事件:
　　2024年8月27日，公司发布2024年半年报。2024H1，公司营收15.80亿元，同比+10.10%；归母净利润0.85亿元，同比+6.39%；扣非归母净利润0.35亿元，同比+16.44%；2024Q2，公司营收8.1亿元，同比+16.02%；归母净利润0.59亿元，同比+36.35%；扣非归母净利润0.15亿元，同比+8.67%。
　　投资要点:
　　三大业务稳定增长，星闪+OpenHarmony构建万物智联新引擎2024H1，公司金融科技/智能物联/智慧能源信息化业务收入8.39/4.89/1.91亿元，同比+6.69pct/15.5pct/22.74pct；1）在金融科技领域，公司是阿里云的首选生态合作伙伴，同时持续开展大客户战略，积极开拓海外市场和外资银行客户；2）在智能物联领域，公司全面融入OpenHarmony、openEuler开源生态，公司也是国际星闪联盟重要会员单位，发布5款自研“星闪+OpenHarmony”产品；3）智慧能源信息化业务：公司向以电力为主的能源行业客户提供数字化解决方案，涵盖发电/电网/新能源企业以及研究院所等。
　　创新业务收入同比+94.84%，有望成为新一轮增长周期主力2024H1创新业务收入约3.38亿元，同比+95.84%，占营业收入比重为21.38%。随着创新业务发展，公司目标未来几年内创新业务成为新一轮增长周期的主力，从细分领域看：
　　1）HiHopeOS赋能千行百业：截至2024年半年报发布，公司OpenHarmony软件发行版数量在社区位列第一，已推出11款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS并落地商用。
　　2024年3月，南网数研院入股公司子公司广州润和，有利于广州润和助力行业客户构建电力物联网统一操作系统新业态，赋能电网数智化转型升级。
　　2）鸿蒙原生应用：公司打造了完整的面向鸿蒙原生应用开发的一站式解决方案，2024H1公司与蚂蚁数科达成战略合作，发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品；同时公司已与多家银行签署包括手机银行APP在内的多个鸿蒙化项目。
　　3）openEuler：2024H1公司向行业市场推出了多个基于HopeOSV22的行业解决方案，此外推出了基于全国产信创硬件+HopeOSAI版+润和行业大模型的行业大模型一体机解决方案，广泛应用于视觉检测、智能客服、数字人等高端人工智能服务场景。
　　4）人工智能平台及解决方案研发：公司聚焦企业级人工智能解决方案，打造AIRUNS调度平台、AIRUNS训推一体平台，推出基于昇腾的一体算力服务器，并发布RAG+解决方案、视觉解决方案、数字人解决方案等诸多企业级AI应用。
　　持续加大自主产品研发投入，哈勃入股加强华为生态协同2024H1公司毛利率为26.08%，同比-0.56pct；金融科技/智能物联/能源信息化毛利率分别为25.63%/26.77%/26.69%，同比-0.45pct/-0.35pct/-2.06pct。公司销售/管理/研发费用率为3.36%/9.34%/9.15%，同比+0.16pct/+0.14pct/-1.59pct；公司各项费用率维持稳定，且持续加大自主产品研发投入，夯实核心基础软件能力。
　　2024年H1，公司控股子公司江苏润开鸿新增华为旗下深圳哈勃投资为股东，持股比例约5%。公司有望与华为建立更加紧密的合作关系，持续基于华为生态夯实发展基础。
　　盈利预测和投资评级：公司是华为生态核心战略伙伴，鸿蒙、欧拉、AI等创新业务将带来高增长，预计2024-2026年公司营业收入38.98/47.95/58.61亿元，归母净利润为2.32/3.20/4.36亿元，EPS为0.29/0.40/0.55元/股；2024-2026年对应PE分别为70/51/37X，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业需求不及预期，宏观经济风险，创新业务发展不及预期，市场竞争加剧，国际局势风险。

　　事件概述
　　润和软件8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.8亿元，同比增长10.10%；归母净利润8476.28万元，同比增长6.39%；扣非净利润3541.06万元，同比增长16.44%。
　　分析判断:
　　经营质量改善，看好公司全年业绩表现
　　1）公司实现的营业收入为15.80亿元，较上年同期增长10.10%；公司实现的利润总额为8852.44万元，较上年同期增长10.40%；归属于上市公司股东净利润为8476.28万元，较上年同期增长6.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3541.06万元，较上年同期增长16.44%。2024年单Q2收入和利润增速均有环比提升趋势，2024年Q2收入增速达到16.02%，环比+11.53pct，Q2归母净利润增速达到36.35%，增长趋势向好。2）整体经营质量有提升趋势，看好下半年鸿蒙生态进展与公司的盈利能力表现，公司2024Q2单季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降0.13pct、1.13pct、2.56pct；2024H1销售费用率、管理费用率、研发费用率分别+0.16pct、+0.14pct、-1.59pct。
　　创新业务高速发展，看好原生鸿蒙生态发展，鸿蒙生态百花齐放
　　公司除技术服务业务持续稳定发展外，同时大力发展以产品研发为核心的自主创新业务，确定了多个技术领先、对行业发展起核心作用的产品和解决方案，商业落地效果明显。创新业务2024年上半年度已实现销售收入约3.38亿元，较上年同期增长95.84%，占营业收入总额比重为21.38%。随着创新业务不断发展，目标在未来几年内，创新业务规模将大幅提升，成为新一轮增长周期的主力，创新业务收入占比也将大幅提升。1）已推出11款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS并落地商用，累计完成23款芯片适配，持续打造OpenHarmony软硬一体化通用技术与服务平台，全方位深度参与OpenHarmony社区各维度共建，持续做出突出贡献；2）在操作系统产品方面，公司2020年在国内率先推出基于openEuler的国产操作系统发行版HopeStageV1.0。2023年，在原有系统的基础上，公司基于openEuler22.03LTSSP1版本基线对系统进行了重大升级；3）公司聚焦企业级人工智能解决方案，打造AIRUNS调度平台、AIRUNS训推一体平台，推出基于昇腾的一体算力服务器，并发布RAG+解决方案、视觉解决方案、数字人解决方案等诸多企业级AI应用，形成了AI平台及解决方案。2024H1，公司积极拓展AI解决方案及产品的客户，包含交通、金融、运营商等行业大客户。4）8月30日，润和软件将亮相面向智能社会的技术多样化与产品战略论坛，将对公司星闪行业解决方案进行发布，其中包括模组、开发板和开发套件，产品主要为星闪网关和星闪智能小车。
　　投资建议
　　根据公司最新财报情况，我们维持公司24-26年营收预测39.37/48.18/58.32亿元,维持24-26年EPS预测0.38/0.55/0.74元，对应2024年8月27日20.45元/股收盘价，PE分别为53.53/37.04/27.56倍，看好公司AI+鸿蒙生态持续落地，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　AI产品研发不及预期；公司业务拓展不及预期；市场竞争加剧风险。

