一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要产品及应用
　　根据公司的战略规划布局，目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，并已在新兴产业布局，各板块主要产品及应用情况如下：
　　1.轨道交通与工业板块
　　公司轨道交通与工业板块产品主要有：连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓等，主要应用在铁路机车、客车、高速动车、城市轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线路上；配套供应于中国中车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。
　　公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘间线运用、变桨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要产品及应用
　　根据公司的战略规划布局，目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，并已在新兴产业布局，各板块主要产品及应用情况如下：
　　1.轨道交通与工业板块
　　公司轨道交通与工业板块产品主要有：连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓等，主要应用在铁路机车、客车、高速动车、城市轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线路上；配套供应于中国中车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。
　　公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘间线运用、变桨柜、主控柜等，主要应用在工业机器人及风电产品上。
　　2.车载与能源信息板块
　　公司车载与能源信息板块产品包括高压连接器及线束组件、mini-FAKRA、车载以太网连接器、高压分线盒（PDU）/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大功率液冷直流充电枪、通讯电源/信号连接器、储能连接器、高速连接器等。
　　其中车载产品为新能源电动汽车（含乘用车和商用车、电动重卡）提供综合互联系统的整体解决方案，并已进入赛力斯、比亚迪、吉利、奇瑞等国产一线品牌及合资品牌供应链体系；能源信息产品主要应用于通信基站及各类通信网络设备等；储能产品主要应用于户储、工商储和大储等；充电产品主要应用于家充桩、快充桩等。
　　3.特种装备板块
　　公司特种装备板块产品包括特种圆形电连接器、微矩形电连接器、射频连接器、光纤连接器、流体连接器、机柜连接器、深水连接器、岸电及充电产品系列、水下机器人连接器以及其它特殊定制开发的特种连接器及其相关电缆组件等。
　　4.新兴产业布局
　　公司新兴领域产品在具身机器人中的应用，主要包含电池充电/放电连接器、以太网通讯连接器、关节断点连接器、控制器连接器、相机模组连接器等产品；
　　在低空飞行器中的应用，主要包含充电枪、高压连接器、低压圆形连接器、低压矩形连接器等产品；
　　在数据中心中的应用，主要包含高速背板连接器、液冷连接器、液冷板组件、数据中心末端配电连接器等产品。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产及销售体系，始终践行“以客户为中心，实现价值最大化”的经营理念，围绕客户不同需求，自主研发各领域产品，并根据产品类别及销售区域设立子公司或办事处，直接面向客户，保持与最终客户的面对面沟通，以提供便捷、高效的服务。
　　采购模式主要根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等，并进行供应商评估与选择，采取批量采购和按需即时采购相结合的模式，进行定制化零部件采购和标准化零部件采购。为了有效控制产品质量和成本，公司建立了一套严格的采购管理制度，以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
　　在生产模式上，公司实行“以销定产”为主的生产模式，在获取客户中标通知书或签订合同后进行订单生产。另外，轨道交通领域会对部分常规通用零部件进行备货生产，车载与能源信息领域会根据客户需求提前安排常规型号产品的备货生产。
　　（三）公司产品行业地位
　　公司在轨道交通领域深耕多年，在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理的调配，并拥有一支经验丰富、业务能力较强的营销团队。轨道交通连接器产品深度覆盖高铁、地铁、客车、机车各类车型中，在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位，近几年不断纵深拓展，已经形成包括连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓在内的六大轨道交通产品布局，为公司在轨道交通领域的可持续发展奠定坚实的基础。
　　在车载与能源信息领域，公司紧抓行业高速发展机遇，车载连接器产品进入国产一线品牌及合资品牌供应链体系，在行业内占据领先地位，同时进一步夯实内在实力，提升产品竞争力，研发出大功率液冷超充枪、国标交/直流充电枪、欧标/泰标充电枪、交直流一体充电插座等产品，迅速占领新能源汽车充电市场，形成各板块协同发展格局，增强整体抗风险能力。
　　（四）所处行业情况
　　1.铁路规划建设高效推进，“八纵八横”高铁网加速成型
　　“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。根据国家铁路局《2026年6月份全国铁路主要指标完成情况》，2026年上半年，全国铁路固定资产投资完成3,632亿元，同比增长2.1%，铁路规划建设高效推进。中国国家铁路集团有限公司规划，到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，形成“八纵八横”高铁网系统成网，区域互联互通水平显著提升。
　　城市轨道交通方面，根据中国城市轨道交通协会快报统计，截至2026年6月30日，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路386条，线路长度累计13,268.30公里，其中，2026年上半年新增城轨交通运营线路200.41公里。2026年5月，交通运输部等八部门联合印发《都市圈城际通勤效率提升工程实施方案（2026-2030年）》，明确提出通过完善轨道交通网络布局和改善轨道交通公交化运营条件两方面以提升轨道交通承载能力；合理发挥城际铁路通勤功能，有序推进城际铁路、市域（郊）铁路建设。
　　2.新能源汽车产销稳步增长，充电基础设施加速扩容
　　根据工业和信息化部《2026年6月汽车工业经济运行情况》数据，2026年1-6月，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%；其中出口235.5万辆，同比增长1.2倍。2026年6月，工信部、商务部等五部门启动2026年新能源汽车下乡专项活动，推动相关车型累计销售2300多万辆，有力促进乡村地区新能源汽车消费。
　　充电基础设施是新能源汽车产业发展的关键支撑。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年6月，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2305.7万个，同比增长43.2%。2025年9月，国家发展改革委、国家能源局等六部门联合印发了《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。
