一、报告期内公司所处行业情况　　自Transformer模型问世以来，AI大模型技术迅速发展，并在自然语言处理、计算机视觉及多模态理解等多个领域取得革命性突破，使得生成式AI技术得以在内容生成、代码编写、复杂问答等任务中大放异彩。进入2024年，全球大模型技术发展进入一个关键转折期。随着模型参数从数十亿跃升至上万亿级别，传统Transformer架构在训练和推理过程中所需的计算资源、能耗及延迟等问题日益突出。　　为应对这些挑战，Mixture-of-Experts（MoE）架构应运而生。MoE模型通过将整体网络划分为多个专家子网络，并根据输入数据动态激活部分专家，实现了参数规模的指数级扩展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　自Transformer模型问世以来，AI大模型技术迅速发展，并在自然语言处理、计算机视觉及多模态理解等多个领域取得革命性突破，使得生成式AI技术得以在内容生成、代码编写、复杂问答等任务中大放异彩。进入2024年，全球大模型技术发展进入一个关键转折期。随着模型参数从数十亿跃升至上万亿级别，传统Transformer架构在训练和推理过程中所需的计算资源、能耗及延迟等问题日益突出。
　　为应对这些挑战，Mixture-of-Experts（MoE）架构应运而生。MoE模型通过将整体网络划分为多个专家子网络，并根据输入数据动态激活部分专家，实现了参数规模的指数级扩展，并有效降低了推理时的计算负担。同时，业界亦在不断优化提升MoE技术水平，如Google提出GLaM（Generalist Language Model），通过门控网络动态选择两个最合适的专家来处理数据，为计算带来更大的灵活性，有效提高模型效率；Meta则与普林斯顿大学研究人员合作提出全新的Lory架构，通过引入因果分段路由策略与基于相似性的数据批处理方法，显著提高了专家合并操作效率；而Microsoft则在其DeepSpeed MoE版本中，通过引入全新的Pyramid-Residual MoE架构与Mixture-of-Students知识蒸馏技术，将训练成本降低5倍，并将推理延迟降低7倍以上。此外，开源社区同样为MoE技术的推广与进步作出了不容忽视的贡献，如Mistral AI的Mixtral 8x22B、DeepSeek-MoE与Skywork-MoE等模型的开源，有效推动了MoE技术普及，使得中小型企业可以低成本实现高性能模型部署。同时，学术界亦在积极讨论诸如混合注意力、图神经网络协同、知识蒸馏与模型压缩等技术手段，以进一步推动Transformer与MoE架构实现质的飞跃，为大规模生成式AI商业化落地提供坚实技术基础。
　　2025年初，DeepSeek爆火出圈。其R1模型于2025年1月20日上线，仅耗时十天，日活跃用户就突破2,000万，一举超过豆包成为国产日活跃用户最多的AI应用，同时也成为全球用户增长最快的 AI产品。DeepSeek-R1的出现标志着LLM推理能力进化的一次重要跨越。通过纯强化学习与蒸馏技术，团队不仅验证了模型自主进化的可能性，更构建了从理论研究到产业落地的完整链条。它打破了“算力即竞争力”的固有认知，证明通过数据质量优化、训练策略创新和软硬件协同设计，中小团队完全可能用千卡级甚至百卡级算力训练出顶级模型。这一全新技术路线重新定义了行业竞争规则。当训练成本从千万美元级降至百万级，更多创业公司得以进入核心赛道。通过云平台的弹性算力调度和开源模型生态的支持，5-10人团队完全可能打造出具备商业价值的AI产品。这种转变不仅加速了技术落地，更催生出模型优化、数据标注、垂直领域适配等新产业环节，构建起更健康的AI生态体系。
　　2024年，多模态大模型亦迎来迅速发展，实现了文本、图像、音频、视频等数据的深度融合，为人机交互和实际应用提供了全新可能性。如OpenAI率先推出Sora视频生成模型，在前期DALL-E系列模型实现图像与文本之间转换的基础上，进一步将高质量视频生成变为现实；Google则推出了全新的Gemini2.0系列模型，实现文本、图像和语音多模态处理，并通过超长上下文窗口，增强感知能力；Meta则开源了首个多模态大模型Llama-3.2，在图像识别和视觉理解基准测试中与领先的闭源模型不分伯仲。 国内如字节跳动、阿里巴巴、昆仑万维、腾讯、智谱等主要互联网及大模型厂商亦在多模态大模型领域取得显著进展，各厂商旗下多模态模型理解和生成能力不断提升。互联网厂商还依托存量用户优势，大力进行应用拓展，推动了大模型在各行业的广泛应用。
　　在AI视频生成领域，国内外厂商在模型性能、应用场景和商业化落地方面取得显著突破。以OpenAI的Sora为起点，视频大模型技术路径逐渐清晰，国产模型如字节“即梦”、昆仑万维“SkyReels”、爱诗科技PixVerse等亦迅速跟进，缩小与海外技术差距。当前，视频大模型已从实验室走向实际应用，覆盖影视制作、广告营销、游戏开发、短视频创作等多个领域。在技术层面，DiT架构（扩散模型与Transformer结合）成为主流，Sora验证了这一架构的可行性，国内外厂商如Runway Gen-3、快手可灵等均采用该架构，支持更长的视频生成、高分辨率和流畅帧率。同时，开源与定制化趋势明显。智谱开源CogVideoX-2B模型，腾讯推出专为游戏设计的GameGen-O模型，显示技术向垂直领域渗透。功能升级方面，首尾帧控制、运动笔刷、镜头路径自定义等功能普及，提升用户对生成内容的控制。多模态融合也成为亮点，Meta Movie Gen支持视频与音频同步生成，Adobe Premiere嵌入Pika、Sora等工具，推动全流程自动化。在市场应用方面，B端场景的降本增效尤为明显。AI在影视制作领域广泛应用于微短剧（如《三星堆》《山海奇境》）、动画（《千秋诗颂》）及特效制作，有效降低成本并缩短制作周期。在广告营销领域，广告商借助 AI生成素材，使单条成本更低，同时提升广告制作与投放效率。在游戏开发领域，AI被用于生成动态剧情，并优化买量素材，从而降低测试与宣发成本。C端创作方面，短视频平台成为主要阵地。如抖音“即梦”支持用户创作AI微短剧。同时，UGC生态逐步成熟，B站“AI影像”分区视频累计破万，头部内容播放量更是近千万。
　　在空间智能领域， 2024年12月，李飞飞团队发布题为“Generating Worlds”的文章，介绍其首个空间智能模型。该技术可以通过一张图片生成一个逼真的 3D世界。用户只需上传一张图片，模型会自动估算出3D几何结构，填充场景中未见的部分，并生成完整的3D场景。生成的3D世界可以在浏览器中实时呈现，用户可以像在电子游戏中一样自由移动视角，甚至可以模拟如浅景深、多轴变焦等相机效果。该技术还具有持久性和一致性，即场景一旦生成，不会随时间或视角变化而改变，同时符合物理规则的几何结构增强了真实感。此外，该模型还能适应多种艺术风格，比如从梵高的画作到现代游戏场景，甚至可以生成原画中没有的新内容。更重要的是，这项技术可以与其他 AI工具结合，例如与文生图工具结合，实现从文本直接创建 3D世界的完整流程。研究团队认为，这项技术将彻底改变电影、游戏等领域的创作方式，为创作者提供更丰富的工具和可能性。
　　随着大模型技术的快速进步发展，目前大模型技术的大规模商业应用亦在广告、电商、医疗、金融、智能驾驶等行业逐步落地。如在生成式内容创作与广告营销领域，Meta和谷歌等厂商利用生成式AI自动生成高质量广告文案、图像和视频，降低内容制作成本
　　，并推动广告转化率提升；Mayo Clinic与Stanford Medicine联合推出的多模态医疗诊断平台，通过融合CT影像、基因数据和电子病历，实现肺癌、脑肿瘤等疾病早期检测，有效提升诊断准确率。
　　在国内，据中央网信办统计数据显示，截至2024年12月31日，共302款生成式人工智能服务在国家网信办完成备案，其中2024年新增238款备案。依托国家政策支持和本土数据优势，大模型技术迅速在各行业落地。
　　当前，人工智能大模型产业正处于从基础研发向商业落地全面扩散的关键阶段。全球领先企业在Transformer架构优化、多模态融合、智能代理及复合系统构建等方面取得了显著突破，而中国企业凭借本土数据优势、政策扶持和低成本技术路径迅速崛起。未来，随着技术的不断迭代进步，大模型将实现更低能耗、更高效率和更广泛的普惠应用，并成为连接数字与物理世界的核心枢纽，重构全球生产力范式。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　本报告期，公司实现营业总收入56.6亿元，同比增长15.2%。整体毛利率达73.6%，继续保持在较高水平。公司进一步开拓海外市场，收入继续保持积极增长态势。其中，海外信息分发与元宇宙平台Opera继续保持高速增长，2024年实现营业收入4.8亿美元，同比增长21.1%；海外社交网络和短剧平台业务实现营业收入12.5亿元，同比增长28.5%，综合推动公司海外业务收入规模至51.5亿元，同比增长21.9%，占总收入比重达91.0%，为多元化AI产品矩阵的拓展奠定了坚实基础。本报告期，公司继续坚定践行“All in AGI 与 AIGC”发展战略，持续加大研发投入，全年公司研发费用为15.4亿元，同比增长59.5%。
　　公司AGI与AIGC业务商业化取得重要进展。AI社交报告期内单月最高收入突破100万美元，成为海外收入增长速度最快的中国AI应用之一；截止2025年3月底，AI音乐年化流水收入ARR达到约1,200万美金（月流水收入约100万美金），短剧平台Dramawave年化流水收入ARR达到约1.2亿美金（月流水收入约1000万美金），进一步加速AI商业化进程。
　　本报告期公司业绩阶段性承压，实现归属于母公司股东净亏损15.9亿元，同比转亏。具体来讲，为巩固公司在 AI领域的领先地位，报告期内研发投入进一步加大，产生的各项短期成本与相关支出在一定程度上影响了本期利润表现；另一方面，投资收益表现亦不及去年同期，金融资产价格波动导致的投资相关损失8.2亿元。以上两大因素综合导致本报告期业绩出现亏损。
　　我们认为在全球范围内，23-24年是AI大模型的初始投资期，全球各家科技公司在AI大模型上投资数百亿美金都处于巨亏状态；25-26年是AI大模型的应用落地和收入增长期，这个阶段行业收入将快速增长但仍处于亏损阶段；27年以后属于开始盈利期。针对昆仑万维自身，公司预计跟行业高度一致，预计27年开始AI大模型业务将实现盈利。同时AI对公司是难得一遇的机会，即使短期面临亏损风险，公司也将坚定投入，保持在AI大模型第一梯队。
　　报告期内公司主要业务：
　　1、AGI 与 AIGC 业务
　　昆仑万维作为中国领先的人工智能科技公司，近年来在AI大模型、AI搜索、AI短剧、AI音乐、AI游戏、AI社交等多个领域取得了显著进展，构建了全面的AI业务布局。公司通过自研技术持续迭代“天工”系列大模型，在复杂任务处理、多模态等方面实现多项突破，整体AI技术实力稳居行业第一梯队。公司自研的AI音乐大模型达到行业SOTA，位居全球第一；公司开源的Skywork R1V多模态思维链推理模型达到开源SOTA，位列全球同类型开源模型第一；公司面向AI短剧创作的SkyReels视频大模型达到全球领先水平。此外，公司旗下的大模型学习强化Skywork-Reward奖励模型亦达到全球第一，成为Kaggle官方推荐的数学reward model。同时，昆仑万维积极推动AI技术的普惠化应用，开源多项核心技术，赋能全球开发者与用户，为全球AI生态建设不断贡献力量。
　　1.1 AI大模型
　　昆仑万维自布局 AI大模型领域以来，始终致力于推动技术创新与行业应用。公司目前已经构建了从基座模型到多模态交互系统的全栈技术体系。通过持续迭代“天工”系列模型，昆仑万维在复杂任务处理、推理效率及用户体验等方面实现了多项突破，逐步确立了在国内AI大模型领域的头部地位。
　　2024年，公司在人工智能大模型领域持续深耕，围绕混合专家模型（MoE）架构、推理能力优化、实时语音交互及多模态技术展开全面创新，持续迭代“天工”系列模型，并公布多项核心技术，为行业树立了新的技术标杆。
　　在模型迭代方面，公司于2024年2月6日发布了基于混合专家模型（MoE）架构的“天工2.0”。该模型通过动态任务分配机制，将输入数据分派至不同专家模块处理，显著提升了复杂任务处理能力与推理效率。相较于传统稠密模型，“天工2.0”凭借稀疏激活机制降低了计算资源消耗，响应速度大幅提升，同时通过增加专家模型数量、调整专家模型的权重配比实现较强的可扩展性，为后续技术升级奠定了基础；2024年4月17日，公司进一步推出“天工3.0”，其参数规模达到4000亿，超越同类开源模型，成为当时全球最大的开源MoE模型之一。该版本在语义理解、逻辑推理及代码生成等领域的综合性能较前代提升超30%，尤其在数学与文创任务中表现亮眼；2024年11月，公司发布了“天工4.0”系列模型。该系列包含4o版与o1版两个版本，其中，“4o版”专注于实时语音交互系统，通过端到端自研技术实现了接近人类响应时间的低延迟对话，支持全双工交互与多语言无缝切换。该版本还引入了情感理解功能，能够识别用户情绪并生成拟人化回应，同时开放音色与风格定制功能，显著提升了用户体验；而“o1版”作为国内首款具备慢思考推理能力的模型，通过分阶段训练（包括反思训练、强化学习及规划算法优化）大幅增强了复杂问题处理能力。其在数学竞赛、密码解密及逻辑陷阱问题中的表现超越主流模型，评测指标达到同生态位顶尖水平。
