一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　1、农药行业　　全球农药市场销售额波动与中国农药产业进出口动态全球农药市场销售额在近年呈现明显波动态势：据AgbioInvestor统计，2020年销售额为608亿美元，2022年实现大幅增长至748亿美元；2023年销售额基本保持平稳运行；进入2024年，尽管农药价格出现大幅回调，但受产销量显著增长的影响，全球农药植保销售额最终下滑至701亿美元。　　中国作为全球最大的农药原药生产基地，拥有全球近70%的农药原药产能，绝大多数原药出口后由跨国公司进一步加工为农药制剂，出口因此成为驱动中国农药行业发展的核心动力。2021-2024年期间，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　1、农药行业
　　全球农药市场销售额波动与中国农药产业进出口动态全球农药市场销售额在近年呈现明显波动态势：据AgbioInvestor统计，2020年销售额为608亿美元，2022年实现大幅增长至748亿美元；2023年销售额基本保持平稳运行；进入2024年，尽管农药价格出现大幅回调，但受产销量显著增长的影响，全球农药植保销售额最终下滑至701亿美元。
　　中国作为全球最大的农药原药生产基地，拥有全球近70%的农药原药产能，绝大多数原药出口后由跨国公司进一步加工为农药制剂，出口因此成为驱动中国农药行业发展的核心动力。2021-2024年期间，中国农药原药出口量呈现阶段性波动特征：2021-2022年，受其他国家农药供应链不畅的影响，叠加我国农药工业体系完整且迅速实现复工复产，大量国际订单向中国集中，推动原药出口量从2021年的88万吨增长至2022年的92万吨；2023年，因国际市场进入库存消化周期，且印度等其他原药生产国产能持续提升，中国原药出口量下降至73万吨，这也是原药出口量首次被制剂出口量超越。
　　2024年，全球农药市场渠道库存消化已触底，市场需求逐步回暖，国际市场显现复苏迹象。据中国化信数据估计，2024年中国农药制剂出口量约为109万吨，同比增长32.9%；但受农药价格持续下跌影响，尽管出口量显著增加，出口金额的增幅却明显低于出口量增幅——2024年我国农药制剂出口金额为89.99亿美元，同比上升11.27%，其中前三大主要出口目的地仍为巴西、澳大利亚和美国。
　　从行业周期来看，农药行业自2021年下半年进入下行周期后，开启了持续的调整进程，整体价格中枢逐步回落至2013-2014年水平。进入2025年，行业已显现出企稳迹象，部分细分小品种更是率先迎来反弹态势。AgbioInvestor作出相似预测：历经前期大幅波动后，全球农药植保市场有望逐步趋于稳定，其中农药产品价格预计将呈现温和反弹的趋势。
　　2、医药行业
　　全球医药市场规模呈现持续扩容的良好态势。据摩熵医药数据分析，2024年全球医药市场规模约1.66万亿美元，预计至2030年将增长至2.11万亿美元，年复合增长率预计在2024-2030年将达4.03%。目前，全球医药市场主要由美国、中国、欧盟以及日本主导，其中美国稳固保持着全球最大医药市场的地位，中国则位居第二，CXO行业的崛起与创新药的不断上市成为驱动中国医药市场增长的核心动力。从美国市场来看，尽管其创新药在全球范围内具备突出的竞争力，但正积极推进供应链“自主化”建设并推动制造业回归，这源于美国80%的非专利药中45%的关键起始原料供应完全依赖中国。
　　中国作为全球医药产业链中的关键参与者，药品市场规模占全球的20.3%，其中仿制药占比23.3%，创新药占比6.7%，已形成“原料药→仿制药→创新药”的递进式出海格局。在原料药领域，中国是全球最大的原料药生产国和出口国，产能占全球的1/3。海关统计数据显示，我国原料药出口额从2015年的235.5亿美元增长至2024年的429.8亿美元，年复合增长率达7.7%，主要出口目的地为欧盟、美国和印度。
　　创新药领域，中国已从“规模化”发展阶段进入到“原研创新”阶段，2024年治疗用生物制品IND申请中81%为创新型，细胞与基因治疗领域全年获批10款，其中包含6款CAR-T疗法；License-out交易热度持续攀升，2024年达成94笔，交易金额达519亿美元，2025年一季度延续增长态势，交易达41笔，金额369亿美元，创下同期新高，出海模式也从早期的“授权临床+授权商业化”逐步转向“自主临床+合作与自主商业化”，传统药企更注重对海外市场的自主掌控。
　　仿制药领域，近十年出海增长迅猛，自2015年仿制药一致性评价启动以来，中国仿制药质量得到持续提升，截至2024年，中国药企在美FDA获得的ANDA批文数量已超过700个。
　　随着国内创新药及仿制药在全球市场的占比不断提升，预计将带动对高级中间体和特色原料药的需求增长，此外，药品价格的下降也将有助于提高相关品种的市场渗透率，进一步增加对原料药的需求。
　　（二）公司情况
　　1、公司所处的行业
　　根据中国证监会颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。
　　2、公司主要业务
　　公司主要业务为创新农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。
　　3、公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　报告期，公司处于成长发展阶段。农药中间体的上游是石化行业，下游是农林牧渔行业，上游行业与宏观经济密切相关，具有明显的周期性，而下游行业存在一定的刚性需求，周期性不明显。医药中间体的上游是石化行业，下游是医药、生物制品行业，上游行业与宏观经济密切相关，具有明显的周期性，而下游行业为民生基础行业，周期性不明显。
　　4、公司主要产品及用途
　　5、经营模式
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售体系，根据客户的需求，结合自身情况独立进行经营活动。
　　（1）研发模式
　　公司目前拥有4大研发中心，以公司自主研发为主、外部研发协作为辅的方式组织实施研发项目，研发内容包括技术创新、产品创新、工艺优化、成果转化等几部分。
　　（2）采购模式
　　公司主要原辅材料和非原料（设备、备品备件）统一由公司采购部负责组织采购。
　　（3）生产模式
　　公司生产由各生产基地组织实施。公司生产模式主要为定制加工，根据在手订单情况制定生产计划组织生产，公司存货销售压力相对可控。
　　（4）销售模式
　　公司主要采取定制生产模式，公司定制产品将定向销售给定制客户。公司定制产品的定价为结合自身生产成本和利润要求，与定制客户协商定价。定制产品价格主要取决于公司自行采购的原材料成本、生产过程中产生的成本以及合理的利润。
　　（三）报告期内主营业务分析
　　报告期内，伴随全球农药行业库存去化以及落后产能出清，农药行业逐步复苏，需求端回暖迹象显现。2025年上半年，公司农药中间体业务呈现回暖态势，二季度订单量较一季度实现稳步增长。报告期内，公司实现营业总收入66,167.11万元，较去年同期增长12.31%；归属于上市公司股东的净利润-866.84万元，较去年同期减亏83.33%。2025年第二季度营业收入相较于第一季度环比增长9.61%，单季度实现扭亏为盈。
　　（一）生产经营情况
　　1.农药业务
　　报告期内，公司以核心基地为依托深耕农药产业链，通过精准布局与高效推进项目建设，为农药业务复苏蓄力增能。作为唯一具备农药全产业链生产能力的核心基地，盐城基地二期农药原药CDMO项目已完成生产线建设，报告期内正在办理上市前合规手续，待手续完成后将逐步向客户进行产品交付。兰雅精化已建成年产200吨农药中间体的产能，在报告期内已顺利进入稳定供货阶段，同时产能正按计划逐步爬坡释放。为保障新项目的持续落地与高效推进，兰雅精化已提前规划并预留了专用厂房，报告期内各项前期筹备工作正按计划稳步有序开展。报告期内，兰沃科技多条产线同步推进，部分中间体生产线实现试生产，两条定制化产线进入调试收尾阶段，另有多个新项目进入立项申报流程，为持续增长储备动能。随着各基地“部分立项+部分建设+部分投产”计划逐步落地，公司农药业务将加速释放潜力，迎来新一轮发展机遇，逐步恢复原有活力并贡献更多价值。