　　3.新兴产业需求持续释放，政策引领产业高质量发展
　　依据国家发展改革委、国家数据局等多部门印发《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》（发改数据〔2023〕1779号）、工信部《算力基础设施高质量发展行动计划》部署，我国持续推进八大国家算力枢纽、十大数据中心集群建设，统筹算力设施集约布局、绿色低碳发展。随着大模型、AI应用快速扩张，市场需求由传统存储托管向高密度智能算力转型，新建算力项目加速向智算中心倾斜，液冷节能、算电协同技术加快推广。
　　2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。
　　“十五五”规划纲要将具身智能纳入国家未来产业重点战略布局，2026年3月，工信部发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，这是我国首个覆盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计，标志着产业进入规范化发展新阶段。根据《2026年上半年中国具身智能领域投融资报告》数据，2025年中国市场人形机器人出货量已经突破1.4万台，进入2026年，行业规模化落地的拐点已经到来，2026年将正式成为人形机器人的量产元年。
　　（五）主要业绩情况
　　1.公司总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入113,655.44万元，较去年同期增长10.71%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,598.92万元，较去年同期减少129.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2,408.05万元，较去年同期减少147.69%。
　　2.报告期内经营业绩分析
　　报告期内，公司业绩下滑主要原因在于：
　　报告期内，车载与能源信息板块收入69,573.28万元，较去年同期增长34.29%，但受客户年降政策及上游原材料成本上升影响，该业务毛利进一步下滑；轨道交通与工业板块收入37,042.63万元，较去年同期减少16.35%，主要为报告期内连接器及车门等产品交付节奏放缓所致；公司于2025年3月发行可转换公司债券，上半年财务费用利息支出计提1,810.86万元，较去年同期增加827.10万元；海外市场处于初期扩张阶段，前期渠道建设及产能爬坡投入较大，收入规模尚未形成有效盈利支撑；同时，上半年，公司加大市场开拓力度及内部经营提升的各项举措，人员工资及各项业务费用有所提升。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司立足电连接器核心赛道，围绕轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，推动核心技术向新兴领域衍生。公司坚持以技术创新为驱动，深化业务布局，优化资源配置，巩固品牌优势，不断提升综合竞争实力，助力公司向“世界级互连方案提供商”迈进。具体如下：
　　（一）战略引领及前瞻布局优势
　　公司重视战略引领，以清晰的战略规划为指引，持续开展战略再审视及战略解码工作，不断优化产业布局、调整业务结构。公司立足电连接器核心主业，紧扣国家产业政策导向，锚定轨道交通、新能源汽车、特种装备三大核心赛道，前瞻性布局数据中心、商业航天、机器人等战略性新兴领域及未来产业。通过战略统筹优化资源配置，聚焦核心业务与关键技术攻关，推动各业务板块协同发展，有效规避市场风险，为公司长期稳健发展提供方向指引与战略支撑。
　　（二）技术创新与迭代优势
　　公司立足轨道交通市场多年，凭借深厚的技术积累，构筑了坚实的技术壁垒。同时，公司聚焦新能源汽车超充等赛道，率先实现兆瓦级液冷充电枪商用，相关技术指标处于行业领先水平。公司坚持以“技术驱动产业升级”为核心理念，构建了从基础研究、应用开发到产业化落地的全链条创新体系。依托省级新能源汽车重点企业研究院和省级企业技术中心两大研发平台，公司建立了“前瞻技术预研-客户需求导向开发-产品快速迭代”的正向研发闭环。在标准建设方面，公司主导及参与制定了11项国家标准、4项行业标准和25项团体标准，进一步巩固了在连接器领域的技术引领地位。2026年上半年度，公司持续加大研发投入力度，上半年研发经费达9,275.74万元，占营业收入比重8.16%，为技术创新提供坚实资金保障。通过组建专业化研发团队、完善创新激励机制等措施，公司不断强化研发体系建设。在知识产权领域取得了丰硕成果，2026年上半年新提交专利申请34项，其中发明专利2项。截至2026年6月30日，公司及子公司累计获得专利授权878项，其中发明专利159项。
　　（三）内部配套产业链完整与生产自主可控优势
　　公司具备完整的连接器配套产业链，设有对应的塑胶模具车间、精密加工（钣金/冲压/机加）车间以及装配生产线，配备一定数量的模具加工设备、实验设备、冲压设备、机械加工设备、注塑设备等，从源头的模具开发，金属原材料的冲压、压铸，精密机械加工，塑胶材料的注塑，到连接器部件、组件至模块等系统产品的智能装配均能自主完成。通过MES生产执行系统、ANDON异常响应系统、SAP资源管理系统、E-SOP电子作业指导、DNC设备联网、MDC数据采集及可视化电子看板等工业技术矩阵，可实现定制化产品的高效柔性交付，充分满足市场对高品质、快响应的多元化需求。
　　公司在浙江、四川、北京、深圳、江苏、青岛、泰国均设有生产基地，为公司近阶段发展提供了充足的生产和贮运场地，满足公司生产、组装、试验、测试、存放代运等工序的需要。另一方面，增加了公司对重点客户的就近配套能力，进一步降低公司与客户之间的沟通、运输成本，及时满足下游整车制造商同步开发及快速响应的需求，提升与核心客户之间的客户黏性，有利于进一步拓展公司在各领域的市场。
　　（四）市场与产品质量优势
　　公司立足轨道交通市场多年，轨道交通板块多个产品经CRCC认证，并通过多家轨道交通车辆制造企业供应商资质审核，具有为国内主要轨道交通车辆制造企业供应连接器及其他轨道交通产品的资格；在车载与能源信息领域，公司经过多年的市场拓展，拥有国内主要新能源汽车以及充电设备生产企业的供应商资质，客户基础扎实。公司高度关注市场发展趋势和产品应用领域的拓展，将“生产符合市场和客户需求的产品”作为公司市场经营方针。在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理的调配，并拥有一支经验丰富、业务能力较强的营销团队，因此在营销方面有一定的优势。
　　公司高度重视产品品质管控，拥有国家认可的CNAS实验室及行业先进的试验检测平台，具备连接器产品机械性能、电气性能和环境性能相关的新品开发测试、可靠性试验和客户委托试验能力。公司先后通过了ISO9001、IRIS、CRCC、ETL、UL、IATF16949、AS9100D等质量体系和产品质量认证，针对不同行业、不同产品的具体要求，严格遵循质量管理体系的流程规范与控制要点，全程严控产品质量，确保交付产品的稳定性与可靠性，筑牢品牌口碑根基。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.毛利率降低风险
　　公司毛利率受行业内卷、客户降价、产品结构变化、大宗原材料价格波动及人力成本持续上升等多重因素影响。若上述变量发生持续不利变动，将对公司盈利水平造成冲击。同时，轨道交通、新能源汽车、通信等战略领域的市场竞争日趋激烈，产品定价压力加大，可能进一步压缩利润空间。
