一、报告期内公司从事的主要业务　　1、基本情况　　2025年上半年，公司主营业务包括辅料、原料药、成品药、新能源材料的生产和销售。　　（1）辅料领域　　药用辅料指用于生产药品和调配处方时使用的赋形剂和附加剂；是除活性成分或前体以外，在安全性方面已进行了合理的评估，一般包含在药物制剂中的物质。药用辅料除了赋形、充当载体、提高稳定性外，还具有增溶、助溶、调节释放等重要功能，是可能会影响制剂的质量、安全性和有效性的重要成分。　　公司作为国家药用辅料工程技术研究中心的依托单位，通过对现有辅料品种及新品种的持续研发，已形成药用溶剂、药用稳定剂、药用蔗糖、淀粉及淀粉囊、复合辅料等系列化产品的发展态势，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、基本情况
　　2025年上半年，公司主营业务包括辅料、原料药、成品药、新能源材料的生产和销售。
　　（1）辅料领域
　　药用辅料指用于生产药品和调配处方时使用的赋形剂和附加剂；是除活性成分或前体以外，在安全性方面已进行了合理的评估，一般包含在药物制剂中的物质。药用辅料除了赋形、充当载体、提高稳定性外，还具有增溶、助溶、调节释放等重要功能，是可能会影响制剂的质量、安全性和有效性的重要成分。
　　公司作为国家药用辅料工程技术研究中心的依托单位，通过对现有辅料品种及新品种的持续研发，已形成药用溶剂、药用稳定剂、药用蔗糖、淀粉及淀粉囊、复合辅料等系列化产品的发展态势，较大程度满足了下游制剂客户个性化、全方位、多层次的“一站式”采购需求。2025年上半年公司主要辅料产品为药用乙醇、药用甘油、改性淀粉及淀粉囊系列产品、蔗糖以及复合辅料等。
　　（2）原料药领域
　　原料药物系指用于制剂制备的活性物质，包括中药、化学药、生物制品原料药物。中药原料药物系指饮片、植物油脂、提取物、有效成分或有效部位;化学药原料药物系指化学合成或来源于天然物质或采用生物技术获得的有效成分(即原料药):生物制品原料药物系指生物制品原液或将生物制品原液干燥后制成的原粉。
　　2025年上半年，公司生产的原料药主要产品为磺胺嘧啶、间苯二酚等。
　　（3）成品药领域
　　成品药指用于预防、治疗、诊断人的疾病，有目的地调节人的生理机能并规定有适应症或者功能主治、用法和用量的物质，包括中药、化学药和生物制品等。
　　公司成品药业务涉及生产和流通。2025年上半年，公司生产的成品药包括抗菌、止血、止咳、平喘类注射剂及治疗肾病、胃病、补益安神类中成药，主要产品为磺胺嘧啶钠注射液、炉甘石洗剂、复方甘草片、甘露酥油丸、胰激肽原酶肠溶片等；公司医药流通领域相关业务主要由子公司尔康医药经营开展，涉足医药流通领域有利于增加成品药渠道销售的运营经验，延伸产业链。
　　（4）新能源材料领域
　　碳酸锂既可用于医药领域，又可用于工业领域。作为医药用，碳酸锂是治疗躁狂症、双相情感障碍躁狂症以及精神分裂症的重要药物之一；作为工业原料，碳酸锂在新能源领域、化工领域、畜牧业领域有广泛应用，是常用的锂离子电池上游原料。
　　公司持续开展碳酸锂产业链上游布局，重点推进锂矿端的延伸布局，2025年上半年，公司新能源材料品种主要为碳酸锂和锂精矿。
　　2、经营模式
　　（1）生产模式
　　公司采用“以销定产”的模式制定生产计划。公司定期召开生产调度会，对销售、生产、物料采购、库存、质量管理等情况进行动态分析，确定生产计划。生产单位根据生产调度专题会议安排生产任务，车间根据生产计划按行业规范及客户需求组织生产。生产单位负责具体产品的生产流程管理，质量部对生产过程的各项关键质量控制点和工艺程序进行监督检查，负责生产各个环节的质量检验及生产质量评价。
　　（2）采购模式
　　公司设有供应部专门负责物料采购，供应部根据生产调度专题会确定的生产计划以及使用单位提出的采购申请，结合库存量，保证生产所需并留有一定的安全库存，安排每周的实际采购品种与采购数量。同时，针对市场上原材料价格普遍上涨等情况，公司采取积极备货等方式予以应对。
　　公司复合辅料事业部设有采购中心，负责事业部大宗原料的采购和供应。复合辅料事业部采购中心根据年度预算计划，结合事业部所需原料国际市场的供应周期，关注大宗商品期现货市场行情变化，按照年度大宗原料采购计划分批次采购。根据各生产基地确定的月度生产计划，结合安全库存和国际货物的运输时间，合理安排货物发运。
　　公司新能源事业部设有采购中心，负责事业部产品原材料的采购和供应。新能源事业部采购中心根据生产计划、库存情况分解采购需求、制定采购计划，下达生产基地执行，并持续跟踪主要原材料的市场供给变化与价格走势，及时调整采购策略，在供应保障与资金高效运用中实现平衡。
　　（3）销售模式
　　目前，公司产品采用直销为主、经销为辅的模式对外销售。销售部门及时收集、整理、分析产品市场销售信息，并反馈公司主要领导及生产调度专题会议，为公司及时组织生产提供重要决策依据。
　　3、业绩驱动因素
　　报告期内，国内医药卫生体制改革持续深入，产业结构转型升级持续，市场格局、下游客户需求发生变化，公司围绕既定战略目标，深入市场一线，及时了解掌握市场情况，优化销售组织架构，改进销售模式；生产销售紧密协调沟通，及时调整产品结构，确保公司生产经营适应不断变化的市场动态。2025年上半年，公司医药行业业绩保持相对稳定。报告期内，公司尼日利亚孙公司尔康矿业第一选矿厂在2024年12月建成投产的基础上，不断改进生产工艺、加强生产过程管控、强化管理人员的岗位培训，严格执行生产设备巡查、检修制度，确保生产全过程的稳定，生产效率、产量持续提升；做好与市场需求的对接，完善产品市场价格分析及产品销售过程的风险防控。2025年上半年，公司新能源行业业绩较上年同期大幅增长。
　　4、行业情况
　　（1）行业现状
　　1）医药行业现状
　　根据国家统计局数据，医药制造业规模以上工业企业2025年上半年实现营业收入12,275.2亿元，较上年同期下降1.2%，利润总额1,766.9亿元，较上年同期下降2.8%。行业整体依然业绩承压，处于复苏进程之中。
　　为加快医药行业复苏，2025年上半年，国内医药行业政策红利加速释放，国家层面深化药品医疗器械监管改革，创新药审批提速，完善医保支付体系并推进集采常态化，旨在引导产业高质量发展。
　　2）药用辅料行业现状
　　2025年上半年，中国药用辅料行业在政策引导和市场驱动下呈现高质量发展态势。《中国药典》2025版的颁布，将药用辅料生产质量管理规范纳入药典附录，进一步严格了辅料质量标准；关联审评审批制度的深化促使企业强化质量管理体系，低端产能加速出清。市场需求呈现结构性增长，仿制药一致性评价和集采常态化推动高性价比国产辅料替代进口。技术创新成为行业发展核心驱动力，生物基辅料和绿色环保型辅料研发投入显著增加。受国际供应链波动影响，本土企业加快产能建设以保障关键辅料供应安全，行业集中度持续提升，头部企业通过并购整合扩大市场份额，中小企业向特色化、专业化转型，整体呈现“高标准、强创新、快整合”的发展格局，为医药产业高质量发展提供了重要支撑。
　　3）新能源材料行业现状
　　2025年上半年碳酸锂价格波动主要由供需变化和市场预期驱动。1月中上旬，受春节前备货需求增加和上游检修导致供应偏紧影响，价格持续上涨。节后因下游库存充足、采购减弱，叠加产量恢复，供应转宽松，价格承压下行。4月起，下游客供比例上升抑制采购需求，叠加期货市场多空博弈，价格波动下行，区间最低价创碳酸锂期货上市以来历史新低，直至6月底，价格逐步企稳回升。
　　在供应端，碳酸锂产量持续扩张，国内产量保持高位，头部企业扩产主导供应，但4月因国内矿价倒挂引发部分减产，盐湖提锂和代工订单支撑微弱回升。进口量先增后降，市场集中度趋稳，新进入者减少缓解竞争恶化。
　　在需求端，根据高工产研锂电研究所（GGII）发布的数据，2025年上半年中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。在动力领域，2025年上半年中国磷酸铁锂动力电池出货量372GWh，占动力电池总出货比例为78%，同比增长68%。主要系磷酸铁锂电池在快充及续航里程方面的短板逐渐弥补，加之海外车企加速切换磷酸铁锂电池带动其出货增长。在储能领域，除4月份外，5、6月份国内储能市场依然维持火热，终端客户扫货迫切，国内储能电池企业排产均维持在高位，带动第二季度储能电池出货量环比增长94%。国内储能锂电池出货已经连续两个季度同比增速维持在120%以上。
　　（2）行业发展趋势
　　1）医药行业发展趋势
　　随着人口老龄化加剧、慢性病发病率上升以及公众健康意识增强，我国医药市场刚性需求将持续扩大。2025年7月1日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》。从研发、准入、临床应用、支付等全链条出台16项支持政策，全链条赋能创新药产业链。随着我国医药改革的不断深入，支持创新系列政策的出台，也将显著推动药用辅料行业的结构性升级。预计在相关政策支持下，创新药研发投入将继续增长，行业整体向高质量发展迈进，也将推动药用辅料的高质量发展，具体影响可体现在以下三个方面：
　　一是刺激需求扩张与高端化。政策通过加速创新药研发直接拉动高端功能性辅料需求，尤其是细胞治疗、mRNA等前沿领域所需的缓释材料、靶向载体等高端辅料的需求，行业龙头企业将受益于需求增长。
　　二是推动行业质量升级。政策强调“质量优先”，叠加一致性评价和关联审评制度，倒逼辅料企业提升技术标准，加速淘汰低端产能，推动国产高端辅料替代进口，“小而美”的研发型企业或团队将获得更多机会。
　　三是加快行业分化与挑战。技术壁垒和环保成本上升将加速行业分化，中小企业面临转型压力，“大而全”的行业龙头凭借技术合规性优势进一步整合市场。
　　然而，“控费”仍将是未来政策主线，行业资源将进一步向具备完整产业链、规模效应强、产品组合丰富的大型企业集中，市场整合加速。此外，受医保政策改革、集采政策、国内行业竞争加剧影响，部分企业正加快拓展海外市场谋求更大发展空间。
　　2）原辅料行业发展趋势
　　随着我国医疗卫生体制改革持续深化，医药行业相关政策持续推进，国内环保及安全生产标准不断升级，全链条支持创新药高质量发展的相关政策陆续出台，医药行业国际化程度逐步加深，原辅料行业发展环境将得到进一步优化、发展空间将得到进一步扩大。
　　A.以医保改革为核心的医疗、医保、医药“三医”联动改革，主旋律为医疗降费，手段为药品集中采购，不仅可以较大程度地节约医保资金，还对制剂企业和原辅料企业不断提高管理水平、降低生产成本提出了更高要求，也给制剂企业和原辅料企业的强强联动提供了更多机会；医药行业集中整治逐步推进，推动医药行业秩序规范、市场格局优化，促进市场公平、良性竞争，提高产品质量和服务水平将成为医药企业关注重点，上游原辅料行业发展环境将得到进一步优化。
