一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“民用爆破相关业务”的披露要求　　报告期内，公司主要从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。2026年上半年，公司整体经营承压，营业收入实现38.99亿元，同比减少6.36%；归属于上市公司股东的净利润实现2.43亿元，同比减少37.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.21亿元，同比减少39.86%。　　（一）汽车零部件业务　　1.所处行业情况　　汽车工业是国民经济战略性、支柱性产业，联动钢铁、石油、化工、电子等多个重点行业，对国民经济增长具有极强的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“民用爆破相关业务”的披露要求
　　报告期内，公司主要从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。2026年上半年，公司整体经营承压，营业收入实现38.99亿元，同比减少6.36%；归属于上市公司股东的净利润实现2.43亿元，同比减少37.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.21亿元，同比减少39.86%。
　　（一）汽车零部件业务
　　1.所处行业情况
　　汽车工业是国民经济战略性、支柱性产业，联动钢铁、石油、化工、电子等多个重点行业，对国民经济增长具有极强的带动作用。2026年上半年内需市场整体偏弱，汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%，乘用车终端消费短期承压、库存压力阶段性走高，但环比持续修复；商用车依托基建投资落地、物流复苏及老旧车辆淘汰更新，市场稳步回暖，产销韧性持续显现。行业最大亮点在于出口市场爆发增长，上半年国内汽车整车出口规模大幅攀升，汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，实现大幅增长，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍，增量、增速遥遥领先，成为拉动行业产值与外贸增长的核心动力。2026年1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1510.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比下降5.9%和6%；新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。
　　政策端持续精准托底，从消费提振、基础设施补短板两大维度持续优化产业生态，促进2026年汽车产业平稳转型、提质增效。汽车以旧换新政策持续优化落地，延续扩容补贴覆盖范围，持续支持国四及以下老旧燃油乘用车报废更新，对新能源、燃油乘用车实施差异化定额补贴，沿用中央与地方9:1资金共担机制，持续激活存量消费、加速车辆迭代更新，对冲终端消费压力。充电基础设施配套政策持续落地见效，大功率充电桩建设规划稳步推进，各地加快高速服务区、城市公共场站高利用率点位升级改造，规模化推广“光储充”一体化模式，通过电力扩容优先保障、设备投资专项补贴等举措，持续缓解新能源汽车长途出行补能焦虑，带动高压碳化硅等核心零部件国产化提速，推动车桩互配标准持续完善并向国际输出，持续夯实我国新能源汽车产业领先优势。
　　2.主要业务及产品
　　主要从事汽车内外饰件、发动机轻量化部件、智能座舱部件和模具研发与制造，其中：
　　汽车内饰件产品主要包括主仪表板总成、副仪表板总成、门板总成、立柱内护板、EPP发泡件等；汽车外饰件产品主要包括保险杠总成、扰流板总成、全塑尾门总成、车身下装饰件、通风盖板总成、挡泥板等；发动机轻量化部件产品主要包括发动机进气歧管、压力管、燃油轨、汽缸罩盖等；智能座舱产品集成了数字仪表显示、信息娱乐系统、智能情景语音、手势、无线充电、氛围装饰、触控交互等功能；汽车塑料零部件模具产品主要包括保险杠、仪表板、副仪表板、门板、立柱、门槛、进气歧管、发动机装饰罩、发动机汽缸罩盖等模具，同时还涵盖了低压注塑、双色注塑、高光注塑等特殊工艺模具。
　　3.报告期经营情况
　　报告期内，公司汽车零部件业务经营模式、市场地位等未发生重大变化。主要的业绩驱动因素受汽车行业下行调整影响明显，尤其是内销下降超20%，业务核心客户吉利、长安、奇瑞等内销同步走低，导致市场订单、月均发货量出现较大下滑。同时，行业竞争格局加剧，主机厂将价格战压力向供应链转移，“年降”要求常态化、幅度加大，公司汽车零部件业务收入和盈利空间被进一步压缩，2026年上半年实现销售收入35.94亿元，较上年同期下降6.46%，因业务毛利率下降超过3个百分点，导致净利润同比下降幅度较大。公司汽车零部件业务稳步推进产品向新能源车部件和智慧座舱部件升级，新获取项目中新能源汽车单价占比56%，优于新能源汽车行业渗透率；车载冰箱产品成功进入一汽大众车载冰箱供应商体系，产品序列得到扩展。
　　（二）油气装备业务
　　1.所处行业情况
　　在全球范围内，随着经济全球化的深入发展以及新兴经济体工业化进程的加快推进，国际能源需求在长期内仍将呈现持续增长态势，而石油、天然气作为传统化石能源和战略能源，在工业生产以及日常生活中占有重要地位。全球石油和天然气的需求稳步增长，驱动油气设备的需求同步日益增长，油气设备行业长期发展趋势良好。同时，随着易采掘油气储量的逐步减少，油气公司开始投入大量资金加强对老油井的再开采，加大深海深地油气井的投入，增加页岩油气等非常规油气的开采。2025年，非常规天然气产量占比已跃升至42%，形成对常规资源的战略接替，其中页岩气产量超270亿立方米；页岩油产量突破850万吨。综合来看，油气公司对高性能油气装备的需求预计将有所提升。
　　进入“十五五”时期，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》首次将“建设能源强国”列入五年规划。2025年12月15日，2026年全国能源工作会议在北京召开。会议充分肯定了油气增储上产“七年行动计划”胜利收官的重要成果，强调2026年能源工作要紧紧围绕能源发展工作主线，努力实现“十五五”发展良好开局。会议部署了七项重点任务，其中明确提出“推动实现更高水平能源安全保障”，要求“增强油气生产供应能力，优化能源骨干通道布局，提升能源基础设施本质安全水平”；同时要求“扎实推进能源绿色低碳转型”，持续提高新能源供给比重。2026年6月，国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确提出加大油气增储上产力度，围绕深地、深海、非常规、老油气田四大领域促进“稳油增气”，实现原油年产量稳定在2亿吨水平、天然气产量稳步增长，上游开采投入将为油气装备行业提供长期稳定的市场空间。
　　美伊冲突持续升级推动各国进一步强化能源安全战略，加大战略石油储备建设力度。战争期间释放的大量战略储备，本质上是提前使用未来的安全保障，一旦未来再次发生供应中断，全球将缺少足够库存缓冲。这一局势促使包括中国在内的主要能源消费国更加重视油气储备体系建设。2026年全国能源工作会议明确提出“增强油气生产供应能力，优化能源骨干通道布局”，《新型能源体系建设“十五五”规划》要求“健全油气储备体系”。国际地缘冲突引发的能源安全焦虑，预计将进一步推动国内加大油气勘探开发投入和战略储备建设，为油气装备行业带来持续的市场需求。
　　与此同时，绿色低碳转型加速推进。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出以碳达峰碳中和为牵引，增强绿色发展动能。2025年10月，党的二十届四中全会作出建设能源强国的战略擘画，强调“以碳达峰碳中和为牵引，加快规划建设新型能源体系”。2025年非化石能源占能源消费总量比重比上年提高约2个百分点，超过石油成为第二大能源类型。2026年全国能源工作会议亦要求“扎实推进能源绿色低碳转型”，持续提高新能源供给比重。同时，近年来我国中浅部、常规油气资源开发程度不断提高，整体资源品质下降，可动用资源开发难度加大。上述因素促使“三桶油”投资向新能源、新材料等“第二增长曲线”布局，传统化石能源投资增长受到一定影响。
