一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　公司主营业务聚焦自主可控存储产品及全场景存储综合解决方案的研发、生产及应用，主营业务包括企业级存储系统和固态硬盘两大板块，其中企业级存储系统包括数据中心企业级存储系统、应用定制存储系统，固态存储包括特殊行业及工业级固态硬盘、企业级固态硬盘、信创类固态硬盘等，满足特殊行业、科研院所、党政等国产自主可控关键行业领域核心业务存储需求。　　人工智能产业高速发展驱动全球存储行业步入AI驱动的存储超级周期。人工智能业务对存储带宽、时延、容量提出更高标准，行业需求呈现分层、分阶段释放特征，率先拉动企业级SSD需求爆发，并持续带动高端全闪... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务聚焦自主可控存储产品及全场景存储综合解决方案的研发、生产及应用，主营业务包括企业级存储系统和固态硬盘两大板块，其中企业级存储系统包括数据中心企业级存储系统、应用定制存储系统，固态存储包括特殊行业及工业级固态硬盘、企业级固态硬盘、信创类固态硬盘等，满足特殊行业、科研院所、党政等国产自主可控关键行业领域核心业务存储需求。
　　人工智能产业高速发展驱动全球存储行业步入AI驱动的存储超级周期。人工智能业务对存储带宽、时延、容量提出更高标准，行业需求呈现分层、分阶段释放特征，率先拉动企业级SSD需求爆发，并持续带动高端全闪存储系统增量市场，具备AI多层级存储场景整合能力的厂商将形成差异化竞争优势。在政策牵引与产业链技术迭代的双重驱动下，国内全闪存储市场规模快速扩张，本土存储产业链日趋成熟，企业级SSD、主控芯片、存储软件栈等关键环节能力持续提升，国产存储产品完成技术迭代与场景落地的良性循环，应用边界由外围业务向金融、电信、高端制造等重点行业的核心业务不断渗透。面向AI训练、推理等多元化算力场景，国产厂商正依托系统级整合能力，构建分层存力支撑体系，打通缓存、存储与资源调度全链路，在保障国家数据与产业安全的同时，为各行业智能化转型筑牢底层存储底座。
　　1、AI产业发展推动存储重要性空前提升，行业需求分阶段分层有序释放
　　报告期内，受人工智能产业高速发展带动存储需求扩张，全球存储行业步入AI驱动的存储超级周期。相较于常规数据中心，AI业务对存储的整体需求量显著提升，对存储的容量、带宽、时延均提出更为严苛的技术指标。与此同时，存储已成为连接计算与数据的关键环节，在AI业务中的重要性提升至空前位置，行业需求释放呈现明显的阶段性特征，AI基础设施建设前期以大模型训练集群为主，算力服务器配套的企业级SSD迎来需求爆发，企业级SSD产品市场景气度率先凸显。伴随AI产业化应用逐步落地，行业建设重心由模型训练设施向推理端迁移，推理业务面临高并发访问、海量中间数据缓存的现实业务压力，将进一步拉动大规模、高性能外置存储系统的市场需求，企业级存储系统的市场空间有望持续打开。整体来看，AI产业发展驱动存储需求分层、分阶段稳步释放，先带动上游企业级SSD存储部件需求爆发，后续持续拉动高端存储系统增量需求。随着AI多层级存储架构的重要性持续显现，具备多层级存储应用场景整合能力的存储系统厂商，有望在本轮产业上行周期中构筑独特的差异化竞争优势。
　　2、全闪存储市场快速增长，国产存储实现场景应用与技术迭代良性循环
　　国内企业级存储市场正迎来性能驱动的重要发展阶段。IDC数据显示，2026年一季度国内全闪存阵列市场规模同比增长30.9%，市场份额达约30.2%，闪存技术加速渗透，产业重心逐步由容量导向转向性能导向。AI训练、实时风控、高频交易等核心业务场景，对存储产品性能提出更高要求。本土存储厂商持续加大高端全闪存阵列（AFA）研发投入，产品从存储介质、传输路径、网络协议等维度对产品进行全面优化，可实现微秒级时延、百万级IOPS等性能指标，全闪存阵列正逐步成为企业核心生产业务的主力存储平台，全闪存市场规模有望持续扩张。国内存储产业链日趋成熟，企业级SSD、控制器、存储软件栈能力持续完善，可充分适配高端业务需求。在自主可控政策与行业数字化升级的双重驱动下，国产存储方案在金融、电信、政务等关键领域加速落地。核心业务场景对存储性能需求不断提升，又反向驱动产品持续技术迭代，从而形成应用落地与技术升级互相促进的良性循环。而国内厂商立足本土场景与技术积累，有望在高端升级中抢占优势，推动行业竞争格局持续优化。
　　3、AI场景赋能SSD技术迭代，国产存储构筑多层存力支撑体系
　　人工智能训练与推理业务规模化落地，持续拉动企业级SSD市场需求扩张，推动存储产品向高性能、低时延方向迭代升级，新一代PCIe5.0高性能企业级SSD已实现规模化商用，成为AI算力场景的主流硬件选型。伴随AI产业建设重心从模型训练逐步转向大规模推理场景，行业对存储的负载适配、部署密度与综合成本提出更高要求，倒逼企业级SSD技术路线向高密度部署、综合成本优化方向持续演进。国内存储厂商通过多级智能调度、缓存层级下沉、高频缓存适配等核心技术，搭建起分层互补的企业级SSD产品体系，可精准适配AI训练、核心推理等差异化算力负载与多元业务场景，充分匹配AI基础设施建设的差异化需求。在此基础上，国内企业级存储厂商依托突出的系统级整合能力，跳出单一硬件产品迭代的发展思路，深度参与AI多层存储体系建设，打通缓存、存储、资源调度全链路，依托自研企业级NVMeSSD与存储架构的软硬件协同优化，承接缓存层KVCache承载、国产大模型训练、长文本实时推理等多样化业务场景，全面提升AI场景下多层级数据流转与算力调度的整体运行效能。
　　4、政策牵引叠加产业链技术升级保障，国产存储加速落地关键行业核心业务场景
　　国产自主可控存储是维护国家产业与数据安全、支撑数字产业高质量发展的重要底座。在“十五五”规划等顶层政策引导下，推进存储自主可控是落实国家数字安全战略的现实要求。与此同时，随着国产存储介质、主控芯片、企业级SSD、操作系统及存储软件等产业环节持续迭代，国产存储产品在性能、稳定性和生态适配等方面不断完善，产业链自主保障能力进一步增强。国产存储的应用范围亦由一般业务和外围系统逐步向金融、通信等重点行业的核心业务场景拓展，自主可控存储的市场应用持续深化。伴随人工智能产业高速发展，AI规模化应用催生海量数据存取、高吞吐的性能需求，存储成为算力体系不可或缺的组成部分。金融、医疗、高端制造加速布局行业垂直私有大模型，行业私有数据、模型权重、训练与推理中间数据规模持续膨胀，自主可控存储基础设施，支撑起数据采集、模型微调、推理应用到数据留存的全链路可控体系，守护关键行业的数据安全。算力、大模型与国产存储协同演进，降低供应链安全风险，为各行业业务智能化升级提供可靠的存储基础支撑。
　　（二）公司2026年半年度主要工作及成果
　　2026年上半年，AI驱动的存储超级周期加速演进，公司在存储赛道多年的自身技术积淀与前瞻性产业布局得到了兑现。随着AI多层级存储架构的重要性持续凸显，作为存储系统厂商，公司具备整合AI多层级存储应用场景的独特产业优势。依托上述能力基础，公司围绕存储主业发展方向，坚持技术创新驱动，统筹推进产品迭代突破、产业链战略协同、营销体系建设、研产销服能力提升各项工作。产品端，公司持续优化高端存储产品性能，AI智算、HPC高性能计算核心业务场景实现项目批量落地；产业链层面，参股企业经营业绩快速增长，带来可观投资收益，产业链布局的投资价值持续显现；市场端，公司强化原厂能力，深耕行业垂直客户市场拓展，搭建渠道分销业务框架，多路径市场拓展模式逐步成型；运营保障方面，依托产业基地持续深化产研服一体化建设，生产制造、供应链保障与项目交付能力持续增强。综上，报告期内公司核心业务竞争力稳步提升，为后续持续高质量发展奠定坚实基础。
　　1、高端存储销售占比大幅提升，AI及HPC场景实现规模化应用
　　2026年上半年，公司高端存储系统产品销售额占存储系统总销售规模比重接近半数，根据IDC报告显示，2026年一季度，国内高端全闪企业级存储系统市场中，公司市场占有率达4%。公司持续深耕高端存储产品领域，专注技术打磨与前沿场景落地，在持续迭代优化产品性能、强化产品对高并发与高负载核心业务场景适配支撑能力的同时，稳步提升自身核心竞争力与商业化实力；依托技术的持续升级，公司高性能前沿业务拓展成果显著，AI智算、HPC高性能计算场景实现产品规模化应用。相关AI智算落地项目可为用户搭建智算与存储一体化算力平台，为大模型训练、高并发推理任务提供稳定高带宽支撑，充分展现国产自主可控超大规模存储的顶尖工程实践能力，也是公司针对AI大模型存力需求做出的前瞻性战略布局。公司在HPC高性能计算项目方案中创新性地将企业级NVMeSSD部署于HPC集群热数据高速缓冲层，依托并行文件存储实现数据分层调度、热数据闪存层前置，有效缓解并行文件系统元数据及带宽瓶颈，降低计算节点I/O时延，实现聚合带宽、IOPS随节点规模线性增长，满足高带宽、低时延业务诉求，验证了国产全闪存储面向高端算力场景的可行性，打造高性能计算存储国产化标杆。上述产品技术积累与标杆项目的实践经验，进一步夯实了公司面向多元化AI存力需求的产品能力与品牌效应，为公司后续业务规模增长筑牢坚实基础。
　　2、产业链协同持续深化，战略布局投资价值逐步显现
　　报告期内公司持续深化存储产业链关键环节协同联动，围绕主控芯片、SSD等环节推进产品技术及供应链层面的业务协同。2026年上半年存储行业原材料供给进一步趋紧，得益于公司长期坚持的产业链战略布局，借助与产业链参股企业的深度协同合作，公司在核心部件供应保障、采购成本管控层面形成一定竞争优势，同时进一步强化上游核心部件与下游系统产品的技术适配能力，为主业产品迭代优化以及生产交付的稳定开展提供有力支撑。依托前期战略参股布局，产业链上下游联动效应逐步落地。参股企业的技术研发与经营发展与公司主业形成深度协同，自身投资价值亦持续显现。其中，泽石科技稳步推进PCIe5.0主控芯片量产落地；忆恒创源充分发挥企业级SSD领域的产品竞争优势，抢抓AI存储行业发展机遇，经营业绩实现大幅增长，为公司带来丰厚的投资收益。总体而言，公司产业链投资有效赋能主业核心竞争力提升，构建起产业协同与战略投资双向赋能、互促共进的良性发展格局，公司前瞻布局存储产业链的投资价值持续显现。
　　3、营销渠道体系持续完善，市场覆盖能力进一步拓展