　　Skywork o1模型测评表现
　　在开源社区建设方面，2024年6月公司正式开源Skywork-MoE稀疏大模型，该模型通过MoE架构和Expert Data Parallel等优化策略，有效降低推理计算量并保持高性能。2024年末，公司进一步推动开源进程，正式将Skywork o1 Open模型全面开源，作为国内首款具备慢思考推理能力的开源模型，Skywork o1通过自研的多阶段训练方案（包括反思训练、强化学习及规划算法优化），显著提升了复杂任务处理能力。其开源版本基于轻量级架构设计，支持开发者针对分步推理任务进行优化，填补了代码类任务的开源工具空白。Skywork o1的开源，不仅降低了行业技术门槛，还吸引了全球开发者参与生态共建，推动了AI技术的普惠化与商业化应用。2025年3月，公司开源了Skywork R1V多模态思维链推理模型，成为中国首家开源多模态思考模型的企业，并达到业界SOTA。该模型通过三阶段混合训练框架，将文本端顶尖推理能力无缝迁移至视觉任务，在MMMU、MathVista等评测中性能比肩甚至超越更大开源模型以及主流闭源模型，树立“小体积、大智慧”的新范式。同时，公司还针对大模型强化学习中的核心组件奖励模型展开技术攻坚，并于2024年9月发布了Skywork-Reward-Gemma-2-27B和Skywork-Reward-Llama-3.1-8B两款奖励模型。区别于传统奖励模型，Skywork-Reward奖励模型的偏序数据仅来自于网络公开数据，并采用特定的筛选策略，以获得针对特定能力和知识领域的高质量的偏好数据集，并通过微调与再平衡实现性能提升。凭借卓越的技术能力，两款模型在权威奖励模型评估基准RewardBench上表现卓越，达到行业SOTA水平，总下载量近70万，获得了官方及社区的高度认可。
　　Skywork-Reward奖励模型测评表现
　　此外，公司还积极同外部机构合作，共同推动开源社区发展，促进AI技术进步。2024年4月，公司与新加坡国立大学、新加坡南洋理工大学联合发布Vitron通用像素级视觉多模态大语言模型，在图像与视频的理解、生成、分割及编辑等任务上实现统一处理，为更全面的视觉大模型应用提供了新思路；2024年6月，公司与新加坡南洋理工大学合作推出Q*推理算法，令较小规模模型在GSM8K、MATH及MBPP等测试中展现出接近甚至超越更大模型的表现；2024年 10月，公司又与北京大学合作研发了“MoE++”框架。该框架通过引入“零计算量专家”，动态调整激活专家数量及跨层路由路径整合，将吞吐效率提升1-2倍，路由稳定性显著提高。公司通过实际行动，坚定践行开源承诺，共同塑造更具活力和创造力的开源生态。
　　传统MoE与MoE++架构比较
　　1.2 AI搜索
　　昆仑万维作为人工智能领域的创新引领者，于2023年8月率先推出国内首款AI搜索产品——天工AI搜索，开创中国AI搜索先河。基于自研千亿级参数大语言模型，历经多轮技术迭代与功能拓展，天工AI搜索已经从最初的AI搜索工具不断迭代升级，逐步发展为覆盖多场景综合性AI智能助手。
　　本报告期，公司继续以“天工AI智能助手”为主要载体，持续推进技术创新与产品迭代，在 AI搜索、多模态交互及用户生态建设等领域取得显著成果，逐步构建起覆盖多场景的智能化服务体系。报告期内，“天工”峰值日活跃用户超过100万，峰值月活跃用户突破1,000万。
　　2024年2月，公司正式发布首个搭载MoE架构的千亿级参数大语言模型AI应用——“天工AI智能助手”，面向全体C端用户免费开放。此次更新全面升级了AI搜索、对话、阅读与创作功能，支持最高100K超长上下文窗口（约15万汉字），并引入多模态能力，实现图文对话、文生图等交互场景。用户可通过自然语言指令获取图文并茂的答案，显著提升信息呈现的直观性。
　　2024年4月，天工AI智能助手增加多轮搜索与综合工具调用、图表绘制、研究模式、增强模式、改图扩图等核心功能。其中，研究模式可自动生成研究大纲、思维导图等结构化内容；增强模式通过追问与信息补全机制，显著提升复杂问题的处理精度；改图扩图功能支持图片尺寸扩展与定向调整，多模态性能显著提升。
　　下半年，天工AI智能助手再次升级，推出高级搜索模式，并大幅提升文档分析能力，进一步优化用户搜索与知识管理体验。高级搜索模式深度整合国内外权威领域的海量专业型数据资源（涵盖学术论文、研究报告、财报、研报等），通过路径规划与多轮执行机制，为复杂问题提供全面解答。答案以图文并茂形式呈现，结合文字、图表及图片，帮助用户直观理解数据与概念。
　　、竞争格局、政策影响的可视化分析，为
　　用户提供真正有价值的解答。同时，升级后的文档分析功能具备精准的文字理解与超强上下文处理能力，支持500K字超长文本。通过自研PDF解析引擎与文档解析大模型，天工AI智能助手在多列文档、分页换行等复杂场景中表现卓越，达到SOTA（State of The Art，当前最佳水平）。其新增的深度解析、多模态输出等功能，支持对学术论文、财报、研报等应用场景的精准分析与问答。用户可通过悬浮窗或直接上传PDF使用，享受跨文档摘要、脑图生成等高效分析体验，显著提升信息获取效率与准确性。
　　高级搜索及文档助手展示
　　2024年末，公司重磅推出基于天工大模型4.0（Skywork 4o）构建的实时语音对话助手“Skyo”。通过端到端多模态建模技术，Skyo突破传统语音助手延迟高、交互生硬的瓶颈，实现“真人级”对话体验，并具备主动交流与长时记忆能力，覆盖情感陪伴、多语言客服、资讯播报等场景。目前，Skyo已经上线，用户只需通过语音输入问题或指令，Skyo即可在1秒内响应，支持多语言对话与情感化回复。此外，Skyo支持声音风格定制，用户可选择专业播报或轻松闲聊等不同音色，满足个性化需求。
　　1.3 AI短剧
　　人工智能技术正以前所未有的速度重塑内容创作与娱乐产业的未来。在短视频内容消费升级的浪潮中，昆仑万维正以前瞻性的AI技术布局，引领全球短剧行业进入普惠创作时代，为海外数字内容市场注入可持续的增长动能。公司聚焦“创作赋能+内容分发”双轮驱动战略，致力于打造海外市场的短剧领域新生态。通过AI大模型技术的深度赋能，为全球用户搭建低门槛内容生产环境，形成从内容创作到内容消费的正向循环。
　　在内容创作方面，2024年8月，公司推出全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧创作平台——SkyReels，实现从剧本构思到角色设计、从场景合成到影片生成的全流程自动化创作，有效降低专业级短剧创作门槛，让创意灵感轻松转化为高质量短剧内容。
　　SkyReels平台集成了昆仑万维自研的多个大模型技术。首先，SkyScript剧本大模型通过强大的剧本生成能力，支持快速创作结构完整、情节丰富的短剧剧本。其优化的爽点生成能力，使得生成的剧本在人工评估中能够获得高分。其次，StoryboardGen分镜生成大模型利用分镜师的专业经验和上下文增强技术，提升了分镜的连贯性和故事呈现能力，确保了创作的视觉表达准确无误。此外，Sky3DGen大模型支持生成多样化的3D元素和场景，并具备实时的3D场景交互能力，进一步提升了创作效率。最为创新的是WorldEngine，它将AI 3D引擎与视频大模型深度融合，打破了传统视频创作中物理现象不协调的问题，成功实现了物理模拟与幻想创造力的精确融合。
　　本报告期，SkyReels持续迭代模型能力
　　，在视频生成各环节均取得显著进展。首先，剧本生成模块新增海量爆款创意模板，AI生成能力大幅提升，短剧“爽点”生成效果尤为突出，人工评级稳定达到A/S级；角色库引入写实 AI演员并配备细粒度属性标签，可智能匹配剧本人设。分镜生成系统融入专业经验，显著提升连贯性与人物一致性；视频生成采用分级模型策略，结合不同镜头类型动态调用参数量级，显著提升创作效率。同时，通过构建情感音色库和短剧BGM库，实现角色与场景音频精准匹配，强化情感表达。
　　其次，平台还推出多项创新功能优化创作流程。在Web端，新增3D交互编辑功能实现分镜画面与人物实时调整，提升创作精度；全新 AI动捕功能突破条件限制，用户只需使用任意摄像头或视频，即可驱动 AI演员表演，极大提升了人物表演的可控性；平台还集成百万级影视动作数据库并开放自定义功能，结合新增演员衣橱系统，支持服装设计与分镜场景统一，人物定制能力全面升级，确保分镜与成片形象一致性，最终实现短剧质量与创作自由度的双重跃升。
　　SkyReels交互界面展示
　　此外，为有效地降低AI短剧创作成本，推动AI短剧生态发展，公司于2025年初开源了中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1和首个SOTA（State of The Art，当前最佳水平）级别的表情动作可控算法SkyReels-A1。SkyReels-V1专注于人物表情、肢体动作及场景的精准控制，支持33种细腻表情与400+种自然动作组合，其自研推理框架SkyReels-Infer优化了生成效率，并支持多卡并行与低显存优化，大幅降低技术门槛与成本。SkyReels-A1则专注于高保真表情与动作生成，支持任意人体比例的动态视频生成，精准还原微表情与表演细节，避免人物失真，在复杂表情与大幅度动作生成上表现出众。截至2025年2月末，V1模型在Hugging Face的下载量已接近3万次，在Github亦收获逾千星的点赞，广受好评。
　　SkyReels-V1测评表现
　　在内容分发方面，公司于2024年下半年推出DramaWave短剧平台，通过推出“付费+免费”内容分发模式，精准覆盖不同消费层级的全球用户群体，成功构建了多元化短剧内容生态。DramaWave以高品质原创短剧为核心，提供1080P高清画质与多语言字幕支持，通过精准算法推荐机制，为用户打造沉浸式观剧体验。其订阅模式不仅确保了内容的持续更新，更为创作者提供了稳定的收益保障。DramaWave涵盖丰富多样的短剧类型，从浪漫爱情到悬疑惊悚，满足用户碎片化时间的娱乐需求。目前 AI短剧业务已形成包括订阅、内购及广告等形式在内的多元化收入来源，截至2025年3月底，Dramawave年化流水收入ARR达到约1.2亿美金（月流水收入约1000万美金），为短剧内容生态的持续发展提供了强劲动力。
　　DramaWave产品界面展示
　　另据第三方数据显示，截至2025年3月，DramaWave月活跃用户量已突破1,000万大关，用户规模成功跻身行业前五，稳居出海短剧赛道第一梯队。平台旗下爆款短剧《订婚风暴》表现强劲，上线仅5天播放量便突破千万大关。在该剧的推动下，DramaWave自4月5日起成功跻身韩国Google Play娱乐应用榜TOP 10，并持续逼近长期占据领先地位的Netflix。随后，其市场表现进一步攀升，于4月12日登顶该榜单榜首，并连续霸榜四天，实现在韩国市场对Netflix的超越。
　　DramaWave韩国Google Play娱乐应用榜排名情况
　　1.4 AI音乐
　　公司推出的天工SkyMusic是国内首款且唯一公开可用的AI音乐生成大模型。自模型推出以来，公司不断推动AI音乐生成技术的应用，从音乐创作工具到商业化产品的发布，均取得了显著进展。在模型迭代方面，最初的天工SkyMusic模型（后来更名为Mureka大模型）通过采用类Sora架构和Large-scale Transformer技术，实现了一体化端到端音乐生成。特别是在音质和人声合成方面，取得了显著突破。随着技术的不断发展，SkyMusic 2.0应运而生。相比于初版，SkyMusic 2.0凭借自研DiT架构，在音乐旋律、结构完整性、配器丰富度等维度均有大幅提升，在人声音质、自然度和发声可懂度上保持行业SOTA（State of The Art，当前最佳水平）。
　　2025年3月，公司正式推出 Mureka O1 模型及 Mureka V6 模型。作为全球首个音乐推理大模型的Mureka O1，其性能全面超越 Suno，成功登顶 SOTA，再次向全球展示了中国科技的实力，继续引领AI音乐行业的发展潮流。
　　2024年8月，基于SkyMusic 2.0模型（后来更名为Mureka大模型）强大的音乐生成能力，公司面向海外市场推出AI音乐商用创作平台Mureka。作为一款革命性的AI音乐商用创作平台，Mureka致力于
　　为用户提供从创作到交易的全链条服务，开创了 AI音乐创作与交易一体化模式。平台通过其高度可控的AI音乐生成体系，支持用户输入歌词、添加参考音乐及自定义风格标签，精准控制音乐风格
　　、段落结构与旋律走向，并允许对生成段落进行延长或局部修改，显著提升了音乐创作的灵活性与自由度。同时，Mureka还具备咬字清晰的高拟真人声、基于参考音频的模仿生成能力，以及强化后的旋律设计与配器协调能力，结合高保真伴奏音质，进一步提升了作品的专业化与个性化水平。
