面，公司加速全球化布局，深入推进海内外业务布局与市场拓展。国内市场持续深化“巩固优势区域、提高重点区域、覆盖全国区域”的总体布局，聚焦战略客户与重大项目，实施重点跟踪、精准攻坚，持续加大人力、物力等核心资源倾斜，全力拓展头部互联网企业等战略客户订单，不断巩固在数字基础设施领域的市场地位。国内市场份额持续增长。
　　海外市场上，升级出海战略，由早期“跟随国内大厂出海”的跟随战略，全面转向“主动出击、积极拓展”的全球化经营战略。公司深度把握东南亚算力基建爆发式增长机遇，主动链接海外头部IDC厂商与本地运营商，以新加坡DCW数据中心展为重要窗口，集中展示针对百兆瓦级分布式冷却、液冷预制化等系统级创新方案，快速建立区域品牌影响力与深度合作生态。公司连续三年亮相新加坡亚洲数据中心展，为国际业务高速发展积蓄强劲品牌势能。同时，稳步推进海外本地化运营布局，在马来西亚设立全资子公司“YMK TECHNOLOGY SDN.BHD”，以本地化主体为支点，联动境内外交付资源，统筹推进精密温控设备业务在马来西亚、泰国、印尼、新加坡、菲律宾等市场的落地实施，并快速建立重点区域的属地化服务能力，为海外业务持续拓展与高效交付提供坚实支撑。
　　报告期内，公司在马来西亚设立全资子公司，完成本地化销售与售后团队派驻，在新加坡、泰国、越南、菲律宾、印尼等核心市场构建稳定合作网络，形成“区域总部+本地团队+备件中心”的全链路服务体系，目前已经设立了新山服务中心、吉隆坡服务中心、泰国服务中心和香港服务中心。2025年，公司海外业务实现跨越式提升；2025年来自海外客户的订单25,949.17万元（包括通过国内客户出口到海外的订单），同比增长 182.62%，产品批量落地马来西亚、泰国、印尼等标杆项目，覆盖互联网头部客户的核心行业。
　　（三）产能突破与技术创新双轮驱动，实现经营质效全面跃升
　　报告期内，公司紧抓行业红利，持续加大产能资源投入，产能得到翻倍提升，有效产值同比大幅增长 58.6%，设备月均产出提升49%，总完工台套数创历史新高；风墙系列日均产出提升一倍，AHU框架、干冷器、液冷等战略新品实现规模化量产与准时交付。同时，公司进一步扩大液冷产线产能，新建万级洁净室，覆盖环网、CDU等产品，持续完善供应链体系。
　　作为数据中心基础设施领域领先的热管理解决方案服务商，公司加速推进产品战略转型，成功实现从传统房间空调向NexAir风墙核心品类的跨越。报告期内，风墙产品已跻身国内第一梯队，全面覆盖冷冻水、风冷氟泵变频、风冷/蒸发冷氟泵多联、动态双冷源、薄壁风墙等多种冷源形式和结构形式，累计发货量折合 IT功率逾600兆瓦。其中动态双冷源风墙是风液同源场景下的最佳解决方案，在实现室外冷源最优CAPEX的前提下，支持风液比灵活可调，可精准匹配不同 IT负载的散热需求。其技术原理充分发挥自然冷源优势，大幅降低全年运行能耗。同时，公司长期与头部互联网客户保持紧密的联合开发关系，基于真实业务场景持续迭代优化产品，使动态双冷源风墙不仅成为行业主流解决方案，更在实战验证中确立了显著的技术先进性与商业价值领先性。
　　在液冷产品线方面，公司先后发布NexLiq水系统冷板式液冷系统、氟系统冷板式液冷系统，并推出覆盖智算中心（AIDC）到边缘计算节点的多形态浸没式液冷方案，形成“冷板+浸没”和“水+氟”协同并进的完整技术布局。面向AIDC智算中心与超算中心等高密度算力场景，公司已实现冷板式液冷解决方案的全链条贯通，核心产品涵盖室外散热单元（干冷器）、室内冷却液分配单元（CDU）、二次侧预制化环网、液冷机柜、Manifold及快速接头，具备从一次侧到二次侧、从室外到机柜内部的端到端交付能力。与此同时，针对边缘化中小型数据中心及存量风冷系统改造需求，公司积极布局风液式CDU与机架式液冷CDU，进一步完善面向不同功率密度、不同部署环境的液冷产品矩阵，提升全球市场综合竞争力。在全面推进液冷产品系列化发展的同时，公司液冷专用产线顺利建成投产，液冷产品随之进入批量发货阶段。由此，公司已构建起“设备供应—系统集成—长期运营”的全栈服务能力，精准契合数据中心客户对低风险、高可用、长周期运行的核心需求。
　　公司持续强化技术护城河，全年新获授权专利26项、软件著作权6项，其中发明专利达14项，涵盖液冷散热系统的控制方法及系统、液冷服务器控制方法及系统、浸没式液冷系统的冷却液流量控制方法及系统等一系列核心液冷技术。公司在巩固风冷解决方案技术壁垒的同时，积极抢占液冷方案战略高地，形成了风液协同、多路并进的热管理专利布局，为下一代绿色数据中心提供坚实的技术支撑。
　　2025年，全年攻克24个千万级重大项目，深度服务字节、阿里、秦淮数据、BDC等头部客户，海外市场覆盖马来西亚、泰国、印尼等区域 ，以动态双冷源风墙、氟泵多联系统、风液同源解决方案等核心产品，全面支撑云数据中心、智算/超算中心、边缘数据中心等高密度算力场景的高效散热需求，通过研发持续高投入与产能效率跨越式提升，筑牢公司在算力温控领域的核心竞争壁垒 。
　　（四）应用场景拓展突出，项目在行业内的示范作用显现
