报告期内，得益于AI技术商业化进程加速，公司主营业务持续保持强劲增长态势。2026年前三季度，公司实现营业收入89.37亿元，同比增长53.96%；归母净利润同比显著改善，实现扭亏。其中，海外收入87.06亿元，同比增长60.78%；天工AI业务收入43.21亿元，同比增长168.29%，已成为公司重要增长引擎，带动公司第三季度毛利率提升至74.41%。
　　展望未来，公司将继续深化AGI与AIGC核心战略与“4+3战略”，以视频模型、音乐音频模型、游戏世界模型、基座文本与多模态模型四大SOTA模型体系为根基，以AI短剧、AI音乐、AI游戏三大AI原生平台经济体为牵引，打通技术、产品与商业... 查看全部▼

　　报告期内，得益于AI技术商业化进程加速，公司主营业务持续保持强劲增长态势。2026年前三季度，公司实现营业收入89.37亿元，同比增长53.96%；归母净利润同比显著改善，实现扭亏。其中，海外收入87.06亿元，同比增长60.78%；天工AI业务收入43.21亿元，同比增长168.29%，已成为公司重要增长引擎，带动公司第三季度毛利率提升至74.41%。
　　展望未来，公司将继续深化AGI与AIGC核心战略与“4+3战略”，以视频模型、音乐音频模型、游戏世界模型、基座文本与多模态模型四大SOTA模型体系为根基，以AI短剧、AI音乐、AI游戏三大AI原生平台经济体为牵引，打通技术、产品与商业化闭环，挖掘长期增长空间。
　　报告期内公司主要业务：
　　1、天工AI
　　报告期内，公司持续推进大模型与AI原生平台经济体的技术迭代与产品创新，稳步推进全球商业化布局。
　　1.1大模型音乐模型方面，报告期内，公司推出MurekaV9.5与O3两款音乐大模型，在编曲编排、人声演绎、情绪表达与创作意图控制等维度迭代优化。MurekaV9.5基于自研MusiCoT技术框架搭建高真实感的音乐生成底座，呈现更自然的创作特质；在音乐人评测中，模型综合表现超越Suno V5.5和Google Lyria3 Pro等行业主流竞品。O3在V9.5能力之上升级推理机制，将音乐思维链从一次性规划升级为生成过程中的持续推演。模型围绕整首歌曲创作目标，动态校验局部表达偏差并修正后续生成决策，实现更完整的歌曲结构、顺滑连贯的情绪演进，以及段落间更严谨的逻辑承接。
　　游戏世界模型方面，报告期内，公司推出Matrix-Game3.5，围绕长时序场景记忆、跨视角一致性、空间几何建模和相机控制能力进行升级。模型通过Patch Memory对历史观察进行空间化记忆，并结合Warped PRoPE等机制处理相机运动和视角变化，同时对静态环境与动态主体进行区分建模，提升连续生成过程中的场景稳定性和主体一致性。5B参数版本在720p分辨率下可实现单卡20FPS实时生成，支持1分钟长时序场景记忆，为AI游戏、数字仿真、机器人以及通用智能体等领域的研发落地提供底层技术支撑。
　　2026年10月，公司迭代发布并开源Matrix-Game4.0。作为全球首款运行在单张消费级显卡上的视频大模型游戏，Matrix-Game 4.0首次跑通“代码生成游戏逻辑结构画面约束视频模型实时渲染”完整技术闭环。依托推理工程优化，模型在单张RTX 5090显卡上可实现480p分辨率、60帧每秒实时交互，端到端操作响应延迟低于150毫秒，解决传统交互式世界模型高度依赖数据中心多卡集群、世界状态维护困难、长时序交互画面漂移等行业痛点。模型配套Coding Agent（编程智能体），支持通过自然语言快速定制游戏场景、交互规则与玩法逻辑，降低游戏原型开发与UGC创作门槛，为AI游戏、数字仿真、通用智能体等领域提供技术支撑。
　　1.2 AI短剧平台业务报告期内，公司积极推进AI短剧平台与工业化生产底座的协同迭代，强化“付费+免费”双产品差异化出海策略。据SensorTower（全球移动应用数据分析机构）数据统计，2026年前三季度，公司AI短剧平台整体MAU（月活跃用户数）在海外短剧市场排名第一；FreeReels稳居出海短剧应用下载量第一名。2026年9月，公司AI短剧平台业务单月流水近1亿美元，商业化进展显著。
　　海外付费AI短剧平台DramaWave聚焦欧美、日韩等高ARPU（每用户平均收入）成熟市场，深耕悬疑冒险、都市情感、奇幻动作等高付费潜力题材，持续打造本地化精品AI短剧内容。平台依托领先的AI短剧生产能力，2026年9月，月度上新剧集已实现95%以上AI生成，相较真人短剧大幅压缩制作成本，成片达到影视级观看水准。报告期内，凭借本地化题材打磨、剧情节奏优化及精细化用户运营，平台付费转化率和用户留存表现持续提升，用户人均单日使用时长超过40分钟。同时，AI工业化生产体系可高效支撑多语种迭代，进一步强化平台在海外各区域的内容适配能力与市场影响力。
　　海外免费AI短剧平台FreeReels凭借海量内容储备、多语种适配、用户激励制度和低使用门槛，深耕高潜力新兴市场快速扩张用户体量，依靠广告变现和内容分发效率构建稳定的商业化体系，报告期内，用户人均单日使用时长保持80分钟以上。
　　天工短剧工作台SkyProduction围绕“剧本—资产—分镜—视频—后期—质检”持续升级，先后上线Agent智能分镜、无限画布、导演级Agent、出海转绘、片段重拍、智能拉片、团队权限与数据中心、短剧质检等功能，并持续整合全球前沿视频模型。此外，公司将Mureka音乐生成能力接入SkyProduction无限画布，推出AI MV和智能配乐功能，进一步优化音视频内容生产的应用链路。公司通过模型限免、积分优惠、流量分发权益和承制权益等方式探索AI短剧生产、分发和商业化的连接，推动AI短剧业务由内容生产向可控化、规模化和流程化生产演进。
　　1.3 AI音乐报告期内，Mureka围绕模型升级、创作工具扩充、音视频创作链路优化等方向持续打磨产品，完善AI音乐创作生态，降低创作门槛。
　　音乐创作层面，Mureka V9.5正式上线，优化旋律、和声、编曲与人声演绎效果，提升音乐真实度与混音质感，拓展覆盖更多元的音乐风格。产品同步完成Remix能力升级，新增清唱、弹唱、纯音乐等多类素材改编能力，可更好地保留原曲旋律，支持用户对歌词、曲风、主奏乐器、乐曲段落进行精细化改编；新增模板创作功能，用户选定试听模板后即可一键生成歌曲，大幅降低创作启动门槛。
　　视觉与配套工具层面，平台持续完善音视频一体化生产链路，支持上传音频文件或粘贴外部音视频链接，快速生成定制化音乐视频；新增乐谱导出功能，可将生成曲目转换为附带和弦信息的乐谱，适配编曲、演奏场景需求。同时升级Explore探索板块，汇集创作模板、AI歌手角色等素材资源，让用户浏览发掘优质作品、挖掘创作灵感。
　　1.4 AI游戏平台报告期内，公司不断探索AI技术在游戏内容生产、智能交互、虚拟世界搭建领域的落地应用。自研AI游戏《猫森小镇》已完成多轮内测，项目基于用户反馈迭代优化玩家成长与留存体系，打磨NPC对话交互质感，丰富场景化AI行为演绎，获得良好用户口碑。依托拍照、短剧编辑器等工具，内测用户已基于NPC素材生成图片、短剧等UGC二次创作内容。后续，公司将结合测试数据与用户反馈，进一步增强NPC智能交互能力，拓展交互场景自由度，完善UGC生态建设的底层技术体系，推进商业化测试版本的筹备。
　　报告期内，公司推出AI游戏平台GameWave，打造面向AI UGC游戏和各类互动内容的生产与消费一体化平台。在生产端，平台通过多AI Agent整合与协同，实现代码开发、美术设计与其他游戏资产的自动化生成，降低内容制作门槛，让创作者专注创意表达。在消费端，平台内容涵盖轻度及重度游戏、互动式内容、潮流文化和网络热点等多元品类；同时搭建AI驱动的双向动态推荐机制，对用户和内容进行持续分析与标注，形成内容品质评级、多维兴趣标签及用户偏好特征等，为用户提供个性化互动内容体验。
　　平台上线后，用户规模迅速增长，已积累千万级全球创作者和用户。据SensorTower数据显示，截至报告期末，GameWave MAU稳居行业第一。后续，公司将继续坚持内容生态与工具服务双向赋能、协同演进的完整闭环，持续巩固平台的技术优势与商业护城河。
　　1.5 AI SuperAgent报告期内，天工超级智能体持续迭代，产品升级至3.2版本并上线Skywork Tags功能，支持接入Slack、飞书/Lark、钉钉、Discord、Telegram等即时通讯工具，推动智能体从独立应用向团队协作场景延伸。同时，公司推出Skywork Note等智能硬件产品，探索将线下语音感知与智能体的信息理解、内容生成和任务执行能力连接，拓展AI原生生产力平台的应用边界。
　　1.6 AI社交报告期内，AI社交产品Linky依托公司大模型能力持续升级角色人设一致性、对话交互品质、剧情表现力与沉浸式交互体验。产品运营方面，Linky通过优化投放策略、打磨产品路径、落地精细化运营方案，带动用户留存粘性、付费率和ARPU稳步增长，商业化运营取得良好进展，2026年9月已实现单月盈利。
　　1.7黎曼动力报告期内，公司持续加码具身智能方向的技术研发与生态合作。子公司黎曼动力推出面向Physical AI的世界动作模型Riemann-1.0，融合第一视角人类视频、UMI示教和异构机器人轨迹等多源具身交互数据，并围绕长时序操作、跨场景泛化、仿真评测和真实机器人任务开展技术验证，探索将模型能力延伸至机器人对真实物理世界的理解、决策与交互。
　　此外，黎曼动力与光轮智能、诺亦腾机器人围绕具身数据、模型研发、评测平台和真实部署反馈等方面开展深度合作，协同建设100万小时具身数据集，依托高精度动作、力反馈等多模态数据搭建“数据生产-模型训练-真实部署-反馈优化”闭环，夯实Riemann系列具身大脑的数据与评测底座，持续迭代模型能力。
　　1.8艾捷科芯报告期内，AI算力芯片企业艾捷科芯业务保持稳健发展，研发工作有序推进。作为公司布局AGI与AIGC战略的重要载体，艾捷科芯借力产业资本与市场化投资机构的资源赋能，提速芯片产品研发迭代与商业化落地，打造核心竞争壁垒，为后续资本运作筑牢根基。
　　2、StarMaker社区
　　报告期内，StarMaker持续以AI赋能音乐社交，围绕“歌曲发现、便捷演唱、内容创作与社交互动”推进产品创新，携手全球用户打造AI时代高品质音乐社交娱乐社区。
　　产品功能方面，StarMaker紧跟生成式AI与社交娱乐融合的发展趋势，推动AI技术在音乐内容消费、创作和互动场景中的应用。平台推出“听歌即唱”、动态歌词字幕、智能房间推荐和便捷进房演唱等功能，打通演唱与语音房等社交场景，优化用户在音乐内容消费与实时互动过程中的使用体验。此外，平台推出AIMV、心动合唱等创新玩法，支持用户便捷生成个性化音乐短片，降低内容创作门槛，丰富音视频内容供给，提升社区活力，助力平台实现长期用户增长与商业价值释放。
　　赛事运营方面，StarMaker重磅推出面向全球市场的旗舰K歌赛事SUPERNOVA-X 2026。赛事吸引超12万名创作者参赛，百万用户听歌与投票。入围全球TOP10的参赛选手携手知名歌手导师共同演绎AI主题曲SUPERNOVA，充分激发用户参与合唱的热情。赛事有效拉动活跃用户规模与虚拟礼物收入增长，提升用户留存与付费转化率，进一步巩固StarMaker在全球K歌社交赛道的内容生态优势。
　　3、海外AI Agent浏览器平台Opera
　　报告期内，Opera持续推进浏览器向AI Agent原生平台演进，通过产品功能创新与隐私安全体系完善，构建面向AI时代的流量入口生态。
　　产品层面，Opera围绕AI Agent能力落地、多端产品体验优化与安全功能创新持续迭代，同步夯实移动端服务与场景拓展。Opera AI支持外部Agent通过MCP或Opera Browser CLI接入浏览器环境，降低开发者和高级用户将AI Agent连接至真实浏览器上下文的门槛；Opera One推出并迭代Vertical Tabs，集成Google Lens图片搜索入口，优化多标签和搜索体验；Opera GX围绕游戏用户与Overwatch开展电竞内容合作；移动端方面，Opera for Android与iOS浏览器在英国、美国等成熟市场保持较快增长，Opera for Android中集成旅行eSIM，拓展浏览器在出行连接场景中的服务能力。
　　安全与隐私方面，Opera推出Paste Protect，以浏览器原生能力防范剪贴板劫持和ClickFix类攻击，叠加已有的广告拦截、追踪拦截以及移动端连接等能力，进一步强化其在AI时代用户安全与隐私保护、全球化服务生态领域的差异化优势。
　　4、其他
