一、报告期内公司从事的主要业务　　在国家“双碳”战略目标的背景下，华民股份以“创造美好零碳世界”为使命，坚持创新驱动发展，形成以光伏新能源产品制造、应用为主，以传统耐磨新材料辅的发展格局。公司通过投资建设云南大理和安徽宣城两大制造基地，战略性布局光伏产业链硅片制造环节，同时，积极把握国内外新型电力系统发展趋势和机遇，加快公司在源网荷储领域的布局和延伸，将通过微电网、智慧能源、虚拟电厂等前沿技术，为厂区级、园区级、地区级微电网提供整体解决方案，助力新型电力系统建设与发展。　　1、公司主要从事的业务包括：　　（1）光伏领域：从事高效N型单晶硅片的研发、生产和销售，可满足包括TOPCon、HJT... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　在国家“双碳”战略目标的背景下，华民股份以“创造美好零碳世界”为使命，坚持创新驱动发展，形成以光伏新能源产品制造、应用为主，以传统耐磨新材料辅的发展格局。公司通过投资建设云南大理和安徽宣城两大制造基地，战略性布局光伏产业链硅片制造环节，同时，积极把握国内外新型电力系统发展趋势和机遇，加快公司在源网荷储领域的布局和延伸，将通过微电网、智慧能源、虚拟电厂等前沿技术，为厂区级、园区级、地区级微电网提供整体解决方案，助力新型电力系统建设与发展。
　　1、公司主要从事的业务包括：
　　（1）光伏领域：从事高效N型单晶硅片的研发、生产和销售，可满足包括TOPCon、HJT、XBC等N型高端太阳能电池的需要，并积极探索智慧能源解决方案与应用。产品主要包括光伏单晶硅棒、单晶硅片、异质结专用硅片。
　　（2）耐磨材料领域：1）高效球磨综合节能技术的应用与推广，为矿山、水泥和火电等行业的客户提供“提产、节能、降耗、环保”综合解决方案，主要产品为磨球、衬板等耐磨产品；2）破碎机锤头的应用与推广，通过破碎机可以将废旧汽车、钢材、家电等进行再次利用，实现循环经济。
　　2、公司的主要产品

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发与创新优势
　　公司高度重视产品研发与技术创新，拥有完整的研发团队，持续为技术突破提供内生动力，并且通过深化与高校和研究院所的产学研合作，高效整合外部研发资源，实现技术、人才等资源的深度挖掘与协同利用，确保公司技术创新能力的持续提升。
　　新能源方面，公司通过多元素掺杂剂共掺、链式吸杂工艺等技术创新，不断优化单晶工艺，实现单晶品质提升与拉晶速度加快的良性循环，显著降低单位产品的能耗，大幅提升设备单产，实现了“提质、提速、降耗”的多重目标。同时，着力推进细线化技术研发，开展钨丝线切割半片技术专项研发，成功研发出G12（40μm）超薄半片，并实现100μm异质结电池专用硅片的量产，在提升切割质量的同时，有效提高单根晶棒的出片数量、产品良率，从而大幅降低单位硅片的非硅成本。凭借优异的产品性能及严苛的品质管控，目前公司已成为行业多家头部客户的A级供应商，持续增强公司市场竞争力。
　　新材料方面，公司是国内最早提供高效球磨综合节能技术解决方案的企业，通过多年来对耐磨铸件行业技术发展的研发沉淀，具有较强的技术研发和产品创新优势，尤其在产品应用领域积累了丰富的实践经验，能为客户提供个性化、非标化的节能降耗整体方案。
　　2、N型先进产能优势
　　在光伏行业深度调整和技术迭代的背景下，公司专注于高效N型硅片和异质结电池专用硅片市场，顺应N型技术的发展趋势，确保产能端的技术先进性。公司高效N型单晶硅棒、硅片项目全产线配备的均是先进的大型单晶炉及大尺寸的切片机，无老旧产能负担且设备兼容性强，能更好地应对未来行业发展变革。公司作为业内首家布局吸杂工艺的硅片企业，采用行业领先的链式吸杂工艺技术，通过精细化的工艺控制，可满足异质结电池对于硅片的更薄、公差更小的诉求，符合行业发展趋势。
　　目前公司拥有210大尺寸单晶硅棒、超薄单晶硅片及210以下各规格尺寸整片和半片的研发、生产能力，柔性化生产制造能力能够灵活应对客户的差异化、定制化需求，实现产能与市场需求的高度适配。同时，随着硅片进入大尺寸、薄片化时代，公司先进设备在产品升级换代方面的强兼容性和后发优势，让产能能够持续紧跟行业技术迭代步伐，始终保持领先地位。
　　3、管理团队优势
　　公司核心管理团队具备深厚的光伏专业背景和丰富的实践经验，包括研发、采购、生产及营销全环节的核心管理人员均长期深耕光伏产业。此外，公司还不断引入行业内优秀人才，目前管理团队不仅拥有丰富的市场、技术和管理经验，还具备较强的战略规划能力、快速反应能力和高效的执行能力，为公司持续快速发展提供有力支撑。
　　报告期内，公司持续强化自身管理体系建设，积极优化组织架构，进一步精简管理层级，显著提升决策效率与团队执行力，并通过实施股权激励计划和设立员工持股平台，将核心管理团队个人回报与公司长期目标紧密结合，充分调动了团队成员的积极性和创造性，为公司实现可持续发展奠定坚实的人才基础。
　　4、品牌优势
　　品牌是企业核心价值的体现。公司通过精益求精的制造工艺、严格规范的质量管控体系以及持续创新的技术实力，产品品质已在行业内得到了广泛认可，形成了一定的品牌知名度。报告期内，公司围绕品牌战略积极布局，通过参与行业大会、展会活动等形式，持续提升品牌曝光度与行业话语权，控股子公司鸿新新能源获得了“PVBL2025全球光伏品牌价值（硅料、硅片）20强”“维科杯-OFweek光伏行业新锐企业”等荣誉，进一步扩大了市场影响力，在行业内树立了良好的品牌形象。