　　2.医药业务
　　报告期内，公司医药业务的“大客户战略”取得显著进展，成功与国内创新药头部企业恒瑞医药建立合作并持续深化。双方合作从早期小规模阶段起步，在短短数月内便快速拓展至战略合作范畴，并最终于2025年8月1日签署《供应战略协议》。双方合作范围覆盖肿瘤、代谢、心血管、免疫、呼吸系统及神经科学等多个重大疾病领域的药物开发，重点聚焦临床三期产品，兼顾临床一、二期产品以及已上市产品。公司将通过稳定可靠的服务支持包括恒瑞医药在内的医药客户加速创新药上市进程，并助力客户在市场竞争中保持成本优势。
　　报告期内，公司结合重点医药客户的业务发展需求，对各基地进行了重新定位，持续推进现有基地的转型升级。其中，太仓基地作为公司国内唯一具备原料药生产能力的重要基地，依托符合GMP标准的产线优势，将聚焦医药大客户原料药核心需求进行深入合作；兰州中试基地聚焦客户医药管线快速转化的“最后一公里”，提供即时响应的协同研发服务；马耳他基地取得FDA认证及CEP资质，具备符合欧盟GMP标准的中间体、API生产体系，完善的体系、海外登记优势以及制剂分装条件将为客户业务出海提供便利。
　　（二）研发创新
　　报告期内，公司以扎实的技术实力为核心驱动力，在医药、农药CDMO领域展现出强劲的技术支撑能力。2025年上半年，公司持续加大研发投入力度，研发费用达5,818.89万元，同比实现49.46%的显著增长。资金重点投向连续流工艺优化、生物酶催化等关键技术领域，全力推动多项核心技术从实验室阶段加速迈向产业化应用。这些技术路径不仅能够成功突破高危工艺的安全瓶颈，更通过生产效率的提升与成本结构的优化，有效推动绿色技术与医药、农药CDMO业务深度融合，助力公司在全球创新医药与创新农药供应链合作体系中抢占有利位置，进一步拓展合作边界。
　　在农药业务领域，公司凭借长期积累的技术创新及工艺开发能力，持续获取农药头部企业专利期内产品的合作意向及订单。同时，公司在各生产基地推进农药中间体及原药新项目建设与新产能落地，通过新产品产能的逐步释放及原有产品的持续优化，为农药业务业绩改善提供有力支撑。
　　在医药业务领域，公司依托专业的化学合成技术与深厚的化学工程实力，充分挖掘业务发展潜力。搭配成熟的研发生产体系及高效的中试产业化能力，公司既能快速响应小试阶段的工艺优化需求，又可在中试到量产阶段实现成本控制与规模扩张，为高效拓展包含恒瑞医药在内的医药业务大客户创造有利条件，推动与核心客户的合作向更深层次发展。报告期内，公司技术创新成果持续涌现。由董事、技术总监徐军先生主导的“三氟甲基修饰的（+）-PatulolideC高效不对称合成技术及产业化应用”项目，于6月底斩获第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖。该项目在关键合成工艺上实现技术突破，相关技术已同步申请专利，不仅体现了公司在医药化学领域的前沿研发能力，更彰显了将实验室技术转化为产业化成果的硬核实力。
　　（三）ESG赋能
　　同时，公司积极推动下属生产基地的高质量发展，聚焦绿色化、智能化转型及创新能力建设。报告期内，相关基地在绿色制造体系建设方面取得显著进展，兰州基地成功推进绿色工厂创建，并着力深化信息化与工业化融合，成功获得AA级两化融合管理体系认证，夯实了绿色管理基础。此外，相关基地能源体系审核认证、创新型与科技型企业资质认证等工作也初具成效。上述一系列围绕ESG发展目标的成果达成，不仅彰显了公司在绿色发展、数字化转型及科技创新领域的坚实实力，更为未来高质量发展注入了强劲动力。

　　二、核心竞争力分析
　　雅本化学积极推行面向未来的“2+X”战略，以创新医药和创新农药CDMO业务为核心，坚定实施“大客户战略”，与全球头部医药、农化企业建立持续、稳定的战略合作关系，深度布局医药、农药创新中间体及衍生产品，形成梯度化的产品矩阵，并稳步推进产业化进程。同时，合成生物学、流体化学及绿色减碳等的前瞻布局和能力建设，为主业长期发展注入持续动能。通过“研发创新—智能制造—绿色减碳”三大核心体系的全链条闭环协同，公司构建起短期增长与长期韧性并重的核心竞争力。此外，公司以智能化为面向未来发展的重要抓手，以“补链延链强链”为宗旨，打造适合高端、创新产品所需要的“研发-生产”全生命周期产业链。
　　（一）研发创新体系：面向未来的“源头引擎”
　　公司将研发创新体系定位为核心驱动力，着力将其打造为滋养技术突破、孕育增长动能的“源头引擎”。这一体系不仅承载着前沿技术探索与关键工艺攻坚的核心职能，更通过合成生物学、微通道连续流、绿色化学等前沿技术领域的创新，为打造“升级版”智能制造体系提供工艺支撑，为降低碳排放开辟技术路径。
　　公司已构建“三大研发中心+中试基地”的研发布局，形成以上海张江创新中心、上海松江研发中心、湖州合成生物研发中心及兰州中试基地为核心的研发体系，初步搭建了覆盖实验室到中试的全生命周期技术服务和研发转化体系。
　　技术能力及实践成果包括：
　　1.连续流技术
　　公司设立流体化学研发中心，增设了实验室固定床反应设备、高温裂解反应设备、管式反应设备，成功搭建了领先的连续流研发与中试平台。兰州中试基地抗病毒类药物中试装置成为公司实现连续流技术商业化使用的重要例证。中试基地连续流装置正式投入运营，将会承担更多产品的研发、中试及商业化转化任务，强化公司的技术转化和协同研发能力。
　　2.生物酶技术
　　公司的生物酶技术及合成生物技术平台以颐辉生物所在的湖州合成生物研发中心为核心依托，精准聚焦医药客户的核心需求。围绕药企在药物研发效率提升、生产工艺迭代升级、成本结构优化等具体痛点，提供定制化的技术适配方案与服务支持，旨在深化战略协同效应，全力赋能医药产业转型升级，既助力降低仿制药生产成本，也为新药的研发创新与规模化生产提供坚实支撑。
　　根据医药工业产业的转型升级需要，融合生物酶和化学技术，颐辉生物已研发出2,000多种涵盖178类的生物催化酶，并拥有近40个产品的酶催化生产技术，其中多个医药关键中间体的“化学-酶”生产工艺已经实现工业化应用，在安全环保方面也体现出比原有化学工艺的明显优势，起到良好的示范作用。颐辉生物在非天然氨基酸，手性醇和手性胺等产品领域具有较强的技术优势。
　　公司已连续多年保持较高的研发投入强度，在商业化生产中熟练运用手性合成、含氮杂环合成、连续流微通道、生物酶等关键技术。报告期内，公司取得第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖，子公司熵延科技与中南大学、西安交通大学合作，在国际知名期刊AdvancedFunctionalMaterials上发表研究成果。公司在发展历程中屡获殊荣：曾斩获上海市科学技术一等奖；自2018年起连续7年（2018-2024年）入选中国精细化工百强榜单；2024年凭借创新成果与发展潜力，获评中国精细化工创新发展企业二十强；在医药领域同样表现突出，自2020年起连续6年（2020-2025年）荣登中国医药健康产业发展大会暨中国医药研发-创新峰会榜单，蝉联中国医药CDMO企业20强，稳居行业头部阵营。这些成果及荣誉不仅彰显了公司在行业内的技术实力与市场地位，更成为支撑研发创新体系面向未来持续输出成果、赋能智能制造升级与绿色减碳实践的“源头引擎”。
　　（二）智能制造体系：面向未来的“效率载体”
　　雅本化学依托智能制造体系，构建“六核心+两协作”生产体系，并在创新医药与农药CDMO业务中实施供应链差异化布局。公司通过导入智能化、数字化与绿色化技术，响应高端CDMO需求推动智能制造升级，重点建设具备“三化”（智能化、数字化、绿色化）特征的新产能。这一升级路径精准管控成本、提升效率，有效适配医药、农药CDMO生产需求，为核心战略客户提供稳定高效的定制服务，巩固了公司在高端制造领域的核心竞争力。
　　1.医药业务