　　报告期内，公司参股投资企业整体经营情况良好，多家企业在市场拓展与技术创新上取得积极进展。其中，PingCAPLtd.（平凯星辰）企业级多智能体平台平凯Loop持续迭代，平凯云DB登陆火山引擎开启公测；沙砾生物GT101注射液宫颈癌关键II期临床稳步推进；光合新知（洋葱学园）发布“AI未来课堂”解决方案，校内场景商业化提速。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内经营业绩情况：　　报告期内，公司主营业务保持强劲增长态势。2026年上半年，公司实现营业收入53.59亿元，同比增长43.55%。其中，海外收入52.03亿元，同比增长51.21%。随着AI技术商业化进程加速，天工AI业务收入规模逐季抬升，成为公司重要增长动能。同期，由于投资业务回暖，公司实现归属于上市公司股东的净利润10.88亿元。　　报告期内，公司继续围绕AGI与AIGC核心战略，推进技术研发、产品迭代与全球商业化落地。公司于2026年3月正式发布2026昆仑万维AGI战略，全新升级“4+3战略”，以视频模型、音乐音频模型、游戏世界模型、基座文... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内经营业绩情况：
　　报告期内，公司主营业务保持强劲增长态势。2026年上半年，公司实现营业收入53.59亿元，同比增长43.55%。其中，海外收入52.03亿元，同比增长51.21%。随着AI技术商业化进程加速，天工AI业务收入规模逐季抬升，成为公司重要增长动能。同期，由于投资业务回暖，公司实现归属于上市公司股东的净利润10.88亿元。
　　报告期内，公司继续围绕AGI与AIGC核心战略，推进技术研发、产品迭代与全球商业化落地。公司于2026年3月正式发布2026昆仑万维AGI战略，全新升级“4+3战略”，以视频模型、音乐音频模型、游戏世界模型、基座文本与多模态模型四大SOTA模型为技术底座，持续支撑AI短剧、AI音乐、AI游戏三大AI原生平台经济体建设。公司先后孵化AI大算力GPU芯片企业艾捷科芯、机器人本体及大脑企业黎曼动力，支持两家企业在大模型和应用的产业链上下游独立发展，做大做强。
　　报告期内公司主要业务：
　　1、天工AI
　　报告期内，公司继续围绕人工智能全产业链布局推进研发和产品创新，形成以SOTA大模型为技术底座、以全球化应用为牵引的AI业务体系。
　　1.1大模型
　　报告期内，公司不断推动大模型技术能力的升级迭代，通过SOTA模型体系建设，构筑独具优势的技术护城河。
　　视频模型方面，2026年2月，公司推出SkyReels-V4，该模型发布时在国际权威第三方评测机构ArtificialAnalysis的文生视频Text-to-Video（WithAudio）及图生视频Image-to-Video（WithAudio）两大榜单中登顶全球榜首。SkyReels-V4采用音画一体双流联合生成架构，并将生成、修复、编辑等能力整合进统一框架，支持多帧参考、多图片参考、运动参考、视频编辑等多种控制方式，可围绕人物、场景、动作和风格生成更稳定的连续画面，有助于解决AI短剧生成中角色走形、场景跳跃、镜头衔接不稳定等行业难点。公司已开放SkyReels相关API接口，为创作者、开发者和行业客户提供更便捷的顶级AI视频生成能力。
　　音乐音频模型方面，Mureka系列模型持续迭代。2026年1月，公司发布MurekaV8，依托自研MusiCoT技术体系，在音乐结构理解、编曲完整度、人声表现和整体音质等方面实现升级，发布时即在ArtificialAnalysis的Vocals（人声）与Instrumental（乐器）两项测评中斩获榜首。
　　2026年3月，公司进一步推出MurekaV9，重点提升文本控制、混音质量、人声精准度、生成效率与内容丰富度，使AI音乐创作由“能够生成歌曲”进一步走向“能够稳定表达创作意图”。
　　2026年7月，公司在世界人工智能大会期间发布MurekaV9.5与O3音乐大模型。MurekaV9.5沿着MusiCoT技术路线搭建更具真实感的音乐生成底座，形成“更自然，更真诚”的产品特质；在音乐人评测中，综合表现超越SunoV5.5和GoogleLyria3Pro等主流头部竞品模型。O3建立在V9.5之上，将音乐思维链由一次性规划升级为持续推演。围绕全曲创作目标反复审视当前表达，回看偏差并修正后续创作决策，使得歌曲的结构更为完整、情绪演进连贯，段落之间的逻辑衔接更加合理。
　　游戏世界模型方面，公司致力于构建具备长期记忆、持续交互，与开放世界模拟能力的新一代交互式游戏世界模型。2026年3月，公司发布Matrix-Game3.0，通过数据、模型和推理三层协同优化，基于UnrealEngine构建大规模交互数据引擎，设计带有Memory机制的DiT架构，并通过少步采样、并行生成、KVCache、decoder蒸馏等推理优化，推动游戏世界模型从“可运行的交互Demo”走向具备工业级性能的操作系统。
　　2026年7月，公司正式发布Matrix-Game3.5，提出将下一帧状态生成与动作生成联合训练框架，推动模型由单向预测下一帧，升级为对状态与动作的联合理解和生成。Matrix-Game3.5实现由游戏场景向真实场景扩展，支持多风格动态切换与指令控制，引入NPC交互能力，并完成长时记忆能力升级。模型通过PatchMemory与WarpedPRoPE技术，强化长时序记忆、几何一致性建模和相机精准控制，5B参数模型在720p分辨率下可实现单卡20FPS实时生成，具备1分钟记忆能力，为AI游戏、仿真、机器人和通用智能体等方向提供底层技术探索。
　　基座文本与多模态模型方面，2026年5月，公司发布高性能Agent模型SkyClaw-v1.0，并同步推出轻量化版本SkyClaw-v1.0-lite。SkyClaw-v1.0支持百万token上下文，面向真实智能体工作流重点优化复杂工具调用、多轮任务执行、代码生成、文件编辑、交互式应用构建和研究型数据分析等能力；模型可适配OpenClaw、Hermes、Nanobot等Agent环境，并兼容主流代码Agent框架，具备良好的通用性与生态兼容性。
　　1.2AI短剧平台业务
　　报告期内，公司AI短剧平台业务在全球化运营、AI内容供给扩充及AI原生生产体系建设方面持续深化，业务规模与商业化能力持续提升。据全球移动应用数据分析机构SensorTower数据显示，2026年上半年，公司AI短剧平台合计MAU（月活跃用户数）稳居海外短剧市场第一；FreeReels位列出海短剧APP下载量第一名，亦是2026年上半年海外短剧赛道唯一一款预估下载量破两亿的产品。2026年6月底，公司AI短剧平台业务单月流水超6500万美元。
　　公司现已完成前端分发平台（DramaWave和FreeReels）与后端工业化生产体系（SkyProduction）的协同布局。
　　DramaWave作为海外付费AI短剧平台，深耕用户价值较高的发达国家市场，围绕当地用户偏好持续丰富精品AI短剧和真人短剧内容储备，通过题材本地化适配、剧情节奏优化及精细化运营，持续提升付费转化和用户留存，人均单日使用时长超30分钟。
　　依托公司领先的AI短剧生产能力，DramaWave已完成AI原生化转型，生产效能持续提升，题材边界大幅扩充。2026年7月，平台月度上新的剧集中，超90%内容为AI生成，重点打造悬疑冒险、都市情感、奇幻动作等高付费潜力题材，拍摄成本相较于真人剧大幅降低，成片品质达到影视级观看水准。同时，AI工业化生产体系高效支撑多语种迭代，显著提升平台在海外各区域的内容适配与市场影响力。
　　FreeReels作为海外免费AI短剧平台，凭借丰富内容供给、多语种适配、激励机制和更低的使用门槛，在高增长市场快速拓展用户规模，并通过广告变现和内容分发效率提升形成商业化支撑，用户人均单日使用时长超60分钟。
　　报告期内，公司推出天工短剧工作台SkyProduction，依托Agent技术整合SkyReels、Seedance、可灵等全球顶级视频模型，构建“剧本直达成片”一站式AI短剧工业化生产体系。2026年7月，SkyProduction完成产品重大迭代，上线“Agent智能分镜+无限画布”双轨创作模式，通过导演Agent实现剧本统筹、角色、场景、机位规划，支持多视图资产生成、站位图规划、影视级提示词模板及英文剧本解析；无限画布配套720°全景图推理、多角度与光源编辑、3D导演台等能力，强化创作者对场景构图、镜头调度的可视化控制，推动AI短剧向可控化、专业化生产演进。
　　1.3AI音乐
　　报告期内，Mureka保持高频迭代，围绕模型能力、全链路音乐创作、视觉配套产出等方向持续完善产品能力。
　　音乐创作层面，Mureka升级EasyMode（简易模式），推出对话创作功能，用户通过自然语言描述想法，系统即可在交互中理解并打磨创作思路，一分钟内快速生成完整歌曲。平台新增Soundtrack（视频图片配乐）功能，用户上传图片或视频，由AI自动生成高度契合的原创配乐，解决创作者痛点；同步上线Remix（混音再创作）功能，支持一键切换曲风、歌词改写和风格切换等轻量化改编功能。
　　视觉层面，落地CoverArt（动态封面）功能，支持生成歌曲静态封面与动态封面。同时推出生成音乐视频功能，用户可一键为歌曲生成MV，结合Character功能生成自定义专属AI歌手角色，可实现口型同步、背景风格定制，实现从音频创作到音视频成品产出的完整闭环。
　　依托模型能力、创作工具与平台分发的一体化闭环，Mureka打通了从“创意构思”到“歌词—人声—角色—歌曲—MV”的完整创作链路，全面释放AIGC生产力，推动AI时代音乐创作生态革新。
　　1.4AI游戏
　　报告期内，公司持续推进AI技术在游戏内容生成、智能交互和虚拟世界构建中的应用。公司自研AI游戏《猫森小镇》定位为校园生活模拟类开放世界游戏，围绕青春校园主题构建沉浸式互动虚拟世界，并以AI驱动的NPC深度社交、高自由度玩法和低门槛创作作为核心特色。
　　报告期内，《猫森小镇》研发工作稳步推进，内测反馈良好。产品新增拍剧编辑器功能，为玩家提供低门槛内容创作和剧情表达环境，完善UGC生态支持体系；同时，产品持续升级AI能力，NPC可理解所处环境并根据环境变化做出差异化行为反馈，进一步提升玩家的多模态交互体验。
　　1.5AISuperAgent
　　2026年以来，天工超级智能体持续迭代升级，推动AI产品从被动问答工具升级为可自主执行任务、实现端到端交付的智能生产力系统。
　　2026年1月，公司在天工超级智能体上推出SkyworkVideov1.0，将视频生成能力接入智能体工作流，实现文档、表格、视频一体化创作。
　　2月，公司推出适配ows系统的天工Skywork桌面版（SkyworkDesktop），支持本地化读取和处理PPT、文档、图片、视频、表格等多格式内容，无需上传云端即可完成信息汇总、内容整理、智能生成和多任务并行处理。同月，基于OpenClaw架构重构的SkyClaw云端智能体上线，具备文件同步、跨设备多端监控、即时通讯工具交互、云端运行等功能。
　　3月，Skywork在GitHub与Clawhub上线PPT、文档、表格、设计、搜索及AI音乐创作六大官方技能模块，进一步拓展AI生产力边界。
　　6月，天工3.1版本上线，推出SkyworkDesign与DynamicWorkflows两项核心能力。其中，SkyworkDesign以AI设计画布承载复杂设计项目，支持官网整站、App/Web原型、资料转设计、参考图复刻等场景，便于用户在可视化空间内完成多页面UI项目迭代；DynamicWorkflows面向大规模任务，由Agent先进行动态规划与任务自动拆解，同时再调度数十至上百个并行子Agent，提升复杂项目的执行效率和交付稳定性。
　　为进一步增强天工超级智能体的组织协作能力，打通线下真实应用场景，2026年7月，天工升级至3.2版本，并上线SkyworkTags功能。该功能可接入Slack、飞书/Lark、钉钉、Discord、Telegram等即时通讯工具，把Agent搬入团队工作环境，基于群聊上下文参与讨论、推进任务执行并沉淀团队协作信息。
　　同月，公司推出智能硬件产品SkyworkNote，面向会议访谈、客户沟通等场景完成语音采集、录音沉淀与智能整理；同时，依托天工超级智能体的多模态内容生成与处理能力，将非结构化音频内容转化为会议纪要、待办事项、文档草稿、洞察报告等结构化成果，支持后续检索、追溯和复用。Skywork产品体系已从线上内容创作、办公提效延展至真实物理场景，构建起“线下感知-信息理解-内容生成-任务执行”的AI原生生产力平台。
　　1.6AI社交
　　AI社交产品Linky致力于通过融合虚拟角色互动和UGC生态，以PGC精品角色与用户创作内容扩充平台内容供给，满足用户的深度陪伴、休闲娱乐、创意表达等多样化社交场景诉求。
