一、报告期内公司从事的主要业务　　2026年上半年，公司继续坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的核心发展理念，持续深耕“互联网+医疗”行业，以AI+医疗为长期核心战略，深化“实体医院+互联网平台+医疗AI大模型”一体化布局，推动医疗服务、互联网医疗、医学人工智能、电信及增值电信业务协同发展，助力分级诊疗与优质医疗资源下沉，加速向AI驱动的智慧医疗服务提供企业转型。　　2026年1-6月，公司实现营业收入12,425.32万元，较上年同期下降18.20%；实现归属于上市公司股东的净利润-498.88万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-553.64万元。报告期内，受医保改革深... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2026年上半年，公司继续坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的核心发展理念，持续深耕“互联网+医疗”行业，以AI+医疗为长期核心战略，深化“实体医院+互联网平台+医疗AI大模型”一体化布局，推动医疗服务、互联网医疗、医学人工智能、电信及增值电信业务协同发展，助力分级诊疗与优质医疗资源下沉，加速向AI驱动的智慧医疗服务提供企业转型。
　　2026年1-6月，公司实现营业收入12,425.32万元，较上年同期下降18.20%；实现归属于上市公司股东的净利润-498.88万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-553.64万元。报告期内，受医保改革深化、医保控费趋严等因素影响，医疗服务收入及利润同比下滑；受市场需求下降等不利因素影响，医疗信息服务及移动转售业务收入持续下滑；同时，公司持续加大“39AI医生”产品市场推广投入。上述因素综合导致公司报告期出现亏损。公司当前处于传统业务调整优化、新业务加速拓展的关键转型阶段。受传统业务下滑及新业务持续投入双重因素影响，业绩可能存在阶段性波动，但公司主营业务与核心竞争力未发生重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险。
　　（一）医疗服务+互联网医疗服务业务板块
　　1、医疗、互联网医疗服务
　　（1）业务介绍
　　公司搭建了线上+线下相结合的医疗及互联网医疗体系。线下医疗服务主要由控股子公司六医公司开展。贵阳六医是集医疗、教学、科研、预防、保健、康复为一体的综合性三级医院，下设25个临床医技科室，拥有省级重点专科2个，市级重点专科3个。依托实体医疗机构资质，贵阳六医经主管部门批准于2016年2月增设第二名称“39互联网医院”，是公司实现医疗服务与互联网医疗深度融合的重要实体支撑。
　　“39互联网医院APP”(患者端)面向全国患者，提供与国内名医进行权威、便捷的疑难重症远程会诊服务平台。
　　“39互联网医院APP”(医生端)面向全国的医务工作者，提供给各层级医务人员开展疑难重症远程会诊、远程教学查房、远程门诊、远程影像会诊、实地帮带的远程平台。
　　“39互联网医院”(PC端)为面向全国的医务工作者，提供在PC端的工作平台。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　医疗服务的服务对象是各类患者，患者在身体不适时根据身体症状选择医院就诊，医院医师根据问诊情况及患者需求向患者提供具有针对性的治疗方案与服务。
　　②采购模式
　　医院主要对外采购各类药品、医疗器械等。贵阳六医制定了《采购工作流程及实施细则》《药品采购工作制度》，对于经使用科室申请、可行性研究论证并由院党委会决定采购的设备，通过招标的形式采购；对于药品采购，由药剂科负责根据《基本用药品种目录》《基本医疗保险药品目录》和处方集目录并结合临床需要制定采购计划，对临床需要使用的上述目录之外的药品或新药，由临床科室申请经药事管理委员会审批后采购。根据《药品集中采购监督管理办法》，目前贵阳六医药品采购主要根据《贵州省药品集中采购备案采购目录》选择供应商及供应价格。
　　③结算模式
　　根据我国的医疗保障体系，医院向患者收取的药品、医疗服务费用部分由患者个人承担，部分由医保承担。由个人承担的部分，采取即时结算的方式，由患者以现金或银行及第三方支付平台转账的方式支付；由医保承担的部分，医保经办部门一般按日即时结算。对于患者因住院产生的住院费用，患者通常在入院之时以押金的形式缴纳预付款，出院时根据实际产生的住院费用多退少补。
　　④盈利模式
　　医疗服务行业的主要利润来源是医疗服务收入。服务费收入主要是医疗机构通过诊疗、手术、护理、体检等业务获取，该部分收入是医疗服务行业的重要利润来源。
　　⑤互联网医疗业务经营模式
　　公司目前互联网医疗业务以面向基层医院的互联网+专科建设为主，以根据患者需求通过基层医院发起的远程专家会诊为有效补充。“互联网+专科建设”根据基层医院科室实际情况及建设需求，通过专科领域的资深专家开展远程教学查房、临床查房、病例论证、学术研讨，线上线下教学指导等形式，整体提升基层医院相关科室的医技水平。远程专家会诊是指在基层医院就诊的患者根据自身需要，向基层医院提出申请，由基层医院邀请39互联网医院的专家医生通过39互联网医院远程诊疗平台，会同患者的主管医生开展远程会诊，探讨患者病情并完善诊疗方案。
　　“互联网+专科建设”旨在提升基层医院科室的医技水平，收入来源为基层医院支付的服务费。远程会诊服务以患者支付的服务费为其主要收入来源，并由患者直接支付给39互联网医院。
　　鉴于互联网医院专家医生资源开发及远程会诊平台建设需要大量市场团队、研发团队等的投入，现阶段39互联网医院采取贵阳六医与叁玖互联网医疗合作运营的模式，由叁玖互联网医疗负责专家医生资源开发、提供医生助手服务、搭建远程会诊平台、开发基层合作医院等。贵阳六医根据39互联网医院的实际收入按合同约定的比例向叁玖互联网医疗支付技术服务费。
　　（3）业务发展情况
　　报告期，受DRG/DIP医保支付改革深化及医保控费趋严等外部因素影响，医疗机构从“按项目收费”转向“打包一口价”，导致民营医院合规成本上升、盈利空间压缩，普遍面临收入下滑、亏损扩大的经营压力。同时，2026年医保调整影像检查收费项目，贵阳六医相关收入同比减少。对此，贵阳六医在下半年将进一步深化“互联网+远程医疗”模式，扩大“39AI医生”的应用场景，坚持“小综合、大专科”，通过聚焦优势专科（医养、精神、老年病等），收缩低效科室，积极拓展医养结合业务，提升服务质量，力争减亏增效，打造“AI医疗+临床医师+AI医院管理”的新型实体智能医院。报告期，六医公司实现收入8,757.83万元，较上年同期下降13.95%；亏损1,521.87万元，亏损幅度较上年同期增长135.82%。
　　依托贵阳六医实体医疗机构资质，公司开展线上互联网医院业务包括“39互联网医院”、“39健康医疗服务平台”。39互联网医院以“天下名医帮扶基层”为使命，致力于县市医院“互联网+专科建设”，通过自主研发的音视频系统、电子病历系统、远程影像系统等，实现了远程专家指导、远程示教、远程会诊、远程诊断和专家查房等多个场景的高效应用，助力落实国家的分级诊疗，促进优质医疗资源下沉到基层医院，同质化提升学科建设。
　　2、互联网医疗健康信息服务
　　（1）业务介绍
　　全资子公司启生信息是国内较早一批进入医疗健康信息服务领域的互联网企业，核心运营产品和品牌为“39健康网”，旗下拥有包括门户网站、信息流、微信公众号、音频、短视频、小红书等健康全媒体矩阵。门户网站39健康网（www.39.net），是国内领先的医疗健康门户；新媒体矩阵包括信息流（今日头条、百家号等）、微信公众号、音频（喜马拉雅、小宇宙）、短视频（抖音、视频号、B站）、小红书等。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　启生信息通过专业的健康资讯满足用户的医疗保健信息需求，即通过互联网媒体矩阵发布专业的健康内容获得流量，再通过流量投放广告产生收入。核心业务收入分为平台广告收入和自营广告收入。
　　②采购模式
　　启生信息专注于提供互联网医疗健康信息服务，属于互联网企业，需要外部采购的主要为服务器租赁、办公场地租赁、办公耗材以及网站注册医师的劳务等，涉及的采购金额较小。
　　③销售模式
　　对于平台广告业务，一种方式是启生信息直接与各搜索联盟组织者（如百度、搜狗、头条、神马等）签署合作协议，39健康网将专业的健康内容以接口或账号的形式提供给包括百度、搜狗、神马、今日头条等互联网平台，用户在以上平台阅读健康内容的同时，平台会根据用户兴趣投放广告，根据用户点击相应推广内容而带来的实际收入，由双方按比例分成。另一种方式是启生信息将门户网站自有的流量以广告位的形式提供给百度联盟等互联网广告联盟，广告联盟在广告位中展示客户广告，产生的收入按比例分成。
　　对于自营广告业务，是依托新媒体矩阵和自有的销售团队，为客户提供内容科普、用户种草等品牌曝光服务，客户直接向39健康网支付费用。
　　（3)业务发展情况
　　报告期内，启生信息（39健康网）运营的医疗信息服务业务受市场需求变化及短视频新媒体平台、大模型快速发展的行业变革冲击，自营流量规模持续萎缩。同时，受行业环境及市场竞争影响，医院客户广告投放预算大幅缩减，尤其民营医院客户持续减少，且主要合作客户百度等搜索联盟的市场份额持续走低，进一步导致启生信息营业收入及净利润持续下滑。对此启生信息借助“39AI医生”大模型，深度运用人工智能技术对现有医疗健康信息资源进行创新优化，筛选整合优质医疗内容、优化内容呈现形式，强化优质内容的流量运营与转化；同时，积极探索新的业务渠道与盈利模式，拓展多元化服务场景，全力开辟业务增长新路径，力争缓解经营压力。报告期内，启生信息实现收入2,486.47万元，较上年同期下降21.13%；实现净利润-48.80万元，较上年同期由盈转亏。
　　3、医学人工智能业务
　　（1）业务介绍
　　公司基于多年开展互联网医疗业务积累的大量医学及健康数据资源和相关技术优势，从2022年下半年起，集中优质资源将医学人工智能领域的技术研究和产品开发作为公司的战略方向。通过大模型训练方法，公司自主研发了医疗健康人工智能产品——“39AI医生”，并严格遵照《生成式人工智能服务管理暂行办法》《互联网信息服务深度合成管理规定》等相关监管要求，完成大模型上线备案及深度合成服务算法备案。“39AI医生”严格遵循国家医学指南与专家共识，可在疾病诊断、多学科会诊、诊治方案建议、医学知识咨询等方面提供专业支持，其给出的检验检查及治疗方案可直接辅助临床医生开展诊疗工作，同时具备中西医结合诊断、中西医专家会诊、方剂解析等能力。公司致力于通过人工智能技术赋能医疗领域，助力国家分级诊疗政策落地实施，提升医疗服务效率、降低医疗成本，推动优质医疗资源下沉至基层，让基层患者能够享受同质化医疗服务。目前，“39AI医生”已同步面向B端机构及C端用户推广应用，实现场景化落地。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　针对TOC端，通过“39AI全科医生”小程序向用户提供医疗健康服务，经持续优化迭代，小程序已上线医学问答、病历和报告深度分析、疾病诊断及精准辅助诊断功能。用户可根据使用需求充值会员，增加提问次数及问诊权益。
　　针对TOB端，主要通过自营团队及渠道代理模式面向医疗机构进行推广，医院端可根据自身需求选择“SaaS订阅”（即SoftwareasaServiceSubscription，是一种基于云计算的软件服务模式，通过按需订阅、云端交付、持续服务的方式为用户提供软件功能）或本地化部署两种方式应用“39AI医生”大模型。
