一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求　　（一）主营业务开展情况　　1、从事的主要业务　　公司是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务为 LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物 GaN 电力电子器件的研发、生产和销售。公司注重自主研发，秉承技术创新和精益管理双轮驱动理念，加大研发投入，以技术促发展，向管理要效益，发力各细分市场，提升企业价值。　　报告期内，公司坚持“深拓市场、苦练内功、提效增盈、高质发展”的工作方针，坚持产业合作共赢、协同发展的开... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）主营业务开展情况
　　1、从事的主要业务
　　公司是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务为 LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物 GaN 电力电子器件的研发、生产和销售。公司注重自主研发，秉承技术创新和精益管理双轮驱动理念，加大研发投入，以技术促发展，向管理要效益，发力各细分市场，提升企业价值。
　　报告期内，公司坚持“深拓市场、苦练内功、提效增盈、高质发展”的工作方针，坚持产业合作共赢、协同发展的开放态度，持续优化产品结构与客户结构，在提升现有照明、背光、显示等产品营业收入的同时，加快Micro LED、GaN电力电子器件的研发、生产和销售。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为 LED 芯片及外延片产品、蓝宝石产品及GaN电力电子器件产品。
　　（1）LED芯片及外延片产品
　　公司LED芯片产品广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子，室内外显示，车用LED及各类照明，紫外、红外等市场。随着 Mini/Micro LED 技术提升，5G+8K超高清显示市场快速发展以及高端照明市场需求不断拓展，公司产品应用领域不断拓宽，包括 Mini LED超高清显示，Micro LED可穿戴设备以及大屏幕显示，会议及影院多功能显示，政务交通指挥中心，中大尺寸消费电子高端背光，智能照明，车用LED及植物照明，紫外消毒杀菌、红外感应等。
　　LED外延片技术含量高，对最终的LED芯片产品的良率、光电性能、品质等影响最大。公司的外延片产品在保证自用的同时，也在积极拓展市场，主要作为国内外对高品质 LED外延片有需求的芯片企业的原材料，以及作为科学院所等机构前沿技术开发的基础材料等。
　　（2）蓝宝石产品
　　蓝宝石材料化学性质稳定，硬度高，具有优异的透光性，热传导性和电气绝缘性，是现代工业极为重要的基础材料，除在尖端科技领域广泛应用外，在精密机械、光通信、微电子、光电子，尤其是 LED产业发挥了极为重要的作用。公司蓝宝石产品包括2至8英寸晶棒和衬底片及各种光学应用产品，目前主要应用于LED芯片衬底材料、消费电子产品以及智能可穿戴产品的窗口材料等领域。
　　（3）GaN电力电子器件产品
　　公司自成立以来聚焦GaN材料在LED领域的技术研发，并于2020年正式进入GaN电力电子器件领域，产品将主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。公司外延以及器件的研发制造于2025年内成功实现突破。
　　（二）公司经营情况的讨论与分析
　　公司深度整合产业链资源，积极开拓高端市场，围绕核心技术形成专利和专有技术，推进创新变革，完善项目制管理，深化精益管理、提质增效。公司主营业务主要为研发、生产和销售LED衬底片、外延片及芯片，公司为LED芯片行业第一梯队供应商，蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位。
　　1、经营模式
　　（1）研发模式
　　研发是公司的核心竞争力之一，公司成立至今致力于自主创新，通过“工程师文化+归国博士+资深业内人士”相结合的模式，全方位吸引、培养各类专业技术人才。目前，研发中心拥有一支高效高素质的技术创新团队，拥有海内外硕博士上百名。
　　技术及产品研发主要分为短期市场化产品开发和中长期前瞻性技术方向研发。区分这两种不同性质的研发，有助于公司合理分配资源，在保证现有产品、替代产品满足未来几个季度市场需求的同时，又能投入足够的研发资源开发储备新技术，为公司未来新产品和行业领先地位保驾护航。
　　公司通过客户产品开发前移，贴近客户对接需求，强化提升现有产品性能、技术降本并提升产品在终端客户使用体验以保持市场竞争优势；基于业务和技术布局需求，完善技术专家委员会机制，进行跨领域横向拉通，联合攻关技术难题；同时积极投入研发下一代技术和新产品，为未来市场提前做充分、成熟的技术储备。公司设立专项团队聚焦Micro LED芯片制程及相关转移技术、GaN功率器件等未来战略型研发项目的技术开发及产业化。面对未来，公司积极布局高端产品技术和市场化应用，通过技术创新形成更大的竞争优势。
　　（2）生产模式
　　公司生产围绕着蓝宝石衬底、PSS、LED外延片及LED芯片这四个重要生产环节，拓展彩色宝石及工艺品开发，拓宽业务面，深化BOE赋能，扩展Micro以及半导体生产业务。蓝宝石衬底的生产基地为全资子公司云南蓝晶，PSS的生产基地为全资子公司浙江晶图，LED外延片和LED芯片的生产主要在张家港、义乌、金湾三个工厂进行，其中Micro LED金湾工厂在25年3月正式产品交付。
　　LED芯片属于半标准化产品，不同的封装客户根据其封装产品应用领域的不同对芯片波长等规格参数有着不同的要求，但在一定的差异范围内，不同规格的产品间也可以相互替代。基于此特性，公司尽可能多生产和销售通用型产品来提升运营效率，降低库存规模，达到更低的成本和更好的供应灵活度。
　　公司生产以客户需求为导向，由销售人员对接客户需求，维系客勤关系，市场中心人员和客户产品开发人员负责产品企划和客户新产品导入，运营生产部门结合公司对各细分市场的判断来制定生产计划，以此来进行排产规划和执行，满足客户需求的同时建立安全库存，最终营收和盈亏也将与管理责任人绩效密切挂钩。排产计划月度滚动，在计划执行过程中根据客户需求变化和产出情况对生产计划作出适当调整，从而提高产品产销率，保持健康的原材料、半成品和成品库存。
　　随着公司产品结构升级，公司以持续优化的质量体系满足客户日益提升的品质追求。公司从原材料入库检测到产品制程管理，再到发货前的质量检查，遵循全面的品质管理规范，始终秉持“质量第一”的生产理念。在品质保证上，品质部门具有独立的、客观的发货否决权，确保公司在客户和行业的品质声誉，坚持贯彻“客户导向，创新引领，团结奋进，高效卓越，以人为本”的企业文化，旨在以市场需求为核心，增强顾客满意度。
　　（3）营销模式
　　公司根据细分市场逐步完善产品管理和销售体系，依据市场需求和经营计划制定实施公司整体销售策略。公司主要采取直销模式，直接服务国内外主流LED封装厂商和终端应用厂商。
　　公司市场中心团队负责产品规划和市场策略制定，四大销售中心负责各细分市场的客户开拓，通过研究分析市场的总体需求趋势、战略客户的发展动向和战略规划，结合对客户的定期拜访交流形成产品策略，涵盖新产品规划、推广、新老产品迭代以及产品的全生命周期管理，每月根据客户需求以及内部产能情况制定滚动销售计划。随着公司技术水平不断提高，产品系列不断完善，公司凭借优质的产品、领先的技术支持及战略合作等满足客户需求，取得与客户战略共赢，提升国内外市场的销售份额。
　　（4）采购模式
　　LED业务采购以贵金属、衬底片等重要原材料为主，化学品、大宗气体、MO源及硅片等一般原材料为辅，其供应商主要为生产衬底片、MO源、贵金属、化学品及特种气体等原材料的LED行业上游企业。公司蓝宝石业务采购以三氧化二铝、钻石线、碳化硼等蓝宝石生产所需化学品原材料为主，其供应商主要为生产化学品原材料的上游企业。
　　采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求，根据各部门请购需求并综合考虑合理的库存水平进行采购，通过询比价、招标、等方式确定供应商，并对采购订单进行跟踪处理、到货入库、对账及付款、后续质量处理等采购流程负责。针对生产性物料制定成本控制计划，按季度、月度或有议价需求时不定期通过招标、网上竞价、议价、比价等方式确定合适供应商；针对低值易耗产品，通过招标、询价、比价等确定供应商；针对大额生产性设备实行招标采购，经公司严格的招标程序后选定供应商。
　　通过适配的采购策略，逐步挖掘和提升采购业务价值。完成供应商资源池梳理，针对上游合作伙伴业务属性和合作程度进行细分，同步制定与之匹配的合作模式；通过精益管理，对原材料进行分级管理，重点针对关键品类从一级材料逐步向上延伸管理，从而制定更清晰的采购策略和交付保障措施，降本增效；联动工厂组织，通过与供应商探讨新技术与新模式带来的新的业务价值增长点，合作共赢。
　　2、报告期内公司主要经营数据及业绩变化因素：
　　报告期内，公司实现营业收入540,801.55万元，较上年同期上涨31.07%；归属于上市公司股东的净利润为-43,807.53万元，较上年同期上升17,309.42万元。资产总额1,396,342.72万元，资产负债率52.99%；归属于上市公司股东的净资产为656,482.37万元，较上年同期下降5.31%。
　　主要业绩驱动因素：
　　2025年结合“深拓市场 苦练内功 提效增盈 高质发展”的工作方针，加速推进经营改善，公司营收同比大幅提升，净利润同比大幅减亏。一方面积极推进“增销促增产”策略，结合扩产产能逐步释放发力市场开拓，进一步拓展并夯实国内外头部客户战略合作关系， 另一方面，持续技术提升，发力精益管理，强化后台赋能，在产品提亮、制造降本、人效提升、系统建设等方面取得突出成效，助力经营改善。
　　公司通过产能提升、制造降本、工艺优化等措施有效降低产品成本，但由于公司2025年仍处于扩产调试与量产交付并行的阶段，同时受全球政经环境不确定影响，外需增长乏力，LED芯片市场终端需求疲弱，行业竞争加剧，价格争夺激烈，贵金属成本大幅上涨等，公司净利润虽然大幅改善但仍未实现整体盈利。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　2025年受国际局势动荡与国内“供强需弱” 矛盾等影响，LED芯片需求不足的风险依然突出，居民消费信心不足、市场端价格竞争激烈导致LED行业整体营收规模同比下降，不及预期。