　　雅本化学已深耕医药CDMO领域二十余年，始终聚焦于为全球医药企业提供从早期药物研发到商业化生产的全流程解决方案。二十多年间，雅本化学亲历了医药行业从传统研发模式向精细化、专业化分工的转型浪潮，也深度参与了众多创新药、仿制药的研发与生产环节。从实验室小试阶段的工艺开发，到中试放大的流程优化，再到商业化生产的质量管控与产能保障，公司在每个环节都积累了丰富的实战经验，能够帮助客户实现缩短研发周期、降低生产成本，加速药物从实验室走向商业化生产的进程。公司坚持“大客户战略”，已成功与众多国内外头部药企建立起长期稳定的合作关系。雅本化学的医药业务以CDMO服务为核心，涵盖医药中间体、原料药领域，通过多个生产基地协同运作：
　　(1)兰州中试基地：2023年6月公司成立，租赁新区中试厂房，专项开展抗病毒类药物中间体的中试研发，推动科研成果的高效转化。核心优势在于新项目采取备案制，在合作效率方面具备突出竞争力。
　　(2)太仓基地：符合GMP标准，能够承接具有GMP要求的原料药生产需求。其中，现有原料药左乙拉西坦取得欧洲CEP证书，且已实现稳定销售多年。
　　(3)上虞基地：可以为中长期业务落地储备产能空间，拟配套医药创新药中间体及原料药生产，目前根据客户需求筹划新项目的立项。
　　(4)马耳他基地：取得FDA认证及CEP资质，具备符合欧盟GMP标准的中间体、API生产体系，完善的体系、海外登记优势以及制剂分装条件将为客户业务出海提供便利。
　　2.农药业务
　　公司自成立以来，一直致力于为全球客户提供高质量的农药中间体和原药的开发与生产服务。目前公司已与科迪华、拜耳、富美实等国际头部农药企业达成持续、稳定合作，布局多种创新、高端农药中间体及原药项目。
　　凭借卓越的创新实力与优质的服务保障，公司曾荣获拜耳颁发的“最佳供应商奖”；同时，鉴于研发及项目团队在研发转化及工艺改进过程中展现的突出贡献，赢得科迪华高度认可，获得其颁发的专项表彰。
　　公司南通、盐城、兰州三大基地协同推进创新农药CDMO业务，各展优势：
　　(1)南通基地凭借行业领先工艺与成熟智能制造体系，为国际农化头部客户提供定制服务，已稳定供货十余年，以可靠品质与交付能力获客户高度认可。
　　(2)盐城基地作为公司唯一具备农药全产业链能力的核心基地，二期定制创新农药原药项目已建成，今年起将按客户订单安排生产交付，有望开启发展新局面。
　　(3)兰州基地高起点锚定创新农药、医药CDMO价值高地，引入国际客户专利期内核心产品并融合智能化、数字化与绿色化技术。其中，兰雅精化2022年6月启动首条产线建设，2023年进入试生产并实现稳定供货及产能爬坡阶段；2023年1月并购兰沃科技，聚焦创新农药CDMO，首条产线于当年9月建成。当前，兰雅精化农药中间体生产线稳定供货；兰沃科技个别产线已投产，定制化产线收尾待运营，多个新项目亦进入立项申报阶段。
　　二十余年的行业积淀是公司长远发展的核心优势。这不仅使公司在复杂的医药、农药CDMO领域始终保有专业洞察与精准交付能力，更在智能制造升级中构筑了独特壁垒——公司将深厚经验反哺日趋完善的设备智能化、流程数字化及能耗精细化管理实践。面对行业技术与合规升级浪潮，这种基于经验赋能智能的发展模式，成为公司稳健前行的压舱石和赢得长期客户信赖的基石，显著强化了公司依托完善智能制造体系的CDMO服务能力，使公司持续成为未来合作生态中值得托付的战略伙伴。
　　（三）绿色低碳体系：面向未来的“可持续保障”
　　为响应国际客户等利益相关方对气候行动与负责任供应链的期待，公司于2024年12月向科学碳目标倡议（SBTi）提交减排目标，并于2025年6月成功通过其官方验证，成为国内精细化工行业首批获此认证的企业之一。
　　基于此承诺，并作为CDMO行业深受信赖的核心合作伙伴，公司持续加大绿色实践投入以达成SBTi目标。这一行动反向推动了研发创新与智能制造体系向更高效、环保的方向升级，确保公司在复杂的CDMO业务场景中始终保有专业洞察与精准交付能力，稳步前行并为客户创造长期价值。
　　具体而言，公司以强大的研发创新体系为引擎，锚定绿色可持续发展目标。依托“三大研发中心+中试基地”的研发布局，成功开发并应用了微通道连续流、生物酶催化等面向未来的绿色工艺。同时，在清洁能源替代、生产工艺优化及设备节能改造等关键环节，公司充分发挥智能制造体系效能，通过智能化设备实现数据分析与精准调控，从而形成了一套全链条、可落地的可持续发展实施方案。
　　与此同时，公司始终将可持续发展（涵盖安全生产与精细化管理）视为面向未来的核心竞争力。为此，公司累计投入1,000余万元引入杜邦公司“安全管理提升及可持续解决方案（DSS）”体系，并将其深度融入智能制造全流程。经过多年系统化实施，该体系显著降低了生产环节安全风险，从源头预防了安全事故，为公司高效、有序的CDMO运营及可持续发展能力提供了坚实保障。此外，公司已连续两年发布年度ESG报告，直观展现对可持续发展的长期承诺与实践成果，彰显推动绿色低碳、社会责任与公司治理协同发展的坚定信念。未来，公司将进一步聚焦ESG各领域系统化建设，通过优化指标体系、强化实践创新等路径，持续提升ESG管理的科学性、先进性与行业引领性，让可持续发展理念深度融入公司发展基因。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司核心农药中间体产品专利到期后，市场竞争态势将显著加剧，可能导致农药业务板块的营业收入及利润出现下滑。
　　应对措施：公司坚定推行“大客户战略”及CDMO产品落地，主动适配市场变化，由“单一大客户”逐步转向“若干核心企业客户+多个重点创新产品”的多元格局；由“单个大项目”转为梯度布局，部分项目即将进入生产阶段，部分项目处于调试阶段，另有部分项目尚在报批流程中，实现各环节循环滚动式推进；全面推行精细化成本管理体系，深度挖掘降本增效潜力，增强产品市场竞争力以缓释风险。
　　2、新项目投资建设风险
　　为抢抓市场发展机遇，公司正推进兰州基地、南通基地三期等重点项目建设。项目实施过程中，可能因工程建设延期、行业技术迭代革新、市场需求波动等不确定因素，导致项目实际收益不及预期。
　　应对措施：投资前期组建专业评估团队，对产品市场前景、技术可行性、竞争格局等进行深度调研分析，综合评估投资收益与潜在风险，从源头把控项目决策风险；项目建设阶段派遣骨干人员组建专项项目管理团队，全程跟踪项目进度、质量与成本，建立高效的进度跟踪反馈机制，确保项目按计划推进。
　　3、汇率风险
　　公司外销业务主要以美元进行结算，受国际政治经济环境复杂多变影响，美元与人民币汇率波动频繁。人民币汇率的双向波动将直接导致公司汇兑损益发生变动，进而对利润水平产生影响。
　　应对措施：公司密切关注国际汇率市场动态，建立健全汇率风险预警机制，实时监测汇率波动对业务的潜在影响；加强银行及专业第三方咨询机构的合作，及时掌握最新汇率政策、市场趋势，合理运用外汇套期保值等金融工具，有效对冲汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为制造业中的C26化学原料和化学制品制造业。公司主营的创新农药、创新医药定制开发生产服务（CMO、CDMO等）是全球农药、医药产业专业化分工下催生的精细化工行业细分业务，起源于欧美，在全球化分工驱动下，于上世纪末开始逐步向亚太转移，下游客户主要为国际农药企业、医药企业、科研机构等。根据公司所供应的产品类型，主要分为农药中间体和医药中间体。报告期内，公司所处行业发展状况及趋势如下：　　1、农药行业　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为制造业中的C26化学原料和化学制品制造业。公司主营的创新农药、创新医药定制开发生产服务（CMO、CDMO等）是全球农药、医药产业专业化分工下催生的精细化工行业细分业务，起源于欧美，在全球化分工驱动下，于上世纪末开始逐步向亚太转移，下游客户主要为国际农药企业、医药企业、科研机构等。根据公司所供应的产品类型，主要分为农药中间体和医药中间体。报告期内，公司所处行业发展状况及趋势如下：
　　1、农药行业
　　全球农药行业情况农药的需求与人类对粮食及其他农作物需求密切相关。近年来，随着世界人口的增加、病虫草害持续发生，农药行业在促进农业发展、保障粮食安全中的作用日益凸显，全球农药市场规模不断增加。根据标普全球大宗商品洞察（S＆P Global Commodity Insights）作物科学团队的统计数据，2006年至2022年，全球农药市场规模不断扩大，从355.75亿美元增长至877亿美元，年复合增长率约5.80%。近年来，受复杂多变的外部环境持续影响，进一步提升了各国对粮食安全的关注度，推升了全球农作物种植盈利和种植意愿，带动全球范围农药需求的提升。