　　报告期内，Linky持续迭代升级，依托公司大模型技术，持续优化角色人设一致性、对话交互水准、剧情演绎效果及沉浸式互动体验。运营层面，Linky不断优化投放结构、提升精细化运营能力，用户粘性和ARPU（每用户平均收入）稳步提升，商业化运营成效显著。
　　1.7黎曼动力
　　2026年7月，子公司黎曼动力推出面向通用具身智能的世界动作模型Riemann-1.0。该模型面向PhysicalAI场景，定位为新一代EmbodiedWorldActionModel，基于多源具身交互数据训练，融合第一视角人类视频、UMI示教及异构机器人轨迹，并引入全因果世界动作建模架构与三阶段渐进式具身预训练框架。Riemann-1.0围绕长时序操作、跨场景泛化和真实部署等具身智能关键问题开展技术验证，在仿真环境与真实机器人任务中展现出对机器人操作、实时自适应控制和高频人机协作等场景的适配能力，实现游戏世界模型由数字内容生成，向物理世界交互的延伸。
　　2026年8月，黎曼动力与具身数据供应商光轮智能、诺亦腾机器人达成深度合作。黎曼动力将联合光轮智能，推动Riemann-1.0具身世界动作模型、Matrix-Game3.5游戏世界模型与光轮智能EgoSuite人类数据平台、RoboFinals评测平台、RoboStack部署反馈平台的适配及验证；同时携手诺亦腾机器人推进100万小时具身数据建设，围绕机器人训练数据、模型研发及真实场景验证开展深度协同，依托高精度动作数据、力反馈数据等多模态具身数据，构建“数据生产-模型训练-真实部署-反馈优化”的技术闭环。通过上述合作，共同夯实具身大脑模型的数据与评测基础设施，推动Riemann系列具身大脑模型迭代进化，提升机器人对真实世界的理解、推理与执行能力。
　　1.8艾捷科芯
　　报告期内，AI算力芯片企业艾捷科芯业务稳步推进，顺利完成新一轮增资扩股，引入包括国家人工智能产业投资基金、长鑫芯聚、启航恒鑫、合肥石溪、余姚石溪、嘉兴算捷、彩讯股份、高榕资本等产业资本与机构投资者，投后估值突破40亿元。
　　作为公司完善AGI与AIGC战略布局的重要载体，艾捷科芯将充分借助产业资本与市场化投资机构带来的资源赋能，加速芯片产品研发和商业化进程，构筑核心竞争壁垒，为后续登陆资本市场夯实基础。
　　2、StarMaker社区
　　报告期内，StarMaker聚焦AI技术与音乐社交场景的深度融合，持续推进产品升级与精细化运营，丰富平台内容生态，经营表现稳健。
　　产品迭代方面，StarMaker围绕用户全链路歌唱体验持续推进产品迭代。通过AI音域识别技术实现精准歌曲推荐，结合AI智能领唱、AI美音、罗马音译等功能，有效降低用户演唱门槛。同时，上线AI生成个性化声音形象、母亲节祝福视频及宠物跳舞视频等创新玩法，丰富产品可玩性。
　　运营推广方面，平台兼顾本地化深耕与全球化运营，依托AI创新活动形式，有效提升平台热度与用户活跃度。针对核心市场，平台落地斋月主题公益活动，以线上祈福、贺卡互动等形式联动线上线下社区，获得当地用户广泛认可。结合节日与特色主题打造AI专属内容活动，同时，精准把握品牌与全球热点，5月底上线十周年庆典活动，6月借势世界杯赛事在全球推出歌曲大赛、经典合唱等系列活动，充分调动全球用户的参与热情。
　　未来，StarMaker将继续以AI创新为驱动，携手全球用户打造AI时代高品质音乐社交娱乐社区。
　　3、海外AIAgent浏览器平台Opera
　　本报告期，Opera营业收入与盈利水平均保持稳健增长。2026年上半年，Opera实现营业收入3.54亿美元，同比增长24%；经调整后EBITDA0.84亿美元，同比增长31%。2026年第二季度，全球月活跃用户达2.88亿，其中，OperaGX游戏浏览器月活跃用户达0.37亿，增长势头延续。
　　报告期内，Opera持续围绕AI原生流量入口进行产品升级，积极探索浏览器在AIAgent时代的全新商业价值。
　　2026年1月，OperaAI功能全面落地OperaOne、OperaGX及OperaAir三大产品线，提供YouTube内容解析、语音与文字转换、多类型文件智能分析、截图快速分享、AI壁纸生成等功能。同期发布OperaOneR3版本，围绕标签页、AI能力和模块化设计三大关键领域进行升级，进一步优化用户浏览与协作体验。
　　3月，Opera安卓端上线ThinkDeeper（深度思考）能力，通过强化推理与网络检索机制提升AI回答质量和可靠性，将AI能力进一步延伸至移动端。同月，OperaGX正式登陆Linux，进一步拓展跨平台场景下的覆盖能力。
　　4月，Opera推出BrowserConnector（浏览器连接器）功能，通过MCP将Claude、ChatGPT等外部AI工具连接至浏览器端，用户可在浏览过程中完成问答、创作、分析和任务处理，降低跨应用切换成本。
　　5月，Opera推出开源命令行工具opera-browser-cli，支持本地AI代理通过命令行操控浏览器，可实现网页测试、数据抓取、Web应用生成、在线表单处理等操作，推动浏览器由信息获取工具向任务执行入口升级。
　　6月，OperaGX完成产品更新，在AI辅助、多标签页上下文理解、侧边栏集成、广告拦截、性能与稳定性等方向优化浏览体验。
　　2026年第二季度，OperaAndroid与iOS移动浏览器合计MAU在英国同比增长66%，在美国同比增长40%，体现其特色浏览器功能和内置AI体验在高价值成熟市场的用户吸引力持续提升。
　　4、其他
　　报告期内，公司参股投资企业整体运营稳健，发展态势良好，多家企业在业务拓展、技术研发等领域取得阶段性突破。其中，PingCAPLtd.（平凯星辰）企业级Agent平台平凯Loop正式公测，迭代TiDB内核增强湖仓一体、向量检索能力，完成多项生态互认证，中标多个金融行业标杆项目。沙砾生物TIL细胞治疗管线GT101注射液推进II期临床，GT201注射液获得中国CDE受理、美国FDA快速通道认定，并披露早期积极临床数据；体内CAR-T业务分拆主体完成融资，全球研发进程加速。
　　报告期内公司所处行业情况：
　　2026年以来，全球人工智能产业从模型能力突破迈向规模化应用和商业化验证阶段，行业增长由算力基础设施、模型与平台服务、企业软件嵌入式AI以及C端高频应用共同驱动。根据沙利文预测，2026年全球大模型平台及大模型原生应用市场规模预达到465亿美元，较2025年同比增长约91.36%，AI基础设施投入同步扩张。
　　基础模型赛道的迭代逻辑发生明显变化，行业竞争从单纯通用问答能力比拼，转向长上下文、智能体编程、端侧设备操作、多工具协同和智能体自主执行等真实场景下的生产力维度。2026年上半年，全球头部厂商保持高频版本更新，市场评判标准从单一性能跑分升级为“模型能力+工具生态+完整工作流”的综合体系能力。
　　海外厂商持续推进基座模型升级。OpenAI持续迭代GPT系列模型，重点扩容上下文窗口、强化端侧设备操控与智能体编码能力；Anthropic迭代Claude全系模型，持续加码代码调试、长周期智能体任务规划；Google更新多版本Gemini系列通用模型，补强复杂逻辑推理、智能体任务与低成本推理能力。国内厂商同步加速迭代，竞争维度从单纯推理跑分延伸至工程落地、办公自动化、桌面与浏览器原生操作和垂直行业解决方案。国产模型同步加速迭代，昆仑万维、月之暗面、字节跳动、阿里通义千问等厂商围绕Agent、多模态和长上下文能力密集更新；DeepSeek、腾讯混元、智谱AI、MiniMax等厂商继续强化代码、工具调用、长程任务规划和多模态生成，国产模型迭代逐步进入场景交付和成本效率并重的新阶段。
　　多模态技术快速成熟，图像、视频、音频、音乐、3D与交互式世界生成能力持续演进，内容生产正从单点素材生成走向一体化工作流生产。AI真人剧、AI漫剧已成为多模态技术率先实现商业化落地的核心场景。国内厂商在视频模型实现突破，字节跳动更新Seedance2.5长时序视频模型、阿里上线通义万相2.7-Video全模态视频生成体系。昆仑万维推出SkyReelsV4视频模型、MurekaV9.5与O3音乐模型及Matrix-Game3.5游戏世界模型等多个SOTA级垂类模型。
　　AI应用迎来重大变化，由简单对话助手升级为可自主拆解任务、联动多工具、完成长周期作业的智能执行主体。产品聚焦办公、浏览器、代码、内容生产等场景落地，MCP交互协议加速普及，多智能体协同方案逐步商用。行业竞争重心已从基础交互体验，转向可闭环创造业务价值的完整智能工作流，兼具基座、多模态生成与合规管控全栈能力的企业更具长期竞争优势。
　　AI算力与基础设施呈现多元化发展格局，GPU、云厂商自研ASIC、国产专用算力芯片同步扩产，英伟达、AMD更新新一代算力硬件，AWS、谷歌、Meta迭代自研Trainium、TPU、MTIA系列芯片并对外商业化交付，国内昇腾、寒武纪等国产芯片批量商用，加速算力自主替代。全球云厂商持续加大数据中心与智算集群资本投入，同步优化算力调度与轻量化租用服务。行业竞争重心由硬件采购转向算力、芯片、调度平台一体化全栈服务能力，算力成本、供给稳定性与软硬件生态成为产业核心比拼维度。

　　二、核心竞争力分析
　　1、全球化经营布局，赋能AI全链条战略落地
　　2023年以来，公司前瞻性完成“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局，并持续保持国内人工智能企业第一梯队的竞争位置。报告期内，公司业务已覆盖全球100多个国家和地区，全球整体月活跃用户规模超4亿。依托海量全球化用户底盘与长期沉淀的本地化精细化运营体系，公司不断统筹内外部资源，推动AGI与AIGC核心业务向更深层次落地，在巩固技术壁垒的同时持续拓展商业化空间，进一步夯实核心竞争优势。未来，公司将继续强化各业务板块之间的协同联动，以领先的技术能力和成熟的全球化运营体系为支撑，为全球用户提供更高效、更具价值的人工智能产品与服务。
　　2、精准把握技术变革周期，搭建完整全栈AI技术壁垒
　　公司依托前沿技术研判能力，持续追踪全球人工智能技术演进方向，精准把握每一轮技术变革窗口，抢占行业先发优势。自2020年起，公司持续加码AI技术底层研发，深耕大模型与多模态生成技术，经过多轮版本迭代，现已搭建起从基座模型到行业落地方案的完整技术体系。在算法优化、异构算力集群搭建、多模态数据融合等核心环节，公司实现全流程自主可控，在此基础上搭建覆盖多赛道的垂类模型矩阵，推动技术能力与商业场景深度融合。
　　公司SkyReels系列视频模型在多项国际权威评测中取得全球榜首位置，稳居全球AI视频生成赛道头部技术标杆。Mureka系列音乐推理大模型保持高频版本迭代，推动AI音乐创作向结构化、专业化方向演进。MurekaV8发布时在国际权威第三方评测ArtificialAnalysis榜单中，同时取得Vocals（人声）与Instrumental（乐器）双项全球第一。MurekaV9.5依托MusiCoT技术路线打造高真实感音乐生成底座，在专业音乐人盲测中综合表现优于SunoV5.5、GoogleLyria3Pro等行业主流竞品。基于MurekaV9.5之上推出的MurekaO3将音乐思维链由一次性规划升级为持续推演，可动态校验创作偏差并优化后续生成逻辑，让作品结构更完整、情绪表达连贯统一。公司加速游戏世界模型赛道布局，持续攻坚具备长期记忆、持续交互与开放世界模拟能力的新一代交互式游戏世界模型，推出Matrix-Game3.0、Matrix-Game3.5，为AI游戏、仿真、机器人和通用智能体等方向提供底层技术探索。基座文本与多模态模型不断升级，并向高性能Agent模型不断探索。各产品线模型矩阵协同赋能，构建公司在AGI与AIGC领域不可替代的技术壁垒。展望未来，公司将持续加大研发资源投入，筑牢智能化时代底层技术根基。
　　3、AI应用矩阵成型，完善多元商业化增长体系
　　依托多年海外市场化运营积累，公司成功打造多款具备全球竞争力的AI产品，在AI技术商业化落地方面形成了丰富的方法论和实战积累。目前，公司业务覆盖AGI与AIGC领域的大模型及应用、AIAgent浏览器平台、社交娱乐及游戏等核心赛道，搭建起包含搜索服务、会员订阅、广告变现、虚拟道具付费、大模型API授权调用和定制开发在内的多层次商业化体系。公司打通集团内部研发、本地化运营、全球流量分发协同体系，推动各业务板块实现更稳健、更高质量的规模化发展。
　　4、筑牢全链路AI安全合规体系，构建可持续AI治理框架