　　②销售模式
　　“39AI医生”产品收入主要来源：TOC端为用户充值会员产生的费用，TOB端为机构客户支付的技术服务费用。
　　（3)业务发展情况
　　报告期内，“39AI医生”持续进行学习训练和强化学习及产品功能优化升级迭代，在原有已上线病例深度分析、疾病诊断、语音快速问诊、医生笔记、文书智能助手、医学咨询、精准辅助诊断等功能模块的基础上，增加了病历质控、医保控费等核心功能；为加强“39AI医生”的业务拓展，公司组建全国渠道与直营团队，重点面向医疗机构、药店等主体推进ToB端市场推广工作，加快商业化变现进程，提升付费机构数量与续费率。报告期内，“39AI医生”业务实现收入100.32万元。
　　4、医药流通业务
　　公司参股子公司贵阳市医药电商服务有限公司主要从事药品、医疗器械、医用耗材、医用试剂等货物的流通业务，其全资子公司康心药业是贵州本土最大的医药流通企业，针对批发性商业、大中型医院药品配送及零星终端供货这三类渠道已在贵州省及周边相邻地区做到网状式覆盖，具备完善的药品质量管理体系和冷链物流能力，能满足下游不同渠道客户的“一站式”采购需求。报告期受国家集采品种范围持续扩大及行业监管政策不断收紧的双重影响，药品利润空间进一步压缩，对此医药电商密切跟踪行业政策，动态调整经营策略：对现有业务资源深化挖潜、细化运营，加强对上下游客户的分级管理；强化与上游生产厂家的战略合作并借助规模化采购等方式增强议价能力，针对下游客户则以药品业务为核心根基，依托现有平台资源重点拓展医疗设备、医疗器械、耗材、检验试剂、中药饮片等多元化业务品类，在现有客户群体中争取全品类业务配送合作以拓宽收入来源，同步通过主动布局空白市场、打造院边药房及推进运营流程优化、严控成本支出等降本增效举措，全面提升盈利能力与抗风险能力。报告期内，医药电商实现收入124,179.86万元，较上年同期增长6.30%；实现净利润3,004.09万元，较上年同期下降9.65%。
　　（二）电信及增值电信业务板块
　　1、电信业务
　　（1）业务介绍
　　移动通信转售业务，是指从拥有移动网络的基础电信业务经营者处购买移动通信服务，融入创新技术重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。公司相继获得中国移动通信有限公司颁发的第一批正式转售牌照、中国电信股份有限公司第二批正式转售牌照，并于2024年初获得中国联合网络通信有限公司转售牌照，成为国内三网通虚拟运营商。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　公司根据与基础电信运营商之间的合作协议，获得码号资源后，结合终端用户需求，自主设计出包含不同资费标准、流量、通话时长、增值服务的套餐，供终端用户选择；通过开发技术平台、app、小程序、线路合作等为企业客户提供通信统一解决方案；公司基于基础电信运营商的电信网络向终端用户提供移动通信服务，并按照套餐约定向终端用户收取通信服务费用。
　　②销售模式
　　公司移动通信转售业务的客户主要分为三类，即个人客户、集团客户及行业客户，公司主要通过网上商城、渠道代理等形式进行市场推广。
　　③盈利模式
　　根据《工业和信息化部关于移动通信转售业务正式商用的通告》（工信部通信[2018]70号），基础电信企业给予转售企业的批发价格应低于基础电信企业同类业务平均业务单价（或套餐价格）。公司移动转售业务主要收入来源为公司向终端用户收取的通信服务费，主要成本为向基础电信运营商支付的基础电信服务费用，二者差价即为公司移动通信转售业务主要的利润来源。
　　（3）业务发展情况
　　子公司朗玛通信打造“朗玛移动”品牌，已取得信息服务业务（不含互联网信息服务）、国内多方通信服务业务、国内呼叫中心业务增值电信业务经营许可资质。报告期内，受市场环境变化、行业监管收紧影响，行业步入深度调整期，移动通信转售业务持续下滑。对此朗玛通信坚守合规经营底线，持续强化内部风控体系建设，重点探索“通信+行业应用”“通信+AI服务”等差异化发展模式。朗玛通信已将人工智能大模型接入客服系统，以智能服务替代传统IVR系统实现服务提质与运营增效。同时朗玛通信将AI技术应用于反电信诈骗场景，降低了移动转售业务的涉案风险，推动业务从传统语音、流量转售向智能化综合服务转型。报告期内，朗玛通信实现收入972.90万元，较上年同期下降29.50%；实现净利润70.30万元，较上年同期下降81.87%。目前，移动通信转售业务仍可为公司持续提供稳定现金流，支撑公司深耕“互联网+医疗”领域，助力公司向AI驱动的智慧医疗服务提供企业转型。
　　2、增值电信业务
　　增值电信业务主要为与运营商合作的39健康-IPTV家庭智慧医疗平台业务，以及与电信运营商合作的电话对对碰业务。
　　（1）业务介绍
　　IPTV业务是基于电信运营商、广电运营商及OTT厂商等IPTV运营商开展的智慧医疗家庭健康服务平台。公司利用与电信运营商及其合作方建立长期稳定的业务合作关系，基于家庭网络电视盒子和大屏电视，上线“39健康”、“健康魔方”等IPTV产品，能够实时和医生进行互动，同时能借助健康设备实现互动性的健康检测功能，为用户提供健康科普、健康检测、挂号、慢病管理、在线健康咨询、AI报告解读、AI疾病诊断等健康服务。
　　电话对对碰（IVR业务）是公司传统增值电信业务，提供多人聊天、交友、游戏等服务，服务固定电话及手机用户。该业务逐年下滑萎缩，公司亦没有进行推广投入。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　公司作为语音增值服务提供商，为各地电信运营商提供软硬件系统，并通过电信网络进行网络连接，用户通过固定电话、手机拨打电话对对碰的平台接入号码进入平台后，按照语音提示操作，便可参与到平台所提供的聊天、游戏、交友等语音增值服务。公司作为IPTV内容提供商，将医疗健康类资讯或服务嵌入IPTV系统，电视用户可免费体验部分功能和试用产品，需要享受更多服务和功能时可选择订购，可按次购买服务，也可以按月、季、半年、年为服务周期订购业务，支付成功后即可享受全部功能和服务，最终公司与IPTV运营商按用户付费金额进行分成。
　　②盈利模式
　　电话对对碰业务及IPTV业务的收入来源均系分成收入，电信运营商、IPTV运营商根据终端用户实际订阅的增值电信服务情况与终端用户结算，然后按照合同约定比例向公司支付分成款。
　　（3）业务发展情况
　　受行业政策、运营商经营策略及用户习惯调整等多重因素影响，朗玛视讯运营的电话对对碰业务规模逐年缩减，IPTV业务付费用户增长乏力，业务发展面临一定压力，收入同比持续下滑。后续朗玛视讯将维持现有业务体量平稳运营，不再新增市场推广及业务拓展投入，最大化控制运营成本、稳定业务收益。
　　同时，朗玛视讯依托公司“AI+医疗”核心战略布局，一方面以自有团队+代理模式主要面向民营医疗机构对“39AI医生”进行推广；另一方面积极与基础电信运营商展开深度合作，整合运营商优质政企资源，重点面向公立医院等医疗机构推广“39AI医生”，加速业务转型。报告期内，朗玛视讯实现收入134.69万元，较上年同期下降67.05%；实现净利润-82.10万元，较上年同期由盈转亏。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司在医疗服务、互联网医疗业务、医学人工智能领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：
　　1、业务资质与模式优势：公司通过十多年在"互联网+医疗"领域深耕，对医疗行业有深刻理解，公司是国内少数同时具备"实体医院资质+互联网医院牌照+医疗垂直大模型+算法备案"的企业，与国家AI赋能基层、资源下沉、分级诊疗政策高度契合。“39AI医生”符合政策重点支持方向，已实现商业化落地，在临床垂直大模型、智能医院管理、慢病智能管理等赛道具备先发基础与合规优势，可以助力医疗机构开展“AI医疗+临床医师+AI医院管理”新型智能医院建设，实现降本增效与高质量发展。
　　2、政策支持：国家层面先后出台多项纲领性政策，明确将AI医疗列为重点发展领域与新质生产力、医疗新基建核心方向。2025年，国家多部门发布专项实施意见，划定“人工智能+医疗卫生”八大发展方向与二十四项重点应用，确立行业中长期发展目标，全面推动AI辅助诊疗、基层医疗赋能、智慧医院建设等领域规范化落地。2026年5月，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，作为国内首部聚焦智能体的系统性政策文件，重点支持医疗领域智能体研发与场景落地，赋能医学影像分析、定制化诊疗、病历管理等核心业务升级。同时，国家医保体系持续完善配套支持政策，将符合条件的AI辅助诊断相关服务纳入医保支付范围，有效打通行业商业化落地路径。政策端进一步深化细化，激发市场创新与投资活力。同时，大数据和大健康产业作为贵州省发展的支柱性产业，公司所从事的医学人工智能、互联网医疗业务得到了贵州省各级政府的大力支持。2026年以来，贵州省先后施行修订后的《贵州省大数据发展应用促进条例》、印发《数智贵州建设2026年工作要点》及《贵州省加快人工智能应用场景培育和开放实施方案》等系列专项政策，明确培育标杆应用、拓展互联网医疗场景的发展目标，构建“场景牵引、产业赋能、政策助力”的良性发展生态，为公司技术迭代、场景落地、业务拓展提供了有利的区域政策环境与资源保障。
　　3、团队优势：公司深厚的互联网基因、人工智能领域的深入研究与众多医疗行业从业经验丰富的专业团队实现深度融合，在医疗健康信息服务、医疗服务、医药流通、医学人工智能、电信及增值电信等业务板块持续布局，完成“实体医院+互联网平台+医疗AI大模型”一体化布局。
　　4、医疗资源优势：公司拥有实体医疗机构，经过对医疗团队的软件升级和医疗机构的硬件改造，以互联网医院为标杆的运作定位，与国内众多具备丰富医疗经验的医疗团队和专家形成互利互惠的长期合作，亦积累了丰富的医疗健康数据资源，确保了公司在优质医疗资源上的优势。
　　5、技术优势：公司于2019年被工信部评定为国家技术创新示范企业，同年牵头成立国家技术标准创新基地（贵州大数据）医疗健康大数据专业委员会；2020年起草编制的《互联网医院服务规范》团体标准正式发布，成为我国该领域首部团体标准；2021年入选国家卫健委、工信部“5G+医疗健康应用试点”，2026年1月入选“国家知识产权示范企业创建对象”名单。在研发机构方面，公司设立了企业技术研发中心，重点开展医疗健康大数据、人工智能模型与算法等关键技术研究，同时建立"国家企业技术中心""博士后科研工作站"等多层次研发平台，助力技术创新落地。截至2026年上半年，公司在新兴互联网医疗领域累计专利申请量为514件，其中发明专利473件（占比92%），已获授权专利185件（发明专利148件）。公司知识产权广泛应用于医学人工智能研发与运营中，公司自主研发的“39AI医生”是国内首个通过国家备案的医学大模型，2025年获得多项行业认可。未来，公司将依托技术创新与业务整合，持续深化"AI+医疗"场景落地，推动优质医疗资源下沉与服务模式创新，巩固行业领军地位。
　　（二）公司在互联网信息服务行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：