　　在商业化方面，Mureka开创了AI音乐创作与交易的一体化模式。用户可将创作完成的音乐作品上架至平台歌曲商店进行展示、出售，并直接获得收益，平台仅按既定比例抽佣。这一模式不仅为音乐创作者开辟了全新的收入渠道，还通过创作证明机制有效保障了知识产权，推动了 AI音乐从创作到商用的价值闭环。目前AI音乐业务已成功构建涵盖订阅服务、创作分成等变现方式的多元化收入矩阵。截至2025年3月底，AI音乐年化流水收入ARR达到约1,200万美金（月流水收入约100万美金），为公司进一步巩固海外AI音乐市场的领先地位打下坚实基础。
　　Mureka交互界面展示
　　1.5 AI游戏
　　报告期内，公司自研 AI 游戏《猫森学园》（原《Project G7》）研发测试工作进展顺利。《猫森学园》是公司精心打造的校园生活模拟游戏，以其超高的自由度和沉浸式的设计，为玩家呈现了一个以校园生活为核心的开放世界。
　　游戏背景设定在一个充满青春气息的校园环境中，玩家将扮演一名高中新生，开启一段充满冒险与探索的校园生活。通过丰富的内容设计，玩家可以自由探索学校和都市的每一个角落，与AI NPC进行深度互动，体验多样化的创意剧情，感受从恋爱、派对到课程学习、社团活动的全方位校园青春。
　　《猫森学园》游戏场景展示
　　游戏的核心特色在于其开放世界的设计，玩家不仅可以自由定制角色的外观、服装搭配，还能通过丰富的个性化选项，打造独一无二的虚拟形象。无论是参与紧张刺激的射击、跑酷、飙车等迷你游戏，还是沉浸在剧情解谜、家园建造等休闲玩法中，玩家都能找到属于自己的乐趣。
　　凭借强大的 AI技术支持，该游戏为玩家提供了一个更真实自由的游戏环境。玩家可以根据自己的喜好自由行动，决定剧情的走向，定制个性化的游戏情景和迷你主题玩法，轻松创作出一场专属的校园冒险。游戏中的AI NPC不仅拥有丰富的情绪和记忆，还能根据玩家的行为做出个性化的反应，极大地提升了游戏的代入感和互动性，满足玩家对个性化、自由度和社交互动的多重需求。如果说智能NPC为游戏世界注入了灵魂，那么AI拍剧功能的创新应用则将AIGC技术转化为玩家手中的画笔。该功能允许用户通过自然语言输入，完成包括剧本生成、分镜设计、NPC模型选择、动作匹配及机位优化等在内的全流程游戏剧情创作。具体而言，AI系统将用户输入的Prompt解析为结构化的创作指令，通过自然语言处理技术生成剧本框架，并结合分镜算法优化画面布局。系统进一步从资源库中筛选出与剧情需求匹配的NPC模型，并为其分配合适的动作序列。同时，AI根据剧情节奏和视觉效果需求，自动选择最佳拍摄机位，确保画面呈现的连贯性和艺术性。该功能通过简化创作流程，降低了用户生成内容的门槛，同时提升了创作效率和内容质量。此外，AI NPC的个性化反应机制进一步增强了游戏的互动性和沉浸感，支持玩家根据自身行为和偏好定制独特的游戏体验，为游戏注入新的活力。
　　1.6 AI社交
　　在 AI技术重塑全球社交生态的浪潮中，公司凭借前瞻性布局与技术创新，成功推出AI社交应用Linky，引领 AI+社交赛道的新风向
　　Linky基于自研大语言模型，通过虚拟角色互动与用户生成内容
　　（UGC）生态的深度融合，构建了独特的社交体验。自上线以来，Linky迅速打开全球市场
　　，累计下载量突破1,000万次，展现出强劲的用户吸引力。区别于传统社交产品，Linky提供了低门槛的个性化交互与社交生态构建。用户仅需输入名称
　　、性别即可生成虚拟角色，或通过上传参考图片及描述进一步定制角色设定，大幅降低创作门槛。
　　Linky 功能展示
　　本报告期，Linky持续打磨提升角色大模型与故事大模型技术，支持用户更好地与虚拟角色进行文字对话、剧情互动，并可通过故事模式重置或延续对话，在保证人设一致性与长文本记忆能力的同时，显著提升沉浸感。同时，Linky还通过日均上万条UGC剧情及角色的活跃生态，结合商业化分成机制，持续激发用户创作热情，形成内容生产与消费的良性循环。此外，Linky还积极探索精品头部NPC和3D NPC，通过引入海外创作者，联动全球优质创作者资源，构建国际化内容协作网络，在NPC内容体系中深度开发多层次独立剧情及多维度数值玩法内容
　　，显著延长用户平均互动周期并提升内容可持续消费性。技术突破层面，Linky自主研发的乙游版3D交互模型已取得阶段性成果，创新打造3D触摸互动效果和更多精品定制的剧情，为用户提供沉浸式情感交互体验。下一阶段将重点开发标准化内容生成体系，支持一键套入3D大模型模板，实现3D互动内容的快速定制与批量生产，持续拓展虚实交融的互动娱乐边界，引领行业继续迭代演进。
　　未来随着语音电话
　　、视频通话等实时互动功能的推出，平台将进一步拓宽用户群体，并通过广告变现等多元化收入模式的引入，释放商业化潜力。此外，为进一步激活创作者生态活力，Linky还计划推出收益共享机制，以分成模式实现内容生产与商业价值的闭环联动。
　　截至报告期末，AI社交业务单月最高收入突破100万美元/月，月活跃用户达到300万。通过个性化AI互动与情感陪伴，公司正开创全球社交新范式，为用户带来全天候温暖陪伴。
　　1.7 AI普惠生态建设
　　昆仑万维始终秉持
　　“开源共享、技术普惠”的理念，致力于推动人工智能技术的开放协作与行业应用。2024年公司联合全球顶尖科研机构，连续发布多项重磅开源成果，覆盖智能体研发、多模态大模型、高效推理算法及通用计算机控制等领域，为全球AI社区贡献了全栈式技术解决方案。
　　2024年 3月，公司与新加坡南洋理工大学、苏黎世联邦理工学院团队率先开源了数字智能体研发工具包AgentStudio，提供从观察与动作空间定义到跨平台在线环境及可扩展任务套件的端到端解决方案，为加速智能体技术开发及前沿知识共享奠定了基础。此外，为了进一步拓展应用范围，2024年 7月，公司携手北京智源人工智能研究院、新加坡南洋理工大学、北京大学等机构，共同提出Cradle通用计算机控制框架。该方案不依赖内部API即可在多种软件与游戏中实现复杂操作，并通过信息收集、自我反思、技能管理和规划等模块满足长程任务需求。其通用交互能力展示了数字环境下多维度自主决策的广阔前景。
　　昆仑万维以“让每个人更好地塑造和表达自我”为使命，并持续关注 AI在教育与公益领域的普惠价值。通过“昆仑万维 AI校园公益行”活动，公司深入多所高校，普及大语言模型与AI Agent智能体技术，引导学生从零搭建AI智能体，激发创新思维并广受好评。公司还携手众谷公益，将AI课程送达偏远乡村，让数百所学校的师生平等获取AI知识，助力缩小数字化教育差距。
　　1.8 社交娱乐平台StarMaker
　　公司旗下StarMaker是海外知名的社交娱乐平台，在音乐社交行业处于龙头地位。StarMaker最初以在线K歌为切入点进入音乐社交领域，经过快速的产品更新迭代，如今已涵盖包括在线K歌、语音房、直播和休闲游戏等在内的多种在线娱乐场景。StarMaker还通过家族社交、图文社区等方式降低社交门槛，助力用户破冰，建立并沉淀社交关系链，提供丰富有趣的社交娱乐体验。
　　报告期内，StarMaker从用户需求出发，不断优化产品功能与服务。在产品迭代上，引入音乐教唱导师，丰富教唱内容，并上线围绕节奏、呼吸的练唱小工具，助力用户系统性提升演唱能力；上线音域识别功能，用户无需背景音乐即可录制，系统通过智能算法分析声音并提供音调校正反馈，大幅降低录制门槛。同时，StarMaker积极拥抱AI技术浪潮，推出“AI 美音”技术。该技术借助语音识别和机器学习算法，深度分析用户歌声的音量水平、信噪比、基频信息、音高范围等要素后，对歌声进行智能矫正和优化，为用户带来更智能、更优质的个性化音乐体验。在社区运营上，StarMaker加速区域工会引入，并对直播公会进行资源整合，为主播提供专业培训、流量支持以及品牌合作机会，提升主播内容质量与曝光度，增加其分成收益，实现多方共赢。
　　2、海外信息分发与元宇宙业务
　　Opera是全球知名的互联网品牌之一，迄今已有近30年的历史。自成立以来，Opera 始终从用户需求出发，秉持着对创新和体验的极致追求，为全球用户带来高效、安全、智能的数字化体验。Opera现已发展成为全球领先的由人工智能驱动的信息分发与元宇宙平台，业务覆盖广告、搜索、信息分发及元宇宙等多个领域，全球月活跃用户近3亿。
　　本报告期，得益于 AI技术驱动的产品创新与商业化战略深化，Opera继续展现出强劲增长动能。根据Opera公告，2024年，Opera实现营业收入4.81亿美元，同比增长21%；实现经调整后EBITDA 1.15亿美元，同比增长23%。
　　2024年以来，Opera持续深化人工智能战略布局，不断创新产品功能，推动浏览体验的智能化升级，进一步提升用户体验和市场竞争力，以推动全球业务增长。在内容创作和信息整理方面，Opera推出网页摘要功能，这一创新功能旨在帮助用户在碎片化时间高效获取信息，特别适合需要快速浏览内容的移动端用户。通过采用先进的 AI算法，该功能实现智能分析网页内容，自动过滤无关信息，精准提取核心观点。其对新闻类内容的处理尤为出色，可将长篇报道浓缩为一段简洁的概要。同时，该功能也适用于技术博客、研究论文等专业内容的快速浏览，帮助用户快速获取核心内容，优化信息获取流程。此外，通过集成Google Gemini模型，Aria的文本理解和生成能力大幅增强，回答质量得到了全面优化，尤其在食品、科技、购物等领域可以提供更加精准、丰富的回答内容，使AI助手在日常生活中的应用更加广泛，提高信息获取的便捷性和准确度。同时，Opera还推出了写作模式，并对特定场景进行优化，提升了文本生成质量，使其更加适用于博客、论文、商业文案等多种应用场景，帮助用户撰写更具条理性和高质量的文本内容。
　　Aria还将生成式AI功能拓展至视觉领域，新增的图像理解生成能力允许用户上传图片，由AI进行智能分析和解读。同时，通过集成Google Imagen3 Fast模型，Aria显著提升了AI生成图像的质量与速度，使用户可以通过文本输入生成高质量图像，满足用户日益增长的多元化AI生成需求。
　　Aria图像理解与生成功能展示
　　在AI交互体验的创新方面，Opera不断推进技术突破，推出“Ask Aria”和“Aria Voice”功能，使用户可以通过语音直接与AI助手Aria互动，优化信息获取方式，提高浏览效率。而新增的语音输出功能，让Aria能够大声朗读文本答案，非常适合需要辅助功能的人士，大大提升了特定场景下用户使用体验。
　　此外，为进一步降低使用门槛，并提升 AI的响应速度和隐私保护能力，Opera引入包括 Meta的Llama、Google的Gemma、Mistral AI、Vicuna等超过150种本地大型语言模型（LLM）支持，使用户能够在本地设备上运行AI模型，而无需依赖云端计算。这一技术突破标志着Opera AI从云端向本地智能化演进的重要一步，为未来AI应用奠定了更加安全和个性化的基础。Opera还宣布Aria AI的核心功能可在无需登录的情况下使用，以更好的保护用户隐私安全。
　　Opera本地大型语言模型支持
　　在AI计算基础设施建设方面，Opera不断推进绿色计算集群的布局，以提升AI计算的效率并降低碳排放。公司在冰岛部署了绿色 AI计算集群，通过清洁能源的使用确保算力的可持续发展。此外，Opera AI计算集群成功跻身全球最强超级计算机TOP 100榜单，标志着Opera在AI计算能力上的重大突破，为智能化浏览体验的持续创新提供强大算力支撑。
　　本报告期，Opera元宇宙业务发展势头强劲，依托AI智能化技术的持续升级与沉浸式交互体验的不断优化，Opera GX不仅巩固了在硬核玩家群体中的核心地位，更通过支持创作者经济模式，成功吸引全球开发者入驻，构建起活跃的创作者社区。目前该平台已成为连接游戏内容生产、分发与消费的核心枢纽之一。截至报告期末，游戏平台GX.games已累计上线游戏产品突破9800款，GX.store 中上线的Mods作品超8,500个。
　　同时，随着用户对移动端个性化体验需求的不断增长，Opera GX将GX Mods功能扩展至Android和iOS平台，使移动用户也能享受到高度个性化的浏览体验。GX Mods允许用户自由调整浏览器的外观、声音效果以及交互方式，使其更具可玩性，为用户打造独一无二的使用环境。这一升级不仅提升了Opera GX的跨平台能力，也进一步巩固了其在年轻用户群体中的吸引力。此外，Opera GX还积极探索与热门影视、游戏IP的跨界合作，提升品牌认知度和用户粘性。在此背景下，Opera GX携手《黑袍纠察队》第四季推出了专属合作版浏览器，为粉丝提供极具特色的浏览体验。通过深度整合剧集元素、专属界面设计和交互优化，Opera GX成功将流行文化与浏览体验相结合，成为用户娱乐生态的一部分，进一步增强了Opera GX在影视粉丝群体中的渗透力。
　　Opera GX亦持续完善用户与开发者双向互动生态，推出beta版“Stickers”功能，从而进一步完善了此前的“Pixels”激励体系。玩家可通过赠送“Stickers”向开发者提供即时反馈，并对开发者工作表示支持。未来平台还将推出更多种类的Pixels，以解锁独特的福利和功能，进而推动内容创作与内容消费的正向联动，进一步提升社区活跃度与内容生产质量，为元宇宙社区的可持续发展提供坚实基础。