　　同时，公司的高效球磨综合节能技术在众多企业得到推广应用，最高节电40%，最大降耗70%，最大提产30%，成为工业节能领域响当当的“节能专家”，也是行业唯一入选“国家重点低碳节能技术推广目录”的技术。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　光伏产业在产能高速扩张下，近年来阶段性产能错配问题凸显，导致产业链价格急速下跌至历史低位。在此情况下，若未来市场需求增速继续下降，行业竞争进一步加剧，公司将会面临较大的市场竞争风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。公司专注于高效N型硅片的研发、生产及销售，并特别布局了异质结电池专用硅片领域，全产线均为行业先进设备，技术迭代风险较低。未来，公司将持续加大研发投入，并积极布局海外市场，积累海外优质客户资源，不断提升公司整体竞争力。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司硅片产品的主要原材料为原生硅料、颗粒硅、等外料等，主要原材料价格波动将对公司的成本和经营业绩产生直接影响，若原材料价格短期内快速上涨，而公司无法及时传导成本压力，则有可能对公司的生产经营造成不利影响。公司通过集采模式、供应商遴选等方式，降低原材料采购成本，并通过完善的供应链管理体系，加强与上游优质供应商的长期合作，保障原材料的稳定供应。同时，公司建立原材料市场动态跟踪机制，提前精准预判市场变化，合理安排库存，降低原材料价格波动对经营业绩的影响，增强成本管控能力。
　　3、长单履行不及预期的风险
　　公司产品品质已得到客户的高度认可，形成了一定的品牌知名度，并与多家业内龙头企业签订了销售长单，在手订单充足。但合同履行期较长、金额较大，在履行过程中，如受政策、市场环境等不可预计因素的影响，可能会导致合同无法如期履行、全面履行或停止履行。同时下游客户可能存在因产能减少、下游订单需求及市场行情发展不及预期或其他不可控因素，导致订单延迟或取消等风险。公司紧密贴合市场需求动态，稳步推进项目建设，鸿新新能源“高效N型20GW单晶硅棒、14GW单晶硅片项目”二期和鸿晖新能源“年产10GW异质结专用单晶硅片项目”一期均已投产并有节奏地释放产能，为公司可持续发展和快速应对市场需求变化提供了坚实保障。公司将不断加强精益管理和工艺改进，坚持以客户为中心，持续加强与客户的技术交流，进一步提升产品品质和客户服务能力。
　　4、人才培养滞后于公司发展的风险
　　随着公司业务规模扩大、技术迭代加速及新业务拓展，公司对高层次管理人才、技术人才的需求将不断增加。如果公司不能及时吸引和培养出发展所需的优秀人才，将会对公司的经营管理水平产生影响，从而对公司未来发展造成不利影响。报告期内，公司持续引入行业内优秀人才，目前管理团队不仅拥有丰富的市场、技术和管理经验，还具备较强的战略规划能力、快速反应能力和高效的执行能力，为公司持续快速发展提供有力支撑；此外，公司持续强化自身管理体系建设，积极优化组织架构，显著提升决策效率与团队执行力，并通过实施股权激励计划和设立员工持股平台，将核心管理团队个人回报与公司长期目标紧密结合，充分调动了团队成员的积极性和创造性，为公司实现可持续发展奠定坚实的人才基础。
　　5、资金风险
　　当前，公司处于高速发展期，业务扩张、项目建设及日常运营对资金需求较大，若融资渠道受限、融资成本上升或资金使用效率低下，可能导致公司财务状况紧张，流动性风险增加。公司建立了科学、动态的资金管理体系，强化现金流风险防控。一方面，减少整体负债规模、降低资产负债率，并积极拓宽多元化融资渠道，优化资本结构，确保资金来源的多样性与稳定性。另一方面，统筹安排资金使用计划，强化预算管理和现金流监控，确保资金安排科学合理，严格控制非必要支出，整体提高资金使用效率，确保现金流安全稳健。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，光伏新增装机量再创新高，中国光伏新增装机量达212.21GW，同比增长107%。同时，在市场和政策倒逼企业控产控价的背景下，光伏产业链价格开始出现小幅回升，在此背景下，公司深耕光伏制造业务，坚守精益求精的经营理念，通过管理提效、技术革新与工艺突破等系统性降本举措，持续修炼内功，全面优化光伏项目运营效率，将非硅成本降至历史最低水平，公司整体毛利率得到显著改善。报告期内，公司实现营业收入4.56亿元，与去年同期基本持平；公司归属于母公司净利润为-0.81亿元，较上年同期增长40.78%，实现大幅减亏，公司经营能力有所提升。
　　在战略布局方面，公司构建了“新能源+新科技”的多元化发展格局，一方面，通过人工智能、虚拟电厂、微电网等前沿技术，持续推进和完善新能源业务应用场景，旗下首个厂区级源网荷储一体化先锋示范项目一期已顺利通过验收并正式投运，该项目采用“自发自用、余电上网”的绿电直供模式，实现了鸿新新能源绿电物理溯源从无到有的突破。同时，积极推进国家级、省级源网荷储试点项目的申报，并与大唐发电、南网能源等战略伙伴达成深度合作，为后续零碳园区建设奠定坚实基础；另一方面，公司积极拓展新兴战略领域，通过参股投资天太机器人、合作设立合资公司及与专业投资机构共同投资设立产业基金等方式，布局具身智能产业赛道，为公司可持续发展注入新动能。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、光伏行业情况　　（1）光伏制造产业竞争格局逐步回归理性　　在“碳中和”的大背景下，全球能源结构转型持续推进，同时随着光伏发电技术的快速迭代，光伏度电成本持续下降，近年来全球光伏发电装机容量保持增长态势。根据中国光伏行业协会数据统计，2023年，全球光伏新增装机约390GW，同比增长69.6%；其中，中国新增光伏装机约217GW，同比增长148%，以新增装机全球占比约50%引领全球光伏市场增长。2024年，受土地资源限制、区域市场饱和、并网消纳以及上网电价变动等因素影响，全球光伏装机增速明显放缓，全球光伏新增装机约530GW，同比增长35.9%，其中，中国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、光伏行业情况