　　我国处于农药产业链中游，原药及中间体竞争优势明显，但跨国农化巨头利用前端的创新农药的研发优势以及终端制剂的销售渠道，获取了创制农药价值链大部分利润。过去5年，我国在创制农药领域不断突破，2020年-2024年前三季度共有63个农药有效成分获得ISO批准，其中中国企业共获批37个，占比达到58.73%。我们关注到，近年来中国企业在创制农药领域取得了明显进步，剂型以除草剂及杀虫剂为主，随着国内创制农药品种逐步获批，我国创制农药产业竞争力有望进一步增强。部分与国际农药巨头长期合作的优质供应商将在国产创制农药的不断突破中形成先发优势，中间体和原药领先企业有望获得更多国内客户订单。
　　2025年，农药行业市场竞争依然激烈，尽管市场库存逐步回归合理水平，农药产品价格出现触底企稳迹象，但市场总体仍是供大于求。在全球竞争加剧背景下，中国农药行业在出口结构、供应链调整和市场替代等方面将会出现结构性的机遇与挑战。
　　2、医药行业
　　根据Pharmaprojects《2024年医药研发趋势报告》，2024年（统计数据采集于2024年1月）全球研发管线数量达到22,825个，同比增长7.20%。其中，临床前12,485个，临床一期3,703个，临床二期3,374个，临床三期1,248个，预注册阶段270个，已注册及已上市阶段1,599个，其他阶段205个。同时，考虑到制药企业出于效率、成本等因素考量，制药企业通常会采用CRO/CDMO方式进行。因此，长期来看，CDMO业务的总量需求将有望随着全球药物研发管线的增长而持续增长。2025年，全球医药CDMO行业将呈现以下趋势：全球CDMO市场规模预计将达到1800亿美元，中国CDMO市场规模预计达到1571亿元人民币，占全球市场的比重逐年提升。
　　作为全球第二大医药市场及第二大人口大国，中国以14亿人口基数，正经历从“仿制药大国”向“创新药强国”的战略跃迁。这一进程预计呈现"短期阵痛-政策筑基-长期螺旋上升"的特征。短期来看，随着2021年创新药投融资峰值后，2022-2024年市场回归理性，早期项目融资下降，迫使企业更加聚焦临床价值，因此，也加剧了国内医药CDMO行业的竞争。2024年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，提出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，助推创新药突破发展。政策强调，为夯实中国创新药发展基础，将调动科技创新资源，从研发、审评、支付、生态圈等各链条的痛点切入，谋求系统性破局，强化新药创制基础研究，为中国创新药长期良性发展提供保障。
　　随着全球药品合规监管、经济政策和环保法规的严格化，CDMO企业需加大合规投入，提升国际化布局能力，以应对供应链不确定性和客户需求多样性。同时，技术创新驱动成为行业发展的持续动力，尤其是在连续制造、生物酶催化、AI辅助药物设计等前沿技术领域，CDMO企业的突破将为其参与全球竞争提供重要抓手。在全球竞争加剧的背景下，跨国生态体系、全生命周期的研发能力及绿色减碳实践能力将为中国企业在全球供应链重构中提供核心议价权，有利于形成差异化的核心竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　报告期内，公司主要原材料2采购价格同比下降，主要系生产工艺进步带动生产成本下行所致。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内，南通雅本公示了《2000吨/年氯虫苯甲酰胺原药、2000吨/年丙硫菌唑原药扩建项目》环境影响评价信息。报告期内，雅本化学《新建年产20吨β-烟酰胺单核苷酸项目》环境影响报告书取得太仓港经济技术开发区管理委员会同意的批复；兰雅药创《关于专精特新C区抗病毒药物中试项目》环境影响报告书取得兰州新区生态环境局同意的批复；兰沃科技《年产8710吨农药原药及农药中间体项目》环境影响报告书取得兰州新区生态环境局出具的同意的批复。报告期内，雅本化学申请《新建年产100吨8-（2-羟基苯甲酰胺基）辛酸钠药用辅料项目》环评，并于2025年3月6日取得太仓港经济技术开发区管理委员会同意的批复；兰雅精化申请《专精特新B区年产350吨农药中间体项目（二期工程）》环评，并于2025年1月2日取得兰州新区生态环境局同意的批复。
　　1、公司主要农药产品
　　2、公司农药产品登记情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司通过构建“雅本智造”、“研发创新”、“绿色减碳”三位一体的服务体系，高度契合全球创新农药、创新医药客户多元化、定制化的服务需求，奠定了公司在CDMO服务领域的良好形象和可持续竞争力。
　　报告期内，公司将ESG（环境、社会和公司治理）理念融入企业发展的战略核心，完善研发创新体系，开发绿色生产工艺，支撑“雅本智造”体系高效运转，为推动行业绿色转型与可持续发展贡献积极力量。
　　（一）“雅本智造”体系
　　1、完善产业链建设
　　雅本化学着眼全球战略布局，构建由六个核心生产基地与两个参股协作生产基地共同组成的供应链格局。其中，太仓基地全力推进转型升级，从传统农、医药中间体生产，向战新产品领域拓展；南通基地依托先进工艺与设备，从事创新农药高级中间体高端定制；盐城基地作为公司唯一具备农药全产业链生产能力的基地，满足定制客户需求的同时凭借丰富产品线参与市场竞争；兰州基地推动数字化建设，保障新订单高效落地，并以医药中试助力研发成果商业化；上虞基地具备生物酶产品快速规模化的生产能力；马耳他基地借助独特区位优势，聚焦原料药及特色API定制生产，助力国内外资源整合，拓展欧洲市场。
　　依托各生产基地积累的丰富制造经验与成熟工艺，公司构建了独具特色的“雅本智造”体系。凭借持续的研发创新投入及较为完善的产业生态，研发成果和客户需求实现快速转化和商业化生产。在此基础上，公司可以为全球客户提供高效、专业的CDMO服务，满足全球客户多样化的需求。
　　2、强化供应链稳定
　　公司推进供应链管理优化，完善可持续采购体系；通过部署采购管理平台，构建了供应商准入体系，持续充实和完善合格供应商名录，以此确保供应链的稳定与高效；建立常态化考核机制，针对现有供应商实施考核，确保供应商始终契合公司业务发展需求，能够在复杂多变的市场环境中，始终为公司提供坚实可靠的供应，保障公司生产体系的正常运行。
　　（二）研发创新体系
　　公司始终坚定不移地将科技创新作为公司发展的核心引擎，持续加大研发投入力度。目前，公司已打造四个研发中心，汇聚由化学合成、工艺工程、分析测试等领域的资深专家、博士为核心的多层次人才梯队，形成强大研发矩阵。生产基地与研发中心紧密联动，实现制造能力与研发创新资源互补，为公司可持续发展注入动力。截至报告期末，公司（含子公司）共获237项专利授权，涵盖核心技术与创新工艺，为“雅本智造”体系注入源源不断的活力：
　　1、聚才合作，夯实研发基础
　　为夯实技术研发基础，公司广泛吸纳行业优秀人才，组建了一支由博士、硕士等高水平科研人才构成的研发团队，并在各自专业方向上深耕细作，为公司技术创新提供了坚实的人才保障。此外，公司积极构建产学研一体化平台，与复旦大学、上海交通大学、中南大学、北京理工大学、南通大学、扬州大学、安徽大学、南京师范大学等多家高校建立合作关系，共同推动人才培养和研发创新，反哺公司业务发展。
　　2、创新驱动，引领技术突破
　　在技术工艺方面，公司自主研发了一系列具有行业领先水平的化学合成及生物酶催化等关键技术。例如在手性合成领域，通过优化工艺与反应条件，成功提升了产品收率，降低生产成本，满足了客户的严苛要求；含氮杂环合成技术方面，优化合成路线，有效缩短了反应步骤，降低了生产成本；生物酶催化技术凭借其高效、环保的特性，在特定产品生产中实现了绿色化生产，减少了污染物排放。核心技术的不断积累为公司创新农药、创新医药CDMO业务拓展筑牢根基。
　　3、前沿探索，领航工艺变革