　　本报告期，工业和信息化部公布了“算力强基揭榜行动入围名单”，依米康以“新型制冷系统”项目入围，此次入围是权威部门对依米康新型制冷技术和整体实力的高度认可，标志着依米康在算力基础设施关键设备技术方面取得关键突破。同时，在2025年11月，工业和信息化部公布2025年通过复核专精特新“小巨人”企业名单，依米康凭借在核心技术突破、细分市场深耕及场景应用落地等方面的突出表现，成功通过复审，再度获得国家层面的权威资质认证。公司自主研发的“智慧节能微模块数据中心技术”成功入选国家机关事务管理局发布的《公共机构绿色低碳技术（2024年）》推荐目录；企业数据管理方面，顺利通过国家数据管理能力成熟度模型DCMM三级（稳健级）认证，成为同行业内最早获得此项认证的企业之一，数据管理成熟度达到业内领先水平。继 2024年以高热密度数据中心绿色节能列间空调获评首批“成都工业精品”后，依米康基于全变频氟泵技术的数据中心高效节能空调机组再次被成都市经济和信息化局、成都市新经济发展委员会联合评选为“成都工业精品”。
　　（五）深度开展品牌建设，公司品牌价值持续增强
　　公司综合实力与创新成果再获行业高度认可。2025年，国内权威机构赛迪顾问发布了《2024-2025年中国机房空调市场研究报告》，公司凭借领先销售额强势跻身中国机房空调市场厂商TOP3，其中风墙产品荣登市场第一、氟泵产品位列市场第三，核心赛道优势进一步巩固。在赛迪顾问主办的 2025 IT市场年会中揽获“2024-2025年度新一代信息技术领军企业”殊荣，更凭借NexLiq浸没式液冷集装箱技术在同期举办的2025 IT创新大赛中脱颖而出。 同时，受工信部相关机构邀请，公司参加“2025中国算力大会”并发表主题演讲，系统性阐述应对AI智算中心高密度、高能耗挑战的前沿制冷技术路径。
　　在行业标准编制工作上，依托于在行业案例的经验，公司积极参与；参编的国内首部系统性指导绿色数据中心建设与评估的国家标准GB/T 44989-2024《绿色数据中心评价》于2025年正式实施。在温控方案研发上，公司和客户深度合作，联合生态合作伙伴秦淮数据发布“智算中心全栈解决方案NEXT”，通过为客户提供端到端高效温控支持，进一步深化产业链协同效应。同年，凭借在数字经济建设中的示范效应，公司获评成都高新区“智转数改”优秀应用场景典型案例及高新区中小企业数字化转型城市试点企业。
　　（六）以人才强企、组织赋能为核心，全面推进团队迭代升级与激励体系建设
　　报告期内，公司以人才强企、组织赋能为核心，全面推进团队迭代升级与激励体系建设，为聚焦信息数据领域、深耕算力基建市场提供坚实组织保障。公司持续以战略定力推进组织优化，于 2025年完成团队深度迭代，构建起适配公司全球化、全链路业务发展的新一代人才梯队。2025年，公司人才结构实现历史性优化，新鲜血液不断注入研发、营销、服务等核心业务线，带来了创新活力。内部晋升人员超50人，覆盖技术、管理、业务全序列，业务核心管理岗位几乎均由内部骨干提拔晋升，形成“内部培养、能上能下”的良性人才循环。管理层年轻化、专业化、全球化特征显著，为公司长期稳健发展筑牢治理根基 。
　　为强化团队凝聚力与长期价值共创，公司于2025年落地员工持股计划，以股权绑定核心人才利益、激发奋斗动能 。报告期内，公司累计回购股份4,038,464股，并于4月完成员工持股计划首次受让股份非交易过户，39名中层管理人员及核心骨干成为首批持有人，认购股数为245万股。截至本报告披露日，公司回购专用证券账户尚余 1,588,464股股票，公司将在未来根据实际情况、选择适宜时机用于员工持股计划/股权激励。通过员工持股计划，公司将核心团队与公司发展深度绑定，形成“利益共享、风险共担”的长效激励机制，有效提升团队稳定性与战斗力。
　　团队建设深化，组织效能提升。公司着力打造数字基础设施全生命周期价值共创的服务型组织，完善内部培训、导师带徒、项目实战等培养体系，提升员工专业能力与综合素养。同时，推进管理扁平化、决策快速化，优化跨部门协同机制，强化研发、营销、服务组织联动，提升整体运营效率。通过团队迭代、激励升级与组织优化，公司已形成“老中青结合、内外协同、上下同心”的高效作战单元，为把握AI算力爆发、拓展国内外市场提供强有力的人才支撑 。
　　（七）以提升上市公司高质量发展为使命，深化法人治理规范化建设，持续输出良好的资本市场形象
　　公司深化法人治理规范化建设，按照新的管理要求，顺利完成第六届董事会换届选举工作；董事会引入职工代表董事；并进一步细化战略、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会的职责分工。通过完善董事会治理架构，构建起权责清晰、运作高效的经营管理团队。
　　在制度体系方面，为契合新《公司法》及最新监管规则要求，公司全面梳理并完善内部治理制度体系。2025年5月19日，第五届董事会第三十三次会议审议通过制度修订议案，重点对《公司章程》进行修订，将“股东大会”修改为“股东会”；《公司法》规定的监事会的职责由董事会审计委员会行使；新增职工代表董事的规定；新增“控股股东和实际控制人”、“独立董事”、“董事会专门委员会”等章节；同步修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事会审计委员会工作细则》等40项配套制度，同时废止《监事会议事规则》等与现行治理架构不匹配的制度。各项制度已经股东会审议通过后正式实施，进一步提升了公司治理的规范性、科学性与合规性，为公司持续健康发展奠定了坚实的制度基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　作为数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商，公司凭借二十余年行业深耕与对客户场景的深度理解，构建了覆盖风墙、AHU、一体式氟泵、磁悬浮、干冷器等精密温控设备，以及预制化管网、CDU、液冷机柜等液冷解决方案在内的多元产品矩阵，形成了风冷、风液同源、液冷等多种冷却技术融合的产品体系。构建了以核心关键精密温控方案及技术为基础，同时搭载强大的工程预制化能力与软件服务能力，能够满足不同场景下数据中心对节能降耗的极致需求；可以覆盖各类数字基础设施等场景，包括前期规划咨询、设计、集成、工程施工，综合数字化软件管理平台、数据中心智能运维机器人智慧运维、节能改造、全生命周期维保等服务的完整业务生态。