　　公司定位于做国内领先的医疗健康信息服务商，由流量内容向全方位+个性化的服务升级，继续深耕在线健康信息行业。39健康网上线以来，深度参与中国互联网医疗保健信息服务领域发展，并形成自身独特的企业竞争优势，通过流量优势——国内领先的健康门户网站，内容优势——丰富权威的健康资讯内容，资源优势——数量众多的机构、专家、客户合作伙伴，人才优势——拥有一支高素质、专业化且经验丰富的运营团队，并利用人工智能技术，显著提升了医疗信息生产效率，并降低了生产成本，保持在互联网信息服务行业的持续竞争力。
　　（三）公司在医药流通行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：
　　1、在贵州省内已搭建“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络。
　　2、丰富的上游供应商资源和良好的合作关系。
　　3、高效的物流配送网络和信息化管理系统。
　　（四）公司在增值电信业务领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：
　　1、拥有完备的管理系统与核心技术储备，可快速响应客户定制化需求，保障业务稳定性与安全性。
　　2、拥有移动、电信、联通移动转售业务牌照，与基础运营商保持长期、稳定的业务合作关系。
　　3、拥有专业的技术与运营团队。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险：AI医疗正从“试点应用”迈向深度融合、规模化落地、商业化闭环的新阶段，互联网医疗、AI医疗赛道竞争日趋激烈，民营医院行业迎来深度洗牌，公司的市场份额与盈利能力面临挑战。若公司在研发创新、技术迭代、商业模式优化等方面无法持续保持领先优势，且未能有效拓展服务市场，将在未来竞争中处于不利地位。对此，公司将聚焦AI医疗核心战略，加快产品迭代与商业落地，强化互联网医疗及医疗人工智能产品各板块的联动与资源共享，提升核心竞争力；同时稳步发展电信及电信增值业务，保障可持续、稳健的现金流，优化业务结构，增强业务拓展中的抗风险能力，确保行业先进性与产品持续竞争力。
　　2、政策与监管风险：随着医保控费、DRG/DIP改革持续推进，医疗服务盈利空间受到挤压；受监管政策与数据安全要求影响，医疗AI算法、数据使用、临床应用的监管日趋严格，公司合规成本持续增加。对此，公司将紧跟政策导向，加强合规体系建设，严格落实数据安全与内控管理要求，有效防范合规与运营风险。
　　3、业务经营风险：公司传统业务下滑与新业务持续投入叠加，可能导致业绩出现波动；在新业务商业化推广过程中，存在商业化落地场景受限、高价值核心诊疗场景渗透难度大的问题；同时，B端机构采购决策受预算、需求匹配度等多重因素制约，采购周期较长；C端用户对互联网医疗服务的付费习惯尚未完全养成，免费引流模式难以持续转化为盈利，且医保对线上诊疗服务的报销覆盖范围有限，新业务短期内难以产生规模效应。对此，公司一方面持续加强互联网医疗各板块的联动和资源共享，全力拓展“39AI医生”项目，探索灵活合作模式，降低采购门槛；另一方面严格控制成本，持续优化业务与组织架构，通过开源节流实现降本增效。
　　4、技术研发与人才短缺风险：医疗AI技术迭代速度加快，研发投入大、回报周期长，公司存在技术落后与核心人才短缺的风险；同时，医疗数据安全与隐私保护要求不断提升，合规管理难度加大。对此，公司将强化研发与人才体系建设，一方面依托医学人工智能领域的持续布局，系统性培养专业人才，夯实人才基础；另一方面持续投入研发资源，为技术人才提供创新平台，增强人才吸引力，强化人才队伍的稳定性与专业性。
　　公司将密切跟踪政策与市场变化，聚焦AI医疗核心战略，加快业务转型与结构优化，强化合规与风控管理，积极应对各类风险，推动公司高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年，公司紧紧围绕年初制定的经营目标，坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的核心发展理念，深耕“互联网+医疗”领域，积极推进医学人工智能产品“39AI医生”的市场推广工作，同时在医疗健康信息服务、医疗服务、互联网+专科建设、医药电商等核心业务板块持续深化布局。报告期内，受市场需求下滑等不利因素影响，公司两大主要业务医疗信息服务及移动转售业务收入较上年同期出现下滑，进而导致公司整体营业收入同比有所下降。2025年，公司实现营业收入29,809.89万元，较上年同期下降21.36%。　　2024年度，因公司对收购启生信息100%股权形成的商誉所在资产组计提商... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，公司紧紧围绕年初制定的经营目标，坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的核心发展理念，深耕“互联网+医疗”领域，积极推进医学人工智能产品“39AI医生”的市场推广工作，同时在医疗健康信息服务、医疗服务、互联网+专科建设、医药电商等核心业务板块持续深化布局。报告期内，受市场需求下滑等不利因素影响，公司两大主要业务医疗信息服务及移动转售业务收入较上年同期出现下滑，进而导致公司整体营业收入同比有所下降。2025年，公司实现营业收入29,809.89万元，较上年同期下降21.36%。
　　2024年度，因公司对收购启生信息100%股权形成的商誉所在资产组计提商誉减值准备56,648.16万元，致使公司合并口径归属于上市公司股东的净利润出现亏损，亏损金额为51,209.97万元。2025年，公司实现归属于上市公司股东的净利润934.15万元；同时，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润521.65万元，同比实现扭亏为盈。
　　（一）医疗服务+互联网医疗服务业务板块
　　1、医疗、互联网医疗服务
　　（1）业务介绍
　　公司搭建了线上+线下相结合的医疗及互联网医疗体系。线下医疗服务主要由控股子公司六医公司开展。贵阳六医是集医疗、教学、科研、预防、保健、康复为一体的综合性三级医院，下设25个临床医技科室，拥有省级重点专科2个，市级重点专科3个。依托实体医疗机构资质，贵阳六医经主管部门批准于2016年2月增设第二名称“39互联网医院”，是公司实现医疗服务与互联网医疗深度融合的重要实体支撑。
　　“39互联网医院APP”(患者端)为面向全国的患者，提供与国内名医进行权威且便捷的疑难重症远程会诊平台。
　　“39互联网医院APP”(医生端)为面向全国的医务工作者，提供各层级医务人员疑难重症远程会诊、远程教学查房、远程门诊、远程影像会诊、实地帮带的远程平台。
　　“39互联网医院”(PC端)为面向全国的医务工作者，提供在PC端的工作平台。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　医疗服务的服务对象是各类患者，患者在身体不适时根据身体症状选择医院就诊，医院医师根据问诊情况及患者需求向患者提供具有针对性的治疗方案与服务。
　　②采购模式
　　医院主要对外采购各类药品、医疗器械等。贵阳六医制定了《采购工作流程及实施细则》《药品采购工作制度》，对于经使用科室申请，可行性研究论证并由院党委会决定采购的设备，通过招标的形式采购；对于药品采购，由药剂科负责根据《基本用药品种目录》《基本医疗保险药品目录》和处方集目录并结合临床需要制定采购计划，对临床需要使用的上述目录之外的药品或新药，由临床科室申请经药事管理委员会审批后采购。根据《药品集中采购监督管理办法》，目前贵阳六医药品采购主要根据《贵州省药品集中采购备案采购目录》选择供应商及供应价格。
　　③结算模式
　　根据我国的医疗保障体系，医院向患者收取的药品、医疗服务费用部分由患者个人承担，部分由医保承担。由个人承担的部分，采取即时结算的方式，由患者以现金或银行及第三方支付平台转账的方式支付；由医保承担的部分，医保经办部门一般按日即时结算。对于患者因住院产生的住院费用，患者通常在入院之时以押金的形式缴纳预付款，出院时根据实际产生的住院费用多退少补。
　　④盈利模式
　　医疗服务行业的主要利润来源是医疗服务收入。服务费收入主要是医疗机构通过诊疗、手术、护理、体检等业务获取，该部分收入是医疗服务行业的重要利润来源。
　　⑤互联网医疗业务经营模式
　　公司目前互联网医疗业务以面向基层医院的互联网+专科建设为主，以根据患者需求通过基层医院发起的远程专家会诊为有效补充。“互联网+专科建设”根据基层医院科室实际情况及建设需求，通过专科领域的资深专家开展远程教学查房、临床查房、病例论证、学术研讨，线上线下教学指导等形式，整体提升基层医院相关科室的医技水平。远程专家会诊是指在基层医院就诊的患者根据自身需要，向基层医院提出申请，由基层医院邀请39互联网医院的专家医生通过39互联网医院远程诊疗平台，会同患者的主管医生开展远程会诊，探讨患者病情并完善诊疗方案。
　　“互联网+专科建设”旨在提升基层医院科室的医技水平，收入来源为基层医院支付的服务费。远程会诊服务以患者支付的服务费为其主要收入来源，并由患者直接支付给39互联网医院。
　　鉴于互联网医院专家医生资源开发及远程会诊平台建设需要大量市场团队、研发团队等的投入，现阶段39互联网医院采取贵阳六医与叁玖互联网医疗合作运营的模式，由叁玖互联网医疗负责专家医生资源开发、提供医生助手服务、搭建远程会诊平台、开发基层合作医院等。贵阳六医根据39互联网医院的实际收入按合同约定的比例向叁玖互联网医疗支付技术服务费。
　　（3）业务发展情况
　　报告期，受DRG/DIP医保支付改革深化及医保控费趋严等外部因素影响，行业从“按项目收费”转向“打包一口价”，导致民营医院合规成本上升、盈利空间压缩，普遍面临收入下滑、亏损扩大的经营压力。对此，贵阳六医在2026年进一步深化“互联网+远程医疗”模式，扩大公司“39AI医生”的应用场景，坚持“小综合、大专科”，通过聚焦优势专科（医养、精神、老年病等），收缩低效科室，提升服务质量，力争减亏增效，打造“AI医疗+临床医师+AI医院管理”的新型实体智能医院。报告期，六医公司实现收入21,136.84万元，较上年同期下降3.91%；亏损1,429.03万元，亏损幅度较上年同期增长23.36%。
　　依托贵阳六医实体医疗机构资质，公司开展线上互联网医院业务包括“39互联网医院”、“39健康医疗服务平台”。39互联网医院以“天下名医帮扶基层”为使命，致力于县市医院“互联网+专科建设”，通过自主研发的音视频系统、电子病历系统、远程影像系统等，实现了远程专家指导、远程示教、远程会诊、远程诊断和专家查房等多个场景的高效应用，助力落实国家的分级诊疗，促进优质医疗资源下沉到基层医院，同质化提升学科建设。2025年1月，39互联网医院“区域远程影像中心项目”荣获人民网“2024乡村振兴创新案例”奖；2025年2月，39互联网医院入选5G+医疗健康应用试点全国优秀项目。
　　2、互联网医疗健康信息服务
　　（1）业务介绍
　　全资子公司启生信息是国内较早一批进入医疗健康信息服务领域的互联网企业，核心运营产品和品牌为“39健康网”，旗下拥有包括门户网站、信息流、微信公众号、音频、短视频、小红书等健康全媒体矩阵。门户网站39健康网（www.39.net），是国内领先的医疗健康门户；新媒体矩阵包括信息流（今日头条、百家号等）、微信公众号、音频（喜马拉雅、小宇宙）、短视频（抖音、视频号、B站）、小红书等。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　启生信息通过专业的健康资讯满足用户的医疗保健信息需求，即通过互联网媒体矩阵发布专业的健康内容获得流量，再通过流量投放广告产生收入。核心业务收入分为平台广告收入和自营广告收入。