　　在设备工程技术领域，公司一直坚持先进制造理念，并深度融合了微通道连续流工艺。公司采用微通道管式反应技术，成功实现了从百克级到百吨级的规模扩展，并将其应用于关键中间体的合成反应中，提升了生产效率和安全性，还推动了公司工艺技术和设备的更新升级，实现了危险工艺的安全替换以及高危工艺向低风险转化的改造。公司医药中试基地成功从构思、开发，到实现制备重氮甲烷的微通道连续流设备和气液分离设备及检测设备的落地。目前，中试基地已进入稳定研发及生产阶段，并同步构建不断完善的知识产权体系。该绿色技术替代了传统高危工艺，为相关化合物安全制备开拓了一条全新绿色工艺系统。更进一步地，公司在报告期内特别设立了流体化学研究中心，旨在强化连续流技术领域的研发能力，为技术持续改进提供更加坚实的支持。
　　（三）绿色低碳体系
　　公司始终将环境、健康与安全置于企业发展的关键位置，在绿色实践领域持续加大投入，全方位强化管理水平、提升管理效能。
　　1、深化EHS管理，升级绿色技术
　　公司凭借优异的技术创新能力，积极探索并成功开发出一系列绿色生产工艺与产品。在生产方面，公司通过引入生物酶技术及微通道连续流技术，实现了部分产品生产过程的高效、低耗与低排放，从源头减少了污染物的产生。在产品布局上，公司的生物酶产品广泛应用于医药、食品、大健康等行业，助力产业绿色升级。在环保方面，公司大力推广应用中水回用、溶剂回收等绿色技术，对现有生产工艺进行深度优化。在安全方面，公司投入1000余万元引入杜邦公司“安全管理提升项目及可持续解决方案（DSS）”培训项目并持续实施多年，助力打造更安全、更高效的工作环境，有效预防生产过程中的安全事故，保障了生产的顺利进行。
　　2、发力绿色投资，锚定绿色发展
　　在绿色投资方面，公司投资1,500万元于台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业（有限合伙），借助专业投资机构的投研能力与资源优势，进一步提升公司绿色投资能力，布局兼具经济效益和社会效益的行业赛道，提高公司的可持续发展能力。此外，公司前瞻性地布局生物质废弃物处理领域，探索“绿色气田”和绿色能源等解决方案，促进生物质废弃物资源化处理业务的可持续发展。
　　3、践行绿色实践，彰显减碳决心
　　报告期内，公司主动披露了首份ESG报告，展现公司对推动可持续发展的坚定信念，并以绿色实践为抓手，深度融入全球供应链。公司聘请专业团队运用科学的盘查方法，详细记录生产经营各环节的碳排放数据，对盘查结果进行梳理与核算。基于碳排放排查结果，公司遵循SBTi标准，以促进业务可持续发展为目标，规划旗下分布于各地的生产基地减排计划，汇总后向SBTi正式提交，待审核通过后将全面落地实施。
　　通过持续推进 ESG和SBTi相关工作，公司不仅能够更为科学地规划自身碳减排计划，还将为全球应对气候变化与可持续发展事业贡献力量，展现出作为上市公司的责任担当。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度，农药行业景气度虽呈现缓步回升态势，但市场形势依旧错综复杂且充满变数。受产品价格波动、市场竞争加剧等多重因素影响，公司在营收及利润层面均出现一定程度下滑，致使公司整体业绩承压。与此同时，公司在创新农药、创新医药中间体业务领域虽积极布局，但拓展进程受行业周期、项目进度及客户商业化生产节奏的制约。报告期内，公司多个项目处于立项筹备、建设施工或产能爬坡阶段。受此影响，短期内难以实现大规模产出与盈利，新项目未能为公司当期业绩带来积极助力。
　　报告期内，公司以深化“全球布局的绿色、高效、创新、可信赖的CDMO服务商”的市场定位为驱动，从扩充有效产能、健全研发体系及优化资源调配三个方面发力，辅以“多元绿色实践”为差异化竞争抓手，深度参与全球CDMO业务竞争，与重点客户共建共享行业创新发展成果。截至2024年末，公司农药业务坚定实施“大客户战略”，已基本形成了“若干核心跨国企业客户+多个重点创新产品”的业务矩阵，有效提升业务的风险控制和预期盈利能力；医药业务板块以中试基地投运及效能提升为基础，以马耳他基地能力建设为载体，推动“大客户战略”、业务出海及资源整合齐头并进，增强医药业务发展韧性，致力于提升业绩水平。
　　一、2024年度经营情况综述
　　2024年度公司实现营业收入120,217.88万元，较上年同期下降6.00%，营业利润-30,815.19万元，较上年同期下降292.50%；利润总额-30,890.67万元，较上年同期下降247.79%；实现归属于母公司净利润为-25,770.27万元，比上年同期下降213.15%。研发费用支出12,327.90万元，较上年同期增长2.71%。
　　1.聚焦主业，创新强链
　　（1）农药业务
　　报告期内，公司农药CDMO业务实现新项目的全面铺开并有序推进：兰州基地两条定制农药中间体产线达到预定可使用状态，盐城二期创新中间体项目顺利完成设备安装调试；同时，兰州基地新建农药中间体项目和南通基地新建原药项目按期立项，兰沃科技取得多个农药原药登记证。此外，公司通过收购襄阳基地代加工生产线，实现生产资源的优化整合，提升生产交付的稳定性。公司农药业务已进入创新产品“部分研发+部分投建+部分投产”的良性发展节奏，为公司增厚农化定制业务业绩奠定了良好基础。
　　（2）医药业务
　　报告期内，公司通过盘活现有医药资产推动业务转型升级。太仓基地推进战新产品立项申报，为公司开拓新的业务增长点。公司抗病毒类药物中试项目在兰州中试基地正式投运，进一步夯实公司抗病毒类药物研发和转化的基础，打通实验室成果到产品的通道，提升公司在相关领域的市场竞争力。
　　公司向欧洲马耳他基地派遣管理人员及专业人才队伍，加速管理融合，借助当地区位优势和体系优势，为公司乃至国内医药企业出海提供业务通路。马耳他ACL公司拥有三十多年的首仿药经验、数十个美国FDA的DMF备案以及欧盟CEP认证，医药原料药体系成熟且完备，从生产到质量管控各个环节均达到行业高标准；此外，A2W通过欧盟GMP，具有制剂分装条件，能为出海药企融入欧洲生命科学产业链提供有力支持。
　　2.技术引领，绿色智造
　　报告期内，公司持续深化技术创新战略，聚焦绿色化学与智能制造领域，重点推进微通道连续流技术的研发与应用，加速工艺优化与产品升级。年内，公司位于上海张江的新研大楼投入运行，并成立流体化学研究中心，增设了实验室固定床反应设备、高温裂解反应设备、管式反应设备，成功搭建了领先的连续流研发与中试平台；公司兰州医药中试基地于年内投入使用，成为承担公司创新研发成果放大与产品商业化生产前的试验准备平台，有利于进一步提升公司研发转化水平以及业务承接能力。全年，公司研发费用达到1.23亿元人民币，维持高强度研发投入，推动创新产品落地生产和优势技术的实际应用，逐步实现研发的商业转化。截至2024年12月31日，公司及下属子公司拥有发明专利、实用新型专利及外观设计专利合计237件，其中发明专利122件，占比51.5%。2024年度新增专利申请33件，获得授权19件，其中5件发明专利获得授权。
　　工艺应用及技术改进方面，公司围绕高效、安全、低碳的核心目标，建设连续流创新技术平台，专注攻克多相流体传质强化、高选择性催化氢化体系开发等关键技术攻关，致力于解决传统间歇式工艺的痛点，推动精细化工、原料药及新材料等领域的产业化突破。研发团队还对酯化、氢化、加成和环合反应进行了连续流技术改造，取得显著改进。通过传热和传质强化，化学反应时间从小时级别缩短至分钟级以内，产品选择性和收率相对釜式工艺有较大提升，提高了工艺效率，工艺安全性大大提高。
　　报告期内，南通基地重氮化技术改造项目依托微通道连续流技术，以微通道管式反应器替换传统釜式反应器，提高反应效率的同时指数级的降低了反应失控的风险，为重氮化技术在生产中的安全、高效应用提供了技术保障，受到了国家及地方安全主管部门的一致好评。此外，公司研发团队在国际知名期刊Organic Process Research＆ Development(OPR＆D)成功发表连续流工业化应用文章，彰显了公司以研究带动应用的成果显著。
　　报告期内，公司作为核心起草单位参与制定的《精细化工产品分类》团体标准正式发布，有助于将进一步提升精细化工整体发展水平，推动本行业和下游行业产业升级，促进社会全面绿色、高质量发展。此外，公司还参与了《中国石油和化工行业ESG报告编制指南》及《β-烟酰胺单核苷酸跨境产品质量技术要求》等团体标准的制定。