　　B.原辅料和制剂共同审评的全面实施，强化“供应端+应用端”密切互动，引导“原辅料+制剂”一体化发展，促进原辅料行业进一步提升研发和管理水平。一致性评价作为参与集采的入场券，重塑药品制剂市场格局，过评产品生产企业数量减少但规模增加（集约化）；供需关系相对固定，原辅料企业必须具备稳定持续的原辅料供应能力（规模化）；品质和服务需求提升，原辅料企业从“产品供应方”转变为“综合服务商”（专业化），促使制剂企业加强与原辅料行业头部企业的合作。
　　C.随着医药行业转型升级，医药中间体、原辅料和制剂企业将加强业务协同，提升供应链稳定性，具有“中间体+原辅料+制剂”一体化优势的企业将得以快速发展；医药行业对药品质量控制的要求日趋严格，原辅料生产企业面临技术革新和产品升级，新型辅料、定制化辅料的市场需求将不断增加，产品质量好、研发实力强、供应能力稳定的原辅料企业对下游制剂企业的重要性将进一步凸显，市场集中度也将进一步提升。
　　D.中国医药行业面临国内国际双循环发展机遇。随着国内环保和安全生产标准升级，医药行业国际化程度加深，越来越多的中国医药企业开始参与全球高端药品市场，行业标准与国际标准逐步接轨，产业质量得到全面提升，行业技术规范、检验方法得到进一步完善，原辅料品种也将从传统走向高端，特色、创新的原辅料将得到更多支持，共同推动原辅料行业向高质量方向发展。
　　E.AI技术将深度重塑药用辅料领域的发展路径。通过机器学习与大数据分析，AI技术理论上能实现辅料的高效智能筛选与制剂配方的精准优化，显著缩短研发周期、降低成本。同时，AI驱动的数据标准化与共享机制将推动行业数据库建设，促进辅料物性分析与功能设计的科学化。在生产环节，AI能够赋能质量控制与工艺管理，有望提升辅料生产的稳定性和合规性。尽管当下“AI+药用辅料”正面临数据壁垒、算法可解释性、监管政策合规等挑战，但在未来AI技术仍将持续驱动药用辅料向高效化、精准化、智能化方向演进，为药物制剂创新提供核心支撑。
　　总的来说，医药行业政策对创新药的全链条赋能支持，为药用辅料行业创造了“需求增量+质量升级+国产替代”的三重机遇，药用辅料企业需以技术创新为核心，积极把握本轮行业洗牌中的发展机遇。
　　3）新能源材料行业发展趋势
　　短期分析，在全行业“反内卷”背景下，碳酸锂产能出清或将启动，高成本产能逐步退出，行业集中度加速提升。随着新增产能投放放缓、低效产能出清完成，叠加储能需求持续爆发，主要企业采矿端停产，供需有望重归平衡，价格中枢或显著上移。
　　长期来看，在市场需求及产业政策的驱动下，新能源汽车、动力电池、新型储能等领域快速发展，上游锂化合物产业迎来发展新契机，行业竞争核心转向资源禀赋与技术壁垒，拥有资源和技术的企业优势凸显，而储能替代动力电池成为需求主引擎，推动产业链向高效、全球化方向重构。
　　A.随着新能源汽车产业链不断优化，成本控制逐步完善，供给端持续创新，新能源汽车的竞争力在智能化助力下稳步提升，新能源汽车销量有望继续保持向上增长态势。国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》中提到2030年新能源车比例目标为40%，中国新能源汽车产业开启规模化快速发展新阶段。与此同时，以锂离子电池为主流的动力电池以及上游锂化合物产品等都将迎来发展良机。
　　B.国家出台多项推动和支持储能行业发展的政策，储能行业朝着规模化、产业化、市场化方向稳步前进。随着锂电技术进步、产业链规模效应显现，锂电池储能产品的应用场景将大幅拓展；随着储能需求市场的打开，锂离子电池作为一种高效能量储存形式，将在储能电池领域发挥重要作用；随着进入新型储能企业的增多，储能电池领域的市场竞争将进一步加剧，上游锂化合物领域的产业格局也将进一步优化。
　　综合来看，碳酸锂行业在“反内卷”背景下呈现“短期情绪反弹、长期产能出清”的博弈格局。政策通过资源端减产、淘汰落后产能等措施优化供给侧结构，为价格提供托底支撑，但需求侧受终端政策传导滞后，叠加全球产能释放周期延续至2027年等的影响，供过于求的基本面或将难以迅速扭转。行业需加速整合与技术升级，方能实现从“内卷”到“增量创造”的转型。
　　5、公司所处行业地位
　　（1）药用辅料行业
　　公司拥有127个药用辅料品种，占《中国药典》（2025版）收载的387个药用辅料品种的32.87%，基本涵盖了所有常用药用辅料品种，已批准在制剂中使用的药用辅料品种最多，可为客户提供“一站式”采购便利；经多年努力和发展，公司已与国内3,000多家下游客户建立供应关系，通过与下游客户的关联审评、签订授权书及配合下游客户的一致性评价、新产品研发，公司相关产品与客户的粘性较高。公司拥有“国家药用辅料工程技术研究中心”“国家认定企业技术中心”以及“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重点实验室”，还是国家药典委员会委员任职单位；公司积极参与《中国药典》药用辅料标准的修制订，参与《药用辅料红外光谱集》的编制，国家药典委授予公司12种药用辅料“品种监护人”资格；在国家药用辅料标准实施过程中，公司也成为国家药用辅料标准的积极参与者和推动者；公司持续开展注射用药用辅料产品质量提升研究，“注射用药用辅料关键技术开发及产业化”项目荣获2022-2023年度湖南省科技进步奖二等奖；公司药用辅料淀粉胶囊等品种入选湖南省工业和信息化厅公布的湖南省生物医药产业链重点品种（第二批）名单。无论是药用辅料品种数量、市场规模、研发能力，还是科研平台，公司均具有较大优势和发展潜力。
　　（2）新能源行业
　　公司持续开展碳酸锂产业链上游布局，重点推进锂矿端的延伸布局，积极开拓资源综合利用渠道。公司尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项目已正式投产运行，主要向下游正极材料等厂商提供原料，并通过海外锂矿资源锁定与化学合成技术积累，力争在行业竞争中形成差异化资源保障优势，成为“优质新能源材料供应商”。
　　6、经营情况
　　2025年上半年，公司紧密围绕战略部署，聚焦核心业务发展，积极应对外部挑战，在药用辅料、医药项目、非洲资源开发和人才管理四大领域取得显著进展，为实现全年目标奠定了坚实基础。主要工作如下：
　　（1）深耕药用辅料，驱动质量与服务双提升
　　2025年上半年，公司药用辅料板块在对市场进行充分调研、综合分析的基础上，结合实际制定明确清晰的目标任务，并对目标任务进行层层分解，提出切实可行的保障措施。精益生产质量管理方面，建立贯穿物料采购、生产工艺、成品检验全流程的严格质量管控体系，全程严格把控；依托先进设备与严密监控，确保每批次产品质量稳定合格。深化客户服务与技术协同方面，构建专业技术团队，深入洞察客户需求，紧密跟踪客户新药研发进展及对辅料特性的新要求，与客户保持高效沟通，提供定制化解决方案，快速响应技术咨询，协助客户优化产品应用，提升客户满意度与忠诚度。强化销售团队建设方面，优化调整区域销售队伍结构，加强销售人员产品知识、市场趋势与销售技巧的培训。同时，严格执行以业绩为导向的绩效考核机制，营造积极竞争、优胜劣汰的销售氛围，激发团队潜能，确保经营目标达成。
　　（2）布局非洲市场，确立医药发展新方向
　　2025年上半年，基于国内医药行业处于政策驱动转型、创新突破与国际化进程加速的关键发展阶段，公司管理层依托多年积累的研发生产经验、全剂型技术工艺与质量控制体系，以及专业化药品研发生产技术团队，通过系统分析国内外医药行业投资环境（重点聚焦非洲坦桑尼亚市场），综合评估政策导向、市场潜力及投资回报等核心要素，并组织专业技术团队赴坦桑尼亚开展实地调研论证。经审慎决策，公司正式启动坦桑尼亚综合制剂生产项目，计划投资1000万美元，通过改造现有基础设施，建设符合国际标准的固体制剂（片剂/胶囊剂）生产线。该项目的建成将为公司在非洲医药行业的发展打开突破口，有利于公司进一步拓宽业务辐射范围，促进公司打造新的利润增长点，对公司经营规模、经营业绩产生积极影响。
　　（3）发力资源开发，新能源板块稳产增效
　　2025年上半年，公司新能源材料业务团队紧密围绕公司的战略部署，积极应对复杂的外部环境挑战，坚定信心，苦干、实干加巧干，在2024年末非洲尼日利亚第一选矿厂正式投产的基础上，加强对各个岗位操作人员的培训，特别是本地员工的定向培训及与中方员工的融合，持续完善岗位工作流程，全力促使岗位人员具备独立上岗资格；加强对生产设备的巡查、巡检，掌握设备的运行性能、参数，确保设备的稳定运行、生产的连续，持续提升产能，降低生产成本。报告期内，原矿日处理能力及锂综合收率均得到进一步提高。新能源板块实现营业收入12,660.22万元。
　　（4）强化人才管理，支撑公司发展战略
　　2025年上半年，结合公司持续加大海外项目拓展的战略发展目标，公司人力资源管理主动出击，一方面，重点强化海外人才的引进、培养与合理配置，进一步明确、强化“以绩效为导向、能上能下”的晋升与人才管理机制，营造公平竞争、优胜劣汰的组织环境，持续激发组织活力，优化人才梯队，确保核心岗位人岗匹配。另一方面，有针对性地完善外派人员激励体系、深化企业文化宣导，有效调动国内核心人才赴海外项目工作的积极性，为海外业务的顺利推进提供了关键人才支撑。同时，适时搭建线上学习平台，提供涵盖语言、文化、专业技能及公司制度的便捷、系统化学习资源，促进外籍员工与中方员工的协同、融合，增强海外团队的凝聚力、战斗力与归属感。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发平台优势
　　公司作为专业药用辅料生产企业，拥有“国家药用辅料工程技术研究中心”“国家企业技术中心”两个国家级科研技术平台，拥有与湖南省药品检验研究院等共同组建的“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重点实验室”。通过“三个技术平台”，公司致力于现有药用辅料深度开发、新型药用辅料研发、药用辅料质量标准研究、药用辅料安全性和功能性研究等领域工作；在部分原辅料产品生产过程中运用生物合成技术，深度运用生物合成技术开发生物类似药成为公司“原辅料+制剂”一体化的未来研发方向之一。公司作为国家药典委员会委员单位，积极参与国家药典委员会开展部分药用辅料标准的起草、制定工作以及部分药用辅料品种的质量标准研究工作。
　　截至报告期末，公司共有存续有效的授权专利数200个，其中发明专利163个。公司获得的授权专利涉及领域包括淀粉囊、传统辅料、抗菌防腐类原料药等。相关专利的取得，有利于进一步完善公司知识产权结构体系，增强对核心技术的保护，提升公司市场竞争力。
　　2、产品品种优势