　　2026年上半年，公司在强化原厂能力，深耕行业垂直客户市场拓展的基础上，加快渠道业务体系布局，签约产品全国总代理商，全面开启全国渠道业务巡展，面向各地生态合作伙伴分享存储行业发展趋势、AI存储市场机遇，同步宣介合作政策与赋能体系，持续拓展优质区域合作伙伴，渠道分销业务整体框架已初步搭建完成。为适配渠道市场的业务特征与客户需求，公司针对性推出渠道专属标准化产品，补齐渠道业务对应的产品供给，形成适配渠道销售的完整产品底座。通过签约全国总代、开展全国渠道巡展、拓展区域合作伙伴、落地渠道专属产品等一系列举措，公司在巩固行业直销优势的同时，加速渠道业务布局培育，有效拓宽产品应用市场覆盖面，提升产品面向更广市场的覆盖与渗透能力，实现直销深耕行业、渠道辐射全域市场的互补效应，为后续业务规模持续扩容筑牢营销体系基础。
　　4、研发制造协同持续深化，运营及交付保障能力进一步提升
　　公司立足长沙存储产业基地，持续深化研产销服一体化协同布局，强化研发创新、测试验证、生产制造、质量管控、供应链管理、上下游兼容适配各关键环节的紧密衔接，构建起覆盖产品设计至量产交付的全流程管控体系，夯实自主生产、质量管控和规模化项目交付综合能力。伴随业务规模持续扩张，AI智算、高性能计算等高负载场景对项目交付提出更高要求，公司持续迭代优化生产运营与供应链管理体系，强化关键物料保障、全链路质量追溯和售后服务响应能力，进一步提升大规模、高标准项目的响应效率和交付质量。与此同时，公司不断完善内部运营管理体系，推动研发、生产、质量、服务各环节高效联动，为产品稳定交付、客户业务连续运行以及后续经营规模扩大提供坚实保障。
　　（三）业绩变动原因
　　公司2026年上半年累计实现净利润25,779.42万元。主营业务板块方面，公司持续推进AI智算等前沿技术领域的市场开拓并取得显著成效，带动营业收入同比增长50.12%，其中存储系统业务成为营收增长的核心驱动力。得益于长期高强度研发投入积累的技术储备以及产品竞争优势，公司综合毛利率保持49.10%的较高水平，主营业务盈利能力得到持续夯实。与此同时，作为深耕存储赛道整体战略的重要组成部分，公司布局投资的存储产业链上游企业，充分体现出公司对存储产业演进及企业级SSD市场空间的前瞻研判，参股企业实现业绩大幅增长，为公司带来丰厚的投资收益，也进一步凸显出产业链布局的长期投资价值。主业经营稳步向好，叠加产业链投资收益的有效增厚，共同推动公司本期经营业绩实现显著提升。
　　本报告期公司业绩变动具体情况如下：
　　1、深耕AI智算等前沿领域，存储系统业务成为营收增长核心引擎
　　公司持续深耕前沿技术领域，市场拓展成效突出。报告期内，公司实现营业收入26,076.07万元，同比增长50.12%。其中存储系统业务实现营业收入17,040.10万元，同比大幅增长74.84%，成为推动公司本期营业收入增长的核心驱动力。该业务板块自主可控产品收入占比持续提升，依托高端存储系统强劲的产品竞争力，公司在AI智算、HPC高性能计算等前沿技术领域不断实现市场突破，多重利好因素共同带动公司营业收入实现快速增长。
　　2、前沿场景业务落地见效，主营业务盈利能力稳固提升
　　报告期内，公司保持高强度研发投入，围绕技术前沿应用场景加速产品落地与迭代优化，在AI智算、HPC高性能计算技术前沿场景取得显著业务落地成果。依托优异的产品性能及场景适配能力，公司保持较高的毛利率水平。报告期内，公司综合毛利率保持在49.10%的较高水平，毛利额同比增长42.82%，主营业务盈利基础持续巩固。
　　3、业务扩张推动期间费用增长，期间费用率随规模效应明显回落
　　报告期内，公司期间费用总规模同比增长10.12%。随着经营规模持续扩张，为支撑渠道体系建设、强化内部运营管理并保障研发创新推进，公司销售、管理、研发人员薪酬投入相应有所增加。从费用收入占比维度看，期间费用占营业收入比例较上年同期下降13.91个百分点。期间费用整体增速明显低于营业收入同比增速，企业经营规模效应逐步显现，整体费用管控成效良好。
　　4、前瞻布局存储产业链释放协同价值，参股企业贡献可观投资收益
　　报告期内，公司参股企业紧抓存储行业发展机遇，泽石科技于2026年上半年实现盈利，忆恒创源持续巩固企业级SSD市场头部地位，业绩实现大幅增长，为公司贡献丰厚的投资收益。随着公司前瞻布局的存储产业链协同效应持续释放，产业链布局的协同价值与长期投资价值进一步凸显。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕企业存储，专注自主创新
　　公司始终恪守专业专注的发展理念，深耕存储主业，将核心研发资源与战略重心集中投向企业级存储赛道，保持清晰稳定的发展方向。依托长期业务实践，公司对各行业企业用户的应用场景、业务痛点及核心需求形成深刻洞察，为技术创新与市场拓展筑牢根基。技术创新层面，公司围绕自主可控、高性能、高可靠的存储技术路线，持续推动产品迭代与技术升级。经过长期技术攻坚，公司完成自主可控分布式、集中式高性能存储双架构布局，并不断完善全闪存储等高端产品体系，产品性能已达到一线主流X86存储产品同等水平。在打磨产品性能的同时，公司深耕企业级高负载存储场景，在行业认知、技术储备、客户需求研判上形成深厚积累与突出先发优势。相关产品已批量部署于AI智算、HPC高性能计算等客户核心业务场景，打造出多个具备复制推广价值的标杆案例。长期聚焦主业所构筑的核心竞争力，充分体现在经营成效与产品实力之上，推动公司成长为国内国产化存储一线厂商。
　　2、技术迭代驱动产品升级，深度定制适配核心需求
　　公司坚持自主创新导向，着力打造研发技术优势，以体系化的研发创新能力为产品迭代升级提供有力支撑。公司拥有规模化研发团队与成建制研发布局，搭建起架构完备、分工协同、运转稳定的研发体系，研发能力覆盖硬件设计、底层软件、性能优化、场景化适配等全栈软硬件技术领域，已在部件层与系统层搭建全链条自主可控技术体系，形成丰富完善的产品矩阵。依托持续高强度的研发投入，公司实现存储产品快速迭代，可紧跟行业技术发展趋势，高效响应市场需求变化，持续提升产品竞争力与客户适配水平。得益于全链条自主可控的研发实力，公司可结合客户实际业务场景开展深度优化与定制开发，提供涵盖硬件选型、系统架构设计、软件功能适配的全流程解决方案，精准匹配海量数据吞吐、低时延、高并发等复杂业务要求。相关产品已批量落地于AI智算、HPC高性能计算等核心业务场景，充分彰显公司深厚的技术研发优势。
　　3、存储全产业链布局，赋能技术创新与供应安全
　　公司围绕主控芯片、固件算法、SSD固态硬盘至闪存存储系统的存储全产业链开展前瞻性布局。对比行业内单一层级的企业，公司在供货保障、应用定制以及抗风险能力方面具备突出优势，可实现技术、产品、供应全链路自主可控，为业务长期稳健发展筑牢基础。技术创新与产品迭代层面，公司打通芯片到存储系统的全链路研发流程，强化各技术环节的深度联动与高效协同，实现底层核心软硬件互联互通，显著加快技术迭代速率，提升场景适配精准度，可快速响应高负载场景下定制化、高性能存储需求，精准贴合市场变化与客户核心诉求，将全产业链协同优势转化为产品竞争力。供应链保障维度，公司搭建“从芯片到系统”的全栈供应体系，依托全产业链布局优势，进一步增强供应链稳定性与抗风险水平，缓解原材料供应波动带来的交付不确定性，为市场开拓与客户服务提供可靠保障。
　　4、持续引领自主可控存储发展进程
　　公司作为国产自主可控存储领域的先行者，依托前瞻战略布局、技术持续迭代以及核心业务应用突破，有力推动国产存储自主化发展进程。早在2010年，公司便前瞻性开展自主可控存储技术研发，是国内较早入局该赛道的企业，积淀了深厚的技术功底与行业实践经验，为后续技术迭代升级、核心业务场景落地筑牢根基。依靠长期的研发投入与专业技术团队，公司已迭代推出多代自主可控自研产品，同时也是国内首批发布PCIe5.0高端自主可控存储系统产品的厂商，产品性能处于行业领先水平。伴随产品性能持续提升，公司率先实现自主可控领域高负载应用场景突破，完成用户核心业务领域存储设备的规模化国产化替代，并进一步向AI智算等高性能应用场景纵深拓展。凭借前瞻布局、技术迭代、场景先行等综合优势，公司不断夯实自身在自主可控存储赛道的核心竞争力。
　　5、广泛的品牌影响力与海量客户积累
　　公司依托领先的技术实力与成熟可靠的产品方案，在行业内塑造了专业、可信、高端的品牌形象，构建起广泛而稳固的品牌影响力。在用户核心业务场景下，公司产品已实现规模化落地，打造出多个可复制、可推广的标杆项目，同时不断积淀AI智算、HPC高性能计算等高性能场景的项目实践经验，以高质量的项目实施成效持续提升行业知名度与市场认可度。市场端，公司采用直销与渠道双轮驱动的经营模式：一方面依靠直销团队深度服务核心行业大客户，精准挖掘客户需求，保障项目高效交付；另一方面持续完善渠道生态体系，通过引入全国总代理、拓展区域合作伙伴、丰富标准化渠道产品等举措，进一步扩大业务覆盖，加速区域市场渗透与市场下沉，实现核心行业深耕与全域市场拓展协同发展。经过多年深耕，公司沉淀了大量优质客户资源，业务覆盖诸多关键领域，客户黏性强，项目示范效应突出。品牌影响力与客户资源积淀形成良性互促，既为公司业务持续增长筑牢基础，也进一步强化了公司在国产自主可控存储领域的行业优势地位与综合竞争实力。
　　6、应用定制实践经验深厚，紧跟技术前沿加速迭代
　　企业级存储方案的有效落地，不仅依赖过硬的产品性能，更要求厂商对客户业务流程、应用负载、数据特征及运维场景具备深刻理解。公司凭借多年在各重点行业的深耕实践，积累了丰富的项目实施与场景适配经验，能够精准把握行业特性与客户业务场景，以深厚的行业理解与丰富实战经验，将存储产品与客户实际应用紧密结合，切实贴合业务、适配场景、深度满足用户核心需求。面对AI智算、高性能计算、大模型训练与推理等技术前沿存储需求的快速升级，公司持续推进技术创新，打造出一系列兼容性强、功能丰富、稳定可靠的自主可控存储产品，有效覆盖多行业用户的多样化、高性能应用需求，并能针对客户的个性化业务特点与特殊场景要求，进一步开展差异化定制开发与方案优化，提供从硬件架构设计、参数调优到功能扩展的全流程定制服务，持续提升解决方案的实用性与针对性，构筑起贴合应用、快速响应、深度适配的独特竞争壁垒。
　　7、持续巩固特殊行业领导厂商地位