　　（一）算力需求持续提升，温控散热需求全面扩容
　　2025年，全球人工智能产业规模化落地与国内算力基础设施持续建设，直接带动数据中心、智算中心、AI服务器集群等领域温控散热需求全面扩容，随着千亿级参数大模型训练、多模态模型推理需求激增，AI服务器芯片功耗显著提升，算力中心单机柜功率密度大幅上行，对散热稳定性、能效比提出更高要求。
　　在单机柜功率持续提升、高密度算力集群加速部署的背景下，行业整体需求呈现刚性增长态势，传统机房空调、风冷散热系统持续迭代升级，高效温控方案渗透率稳步提升，整体市场规模随算力基建投资同步扩张，成为数据中心产业链中增速领先的细分赛道。温控散热已从配套辅助设备升级为保障算力稳定运行、提升能效水平的核心基础设施。国产温控设备在算力基建中的应用占比持续提升，逐步实现对海外品牌的替代。
　　（二）政策持续加码，为温控散热行业发展提供坚实支撑
　　在“双碳”目标指引下，国家持续推进数据中心能效约束，明确新建大型及以上数据中心PUE严格管控要求，多地针对数据中心节能改造、高效散热设备应用出台补贴、奖励及算力券支持政策，倒逼运营方采用更节能、更高效的温控方案。同时，“东数西算”工程与算力基础设施高质量发展行动计划同步推进，鼓励节能低碳温控技术规模化应用，从政策端持续释放行业需求，推动温控散热行业向高效化、集约化、智能化方向升级。国家级主要政策要求概述如下：
　　1、PUE指标再收紧：发改委等四部门《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确，新建大型/超大型数据中心PUE≤1.2，东数西算八大枢纽节点PUE≤1.2，其他地区新建≤1.25，存量改造同步对标；
　　2、算力基建专项推动：工信部等六部门《算力基础设施高质量发展行动计划》将液冷规模化部署列为核心抓手，纳入绿色算力设施建设强制标准；
　　3、绿色标准落地：国标《绿色数据中心评价》（GB/T 44989）2025年6月实施，温控系统能效、液冷应用、余热回收纳入核心评价指标；
　　4、“东数西算”与双碳协同深化：算力西迁+温控升级绑定，非实时算力80%西迁，西部枢纽强制液冷+绿电（≥80%）+储能，形成“源网荷储”一体化；
　　存量改造倒逼，支持合同能源管理模式，对高PUE老旧机房以大代小、限期退出，推广液冷、蒸发冷却、智能温控等技术改造；
　　智能温控纳入考核，将AI动态温控、液冷系统、余热回收纳入地方数字经济与“双碳”考核，强化政策执行力度。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）整体解决方案优势
　　公司作为数字基础设施建设整体解决方案领导者，凭借深厚的行业洞察与实践积累，精准把握市场趋势与客户需求，构建以精密温控设备为核心支撑的一体化业务体系，面向数据中心、机房、边缘数据中心、通信基站及智慧城市等场景，提供从产品供给到落地实施的全流程整体解决方案。
　　依托产业链协同优势，公司可高效响应数字基础设施全生命周期建设需求，为客户提供完整高效的一站式服务。整体解决方案进一步强化了关键设备的场景适配能力与综合成本优势，场景化应用实践又反哺关键设备技术迭代与性能优化，形成技术、产品与方案深度融合的良性循环。通过全链条服务深度绑定客户需求，持续提升用户黏性与市场竞争力，有力支撑公司业务高质量稳定发展。
　　（二）智能制造管理优势
　　公司的核心管理团队在核心关键精密温控方案及技术研发、制造和数字基础设施场景建设方面具有丰富的行业服务经验，为公司的稳健发展和技术创新提供了坚实的基础。公司始终坚持以用户需求为导向，不断加大智能制造领域的投入。公司持续提高生产效率和产品品质，构建柔性制造的能力，能够更加灵活地应对市场需求的变化，快速响应客户需求的个性化和全面化发展趋势。
　　公司高度重视人才梯队的建设，致力于培养一支高素质的专业团队。公司建立了完善的人才培养体系，通过内部培训、外部引进和职业发展规划等多种方式，不断提升员工的专业技能和综合素质。此外，公司还构建了一支强大的研发、运营管理和市场营销团队，这些团队的协同工作确保了公司能够为用户提供高标准的产品与服务。
　　（三）持续的技术研发与创新优势
　　公司始终把技术创新放在企业发展的突出位置，以先进技术、创新产品和个性化服务不断提升企业综合实力。公司打造以专家为核心的研发团队，配置领先的研发环境和实验中心，形成了具有自主知识产权的核心技术竞争优势。
　　公司先后获评国家企业技术中心、国家专精特新“小巨人”企业、国家绿色工厂、四川省博士后创新实践基地、四川省精密环境空调工程技术研究中心、四川省技术创新示范企业、四川省制造业标志性产品链主企业、成都市生态环保产业链主企业等荣誉资质。
　　（四）良好的客户口碑与品牌认可度