　　2.主要业务及产品
　　主要从事油气设备领域射孔器材、高端完井装备及机电控制类产品研发与制造，其中：
　　射孔器材主要包括油气井用电雷管及电子雷管、起爆器、延期起爆管、导爆索、聚能射孔弹、射孔枪、桥塞火药、坐封工具以及相配套的油管传输射孔工具、电缆传输射孔工具、连续油管传输射孔工具和多级选发射孔控制系统等；高端完井装备主要包括深水井下安全阀、高温合金井下安全阀、V0级生产封隔器、液控智能完井用封隔器、液控智能滑套、大位移井用气举工具等产品，共计38个大类，220个品种；机电控制类产品主要包括多级电射孔点火头、桥塞坐封工具点火头、多级选发模块等产品。
　　公司对工信部民用爆炸物品中的八大类产品及完井装备产品进行技术集成，从产品的起爆、传爆、射孔、火药压裂增产、尾声效应检测到坐封、井下电子监测与控制等，形成了显著的产品系列化、系统化优势，实现了油气井射孔完井技术系统集成，能为客户提供多样化的整体解决方案。同时，正在开发一系列军用爆破器材产品，拓宽业务领域。
　　3.报告期经营情况
　　报告期内，公司油气装备业务经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素、主要销售区域市场份额等未发生重大变化。需求端未出现明显增量，同时受主要客户加强内部供应链协同、产品价格下降等因素影响，业务实现销售收入1.96亿元，较上年同期下降11.45%，实现净利润0.72亿元，同比减少28.49%。公司油气装备业务紧跟行业“两深一非一老”转型步伐，充分发挥技术领先优势，在两口深海深地井形成超高温超高压射孔器材订单；牵头开展油气井用电子雷管行业标准制定，不断夯实业务在非常规油气田射孔领域的核心竞争力；推进高能气体增产火药技术研发，推行工况定制化精准服务，已在多家客户取得老井开采订单。进一步补齐国际化订单交付能力，完成贝克休斯偏心工作筒焊接生产线能力建设和审核，获取国际市场订单同比增长超过40%。
　　（三）高性能功能材料业务
　　1.所处行业情况
　　公司高性能功能材料主要有信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料三种，各类产品广泛用于信息存储、电子、化工等行业的生产活动，相对处于产业链上游位置。
　　信息防伪材料主要包括热敏磁票、磁条、涂白基片等产品。热敏磁票方面，2025年9月30日纸质票证已被取消，实现客票全面电子化，2026年该产品已无销售；磁条方面，目前国内绝大多数银行卡采用IC芯片与磁条并存的方式，随着EMV迁移和数字支付的进一步实施，国内磁条需求预计将呈现逐渐下降趋势。
　　公司面向市场推出了压力测试膜、阻焊油墨等电子功能材料产品，主要应用于液晶显示、电子电路等领域。受存储芯片（内存）供应短缺导致成本大幅上涨的影响，2026年中国智能手机市场出货量预计将出现较明显回落。中国信通院统计显示，2026年1-6月，智能手机出货量1.33亿部，同比下降5.5%，核心原因是存储芯片暴涨推高整机售价、削弱促销力度，叠加换机周期拉长，需求疲软。在此背景下，公司积极开拓电子功能材料的应用场景，推动产品创新升级，压力测试膜产品打破进口垄断，实现国产替代；在新科技应用如AI、5G网络通信、新能源车等持续带动下，预估未来5年PCB行业仍将稳步成长。Prismark统计数据显示，2025年全球PCB总产值851.52亿美元，同比增长15.8%，AI算力硬件拉动高多层板、封装基板大幅放量。机构预测2026年行业产值957.8亿美元，同比增12.5%，乐观口径下突破千亿美元；2025–2030年行业复合增速7.7%，2030年总产值可达1230亿美元，公司PCB（含FPC）用阻焊油墨、导电胶膜等电子功能材料市场前景可观。
　　耐候功能材料主要为抗老化功能助剂，抗老化助剂作为高分子材料提升性能的必添辅助剂，由于行业下游的塑料、橡胶、涂料、化学纤维、胶黏剂等高分子材料未来很长一段时间保持较快增速，抗老化助剂行业也将在较长时期内保持稳定的增长。
　　2.主要业务及产品
　　主要从事信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料研发与制造，涉及磁条、感光剂材料、汽车内饰膜、压力测试膜、阻焊油墨、感光干膜、橡塑助剂等，2026年上半年研发成功导电胶膜产品。
　　3.报告期经营情况
　　报告期内，公司高性能功能材料业务经营模式未发生重大变化，火车票全面电子化对市场地位、业绩增长带来不利影响。电子功能材料市场拓展不及预期，收入同比微降1.27%，主导产品压力测试膜收入同比增长1.52%，实现京东方、富士康苹果线批量供货；汽车内饰膜在满足自主配套的基础上实现外销突破；信息防伪材料新开发的感光剂产品供货稳定，形成新的收入增长点，一定程度上缓解了热敏磁票业务停止的不利影响；耐候功能材料业务市场拓展成效显著，收入同比增长21.10%。报告期内，公司高性能功能材料业务销售收入1.09亿元，较上年同期增长4.11%，业务经营基本盘得以稳固。

　　二、核心竞争力分析
　　公司践行新质生产力发展要求，聚焦主责主业，从技术、产业和综合能力维度构建核心竞争优势。技术层面，公司将研发创新置于战略核心地位，持续加大研发资源投入，研发综合实力稳步提升，企业创新主体地位进一步巩固和凸显。报告期内，公司研发投入金额1.77亿元，研发投入强度4.53%，新增授权专利49项，其中发明类专利10项。目前，公司拥有国家级制造业单项冠军企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家认可实验室、国家知识产权优势企业和多家国家高新技术企业，有效专利众多，部分核心技术达到国际领先水平。产业层面，公司三大业务板块特色鲜明、优势突出，汽车零部件业务实现国内主流车企全覆盖，形成较为完善的国内产业布局，专注于汽车内外饰总成部件及智能座舱解决方案，具备产业集群优势和大总成同步设计开发能力；油气装备业务整体技术国内领先，部分国际领先，产品系列化、系统化程度高，是国内油气井射孔完井装备集成配套能力最强的企业之一，在页岩气分簇射孔等非常规油气资源开发领域占据市场主导地位；高性能功能材料业务凭借技术积淀与产品体系优势，在行业内占据重要地位。综合能力层面，公司依托航天品牌优势，传承航天质量管理文化，成本控制、产品质量和体系运营能力得到客户与同行的广泛认可，在行业内树立了产品质量过硬的企业品牌形象。
　　（一）汽车零部件业务
　　全面的产业布局优势：构建“总部研发+属地生产”运营模式，布局20余个生产基地，全面覆盖国内重点汽车产业集群，与主流整车厂商全国布局高度匹配。该布局可实现近距离实时供货与服务响应，精准满足整车厂商对采购周期及成本管控的核心需求，保障订单交付的稳定性与连续性。同时，可快速传导整车厂商新车型开发需求及产品服务改进建议，支撑生产基地及时优化工艺技术与服务模式，实现与客户深度协同，客户满意度稳步提升。
　　深厚的技术研发优势：具备成熟的工艺技术及同步研发和创新能力，拥有1个国家认可实验室、5个省级技术中心，累计拥有专利授权627项（其中发明专利81项）。公司具备前沿技术预研、同步开发、设计验证、模具开发、产品制造的全方位服务能力，专注于汽车内外饰总成部件及智能座舱解决方案，掌握CAE仿真、轻量化设计与制造等十余项优势技术，具备与主机厂进行多类大型总成同步设计开发的能力，已经逐步发展成为国内少有的同时具备汽车零部件和模具设计生产同步研发、制造以及试验检测能力的公司。
　　客户资源和品牌优势：经过多年的稳健经营和快速发展，积累了稳定的优质客户群体，涵盖吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、上汽集团、长城汽车、北京汽车、比亚迪汽车、东风乘用车等国内主流整车厂商及全球知名汽车零部件一级供应商，并实现对鸿蒙智行“五界两境”等优质新势力客户的覆盖。依托稳定的客户资源网络，在行业内树立了良好的品牌形象，并享有较高的市场知名度。