　　公司扎根特殊行业十余年，深刻理解该行业客户高安全、高可靠、高负载的核心业务场景需求，具备贴合高负载核心业务应用需求的深度定制化研发与交付能力。依托成建制、专业化及体系化的行业及终端用户服务团队，公司产品及解决方案已深度覆盖特殊行业主要核心业务领域，打造具有示范效应的样板工程，引领特殊行业多细分领域自主可控进程。近年来，公司凭借优秀的产品性能与丰富的项目落地经验，接连斩获多项大额标志性订单，在众多特殊行业细分领域承建标杆项目，充分验证了公司产品在特殊行业严苛业务场景下的综合实力。与此同时，公司通过与鸿秦科技的深度技术协同与资源整合，持续完善面向特殊行业的全链条存储产品矩阵，全面强化定制服务能力。技术与市场的双向赋能持续落地，公司以此构筑起坚实的行业壁垒，进一步巩固在特殊行业市场的领导厂商地位。
　　8、南北联动全域覆盖，强化关键行业服务保障
　　公司搭建起体系完善、响应高效、全域覆盖的专业化服务体系，凭借高标准服务能力，为客户业务稳定运行提供全生命周期保障。面向党政、特殊行业、科研院所等对安全性与可靠性要求严苛的领域，公司打造匹配行业高标准要求的服务能力，在服务规范、安全管控、应急响应、现场保障等方面形成成熟运行机制，充分满足客户核心业务对业务连续性、信息保密性、系统可靠性的极致诉求。依托多年沉淀的行业实践经验与专家级技术团队，公司拥有快速故障定位与高效问题处置能力，可在复杂业务环境下精准定位问题根源，快速输出科学可行的解决方案及应急处置预案，保障客户核心系统持续平稳运转。与此同时，借助南北双总部协同机制与长沙存储产业基地，公司强化研发、生产、质量、供应链及服务各环节联动，构建全国性服务网络与技术支撑体系，实现资源统筹调度、技术快速支援与区域就近服务响应，叠加持续提升的规模化交付与运营保障能力，有效提高客户满意度与客户黏性，成为公司不可或缺的核心竞争优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　目前国际政治经济形势复杂多变，地缘冲突、贸易保护主义抬头等因素给全球经济发展带来较多不确定性。存储作为国家战略新兴产业，得到从中央到地方各级政府的大力支持，但仍不能排除宏观经济的不确定性给公司发展带来潜在的风险。存储产品应用领域广泛，涵盖电信运营、人工智能、汽车电子、工业控制等国民经济重要领域，宏观经济的波动将直接影响存储市场的供需平衡关系，若全球经济受国际贸易摩擦等因素影响，各经济体增速放缓，部分存储厂商产能出口受阻将加剧国内行业竞争，进而对公司经营造成不利影响。公司将加强宏观经济形势研判，深入分析行业格局，积极应对宏观环境变化对公司财务状况、经营成果等方面的影响。
　　2、技术风险
　　存储行业的关键技术涉及存储、备份、容灾、业务连续性、网络技术、操作系统和应用等多个层面，涵盖了计算机技术的大部分领域，是计算机产业中门槛最高的行业之一。目前存储行业处于快速发展阶段，技术更新和产品换代周期缩短，用户对产品和技术的要求也不断提高。公司密切跟踪前沿技术趋势，围绕自主可控、闪存、分布式等方向重点进行研发投入，推进技术与产品创新。若公司未能正确判断技术、产品和市场的发展趋势，适时调整自身研发策略并正确把握新技术的研发方向，将可能导致市场竞争力下降，进而对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、研发成果转化不及预期的风险
　　公司坚持国产自主可控战略，持续保持高强度研发投入，近三年累计研发投入占营收比超20%。企业级存储属于资本和技术密集型的产业领域，产品技术要求高、研发周期长、前期投入成本大，存在着研发进度、产品性能不及预期等风险，新产品从发布到规模化商用需要一定的周期，若公司未及时把握市场窗口期或市场推广不及预期，可能导致研发成果转化不及预期。存储技术发展日新月异，要求公司未来持续以高强度的研发投入保持技术创新，若公司未能及时实现研发新品的经济效益，将对公司经营造成不利影响。
　　4、供应链与原材料波动风险
　　公司存储系统及固态存储业务所需的核心原材料、关键元器件的供应与价格，受全球产业链格局、产能周期、下游需求波动等多重因素影响，存在供应短缺、价格大幅波动等不确定性。若上游关键原材料供应受阻或价格大幅上涨，将有可能对公司的生产经营造成不利影响。公司将持续完善供应链保障能力，拓展多元化供应渠道，强化市场信息预判与快速响应机制，优化安全库存管理，提升供应链韧性与抗风险能力。
　　5、公司资产规模较小的经营风险
　　公司已具备较强的销售能力和研发能力，但与国际大型存储厂商相比，营业收入和资产规模依然相对较小，可能对公司市场开拓和大型存储系统建设项目的承接能力造成一定影响。针对目前的实际情况，公司高度重视营销体系建设和技术研发，可根据市场变化，灵活调整业务模式、资源配置和人员部署，聚焦可迅速提升竞争能力和盈利能力的业务环节，实现公司经营效益最大化。同时，公司还将不断拓展行业营销的覆盖面，增强抵抗经营风险的能力。
　　6、管理风险
　　随着公司产业链布局逐步拓宽，业务版图进一步扩张，公司的资产规模和人员数量也将相应增长。如果公司的综合管理水平不能有效整合标的项目、充分发挥产业链协同效应，将面临一定的管理风险。管理层已充分认识到在公司可持续发展过程中可能面临的管理风险，立足公司整体，针对企业文化、发展战略、业务体系、财务及人力资源统筹配置制定了完备的工作安排，强化对子公司、参股公司规范运作的指导和监督，但仍然存在相关工作安排落地执行效果不及预期，进而影响公司业务战略与经营目标达成的风险。
　　7、自主可控政策推进不及预期带来的市场风险
　　自主可控国家战略的逐步推进，为重点行业的国产厂商创造了广阔的市场空间，存储作为信息系统的重要组成，同样因自主可控战略的实施而迎来了良好的发展机遇。公司以自主可控作为业务发展的主线之一，已经推出了较为成熟的产品及服务，并在重点领域、重点行业用户开展了试点应用。但是，如果未来自主可控政策实施不及预期，将影响存储领域自主可控国产化替代的市场空间，进而对公司的业务拓展带来不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司2025年度主要工作及成果　　同有科技是国内领先的企业级专业存储厂商，主要从事企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储的研究、开发和应用，为“8+2”行业用户提供高效、稳定、可靠的自主可控存储产品及解决方案。　　2025年是国家“十四五”及“十五五”计划的承上启下之年，同时人工智能浪潮推动全球存储产业步入结构性超级周期。2025年是公司高端存储规模化部署至用户技术前沿场景的里程碑之年，为公司把握存储行业机遇，抢占AI智算与HPC高性能计算技术前沿场景高地奠定坚实基础。公司依托高强度研发投入持续完善产品矩阵，高端存储产品销售占比大幅提升，产品核心竞... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司2025年度主要工作及成果
　　同有科技是国内领先的企业级专业存储厂商，主要从事企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储的研究、开发和应用，为“8+2”行业用户提供高效、稳定、可靠的自主可控存储产品及解决方案。
　　2025年是国家“十四五”及“十五五”计划的承上启下之年，同时人工智能浪潮推动全球存储产业步入结构性超级周期。2025年是公司高端存储规模化部署至用户技术前沿场景的里程碑之年，为公司把握存储行业机遇，抢占AI智算与HPC高性能计算技术前沿场景高地奠定坚实基础。公司依托高强度研发投入持续完善产品矩阵，高端存储产品销售占比大幅提升，产品核心竞争力得到充分验证。高效运转的销售模式，助力公司实现收入规模及产品毛利双增长。长沙产业基地建成投产，研发团队建制完备，供应链体系构建完整，为公司报告期内高效完成大规模、强定制、高标准、紧交付的高负载场景项目提供坚实保障。2025年公司主要工作及成果如下：
　　1、高端存储规模化落地，产品技术能力实现跨越式跃升
　　2025年度，公司高端产品已在AI智算中心、HPC高性能计算等核心场景实现规模化部署，并首次在高性能计算场景实现从SSD到存储系统再到IO节点的全链国产化存储解决方案，充分验证了产品的稳定性与技术先进性，同时也标志着公司在前沿技术领域具备了大型项目规模化部署能力。公司坚持以研发、产品驱动为核心的战略，持续投入高强度研发，近三年累计研发投入占营业收入比例超过20%。为了满足技术前沿领域的高负载场景对于存储提出的更高需求，公司构建全栈式产品技术演进路线，从而实现技术迭代与场景需求的精准匹配。在部件层持续推进固态存储产品的性能升级与品类完善，发布了高性能的自主可控企业级SSD；在系统层针对用户的高负载存储应用痛点持续优化，强化存储高带宽、低时延、高可靠及全栈自主可控特性，同时重视围绕用户个性化需求的应用定制，推进液冷存储服务器、加固全闪分布式产品落地。2025年是公司存储系统产品在核心业务场景实现规模化应用的里程碑之年，产品技术能力实现跨越式跃升，为公司把握存储行业机遇做好充分准备。
　　2、产业链协同成效凸显，为把握存储行业机遇提供助力
　　2025年，AI 技术迎来全面爆发与深度演进，算力基础设施建设进入加速落地阶段，对高带宽、低时延、大容量的存力需求呈现爆发式增长。在此行业上行周期中，公司布局的产业链企业均抓住市场机遇实现跨越式发展，技术落地与业务规模同步提升，为公司整体存储业务的拓展提供了强劲的产业链协同支撑。忆恒创源2025年度继续保持国内企业级SSD领域的领先地位，凭借高性能、大容量、低延时的产品技术优势，精准把握住本轮 AI存储周期行业机遇，市场份额稳居国内前列；泽石科技研制的国产企业级 PCIe5.0主控芯片成功回片点亮，并在“中国芯”大会中荣获优秀技术创新产品奖，已成为未来国内企业级存储主控芯片领域的有力竞争者；鸿秦科技聚焦国产自主可控固态存储技术开发，持续巩固特殊行业装备定制固态存储领域的市场头部地位。2025年公司产品已深入到客户核心应用及技术前沿领域，与此同时公司布局的产业链企业也在高端存储主控芯片研制、AI场景规模化应用等方面取得重要突破。公司投资的存储产业链正加速整合，前瞻性布局的存储产业链生态优势持续释放，协同效应逐步显现，为公司把握AI发展机遇实现跨越式发展提供助力。
　　3、深化多层级销售布局，深耕核心场景，拓宽全域覆盖