　　公司为全球领先的LED芯片供应商，位列国内芯片行业第一梯队。具体细分业务如下：
　　（1）通用LED照明、传统LED背光及高端LED显示市场：
　　公司照明类芯片产能与销量持续攀升，受到越来越多国际一线品牌客户的青睐。同时公司积极推广高光效通用照明芯片并实现销量的大幅提升，助力公司产品结构优化和盈利性改善。传统背光芯片产品积极提升产品光效和抗静电能力，全系产品已进入国内外终端品牌厂商供应链。其中传统小背光业务实现多家重点客户合作，取得明显增幅。Mini背光领域，自主研发高压多cell芯片方案并成功实现批量量产。高端LED显示市场一直是公司深耕时间最长且持续领先的细分市场。公司通过持续技术升级，实现了户内/外产品在终端可靠性和显示画质方面的顶尖水平。针对困扰显示行业的痛点和难点，公司为客户提供原创的创新解决方案，完美的实现了显示屏更好的显示一致性和更好的色彩饱和度。
　　（2）Mini/Micro LED市场：
　　公司是行业内最早开展Mini/Micro技术研发的芯片企业之一，目前技术水平及出货量均处于行业领先地位。公司于2019年在行业内率先实现Mini LED芯片产品大批量生产与销售，Mini LED RGB芯片亮度持续领先，具有高对比度、高可靠性及光色一致性好等优势； Mini LED RGB芯片产品已应用于主流Mini LED终端厂商的多个重点项目中。Mini LED背光芯片已经应用于智慧屏、电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列等终端产品。合作伙伴涵盖行业内大多数龙头企业。公司与产业链上下游紧密协同合作，在协同降本方面也取得突破性进展，引领新型高端显示产品产业化进程。
　　公司Micro LED与国内外知名消费类和科技类头部企业持续合作推进各类终端产品落地。位于广东珠海金湾的Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目已于2024年顺利投产并于2025年3月通过客户验证，该项目成功打造6英寸Micro LED晶圆和像素器件生产线，陆续解决分层、低灰暗亮、红光漏电等异常，为不同应用需求的客户提供高质量的Micro LED产品，该产线已经实现Micro LED MPD产品在客户端的批量稳定供应，并在AR微显示和ADB车灯芯片研发方面取得重大技术突破，计划于2026年实现量产化落地，彰显了京东方华灿在Micro LED领域的全球领先地位。
　　（3）LED植物照明市场：
　　植物照明行业由于市场应用的特殊性，需利用植物照明灯长期通电点亮，对 LED芯片产品的光效和可靠性有极高的要求。公司在2014年已布局植物照明市场，目前已成为全球植物照明LED芯片的最重要供应商之一。公司已与国际客户密切合作多系列高效率的植物照明白光芯片解决方案，2025年公司发力补强红光植物照明技术力并实现量产交付，为市场开拓奠定能力基础。
　　（4）车用LED市场：
　　公司在车用LED市场已有多年的技术积累与客户基础，2025年公司在车灯产品工艺优化方面取得进展，产品亮度等性能提升显著，同时突破新势力头部大厂合作，不断提升市场渗透率，助力公司盈利性改善。
　　（5）GaN电力电子器件市场：
　　公司依托LED芯片在GaN 材料与器件领域十几年的技术积累，拥有高水平的GaN器件开发团队、GaN器件工艺技术及研发阶段的设备基础。公司于2020年开始进入GaN电力电子器件领域，产品主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。报告期内，公司IDM Gen 1.0 650V/300 m产品实现研制突破，完成蓝宝石基高压GaN工艺的全流程打通，初步建成具备批量供货能力的氮化镓功率IDM先进产线。同步进行产品技术迭代，实现产品尺寸缩减降本。
　　（6）蓝宝石衬底市场：
　　针对蓝宝石衬底市场，子公司云南蓝晶自成立以来，一直致力于蓝宝石晶体的生长、加工和研发，积累了丰富的技术经验，目前拥有具备自主知识产权的下降法长晶工艺技术和自主制造的长晶设备。高效的产能和稳定的品质，奠定了云南蓝晶在行业较为领先的市场地位，获得客户处广泛认可。公司通过持续的工艺优化和质量管控，在提高生产效率、提升产品良率及降低产品单位边际成本方面，取得了积极进展，目前该部分业务净利润持续提升。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）核心竞争力
　　1、业界领先的技术创新实力, 国际水平的技术团队
　　公司坚持技术引领，创新驱动，持续加大研发投入，加强前瞻性技术布局与产品技术开发，通过技术创新实现产品领先，并大力推进技术团队的建设，打造了一支具有国际水平的技术研发团队。团队核心成员由多位具有资深化合物半导体专业背景和丰富产业经验的归国博士、中国台湾专家及资深业内人士组成。核心技术人员多年来一直在国内外著名高校及知名LED企业中从事相关领域技术研发工作，具有国际领先水平的基础技术研究和产品开发、应用能力。公司设有技术专家委员会，涵盖公司经营各领域，包括对现有量产技术的迭代提升、未来前瞻性（如Micro LED等）技术和量产化突破方面进行领域深耕。同时充分发挥公司产业链整合优势，实现衬底片、PSS、外延、到芯片的全流程技术拉通与综合性技术提升。
　　2、显著的规模优势，优秀的精益管理能力
　　目前，公司为LED芯片行业第一梯队，在产能规模、资本实力、客户资源和品牌知名度等方面均具有领先优势。公司凭借领先的技术和稳定的产品质量，成为国内外主流LED封装企业及应用企业的芯片供应商并获得国内外客户的一致认可与信任。公司积极进行产线产品结构优化，推动扩产规划落地，打造Micro LED等前沿技术产品规模化产线，统筹优化从衬底、PSS、外延到芯片的LED产业链布局，不断扩大规模优势，高盈利等级产品增加近百款。同时结合京东方先进制造管理理念，在产线布局、稼动率提升、自动化升级、良率提升、原材料降本、人效提升等维度逐步落实硬件升级和管理优化方案，工厂产能稳步提升，单位制造成本显著下降。公司进一步深化产供销协同机制和产品导入推进机制，加快客户芯片开发效率和客户供应保障。
　　3、多细分市场的领先地位，优质的客户资源和供应链资源
　　公司自成立以来聚焦LED芯片领域的技术研发及生产销售，一直坚持以客户为中心，为客户提供全方位的芯片级解决方案，公司LED芯片产品广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子、户内外显示、超高清显示、车灯及各类照明，紫外、红外等市场，已实现多细分市场的行业领先地位。公司各细分系列产品均覆盖通适型产品满足通用市场需求，也具备客制化产品技术能力满足定制化需求，市场份额和排名稳步提升。公司与产业链伙伴的深度合作中积累了优质的客户合作基础和优质供应链资源。公司秉承“客户导向”的理念，始终坚持围绕客户需求，为客户创造价值，长期推动技术创新驱动产业发展，在合作的过程中获得众多高度协同价值客户的认可和信任，形成战略伙伴的共赢优势。公司与供应商建立了友好的合作关系，保持并寻求长期的深度协同，并不断加强供应链的管理，强化供应链的韧性，建立良好的上下游生态系统，共同向客户提供一体化的芯片级解决方案，实现创新联动，共创价值。
　　4、优化品质体系，打造产品质量护城河
　　报告期内，公司严格按照质量方针、质量目标及程序文件执行，并根据实际运行情况坚持持续改进，从体系标准流程优化、生产制程品质管控优化、产品评价及验证三方面不断提升和完善公司的质量管理体系，尤其关注车规等高可靠性要求产品的生产应用，为提升公司产品质量打造坚实护城河。同时，为了进一步强化客户产品服务，系统性梳理完善品质客诉处理流程。从客户问题信息获取，及时赶往现场处理提供临时处理方案，再到原因分析和改善方案出具，最终根据效果验证确保问题解决，各专业组织协同参与，提升全流程品质问题处理时效性。
　　5、专利
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）2025年主要业务回顾
　　2025年公司在战略指引下，深入贯彻落实“深拓市场、苦练内功、提效增盈、高质发展”工作方针。重要业务回顾如下：
　　（1）不断深化市场开拓，经营业绩同比改善
　　通过内部组织协同和战略客户专项推动，在市场深拓和市占率提升方面取得了明显进步，Q4市占率突破23%，稳居前三，进一步增强了行业影响力。其中车载国内市占率提升至10%，车载前装销额近亿元，同比提升 200%；照明市占率提升至27%，实现关键客户照明产品批量导入，全年销额超5000万元；海外核心客户顺利导入并上量，MPD全年销量660KK。2025年公司总营收同比提升31.07%，净利润同比改善28.32%，整体经营呈现良好态势。
　　（2）稳步提升产能规模，产品竞争力不断增强
　　通过扩产项目和产能挖潜， LED芯片月产能超90万片，以增产助力增销。产品竞争力方面，正装显示绿光提亮5%、背光提亮4.2%、车载和COB产品提亮3%，超额达成目标；后装车载产品性能保持第一梯队；LED芯片平均成本降幅超15%，产品盈利能力进一步提升； GaN完成高压1.0代试产，2.0代产品送样通过；AR芯片亮度达200W nit，完成芯片到整机的全流程打通，助力产品结构优化与经营改善。
　　（3）持续推进组织变革，协同奋进成果凸显
　　将CMO组织整合调整为市场中心及各销售中心，深化市场分析与客户察，强化市场导向的核心能力建设；成立产品与价格策略委员会，统筹优化产品规划与价格策略，提升市场响应精度与决策效能。完善以现地法体为业务运营主体的管理体系，促进产品开发与现地生产的全过程的高效联动与闭环。完善战略闭环强落地管理体系，明确各组织、经营责任者、员工指标体系，三维指标强绑定和分解；完善业绩考评机制、组织绩效评定与应用规则、年度目标+季度滚动目标管理机制，以季度目标牵引经营改善，优化客户协作满意度调研方案，提升协同效应，个人绩效考核流程全面实现线上化，规范绩效结果反馈与确认流程。
　　（4）强化品牌建设，行业影响力有效提升
　　官方公众号完善品牌新系列产品推广方案，25年新增关注人数同比增长22.81%，积极参加各类行业论坛、参与ALE展、AIE展、BOE IPC展三大展会，强化与媒体机构的宣发推广，获得 2025年“中国LED首创奖”、“供应链企业影响力奖”、“年度创新产品-LED显示芯片奖”、“LED行业营收五十强”等荣誉。
　　（5）加强现金管理，提升资金效率
　　公司高度重视现金管理对长期健康经营发展的重要性，在保证生产经营前提下优化闲置募集资金及自有资金调配，合理安排闲置资金持有形式，通过安全稳健的现金管理工具提高资金效率及相关收益。加强应收账款的核算与监控、催收修订信用政策同时，审慎选择适当的结算工具进行各项付款管理，大大改善应收账款周转天数，有效降低应收账款的坏账风险，保证公司经营资金稳健。