　　公司始终坚持“安全合规、透明可控”的产品研发与运营原则，围绕用户数据保护、生成内容安全管控、隐私合规治理等维度搭建系统化风险防控与常态化治理机制，保障产品稳定运行、业务合规落地。公司积极参与人工智能行业规范和治理标准研讨制定，持续保持与监管机构、行业组织及生态伙伴常态化沟通协作，助力行业规范健康发展。未来，公司将持续迭代AI安全架构，以高标准合规理念平衡技术创新与社会责任，为用户、合作伙伴及社会各界创造长期可持续价值。
　　5、科技产业投资精准布局，持续增厚企业长期成长动能
　　公司投资业务板块聚焦前沿科技创新赛道，重点布局硬科技、医疗健康、新能源、低空经济等高成长领域，筛选各细分领域优质企业，搭建具备长期增值潜力的多元化投资组合。报告期内，多家被投企业实现关键技术与业务突破，充分体现公司在行业趋势判断、资本运作及投后深度赋能等方面的综合能力。未来，公司将持续优化科技创新领域投资布局，完善投前研判、投后赋能全流程管理，平衡投资收益与经营风险，为公司长期稳健发展持续注入增长动能。
　　6、搭建全球高端AI人才梯队，构筑创新发展核心人力底盘
　　人工智能产业迭代提速，对企业人才梯队建设提出更高要求。公司依托前沿的技术研发平台、清晰的战略规划和多层次的长效激励机制，持续吸纳具备国际化视野的高端AI研发、产品、运营人才，组建专业化、跨学科、全球化复合型核心团队。未来，公司将持续完善人才引进、培养与激励的全周期管理机制，优化人才梯队结构，依托开放、创新的人才生态，支撑公司持续技术创新与全球化市场竞争。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　AGI与AIGC持续投入带来经营亏损的风险：AGI与AIGC相关技术及应用的研发、部署和维护通常需要持续且较大规模的资金投入，如相关投入未能按计划转化为商业回报，公司可能面临阶段性亏损压力。同时，AGI与AIGC技术仍处于高速迭代阶段，产业发展尚存在较高不确定性，若公司技术研发进度或产品落地效果不及预期，可能影响相关业务收益。人工智能已成为全球科技产业重点方向，众多大型科技公司和创新企业持续加码布局，未来行业竞争可能进一步加剧；如竞争对手在技术能力、产品体验或商业化效率方面取得更大突破，公司可能面临市场份额下降及收入承压的风险。此外，随着AGI与AIGC产品的普及，全球各国针对AI生成内容出台伦理、法律监管规则，若公司相关产品或技术发生争议，可能导致处罚、赔偿或品牌影响。此外，AI领域高端技术人才供给紧张，如公司无法持续吸纳、留存足够的核心人才，可能影响项目推进和研发成果转化。对此，公司将综合评估资金投入、技术路径、市场竞争、合规治理和人才保障等因素，持续完善风险管理机制，努力降低潜在亏损风险。
　　全球宏观经济波动与消费需求变化的风险：全球经济秩序持续调整，宏观环境的不确定性和复杂性显著上升，全球居民消费信心、付费意愿及消费习惯持续变化。公司产品以线上全球化运营为主，当前各区域业务经营平稳，暂未受到明显冲击。但从中长期看，如宏观环境持续动荡，不排除用户付费能力和付费意愿下降的风险。公司将继续推行分区域精细化运营策略，提升用户留存与付费转化效率，优化收入结构，并密切跟踪宏观形势变化，动态调整产品运营、市场投放策略，以对冲宏观环境变化带来的潜在经营压力。
　　地缘政治与国际政策壁垒的风险：近年来，全球地缘冲突频发，逆全球化、贸易保护主义趋势凸显，部分国家以数据安全、产业安全为由限制中国产品出海，中国公司在海外的业务拓展面临不确定性。公司海外业务覆盖欧美、东南亚、中东及非洲等区域，截至目前，公司所有海外产品均正常运营，未受影响。公司将持续优化全球市场布局，强化本地化合规团队建设，搭建海外政策风险快速响应机制，及时应对各类潜在变化。
　　市场竞争加剧的风险：全球科技行业迎来AI驱动的新一轮技术变革，用户对智能化交互、个性化内容需求持续升级，叠加行业技术迭代的双重驱动，市场竞争格局快速重塑，新锐入局者持续增多，行业边界逐步消融。面对竞争加剧的市场环境，公司将继续聚焦核心技术突破，保障核心算法、产品使用体验行业领先；同时深化细分赛道的差异化运营，围绕不同区域和用户群体提供更适配的解决方案，持续提升产品品质、用户体验、用户粘性和付费水平。此外，公司将继续完善研发与运营协同机制，依托专业团队和用户反馈机制推动产品快速迭代，贴合市场动态需求。目前，公司对新项目均进行技术可行性和市场匹配度评估，并持续跟踪商业落地效果，保障公司持续获取用户认可、稳固市场份额。
　　海外市场经营合规的风险：公司业务遍布全球多个国家及地区，各地政治环境、法律法规、税务体系和监管要求等方面存在显著差异。若公司未能精准研判属地政策，或对当地相关法律法规理解不够充分，可能会面临产品难以满足当地合规运营要求的风险；严重情况下可能会遭受处罚，甚至导致相关业务暂停或关闭。各国家和地区的文化背景、消费习惯和市场环境存在差别，可能使单一产品运营策略难以适配全部海外市场。此外，公司在拓展海外市场时，如对部分国家或地区的互联网运营模式理解不足，可能导致前期投入效果不及预期，并对相关业务经营产生不利影响。公司将依托长期海外经营经验，持续研究各国法律法规、国际行业准则、本地民俗文化，前置识别经营风险，通过“测试-优化-扩张”的稳步拓展策略，严控新区域开拓成本与风险，保障海外业务长期稳健经营。
　　新产品研发和落地不及预期的风险：随着AI技术快速发展，科技行业技术迭代提速、竞争日趋激烈，市场的供给与需求变化节奏加快。若公司未能及时洞察市场变化、持续落地新技术和新产品，或对终端用户需求判断出现偏差，将导致新品市场接受度不足，面临研发、运营投入损失。当前，公司业务覆盖大模型、AI应用、AIAgent浏览器、社交娱乐及游戏等多个领域，各细分板块均具备成熟运营经验与产业资源储备。公司将持续保持灵活的研发调整机制，根据行业技术趋势和用户反馈动态优化研发方向，持续打磨产品功能与使用体验，保障新品精准匹配市场需求，维持行业领先地位。
　　互联网产品生命周期缩短、用户流失的风险：互联网产品通常具备清晰的生命周期特征，当前用户对智能、个性化体验要求持续提高，传统产品的市场窗口期不断压缩。若公司不能持续迭代现有产品功能，可能会面临用户流失、产品生命周期缩短、收入下滑等风险。对此，公司全面推动AI技术与现有业务深度融合，持续上线多元化创新AI应用，全方位升级产品体验，拉长用户生命周期、提升单用户生命周期价值，平滑单个产品周期波动对公司经营的影响。
　　投资项目经营不及预期的风险：上市以来，公司围绕人工智能、社交娱乐、生物医药、跨境电商、新能源等赛道开展投资布局，并取得了较为可观的投资收益。但受全球经济增速放缓、部分地区投资环境变化以及资本市场波动加剧等因素影响，相关投资项目的成长性和退出路径可能存在不确定性。同时，新兴商业模式、新技术持续涌现，公司投资项目的经营表现可能存在不及预期的风险。公司将继续完善投资管控体系，强化投前尽调与投后常态化跟踪，审慎开展投资决策；同时，持续跟进已投企业经营与行业发展情况，适时输出产业资源与运营经验赋能被投企业，提升被投企业的抗风险能力。
　　汇率波动的风险：公司自2009年起布局海外市场，目前已在欧美、东南亚等地区设立子公司，海外业务收入占总营收比重持续提升。公司境外业务结算涉及美元、港币等多类外币，外币的应收与应付账款存在汇率波动敞口。若国际主要货币汇率大幅震荡，公司可能面临汇兑损失等财务压力。对此，公司将持续监控外币交易和外币资产及负债的规模,提升汇率风险管控意识，降低汇率波动带来的经营风险。
　　商誉减值的风险：近年来，伴随公司产业链横向、纵向整合布局，公司账面形成一定规模的商誉。若后续相关项目经营状况恶化，或者资产状况和盈利水平未达评估预期，公司可能面临计提商誉减值的风险，并对财务状况和经营业绩造成不利影响。对此，公司将严格执行内部管控制度，定期对商誉相关资产开展减值测试；持续强化相关资产的经营管理，推动业务协同增效，最大限度规避商誉减值风险。
　　核心管理团队和技术人才流失的风险：人才是科技企业核心生产要素，稳定的管理与技术团队是公司持续发展的基石。当前，科技行业商业模式、技术更新较快，高端人才供给紧张，人才争夺竞争激烈，若企业无法持续引进、留存足够的优质人才，可能会影响相关项目推进和研发成果落地。公司通过具备市场竞争力的薪酬福利、透明晋升通道、股权激励绑定核心骨干与公司长期利益；配套完善的系统化培训体系，打造开放协同、鼓励创新的工作氛围，稳定管理、技术、运营核心团队，并吸引更多优质人才加入。同时，公司坚持将“秉持创业精神”作为企业价值观核心，鼓励自下而上的持续创新，支撑公司业务长期健康发展。
　　企业规模扩张带来的管理风险：目前，公司主营业务覆盖大模型、AI应用、AIAgent浏览器、社交娱乐及游戏等多个领域，业务版图和组织规模持续扩大，对公司经营规划、财务管理、人力配置和内控体系等方面提出更高要求。若公司内部管理机制迭代滞后于业务扩张速度，可能面临运营管控、内部控制和资源协同等方面的挑战。公司将持续完善治理结构，优化管理体系，搭建高效决策与执行机制，保障各业务规划平稳落地。当前，公司整体发展战略和目标由董事会统筹把控，并向各业务板块委派业务线CEO负责相关工作的执行，以确保各项业务稳健有序发展。
　　品牌声誉与舆情治理风险：在全球技术民族主义抬头和数字主权博弈加剧的背景下，中国科技企业在海外市场可能面临差异化监管与舆论环境。当前，部分海外市场对中国企业的数据安全治理体系存在认知偏差，在地缘环境催化下易引发监管审查、用户抵触等问题。叠加AI技术伦理、数据安全和内容合规等议题易通过社交平台快速扩散，短时间内可能会演化成全域舆情危机，损害品牌全球声誉。对此，公司将持续建设专业化舆情监测与品牌管理体系，完善舆情分级处置机制，针对数据安全、AI伦理争议等场景制定标准化应急处置流程；长期推进全球品牌信任体系建设，稳步提升全球品牌公信力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，公司实现营业总收入81.98亿元，同比增长44.78%。依托强大的技术创新能力与完善的产品矩阵，公司海外市场开拓取得积极进展，带动海外收入持续大幅增长，整体海外业务收入规模提升至77.23亿元，同比增长49.91%。
　　本报告期，公司继续坚定践行“All in AGI与AIGC”战略，加大研发支出，得益于持续的战略投入，公司AGI与AIGC相关业务实现关键技术突破并达到全球领先水平；同时，AI产品用户规模以及流水收入快速提升，为长期商业化变现打开了广阔空间。
　　2026年3月，公司在中关村论坛正式发布2026昆仑万维AGI战略，全新升级“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，公司实现营业总收入81.98亿元，同比增长44.78%。依托强大的技术创新能力与完善的产品矩阵，公司海外市场开拓取得积极进展，带动海外收入持续大幅增长，整体海外业务收入规模提升至77.23亿元，同比增长49.91%。
　　本报告期，公司继续坚定践行“All in AGI与AIGC”战略，加大研发支出，得益于持续的战略投入，公司AGI与AIGC相关业务实现关键技术突破并达到全球领先水平；同时，AI产品用户规模以及流水收入快速提升，为长期商业化变现打开了广阔空间。
　　2026年3月，公司在中关村论坛正式发布2026昆仑万维AGI战略，全新升级“4+3战略”。以“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大SOTA级人工智能模型为技术底座，支撑“AI短剧、AI音乐、AI游戏”三大AINative平台经济体。
　　我们相信，AGI不再是哲学命题，而是经济学命题，随着个人与组织生产效率的提升，AGI目标实现了史诗级收敛。目前，公司已构建全模态的模型底座，通过四大SOTA模型重塑内容创作的生产与消费关系，支撑三大AI原生娱乐经济体，打造AI Native平台经济新范式。在面临“一人公司”全面到来的时代趋势时，公司坚持自创立起始终如一的使命“让每个人更好地塑造和表达自我”。当AGI时代全面开启，创作者经济爆发式增长，昆仑万维数十年如一日的坚持，与AGI时代实现了强力共鸣。面向未来，公司将持续突破四大模型的技术上限，释放创作者经济的无限潜能，助力每位创作者获得媲美专业公司的全栈智能生产力，并构建起全球范围的AI Native平台经济体。昆仑万维将在确定性的AGI时代与千万超级个体携手共建繁荣生态。
　　报告期内公司主要业务：
　　1、天工AI
　　报告期内，公司稳步推进人工智能全产业链布局，技术研发与产品创新成果显著。公司四大人工智能模型持续迭代。其中，视频生成模型SkyReels-V4与音乐生成模型Mureka V8在国际权威第三方评测Artificial Analysis中斩获多项全球第一，实现技术性能全球领跑。短剧和AI短剧平台业务于2025年底实现单月流水近3600万美元，ARR（年度经常性收入）超4亿美元；AI音乐平台Mureka实现技术创新与商业化落地双丰收；天工超级智能体全面升级，高效衔接各大模型、为个人及企业用户提供端到端的AI生产力解决方案。