　　（1）光伏制造产业竞争格局逐步回归理性
　　在“碳中和”的大背景下，全球能源结构转型持续推进，同时随着光伏发电技术的快速迭代，光伏度电成本持续下降，近年来全球光伏发电装机容量保持增长态势。根据中国光伏行业协会数据统计，2023年，全球光伏新增装机约390GW，同比增长69.6%；其中，中国新增光伏装机约217GW，同比增长148%，以新增装机全球占比约50%引领全球光伏市场增长。2024年，受土地资源限制、区域市场饱和、并网消纳以及上网电价变动等因素影响，全球光伏装机增速明显放缓，全球光伏新增装机约530GW，同比增长35.9%，其中，中国光伏新增装机约277GW，同比增长28.3%。截至 2024年底，中国光伏累计并网装机容量超出880GW，新增和累计装机容量仍位居全球第一。
　　2024年，中国光伏产业在产能扩张和终端需求放缓的双重驱动下，阶段性产能错配问题凸显，供应链产品价格急速下跌至历史低位，光伏制造企业经营亏损严重。面对产能阶段性错配的市场困境，政策端与产业界协同发力推动结构性改革，国家有关部门持续加大政策力度遏制盲目扩张，行业协会通过组织座谈会等方式强化行业自律，积极推动冗余产能出清及限制新增产能释放。
　　2024年6月，国家能源局在国务院新闻办发布会上提到将加强多部门协调，规范光伏发电产业秩序，合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设；2024年7月，中国光伏行业协会为推动光伏电池效率标定的准确性、科学性、规范性与一致性，促进行业长期良性发展，发布《关于进一步提升光伏电池效率计量测试能力的倡议》；2024年10月，中国光伏行业协会召开防止行业恶性竞争专题座谈会，提议强化行业自律，防止恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道；2024年 11月，工业和信息化部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》及管理办法，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本；2024年11月，财政部和国家税务总局下发《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日起将部分光伏、电池等出口退税率由13%下调至9%，出口退税率的下调将提高光伏生产企业的产品出口成本，有利于加速落后产能淘汰和高成本产能出清。
　　公司所处的光伏硅片处于光伏产业链中上游，是制备光伏晶硅电池的核心材料，其品质高低直接影响最终产品的光电转化效率，成本高低直接影响下游电池、组件产品的竞争力。2024年，光伏行业基本完成了从P型到N型的快速迭代，2024年N型占比超过七成且未来N型占比还将不断增加。公司自2023年投产以来重点布局N型高效硅片，在N型高效硅片领域积累了丰富的经验优势。
　　在行业改革持续推动和技术迭代的背景下，2024年四季度产业链库存周期出现拐点，根据中国有色金属工业协会分析，2024年12月底硅片累计库存基本消化殆尽，带动产业链价格企稳回升。整体来看，在国家战略政策指导下，中国光伏产业发展前景整体向好；同时，随着光伏产业标准体系逐步落实，落后和低效产能逐步淘汰，叠加光伏行业宏观调控，行业恶性竞争得到一定程度遏制，供应链价格有所回升，光伏产业竞争格局逐步回归理性。
　　（2）源网荷储迎来发展机遇
　　新能源资源分布与负荷聚集区的错位，导致新能源大规模特高压异地传输，加上新能源的随机性、间歇性、波动性，给主网造成巨大压力。近年新能源装机的爆发式增长给大电网形成考验。以源网荷储一体化模式实现的就地消纳、分布式消纳既能缓解网架建设压力既能快速实现资源价值，又能赋能地方政府培育产业，还能为企业降本增效和零碳认证实现路径，更为新能源发展拓展新的空间。
　　我国高度重视新能源消纳问题，通过加快顶层政策设计、加大地方电网投资等措施，逐步完善和构建适应我国未来发展所需的新型电力系统及新能源电力现货交易市场。国家发展改革委和国家能源局于2025年1月印发《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，自2025年6月1日起，新增并网的新能源发电量均通过市场竞价形成，新能源发电全面市场化的推行将促进电力资源高效配置，引导新能源行业健康有序发展，推动整个行业从“规模扩张”向“高质量发展”转变。文件的出台，有利于引导负荷一体化聚合、交易双方确定、交易价格约定、投资收益可确定的绿电直供型源网荷储一体化投资模式的发展，倒逼绿电就地就近消纳绿色经济发展路径。
　　新能源全面参与市场交易，将促使各类电源在电力系统中的价值得到更充分体现，更好引导新能源与调节电源、电网协调发展，助力构建更加高效协同的新型电力系统。源网荷储是以“电源、电网、负荷、储能”为整体规划的新型电力运行模式，可精准控制局部电力系统中的用电负荷和储能资源，有效解决电力系统因新能源发电量占比提高而造成的系统波动，提高新能源发电量消纳能力和电网安全运行水平。在国家加快建设新型电力系统的背景下，源网荷储一体化迎来了历史性的发展机遇。
　　2、耐磨铸件行业情况
　　耐磨材料是重要的基础材料，种类繁多，用途广泛，有着广阔的市场前景和极为重要的战略意义。耐磨材料是新材料领域的核心，对高新技术的发展起着重要的推动和支撑作用。国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》第十四项机械类中特别指出耐高温、耐低温、耐腐蚀、耐磨损等高性能轻量化新材料铸锻件属第一类鼓励类产品。