　　纵深结合的产品布局和成本管控优势：公司以系统集成、绿色环保、轻量化和智能化技术为引领，以构建“智能座舱集成创新技术群”为统揽，聚焦“智能光电、电驱电控、精致装饰、轻量环保”四大领域，研究优势技术与汽车电子技术的深度融合，产品系列齐全，覆盖了主要汽车内饰件、外饰件、发动机系统塑料部件，逐步实现产品定制化、模块化、平台化，建立集成化设计开发与生产制造能力，可为整车厂商提供一体化的汽车零部件配套服务。构建“产品研发－模具设计与制造－零部件制造－总成配套与服务”全链条的汽车零部件产品供应链，有效精简中间环节，缩短研发周期、优化生产成本，核心盈利能力与市场竞争力显著提升。
　　（二）油气装备业务
　　深厚的技术研发优势：在射孔器材领域，自主研发的油气井夹层枪隔板传爆技术、超高温超高压射孔技术、低碎屑全通径射孔等多项技术，对行业技术发展起到重要推动作用；分簇射孔系统实现关键技术全面替代进口，整体达到国际先进水平；无碎屑射孔弹、等孔径自清洁射孔弹技术成功解决我国海洋油气资源开发关键技术难题。在完井装备领域，突破非弹性密封等多项关键技术，部分研究成果打破国际垄断，是我国完井工具领域API认证证书较为齐备、认证等级最高的企业之一，为我国深海油气资源开发提供了关键装备支撑。
　　完善的产业集成优势：作为国家级制造业单项冠军企业，以航天火工技术为源泉，逐步形成了特种能源、精密机械和智能控制“三位一体”的技术能力体系，开发出射孔和完井全系列产品，实现油气井射孔完井技术和产品的系统集成，率先在国内油气行业实现电子雷管下井批量应用，是石油民爆行业获得工信部颁发的油气井用爆破器材生产许可种类最多的企业，稳居国内油气井射孔完井装备集成配套能力第一梯队。
　　客户资源优势：培育形成了以中石油、中石化为主的陆地油田板块、以中海油为主的海上油田板块和以三大石油公司海外项目及国际油田技术服务公司为主的海外板块，构建了稳定和多元化的市场网络；产品应用于全国主要油气田，在页岩气分簇射孔等非常规油气资源开发领域占据市场主导地位，是我国页岩气（油）分簇射孔装备的主要供应商。
　　管理与品牌优势：构建了“四共”（技术共生、管理共用、能力共建、成果共享）“四融合”（将航天军工企业的研发、质量优势与持续经营民用产业培育的效率和成本优势有机融合）的军民品协同发展模式，形成了富有特色的企业文化和经营管理模式，在做强民用产业的同时，积极推进军品项目开发，实现军民协同赋能，提升企业核心竞争力。
　　（三）高性能功能材料业务
　　技术积淀优势：拥有完备的研发体系和质量管理体系，主持或参与制定了国家标准2项，行业标准6项，掌握真空蒸镀技术、精细分散技术、精密涂布技术以及微胶囊制备和高性能材料的合成技术等功能性膜材料核心技术，核心设备、基础工艺和产品均实现自主开发及自主知识产权保护，技术壁垒稳固。
　　产品体系优势：依托多年的膜材料研发和生产经验，通过对现有信息防伪材料核心技术的升级、嫁接、组合，开发了多种高性能膜材料新产品，持续丰富产品矩阵。依托银行卡领域的技术优势与客户资源优势，开发了银行卡用涂白基片新产品，进一步巩固信息防伪材料行业龙头地位；聚焦FPC和PCB领域关键高性能膜材料国产替代，开发了压力测试膜、阻焊油墨等系列新产品，尤其是压力测试膜打破了海外厂商垄断，对实现产业链自主可控具有重要意义。耐候功能材料产品定位中高端聚合物材料抗老化应用市场，主要销往欧洲、美洲、中东等海外市场，主导产品以领头注册人身份取得欧盟REACH法规注册资格，拥有较强市场竞争能力。
　　市场开拓优势：凭借本土化服务优势，能够为客户提供更方便、快捷、优质的技术支持，满足定制化产品需求。目前已与京东方、天马微电子、泰雷兹等企业建立稳定合作关系，受益于先进制造业发展红利，市场拓展空间持续扩大。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.经营效益风险
　　受公司外部市场环境变化影响，经营业绩面临压力。首先，乐凯新材科技原有高铁票业务已退出，现有新业务尚处培育期，营收增长有限；其次，汽车行业毛利率普遍下降，加之机构预测2026年产销量下滑，汽车饰件业务增长承压；再者，受三桶油资本性支出下降影响，航天能源上半年营收出现下滑。综合来看，上述主营业务面临阶段性挑战，使公司整体业绩存在下降风险。
　　应对措施：1.乐凯新材科技加快已投固定资产项目的投产达产，以增量业务弥补原有业务退出带来的收入缺口；2.航天模塑持续深化精细化管理与降本增效，同时加快车载冰箱、氛围灯等创新产品的产业化应用，提升新能源车增量市场销售占比，以缓解行业毛利率下行及销量预期下滑的影响；3.航天能源积极拓展中小企业客户及海外市场，大力推进大药量药柱项目，形成收入补充，缓冲主要客户资本性支出下降带来的营收压力。4.公司将统筹研究论证新业务，适时开拓新增长空间，持续增强抗风险能力。
　　2.子公司亏损风险
　　受业务转型及市场开拓进度影响，公司个别子公司存在亏损风险。四川乐凯自设立以来经历定位调整及主营业务变更，现有产品规模较小，加之固定资产投资较大、产能利用率偏低，固定成本负担较为沉重。同时，乐凯新材科技原主导产品热敏磁票已于2025年9月全面停止生产，新主导产品压力测试膜等尚处于市场拓展阶段，销量未达预期，原有固定成本费用难以有效消化，进一步加剧了亏损压力。上述因素综合导致相关子公司经营业绩承压，若后续市场开拓及成本管控效果不及预期，可能对公司整体盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：1.推动亏损公司治理方案深化实施，将亏损治理作为个性化考核指标下达至高性能功能材料业务板块，压实管理责任；2.乐凯新材科技聚焦压力测试膜等新产品市场开拓、核心技术攻关及全流程降本增效，尽快改善经营状况，降低传统业务退出对公司整体业绩的影响。
　　3.信息披露风险
　　作为上市公司，信息披露是监管重点关注工作，是保障投资者知情权的重要手段，信息披露违规风险持续存在。如果信息披露不及时、不准确或存在重大疏漏、误导，给公司或投资者造成重大损失或影响，或因重大信息未披露而提前泄露，会引起股价异常波动，存在引发监管机构关注或质疑、处罚或停牌等风险。
　　应对措施：1.严格落实重大信息内部报告与保密制度，加强信息披露工作培训，落实信息披露责任追究机制，确保信息披露的真实、准确、完整、及时。2.加强内幕信息管理，严格控制知情人范围，做好登记与提示工作。3.公司将实时监控股价变动情况，出现异常波动时及时核查原因并履行披露义务，必要时按照监管规则编制股价稳定预案，适时采取回购、增持、申请特别停牌等措施，全力维护投资者合法权益及市场稳定。
　　4.产品结构升级风险
　　当前，为公司贡献主要营收的汽车行业市场逐步趋于饱和，且正处于智能化变革浪潮之中，内外饰件产品毛利空间持续收窄。主机厂及终端消费者对内外饰的科技感与品质感要求日益提升，推动了新材料、新工艺、新技术在内外饰产品中的研发与应用，同时也对产品质量提出了更高标准。若公司不能及时跟进技术迭代趋势、实现产品结构升级，将面临市场份额被挤压的风险。
　　应对措施：1.加大专业技术人才引进力度，制定系统化人才培养方案，搭建高水平技术研发团队，持续提升核心技术研发能力；2.主动顺应行业技术发展趋势，通过与客户开展技术交流、跟踪竞争对手动态等途径把握新技术主流方向，合理布局技术预研与创新项目，并结合产品特点建设专业化技术创新团队，提高技术人员专业能力；3.完善市场与技术人员的信息共享机制，强化技术与市场的双向联动，定期组织开展创新技术推介，结合现有项目产品组资质及竞争对手项目开发情况，伺机切入新产品领域，确保重点技术创新项目实现产业化落地，推动产品结构持续优化升级。
　　5.安全生产、环保及消防风险
　　航天能源的油气井用爆破器材、军用爆破器材以及相关产品存在固有的危险性，在采购、生产、储存、销售、运输等各业务环节中，都必然面临安全风险，因此，安全生产对航天能源具有特殊重要的意义。航天能源在发展过程中不断加大对安全生产的投入，严格执行国家法律法规和行业规范对安全生产的有关规定，是行业中安全管理的标杆企业。但若未来因突发安全责任事故导致人员伤亡、财产损失、行政处罚、诉讼纠纷、合同提前终止等情形，将给航天能源的生产经营、盈利水平和品牌信誉带来不利影响。