　　1.1大模型
　　报告期内，公司围绕视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型四大核心方向，持续打造SOTA模型体系，各赛道均实现关键技术突破与全球领跑，形成差异化技术壁垒。
　　视频方向，SkyReels-V4在Artificial Analysis的多项评测中登顶全球第一，超越Google Veo3.1、Sora2、Kling3.0等国际领先模型；音乐方向，Mureka V8在Artificial Analysis榜单中，同时登顶Vocals（人声）与Instrumental（乐器）双项全球第一，超越SunoV5、Google Lyria 3Pro、Minimax Music2.5+等主流音乐模型；世界模型方向，Matrix-Game3.0实现长时序记忆、高分辨率与实时交互，模型能力与Google Genie3齐头并进；基座文本与多模态方向，Skywork系列模型在数学推理、代码生成及多模态领域持续突破，多项评测成绩跻身第一梯队。
　　1.1.1视频模型
　　2025年，人工智能技术正加速重塑视频内容的创作与消费范式，推动全球影视产业迈入智能化、规模化发展的新阶段。凭借技术的持续迭代，SkyReels系列模型在多项权威评测中登顶全球第一，已成为AI视频生成领域的技术领导者与性能标杆。
　　2025年2月，公司发布中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1。该模型基于千万级高质量影视数据，并配合自研的人物智能解析系统，实现表情识别、人物空间位置感知、行为意图理解与表演场景分析，在同等分辨率下各项指标达到开源SOTA。公司还同步发布国内首个SOTA级别、基于视频基座的表情动作可控模型SkyReels-A1，可在各类人体构图中精准迁移微表情与动作，并保持人像完整不失真，整体生成效果优于国际主流竞品。
　　2025年4月，昆仑万维发布全球首个基于“Diffusion-forcing（扩散强迫）”框架的无限时长视频生成模型SkyReels-V2。其融合多模态大语言模型、多阶段预训练、强化学习与扩散强迫机制，通过协同优化，在提示词遵循、视觉质量、运动动态和生成时长等方面实现全面突破，标志着AI视频生成迈入“无限时长、影视级质量、精准控制”的新阶段。
　　2025年8月，公司发布音频驱动视频生成模型SkyReels-A3。该模型基于DiT（Diffusion Transformer）架构，融合了首尾帧约束、基于强化学习的动作优化以及可控运镜技术，实现任意时长的全模态音频驱动数字人创作。另外，通过步数蒸馏方法大幅降低计算负担并保证生成效果。SkyReels-A3支持广泛的应用场景，包括静态照片动态化、视频改台词、通过文本提示词驱动人物动作与表情生成等，并能输出60秒的单分镜、无限时长的多分镜内容。
　　2025年11月，公司发布SkyReels-V3，在参考图生视频、视频延长、音频驱动虚拟形象三大多模态能力上登顶行业SOTA。2026年1月，SkyReels-V3正式开源，成为全球开源视频生成社区的重要基础模型之一。
　　2026年2月，公司发布SkyReels-V4，该模型发布时在Artificial Analysis Text-to-Video（With Audio）与Image to Video（WithAudio）榜单均位列全球第一，超越Kling 3.0、Google Veo3.1、Sora2等全球主流模型。SkyReels-V4在使用双流架构支持音画同出的基础上，通过全模态强化学习为AI注入逻辑推理能力，并新增多帧参考、网格图参考等高阶能力，全面提升视频生成的一致性与稳定性。同时，SkyReels-V4现已全面开放API，支持灵活的参数配置，满足不同场景的定制化需求，赋能各行业高效接入顶尖AI视频生成技术。至此，公司在AI视频生成领域完成了从开源技术引领到全球性能领跑的完整跨越。
　　1.1.2音乐音频模型
　　昆仑万维是中国最早推出音乐生成模型的企业，具备深厚的技术积淀。报告期内，公司持续突破音乐创作的技术边界，推动AI音乐从工具化向专业化、结构化、个性化创作方向升级。
　　2025年3月，公司发布Mureka O1与Mureka V6模型。Mureka O1作为全球首款采用MusiCoT（MusicChain-of-Thought）架构的音乐生成模型，实现在音频token生成之前，预生成整体音乐结构，大幅提升音乐结构连贯性与乐器编排精准度。该模型发布时性能即全面超越同期主流音乐模型SunoV4，一举登顶SOTA。同时，Mureka进一步扩展多语言支持能力，新增德、法、意、俄四种语言，覆盖面显著增强。模型还构建了精细化的质量判断体系，将客观指标与主观评测相结合，相关能力同步应用于MurekaO1与MurekaV6版本。
　　2025年7月，Mureka V7上线，该模型延续了“先结构、后生成”的创作路径，预先规划全局音乐结构、段落划分、情感走向与编曲框架，有效改善传统模型局部连贯性不足的问题。同时，模型支持任意长度参考音频作为风格提示，大幅提升灵活性。Mureka V7在混音质量、人声表现力等核心指标全面超越同期的Suno V4.5，推动AI音乐迈向更贴近真实创作的新阶段。
　　与此同时，公司在语音合成领域同步推出Mureka TTS V1，其首次引入Voice Design功能，用户可通过文字描述生成特定音色，实现从真实人物到虚拟角色的多样化语音定制，整体听感自然流畅，显著提升语音的个性化与真实感。
　　2025年8月，Mureka V7.5发布。该模型在中文歌曲演绎能力上实现显著提升，通过优化ASR技术精准识别唱词与气息变化，智能划分乐句与停顿，大幅提升人声自然度与情感表现力，使AI演唱更贴近真人演绎。
　　此外，公司同步推出MoE-TTS，作为首个基于MOE（Mixture of Experts，混合专家）架构的角色描述语音合成框架，结合了大语言模型与语音专家模块，实现跨模态的高效对齐与泛化理解能力，支持用户通过自然语言描述精准控制音色特征与风格，开创了语音合成从封闭标签式控制向自然语言自由控制的全新方向。
　　2025年11月，公司发布Mureka V7.6与Mureka O2。V7.6聚焦生产工具优化，O2延续推理路线并支持多语言扩展，覆盖更广泛的全球用户需求。新模型在音乐性、编曲能力、音质质感和Prompt贴合度等多个维度相较前序版本实现显著提升，在响应速度、系统稳定性和推理效率方面也得到大幅增强，为创作者带来更轻量、更流畅、可规模化使用的实时音乐生成体验。
　　2026年1月，Mureka V8发布，重新定义AI音乐新品类。该模型基于持续升级的自研MusiCoT技术体系，在音乐性、编曲完成度、人声表现力以及整体音质质感等核心维度实现全面提升，通过对音乐结构、段落逻辑与表达意图的深度建模，Mureka V8综合表现超过Suno V5，能够以更贴近人类专业创作的逻辑完成旋律推进、情绪铺陈与结构收束，具备直接发布可商业化的成品音乐能力。
　　Mureka V8在国际权威第三方评测Artificial Analysis榜单中，同时登顶Vocals（人声）与Instrumental（乐器）双项全球第一，综合实力超越Suno V5、Google Lyria 3Pro、Minimax Music 2.5+等国际主流模型，彰显技术的全球领先水平。
　　2026年3月，公司发布Mureka V9，在段落内文本控制、混音与音质表现、人声表达精准度、生成效率及结果多样性等多个维度实现系统性升级，进一步强化模型对音乐结构、歌词段落、表达意图与声音呈现的深度协同建模能力，使AI音乐从“能够生成一首歌”迈向“更稳定地按照创作意图完成一首歌”，为音乐创作全流程提供更高效、更精准的技术支撑。
　　目前，Mureka API已正式上线，面向开发者构建了专业的开放平台，对开发者场景实现深度适配。Mureka将AI从单次生成的工具，升级为可深度调控的智能创作系统，终端用户通过歌词、人声及参考曲目，即可实现音乐内容的深度定制与持续迭代优化。
　　1.1.3世界模型
　　昆仑万维在世界模型方向持续布局，探索AI驱动的可交互世界生成技术。2025年2月，公司发布Matrix-Zero世界模型，支持3D场景生成、360度自由探索与动态物理效果生成，相较传统3D建模大幅降低制作成本，标志着公司在世界模型方向完成关键技术卡位。
　　在游戏场景上，2025年5月，公司推出Matrix-Game系列游戏世界模型。该模型显著增强了交互式世界生成的精细化控制能力，可准确响应用户复杂指令，尤其在游戏场景中的角色移动、视角转换及环境互动方面表现卓越，泛化性能领先行业同类产品。
　　2025年8月，公司世界模型系列中的Matrix-3D与Matrix-Game2.0正式发布。
　　其中，Matrix-3D融合全景视频生成与三维重建技术，能够从单张图像生成结构完整、轨迹一致、可360度自由探索的大范围高质量场景，该模型具备全局一致性、生成范围广和高可控性，适用于游戏、影视、虚拟现实及具身智能等领域，树立了3D世界生成新标杆。
　　Matrix-Game2.0为交互式世界模型的升级版本，实现了业内首个实时长序列交互生成方案。模型利用自回归扩散方法与Self-Forcing训练策略，配合分布匹配蒸馏与KV缓存机制，实现25FPS高帧率生成，支持分钟级连续视频与实时交互操作。该模型获得了顶级学术团队的高度认可，DiT（Diffusion Transformer）作者、纽约大学助理教授谢赛宁团队基于Matrix-Game2.0开源底座，发布了全球首个多人视频世界模型Solaris，充分彰显了Matrix-Game2.0在基础模型领域的技术影响力与开源生态价值。
　　2026年3月，公司发布Matrix-Game3.0，实现了从简易交互演示，到稳定高效、具备工业级性能的重要升级。Matrix-Game3.0在数据、模型、推理三个层面完成全新技术突破。数据层面，基于UnrealEngine构建大规模数据集，覆盖1000+场景并自动生成带有精确动作、相机位姿和物理一致性的高质量交互数据；模型层面，设计了带有Memory机制的DiT架构，解决长时序生成中的一致性问题，确保分钟级时长内场景与行为逻辑保持一致，有效解决长时序生成中的一致性难题；推理层面，通过少步采样、并行生成以及缓存机制KVCache等一系列推理加速优化过程，在5B模型规模下实现720P分辨率、最高40FPS的实时生成。Matrix-Game3.0通过“数据—模型—推理”的协同优化，实现了记忆能力、长时序一致性、高质量画质和实时交互的统一，整体技术水平跻身全球第一梯队。
　　1.1.4基座文本与多模态模型
　　2025年1月，天工大模型4.0o1版和4o版同步上线，并登陆天工网页端和App端。作为国内首款具备中文逻辑推理能力的模型，Skyworko1依托三阶段自研训练方案实现能力升级，核心包括PRM过程奖励模型优化、基于Q*算法的推理系统升级以及采用Step-DAPO离线强化学习算法三大方向。模型在数学（GSM8k、MATH）、代码（HumanEval、LiveCodeBench）及逻辑推理（私有评估集）等基准测试中表现优异，在实际应用中也展示了结构化输出与自我验证能力。Skywork4o作为多模态模型，采用端到端架构整合语音编码、语义适配与大模型处理模块，规避传统级联方案带来的信息损耗，实现语音到文本的无缝转换。
　　在数学与代码推理领域，2025年4月，公司推出Skywork-OR1系列数学代码推理模型，包含7B与32B两个版本。该系列在AIME数学测试与LiveCodeBench编程任务中表现卓越，展现了强大的数学逻辑推理和高效的代码生成，具有卓越的泛化能力和实用价值，在同等参数规模下实现了业界领先的推理性能。
　　在强化学习与奖励模型领域，公司于2025年7月发布Skywork-Reward-V2系列奖励模型。该系列模型基于Skywork-SynPref-40M数据集构建，通过创新的人机协同模式处理复杂的人类偏好反馈，在七大主流奖励模型评测中全面领先，树立了强化学习领域的行业标杆。自发布以来，Reward Model系列在全球最权威奖励模型榜单RewardBench上长期位居榜首，持续保持领先地位。