　　公司始终以“一切为了药品的安全”为使命，以全球化视野整合资源，通过垂直产业链的有效互动，以客户需求为导向，不断丰富产品品类、优化产品结构，打造“原辅料+制剂”一体化商业生态。公司医药产品按产业链分类包含原料药、药用辅料、成品药；公司成品药按物质基础分类包含化学药、中成药、生化药；成品药按剂型分类包含注射剂、片剂、颗粒剂等。截至报告期末，公司拥有127个药用辅料品种，对应的药用辅料批准文号128个、药用辅料登记号291个，其中，170个与制剂共同审评审批结果为“A”（即已批准在制剂中使用）；公司拥有73个已获批上市的原料药品种，共取得102个原料药登记号；公司拥有成品药批准文号283个；拥有中药饮片生产备案品种152个。丰富的产品品种储备，可以确保公司在不断变化的市场竞争环境中，根据下游制药企业对不同药用辅料的需求以及社会上出现不同病症，及时调整产品结构，生产市场适销对路的产品，有助于公司在“原辅料+制剂”一体化方面实现内循环转换，并持续提升公司经营业绩。
　　3、技术创新优势
　　公司一直致力于高端辅料定制化开发，推动高端辅料向常规药品制剂的应用。公司自主研发了羟丙基淀粉空心胶囊以及胶囊用羟丙基改性淀粉等产品，通过对淀粉改性、预胶化延展成膜、胶囊生产装备机械进行反复研究，突破淀粉加工改性关键技术，掌握了淀粉植物胶囊从前端原料到核心工艺、再到相关生产设备设计及改造的整体产业链条，率先开发出安全性高、可食性淀粉胶囊囊材，实现淀粉胶囊产业化并取得系列创新技术成果。公司研究完成的植物淀粉胶囊研制开发及产业化项目荣获湖南省科技进步奖一等奖。
　　公司积极响应国家医药产业发展政策，加大研发投入，不断丰富产品种类，优化产品结构，提升产品质量和服务水平，公司“注射用药用辅料关键技术开发及产业化”项目获得2022-2023年度湖南省科技进步奖二等奖；公司药用辅料淀粉胶囊等品种入选湖南省工业和信息化厅公布的湖南省生物医药产业链重点品种（第二批）名单。
　　4、营销网络优势
　　经过多年发展，公司已构建起以本部为营销中心、各办事处为枢纽的销售及配送网络，并与众多制药企业建立了稳定的业务合作关系。在市场拓展与维护方面，公司在巩固现有市场的基础上，通过构建立体营销体系、强化市场宣传推广，持续深化与医药及保健品领域企业的合作。针对主要销售区域及重要客户，公司会派驻专业技术人员，以便及时现场解决产品质量与技术问题。同时，公司持续深化专业服务体系建设，聚焦新药研发领域药用辅料应用场景，通过构建系统化技术支持平台，为客户提供全流程药用辅料应用解决方案。依托强大的研发与供应链协同能力，公司根据客户差异化需求，定制化开发新型药用辅料产品及配套供应方案，有效增强了公司与客户在新药研发环节的战略合作紧密度，形成深度业务协同关系，为公司加速推进全球市场战略布局奠定坚实基础，有力地促进传统业务板块与创新业务板块市场竞争力的全面提升。
　　5、产业协同优势
　　公司密切关注并研究相关行业政策，充分挖掘现有的产业链资源优势，在纵向方面，积极向上下游产业链延伸，持续推进“原料药+辅料+制剂”一体化商业生态，加强与下游制药企业在新药研发方面的合作，促进与下游制药企业的协同发展；在横向方面，通过对现有资源优势分析，经审慎决策，积极拓展新能源材料领域，努力达成新能源材料资源保障型产业形态，实现“医药+新能源”双产业战略的协同发展；同时，充分利用在国外耕耘多年的经验及医药行业多年的积累，积极进军非洲市场发展医药产业，做到国内国外医药行业的协同发展。通过产业链全方位的协同，一方面可有效控制原材料成本，另一方面可保证原材料稳定供应，为公司持续、稳定、健康发展奠定基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、个别国家经济、环境政策变化的风险
　　公司当前正积极推进在非洲大陆的产业项目布局，其中涵盖已在尼日利亚投资建成的锂矿选矿厂项目，以及正在坦桑尼亚投资建设的综合制剂生产项目。尽管尼日利亚的选矿厂项目已于2025年上半年对公司经营业绩的提升起到了积极的促进作用，且坦桑尼亚的综合制剂生产项目依据可行性研究报告预计将产生收益，但该等项目的持续稳定运行可能会受到这两个国家经济政策和环境变化的影响，包括：可能因选举政府更迭、政府财政压力而调整产业政策、市场准入政策；可能因政府办事效率、腐败等增加合规成本和不确定性；可能因传统社区势力、社区关系等影响正常运营和社会许可；可能因环境保护等提高环保成本等。
　　针对上述风险：公司的生产、经营工作首先将严格遵守所在国家的法律、法规，定期进行政策、环保等风险评估，制定预案应对潜在不利变化；指派专门人员负责本地政府事务并聘用本地资深顾问，紧密跟踪相关国家及地方政策法规动态，与关键政府部门、社区关键人员建立建设性、透明的沟通渠道，构建良好、稳定的政府、社区关系，最大限度地确保公司在不断变化的政治、经济、政策环境中安全运行。
　　2、战略布局的管理风险
　　为适应国内医药行业环境和市场需求的变化，公司管理层审时度势，结合公司在医药行业多年的积累，在充分分析相关行业发展趋势的基础上，经科学决策，决定进行医药行业+新能源行业“双主业”转型，业务向碳酸锂产业链延伸。同时，为应对国内产业产能过剩，内卷严重的不利局面，公司又决定在非洲的尼日利亚、坦桑尼亚进行新能源及医药生产经营的战略布局。随着公司“双主业”业务的转型及生产基础向非洲大陆的延伸，国际业务日益增多、组织结构日益复杂，对公司管理提出更新、更高的要求，如何保证相关业务在有效控制风险的基础上得到稳健发展，并创造预期的收益已成为公司需面对的重要课题。
　　针对上述风险：公司将通过引入高端、专业化的生产、管理、业务人才，加强生产基地当地人员的培训及与中方人员的融合；借用外部管理咨询机构，加大风险防控力度，完善管理流程、风险防范措施，并结合公司各生产基地的实际情况持续深入推进管理提升，不断优化组织结构，创新激励机制，实现高质量、高效益、可持续发展。
　　3、原材料价格波动风险
　　随着公司业务链的延伸和拓展，特别是国际业务量的逐步增多，生产所需原材料的采购量越来越大、采购周期越来越长，原材料的采购可能受宏观经济、货币政策、贸易摩擦、汇率波动、环保管理等诸多因素的影响，导致出现供给受限、价格大幅波动等风险，从而在一定程度上影响公司日常经营和盈利水平。
　　针对上述风险：公司将开展对现有供应链组织及结构的优化重组，逐步构建供应链风险智能监测平台；加强市场监控和分析，充分利用金融工具，合理安排原材料库存及采购周期，防范、降低原材料供应及价格波动风险，保持生产经营持续稳定；同时，公司将继续开展技术攻关，提升管理水平，降低生产成本。
　　4、汇率波动风险
　　随着公司经济业务的国际化开展，对大宗原辅材料采购、主要产品销售业务量逐步增多，外汇结算业务规模逐步扩大，因海外大宗原材料采购、产品销售结算周期长，业务结算汇率容易受国内外政治、经济、货币供求关系等多重因素影响，可能导致对公司经营业绩产生不利影响。
　　针对上述风险，公司密切关注、收集、分析影响人民币对主要外币汇率变化的主要因素，一方面将根据业务的开展情况，尽可能采取以人民币为结算货币的方式进行业务结算；另一方面，将根据公司制定的《套期保值业务管理制度》，组织专门人员，适时通过合理的金融衍生工具、组织开展汇率的套期保值业务，有效规避汇率变动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业发展现状　　1、医药行业现状　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键年，医药卫生体制改革持续深入，行业聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，创新驱动、数字化转型加速推动医药行业高质量发展，市场竞争格局重塑，医药行业挑战与机遇并存。随着仿制药一致性评价、集中采购、医保目录调整、医保控费等举措逐步实施，进一步规范医药行业市场秩序、保障药品安全的同时，对制药企业的发展也提出了更高要求，医药行业内部竞争加剧；在政策鼓励和市场需求的共同作用下，提升创新能力、加大研发投入、将研发成果快速转化为市场竞争力成为制药企业转型升级的关键突破点；在国家政策的支持下... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展现状
　　1、医药行业现状
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键年，医药卫生体制改革持续深入，行业聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，创新驱动、数字化转型加速推动医药行业高质量发展，市场竞争格局重塑，医药行业挑战与机遇并存。随着仿制药一致性评价、集中采购、医保目录调整、医保控费等举措逐步实施，进一步规范医药行业市场秩序、保障药品安全的同时，对制药企业的发展也提出了更高要求，医药行业内部竞争加剧；在政策鼓励和市场需求的共同作用下，提升创新能力、加大研发投入、将研发成果快速转化为市场竞争力成为制药企业转型升级的关键突破点；在国家政策的支持下，中医药产业迎来发展机遇，中药饮片、中成药等传统中医药产品的发展空间和市场地位不断提升，中西医结合的发展模式成为医药行业发展的新路径。
　　根据国家统计局数据，2024年医药制造业规模以上工业企业实现主营业务收入 25,298.50亿元，较上年同期基本持平，实现利润总额3,420.70亿元，较上年同期下降1.1%。
　　2、药用辅料行业现状
　　随着经济发展、物质文明与精神文明的提升，人们对药品安全的关注度、重视度不断增强，国家药监部门不断改善监管环境、陆续出台各项政策，医药行业产业结构发生变化，竞争日益加剧，推动国内药用辅料行业资产重组、产业升级加速，市场规模持续扩大，行业集中度逐步提升；随着仿制药一致性评价、带量采购、医保改革等一系列医药卫生体制深入改革措施的实行，医药生产企业在转型升级过程中面临较大压力，并沿着产业链向上游药用辅料产业传导，对药用辅料行业的生产成本、产品质量提出了更高要求；在共同审评审批的背景下，药用辅料生产企业的产品稳定性、供应能力成为下游制药企业的重要考量因素，行业龙头企业凭借规模、品类、产品质量、技术优势进一步巩固市场地位。
　　2025年1月2日，国家药监局发布《关于<药品生产质量管理规范（2010年修订）>药用辅料附录、药包材附录的公告》（2025年第1号）。将药用辅料生产质量管理规范以附录的形式写入《药品生产质量管理规范（2010年修订）》是药品生产质量全链条管理优化升级的重要一环，具有“从静态向动态升级、从链条向立体优化”的特点。在生产环节，要求药用辅料生产企业落实产品质量主体责任，严格变更质量管理，强化外部沟通协作和委托生产管理，强调药用辅料生产企业应提升质量管理水平，建立健全质量管理体系，加强风险管理，规范生产过程，确保其产品符合药用要求；在辅料使用环节，要求药品上市许可持有人落实药品质量主体责任，加强供应商审核、变更管理和物料质量把关；在监管环节，要求强化监督检查，加强信息共享，强化风险处置、查处违法行为。新修订的《药品生产质量管理规范（2010年修订）》及附录正式实施后，将促进规范生产的药用辅料企业进一步提升市场容量和市场竞争力。
　　3、新能源行业现状