　　报告期内公司在销售方面取得突破性进展，产品在智算中心、高性能计算等技术前沿应用场景实现规模化落地，并斩获多个具备复制推广意义的千万级标杆案例，高端产品在营收中的占比大幅提升，在自主可控优势行业领域实现了较高的市场覆盖率。2025年，公司依托多层级立体化的销售布局，从以往依靠个别大额试点项目拉动业务规模，成长为覆盖多类细分领域与应用场景的规模化自主可控存储原厂。一方面直面重点终端与核心行业用户，精准捕捉业务需求，凭借出色的产品性能与贴合用户需求的深度定制化能力，构建起可持续的业务拓展与项目落地体系，高效推进项目实施，持续夯实核心领域竞争优势；另一方面积极拓展渠道合作网络，依托渠道资源扩大区域覆盖与业务规模，进一步提升产品渗透率与市场影响力。未来公司将依托直销与渠道双轮驱动，深耕核心行业、拓展全域市场，不断提升品牌影响力与市场竞争力，为业绩稳步增长提供有力支撑。
　　4、长沙存储产业基地规模化稳健运营，构建研、产、服一体化协同综合能力
　　报告期内公司长沙存储产业基地步入规模化、常态化稳定运行阶段，成为公司深化全国战略布局、筑牢自主可控核心竞争力的重要里程碑。长沙生产线已具备规模化量产能力，并同步搭建起完善的采购供应链与质量管控体系。依托长沙存储产业基地建成的供应链配套体系，公司可高效支撑大规模、强定制、高标准、快交付的高负载项目需求，为业务落地提供坚实保障。与此同时，公司依托长沙自主可控计算机产业链集群，充分吸纳业内优秀人才，持续扩充研发测试团队规模，报告期末长沙产业基地的研发测试团队已实现成建制落地，成为公司研发中坚力量。长沙基地实现规模化稳定运行，标志着公司在规模化自主可控存储产品智能制造，面向核心应用场景的体系化软硬件研发，以及全国范围快速响应的售后服务体系等方面，均已达到专业存储原厂的综合能力水平。公司将持续依托长沙存储产业基地的平台优势，进一步夯实智能制造、研发创新与产业协同能力，不断完善全链条自主可控体系，为技术突破与长期高质量发展提供坚实支撑。
　　5、强化供应链售后服务体系保障，推动人才队伍建设，构建企业持续发展动能
　　公司为匹配业务发展需求，已构建起从器件级到系统级全链条全国产供应及生产管理能力、与一线主流高端产品持平的产品质量水平、全天候响应客户需求的售后保障能力及梯队健全、发展通道清晰的人力管理体系。报告期内公司为契合存储原厂定位，进一步提升供应链全链综合管理能力，面对产业上游供给格局调整带来的挑战，公司结合项目实施需求合理前置备货，有效保障了核心原材料稳定供应与产品按期交付。同时为顺应产品高端定制化与应用场景前沿化的发展趋势，公司持续强化售后服务体系建设，完善售后团队能力与职级体系，严格执行产品质量问题溯源及归零，有效提升客户满意度，在面对本年度订单规模大、交付周期紧、部署范围广的挑战下，全面保障了公司各类项目高效平稳落地。在人力资源建设方面，报告期内公司进一步完善研发、客服等关键岗位职级体系，明晰员工职业发展晋升通道，有效激发员工活力，同时持续强化员工队伍培育，实现升降有序、优胜劣汰，有效推动人员结构优化与年轻化，为公司长期高质量发展提供坚实组织保障与人才支撑。
　　（二）业绩变动原因
　　报告期内，公司实现营业收入40,346.57万元，同比增长10.62%。凭借在客户核心业务场景的持续突破与产品竞争力的不断提升，毛利率同比提升 7.26个百分点，毛利额同比增长 4,542.74万元，期间费用随业务规模稳步扩张相应增长2,539.71万元。由于计提4,428.06万元长期资产减值准备，导致报告期公司净利润最终实现-5,255.50万元，剔除该偶发减值因素影响后，公司亏损实际大幅收窄至-827.45万元，较上年同期显著减亏，盈利能力持续提升。
　　本报告期公司业绩变动具体情况如下：
　　1、营收规模实现增长，高端产品放量出货
　　报告期内，公司实现营业收入 40,346.57万元，同比2024年度增长10.62%，受部分大额项目中标、交付临近期末影响，相关收入未在本报告期确认，导致本报告期收入增速未能充分反映实际业务拓展成果。报告期内公司高端产品推广成效显著，在核心高负载场景中快速规模化落地，中标规模持续攀升，截至报告期末公司已中标在手订单含税金额超2.5亿元，其中高端存储系统金额约1亿元，已成为驱动公司业绩增长的核心动力，充裕的订单储备也为公司2026年业绩打下坚实基础。
　　2、核心场景规模化落地，毛利率及盈利能力同比显著提升
　　通过多年高强度、持续性的研发投入，产品性能快速迭代，从而助力公司在AI智算中心、HPC高性能计算等关键核心应用领域实现规模化部署落地，产品竞争力持续增强，技术壁垒不断拓宽，为报告期公司毛利率的稳步提升提供有力支撑。依托产品性能持续优化，报告期内公司综合毛利率显著提升至48.87%，毛利额同比增长4,542.74万元，主营业务盈利能力显著增强。
　　3、高强度研发持续保持，期间费用随业务扩张合理增长
　　公司坚持以研发创新驱动发展，报告期内持续保持高强度研发投入，占营业收入比重达19.11%。与此同时，公司加大销售资源配置与市场开拓力度，加之长沙存储产业基竣工投产导致计提折旧同比增加。受上述业务扩张性投入影响，公司整体费用规模同比增加2,539.71万元，呈现与业务收入同步增长的合理态势。
　　4、剔除长期资产减值计提影响，主营业务盈利能力持续提升
　　报告期末，公司依据北京市房山区有关主管部门委托评估机构出具的《土地估价报告》，对前期购置的北京市房山区土地所形成的长期资产计提减值准备4,428.06万元，剔除该偶发减值计提因素后，公司亏损实际大幅收窄，主营业务盈利能力持续提升。
　　综上，报告期内公司营业收入实现稳步增长，产品在核心场景实现规模化突破，高端产品销售占比大幅提升，产品结构持续优化，毛利率与盈利水平显著提升，各项费用随业务扩张保持合理增长。剔除偶发资产减值计提影响后，公司亏损大幅收窄，整体经营质量与盈利能力持续提升。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　1、AI基础设施建设浪潮带动高性能存储需求结构性暴涨
　　2025 年，全球AI大模型技术持续向万亿参数、多模态融合方向深度演进，生成式AI应用从互联网领域快速渗透至智能制造、智慧医疗、金融科技、自动驾驶等千行百业，直接催生超大规模智算中心的集中化、规模化建设浪潮。随着智算中心逐步建成投运，AI模型训练、推理及行业应用产生的数据呈现指数级累积，驱动对专业存储设备需求进入集中释放期。《数据存储产业发展研究报告（2025年）》显示：全球数据总量以年均36%增速爆发，预计2030年突破200ZB，AI训练数据需求年化增长率为40.95%。专业存储设备所具备的高带宽、低延迟、高密度性能特点，也持续赋能AI技术演进与算力服务器高效运行，其高带宽传输效率可有效缩短模型训练中GPU等待时间，分布式存储、存算一体、文件-对象融合架构等技术日趋成熟，为多节点并发读写、数据跨协议迁移等痛点提供解决方案，显著提升AI训练效率。未来随着AI向金融、制造、医疗、自动驾驶等行业深度渗透，算力与存力设施迎来更大规模、更持久的增长周期。
　　2、技术演进对存储设备性能要求日益提升，驱动存储产品技术迭代
　　随着AI大模型从单一文本处理向文本、图像、音频、视频等多模态融合演进，异构数据呈现爆发式增长，数据规模与复杂度均实现量级提升，AI技术演进对存储设备的吞吐能力、响应时效、并发承载与运行稳定性要求持续提升，已成为驱动存储行业技术升级与产品迭代的核心动力。当前超大规模模型训练、智能算力调度与常态化推理业务对传统存储架构形成明显挑战，通用型存储产品已难以适配高负载、大流量、高密度的数据读写场景。在此背景下，行业头部企业纷纷推出面向 AI 场景的专用存储架构与并行文件系统，围绕大模型训练需求优化数据调度逻辑、提升集群并发读写效率、强化海量文件管理能力，大幅改善算力集群的数据交互体验，切实破解高规格 AI 业务运行中的存储瓶颈。AI 产业的深度发展正在持续抬升存储行业技术标准，推动全行业告别单纯扩容增量的发展模式，迈入以性能升级、场景定制、架构革新为核心的高质量迭代新阶段，也为具备全栈研发能力与 AI 场景适配经验的存储系统厂商，打开长期成长空间。
　　3、需求扩张叠加供应链安全，国产自主可控全面提速
　　伴随人工智能、大数据与云计算深度融合，存储行业迎来需求扩张的黄金周期。AI大模型训练推理、智算中心建设及企业数字化转型持续推进，市场对高带宽、低时延、大容量存储系统需求激增，推动存储成为算力基础设施核心支柱。与此同时，全球供应链不确定性上升，海外原厂产能倾斜、关键器件供应紧张，使得供应链安全与技术自主成为行业战略重点。在此双重驱动下，国内存储自主可控进程全面提速。本土企业在存储芯片、核心固件、分布式架构等关键环节实现突破，国产存储产品具备全面替代能力。同时随着供应链安全意识的深化，推动下游客户采购更注重供应链韧性和安全水平，国产化替代成为市场刚需。行业供需格局重塑带动国产化厂商议价能力显著提升，整体盈利能力持续改善，国产存储产业步入量价齐升、高质量发展的新阶段。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、深耕企业存储，专注自主创新
　　公司始终秉持专业专注发展理念，专注存储主业，将核心研发力量与战略重心全面聚焦于企业级存储赛道，长期保持清晰稳定的战略方向，对各行业企业用户的应用场景、业务痛点及核心需求有着极为深刻的洞察与理解，为技术创新与市场拓展奠定坚实基础。在技术创新方面，公司聚焦自主可控、高性能、高可靠存储技术方向，持续推进产品迭代与技术升级。通过长期技术攻关，公司已完成自主可控分布式及集中式高性能存储产品双架构布局，产品性能已与一线主流X86存储产品比肩。在专注迭代产品性能的同时，公司深耕企业级高负载存储场景，在行业理解、技术积淀及客户需求把握等方面形成了显著的先发优势与深厚积累，已将产品批量部署至客户核心业务应用场景，斩获千万级具有可复制意义的标杆案例。公司将长期专注主业构筑的核心竞争力切实体现在经营成果与产品竞争力中，已成长为国产化一线存储厂商。
　　2、技术迭代驱动产品升级，深度定制适配核心需求
　　公司围绕自主创新，积极构建研发技术优势，以体系化研发创新能力持续支撑产品升级。公司依托规模化研发团队与成建制研发布局，形成了架构完整、分工协同、持续稳定的研发体系，研发力量覆盖硬件设计、底层软件、性能优化、场景化适配等全栈软硬件技术环节，围绕部件层及系统层构建起全链条自主可控技术体系与丰富完善的产品矩阵。通过持续高强度研发投入，公司实现了存储产品快速迭代，能够紧跟技术趋势、高效响应市场需求变化，不断提升产品竞争力与客户适配度。凭借着全链条自主可控技术研发优势，公司能够结合客户实际业务场景需求进行深度优化与定制开发，提供从硬件选型、系统架构设计到软件功能适配的全流程解决方案，精准满足海量数据吞吐、极致低时延等复杂应用需求，并批量部署于智算中心、HPC高性能计算等核心业务场景中，充分彰显公司深厚的技术研发优势。