　　在智能化方面，Opera GX对Aria AI助手进行了全面升级，新增图像理解生成、语音输出等功能。用户可以通过AI助手快速生成图像、进行语音交互，并利用AI分析和处理视觉信息。Aria AI的融入不仅提升了用户交互的智能化程度，也为游戏内容创作者提供了更高效的辅助工具。
　　在视觉体验方面，Opera GX不断推出新的主题和动态壁纸功能，以提升用户的沉浸感和参与度。为迎合游戏文化的深度融合，Opera GX推出了《赛博朋克2077》主题Mod，为游戏爱好者提供了一种独特的赛博朋克风格浏览体验，使浏览器界面与游戏世界完美契合。此外，浏览器的动态壁纸功能得到进一步优化，使用户能够自由创建并定制浏览器背景，增强了个性化的视觉体验。为提升功能实用性
　　，动态壁纸随后新增了实时系统监控能力，使用户可以直观查看CPU、GPU和RAM的使用情况。这一创新不仅增
　　强了系统监控的便捷性，也让浏览器成为性能管理工具，为游戏玩家提供更精准的硬件监测能力。针对用户对高画质流媒体和游戏体验的需求，Opera GX还通过集成NVIDIA RTX视频超分辨率技术，使用户可以将低清晰度视频优化至4K画质，从而享受更清晰、更流畅的视觉体验。
　　3、投资业务
　　公司自成立以来，经营性现金流保持充裕。为优化资金管理，实现资产保值增值
　　，公司依托自身产业优势和投资经验，积极布局科技创新型企业投资，并取得良好成效，有效帮助公司前瞻性捕捉产业机遇。
　　2024年度，公司参投的昆仑基金在硬科技、新能源与新材料、医疗健康等领域均取得重要进展。在科技领域，小马智行自动驾驶无人化出行载客服务已覆盖北上广深四座超一线城市，并成功在纳斯达克上市；鸿擎科技助力低轨宽带互联网通信卫星业务发展；求是光谱的光谱成像芯片方案完成 KK级量产出货；中科驭数发布第三代全自研DPU芯片K2 Pro等系列新品。新能源与新材料领域，欧莱新材于上交所科创板成功上市；时的科技加速推动E20 eVTOL产业化进程；星环聚能HTS磁体研发达到实用化要求。医疗健康领域，普米斯与BioNTech达成最高总额9.5亿美元的股权收购协议；新合生物联合申报的“十四五”项目获国家重点专项立项；和泽科技重磅推出“和泽电极SymNet”和“和泽自动化植入设备SymJet”两大产品系列；科亚医疗与拜耳达成医学影像合作；跃赛生物治疗帕金森病的自体细胞注射液 UX-DA001获CDE临床试验默示许可；辐联科技Ac-FL-020获FDA快速通道资格；征祥医药1类新药玛赛洛沙韦片上市申请(NDA)获国家药品监督管理局正式受理。
　　公司未来将坚持审慎投资策略，在确保资金安全的前提下，注重投资回报与风险控制，优化资产配置，提升资金使用效率
　　公司将持续关注优质投资机会，聚焦具备长期成长潜力的项目，以稳健务实的方式推进投资布局，为股东创造稳定回报，为公司业务发展赋能，并积极履行社会责任，推动产业创新与可持续增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、全球化布局赋能AI发展，转型升级持续加速
　　公司前瞻性布局人工智能全产业链，经过多年深耕，现已构建起“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的全链条布局，稳居国内人工智能企业第一梯队，公司旗下业务覆盖全球100多个国家和地区，全球整体月活跃用户接近4亿。依托庞大的用户基础和全球化市场，公司不断整合资源，强化AGI与AIGC业务发展，持续拓展技术壁垒和商业护城河，巩固核心竞争优势。未来，公司将进一步加强各业务板块间的协同联动，依托领先的技术能力和全球化运营优势，为全球用户提供更加智能、高效、创新的人工智能产品与服务。
　　2、把握科技变革先机，开启智能时代新篇章
　　公司始终秉持对前沿科技的前瞻性探索，紧抓新兴产业发展机遇，精准把握历次重大科技革命带来的战略窗口期，构筑坚实的行业竞争壁垒。公司自2020年起便开始关注AI领域，并在大模型和AIGC自主研发方面持续突破，现已构建了从底层通用技术到行业解决方案的全栈式技术体系。通过持续深耕基础模型研发，公司在算法优化、算力集群建设、多模态数据融合等核心技术领域形成闭环能力；同时针对不同行业场景需求，打造深度适配的垂类模型矩阵，实现技术与商业价值的精准共振。公司自主研发的天工大模型凭借领先的技术架构和顶尖的训练集群，在多项权威测评中达到全球领先水平。该基础模型具备强大的泛化能力和领域迁移优势，为垂直行业模型的快速迭代提供了高效技术底座。同时，依托天工大模型，公司旗下AI搜索、AI短剧、AI音乐、AI游戏、AI社交等垂类应用稳步推进，AGI与AIGC业务生态加速落地，稳居国内行业领先梯队。公司将持续加大AI技术研发投入，推动人工智能技术在更广泛的场景中实现应用创新，全面开启智能时代的新篇章。
　　3、应用与商业化落地经验深厚，多元商业模式驱动增长
　　公司凭借多年国际化运营经验，成功孵化并打造出多款全球领先的互联网产品，在技术应用与商业化落地方面积累了丰富的经验。目前，公司业务已全面覆盖 AGI与AIGC、信息分发、元宇宙、社交娱乐及游戏等多个核心领域，并构建起涵盖搜索、广告、虚拟道具付费、会员订阅、API调用及定制化开发等多元化商业变现体系。公司依托对全球市场的深入调研，结合自身在技术与市场层面的深厚积累，因地制宜地制定本地化策略，精准服务全球用户。同时，公司通过深度整合集团内部资源，在产研、运营等多个层面持续优化，提升业务效率与经营能力，推动各项业务之间的高效协同，确保AI应用的广泛落地与持续增长。
　　4、全链路安全保障，筑牢AI可信与合规体系
　　公司始终坚持以“安全合规、透明可控”为原则，在数据保护、算法透明度、内容安全等方面构建完善的治理体系。公司已建立完善安全机制，确保各类应用场景下的安全性与可靠性。同时，公司积极参与人工智能治理标准制定，与监管机构、行业联盟保持紧密合作，共同推动人工智能技术的可持续发展。未来，公司将持续优化AI安全架构，强化合规体系建设，推动负责任的人工智能发展，确保技术创新与社会责任并行
　　5、投资布局持续聚焦，助力长期价值创造
　　公司旗下投资业务聚焦于科技创新型企业投资。公司通过投资，一方面提升了资产回报水平，为股东创造长期价值，另一方面也为公司提供了前瞻性洞察行业趋势、抢占新兴市场先机的重要支撑。经过多年的实践积累，公司已形成一套成熟、高效的投资策略，并通过完善的投后管理体系，有效控制投资风险，确保资本运作的稳健性与可持续增长。未来，公司将继续深化科技投资布局，助力前沿技术创新与产业升级，不断挖掘和培育新的增长点，为企业的长期发展注入持续动力。
　　6、打造全球化AI人才矩阵，构筑未来竞争优势
　　人工智能的迅猛发展对企业的人才战略提出了更高要求。公司凭借超前的产业布局、领先的研发能力以及卓越的管理团队，吸引了一批高水平的国际化AI人才，成功打造了一支专业化、多元化、全球化的核心团队。为了进一步强化全球竞争优势，公司持续加强高端人才储备，完善人才梯队建设，并不断优化人才培养与激励机制，增强团队凝聚力与创新能力。未来，公司将继续构建更加开放、包容、富有竞争力的人才体系，为人工智能产业的持续创新和公司全球化发展提供坚实的人才保障，以卓越的团队实力迎接未来科技变革，抢占全球智能时代的战略制高点。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、 发展战略
　　昆仑万维以“实现通用人工智能，让每个人更好地塑造和表达自我”为使命，致力于成为用户首选的人工智能内容创作平台，赋能用户生成高质量、专业的文字、声音、图像、音乐、视频等内容，从而更好地表达自我。公司现已逐步形成了AI大模型、AI搜索、AI短剧、AI游戏、AI社交、AI音乐等AI业务矩阵。未来公司将继续践行“All in AGI与AIGC”，全力推动人工智能技术得到更深入、更广泛、更专业的应用。
　　2、 2025年度经营计划
　　2025年，公司将继续为全球用户带来更具价值的人工智能产品与服务。同时，响应国家号召，紧跟产业发展，为推动我国数字经济高质量发展积极贡献力量。
　　AGI与AIGC 业务
　　公司将持续深化人工智能领域的战略布局，继续推进天工大模型的研发与技术迭代，夯实核心技术壁垒，确保昆仑万维在AI领域的先发优势。同时，围绕AI技术的不断发展，公司将继续优化模型算法，提升多模态处理能力，以实现更加精准、高效的智能交互，进一步拓展AI技术的应用边界，为用户提供更自然、更智能的交互体验。
　　在产品创新方面，公司将加快AI搜索、AI短剧、AI音乐、AI游戏、AI社交等领域的研发与迭代，推动AI技术与内容生态的深度融合，探索更多突破性应用场景。通过提供更加智能、高效的AI工具，赋能内容创作者，全面提升内容生产效率和创意表达能力，助力构建更加丰富、多元的内容消费新模式，进一步巩固公司在AI内容产业中的领先地位。
　　与此同时，公司将积极推动生态体系的构建与扩展。一方面，深化与各行业合作伙伴的协同创新，提供高效、灵活、可定制的AI解决方案，加速行业智能化升级，拓宽AI技术的产业化落地路径；另一方面，持续加强开源社区建设，促进全球技术交流与协作，推出更加开放、兼容的AI开发平台，鼓励更多企业、开发者基于天工技术进行产品创新。通过不断优化平台能力、拓展行业应用，公司将加速构建繁荣的AI生态系统，推动人工智能在更广泛领域的深度应用，助力全球智能化时代的加速到来。
　　海外信息分发与元宇宙业务
　　2025年，Opera将坚定推进核心业务发展，持续优化全球市场布局，顺应用户需求的升级和区域增长趋势，进一步提升商业化能力，夯实技术创新体系，并深化人工智能战略布局，以不断优化产品功能和内容生态，全面提升用户体验，力求成为下一代互联网核心入口之一。
　　在人工智能领域，公司将通过自主研发与生态合作双轮驱动，推动AI技术在浏览体验、智能推荐、内容生成等方面的深度融合，构建更加智能、高效的数字化生态。同时，Opera将加快人工智能应用场景的落地步伐，助力用户在信息获取、创意表达和个性化服务等方面获得全新体验。
　　在元宇宙领域，公司将继续完善社区内容生态，强化沉浸式互动体验，并依托 AI等前沿技术，推动下一代互联网的智能化进程。Opera将进一步探索个性化功能的开发与应用，助力用户在虚拟世界中实现更加丰富的创作、娱乐和社交体验。通过不断突破技术边界，Opera致力于打造一个更加开放、多元且充满创新活力的元宇宙生态，为全球用户提供卓越的数字化服务和拥有无限可能的未来体验。
　　投资业务
　　公司参投的昆仑基金将继续秉持专业化、前瞻性的投资策略，深入挖掘市场潜力大、增长迅速的优质细分赛道，重点关注具备高技术壁垒、卓越管理团队及强劲成长潜力的创新型企业。通过精准投资与深度赋能，助力前沿科技自主创新，推动人工智能及相关领域的产业升级，进一步夯实集团在科技创新领域的战略布局。
　　在集团层面，公司未来将保持高度聚焦，除昆仑基金少数股权财务投资外，不再涉足人工智能上下游行业以外的长期投资。公司将坚持以人工智能为核心发展方向，围绕技术创新和产业协同，不断优化资本配置，确保资源投入最大化地支持 AI生态体系建设，持续巩固公司在人工智能产业链的核心竞争力。 收起▲

　　截至本报告期末，公司实现营业收入38.28亿元，同比增长4.00%。今年前三季度，公司海外业务收入占比进一步提升至89.68%，同比增加5.62个百分点；整体毛利率达76.90%，继续保持在较高水平。
　　同时，为保持竞争优势，加快AI技术应用落地，前三季度公司研发费用提升至11.44亿元，同比增长84.47%。此外，受资本市场下行影响，公司投资组合中爱奇艺等标的股价大幅下滑，对公司利润表现造成不利影响。
　　公司于2024年7月披露了《关于公司控股股东、实际控制人增持公司股份计划暨承诺未来五年持续增持公司股份的公告》（2024-047）。截止本报告披露日，控股股东、实际控制人周亚辉先生已... 查看全部▼

　　截至本报告期末，公司实现营业收入38.28亿元，同比增长4.00%。今年前三季度，公司海外业务收入占比进一步提升至89.68%，同比增加5.62个百分点；整体毛利率达76.90%，继续保持在较高水平。
　　同时，为保持竞争优势，加快AI技术应用落地，前三季度公司研发费用提升至11.44亿元，同比增长84.47%。此外，受资本市场下行影响，公司投资组合中爱奇艺等标的股价大幅下滑，对公司利润表现造成不利影响。
　　公司于2024年7月披露了《关于公司控股股东、实际控制人增持公司股份计划暨承诺未来五年持续增持公司股份的公告》（2024-047）。截止本报告披露日，控股股东、实际控制人周亚辉先生已增持89,100股，增持金额3,596,676元。周亚辉先生对公司未来的发展前景充满信心，认可公司股票的长期投资价值，后续将严格遵守《证券法》、《公司法》、《上市公司收购管理办法》等法律法规及深圳证券交易所相关规定，继续实施本次增持事项，在计划时间内完成公司股份的增持。
　　1、AGI与AIGC业务