　　②采购模式
　　启生信息专注于提供互联网医疗健康信息服务，属于互联网企业，需要外部采购的主要为服务器租赁、办公场地租赁、办公耗材以及网站注册医师的劳务等，涉及的采购金额较小。
　　③销售模式
　　对于平台广告业务，一种方式是启生信息直接与各搜索联盟组织者（如百度、搜狗、头条、神马等）签署合作协议，39健康网将专业的健康内容以接口或账号的形式提供给包括百度、搜狗、神马、今日头条等互联网平台，用户在以上平台阅读健康内容的同时，平台会根据用户兴趣投放广告，根据用户点击相应推广内容而带来的实际收入，由双方按比例分成。另一种方式是启生信息将门户网站自有的流量以广告位的形式提供给百度联盟等互联网广告联盟，广告联盟在广告位中展示客户广告，产生的收入按比例分成。对于自营广告业务，是依托新媒体矩阵和自有的销售团队，为客户提供内容科普、用户种草等品牌曝光服务，客户直接向39健康网支付费用。
　　（3)业务发展情况
　　报告期内，启生信息（39健康网）运营的医疗信息服务业务受市场需求变化及短视频新媒体平台、大模型快速发展的行业变革冲击，自营流量规模持续萎缩。同时，受行业环境及市场竞争影响，医院客户广告投放预算大幅缩减，尤其民营医院客户持续减少，且主要合作客户百度等搜索联盟的市场份额持续走低，进一步导致启生信息营业收入及净利润持续下滑。对此启生信息借助“39AI医生”大模型，深度运用人工智能技术对现有医疗健康信息资源进行创新优化，筛选整合优质医疗内容、优化内容呈现形式，强化优质内容的流量运营与转化；同时，积极探索新的业务渠道与盈利模式，拓展多元化服务场景，全力开辟业务增长新路径，力争缓解经营压力。报告期内，启生信息实现收入5,668.50万元，较上年同期下降11.11%；实现净利润497.81万元，较上年同期下降75.16%。
　　随着市场环境的变化，启生信息传统业务收入持续下滑，出于谨慎性原则，公司在2026年1月份披露的2025年度业绩预告中，拟对并购启生信息时产生的商誉，预计做计提减值准备。启生信息通过对传统业务运营模式的改变及创新，并购启生信息时的商誉资产组仍具有一定的盈利能力，根据评估机构出具的《贵阳朗玛信息技术股份有限公司以财务为目的对商誉进行减值测试所涉及的广州启生信息技术有限公司含商誉资产组资产评估报告》，公司2025年度不对并购启生信息时产生的商誉做计提减值准备。
　　3、医学人工智能业务
　　（1）业务介绍
　　公司基于多年开展互联网医疗业务积累的大量医学及健康数据资源和相关技术优势，从2022年下半年起，集中优质资源将医学人工智能领域的技术研究和产品开发作为公司的战略方向。通过大模型训练方法，公司自主研发了医疗健康人工智能产品——“39AI医生”，并严格遵照《生成式人工智能服务管理暂行办法》《互联网信息服务深度合成管理规定》等相关监管要求，完成大模型上线备案及深度合成服务算法备案。“39AI医生”严格遵循国家医学指南与专家共识，可在疾病诊断、多学科会诊、诊治方案建议、医学知识咨询等方面提供专业支持，其给出的检验检查及治疗方案可直接辅助临床医生开展诊疗工作，同时具备中西医结合诊断、中西医专家会诊、方剂解析等能力。公司致力于通过人工智能技术赋能医疗领域，助力国家分级诊疗政策落地实施，提升医疗服务效率、降低医疗成本，推动优质医疗资源下沉至基层，让基层患者能够享受同质化医疗服务。目前，“39AI医生”已同步面向B端机构及C端用户推广应用，实现场景化落地。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　针对TO C端，通过“39AI全科医生”小程序向用户提供医疗健康服务，经持续优化迭代，小程序已上线医学问答、病历和报告深度分析、疾病诊断及精准辅助诊断功能。用户可根据使用需求充值会员，增加提问次数及问诊权益。
　　针对TO B端，主要通过自营团队及渠道代理模式面向医疗机构进行推广，医院端可根据自身需求选择“SaaS订阅”（即Software as a Service Subscription，是一种基于云计算的软件服务模式，通过按需订阅、云端交付、持续服务的方式为用户提供软件功能）或本地化部署两种方式应用“39AI医生”大模型。
　　②销售模式
　　“39AI医生”产品收入主要来源：TO C端为用户充值会员产生的费用，TO B端为机构客户支付的技术服务费用。
　　（3)业务发展情况
　　报告期内，“39AI医生”持续进行学习训练和强化学习及产品功能优化升级迭代，于2025年2月正式升级为具备慢思考能力的医学大模型。2025年4月，“39AI医生”在“中国脑科学大会AI人机对抗大赛”中斩获“最佳治疗方案奖”；2025年底，“39AI医生”荣获中国互联网协会主办的首届“AI领航杯”“人工智能+”应用与技能大赛AI+医疗健康赛道一等奖以及总决赛最高荣誉奖——“AI领航星光金奖”，技术成熟度与实用性获得行业权威认可。本年度，公司已组建专业运营团队，重点面向医疗机构、药店等主体推进To B端市场推广工作。针对医院门诊、住院部门医生及患者的实际医疗场景，公司已开发并上线病例深度分析、疾病诊断、语音快速问诊、医生笔记、文书智能助手、医学咨询、精准辅助诊断等功能模块；后续，病历质控、医保控费等功能也将逐步上线，可为医疗机构提供全方位智能化辅助诊疗服务，有效助力医疗机构提升诊疗能力、优化诊疗流程、提高诊疗效率。报告期内，“39AI医生”已在贵州、北京、广东、广西、山西、陕西、河南等区域实现商业化落地，已有16家医疗机构部署使用，本年度实现收入97.61万元。
　　4、医药流通业务
　　公司参股子公司贵阳市医药电商服务有限公司主要从事药品、医疗器械、医用耗材、医用试剂等货物的流通业务，其全资子公司康心药业是贵州本土最大的医药流通企业，2025年位列贵州企业100强第96位，是国家工信部连续两年通过体系贯标试点企业，针对批发性商业、大中型医院药品配送及零星终端供货这三类渠道已在贵州省及周边相邻边区做到网状式覆盖，具备完善的药品质量管理体系和冷链物流能力，能满足下游不同渠道客户的“一站式”采购需求。报告期受国家集采品种范围持续扩大及行业监管政策不断收紧的双重影响，药品利润空间进一步压缩，对此医药电商密切跟踪行业政策，动态调整经营策略：对现有业务资源深化挖潜、细化运营，加强对上下游客户的分级管理；强化与上游生产厂家的战略合作并借助规模化采购等方式增强议价能力，针对下游客户则以药品业务为核心根基，依托现有平台资源重点拓展医疗设备、医疗器械、耗材、检验试剂、中药饮片等多元化业务品类，在现有客户群体中争取全品类业务配送合作以拓宽收入来源，同步通过主动布局空白市场、打造院边药房及推进运营流程优化、严控成本支出等降本增效举措，全面提升公司的盈利能力与抗风险能力。因企业所得税税率由15%变更为25%影响，报告期内，医药电商实现收入241,041.66万元，较上年同期增长1.83%；实现净利润4,871.57万元，较上年同期下降43.94%。
　　（二）电信及增值电信业务板块
　　1、电信业务
　　（1）业务介绍
　　移动通信转售业务，是指从拥有移动网络的基础电信业务经营者处购买移动通信服务，融入创新技术重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。公司相继获得中国移动通信有限公司颁发的第一批正式转售牌照、中国电信股份有限公司第二批正式转售牌照，并于2024年初获得中国联合网络通信有限公司转售牌照，成为国内三网通虚拟运营商。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　公司根据与基础电信运营商之间的合作协议，获得码号资源后，结合终端用户需求，自主设计出包含不同资费标准、流量、通话时长、增值服务的套餐，供终端用户选择；通过开发技术平台、app、小程序、线路合作等为企业客户提供通信统一解决方案；公司基于基础电信运营商的电信网络向终端用户提供移动通信服务，并按照套餐约定向终端用户收取通信服务费用。
　　②销售模式
　　公司移动通信转售业务的客户主要分为三类，即个人客户、集团客户及行业客户，公司主要通过网上商城、渠道代理等形式进行市场推广。
　　③盈利模式
　　根据《工业和信息化部关于移动通信转售业务正式商用的通告》（工信部通信[2018]70号），基础电信企业给予转售企业的批发价格应低于基础电信企业同类业务平均业务单价（或套餐价格）。公司移动转售业务主要收入来源为公司向终端用户收取的通信服务费，主要成本为向基础电信运营商支付的基础电信服务费用，二者差价即为公司移动通信转售业务主要的利润来源。
　　（3）业务发展情况
　　子公司朗玛通信打造“朗玛移动”品牌，已取得信息服务业务（不含互联网信息服务）、国内多方通信服务业务、国内呼叫中心业务增值电信业务经营许可资质。报告期内，受市场环境变化及行业监管政策趋严影响，移动通信转售业务合规与运营成本上升，行业进入深度调整阶段，朗玛通信收入较上年同期大幅下降。朗玛通信坚守合规经营底线，主动停止相关线路业务，持续强化内部风控体系建设，保障业务规范运营。同时，朗玛通信已将人工智能大模型接入客服系统，依托智能应答、自主学习及多轮对话能力，全面替代传统IVR系统，重塑客户服务场景，实现服务提质与运营增效。报告期内，朗玛通信实现收入2,252.93万元，较上年同期下降73.08%；实现净利润453.76万元，较上年同期下降82.55%。
　　2、增值电信业务
　　增值电信业务主要为与运营商合作的39健康-IPTV家庭智慧医疗平台业务，以及与电信运营商合作的电话对对碰业务。
　　（1）业务介绍
　　IPTV业务是基于电信运营商、广电运营商及OTT厂商等IPTV运营商开展的智慧医疗家庭健康服务平台。公司利用与电信运营商及其合作方建立长期稳定的业务合作关系，基于家庭网络电视盒子和大屏电视，上线“39健康”、“健康魔方”等IPTV产品，能够实时和医生进行互动，同时能借助健康设备实现互动性的健康检测功能，为用户提供健康科普、健康检测、挂号、慢病管理、在线健康咨询、AI报告解读、AI疾病诊断等健康服务。
　　电话对对碰（IVR业务）是公司传统增值电信业务，提供多人聊天、交友、游戏等服务，服务固定电话及手机用户。该业务逐年下滑萎缩，公司亦没有进行推广投入。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　公司作为语音增值服务提供商，为各地电信运营商提供软硬件系统，并通过电信网络进行网络连接，用户通过固定电话、手机拨打电话对对碰的平台接入号码进入平台后，按照语音提示操作，便可参与到平台所提供的聊天、游戏、交友等语音增值服务。公司作为IPTV内容提供商，将医疗健康类资讯或服务嵌入IPTV系统，电视用户可免费体验部分功能和试用产品，需要享受更多服务和功能时可选择订购，可按次购买服务，也可以按月、季、半年、年为服务周期订购业务，支付成功后即可享受全部功能和服务，最终公司与IPTV运营商按用户付费金额进行分成。
　　②盈利模式
　　电话对对碰业务及IPTV业务的收入来源均系分成收入，电信运营商、IPTV运营商根据终端用户实际订阅的增值电信服务情况与终端用户结算，然后按照合同约定比例向公司支付分成款。报告期内电话对对碰及IPTV业务收入合计386.14万元。
　　（3）业务发展情况