　　3、存储全产业链布局，赋能技术创新与供应安全
　　公司围绕主控芯片、固件算法、SSD固态硬盘到闪存存储系统的存储全产业链进行前瞻性布局，相较于行业内单一环节企业，在供货保障、应用定制及抗风险能力上具备显著优势，能够实现技术、产品、供应的全链路自主可控，为业务持续稳健发展提供坚实支撑。在技术创新与快速迭代方面，公司打通从核心器件到存储系统的全链路研发环节，深化各环节技术深度联动与高效协同，实现底层核心软硬件的互联互通，大幅提升技术迭代速度与场景适配精准度，能够快速响应高负载场景所需的定制化、高性能存储需求，精准匹配市场变化与客户核心诉求，将产业链协同优势转化为产品竞争力。在供应链保障方面，公司构建起 “从芯片到系统” 的全栈供应体系，尤其在存储供给紧缺周期，凭借全产业链布局的优势，可在行业产能紧缺的环境下，稳定保障自身产品供应，显著提升供应链稳定性与抗风险能力，规避原材料供应短缺带来的交付风险，为市场拓展与客户服务提供可靠保障。
　　4、持续引领自主可控存储发展进程
　　公司作为国产自主可控存储领域的先行者，凭借前瞻布局、持续迭代能力与核心业务应用突破，持续引领国产存储自主化进程。早在2010 年公司便前瞻性布局自主可控存储技术研发，作为国内较早投身该领域的企业，积累了深厚的技术沉淀与行业经验，为后续技术迭代与核心业务场景落地奠定了坚实基础。公司依托长期研发投入与专业团队，已推出多代自主可控自研产品，亦是国内首批发布PCIe 5.0高端自主可控存储系统产品的厂商，产品性能已达到业内领先。产品性能的不断升级，推动公司在自主可控领域高负载应用场景率先突破，在用户业务核心领域完成自主可控存储设备的规模化部署替代。公司凭借前瞻布局、持续迭代与场景先行等多重优势，成为自主可控存储领域技术引领者与实践标杆。
　　5、广泛的品牌影响力与海量客户积累
　　公司凭借领先的技术实力与可靠的产品方案，在行业内树立起专业、可信、高端的品牌形象，形成广泛且稳固的品牌影响力。在用户核心业务场景中，公司产品实现规模化落地应用，成功打造多个具备复制推广价值的千万级标杆案例，以高质量实施成果持续提升行业知名度与市场认可度。与此同时，公司坚持直销与渠道双轮驱动的市场模式，一方面通过直销团队深度服务核心行业大客户，精准把握需求、保障项目交付；另一方面依托渠道体系拓宽覆盖范围，加快区域渗透与市场下沉，实现核心行业深耕与全域市场拓展协同推进。经过多年持续耕耘，公司积累了海量优质客户资源，覆盖众多关键领域，客户黏性突出，示范效应显著。广泛的品牌影响力与海量客户积累相互促进，既为公司业务持续增长提供坚实支撑，也进一步巩固了公司在国产自主可控存储领域的领先地位与综合竞争力。
　　6、应用定制实践经验深厚，紧跟技术前沿加速迭代
　　企业级存储方案的有效落地，不仅依赖过硬的产品性能，更要求厂商对客户业务流程、应用负载、数据特征及运维场景具备深刻理解。公司凭借多年在各重点行业的深耕实践，积累了丰富的项目实施与场景适配经验，能够精准把握行业特性与客户业务场景，以深厚的行业理解与丰富实战经验，将存储产品与客户实际应用紧密结合，切实贴合业务、适配场景、深度满足用户核心需求。面对AI 智算、高性能计算等技术前沿存储需求的快速升级，公司持续推进技术创新，打造出一系列兼容性强、功能丰富、稳定可靠的自主可控存储产品，有效覆盖多行业用户的多样化、高性能应用需求，并能针对客户的个性化业务特点与特殊场景要求，进一步开展差异化定制开发与方案优化，提供从硬件架构设计、参数调优到功能扩展的全流程定制服务，持续提升解决方案的实用性与针对性，构筑起贴合应用、快速响应、深度适配的独特竞争壁垒。
　　7、持续巩固特殊行业领导厂商地位
　　公司扎根特殊行业十余年，深刻理解该行业客户高安全、高可靠、高负载的核心业务场景需求，具备贴合高负载核心业务应用需求的深度定制化研发与交付能力，依托成建制、专业化及体系化的行业及终端用户服务团队，公司产品及解决方案已深度覆盖了特殊行业主要核心业务领域，打造具有示范效应的样板工程，引领特殊行业多细分领域自主可控进程。近年来，公司凭借优秀的产品性能与丰富的项目落地经验，接连斩获多项大额标志性订单，在众多特殊行业细分领域承建标杆项目，充分验证了公司产品在特殊行业严苛业务场景下的综合实力。与此同时，公司通过与鸿秦科技的深度技术协同与资源整合，持续完善面向特殊行业的全链条存储产品矩阵，全面强化定制服务能力。技术与市场的双向赋能正加速落地，公司以此构筑起坚实的行业壁垒，进一步巩固了在特殊行业市场的领导厂商地位。
　　8、南北联动全域覆盖，强化关键行业服务保障
　　公司构建了健全完备、响应高效、覆盖全域的专业化服务体系，以高标准服务能力为客户业务稳定运行提供全生命周期保障。针对党政、特殊行业、高校科研等高安全、高可靠要求的行业领域，公司建立起对标客户行业严苛标准的服务能力，在服务规范、安全管控、应急响应、现场保障等方面建立成熟体系，可满足客户核心应用领域对连续性、保密性、可靠性的极致要求。公司依托长期积累的深厚行业应用经验与专家级技术团队，具备快速故障定位与高效处置能力，能够在复杂环境下精准识别问题根源，迅速制定科学有效的解决方案与应急处置措施，保障客户核心系统平稳运行。同时，公司依托南北双总部高效协同机制，搭建起覆盖全国的服务网络与技术支撑体系，实现资源统筹调度、技术快速支援、区域就近响应。全方位、多层次、高效率的服务体系，进一步增强了客户黏性与满意度，成为公司重要的核心竞争力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　存储是新型基础设施的重要基础、数据中心构建的核心基座，存储产业的发展在数字经济和新型基础设施建设中具有举足轻重的地位。2026年是“十五五”开局之年，存储设备作为国家重要的数字经济基础设施，随着各级单位“十五五”规划目标的逐步落地，相关建设项目审批和建设节奏有望加快，将会带动公司业绩实现稳步提升。展望2026年，挑战与机遇并存，大模型技术迭代和AI智能体的发展将驱动 AI基础设施建设开支进一步增加，而国际技术封锁及存储原材料供给紧缺，也将加快全球产业供应链重塑；而我国政府工作报告中已将“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”明确列为2026年政府工作任务，将为自主可控存储行业带来新的项目机遇。随着国内信息化建设全面提速，自主可控替代持续向核心应用场景渗透，行业增长有望加速。2026年，公司将坚定“自主可控、闪存、云计算”战略，持续推进技术创新，提升产品竞争力，把握行业发展机遇，不断完善产业布局，充分发挥在自主可控存储领域的前瞻性卡位优势，巩固优势行业市场地位，扩大业务覆盖面。
　　（一）公司2026年度经营计划
　　1、巩固公司先发优势，成为AI智算及高性能计算领域的存储专家
　　公司将继续深耕国产化存储领域，过往持续高强度的研发投入已见成效，自研高端产品已规模化部署至各类用户的核心业务应用场景，未来公司将坚定不移地保持高强度研发投入，持续巩固在自主可控赛道的先发优势与技术壁垒，同时加大市场拓展力度，依托已形成的良好行业口碑与品牌影响力，将各类客户核心应用领域标杆存储解决方案的成熟经验进行复制推广，快速赋能同行业客户项目落地，稳步驱动经营业绩持续增长。在巩固自主可控优势领域的同时，公司将进一步拓宽在智算中心及HPC高性能计算领域的市场覆盖面。2026年度公司将加速产品迭代，满足前沿应用场景下高负载、高并发、低延时的严苛存储性能要求，不断提升高性能存储领域的核心竞争力，致力成为 AI智算及高性能计算领域的存储专家。
　　2、坚持技术创新，提升产品竞争力
　　根据公司的技术发展理念，结合行业技术发展趋势，特别是针对CPU、闪存主控、颗粒的技术演进和国产化进程，公司制定了明确的产品路线规划。在存储系统层，公司将继续面向闪存、分布式技术领域加大投入，重点研发下一代面向智算存储场景的集中式及分布式存储系统产品，同时基于FT5000C硬件平台，加快推出标准化渠道产品，进一步完善公司产品线。公司将紧贴AI、HPC高性能计算等技术前沿场景需求，持续打磨高端产品性能，针对各类产品应用场景特点打造定制化存储系统。此外，公司将优化升级自主可控加固存储产品，以适配特殊行业用户核心应用的定制化需求。公司系统级产品的不断迭代，离不开存储底层硬科技的持续技术输入，在部件及芯片层面，公司将持续深化产业链协同整合，进一步巩固鸿秦科技产品及市场优势，并强化与忆恒创源、泽石科技等生态企业的技术联动。公司将加强存储主控芯片、高性能企业级SSD与存储系统解决方案的协同能力，持续提升全产业链综合竞争力，进而在智算、高性能计算等技术前沿市场构筑更稳固的技术优势。
　　3、深耕自主可控核心应用领域，构建多层级销售市场拓展格局
　　公司将围绕自主可控核心应用领域持续优化市场布局。随着行业应用场景逐步向高复杂度、高负载核心业务领域升级，公司将进一步巩固优势细分行业的市场领先地位，加快智算中心、高性能计算等核心场景标杆方案的复制推广，推动自主可控存储产品在客户核心业务系统中实现规模化替代，并持续深化多层级、立体化销售体系建设，加大渠道销售投入力度，构建专业化渠道销售团队与业务模式，进一步扩大品牌覆盖广度，挖潜业务新增量。未来公司将依托直销与渠道双轮驱动，深耕核心行业、拓展全域市场，不断提升品牌影响力与市场竞争力，为业绩稳步增长提供有力支撑。
　　4、强化长沙产业基地核心地位，持续提升产研综合保障能力
　　2026年公司将在长沙存储产业基地规模化稳定运行的良好基础上，进一步优化全国产能与研发资源布局，持续强化长沙基地的战略核心地位。在供应端，稳步推进集团生产职能集中整合，依托长沙产业基地稳步扩充存储系统整机全流程生产能力，打造一体化、集约化核心生产基地，不断提升交付效率与供货稳定性，为高定制化、规模化订单提供可靠产能保障。在研发端，在长沙基地成建制、成体系的研发测试团队架构基础上，重点夯实存储核心软件自研能力，持续构筑核心技术壁垒；同时进一步升级研发测试体系，优化测试流程、提升验证效率，以匹配产品高端化升级带来的严苛性能测试标准，并结合行业原材料供应形势，强化零部件兼容性与可靠性专项测试，全方位保障产品品质与供应链自主可控，为公司产品研发加速迭代提供坚实的产能支撑与技术保障。