　　报告期内，公司持续加大在AI大模型及各垂类行业应用的研发力度，成功地以AI技术驱动多元化应用创新。这些突破性进展不仅巩固了公司在行业中的领先地位，也为公司未来增长打下坚实基础。
　　1.1 AI智能助手报告期内，天工AI智能助手持续迭代更新，在网页端率先推出三大全新功能：高级搜索模式、彩页和宝典。这些功能不仅为用户带来了全新的搜索和阅读体验，还为知识分享和收益创造提供了全新可能。
　　首先是高级搜索模式，该模式能够深度理解用户需求，尤其在面对复杂问题时，系统会自动规划解决路径，依次执行，并给出全面准确的解答。高级模式收录了国内外权威领域的网页和PDF文档，涵盖学术论文、研究报告、财报、研报、公告和资讯等，确保信息的全面性和时效性。此外，答案以图文并茂的形式呈现，结合文字和图片等富媒体内容，帮助用户更直观地理解复杂概念和数据，为用户提供全新的AI搜索体验。
　　其次是彩页。作为一种全新的内容形态，其提供多样且丰富的阅读体验，涵盖影视、财经、科技、娱乐等各个领域。用户只需在天工首页轻轻下滑，即可浏览精彩纷呈的彩页内容，并根据个人喜好，选择关注不同的内容标签，实现个性化推荐。用户还可以通过天工首页左侧的“发布彩页”功能，轻松创作并发布彩页，分享自己的知识和爱好。创建彩页的方式多种多样，既可以通过一句话描述快速生成，也可以基于已有文本、链接或文件进行制作。彩页不仅可以发布到首页供其他用户点赞和收藏，还可以用于制作个人的工作或学习PPT。
　　宝典则是AI时代的新型知识网页。当用户搜索任意问题时，系统会自动生成一个深度阅读页，提供更全面、专业的答案。用户可以在天工首页左侧的“宝典广场”中，一句话生成宝典。更值得关注的是，用户可以认领某个宝典，成为其主理人，通过编辑和优化内容，提高宝典的质量和流量，从而获得收益。
　　从智能高效的搜索，到丰富多彩的内容展示，再到互利多赢的知识分享，每一项功能都凝聚了我们对用户需求的深刻理解和对技术创新的不懈追求。我们将持续优化天工的功能和服务，为用户创造更大的价值。
　　1.2 AI短剧2024年8月19日，我们发布了全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels。该平台集剧本生成、角色定制、分镜、剧情、对白/BGM及影片合成于一体，极大地简化了高质量AI视频的制作流程，展现公司在AI技术应用方面的领先地位。
　　SkyReels平台的推出，是公司在AI短剧创作领域的一次重大突破，也标志着全球AI短剧创作的一次技术飞跃。它不仅集成了昆仑万维自研的剧本大模型SkyScript、分镜大模型StoryboardGen、3D生成大模型Sky3DGen，还集成了业界首个将AI 3D引擎与视频大模型深度融合的创新平台WorldEngine。
　　这些技术融合应用使得SkyReels在剧本质量、分镜质量、人物表演等各维度质量评估上均领先于行业标准。
　　具体来讲，SkyReels的AI剧本生成功能基于SkyScript打造。该模型利用了我们构建的亿级高质量结构化短剧数据集——SkyScript-100M。这一数据集对海量精彩短剧的剧情节奏、爽点、情绪变化进行了细致标注，确保生成的剧本能够具备短剧的高密集爽点剧情。此外，我们的算法团队设计了渐进式的剧本生成框架，使得模型能够输出高度结构化的精彩剧本，无论是新人小白还是专业作家，都能轻松创作出引人入胜的短剧剧本；在分镜生成环节，公司自研的StoryboardGen模型提供底层技术支持。作为一款基于DiT-MoE架构的分镜生成模型，StoryboardGen能够实现高密度分镜信息生成，显著增强视觉叙事表达能力。输入剧本后，该模型自动将剧本拆解为全局与主体两部分，前者包括场景、景别、构图等整体描述，后者则包括角色形象、动作等定制内容，二者最终汇集至故事板（Storyboard）智能体生成完整分镜。StoryboardGen的专项多智能体架构，确保了生成过程的可控性和一致性，从而创造出高质量的工业级分镜；在影像生成环节，WorldEngine平台通过图层融合技术，实现了AI 3D引擎与视频大模型的深度融合，打造出3D与视频混合创作模式。用户可以自由选择使用3D AI引擎或视频大模型生成任意元素，这一创新模式有效解决了AI视频大模型中常见的如“穿模”等违背物理规律的现象，推动AI视频生成走向“精确可控”时代。
　　SkyReels不仅提高了视频的创作效率，降低了创作成本，还将创作者从繁琐、复杂的制作流程中解放出来，专注于创意实现与灵感表达。这一革命性的工具有望带来AI短剧用户生成内容（UGC）与专业用户生成内容（PUGC）的爆发式增长，为短剧内容生态注入前所未有的活力。
　　1.3 AI游戏报告期内，公司自研AI游戏《Club Koala》、《Project G7》研发测试工作进展顺利。
　　《Club Koala》融合了休闲的生活模拟和快节奏的竞技玩法，旨在为全球玩家打造一个充满活力和创意的游戏世界。在这个开放的世界中，玩家可以自由探索、社交、创造，甚至定制自己的专属家园。
　　游戏还提供了跑酷、射击、赛车等派对玩法，为玩家和新结识的朋友带来更多的乐趣源泉。该游戏引入了强大的物理同步与AI技术，极大地增强了游戏的可玩性和多样性。比如，AI生成系统可以帮助非专业用户快速生成复杂的游戏角色、场景和道具；AI音乐技术可以根据场景和情绪即时匹配背景音乐，增强了游戏的氛围和沉浸感；AI NPC则拥有记忆和情绪，能够根据玩家的行为做出个性化回应，每个NPC都有独特的情感和记忆，提升了玩家的代入感和体验感。同时游戏内置的UGC工具提供了无代码编程和蓝图解决方案，使玩家和创作者能够轻松设计游戏内容，快速实现创意，推动了创造与社交的深度融合。这些工具大幅度降低了创作门槛，鼓励更多用户参与内容创作，有效激发创意并形成活跃的创作生态。此外，《Cub Koala》的跨平台设计，为玩家提供了丝滑的跨设备体验，允许用户在移动设备、PC等终端之间自由切换，随时随地享受游戏带来的乐趣。
　　《Project G7》，是一款具有超高自由度的校园生活模拟游戏。游戏背景设定在一个充满活力的虚拟都市，玩家将扮演一名高中新生，开始其冒险生活。该游戏核心特色在于其开放世界的设计，玩家可以自由探索学校和都市场景，与AI NPC进行社交互动，体验多样创意剧情。游戏不仅提供了丰富的服装搭配和个性化角色创建选项，还包含了各种迷你主题游戏，让玩家能够从恋爱、派对、课程学习到社团活动，全方位体验校园青春。《Project G7》还提供射击、跑酷、飙车、闯关、解谜和建造等多种玩法，结合丰富多样的交互方式，为玩家提供沉浸式的游戏体验。此外，玩家还可以通过完成任务、兼职打工或参与大赛来赚取金钱，进而购买房产、服饰、升级载具和道具，逐步成为校园中的名人。
　　《Project G7》的沙盒模式和强大的AI支持，为玩家提供了一个自由度高的游戏环境。玩家可以根据自己的喜好行动，决定剧情走向，订制个性化游戏情景和迷你主题玩法，轻松创作出一场专属的校园冒险。
　　1.4 AI社交报告期内，Linky持续迭代优化大语言模型，不断提升产品性能和用户体验。通过优化模型算法和用户交互，Linky在对话的流畅性和角色互动的深度上取得了显著进步，用户反馈显示体验满意度显著提升。同时，Gacha机制和多样化的卡片设计，为用户带来了更多互动乐趣和个性化选择，进一步增强了平台的吸引力和用户粘性。未来，Linky将继续致力于技术创新和产品优化，拓展更多功能和服务，以满足不断增长的用户需求。凭借在AI社交领域的独特优势，实现更广泛的用户覆盖和商业成功。
　　1.5 AI音乐2024年8月14日，公司正式发布全球首个AI流媒体音乐平台Melodio，以及AI音乐商用创作平台Mureka，这两款产品均搭载了公司最新研发的DiT（Diffusion Transformer）架构音乐大模型SkyMusic 2.0。该模型不仅实现了特定风格歌曲的持续稳定生成，同时还支持500字以上歌词输入，生成时长可达6分钟。此外，SkyMusic 2.0在伴奏质量与配器丰富度上相较上一代模型同样有显著提升，音乐作品质量迈上新台阶。
　　Melodio作为全球首个AI流媒体音乐平台，正在引领音乐体验革命。它不仅重新定义了音乐的形态，还通过个性化的音乐流满足用户在各种场景下的需求。用户通过输入简单的提示词或选择预设的音乐场景即可生成音乐，亦可尝试由AI随机生成，探索未知音乐领域。为了更好地适应个人喜好，用户还可以通过选择参考歌曲来调整曲风。Melodio还支持多语言输入，帮助用户更准确的实现情感表达。
　　同时，Melodio的实时音乐定制功能允许用户在播放过程中随时更改提示，AI会即刻响应，生成新的音乐，提供极致的个性化体验。此外，Melodio还提供了下载和分享功能，让用户可以将自己喜欢的音乐保存下来，或与朋友分享，充分满足其社交需求。
　　Mureka则为专业艺术家和普通音乐爱好者提供了一个前所未有的创作环境。在这里，创作者可以轻松创作专属音乐，并通过歌曲商店进行展示、收听、收藏、分享和下载，同时获得AI乐曲创作证明。
　　用户还可以将满意的作品上架到Mureka商店进行出售，以实现商业回报。Mureka的出现不仅提高了专业音乐创作者的工作效率，也降低了创作门槛，让广大用户在享受音乐创作乐趣的同时获得经济回报。
　　2、信息分发与元宇宙业务
　　本报告期，Opera GX迎来重大更新，为用户带来了一系列全新AI功能和系统性能管理工具。GX版Aria在原有功能基础上增加包括图像生成、图像理解和语音输出等众多新能力。用户现在可以通过文本提示让Aria生成图像，还可以通过上传图片，要求Aria提供解决方案，无论是识别产品还是解决数学问题，Aria都能完美应对。
　　同时，为了提供更加丰富的用户体验，GX还引入了融合实时系统指标监控的动态壁纸。这些壁纸不仅个性美观，还能实时监控如CPU、GPU、网络消耗等设备性能。壁纸中的元素都会根据系统资源的使用情况而变化，为用户提供了一种全新的设备交互体验。
　　Opera还宣布与Riot Games建立合作伙伴关系，成为英雄联盟电子竞技领域的官方浏览器合作伙伴。作为2024年英雄联盟全球总决赛的首选浏览器合作伙伴，Opera GX还创建了一个联合直播中心，为今年英雄联盟总决赛提供超过75个联合直播频道。此外，Opera GX还特意开辟了“Riot Corner”，集合所有比赛的目录，包括2024年全球总决赛的日历，使观众能够更加方便地获取比赛信息。
　　本报告期，为了进一步提升用户体验，Opera宣布用户无需创建和登录Opera账户，即可直接使用探索和翻译功能，从而让更多用户能够享受到AI技术进步带来的效率提升。
　　此外，Opera还针对Android移动设备推出图像理解功能。用户可以上传图片到Aria浏览器，并获取有关信息。无论是旅途中探索的全新风景，还是日常通勤中发现的有趣事物，用户都可以通过直接拍照上传，与Aria对话了解相关信息。
　　未来我们将继续探索和实施新的AI解决方案，以满足用户不断变化的需求，为全球用户提供更加丰富和卓越的浏览体验。
　　3、投资业务
　　报告期内，公司参投的昆仑基金不断深化在科技创新领域的布局和探索，持续服务于国家科技强国战略，已投项目发展情况良好。
　　硬科技领域，中科驭数正式发布IoD技术白皮书与开物K-Machine网络开发平台；新能源领域，星环聚能实现国际首例装置运行与控制新突破、纤纳光电全球首个兆瓦级钙钛矿分布式光伏项目成功并网发电；医疗健康领域，跃赛生物完成数千万元A+轮融资、辐联科技与SK Biopharmaceuticals就靶向多种实体瘤的创新疗法签署交易总额为5.7亿美元许可协议、环码生物环形RNA药物HM2002注射液完成首例患者给药，正式进入临床试验阶段。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内经营业绩情况：
　　本报告期，公司实现营业总收入25.02亿元，同比增长3.16%。整体毛利率达78.20%，继续保持在较高水平。公司出海步伐再加速，海外业务收入规模达22.05亿元，同比增长9.02%，占总收入比重达88.16%，公司以AI技术助力产品成功出海，赢得全球市场广泛认可。本报告期，公司继续坚定践行“AllinAGI与AIGC”发展战略，持续加大研发投入，上半年公司研发费用为7.57亿元，同比增长115.72%。
　　本报告期，受资本市场波动下行影响，公司投资业务短期承压，导致归属于上市公司股东净利润转负，在不考虑投资业务影响下，公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内经营业绩情况：
　　本报告期，公司实现营业总收入25.02亿元，同比增长3.16%。整体毛利率达78.20%，继续保持在较高水平。公司出海步伐再加速，海外业务收入规模达22.05亿元，同比增长9.02%，占总收入比重达88.16%，公司以AI技术助力产品成功出海，赢得全球市场广泛认可。本报告期，公司继续坚定践行“AllinAGI与AIGC”发展战略，持续加大研发投入，上半年公司研发费用为7.57亿元，同比增长115.72%。