　　3.数字赋能，精益管理
　　报告期内，公司兰州基地推进产线数字化改造，引入先进的生产管理系统，两条生产线成功达到规范级水平，实现生产流程的实时监控与数据分析，有效提升生产效率与产品质量稳定性。南通基地搭建资产数字化管理平台并向公司其他子公司推广，通过设备利旧等措施，实现降本增效，有效提升了资产的使用效率。
　　公司高度重视内部管理提升，对内控手册开展了全面且深入的梳理与优化工作。更新后的内控手册内容详尽，涵盖了14个关键模块，篇幅达325页，其范畴覆盖业务流程的全生命周期及管理环节的各个维度。公司通过详细流程分析与风险评估，细化各岗位的职责、工作标准与操作流程，确保各项管理规范落地，全面提升内部管理的规范化与精细化水平。不仅如此，公司加大成本管控力度，严格把控各项费用支出，保障资金精准、高效投放于核心业务及关键发展领域；优化组织架构，提高内部沟通与协作效率；加强资源调配，针对处于建设施工关键期及产能爬坡期的项目，分项目因势利导，在人力、财力、物力方面予以不同程度的倾斜，确保资源能够高效匹配项目发展节奏。
　　尽管业绩承压，但公司通过有效的资源调配、成本控制和资金管理，确保了财务状况稳定，为后续发展保留了充足的资金储备与调整空间。
　　4.ESG领航，绿创未来
　　报告期内，公司主动披露了首份ESG报告，积极履行社会责任，并荣获华证指数ESG评级BB级，彰显了公司在可持续发展方面的管理融合及优良表现。公司完成2023-2032十年减碳目标的拟定，并报SBTi审核，切实履行企业的减碳责任，助力公司深度参与全球竞争。
　　报告期内，公司投资1,500万元于台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业（有限合伙），借助专业投资机构的投研能力与资源优势，进一步提升公司绿色投资能力，布局兼具经济效益和社会效益的行业赛道，提高公司的可持续发展能力。此外，公司前瞻性投资布局生物质废弃物处理领域，开拓多元业务场景，探索融入绿色能源供应链的可行性，谋求业绩的新兴增长极。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展规划
　　公司以战略眼光锚定发展方向，围绕核心主业规划全方位经营布局。为筑牢核心业务的技术壁垒，公司将加大研发投入，引入科研人才、加强产学研合作，通过持续的创新驱动，为主业注入强大的技术竞争力；深度优化生产流程，引入先进设备、运用数字化技术，精准管理生产过程，提升效率与质量；发力提升产业链完善度和供应链强韧度，打造具有雅本特色的产业生态体系，提高CDMO服务能力。通过这些举措巩固创新农药、创新医药CDMO核心业务，增强市场竞争力，为长远发展筑牢根基。
　　1.锚定主业，战略焕新
　　农药方面，公司将发挥农药全产业链优势，继续深耕创新农药中间体及原药业务领域。通过构建信息沟通与协调机制，依据各基地的资源与生产优势，合理调配创新农药中间体产品CDMO生产任务，发挥各基地禀赋优势，提升市场竞争力；同时，聚焦具备技术、渠道优势的既有产品，优化原材料、设备、人力等资源配置，发挥细分领域的竞争优势。医药方面，公司将针对医药CDMO业务实施“大客户战略”，凭借完善的研发布局和稳定的质量控制，为客户提供高效的供应链保障和持续的价值赋能，从而建立互信共赢的可持续合作关系，主推医药业务的焕新发展。此外，马耳他基地凭借其优秀的区位优势、完备的生产资质和成熟的生产体系，能够承担原料药、制剂生产职能，将与公司国内医药研发、中试基地及生产基地形成协同互补格局，助力公司医药业务高质量发展，并探索国内医药企业业务出海的有效路径。
　　公司将持续深化主业核心竞争力建设，依托多渠道资金协同与产业资源整合，加速技术创新体系升级与产业链价值挖掘。通过强化产学研协同创新机制，有机融合内生增长与外部优质要素联动，系统推进生产工艺优化、高附加值产品开发及市场应用场景拓展。
　　2.研发创新，技术突破
　　公司当下的项目研发紧密围绕创新路线工艺、绿色化学工艺以及连续流工艺的研发方向推进。通过对创新路线工艺的探索，力求突破传统技术局限，为产品注入独特优势；绿色化学工艺的研发，旨在降低生产过程中的环境负荷，契合国家双碳政策；连续流工艺的开发，则聚焦于提升生产效率与安全性。
　　在未来发展规划中，公司将坚定不移地在研发领域进行投入，构建多层次人才体系，为研发精进筑牢软、硬件基础。基于兰州基地产线在智能化升级中提质增效、降本降耗方面的阶段性成功实践，公司将持续推进生产、研发设施的智能化升级，以先进技术替代人工，加速实现研发、制造的高效化与精准化。
　　公司将充分依托流体化学研究中心的平台优势，不断深化微通道连续流技术在产品生产中的应用，充分发挥其高效传质传热、安全性高的特性，提升生产效率与产品质量稳定性，进一步拓展连续流技术在化学合成领域的应用边界。在此过程中，公司还将积极推动与生物催化体系的技术融合创新，借助生物催化的特异性与高效性，开辟绿色合成新路径。通过上述举措，进一步巩固公司在行业内的技术领先地位，为客户提供更为高效、绿色的CDMO服务。
　　3.管理优化，风险应对
　　公司将对管理架构予以优化完善，深度推进扁平化的管理模式，突破生产基地的地理边界，实现区域内的管理联动，以此构建起更具高效性的项目管理体系，进一步提升公司整体运营效能。项目执行方面，明确各部门、岗位在项目推进中的职责，建立项目进度跟踪、评估与反馈机制，确保项目按计划推进，提高项目成功率。在成本管理方面，公司将通过精细化预算编制、严格预算执行与监控，全面把控费用支出，深入分析成本构成，挖掘降本潜力，为管理层决策提供数据依据，助力实现成本领先战略。
　　为切实强化抗风险能力，公司将积极完善可持续采购体系，对供应商转入、转出流程实施精细化管控，不断完善合格供应商名录。同时，建立常态化机制，对现有供应商开展年度考核，旨在确保供应商契合公司业务发展的动态需求。此外，公司将深挖内部潜力，构建资产管理平台，力图通过全面梳理公司资产，对可利旧资源进行有效整合与再利用，在确保业务正常运转的前提下，最大程度节约成本。
　　4.ESG治理，深化减碳
　　公司将持续优化ESG治理架构，对标先进实践，不断促进管理效能提升；通过整合监管机构要求及利益相关方诉求，构建可量化、可落实的ESG指标体系，指导各项工作有序开展；持续开展多层次、多维度的ESG专项培训，全面提升各层级人员ESG履职能力；强化数字赋能，以数字化技术实时监测与优化生产过程，详细记录能源消耗，提高可再生能源在能源消费结构中的占比，实现节能减排，降低对环境的负面影响；跟踪ESG监管要求，持续提升ESG信息披露工作，确保ESG披露持续合规。
　　此外，公司将严格遵循SBTi相关要求，持续推进节能减排计划的报批，通过对碳盘查数据的梳理与分析，明确重点减排领域和具体的减排路径，通过优化生产工艺、升级设备设施、提高能源利用效率等多种手段，努力达到向SBTi承诺的减碳目标。
　　2025年，公司经营管理层将围绕战略规划、研发创新、数字化转型、人才管理、运营效率提升、市场拓展、风险管理和合规经营等关键领域开展工作，致力于推动公司经营的可持续发展，提升市场竞争力和美誉度。
　　（二）可能面临的风险及应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司供应的某一核心农药中间体产品专利到期，市场竞争加剧，导致公司农药业务营收及利润下滑。
　　应对措施：公司将主动适应市场，与客户密切沟通，动态调整产品策略；整合内部资源，加大国内外市场开拓；加快新项目产能释放，优化生产流程，提高生产效率；推行精细化成本管理，挖掘降本潜力，增强市场竞争力以降低风险。
　　2、新项目投资建设风险
　　为把握市场机遇，公司推进兰州基地、南通基地三期等项目。项目实施中，因工程延期、技术革新、市场需求变化等因素可能致收益不达预期。
　　应对措施：公司在投资前已组建专业团队深度研究产品市场、严格论证可行性，综合考虑市场规模、竞争态势、技术趋势，谨慎测算投资收益与风险，从源头控风险。项目建设时，整合内部资源，派骨干组建项目管理团队，全程跟进，建立进度跟踪与问题反馈机制，确保项目按计划推进。
　　3、商誉减值风险