　　从新能源汽车领域来看，全球新能源车市场需求保持增长，国内市场需求在技术和政策的加持下持续提升。根据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源车销量为1,286.6万辆，同比增长35.5%，市场占有率达到40.9%。作为新能源汽车的核心零部件，以锂离子电池为主流的动力电池市场需求继续保持快速增长，根据据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据统计，2024年我国新能源汽车动力电池总装车量同比增长41.5%、销量同比增长28.4%。
　　从储能领域来看，以电化学储能为代表的新型储能技术具有建设周期短、响应速度快、调节精度高等优点，是电力系统灵活性资源的主体。2024年国家层面上出台旨在推动储能电池行业发展的一系列政策，关注点集中在储能技术创新
　　和发展、储能项目实施和推进，市场对储能锂电池的需求呈现显著增长。根据高工产业研究院（GGII）统计，2024年我国储能锂电池出货量同
　　比增长64%。
　　（二）行业发展趋势
　　1、原辅料行业发展趋势
　　随着我国医疗卫生体制改革持续深化，医药行业相关政策持续推进，国内环保及安全生产标准不断升级，医药行业国际化程度逐步加深，原辅料行业发展环境将得到进一步优化、发展空间将得到进一步扩大。
　　（1）以医保改革为核心的医疗、医保、医药“三医”联动改革，主旋律为医疗降费，手段为药品集中采购，不仅可以较大程度地节约医保资金，还对制剂企业和原辅料企业不断提高管理水平、降低生产成本提出了更高要求，也给制剂企业和原辅料企业的强强联动提供了更多机会；医药行业集中整治逐步推进，推动医药行业秩序规范、市场格局优化，促进市场公平、良性竞争，提高产品质量和服务水平将成为医药企业关注重点，上游原辅料行业发展环境将得到进一步优化。
　　（2）原辅料和制剂共同审评的全面实施，强化“供应端+应用端”密切互动，引导“原辅料+制剂”一体化发展，促进原辅料行业进一步提升研发和管理水平。一致性评价作为参与集采的入场券，重塑药品制剂市场格局，过评产品生产企业数量减少但规模增加（集约化）；供需关系相对固定，原辅料企业必须具备稳定持续的原辅料供应能力（规模化）；品质和服务需求提升，原辅料企业从 “产品供应方” 转变为“综合服务商”（专业化），促使制剂企业加强与原辅料行业头部企业的合作。
　　（3）随着医药行业转型升级，医药中间体、原辅料和制剂企业将加强业务协同，提升供应链稳定性，具有“中间体+原辅料+制剂”一体化优势的企业将得以快速发展；医药行业对药品质量控制的要求日趋严格，原辅料生产企业面临技术革新和产品升级，新型辅料、定制化辅料的市场需求将不断增加，产品质量好、研发实力强、供应能力稳定的原辅料企业对下游制剂企业的重要性将进一步凸显；随着制剂技术的进步，功能性辅料（如缓释、控释、靶向药物辅料）的需求不断增长，将成为药用辅料行业发展方向之一。
　　（4）中国医药行业面临国内国际双循环发展机遇。随着国内环保和安全生产标准升级，医药行业国际化程度加深，越来越多的中国医药企业开始参与全球高端药品市场，行业标准与国际标准逐步接轨，产业质量得到全面提升，行业技术规范、检验方法得到进一步完善，原辅料品种也将从传统走向高端，特色、创新的原辅料将得到更多支持，共同推动原辅料行业向高质量方向发展。
　　2、新能源行业发展趋势
　　2024年6月，湖南省工信厅、发改委、科技厅、财政厅、自然资源厅和商务厅联合发布了《湖南省锂电池及先进储能材料产业三年行动计划（2024年-2026年）》，提出巩固提升全产业链优势，加快新型电池及新一代储能材料技术布局，构建具有湖南特色和优势的锂电池及先进储能材料产业体系。在市场需求及产业政策的驱动下，新能源汽车、动力电池、新型储能等领域快速发展，上游锂化合物产业迎来发展新契机。
　　（1）随着新能源汽车产业链不断优化，成本控制逐步完善，供给端持续创新，新能源汽车的竞争力在智能化助力下稳步提升，新能源汽车销量有望继续保持向上增长态势。国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》中提到 2030年新能源车比例目标为40%，中国新能源汽车产业开启规模化快速发展新阶段。与此同时，以锂离子电池为主流的动力电池以及上游锂化合物产品等都将迎来发展良机。
　　（2）国家出台多项推动和支持储能行业发展的政策，储能行业朝着规模化、产业化、市场化方向稳步前进。随着锂电技术进步、产业链规模效应显现，锂电池储能产品的应用场景将大幅拓展；随着储能需求市场的打开，锂离子电池作为一种高效能量储存形式，将在储能电池领域发挥重要作用；随着进入新型储能企业的增多，储能电池领域的市场竞争将进一步加剧，上游锂化合物领域的产业格局也将进一步优化。
　　（三）公司所处行业地位
　　1、药用辅料行业
　　公司拥有127个药用辅料品种，占《中国药典》（2020版）收载的335个药用辅料品种的37.91%，基本涵盖了所有常用药用辅料品种，已批准在制剂中使用的药用辅料品种最多，可为客户提供“一站式”采购便利；公司拥有“国家药用辅料工程技术研究中心
　　”“国家认定企业技术中心”以及“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重点实验室”，还是国家药典委员会委员任职单位；公司积极参与《中国药典》药用辅料标准的修制订，参与《药用辅料红外光谱集》的编制，国家药典委授予公司14种药用辅料“品种监护人”资格；在国家药用辅料标准实施过程中，公司也成为国家药用辅料标准的积极参与者和推动者；公司持续开展注射用药用辅料产品质量提升研究，“注射用药用辅料关键技术开发及产业化”项目荣获湖南省科技进步奖二等奖；公司药用辅料淀粉胶囊等品种入选湖南省工业和信息化厅公布的湖南省生物医药产业链重点品种（第二批）名单。无论是药用辅料品种数量、市场规模、研发能力，还是科研平台，公司均处于行业前列。
　　2、新能源行业
　　公司持续开展碳酸锂产业链上游布局，重点推进锂矿端的延伸布局，积极开拓资源综合利用渠道。公司尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项目，第一选矿厂已建设完成并已实现生产、销售。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
　　（一）基本情况
　　2024年公司主营业务包括辅料、原料药、成品药、新能源材料的生产和销售。
　　1、辅料领域
　　药用辅料指用于生产药品和调配处方时使用的赋形剂和附加剂。
　　公司作为国家药用辅料工程技术研究中心的依托单位，通过对现有辅料品种及新品种的持续研发，已形成药用溶剂、药用稳定剂、药用蔗糖、淀粉及淀粉囊、复合辅料等系列化产品的发展态势，较大程度满足了下游制剂客户个性化、全方位、多层次的“一站式”采购需求。2024年公司主要辅料产品为药用乙醇、药用甘油、改性淀粉及淀粉囊系列产品、蔗糖以及复合辅料等。
　　2、原料药领域
　　原料药指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成分，由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。
　　2024年公司生产的原料药主要产品为磺胺嘧啶、间苯二酚等。
　　3、成品药领域
　　成品药指用于预防、治疗、诊断人的疾病，有目的地调节人的生理机能并规定有适应症或者功能主治、用法和用量的物质，包括中药、化学药和生物制品等。
　　公司成品药业务涉及生产和流通。2024年生产的成品药包括止血、止咳、平喘、抗菌类注射剂及治疗肾病、胃病、补益安神类中成药，主要产品为磺胺嘧啶钠注射液、氨基己酸注射液、氨茶碱注射液、炉甘石洗剂、复方甘草片、甘露酥油丸等；医药流通领域相关业务主要由子公司尔康医药经营开展，涉足医药流通领域有利于增加成品药渠道销售的运营经验，延伸产业链。
　　4、新能源材料领域
　　碳酸锂既可用于医药领域，又可用于工业领域。作为医药用，碳酸锂是治疗躁狂症、双相情感障碍躁狂症以及精神分裂症的重要药物之一；作为工业原料，碳酸锂在新能源领域、化工领域、畜牧业领域有广泛应用，是常用的锂离子电池上游原料。公司持续开展碳酸锂产业链上游布局，重点推进锂矿端的延伸布局，公司尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项目，第一选矿厂项目现已实现生产、销售。
　　（二）经营模式
　　1、生产模式
　　公司采用“以销定产”的模式制定生产计划。公司定期召开生产调度会，对销售、生产、物料采购、库存、质量管理等情况进行动态分析，确定生产计划。生产单位根据生产调度专题会纪要安排生产任务，车间根据生产计划按行业规范及客户需求组织生产。生产单位负责具体产品的生产流程管理，质量部对生产过程的各项关键质量控制点和工艺程序进行监督检查，负责生产各个环节的质量检验及生产质量评价。
　　2、采购模式
　　公司设有供应部专门负责物料采购，供应部根据生产调度专题会确定的生产计划以及使用单位提出的采购申请，结合库存量，保证生产所需并留有一定的安全库存，安排每周的实际采购品种与采购数量。同时，针对市场上原材料价格普遍上涨等情况，公司采取积极备货等方式予以应对。
　　公司复合辅料事业部设有采购中心，负责事业部大宗原料的采购和供应。复合辅料事业部采购中心根据年度预算计划，结合事业部所需原料国际市场的供应周期，关注大宗商品期现货市场行情变化，按照年度大宗原料采购计划分批次采购。根据各生产基地确定的月度生产计划，结合安全库存和国际货物的运输时间，合理安排货物发运。
　　公司新能源事业部设有采购中心，负责事业部产品原材料的采购和供应。新能源事业部采购中心根据生产计划、库存情况分解采购需求、制定采购计划，并持续跟踪主要原材料的市场供给变化与价格走势，及时调整采购策略，在供应保障与资金高效运用中实现平衡。
　　3、销售模式
　　目前，公司产品采用直销为主、经销为辅的模式对外销售。销售部门及时收集、整理、分析产品市场销售信息，并反馈公司主要领导及生产调度专题会议，为公司及时组织生产提供重要决策依据。
　　（三）业绩驱动因素
　　报告期内，国内医药卫生体制改革持续深入，产业结构转型升级持续，市场格局、下游客户需求发生较大变化。公司围绕既定战略目标，在抓紧新项目投资建设的同时，积极研判市场情况，适时调整经营策略，优化存量资产及产品结构，积极适应不断变化的市场形势。报告期内，公司改性淀粉及淀粉囊系列产品、中成药等产品销售增长，而复合辅料、中间体等产品市场供需关系发生变化，相关产品销售数量减少、销售价格出现一定幅度下跌，对营业收入、利润均造成一定影响。
　　（四）经营情况
　　2024年，公司在董事会的带领下，管理层始终保持战略定力不动摇，紧紧围绕发展战略及经营目标积极开展各项工作。根据相关产品市场供求关系的变化，适时加大适销对路产品的市场开拓力度，提升产品的市场占有率；针对市场竞争激烈、没有价格优势的品种，适时减少生产销售，降低市场对公司整体经营业绩的影响。公司坚持以年度预算为抓手，确保重点项目建设、投产；持续开展成本、费用、效率的分析，探索各项降本增效措施、风险防范措施，确保公司持续、稳定、健康发展。主要工作如下：