　　我国耐磨铸件业已成为一个相对独立的产业，国内已有约 1,000家耐磨铸件生产企业，年消耗耐磨件超过200万吨，同时形成了适于规模生产的钢铁耐磨材料工程化和产业化技术。随着矿山、水泥、火力发电等行业对耐磨铸件的需求不断增加，耐磨铸件产品的数量、品种的需求将不断扩大，耐磨铸件行业已由附属产业变成完整社会化产业。
　　耐磨铸件行业属于铸件行业的重要组成部分，其与铸件行业整体发展情况密不可分。近几年，受行业需求放缓、汽车轻量化以及国际贸易摩擦等综合因素影响，我国铸件产量增速有所放缓，但整体保持了平稳发展态势。
　　目前耐磨铸件产品的主要消费群体是国内大型的水泥、火电、矿山企业，因此公司所处行业的周期性与上述行业的发展具有一定的关联性，而上述行业的发展与国民经济的发展密切相关，因此国民经济发展的周期性导致耐磨铸件行业存在一定的周期性。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　在国家“双碳”战略目标的背景下，华民股份以“创造美好零碳世界”为使命，坚持创新驱动发展，形成以光伏新能源产品制造、应用为主，以传统耐磨新材料辅的发展格局。公司战略性布局光伏产业链核心制造环节，创新性地探索智慧能源解决方案与应用。在投资建设云南大理“高效N型单晶硅棒、硅片项目”和安徽宣城“异质结电池专用单晶硅片项目”两大制造基地基础上，公司积极把握国内外新型电力系统发展趋势和机遇，加快公司在新能源产业的布局和延伸，将通过人工智能、虚拟电厂、微电网等前沿技术，探索、提供更多元化、更高效的智慧能源解决方案，助力新型电力系统建设与发展。
　　1、公司主要从事的业务包括：
　　（1）光伏领域：从事高效N型单晶硅片的研发、生产和销售，可满足包括TOPCon、HJT、XBC等N型高端太阳能电池的需要，并积极探索智慧能源解决方案与应用。产品主要包括光伏单晶硅棒、单晶硅片、异质结专业硅片。
　　（2）耐磨材料领域：1）高效球磨综合节能技术的应用与推广，为矿山、水泥和火电等行业的客户提供“提产、节能、降耗、环保”综合解决方案，主要产品为磨球、衬板等耐磨产品；2）破碎机锤头的应用与推广，通过破碎机可以将废旧汽车、钢材、家电等进行再次利用，实现循环经济；3）可控离子渗入（PIP）技术的应用，主要产品和服务为金属陶瓷PIP产品以及PIP技术加工等。
　　2、公司的主要产品
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发与创新优势
　　公司高度重视产品研发与技术创新，自身拥有完整的研发团队，并且通过产学研合作关系整合高校和研究院所的研发资源，不断挖掘技术、人才等资源，保持公司技术持续创新。
　　新能源方面，随着光伏行业单位度电成本的持续下降，产业协同与创新提质已成为企业的关键发力点，在N型时代浪潮下，公司持续优化技术工艺，打造高效N型产品，助力行业降本增效。公司拥有大尺寸单晶硅棒拉制、硅片细线化切割和切半片技术优势，并持续推进细线化技术研发，不断提升精细化工艺制造水平，成功研发出G12（40μm）超薄半片、量产100μm异质结电池专用硅片。同时，通过多元素掺杂剂共掺等技术持续创新、优化单晶工艺，显著降低生产成本并提升电池片发电效率；公司作为业内首家布局吸杂工艺的硅片企业，采用行业领先的链式吸杂工艺技术，可实现净化硅片内部杂质、提升少子寿命及降低硅料使用成本，助力异质结电池降本增效，进一步提高电池转换效率以满足下游客户需求，提升公司综合竞争力。
　　新材料方面，公司是国内最早提供高效球磨综合节能技术解决方案的企业，通过多年来对耐磨铸件行业技术发展的研发沉淀，具有较强的技术研发和产品创新优势，尤其在产品应用领域积累了丰富的实践经验，能为客户提供个性化、非标化的节能降耗整体方案。同时公司PIP技术经认定达到国际先进、部分指标达到国际领先水平，使得公司在新材料领域具有较强的市场竞争力。
　　2、N型先进产能优势
　　目前，行业已基本完成了从P型到N型的技术迭代，同时绝大部分组件厂商明确了210系列大尺寸组件布局，TrendForce集邦咨询预计，2025年210系列硅片产出占比将近六成，且未来几年将持续增长。公司专注于高效N型硅片和异质结电池专用硅片市场，无老旧产能负担，迭代风险低。公司高效N型单晶硅棒、硅片项目全产线配备的均是先进的大型单晶炉及大尺寸的切片机，大炉型占比100%，设备兼容性强；公司异质结电池专用硅片生产线，配套了链式吸杂设备及工艺，可满足异质结电池对于硅片的更薄、公差更小的诉求，符合行业发展趋势。
　　公司拥有210大尺寸单晶硅棒、超薄单晶硅片及210以下各规格尺寸整片和半片的研发、生产能力，在高度适配市场需要的同时，还具备柔性化生产制造能力，满足客户差异化、定制化需求。随着硅片进入大尺寸、薄片化时代，公司先进设备在硅片产品升级换代方面具备更有利的兼容性和后发优势，优势明显。
　　3、管理团队优势
　　公司核心管理团队具备深厚的光伏专业背景和丰富的实践经验，包括研发、采购、生产及营销全环节的核心管理人员均长期深耕光伏产业，且在报告期内公司持续引入行业内优秀人才，目前管理团队拥有丰富的市场、技术和管理经验，具备较强的战略规划能力、快速反应能力和高效的执行能力，为公司持续快速发展提供保障。
　　公司持续强化自身管理体系建设，积极优化组织架构，显著提升运营效率，并通过实施股权激励计划和设立员工持股平台，将核心管理团队个人回报与公司长期目标紧密结合，充分调动了团队成员的积极性和创造性，为公司实现可持续发展奠定坚实的人才基础。
　　4、品牌优势
　　品牌是企业核心价值的体现。公司产品品质已在行业内得到了广泛认可，形成了一定的品牌知名度。报告期内，公司通过联合当地政府举办光伏产业对接活动、在年内多次参加SNEC光伏展、2024光伏行业大会等重大活动，获得了“兆瓦级翡翠奖”“全球光伏硅片企业20强”“年度光伏材料十大品牌”“优秀科技创新企业奖”“2024云南制造业企业 100强”等荣誉，进一步扩大了市场影响力，在行业内树立了良好的品牌形象。