　　（二）报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司主营业务主要为研发、生产和销售LED衬底片、外延片及芯片，公司为LED外延、芯片行业第一梯队供应商，蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位，Micro LED MPD产品和GaN电力电子器件已通过可靠性验证，目前正处于技术快速迭代与升级中，将进一步增强产品竞争力。
　　（1）在LED衬底材料领域：公司拥有自主知识产权的晶体生长方法“坩埚下降法”以及自行设计制造加工的MCGE型晶体炉进行蓝宝石晶体的生长，相较其他长晶方法（如“泡生法”、“热交换法”等），“坩埚下降法”具有如下特点：1.设备简单，操作程序容易控制，便于实现全自动控制，成品率高，扩产能力迅速，容易大规模量产；2.下降法生长单晶更符合自然规律，熔体内杂质和汽泡更容易排出，从而得到优良单晶体；3.操作灵活性高，可以在同一台晶体炉内生长任意方向的2-8英寸等径单晶体。当前产品良率实现大幅改善，4寸衬底片Cum A+良率提升至80%。
　　（2）LED外延片性能持续提升，报告期内外延性能提亮2%+，6寸Micro-RGB性能大幅提升，助力MPD产品成功实现批量出货，COW/COC持续推进头部客户合作开发，Micro LED AR完成芯片到整机的全流程打通。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略及2026年度经营计划
　　面对半导体产业集中化加剧、规模效应日益凸显的格局，华灿光电将继续发挥自身在化合物半导体领域的技术积累与产业链协同优势，坚定不移地向“成为全球化合物半导体创新引领者”的愿景迈进。为实现该目标，公司将通过苦练内功、价值营销、提质增效，实现有高质量的持续增长。
　　1、深化市场拓展，巩固客户伙伴关系
　　为持续提升客户信任与长期合作黏性，公司将推动管理层、业务运营主体、产品开发、品质与制造等部门协同构建“系统化、立体化”的客户对接体系，继续强化客户导向和客户服务意识，通过全方位专业交流深入理解客户需求，拓展合作深度。一方面，深耕现有核心业务，巩固与重点客户的战略合作，通过精准洞察客户需求，协同工厂与研发强化客户服务与交付水平，实现稳中有进，保持行业领先地位；另一方面，积极开拓新兴增长领域，聚焦AR、ADB、植物照明、GaN电力电子器件等利基市场，加快技术升级与客户导入，增强盈利能力。
　　2、坚持创新驱动，保持技术领先地位
　　新的一年，公司将持续加大研发投入，优化Mini/Micro LED等核心产品的性能、可靠性与良率，推动化合物半导体功率器件等前沿技术的升级迭代并加速实现规模化量产，巩固行业技术引领地位，并为新业务拓展提供支撑。在研发体系建设上，一方面完善可持续的人才梯队，融合资深专家与青年科技力量，并构建高质量专利管理体系，保障核心技术创新与知识产权布局；另一方面，依托从蓝宝石衬底、PSS到外延芯片的全产业链整合优势，加强跨部门研发协同，深化产品开发和工艺开发的协作，以项目制管理为抓手，全面提升产品综合竞争力。
　　3、推进精益运营，增强成本竞争力
　　在行业竞争持续的背景下，公司将通过技术提升与成本优化双轮驱动，强化盈利能力和市场韧性。一方面，在现有产能基础上进一步挖掘潜力，提升自动化与智能化水平，优化产品结构与产线布局，勇跨产能百万片大关，发挥规模化集聚优势；另一方面，强化制造环节的成本管控，实行人工成本与人事费用率的双线管控，提高人均产出与运营效率，持续推进精益生产，打造高竞争力的“敏捷韧性运营体”。
　　4、完善激励与培养机制，构建高质量人才梯队
　　公司坚信人才是高质量发展的核心动力，将持续倡导“机会共创、利益共享”的理念。在绩效管理上，强化成果导向和战功导向，完善业绩与项目双轨激励体系，实现组织目标与个人回报紧密联动，让优秀员工共享发展成果。同时，建立健全干部培养与发展体系，开展分层分类的能力提升项目，打造具备商业思维、经营意识和专业能力的骨干队伍。加强一线管理梯队建设，优化用工模式与人效管理，重点激励高潜力、高贡献关键人才，拓宽职业发展通道，持续吸引行业优秀人才，激发组织活力。
　　（二）公司可能面对的风险及应对措施
　　1、宏观经济风险
　　2025年，全球经济在多重压力下保持了增长，但深层风险与不确定性依然突出。国际局势看，新的贸易协议和豁免措施减轻了关税冲击，但多国财政压力加剧，2025年全球经济增长3.2%，前景依然脆弱，下行风险犹存；国内环境看，总体经济顶压前行、向新向优，但“供强需弱”矛盾突出，内需不足问题仍存在；行业趋势看，Mini直显、背光和车用市场需求量保持增长，但整体价格跌幅超预期，致使全球LED芯片市场营收规模同比下滑1%，叠加贵金属成本上涨，致使LED厂商竞争加剧且经营承压。未来全球贸易形势走向具有不确定性与不可控性，宏观经济的不确定性给公司发展带来潜在的风险。
　　应对措施：公司将快速推进自身的战略项目执行落地，提升发展速度，坚持客户导向、技术引领，扩大公司高端LED芯片产品的研发生产能力，进一步提升公司在LED芯片制造行业各领域的领先地位，同时公司将密切关注国家宏观经济态势，适时调整公司的发展策略和经营模式，以应对宏观经济周期及上下游产业政策变化的风险。
　　2、行业波动风险
　　半导体行业具有周期性波动的特点，且半导体行业周期的频率要高于经济周期，在经济周期的上行或者下行过程，都可能出现完全相反的半导体周期。新的技术发展容易淘汰旧技术产品，而全行业追求新技术突破使得其产品周期时间较短。受行业波动周期的影响，半导体行业能否保持平稳增长具有不确定性，可能对公司整体经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司产品线齐全，客户广泛而多元且市场地位稳固。LED 芯片所用的生产设备具有较强的通用性，在一些细分市场波动时，公司可通过产品组合调配来保持较高稼动率和降低营收波动。同时，公司进一步储备拓展其他细分新兴应用市场、细分领域客户，可以有效地减少单一市场、单一产品受到价格和销量冲击的风险，提升营销韧性和产品综合毛利率，实现价值营销。
　　3、市场竞争风险
　　公司所处的LED行业受宏观环境、上下游产业链景气度及同业竞争对手产销状况等多重因素影响，行业竞争变得愈加激烈，可能对公司的经营状况产生不良影响。同时公司的蓝宝石衬底片、PSS业务因大部分产品供给LED生产所用，受LED整体的供需影响较大，LED下游行业的竞争加剧会导致上游的业务出现一定的产能富余和价格下降，使得公司面临盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司在市场客户开拓、产品结构优化、研发技术提升、生产精益管理、核心专利布局、核心人才队伍建设、人效提升等方面持续优化精进。在竞争愈发激烈的市场环境下，完善公司治理，通过外部开源和内部节流双向发力，提升公司整体盈利力和抗风险水平。
　　4、技术革新风险
　　目前LED芯片在行业周期内正处于芯片微缩化的成长期，相较于之前由替换拉动的周期，本轮是靠技术拉动的芯片微缩化变革。新的竞争格局将对LED外延和芯片厂商的持续技术创新能力提出更高要求。同时，Mini/Micro LED显示技术的突破也给行业发展带来了全新机遇，公司Mini LED技术是否可以长期保持先发优势，以及下一代显示技术Micro LED的研发进度和成果是否可达预期都具有一定的不确定性。
　　应对措施：公司强化市场与技术洞察，实时跟进技术发展动态，构建各类研发资源整合以及研发人才的引进与培养等途径，着眼于化合物半导体前瞻性技术研发，对公司实现中长期战略目标提供强有力技术及人才支持，并持续与产业链上下游紧密协作，紧抓终端，及时洞悉技术发展趋势。同时公司在珠海设立的Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目已实现产品交付，完成多家国内外客户技术认证并稳定交付，并将进一步加快落地包括AR眼镜、ADB车灯等新技术应用，逐步起量Micro等前沿产品。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务开展情况　　1、从事的主要业务　　公司是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务为LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物GaN电力电子器件的研发、生产和销售。公司注重自主研发，秉承技术创新和精益管理双轮驱动理念，加大研发投入，以技术促发展，向管理要效益，发力各细分市场，提升企业价值。　　报告期内，公司坚持深拓市场、苦练内功、提效增盈、高质发展的工作方针，坚持产业合作共赢、协同发展的开放态度，持续优化产品结构与客户结构，在提升现有照明、背光、显示等产品营业收入的同时，加快MicroLED、GaN电力电子器件的研... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务开展情况
　　1、从事的主要业务
　　公司是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务为LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物GaN电力电子器件的研发、生产和销售。公司注重自主研发，秉承技术创新和精益管理双轮驱动理念，加大研发投入，以技术促发展，向管理要效益，发力各细分市场，提升企业价值。
　　报告期内，公司坚持深拓市场、苦练内功、提效增盈、高质发展的工作方针，坚持产业合作共赢、协同发展的开放态度，持续优化产品结构与客户结构，在提升现有照明、背光、显示等产品营业收入的同时，加快MicroLED、GaN电力电子器件的研发、生产和销售。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为LED芯片及外延片产品、蓝宝石产品及GaN电力电子器件产品。
　　（1）LED芯片及外延片产品
　　公司LED芯片产品广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子，室内外显示，车用LED及各类照明，紫外、红外等市场。随着Mini/MicroLED技术提升，5G+8K超高清显示市场快速发展以及高端照明市场需求不断拓展，公司产品应用领域不断拓宽，包括MiniLED超高清显示，MicroLED可穿戴设备以及大屏幕显示，会议及影院多功能显示，政务交通指挥中心，中大尺寸消费电子高端背光，智能照明，车用LED及植物照明，紫外消毒杀菌、红外感应等。