　　在多模态领域，2025年3月，公司发布Skywork-R1V多模态模型，创新引入视觉思维链推理方法，具备高效处理复杂视觉与文本推理任务的能力，在视觉推理基准MMMU和MathVista评测中成绩突出。随后，2025年4月，公司发布Skywork-R1V2.0，通过引入Skywork-VL Reward多模态奖励模型及混合偏好优化机制，大幅提高了模型泛化性能与稳定性。2025年7月，Skywork-R1V3.0发布，在跨模态和跨学科推理泛化方面取得显著进步，并在综合性评测MMMU中达到76.0高分，模型广泛适用于人文、医疗、工程等多个领域，展示出领先的综合应用能力。同月，公司发布自回归多模态统一模型Skywork UniPic，实现图像理解、生成与编辑一体化，在生成质量、编辑精度及效率上均达行业领先水平。2025年8月，公司又推出升级版Skywork UniPic2.0，进一步完善统一多模态建模体系。该版本围绕生成与编辑模块的轻量化及多模态联合训练，引入Flow-GRPO强化策略，实现理解、生成、编辑三项能力的高效协同优化。仅以2B参数规模，UniPic 2.0即超越多款7B至12B模型，在性能与一致性上再创新高，充分体现公司在多模态统一建模领域的持续领先与技术深度。2025年11月，公司推出Skywork R1V4模型，集成视觉操作、深度推理和任务规划，并统一了外部工具调用、多模态深度研究等能力。该模型在MMSearch、FVQA等多项权威评测基准中展现出优异性能，在8项多模态理解基准评测中整体优于Gemini 2.5 Flash，并在其中5项任务上实现对Gemini 2.5 Pro的超越，综合竞争力突出。
　　1.1.5AI普惠生态建设
　　在AI普惠生态建设方面，昆仑万维自布局AI大模型以来，始终秉持"开源共享、技术普惠"的理念，致力于推动人工智能技术的开放协作与行业应用。自2023年以来，公司在Hugging Face平台累计上传82个模型、14个数据集。2025年至今，公司先后开源多款SOTA级视频生成模型，包括SkyReels-V1、SkyReels-A1、SkyReels-V2、SkyReels-V3等，坚定推动AI视频从技术实验迈向真实创作，构建开放繁荣的AI视频创作生态。其中，SkyReels系列模型在Hugging Face累计总下载量约30万次、GitHub Stars累计超1万，被全球开源社区、AI研究机构和科研学者广泛采用。此外，报告期内公司还开源了世界模型Matrix-3D与Matrix-Game2.0、多模态模型Skywork-R1V系列、自主代码智能体基座模型Skywork-SWE-32B等前沿成果。
　　2025年7月，Hugging Face发布的中国AI重点成果评选中，昆仑万维凭借Skywork-R1V3和Skywork-UniPic入选“中国AI开源16强”，与阿里、腾讯等头部企业并列。
　　在学术合作方面，公司积极与全球顶尖高校开展产学研协同。2025年7月，公司联合南洋理工大学推出分层多智能体协作框架AgentOrchestra，在GAIA、HLE等多项主流评测中表现领先，具备高扩展性、多模态融合与模块化优势，突破了传统单智能体在复杂任务中的局限；2025年8月，公司举办Skywork全球技术论坛，邀请英伟达、微软、Meta、苹果以及清华大学、北京大学、南洋理工大学、香港中文大学、上海交通大学等十余所知名机构与顶尖高校的研究者共同探讨Agent、强化学习与大模型系统前沿进展，构建开放的国际学术交流生态。2025年10月，公司与复旦大学联合撰写的论文《Improving Multi-Step Reasoning Abilities of Large Language Models with Direct Advantage Policy Optimization》入选NeurIPS 2025 Spotlight（中稿率仅3.2%）。
　　1.2应用
　　报告期内，基于全球领先的自研大模型技术底座，公司构建起短剧和AI短剧平台、AI音乐、AI游戏、AI Super Agent、AI社交五大核心应用产品矩阵，在用户规模、产品创新与商业化落地等方面取得突破性进展，已形成技术领先、场景丰富、全球覆盖的应用生态体系。
　　1.2.1短剧和AI短剧平台业务
　　短剧和AI短剧平台业务是公司在AI内容生成领域最具代表性的商业化落地方向，依托海外付费短剧平台DramaWave与免费短剧平台FreeReels，相关业务已实现全球化、规模化扩张。第三方数据显示，公司短剧和AI短剧平台合计MAU（月活跃用户数）稳居海外短剧全球第一。
　　报告期内，DramaWave聚焦全球不同市场用户偏好，持续深耕多元化的短剧内容，形成稳定的爆款产出机制；同时加强本土自制能力，产出多品类高质量本土内容。平台真人短剧涵盖浪漫爱情、悬疑惊悚、神豪、狼人、吸血鬼等丰富题材，兼顾东西方文化元素，同时提供1080P高清画质与多语言字幕支持，适配美国、日本、韩国、英国、法国等主流市场需求，通过精准算法推荐机制，为用户打造沉浸式观剧体验。
　　作为行业内首个探索AI内容创新的短剧平台，DramaWave率先布局AI漫剧与AI真人剧，构建多层次AI内容矩阵。平台AI漫剧涵盖脑洞、玄幻等热门题材，依托公司自研AI创作工具实现全流程自动化创作，大幅缩短周期、降低成本，并支持多语种全球化发行，用户人均观看时长超30分钟。
　　与此同时，DramaWave以更高投入同步推进AI真人剧发展。平台针对海外主流市场偏好，重点打造都市情感、悬疑冒险、奇幻动作等高付费潜力题材，持续优化AI生成画质、运镜逻辑与表演自然度，不断缩小与传统真人剧的观感差距。通过精细化内容运营，AI真人剧有效覆盖更广泛的年龄层与区域，为用户带来更具沉浸感、更贴近影视级水准的观剧体验，构筑内容壁垒。
　　2026年一季度，在平台上线的新剧中，AI短剧占比快速提升，后续随着AI创作技术的持续迭代与扶持计划的推进，预计二季度AI短剧占比将持续提高，DramaWave正全面迈向专业化AI短剧平台。
　　免费短剧平台FreeReels主打免费看剧心智，凭借丰富的优质内容、多语种字幕与配音及持续优化的激励系统，在东南亚、拉美等地区实现用户规模快速增长，平台下载量稳居海外免费短剧平台首位。与此同时，平台日活跃用户规模及用户播放时长持续提升，截至目前，用户人均单日使用时长超1小时，展现出极强的用户粘性与良好的产品口碑。
　　在内容生产工具方向，公司于2026年3月推出天工短剧工作台SkyProduction。该平台以Agent驱动内容创作流程自动化，深度融合SkyReels、Seedance、可灵等全球顶级视频模型，打造“剧本直达成片”的一站式AI短剧工业化生产体系，可自动完成角色资产提取、多视图推理、文字分镜转换和批量视频生成，并解决长篇内容一致性技术难点。平台大幅提升创作效率、降低制作成本，有效实现规模化短剧生产。目前已面向专业团队开放使用，并联合海外合作伙伴共建全球AI短剧生态。
　　截至2025年底，公司短剧和AI短剧平台业务单月流水近3600万美元，ARR（年度经常性收入）超4亿美元，已形成稳定且高质量的商业化基础。未来，公司将依托大模型技术突破，不断提升AI内容生产规模与创作深度，优化内容投放与制作成本结构，打造具备全球竞争力的“AI版Netflix”，构建新一代智能娱乐内容平台。
　　1.2.2AI音乐
　　Mureka是昆仑万维旗下面向全球用户的AI音乐创作与消费平台，依托领先的音乐生成质量、快速迭代的产品体验与技术创新，构建起独特的竞争优势。通过大幅降低的音乐创作门槛，用户可通过自然语言描述，并结合歌词、人声及参考曲目进行多轮调整与优化，高效完成具备个人风格的原创作品。
　　面向大众用户，平台升级Easy Mode（简易模式），推出对话创作功能，将音乐创作变得同聊天般简单。用户无需掌握任何专业知识和提示词技巧，只需用自然语言表达一句话、一种情绪、一个场景或故事，系统都能在对话中理解并不断细化创作方向。在多轮交互中，用户可以像和人沟通一样调整氛围、情绪或风格，系统则自动完成歌词生成、风格匹配与人声调用，1分钟内生成完整歌曲。创作不再是一次性的输入与输出，而是一个可以持续表达、不断打磨的过程。这种自然语言驱动的创作方式，将音乐从专业技能转化为普惠化的表达工具，让每个用户都能以音乐为载体讲述自己的故事。
　　对于专业音乐人，Mureka提供Studio创作工具，支持分轨音频编辑、编曲混音、旋律精细调整等专业功能，可满足音乐制作、影视配乐、广告音效等场景需求，助力专业创作者提升制作效率与作品质量。
　　战略方向上，Mureka正加速向“AI版Spotify”演进，推出流式听歌功能，用户打开Mureka即可进入“推荐”界面，系统依据个人偏好智能推送平台内优质AI音乐内容。“探索”界面则支持按驾驶、运动健身、释放压力等多元场景选择播放适配音乐，满足用户日常聆听与情绪调节需求。用户既可作为听众免费听歌，也可作为创作者生成并发布作品向全球用户分享传播，形成“人人可创作、人人可收听”的UGC音乐生态闭环。Mureka以免费流式播放与个性化推荐构建差异化优势，对以Spotify为代表的传统付费订阅流媒体模式形成有力冲击；并通过AI生成内容持续降低供给成本，进一步扩大全球用户覆盖。
　　1.2.3 AI游戏
　　报告期内，公司自研AI游戏《猫森小镇》研发测试工作进展顺利。该游戏定位为校园生活模拟类开放世界作品，结合AI驱动的NPC深度社交、高度自由的玩法与AINPC互动，围绕“青春校园”主题构建了一个充满探索与互动的虚拟世界。报告期内，《猫森小镇》围绕个性化、AINPC互动与玩家社交三大方向进行了迭代：一方面，新增多款功能型时装、房产系统、宠物系统和钓鱼玩法，提升个性化与趣味性；另一方面，进一步升级AINPC系统，使其在行为表现与互动反馈上更具独特性，通过多分支对话设计降低玩家上手门槛，优化沉浸体验；同时，增加了联机模式，用户可以同好友并肩探索场景，大幅提升游戏社交体验。此外，新增“上帝模式”功能，支持玩家自定义时间、天气、滤镜及NPC配置，显著提升了虚拟世界的可玩性与多样性。
　　1.2.4 AI SuperAgent
　　公司以打造适配“一人公司”场景的AI原生操作系统为目标，将天工超级智能体Skywork Super Agents作为核心中枢，高效衔接各大模型能力，全面推进个人及企业用户的AI生产力解决方案落地。
　　天工超级智能体具备强大的多模态内容生成与处理能力，支持文档、语音、图片、网页等多格式输入，可一键生成PPT、Word、Excel、视频、播客、设计、海报等多形态内容，自2025年5月上线以来迅速获得市场认可。凭借领先的技术实力、专业的多模态生成能力与优质的用户体验，为用户在AI办公、专业研究与内容创作等场景带来高效、便捷、智能化的全新体验。
　　在核心能力升级方面，公司于2025年8月发布Skywork Deep Research Agent V2，作为天工超级智能体的核心引擎，新版本首次引入“多模态深度调研”Agent，依托多模态爬取、异步并行架构及多模态结果呈现机制，实现图文混合信息的检索、理解与生成一体化，大幅提升成果完整性与表达效果。在由OpenAI发布的权威智能体评测榜单BrowseComp上，Skywork Deep Research Agent表现突出，常规模式性能领先多数同类产品，开启自研“并行思考”模式后刷新行业SOTA纪录；同时在GAIA Test基准上亦达到SOTA水平，展现出优异的复杂任务处理能力。
　　在垂直场景拓展上，公司持续丰富智能体应用矩阵。2025年9月，天工超级智能体海外版上线AI Developer（Vibe Coding Agent），面向非技术人员提供自然语言驱动的全栈Web应用快速开发能力，用户通过简单对话即可完成专业级网站搭建与部署。同期，多模态浏览器智能体正式上线，可模拟人类操作习惯，理解多模态信息并完成跨网页复杂任务，系统采用VNC+CDP沙盒保障安全隐私，并通过自适应路由机制在“极速模式”与“思考模式”间动态切换，兼顾执行效率与上下文规划能力。
　　2026年以来，公司进一步完善产品布局，强化云端与桌面端生态协同。1月，Skywork Super Agents Video v1.0发布，将视频生成能力融入智能体工作流，实现文档、表格、视频一体化创作，完善多模态内容生产闭环。2月，天工Skywork桌面版（Skywork Desktop）面向全球用户正式发布，作为Windows原生AI智能体客户端，支持全本地化任务执行，无需将文件上传至云端，即可直接读取并理解本地图片、视频、表格、PPT、文档等多格式内容，完成汇总、整理、内容生成与多任务并行，成为覆盖桌面办公全场景的OS级AI助手。同月，基于开源OpenClaw架构深度重构的SkyClaw云端智能体正式推出，可实现100%云端运行与跨设备全天候响应，深度整合Skills工具链与执行编排能力，并通过历史交互信息学习用户操作模式与使用偏好。SkyClaw集成70余项核心技能，不占用本地资源，支持文件自动同步、多端监控与即时通讯工具交互。3月，Skywork在GitHub与Clawhub上线首批六大官方技能模块，覆盖PPT、文档、表格、设计、搜索及AI音乐创作，持续拓宽AI生产力边界，推动构建可持续运转的AI工作生态。