　　朗玛视讯通过与国内各大运营商开展深度合作，专门打造涵盖健康类、音乐类等多元化IPTV产品，相关业务已在全国近70个运营商平台接入运营。受运营商自身策略调整及用户收费模式变化影响，IPTV业务付费用户增长乏力，业务发展面临一定压力。对此，朗玛视讯依托公司“AI+医疗”核心战略布局，积极与运营商展开沟通协作，探索医疗健康服务与IPTV业务的融合创新模式，推动业务转型升级。报告期内，朗玛视讯实现收入698.40万元，较上年同期下降22.91%；实现净利润88.59万元，较上年同期实现扭亏为盈。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司主营业务仍聚焦“医疗服务+互联网医疗服务”与“电信及增值电信业务”板块，重点推进“39AI医生”功能升级迭代及商业化拓展，完成“实体医院+互联网平台+医疗AI大模型”一体化布局，公司主营业务医疗服务及医疗健康信息服务业务板块收入合计为26,208.48万元，占营业收入比重为87.92%。
　　（一）“医疗服务+互联网医疗服务”行业发展情况
　　根据《2025年国民经济和社会发展统计公报》《2025中国卫生健康统计年鉴》数据显示，2025年末全国共有医疗卫生机构110.7万个，其中医院总数3.8万个。具体来看，公立医院1.2万个，较上年的1.18万个略有增加，占医院总数的31.6%，规模保持稳定；民营医院2.6万个，占医院总数的68.4%，较上年同期减少1,000个。全国医疗总床位1,009万张，较上年减少28万张，这是近十年来床位数量首次出现下降。诊疗服务方面，公立医院承担了全年80%的诊疗量，民营医院在规模与成本上处于明显劣势，生存空间持续被压缩，行业已进入优胜劣汰的深度洗牌期，这也标志着我国医疗行业正加速向专精特新与合规精细化方向转型。
　　随着政策体系持续完善，监管框架全面落地，2025年，我国互联网医疗健康行业在规范化、智能化、普惠化方向持续纵深发展，“互联网+医疗健康”已从模式创新阶段迈入深度融合的成熟期。人工智能、大数据、大模型等前沿技术深度渗透诊疗全流程，推动医疗服务模式从“便捷化”向“精准化、智能化”升级。据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2025年底，互联网医疗用户规模达4.62亿人，全年净增4,400万人，占网民整体的40.1%；全国互联网医院数量增至3,780所，年诊疗量突破1.3亿人次，远程医疗服务已覆盖全国所有市县，基层医疗机构接入率提升至78%。目前，医疗资源下沉与基层覆盖持续深化，远程医疗、互联网诊疗已成为常态化服务供给，行业规模与用户渗透率稳步提升；医疗大模型在临床决策、慢病管理、健康咨询等领域实现商业化落地，“AI+医疗”已成为行业创新发展的核心引擎。根据中研普华产业研究院发布的《2025-2030年AI+医疗行业市场发展现状及投资趋势咨询报告》分析，2025年我国AI+医疗市场规模突破900亿元，过去五年年复合增长率达58.3%。
　　2025年以来，国家密集出台人工智能与医疗卫生融合发展的顶层政策及配套文件，推动AI医疗从试点探索阶段进入规模化、规范化、商业化落地的新阶段，为行业高质量发展提供了坚实的政策保障。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，将“人工智能+医疗卫生”列为重点领域，明确其医疗新基建与新质生产力的核心定位；2025年10月，五部门联合发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，明确要求2027年基层智能辅助诊疗广泛应用、2030年实现全覆盖的目标，并明确了八大应用方向，进一步细化行业发展路径。
　　公司始终坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的发展理念，以“敬畏医疗”之心深耕“互联网+医疗”服务产业，并将医学人工智能领域的技术研究和产品开发作为核心战略方向，精准契合行业发展趋势。报告期内，公司自主研发的医疗健康人工智能产品——“39AI医生”已实现商业化落地，目前公司正处于传统业务调整优化、新业务加速拓展的关键转型过渡期。作为国内互联网医疗行业的先行者，公司以实体医疗机构贵阳六医为基础，通过39互联网医院、39健康网实现线上线下高效联动，在医学人工智能、医疗健康信息服务、医疗服务、互联网+专科建设、医药电商等领域，完成“实体医院+互联网平台+医疗AI大模型”的一体化布局，构建起覆盖PC端、移动端、电视端的多终端服务体系，全方位满足用户多样化医疗健康需求。
　　（二）电信及增值电信业务行业发展情况
　　2025年，我国电信业保持平稳增长态势，产业结构持续优化升级，传统电信业务增速放缓、占比稳步下降，以云计算、大数据、物联网为代表的新兴业务已成为行业增长核心驱动力。行业发展重心正式从“规模扩张”转向“高质量发展”，5G、千兆宽带、移动物联网等新型基础设施加速普及，数字化转型在各行业深入推进，为电信及增值电信业务发展奠定坚实基础。
　　根据工业和信息化部发布的《2025年通信业统计公报》显示，2025年全年电信业务收入累计完成1.75万亿元，同比增长0.7%，增速较上年有所放缓，行业进入稳健增长阶段。
　　传统业务呈现明显分化态势：固定互联网宽带接入业务保持平稳增长，全年实现收入2,896亿元，同比增长5.9%，业务占比提升至16.5%；移动数据流量业务持续承压，全年收入6,097亿元，同比下降3.1%，业务占比降至34.8%；语音业务整体延续下滑趋势，全年累计收入1,252.9亿元，业务竞争力持续弱化。
　　新兴业务表现亮眼，成为行业增长核心引擎：云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务全年实现收入4,508亿元，同比增长4.7%，业务占比提升至25.7%，产业贡献度持续提升；其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入分别同比增长2.9%、7.8%、4.9%，推动电信行业产业结构向高端化、智能化转型。
　　用户规模持续升级，新型服务渗透不断深化：2025年，我国移动电话用户总数达18.27亿户，普及率提升至130部/百人。其中5G用户规模达12.04亿户，占移动电话用户总数的65.9%，较2024年提升9.2个百分点，5G规模化应用成效显著；固定宽带用户总数达6.91亿户，其中千兆宽带用户占比达34.5%，农村宽带覆盖持续深化；移动物联网用户规模达28.88亿户，远超移动电话用户数量，成为移动网终端连接数增长的核心主力；互联网电视（IPTV、OTT）用户总数达4.08亿户，全年净增59.1万户。
　　公司电信业务聚焦移动通信转售领域，增值电信业务主要集中于IPTV领域，具体发展情况如下：
　　移动通信转售业务：2025年，移动通信转售行业面临深度调整，在合规监管趋严、基础运营商管控强化、市场同质化竞争加剧的多重压力下，虚拟运营商盈利空间持续压缩，运营成本逐步上升，行业发展逻辑从“规模扩张”转向“提质增效”。在此背景下，行业内企业加速探索转型路径，重点布局“通信+行业应用”“通信+AI服务”等差异化发展模式，依托虚拟运营商机制灵活的核心优势，聚焦企业通信、垂直行业定制化服务等领域，推动业务从传统“流量转售”向“智能服务”转型。截至2025年底，我国移动转售在网用户规模达4,300万户，行业整体收入34亿元，超八成企业实现盈利，行业发展基本面保持稳定有序。
　　公司是国内少数同时持有中国移动、中国电信、中国联通三大基础运营商转售资质的虚拟运营商，通过子公司朗玛通信运营“朗玛移动”核心品牌，向终端用户提供语音、数据、短信等全方位移动通信服务，作为基础电信业务的重要补充，有效满足不同用户群体的个性化、差异化通信需求。
　　增值电信业务（IPTV领域）：公司控股子公司朗玛视讯运营39健康及AI全科医生IPTV家庭智慧医疗平台，聚焦“大屏+健康”核心场景，通过与各大运营商深度合作，向终端用户提供健康类付费内容及增值服务，逐步构建起“终端触达+内容服务+医疗资源”的一体化家庭健康服务生态。2025年，该业务面临双重发展压力：一方面，受短视频、社交软件等新兴娱乐方式的冲击，电视开机率持续下滑，业务用户增长乏力；另一方面，国家广电总局推进“套娃收费”整治工作，IPTV原有独立收费包大部分被取消或整合为组合包，独立收费包整合后，单用户收入分成大幅稀释，导致业务盈利空间急剧收缩。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司在医疗服务、互联网医疗业务、医学人工智能领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：
　　1、充分尊重医疗客观规律：公司通过十多年在“互联网+医疗”领域深耕，对医疗行业有深刻的理解，公司是同时具备“实体医院资质+互联网医院牌照+医疗垂直大模型+算法备案”的企业，与国家AI赋能基层、资源下沉、分级诊疗政策高度契合。“39AI医生”符合政策重点支持方向，已实现商业化落地，在临床垂直大模型、智能医院管理、慢病智能管理等赛道具备先发优势与合规壁垒，可以助力医疗机构开展“AI医疗+临床医师+AI医院管理”新型智能医院建设，实现降本增效与高质量发展。
　　2、政策支持：2025年以来，国家密集出台人工智能与医疗卫生融合发展的顶层设计与配套政策，推动AI医疗从试点探索进入规模化、规范化、商业化落地的新阶段，为行业发展指明方向、提供制度保障。2025年8月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，将“人工智能+医疗卫生”列为国家“人工智能+”重点领域，支持AI辅助诊疗、慢病管理、远程医疗、基层医疗AI赋能、智慧医院建设；推动AI医疗成为新质生产力与医疗新基建，支持符合条件的AI医疗服务按规定纳入医保支付；鼓励二级以上医院及基层医疗机构加快AI应用落地。2025年10月，五部门联合发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，是我国首个国家层面AI +医疗系统性纲领文件，标志行业进入规模化、规范化、商业化发展新阶段。伴随AI医疗服务价格立项、医保支付范围逐步明确，将鼓励更多投资和创新促进AI技术在医疗领域的快速发展。同时，大数据和大健康产业作为贵州省发展的支柱性产业，公司所从事的医学人工智能、互联网医疗业务得到了贵州省各级政府的大力支持，有助于公司技术升级及业务拓展。
　　3、团队优势：公司深厚的互联网基因、人工智能领域的深入研究与众多医疗行业从业经验丰富的专业团队实现强强联合，在医疗健康信息服务、医疗服务、医药流通、医学人工智能、电信及增值电信等业务板块持续布局，完成“实体医院+互联网平台+医疗AI大模型”一体化布局。
　　4、医疗资源优势：公司拥有实体医疗机构，经过对医疗团队的软件升级和医疗机构的硬件改造，以互联网医院为标杆的运作定位，与国内众多具备丰富医疗经验的医疗团队和专家形成互利互惠的长期合作，亦积累了大量医疗健康数据资源，确保了公司在优质医疗资源上的优势。
　　5、技术优势：公司于2019年被工信部评定为国家技术创新示范企业，同年牵头成立国家技术标准创新基地（贵州大数据）医疗健康大数据专业委员会；2020年起草编制的《互联网医院服务规范》团体标准正式发布，成为我国该领域首部团体标准；2021年入选国家卫健委、工信部“5G+医疗健康应用试点”，2026年1月入选“国家知识产权示范企业创建对象”名单。在研发机构方面，公司设立了企业技术研发中心，重点开展医疗健康大数据、人工智能模型与算法等关键技术研究，同时建立“国家企业技术中心”“博士后科研工作站”等多层次研发平台，助力技术创新落地。截至2025年底，公司在新兴互联网医疗领域累计专利申请量为509件，其中发明专利468件（占比92%），已获授权专利181件（发明专利144件）。公司知识产权广泛应用于医学人工智能研发与运营中，公司自主研发的“39AI医生”是国内首个通过国家备案的医学大模型。未来，公司将依托技术创新与业务整合，持续深化“AI+医疗”场景落地，推动优质医疗资源下沉与服务模式创新，巩固行业领军地位。