　　新材料业务在实验或放量生产过程中，部分易燃易爆化学品存在发生火灾爆炸和人员中毒风险，同时存在有机废气、危险废物违规排放风险，一旦风险事项发生构成重大安全环保事故，将会影响公司的生产经营。
　　应对措施：1.动态开展风险辨识评价工作，制定针对性风险管控对策措施；2.组织开展穿透式安全、环保及消防检查，督促问题隐患整改闭环；3.组织开展重点隐患整改项目及安全科研项目，提升本质安全水平；4.开展安全生产月及其他相关专项安全活动，提高风险防范意识。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。　　（一）汽车零部件业务　　主要从事汽车内外饰件、发动机轻量化部件、智能座舱部件和模具研发与制造，旗下拥有1个国家认可实验室和5个省级技术中心。业务以“技术创新驱动”为战略引领，围绕智能汽车发展趋势开展“内外饰+”技术升级与创新工作；坚持培育汽车内外饰、发动机轻量化部件和智能座舱部件的自主研发制造能力，实现技术研发制造全流程自主可控。　　1.主要产品及其用途　　（1）汽车内外饰件　　①汽车内饰件　　产品主要包括主仪表板总成、副仪表板总成、门板总成、立柱内护板、EPP发泡件等。汽车内饰件以安全、环保、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。
　　（一）汽车零部件业务
　　主要从事汽车内外饰件、发动机轻量化部件、智能座舱部件和模具研发与制造，旗下拥有1个国家认可实验室和5个省级技术中心。业务以“技术创新驱动”为战略引领，围绕智能汽车发展趋势开展“内外饰+”技术升级与创新工作；坚持培育汽车内外饰、发动机轻量化部件和智能座舱部件的自主研发制造能力，实现技术研发制造全流程自主可控。
　　1.主要产品及其用途
　　（1）汽车内外饰件
　　①汽车内饰件
　　产品主要包括主仪表板总成、副仪表板总成、门板总成、立柱内护板、EPP发泡件等。汽车内饰件以安全、环保、舒适为应用特征，采用可吸收冲击能量和振动能量的弹性体和发泡塑料制造主仪表板、座椅、头枕等制品，从而减轻碰撞时对人体的伤害，提高汽车的安全系数。
　　②汽车外饰件
　　产品主要包括保险杠总成、扰流板总成、全塑尾门总成、车身下装饰件、通风盖板总成、挡泥板等。汽车外饰件系起到装饰、保护等功能和作用的一系列零部件，在保证安全性能的前提下，通过采用增强塑料、工程塑料、高性能复合材料、生物基材料等新型材料，达到增强性能、轻量化、节能与环保的目的。
　　（2）发动机轻量化部件
　　产品主要包括发动机进气歧管、压力管、燃油轨、汽缸罩盖等。发动机轻量化部件的使用，可以有效提高汽车动力性，节省材料，降低成本。
　　（3）智能座舱部件
　　智能座舱产品打造丰富的人机交互路径，能够有效提升用户的安全感与舒适感。智能装饰表面是智能座舱与汽车内外饰重要的发展趋势之一，它集成了数字仪表显示、信息娱乐系统、智能情景语音、手势、无线充电、氛围装饰、触控交互等功能，从而使汽车更加富有功能性、娱乐性、科技感。
　　（4）汽车塑料零部件模具
　　产品主要包括保险杠、仪表板、副仪表板、门板、立柱、门槛、进气歧管、发动机装饰罩、发动机汽缸罩盖等模具，同时还涵盖了低压注塑、双色注塑、高光注塑等特殊工艺模具。
　　2.经营模式
　　采购模式：主要采取“以销定采”的采购模式。建立合格供应商目录，与主要供应商签订长期供货协议（开口合同）确定产品的型号、运输、包装、质量要求、供货时间、定价等条款，各生产单位根据下游客户订单、生产计划、销售计划、缺货反馈等信息，通过具体采购订单确定实际采购数量和采购金额。同时，建立了ERP系统，确保采购原材料的高品质和及时性，并对采购成本进行有效控制。
　　生产模式：主要根据客户的订单组织生产，实行“以销定产”的生产模式。产品的生产主要根据具体产品的技术要求，通过采购原材料进行加工和装配。对于核心部件制造、总成装配等关键工序或产品，主要利用自有厂房、设备和技术自主组织完成；对于部分技术含量及附加值较低的非核心零部件产品或非核心生产工序，通过委托外协厂商进行生产加工。
　　销售模式：采取直销的销售模式，直接面向下游客户群体，逐步构建起完善的销售体系。总部市场营销中心下设市场片区分部参与项目的竞标工作，中标后由总部技术部门负责产品的开发工作，开发完成后转移至相关生产基地实现产品量产、销售及结算。
　　3.报告期内经营情况
　　报告期内，公司汽车零部件业务经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。公司利用自主品牌强势崛起，智能汽车、新能源汽车加速迭代带来的市场机遇，充分发挥客户资源和品牌优势，持续加大头部自主品牌、新势力品牌的开拓力度，着力优化产品结构，新项目中新能源汽车配套占比69%，重点中大型内外饰总成件收入占比达70%以上；持续深推精细化管理，深入开展成本管控，驱动业务乘势快速发展，实现销售收入82.61亿元，较上年同期增长17.97%。
　　（二）油气装备业务
　　主要从事油气设备领域射孔器材、高端完井装备研发与制造，致力于特种能源、精密机械和电子控制多专业集成发展，具有自主知识产权的核心技术体系，国内油气井射孔工程技术领先，集成配套能力较强，实现了页岩气（油）分簇射孔器材及国内海洋油田射孔器材、高端完井装备国产化。
　　1.主要产品及其用途
　　主要产品涵盖射孔装备、机电控制类产品、完井装备和军用爆破器材等产品。射孔装备主要包括射孔枪及零部件、油气井用起爆器、工业导爆索、工业电雷管、油气井用电子雷管、聚能射孔弹、聚能切割弹、复合射孔器、其他油气井用爆破器材、起爆装置等；机电控制类产品主要包括多级电射孔点火头、桥塞坐封工具点火头、过线器、多级选发模块、多级选发控制仪等；完井装备主要包括采油工具、完井工具等；军用爆破器材主要包括线性切割装药等。共计38个大类、220个品种。
　　航天能源将工信部油气井用爆破器材中的九大类产品及完井装备产品进行技术集成，从产品的起爆、传爆、射孔、火药压裂增产、尾声检测到坐封、井下电子监测与控制等，形成了显著的产品系列化、系统化优势，实现了油气井射孔完井技术系统集成，能为客户提供多样化的整体解决方案。同时，正在开发军用爆破器材一系列产品，拓宽业务领域。
　　2.经营模式
　　采购模式：主要采取“以产定采”的采购模式，在发生实际需求时，根据当前在手订单情况并结合未来市场订单情况预测，在保证满足正常生产的基础上制定采购计划，向合格供应商发出采购订单。同时，会适时储备部分通用材料，如通用钢材，以合理安排生产，保证按时生产交货。
　　生产模式：主要根据客户的订单组织生产，实行“以销定产”的生产模式。产品生产的核心环节均采用自行生产模式。对于非核心工序或不具备生产能力的生产环节，如产品生产过程中的热处理、表面处理、焊接冲压等部分机械加工工序采用外协生产模式。
　　销售模式：采取直销的销售模式。为中石油、中石化、中海油等国有大型央企供货时，通常需根据其内部招标管理办法履行招标等程序，其余客户（含国际市场客户）则主要以直接商务谈判方式获取。
　　3.报告期内经营情况
　　报告期内，公司油气装备业务经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素、主要的销售区域市场份额等未发生重大变化。2025年，油气装备业务机电控制类产品收入持续下降，同比减少28.66%。在超高孔密射孔弹、超高温超高压射孔弹及高端完井工具等高附加值订单增长和军品市场需求回暖的带动下，2025年航天能源实现销售收入5.41亿元、净利润2.36亿元，同比分别降低0.94%、0.93%，其中，军品销售收入1,590.03万元，同比增长63.17%。
　　（三）高性能功能材料
　　主要从事信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料研发与制造，在技术水平、销售规模、营销网络、品牌知名度、管理水平等方面位居国内同行业前列，多年积累形成的“合成、分散、涂布、蒸镀”四个核心技术，产品及服务得到客户广泛好评。
　　1.主要产品及其用途
　　2.经营模式