　　1.2.5AI社交
　　AI社交产品Linky致力于通过虚拟角色互动与UGC生态的深度融合，为用户提供沉浸式情感互动，满足用户的陪伴、娱乐与创意表达等多元社交需求。区别于传统社交产品，Linky提供更具个性化的交互体验与开放社区生态。用户既可与平台海量热门角色互动，也能通过简易操作快速创建自定义的AI角色，轻松打造专属社交陪伴体验。
　　报告期内，依托公司核心大模型技术，Linky持续迭代产品功能、优化用户体验，进一步提升文字对话、剧情演绎与角色人设一致性，强化互动真实感与代入感，为用户带来更细腻、更具专属感的陪伴式互动体验。
　　与此同时，Linky依托PGC的精品角色及模型优化，为用户提供具备持续消费价值的高质量互动内容，有效延长用户与AI角色的互动时长、提升付费意愿，单用户变现效率大幅领先行业同类产品。
　　1.3AI算力芯片
　　报告期内，公司持续加大AI算力芯片研发投入，项目整体进展顺利，关键模块设计与验证工作按计划推进，为后续产品落地筑牢技术基础。同时，公司与产业链合作伙伴保持密切协同，保障项目顺利推进与高效落地。
　　2026年4月，公司旗下AI算力芯片公司艾捷科芯已完成新一轮增资扩股，合计募资5.5亿元，其中，外部机构合计出资4.5亿元，核心管理层跟投1亿元，投后估值超40亿元，参投机构包括长鑫芯聚、启航恒鑫、合肥石溪、余姚石溪、嘉兴算捷、彩讯股份、高榕资本等一线机构投资者。
　　本次增资完成后，公司持有艾捷科芯48.6451%股权，艾捷科芯不再纳入公司财务报表合并范围，但仍将继续作为公司“All in AGI与AIGC”战略的关键载体，同时，借助产业资本与市场化基金的双重赋能，优化治理结构、提升核心竞争力、加速研发与商业化落地进程，为未来顺利实现独立上市、登陆资本市场奠定坚实的发展基础。
　　2、StarMaker社区
　　StarMaker作为海外知名音乐社交娱乐社区，涵盖在线K歌、语音房、音乐创作、直播互动及休闲游戏等多元娱乐场景。报告期内，StarMaker持续深化AI技术应用，先后上线AI歌曲创作与AI视频创作功能，大幅降低用户创作门槛，提升用户体验；同时，依托生成式AI推出数字人直播解决方案，通过真人级智能互动，进一步丰富音乐社交场景。
　　在产品运营方面，StarMaker通过赛事IP实现用户规模扩张与品牌影响力提升。全球大型线上歌唱赛事“Supernova”持续迭代，升级后的“SupernovaX”大赛吸引近百万用户参与，显著提升平台活跃度与市场声量。
　　此外，StarMaker不断加强音乐和社交的融合，推出Mashup、AI cover、AI音乐合唱、多人大合唱等一系列趣味玩法，支持用户借助AI技术将自己的声音与歌曲结合完成作品创作与社交互动，有效强化用户情感联结与社交积极性。同时，基于SVC音频处理技术上线“趣味音效”功能，为用户提供卡通、影视角色、男女声互换等多样化变声效果，支持一键切换与实时渲染、多人合唱音效互变，进一步提升演唱趣味性与产品创新竞争力。
　　3、海外AI Agent浏览器平台Opera
　　本报告期，Opera继续保持高速增长，2025年实现营业收入6.15亿美元，同比增长27.92%；经调整后EBITDA1.43亿美元，同比增长23.61%。2025年第四季度，Opera全球月活跃用户超2.84亿，年化ARPU上升至2.49美元，同比增长26.12%；OperaGX游戏浏览器月活跃用户达3400万，增长态势强劲。
　　2025年，Opera系列产品持续深化AI能力布局，推动浏览器向AI原生产品形态演进。Opera依托“AI Feature Drops”机制，在开发者版本中陆续上线多项创新AI功能，其中，文件解析与生成功能支持文本、图像、音视频、电子表格等多种格式的AI处理，大幅拓宽Aria助手的应用场景。此外，Opera还在开发者版本中加入图像快捷识别、命令行文档解析、语音对话入口等轻量化交互方式，进一步降低AI功能使用门槛。
　　2025年2月，Opera推出了全球首款专注冥想的浏览器Opera Air，集成呼吸练习、双耳节拍等功能，通过科学验证的方法，帮助用户在日常工作与浏览过程中保持情绪清晰、增强专注力，并有效管理压力。Opera Air支持44种字幕语言及多语种语音引导，并已实现与Spotify、YouTube等第三方平台的音乐联动，支持用户使用自选音乐搭配双耳节拍进行个性化配置，提升放松与专注效果。
　　2025年5月，Opera推出首款面向AI时代的Agent浏览器产品——Opera Neon。其打破了传统浏览器的局限，能够与用户协同完成任务，实现从信息获取到执行决策的全过程自动化，甚至生成可部署的数字产品。
　　与传统AIAgent不同，Neon的智能代理在浏览器本地直接执行任务，不依赖云端系统，从而提升安全性与响应速度。浏览器内置的“Cards”机制使用户能通过预设或自定义卡片快速组合指令，灵活调用AI能力；同时，用户可以在Neon中畅享包括自研OperaAI、Google、OpenAI、Meta等公司的众多顶尖模型，保证处理性能的先进性与多样性。2026年2月，Neon重磅更新智能AI代理推荐功能，用户在发送需求后，系统内置的AI引擎自动启动意图识别，分析当前任务的类型、目标与场景，并从“Chat、Do、Make、1 Minute Research”四款AI代理中筛选出最适合的一款。凭借便捷性、高安全性、强交互性与多模态生成能力，Neon正成为AI驱动的下一代互联网核心流量入口。
　　2026年1月，Opera AI功能全面登陆Opera One、Opera GX及Opera Air三大产品线，覆盖YouTube视频内容分析、语音转文字、文本转语音、全能文件分析、快速截图分享以及壁纸生成等场景。作为Aria的继任者，Opera AI采用源自Opera Neon的智能体引擎架构，在响应速度与智能化水平上实现了质的飞跃，标志着Opera在“浏览器即AI接口”战略上迈出重要里程碑。
　　品牌与设计方面，Opera斩获2026年iF国际设计大奖四项，涵盖Opera Neon、Opera Air、Opera GX Mobile及Opera GX四款产品，彰显公司在产品设计与用户体验领域的全球领先地位。
　　在游戏生态建设方面，Opera GX依托AI能力推进产品功能革新，通过GX.games、GX.store与GX Corner三大平台协同，构建游戏内容的生产、分发与消费的UGC闭环。报告期内，Opera GX推出Cyberpunk 2077专属中心，整合游戏视频、音乐、世界地图、手册、角色规划器及改装指南等资源，为玩家打造沉浸式游戏体验平台，支持用户在浏览中随时获取游戏工具与资源。截至2025年四季度，OperaGX游戏浏览器月活跃用户突破3400万，核心用户群体持续扩大，已成为全球领先的游戏浏览器及面向玩家的沉浸式内容生态平台。
　　内容生态建设方面，Opera GX持续深化与头部游戏厂商的合作。报告期内，GX与IO Interactive合作推出《杀手：暗杀世界》主题模组，为用户提供专属界面、图标、音效及启动画面等更具沉浸感的浏览体验。此外，继与CDPROJEKTRED合作推出《赛博朋克2077》主题Mod后，2025年6月，双方再次携手推出《巫师3：狂猎》周年纪念版浏览器，集成定制UI、动态壁纸、专属音效和模组，用户可通过浏览器直接进入游戏主题中心，访问音乐、指南、模组资源及互动工具，打造沉浸式浏览体验。此外，Opera GX还发布了原创Roblox游戏《Hell’sObby》。该游戏支持多人竞技、武器装备系统及个性化道具奖励，进一步拓展用户原创内容生态与游戏影响力。
　　4、其他
　　为提升资金效益、保障资产保值增值，公司依托自身产业资源与专业投资能力，在科技创新领域开展战略布局，收获良好投资效果，并为前瞻性把握行业发展契机提供有力支撑。
　　报告期内，公司投资的小马智行于2025年11月在港交所主板上市，绿鞋后集资约77亿港元，成为2025年全球自动驾驶领域规模最大的IPO；PingCAP Ltd.（平凯星辰）在AI原生数据库领域持续突破，发布全新分布式SQL架构TiDB X及生成式AI能力套件；光合新知聚焦AI教育技术研发，2025年教学产品商业化能力稳步提升，持续中标多地教育项目；沙砾生物专注于肿瘤免疫细胞治疗创新药领域，完成超6亿元C轮融资，新一代TIL产品获美国FDAIND批准，全球化临床布局持续提速；印尼国民咖啡品牌Kopi Kenangan于2025年实现业绩与规模双突破，2025年实现全面盈利，收入同比增长45%。在基金投资布局方面，公司参投的昆仑基金始终秉承长周期价值投资理念，陪伴具备核心壁垒的创新企业实现长期价值成长，赋能科技创新驱动的产业变革。2025年，已投企业整体发展态势良好，多家企业在技术突破、融资及资本市场方面取得重要进展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年是全球AI大模型发展的重要分水岭，全球AI行业经历了从技术突破到商业落地的关键转型。这一年，大模型能力持续跃升，多模态理解与生成技术走向成熟，AI应用从概念验证进入规模化部署阶段。据MarketsandMarkets研究报告，2025年全球生成式AI市场规模约为714亿美元，预计到2032年将增至约8,906亿美元，年复合增长率达43.4%。AI行业竞争格局从“模型能力对比”转向“场景渗透率与市场份额”的抢占。算力架构进入多元协同新阶段，GPU架构迭代提速，推理侧需求首次超越训练需求，云端协同架构成为主流。面向高并发、低时延推理场景，NPU、ASIC等专用芯片加速放量崛起，打破通用GPU一家独大格局，行业技术逻辑从“炫技”转向落地价值创造，算力正成为驱动产业升级与商业模式创新的核心引擎。
　　2025年，基础模型的发展趋势从“参数为王”转向“能力精进”，行业共识加速向MoE（Mixture of Experts，混合专家）架构与高效微调技术的结合转移，推理能力成为新的核心竞争维度，主流模型上下文长度普遍扩展。以OpenAI、Anthropic、Google DeepMind、Meta AI为代表的海外头部机构持续推进基础模型能力迭代。OpenAI发布GPT 5系列模型，Google发布Gemini 2.5/3.0系列，Anthropic Claude 4.5系列在专业场景能力显著提升。
　　国内方面，DeepSeek于2025年初发布R1系列推理模型，凭借极具竞争力的训练效率和开源策略，引发全球AI产业高度关注，显著加速了国内大模型能力与国际顶尖水平的收敛进程。阿里巴巴Qwen系列、腾讯混元大模型亦相继完成重要版本迭代，国产基础模型形成了“头部开源+商业闭源”并行的竞争格局；开源模型凭借成本优势，在端侧部署与垂直领域应用中加速渗透。智谱AI推出面向智能体工程的GLM-5，在编码和智能体能力方面实现突破；月之暗面发布KimiK2.5原生多模态智能体模型，全面强化工具调用与视觉理解能力；昆仑万维发布SkyworkR1V4，集成视觉操作、深度推理与任务规划，并统一了外部工具调用、多模态深度研究等能力；MiniMax推出MiniMax-M2.1，以稀疏MoE架构实现高效推理与多语言编程。2026年1月，智谱AI与MiniMax相继在港交所挂牌上市，标志着国产大模型产业进入商业化与资本化并轨推进的新阶段。
　　2025年，多模态AI能力的成熟使得内容生产成本发生了量级下降。视频、音乐、图像、3D等多模态生成能力的同步突破，正在从根本上重构内容产业的生产链条与价值分配方式。视频生成方向，Veo3.1、Sora2、Runway Gen-4.5等模型均在分辨率、时长与物理真实性上取得显著进展，Seedance 2.0、SkyReels V4、Kling 3.0亦实现了从追赶到领跑的跨越。依托AI视频生成、图像风格化渲染、多语种情感语音合成、智能分镜脚本生成、自动剪辑配乐等全栈能力协同，专业级视频内容的制作门槛从团队级降至个人级、单集制作周期从周级压缩至小时级。这一成本结构的根本性变化，使非专业创作者得以绕过传统影视和动漫的制作门槛，快速产出具备完整叙事结构的高质量剧情内容，直接催生了AI短剧的规模化爆发。2025年，AI短剧在中国、东南亚、北美、欧洲等市场实现爆发式增长，头部平台用户规模与内容消费时长均呈数量级跃升，成为多模态AI能力从技术突破走向大众文化消费的最具代表性出口之一。