　　同时，公司的高效球磨综合节能技术在众多企业得到推广应用，最高节电40%，最大降耗70%，最大提产30%，成为工业节能领域响当当的“节能专家”，也是行业唯一入选“国家重点低碳节能技术推广目录”的技术。PIP技术在推广和应用过程中也先后获得了绿色制造技术进步一等奖、中国先进技术转化应用大赛优胜奖和湖南省军民融合产业发展专项资金。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司所处的光伏行业面临着竞争加剧与全球化壁垒高筑的双重挑战，产业链各环节产品价格持续走低，光伏行业企业亏损严重。2024年公司实现营业收入10.32亿元，较上年同期下降12.17%，实现归属于上市公司股东的净利润-2.98亿元。
　　虽然受光伏行业市场竞争加剧的影响，公司经营业绩整体承压，但公司始终聚焦新能源发展赛道，在巩固光伏产业链优势的基础上，积极把握国内外新型电力系统建设发展机遇，构建“光伏制造+应用”的发展格局，加快公司在新能源产业的布局和延伸，推进公司业务高效、协同发展。具体经营情况如下：
　　（1）有序释放光伏产能，不断优化资本结构
　　现阶段尽管光伏行业产能错配严重，光伏产业链价格整体呈现低位波动趋势，但随着产能出清的稳步推进、政策端调控以及行业自律推进，行业竞争态势有望优化。在此背景下，公司紧密贴合市场需求动态，稳步推进项目建设，合理把控扩产节奏。报告期内，鸿新新能源“高效N型20GW单晶硅棒、14GW单晶硅片项目”二期和鸿晖新能源“年产10GW异质结专用单晶硅片项目”一期顺利点火投产并有节奏地释放产能。
　　报告期内，公司及鸿新壹号对鸿新新能源增资 4.3亿元；同时，积极开展产业合作，引入正泰新能源作为战略投资者向鸿新新能源增资，在增强整体资本实力的同时进一步优化资本结构，实现从单一竞争向生态共建的发展格局。
　　（2）延伸产业布局，打造源网荷储示范项目
　　报告期内，公司投资设立全资子公司湖南鸿宇，积极布局新型电力系统建设领域，旨在通过微电网、智慧能源、虚拟电厂等技术，为园区级、地区级微电网提供整体解决方案，进一步拓宽公司新能源业务的应用场景。一方面，汇聚绿电开发、智慧运维、数字技术等多方位人才，形成技术储备与专业服务能力；另一方面，与大理政府开展深层次合作，共同打造零碳园区，全力推进鸿新新能源厂区级源网荷储一体化示范项目的落地。此外，公司积极拓展“朋友圈”，通过战略合作协议、示范项目打造等，与产业生态伙伴共同探索新能源电力的产业融合发展模式，充分利用各方的优势资源，实现生态共荣。
　　（3）坚持技术创新突破，持续落实降本增效
　　报告期内，在技术创新方面，公司结合市场需求及发展趋势，不断强化技术研发和技术创新能力，成功研发出更薄的G12（40μm）半片并量产100μm异质结电池专用硅片。鸿新新能源通过多元素掺杂剂共掺，显著降低单晶硅棒电阻率头尾差值及提高电阻率集中度，进
　　而帮助电池片提升发电效率。鸿晖新能源的吸杂工艺，在满足行业对硅片更薄、公差更小诉求的同时，进一步净化异质结电池专用硅片内部杂质，提升其少子寿命和降低硅料使用成本，有效提升电池效率及组件功率输出，形成差异化竞争优势。同时，公司与产业链上下游企业、高校、科研机构等单位开展产学研合作，在人工合成高纯石英砂等领域共同探索前沿技术，不断突破技术壁垒。在降本增效方面，公司以提质、降本、增效为核心目标，借助数字化转型和管理强化，全面提升成本管控效能与组织运营效率，报告期内，公司降本措施取得了显著成效，非硅成本目前已基本达到行业先进水平，有效提升了公司市场竞争力。
　　（4）人才管理革新，驱动战略协同
　　报告期内，公司持续推进人才战略的落地实施，以“专业化分工、高效化运营”为核心，赋能关键岗位、驱动战略协同，实现资源最优配置。深耕主业方面，公司引进具有丰富光伏行业经验和资源的管理人员，进一步提升公司整体经营管理水平和决策能力；战略升级方面，随着新“国九条”、并购六条等新政的出台，公司调整管理层职责分工，对投资并购业务作出战略部署，围绕新技术、新领域、新赛道积极寻找高质量并购机会，以实现价值增长与外延扩张。
　　同时，公司加强员工培训体系建设，全面提高员工的整体素养、创新能力；持续推进股权激励计划的实施，充分调动核心团队人员的工作积极性，为优秀人才提供发展空间。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、发展战略
　　在国家“双碳”战略目标的背景下，华民股份始终以
　　“创造美好零碳世界”为使命，坚持创新驱动发展，打造以出海战略开拓国际市场，以源网荷储构建能源生态，以投资并购切入新兴赛道组成的“三驾马车”，驱动公司高质量发展。未来三到五年，公司将围绕新质生产力，以高效产能、优化品质、革新技术、加速出海为核心，实现光伏制造全球化发展战略；同时，通过人工智能、虚拟电厂、微电网等前沿技术，探索提供更多元化、更高效的智慧能源解决方案，构建“光伏制造+应用”的发展格局，并锚定硬科技领域，推动科技平台化布局，为公司长期可持续发展注入新动能。
　　2、经营计划
　　2025年一季度，随着装机旺季来临及电力市场化改革带来的“抢装潮”，下游电池厂商开工率提升导致硅片价格短期上涨，但纵观全年发展趋势，全球光伏新增装机增速放缓，供需平衡发展仍极具挑战。未来，随着光伏制造端落后产能和低效产能“出清”节奏加快，光伏产业有望进入良性发展阶段，行业盈利能力有望得以修复。
　　2025年，公司经营管理团队将坚决贯彻落实董事会战略部署，牢牢把握“守正创新、稳中求进”的工作基调，一方面，聚焦主责主业，提升经营业绩，夯实高质量发展的基本底盘；另一方面，探索科技与产业融合，推进转型升级，形成高质量发展的竞争优势，全力推动公