　　公司从以精密空调创业并上市的企业，到现在已成长为数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商，始终坚持“品牌经营”理念。公司通过多年的技术、经验和客户资源积累，将步子迈向信息数据领域纵向产业链，构建了各类数字基础设施场景建设为核心的信息数据领域全产业链的贯通经营，已形成专业整体解决方案品牌优势。公司与客户合作的深度和广度具有不可比拟的优势，良好的信任基础，长期稳定的合作关系，公司赢得了客户，打响了口碑。经过多年耕耘，公司已在行业内建立了较好的品牌知名度，高质量、可信赖的依米康品牌获得了广泛的赞誉和市场认可，具有品牌优势。
　　（五）客户资源优势
　　公司具有二十余年的数据中心服务经验，凭借良好的产品技术与服务质量，获得了市场的认可，客户覆盖广泛。公司是连续多年入围中央政府采购名录的企业，也是三大运营商的主要供应商、与互联网巨头和诸多行业头部企业建立了良好持续的合作，具有较多的客户资源优势，形成了较强的示范效应，拥有规模效应带来的供应链成本优势。数量众多且优质的客户资源，使得公司的推广新技术、应用新产品、提供新服务时更容易被市场接受。
　　公司拥有完善的市场和营销渠道，建立了渠道营销和大客户协同开发体系。未来公司将依托并充分完善现有营销渠道，进一步加强客户开发，巩固客户资源优势。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）2026年经营计划规划
　　2026年，全球人工智能与数字经济持续深化，算力基础设施进入规模化建设与升级周期，为温控行业带来结构性发展机遇。整体宏观环境呈现政策约束趋严、市场需求高增、技术路线升级、产业价值重构的显著特征，行业发展空间持续扩大。
　　政策层面，“双碳”战略深入推进，数据中心能效监管日趋严格，PUE指标成为项目建设与运营的刚性约束。“东数西算”等国家级算力工程全面落地，高效节能温控技术获得政策支持与推广应用，液冷等先进方案逐步成为行业标配，推动产业规范化、标准化发展。
　　经济与产业层面，智算中心、超算集群及边缘算力投资保持高速增长，高密度算力部署带动温控需求量级与价值同步提升。存量数据中心节能改造需求集中释放，海外算力基建扩张亦为国内优质温控企业带来全球化拓展空间。低碳发展成为行业共识，余热回收、高效制冷等绿色技术应用价值进一步凸显。
　　技术层面，高功耗芯片与高密度机柜推动散热技术迭代，风冷、风液同源、液冷技术适配各相应的应用场景。智能温控、多能耦合制冷等技术持续成熟，国产化替代进程加快。公司将依托技术积累与方案优势，紧抓算力产业发展红利，持续优化产品结构，拓展市场空间，实现业务规模与盈利能力的稳步提升。
　　1、整合原有能力，扩大产品线，全力构建算力基础设施温控整体解决方案能力
　　2026年，公司将紧抓AI算力基础设施爆发式增长机遇，在2025年产能与产品突破的基础上，以全域技术协同为核心抓手，持续加大对风冷、风液同源、液冷三大核心温控设备及系统的研发投入与产能布局。公司将全面强化跨产品线资源整合与技术联动，进一步完善精密空调、风墙、AHU、干冷器、磁悬浮制冷、冷板、CDU、液冷机柜及预制化冷却系统等关键设备矩阵，摒弃单一产品供给模式，围绕智算中心、超算中心、云数据中心及边缘数据中心高热密度、高能效需求，构建以风冷为基础、风液同源为过渡、液冷为核心演进方向的一体化温控产品体系，打造从核心部件研发、系统集成到整体解决方案交付的全链条能力，以全域技术合力与一站式交付能力深度匹配客户需求，持续提升客户黏性与综合市场竞争力。
　　2、完善产品矩阵，深度绑定战略客户，持续拓展海内外市场
　　近三年，公司加大研发投入，快速布局风墙、AHU一体式氟泵、磁悬浮、干冷器等冷源设备；搭建液冷专属产品线，形成预制化管网、CDU、液冷机柜等液冷解决方案产品，并积累了相关市场案例。2026年，在产品规划上，公司将坚定不移地推行“预制化、AI化、低碳化”三大策略。紧跟算力演进趋势，构建以高效风冷、高密液冷为核心的全栈式AIDC基础设施产品供应能力；同步推动子系统产品与运维系统的全面AI化升级，以实现极致能效与敏捷交付的完美统一，实现客户需求的最优解。
　　国内市场深度绑定战略客户，实现大客户服务专属化，深耕“价值共生”。从项目合作升级为战略绑定，为战略客户组建“一对一”专属团队。通过定制化SLA和常态化沟通，提供从预防性健康管理到绿色节能改造的全生命周期服务。海外市场，深化业务全球化，加大力度拓展“疆土版图”。继成功布局东南亚后，持续开拓日韩、欧美市场，打造国际标杆案例，让“YimiServe”成为全球信赖的品牌。
　　3、深化AI应用，赋能企业发展
　　紧随时代步伐，以AI为核心驱动力，推动其从辅助工具升级为管理与战略顾问。构建“AI输出+人工评估批判”的闭环决策机制，深度参与战略规划、管理决策与业务优化全流程；提升全体员工对AI认知与应用能力，掌握精准提问与问题拆解技能，推动AI融入研发、生产、销售及运维各环节。公司将依托AI优化项目交付效率、精细化管控成本、提升产品质量与能效，并以AI赋能全域协同，打造数据驱动、智能赋能的现代化管理体系，全面提升组织核心竞争力，驱动企业高质量、可持续发展。
　　4、定增项目加快落地，满足研发及扩产要求