　　采购模式：主要采取“以产定采”的采购模式。根据生产计划对原材料的需求和目前的库存数量制定采购计划，保证满足正常生产。同时，会适时储备部分可能存在供应风险的进口原材料或专用原材料，以合理安排生产，保证按时生产交货。
　　生产模式：主要采取“以销定产”的生产模式。根据销售计划、半成品和成品的库存情况制定生产计划，保证满足正常供货，且产品生产全工序均采用自行生产模式。
　　销售模式：主要采取直销和经销的销售模式。年初签订框架协议，对供货产品的型号、数量、价格、交货、付款方式、产品验收与质量标准等方面进行约定，根据客户实际订单进行交付。
　　3.报告期内经营情况
　　报告期内，公司高性能功能材料经营模式未发生重大变化，火车票全面电子化对业务市场地位、业绩增长带来不利影响，信息防伪材料主要产品热敏磁票收入同比下降60.58%。同时，公司积极谋求防伪材料转型及应用领域拓展，新增特种防伪产品收入1,053.23万元；持续大力拓展以压力测试膜为主导的电子功能材料市场，收入同比增长2.70%。报告期内，公司高性能功能材料业务实现销售收入2.02亿元，同比下降13.16%。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求本报告期内，公司汽车零部件业务主要经营模式未发生重大变化。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　1.汽车外饰件因新增项目带动销售量增加，导致产量相应增加。
　　2.其他类产品主要为产品上的备件，取决于客户的需求，2025年需求增长带动销量和产量增加。
　　零部件销售模式
　　公司汽车零部件业务由子公司航天模塑实际开展。航天模塑采取直销的销售模式，直接面向下游客户群体，逐步构建起完善的销售体系。航天模塑对外销售产品的具体模式为：由市场营销中心下设市场片区分部参与项目的竞标工作，中标后由技术部门负责产品的开发工作，开发完成后转移至相关生产基地实现产品量产及销售。航天模塑的销售主体可分为母公司和相关分子公司，对于以航天模塑名义供货的产品，母公司将按照订单价格销售给下游客户，然后再与各分子公司结算；以分子公司名义获取的项目，由相关单位独立地与客户进行结算。
　　1、整车厂商客户
　　对于整车厂商客户，航天模塑首先须通过其潜在供应商审核和供应商工程技术能力审核。进入整车厂商的合格供应商名录后，整车厂商在开发新项目时向航天模塑发放询价包，航天模塑根据整车厂商的技术指标和产品要求提供技术方案及产品报价。整车厂商经过价格评定，综合考虑产品报价、质量、开发能力、交付能力等因素，选定最终配套供应商。航天模塑在中标后与整车厂商签订意向书或者开发协议，进行新产品的开发。在产品开发完成并通过认证进入量产阶段后，整车厂商一般会与航天模塑签订框架协议，后续根据其具体生产计划向航天模塑下发订单并进行具体采购。
　　2、一级供应商客户
　　对于一级供应商客户，在整车厂商项目开发时，一级供应商会将整车厂商的项目询价包转发给航天模塑，航天模塑根据相关技术指标和产品要求进行产品开发，并同一级供应商一起与整车厂商进行多轮技术交流，形成技术方案。同时，航天模塑向一级供应商进行报价，一级供应商再向整车厂商报价。在项目中标后，航天模塑根据整车厂商或一级供应商的要求进行同步开发。在项目通过认证进入量产阶段后，一级供应商通常会与航天模塑签订商务协议，后续根据一级供应商下发或转发的整车厂商的具体订单，组织生产和销售，并按其要求进行商务结算。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“民用爆破相关业务”“汽车制造相关业务”的披露要求
　　报告期内，公司聚焦“航天+”与“智能制造”产业主线，业务涵盖汽车零部件设计制造、油气装备与工程、高性能功能材料三大业务领域。
　　（一）汽车零部件行业
　　1.行业概况
　　汽车工业是国民经济战略性、支柱性产业，与国民经济中的钢铁、化工、电子等众多行业拥有紧密的联动关系，对国民经济发展具有重要的推动作用。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，汽车与能源、交通、信息通信等产业深度融合，汽车行业面临着“电动化、智能化、网联化、共享化”的发展趋势，汽车零部件行业也迎来“系统化、平台化、模块化、轻量化、智能化、环保化”的发展方向，汽车产业的结构调整和转型升级有利于促进我国国民经济的持续健康发展。近年来，国家各部委为支持汽车产业及汽车零部件产业成长，相继出台了一系列鼓励政策，有利于促进行业蓬勃发展。
　　2025年，是“十四五”规划的圆满收官之年。“两新”政策加力扩围，在汽车领域取得显著成效，有效促进了汽车消费。在全行业共同努力下，汽车产业转型步伐加快，高质量发展扎实推进，全年产销实现超预期增长，呈现强大的发展韧性和活力，成为拉动经济增长的重要引擎。据中国汽车工业协会发布的数据，中国汽车产销量连续17年稳居全球第一，全年汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。汽车产销连续三年保持3000万辆以上规模。新动能加快释放，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比重达到47.9%。同时，汽车出口延续强劲态势，全年出口量首次突破700万辆，达到709.8万辆，同比增长21.1%，进一步巩固了中国作为世界第一大汽车出口国的地位。其中，新能源汽车出口达261.5万辆，同比增长1倍，成为外贸增长的亮点。
　　2025年四季度，随着多地补贴减弱退出，终端市场表现疲弱，2025年12月，汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，同比分别下降2.1%和6.2%。中国汽车工业协会作出预测，预计2026年全年国产汽车总销量将达3475万辆，同比微增1%，增速预计显著放缓。
　　2.行业地位
　　我国汽车零部件工业伴随整车企业一同起步发展，围绕整车生产基地呈现集群式发展。经过多年培育，已形成东北、京津冀、中部、西南、珠三角及长三角六大汽车零部件产业集群。汽车零部件企业以“扩规模、调结构、提升附加值”为抓手，提高了产业链纵向延伸和横向合作的效率，产业链协同效应初步显现，结构性竞争优势大幅提升，集群规模和集群效应更加凸显。
　　公司全资子公司航天模塑是国内汽车零部件行业的主要企业之一，致力于研发和生产汽车内外饰件、智能座舱部件、发动机轻量化部件等产品，是国内领先的汽车内外饰件企业，先后被评为国家高新技术企业、四川省汽车行业先进单位、成都汽车轻量化工程技术研究中心，是中国模具行业标准起草单位，承担四川省重大科技成果转化工程示范项目。航天模塑汽车零部件产品主要面向整车企业供货，处于汽车产业链中游。2025年航天模塑及其分、子公司获得长安深蓝、奇瑞汽车、一汽大众等多家主要客户授予的优秀供应商等11项荣誉奖项，产品及服务能力受到充分认可。
　　航天模塑是国内少有的同时具备汽车零部件和模具设计生产同步研发、制造以及试验检测能力的公司，具备与乘用车主机厂进行大型总成同步设计开发能力，已形成较为完善的国内产业布局，基本实现国内主流车企客户全覆盖，产品广泛应用于吉利汽车、长安汽车、一汽集团、奇瑞汽车、广汽乘用车、比亚迪等多家国内主流整车厂。经过多年的快速发展，航天模塑已在汽车零部件行业树立了良好的品牌形象，并享有一定的市场知名度。航天模塑在巩固拓展与头部传统车企合作关系的同时，积极开发新能源汽车领域业务，已成功为长安汽车、吉利汽车、广汽埃安、华为鸿蒙智行等主流品牌多款新能源车型提供量产配套；已成功进入多家造车新势力的供应商体系并开展内外饰件产品的协同设计，部分产品已获得量产订单。
　　3.新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　（1）2025年1月，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部等8部门联合印发《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，大幅释放存量车的换购潜力，直接拉动新车消费，加速汽车市场向新能源化、低碳化更新换代。