　　5、借力资本深化产业布局，加速从芯到系统的存储产业链整合延伸
　　存储产业已由 “技术密集型”向“技术+资本密集型”演变，公司借力资本市场拓展产业链上下游，目前已形成从芯到系统的存储全产业链布局。未来公司将立足系统层，借助鸿秦科技、忆恒创源、泽石科技在上游核心部件层的独特优势，形成产业链高效协同，进一步扩大公司主营业务的增长空间。同时，公司将总结前期产业投资的经验和方法，继续探索外延式发展契机，挖掘、培养新的投资标的，通过股权投资、并购重组等资本运作模式，快速拓展业务领域，不断向产业链上下游延伸，为公司业务发展注入新动力。
　　6、优化内部运营体系建设，持续提升存储原厂综合实力
　　2026年公司将强化智算高负载场景存储原厂定位，持续完善内部体系建设。公司将加强研发项目管理，提升研发效率和质量；强化产品全周期管理，以质量管理为抓手，优化管理流程和体系建设。于此同时公司将持续深化客户服务体系建设，全面提升客户服务能力，拓展认证服务商及工程师并加强自身客服团队梯队建设，构建多层次、广覆盖的服务支撑网络，为公司业务高质量发展筑牢坚实服务保障。在供应链与质量保障方面，公司将持续拓宽多元化供应渠道，强化市场信息预判与快速响应机制，构建稳定、高效的供应链体系，同时强化全流程质量管控，健全合规管理机制，全面提升供应链韧性与产品品质。在组织建设方面，公司将采取多项举措激发组织活力，科学规划员工职业发展路径，积极推进干部队伍年轻化，完善考核激励机制，为公司加速发展提供坚实保障。
　　（二）可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　目前国际政治经济形势复杂多变，地缘冲突、贸易保护主义抬头等因素给全球经济发展带来较多不确定性。存储作为国家战略新兴产业，得到从中央到地方各级政府的大力支持，但仍不能排除宏观经济的不确定性给公司发展带来潜在的风险。存储产品应用领域广泛，涵盖电信运营、人工智能、汽车电子、工业控制等国民经济重要领域，宏观经济的波动将直接影响存储市场的供需平衡关系，若全球经济受国际贸易摩擦等因素影响，各经济体增速放缓，部分存储厂商产能出口受阻将加剧国内行业竞争，进而对公司经营造成不利影响。公司将加强宏观经济形势研判，深入分析行业格局，积极应对宏观环境变化对公司财务状况、经营成果等方面的影响。
　　2、技术风险
　　存储行业的关键技术涉及存储、备份、容灾、业务连续性、网络技术、操作系统和应用等多个层面，涵盖了计算机技术的大部分领域，是计算机产业中门槛最高的行业之一。目前存储行业处于快速发展阶
　　段，技术更新和产品换代周期缩短，用户对产品和技术的要求也不断提高。公司密切跟踪前沿技术趋势，围绕自主可控、闪存、分布式等方向重点进行研发投入，推进技术与产品创新。若公司未能正确判断技术、产品和市场的发展趋势，适时调整自身研发策略并正确把握新技术的研发方向，将可能导致市场竞争力下降，进而对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、研发成果转化不及预期的风险
　　公司坚持国产自主可控战略，持续保持高强度研发投入，近三年累计研发投入占营收比超20%。企业级存储属于资本和技术密集型的产业领域，产品技术要求高、研发周期长、前期投入成本大，存在着研发进度、产品性能不及预期等风险，新产品从发布到规模化商用需要一定的周期，若公司未及时把握市场窗口期或市场推广不及预期，可能导致研发成果转化不及预期。存储技术发展日新月异，要求公司未来持续以高强度的研发投入保持技术创新，若公司未能及时实现研发新品的经济效益，将对公司经营造成不利影响。
　　4、供应链与原材料波动风险
　　公司存储系统及固态存储业务所需的核心原材料、关键元器件的供应与价格，受全球产业链格局、产能周期、下游需求波动等多重因素影响，存在供应短缺、价格大幅波动等不确定性。若上游关键原材料供应受阻或价格大幅上涨，将有可能对公司的生产经营造成不利影响。公司将持续完善供应链保障能力，拓展多元化供应渠道，强化市场信息预判与快速响应机制，优化安全库存管理，提升供应链韧性与抗风险能力。
　　5、公司资产规模较小的经营风险
　　公司已具备较强的销售能力和研发能力，但与国际大型存储厂商相比，营业收入和资产规模依然相对较小，可能对公司市场开拓和大型存储系统建设项目的承接能力造成一定影响。针对目前的实际情况，公司高度重视营销体系建设和技术研发，可根据市场变化，灵活调整业务模式、资源配置和人员部署，聚焦可迅速提升竞争能力和盈利能力的业务环节，实现公司经营效益最大化。同时，公司还将不断拓展行业营销的覆盖面，降低对单一重要行业的依赖，增强抵抗经营风险的能力。
　　6、管理风险
　　随着公司投资并购推进，产业链布局逐步拓宽，业务版图进一步扩张，公司的资产规模和人员数量也将相应增长。如果公司的综合管理水平不能有效整合标的项目、充分发挥产业链协同效应，则将面临一定的管理风险。管理层已充分认识到在公司可持续发展过程中可能面临的管理风险，从公司整体层面制定了较为完善的企业文化、战略、业务、资产、财务、和人员整合计划，加强对子公司、参股公司规范运作的指导和监督，但仍然存在计划执行效果不佳，影响公司业务战略与经营目标实现的风险。
　　7、商誉减值风险
　　公司于2019年完成对鸿秦科技的全资收购，在公司合并资产负债表形成商誉。根据《企业会计准则》规定，交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。公司结合对鸿秦科技未来经营业绩、盈利能力的分析，年度终了对商誉进行减值测试，本报告期末公司商誉账面价值为10,580.04万元。未来若鸿秦科技业绩不及预期，公司还将面临商誉减值风险，继而对公司未来业绩造成不利影响。公司将深化与鸿秦科技在业务、技术、管理等方面的资源协同，加强并购公司规范管理，努力提升并购公司盈利能力，降低商誉减值风险。
　　8、自主可控政策推进不及预期带来的市场风险
　　自主可控国家战略的逐步推进，为重点行业的国产厂商创造了广阔的市场空间，存储作为信息系统的重要组成，同样因自主可控战略的实施而迎来了良好的发展机遇。公司以自主可控作为业务发展的主线之一，已经推出了较为成熟的产品及服务，并在重点领域、重点行业用户开展了试点应用。但是，如果未来自主可控政策实施不及预期，将影响存储领域自主可控国产化替代的市场空间，进而对公司的业务拓展带来不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　同有科技作为国内最早上市的专业存储厂商，主要从事企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储产品的研究、开发和应用。　　在当前数字化浪潮与国家安全战略深度交织的背景下，我国数据存储产业正迎来历史性发展机遇，数据安全自主可控已成为国家核心诉求，连续两年政府工作报告中强调高水平科技自立自强，相关数字经济政策陆续落地，为自主可控存储打开广阔市场。AI技术的发展为存储设备拓展了更广阔的创新空间，让存储系统从被动承载数据转向主动赋能决策，同时闪存及分布式存储技术快速演进，也推动着AI、大模型技术等新兴应用快速推广。　　1、数据安全需求叠... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　同有科技作为国内最早上市的专业存储厂商，主要从事企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储产品的研究、开发和应用。
　　在当前数字化浪潮与国家安全战略深度交织的背景下，我国数据存储产业正迎来历史性发展机遇，数据安全自主可控已成为国家核心诉求，连续两年政府工作报告中强调高水平科技自立自强，相关数字经济政策陆续落地，为自主可控存储打开广阔市场。AI技术的发展为存储设备拓展了更广阔的创新空间，让存储系统从被动承载数据转向主动赋能决策，同时闪存及分布式存储技术快速演进，也推动着AI、大模型技术等新兴应用快速推广。
　　1、数据安全需求叠加政策落地，打开自主可控存储广阔市场
　　2025年7月国家互联网办公室要求就某非国产芯片漏洞后门安全风险进行说明，我国数据安全保障仍待加强，坚持自主可控发展路线势在必行。同时2025年两会政府工作报告中再次强调了“推进高水平科技自立自强”，自主可控在数字经济领域仍是创新升级的主旋律，《政务数据共享条例》、《可信数据空间发展行动计划（2024-2028年）》等一系列法规政策的出台，为数据高效流通与安全利用奠定了制度基础，也直接刺激了对先进存储技术的需求。近期国家数据局公布首批可信数据空间创新发展试点项目，标志着数据要素规模化流通及利用迈出关键性步伐，而自主可控存储设备作为保障数据经济安全的重要基础设施，将在后续的数据要素规模化利用及建设中获得广阔市场空间。
　　2、AI技术在各行业全面推广，国产存储产业链从芯片到系统加速升级整合
　　Deepseek大幅降低大模型训练成本及AI商用化门槛，加速AI在各行业的全面推广，国产存储产业链从上游芯片到系统加速升级与整合。随着大模型参数规模突破千亿级，以DeepSeek为代表的开源模型生态爆发，驱动存储系统在容量、速度与能效上实现跨越式突破，存储角色从辅助也在向核心转变。
　　越来越多的行业用户在本地部署大模型形成可观市场规模，助力国产存储厂商快速发展。各行业用户业务应用的智能化升级，将需要更多大容量、高带宽及高可靠性的存储，内存和闪存也向更高阶提升。
　　面对智能化需求和挑战，国产存储取得长足进步，离不开产业链技术底座积极创新，国产存储生态正在以空前力度加速整合。
　　3、闪存及分布式技术快速演进，加速AI及HPC应用与用户业务深度融合
　　闪存介质、分布式架构技术的快速演进，推动闪存接口进入PCIe5.0时代，PCIe5.0SSD的带宽、IOPS相比PCIe4.0成倍增长，PCIe5.0存储系统相比上一代性能成几何级提升，更好满足AI大模型和HPC高性能计算对大规模数据存储和高并发访问需求。分布式存储技术可根据用户业务需求灵活弹性扩展存储节点和容量，实现容量和性能的线性增长，分布式存储的并行文件系统和高速网络协议，还可实现多节点之间的高效数据共享和协同计算，满足HPC场景下海量数据频繁读写访问需求。闪存技术和分布式存储的快速演进，加速AI及HPC高性能计算应用与用户核心业务应用深度融合。
　　（二）公司2025年半年度主要工作及成果