　　音乐生成方向，2025年迎来技术与商业化双重突破，CoT（Chain-of-Thought）思维链技术首次在音乐生成领域中实现有效落地，以昆仑万维Mureka O1的MusiCoT架构为代表，标志着AI音乐从简单工具化生成迈向结构化、专业化创作的重要转折点。Mureka与Suno作为当前AI音乐生成领域的代表性产品，均在专业音质、生成稳定性、内容分发生态上持续迭代升级。
　　在3D与空间智能领域，2025年全球技术进展持续加速，从单图三维重建到可交互世界模型的能力跃迁，游戏、影视、机器人、XR等多个下游产业的创作范式正发生根本性转变。在三维重建与生成方向，从单张图片、视频序列乃至文字描述直接生成高质量3D资产的技术路径日趋成熟，生成质量与推理速度均取得显著提升，部分方法已实现在消费级设备上的实时3D场景渲染。在世界模型方向，以物理一致性与空间感知为核心目标的可交互3D世界生成为研究热点，模型不仅需要生成视觉逼真的三维场景，还需理解并遵循重力、碰撞、光照等物理约束，使生成结果具备真实世界的空间逻辑。在产业落地层面，3D生成技术的商业化加速体现在多个垂直场景中。游戏行业方面，AI辅助3D资产生成工具开始进入主流游戏引擎生态，大幅压缩美术制作周期；影视与虚拟制作方面，基于AI的场景重建与虚拟摄影棚技术进一步降低了高质量视觉内容的制作门槛；空间计算与XR方面，随着苹果VisionPro及主要安卓XR设备的持续铺开，3D内容供给能力成为制约空间计算生态发展的核心瓶颈，AI驱动的3D内容生成工具由此获得了显著的产业级需求牵引。此外，具身智能与机器人领域对空间感知与三维场景理解的需求，也进一步推动了世界模型技术的研发投入。
　　2025年是AI Agent从理论走向大规模商业落地的元年，随着大模型推理能力与工具调用能力的提升，AI Agent开始在办公效率、深度研究、代码工程等领域实现真实的生产力替代。以Skywork Super Agents为代表的AI工作流产品，在GAIA基准测试上实现全球领先，标志着“AI替代重复性知识工作”从概念走向现实。与此同时，以OpenClaw为代表的个人AIAgent也在2026年快速崛起。OpenClaw作为自托管的AI网关，打通WhatsApp、Telegram、Discord、iMessage等主流通讯平台，使普通用户无需专业技术背景即可在日常聊天入口部署具备持久记忆、主动执行与跨平台调度能力的个人AI Agent，直接推动了2025年全球个人与团队级AIAgent工具的普及，成为AI Agent从实验室走向大众生产力工具的关键转折点。微软Copilot、GoogleWorkspaceAI在企业侧快速渗透，带动全球AI办公软件市场规模快速扩张。
　　在AI算力方面，随着大模型训练与推理需求持续激增，传统以GPU为核心的通用计算格局逐步被打破，NPU、ASIC等专用芯片快速崛起，推动芯片架构向高能效、场景化、深度定制化方向演进，并呈现异构计算、存算一体、Chiplet集成、低功耗设计等核心技术趋势。
　　在云端与数据中心场景，自研专用算力芯片已成为全球科技巨头的战略标配。AWS发布Trainium 3与Inferentia 3芯片，Google Cloud推出TPU v6，Meta大规模部署MTIAv2自研推理ASIC，并大规模投资AI基础设施。端侧AI在2025年加速落地，NPU凭借低功耗、高性能优势成为智能手机、智能座舱等各类智能终端的标配。苹果、三星、高通、联发科等头部厂商持续迭代端侧NPU架构，以支撑更复杂的本地AI推理任务。国内厂商亦加快NPU自主化进程，相关产品在车载平台与边缘计算场景实现规模化落地。
　　三、核心竞争力分析
　　1、深度全球化布局，驱动AI战略加速落地
　　2023年，公司凭借超前的战略眼光，完成了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局，稳居国内人工智能企业第一梯队。目前，公司业务遍及全球100多个国家和地区，全球整体月活跃用户规模接近4亿。依托庞大的全球用户基础与成熟的本地化运营经验，公司持续整合内外部资源，推动AGI与AIGC核心业务纵深发展，在拓宽技术壁垒的同时着力加厚商业护城河，持续强化核心竞争优势。展望未来，公司将进一步深化各业务板块间的协同联动机制，以领先的技术实力和成熟的全球化运营能力为引擎，持续为全球用户提供更高效的人工智能产品与服务。
　　2、前瞻把握科技变革节点，构筑全栈AI技术壁垒
　　公司以敏锐的战略洞察力持续跟踪全球前沿科技演进趋势，精准卡位历次重大技术革命带来的战略窗口，率先布局并积累起坚实的行业先发优势。自2020年起，公司便主动深入AI领域，持续推进大模型与AIGC自主研发，历经多年迭代演进，已构建起覆盖底层基础模型至行业落地方案的完整技术纵深。在算法优化、异构算力集群建设、多模态数据融合等核心技术领域，公司均已形成自主可控的闭环能力，并在此基础上打造面向不同行业场景的垂类模型矩阵，推动技术优势与商业价值的深度耦合。公司SkyReels系列视频模型在多项国际权威评测中登顶全球第一，成为全球AI视频生成领域的技术领导者与性能标杆。Mureka系列音乐推理大模型保持高频次迭代，其中MurekaV8在国际权威第三方评测Artificial Analysis榜单中，同时登顶Vocals（人声）与Instrumental（乐器）双项全球第一，引领AI音乐创作迈入结构化、专业化的新阶段。同时，公司积极布局世界模型，深耕AI驱动的可交互虚拟世界生成技术。Skywork系列基座文本与多模态模型不断迭代升级，在多项全球权威评测中稳居领先地位。各领域模型矩阵协同发力，共同构筑公司在AGI与AIGC领域的核心技术壁垒。未来，公司将持续加大研发投入，推动AI技术从模型能力比拼向场景价值创造升级，全面夯实智能时代的技术底座与竞争优势。
　　3、应用与商业化路径清晰，多元变现体系协同驱动增长
　　得益于多年深厚的国际化运营积淀，公司成功培育并打造出多款具备全球竞争力的互联网产品，在AI技术与商业化场景深度融合方面积累了丰富的实战经验。目前，公司业务布局全面覆盖AGI与AIGC领域的大模型与应用、AI算力芯片、AI Agent浏览器平台、社交娱乐及游戏等核心赛道，构建起集搜索服务、广告变现、会员订阅、虚拟道具付费、API授权调用及定制化开发于一体的多元商业模式。公司通过深度整合集团资源，在产品研发、本地化运营、流量分发等多个维度持续协同提效，推动旗下各业务实现更高质量的规模化扩张与持续增长。
　　4、筑牢AI合规根基，践行全链路安全治理
　　公司始终将“安全合规、透明可控”作为产品研发与运营的基本原则，在用户数据保护、算法内容安全、隐私合规治理等多个维度构建了系统性的风险防控与透明治理体系。公司持续完善各类应用场景下的安全保障机制，实现产品稳定性、可靠性与合规性的有机统一。与此同时，公司积极参与人工智能治理标准与规范的研究制定工作，与监管机构、行业联盟及各相关方保持良性互动，共同推动行业合规健康发展。面向未来，公司将进一步深化AI安全架构与合规体系建设，以高标准、负责任的AI理念为引领，确保技术创新与社会责任协同推进，为用户、合作伙伴及社会各界创造可持续的长期价值。
　　5、战略投资聚焦科技创新，持续赋能长期价值增长
　　公司旗下投资业务专注于科技创新领域布局，聚焦硬科技、医疗健康、新能源、低空经济等战略赛道，精选细分领域头部创新企业，持续构建具备长期价值潜力的多元化投资组合。报告期内，已投企业接连取得重要阶段性突破，充分彰显了公司在产业趋势研判、资本运作及投后赋能方面的综合实力。展望未来，公司将持续深化科技投资生态布局，通过精准布局与完善的投后管理机制有效平衡风险与回报，为企业长期可持续发展持续注入增量动能。
　　6、汇聚全球顶尖AI人才，筑牢智能时代核心人力资产
　　人工智能产业的高速演进，对企业人才战略的前瞻性与系统性提出了更高标准。公司凭借前沿的技术研究平台、清晰的战略愿景以及具有竞争力的激励机制，持续吸引并凝聚了一批具备国际视野的高端AI人才，打造了一支专业化、国际化、多学科交叉融合的核心团队。报告期内，公司携手南洋理工大学、复旦大学、清华大学等国内外顶尖学府开展深度产学研协作，多项成果入选国际顶级学术会议，持续提升公司的技术影响力与全球学术生态圈层。面向未来，公司将进一步完善人才引进、培育与激励的全周期管理体系，持续优化人才梯队结构，以开放包容、充满活力的人才生态为支撑，为公司在智能时代的持续创新与全球化竞争提供坚实的人力保障。
　　四、公司未来发展的展望
　　1、发展战略
　　公司坚定践行“All in AGI与AIGC”发展战略，以“实现通用人工智能，让每个人更好地塑造和表达自我”为使命。目前，公司已构建起“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大SOTA级人工智能模型，“AI短剧、AI音乐、AI游戏、AI Super Agent、AI社交”五大核心应用产品矩阵，在用户规模、产品创新与商业化落地等方面取得突破性进展。未来，公司将继续以清晰、集约、高效的架构布局，打造自主可控、全球领先的AI技术与产品体系，稳步迈向AGI发展终局，引领全球人工智能生态创新与产业升级。
　　2、2026年度经营计划
　　2026年，公司将稳步推进AGI与AIGC业务，以技术迭代、产品创新、商业化提效为核心，为全球用户提供更具价值的人工智能产品与服务。同时，紧跟国家战略与行业发展趋势，助力我国人工智能产业创新发展与数字经济持续升级。
　　公司将持续深化人工智能全产业链的战略布局，以技术迭代、产品创新、全球化落地及商业化提效为核心，全面巩固并提升昆仑万维在全球AI行业的领先地位。同时，依托全球领先的自研大模型与多模态生成技术底座，公司将继续优化模型算法、强化多模态理解与生成能力，不断拓宽AI技术应用边界，为全球用户提供更高效、更智能的产品与服务体验。
　　在大模型技术层面，公司将做优做强视频模型、音乐音频模型、世界模型、文本与多模态模型四大SOTA级模型体系，持续提升多模态生成、复杂推理、长时序交互等核心能力，不断强化自主技术壁垒与全球竞争力。在应用层面，公司将加快短剧和AI短剧平台、AI音乐、AI游戏、AISuperAgent、AI社交的产品迭代，推动AI技术与内容生态深度融合，全面提升工业化内容生产、智能体办公、全球化娱乐社交等场景的服务能力与变现效率，让用户更好地塑造和表达自我。
　　与此同时，公司将积极推进AI生态体系的建设与开放协同。一方面，持续深化与全球产业链、开发者及各行业伙伴的合作创新，提供高效、灵活、可定制的AI技术与模型服务，加速多场景智能化升级，拓宽AI技术产业化落地空间；另一方面，坚定推进开源生态建设，扩大开源模型影响力，加强产学研协同与全球技术交流，打造更开放、兼容的AI开发与应用平台，支持更多企业与开发者基于公司核心技术开展产品创新与场景落地。通过持续完善平台能力、拓展行业覆盖，公司将加快构建多元共赢的AI产业生态，推动人工智能技术在全球范围内更广泛、更深度地应用落地。
　　未来，StarMaker将继续以AI技术为核心，赋能音乐与社交的深度结合，提升平台用户粘性与活跃度，与全球用户、创作者共同打造AI时代的音乐社交娱乐社区。
　　Opera将全面夯实核心业务高质量发展，顺应全球用户需求升级与区域增长趋势，进一步优化全球市场布局、提升商业化效率、夯实技术创新体系，并全面深化AI原生战略与内容生态建设。
　　在产品与AI技术层面，公司将持续推进Opera One、Opera GX、Opera Neon、Opera Air等全系列产品迭代，强化AI智能体、本地安全执行、多模型接入、创意内容生成等核心能力，推动浏览器全面向AI原生下一代互联网入口升级。
　　在内容生态建设方面，公司将持续完善内容生态与沉浸式互动体验，依托AI技术探索虚拟场景、个性化功能的开发与应用，丰富用户在虚拟世界中的创作、娱乐与社交体验，打造开放、多元、创新的服务生态，推动虚拟世界与现实生活高效互联互通。
　　未来，公司将持续拓展全球用户规模，提升用户活跃度与ARPU值，深化AI技术与虚拟世界体验融合，不断完善产品功能与内容生态，全面提升用户体验，巩固并提升全球市场竞争力。
　　2026年，公司将继续坚持长周期价值投资理念，聚焦具备高增长潜力与核心战略价值的优质赛道，精选具备核心技术壁垒与高成长潜力的优质创新企业，持续优化投资组合、强化投后赋能与资本运作，助力人工智能和相关领域的科技创新与产业升级。
　　在集团层面，公司将始终保持高度战略聚焦，持续将核心资源投入到AGI与AIGC生态建设中，以技术创新与产业生态协同不断强化全球竞争力，为公司长期高质量发展提供坚实支撑，进一步巩固在人工智能产业链的核心优势。 收起▲