　　（2）2025年6月，中国人民银行、国家金融监督管理总局、国家发展改革委等6部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，要求发挥汽车金融公司专营特色，创新丰富汽车消费信贷产品，鼓励金融机构减免汽车以旧换新中提前结清贷款的违约金，有利于降低购车门槛与成本，将购车潜在需求转化为实际购买。
　　（3）2025年9月，工业和信息化部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，督促重点车企落实好支付账期承诺，支持汽车以旧换新、新能源城市公交车及动力电池更新，促进汽车梯次消费、更新消费。
　　4.公司经营情况与行业发展匹配情况
　　2025年，中国汽车产销量实现良好增长，仍为全球第一大汽车产销国；自主品牌表现亮眼，紧抓新能源、智能网联转型机遇全面向上，产品竞争力不断提升，市场份额稳步增长；中国车企海外开拓持续见效，国际竞争力进一步体现，成为拉动中国汽车产业持续成长的重要力量。与此同时，汽车行业存在的“内卷式”竞争，已对企业的盈利水平和长期生存能力构成显著挑战。
　　公司汽车零部件业务紧跟新能源汽车发展趋势，从技术研发、智能制造、客户结构等方面，聚焦新能源汽车智能化、网联化趋势，围绕“内外饰+”的战略，实现汽车内外饰、智慧座舱等方面的创新和迭代。客户结构方面，公司利用自主品牌强势崛起和智能汽车、新能源汽车加速迭代带来的市场机遇，持续加大新能源汽车内外饰件市场开拓力度，充分发挥现有核心技术优势及客户资源和品牌优势，逐步加深与各主流整车厂深度合作。2025年，汽车零部件业务收入同比增长17.97%，前五大客户中自主品牌占据三席，新项目中新能源汽车配套占比69%，经营情况与行业发展相匹配。
　　（二）民用爆破行业
　　1.行业概况
　　公司油气装备业务属于民用爆破行业，主要应用于油气开采领域。在全球范围内，经济全球化的深入发展以及新兴经济体工业化进程的加快推进，国际能源需求在长期内仍将呈现持续增长态势，而石油、天然气作为传统化石能源和战略能源，在工业生产以及日常生活中占有重要地位。全球石油和天然气的需求稳步增长，驱动油气设备的需求同步日益增长，油气设备行业长期发展趋势良好。同时，随着易采掘油气储量的逐步减少，油气公司开始投入大量资金加强对老油井的再开采，加大深海深地油气井的投入，增加页岩油气等非常规油气的开采。尽管页岩气产量增速有所放缓，但其总量仍处于增长通道。综合来看，油气公司对高性能油气装备的需求预计将有较大提升。
　　2019年以来，随着国家油气能源安全战略深入实施，中石油、中石化、中海油均制定并强力推进加大勘探开发力度七年行动计划（2019-2025），持续高强度的上游投入为下游装备制造及工程服务业务提供了稳定和持续增长的市场机会，油气增储上产持续推进。2025年增储上产“七年计划”胜利收官，油气稳产增产势头良好，油气供应保障能力持续提升。据国家统计局发布，2025年，规模以上工业原油产量2.16亿吨，创历史新高，比上年增长1.5%，连续四年稳产2亿吨以上；规模以上工业天然气产量2619亿立方米，比上年增长6.2%，连续九年增产超百亿立方米。
　　2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，要求供应保障能力持续增强，其中原油产量保持2亿吨以上，天然气产量保持较快增长，油气储备规模持续增加，夯实能源安全保障基础。强化油气勘探开发，在老油田提高采收率、深地深水规模建产、非常规油气增产方面取得新突破，持续提升油气储备能力。持续增强海外资源供应保障能力，加强与重点国家和地区的常规和非常规油气合作，积极稳妥推进跨境油气进口通道建设，积极推动中亚国家向我国稳定供气。此项政策的颁布，体现了油气供给稳步增长依然是重要的能源战略方向，决定了油气装备行业持续发展的基础。
　　绿色低碳转型加速。《2030年前碳达峰行动方案》明确提出“到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降。”《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》首次明确提出，要推动石油消费达峰。党的二十届四中全会作出建设能源强国的战略擘画，强调“以碳达峰碳中和为牵引，加快规划建设新型能源体系”。同时，近年来我国中浅部、常规油气资源开发程度不断提高，整体资源品质下降，可动用资源开发难度加大。上述因素促使“三桶油”投资向新能源、新材料等“第二增长曲线”布局，传统化石能源投资增长受到一定影响。
　　2.行业地位与行业上下游情况
　　公司全资子公司航天能源是国内油气井射孔完井装备行业的领军企业之一，自成立以来，实现了页岩气（油）分簇射孔器材及海洋油田射孔器材、高端完井装备国产化。航天能源油气装备主要面向国内外油气开采服务企业供货，处于油气开发产业链上游。在常规/非常规油气射孔市场，航天能源处于行业领先地位，高安全电雷管、数码选发电雷管、桥塞坐封工具、桥塞慢燃火药、连续油管多级延时起爆装置等核心产品在国内桥射作业覆盖率较高。在完井工具市场，航天能源新产品开发能力较强，拥有经过API认证的安全阀、封隔器、气举阀、工作筒和钢丝工具等产品，在海洋油田高端完井工具国产化领域处于行业领先地位，产品覆盖了海上主要产油区块。
　　行业上游为基础原材料，如钢铁等行业。钢铁等上游行业已十分成熟，能充分保障企业对原材料的需求。
　　行业下游是石油天然气行业。目前全球石油天然气行业总体景气，油气公司开发投入不断增加。随着全球石油天然气开发的结构性变化，深海、深地油气开采将成为未来大型油气公司的重点关注领域，相关油气设备产品的竞争也随之展开，非常规油气设备的需求将随着非常规油气开采的突破性发展而快速提升。
　　鉴于油气资源对国家发展的重要意义，以及行业本身重资本性支出的行业特性，无论是全球油气行业还是我国油气行业，均呈现行业集中度极高的特点，国内参与者多为资金实力雄厚的国有集团。航天能源的国内订单来源及业务合作重点以中石油、中石化和中海油为主，符合行业发展特点。
　　3.报告期内主要市场、利润水平状况
　　报告期内，航天能源营业收入构成方面，中石油、中石化和中海油“三桶油”整体占公司营业收入的比重与2024年相比基本保持稳定，页岩气（油）等非常规市场产品收入占比保持稳定。航天能源目前仍保持较好的盈利能力，后续将紧跟行业装备智能化发展趋势，开展智能完井、智能射孔等技术研发，以新技术、新产品升级拓展新的盈利空间；继续加快推进生产线自动化升级，以工艺技术的不断进步促进生产能力的提升，满足市场日益增长的需要，实现高质量发展的目标。
　　中石油2025年油气和新能源分部的资本开支规划为2,100亿元，较2024年减少176.33亿元；中石化2025年资本开支规划为1,643亿元，较2024年减少107亿元，且综合考虑市场等因素，于年中再次对年度资本支出计划下调5%左右；中海油2025年计划用于勘探开发的资本性支出与2024年基本持平。报告期内，公司除军品业务外的油气装备收入同比降低2.11%，经营情况符合行业发展实际情况。
　　4.报告期内，公司油气装备业务相关的产业政策和行业监管法律法规未发生重大变化。
　　（三）高性能功能材料行业
　　1.行业概况
　　作为战略性新兴产业的重要分支，高性能功能材料近年来实现快速发展，产品种类多，研发需求大。功能材料细分品种丰富、应用环境复杂，受电子信息行业的科技特性影响，产品迭代相对快，产品组合变化多。随着人工智能、消费电子、汽车电子、5G通信的发展，功能材料广泛应用于液晶面板、柔性电路板等部件的生产和测试中，产业规模有望持续增长。
　　2.行业地位和行业趋势
　　公司高性能功能材料主要有信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料三种，各类产品广泛用于信息存储、电子、化工等行业的生产活动，相对处于产业链上游位置。