　　（二）公司在互联网信息服务行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：
　　公司定位于做最好的医疗健康信息服务商，由流量内容向全方位+个性化的服务升级，继续引领在线健康信息行业。39健康网上线以来，已经成功引领中国互联网医疗保健信息服务领域发展，并形成自身独特的企业竞争优势，通过流量优势——国内领先的健康门户网站，内容优势——丰富权威的健康资讯内容，资源优势——数量众多的机构、专家、客户合作伙伴，人才优势——拥有一支高素质、专业化且经验丰富的运营团队，并利用人工智能技术，极大提高了医疗信息生产效率，并降低了生产成本，保持在互联网信息服务行业的持续竞争力。
　　（三）公司在医药流通行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：
　　1、在贵州省内已搭建“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络。
　　2、丰富的上游供应商资源和良好的合作关系。
　　3、高效的物流配送网络和信息化管理系统。
　　（四）公司在增值电信业务领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：
　　1、拥有完备的管理系统与核心技术储备，可快速响应客户定制化需求，保障业务稳定性与安全性。
　　2、拥有移动、电信、联通移动转售业务牌照，与基础运营商保持长期、稳定的业务合作关系。
　　3、拥有专业的技术与运营团队。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自医疗信息服务、医疗服务、移动转售业务及增值电信业务。受市场需求下滑等因素影响，公司全资子公司启生信息运营的医疗信息服务业务、控股子公司朗玛通信运营的移动转售业务收入及盈利空间有所收窄，导致公司整体营业收入同比有所下降。2025年度，公司实现营业收入29,809.89万元，同比下降21.36%；实现归属于上市公司股东的净利润934.15万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润521.65万元，同比实现扭亏为盈。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　在人口老龄化加剧、医护优质资源短缺的现实背景下，国家层面高度重视AI医疗发展，“十五五”规划为智慧医疗发展指明方向，五部门明确圈出8大AI医疗应用场景、24项具体举措，进一步为AI医疗规模化落地铺就政策路径，契合国家“人工智能+医疗卫生”政策导向与新质生产力发展要求，行业规模也随之迎来稳步增长。甲子光年数据显示，2025年中国AI医疗行业规模将达1157亿元，预计2028年攀升至1,598亿元，2022-2028年的复合增长率保持在10.5%。
　　公司将坚守“互联网医疗的本质是医疗”的核心理念，持续深耕“互联网+医疗”行业，以AI+医疗为长期核心战略，深化“实体医院+互联网平台+医疗AI大模型”一体化布局，推动医疗服务、互联网医疗、医学人工智能、医药流通、电信及增值电信业务协同发展，助力分级诊疗与优质医疗资源下沉，打造行业标杆。公司将以“39AI医生”为战略核心，依托贵阳六医实体医院、39健康网、39互联网医院的资源优势，构建覆盖线上线下、院内院外、ToB+ToC、家庭大屏的全场景智慧医疗服务体系，加速向AI驱动的智慧医疗服务提供企业转型。
　　（二）2026年度经营计划
　　2026年是公司AI医疗规模化落地、传统业务结构优化的关键一年，围绕技术升级、商业突破、业务提效、风险管控四个方面推进以下工作：
　　1、AI医疗规模化落地：持续迭代39AI医生大模型，上线病历质控、医保控费等核心功能；组建全国渠道与直营团队，扩大ToB医疗机构覆盖区域，加快商业化变现进程，提升付费机构数量与续费率。
　　2、医疗服务提质增效：贵阳六医坚持“小综合、大专科”定位，聚焦优势专科，全面应用AI辅助诊疗与智能管理系统，优化成本管控，力争实现减亏增效；39互联网医院扩大基层医院合作覆盖面，提升服务效率与收入规模。
　　3、健康信息服务转型：以AI技术赋能39健康网内容生产与流量运营，拓展多元变现模式，改善健康信息服务板块经营业绩。
　　4、电信业务合规升级：移动通信转售业务坚守合规底线，探索“通信+AI”融合应用，推动业务从流量转售向智能服务升级，稳定盈利水平；IPTV业务依托AI健康理念重构产品体系，优化合作模式，缓解经营压力。
　　5、医药流通稳利增效：依托区域渠道优势，拓展高毛利品类，优化渠道与物流网络，强化成本管控，稳定盈利贡献。
　　6、研发与合规保障：加大医疗AI研发投入，完善资质备案与数据安全体系；收缩低效传统业务，提升整体盈利质量与抗风险能力；强化内控管理，严控各项成本，保障现金流安全。
　　（三）公司可能面对的风险及应对措施
　　1、市场竞争加剧风险：AI医疗正从“试点应用”迈向深度融合、规模化落地、商业化闭环的新阶段，互联网医疗、AI医疗赛道竞争日趋激烈，民营医院行业迎来深度洗牌，公司的市场份额与盈利能力面临挑战。若公司在研发创新、技术迭代、商业模式优化等方面无法持续保持领先优势，且未能有效拓展服务市场，将在未来竞争中处于不利地位。对此，公司将聚焦AI医疗核心战略，加快产品迭代与商业落地，强化互联网医疗及医疗人工智能产品各板块的联动与资源共享，提升核心竞争力；同时稳步发展电信及电信增值业务，保障可持续、稳健的现金流，优化业务结构，增强业务拓展中的抗风险能力，确保行业先进性与产品持续竞争力。
　　2、政策与监管风险：随着医保控费、DRG/DIP改革持续推进，医疗服务盈利空间受到挤压；受监管政策与数据安全要求影响，医疗AI算法、数据使用、临床应用的监管日趋严格，公司合规成本持续增加。对此，公司将紧跟政策导向，加强合规体系建设，严格落实数据安全与内控管理要求，有效防范合规与运营风险。
　　3、业务经营风险：公司传统业务下滑与新业务持续投入叠加，可能导致业绩出现波动；在新业务商业化推广过程中，存在商业化落地场景受限、高价值核心诊疗场景渗透难度大的问题；同时，B端机构采购决策受预算、需求匹配度等多重因素制约，采购周期较长；C端用户对互联网医疗服务的付费习惯尚未完全养成，免费引流模式难以持续转化为盈利，且医保对线上诊疗服务的报销覆盖范围有限，新业务短期内难以产生规模效应。对此，公司一方面持续加强互联网医疗各板块的联动和资源共享，全力拓展“39AI医生”项目，探索灵活合作模式，降低采购门槛；另一方面严格控制成本，持续优化业务与组织架构，通过开源节流实现降本增效。
　　4、技术研发与人才短缺风险：医疗AI技术迭代速度加快，研发投入大、回报周期长，公司存在技术落后与核心人才短缺的风险；同时，医疗数据安全与隐私保护要求不断提升，合规管理难度加大。对此，公司将强化研发与人才体系建设，一方面依托医学人工智能领域的持续布局，系统性培养专业人才，夯实人才基础；另一方面持续投入研发资源，为技术人才提供创新平台，增强人才吸引力，强化人才队伍的稳定性与专业性。
　　公司将密切跟踪政策与市场变化，聚焦AI医疗核心战略，加快业务转型与结构优化，强化合规与风控管理，积极应对各类风险，推动公司高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年上半年，公司围绕年初制定的经营目标，坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的发展理念，深耕“互联网+医疗”，积极推进医学人工智能产品“39AI医生”的市场推广工作，并在医疗健康信息服务、医疗服务、互联网+专科建设、医药电商等业务板块持续深化布局。报告期内，由于公司两大主要业务医疗信息服务及移动转售业务因受市场需求下降等不利因素影响，收入比上年同期减少导致公司整体营业收入较上年同期有所下降，2025上半年公司实现营业收入15,188.99万元，较上年同期下降17.49%；2025上半年实现归属于上市公司股东的净利润1,443.55万元，较上年同期下降39... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年上半年，公司围绕年初制定的经营目标，坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的发展理念，深耕“互联网+医疗”，积极推进医学人工智能产品“39AI医生”的市场推广工作，并在医疗健康信息服务、医疗服务、互联网+专科建设、医药电商等业务板块持续深化布局。报告期内，由于公司两大主要业务医疗信息服务及移动转售业务因受市场需求下降等不利因素影响，收入比上年同期减少导致公司整体营业收入较上年同期有所下降，2025上半年公司实现营业收入15,188.99万元，较上年同期下降17.49%；2025上半年实现归属于上市公司股东的净利润1,443.55万元，较上年同期下降39.97%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,386.07万元，较上年同期下降40.99%。
　　（一）医疗服务+互联网医疗服务业务板块
　　1、医疗、互联网医疗服务
　　（1）业务介绍
　　公司搭建了线上+线下相结合的医疗及互联网医疗体系。线下医疗服务主要由控股子公司六医公司开展。贵阳六医是集医疗、教学、科研、预防、保健、康复为一体的综合性三级医院，下设25个临床医技科室，拥有省级重点专科2个，市级重点专科3个。依托实体医疗机构资质，贵阳六医经主管部门批准于2016年2月增设第二名称“39互联网医院”并开展互联网医疗服务。39互联网医院利用便捷的移动终端设备，通过远程医疗模式，更高效的利用优质医疗资源，给基层医疗机构带来了帮助和提升。依托实体医院的资质，通过移动远程+实地帮扶构建专业的“互联网+专科建设”平台，专注于为县市医院、民营医院提供智能、优质、规范的医疗服务和解决方案。
　　“39互联网医院APP”(患者端)为面向全国的患者，提供与国内名医进行权威且便捷的疑难重症远程会诊平台。
　　“39互联网医院APP”(医生端)为面向全国的医务工作者，提供各层级医务人员疑难重症远程会诊、远程教学查房、远程门诊、远程影像会诊、实地帮带的远程平台。
　　“39互联网医院”(PC端)为面向全国的医务工作者，提供在PC端的工作平台。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　医疗服务的服务对象是各类患者，患者在身体不适时根据身体症状选择医院就诊，医院医师根据问诊情况及患者需求向患者提供具有针对性的治疗方案与服务。
　　②采购模式
　　医院主要对外采购各类药品、医疗器械等。贵阳六医制定了《采购工作流程及实施细则》《药品采购工作制度》，对于经使用科室申请，可行性研究论证并由院党委会决定采购的设备，通过招标的形式采购；对于药品采购，由药剂科负责根据《基本用药品种目录》《基本医疗保险药品目录》和处方集目录并结合临床需要制定采购计划，对临床需要使用的上述目录之外的药品或新药，由临床科室申请经药事管理委员会审批后采购。根据《药品集中采购监督管理办法》，目前贵阳六医药品采购主要根据《贵州省药品集中采购备案采购目录》选择供应商及供应价格。
　　③结算模式