　　事件：公司发布2024年半年度报告，实现收入15.8亿元，同比增长10.1%；
　　实现归母净利润8476.3万元，同比增长6.4%；实现扣非后归母净利润3541.1万元，同比增长16.4%。
　　Q2收入增长提速，三大业务稳健发展。单Q2看，公司实现收入8.1亿元，同比增长16.0%；实现归母净利润0.6亿元，同比增长36.4%；实现扣非后归母净利润0.15亿元，同比增长8.7%。分业务看，2024H1，公司金融科技业务实现收入8.4亿元，同比增长6.7%；智能物联业务实现收入4.9亿元，同比增长15.5%；智慧能源业务实现收入1.9亿元，同比增长22.7%；智能供应链业务实现收入4163.6万元，同比下滑14.2%。
　　创新业务高速增长，第二曲线规模初具。公司重点拓展围绕鸿蒙、欧拉、AI中枢平台为主的创新业务，商业落地取得积极进展，报告期内创新业务实现收入3.4亿元，同比增长95.8%，占比提升至21.4%。伴随高附加值、高毛利的创新业务快速发展，有望成为公司新一轮成长周期的重要动力。
　　鸿蒙生态加速进行时，公司占据关键卡位商业落地进度领先。1）开源鸿蒙方面，当前公司已推出11款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS，并在医疗、教育等行业落地商用；2）纯血鸿蒙方面，公司在“鸿蒙生态千帆起航仪式”上成为首批合作伙伴，打造了面向鸿蒙原生应用开发的一站式解决方案，加速千行百业应用鸿蒙化进展，报告期内已与多家银行签署多个鸿蒙化项目。同时，公司与蚂蚁数科发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品，重点推动金融、政务、汽车等行业基于多端适配鸿蒙的应用开发项目。
　　盈利预测与投资建议：公司是“鸿蒙+欧拉”生态的第一梯队厂商，下游多领域落地进度领先，伴随鸿蒙Next生态的加速扩张、CentOS停服带来的国产迁移机遇等，公司高附加值、高毛利的创新业务占比有望迅速提升，带来利润快速修复，预计2024-2026年公司EPS分别为0.32、0.40、0.51元，维持“买入”评级。
　　风险提示：政策推进力度不及预期、AI研发进展不及预期、鸿蒙、欧拉生态拓展不及预期、行业竞争加剧等风险。

　　投资要点
　　事件：9月19-21日，华为全联接大会2024将于上海举行，本届主题“共赢行业智能化”，公司披露将参加该大会。
　　积极参与华为生态。本届华为全联接大会设3场主题演讲、20+场峰会、80+场专题演讲与120+场开放式演讲，生态合作伙伴齐聚。公司深度参与华为生态合作与建设，2024年上半年，公司旗下控股子公司“润开鸿”获深圳哈勃投资增资，持股比例约5%，标志着公司进一步强化华为“鸿蒙+欧拉”生态卡位，合作关系更加紧密。公司将不断为鸿蒙生态相关的各类产品、解决方案提供底层软硬件能力支持与赋能创新，助力鸿蒙生态发展繁荣。
　　公司业绩稳健增长。2024H1公司营收15.80亿元，同比增长10.10%；归母净利润0.85亿元，同比增长6.39%；扣非净利润0.35亿元，同比增长16.44%。分业务看，2024H1公司金融科技、智能物联、智慧能源信息化业务分别实现营收8.39、4.89、1.91亿元，同比增速为6.69%、15.50%、22.74%。2024H1毛/净利率分别为26.08%、5.48%，分别同比变动-0.56pcts、+0.06pcts，维持稳定。2024H1销售/管理/研发费用率分别为3.36%、9.34%、9.15%，同比变动+0.16pcts、+0.14pcts、-1.59pcts。
　　创新业务加速落地。2024H1在鸿蒙领域，公司推出11款面向行业的软件发行版操作系统HiHopeOS并落地商用；在欧拉领域，HopeOSV22已经在多领域落地；AI领域，携手昇腾AI推出解决方案一体机。2024H1创新业务营收3.38亿元，同比增长95.84%，占总营收21.38%，业务比重持续提升、商业落地效果明显。
　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.39/3.28/4.27亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济波动存在不确定性；行业竞争加剧的风险。