　　针对该风险，公司将深入推进产品结构优化，构建精益制造体系以实现降本增效，提升标准化产品规模效应；持续强化营销网络建设与全价值链成本管控，巩固既有市场份额，积极拓展增量业务，构建多维度毛利率保障机制。
　　2.业绩成长波动性风险
　　公司未来经营业绩受宏观经济周期、产业政策调整、行业竞争态势、技术迭代节奏及组织管理能力等多重因素共同作用，业绩增长面临阶段性压力。若相关要素发生趋势性变化，可能导致增速放缓或阶段性波动。
　　为此，公司将建立健全全景化经营监测机制，密切跟踪宏观经济与政策变化，制定动态应对预案。通过精益管理提升运营效率，优化资源配置与人才梯队建设，强化品牌影响力与业务结构韧性，增强抗周期发展能力。
　　3.技术壁垒弱化风险
　　公司在轨道交通零部件、新能源电动汽车、特种装备等领域积累的专利技术与工艺经验，构成核心竞争壁垒。若技术保护体系存在漏洞或核心人才出现流失，可能削弱企业技术领先优势。
　　为此，公司将聚焦新兴业务，加快核心技术攻关与专利布局，推进工艺持续迭代，深化产学研协同创新，筹建创新研究院以增强前瞻技术和产品储备；同时实施股权激励计划，保障核心人才队伍稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要产品及应用
　　根据公司的战略规划布局，目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，并已在新兴产业布局，各板块主要产品及应用情况如下：
　　1.轨道交通与工业板块
　　公司轨道交通与工业板块产品主要有：连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓等，主要应用在铁路机车、客车、高速动车、城市轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线路上；配套供应于中国中车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。
　　公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘间线运用、变桨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要产品及应用
　　根据公司的战略规划布局，目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，并已在新兴产业布局，各板块主要产品及应用情况如下：
　　1.轨道交通与工业板块
　　公司轨道交通与工业板块产品主要有：连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓等，主要应用在铁路机车、客车、高速动车、城市轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线路上；配套供应于中国中车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。
　　公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘间线运用、变桨柜、主控柜等，主要应用在工业机器人及风电产品上。
　　2.车载与能源信息板块
　　公司车载与能源信息板块产品包括高压连接器及线束组件、mini-FAKRA、车载以太网连接器、高压分线盒（PDU）/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大功率液冷直流充电枪、通讯电源/信号连接器、储能连接器、高速连接器等。
　　其中车载产品为新能源电动汽车（含乘用车和商用车、电动重卡）提供综合互联系统的整体解决方案，并已进入赛力斯、比亚迪、吉利、奇瑞、长安、上汽、广汽、本田、东风等国产一线品牌及合资品牌供应链体系；能源信息产品主要应用于通信基站及各类通信网络设备等，配套服务于中兴、大唐、维谛等公司；储能产品主要应用于户储、工商储和大储等，配套服务于双一力、亿纬锂能等公司；充电产品主要应用于家充桩、快充桩等，服务的客户有绿能慧充、领充等公司。
　　3.特种装备板块
　　公司特种装备板块产品包括特种圆形电连接器、微矩形电连接器、射频连接器、光纤连接器、流体连接器、机柜连接器、深水连接器、岸电及充电产品系列、水下机器人连接器以及其它特殊定制开发的特种连接器及其相关电缆组件等。
　　4.新兴产业布局
　　公司新兴领域产品在具身机器人中的应用，主要包含电池充电/放电连接器、以太网通讯连接器、关节断点连接器、控制器连接器、相机模组连接器等产品；
　　在低空飞行器中的应用，主要包含充电枪、高压连接器、低压圆形连接器、低压矩形连接器等产品；
　　在数据中心中的应用，主要包含高速背板连接器、液冷连接器、液冷板组件、数据中心末端配电连接器等产品。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产及销售体系，始终践行“以客户为中心，实现价值最大化”的经营理念，围绕客户不同需求，自主研发各领域产品，并根据产品类别及销售区域设立子公司或办事处，直接面向客户，保持与最终客户的面对面沟通，以提供便捷、高效的服务。
　　采购模式主要根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等，并进行供应商评估与选择，采取批量采购和按需即时采购相结合的模式，进行定制化零部件采购和标准化零部件采购。为了有效控制产品质量和成本，公司建立了一套严格的采购管理制度，以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
　　在生产模式上，公司实行“以销定产”为主的生产模式，在获取客户中标通知书或签订合同后进行订单生产。另外，轨道交通领域会对部分常规通用零部件进行备货生产，车载与能源信息领域会根据客户需求提前安排常规型号产品的备货生产。
　　（三）公司产品行业地位
　　公司在轨道交通领域深耕多年，在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理的调配，并拥有一支经验丰富、业务能力较强的营销团队。轨道交通连接器产品深度覆盖高铁、地铁、客车、机车各类车型中，在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位，近几年不断纵深拓展，已经形成包括连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓在内的六大轨道交通产品布局，为公司在轨道交通领域的可持续发展奠定坚实的基础。
　　在车载与能源信息领域，公司紧抓行业高速发展机遇，车载连接器产品进入国产一线品牌及合资品牌供应链体系，在行业内占据领先地位，同时进一步夯实内在实力，提升产品竞争力，研发出大功率液冷超充枪、国标交/直流充电枪、欧标/泰标充电枪、交直流一体充电插座等产品，迅速占领新能源汽车充电市场，形成各板块协同发展格局，增强整体抗风险能力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）轨道交通行业网络扩张与维保需求双轮驱动
　　轨道交通领域，国家坚持基础设施先行战略，持续加大铁路网络建设投入。截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁里程达5.04万公里，我国建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，形成“八纵八横”高铁网系统成网，铁路服务国家重大战略、促进经济社会发展、维护保障国家安全的战略支撑能力将全面增强。
　　2025年度，随着“十四五”规划推进，铁路网持续扩展，城轨建设持续加密，带动车辆需求显著增长；同时，随着早期投入的轨道交通装备陆续进入大修周期，维修保养需求持续攀升。根据国家铁路局《2025年12月份全国铁路主要指标完成情况》，截至2025年12月31日，铁路固定资产投资累计完成9,015亿元，较去年同期增长6.0%。