　　根据我国的医疗保障体系，医院向患者收取的药品、医疗服务费用部分由患者个人承担，部分由医保承担。由个人承担的部分，采取即时结算的方式，由患者以现金或银行及第三方支付平台转账的方式支付；由医保承担的部分，社会保障部门每月就应支付的金额与医院进行对账，一般在两个月之后统一转账支付。对于患者因住院产生的住院费用，患者通常在入院之时以押金的形式缴纳预付款，出院时根据实际产生的住院费用多退少补。
　　④盈利模式
　　医疗服务行业的主要利润来源是医疗服务收入。服务费收入主要是医疗机构通过诊疗、手术、护理、体检等业务获取，该部分收入是医疗服务行业的重要利润来源。
　　⑤互联网医疗业务经营模式
　　公司目前互联网医疗业务以面向基层医院的互联网+专科建设为主，以根据患者需求通过基层医院发起的远程专家会诊为有效补充。“互联网+专科建设”根据基层医院科室实际情况及建设需求，通过专科领域的资深专家开展远程教学查房、临床查房、病例论证、学术研讨，线上线下教学指导等形式，整体提升基层医院相关科室的医技水平。远程专家会诊是指在基层医院就诊的患者根据自身需要，向基层医院提出申请，由基层医院邀请39互联网医院的专家医生通过39互联网医院远程诊疗平台，会同患者的主管医生开展远程会诊，探讨患者病情并完善诊疗方案。
　　“互联网+专科建设”旨在提升基层医院科室的医技水平，收入来源为基层医院支付的服务费。远程会诊服务以患者支付的服务费为其主要收入来源，并由患者直接支付给39互联网医院。
　　鉴于互联网医院专家医生资源开发及远程会诊平台建设需要大量市场团队、研发团队等的投入，现阶段39互联网医院采取贵阳六医与叁玖互联网医疗合作运营的模式，由叁玖互联网医疗负责专家医生资源开发、提供医生助手服务、搭建远程会诊平台、开发基层合作医院等。贵阳六医根据39互联网医院的实际收入按合同约定的比例向叁玖互联网医疗支付技术服务费。
　　（3）业务发展情况
　　贵阳六医位于贵阳市南明区二戈寨及临空经济区，是公司实现医疗服务与互联网医疗深度融合的重要实体支撑。贵阳六医通过“39互联网医院”实现医疗服务与互联网医疗的深度融合，以“互联网+远程医疗”的方式实现国内优质医疗资源下沉，借助国内一流专家团队加强医养科、中医科、精神科、老年病科等重点学科建设，坚持“小综合、大专科”，不断强化优势科室，打造“看名医，到六医”的行业口碑。公司“39AI医生”已在医院门诊、住院部全面开展应用，为医生提供全方位、智能化的辅助支持。报告期六医公司实现收入10,177.94万元，较上年同期下降1.27%；亏损645.35万元，较上年同期减亏43.88万元。
　　依托贵阳六医实体医疗机构资质，公司开展线上互联网医院业务包括“39互联网医院”、“39健康医疗服务平台”。39互联网医院以“天下名医帮扶基层”为使命，致力于县市医院“互联网+专科建设”，通过自主研发的音视频系统、电子病历系统、远程影像系统等，实现了远程专家指导、远程示教、远程会诊、远程诊断和专家查房等多个场景的高效应用，助力落实国家的分级诊疗，促进优质医疗资源下沉到基层医院，同质化提升学科建设。2025年1月，39互联网医院“区域远程影像中心项目”荣获人民网“2024乡村振兴创新案例”奖；2025年2月，39互联网医院入选5G+医疗健康应用试点全国优秀项目。报告期叁玖互联网医疗实现营业收入457.36万元，较上年同期下降51.28%；亏损150.22万元，较上年同期基本持平。
　　2、互联网医疗健康信息服务
　　（1）业务介绍
　　全资子公司启生信息是国内较早一批进入医疗健康信息服务领域的互联网企业，核心运营产品和品牌为“39健康网”，旗下拥有包括门户网站、信息流、微信公众号、音频、短视频、小红书等健康全媒体矩阵。门户网站39健康网（www.39.net），是国内领先的医疗健康门户；新媒体矩阵包括信息流（今日头条、百家号等）、微信公众号、音频（喜马拉雅、小宇宙）、短视频（抖音、视频号、B站）、小红书等。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　启生信息通过专业的健康资讯满足用户的医疗保健信息需求，即通过互联网媒体矩阵发布专业的健康内容获得流量，再通过流量投放广告产生收入。核心业务收入分为平台广告收入和自营广告收入。
　　②采购模式
　　启生信息专注于提供互联网医疗健康信息服务，属于互联网企业，需要外部采购的主要为服务器租赁、办公场地租赁、办公耗材以及网站注册医师的劳务等，涉及的采购金额较小。
　　③销售模式
　　对于平台广告业务，一种方式是启生信息直接与各搜索联盟组织者（如百度、搜狗、头条、神马等）签署合作协议，39健康网将专业的健康内容以接口或账号的形式提供给包括百度、搜狗、神马、今日头条等互联网平台，用户在以上平台阅读健康内容的同时，平台会根据用户兴趣投放广告，根据用户点击相应推广内容而带来的实际收入，由双方按比例分成。另一种方式是启生信息将门户网站自有的流量以广告位的形式提供给百度联盟等互联网广告联盟，广告联盟在广告位中展示客户广告，产生的收入按比例分成。
　　对于自营广告业务，是依托新媒体矩阵和自有的销售团队，为客户提供内容科普、用户种草等品牌曝光服务，客户直接向39健康网支付费用。
　　（3)业务发展情况
　　报告期内，启生信息（39健康网）运营的医疗信息服务业务受市场需求变化及短视频新媒体平台、大模型快速发展的冲击，自营流量规模出现下降，医院客户广告投放缩减，且主要客户百度等搜索联盟的市场占比持续走低，导致传统广告业务持续减少，报告期启生信息营业收入及净利润均出现较大幅度下滑。对此启生信息借助“39AI医生”大模型，利用人工智能技术不断创新优化医疗健康信息资源，强化优质内容流量运营，通过探索新业务渠道与模式等方式，努力开辟业务增长新路径。报告期启生信息实现收入3,152.54万元，较上年同期下降13.73%；实现净利润856.06万元，较上年同期下降42.17%。
　　3、医学人工智能业务
　　（1）业务介绍
　　公司基于多年开展互联网医疗业务积累的大量医学及健康数据资源和相关技术优势，从2022年下半年起，集中优质资源将医学人工智能领域的技术研究和产品开发作为公司的战略方向。通过大模型训练方法，公司自主研发了医疗健康人工智能产品——“39AI医生”，并根据《生成式人工智能服务管理暂行办法》《互联网信息服务深度合成管理规定》等指导要求，通过了大模型上线备案及深度合成服务算法备案。“39AI医生”严格遵循国家医学指南与专家共识，可在疾病诊断、多学科会诊、诊治方案建议、医学知识咨询等方面提供专业支持，并且提供的检验检查及治疗方案可直接支持临床医生的诊疗工作。公司致力于通过人工智能技术对医疗领域的赋能，助力国家分级诊疗政策落地，提升医疗服务效率、降低医疗成本，推动优质医疗资源下沉基层，让基层患者享受同质化医疗服务。目前，“39AI医生”已面向B端机构及C端用户推广应用。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　针对TOC端，通过“39AI全科医生”小程序向用户提供医疗健康服务，经持续优化迭代，小程序已上线医学问答、病历和报告深度分析、疾病诊断及精准辅助诊断功能。用户可根据使用需求充值会员，以增加提问数及问诊权益。
　　针对TOB端，主要通过自营团队及渠道代理模式面向医疗机构进行推广，医院端可根据自身需求选择“SaaS订阅（即SoftwareasaServiceSubscription，是一种基于云计算的软件服务模式，通过按需订阅、云端交付、持续服务的方式为用户提供软件功能）”或本地化部署两种方式应用“39AI医生”大模型。
　　②销售模式
　　“39AI医生”产品收入主要来源：TOC端为用户充值会员产生的费用，TOB端为机构客户支付的技术服务费用。
　　（3)业务发展情况
　　“39AI医生”持续进行学习训练和强化学习以及产品功能的优化升级迭代，2025年2月已正式升级为具备慢思考能力的医学大模型；2025年4月，在“中国脑科学大会的AI人机对抗大赛”中获得“最佳治疗方案奖”。本年度，公司重点面向医疗机构推进TOB端市场推广，针对医院的门诊以及住院部门的医生和病人的实际医疗场景，已开发上线了病例深度分析、疾病诊断、语音快速问诊、医生笔记等功能模块，为医生提供了全方位智能化的辅助诊疗服务，后续将根据实际应用场景开发更多实用功能。报告期内，公司“39AI医生”已开始在部分医疗机构开展商业化的赋能医疗服务。
　　4、医药流通业务
　　公司参股子公司医药电商为贵州省大型医药流通企业，其全资子公司康心药业2024年位列贵州服务业百强企业100强第55位。受国家集采品种范围持续扩大及行业监管政策不断收紧的双重影响，药品利润空间进一步压缩，对此医药电商密切跟踪行业政策，动态调整经营策略：对现有业务资源深化挖潜细化，加强对上下游客户的分级管理；强化与上游生产厂家的战略合作并借助规模化采购等方式增强议价能力，针对下游客户则以药品业务为核心根基，依托现有平台资源重点拓展医疗设备、医疗器械、耗材、检验试剂、中药饮片等多元化业务品类，在现有客户群体中争取全品类业务配送合作以拓宽收入来源，同步通过主动布局空白市场、打造院边药房及推进运营流程优化、严控成本支出等降本增效举措，全面提升公司的盈利能力与抗风险能力。报告期内，医药电商实现收入116,815.45万元，较上年同期增长4.62%；实现净利润3,324.99万元，较上年同期基本持平。
　　（二）电信及增值电信业务板块
　　1、电信业务
　　（1）业务介绍
　　移动通信转售业务，是指从拥有移动网络的基础电信业务经营者处购买移动通信服务，融入创新技术重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。公司相继获得中国移动通信有限公司颁发的第一批正式转售牌照、中国电信股份有限公司第二批正式转售牌照，并于2024年初获得中国联合网络通信有限公司转售牌照，成为国内三网通虚拟运营商。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　公司根据与基础电信运营商之间的合作协议，获得码号资源后，结合终端用户需求，自主设计出包含不同资费标准、流量、通话时长、增值服务的套餐，供终端用户选择；通过开发技术平台、app、小程序、线路合作等为企业客户提供通信统一解决方案；公司基于基础电信运营商的电信网络向终端用户提供移动通信服务，并按照套餐约定向终端用户收取通信服务费用。
　　②销售模式
　　公司移动通信转售业务的客户主要分为三类，即个人客户、集团客户及行业客户，公司主要通过网上商城、渠道代理等形式进行市场推广。
　　③盈利模式
　　根据《工业和信息化部关于移动通信转售业务正式商用的通告》（工信部通信[2018]70号），基础电信企业给予转售企业的批发价格应低于基础电信企业同类业务平均业务单价（或套餐价格）。公司移动转售业务主要收入来源为公司向终端用户收取的通信服务费，主要成本为向基础电信运营商支付的基础电信服务费用，二者差价即为公司移动通信转售业务主要的利润来源。
　　（3）业务发展情况
　　子公司朗玛通信打造“朗玛移动”品牌，并相继获得信息服务业务（不含互联网信息服务）、国内多方通信服务业务、国内呼叫中心业务增值电信业务经营许可资质。报告期内，受市场环境影响以及行业监管部门政策趋严管控，移动转售业务运营周期大幅压缩，用户规模增长乏力，虚拟运营商行业整体呈下滑趋势。导致朗玛通信收入较上年同期有大幅度下降。对此，朗玛通信一方面利用虚拟运营商灵活、便捷优势，以及“三网通”资质，加强市场拓展及发展通信线路业务；另一方面加强了内部风控体系建设，以遵守行业监管为导向，保证企业合规运营。报告期内朗玛通信实现收入1,379.91万元，较上年同期下降63.41%；实现净利润387.81万元，较上年同期下降64.01%。