　　LED外延片技术含量高，对最终的LED芯片产品的良率、光电性能、品质等影响最大。公司的外延片产品在保证自用的同时，也在积极拓展市场，主要作为国内外对高品质LED外延片有需求的芯片企业的原材料，以及作为科学院所等机构前沿技术开发的基础材料等。
　　（2）蓝宝石产品
　　蓝宝石材料化学性质稳定，硬度高，具有优异的透光性，热传导性和电气绝缘性，是现代工业极为重要的基础材料，除在尖端科技领域广泛应用外，在精密机械、光通信、微电子、光电子，尤其是LED产业发挥了极为重要的作用。公司蓝宝石产品包括2至8英寸晶棒和衬底片及各种光学应用产品，目前主要应用于LED芯片衬底材料、消费电子产品以及智能可穿戴产品的窗口材料等领域。
　　（3）GaN电力电子器件产品
　　公司自成立以来聚焦GaN材料在LED领域的技术研发，并于2020年正式进入GaN电力电子器件领域，产品将主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。受市场宏观环境影响，目前外延以及器件的研发制造进展与原计划存在偏差，预计2025年底前实现量产突破。
　　（二）公司经营情况的讨论与分析
　　公司深度整合产业链资源，积极开拓高端市场，围绕核心技术形成专利和专有技术，推进创新变革，完善项目制管理，深化精益管理、提质增效。公司主营业务主要为研发、生产和销售LED衬底片、外延片及芯片，公司为LED芯片行业第一梯队供应商，蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位。
　　1、经营模式
　　（1）研发模式
　　研发是公司的核心竞争力之一，公司成立至今致力于自主创新，通过“工程师文化+归国博士+资深业内人士”相结合的模式，全方位吸引、培养各类专业技术人才。目前，研发中心拥有一支高效高素质的技术创新团队，拥有海内外硕博士上百名。
　　技术及产品研发主要分为短期市场化产品开发和中长期前瞻性技术方向研发。区分这两种不同性质的研发，有助于公司合理分配资源，在保证现有产品、替代产品满足未来几个季度市场需求的同时，又能投入足够的研发资源开发储备新技术，为公司未来新产品和行业领先地位保驾护航。
　　公司通过客户产品开发前移，贴近客户对接需求，强化提升现有产品性能、技术降本并提升产品在终端客户使用体验以保持市场竞争优势；基于业务和技术布局需求，完善技术专家委员会机制，进行跨领域横向拉通，联合攻关技术难题；同时持续投入积极研发下一代技术和新产品，为未来市场提前做充分、成熟的技术储备。公司设立专项团队聚焦MicroLED芯片制程及相关转移技术、GaN功率器件等未来战略型研发项目的技术开发及产业化。公司与上下游国内外企业、院校、科研院所保持合作，报告期内，公司成功通过浙江省博士后工作站2024年度考核。面对未来，公司积极布局高端产品技术和市场化应用，通过技术创新形成更大的竞争优势。
　　（2）生产模式
　　公司生产围绕着蓝宝石衬底、PSS、LED外延片及LED芯片这四个重要生产环节。蓝宝石衬底的生产基地为全资子公司云南蓝晶，PSS的生产基地为全资子公司浙江晶图，LED外延片和LED芯片的生产主要在张家港、义乌、金湾三个工厂进行，其中MicroLED金湾工厂在25年3月正式量产交付。
　　公司生产以客户需求为导向，由销售和客户产品开发人员负责市场预测与客户新产品导入，运营生产部门结合公司对各细分市场的判断来制定生产计划，以此来进行排产规划和执行，满足客户需求的同时建立安全库存，最终营收和盈亏也将与管理责任人绩效密切挂钩。排产计划月度滚动，在计划执行过程中根据客户需求变化和产出情况对生产计划作出适当调整，从而提高产品产销率，保持健康的原材料、半成品和成品库存。
　　随着公司产品结构升级，公司以持续优化的质量体系满足客户日益提升的品质追求。公司从原材料入库检测到产品制程管理，再到发货前的质量检查，遵循全面的品质管理规范，始终秉持“质量第一”的生产理念。在品质保证上，品质部门具有独立的、客观的发货否决权，确保公司在客户和行业的品质声誉，坚持贯彻“客户导向，创新引领，团结奋进，高效卓越，以人为本”的企业文化，旨在以市场需求为核心，增强顾客满意度。
　　（3）营销模式
　　公司根据细分市场逐步完善产品管理和销售体系，依据市场需求和经营计划制定实施公司整体销售策略。公司主要采取直销模式，直接服务国内外主流LED封装厂商和终端应用厂商。
　　公司四大销售团队负责产品规划和市场推广，通过研究分析市场的总体需求趋势、战略客户的发展动向和战略规划，结合对客户的定期拜访交流形成产品策略，涵盖新产品规划、推广、新老产品迭代以及产品的全生命周期管理，每月根据客户需求以及内部产能情况制定滚动销售计划。随着公司技术水平不断提高，产品系列不断完善，公司凭借优质的产品、领先的技术支持及战略合作等满足客户需求，取得与客户战略共赢，提升国内外市场的销售份额。
　　（4）采购模式
　　LED业务采购以贵金属、衬底片等重要原材料为主，化学品、大宗气体、MO源及硅片等一般原材料为辅，其供应商主要为生产衬底片、MO源、贵金属、化学品及特种气体等原材料的LED行业上游企业。公司蓝宝石业务采购以三氧化二铝、钻石线、碳化硼等蓝宝石生产所需化学品原材料为主，其供应商主要为生产化学品原材料的上游企业。
　　采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求，根据各部门请购需求并综合考虑合理的库存水平进行采购，通过询比价、招标等方式确定供应商，并对采购订单进行跟踪处理、到货入库、对账及付款、后续质量处理等采购流程负责。针对生产性物料制定成本控制计划，按季度、月度或有议价需求时不定期通过招标、网上竞价、议价、比价等方式确定合适供应商；针对低值易耗产品，通过招标、询价、比价等确定供应商；针对大额生产性设备实行招标采购，经公司严格的招标程序后选定供应商。
　　通过适配的采购策略，逐步挖掘和提升采购业务价值。完成供应商资源池梳理，针对上游合作伙伴业务属性和合作程度进行细分，同步制定与之匹配的合作模式；通过精益管理，对原材料进行分级管理，重点针对关键品类从一级材料逐步向上延伸管理，从而制定更清晰的采购策略和交付保障措施，降本增效；联动工厂组织，通过与供应商探讨新技术与新模式带来的新的业务价值增长点，合作共赢。
　　2、报告期内公司主要经营数据及业绩变化因素：
　　报告期内，公司实现营业收入253,235.90万元，较上年同期上涨33.93%；归属于上市公司股东的净利润为-11,540.82万元，较上年同期上升13,101.53万元。资产总额1,349,549.21万元，资产负债率49.24%；归属于上市公司股东的净资产为685,098,41万元，较上年同期减少5.95%。
　　主要业绩驱动因素：
　　2025上半年结合“深拓市场苦练内功提效增盈高质增长”的工作方针，加速推进经营改善，公司营收同比和环比均提升，净利润环比大幅减亏。一方面积极推进“增销促增产”策略，结合扩产产能逐步释放发力市场开拓，进一步拓展并夯实国内外头部客户战略合作关系，另一方面，持续技术提升，发力精益管理，强化后台赋能，在产品提亮、制造降本、人效提升、系统建设等方面取得突出成效，助力经营改善。
　　公司通过产能提升、制造降本、工艺优化等措施有效降低产品成本，但由于公司2025上半年仍处于扩产调试与量产交付并行的阶段，同时恰逢市场低迷期终端市场需求疲软、价格竞争加剧等，公司净利润虽然有所大幅改善但仍未实现整体盈利。
　　（三）行业的基本情况及公司的行业地位
　　2025年受国际局势动荡与国内经济挑战等影响，LED芯片需求不足的风险依然突出，政府预算缩减、居民消费信心不足、市场端价格竞争激烈导致LED行业仍然内卷。
　　公司为全球领先的LED芯片供应商，位列国内芯片行业第一梯队。具体细分业务如下：
　　（1）通用LED照明、传统LED背光及高端LED显示市场：
　　公司照明类芯片产能与销量持续攀升，受到越来越多国际一线品牌客户的青睐。同时公司积极推广高光效通用照明芯片并实现销量的明显提升，助力公司产品结构优化和盈利性改善。传统背光芯片产品积极提升产品光效和抗静电能力，全系产品已进入国内外终端品牌厂商供应链。其中传统小背光业务实现多家重点客户合作，取得明显增幅。高端LED显示市场一直是公司深耕时间最长且持续领先的细分市场。公司通过持续技术升级，实现了户内/外产品在终端可靠性和显示画质方面的顶尖水平。针对困扰显示行业的痛点和难点，公司为客户提供原创的创新解决方案，完美的实现了显示屏更好的显示一致性和更好的色彩饱和度。
　　（2）Mini/MicroLED市场：
　　公司是行业内最早开展Mini/Micro技术研发的芯片企业之一，目前技术水平及出货量均处于行业领先地位。公司于2019年在行业内率先实现MiniLED芯片产品大批量生产与销售，MiniLEDRGB芯片亮度持续领先，具有高对比度、高可靠性及光色一致性好等优势；MiniLEDRGB芯片产品已应用于主流MiniLED终端厂商的多个重点项目中。MiniLED背光芯片已经应用于智慧屏、电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列等终端产品。合作伙伴涵盖行业内大多数龙头企业。公司与产业链上下游紧密协同合作，在协同降本方面也取得突破性进展，引领新型高端显示产品产业化进程。
　　公司MicroLED与国内外知名消费类和科技类头部企业持续合作推进各类终端产品落地。位于广东珠海金湾的MicroLED晶圆制造和封装测试基地项目已于2024年顺利投产并于2025年3月正式实现量产交付，该项目成功打造6英寸MicroLED晶圆和像素器件生产线，为不同应用需求的客户提供高质量的MicroLED产品，初步实现MicroLED的产业化，逐步完善公司MicroLED生态链布局。
　　（3）LED植物照明市场：
　　植物照明行业由于市场应用的特殊性，需利用植物照明灯长期通电点亮，对LED芯片产品的光效和可靠性有极高的要求。公司在2014年已布局植物照明市场，目前已成为全球植物照明LED芯片的最重要供应商之一。公司已与国际客户密切合作多系列高效率的植物照明白光芯片解决方案，2025上半年公司发力补强红光植物照明技术力，为市场开拓奠定能力基础。
　　（4）车用LED市场：
　　公司在车用LED市场已有多年的技术积累与客户基础，2025上半年公司在车灯产品工艺优化方面取得进展，产品亮度等性能提升与成本降低显著，同时突破新势力头部大厂合作，不断提升市场渗透率，助力公司盈利性改善。
　　（5）GaN电力电子器件市场：