　　城市轨道交通方面，根据交通运输部统计，截至2025年12月31日，全国54个城市开通运营城市轨道交通线路343条，运营里程11,710.3公里；其中，2025年度新增运营里程764.7公里。
　　（二）新能源市场渗透率持续提升，基础设施加速完善
　　2025年中国新能源汽车市场保持强劲增长态势，根据中国汽车工业协会《2025年12月汽车工业产销情况简析》，2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。其中，国内销量1,387.5万辆，同比增长19.8%；出口261.5万辆，同比增长1倍。
　　据公安部统计，截至2025年年底，全国新能源汽车保有量达4,397万辆，占汽车总量的12.01%；其中，纯电动汽车保有量3,022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。这一数据表明，新能源汽车已逐步从导入期进入成长期，成为汽车市场的重要组成部分。2025年新注册登记新能源汽车1,293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，与2024年相比增加168万辆，增长14.93%，表明消费者对新能源汽车的接受度大幅提高，市场正在向电动化转型。
　　2025年国内新能源重卡实销达23.11万辆，同比增长182%。12月新能源重卡销量达4.53万辆，单月渗透率一度突破38%，全年平均渗透率超过28%。
　　充电基础设施是新能源汽车产业发展的关键支撑。四部门促进大功率充电设施科学规划建设：到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级。
　　（三）商业航天产业生态高效协同，产业规模显著壮大
　　“十五五”规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。根据《中国商业航天产业研究报告》数据，2025年中国商业航天产业规模达到2.5-2.8万亿元，年均复合增长率20%以上。2025年8月25日，工业和信息化部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，指出到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化。2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。计划明确，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。
　　（四）具身智能从概念迈向产业化，国家战略引领万亿级市场
　　2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”与“智能机器人”并列纳入未来产业重点发展方向，标志着这一前沿领域正式跃升为国家战略，同时具身智能行业经历了从概念萌芽到产业化落地的关键转折。据国家互联网信息办公室调查显示，2025年中国具身智能市场规模预计为53亿元人民币（约合7.5亿美元）；国务院发展研究中心的报告则预测，到2030年，中国具身智能市场规模或将达到4,000亿元人民币，并在2035年突破1万亿元人民币。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确将智能机器人作为新一代智能终端重点发展，并提出到2030年新一代智能终端普及率超90%的目标。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司立足电连接器核心赛道，围绕轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，推动核心技术向新兴领域衍生。公司坚持以技术创新为驱动，深化业务布局，优化资源配置，巩固品牌优势，不断提升综合竞争实力，助力公司向“世界级互连方案提供商”迈进。具体如下：
　　（一）战略引领及前瞻布局优势
　　公司重视战略引领，以清晰的战略规划为指引，持续开展战略再审视及战略解码工作，不断优化产业布局、调整业务结构。公司立足电连接器核心主业，紧扣国家产业政策导向，锚定轨道交通、新能源汽车、特种装备三大核心赛道，前瞻性布局商业航天、机器人、数据中心等战略性新兴领域及未来产业。通过战略统筹优化资源配置，聚焦核心业务与关键技术攻关，推动各业务板块协同发展，有效规避市场风险，为公司长期稳健发展提供方向指引与战略支撑。
　　（二）技术创新与迭代优势
　　公司立足轨道交通市场多年，凭借深厚的技术积累，构筑了坚实的技术壁垒。同时，公司聚焦新能源汽车超充等赛道，率先实现兆瓦级液冷充电枪商用，相关技术指标处于行业领先水平。公司坚持以“技术驱动产业升级”为核心理念，构建了从基础研究、应用开发到产业化落地的全链条创新体系。依托省级新能源汽车重点企业研究院和省级企业技术中心两大研发平台，公司建立了“前瞻技术预研-客户需求导向开发-产品快速迭代”的正向研发闭环。在标准建设方面，公司主导及参与制定了10项国家标准、4项行业标准和25项团体标准，进一步巩固了在连接器领域的技术引领地位。2025年度，公司持续加大研发投入力度，年度研发经费达17,320.18万元，占营业收入比重7.73%，为技术创新提供坚实资金保障。通过组建专业化研发团队、完善创新激励机制等措施，公司不断强化研发体系建设。在知识产权领域取得了丰硕成果，2025年新提交专利申请88项，其中发明专利20项。截至2025年12月31日，公司及子公司累计获得专利授权837项，其中发明专利153项。
　　（三）内部配套产业链完整与生产自主可控优势
　　公司具备完整的连接器配套产业链，设有对应的塑胶模具车间、精密加工（钣金/冲压/机加）车间以及装配生产线，配备一定数量的模具加工设备、实验设备、冲压设备、机械加工设备、注塑设备等，从源头的模具开发，金属原材料的冲压、压铸，精密机械加工，塑胶材料的注塑，到连接器部件、组件至模块等系统产品的智能装配均能自主完成。通过MES生产执行系统、ANDON异常响应系统、SAP资源管理系统、E-SOP电子作业指导、DNC设备联网、MDC数据采集及可视化电子看板等工业技术矩阵，可实现定制化产品的高效柔性交付，充分满足市场对高品质、快响应的多元化需求。
　　公司在浙江、四川、北京、深圳、江苏、青岛、泰国均设有生产基地，为公司近阶段发展提供了充足的生产和贮运场地，满足公司生产、组装、试验、测试、存放代运等工序的需要。另一方面，增加了公司对重点客户的就近配套能力，进一步降低公司与客户之间的沟通、运输成本，及时满足下游整车制造商同步开发及快速响应的需求，提升与核心客户之间的客户黏性，有利于进一步拓展公司在各领域的市场。
　　（四）市场与产品质量优势
　　公司立足轨道交通市场多年，轨道交通板块多个产品经CRCC认证，并通过多家轨道交通车辆制造企业供应商资质审核，具有为国内主要轨道交通车辆制造企业供应连接器及其他轨道交通产品的资格；在车载与能源信息领域，公司经过多年的市场拓展，拥有国内主要新能源汽车以及充电设备生产企业的供应商资质，客户基础扎实。公司高度关注市场发展趋势和产品应用领域的拓展，将“生产符合市场和客户需求的产品”作为公司市场经营方针。在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理的调配，并拥有一支经验丰富、业务能力较强的营销团队，因此在营销方面有一定的优势。