　　同有科技是国内领先的企业级专业存储厂商，主要从事企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储的研究、开发和应用，为“8+2”行业用户提供高效、稳定、可靠的自主可控存储产品及解决方案。
　　2025年上半年，公司将战略重心转向高端核心应用与定制化项目，主动放弃低毛利、高服务成本类项目，充分彰显了公司技术实力与差异化定制优势，有效避免了低效竞争。报告期内，公司产品线条进一步拓宽，自主可控存储新品加速市场拓展，打造多个行业案例标杆，并在AI、HPC高性能计算领域取得突破，公司综合毛利率相比一季度实现显著提升。同时，报告期内公司还重点强化体系建设，提升研发、供应链与产品质量、售后服务能力和效率，赋能公司战略转型和未来发展。2025年上半年，公司主要工作及成果如下：
　　1、产品链条进一步拓宽，自主可控高端新品在AI、HPC等核心应用领域取得突破进展
　　报告期内，公司继续保持高强度研发投入，占营业收入的比例超20%，公司产品链条进一步拓宽，发布可面向HPC高性能计算等专用应用场景进行定制和优化的液冷加固存储服务器，以及发布适配公司高端存储系统并可兼容国产主流CPU平台的自主可控企业级SSD，初步完成“存储系统+定制存储服务器+自主可控企业级SSD”的全链条产品矩阵布局，全方位为用户的AI、HPC高性能计算大数据采集、处理、存储，提供高可靠、低延时的产品及解决方案。报告期内，公司结合用户业务应用特点对存储产品进行定制化改进，打造差异化产品竞争力，并对高端自主可控存储系统新品在AI、HPC高性能计算等高负载场景下的稳态性能持续调优，加速高端新品在行业用户核心业务领域的应用部署和推广进程。报告期内，公司高端自主可控存储系统新品首次在卫星大数据的实时码流数据地面高速缓存场景取得突破进展，为卫星大数据的实时码流数据接收、数据解析、数据处理和存储全链条提供高效解决方案，充分彰显公司产品技术优势和贴合用户应用需求的解决方案能力。
　　2、加速产业链资源共享和技术导入，深化上下游技术协同
　　存储技术的自主可控离不开对底层关键核心技术的掌握，公司借助上市公司资本平台，在存储底层的芯片、软件算法、关键部件等核心技术环节进行战略投资，先后投资了忆恒创源、泽石科技、全资并购鸿秦科技等优质标的，形成从“芯片到系统”的存储产业链布局，通过整合产业链投资标的核心技术，加速存储系统产品研发迭代的进程。报告期内，公司加强公司存储系统与鸿秦科技SSD技术资源共享，齐心合力实现项目技术攻坚，并加速忆恒创源企业级SSD技术导入进程，产业链上下游技术协同优势显现。报告期内，鸿秦科技聚焦国产自主可控固态存储技术开发，并持续强化特殊行业装备定制固态存储领域的领先优势；泽石科技自研国产企业级PCIe5.0主控芯片在报告期内已顺利回片并成功点亮，主控芯片研制进程取得显著进展；截至报告期末忆恒创源PCIe5.0固态硬盘已累计出货突破50万片，充分体现其在高性能SSD市场的领先地位与产品交付实力。
　　3、销售重心转向高端核心应用和定制化，有效提升品牌知名度并拓宽行业市场覆盖面
　　公司报告期进一步深化符合自主可控存储系统厂商定位的立体化营销体系，依托专注于行业细分领域及重点终端用户的专业营销团队，深入挖潜客户AI、HPC高性能计算等业务场景需求，加速自主可控存储高端新品导入用户高负载场景进程，并贴合用户业务需求进行产品差异化定制改进，在卫星数据接收、HPC高性能计算、超大规模非结构化数据处理等场景打造批量典型标杆，成功积累客户口碑。报告期内，公司产品及销售的战略重心转向能充分彰显公司技术实力和差异化定制优势的高端核心应用与定制化销售项目，主动放弃低毛利、高服务成本类项目，有效避免低效竞争，公司的销售策略得到市场积极反馈，二季度公司的收入结构进一步优化，综合毛利率相比一季度显著提升。报告期内，公司还总结行业标杆案例成功经验和推广价值，针对各行业细分领域集成商及重点终端用户开展高端新品全国巡展，有效提升公司品牌知名度，扩大公司自主可控存储产品市场影响力及行业市场覆盖面。
　　4、长沙存储产业园各项搬迁工作有序开展，报告期末实现如期投产
　　为应对未来国产替代全面推广及公司销售规模增长，公司在长沙打造自主可控存储系统及闪存SSD研发智能制造基地（以下简称“长沙存储产业园”），助力公司在存储生产能力、专业化软硬件研发能力、覆盖全国的售后网络体系等方面实现全方位提升。公司长沙存储产业园已于2024年末竣工入驻。截至报告期末，长沙存储产业园研发团队已超百人，占公司研发总人数过半，已成为公司研发的中坚力量，报告期内长沙研发团队申请的存储研发项目，成功入围工信部国家算力强基揭榜行动名单，充分彰显团队技术实力和创新能力。公司报告期明确未来生产布局将以长沙存储产业园为核心，各项面向长沙存储产业园的搬迁和聚集工作有序开展，并重点加速推进长沙生产团队能力建设与流程优化，报告期末长沙存储产业园已实现如期投产，未来将逐步全面承担起公司生产主力工作，为公司销售规模增长所需生产产能和交付效率提升提供保障。
　　5、持续优化内部体系建设，高效赋能公司战略转型
　　国产自主可控对存储厂商具备深入产品底层各关键环节研发能力、与一线主流高端产品持平的产品质量水平、从器件级到系统级全链条生产管理能力、全天候响应客户需求的售后保障能力等方面均提出了更高要求，需要存储厂商将自主可控理念嵌入至公司体系化、流程化、规范化管理的方方面面。报告期内，公司以产品研发为引擎，构建了全链条产品矩阵布局，产品竞争力实现系统跃升。同时，公司不断优化研发体系架构与流程，加强研发资源共享与整合，强化产品可靠性设计，提升产品稳定性，并紧跟AI、HPC高性能计算等主流趋势，全面审视公司技术路线与产品定位，聚焦企业级业务核心应用，构建差异化竞争优势。此外，随着公司业务规模扩张，供应链管理重要性日益凸显。公司对从原材料采购到生产交付的供应全链条进行精细化管理，提升产品交付效率和产品质量水平。同时紧跟公司产品高端化及应用核心化的步伐，强化售后服务保障能力，加强售后团队能力和职级体系建设，强调产品质量问题溯源和归零管理，提升售后服务满意度和客户粘性，高效赋能公司战略转型。
　　（三）业绩变动原因
　　2025年上半年，公司实现营业收入17,369.87万元，同比下降31.09%，综合毛利率51.61%，累计净利润负1,838.05万元。报告期内公司营业收入同比下降及净利润亏损主要受一季度销售项目交付节奏延迟影响，但是随着公司将战略重心转向高端核心应用与定制化项目，销售市场给予积极反馈，公司二季度订单交付节奏提速、毛利率相比一季度显著增长，并实现单季度盈利，进而带动公司上半年累计净利润相比一季度大幅减亏。同时报告期内公司加强客户及供应商信用管理，经营性现金流相比同期实现大幅改善。
　　1、年初交付延迟导致收入同比下降，充足在手订单为全年业绩夯实基础
　　2025年上半年公司累计营业收入同比下降主要系公司一季度项目交付节奏延迟，随着公司产品性能的提升、营销模式的优化，以及重要标杆案例复制推广效应的显现，公司销售市场空间逐步打开、中标节奏显著加快，2025年二季度公司中标项目签约及交付节奏显著提速，进而带动公司上半年亏损收窄。同时，截止报告期末公司已中标未执行在手订单含税超2亿元，也将为全年业绩进一步夯实基础。
　　2、产品技术竞争力加强，有效带动综合毛利率进一步提升
　　公司近三年平均研发投入占营业收入的比例超19%，高强度的研发投入有效提升产品性能和技术竞争力。公司报告期内产品技术实力实现系统性跃升，自主可控存储产品在用户高负载业务场景取得多个案例标杆，产品行业应用的覆盖广度大幅拓宽，同时，随着公司报告期内将战略重心转向高端核心应用与定制化项目，主动放弃低毛利、高服务成本类项目，公司二季度毛利率实现显著提升，有效带动公司上半年实现综合毛利率51.61%相比同期进一步提升。
　　3、降本增效控制费用总规模的基础上，继续保持高强度研发投入
　　公司报告期内继续坚持降本增效原则，有效控制销售、管理、研发总体规模，剔除长沙存储产业园转固增加上半年折旧费用影响因素后，前述三项期间费用总体规模持平。公司在控制总体费用投入的基础上，继续优化资源配置结构，保持高强度的研发投入，报告期研发投入占营业收入比例超20%。
　　4、计提参股公司投资亏损，进一步导致报告期净利润降低
　　报告期内虽然参股公司营业收入均同比增加，市场占有率进一步强化，但是参股公司均出现不同程度的亏损，其中，忆恒创源报告期末计提存货减值准备导致上半年由盈转亏，泽石科技由于发展阶段处于成长期报告期利润尚未回正，上述原因导致公司对参股公司计提投资亏损并进一步降低报告期净利润。

　　二、核心竞争力分析
　　1、专业专注
　　公司是国内最早成立的专业存储厂商，至今已深耕存储三十余年，服务客户超过20,000家，见证和推动了中国存储从无到有、从弱到强。公司还是国内最早上市的专业存储厂商，于2012年成功登陆A股。基于在存储行业三十余年的深厚积淀，使得公司能够深入理解客户需求，精准把握行业痛点，秉承应用定义存储理念，提供贴近应用、灵活部署的存储产品和解决方案。公司坚持以技术创新为发展引擎，紧跟行业前沿技术发展趋势，瞄准闪存、分布式新一代存储技术持续发力，在存储产业变革中抢占发展先机。公司已在多地建立研发中心，助力产业布局，并不断引进和培养优秀人才，打造技术扎实、素质过硬的存储专业团队。通过不断深化产学研，与飞腾信息、麒麟软件等行业知名企业单位开展战略合作，以及与北京理工大学、国防科技大学、中科院微电子所等高校院所开展交流，有效扩充了公司的技术人才队伍及增强了公司的技术实力。
　　2、技术研发优势
　　公司围绕自主创新，积极构建研发技术优势，打造了专业化分工、行业实践经验丰富的存储专业研发团队，管理层、核心技术团队均有着数十年存储行业的专业工作经验。实施自主可控战略转型以来，公司持续保持高强度的研发投入，近三年平均研发投入占比超过19%。公司在北京、长沙、武汉、成都多地设立研发中心，研发中心有机联动，研发效率得到显著提升。凭借长期的研发投入积累，公司具备了国内领先的从“芯到系统”的存储全栈自主研发能力，实现从模型、算法到架构全链条自研，累积形成数百项存储关键技术知识产权。公司的研发紧跟技术发展趋势，以贴近客户需求为导向，打造了分布式存储、集中式存储、全闪存存储、加固存储、应用定制存储等全系列自主可控存储产品线，产品从中低端到中高端全线覆盖，持续为客户提供高可靠性、高性能的自主可控存储产品及解决方案。
　　3、全产业链布局的优势