　　1、整合资源、优化结构，提升原辅料产品市场竞争力
　　2024年，公司进一步整合原辅料板块内外部资源、优化组织结构，不断提升产品质量和性能、细分产品规格，加强对客户的“精细化”服务、“定制化”服务，努力提高公司原辅料产品尤其是细分注射用辅料领域的市场占有率；公司充分调动业务人员积极性、提高产品内控标准、增强对客户的现场技术指导，组织召开第八届淀粉植物胶囊全球峰会两次会议；成功申报QYHN原料药品种，进一步丰富原料药产品结构，完善“原辅料+制剂”一体化商业生态。报告期内，改性淀粉及淀粉囊系列产品销售量逐步增长，实现营业收入5,640.60万元，同比增长81.89%；其他特色产品销售也有新的进展，其中供注射用辅料销售额同比增长13.28%，外用制剂辅料销售额同比增长 29.87%，烟酰胺新客户开发数量保持稳定增长。
　　2、紧抓机遇、加强管理，扩大成品药产品市场容量
　　2024年，公司中成药板块紧抓市场机遇，深挖内部管理，以生产促经营；狠抓生产过程质量监控，提高全面质量管理水平；积极面向市场，进行多渠道市场开发维护；探索互联网宣传、运营新模式，做好产品售前、售中、售后的服务，积极提升产品市场容量及知名度。报告期内，公司中成药产品实现营业收入9,997.70万元，同比增长461.40%。
　　2024年，公司深入实施“原辅料+制剂”一体化战略，加速推进生物合成技术的研发与应用，部分具有“原辅料+制剂”一体化优势的品种实现上市销售，包括用于治疗病毒性角膜炎、单纯疱疹以及辅助治疗慢性病毒性肝炎的聚肌胞注射液，用于辅助治疗白细胞减少症、原发性血小板减少性紫癜、功能性低热的注射用辅酶A，用于微循环障碍性疾病的胰激肽原酶肠溶片等。
　　3、完善布局、推进项目，促进新能源产业稳步发展
　　2024年，公司持续开展产业链上游布局，全力支持全资孙公司尔康矿业的项目建设，全体项目人员齐心协力，带领外籍员工战高温、迎雨季、驱病虫，克服当地办事效率较低、物资供应不足、物流不畅等多重困难，努力推动锂矿勘探、开采、加工等各项工作，第一选矿厂已投产，产品实现生产、销售，已经成为公司新的业绩增长点；同时，尔康矿业与相关资源方在锂矿勘探、供应、加工等方面开展密切合作；并在锂矿资源端开发领域逐步培养和积累相关人才团队、业务体系、管理经验及客户资源，促进公司在新能源产业链上竞争力的提升、布局的完善。公司在非洲新能源项目的稳步推进为公司新能源发展战略的实现打下坚实基础。
　　4、重视研发、加大投入，推动研发项目出成果
　　2024年，公司高度重视科技就是生产力的作用，在持续加大对科技投入的同时，对相关科研人员进行优化配置，并有针对性的重点开展项目研究，体现了集中力量办大事的效果。报告期内公司获得专利13项，其中发明专利2项，实用新型专利11项；在制剂和原料药研发方面，1个支气管扩张及止咳平喘注射剂品种、1个WSS注射剂品种已完成资料补充并提交，在研的抗心衰药物品种相关工作持续推进，QYHN原料药品种已登记并公示。
　　报告期内，根据战略发展需要并结合目前先进的科学技术，公司与相关AI技术公司签署合作协议，共同推进合成生物学技术驱动的肝胆类药物工业化制备项目。该项目基于AI技术公司的AI辅助酶分子结构计算设计平台，对功能型工程菌株进行定向改造，成功构建了高效表达高活性酶系的工程菌株。基于酶催化转化工艺，实现了肝胆类药物前体物质的生物合成路径优化，旨在建立符合ICH Q11标准的原料药生产体系。目前，研发团队已完成实验室规模的全流程验证（小试研究），通过代谢流分析及酶动力学模型验证，工程菌株的比酶活、批次产物纯度、关键工艺参数（CPP）与质量属性（CQA）均达到设计要求。项目现已进入中试放大阶段。此次技术攻关标志着公司在“AI+酶工程”与合成生物学领域实现关键技术突破，为建立符合国际标准的生物合成原料药生产平台奠定了重要基础。
　　5、引进人才、关注绩效，增强组织效能
　　2024年，随着公司业务国际化的进一步拓展，人才的外部引进和内部培养已经成为业务国际化成功的关键。为此，公司有针对性的引进重点岗位后备储备人才，打造尔康人才池，持续构建人才梯队；结合国际业务特点定制打造外籍管培生培养计划，为海外业务的可持续发展提供人力支持；通过内部管理培训和主题文化活动，打造学习型组织，建立人才培养和干部任用生态；组织权责清晰，管理责任到人，经营结果与管理层绩效结果挂钩，提升核心竞争力；管理层充分应用绩效管理工具，从制定计划/目标，过程管控，到完成结果考核，执行奖惩，再到绩效反馈与辅导，形成闭环，逐步提升团队整体实力。
　　报告期内，公司严格执行贡献薪酬制度，即谁的贡献大，谁的薪酬高，谁没贡献，谁的薪酬就少，或者面临被淘汰的风险。制度的严格执行，激励了公司内部员工工作的积极性和创造性，特别是为公司海外业务的拓展提供了良好的人才环境，增加了组织效能，为公司业务的进一步发展及业绩的进一步提升创造了条件。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）研发优势
　　公司作为专业药用辅料生产企业，拥有“国家药用辅料工程技术研究中心”“国家企业技术中心”两个国家级科研技术平台，与湖南省药品检验研究院等共同组建“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重点实验室”，致力于现有药用辅料深度开发、新型药用辅料研发、药用辅料质量标准研究、药用辅料安全性和功能性研究等领域工作；公司协助国家药典委员会开展部分药用辅料标准的起草、制定工作以及部分药用辅料品种的质量标准研究工作；公司在部分原辅料产品生产过程中运用生物合成技术，深度运用生物合成技术开发生物类似药成为公司“原辅料+制剂”一体化的未来研发方向之一。经过多年发展，公司积累了丰富的研究经验，具备较强研究开发能力，为公司持续稳定发展奠定良好基础。
　　截至报告期末，公司拥有214项授权专利，包括203项国内专利、11项国外专利。公司获得的授权专利涉及领域包括淀粉囊、传统辅料、抗菌防腐类原料药等，相关专利的取得，有利于进一步完善公司知识产权结构体系，增强对核心技术的保护，提升公司市场竞争力。
　　（二）产品品种和质量优势
　　公司始终以“一切为了药品的安全”为使命，以全球化视野整合资源，通过垂直产业链的有效互动，以客户需求为导向，不断丰富产品品类、优化产品结构，打造“原辅料+制剂”一体化商业生态。截至报告期末，公司拥有127个药用辅料品种，对应的药用辅料批准文号128个、药用辅料登记号289个，其中，169个与制剂共同审评审批结果为“A”（即已批准在制剂中使用）；公司拥有73个原料药品种，已取得102个原料药登记号，所有原料药品种与制剂共同审评审批结果为“A” （即已批准在制剂中使用）；公司拥有成品药批准文号282个；拥有中药饮片生产备案品种152个。
　　公司严格按照质量管理规范要求组织生产，不断加强产品全流程的质量管理，进一步优化生产流程、严格产品检验检测监控，完善质量管理体系（涵盖物料购进、生产、检验、储存、发运、销售等全部经营环节），保持质量优势。
　　（三）技术优势
　　公司一直致力于高端辅料定制化开发，推动高端辅料向常规药品制剂的应用。公司自主研发了羟丙基淀粉空心胶囊以及胶囊用羟丙基改性淀粉等产品，通过对淀粉改性、预胶化延展成膜、胶囊生产装备机械进行反复研究，突破淀粉加工改性关键技术，掌握了淀粉植物胶囊从前端原料到核心工艺、再到相关生产设备设计及改造的整体产业链条，率先开发出安全性高、可食性淀粉胶囊囊材，在国际上首次实现淀粉胶囊产业化并取得系列创新技术成果。公司研究完成的植物淀粉胶囊研制开发及产业化项目荣获湖南省科技进步奖一等奖。
　　公司积极响应国家医药产业发展政策，加大研发投入，不断丰富产品种类，优化产品结构，提升产品质量和服务水平，公司“注射用药用辅料关键技术开发及产业化”项目获得湖南省科技进步奖二等奖； 公司药用辅料淀粉胶囊等品种入选湖南省工业和信息化厅公布的湖南省生物医药产业链重点品种（第二批）名单。
　　（四）规模优势
　　公司拥有127个药用辅料品种，占《中国药典》（2020版）收载的335个药用辅料品种的37.91%；公司生产的药用辅料可用于溶液制剂、无菌制剂、生物制剂（疫苗、血液制品）、胶囊剂、固体制剂和外用制剂六大剂型。从已披露的药用辅料上市公司相关信息来看，目前公司药用辅料的营业收入排名前列，现已成为国内品种多、规模大的专业药用辅料生产企业。公司根据药用辅料品种多、批量小的特点，已经搭建“一站式采购”的营销网络体系，并为客户提供配套技术服务，目前公司已与国内绝大多数制药企业建立业务往来。随着国家医药体制改革的进一步深入，共同审评审批、集中采购、一致性评价的持续推进，具有品种、规模优势的药用辅料生产企业将在未来市场竞争中迎来更多的发展机会。
　　（五）营销网络优势
　　经过多年发展，公司已形成以本部为营销中心，各个办事处为枢纽的销售及配送网络，并与众多制药企业建立较为稳定的业务往来。公司在巩固已有市场的基础上，通过构建立体营销体系，加强市场宣传和推广工作，保持与医药以及保健品领域企业的紧密合作，拓展国内成品药销售渠道，加大国内外市场开拓力度，进一步提高公司传统业务与新型业务的市场占有率。
　　（六）产业协同优势
　　公司密切关注并研究相关行业政策，充分挖掘现有的产业链资源优势，积极向上下游产业链延伸，运用多种商业合作模式，持续推进“原辅料+制剂”一体化商业生态、新能源材料资源保障型产业形态。通过产业链协同，一方面可有效控制原材料成本，另一方面可保证原材料稳定供应，能为公司持续、稳定、健康发展奠定基础。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）总体规划
　　根据国际和国内政治、经济环境以及政策发展的新形势、新特点，顺应国内医药行业改革发展的新趋势，充分结合公司实际情况，坚持科学发展观，严格规范治理，探索具有公司特色的高质量发展道路；适时调整产业结构，努力挖掘产品品种，科学论证重大投资项目，使公司成为不仅在药用辅料行业具有稳固龙头地位，且在新能源材料领域具备核心竞争优势的上市公司。
　　（二）战略定位
　　巩固提升公司医药行业现有存量业务，开拓发展锂化合物产业链相关的新能源材料业务。一方面，充分利用公司文号多、品种全的优势，挖掘具有市场竞争力的新品种，拓展市场规模，进一步扩大公司在医药行业的影响力，巩固公司在药用辅料行业的龙头地位；另一方面，充分利用国内新能源发展在国际市场处于领先地位的契机，结合公司在化学合成方面的技术积累，延伸发展化学原料及化学制品制造业，积极拓展新能源材料业务，争做新能源材料的优质供应商。
　　（三）2025年经营计划