　　本报告期，受资本市场波动下行影响，公司投资业务短期承压，导致归属于上市公司股东净利润转负，在不考虑投资业务影响下，公司亏损幅度将大幅收窄。目前公司AI应用加速落地，商业化进程顺利开展，我们相信AI业务将成为公司新的增长引擎，为股东创造长期价值。
　　AI应用的渗透是一个渐进的过程，要大规模产生收入及利润，可能还需要1-2年的过程，但这一时间点必定到来。当前对于公司而言，我们需要做到的是一直在第一梯队，确保在技术创新和市场应用上保持领先位置。目前公司AI应用加速落地，商业化进程顺利开展，我们相信AI业务将成为公司新的增长引擎，为股东创造长期价值。
　　报告期内公司主要业务：
　　1、AGI与AIGC业务板块
　　昆仑万维是中国领先的人工智能科技公司，现已完成“算力基础设施-大模型算法-AI应用”全产业链布局，并构建起由AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI社交、AI短剧组成的多元AI业务矩阵。
　　本报告期，公司在基座大模型迭代、AI应用发展、商业化变现，三大维度均取得显著进展。
　　基座大模型侧，公司坚持技术创新，对文本大模型、多模态图文大模型、音乐大模型、3D大模型、视频大模型进行了全面升级，在性能上均达到行业领先水平，为用户带来前所未有的智能体验。
　　AI应用侧，公司多款产品在全球范围内成功落地。报告期内，天工AI智能助手日活跃用户（DAU）突破100万；截至报告期末，AI社交产品Linky日活跃用户（DAU）突破50万；AI游戏产品《ClubKoala》开启Alpha测试；AI音乐方向，2024年8月，公司推出了全球首款AI流媒体音乐平台Melodio和AI音乐创作平台Mureka；AI短剧平台SkyReels于2024年8月19日正式发布。
　　商业化侧，天工大模型通过与众多企业如电信运营商、主流手机厂商、金融机构、头部短视频平台、直播平台、教育公司、物业公司等达成商务合作，实现商业化收入。公司海内外C端AI应用也在加速商业化进程，反哺业务发展。
　　此外，公司旗下艾捷科芯在研的AI大算力芯片项目进展顺利。艾捷科芯致力于推动算力芯片技术的突破，为人工智能、数据中心和高性能计算等领域提供强有力的硬件支持。我们将继续加强研发力度，为实现芯片技术的自主可控贡献力量。
　　1.1AI大模型
　　公司AI大模型布局覆盖天工基座大模型及四大关键垂类模型。具体来说包括语言大模型、多模态图文大模型、音乐大模型、3D大模型及视频大模型。
　　报告期内，公司持续迭代升级天工大模型。2024年4月17日，正式发布采用业内顶尖MoE专家混合模型架构，并拥有4000亿参数的大语言模型“天工3.0”，相较传统大模型，其复杂任务处理能力更强、响应速度更快、训练及推理效率更高、可扩展性也更强。通过MoE架构，模型可以将一个复杂的问题分解成多个更小、更易于管理的子问题，并由不同的专家网络分别处理，显著提升了模型训练与推理的性能和效率。相较于“天工2.0”，新模型各方面性能又一次实现飞跃，“天工3.0”不仅在语义理解、逻辑推理、通用性、泛化性和学习能力等方面实现了显著的性能提升，其技术知识能力亦实现20%的提升，数学、推理、代码和文创能力更是提升超过30%。
　　多模态图文大模型方面，公司通过多流结构中多视觉编码器的融合方案，将文本信息与图像特性进行融合，得到的文本图像特征可以被应用到视觉问答、图像描述生成等不同的多模态任务中，从而实现图文内容的理解和推理。在训练过程中，利用不同的数据和策略来训练图文模型的各个模块，以快速高效实现预训练图像模型和语言模型的对齐和升级。该模型以其卓越的图像识别、处理和生成能力，结合深度文本理解，为用户提供了高效、个性化的使用体验。其不仅能精准执行任务，还能创造性地满足用户需求，适用于广告、艺术、教育等多个领域。
　　昆仑万维多模态大模型Skywork-MM架构
　　音乐大模型方面，公司推出了国内首款公开可用的AI音乐SOTA模型--“天工SkyMusic”。该模型采用先进的Large-scaleTransformer和DiffusionTransformer技术，能够生成高质量、具有自然人声和丰富情感表达的双声道立体声音乐，还能够根据用户输入的歌词风格定制歌曲，支持多样的音乐风格，并具备学习颤音、歌剧等歌唱技巧的能力，实现情感丰沛的音乐表达。“天工SkyMusic”有效降低用户创作门槛，一经推出便收获广泛好评。目前，公司天工SkyMusic已迭代至2.0版本，相较于上一代模型，SkyMusic2.0能够支持长达6分钟的44,100Hz采样率双声道立体声歌曲，并支持500字以上的歌词输入，确保了音乐作品的旋律流畅性和结构完整性。同时，SkyMusic2.0在音乐旋律质量、伴奏质量、配器丰富度、音乐结构性和混音质量等维度均有大幅提升，在人声音质、人声自然度和发声可懂度上维持业内领先的SOTA水平。
　　3D大模型方面，公司技术团队设计了基于DiT架构的混合生成方案，充分利用了原生3D生成和2D升维生成各自的优势。具体来讲，针对几何生成，设计了基于DiT架构的端到端生成模型，实现文生3D几何和图生3D几何；另一方面，针对贴图生成，区别于市面常见的多视角生成算法，设计了渐进式的多视角生成算法，在几何一致性上有显著提升，然后基于这些视角图片即可生成高质量贴图。经过多次版本迭代，公司3D生成大模型已达到行业领先水平，并已在多个内部AI游戏项目中得到应用。
　　视频大模型方面，公司采用3DCausalVAE加3D-DiT的领先架构，使得模型能够高效地解析视频数据中的多维度信息，包括场景、动作、音频等关键要素，从而实现更为精准的视频内容识别与推理。与此同时，该模型还具备出色的生成和编辑功能。模型能够在潜在空间中灵活操控视频内容，实现高质量的视频生成、风格迁移和内容插帧等任务。这些功能为视频创作者和编辑人员提供了强大的创作工具和编辑手段，极大地丰富了视频内容的多样性和创造性。
　　1.2AI搜索
　　本报告期，随着天工大模型更新到3.0版本，公司在“天工AI搜索”的基础上，进一步完善产品功能，并发布最新版天工AI智能助手。新版助手集成了多轮搜索、图表绘制、研究模式等AI能力，提供了一个全面、高效的AI生产力工具。它的多轮搜索与综合工具调用能力，使得模型能够独立规划、调用、组合外部工具及整合信息，完成复杂的用户需求。
　　新版助手还打造了一个强大的智能体平台，目前，天工AI智能体平台已拥有近百万个官方及UGC智能体，涵盖学习效率、研究分析、生活娱乐等多个方面。例如备受用户青睐的AIPPT智能体，用户仅需简明扼要地提出PPT的内容需求，智能体便能够迅速响应，在线生成一份结构完整、可编辑的PPT大纲以及详尽的各页内容。此功能不仅实现了智能化的图片检索和模板匹配，还能一键打造出内容充实、逻辑连贯、设计精美的PPT文档。用户可以选择在线编辑，或将文档下载至本地进行个性化的调整和分享。
　　报告期内，天工AI智能助手日活跃用户（DAU）突破100万，商业化进展顺利，为平台的持续发展奠定了坚实基础。
　　1.3AI游戏
　　公司目前有包括《ClubKoala》、《ProjectG7》在内的数款AI游戏处于研发过程当中。
　　《ClubKoala》是一款基于AI打造的UGC社交游戏，游戏内部可以分成商业区、游乐区和私人区三大部分，能够为不同游戏乐趣的玩家提供个性化游戏体验。游乐区中，我们为玩家提供了赛车、跑酷、生存等数百种不同类型的小游戏。与此同时，我们还为用户提供了功能强大、上手简单的AI游戏编辑器，用户可以轻松将自己脑海中的游戏创意变成现实。商业区中，我们提供了各类公共设施，并构建完善的社交机制，让玩家可以在其中结交志同道合的朋友，也可以去彼此的庄园中造访。在此基础上，玩家还可以购置小岛来建设自己专属的私人庄园，并在其中进行耕种、采摘、钓鱼等活动。与此同时，游戏中还配有大量性格、功能各异的AINPC，玩家可以与其开启一段独一无二的奇特故事。
　　《ClubKoala》旨在成为全球玩家的大型线上游乐园，为玩家提供全方位的娱乐和社交体验。产品前期在各类线下游戏展会及Discord社区中广受好评。《ClubKoala》已于本报告期顺利开启Alpha测试，预计于2024年10月开启Beta版测试。
　　《ProjectG7》是一款基于AI打造的UGC开放世界RPG游戏，游戏以风格化美术设计、自由探索的开放世界、AI驱动的剧情和编辑器、以及先进的人物社交系统为核心，构建了三大主要玩法。首先，玩家可以自由探索广阔的城镇，体验驾驶、射击、格斗等多样化的交互方式。其次，ProjectG7集成了丰富的社交玩法，通过RPAgent技术赋予NPC以人格和灵魂，实现与玩家的深度互动。此外，游戏支持UGC创作，鼓励玩家分享和展示自己创作的剧情和故事，实现内容的长期供给和沉淀。
　　1.4AI音乐
　　公司依托天工SkyMusic模型的强大能力，面向海内外市场推出多款AI音乐产品，以满足不同用户的使用需求。
　　在国内，面向C端用户，我们推出了天工音乐服务，用户仅需进入新版天工AI助手的音乐频道，输入歌曲名称和歌词（或借助AI辅助生成），并选择一首参考曲目设定风格（或是由AI智能匹配），之后“天工SkyMusic”便能自动完成谱曲和混音，创作出个性化的AI音乐作品。整个创作流程简单直观，用户可以轻松下载、分享自己的专属歌曲，享受前沿音乐创作技术，挥洒创意，自由表达。
　　在海外，2024年8月14日，昆仑万维正式发布搭载全新自研音乐大模型SkyMusic2.0的全球首个AI流媒体音乐平台Melodio与AI音乐商用创作平台Mureka，为用户提供更加丰富和个性化的音乐体验。
　　Melodio是全球首款个性化AI流媒体音乐平台，用户只需根据所处场景或即时心情输入提示词，Melodio便将持续生成相应风格的定制化无限流式音乐、满足用户个性化情绪表达。用户还可以随时通过简单的指令来调整音乐生成，并对喜欢的片段进行保存、分享满足其社交需求。此外，Melodio还提供了动态的音乐可视化功能，使用户在享受音乐的同时，也能通过视觉感受音乐的独特律动。
　　Mureka是公司面向海外推出的革命性的AI音乐商用创作平台。它不仅为专业艺术家和音乐爱好者提供了一个共同的舞台，还通过其独特的商业模式，为音乐创作和商业化开辟了全新道路。Mureka能够根据用户输入的歌词和音乐风格偏好，生成具有高度稳定性和可控性的原创音乐，并利用Style功能来定制音乐风格。Mureka的智能算法支持对前奏、主歌、副歌等各个段落的精细调整，确保每首作品都能完美符合创作者的灵感表达。
　　Mureka创新的商业模式保证了平台的活力和可持续性。用户在Mureka平台上的每一次创作，都需要通过消耗积分来完成。这些积分不仅是用户对平台的贡献，更是他们作品价值的直接体现。当用户完成创作后，可以下载创作证明，并申请在Mureka商店中进行展示出售，吸引潜在的买家和听众。除了出售自己的作品，用户还可以在Mureka商店购买各种音乐素材，如伴奏和分轨音频等，以进一步丰富和完善音乐作品。而每当用户通过平台出售歌曲获得收益时，Mureka会按照合理的既定比例进行抽佣。通过这种方式，Mureka确保了平台、创作者和消费者之间的利益平衡，促进了整个音乐创作生态的健康发展。
　　1.5AI社交
　　Linky是昆仑万维面向海外市场推出的新一代AI社交产品，致力于通过角色扮演互动和内容消费，为用户提供高质量的情绪价值和内容价值，带来前所未有的社交体验。Linky已经成功构建了一个UGC人设生态闭环，日均UGC内容达到上万条，涵盖了丰富的剧情NPC及人设内容。这一生态不仅为用户带来了多样化的角色扮演选择，还通过商业化分成体系激励用户持续提升内容质量，确保了平台的活力和持续发展。在技术方面，Linky的角色大模型和故事大模型能够标签化一键组装大纲剧情和长短篇故事，与用户进行持久的角色扮演互动。目前，产品在App内整合了故事、剧本创作和聊天互动功能，支持用户一键生成Chat剧本。在人设一致性、长文本记忆、剧情丰富性等方面，Linky均达到了业内领先水平，为用户提供了更加真实、沉浸式、个性化的社交娱乐体验。
　　Linky作为一款全球领先的AI社交产品，商业化进展显著，尤其在发达国家和地区表现卓越。报告期内，Linky日活跃用户（DAU）突破50万，用户粘性极强。
　　1.6AI短剧
　　2024年8月，我们推出了全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels。通过引入先进的AI技术，我们大幅简化了剧本创作流程，提高了内容生产的效率和质量，为用户提供了一个从创意构思到视觉呈现的一站式解决方案。SkyReels平台集成了昆仑万维自研剧本大模型SkyScript、自研分镜大模型StoryboardGen、自研3D生成大模型Sky3DGen、以及业界首个将AI3D引擎与视频大模型深度融合的创新平台WorldEngine。剧本模型是AI短剧创作的起点，通过智能分析用户输入的标签化选项，快速组装出符合用户需求的剧情框架。剧本模型亦支持高级剧情大纲输入，能够根据用户给出的大纲自动生成跌宕起伏、引人入胜的剧情内容。此外，模型还支持已有剧本的自动整理与润色，提高创作效率。而分镜模型是将剧本转化为视觉画面的关键环节。模型根据剧本内容和情感走向，智能规划分镜设计，生成分镜图片和对应的文字脚本并自动匹配最合适的镜头语言和视角。分镜模型的智能分析能力，确保了每一帧画面都能够精准传达剧情的情感和张力。同时，用户还可以自由调整分镜、镜头角度、运镜方式等参数，以确保创意的精确呈现。最后视频生成模型是AI短剧系统的最终输出环节。它负责将分镜设计转化为实际的视频内容，通过匹配视频模板和应用先进的图像处理技术，创作出视觉效果出众的短剧。这一模型不仅能够保证视频内容的高质量，还能够根据用户的反馈进行实时调整，确保最终作品能够满足用户的期待。