　　存储系统由底层硬件CPU、硬盘及软件操作系统等组成，只有将底层核心软硬件进行互联互通，才能将存储系统综合性能释放至极限。公司是国内少数精准布局从主控芯片、固件算法、SSD硬盘到闪存存储系统全产业链的厂商之一，围绕产业链上游关键技术环节并购或参股布局多个优质标的，全资子公司鸿秦科技是国内最早进入特殊行业固态存储领域的专业厂商之一，核心技术全面覆盖固态存储架构设计、原型验证、固件算法开发、芯片选型、硬件实现、软件开发等各个环节。忆恒创源拥有国际领先的技术优势，是国内少数能与三星、Solidigm等国际大厂正面竞争的企业级SSD厂商，产品广泛应用于互联网、云服务、金融和电信等行业客户。泽石科技获国家重大科技专项支持，并在企业级主控芯片研究方面具有明显技术优势。公司凭借自主研发、联合创新、战略投资等多种方式形成技术积累，形成了从芯片、到部件、到系统的存储全产业链布局，实现底层核心软硬件的互联互通，加速公司存储系统级产品研发进程并构建深入产品底层的差异化技术竞争优势。
　　4、民族自主可控存储先行者
　　公司是业内较早全面投入自主可控存储研发的厂商之一，持续以守护信息安全为己任，坚持产品自主创新，高度重视研发，早在2010年就成立了自主可控研发团队，以核心技术研发投入为主导，产业链布局、生态建设为抓手，全面推进产品自主可控。依托技术+资本双轮驱动，对产业链上游关键部件厂商开展投资、并购，打造从芯到系统的“同有系”存储产业布局。公司在2019年即当选工信部信息技术创新工作委员会存储副组长单位，并作为副组长单位牵头制定了多项信创存储团体标准，编制了《存储设备技术与产业白皮书》，充分证明了公司的技术实力、行业地位，并得到了政府机构、行业专家和业内友商的认可与肯定。作为民族自主可控存储先行者，公司还联合飞腾信息、麒麟软件等国产化龙头共建自主可控生态圈，推动国内存储技术和市场发展。
　　5、广泛的品牌影响力
　　经过三十余年的积累，公司的产品及方案不仅覆盖了政府、科研院所、特殊行业、医疗、能源、交通、金融、制造业和教育等主流行业，并且还广泛用于卫星数据处理、高性能计算、智能监控、智慧医疗和智能分析等用户核心业务场景。公司高度重视品牌建设与推广，打造细分行业领域标杆项目，形成示范效应；积极组织和参与行业活动，提升品牌影响力。近年来，公司荣获“中国数据中心领军企业”、“十大闪存存储系统企业”、信创“卓越贡献成员单位”等荣誉称号；获评“国家级专精特新‘小巨人’企业”、“北京市企业技术中心”、“北京市知识产权示范单位”、“北京市工程实验室”等称号；公司产品斩获“中国芯应用创新设计大赛”飞腾专项特等奖、“软件定义存储产品金奖”等奖项，充分彰显了公司的技术实力，大幅提升公司的品牌影响力。
　　6、海量客户积累
　　通过多年不懈努力，公司的产品及解决方案覆盖了政府、科研院所、特殊行业、医疗、能源、交通、金融、制造业和教育等主流行业，服务客户超过20,000家。为了保证业务系统的持续运行和数据的安全，公司建立了包括认证服务提供商、本地服务机构、总部技术服务平台以及从芯片到系统的专家团队在内的四级服务体系，全方位保障客户的数据不丢失、业务不停顿。得益于与各行业客户的充分合作，公司能够敏锐把握市场变化，在深入了解用户需求痛点的基础上进行针对性开发，公司存储产品及解决方案已与用户的关键业务系统结合成有机的整体，与一大批优质用户建立了稳定合作关系。随着用户的信息化建设程度不断加深，面临着业务复杂度、业务规模和数据容量的快速增长，为公司未来业务增长构建重要基础。
　　7、与行业应用的紧密贴合
　　不同应用对存储的要求截然不同，例如以数据库为代表的信息管理类应用系统，需要进行频繁的小数据块处理，因此关注存储系统能够访问的小数据块能力，而视音频等多媒体应用系统，需要短时间内处理大量文件数据流，关注的是存储系统持续提供大数据块的读写能力。与计算和网络等通用产品不同，存储系统是方案型产品，其配置与应用的特点密切相关，要求厂商对客户业务应用有深入的理解，并具备丰富的部署、维护实战经验，能将产品与应用紧密结合，深度满足用户需求。公司凭借多年来的经验积累和持续的技术创新，面对当前大数据应用需求的快速发展，开发出一系列兼容性好、功能丰富的自主可控存储产品，满足不同行业用户的多样化需求，为其应需定制贴近应用、安全可靠的存储产品和解决方案。
　　8、特殊行业的深厚积累
　　党的二十大报告指出“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合”，存储作为数字经济的重要组成部分必然迎来重大发展机遇。公司是少数在特殊行业拥有全部相关资质的专业存储厂商，扎根特殊行业十余年，拥有一支专业、高效的行业团队，产品及方案已经覆盖了特殊行业主要核心业务领域，在关键细分场景均打造具有示范效应的样板工程。公司2021年斩获1.23亿元集中式全闪存订单、2022年中标1.02亿元分布式项目并以第一名份额中标某存储集采项目、2023年连续中标多个重量级项目、2024年成功中标众多千万级以上关键项目，再到2025高端新品在HPC领域取得突破进展，展示了公司自主可控产品在特殊行业领域的全面领先优势。公司近年还通过并购实现与鸿秦科技的强强联合，有效发挥技术及市场协同，进一步提升在特殊行业的整体优势。
　　9、健全完备的服务体系
　　公司秉承“技术立足，服务为本”的理念，以用户的需求为己任，为用户提供及时、规范、完善的个性化、全方位服务。为快速响应客户需求，保证业务系统的持续运行和数据的安全，公司建立了包括认证服务提供商、本地服务机构、总部技术服务平台、以及从芯到系统的专家团队在内的四级服务体系，除400/800热线服务、7*24的现场服务外，还可以提供定期巡检、项目驻场等主动式服务，公司的备件库覆盖全国主要城市，可以第一时间到达客户现场。针对有特殊服务需求的客户，公司还可以提供优先的服务保障，定制的VIP服务流程和专属备件库，保证人员和备件的“特快”响应。经过三十余年服务经验的积累，公司构建了健全完备的服务体系，全方位保障用户的数据不丢失、业务不停顿。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　目前国际政治经济形势复杂多变，地缘冲突、贸易保护主义抬头等因素给全球经济发展带来了很多不确定性的影响。存储作为国家战略新兴产业，得到从中央到地方各级政府的大力支持，但仍不能排除宏观经济的不确定性给公司发展带来潜在的风险。存储产品应用领域广泛，涵盖电信运营、人工智能、汽车电子、工业控制等国民经济重要领域，宏观经济的波动将直接影响存储市场的供需平衡关系，若全球经济受国际贸易摩擦等因素影响，各经济体增速放缓，部分存储厂商产能出口受阻将加剧国内行业竞争，进而对公司经营造成不利影响。公司将加强宏观经济形势研判，深入分析行业格局，积极应对宏观环境变化对公司财务状况、经营成果等方面的影响。
　　2、技术风险
　　存储行业的关键技术涉及存储、备份、容灾、业务连续性、网络技术、操作系统和应用等多个层面，涵盖了计算机技术的大部分领域，是计算机产业中门槛最高的行业之一。目前存储行业处于快速发展阶段，技术更新和产品换代周期缩短，用户对产品和技术的要求也不断提高。公司密切跟踪前沿技术趋势，围绕自主可控、闪存、分布式等方向重点进行研发投入，推进技术与产品创新。若公司未能正确判断技术、产品和市场的发展趋势，适时调整自身研发策略并正确把握新技术的研发方向，将导致公司的市场竞争力下降，从而对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、研发成果转化不及预期的风险
　　公司坚持国产自主可控战略，持续保持高强度研发投入，近三年研发投入占营收比超19%。企业级存储属于资本和技术密集型的产业领域，企业级存储产品的技术要求高、研发周期长、前期投入成本大，存在着研发进度、产品性能不确定等风险，研发新产品从发布，到大规模商业需要一定的周期，若公司未及时把握市场窗口期或市场推广不及预期，可能导致研发成果转化不及预期。存储技术发展日新月异，要求公司未来持续以高强度的研发投入保持技术创新，若公司未能及时实现研发新品的经济效益，将对公司经营造成不利影响。
　　4、公司资产规模较小的经营风险
　　公司已具备较强的销售能力和研发能力，但与国际大型存储厂商相比，营业收入和资产规模依然相对较小，可能对公司市场开拓和大型存储系统建设项目的承接能力造成一定影响。针对目前的实际情况，公司高度重视营销体系建设和技术研发，可根据市场变化，灵活调整业务模式、资源配置和人员部署，聚焦可迅速提升竞争能力和盈利能力的业务环节，实现公司经营效益最大化。同时，公司还将不断拓展行业营销的覆盖面，降低对单一重要行业的依赖，增强抵抗经营风险的能力。
　　5、管理风险
　　随着公司投资并购推进，产业链布局逐步拓宽，业务版图进一步扩张，公司的资产规模和人员数量也将相应增长。如果公司的综合管理水平不能有效整合标的项目、充分发挥产业链协调协同效应，则将面临一定的管理风险。管理层已充分认识到在公司可持续发展过程中可能面临的管理风险，从公司整体层面制定了较为完善的企业文化、战略、业务、资产、财务、和人员整合计划，加强对子公司、参股公司规范运作的指导和监督，但仍然存在计划执行效果不佳，影响公司业务战略与经营目标实现的风险。
　　6、商誉减值风险
　　公司于2019年完成对鸿秦科技的全资收购，在公司合并资产负债表形成商誉。根据《企业会计准则》规定，交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。公司结合对鸿秦科技未来经营业绩、盈利能力的分析，年度终了对商誉进行减值测试，在2024年末计提商誉减值准备后，本报告期末公司商誉账面价值为10,580.04万元。未来若鸿秦科技业绩不及预期，公司还将面临商誉减值风险，继而对公司未来业绩造成不利影响。公司将深化与鸿秦科技在业务、技术、管理等方面的资源协同，加强并购公司规范管理，努力提升并购公司盈利能力，降低可能的商誉减值风险。
　　7、自主可控政策推进不及预期带来的市场风险
　　自主可控国家战略的逐步推进，为重点行业的国产厂商创造了广阔的市场空间，存储作为信息系统的重要组成，同样因自主可控战略的实施而迎来了良好的发展机遇。公司以自主可控作为业务发展的主线之一，已经推出了较为成熟的产品及服务，并在重点领域、重点行业用户开展了试点应用。但是，如果未来自主可控政策实施不及预期，将影响存储领域自主可控国产化替代的市场空间，进而对公司的业务拓展带来不利影响。 收起▲