　　2025年，公司在董事会的带领下，秉持科学的发展观，坚定医药、新能源双主业发展战略，攻坚克难，努力进取，凭借前期持续的开拓与投入积累，公司相关产品的产能逐步释放，业务领域不断拓展，公司将致力于全面完成全年工作部署任务，努力实现规模与业绩的双丰收。
　　1、夯实国内根基，走稳健发展之路
　　药用辅料是公司发展的基石，做大做强药用辅料业务是公司既定的发展方向，公司将充分发挥在国内药用辅料行业的优势，以“技术深耕、品类拓展、质量筑基”为核心路径，全面强化在国内市场竞争力，聚焦三大战略方向：
　　（1）巩固传统辅料基本盘：依托公司已经拥有的127项药用辅料批准文号及规模化生产优势，优化产品矩阵，深化与国内TOP50医药企业的战略合作，稳固市场份额；
　　（2）加速特色产品产业化：推动藏药经典方现代化开发及淀粉植物胶囊技术的持续攻关，进一步拓展产品市场竞争力，打造差异化增长极；
　　（3）积极布局生物合成新赛道：从已有品种文号中挖掘市场前景看好的品种，加强与医药企业、科研院所的合作，推进合成生物学技术储备，为未来切入高端化药及生物合成产品领域奠定基础。
　　通过构建“全品类辅料+特色药+创新药”协同发展的产业生态，强化从研发、生产到质控的全链条标准化体系建设，以技术迭代与产能升级筑牢发展根基，为国际化布局积蓄势能，实现“国内领先、全球竞合”的可持续发展目标。
　　2、拓展非洲业务，走资源报国之路
　　公司将继续积极践行国家“一带一路”倡议，推动国际化战略布局，结合非洲资源禀赋与中国产业优势，以尼日利亚、坦桑尼亚为支点，构建
　　“资源开发+产业赋能+技术输出”三位一体的非洲市场开拓计划：
　　（1）尼日利亚锂矿资源开发：依托公司已建成投产的锂矿选矿厂，加强资源开发，创新经营模式，打造新能源上游供应链，保障国内新能源产业资源安全；
　　（2）坦桑尼亚产业赋能：充分利用当地丰富的资源，引入国内先进生产技术与设备，建设现代化加工基地，生产特色产品丰富当地市场或返销国内，缓解国内供需压力。
　　（3）非洲本土化医药生产布局：设立符合GMP标准的药品生产基地，输出中国制剂技术及优质药品，服务非洲基层医疗需求。通过本地化用工、技术支持、基建投资等方式深化中非合作，形成“资源互补+产业协同+民生改善”的可持续发展模式，实现企业全球化发展与国家战略同频共振，践行资源报国使命。
　　3、坚持科技引领，走创新驱动之路
　　在医药产业智能化转型的浪潮中，公司作为国内药用辅料行业的领军企业，将充分利用品种多、文号全及“三大国家级科研平台（国家药用辅料工程技术研究中心、国家企业技术中心、国家药监局药用辅料工程技术研究重点实验室）”等优势，立足药用辅料制造领域，高度关注 AI与人工智能技术的应用，进一步加大科研经费投入比例，引入高端人才，组建专家团队；通过科研单位+制造企业合作等方式共建AI创新平台，共同探讨、开发辅料＋制剂的协同设计系统，逐步建立以“AI+药用辅料”为核心的科研模式，重点集中在“AI+药用辅料”科研成果的生产力转化，推动药用辅料从“功能提供者”向“疗效赋能者”的转变，推动公司全产业链的智能化升级，构建”数据驱动、智能赋能、生态协同”的创新体系，为公司高质量发展打下坚实基础。
　　4、狠抓基础管理，走效益提升之路
　　在公司业务转型、开拓海外市场之际，内部基础管理水平的提升是确保公司稳健发展的重要保障。公司将以“管理精细化、运营数字化、效能最大化”为行动指南，对生产、经营、管理全过程价值链进行持续优化，系统性推进科学管理体系升级，驱动公司效益持续跃升。重点开展以下工作：
　　（1）加强全面预算管理：
　　在预算管理领导小组及办公室统筹下加强预算管理，组织各相关业务归口单位总结过去一年的经营情况，分析未来市场形势、业务发展方向及规模，制定切实可行的预算考核方案并严格考核执行；
　　（2）开展精益成本攻坚活动：围绕“供、产、销、物流、管理”等关键环节，推行大宗原料集中采购谈判、工艺能耗对标优化、仓储智能调度、严格费用控制等举措，降低生产成本和管理费用；
　　（3）推进组织效能提升活动，通过流程再造与岗位价值评估，精简冗余环节，实施“战略-绩效-薪酬”一体化激励机制，全面提升公司管理水平、工作效率和盈利能力，引领公司实现可持续发展。
　　以科学管理为抓手，推动“规模扩张”与“效益增长”双轮并进，为国际化布局与创新药赛道突破提供强韧运营支撑，打造高质量发展新范式。
　　5、开展资本运作，走协调发展之路
　　根据公司发展战略需要，紧抓国内医药行业整合及新能源行业发展的机遇，充分利用自身品种和技术的实力优势，通过设立投资公司、与机构投资者设立并购基金等多种方式，寻找与公司战略目标吻合的标的，适时开展并购重组工作，积极向产业上、下游进行延伸布局，并与行业优势资源进行深度战略合作，促进公司资本、资产双维度的共同协调发展。
　　（四）可能面临的风险
　　1、宏观经济政策、环境的变化风险
　　随着国家医疗卫生体制改革的不断推进与深化，医药行业新政频出，给行业生产、经营格局带来较大改变，产业结构面临调整和升级，下游制药企业根据行业发展趋势优化和调整产品结构，要求上游原辅料生产企业的产业布局及时随之调整；公司已开展新能源材料业务，并将新能源材料业务作为公司“双主业”之一，虽然新能源行业是国家大力支持的战略新兴产业，但如果未来国家对相关支持政策进行大幅调整或政策贯彻落实不到位，将对整个行业造成不利影响；近年，公司积极融入国内国际双循环相互促进的发展格局，业务的国际化程度逐步加深，国际经济环境、地缘政治、贸易壁垒等因素直接关系到相关业务能否顺利开展。
　　公司管理层及时加强对医药行业、新能源行业、国际贸易、我国进出口政策及行业发展趋势等信息的收集、整理、研究，及时掌握行业政策重点和最新发展方向，及时了解国际政治、经济的发展态势，根据这些变化及时优化、调整经营及管理策略；重要业务选择或迁移至政策环境较为稳定、产业开发潜力大、资源配置更有利的国家和地区；与供应链龙头合作，积极采取有效措施应对相关变化可能带来的风险，最大限度地确保公司在不断变化的政治、经济、政策环境中安全运行。
　　2、战略布局的管理风险
　　近年来，为适应行业环境和市场需求的变化，有效落实既定发展战略，公司在原有产业布局基础上，投资建设碳酸锂及其制剂项目，并将产业延伸至新能源材料领域。公司的业务领域不断拓展、国际业务日益增多、组织结构日益复杂，对公司管理提出更新、更高的要求，如何保证新业务在有效控制风险的基础上得到稳健发展，并创造预期的收益成为公司亟需面对的重要课题。
　　公司通过引入高端、专业化的管理、业务人才，特别是引入国际商务人才，借助外部管理咨询机构，加大风险防控力度，完善风险防范措施，结合公司实际情况继续深入推进管理提升，不断优化组织结构，创新激励机制，实现高质量、高效益、可持续发展。
　　3、原材料价格波动风险
　　在宏观经济、货币政策、贸易摩擦、汇率波动、环保管理等诸多因素影响下，公司相关产品的原材料可能出现供给受限、价格大幅波动等风险，从而在一定程度上影响公司日常经营和盈利水平。
　　公司将加强市场监控和分析，合理安排库存及采购周期，防范、降低原材料供应及价格波动风险，保持生产经营持续稳定；同时，公司将继续开展技术攻关，提升管理水平，降低生产成本。
　　4、汇率波动风险
　　随着公司对大宗原辅材料需求的提升，公司外汇结算业务规模扩大，特别是海外大宗原材料采购结算周期长，受国内外政治、经济、货币供求关系等多重因素影响，汇率波动可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　针对此风险，公司已制定《套期保值业务管理制度》，组织专门人员，适时通过合理的金融衍生工具、组织开展汇率的套期保值业务，在一定程度上有效规避汇率风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）基本情况　　2024年上半年，公司主营业务包括辅料、原料药、成品药的生产和销售。　　1、辅料领域　　药用辅料指用于生产药品和调配处方时使用的赋形剂和附加剂。　　公司作为国家药用辅料工程技术研究中心的依托单位，通过对现有辅料品种及新品种的持续研发，已形成药用溶剂、药用稳定剂、药用蔗糖、淀粉及淀粉囊、复合辅料等系列化产品的发展态势，较大程度满足了下游制剂客户个性化、全方位、多层次的“一站式”采购需求。2024年上半年公司主要辅料产品为药用乙醇、药用甘油、改性淀粉及淀粉囊系列产品、柠檬酸系列产品、蔗糖以及复合辅料等。　　2、原料药领域　　原料药指用于生产各... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）基本情况
　　2024年上半年，公司主营业务包括辅料、原料药、成品药的生产和销售。
　　1、辅料领域
　　药用辅料指用于生产药品和调配处方时使用的赋形剂和附加剂。
　　公司作为国家药用辅料工程技术研究中心的依托单位，通过对现有辅料品种及新品种的持续研发，已形成药用溶剂、药用稳定剂、药用蔗糖、淀粉及淀粉囊、复合辅料等系列化产品的发展态势，较大程度满足了下游制剂客户个性化、全方位、多层次的“一站式”采购需求。2024年上半年公司主要辅料产品为药用乙醇、药用甘油、改性淀粉及淀粉囊系列产品、柠檬酸系列产品、蔗糖以及复合辅料等。
　　2、原料药领域
　　原料药指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成分，由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。
　　2024年上半年公司生产的原料药主要产品为磺胺嘧啶、间苯二酚等。
　　3、成品药领域
　　成品药指用于预防、治疗、诊断人的疾病，有目的地调节人的生理机能并规定有适应症或者功能主治、用法和用量的物质，包括中药、化学药和生物制品等。
　　公司成品药业务涉及生产和流通。2024年上半年生产的成品药包括止血、止咳、平喘、抗菌类注射剂及治疗肾病、胃病、补益安神类中成药，主要产品为磺胺嘧啶钠注射液、氨基己酸注射液、氨茶碱注射液、炉甘石洗剂、复方甘草片、甘露酥油丸等；医药流通领域相关业务主要由子公司尔康医药经营开展，涉足医药流通领域有利于增加成品药渠道销售的运营经验，延伸产业链。
　　4、新能源材料领域
　　碳酸锂既可用于医药领域，又可用于工业领域。作为医药用，碳酸锂是治疗躁狂症、双相情感障碍躁狂症以及精神分裂症的重要药物之一；作为工业原料，碳酸锂在新能源领域、化工领域、畜牧业领域有广泛应用，是常用的锂离子电池上游原料。公司持续开展碳酸锂产业链上游布局，重点推进锂矿端的延伸布局，公司尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项目，第一选矿厂建设工作现已基本完成，处于设备调试阶段。
　　（二）经营模式
　　1、生产模式
　　公司采用“以销定产”的模式制定生产计划。公司定期召开生产调度会，对销售、生产、物料采购、库存、质量管理等情况进行动态分析，确定生产计划。生产单位根据生产调度专题会纪要安排生产任务，车间根据生产计划按行业规范及客户需求组织生产。生产单位负责具体产品的生产流程管理，质量部对生产过程的各项关键质量控制点和工艺程序进行监督检查，负责生产各个环节的质量检验及生产质量评价。