　　公司高度重视产品品质管控，拥有国家认可的CNAS实验室及行业先进的试验检测平台，具备连接器产品机械性能、电气性能和环境性能相关的新品开发测试、可靠性试验和客户委托试验能力。公司先后通过了ISO9001、IRIS、CRCC、ETL、UL、IATF16949、AS9100D等质量体系和产品质量认证，针对不同行业、不同产品的具体要求，严格遵循质量管理体系的流程规范与控制要点，全程严控产品质量，确保交付产品的稳定性与可靠性，筑牢品牌口碑根基。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司秉持“科技连接未来”的使命，深耕轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，持续加大研发投入，积极推进国际化布局，加速向具身智能、商业航天等新兴赛道拓展。报告期内，公司营业收入实现稳步增长，但受多重因素影响，盈利能力阶段性承压。
　　2025年，公司实现营业收入224,207.39万元，较去年同期增长10.99%；公司实现归属于母公司所有者的净利润6,249.87万元，较去年同期减少50.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,414.72万元，较去年同期减少52.95%。利润下滑的主要原因分析：一是新能源汽车业务受客户降价压力等因素影响，毛利率下降明显；二是公司发行可转换公司债券，相应计提的财务利息支出增加；三是海外项目扩张处于投入期，阶段性影响整体盈利。
　　报告期内各板块经营分析如下：
　　1.轨交与工业板块：稳中有升，巩固坚实基业
　　报告期内，轨道交通工业板块收入83,967.33万元，较去年同期增长15.74%。公司连接器产品覆盖高铁、地铁、客车、机车等全车型，深度配套中国中车、国铁集团及全国主要地铁运营商。报告期内，公司紧抓维保市场机遇，维修业务收入实现较快增长；非连接器产品孵化成效显著，市占率稳步提升，为轨道交通业务的可持续发展奠定了坚实基础。同时，工程机械行业自动化、电动化需求持续释放，工业连接器市场空间不断扩大，公司凭借技术优势和产品质量，在工业连接器领域取得了良好业绩。未来，公司将持续加大轨道交通与工业板块的研发投入，优化产品结构，提升服务能力，进一步巩固市场地位，为公司持续发展提供有力支撑。
　　2.车载与能源信息板块：业务基础打牢，盈利能力阶段性承压
　　报告期内，车载与能源信息板块收入126,801.85万元，较去年同期增长8.42%。新能源汽车业务在新一轮年降政策执行、新厂房及产线投入后产生的折旧摊销等多重因素影响下，车载与能源信息板块业务毛利率下降7.77%；面对盈利能力阶段性承压的现状，公司持续推进降本增效工作，系统优化供应链与成本结构，从研发、采购、生产等各环节强化费用管控，不断提升成本竞争力以应对市场降价压力。同时，公司积极拓展战略客户，提升产品标准化水平，夯实业务发展基础。
　　3.新兴领域：加速布局，产品矩阵赋能多元场景
　　2025年度，公司整合内部资源，新设立热控产品研究院，面向客户提供流体连接器、冷板、冷却机柜和热管理系统的解决方案。同时公司也积极导入新领域业务，在低空与具身机器人方面，进行了关节连接器、充放电接口专项产品规划和开发。在车载与能源信息领域，完成了新国标充电枪的开发与认证，并持续投入资源对兆瓦充电技术进行开发，目前完成了1,500A级的产品验证。在特种方面，公司建立了深海水密连接器的开发与测试能力，可以覆盖水下7000米内产品应用场景。
　　未来，公司将持续深化新兴领域布局，充分发挥产品矩阵优势，为多元场景提供更优质的连接解决方案，助力公司实现可持续发展。
　　4.可转债发行落地，赋能产能升级与战略布局
　　报告期内，公司向不特定对象发行9.8亿可转换公司债券事项获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过，并于2025年3月成功发行上市。本次募集资金将用于连接器智能化及超充产业升级项目、华东基地产业建设项目、研发中心升级项目和补充流动资金。本次募集资金投资项目是在公司现有主营业务的基础上，基于现有产品及技术基础，结合市场需求和未来发展趋势，加大对公司核心业务领域重点产品及重要研究方向实施的投资，通过上述募投项目的顺利实施，公司将加速新能源汽车产业链关键环节的技术突破，深化特种领域应用场景的产品体系构建，推动产业结构优化升级与核心竞争力的战略提升。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和行业趋势
　　（二）公司发展战略
　　公司立足全球产业格局，秉持“天道酬勤、共创共赢”的核心价值观，坚持以“科技连接未来”为使命，深度践行“以客户为中心，实现价值最大化”的经营理念，以研发技术创新和组织管理创新为双轮驱动，加速构建新质生产力，持续深化拓展连接器应用场景与价值延伸，致力于成为“世界级互连方案提供商”。
　　人才战略：
　　围绕“驱动人的价值”这一使命，深化人力资源“引、用、育、留”机制建设。在保障基础用工的同时，重点聚焦新业务、新赛道发展需求，构建专业化、梯队化的战略人才储备池，通过优化校招流程、强化重点高校合作，并积极探索“研发飞地”等柔性用工模式，提升关键领域人才的招引效率与质量，为业务拓展提供坚实人才支撑。
　　在人才培育方面，系统搭建分层分类的内部培训课程体系，覆盖新员工融入、岗位技能提升、管理能力进阶等全场景，同时针对性引入外部优质培训资源，补齐高端技术与管理培训短板，重点强化新员工快速融入与储备干部梯队培养。完善“管理+技术”双职业发展通道，推行中层干部轮岗锻炼、核心岗位继任者计划，健全人才成长激励机制，持续增强组织活力与领导梯队深度。在激励与效能提升方面，优化基于岗位价值、绩效贡献与能力提升的三维评估机制，构建以“人均效益”为核心、短期激励与长期激励相结合的奋斗者绩效激励体系，强化人力成本精细化管控，实现“人岗匹配、绩优酬优”。通过全面试点并推广HRBP模式，推动人力资源团队深度嵌入业务部门，精准对接业务需求，同时着力提升HR团队专业支撑能力与非HR管理者的人力资源管理素养，持续推动人力资源管理与业务发展同频共振、价值共创。
　　研发战略：
　　坚持研发创新作为企业核心发展引擎，聚焦主业赛道，构建“敏捷研发、精益设计、人才驱动”三位一体的系统化研发体系。一是建立高效敏捷研发机制，借助数字化研发平台打通跨部门协同壁垒，优化需求响应、项目立项、迭代优化全流程，提升以市场需求为导向的快速研发与交付能力；二是深度推行精益设计理念，在产品开发全周期融合虚拟仿真、材料创新与工艺优化，持续提升产品性能、可靠性与性价比，优化产品成本结构，增强市场竞争力；三是夯实人才价值体系，打造开放式技术交流与知识共享平台，完善核心技术人才激励机制，加大研发人员成长扶持力度，保持核心技术团队的稳定性与创新活力。通过效率提升、成本优化和人才驱动三位一体协同推进，持续突破关键核心技术，构筑坚实的核心技术护城河，增强企业可持续发展韧性与市场抗风险能力。
　　市场战略：
　　以“聚焦大客户、深耕核心需求”为核心抓手，紧跟行业技术演变与市场需求趋势，围绕大客户核心应用场景持续拓展，聚焦细分市场深耕细作，以大客户真实需求为核心牵引，推动产品迭代与服务升级，践行“以客户为中心，实现企业与大客户价值共生共赢”的核心理念，构建“大客户为核心、多元化补充”的业务结构，形成“核心大客户稳固、新兴大客户突破”的纵深发展格局。
　　全球化战略：
　　紧扣海外业务需求释放与全球头部客户供应链准入的战略机遇，着力突破国际化布局瓶颈，提升全球市场运营能力。制定海外客户分层递进的拓展策略，聚焦欧洲、东南亚等重点区域，精准对接不同层级客户需求，同步构建海外业务的客户需求解读、产品定制化实现与快速响应能力。逐步搭建区域化营销支撑、技术服务与物流配送网络，完善海外业务售后服务体系，提升海外客户体验，为国际业务持续承接与拓展提供全方位支撑。同时，积极应对海外贸易壁垒、文化差异等挑战，加强海外合规管理，稳步推进全球化布局，逐步提升海外市场份额与品牌国际影响力。
　　（三）2026年经营计划