　　公司全力推进2025年度定向增发募投项目落地实施，围绕算力基础设施温控产品产能扩建与高端研发测试平台建设两大核心方向统筹资金投放。为风冷、风液同源、液冷等核心温控设备的技术迭代、规模化量产及市场拓展提供坚实资金保障。依托募投项目建设，公司持续补齐高端制造产能短板，在现有智能制造基地基础上拓展柔性两栖生产线及专业化总装车间，投运全亚洲测试能量领先的大型焓差实验室，显著提升精密温控设备的批量化制造能力、产品可靠性验证水平与快速交付能力。随着产能持续释放，公司在液冷机柜、CDU、冷板系统、风墙机组、AHU、干冷器等关键产品上的供给能力大幅增强，可高效支撑头部云厂商、运营商及智算中心大规模、短交期、多品种的集中订单需求，有效缓解产能瓶颈，进一步巩固行业交付优势与规模效应。通过优化产能布局、强化技术研发底座，公司持续提升在高密度算力散热领域的综合竞争力，为中长期市场份额提升与业绩持续增长奠定坚实基础。
　　5、强化组织能力，强化核心优势
　　以极致的战略执行力与组织效率为核心底座，延续“开局即决战”的发展理念，系统性升级组织能力建设，全面巩固行业领跑优势。内部管理将以价值贡献为导向，深化精细化运营与数字赋能，持续释放柔性制造能力，高效响应重点客户定制化需求，构建全集团精密化、协同化运营管理体系。
　　加速技术成果向高附加值产品转化，以技术创新驱动产品竞争力提升。外部将持续拓展产业生态，深化与客户、合作伙伴的协同联动，提升端到端运行效率，打造互利共赢的产业价值闭环。
　　人才体系方面，公司将坚持与员工共成长，进一步优化并落地绩效激励机制，统筹长短期激励与共享发展红利，打造一支目标一致、能力匹配、勇于拼搏的核心人才梯队，以组织活力与人才动能，支撑公司在行业竞争中赢得全面胜利。
　　6、持续提升公司治理能力，筑牢稳健高质量发展基石
　　2026年，公司将始终以提升上市公司高质量发展为核心使命，持续深化公司治理体系建设，筑牢合规稳健发展的制度底座。全面复盘并审视内控体系的完备性与有效性，聚焦业务与财务关键风险领域查漏补缺、动态优化。通过强化内控机制建设、完善风险防控流程、健全合规管理体系，进一步提升公司合规风险与业务风险的精细化管控能力，确保经营决策规范透明、信息披露真实准确。同时，持续完善公司治理结构，强化权责对等与制衡机制，以健全的治理与严密的内控保障公司业务快速、稳健发展，为股东创造持续、稳定、高质量的投资回报。
　　（二）公司发展战略
　　战略目标：战略聚焦信息数据领域，抓住中国数字化发展机遇，聚焦绿色数字基础设施建设领域，以开发绿色智能技术为抓手，以抢占细分市场为突破口，全面整合并提升集团力量，实现依米康向绿色数字基础设施全生命周期整体解决方案提供商转型升级，将依米康打造成为有竞争力、有科技含量的数字基础设施全生命周期整体解决方案服务商，成为中国算力温控的领军企业。
　　发展战略：由创新战略、协同战略、营销战略、品牌战略、研发和人才驱动战略构建了公司未来发展的五大战略。以持续构建高新、高端、高效为抓手，积极参与智算中心项目规划建设，围绕以客户需求为中心，以激励价值创造的奋斗者为导向全面提升公司经营管理竞争力。在立信、精业、兼容、至善的核心文化指引下不断向成为数字基础设施全生命周期整体解决方案服务商的目标迈进。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司坚持“聚焦信息数据领域战略规划”，在完成环保领域业务剥离后，集中资源深耕信息数据领域，报告期内，信息数据领域业务订单持续增长，“聚焦战略”效应逐步凸显。报告期内，公司实现营业收入73,676.88万元，同比增长54.82%；归属于上市公司净利润1,491.58万元，同比增长124.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,600.61万元，同比增长335.12%，主要分析如下：　　1、本报告期公司营业收入同比增长54.82%，主要为关键设备和智能工程收入同比增长所致，受收入和毛利率综合影响，公司毛利润同比增长2,851.89万元。　　2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司坚持“聚焦信息数据领域战略规划”，在完成环保领域业务剥离后，集中资源深耕信息数据领域，报告期内，信息数据领域业务订单持续增长，“聚焦战略”效应逐步凸显。报告期内，公司实现营业收入73,676.88万元，同比增长54.82%；归属于上市公司净利润1,491.58万元，同比增长124.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,600.61万元，同比增长335.12%，主要分析如下：
　　1、本报告期公司营业收入同比增长54.82%，主要为关键设备和智能工程收入同比增长所致，受收入和毛利率综合影响，公司毛利润同比增长2,851.89万元。
　　2、公司期间费用较去年同期增加1,269.83万元，其中股权激励费用363.05万元。
　　3、根据《企业会计准则》及公司会计政策、会计估计的相关规定，公司对各项资产进行减值测试；本报告期计提信用减值损失1,607.05万元，同比增加160.45万元，主要系应收账款坏账损失。本报告期计提资产减值损失230.12万元，同比增加131.73万元，主要系计提存货跌价损失及其他非流动资产坏账损失。
　　（一）行业发展情况
　　1、AI应用需求涌现，拉动数据中心需求持续增长
　　AI科技革命带来了层出不穷的算力应用场景，对算力设备和承载算力的数据中心均提出更高的要求。同时，随着新一轮科技和产业变革的加速演进，算力作为“新质生产力”的核心要素，正全面融入国家战略与实体经济、政策支持、技术创新、应用深化和绿色转型共同驱动的产业升级，各类主体均涉及智能化、数字化的需求。这些都带来了数字基础设施大发展的市场需求。