　　司战略目标及经营指标的达成。具体工作布局如下：
　　（1） 夯实光伏业务基本盘，推进出海战略
　　光伏制造业务是公司发展的根基，一方面，公司将紧跟市场需求，通过工艺和技术的改造、创新，不断提升产品效能，降低制造能耗，提升产品竞争力，强化自身造血功能；并着重从数智赋能、管理精益、力量精干、分工精细、考核精进五方面，加强精细化运营管理能力，通过层层压实责任，细化任务节点，强化过程管控，全力实现经营目标。另一方面，公司将积极响应“走出去”战略，抢抓海外市场机遇，积极探索创新出海模式，借助参加国际行业展会、与当地优质合作伙伴合作、投资等方式，逐步打开海外市场渠道，实现“产品出海”、“产能出海”、“品牌出海”的国际化战略目标。
　　（2）推进源网荷储示范项目落地，探索业务开拓模式
　　在“双碳”目标下，国家及地方政府纷纷出台相关政策，大力推动园区向低碳、零碳转型。2025年，公司将充分利用现有政府资源，借助生态合作伙伴的技术优势，融合数字化管理平台，加速推进鸿新新能源“零碳工厂”及厂区级“源网荷储一体化”示范项目的落地，实现与大理政府打造零碳园区的战略合作目标，切实为鸿新新能源降本增效，为园区节能减排，并积极探索出一套可复制化的商业模式，通过政府引导、市场运作、绿电支撑、技术应用实现全国各地推广应用。未来随着储能成本下降、电力市场改革深化，公司源网荷储一体化业务有望成为重塑公司竞争格局的重要力量。
　　（3）提升传统业务盈利能力，盘活存量资产
　　2025年，耐磨材料行业和工程机械行业仍以低价竞争为主，但耐磨材料作为工业基石，具有耗材属性，属于长坡厚雪的赛道，市场规模依然可观，通过对市场及竞争环境的调研分析，2025年，公司将以重点攻关项目为突破口，充分发挥“高效球磨综合节能技术”的领先优势，通过加强技术、销售的配置联动，提升技术推广应用转换成市场价值的能力，确保传统业务的盈利能力。同时，在保持业务稳健经营的基础上，盘活存量资产，加快低效、无效资产处置，提高公司运行效率，进一步优化资产配置。
　　（4）锚定硬科技领域，推进外延式发展
　　2025年，在政策、资本与产业需求的多重推动下，并购重组市场将迎来关键发展期，公司将充分发挥上市公司的优势，锚定硬科技领域，通过股权并购、战略投资、共同设立产业基金等多种方式，围绕人工智能等新兴业务寻求新项目、新机遇，并加快标的搜寻、筛选和尽调工作，推动科技平台化布局，实现技术与资本的结合，为公司可持续发展注入新动能。
　　（5）降低负债规模，强化风险防控
　　2025年，公司将牢固树立风险意识和合规意识，为经营业绩和战略目标的实现奠定坚实基础。一方面，公司将积极推进项目代建资产的债务风险化解工作，减少整体负债规模、降低资产负债率。同时，积极拓宽融资渠道，降低融资成本，并健全现金流监控和全面预算体系，以业务为逻辑，以资金为主线，确保资金安排科学合理，整体提高资金使用效率。另一方面，强内控、促合规，始终坚持底线思维，以问题为导向，强化事前预防和源头治理，构建常态隐患查整工作机制，实现公司合规经营和健康发展。
　　3、公司可能面临的风险和应对措施
　　（1）市场竞争加剧的风险
　　在实现“双碳”目标的共识下，光伏行业迎来快速发展，市场参与者数量持续增加，但随着光伏新增装机增速放缓，阶段性产能错配问题凸显，产业链价格急速下跌至历史低位，行业竞争加剧。在此情况下，若未来市场需求增速继续下降，行业竞争进一步加剧，公司将会面临较大的市场竞争风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司专注于高效N型硅片的研发、生产及销售，并特别布局了异质结电池专用硅片领域，全产线均为行业先进设备，在由P型转向N型的技术迭代期中享有后发优势。未来，公司将持续加大研发投入，并积极布局海外市场，积累海外优质客户资源，不断提升公司整体竞争力。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司硅片产品的主要原材料为原生硅料、颗粒硅、等外料等，报告期内，受行业市场竞争加剧，产业链价格整体下滑影响，公司主要原材料价格亦处于低位运行周期。主要原材料价格波动将对公司的成本和经营业绩产生直接影响，若原材料价格短期内快速上涨，而公司无法及时传导成本压力，则有可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　公司通过集采模式、供应商遴选等方式，降低原材料采购成本，并通过完善的供应链管理体系，加强与上游优质供应商的长期合作，保障原材料的稳定供应。同时，公司建立原材料市场动态跟踪机制，在材料价格有大幅变化的情况下及时调整采购计划及订单价格，降低原材料价格波动对经营业绩的影响，增强成本管控能力。
　　（3）长单履行不及预期的风险
　　公司产品品质已在行业内得到下游客户的高度认可，形成了一定的品牌知名度，并与多家业内龙头企业签订了销售长单，在手订单充足。但合同履行期较长、金额较大，在履行过程中，如受政策、市场环境等不可预计因素的影响，可能会导致合同无法如期履行、全面履行或停止履行。同时下游客户可能存在因产能减少、下游订单需求及市场行情发展不及预期或其他不可控因素，导致订单延迟或取消等风险。
　　公司紧密贴合市场需求动态，稳步推进项目建设，报告期内，鸿新新能源“高效N型20GW单晶硅棒、14GW单晶硅片项目”二期和鸿晖新能源“年产10GW异质结专用单晶硅片项目”一期顺利点火投产并有节奏地释放产能，为公司可持续发展和快速应对市场需求变化提供了坚实保障。公司将不断加强精益管理和工艺改进，坚持以客户为中心，持续加强与客户的技术交流，进一步提升产品品质和客户服务能力。
　　（4）人才培养滞后于公司发展的风险