　　信息防伪材料主要包括热敏磁票、磁条产品，另外INS汽车内饰膜正处于市场推广阶段，已实现批量销售。热敏磁票方面，2025年9月30日之后，火车票纸质报销凭证将全面停用，由电子发票取代，纸质火车票正式退出国内市场；与之相对，依托雅万高铁、中老铁路陆续搭建，国外市场将逐步打开需求空间。磁条方面，公司是国内最大的磁条生产商，目前国内绝大多数银行卡采用IC芯片与磁条并存的方式，随着EMV迁移和数字支付的进一步实施，国内磁条需求预计将呈现逐渐下降趋势。INS汽车内饰膜方面，汽车消费趋向改善升级，国产品牌经济型轿车在配置多样性、个性化方面的竞争进一步促进INS工艺的应用，预计未来数年INS膜的需求将不断扩大。
　　电子功能材料领域，公司面向市场推出了压力测试膜、阻焊油墨等产品，目前正在研发导电胶膜产品。压力测试膜产品已成功打破进口垄断，实现国产替代和出口销售。中国消费电子市场持续复苏，2025年我国电子信息制造业生产快速增长，出口同比持平，效益稳步提升，投资持续下滑，行业整体发展态势良好，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，据国际数据公司（IDC）的初步数据显示，2025年全球智能手机市场展现出强劲韧性，全年出货量仍达到12.6亿台，同比增长1.9％，电子功能材料将进一步受益于国内电子信息产业的稳定发展与自主可控。展望未来，在AI、5G网络通信、新能源车等新科技应用持续带动下，预计未来五年PCB行业仍将稳步成长，公司PCB（含FPC）用电子功能材料市场前景可观，据Prismark预测，2029年全球PCB行业市场规模将达到946.61亿美元，呈现稳定增长的态势，其中，中国大陆PCB市场产值2029年将达到约497.04亿美元。
　　耐候功能材料主要为橡塑助剂。橡塑助剂是高分子材料提升性能的必添辅助剂，随着下游的塑料、橡胶、涂料、化学纤维、胶黏剂等高分子材料在未来很长一段时间保持较快增速，橡塑行业也将在较长时期内保持稳定增长。公司耐候功能材料的选型产品多为小牌号产品，在特殊添加剂领域独树一帜，是目前世界上最大的UV-1084生产商和供应商，技术水平和产品质量均达国际领先水平。
　　3.报告期内经营与行业匹配情况
　　报告期内，受火车票全面电子化影响，信息防伪材料业务收入同比降低27.38%；压力测试膜销量同比增长15%，带动电子功能材料收入同比增长2.70%；受国际局势及市场形势变化影响，耐候功能材料收入同比降低5.42%。公司高性能材料业务报告期经营情况基本符合行业情况。
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求公司践行新质生产力发展要求，聚焦主责主业，从技术、产业和综合能力维度构建核心竞争优势。技术层面，公司将研发创新置于战略核心地位，持续加大研发资源投入，研发综合实力稳步提升，企业创新主体地位进一步巩固和凸显。报告期内，公司研发投入金额4.40亿元，研发投入强度4.89%，为技术创新提供坚实保障。技术产出成效显著，报告期内，新增授权专利80项，其中发明类专利15项；完成10项省部级科技成果鉴定，其中国内领先5项、国际先进1项，1项技术获航天科技集团科技进步三等奖，航天能源通过国家级专精特新“小巨人”企业复审、入选国家级专精特新重点“小巨人”企业，武汉嘉华通过国家级专精特新“小巨人”企业认定。目前，公司拥有国家级制造业单项冠军企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家认可实验室、国家知识产权优势企业和多家国家高新技术企业，有效专利众多，部分核心技术达到国际领先水平。产业层面，公司三大业务板块特色鲜明、优势突出，汽车零部件业务实现国内主流车企全覆盖，形成较为完善的国内产业布局，专注于汽车内外饰总成部件及智能座舱解决方案，具备产业集群优势和大总成同步设计开发能力；油气装备业务整体技术国内领先，部分国际领先，产品系列化、系统化程度高，是国内油气井射孔完井装备集成配套能力最强的企业之一，在页岩气分簇射孔等非常规油气资源开发领域占据市场主导地位；高性能功能材料业务凭借技术积淀与产品体系优势，在行业内占据重要地位。综合能力层面，公司依托航天品牌优势，传承航天质量管理文化，成本控制、产品质量和体系运营能力得到客户与同行的广泛认可，在行业内树立了产品质量过硬的企业品牌形象。
　　（一）汽车零部件业务
　　全面的产业布局优势：构建“总部研发+属地生产”运营模式，布局20余个生产基地，全面覆盖国内重点汽车产业集群，与主流整车厂商全国布局高度匹配。该布局可实现近距离实时供货与服务响应，精准满足整车厂商对采购周期及成本管控的核心需求，保障订单交付的稳定性与连续性。同时，可快速传导整车厂商新车型开发需求及产品服务改进建议，支撑生产基地及时优化工艺技术与服务模式，实现与客户深度协同，客户满意度稳步提升。
　　深厚的技术研发优势：具备成熟的工艺技术及同步研发和创新能力，拥有1个国家认可实验室、5个省级技术中心，累计拥有专利授权637项（其中发明专利75项）。公司具备前沿技术预研、同步开发、设计验证、模具开发、产品制造的全方位服务能力，专注于汽车内外饰总成部件及智能座舱解决方案，掌握CAE仿真、轻量化设计与制造等十余项优势技术，具备与主机厂进行多类大型总成同步设计开发的能力，已经逐步发展成为国内少有的同时具备汽车零部件和模具设计生产同步研发、制造以及试验检测能力的公司。
　　客户资源和品牌优势：经过多年的稳健经营和快速发展，积累了稳定的优质客户群体，涵盖吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪汽车等国内主流整车厂商及全球知名汽车零部件一级供应商，实现了对华为“界”系列与“境”系列等优质新势力客户的全面覆盖。依托稳定的客户资源网络，在行业内树立了良好的品牌形象，并享有较高的市场知名度。
　　纵深结合的产品布局和成本管控优势：公司以系统集成、绿色环保、轻量化和智能化技术为引领，以构建“智能座舱集成创新技术群”为统揽，聚焦“智能光电、电驱电控、精致装饰、轻量环保”四大领域，研究优势技术与汽车电子技术的深度融合，产品系列齐全，覆盖了主要汽车内饰件、外饰件、发动机系统塑料部件，逐步实现产品定制化、模块化、平台化，建立集成化设计开发与生产制造能力，可为整车厂商提供一体化的汽车零部件配套服务。构建“产品研发－模具设计与制造－零部件制造－总成配套与服务”全链条的汽车零部件产品供应链，有效精简中间环节，缩短研发周期、优化生产成本，核心盈利能力与市场竞争力显著提升。
　　（二）油气装备业务
　　深厚的技术研发优势：在射孔器材领域，自主研发的油气井夹层枪隔板传爆技术、超高温超高压射孔技术、低碎屑全通径射孔等多项技术，对行业技术发展起到重要推动作用；分簇射孔系统实现关键技术全面替代进口，整体达到国际先进水平；无碎屑射孔弹、等孔径自清洁射孔弹技术成功解决我国海洋油气资源开发关键技术难题。在完井装备领域，突破非弹性密封等多项关键技术，部分研究成果打破国际垄断，是我国完井工具领域API认证证书较为齐备、认证等级最高的企业之一，为我国深海油气资源开发提供了关键装备支撑。
　　完善的产业集成优势：作为国家级制造业单项冠军企业，以航天火工技术为源泉，逐步形成了特种能源、精密机械和智能控制“三位一体”的技术能力体系，开发出射孔和完井全系列产品，实现油气井射孔完井技术和产品的系统集成，率先在国内油气行业实现电子雷管下井批量应用，是石油民爆行业获得工信部颁发的油气井用爆破器材生产许可种类最多的企业，稳居国内油气井射孔完井装备集成配套能力第一梯队。
　　客户资源优势：培育形成了以中石油、中石化为主的陆地油田板块、以中海油为主的海上油田板块和以三大石油公司海外项目及国际油田技术服务公司为主的海外板块，构建了稳定和多元化的市场网络；产品应用于全国主要油气田，在页岩气分簇射孔等非常规油气资源开发领域占据市场主导地位，是我国页岩气（油）分簇射孔装备的主要供应商。
　　管理与品牌优势：构建了“四共（技术共生、管理共用、能力共建、成果共享）”“四融合（将航天军工企业的研发、质量优势与持续经营民用产业培育的效率和成本优势有机融合）”的军民品协同发展模式，形成了富有特色的企业文化和经营管理模式，在做强民用产业的同时，积极推进军品项目开发，实现军民协同赋能，提升企业核心竞争力。
　　（三）高性能功能材料业务
　　技术积淀优势：拥有完备的研发体系和质量管理体系，主持或参与制定了国家标准2项，行业标准6项，是磁记录和热敏记录材料的行业龙头。掌握真空蒸镀技术、精细分散技术、精密涂布技术以及微胶囊制备和高性能材料的合成技术等功能性膜材料核心技术，核心设备、基础工艺和产品均实现自主开发及自主知识产权保护，技术壁垒稳固。