　　（重要提示：该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，相关经营目标受宏观经济、行业发展以及市场情况等不确定因素影响，存在可能无法实现的风险，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异）
　　当前市场形势复杂多变，公司管理层将全面落实董事会战略部署，统筹全局战略，锚定高质量发展。坚持稳健运营与创新发展协同推进，以技术创新夯实发展根基，以全球化布局拓展成长空间，持续优化内部治理架构、夯实高端人才队伍保障、深挖内外市场潜力、推进生产产能迭代升级，全方位推动企业实现高质量、稳健、可持续发展。
　　1.深耕核心研发，筑牢技术创新根基
　　公司计划持续加大研发投入力度，聚焦各业务领域前沿技术研究和关键核心技术攻关，力争突破行业技术瓶颈。常态化引进优质行业专业人才，配套升级先进研发设备与工艺体系，深度践行创新驱动发展理念，依托前沿技术革新培育新质生产力。同时，持续夯实研发团队体系建设，精简优化研发全流程管理机制，提速各类研发项目落地节奏，深化多元化产学研协同合作模式，集中优势资源攻克技术壁垒，长期稳固企业自身核心技术领先优势，为企业发展提供坚实技术支撑。
　　2.前瞻布局新兴领域，培育高质量增长新动能
　　立足产业长远发展趋势，公司积极前瞻布局机器人、低空飞行器等新兴热门赛道，紧扣行业实际应用中信号传输、快速充放电等核心刚需，开展定向研发打磨，循序渐进优化整体产品综合性能，稳步提升产品稳定性与可靠性，精准匹配现阶段市场多元化、高标准的客户需求，依托新兴业务板块赋能企业第三业务增长曲线构建，为公司持续发展注入新动能。
　　3.内外双向深耕，拓宽全域市场布局
　　围绕市场经营全局，公司坚持“深耕存量、拓展增量”双向发力，全面拓宽全域市场布局。一方面，聚焦核心大客户，持续夯实现有优质客户合作基础，优化定制化服务解决方案，强化客户黏性，同时深度挖掘新兴细分行业应用场景，拓展存量市场增长空间；另一方面，稳步推进全球化战略落地，搭建海外本地化营销与服务网络，完善多区域市场产品合规适配体系，塑造国际化专业品牌形象，持续拓宽企业市场覆盖边界，提升市场竞争力。
　　4.优化产能供应链，严控品质稳健运营
　　统筹推进生产产能与供应链体系协同建设，有序开展现有产线智能化、精益化改造工作，结合新业务产品研发节奏规划配套产能建设布局，持续提升整体生产运营效能与产能利用率。深度梳理上下游合作资源，搭建稳健多元的供应商合作梯队，推行精细化成本管控模式，同时健全从研发、生产、检测到交付、售后的全链条质量管控标准，严格落实品质管控要求，筑牢产品品质与供应链安全底线，保障企业稳健运营。
　　5.完善组织架构，强化人才战略支撑
　　在内部管理与人才支撑层面，优化组织架构权责划分，针对新兴业务领域搭建专项运营团队，推行扁平化高效管理模式，打通跨部门协同联动壁垒，提升组织运营效率；完善人才“引进-培养-激励”全周期体系，重点吸纳技术研发、全球化运营等高精尖复合型人才，常态化开展专业能力赋能培训，优化绩效考核与薪酬激励导向，凝聚人才合力保障战略落地。
　　6.强化财务风控，赋能数字化管理
　　强化财务统筹管控与全方位风险防控，依托精细化预算管理合理调配资金资源，优先保障研发创新、市场拓展及产能升级等核心板块投入，提升整体资金使用效益；建立覆盖宏观环境、技术迭代、市场波动、供应链稳定、合规经营等维度的常态化风险预警机制，提前制定各类突发状况应对预案，同时加快企业数字化管理系统深度融合应用，以数字化赋能整体管理效能提档升级。
　　结合年度整体战略节奏科学统筹阶段性工作，前期完成目标拆解、团队整合与研发立项筹备，中期集中推进核心技术攻关、渠道网络搭建与产能产线优化，后期聚焦新产品落地测试、全域市场推广及年度经营复盘总结，循序渐进、稳步落地各项经营举措，保障企业整体战略平稳有序推进。
　　（四）公司面临的风险及应对措施
　　1.毛利率降低风险
　　公司毛利率受行业内卷、客户降价、产品结构变化、大宗原材料价格波动及人力成本持续上升等多重因素影响。若上述变量发生持续不利变动，将对公司盈利水平造成冲击。同时，轨道交通、新能源汽车、通信等战略领域的市场竞争日趋激烈，产品定价压力加大，可能进一步压缩利润空间。
　　针对该风险，公司将深入推进产品结构优化，构建精益制造体系以实现降本增效，提升标准化产品规模效应；持续强化营销网络建设与全价值链成本管控，巩固既有市场份额，积极拓展增量业务，构建多维度毛利率保障机制。
　　2.业绩成长波动性风险
　　公司未来经营业绩受宏观经济周期、产业政策调整、行业竞争态势、技术迭代节奏及组织管理能力等多重因素共同作用，业绩增长面临阶段性压力。若相关要素发生趋势性变化，可能导致增速放缓或阶段性波动。
　　为此，公司将建立健全全景化经营监测机制，密切跟踪宏观经济与政策变化，制定动态应对预案。通过精益管理提升运营效率，优化资源配置与人才梯队建设，强化品牌影响力与业务结构韧性，增强抗周期发展能力。
　　3.技术壁垒弱化风险
　　公司在轨道交通零部件、新能源电动汽车、特种装备等领域积累的专利技术与工艺经验，构成核心竞争壁垒。若技术保护体系存在漏洞或核心人才出现流失，可能削弱企业技术领先优势。
　　为此，公司将聚焦新能源兆瓦级液冷超充技术、新能源大电流端子技术等重点方向，加快核心技术攻关与专利布局，推进工艺持续迭代，深化产学研协同创新，筹建基础技术研究院以增强前瞻技术储备；同时实施股权激励计划，保障核心人才队伍稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　公司主营业务为电连接器、连接器组件及精密智能产品的研发、制造、销售和技术支持，公司目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，主要对应下游领域分别是轨道交通、工业、新能源汽车及充电、通信等。　　1.城轨建设持续加密，车辆需求持续增长　　在轨道交通领域，国家坚持基础设施先行战略，持续加大铁路网络建设投入。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，到2025年，铁路营业里程要达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里。根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　公司主营业务为电连接器、连接器组件及精密智能产品的研发、制造、销售和技术支持，公司目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，主要对应下游领域分别是轨道交通、工业、新能源汽车及充电、通信等。
　　1.城轨建设持续加密，车辆需求持续增长
　　在轨道交通领域，国家坚持基础设施先行战略，持续加大铁路网络建设投入。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，到2025年，铁路营业里程要达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里。根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年，全国铁路网将达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右。
　　根据国家铁路局《2025年6月份全国铁路主要指标完成情况》，截至2025年6月30日，铁路固定资产投资累计完成3,559亿元，较去年同期增长5.5%。根据国铁集团官方数据，截至2024年底，全国铁路动车组4,806标准组、38,448辆。2025年上半年动车组共招标68组350km/h高速动车组。根据动车组维修周期10年计算，高速动车组已陆续进入替换周期，维保替换需求将持续增加。