　　2、增值电信业务
　　增值电信业务包括与电信运营商合作的电话对对碰业务，以及与运营商合作的39健康-IPTV家庭智慧医疗平台业务。
　　（1）业务介绍
　　IPTV业务是基于电信运营商、广电运营商及OTT厂商等IPTV运营商开展的智慧医疗家庭健康服务平台。公司利用与电信运营商及其合作方建立长期稳定的业务合作关系，基于家庭网络电视盒子和大屏电视，上线“39健康”、“健康魔方”等IPTV产品，能够实时和医生进行互动，同时能借助健康设备实现互动性的健康检测功能，为用户提供健康科普、健康检测、挂号、慢病管理、在线问诊、AI报告解读、AI疾病诊断等健康服务。
　　电话对对碰（IVR业务）是公司传统增值电信业务，通过固定电话、手机进入的一个集聊天、交友、电话游戏为一体的语音社交娱乐平台，该业务逐年下滑萎缩，公司亦没有进行推广投入。
　　（2）主要经营模式
　　①服务模式
　　公司作为语音增值服务提供商，为各地电信运营商提供软硬件系统，并通过电信网络进行网络连接，用户通过固定电话、手机拨打电话对对碰的平台接入号码进入平台后，按照语音提示操作，便可参与到平台所提供的聊天、游戏、交友等语音增值服务。公司作为IPTV内容提供商，将医疗健康类资讯或服务嵌入IPTV系统，电视用户可免费体验部分功能和试用产品，需要享受更多服务和功能时可选择订购，可按次购买服务，也可以按月、季、半年、年为服务周期订购业务，支付成功后即可享受全部功能和服务，最终公司与IPTV运营商按用户付费金额进行分成。
　　②盈利模式
　　电话对对碰业务及IPTV业务的收入来源均系分成收入，电信运营商、IPTV运营商根据终端用户实际订阅的增值电信服务情况与终端用户结算，然后按照合同约定比例向公司支付分成款。报告期内电话对对碰及IPTV业务收入合计280.45万元。
　　（3）业务发展情况
　　朗玛视讯通过与运营商深度合作，专门打造针对IPTV的健康、音乐类等产品，相关业务已在全国近70个运营商平台接入运营。
　　受运营商自身策略调整及用户偏好免费模式因素影响，IPTV业务付费用户增长乏力。对此朗玛视讯后续持续丰富和完善增值内容与功能体系，提升服务核心竞争力；进一步拓宽推广渠道，精准触达目标用户群体，着力提升付费用户数量及活跃度；同时，积极推进“39AI医生”在电视端的场景落地与市场推广，探索医疗健康服务与家庭电视端的融合创新模式。报告期内，朗玛视讯实现收入408.83万元，较上年同期下降7.52%；实现净利润130.72万元，较上年同期实现扭亏为盈。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司在医疗服务、互联网医疗业务、医学人工智能领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：
　　1、充分尊重医疗客观规律：公司通过十多年在“互联网+医疗”领域深耕，对医疗行业有深刻的理解，公司坚守“互联网医疗的本质还是医疗”的发展理念，以“敬畏医疗”之心，不断强化互联网和大数据技术赋能医疗服务的“连接”与“放大”作用。依托在互联网医疗领域长期深耕所积累的医疗资源、海量医学及健康数据以及技术优势，公司已将医学人工智能的技术研究和产品开发作为公司重要的战略发展方向，在医学人工智能领域开拓创新，符合国家相关政策导向。
　　2、政策支持：2024年国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出要推进“互联网+医疗健康”发展，尽快实现医疗数据互联互通，逐步完善“互联网+”医疗服务医保支付政策，继续加大对“互联网+医疗”行业的支持和引导。随着人工智能技术的快速发展，AI正在深刻变革医疗产业的传统模式。2024年11月，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为AI技术在医疗领域的应用提供了具体的指导方向，有助于推动AI技术在医疗行业的落地和推广。2025年7月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，首次以国务院名义发布“AI+”专项行动纲领，标志着我国将AI深度融合作为经济转型升级的核心战略。政策的引导和支持将鼓励更多投资和创新，促进AI技术在医疗领域的快速发展。同时，大数据和大健康产业作为贵州省发展的支柱性产业，公司所从事的医学人工智能、互联网医疗业务得到了贵州省各级政府的大力支持，有助于公司技术升级及业务拓展。
　　3、团队优势：公司深厚的互联网基因、人工智能领域的深入研究与众多医疗行业从业经验丰富的专业团队实现强强联合，在医疗健康信息服务、医疗服务、医药流通、医学人工智能、电信及增值电信等业务板块持续布局，开展多种形式的互联网+医疗诊疗服务，形成了“互联网+医疗”健康服务闭环，深化公司互联网+医疗的业务融合程度，并将医疗健康人工智能产品赋能到医疗领域。
　　4、医疗资源优势：公司拥有实体医疗机构，经过对医疗团队的软件升级和医疗机构的硬件改造，以互联网医院为标杆的运作定位，与国内众多具备丰富医疗经验的医疗团队和专家形成互利互惠的长期合作，亦积累了大量医疗健康数据资源，确保了公司在优质医疗资源上的优势。
　　5、技术优势：公司于2019年被国家工信部评定为国家技术创新示范企业；2019年7月公司牵头成立国家技术标准创新基地（贵州大数据）医疗健康大数据专业委员会，2020年11月起草编制的《互联网医院服务规范》团体标准被正式发布，成为我国在该领域的首部团体标准；2021年8月公司入选国家卫健委、工信部共同评定的“5G+医疗健康应用试点”。在研发机构方面，公司设立了企业技术研发中心，主要从事医疗健康大数据、人工智能模型与算法等关键技术研究。公司还建立了“国家企业技术中心”“博士后科研工作站”“省级企业技术中心”“省级工程研究中心”，以加快实现企业技术创新工作；在技术方面，公司在互联网医疗的音视频传输、信息存储方面拥有多项核心技术，截至2025年6月底，公司及主要子公司拥有已授权专利180项，其中包括了大数据采集和挖掘分析、无痕存储及数据读取、动态比特率传输、医疗影像数据处理等核心技术。基于多年开展互联网医疗业务积累的海量医学数据及技术优势，公司自主研发的“39AI全科医生”是国内第一个通过生成式人工智能服务备案的医疗健康领域人工智能大模型。公司未来将依托技术创新与业务整合，持续深化“AI+医疗”场景落地，推动优质资源下沉与服务模式创新，巩固行业领军地位。
　　（二）公司在互联网信息服务行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：
　　公司定位于做最好的医疗健康信息服务商，由流量内容向全方位+个性化的服务升级，继续引领在线健康信息行业。39健康网上线以来，已经成功引领中国互联网医疗保健信息服务领域发展，并形成自身独特的企业竞争优势，通过流量优势——国内领先的健康门户网站，内容优势——丰富权威的健康资讯内容，资源优势——数量众多的机构、专家、客户合作伙伴，人才优势——拥有一支高素质、专业化且经验丰富的运营团队，并利用人工智能技术，极大提高了医疗信息生产效率，并降低了生产成本，保持在互联网信息服务行业的持续竞争力。
　　（三）公司在医药流通行业的竞争优势主要表现在以下几个方面：
　　1、在贵州省内已搭建“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络。
　　2、丰富的上游供应商资源和良好的合作关系。
　　3、高效的物流配送网络和信息化管理系统。
　　（四）公司在增值电信业务领域的核心竞争力主要表现在以下几个方面：
　　1、拥有完备的管理系统与核心技术储备，可快速响应客户定制化需求，保障业务稳定性与安全性。
　　2、拥有移动、电信、联通移动转售业务牌照，与基础运营商保持长期、稳定的业务合作关系。
　　3、拥有专业的技术与运营团队。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争加剧风险
　　我国互联网医疗行业已形成涵盖健康服务要素与医疗服务领域的完整生态，在医疗资源分布不均、老龄化及慢性病患病率上升等因素驱动下，行业发展空间广阔。但随着移动互联网、5G技术普及，以及人工智能、大数据、区块链等技术的深度赋能，医疗服务向便捷化、高效化、个性化升级，行业竞争日趋激烈：一方面，大型互联网企业持续加大对医疗服务的布局与投入；另一方面，传统医疗机构加速推进数字化、精细化管理转型。若公司在研发创新、技术迭代、商业模式优化等方面无法持续保持领先优势，且未能有效拓展服务市场，将在未来竞争中处于不利地位。对此公司一是依托互联网、大数据技术优势及医疗信息数据积累，将医学人工智能领域的研究与开发列为战略方向，坚定争做医学人工智能先行者，强化互联网医疗及医疗人工智能产品各板块的联动与资源共享，提升核心竞争力；二是稳步发展电信及电信增值业务，保障可持续、稳健的现金流，优化业务结构，增强业务拓展中的抗风险能力，确保行业先进性与产品持续竞争力。
　　（二）互联网医疗规模盈利探索风险
　　互联网医疗在规模扩张与盈利转化过程中面临多重现实挑战，包括受监管政策与数据安全要求，合规成本持续增加；因商业化落地场景受限，高价值核心诊疗场景渗透难度大；同时B端机构在采购决策受预算、需求匹配度等多重因素制约，采购周期较长；C端用户对互联网医疗服务的付费习惯尚未完全养成，免费引流模式难以持续转化为盈利，且医保对线上诊疗服务的报销覆盖范围有限，短期内难以产生规模效应。对此公司一方面持续加强互联网医疗各板块的联动和资源共享，全力拓展“39AI医生”项目，探索灵活合作模式，降低采购门槛；另一方面严格控制成本，持续优化业务与组织架构，通过开源节流实现降本增效。
　　（三）产业政策变化风险
　　现阶段我国互联网医疗领域发展机遇与挑战并行，医疗资源不均、信息不对称、监管不完善等痛点尚未完全解决，医疗数据安全、服务质量评估、机构合作互信等问题仍需突破，政策法规的制定与执行需进一步完善。近年来行业虽受医疗体制改革、健康服务业发展等政策推动，监管环境相对宽松，但随着产业壮大，行业监管日趋规范，公司面临政策调整及监管趋严的风险，可能对业务开展产生不确定性影响。对此公司紧密关注国家相关政策变化，充分把握政策导向。目前开展的“AI+医疗”“医疗+互联网医疗”业务与国家医疗卫生体制改革重点高度契合，未来将持续发挥政策对业务发展的助推作用，确保业务布局与政策方向一致。
　　（四）公司业务规模不断发展扩大带来的管理及运营风险
　　随着公司业务规模持续扩大，对经营决策、管理运作、风险控制等提出更高要求。若现有管理模式、人才储备、机构设置、内控制度等未能随业务发展及时调整优化，可能无法适配快速发展需求，对公司正常运营造成不利影响。对此公司依据战略发展规划，进一步细分业务板块，完善母公司、子公司及三级公司间的管理体系，通过持续强化企业内部管理控制，优化组织结构，保障整体运营的健康与安全，确保管理能力与业务规模同步提升。
　　（五）人才资源短缺风险
　　人工智能技术迭代加速，核心研发人员对公司生存发展、技术改进、产品创新及功能优化至关重要。公司布局医学人工智能领域，需大量既懂人工智能技术又精通医疗专业知识的复合型人才，而行业内高素质复合型人才竞争日趋激烈。若出现核心技术人员大规模流失，将影响公司的生产经营，甚至造成公司核心技术泄密和管理水平下降。对此公司高度重视核心研发团队建设，一方面依托医学人工智能领域的持续布局，系统性培养专业人才，夯实人才基础；另一方面持续投入研发资源，为技术人才提供创新平台，形成人才吸引力，强化人才队伍稳定性与专业性。 收起▲