　　公司依托LED芯片在GaN材料与器件领域十几年的技术积累，拥有高水平的GaN器件开发团队、GaN器件工艺技术及研发阶段的设备基础。公司于2020年开始进入GaN电力电子器件领域，产品主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。报告期内，公司IDM产品650V/240m首批JEDEC1000hrs可靠性认证通过，温升效率达到国内一流水平，将持续完善技术储备，推动产品迭代优化与市场突破。
　　（6）蓝宝石衬底市场：
　　针对蓝宝石衬底市场，子公司云南蓝晶自成立以来，一直致力于蓝宝石晶体的生长、加工和研发，积累了丰富的技术经验，目前拥有具备自主知识产权的下降法长晶工艺技术和自主制造的长晶设备。高效的产能和稳定的品质，奠定了云南蓝晶在行业较为领先的市场地位，获得客户处广泛认可。公司通过持续的工艺优化和质量管控，在提高生产效率、提升产品良率及降低产品单位边际成本方面，取得了积极进展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）核心竞争力
　　1、业界领先的技术创新实力,国际水平的技术团队
　　公司坚持技术引领，创新驱动，持续加大研发投入，加强前瞻性技术布局与产品技术开发，通过技术创新实现产品领先，并大力推进技术团队的建设，打造了一支具有国际水平的技术研发团队。团队核心成员由多位具有资深化合物半导体专业背景和丰富产业经验的归国博士、中国台湾专家及资深业内人士组成。核心技术人员多年来一直在国内外著名高校及知名LED企业中从事相关领域技术研发工作，具有国际领先水平的基础技术研究和产品开发、应用能力。公司设有技术专家委员会，涵盖公司经营各领域，包括对现有量产技术的迭代提升、未来前瞻性（如MicroLED等）技术和量产化突破方面进行领域深耕。同时充分发挥公司产业链整合优势，实现衬底片、PSS、外延到芯片的全流程技术拉通与综合性技术提升。
　　2、显著的规模优势，优秀的精益管理能力
　　目前，公司为LED芯片行业第一梯队，在产能规模、资本实力、客户资源和品牌知名度等方面均具有领先优势。公司凭借领先的技术和稳定的产品质量，成为国内外主流LED封装企业及应用企业的芯片供应商并获得国内外客户的一致认可与信任。公司积极进行产线产品结构优化，推动扩产规划落地，打造Micro等前沿技术产品规模化产线，统筹优化从衬底、PSS到外延、芯片的LED产业链布局，不断扩大规模优势，截至本报告期末产能同比增幅超20%，高盈利等级产品增加近百款。同时结合京东方先进制造管理理念，在产线布局、稼动率提升、自动化升级、良率提升、原材料降本、人效提升等维度逐步落实硬件升级和管理优化方案，工厂产能稳步提升，单位制造成本显著下降。公司进一步深化产供销协同机制和产品导入推进机制，加快客户芯片开发效率和客户供应保障。
　　3、多细分市场的领先地位，优质的客户资源和供应链资源
　　公司自成立以来聚焦LED芯片领域的技术研发及生产销售，一直坚持以客户为中心，为客户提供全方位的芯片级解决方案，公司LED芯片产品广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子、户内外显示、超高清显示、车灯及各类照明，紫外、红外等市场，已实现多细分市场的行业领先地位。公司各细分系列产品均覆盖通适型产品满足通用市场需求，也具备客制化产品技术能力满足定制化需求，市场份额和排名稳步提升。公司与产业链伙伴的深度合作中积累了优质的客户合作基础和优质供应链资源。公司秉承“客户导向”的理念，始终坚持围绕客户需求，为客户创造价值，长期推动技术创新驱动产业发展，在合作的过程中获得众多高度协同价值客户的认可和信任，形成战略伙伴的共赢优势。公司与供应商建立了友好的合作关系，保持并寻求长期的深度协同，并不断加强供应链的管理，强化供应链的韧性，建立良好的上下游生态系统，共同向客户提供一体化的芯片级解决方案，实现创新联动，共创价值。
　　4、优化品质体系，打造产品质量护城河
　　报告期内，公司严格按照质量方针、质量目标及程序文件执行，并根据实际运行情况坚持持续改进，从体系标准流程优化、生产制程品质管控优化、产品评价及验证三方面不断提升和完善公司的质量管理体系，尤其关注车规等高可靠性要求产品的生产对应，为提升公司产品质量打造坚实护城河。同时，为了进一步强化客户产品服务，系统性梳理完善品质客诉处理流程。从客户问题信息获取，及时赶往现场处理提供临时处理方案，再到原因分析和改善方案出具，最终根据效果验证确保问题解决，各专业组织协同参与，提升全流程品质问题处理时效性。
　　（二）无形资产情况
　　公司账面无形资产为土地使用权、商标、专利、软件，期末净额为93,382.34万元。
　　2、专利
　　截至2025年6月30日，京东方华灿光电及子公司专利及软件著作权共1,782项（其中已授权1,143项，正在审核中639项），5项发明专利获得中国专利优秀奖。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　目前世界政经格局纷繁复杂，全球经济复苏缓慢，政经形势依旧复杂多变：国际局势看，中美达成阶段性关税“休战”，但制造业新出口订单指数仍处于收缩区间，外贸企业信心尚未完全恢复；国内环境看，经济调控政策落地效果显现，助力经济短期企稳回暖，但需求不足的潜在风险依然突出，不确定性长期存在；行业趋势看，LED芯片需求不足依然突出，市场端价格竞争激烈，整体行业持续内卷。未来全球贸易形势走向具有不确定性与不可控性，宏观经济的不确定性给公司发展带来潜在的风险。
　　应对措施：公司将快速推进自身的战略项目执行落地，提升发展速度，坚持客户导向、技术引领，扩大公司高端LED芯片产品的研发生产能力，进一步提升公司在LED芯片制造行业各领域的领先地位，同时公司将密切关注国家宏观经济态势，适时调整公司的发展策略和经营模式，以应对宏观经济周期及上下游产业政策变化的风险。
　　2、行业波动风险
　　半导体行业具有周期性波动的特点，且半导体行业周期的频率要高于经济周期，在经济周期的上行或者下行过程，都可能出现完全相反的半导体周期。新的技术发展容易淘汰旧技术产品，而全行业追求新技术突破使得其产品周期时间较短。受行业波动周期的影响，半导体行业能否保持平稳增长具有不确定性，可能对公司整体经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司产品线齐全，客户广泛而多元且市场地位稳固。LED芯片所用的生产设备具有较强的通用性，在一些细分市场波动时，公司可通过产品组合调配来保持较高稼动率和降低营收波动。同时，公司进一步储备拓展其他细分新兴应用市场，可以有效地减少单一市场、单一产品受到价格和销量冲击的风险，提升产品综合毛利率。
　　3、市场竞争风险
　　公司所处的LED行业受宏观环境、上下游产业链景气度及同业竞争对手产销状况等多重因素影响，行业竞争变得愈加激烈，可能对公司的经营状况产生不良影响。同时公司的蓝宝石衬底片、PSS业务因大部分产品供给LED生产所用，受LED整体的供需影响较大，LED下游行业的竞争加剧会导致上游的业务出现一定的产能富余和价格下降，使得公司面临盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司在市场客户开拓、产品结构优化、研发技术提升、生产精益管理、核心专利布局、核心人才队伍建设等方面已持续优化精进。在竞争愈发激烈的市场环境下，完善公司治理，通过外部开源和内部节流双向发力，提升公司整体盈利力和抗风险水平。
　　4、技术革新风险
　　目前LED芯片在行业周期内正处于芯片微缩化的成长期，相较于之前由替换拉动的周期，本轮是靠技术拉动的芯片微缩化变革。新的竞争格局将对LED外延和芯片厂商的持续技术创新能力提出更高要求。同时，Mini/MicroLED显示技术的突破也给行业发展带来了全新机遇，公司MiniLED技术是否可以长期保持先发优势，以及下一代显示技术MicroLED的研发进度和成果是否可达预期都具有一定的不确定性。
　　应对措施：公司强化市场与技术洞察，实时跟进技术发展动态，构建各类研发资源整合以及研发人才的引进与培养等途径，着眼于化合物半导体前瞻性技术研发，对公司实现中长期战略目标提供强有力技术及人才支持，并持续与产业链上下游紧密协作，紧抓终端，及时洞悉技术发展趋势。同时公司在珠海设立的MicroLED晶圆制造和封装测试基地项目已实现量产交付，将进一步加快落地包括AR眼镜、ADB车灯等新技术应用，逐步起量Micro等前沿产品。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求　　1、行业现状及未来发展趋势　　（1）LED行业概况　　LED产业链可以分为上游外延片及芯片，中游封装，以及下游的各类应用产品。在下游应用场景中，LED已经被广泛应用到照明、背光，显示屏等诸多应用产品。其中Mini/Micro LED技术成为行业焦点，广泛应用于高端显示、车载照明等领域，推动行业向高附加值方向转型。　　2024年，全球经济复苏缓慢，政经形势依然复杂多变。国内环境看，中国已将大力支持发展第三代半导体产业写入“十四五”规划之中，LE... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　1、行业现状及未来发展趋势
　　（1）LED行业概况
　　LED产业链可以分为上游外延片及芯片，中游封装，以及下游的各类应用产品。在下游应用场景中，LED已经被广泛应用到照明、背光，显示屏等诸多应用产品。其中Mini/Micro LED技术成为行业焦点，广泛应用于高端显示、车载照明等领域，推动行业向高附加值方向转型。
　　2024年，全球经济复苏缓慢，政经形势依然复杂多变。国内环境看，中国已将大力支持发展第三代半导体产业写入“十四五”规划之中，LED是第三代半导体的一个重要行业领域，政府通过大力提振消费，使得全国经济运行总体稳中有进，但仍面临有效需求不足、消费明显降级等挑战；从行业趋势来看，政策支持和节能需求为LED发展提供强劲动力，但价格竞争和技术迭代压力依然存在。同时，新兴应用场景如AR/VR、智能家居等为行业注入新活力。未来，行业将朝着高端化、智能化和全球化方向发展，技术成本优化和市场多元化将成为关键增长点。
　　（2）GaN电力电子器件行业概况
　　随着社会的不断发展，能源问题也逐渐凸显。电能作为一种清洁能源，在社会生产和日常生活中发挥的作用也越来越大，如何高效地使用电能也成为目前电学领域的研究热点。基于GaN功率器件的电能转换技术作为电力电子领域的核心技术之一，广泛应用于新能源汽车、消费类电子等诸多领域，是推进电能高效利用的关键技术，也是节能减排的重要技术，对减轻能源压力和推进环保治理进程具有重要意义。