　　城市轨道交通方面，根据中国城市轨道交通协会快报《2025年上半年中国内地城轨交通线路概况》数据显示，截至2025年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路，总里程达12,381.48公里；其中，2025年上半年新增运营线路220.70公里，同比增长13.73%。同时，随着城轨路线不断增加，各地城轨车辆投放仍在持续，维修市场需求也将持续增长。
　　2.工业板块下游发展展现出较强韧性
　　在“双碳”目标背景下，风电行业作为可再生能源的重要组成部分，迎来新一轮发展机遇。根据中国能源网数据，截至2024年底，我国风电装机容量已超5亿千瓦，占全球风电总装机的50%；在产业链方面，我国已成为全球最大的风电装备制造基地。根据2025年8月8日召开的“2025电力低碳转型年会”相关数据，截至2025年上半年，我国风电、光伏装机容量突破16亿千瓦，约占电力总装机量的45.8%；其中，上半年国内风光新增装机超过2.6亿千瓦。根据《绿色转型驱动中国风光发电高质量发展展望》报告，预计“十五五”风光发电装机年均增量在2亿千瓦以上，到2030年风光发电装机占比将超过50%。惠及风电设备及零部件制造领域，变桨柜、主控柜等产品的市场需求量随着风电装机容量的增加将不断扩大。
　　2025年上半年，中国工业机器人行业延续了高速增长态势，成为全球高端装备制造领域的重要增长极。根据工业和信息化部相关数据显示，2025年上半年中国机器人产业营收同比增长27.8%，其中工业机器人产量同比分别增长35.6%，延续了近年来的高增长态势，我国已连续12年稳固全球最大工业机器人市场的地位。国际机器人联合会（IFR）数据显示，2024年中国工业机器人密度突破350台/万人，远超全球平均水平126台/万人，标志着产业进入全面升级新阶段。根据中国国际电子生产设备暨微电子工业展数据统计，预计到2025年底，中国工业机器人密度将达400台/万人，市场规模突破1,800亿元，形成“技术自主可控、应用场景丰富、生态协同发展”的产业格局，为全球制造业智能化转型提供中国方案。
　　3.新能源行业依然延续增长态势
　　2025年4月25日，交通运输部等十部门联合下发《交通运输部等十部门关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》。指导意见明确，到2027年，交通运输行业电能占行业终端用能的比例达到10%、新增汽车中新能源汽车占比逐年提升；到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。据公安部统计，截至2025年6月底，全国新能源汽车保有量达3,689万辆，占汽车总量比重的10.27%，这一数据表明，新能源汽车已逐步从导入期进入成长期，成为汽车市场的重要组成部分。上半年新注册登记新能源汽车562.2万辆，同比增长27.86%，创历史新高；新能源汽车新注册登记量占汽车新注册登记量的44.97%，消费者对新能源汽车的接受度大幅提高，汽车市场正在向电动化转型。
　　与此同时，新能源重卡近年来渗透率快速提升。2025年3月18日，交通运输部、国家发展改革委、公安部办公厅、财政部、商务部五部门联合印发了2025年老旧营运货车报废更新工作实施细则的通知，相较于2024年的政策，本次国家出台的营运货车以旧换新政策不仅明确了资金来源与中央地方分担机制，减少了地方财政压力，激发了市场活力；且实施周期延长至2025年全年，补贴范围也扩大至国三、国四排放标准的中重型营运货车，加速了老旧高排放货车的淘汰，有望带动2025年新能源重卡渗透率进一步提升。
　　充电基础设施是新能源汽车产业发展的关键支撑。2025年上半年，在政策推动和市场需求的共同作用下，中国充电基础设施网络迅速扩展。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据显示，截至2025年6月底，全国充电基础设施累计数量已达1,610万个，同比增长55.6%；2025年1-6月，增量达328.2万个，同比大幅上升99.2%。2025年2月20日，财政部办公厅、工业和信息化部办公厅、交通运输部办公厅联合发布《关于开展2025年县域充换电设施补短板试点申报有关工作的通知》，加快补齐农村地区公共充换电设施短板，进一步释放新能源汽车消费潜力。
　　公司新能源汽车业务将紧密跟随市场的发展，深度布局新能源高压大电流及液冷充电枪产品在新能源市场的应用，公司将针对新能源重卡等商用车、乘用车等对大功率充电的需求，持续研发和应用可支600A及以上电流、1000V电压平台乃至更高规格的液冷充电枪及系统。
　　4、具身智能与低空经济政策赋能新产业布局
　　具身智能作为下一代颠覆性技术，正迎来政策与市场的双重利好。北京、上海等地密集出台专项政策，对关键技术攻关和平台建设给予最高5000万元资金支持，并明确到2027年形成万台级量产能力、核心产业规模突破500亿元的目标。行业出货量预计将呈指数级增长，头部企业计划2025年实现数千台出货，2026年攀升至数万台，2035年全球市场规模有望超4000亿元。我司已与部分厂商及科研院所建立战略合作并实现连接器产品的小批量供货，精准卡位行业爆发前夜，未来将紧抓政策窗口，加速产能布局，抢占市场红利。
　　低空经济作为国家战略性新兴产业，正迎来广阔的发展前景。《苏州市低空经济促进条例》于2025年10月1日起施行，嘉定区对eVTOL适航取证给予最高1,000万元奖励，广西也提出到2026年基本形成低空装备产业链。国家层面明确“能耗+碳排放”双控机制，引导产业绿色低碳转型。据预测，2030年中国低空经济市场规模有望突破2万亿元，应用场景加速从物流配送、农业植保向城市空中交通（UAM）、应急救援等领域扩展。公司已深度布局低空产业链关键环节，通过技术协同与产业合作，把握低空智能网联系统、充电基础设施及核心连接部件的发展机遇，为未来业绩增长注入新动能。
　　（二）主要产品及应用
　　根据公司的战略规划布局，目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，各板块主要产品及应用情况如下：
　　1.轨道交通与工业板块
　　公司轨道交通与工业板块产品主要有：连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓等，主要应用在铁路机车、客车、高速动车、城市轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线路上；配套供应于中国中车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。
　　公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘间线运用、变桨柜、主控柜等，主要应用在工业机器人及风电产品上。
　　公司工业产品应用示例
　　2.车载与能源信息板块
　　公司车载与能源信息板块产品包括高压连接器及线束组件、mini-FAKRA、车载以太网连接器、高压分线盒（PDU）/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大功率液冷直流充电枪、通讯电源/信号连接器、储能连接器、高速连接器等，其中车载产品为新能源汽车提供综合互联系统的整体解决方案，并已进入比亚迪、吉利、长城、奇瑞、长安、上汽、一汽、广汽、北汽、本田等国产一线品牌及合资品牌供应链体系；能源信息产品主要应用于通信基站及各类通信网络设备和储能设备等，配套服务于中兴、大唐、维谛等公司。
　　公司通信领域产品应用示例
　　3.特种装备板块
　　公司特种装备板块产品包括特种圆形电连接器、微矩形电连接器、射频连接器、光纤连接器、流体连接器、机柜连接器、深水连接器、岸电及充电产品系列、水下机器人连接器以及其它特殊定制开发的特种连接器及其相关电缆组件等。
　　（三）主要业绩情况
　　1.公司总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入102,659.98万元，较去年同期增长20.65%；实现归属于母公司所有者的净利润5,476.30万元，较去年同期减少24.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,049.49万元，较去年同期减少24.44%。