　　目前SkyReels已支持1080P60帧的高清视频输出，单次可生成视频长度达180秒，视频生成后用户可一键整合所有创作成果，并可快速导出和分享。平台还支持多种格式下载，方便用户后期编辑，推动“一人一剧”时代加速来临。
　　1.7AI普惠生态建设
　　本报告期，公司继续坚定履行承诺，通过发布和开源多项技术，进一步推动生态建设。报告期内，昆仑万维与新加坡国立大学、新加坡南洋理工大学团队联合发布了Vitron通用像素级视觉多模态大语言模型。Vitron支持从视觉理解到视觉生成、从低层次到高层次的一系列视觉任务，解决了图像/视频模型割裂问题，提供了一个全面统一静态图像与动态视频内容的理解、生成、分割、编辑等任务的像素级通用视觉多模态大模型，为下一代通用视觉大模型的终极形态奠定了基础。
　　公司在报告期内开源了千亿参数级稀疏大模型Skywork-MoE。这是首个完整应用MoEUpcycling技术并落地的千亿参数级开源MoE大模型，也是首个支持用单台4090服务器完成推理的千亿参数级开源MoE大模型。Skywork-MoE模型的总参数量为146B，激活参数量22B，共有16个Expert，每个Expert大小为13B，每次激活其中的2个Expert。在显著提升了模型的推理效率和泛化能力的同时，Skywork-MoE的推理成本有近3倍的下降，大幅降低了使用门槛。
　　此外，昆仑万维携手北京智源人工智能研究院、新加坡南洋理工大学、北京大学等机构，提出了通用计算机控制框架Cradle，使AIAgent无需训练便能像人一样直接控制键盘鼠标，实现任意开闭源软件交互。Cradle在进行复杂任务的连续执行和长程规划决策中表现出色，极大地扩展了智能体的交互范围。
　　昆仑万维还开源了用于Diffusion的新架构Dimba，其融合了Transformer和Mamba的混合架构，创造出独特的Dimba块。Dimba通过交替堆叠Transformer和Mamba层，并结合跨注意力层来集成条件信息，优化了图像生成的质量和效率。项目团队采用了高效的数据集构建策略和先进的训练方法，包括质量调优技术和分辨率适应策略，显著提升了图像美感和质量。此外，Dimba的设计灵活性支持针对不同资源约束和目标场景的定制，实现了在保持高性能的同时减少内存占用。
　　同时，作为国内领先的人工智能企业，昆仑万维积极响应国家号召，致力于推动人工智能技术的普惠化发展。公司通过校园公益行动，为师生提供AI知识培训和实践操作，激发学生们对AI技术的兴趣和探索欲望。昆仑万维还联合众谷公益，为偏远山区儿童带来AI系列公益课程，让338所学校的17万师生享受到AI教育，缩小城乡教育差距。
　　此外，面对OpenAI封锁的挑战，昆仑万维迅速推出“一键搬家计划”，助力开发者无缝迁移至国内大模型，并提供1.5亿Tokens的API调用资源。公司还提供专属迁移服务技术支持，包括最新模型能力体验、备案培训及辅助等，确保开发者顺利过渡，支持我国人工智能行业创新发展。
　　2、海外信息分发与元宇宙业务板块
　　根据Opera2024年第二季度报告，2024年上半年，Opera实现营业收入2亿美元，同比增长17%；实现经调整后EBITDA5,152万美元，同比增长22%。截至2024年第二季度，Opera全球月活跃用户达3亿，同时得益于高ARPU地区用户的持续增长，2024年第二季度Opera年化ARPU达1.5美元，同比增长25%。
　　报告期内，Opera继续引领AI浏览器革新，启动“AIFeatureDrops”计划，推出一系列创新功能。首先，是“AskAria”，它允许用户在浏览网页时通过高亮文本并询问来获取更多信息。无论是深入探索不熟悉的主题，还是快速获取复杂文本的摘要，AskAria都能提供即时帮助。这一功能特别适合像学生和研究人员等需要大量阅读和理解信息的用户。其次是“AriaVoice”，这是一项创新的语音交互功能。它使用户即使在移动中也能与浏览器进行自然语言交流。用户只需点击键盘上的麦克风图标即可激活AriaVoice，提出问题并听取回答。这项功能不仅提高了Aria的可访问性，也为多任务处理和需要免提操作的场景提供了极大的便利。
　　本报告期，Aria引入了先进的图像生成和理解功能，显著提升了用户体验。借助Google的Imagen2模型，Aria能够根据用户的文本提示和描述生成独特图像，为用户提供了一种全新的视觉内容创作途径，丰富了演讲视觉素材和个性化场景图像创作。同时，图像理解功能允许用户上传图片并询问相关问题，Aria通过识别图片内容并提供相关信息和上下文，帮助用户深入理解图片背后的含义，甚至在解决数学问题或编程难题方面提供支持。此外，我们将图像理解与图像生成相结合，进一步激发了用户的创造力，用户只需上传草图，Aria便能根据图示和简短文本提示生成新的图像，提供全新的创作体验。
　　Aria还新增了语音输出功能，让Aria能够大声朗读文本答案，非常适合需要辅助功能的人士、多任务处理或喜欢以不同格式获取信息的用户。用户可以通过侧边栏或命令行启动与Aria的聊天，并使用新的语音图标来听取回答。这些新功能的推出，不仅展示了Opera在AI领域的创新能力，也体现了我们对用户需求的深刻理解。我们期待这些功能能够简化用户的浏览体验，并激发更多创新的互动方式。
　　此外，为满足用户需求，Aria还引入了本地大语言模型的支持。目前Aria能够接入超过150种本地LLM模型，这些模型来自约50个不同的模型家族，包括Meta的Llama、Vicuna、Google的Gemma、MistralAI的Mixtral等。这一创新举措使得用户能够直接在自己的设备上处理需求，而不必将数据发送到远程服务器，从而增强了隐私保护和数据处理速度。用户可以通过Aria聊天侧边栏选择本地模式，轻松访问和管理这些本地LLM，享受更快速、更个性化的AI响应。未来我们将继续收集用户反馈，不断优化和完善Aria的功能，以提供更优质的服务。
　　算力方面，Opera成功在冰岛凯夫拉维克部署由绿色能源驱动的全新AI集群。该集群采用了搭载全新H100GPU的NVIDIADGXSuperPOD，训练速度较上一代提升四倍，推理速度较上一代提升30倍。在第三方评比中，截至今年六月，该集群已成功跻身世界超级计算机百强，位列第88名。此外，Opera还对基于Arm的WindowsPC进行了优化，新版本相较过去性能提升4倍以上，为用户提供更快、更节能的浏览体验。
　　本报告期，Opera亦对GX版Aria进行了全面升级，不仅引入了图像生成、语音输出和图像理解等创新功能，还对聊天功能进行了显著改进。现在，用户可以轻松地通过聊天提示让Aria根据描述生成图像，并且如果初次生成的图像不符合预期，还可以利用“重新生成”按钮来获取新的图像版本。此外，Aria新增的语音输出功能，可以大声朗读回答，非常适合需要多任务处理或寻求辅助功能的用户。Aria的图像理解能力也得到了提升，现在能够解析用户上传的图片并据此提供答案。聊天体验也因新增的对话摘要功能而变得更加丰富，使用户能够快速回顾对话要点。同时，Aria还会在聊天中自动提供信息来源链接，方便用户访问更多相关内容。
　　此外，OperaGX浏览器推出GXModsMobile功能，让用户在iOS和Android设备上亦可畅享个性化定制界面。这一功能延续了PC端Mods的成功，提供数千款由社区创造的游戏文化主题Mods，用户可以轻松通过主菜单选择和激活Mods，享受定制的背景音乐、动态壁纸等。同时OperaGX团队还通过举办动态壁纸设计大赛、与知名IP联名合作等方式，不断推进Mods生态建设，为用户打造个性化浏览体验。截至本报告期末，GX.store中Mod内容已超过7,000款。
　　OperaGX还推出全新的“Pixels”体系，用户可以通过完成GX生态系统内的任务和挑战来获得Pixels。Pixels不仅仅是一种奖励机制，还是一种全新的消费方式。用户可以使用Pixels个性化装扮自己的账号，塑造独一无二的个人形象。未来Pixels还可以在GX.games和GX.store中使用，用户可以借此支持GX生态内的游戏创作者和Mods开发者，通过打赏的方式鼓励他们的创新和努力。通过Pixels，OperaGX不仅增强了用户与平台的互动，还为GX社区注入了新的活力，推动了创意和共享精神的蓬勃发展。
　　3、投资业务板块
　　本报告期，受资本市场波动下行影响，公司投资组合中如爱奇艺等标的股价大幅下滑，进而拖累公司的整体投资收益表现，计入较大亏损。我们将继续密切关注市场动态，优化投资组合结构，并采取必要的风险管理措施，以应对市场的不确定性和潜在波动。
　　报告期内，公司参与投资的昆仑基金持续把握科技创新的前沿趋势，赋能新质生产力发展。本报告期，昆仑基金成功发掘并投资了国内领先的量子计算应用企业--微观纪元，以期能够促进量子计算技术在更多领域的应用，推动相关产业链的创新与升级。融资方面，欧莱新材已于2024年5月成功登陆科创板，辐联科技、时的科技、星环聚能、跃赛生物和图湃医疗等企业均顺利完成新一轮融资，展现出强劲发展势头。
　　同时，昆仑基金投资组合中其他成员企业亦有亮眼表现。在硬科技领域，小马智行成功在北京地区推出往返大兴机场的自动驾驶收费服务，并在上海中心城区启动了无驾驶人载客服务，自动驾驶商业化应用迈出了坚实的步伐；中科驭数成功发布第三代全自研DPU芯片K2Pro等系列新产品，进一步巩固了其在高性能计算领域的领先地位。在新能源领域，纤纳光电的钙钛矿组件通过了国际IECTS63209-1:2021多倍加严全序列稳定性认证，为其国际市场拓展奠定了基础；星环聚能高温超导磁体和重复重联方案工程验证取得显著进展，为新能源技术的发展贡献了重要力量。在医疗健康领域，新合生物联合申报的“十四五”项目成功获得国家重点专项立项；征祥医药的1类新药玛赛洛沙韦片的上市申请（NDA）已获国家药品监督管理局的正式受理。
　　未来公司将继续聚焦于新质生产力的培育和发展，通过不断的科技创新和资本投入，推动产业升级和社会进步，为社会创造更多价值。
　　报告期内公司所处行业情况：
　　2024年上半年，人工智能行业继续保持高速发展，在AI模型创新和应用落地方面均取得了显著成果。国际上，诸如OpenAI的GPT-4o和Google的Gemini系列等大型语言模型不断推陈出新。国内方面，以昆仑万维、字节跳动、阿里巴巴、百度等为代表的科技公司在AI大模型技术上亦取得了一系列重要成果。此外，AI的应用场景不断拓宽，从智能搜索、AI助手到智能制造、智慧医疗等，AI技术正逐渐渗透到社会生产和生活的各个方面。特别是在端侧模型、多模态交互和大模型的商业化应用方面，行业展现出了巨大的潜力和活力。国内外的企业和研究机构正通过技术创新和应用实践，推动人工智能行业向着更加智能、便捷和高效的方向发展，整个行业展现出一派生机勃勃的景象。
　　模型创新方面，OpenAI发布视频生成模型Sora，引起全球广泛关注。该模型能够生成长达一分钟、视觉质量高、并严格遵循用户提示的视频内容，并且能够在单个视频中创建多个镜头，同时保持角色和视觉风格的一致性。OpenAI还推出了GPT-4o，这一模型以其实时、情感丰富的交互模式成为焦点。GPT-4o的“o”代表omni，即大而全万能的意思，彰显了其广泛的应用潜力。Google发布了Gemini系列与Gemma系列新模型，同时在图像和视频生成领域，Google推出了Imagen-3，显示了其在生成高质量图像和视频方面的持续进步。Google还推出了Veo视频生成模型，支持从文本、视频到图像的多种转换方式，进一步推动了多模态AI的发展。
　　此外，小模型与端侧模型的兴起同样值得关注，其发展已成为推动人工智能应用创新的关键力量。小模型通常指的是参数规模较小的大语言模型，它们通过特定设计和优化，在减少计算资源消耗的同时，保持了高效的任务处理能力。Meta的Llama-3和微软的Phi-3-mini是小模型的代表，均采用主流的Decoder-onlyTransformer架构，并遵循了“预训练+微调+对齐”的训练思路，确保了小模型在资源受限的设备上也能发挥出色的性能。端侧模型则是指在终端设备如智能手机和个人电脑上运行的模型。它们利用本地计算能力提供服务，具有成本低、移动性强和数据安全的优势。例如，苹果自研的3B端侧模型，其性能超越了主流的7B模型，展示了端侧模型在保持设备便携性的同时，能够实现与大型模型相媲美的智能处理能力。
　　2024年上半年，AI应用落地亦呈现出蓬勃的发展态势，特别在模型即服务（MaaS）、AI智能体（Agent）以及AIGC应用等方面取得明显进展。