　　2、采购模式
　　公司设有供应部专门负责物料采购，供应部根据生产调度专题会确定的生产计划以及使用单位提出的采购申请，结合库存量，保证生产所需并留有一定的安全库存，安排每周的实际采购品种与采购数量。同时，针对市场上原材料价格普遍上涨等情况，公司采取积极备货等方式予以应对。
　　公司复合辅料事业部设有采购中心，负责事业部大宗原料的采购和供应。复合辅料事业部采购中心根据年度预算计划，结合事业部所需原料国际市场的供应周期，关注大宗商品期现货市场行情变化，按照年度大宗原料采购计划分批次采购。根据各生产基地确定的月度生产计划，结合安全库存和国际货物的运输时间，合理安排货物发运。
　　公司新能源事业部设有采购中心，负责事业部产品原材料的采购和供应。新能源事业部采购中心根据生产计划、库存情况分解采购需求、制定采购计划，并持续跟踪主要原材料的市场供给变化与价格走势，及时调整采购策略，在供应保障与资金高效运用中实现平衡。
　　3、销售模式
　　目前，公司产品采用直销为主、经销为辅的模式对外销售。销售部门及时收集、整理、分析产品市场销售信息，并反馈公司主要领导及生产调度专题会议，为公司及时组织生产提供重要决策依据。
　　（三）业绩驱动因素
　　报告期内，国内医药卫生体制改革持续深入，产业结构转型升级持续，市场格局、下游客户需求发生较大变化。公司围绕既定战略目标，在抓紧新项目投资建设的同时，积极研判市场情况，适时调整经营策略，优化存量资产及产品结构，积极适应不断变化的市场形势。报告期内，公司改性淀粉及淀粉囊系列产品、中成药等产品销售增长，而复合辅料、中间体等产品的价格、销量出现下滑，对营业收入、利润均造成一定影响。
　　（四）行业情况
　　1、行业现状
　　（1）医药行业现状
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键年，医药卫生体制改革持续深入，行业聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，整体呈现稳中有进态势，创新驱动发展战略推动医药行业向高质量发展转型；与此同时，医药行业也面临着各种挑战。随着仿制药一致性评价、医保目录调整、带量采购、医保控费等举措逐步实施，进一步规范医药行业市场秩序、保障药品安全的同时，对制药企业的发展也提出了更高要求，医药行业内部竞争加剧；在政策鼓励和市场需求的共同作用下，制药企业提升创新力度、加大研发投入，如何将研发成果快速转化为市场竞争力，成为制药企业面临的重要课题；在国家政策的支持下，中医药产业迎来发展机遇，中药饮片、中成药等传统中医药产品的发展空间和市场地位不断提升，中西医结合的发展模式成为医药行业发展的新路径。
　　（2）药用辅料行业现状
　　随着经济发展、物质文明与精神文明提升，人们对药品安全的关注度、重视度不断增强，国家药监部门顺应时代发展，不断改善监管环境、陆续出台各项政策，医药行业产业结构发生变化，竞争日益加剧，加速促进了药用辅料行业的资产重组、产业升级，国内药用辅料市场规模持续扩大，行业集中度逐步提升；随着仿制药一致性评价、医保目录调整、带量采购、医保控费等一系列医药卫生体制深入改革措施的实行，医药生产企业在转型升级过程中面临较大压力，并沿着产业链向上游药用辅料产业传导，对药用辅料行业的生产成本、产品质量提出了更高要求；在共同审评审批的背景下，药用辅料生产企业的产品稳定性、供应能力成为下游制药企业的重要考量因素，行业龙头企业凭借其规模、品类、产品质量、技术优势进一步巩固市场地位。
　　2024年7月18日，国家药监局综合司公开征求《关于发布〈药用辅料生产质量管理规范〉〈药包材生产质量管理规范〉的公告（征求意见稿）》意见。《药用辅料生产质量管理规范》的修订是药品生产质量全链条管理优化升级的重要一环，具有“从静态向动态升级、从链条向立体优化”的特点。在生产环节，要求药用辅料生产企业落实产品质量主体责任，严格变更质量管理，强化外部沟通协作和委托生产管理，强调药用辅料生产企业应提升质量管理水平，建立健全质量管理体系，加强风险管理，规范生产过程，确保其产品符合药用要求；在辅料使用环节，要求药品上市许可持有人落实药品质量主体责任，加强供应商审核、变更管理和物料质量把关；在监管环节，要求强化监督检查，加强信息共享，强化风险处置、查处违法行为。《药用辅料生产质量管理规范》正式实施后，将进一步提高规范生产药用辅料企业的市场容量、提升市场竞争力。
　　（3）新能源行业现状
　　从新能源汽车领域来看，全球新能源车市场需求保持增长，国内市场需求在技术和政策的加持下持续提升。根据中国汽车工业协会数据，2024年上半年我国新能源车销量为494.4万辆，同比增长32%，市场占有率达到35.2%。作为新能源汽车的核心零部件，以锂离子电池为主流的动力电池市场需求保持快速增长态势，据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据统计，2024年上半年我国新能源汽车动力电池总装车量同比增长33.7%、销量同比增长26.6%。
　　从储能领域来看，以电化学储能为代表的新型储能技术具有建设周期短、响应速度快、调节精度高等优点，是电力系统灵活性资源的主体。2024年上半年国家层面上出台旨在推动储能电池行业发展的一系列政策，关注点集中在储能技术创新和发展、储能项目实施和推进，市场对储能锂电池的需求呈现显著增长。据高工产业研究院（GGII）统计，2024年上半年我国储能锂电池出货量同比增长41%。
　　2、行业发展趋势
　　（1）原辅料行业发展趋势
　　随着我国医疗卫生体制改革持续深化，医药行业相关政策持续推进，国内环保及安全生产标准不断升级，医药行业国际化程度逐步加深，原辅料行业发展环境将得到进一步优化、发展空间将得到进一步扩大。
　　A.以医保改革为核心的医疗、医保、医药“三医”联动改革，主旋律为医疗降费，手段为药品集中采购，不仅可以较大程度地节约医保资金，还对制剂企业和原辅料企业不断提高管理水平、降低生产成本提出了更高要求，也给制剂企业和原辅料企业的强强联动提供了更多机会；医药行业集中整治逐步推进，推动医药行业秩序规范、市场格局优化，促进市场公平、良性竞争，提高产品质量和服务水平将成为医药企业关注重点，上游原辅料行业发展环境将得到进一步优化。
　　B.原辅料和制剂共同审评的全面实施，强化“供应端+应用端”密切互动，引导“原辅料+制剂”一体化发展，促进原辅料行业进一步提升研发和管理水平。一致性评价作为参与集采的入场券，重塑药品制剂市场格局，过评产品生产企业数量减少但规模增加（集约化）；供需关系相对固定，原辅料企业必须具备稳定持续的原辅料供应能力（规模化）；品质和服务需求提升，原辅料企业从“产品供应方”转变为“综合服务商”（专业化），促使制剂企业加强与原辅料行业头部企业的合作。
　　C.随着医药行业转型升级，医药中间体、原辅料和制剂企业将加强业务协同，提升供应链稳定性，具有“中间体+原辅料+制剂”一体化优势的企业将得以快速发展；医药行业对药品质量控制的要求日趋严格，原辅料生产企业面临技术革新和产品升级，新型辅料、定制化辅料的市场需求将不断增加，产品质量好、研发实力强、供应能力稳定的原辅料企业对下游制剂企业的重要性将进一步凸显，市场集中度也将进一步提升。
　　D.中国医药行业面临国内国际双循环发展机遇。随着国内环保和安全生产标准升级，医药行业国际化程度加深，越来越多的中国医药企业开始参与全球高端药品市场，行业标准与国际标准逐步接轨，产业质量得到全面提升，行业技术规范、检验方法得到进一步完善，原辅料品种也将从传统走向高端，特色、创新的原辅料将得到更多支持，共同推动原辅料行业向高质量方向发展。
　　（2）新能源行业发展趋势
　　2024年6月，湖南省工信厅、发改委、科技厅、财政厅、自然资源厅和商务厅联合发布了《湖南省锂电池及先进储能材料产业三年行动计划（2024年-2026年）》，提出巩固提升全产业链优势，加快新型电池及新一代储能材料技术布局，构建具有湖南特色和优势的锂电池及先进储能材料产业体系。在市场需求及产业政策的驱动下，新能源汽车、动力电池、新型储能等领域快速发展，上游锂化合物产业迎来发展新契机。
　　A.随着新能源汽车产业链不断优化，成本控制逐步完善，供给端持续创新，新能源汽车的竞争力在智能化助力下稳步提升，新能源汽车销量有望继续保持向上增长态势。国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》中提到2030年新能源车比例目标为40%，中国新能源汽车产业开启规模化快速发展新阶段。与此同时，以锂离子电池为主流的动力电池以及上游锂化合物产品等都将迎来发展良机。
　　B.国家出台多项推动和支持储能行业发展的政策，储能行业朝着规模化、产业化、市场化方向稳步前进。随着锂电技术进步、产业链规模效应显现，锂电池储能产品的应用场景将大幅拓展；随着储能需求市场的打开，锂离子电池作为一种高效能量储存形式，将在储能电池领域发挥重要作用；随着进入新型储能企业的增多，储能电池领域的市场竞争将进一步加剧，上游锂化合物领域的产业格局也将进一步优化。
　　（五）公司所处行业地位
　　1、药用辅料行业
　　公司拥有127个药用辅料品种，占《中国药典》（2020版）收载的335个药用辅料品种的37.91%，基本涵盖了所有常用药用辅料品种，已批准在制剂中使用的药用辅料品种最多，可为客户提供“一站式”采购便利；公司拥有“国家药用辅料工程技术研究中心”“国家认定企业技术中心”以及“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重点实验室”，还是国家药典委员会委员任职单位；公司积极参与《中国药典》药用辅料标准的修制订，参与《药用辅料红外光谱集》的编制，国家药典委授予公司14种药用辅料“品种监护人”资格；在国家药用辅料标准实施过程中，公司也成为国家药用辅料标准的积极参与者和推动者；公司持续开展注射用药用辅料产品质量提升研究，“注射用药用辅料关键技术开发及产业化”项目荣获2022年度湖南省科技进步奖二等奖；公司药用辅料淀粉胶囊等品种入选湖南省工业和信息化厅公布的湖南省生物医药产业链重点品种（第二批）名单。无论是药用辅料品种数量、市场规模、研发能力，还是科研平台，公司均处于行业前列。
　　2、新能源行业
　　公司持续开展碳酸锂产业链上游布局，重点推进锂矿端的延伸布局，积极开拓资源综合利用渠道。公司尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项目，第一选矿厂建设现已基本完成，处于设备调试阶段。
　　（六）经营情况
　　2024年上半年，公司相关产品销售价格持续下跌、主要原材料采购价格居高不下，市场竞争日趋激烈，给公司生产经营带来不利影响，公司全体员工团结一心、攻坚克难，面对困难和问题，积极寻找发展机会，2024年上半年公司改性淀粉及淀粉囊系列产品、中成药产品以及研发工作均取得一定突破，有关情况如下：