　　随着公司业务规模扩大、技术迭代加速及新业务拓展，公司对高层次管理人才、技术人才的需求将不断增加。如果公司的人才培养和引进不能满足公司发展的需要，甚至发生人才流失，公司的经营管理水平将受到限制，从而对公司未来发展产生不利影响。
　　报告期内，公司持续引入行业内优秀人才，目前管理团队拥有丰富的市场、技术和管理经验，具备较强的战略规划能力、快速反应能力和高效的执行能力，为公司持续快速发展提供稳固保障；此外，公司采用包括股权激励、员工持股平台等在内的多种措施激励员工，促进公司和员工利益共享机制的形成，为公司的可持续发展提供保障。
　　（5）资金风险
　　当前，公司处于高速发展期，业务扩张、项目建设及日常运营对资金需求较大，若融资渠道受限、融资成本上升或资金使用效率低下，可能导致公司财务状况紧张，流动性风险增加。
　　公司将积极降低负债规模，强化现金流风险防控。一方面，减少整体负债规模、降低资产负债率，并积极拓宽多元化融资渠道，保障公司经营资金需求。另一方面，健全现金流监控和全面预算体系，强化资金预算管理，确保资金安排科学合理，严格控制非必要支出，整体提高资金使用效率，确保现金流安全稳健。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家专注于从事光伏新能源、耐磨新材料、表面处理技术研发和生产的高新技术企业，秉持可持续发展理念，以绿色低碳为宗旨，围绕“碳达峰、碳中和”、“推动制造业高端化智能化绿色化”等国家“十四五”发展规划，大力发展高效N型单晶硅片业务，并积极拓宽新能源业务领域，致力于通过人工智能、虚拟电厂等创新技术的融合，实现新型电力体系建设领域的应用，为园区级、地区级智能微电网提供整体解决方案。公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，采购原材料后，经过一系列连续的生产步骤完成核心产品的制造，并主要通过与行业下游企业直接签订购销合同的方式实现产品销售。　　1、公司主要从事的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家专注于从事光伏新能源、耐磨新材料、表面处理技术研发和生产的高新技术企业，秉持可持续发展理念，以绿色低碳为宗旨，围绕“碳达峰、碳中和”、“推动制造业高端化智能化绿色化”等国家“十四五”发展规划，大力发展高效N型单晶硅片业务，并积极拓宽新能源业务领域，致力于通过人工智能、虚拟电厂等创新技术的融合，实现新型电力体系建设领域的应用，为园区级、地区级智能微电网提供整体解决方案。公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，采购原材料后，经过一系列连续的生产步骤完成核心产品的制造，并主要通过与行业下游企业直接签订购销合同的方式实现产品销售。
　　1、公司主要从事的业务包括：
　　（1）光伏领域：从事高效N型单晶硅片的研发、生产和销售，可满足包括TOPCon、HJT、IBC等N型高端太阳能电池的需要。产品主要包括光伏单晶硅棒、单晶硅片。
　　（2）耐磨材料领域：1）高效球磨综合节能技术的应用与推广，为矿山、水泥和火电等行业的客户提供“提产、节能、降耗、环保”综合解决方案，主要产品为磨球、衬板等耐磨产品；2）破碎机锤头的应用与推广，通过破碎机可以将废旧汽车、钢材、家电等进行再次利用，实现循环经济。
　　（3）表面处理领域：可控离子渗入（PIP）技术主要通过对零部件的表面进行处理，提升金属陶瓷零部件的耐磨耐腐蚀性能，增强客户产品的竞争力，主要产品和服务为金属陶瓷PIP产品以及PIP技术加工等。
　　2、公司的主要产品

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发与创新优势
　　公司高度重视产品研发与技术创新，自身拥有完整的研发团队和较强的研发能力，并且依托紧密的产学研合作关系和高校、研究院所强大的研发资源，不断挖掘和整合行业的技术、人才等资源，保持公司技术持续创新。
　　新能源方面，在降本和提效的双重因素驱动下，大尺寸和薄片化已成为硅片环节的主要发展方向，公司拥有大尺寸单晶硅棒拉制、硅片细线化切割和切半片技术优势，在薄片化进程方面，公司成功研发出G12（40μm）半片，具备较强的技术优势。同时，鸿晖新能源在异质结硅片的切割和吸杂工艺方面拥有行业领先的技术与研发实力，通过超薄、精细切割、数字化柔性制造、精细分类性能提效等先进技术手段，加工Ｎ型半棒超薄精细切割及配套吸杂去PSG工艺，利用沉积在硅片表面的磷化合物经过高温推进扩散进入硅片体内，在硅片表面形成吸杂层，达到净化硅片体内杂质并提升硅片少子寿命的效果，助力异质结电池降本增效，进一步提高电池转换效率，更好地满足下游客户需求，提升公司经营能力和综合竞争力。
　　新材料方面，公司是国内最早提供高效球磨综合节能技术解决方案的企业，通过多年来对耐磨铸件行业技术发展的研发沉淀，具有较强的技术研发和产品创新优势，尤其在产品应用领域积累了丰富的实践经验，能为客户提供个性化、非标化的节能降耗整体方案。同时公司PIP技术经认定达到国际先进、部分指标达到国际领先水平，使得公司在新材料领域具有更强的市场竞争力。
　　2、N型先进产能优势
　　作为光伏行业领域的新进入者，公司专注于N型硅片市场，并特别布局了异质结电池专用硅片。鸿新新能源全产线配备的均是最先进的大型单晶炉及大尺寸的切片机，大炉型占比100%，设备兼容性强。鸿晖新能源配备的是异质结电池专用硅片生产线，并配套链式吸杂设备及工艺，可满足异质结电池对于硅片的更薄、公差更小的诉求，符合行业发展趋势。公司先进的生产设备可以提高公司生产制造效率、工艺技术水平和满足客户柔性化需求能力，在N型产品逐步替代P型产品的技术迭代过程中，公司无老旧产能负担，迭代风险低。