　　MaaS（ModelasaService）MaaS代表了AI服务模式的一次重大革新。它通过将AI算法模型及其相关能力封装成服务，大幅降低了企业使用AI技术的门槛。中国信息通信研究院的报告显示，MaaS
　　在金融、电信等行业的应用已取得积极成效，推动了大模型技术的规模化落地。MaaS框架由模型平台层、模型服务层和应用开发层组成，提供了从数据处理到模型开发、部署及运营的全流程服务。MaaS的成功实施，不仅提升了模型服务的效率，也促进了AI技术在更广泛场景中的应用。
　　AI智能体或称为AIAgent，是AI应用的另一种形式，它通过集成到各种应用程序中，为用户提供个性化和智能化的服务。如GPTs作为基于大模型的应用开发工具，可通过自然语言方式创建GPT应用，国内头部企业也纷纷推出各类应用开发平台，可实现AI原生应用开发，并支持构建AIAgent(智能体)，达到大模型与各组件或系统工具的强互动及关联。据MarketsandMarkets预测，至2028年全球AIAgent市场规模将达到285亿美元，2023至2028年复合增长率将达到43.0%。
　　根据QuestMobile的研究报告，2024年上半年国内AIGC应用同样迎来了爆发式增长，各类AI应用陆续推向市场。AIGCApp主要分为AI工具和AI社交/娱乐两大赛道，形成了细分化的竞争格局。虽然大多数App处于早期发展阶段，但已有如天工、豆包等月活跃用户规模在数百万甚至千万量级的App出现。QuestMobile数据显示，目前国内AIGC类App在36-40岁群体间覆盖较好，在年轻用户仍有极大发展空间。
　　国内外AI应用的进展表明，人工智能技术正成为全球经济增长的新引擎。随着技术的不断成熟和市场的不断扩大，AI应用正逐步渗透到经济社会的各个领域，展现出广阔的发展前景和巨大的潜力。无论是在提高生产效率、优化资源配置，还是在创造新的消费体验、推动社会进步方面，AI应用都发挥着越来越重要的作用。随着国内外企业和研究机构在AI领域的持续投入和创新，我们有理由相信，人工智能将为人类社会带来更多的可能性和机遇。

　　二、核心竞争力分析
　　1、依托全球用户优势，转型升级不断加速
　　公司前瞻性布局人工智能全产业链，经过多年潜心耕耘，公司现已完成“算力基础设施-大模型算法-AI应用”全产业链布局，位列国内人工智能企业第一梯队，业务覆盖全球一百多个国家和地区，全球平均月活跃用户近4亿。同时，公司积极汇聚资源，全力支持AGI与AIGC业务发展，依托全球用户优势，不断拓宽业务护城河，保持核心竞争优势。未来，公司将继续加强各板块间的业务协同与支持，为全球用户提供领先的人工智能产品与服务。
　　2、前瞻性布局AI赛道，开启公司发展新篇章
　　公司始终坚持对前沿科技的不懈探索，积极布局新兴行业，成功把握历次重大科技革命带来的历史性发展机遇，获取先发优势，构建行业竞争壁垒。同时，在业务经营层面，坚持差异化竞争策略。公司自2020年起便开始关注AI领域，并在大模型和AIGC领域的自主研发上展现出卓越的研发与创新能力。公司的天工大模型，凭借领先的技术架构，依托顶尖的训练集群，在多项权威测评中达到全球领先水平。同时依托天工大模型，公司旗下AI搜索、AI音乐、AI视频、AI社交、AI游戏等各垂类应用有序落地，AGI与AIGC业务蓬勃发展，稳居国内同业第一梯队，为公司发展开启新篇章。
　　3、应用与商业化落地经验深厚，变现手段丰富多元
　　公司曾经成功孵化多款国际化龙头互联网产品，拥有丰富的成功技术应用与落地实践。目前业务已经覆盖AGI与AIGC、信息分发、元宇宙、社交娱乐及游戏等多个领域，拥有包括搜索、广告、虚拟道具付费、会员订阅、API调用及定制化开发等多种商业化变现方式。公司通过对全球各市场深入调研，结合自身丰富经验，因地制宜，为全球用户提供领先的AI产品和服务。与此同时，公司从集团层面对各业务条线资源进行深度整合，优化配置，从产研、运营等多方面入手，不断提高业务能力与经营水平，推动各项业务协同发展。
　　4、投资业务持续聚焦，助力公司长期发展
　　公司旗下投资业务聚焦于科技创新型企业投资。公司通过投资，一方面提升了资产回报水平，为股东创造更多价值；另一方面也为公司提供了深入了解行业发展趋势，前瞻性布局新兴领域的战略性发展机会，为公司的发展注入不竭动力。经过长期的积累和沉淀，公司现已形成一套行之有效的投资策略，并通过积极主动的投后管理措施控制投资风险，最大程度上保障投资业绩表现。
　　5、建设领先AI人才团队，把握时代发展机遇
　　人工智能的突破式发展对科技公司人才梯队建设提出了新的要求。公司凭借超前的产业布局、领先的研发技术以及卓越的业务团队，成功吸引了一大批高水平国际化人才加入，现已建立了一支多元化、专业化、国际化的人才团队。同时为了打造具备更强全球化竞争优势、更高使命追求以及更强凝聚力和战斗力的团队，公司一直在加强人才储备，完善人才梯队建设，建立健全人才培养与激励机制，以更好地应对激烈的国际竞争，实现长期可持续发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　AGI与AIGC相关投入加大导致亏损的风险：AGI与AIGC相关技术及应用的研发、部署和维护需要巨大的资金投入。如果相关投资未能如期产生回报，可能导致公司面临亏损风险。同时，AGI与AIGC技术正在高速迭代进步，产业发展仍处于早期阶段，不确定性较高。若公司技术进展不及预期，可能会面临无法实现预期收益的风险。人工智能是全球产业热点，未来商业价值显著，众多科技巨头公司纷纷在此领域布局，未来行业竞争可能会进一步加剧。如果其他竞争对手在AGI和AIGC领域取得更大的突破，公司可能会失去市场份额，进而导致收入减少面临亏损。另外，随着AGI和AIGC的普及，伦理和法律问题可能会带来声誉风险。如果公司相关产品或技术引发了伦理或法律纠纷，可能会对企业产生负面影响，面临处罚或赔偿，进而导致亏损风险。最后，AGI和AIGC的快速发展可能导致相关技术人才短缺，若公司无法招聘到足够的高素质人才来开发和管理相关技术，可能影响项目的推进和成功。进而导致项目开发失败，损失前期投资。因此，公司将综合考虑资金、技术、竞争、伦理法律及人才等多方面的因素，制定全面的风险管理策略，以最小化潜在的亏损风险。
　　经济周期导致的宏观环境变化的风险：全球经济的周期性波动导致当前宏观环境的不确定性和复杂性不断加剧，居民消费意愿及消费信心受到一定影响，消费习惯出现较大变化。公司作为互联网企业，主要产品均为线上运营，主营业务收入均来自于互联网相关业务，目前各项业务均正常开展，未受明显影响。但从长期来看，如果宏观环境持续动荡，则不排除面临互联网用户付费能力及付费意愿下降的风险。
　　国际及地缘政治风险：近年来，国际局势持续动荡，地缘冲突明显加剧，逆全球化主义持续抬头，中国互联网公司在海外部分地区的正常经营发展遇到一定阻碍。公司旗下海外业务主要面向欧美、东南亚、中东及非洲等地区。截至目前，公司所有海外产品均正常运营，未受影响。
　　市场竞争加剧的风险：互联网行业正在经历新一轮技术革命，用户对互联网产品及服务提出了更高要求。在人工智能领域，AGI与AIGC现已成为产业焦点，海内外巨头竞相布局，各类AI应用不断涌现，未来行业竞争仍将进一步加剧。在信息内容分发领域，用户要求获得更及时、更全面、更优质以及更个性化的内容，这要求平台技术水平仍须不断提高。面对竞争日趋激烈的市场环境，公司须拥有持续创新及差异化发展能力，同时保持人力、物力的持续投入，以保持竞争力，应对市场竞争加剧带来的潜在风险。目前，公司上线项目均经过严格论证、筛选以保证项目品质。同时，针对各细分市场采取差异化运营策略，通过持续创新，提升产品品质与用户体验，进而提升用户粘性以及付费水平。此外，公司拥有经验丰富的市场推广团队与高效便捷的反馈机制，在产品推出过程中通过分阶段的测试进行动态修改和调整，从而保证产品及时更新迭代，并更好的满足市场需求。
　　海外市场经营风险：公司业务覆盖地域范围较广，各国家和地区的政治环境、法律、税务等政策均存在一定差异，如果公司对当地政治局势把握不够准确，对相关法律法规了解不够全面，可能会面临境外运营产品无法满足当地监管政策要求的风险。如果公司经营触犯了当地政府的法律法规，还可能会遭受处罚，甚至导致运营平台关闭，无法正常展业。此外，各个国家和地区的文化背景和市场情况也不尽相同，用户对于互联网产品的不同偏好可能导致公司在部分地区运营成功的产品不能很好地适应其他市场。此外，公司在拓展海外市场时，如果对部分国家或地区的互联网产品运营模式理解不够到位，可能导致前期投入无法达到预期效果，进而可能会给公司相关业务经营造成负面影响。公司将凭借既往海外经营的丰富经验积累，结合对海外法律法规、国际惯例、相关规则及风俗习惯等进行深入地研究分析，努力识别各类经营风险，保障海外业务经营活动的顺利开展。
　　新产品开发和运营失败风险：互联网行业竞争日趋激烈，产品迭代速度愈发加快。同时，伴随AGI与AIGC技术的发展，海内外各类人工智能应用不断涌现。如果公司不能及时洞察市场变化，持续不断地进行新产品和新技术的研发应用，或公司对市场需求的理解出现偏差，新产品与市场需求不符，将导致公司面临新产品开发和运营失败的风险。目前公司业务布局覆盖AGI与AIGC、信息分发、元宇宙、社交娱乐及游戏等多个领域，并在各细分市场精耕细作，已经积累了较为深厚的行业经验与较为丰富的产业资源。同时，公司始终保持开放的心态，根据行业发展与用户需求及时调整研发工作，积极顺应新趋势，学习应用新技术，提升产品综合竞争力，保持行业领先地位。
　　互联网产品生命周期风险：互联网产品具有较明显生命周期，绝大多数产品均须经历引进期、成长期、成熟期和衰退期。若公司不能及时对现有产品进行更新迭代，则可能导致用户流失，进而导致公司产品可能面临生命周期缩短，收入下滑等风险。对此，公司大举推进AI技术在各项业务的应用替代，同时不断推陈出新，为用户提供丰富的AI应用产品，并不断提升各类产品使用体验，以延长用户生命周期并提高LTV，进而平滑单项业务可能带来的周期性波动。
　　投资项目业绩不及预期风险：上市以来，公司陆续在社交娱乐、人工智能、生物医药、物流、跨境电商、新能源等方向进行投资布局，并在Grindr、映客、趣店、DADA等项目中获得了较为可观的投资收益。但由于部分地区投资环境发生较大改变，同时各类新型公司层出不穷、商业模式不断创新、技术手段不断更迭，所以公司投资的相关项目有可能面临表现不及预期的风险。公司将通过聚焦投资方向、严选投资标的、完善投资决策流程、加强投前研究调研与投后管理等多种手段，谨慎决策，管控投资风险。同时，密切关注已投企业的经营情况及所在行业趋势变化，及时给予已投企业发展壮大所需的必要资源支持。
　　汇率风险：公司自2009年开始布局海外市场，目前已经分别在欧美、东南亚等地区设立子公司，境外业务收入占比持续提升。考虑到公司业务大部分在海外开展，公司与境外客户及供应商的结算涉及美元、港币等多种货币，故应收应付款项中的外币项目会面临一定的汇率风险。如果未来国际汇率出现较大幅度波动，则公司可能承受一定的外汇压力。因此，在应对汇率风险方面，公司将不断提高汇率风险防范意识，并密切关注国际外汇市场相关货币的变化趋势。同时培养和吸收高素质的外汇风险管理人才，形成有效的汇率风险防范管理机制，并从合同等源头控制相关风险。
　　商誉风险：近年来，公司持续升级产业布局，但也因此形成一定金额的商誉。若未来相关资产组经营恶化，或因其他因素导致资产状况和盈利能力未达预期，则公司可能面临商誉减值的风险，并对公司的财务状况和经营业绩造成一定的不利影响。对此，公司将基于严格的内控管理制度，持续对相关资产进行严格的减值测试。同时，公司也将不断加强对相关资产的经营管理，推进相关业务发展，努力避免商誉减值的风险。
　　核心管理团队和技术人才流失的风险：对于互联网公司而言，人力资源是公司最重要的资产之一，保持核心技术团队和管理团队稳定是公司生存和发展的重要基础。目前AGI与AIGC技术快速发展，相关技术人才供给紧张。如果企业无法招聘到足够的高素质人才支持相关业务发展，可能会影响相关项目的推进和成功。此外，互联网行业商业模式与技术更新迭代较快，行业竞争日趋激烈，互联网企业一般均面临人员流动较大等问题，行业内的竞争也越来越体现为高素质人才之间的竞争。公司通过提供有竞争力的薪酬福利、建立公平的晋升机制、进行股权激励，绑定核心骨干人员与公司及股东利益、提供全面、完善的培训计划、创造开放、协作的工作环境等多种方式，以稳定公司的管理、技术和运营团队，并吸引更多优质人才加入。同时，坚持将“秉持创业精神”作为企业价值观的核心，鼓励自下而上的不断创新，以实现公司业务的持续快速发展。
　　公司规模扩大带来的管理风险：目前公司的主营业务覆盖AGI与AIGC、信息分发、元宇宙、社交娱乐及游戏等多个领域，企业规模日趋庞大，这对公司在经营管理、财务规划以及人力资源配置等方面提出更高的要求。如果公司的管理水平未能及时提升，可能面临来自运营管理和内部控制等方面的挑战。
　　公司将进一步完善治理结构，提高公司管理水平，并建立更加有效的决策运行机制，确保公司各项业务规划的平稳落地与有序推进。目前，公司整体发展战略和目标由董事会把控，并向各业务板块委派业务线CEO负责相关工作的执行，从而确保各项业务平稳有序发展。 收起▲