　　在训练侧模型能力涌现，参数量和训练数据量爆发级增长，双轮拉动了算力需求的增长；单一的文本模型已转向多模态大模型，训练数据从文本数据变为图像、视频数据，进一步拉动算力需求提升。在推理侧，各厂商基于AI大模型开发各类AI应用，随着AI应用用户数量爆发，对应推理侧算力需求快速增长；同时，根据Statista统计数据，中国互联网用户达11.1亿人，中国拥有全球最大的互联网用户群体，推理算力需求潜力巨大。作为海量数据的载体，数字基础设施建设方兴未艾，其中温控方案作为算力提升的制约要素，其重要性亦愈发凸显。
　　2、高密、降耗、定制智能化是未来算力温控发展方向
　　人工智能大模型应用深入推进，带来了巨大的算力需求，算力中心建设加快，带动多种技术路线的算力温控设备加速发展。从中国市场产品结构来看，智算算力快速提升，单机柜功率密度暴涨，带来高密度制冷需求，行级及机柜级算力温控市场快速发展。2024年，中国行级机房空调市场占比为31.0%，较2023年提高0.5个百分点。从行业应用来看，运营商和互联网大厂引领算力基础设施建设快速推进从产品和技术角度来看，未来，随着数据中心建设加快铺开，数据中心外部环境将越发复杂多样，对数据中心建设速度和可扩展性要求将越来越高，为了减少环境对数据中心带来的不良影响，充分利用环境资源降低能耗，算力温控设备将呈现模块化、定制化和智慧化发展趋势。
　　（二）公司业务概况
　　经过20多年的深耕，公司已从数据中心精密空调等关键设备提供商发展为向数字基础设施全生命周期提供绿色解决方案的服务商，业务板块包括关键设备、智能工程、软件业务、智慧服务，对应数字基础设施全生命周期各个节点，从数字基础设施的顶层设计、到总包建设、温控系统等关键设备供应、再到数字基础设施运维环境监测服务，均可提供全方位的方案设计及服务，是行业内产业链布局最完善、产品线最全的民族品牌。
　　1、关键设备业务
　　当前，AI应用场景涌现对算力设备及承载算力的数据中心均已提出更高要求，且机柜热密度显著提高，同时，日益收紧的节能与碳排政策是承载算力的数据中心行业生存与发展的硬性门槛。这一宏观趋势与我公司长期坚持的技术驱动基因和“极致能效”的战略核心高度契合。我司历年在研发上的持续投入正转化为市场竞争的先发优势。在产业链成熟度与生态协同方面，依米康已实现了系统化能力。凭借公司在算力温控技术领域所构建的从研发设计、产品制造到集成服务与运维支持的平台优势。公司如：间接蒸发冷却、自然冷却、风液同源等技术方案的市场占有率持续提高。
　　报告期内，公司营业收入7.37亿元，同比增长54.82%；其中，关键设备收入达到4.75亿元，占总收入64.45%，同比增长64.87%。各技术路线的算力温控解决方案实现收入约3.19亿元，充分体现了市场对我司技术领先性与整体交付能力的高度认可，也反映出公司在高算力需求背景下响应低碳化、高能效要求的战略成效。
　　2、智能工程业务
　　AI逐渐成为驱动产业创新的关键生产力。通用大模型和垂类应用大模型训练的智算算力需求迅速增加，智算中心产业投资迅速增加。数据中心的架构从原来的IDC演进成为AIDC。针对AIDC对高密度算力（如25KW/机柜）、高可靠性（2N配电、N+1制冷冗余）、高能效（PUE<1.2）的核心需求，重构智能工程业务体系，从传统机房装修、机电安装向“算力基础设施全生命周期服务”升级，涵盖二次深化设计、预制化设备采购安装、DCIM智能运维等全链条服务，适配AIDC从建设到运营的一体化需求。同时，将绿色低碳理念贯穿智算中心建设全流程，从技术选型、能源利用到运维管理，构建全周期低碳解决方案，助力客户实现“绿色算力”目标。在项目设计阶段优先对接绿电资源，采用绿电消纳占比超80%的环保设计，结合蒸发冷凝自然冷、无油系统等技术，减少传统能源消耗；同时通过电容补偿技术将功率因数提升至0.97，降低电力传输损耗。
　　本报告期内，智能工程业务延伸至智算中心建设，承建了12000P的机电总承包项目。该项目支持千亿参数级AI大模型训练、自动驾驶模拟、生物医药研发、能源行业仿真等高性能计算需求，落地于“东数西算”国家工程的关键战略节点。
　　3、软件业务
　　公司软件业务板块作为专注于数据中心运营管理、绿色节能的解决方案及综合服务提供商，深耕数字基础设施运营和维护管理领域，构建了数字化运营和维护管理的方法论和最佳实践。通过以先进物联软件架构和长年技术积累为支撑，在国家数字、信创、双碳战略背景下，依米康软件业务致力于综合数字化软件管理平台，以新一代AIoT平台的数字底座，进一步将平台转化为模块化、低代码的快速开发平台，匹配国产操作系统和数据库，以用户使用需求为核心，搭建快速开发平台为客户提供软件服务。同时，将AI节能方案、智能运维机器人、iADU机柜资产监测单元、面向边缘计算节点的EdgeLink管理系统与智能节能控制单元等一系列产品服务结合起来，围绕软件服务，形成真正的数字化服务方案。
　　依米康软件业务板块聚焦于数据中心运营管理与绿色节能解决方案，是该领域领先的综合服务提供商。我们深耕数字基础设施的运营维护管理，构建了体系化的数字化运维方法论与最佳实践。公司以持续研发为基础，定位专业数字化软件服务商，凭借对数据中心运维场景、设备及温控的深刻理解，融合AI与IoT的核心能力，在数据中心基础设施领域，已形成集“智能运维”与“绿色节能”于一体的综合竞争力。
　　报告期内，物联软件在多个领域实现市场突破：数字化服务定制平台解决方案成功部署，覆盖5个异地省份、规模超300MW的大型联网标准运维平台；成功向市场推出了场地级末端群控及模块化温控数字化解决方案，并获得良好市场反馈。