　　近年来，随着5G通信、新能源汽车、消费电子等行业的快速发展，GaN电力电子器件市场需求显著增长。全球GaN功率器件市场主要由国际巨头主导，但中国企业也在加速布局，逐步缩小与国际领先企业的差距。产业链方面，GaN外延片和器件设计制造是核心环节，行业在技术创新和市场需求的驱动下，正迎来快速发展期，当前下游企业的降本诉求也加快推动了国产化进程。
　　（3）蓝宝石衬底材料行业概况
　　蓝宝石衬底材料是半导体产业链中的关键基础材料，凭借高硬度、高热导率、优异的化学稳定性和透光性，广泛应用于LED行业、消费电子（如智能手机屏幕、摄像头窗口）、太阳能电池、光通信及生物医学等领域。从供给端来看，随着长晶及加工的技术和工艺进步，蓝宝石尺寸不断扩大并规模化生产，技术进步和规模化生产使得蓝宝石材料的成本持续下降，持续降本也有望给蓝宝石带来新的应用市场。
　　从中远期发展来看，蓝宝石行业仍将以LED行业为主，并随着LED行业应用的增加而持续扩大需求，随着科技不断发展，蓝宝石材料的应用领域还会不断扩大，如军用装备、医用设备、航空航天用精密仪器、新能源领域等。非LED方面应用领域的增加也将成为蓝宝石材料的重要市场增长点。
　　2、同行业公司情况
　　（1）三安光电股份有限公司：成立于1993年3月，上海证券交易所主板上市公司，股票代码为600703.SH。三安光电以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。三安光电系国内规模首位、品质领先的全色系超高亮度LED外延及芯片产业化生产企业。
　　（2）深圳市兆驰股份有限公司：成立于 2005年 4月，2010年 6月在深圳证券交易所中小企业板上市，股票代码为002429.SZ。主营业务方向为液晶电视、机顶盒、LED元器件及组件、网络通讯终端和互联网文娱等产品的设计、研发、生产和销售，同时积极进军半导体行业，布局LED外延片和芯片。随着兆驰南昌LED芯片产业园的顺利达产，兆驰股份已掌握核心技术并打通LED全产业链各个环节。
　　（3）富采投资控股股份有限公司（台湾证交所股票代号: 3714)：成立于2021年1月，由晶元光电与隆达电子之中国台湾两大 LED 集团通过换股成立，致力成为跨国性的化合物半导体产业投资平台。专注于化合物半导体之技术研发与生产制造，集团公司之产品涵盖磊晶、晶粒、封装到模块，可提供客户供应链整合客制服务及解决方案；产品应用范围涵盖显示器、专业照明、车用、感测、5G 通讯、功率器件等应用。
　　（4）聚灿光电科技股份有限公司：成立于2010年 4月，深圳证券交易所创业板上市公司，股票代码为300708.SZ。聚灿光电主要从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片。
　　（5）厦门乾照光电股份有限公司：成立于2006年 2月，深圳证券交易所创业板上市公司，股票代码为300102.SZ。乾照光电主要从事半导体光电产品的研发、生产和销售业务，主要产品为全色系LED外延片和芯片及砷化镓太阳能电池外延片和芯片，为LED产业链上游企业。
　　（6）江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司（曾用名：江苏澳洋顺昌股份有限公司）：成立于2002年9月，深圳证券交易所主板上市公司，股票代码为002245.SZ。蔚蓝锂芯主要从事锂电池、LED芯片及金属物流配送三大业务，蔚蓝锂芯具有从蓝宝石衬底切磨抛、PSS、外延片到LED芯片的完整产业链，是国内主要的LED芯片供应商之一。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司为全球领先的 LED 芯片供应商，位列国内芯片行业第一梯队。报告期内，公司通过重塑产品技术，在产品性能提升和成本降低方面取得了明显进步。本年度，在保证现有客户出货量的同时，公司也在积极拓展新客户、新场景，芯片相关营收同比增长20%以上。
　　具体细分业务如下：
　　（1）LED照明、传统LED背光及高端LED显示市场：
　　公司照明类芯片产能与销量持续攀升，年度同比增加近20%，受到越来越多国际一线品牌客户的青睐。同时公司积极推广高光效通用照明芯片并实现销量的明显提升，助力公司产品结构优化和盈利性改善。传统背光芯片产品积极提升产品光效和抗静电能力，全系产品已进入国内外终端品牌厂商供应链。其中传统小背光业务实现多家重点客户合作，营收取得明显增幅。高端LED显示市场一直是公司深耕时间最长且持续领先的细分市场。公司通过持续技术升级，实现了户内/外产品在终端可靠性和显示画质方面的顶尖水平。针对困扰显示行业的痛点和难点，公司为客户提供原创的创新解决方案，完美的实现了显示屏更好的显示一致性和更好的色彩饱和度。
　　（2）Mini/Micro LED市场：
　　公司是行业内最早开展
　　Mini/Micro技术研发的芯片企业之一，目前技术水平及出货量均处于行业领先。公司于2019年在行业内率先实现Mini LED芯片产品大批量生产与销售，Mini LED RGB芯片亮度持续领先，具有高对比度、高可靠性及光色一致性好等优势；
　　公司Mini LED RGB芯片产品已应用于主流
　　Mini LED终端厂商的多个重点项目中。Mini LED背光芯片已经应用于智慧屏、电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列等终端产品。合作伙伴涵盖行业内大多数龙头企业。公司与产业链上下游紧密合作，在协同降本方面也取得突破性进展，引领新型高端显示产品产业化进程。2024年，在公司Mini LED RGB产品市占率持续领先的前提下，Mini LED背光产品也在越来越多高阶显示项目中被应用量产，已成为公司业绩的重要增长点。
　　公司Micro LED与国内外知名消费类和科技类头部企业持续合作推进各类终端产品落地。公司位于广东珠海的Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目，是打造6英寸Micro LED晶圆和像素器件生产线，为不同应用需求的客户提供高质量的Micro LED产品，初步实现Micro LED的产业化，并完善了公司Micro LED生态链布局。
　　（3）LED植物照明市场：
　　植物照明行业由于市场应用的特殊性，需利用植物照明灯长期通电点亮，对LED芯片产品的光效和可靠性有极高的要求。公司在2014年已布局植物照明市场，目前已成为全球植物照明LED芯片的最重要供应商之一。公司已与国际客户密切合作多系列高效率的植物照明白光芯片解决方案，在此基础上，公司于2024年也同步补强红光植物照明技术力，为2025年的新市场开拓奠定能力基础。
　　（4）车用LED市场：
　　公司在车用LED市场已有多年的技术积累与客户基础，2024年公司在质管控体系建设方面进一步完善，车灯产品亮度等性能提升显著，在报告期内车灯产品出货数量和营收实现大幅增长，助力公司盈利增长。
　　（5）GaN电力电子器件市场：
　　公司依托LED芯片在 GaN 材料与器件领域十几年的技术积累，拥有高水平的GaN器件开发团队、GaN器件工艺技术及研发阶段的设备基础。公司于2020年开始进入GaN电力电子器件领域，产品主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。2024年公司Fabless产品通过第三方广电计量JEDEC 1000hrs可靠性认证，满足消费类产品可靠性需求，且系统效率达业内一流水准。IDM技术路线实现突破，为2025年市场开拓奠定基础。
　　（6）蓝宝石衬底市场：
　　针对蓝宝石衬底市场，子公司云南蓝晶自成立以来，一直致力于蓝宝石晶体的生长、加工和研发，积累了丰富的技术经验，目前拥有具备自主知识产权的下降法长晶工艺技术和自主制造的长晶设备。高效的产能和稳定的品质，奠定了云南蓝晶在行业较为领先的市场地位，获得客户广泛认可。公司通过持续的工艺优化和精益管理，在提高生产效率、提升产品良率及降低产品单位边际成本方面，取得了积极进展，并在2024年实现月度持续盈利。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）主营业务开展情况
　　1、从事的主要业务
　　公司是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商，主要业务为 LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物 GaN 电力电子器件的研发、生产和销售。公司注重自主研发，秉承技术创新和精益管理双轮驱动理念，加大研发投入，以技术促发展，向管理要效益，发力各细分市场，提升企业价值。
　　报告期内，公司坚持客户导向、技术引领、精益管理、高质增长的工作方针，坚持产业合作共赢、协同发展的开放态度，持续优化产品结构与客户结构，在提升现有照明、背光、显示等产品营业收入的同时，加快Micro LED、GaN电力电子器件的研发、生产和销售。
　　2、主要产品及其用途
　　公司主要产品为 LED 芯片及外延片产品、蓝宝石产品及GaN电力电子器件产品。
　　（1）LED芯片及外延片产品
　　公司LED芯片产品广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子，室内外显示，车用LED及各类照明，紫外、红外等市场。随着 Mini/Micro LED 技术提升，5G+8K超高清显示市场快速发展以及高端照明市场需求不断拓展，公司产品应用领域不断拓宽，包括 Mini LED超高清显示，Micro LED可穿戴设备以及大屏幕显示，会议及影院多功能显示，政务交通指挥中心，中大尺寸消费电子高端背光，智能照明，车用LED及植物照明，紫外消毒杀菌、红外感应等。
　　LED外延片技术含量高，对最终的LED芯片产品的良率、光电性能、品质等影响最大。公司的外延片产品在保证自用的同时，也在积极拓展市场，主要作为国内外对高品质 LED外延片有需求的芯片企业的原材料，以及作为科学院所等机构前沿技术开发的基础材料等。
　　（2）蓝宝石产品
　　蓝宝石材料化学性质稳定，硬度高，具有优异的透光性，热传导性和电气绝缘性，是现代工业极为重要的基础材料，除在尖端科技领域广泛应用外，在精密机械、光通信、微电子、光电子，尤其是LED产业发挥了极为重要的作用。公司蓝宝石产品包括2至8英寸晶棒和衬底片及各种光学应用产品，目前主要应用于LED芯片衬底材料、消费电子产品以及智能可穿戴产品的窗口材料等领域。
　　（3）GaN电力电子器件产品