　　公司近年通过并购拓展业务，因被并购企业有技术、渠道或品牌优势，成交价格较账面净资产增值大，确认了一定金额的商誉。若被并购企业后续经营因市场竞争、管理不善等未达预期收益，商誉将面临减值，影响公司业绩，致利润下滑。
　　应对措施：公司将加强子公司规范治理，推动被并购企业融入公司战略，协助其拓展业务，提升业绩，降低商誉减值风险。
　　4、汇率风险
　　公司外销主要以美元结算，美元与人民币汇率因国际政治经济环境复杂多变。人民币汇率波动将导致汇兑损益变动，进而影响利润。
　　应对措施：公司将密切关注汇率变动，建立预警机制。与银行及第三方咨询服务机构加强合作，掌握最新汇率政策与工具。结合业务与外汇收支，合理运用外汇套期保值等金融工具应对汇率风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　一、行业情况　　1、农药行业　　中国，得益于其完善的基础化工产业和在成本控制方面的显著竞争力，已稳固其作为全球顶尖的中间体、原药生产地的地位。在安全环保政策的加强、政府监管的强化以及农药使用量零增长目标的推动下，国内化学农药原药产量经历了先下降后上升的过程，从2015年的高点逐渐减少至2020年，随后略有回升。尽管面临环保和监管的双重压力，中国农药行业依然保持了强劲的出口势头，尤其在原药领域，占据了全球市场的大部分份额。　　农药行业的价值链涵盖了从原材料到制剂的全过程，上游连接着石油和化工产业，为植物保护产品提供了必要的原材料，而中游则集中于中间体和原药的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　一、行业情况
　　1、农药行业
　　中国，得益于其完善的基础化工产业和在成本控制方面的显著竞争力，已稳固其作为全球顶尖的中间体、原药生产地的地位。在安全环保政策的加强、政府监管的强化以及农药使用量零增长目标的推动下，国内化学农药原药产量经历了先下降后上升的过程，从2015年的高点逐渐减少至2020年，随后略有回升。尽管面临环保和监管的双重压力，中国农药行业依然保持了强劲的出口势头，尤其在原药领域，占据了全球市场的大部分份额。
　　农药行业的价值链涵盖了从原材料到制剂的全过程，上游连接着石油和化工产业，为植物保护产品提供了必要的原材料，而中游则集中于中间体和原药的生产。中国在全球农药原药产能中占据了绝大多数，大量的原药通过出口后由跨国公司进一步加工成农药制剂，面向全球市场。
　　近年来，随着农药专利过期和跨国农化公司的生产结构调整，农药中间体的产能正逐渐向中国等国家转移，为具有强大研发能力和技术储备的企业带来了新的发展机遇。同时，农药行业也面临着国际市场库存消化和产品价格波动的挑战，但总体需求依然保持韧性，特别是在全球对粮食安全重视度不断提升的背景下。倡导低毒、高效、环境友好的农药产品，以及探索全链条的企业，预计将在未来迎来更多的发展机会。
　　2、医药行业
　　化学药品的制造产业链包括上游的基础化工、植物栽培和动物饲养等环节，这些为中游的高级中间体和原料药生产提供了基础原料。产业链的中游是产业链的核心，涵盖了从化学合成到生物发酵以及随后的结构改造和纯化过程，这一阶段技术门槛较高。下游环节则主要涉及原料药的应用，包括制成制剂和保健品等。
　　2023年12月，国内化学药品原药的产量达到了40.10万吨，同比增加了3.2万吨，这一产量创下了自2014年以来的新高，反映出下游制剂厂商对原料药需求的强劲势头。到了2024年6月，国内化学药品原药的产量维持高位，达到了31.50万吨，同比增加了4.3万吨。
　　根据国家统计局的数据，2023年上半年，国内化学药品原料药制造的生产者价格指数（PPI）呈现了边际改善的趋势，从年初的同比99.6下滑至6月的94.4，而在2024年同期则从94.7增长至95.9。尽管原料药的整体价格水平仍低于历史平均水平，但随着下游需求的逐步增长，原料药价格有望进一步回升。
　　全球药品市场正面临专利到期的挑战，据IQVIA预测，2024至2028年间，全球因专利悬崖而减少的药品销售额将达到1920亿美元，这一数字较2019至2023年间的810亿美元有显著增加。特别是小分子药物，预计将损失1330亿美元的销售额，这为仿制药企业带来了巨大的市场替代机会。随着仿制药制剂在市场上的比例提升，预计会带动对高级中间体和特色原料药的需求增长。此外，药品价格的下降也将有助于提高相关品种的市场渗透率，进一步增加对原料药的需求。
　　二、公司情况
　　1、公司所处的行业
　　根据中国证监会颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。
　　2、公司主要业务
　　公司主要业务为创新农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。
　　3、公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　报告期，公司处于成长发展阶段。农药中间体的上游是石化行业，下游是农林牧渔行业，上游行业与宏观经济密切相关，具有明显的周期性，而下游行业存在一定的刚性需求，周期性不明显。医药中间体的上游是石化行业，下游是医药、生物制品行业，上游行业与宏观经济密切相关，具有明显的周期性，而下游行业为民生基础行业，周期性不明显。
　　4、公司主要产品及用途
　　5、经营模式
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售体系，根据客户的需求，结合自身情况独立进行经营活动。
　　（1）研发模式
　　公司目前拥有4大研发中心，以公司自主研发为主、外部研发协作为辅的方式组织实施研发项目，研发内容包括技术创新、产品创新、工艺优化、成果转化等几部分。
　　（2）采购模式
　　公司主要原辅材料和非原料（设备、备品备件）统一由公司采购部负责组织采购。
　　（3）生产模式
　　公司生产由各生产基地组织实施。公司生产模式主要为定制加工，根据在手订单情况制定生产计划组织生产，公司存货销售压力相对可控。
　　（4）销售模式
　　公司主要采取定制生产模式，公司定制产品将定向销售给定制客户。公司定制产品的定价为结合自身生产成本和利润要求，与定制客户协商定价。定制产品价格主要取决于公司自行采购的原材料成本、生产过程中产生的成本以及合理的利润。
　　三、报告期内主营业务分析
　　2024年上半年，农药行业仍处于低位，复苏迹象尚不明朗。受第一季度下游客户持续去库存的影响，公司农药产品的订单数量同比下降。第二季度，下游需求有所回暖，公司农药产品的销售额相较于第一季度回升明显，上半年整体销售额较去年下半年实现环比改善，但上半年的整体销售业绩相比去年同期仍然出现下滑。
　　公司2024年上半年实现营业总收入58,916.27万元，同比下降30.88%；2024年上半年归属于上市公司股东的净利润-5,201.36万元，同比下降153.77%。2024年第二季度营业收入相较于第一季度环比增长67.87%。
　　1、业务发展稳扎稳打，兰州基地渐入佳境
　　报告期内，为降低农药行业“去库存”影响，公司积极采取多项措施以应对市场变化，包括挖掘新的业务合作机会、加强研发创新、拓展新业务领域以及优化内部组织架构等，旨在不断提升自身竞争力，降低成本并提高效率，为行业复苏做好准备。在生产运营层面，公司持续优化生产工艺以降低现有产品的生产成本。同时，公司进一步深化与国际农药公司的合作，利用多年积累的客户关系和过硬的创新能力，积极推进研发管线内新产品的合作与落地，为客户提供高质量的定制生产服务。为此，公司持续推进兰州基地新项目及滨海基地二期项目建设。截至报告期末，兰州基地共有三条产线具备商业化生产条件，产线在高度自动化控制、危险物料管理及设施设备防静电等方面，达到国内领先水平；滨海基地二期项目土建工程基本完成，即将进入设备安装及调试阶段。
　　2、研发服务能力提升，绿色创新成果初现
　　报告期内，公司持续提升研发服务能力以储备未来发展动能。兰州研发中心及中试基地正式投入使用。作为公司的第四个研发中心，目前主要关注于抗病毒药物中间体的中试，并将在未来承担更多的医药产品研发、中试及商业化转化任务。此外，公司还在“合成生物”领域积极开拓。报告期内，公司充分利用生物酶催化平台的优势，结合生物酶催化与化学合成的技术优势，为客户提供更高效的服务和高附加值的产品。