　　1、整合资源，提升原辅料市场竞争力
　　2024年上半年，公司进一步整合原辅料板块内外部资源、优化组织结构，不断提升产品质量和性能、细分产品规格，加强对客户的“精细化”服务、“定制化”服务，努力提高公司原辅料产品尤其是细分注射用辅料领域的市场占有率；公司充分调动业务人员积极性、提高产品内控标准、增强对客户的现场技术指导，改性淀粉及淀粉囊系列产品销售量增加，报告期实现营业收入2,974.14万元，同比增加112.97%；公司成功申报QYHN原料药品种，进一步丰富原料药产品结构，完善“原辅料+制剂”一体化商业生态。
　　2、抓住机遇，中成药产品现活力
　　近年来，国家不断推出中药创新利好政策，中成药市场迎来了新一轮增长周期。2024年上半年，公司中成药板块紧抓市场机遇，深挖内部管理，以生产促经营；狠抓生产过程质量监控，提高全面质量管理水平；积极面向市场，进行多渠道市场开发维护；探索互联网宣传、运营新模式，做好产品售前、售中、售后的服务，积极提升产品市场容量及知名度。2024年上半年，公司中成药产品实现营业收入4,006.49万元，同比增长389.56%。
　　3、完善布局，新能源产业项目顺利推进
　　2024年上半年，公司持续开展产业链上游布局，全资孙公司尔康矿业的锂矿勘探、开采、加工等各项工作进展顺利，第一选矿厂建设工作现已基本完成，处于设备调试阶段；尔康矿业与相关资源方在锂矿勘探、供应、加工等方面开展密切合作；尔康矿业在锂矿资源端开发领域逐步培养和积累相关人才团队、业务体系、管理经验及客户资源，促进公司在新能源产业链上竞争力的提升、布局的完善。
　　4、加大投入，研发项目结硕果
　　公司高度重视科技就是生产力的作用，在持续加大对科技投入的同时，对相关科研人员进行优化配置，并有针对性的重点开展项目研究，体现了集中力量办大事的效果。2024年上半年，公司获得专利12项，其中发明专利1项，实用新型专利11项；在药用辅料研发方面，公司持续开展注射用药用辅料产品质量提升研究，构建了稳定可靠的注射用药用辅料的研制及产业化路径，公司“注射用药用辅料关键技术开发及产业化”项目获得2022年度湖南省科技进步奖二等奖；在制剂和原料药研发方面，1个支气管扩张及止咳平喘注射剂品种、1个WSS注射剂品种已申报并受理，在研的抗心衰药物品种相关工作持续推进，QYHN原料药品种等待进行增加生产范围的现场检查；根据战略发展需要，公司与相关AI技术公司及核药研发生产企业进行合作洽谈，探讨利用自身资源优势，运用AI技术推进药用辅料、RDC药物和生物合成药物研发。2024年7月，湖南省工业和信息化厅公布了湖南省生物医药产业链重点品种（第二批）名单，公司药用辅料淀粉胶囊等品种成功入选。
　　5、重视绩效，提升组织效能
　　2024年上半年，公司引进重点岗位后备储备人才，打造尔康人才池，持续构建人才梯队；通过内部管理培训和主题文化活动，打造学习型组织，建立人才培养和干部任用生态；组织权责清晰，管理责任到人，经营结果与管理层绩效结果挂钩，提升核心竞争力；管理层充分应用绩效管理工具，从制定计划/目标，过程管控，到完成结果考核，执行奖惩，再到绩效反馈与辅导，形成闭环，逐步提升团队整体实力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发优势
　　公司作为专业药用辅料生产企业，拥有“国家药用辅料工程技术研究中心”“国家企业技术中心”两个国家级科研技术平台，与湖南省药品检验研究院等共同组建“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重点实验室”，致力于现有药用辅料深度开发、新型药用辅料研发、药用辅料质量标准研究、药用辅料安全性和功能性研究等领域工作；公司协助国家药典委员会开展部分药用辅料标准的起草、制定工作以及部分药用辅料品种的质量标准研究工作；公司在部分原辅料产品生产过程中运用生物合成技术，深度运用生物合成技术开发生物类似药成为公司“原辅料+制剂”一体化的未来研发方向之一。经过多年发展，公司积累了丰富的研究经验，具备较强研究开发能力，为公司持续稳定发展奠定良好基础。
　　截至报告期末，公司拥有213项授权专利，包括202项国内专利、11项国外专利。公司获得的授权专利涉及领域包括淀粉囊、传统辅料、抗菌防腐类原料药等，相关专利的取得，有利于进一步完善公司知识产权结构体系，增强对核心技术的保护，提升公司市场竞争力。
　　（二）产品品种和质量优势
　　公司始终以“一切为了药品的安全”为使命，以全球化视野整合资源，通过垂直产业链的有效互动，以客户需求为导向，不断丰富产品品类、优化产品结构，打造“原辅料+制剂”一体化商业生态。截至报告期末，公司拥有127个药用辅料品种，对应的药用辅料批准文号128个、药用辅料登记号289个，其中，169个与制剂共同审评审批结果为“A”（即已批准在制剂中使用）；公司拥有73个原料药品种，已取得102个原料药登记号，所有原料药品种与制剂共同审评审批结果为“A”（即已批准在制剂中使用）；公司拥有成品药批准文号282个；拥有中药饮片生产备案品种152个。
　　公司严格按照质量管理规范要求组织生产，不断加强产品全流程的质量管理，进一步优化生产流程、严格产品检验检测监控，完善质量管理体系（涵盖物料购进、生产、检验、储存、发运、销售等全部经营环节），保持质量优势。
　　（三）技术优势
　　公司一直致力于高端辅料定制化开发，推动高端辅料向常规药品制剂的应用。公司自主研发了羟丙基淀粉空心胶囊以及胶囊用羟丙基改性淀粉等产品，通过对淀粉改性、预胶化延展成膜、胶囊生产装备机械进行反复研究，突破淀粉加工改性关键技术，掌握了淀粉植物胶囊从前端原料到核心工艺、再到相关生产设备设计及改造的整体产业链条，率先开发出安全性高、可食性淀粉胶囊囊材，在国际上首次实现淀粉胶囊产业化并取得系列创新技术成果。公司研究完成的植物淀粉胶囊研制开发及产业化项目荣获湖南省科技进步奖一等奖。
　　公司积极响应国家医药产业发展政策，加大研发投入，不断丰富产品种类，优化产品结构，提升产品质量和服务水平，公司“注射用药用辅料关键技术开发及产业化”项目获得2022年度湖南省科技进步奖二等奖；公司药用辅料淀粉胶囊等品种入选湖南省工业和信息化厅公布的湖南省生物医药产业链重点品种（第二批）名单。
　　（四）规模优势
　　公司拥有127个药用辅料品种，占《中国药典》（2020版）收载的335个药用辅料品种的37.91%；公司生产的药用辅料可用于溶液制剂、无菌制剂、生物制剂（疫苗、血液制品）、胶囊剂、固体制剂和外用制剂六大剂型。从已披露的药用辅料上市公司相关信息来看，目前公司药用辅料的营业收入排名前列，现已成为国内品种多、规模大的专业药用辅料生产企业。公司根据药用辅料品种多、批量小的特点，已经搭建“一站式采购”的营销网络体系，并为客户提供配套技术服务，目前公司已与国内绝大多数制药企业建立业务往来。随着国家医药体制改革的进一步深入，共同审评审批、集中采购、一致性评价的持续推进，具有品种、规模优势的药用辅料生产企业将在未来市场竞争中迎来更多的发展机会。
　　（五）营销网络优势
　　经过多年发展，公司已形成以本部为营销中心，各个办事处为枢纽的销售及配送网络，并与众多制药企业建立较为稳定的业务往来。公司在巩固已有市场的基础上，通过构建立体营销体系，加强市场宣传和推广工作，保持与医药以及保健品领域企业的紧密合作，拓展国内成品药销售渠道，加大国内外市场开拓力度，进一步提高公司传统业务与新型业务的市场占有率。
　　（六）产业协同优势
　　公司密切关注并研究相关行业政策，充分挖掘现有的产业链资源优势，积极向上下游产业链延伸，运用多种商业合作模式，持续推进“原辅料+制剂”一体化商业生态、新能源材料资源保障型产业形态。通过产业链协同，一方面可有效控制原材料成本，另一方面可保证原材料稳定供应，能为公司持续、稳定、健康发展奠定基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济政策、环境的变化风险
　　随着国家医疗卫生体制改革的不断推进与深化，医药行业新政频出，给行业生产、经营格局带来较大改变，产业结构面临调整和升级，下游制药企业根据行业发展趋势优化和调整产品结构，要求上游原辅料生产企业的产业布局及时随之调整；公司已开展新能源材料业务，并将新能源材料业务作为公司“双主业”之一，虽然新能源行业是国家大力支持的战略新兴产业，但如果未来国家对相关支持政策进行大幅调整或政策贯彻落实不到位，将对整个行业造成不利影响；近年，公司积极融入国内国际双循环相互促进的发展格局，业务的国际化程度逐步加深，国际经济环境、地缘政治、贸易壁垒等因素直接关系到相关业务能否顺利开展。
　　公司管理层及时加强对医药行业、新能源行业、国际贸易、我国进出口政策及行业发展趋势等信息的收集、整理、研究，及时掌握行业政策重点和最新发展方向，及时了解国际政治、经济的发展态势，根据这些变化及时优化、调整经营及管理策略；重要业务选择或迁移至政策环境较为稳定、产业开发潜力大、资源配置更有利的国家和地区；与供应链龙头合作，积极采取有效措施应对相关变化可能带来的风险，最大限度地确保公司在不断变化的政治、经济、政策环境中安全运行。
　　2、战略布局的管理风险
　　近年来，为适应行业环境和市场需求的变化，有效落实既定发展战略，公司在原有产业布局基础上，投资建设碳酸锂及其制剂项目，并将产业延伸至新能源材料领域。公司的业务领域不断拓展、国际业务日益增多、组织结构日益复杂，对公司管理提出更新、更高的要求，如何保证新业务在有效控制风险的基础上得到稳健发展，并创造预期的收益成为公司亟需面对的重要课题。
　　公司通过引入高端、专业化的管理、业务人才，特别是引入国际商务人才，借助外部管理咨询机构，加大风险防控力度，完善风险防范措施，结合公司实际情况继续深入推进管理提升，不断优化组织结构，创新激励机制，实现高质量、高效益、可持续发展。
　　3、原材料价格波动风险
　　在宏观经济、货币政策、贸易摩擦、汇率波动、环保管理等诸多因素影响下，公司相关产品的原材料可能出现供给受限、价格大幅波动等风险，从而在一定程度上影响公司日常经营和盈利水平。
　　公司将加强市场监控和分析，合理安排库存及采购周期，防范、降低原材料供应及价格波动风险，保持生产经营持续稳定；同时，公司将继续开展技术攻关，提升管理水平，降低生产成本。
　　4、汇率波动风险
　　随着公司对大宗原辅材料需求的提升，公司外汇结算业务规模扩大，特别是海外大宗原材料采购结算周期长，受国内外政治、经济、货币供求关系等多重因素影响，汇率波动可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　针对此风险，公司已制定《套期保值业务管理制度》，组织专门人员，适时通过合理的金融衍生工具、组织开展汇率的套期保值业务，在一定程度上有效规避汇率风险。 收起▲