　　公司自成立以来聚焦GaN材料在LED领域的技术研发，并于2020年正式进入GaN电力电子器件领域，产品将主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。受市场宏观环境影响，目前外延以及器件的研发制造进展与原计划存在偏差，预计2025年底前实现量产突破。
　　（二）公司经营情况的讨论与分析
　　公司深度整合产业链资源，积极开拓高端市场，围绕核心技术形成专利和专有技术，管理创新变革，深化精益管理和项目制管理。公司主营业务主要为研发、生产和销售LED衬底片、外延片及芯片，公司为 LED芯片行业第一梯队供应商，蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位。
　　1、经营模式
　　（1）研发模式
　　研发是公司的核心竞争力之一，公司成立至今致力于自主创新，通过“工程师文化+归国博士+资深业内人士”相结合的模式，全方位吸引、培养各类专业技术人才。目前，研发中心拥有一支高效高素质的技术创新团队，拥有海内外硕博士上百名。
　　技术及产品研发主要分为短期市场化产品开发、中长期前瞻性技术方向研发。区分这两种不同性质的研发，有助于公司合理分配资源，在保证现有产品、替代产品满足未来几个季度市场需求的同时，又能投入足够的研发资源开发储备新技术，为公司未来新产品和行业领先地位保驾护航。
　　在本报告期内，公司通过“重塑产品技术”成功实现产品性能的快速提升。一方面通过客户产品开发前移，贴近客户对接需求，强化提升现有产品性能、技术降本并提升产品在终端客户使用体验以保持市场竞争优势；另一方面持续投入积极研发下一代技术和新产品，为未来市场提前做充分、成熟的技术储备。公司设立专项团队聚焦Micro LED芯片制程及相关转移技术、GaN功率器件等未来战略性研发项目的技术开发及产业化。公司与上下游国内外企业、院校、科研院所保持合作。报告期内，公司成功获批2024年国家级Micro LED应用验证项目。面对未来，公司积极布局高端产品技术和市场化应用，通过技术创新形成更大的竞争优势。
　　（2）生产模式
　　公司生产围绕着蓝宝石衬底、PSS、LED外延片及LED芯片这四个重要生产环节。蓝宝石衬底的生产基地为全资子公司云南蓝晶，PSS的生产基地为全资子公司浙江晶图，LED外延片和LED芯片的生产主要在张家港、义乌两地进行，Micro LED生产主要在珠海。
　　公司生产以客户需求为导向，由销售和客户产品开发人员负责市场预测与客户新产品导入，运营生产部门结合公司对各细分市场的判断来制定生产计划，以此来进行排产规划和执行，满足客户需求的同时建立安全库存，最终营收和盈亏也将与管理责任人绩效密切挂钩。排产计划月度滚动，在计划执行过程中根据客户需求变化和产出情况对生产计划作出适当调整，从而提高产品产销率，保持健康的原材料、半成品和成品库存。
　　随着公司产品结构升级，公司以持续优化的质量体系满足客户日益提升的品质追求。公司从原材料入库检测到产品制程管理，再到发货前的质量检查，遵循全面的品质管理规范，始终秉持“质量第一”的生产理念。在品质保证上，品质部门具有独立的、客观的发货否决权，确保公司在客户和行业的品质声誉。
　　（3）营销模式
　　公司根据细分市场逐步完善产品管理和销售体系，依据市场需求和经营计划制定实施公司整体销售策略。公司主要采取直销模式，直接服务国内外主流LED封装厂商和终端应用厂商。
　　公司四大销售团队负责产品规划和市场推广，通过研究分析市场的总体需求趋势、战略客户的发展动向和战略规划，结合对客户的定期拜访交流形成产品和营销策略，涵盖新产品规划、推广、新老产品迭代等。随着公司技术水平不断提高，产品系列不断完善，公司凭借优质的产品、领先的技术支持及战略合作等满足客户需求，取得与客户战略共赢，提升国内外市场的销售份额。
　　（4）采购模式
　　LED业务采购以贵金属、衬底片等重要原材料为主，化学品、大宗气体、MO源及硅片等一般原材料为辅，其供应商主要为生产衬底片、MO源、贵金属、化学品及特种气体等原材料的LED行业上游企业。公司蓝宝石业务采购以三氧化二铝、钻石线、碳化硼等蓝宝石生产所需化学品原材料为主，其供应商主要为生产化学品原材料的上游企业。
　　公司采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求，公司采购部门根据各部门请购需求并综合考虑合理的库存水平进行采购，通过招标、议价、比价等方式确定供应商，并对采购订单进行跟踪处理、到货入库、对账及付款、后续质量处理等采购流程。针对生产性物料制定成本控制计划，按季度、月度或有议价需求时不定期通过招标、网上竞价、议价、比价等方式确定合适供应商；针对低值易耗产品，通过招标、询价、比价等确定供应商；针对大额生产性设备实行招标采购，经公司严格的招标程序后选定供应商。公司执行严格的采购控制流程，采购部门通过汇总采购需求、接收采购申请单、供应商评价、询价议价比价、签订采购合同及外发、采购订单跟催、订单到货处理、请款付款处理等程序完成采购流程。
　　2、主要业绩驱动因素：
　　报告期内，公司实现营业收入412,594.21万元，较上年同期增长42.11%；归属于上市公司股东的净利润为-61,116.95万元，较上年同期增加23,452.25万元。资产总额1,265,766.57万元，资产负债率45.23%；归属于上市公司股东的净资产为693,263.47万元，较上年同期下降7.95%。
　　对比2023年，公司营收水平和净利润情况取得明显改善。2024年，公司积极应对竞争加剧的市场环境，全力推动战略落地，开启了由“满销促满产”向“增销促增产”转变的发展新篇章。一方面统筹优化从衬底片、PSS到外延片、芯片的LED产业链布局，启动扩产规划并陆续执行落地。另一方面，通过重塑产品技术、重塑管理体系和重塑企业文化，在产品提亮、制造降本、人效提升、增强文化聚合力等方面取得突出成效，助力销量、营收和净利润的明显上升。
　　同时，公司内通过产能提升、制造降本、工艺优化等措施有效降低产品成本，但由于LED芯片市场受终端市场需求疲软、价格竞争加剧等影响， 导致公司产品毛利率虽然有所大幅改善但是仍未实现整体盈利。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）核心竞争力
　　1、业界领先的技术创新实力, 国际水平的技术团队
　　公司坚持技术引领，创新驱动，持续加大研发投入，加强前瞻性技术布局与产品技术开发，通过技术创新实现产品领先，并大力推进技术团队的建设，打造了一支具有国际水平的技术研发团队。团队核心成员由多位具有资深化合物半导体专业背景和丰富产业经验的归国
　　博士、中国台湾专家及资深业内人士组成。核心技术人员多年来一直在国内外著名高校及知名LED企业中从事相关领域技术研发工作，具有国际领先水平的基础技术研究和产品开发、应用能力。公司设有技术专家委员会，涵盖公司经营各领域，包括对现有量产技术的迭代提升、未来前瞻性（如Micro LED、GaN器件等）技术和量产化突破方面进行领域深耕。同时充分发挥公司产业链整合优势，实现衬底片、PSS、外延到芯片的全流程技术拉通与综合性技术提升。截至报告期末，华灿光电及子公司累计申请专利1845件，授权982件，其中Micro LED相关累计申请专利183件，授权59件。
　　2、显著的规模优势，优秀的精益管理能力
　　目前，公司为LED芯片行业第一梯队，在产能规模、资本实力、客户资源和品牌知名度等方面均具有领先优势。公司凭借领先的技术和稳定的产品质量，成为国内外主流LED封装企业及应用企业的芯片供应商并获得国内外客户的一致认可与信任。公司积极进行产线产品结构优化，推动扩产规划落地，打造Micro等前沿技术产品规模化产线，统筹优化从衬底、PSS到外延、芯片的LED产业链布局，不断扩大规模优势，截至本报告期末产能同比增幅超22%。同时，结合京东方先进制造管理理念，在产线布局、稼动率提升、自动化升级、良率提升、原材料降本、人效提升等维度逐步落实硬件升级和管理优化方案，工厂产能与运营效率稳步提升，单位制造成本显著下降。公司进一步深化产供销协同机制和产品导入推进机制，加快客户芯片开发效率和客户供应保障。
　　3、多细分市场的领先地位，优质的客户资源和供应链资源
　　公司自成立以来聚焦LED芯片领域的技术研发及生产销售，一直坚持以客户为中心，为客户提供全方位的芯片级解决方案，公司LED芯片产品广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子、户内外显示、超高清显示、车灯及各类照明，紫外、红外等市场，已实现多细分市场的行业领先地位。公司各细分系列产品均覆盖通适型产品满足通用市场需求，也具备客制化产品技术能力满足定制化需求，市场份额和排名稳步提升。公司与产业链伙伴的深度合作中积累了优质的客户合作基础和优质供应链资源。公司秉承“客户导向”的理念，始终坚持围绕客户需求，为客户创造价值，长期推动技术创新驱动产业发展，在合作的过程中获得众多高度协同价值客户的认可和信任，形成战略伙伴的共赢优势。同时，公司与供应商建立了友好的合作关系，保持并寻求长期的深度协同，并不断加强供应链的管理，强化供应链的韧性，建立良好的上下游生态系统，共同向客户提供一体化的芯片级解决方案，实现创新联动，共创价值。
　　4、优化品质体系，打造产品质量护城河
　　报告期内，公司严格按照质量方针、质量目标及程序文件执行，并根据实际运行情况坚持持续改进，从体系标准流程优化、生产制程品质管控优化、产品评价及验证三方面不断提升和完善公司的质量管理体系，尤其关注车规等高可靠性要求产品的生产对应，为提升公司产品质量打造坚实护城河，夯实全球客户合作关系，加速战略合作客户端验证导入。同时，为了进一步强化客户产品服务，系统性梳理完善品质客诉处理流程。公司设立集团级项目，专项推进客户产品服务对应，从客户问题信息获取，及时赶往现场处理提供临时处理方案，再到原因分析和改善方案出具，最终根据效果验证确保问题解决，各专业组织协同参与，提升全流程品质问题处理时效性。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）2024年主要业务回顾
　　2024年公司在战略指引下，继续深度贯彻落实“客户导向、技术引领、精益管理、高质增长”工作方针。重要业务回顾如下：
　　（1）坚定战略发展目标，产业链建设规模初显
　　2024年公司积极应对竞争加剧的市场环境，全力推动战略落地，开启了由“满销促满产”向“增销促增产”转变的发展新篇章。一方面统筹优化从衬底、PSS到外延、芯片的LED产业链布局，启动扩产规划并陆续执行落地，强化产线竞争力，快速提升产能规模和行业市占率。另一方面是Micro、车载、GaN等新业务增长也取得突破性进展，有力支撑未来发展战略落地。专项攻关，孵化新的业务增长，支撑战略目标落地。
　　（2）经营业绩显著改善