　　报告期内，公司持续探索绿色创新理念在业务发展中的应用。公司连续流管式反应技术应用得到加强，兰州中试基地定制的高端连续反应装置，集成了供料模块、反应模块、控制监控模块、检测模块、收集模块以及信息化可视管理模块，顺利投料运行。此外，公司加强校企合作，在连续流光催化方面研究取得进展，并已启动光催化反应项目的中试放大验证。公司致力于推动各项绿色创新前沿技术从实验室向商业生产的转化应用。
　　3、完善基地协同机制，管理效能持续提升
　　报告期内，公司进一步巩固“绿色、高效、创新、可信任的CDMO服务商”形象的市场定位。为此，公司明确农药、医药双主业各基地的定位和功能，统筹规划生产、研发资源，进一步形成合力，提升研发、生产等一揽子服务能力，增强公司的市场竞争力。其中，马耳他基地优化“医药业务出海桥头堡”定位，在派遣常驻员工基础上，向基地管理层注入“新鲜血液”，聘任一批具备“出海”经验的中高级管理人员，兼顾基地管理和国内外业务协同，形成发展合力；南通基地充分利用生产节奏调整的窗口期，发力降本增效和新项目开发，实现交货和业绩的改善。
　　上市公司层面，持续推动精细化管理，采取多种措施以实现降本增效的常态化：（1）强化预算管控，将成本控制的理念贯彻至每个管理节点，对各项支出进行严格的预算控制和审核，不断提升预算执行的效果；（2）公司进一步优化组织架构和人员配置，实现管理的提质增效；（3）优化绩效考核机制和评价方法，激发团队活力，提高整体运营效率。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）供应链体系
　　公司已在国内外建立了六个核心控股生产基地与两个参股协作生产基地，并拥有四个研发中心，形成了从实验室研发到商业化生产的完整链条，确保公司能为全球客户提供成熟且专业的高端定制化开发与生产（CDMO）服务。秉持可持续发展与柔性制造理念，通过智能化与数字化技术的持续应用，公司有效整合并盘活现有生产资源，实现核心与协作工厂间的优势互补，从而构建出一套能够迅速响应市场需求的供应链体系。
　　2024年4月，公司位于兰州的新研发中心及中试基地正式运营。作为公司的第四大研发中心，兰州研发中心专注于实验室成果向商业化生产的“最后一公里”转化，规划设计了工艺研究实验室、公斤级实验室和加氢实验室等设施，进一步提升了公司的技术转化能力和业务承接水平。
　　（二）服务体系
　　公司主营业务涵盖农药中间体、医药中间体以及相关衍生产品的研发、生产和销售，服务体系主要涵盖两大方向：
　　（1）以客户需求为导向的服务
　　公司针对行业头部企业在专利保护期内的产品提供专业化、高标准的CDMO服务。在与客户长期的合作过程中，公司凭借深厚的研发创新能力、严苛的环保安全标准以及严谨的质量控制体系，获得了客户的广泛好评和深度信任，形成了较稳固的核心客户圈。自客户新产品研发之初即深度融入其供应链、产业链，因此在客户创新产品的中试放大至商业化阶段，公司具备了一定的先发优势，助力公司成为向客户提供关键农药、医药中间体定制化生产服务的核心供应商。
　　（2）以市场需求为导向的服务
　　近年来，公司凭借扎实的生产管理能力和严谨的质量控制能力，在响应市场突发性、阶段性的产品需求方面积累了较为丰富的经验。基于此，公司以深化抗病毒类药物中间体研发为重点突破口，启动中试基地建设，建立更为灵活的柔性生产服务体系，为市场提供满足生产、质量和合规等需求的一揽子服务解决方案。
　　凭借20年的质量控制、生产交付和市场洞察经验，结合较完善的生产、研发资源，公司能够根据客户需求高效地研发创新产品并灵活部署产能。这一差异化竞争优势已得到市场的充分认可，并助力公司逐步构建以“若干核心客户+多个创新产品”为中心的业务矩阵。
　　（三）技术体系
　　公司始终坚持以创新驱动发展战略为核心，持续加大科技创新投入。自2011年上市以来，研发投入逐年增加，从最初的0.15亿元增长至2023年的1.2亿元。这一持续增长的研发投入催生了源源不断的创新活力。在此期间，公司在上海张江、上海松江、浙江湖州及甘肃兰州等地建立了设施完备的研发中心和中试基地，并组建了一支由博士、硕士等高水平科研人才构成的研发团队，全面覆盖农药中间体、医药中间体及生物酶等领域。
　　公司自主研发了一系列关键技术，包括手性合成、含氮杂环合成、生物酶催化、微通道连续流等。其中，微通道连续化反应技术是公司的一项重要技术突破，它有效解决了传统间歇式反应中的放大效应问题，并能满足超高温超高压的苛刻反应条件。此外，高通量反应条件筛选技术大幅缩短了工艺优化时间，可在微通道反应器和平行反应仪等设备上实施，已成为公司掌握并且熟练运用的先进合成技术之一。在设备工程技术方面，公司遵循先进制造理念，融合自动化控制与工艺安全评估技术，确保工艺与设备的匹配。
　　截至报告期末，公司（含子公司）已获得210项专利授权，其中包括14项境外专利。
　　（四）绿色体系
　　公司高度重视环境、健康与安全（EHS）方面的投入与管理，通过技术创新开发绿色生产工艺和产品，不断提升环保标准，强化员工保护，有效减少环境污染，塑造了良好的企业形象。
　　全球供应链网络复杂多元，国际客户往往重视供应链伙伴的ESG表现，并将其纳入供应商准入审核的关键环节，在合作过程中持续推动供应商提升ESG能力。作为参与全球竞争的企业，为了展示公司对可持续发展和深度融入客户供应链的决心，公司积极响应重点客户号召，对自身的EHS管理设定了更为严格的标准，并于2023年达成加入科学碳目标倡议组织（SBTi）后的第一个里程碑。报告期内，公司根据SBTi的标准，对旗下的各生产基地进行碳排放盘查，并梳理盘查结果进行碳排放核算，最终在碳排放核酸基础上制定具有科学依据的碳减排目标。同时，公司采用中水回用、溶剂回收等绿色技术来优化生产工艺，减少环境污染并提高资源利用率。通过ESG相关工作的持续推进，公司将更好地规划自身的碳减排计划并逐步实现减排目标，为全球应对气候变化和可持续发展做出积极贡献。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业需求波动风险
　　报告期内，农药市场仍处于“去库存”阶段，下游客户需求不足导致公司订单同比减少，短期整体行业低迷使得公司经营业绩承压。
　　应对措施：公司积极适应市场供需变化，与客户保持密切沟通，深入了解客户需求及市场动态。公司通过整合优势资源，大力提高国内外市场开拓力度，通过加快新项目产能释放、精细化成本控制等手段不断增强公司市场竞争力，降低经营风险。
　　2、新项目投资建设风险
　　为满足市场需要、把握发展机遇，公司积极投入大量资源，于报告期内推动兰州基地新建项目、滨海基地二期项目等落地。在项目实施过程中，可能存在工程延期、技术革新、市场需求变化等导致的收益不达预期的风险。
　　应对措施：公司在决定投资建设新项目前，均对产品进行深度的市场研究和严格的可行性论证，编制了可行性分析报告，对投资收益和风险做出谨慎的测算评估，以便从项目初期降低投资风险。同时，公司还将积极整合资源，凭借公司多年的生产建设经验，派遣核心骨干人员，推动项目的建设落地。
　　3、商誉减值风险
　　近年来，公司通过投资并购方式推动业务拓展与延伸，并购外部企业时存在成交价格较账面净资产增值较大的情形，公司确认了较大额度的商誉。若被并购企业未来经营中不能较好地实现收益，那么收购时所形成的商誉将会有减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将致力于不断提升公司统筹运营、内部治理及财务管理等方面的整合能力，加强子公司的规范建设并积极推动被并购企业加大业务拓展，努力提升经营业绩。
　　4、汇率风险
　　公司业务外销占比较大，主要以美元结算，结算货币与人民币之间的汇率可能随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大的不确定性，若未来人民币汇率出现较大幅度的波动，将导致财务费用中汇兑损益的金额出现变化，使公司面临汇率变动风险。
　　应对措施：公司密切关注汇率变动，保持与银行等外汇业务金融机构的紧密合作，通过外汇套期保值等外汇金融工具应对汇率波动风险。 收起▲