　　公司拥有210大尺寸单晶硅棒、超薄单晶硅片及210以下各规格尺寸整片和半片的研发、生产能力，随着硅片进入大尺寸、薄片化时代，公司先进设备在硅片产品升级换代方面具备更有利的兼容性和后发优势，优势明显。
　　3、管理团队优势
　　公司核心管理团队具备深厚的光伏专业背景和丰富的实践经验，包括研发、采购、生产及营销全环节的核心管理人员均长期深耕光伏产业，拥有丰富的市场、技术和管理经验，能够在公司产能扩张过程中有效地提升管理效率，降低生产成本，并且对公司业务发展路径及产业未来趋势等有着深刻的理解，具备较强的战略规划能力、快速反应能力和高效的执行能力，为公司持续快速发展提供稳固保障。同时，公司通过实施股权激励计划和设立员工持股平台，将核心管理团队个人回报与公司长期目标紧密结合，充分调动了团队成员的积极性和创造性。
　　4、客户及品牌优势
　　品牌是企业核心价值的体现。公司精益的生产管理体系、产品品质、价格体系已在行业内得到了广泛认可，形成了一定的品牌知名度，并与多家业内龙头企业签订了销售长单，具备较强的客户优势。报告期内，公司通过联合当地政府举办光伏产业对接活动、参加国际太阳能光伏与智慧能源（上海）展览会等，进一步扩大了市场影响力，在行业内树立了良好的品牌形象。陆续取得了“中国光伏智造20年-智造典范奖”“2023中国光伏百强”“金谱奖-光伏行业新锐品牌”“兆瓦级翡翠奖”等荣誉。同时，公司的高效球磨综合节能技术在众多企业得到推广应用，最高节电40%，最大降耗70%，最大提产30%，成为工业节能领域响当当的“节能专家”，也是行业唯一入选“国家重点低碳节能技术推广目录”的技术。PIP技术在推广和应用过程中也先后获得了绿色制造技术进步一等奖、中国先进技术转化应用大赛优胜奖和湖南省军民融合产业发展专项资金。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）市场竞争加剧的风险
　　近年来，光伏以其可再生、低碳、经济性等优势，已成为当前主要能源，光伏行业市场需求快速增长，业内企业纷纷扩产、跨界资本不断涌入，导致市场新增产能大幅增加，产业链各环节产能与市场需求阶段性供需错配，产品价格出现不合理下跌。在此情况下，若市场需求增速下降或不及扩产预期，行业竞争进一步加剧，公司将会面临较大的市场竞争风险，从而对公司经营造成不利影响。
　　公司专注于高效N型硅片的研发、生产及销售，战略布局异质结电池专用硅片领域，在由P型转向N型的技术迭代期中享有后发优势。未来，公司将充分发挥现有的规模、技术、人才及客户优势，通过技术革新、成本管控、市场开拓来不断提升公司整体竞争力。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司硅片产品的主要原材料为原生硅料、颗粒硅、等外料等，报告期内，随着硅料企业大幅扩产导致产品价格大幅下行，已逼近盈利平衡位置。主要原材料价格波动将对公司的成本和经营业绩产生直接影响，如果未来硅料产量调整并导致市场供需结构变化或采购价格出现波动，则有可能对公司的生产经营造成不利影响。
　　公司将根据市场数据的分析对主要原材料未来价格变动趋势做相对精准的研判，并在材料价格有大幅变化的情况下及时调整采购计划及订单价格，降低原材料价格波动对经营业绩造成的影响，并尽量锁定有稳定合作关系的材料厂家的产能供应，同时不断开发新的供应商，保障原材料的稳定供应，减少对公司日常生产经营的负面影响。同时，公司将联合开展人工合成高纯石英砂的研究，通过解决高纯石英砂短缺等“卡脖子”问题，实现硅成本的大幅降低。
　　（3）产能爬坡及长单履行不及预期的风险
　　公司陆续通过了多家如一道新能源科技股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、通威太阳能（成都）有限公司、安徽华晟新能源科技股份有限公司等企业的产品验证及认可，并签订了3年期的销售长单，在手订单充足。但合同履行期较长、金额较大，在履行过程中，如受政策、市场环境等不可预计因素的影响，可能会导致合同无法如期履行、全面履行或停止履行。同时下游客户可能存在因产线调试、下游订单需求及市场行情发展不及预期或其他不可控因素，导致订单延迟或取消等风险。
　　公司已顺利完成了“高效N型20GW单晶硅棒、14GW单晶硅片项目”一期全面投产及二期点火投产，并实现了“年产10GW异质结电池专用硅片项目”一期点火投产。公司将不断加强精益管理和工艺改进，稳步推进产能爬坡进度。但上述项目属于重资产投入项目，在产能爬坡阶段面临成本较高、毛利较低的情况，如若出现产能爬坡周期较长、生产工艺提升缓慢等不利情形，将可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　（4）人才培养滞后于公司发展的风险
　　随着公司经营规模的不断扩大，公司对高层次管理人才、技术人才的需求将不断增加。如果公司的人才培养和引进不能满足公司发展的需要，甚至发生人才流失，公司的经营管理水平将受到限制，从而对公司未来发展产生不利影响。
　　公司将持续构建并完善科学高效的人力资源管理机制，加强重点业务领域及核心工作岗位的梯队建设，持续优化人员结构；并采用包括股权激励、员工持股平台等在内的多种措施激励员工，促进公司和员工利益共享机制的形成，为公司的可持续发展提供保障。

　　四、主营业务分析
　　2024年上半年，公司光伏业务产能逐步释放，精益管理水平进一步提升，硅片销量同比上升，报告期内，实现营业收入4.70亿元，较上年同期增加8.31%。但受光伏行业产能与市场需求阶段性供需错配影响，光伏产品价格持续下跌，行业整体毛利及盈利水平下降，报告期内，公司归属于母公司净利润为-1.37亿元。未来，公司将进一步加大光伏业务的投入，并积极向智慧能源、数字能源领域拓展，随着光伏产业链价格企稳，公司在手订单陆续交付，技术创新持续提升，公司盈利能力将得到大幅提高。 收起▲