　　2.报告期内经营业绩分析
　　报告期内，公司收入增长主要由轨道交通与工业板块驱动，该板块收入44,285.53万元，同比增长50.33%，增长一方面得益于轨交连接器收入增长，特别是高铁连接器业务受维保市场需求提升，收入增长明显；另一方面，公司进一步拓展连接器在新市场的应用，随着工程机械电动化率提升，工程机械连接器收入增长明显。公司报告期内，归母净利润未同步增长，主要原因在于：
　　1）报告期内，新能源汽车业务收入未实现明显增长，在新一轮年降政策执行、新厂房及产线投入后产生的折旧摊销等多重因素影响下，车载与能源信息板块业务毛利率下降6.15%，带动报告期公司综合毛利率下滑1.07%。
　　2）公司于2025年3月发行可转换公司债券，上半年财务费用利息支出计提增加约996万元，利息收入减少609万元，财务费用压力明显增加。
　　3）信用减值损失、资产减值损失较上年同期影响公司利润1,062万元。
　　综上，报告期内，新能源汽车业务毛利率下滑、财务费用增加及资产减值损失等因素对利润造成了压力。为提升经营业绩，下半年公司将重点采取以下措施：
　　1）深化降本增效，系统性优化供应链与成本结构，增强成本竞争力以应对降价压力。
　　2）强化大客户合作，加快新产线产能爬坡，提升新能源领域市场份额与固定成本分摊能力，助力毛利率修复。
　　3）加大研发资源投入，拓展连接器在电动工程机械、具身智能及低空飞行等新兴领域的应用，培育多元增长点，增强业务结构抗风险能力。
　　（四）公司主要经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产及销售体系，始终践行“以客户为中心，实现价值最大化”的经营理念。
　　在销售模式上，围绕客户不同需求，自主研发各领域产品，并根据产品类别及销售区域设立子公司或办事处，直接面向客户，保持与最终客户的面对面沟通和快捷服务。
　　在采购模式上，主要根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等，并进行供应商评估与选择，采取批量采购和按需即时采购相结合的模式，进行定制化零部件采购和标准化零部件采购。为了有效控制产品质量和成本，公司建立了一套严格的采购管理制度，以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
　　在生产模式上，公司实行“以销定产”为主的生产模式，在获取客户中标通知书或签订合同后进行订单生产。另外，轨道交通领域会对部分常规通用零部件进行备货生产，车载与能源信息领域会根据客户需求提前安排常规型号产品的备货生产。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力持续强化，技术引领优势、市场及产品优势进一步凸显，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）技术引领优势
　　公司以“技术驱动产业升级”为核心理念，构建了从基础研究、应用开发到产业化落地的全链条创新体系。依托省级新能源汽车重点企业研究院和省级企业技术中心两大研发平台，公司建立了“前瞻技术预研-客户需求导向开发-产品快速迭代”的正向研发闭环。在标准建设方面，公司主导及参与制定了5项国家标准、2项行业标准和21项团体标准，进一步巩固了在连接器领域的技术引领地位。
　　2025年度，公司持续加大研发投入力度，半年度研发经费达8,028.82万元，占营业收入比重7.82%。通过组建专业化研发团队、完善创新激励机制等措施，公司不断强化研发体系建设。在知识产权领域取得重大突破：2025年半年度新提交专利申请47项，其中发明专利8项。截至2025年6月，公司及子公司累计获得专利授权770项，其中发明专利141项，构筑了坚实的技术壁垒。
　　（二）市场及产品优势
　　公司在轨道交通领域深耕多年，在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速合理地调配，并拥有一支经验丰富、业务能力较强的营销团队。轨道交通连接器产品深度覆盖高铁、地铁、客车、机车各类车型，在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位，近几年不断纵深拓展，已经形成包括连接器、门系统、贯通道、计轴系统、电池系统、受电弓在内的六大轨道交通产品布局，为公司在轨道交通领域的可持续发展奠定坚实的基础。
　　在车载与能源信息领域，公司紧抓行业高速发展机遇，车载连接器产品进入国产一线品牌及合资品牌供应链体系，在行业内占据领先地位，同时进一步夯实内在实力，提升产品竞争力，研发出大功率液冷超充枪、国标交/直流充电枪、欧标/泰标充电枪、交直流一体充电插座等产品，迅速占领新能源汽车充电市场，形成各板块协同发展格局，增强整体抗风险能力。
　　（三）产出规模及制造优势
　　报告期内，公司秉持质量优先发展理念，持续深化体系化建设：通过完善制度化管控流程和标准化作业体系，构建起涵盖“机器换人、精益生产、安全管控”三位一体的效能提升机制，同步强化全过程质量追溯能力。依托垂直整合的智造平台，公司形成从模具开发（塑胶模具车间）、精密加工（钣金/冲压/机加车间）到智能装配（自动/半自动产线）的全价值生产链，配套建设国际CNAS认证检测中心，并通过MES生产执行系统、ANDON异常响应系统、SAP资源管理系统、E-SOP电子作业指导、DNC设备联网、MDC数据采集及可视化电子看板等工业技术矩阵，实现定制化产品的高效柔性交付，充分满足市场对高品质、快响应的多元化需求。
　　公司在浙江、四川、北京、深圳、江苏、青岛、泰国均设有生产基地，为公司近阶段发展提供了充足的生产和贮运场地，满足公司生产、组装、试验、测试、存放代运等工序的需要。另一方面，增加了公司对重点客户的就近配套能力，进一步降低公司与客户之间的沟通、运输成本，及时满足下游整车制造商同步开发及快速响应的需求，提升与核心客户之间的客户黏性，有利于进一步拓展公司在各领域的市场。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）毛利率降低风险
　　公司毛率水平受产品谱系结构、大宗原材料价格波动、人力成本刚性上升等多维度因素制约，若相关变量持续异动将直接冲击企业价值创造能力。叠加轨道交通、新能源汽车、通信等战略领域竞争格局加速演变，产品定价权博弈加剧可能引发结构性价格下行压力，进一步压缩企业毛利率空间。
　　针对此风险，公司将实施产品谱系优化工程，通过构建精益化生产体系实现降本增效，强化标准化产品规模效应。同步推进营销网络效能升级与全价值链费用管控，在巩固既有市场地位基础上拓展增量空间，构筑多维毛利率保障机制。
　　（二）业绩成长波动性风险
　　公司未来经营业绩受宏观周期波动、产业政策调整、行业竞争烈度、技术迭代速度及组织效能等多重变量交互影响，存在阶段性增长动能转换风险。若关键要素发生趋势性偏移，可能导致业绩增速递减甚至出现阶段性回调。
　　为此，公司将构建全景化经营预警机制，实时监测经济周期与产业政策变量，建立动态预案响应体系。通过精细化运营体系重塑管理效能，实施战略性资源配置与人才梯队建设，强化品牌价值传播与业务组合韧性，构筑抗周期发展能力。
　　（三）技术壁垒弱化风险
　　公司在轨道交通车辆零部件、新能源电动汽车、特种装备等新领域形成的专利技术集群与工艺诀窍，构成核心竞争壁垒。但存在因技术防护体系漏洞或核心人才异动导致技术资产流失风险，可能削弱企业技术领先优势。
　　为此，公司将聚焦新能源兆瓦级液冷超充技术、新能源大电流端子技术等核心技术攻关，加速专利布局与工艺迭代深化产学研协同创新，设立基础技术研究院强化前瞻技术储备；同步实施股权激励，保障核心人才梯队稳定。 收起▲