　　4、智慧服务
　　公司智慧服务业务以“开拓‘数字链路’中的全面服务价值，争做数字运营服务提供商和能源管理专家”为发展战略，在充分满足客户传统服务的基础上，大力拓展数字基础设施智慧运行维护、关键设备更新升级服务及整体节能改造组合方案，提供基于数字基础设施产品级、系统级、场景级的维保服务、设备代维、驻场运维、机房节能改造等解决方案，助力客户降低数据中心能耗、提升能效，保障数据中心稳健运行。
　　（三）坚定同步开发国内、国际市场的策略，强化服务基础，订单持续增长
　　在市场开发上，公司确定了国内与国际市场同步发展的经营策略。针对国内市场，公司延续“巩固优势区域、提高重点区域、覆盖全国区域”的发展计划；并针对大客户、大订单采取重点跟踪、全力获单的策略，倾斜人力、资源予以支撑，持续拓展阿里巴巴、字节跳动等大厂订单。针对海外市场，自2023年启动海外市场拓展战略后，截至目前，业务布局与订单交付已覆盖国内全部市场及马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾、阿曼等东南亚和中东“一带一路”沿线国家。
　　深化对客户的服务深度与广度，坚持“打造业内领先服务体系”的理念，以稳健运行的智慧服务体系为基础，持续提升数据中心资源利用率。通过快速构建基于数据中心项目站点的本地化服务组织及备件库，满足客户更快捷的响应需求，为中国大陆、海外众多客户提供高效率、高质量交付服务。一方面，盘活公司各产品线研发资源，增强数据中心节能改造解决方案的资源配置，形成以设备温控系统改造为核心，软件能源管理平台为大脑的综合节能改造方案，在电信运营商、金融、交通等重点客户落地并达成了预期效果；另一方面，适时在海外设点，专注当地市场业务。报告期内，公司在马来西亚成立了全资子公司“YMKTECHNOLOGYSDN.BHD”，以此借助本地化服务能力，统筹协调国内外交付资源，实现马来西亚、泰国、新加坡等海外重点市场关键设备的交付落地，并快速建立泰国、印尼等重点海外市场的本地化服务能力。
　　报告期内，公司实现境外收入6,232.14万元，同比增长60.31%；较2024年度全年增长30.60%。
　　（四）应用场景拓展突出，项目示范作用显现，全方位展示公司经营管理质量
　　本报告期，工业和信息化部办公厅公布算力强基揭榜行动入围名单，依米康以“新型制冷系统”项目入围，此次入围是权威部门对依米康在新型制冷技术和整体实力的高度认可，标志着依米康在算力基础设施关键设备技术方面取得关键突破。公司自主研发的“智慧节能微模块数据中心技术”成功入选国家机关事务管理局发布的《公共机构绿色低碳技术（2024年）》推荐目录，标志着公司在绿色数据中心领域的创新能力再次获得国家机构权威认可。物联软件板块顺利通过国家数据管理能力成熟度模型DCMM三级（稳健级）认证，成为同行业内最早获得此项认证的企业之一，数据管理成熟度达到业内领先水平。
　　报告期内，公司获评成都高新区“智转数改”优秀应用场景典型案例、高新区中小企业数字化转型城市试点企业等殊荣。4月，在赛迪顾问主办的2025IT市场年会，公司凭借突出的综合实力与持续创新能力，一举揽获“2024-2025年度新一代信息技术领军企业”和“2025IT创新大赛优秀奖”两项殊荣；在同期举办的2025IT创新大赛中，依米康凭借NexLiq浸没式液冷集装箱技术从众多参赛项目中脱颖而出，斩获优秀大奖。5月，首届“信心未来中国Timing”可持续价值香港峰会暨沪港深资本市场优秀案例评选在香港落幕，依米康以在企业经营、创新能力和公司治理等方面的突出表现，荣获“最佳资本品牌价值奖”。
　　公司作为数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商，深耕行业二十余年，构建了以核心关键温控方案及技术为基础，并外延覆盖各类数字基础设施等场景，包括前期规划咨询、设计、集成，综合数字化软件管理平台，智慧运维、节能改造等服务的完整业务生态。形成数字基础设施产业的关键设备、智能工程、软件业务、智慧服务的四驱动全产业链布局。公司技术及产品广泛服务于互联网、政府、运营商、金融、能源、军工、电力、公安、交通、医疗、教育、民生等诸多下游产业，可为客户提供安全可靠、高效节能、一站式的整体解决方案及服务，持续助力客户实现数字化转型。
　　随着人工智能技术变革浪潮催生高速增长的算力需求，算力需求的场景多元化扩大数字基础设施市场规模，叠加数字经济和数字中国政策对数字基础设施建设需求的政策拉动，以及东数西算统筹全国算力网络建设，越来越多的行业被纳入到信息化进程及数字化转型之中，公司客户的信息化、数字化需求及自发性需求逐年增长，市场容量和规模也在逐步扩大。
　　基于公司客户所处行业相关的宏观经济形势、行业政策环境向好，数据中心等信息化投资需求有望保持持续增长势头，数据中心未来将向高效、清洁、集约、循环的绿色低碳方向发展。公司业务迎来良好发展机遇的同时，也对公司提出了更多的挑战，未来公司将继续围绕战略发展规划和目标，持续加码创新研发，节能降耗，以进一步提升公司的市场占有率及盈利能力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）整体解决方案优势
　　公司是数字基础设施建设整体解决方案领导者，基于深刻的行业洞察和实践经验，敏锐把握市场变革趋势和客户需求，拥有覆盖关键设备、智能工程、软件业务、智慧服务四位一体的全产业布局，以不断创新的全生命周期服务为数据中心、机房、边缘数据中心、基站及智慧城市等领域客户提供先进产品和整体解决方案。