　　公司坚持“客户导向”，深拓照明、直显、背光三大业务线，客户产品开发、品质等组织深入客户一线，了解客户痛点和痒点。公司成立创新BU，攻关车载、Micro等利基市场。整合直显、背光BU为显示BU，聚焦整体显示业务。在各BU的共同努力下，2024年公司总营收同比增长42.11%，净利润同比大幅减亏。LED芯片营收突破近20亿，同比增长23.82%；销量超3000万片，同比增长43.26%，市占率提升至16%，稳居行业前三，客户信任度大幅提升。
　　（3）强化技术研发，优化管理体系，共筑企业文化
　　内功不断夯实，助力经营改善。产品技术方面，照明、显示等重点产品亮度提升获得客户认可，Mini显示亮度持续领先；珠海Micro LED项目达成各关键节点；GaN Fabless设计通过第三方1000小时可靠性认证，系统效率达到行业第一梯队水平。蓝宝石衬底、芯片成本全年整体大幅降低；管理体系方面，强化客户导向经营意识、前中台资源协同以及责权利对等的经营机制，多维度健全支撑业绩分析改善的管会体系，强化人才队伍建设和人才培养，完善以业绩为导向的薪酬考核体系，强化内控与内审体系。重塑企业文化方面，共识并发布企业文化理念，拉通搭建统一文化阵地和共享平台，成立党委、纪委组织，开展工会换届和职工之家建设，丰富文化建设活动，持续提升员工成长性与幸福感。
　　（4）强化品牌建设，行业影响力有效提升
　　2024年，公司强化BOE品牌赋能，举办品牌升级仪式，逐步完成品牌接触点更换，赋能业务开拓。同时积极参加各类行业论坛、峰会、展会，助力提升品牌美誉度、知名度，获取潜在客户。收获阿拉丁神灯奖、中国LED照明灯饰行业一百强、第十一届中国首创奖、行业营收五十强、行家说极光奖等奖项，实现了品牌影响力和口碑的双丰收，行业影响力显著提升。
　　（5）加强现金管理，提升资金效率
　　公司高度重视现金管理对长期健康经营发展的重要性，在保证生产经营前提下优化闲置募集资金及自有资金调配，合理安排闲置资金持有形式，通过安全稳健的现金管理工具提高资金效率及相关收益。加强应收账款的核算与监控、修订信用政策的同时，审慎选择适当的结算工具进行各项付款管理，改善了应收账款周转天数，有效降低应收账款的坏账风险，保证公司经营资金稳健。
　　（二）报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司主营业务主要为研发、生产和销售LED衬底片、外延片及芯片，公司为LED外延、芯片行业第一梯队供应商，蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位，GaN基电力电子器件目前处于研发和量产性突破阶段，目前已通过可靠性验证，将进一步加速产品化量产。
　　（1）在LED衬底材料领域：公司拥有自主知识产权的晶体生长方法“坩埚下降法”以及自行设计制造加工的MCGE型晶体炉进行蓝宝石晶体的生长，相较其他长晶方法（如“泡生法”、“热交换法”等），“坩埚下降法”具有如下特点：1.设备简单，操作程序容易控制，便于实现全自动控制，成品率高，扩产能力迅速，容易大规模量产；2.下降法生长单晶更符合自然规律，熔体内杂质和汽泡更容易排出，从而得到优良单晶体；3.操作灵活性高，可以在同一台晶体炉内生长任意方向的2-8英寸等径单晶体。不同尺寸晶体的综合良率如表格所示：
　　（2）LED外延片性能持续提升中，6寸Micro-RGB性能大幅提升，助力新品成功实现头部客户销售出货。
　　（3）LED芯片按色系区分，公司
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2024年，全球经济复苏缓慢，政经形势依然复杂多变，市场竞争激烈。LED行业上看，受终端市场需求疲弱、价格竞争加剧等影响，全球LED芯片预计销量4330万片，芯片总产值约25.4亿美金，整体增幅仅0.6%，不及预期，处于“弱增长、强内卷”状态，但车载与 Mini LED仍保持良好增长态势。2025年起，预测全球LED总产值逐步上升，尤其在Mini/Micro LED显示、车用照明与显示、植物照明等领域市场存在诸多机遇，同时，新兴应用场景如AR/VR、智能家居等为行业注入新活力。
　　（二）公司发展战略及2025年度经营计划
　　目前半导体产业结构趋向大者恒大，规模优势尤为重要，龙头企业获得更多资源和话语权。未来在LED芯片领域，蓝宝石领域，以及先进半导体和器件领域，华灿光电将发挥既有半导体技术优势，致力于实现“成为全球化合物半导体创新引领者”的发展愿景。
　　1、加强市场开拓，强化客户信赖
　　为了进一步强化客户粘性，赢得客户信赖，公司管理层、BU、客户产品开发、品质、工厂等组织将协同搭建对应客户各专业组织的“系统化、立体化”交流渠道，深拓市场，强化客户粘性，赢取客户信赖，助力企业成功。一方面，深挖基本盘，夯实原有客户战略合作关系，稳中有增，站稳行业领先地位；另一方面，不断拓宽增长点，发力 Micro LED、植物照明、车用LED、GaN电子电力器件等利基市场的技术产品突破和客户导入，强化公司盈利性。
　　2、坚持技术引领，强化技术力领先
　　2025年，公司将持续研发能力提升，优化Mini/Micro LED等产品的性能，提升产品可靠性和良率，加强化合物半导体功率器件等前沿技术的量产化落地，为公司技术处于行业领先地位夯实基础，同时为公司新的业务领域提供技术支持。在研发体系方面，一方面，建立高可持续性的研发人才梯度，由行业资深人士和优秀应届毕业生组成，同时建设高质量专利的评价、申报和激励体系，保障核心专利持续产出；另一方面，充分发挥公司从蓝宝石衬底到PSS到外延芯片的产业链整合优势，强化研发资源的横向协同，提升公司产品综合性能。
　　3、强化精益管理，提升成本竞争力
　　面对竞争激烈的行情，公司不断提升自身产品技术力，强化产品领先，通过成本降低和技术溢价帮助公司强化盈利性，在激烈竞争中存活制胜。一方面，持续在现有扩产基础上挖潜产能、提升自动化对应能力，同时持续优化产品结构和产线定位，不断强化规模集中化优势；另一方面，发力工厂制造成本管控，进一步降低人工成本、提升人均产值，强化工厂精益运营效益，提升产线竞争力。
　　4、完善多元化激励，强化人才梯队建设
　　企业的高质量发展离不开员工的价值创造与团结合作。公司倡导机会共创、利益共享。在业绩管理体系方面，持续强化价值创造，坚持有付出就有回报的理念，完善业绩管理与项目管理体系强联合机制，推动公司业绩与个人收益强绑定。无论是薪酬、福利还是晋升机会，都让优秀员工感受到华灿的关怀和信任，伴随华灿的进步，实现个人收入的增加，提升获得感和幸福感，与公司利益共享。同时，公司会完善干部培养发展体系，开展各层级/各岗位差异化能力提升培训和实战训练，建立有商业思维、经营意识、大局意识、专业过硬的干部人才梯队。强化一线管理人才梯队建设，匹配用工模式改革和维稳增效。重用高潜力、高贡献的关键人才，提供更多职业发展平台，实现关键岗位人才匹配和核心人才盘活，加强行业高手吸引力度，建立人才流动氛围，提升组织活力。
　　（三）公司可能面对的风险及应对措施
　　1、宏观经济风险
　　目前世界政经格局纷繁复杂，全球经济复苏缓慢，政经形势依然复杂多变：国际局势看，通胀持续缓和，贸易有所回升，科技创新加速演变，但也凸显区域保护主义上升、贸易政策不确定性、地缘政治冲突等下行风险；国内环境看，政府大力提振消费，全国经济运行总体稳中有进，但仍面临有效需求不足、消费明显降级等挑战；行业趋势看，LED芯片市场受终端市场需求疲弱、价格竞争加剧等影响，处于“弱增长、强内卷”状态。未来全球贸易形势走向具有不确定性与不可控性，宏观经济的不确定性给公司发展带来潜在的风险。
　　应对措施：公司将快速推进自身的战略项目执行落地，提升发展速度，坚持深拓市场、苦练内功，扩大公司高端LED芯片产品的研发生产能力，进一步提升公司在LED芯片制造行业各领域的领先地位，同时公司将密切关注国家宏观经济态势，适时调整公司的发展策略和经营模式，以应对宏观经济周期及上下游产业政策变化的风险。
　　2、行业波动风险
　　半导体行业具有周期性波动的特点，且半导体行业周期的频率要高于经济周期，在经济周期的上行或者下行过程，都可能出现完全相反的半导体周期。新的技术发展容易淘汰旧技术产品，而全行业追求新技术突破使得其产品周期时间较短。受行业波动周期的影响，半导体行业能否保持平稳增长具有不确定性，可能对公司整体经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司产品线齐全，客户广泛而多元且市场地位稳固。LED 芯片所用的生产设备具有较强的通用性，在一些细分市场波动时，公司可通过产品组合调配来保持较高稼动率和降低营收波动。同时，公司进一步储备拓展其他细分新兴应用市场，可以有效地减少单一市场、单一产品受到价格和销量冲击的风险，提升产品综合毛利率。
　　3、市场竞争风险
　　公司所处的LED行业受宏观环境、上下游产业链景气度及同业竞争对手产销状况等多重因素影响，行业竞争变得愈加激烈，可能对公司的经营状况产生不良影响。同时公司的蓝宝石衬底片、PSS业务因大部分产品供给LED生产所用，受LED整体的供需影响较大，LED下游行业的竞争加剧会导致上游的业务出现一定的产能富余和价格下降，使得公司面临盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司在市场客户开拓、产业链布局拉通、产品结构优化、研发技术提升、生产精益管理、核心专利布局、核心人才队伍建设等方面已持续优化精进。在竞争愈发激烈的市场环境下，完善公司治理，通过外部开源和内部节流双向发力，提升公司整体盈利能力和抗风险水平。
　　4、技术革新风险
　　目前LED芯片在行业周期内正处于芯片微缩化的成长期，相较于之前由替换拉动的周期，本轮是靠技术拉动的芯片微缩化变革。新的竞争格局将对LED外延和芯片厂商的持续技术创新能力提出更高要求。同时，Mini/Micro LED显示技术的突破也给行业发展带来了全新机遇，公司Mini LED技术是否可以长期保持先发优势，以及下一代显示技术Micro LED的研发生产进度和成果是否可达预期都具有一定的不确定性。
　　应对措施：公司强化市场与技术洞察，实时跟进技术发展动态，构建各类研发资源整合以及研发人才的引进与培养等途径，着眼于化合物半导体前瞻性技术研发，对公司实现中长期战略目标提供强有力技术及人才支持，并持续与产业链上下游紧密协作，紧抓终端，及时洞悉技术发展趋势。同时公司在珠海设立的Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目已如期落地，计划2025年持续实现量产交付的同时加快落地包括AR眼镜、ADB车灯等新技术应用，逐步起量Micro等前沿产品。 收起▲