　　公司产业链协同的业务模式能有效响应数字基础设施建设全生命周期过程中的每一项细微需求，为用户提供完整、高效的一站式整体解决方案，实现“4个1大于4”（四个业务公司协同大于四）的战略指标；整体解决方案提升智能工程系统集成成本优势，系统集成反哺整体解决方案的良性协同，软件业务及智慧服务推进产品及业务不断创新，共同推进四大业务高质量稳定运营；同时，由于客户在各类数字基础设施等场景建设的各个环节均与公司紧密联系，可进一步增强用户黏性，提高公司竞争力。
　　（二）智能制造管理优势
　　公司的核心管理团队拥有丰富的核心关键温控方案及技术研发、制造及各类数字基础设施场景建设的行业服务经验，专业基础扎实，管理经验丰富。
　　公司以用户需求为导向，加大对智能制造的投入，引进了机器人生产、世界先进的全自动数控设备等，积极调整生产管理体系，快速响应需求端个性化、全面化的发展趋势。同时，公司注重人才梯队的建设，建立健全了人才培养体系，构建了完善的研发、运营管理和市场营销团队，为用户提供高标准的产品与服务。
　　（三）持续的技术研发与创新优势
　　技术研发是信息与技术服务行业的核心驱动力，公司作为国家级高新技术企业，始终致力于技术研发的突破与创新，打造以专家为核心的研发团队，配置先进的研发软件、硬件和实验中心，形成了具有自主知识产权的核心技术竞争力。公司“精密机房空调绿色设计平台建设”“墨-云系列多模制冷智能机组”等多个项目及技术获得国家级认定、公司技术中心获得国家企业技术中心认定、制造基地获评工信部2025绿色制造系统集成项目及国家绿色工厂称号、获得国家级专精特新小巨人称号。
　　公司主编、参编的国家标准《云计算数据中心基本要求》（GB/T34982）、《通讯基站用单元式空气调节机》（GB/T）、《计算机和数据处理机房用单元式空气调节机》（GB/T19413）、《模块化数据中心通用规范》（GB/T41783）获得国标委批准发布；截至目前，公司及下属子公司已获得四百余项专利、软件著作权及产品认证，形成了明显的技术领先优势。公司所拥有的产品/技术所取得的成果及荣誉铸就了依米康品牌，已成为公司核心竞争力的重要组成部分。
　　（四）良好的客户口碑与品牌认可度
　　公司从以精密空调创业并上市的企业，到现在已成长为数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商，始终坚持“品牌经营”理念。公司通过多年的技术、经验和客户资源积累，将步伐迈向信息数据领域纵向产业链，构建了各类数字基础设施场景建设为核心的信息数据领域全产业链的贯通经营，已形成专业整体解决方案品牌优势。公司与客户合作的深度和广度具有不可比拟的优势，凭借良好的信任基础和长期稳定的合作关系，公司赢得了客户，打响了口碑。
　　软件与信息技术服务行业专业性和综合性较强，品牌认可度是用户选择供应商的重要因素。经过多年的耕耘，公司已在行业内建立了一定的品牌知名度，高质量、可信赖的依米康品牌获得了广泛的赞誉和市场认可，具有一定品牌优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产业政策与国际贸易环境变化的风险
　　公司下游的算力、通信等应用领域虽长期受益于国家产业政策红利，但不排除未来政策发生阶段性调整的可能，此类变动可能对公司相关业务的经营业绩与市场预期造成短期或长期影响。同时，公司业务涵盖海外市场，地缘政治博弈，国际贸易摩擦、关税壁垒等不确定性因素，可能对公司的出口业务、成本结构及国际竞争力构成挑战。
　　应对措施：公司通过构建多层次的防御与进取体系，在业务上坚持多元化发展战略，通过拓展应用领域且实施国内外多元化布局，增强公司经营韧性，建立风险分散机制；同时，通过持续加大研发投入，巩固技术领先优势，并强化精益管理与成本控制，提升产品综合竞争力；第三，在市场布局上，积极开展海外市场，建设海外资源及运营平台，深化国内服务，强化快速响应能力。
　　（二）市场竞争加剧的风险
　　公司在快速扩张的市场中面临竞争加剧的风险。若出现战略决策偏差、市场推进迟缓、技术或产品迭代不足等，可能导致公司处于竞争不利地位。
　　应对措施：公司将充分发挥“精准洞察客户需求”与“快速响应、高效优质交付”的核心优势，依托持续穿心的技术，抢占市场，并持续深化核心竞争力。凭借多元化的产品组合，稳定优质的客户资源及卓越的品牌声誉，持续巩固市场地位。
　　（三）应收账款总额较大，降低公司资金周转速度和运营效率的风险
　　本报告期，随着信息数据业务版图拓展与经营规模扩大，应收账款规模会逐步上升。在此过程中，若公司应收账款管理出现疏漏（如账期跟踪不及时、回款催收策略缺乏针对性），或部分客户因自身经营受市场下行、资金链紧张等影响导致支付能力下降甚至陷入经营困境，都可能造成货款无法按约定及时回收。这不仅会占用公司营运资金、降低资金周转效率，还可能形成坏账，直接侵蚀企业利润，增加整体经营风险。
　　应对措施：设置严格的授信政策，加强对客户的筛选；主管部门/领导制定合理的应收款考核、激励制度，加强对业务部门的应收款工作管理及穿透，激励各营销人员实施应收账款的回收；制定对账龄较长的应收账款的处置措施，根据实际情况采取提请诉讼、出售债权等办法，尽可能回收应收账款；同时出于谨慎考虑，对应收账款实施合理的坏账计提，以有效防范坏账可能给公司带来的风险。 收起▲