　　产品体系优势：依托多年的膜材料研发和生产经验，通过对现有信息防伪材料核心技术的升级、嫁接、组合，开发了多种高性能膜材料新产品，持续丰富产品矩阵。依托银行卡领域的技术优势与客户资源优势，开发了银行卡用涂白基片新产品，进一步巩固信息防伪材料行业龙头地位；聚焦FPC和PCB领域关键高性能膜材料国产替代，开发了压力测试膜、阻焊油墨等系列新产品，尤其是压力测试膜打破了海外厂商垄断，对实现产业链自主可控具有重要意义。耐候功能材料产品定位中高端聚合物材料抗老化应用市场，主要销往欧洲、美洲、中东等海外市场，主导产品以领头注册人身份取得欧盟REACH法规注册资格，拥有较强市场竞争能力。
　　市场开拓优势：凭借本土化服务优势，能够为客户提供更方便、快捷、优质的技术支持，满足定制化产品需求。目前已与京东方、天马微电子、泰雷兹等企业建立稳定合作关系，受益于先进制造业发展红利，市场拓展空间持续扩大。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，是实现航天智造“十四五”发展规划的决胜收官之年，在公司董事会领导下，管理层带领全体干部职工全力以赴、锐意进取，经营业绩再创新高，全年营业收入实现90.03亿元，同比增长15.72%；归属于上市公司股东的净利润实现8.81亿元，同比增长11.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润实现7.70亿元，同比增长1.86%，扎实推动全年各项工作任务圆满完成。
　　2025年度主要经营情况如下：
　　一、市场布局持续完善，公司经营业绩持续快速增长
　　报告期内，公司紧密围绕战略规划，全力开拓国内外市场，客户与产品结构持续优化，产业布局更趋优化。
　　1.汽车零部件业务市场升级取得进一步突破：重点新势力市场持续挖潜。精准把握市场机遇，紧跟客户规划脚步，实现华为“界”系列与“境”系列的配套，初步形成新的市场增长极。传统新能源市场拉增量补存量。持续深耕深蓝、阿维塔、极氪、银河、埃安等传统车企新能源品牌市场；紧抓车型改款换代契机，在吉利、奇瑞市场补齐畅销燃油车型大总成份额，稳固存量基本盘。客户矩阵多元升级提升发展质效。扎实优化客户结构，重点客户结构与行业排名趋同，前五大客户吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、一汽集团、广汽乘用车2025年度国内汽车销量位居前列，并且自主品牌占据三席，深度契合向自主品牌倾斜的行业趋势；上汽乘用车等新兴重点客户增长势头强劲，形成优质、均衡、可持续发展的核心客户矩阵。报告期内，公司以汽车内外饰件为主的汽车零部件业务实现销售收入82.61亿元，较上年同期增长17.97%。
　　2.油气装备业务聚焦军民市场开发积极应对多重挑战：油气装备优势产品支撑明显，受国家深入实施深海战略等因素影响，在以超高密射孔弹为代表的射孔和完井产品牵引下，海洋油田订单增长33%以上；针对客户降本需求定制推广中控式分簇射孔系统，推动选发模块占有率进一步提升；模块化射孔枪在中石化经纬江汉测录井分公司成批量使用同比增长25%；超高温超高压射孔技术优势进一步巩固，在我国首口超万米科探井——深地塔科1井创全球最深射孔纪录，200℃/4h高温选发技术在多口重点高温井中成功应用；国际市场开发取得显著成效，首次实现井下完井工具的批量供应，与哈利伯顿、贝克休斯等国际油服巨头保持良好合作的同时，成功开拓川庆钻探国际公司、阿联酋特瑞凯等新客户。军品业务逐步恢复，扎实推进新项目拓展，军品业务收入同比增长63.17%。报告期内，公司油气装备业务实现销售收入5.41亿元，与上年同期基本持平。
　　3.高性能功能材料业务加强市场转型发展攻坚力度：磁条业务深耕客户资源，爱德觅尔全面导入，泰雷兹新加坡工厂稳定合作；推动感光剂投产并形成收入，成功跨入特种防伪材料行业，信息防伪材料应用领域实现拓展；压力测试膜成功进入半导体产业链，开拓苹果链客户，销量同比增长15%；阻焊油墨实现批量稳定生产与上市销售；汽车内饰膜成功打入广汽、一汽丰田等核心客户体系；耐候功能材料成功开拓6家重要客户，新增非洲出口订单。报告期内，受火车票全面电子化影响，公司热敏磁票业务收入大幅下降，高性能功能材料业务实现销售收入2.02亿元，较上年同期下降13.16%。
　　二、技术创新驱动产品升级，公司核心竞争力持续增强
　　报告期内，公司坚持新质生产力引领发展，统筹顶层布局，形成公司“十五五”技术创新规划，明确技术发展方向和核心关键技术。报告期内新申请专利120项、新授权专利80项，完成省部级科技成果鉴定10项，其中国内领先5项、国际先进1项。全年研发投入4.40亿元，投入强度4.89%。
　　1.汽车零部件业务聚焦“内外饰+”集成创新：围绕“内外饰+”战略，持续深化传统内外饰技术与智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰四大领域创新技术深度融合。第二代深邃氛围灯技术实现行业领先，实现结构、成本、效果多重提升；智慧灯幕技术实现关键突破，氛围灯像素提升至万级，完成从点、线、面光源到矩阵式布局的跨越，实现内外饰全覆盖；第三代电动长滑轨首创静态防尘技术，运行平稳，精度高且低频震动无异响；压缩机直冷式车载冰箱技术成熟，具备规模化量产能力。武汉嘉华通过国家专精特新“小巨人”企业认定，成都华涛获四川省企业技术中心认定。
　　2.油气装备业务着力放大在特种能源领域的领先优势：聚焦“两深一非一稳”（深地、深海、非常规和老油田稳产）重点领域，持续提升技术创新能力。智能化分簇射孔系统顺利完成样机研制，可实现井下状态实时感知、数据实时监测、半自动控制和辅助决策的闭环处理，推动行业向智慧油田加速演进。针对客户老井改造需求，完成了高能气体增产技术优化和试用，达到了“安全高效、增产明显”的综合效果。油气井用无起爆药起爆系统完成原理样机研制，可从根本上提升电起爆技术安全性，进一步降低客户运输和仓储成本。油气井用电磁无线传输射孔系统在3000米井下试验成功并实现首套交付。牵头开展油气井用电子雷管行业标准制定，助力行业规范化发展。航天能源通过国家级专精特新“小巨人”企业复审、入选国家专精特新重点“小巨人”企业。
　　3.高性能功能材料业务聚焦技术国产化替代：攻坚信息防伪材料升级突破。完成15款定制化磁条开发；感光剂3款型号完成放量工艺验证并通过客户评审。加快电子功能材料成果转化。压力测试膜成功完成超高压、耐高温2款型号技术研究，接近国际竞品水平；FPC专用阻焊油墨成功研制上市，性能国内领先；汽车内饰膜推进技术协作，完成17款产品签样、9个型号产品上市。推进耐候功能材料高端替代。对标国际高端产品，突破氧化步骤控制工艺及光稳定剂聚合度控制技术，相关产品技术指标达到竞品水平。乐凯新材科技通过河北省科技型中小企业认定。
　　三、持续稳步推进能力建设，不断夯实公司主业优势
　　报告期内，围绕产业转型升级、产线智能化升级，持续稳步推进公司能力建设，实施固定资产投资项目6个，投资
　　2.7亿元。
　　1.汽车零部件业务着力产能布局完善和智能制造能力建设：重庆八菱涂装线、长春华涛仓储、南京公司内外饰三个重点投资项目顺利完成竣工验收，智慧座舱项目实现主体结构封顶；试点推进智能制造示范工厂建设，以长春华涛为智能制造样板工厂，开展多业务协同数字化车间建设，有效提升运营效率与劳动生产率并节约能耗。航天模塑成为通过工信部评审的CMMM3级智能制造公司。
　　2.油气装备业务围绕产能和本质安全提升加快推进能力建设：军用爆破器材生产线自动化升级改造项目完成三条生产线建设和重大项目调整。火工生产自动化基础全面提升，生产效率和本质安全度进一步提升。危险工序自动化改造加快进入“由点及线、连线成面”新阶段，将安全风险管控能力转化为市场竞争力；在制药及称装压药方面，传爆管、电雷管、射孔弹等产品称装压药基本实现无人化。
　　3.高性能功能材料业务有序推进产能建设：乐凯新型橡塑助剂产业化基地（二期）项目完成年度投资计划，感光剂生产线、阻焊油墨试验线建成投产。
　　四、以系统观念为指引，提升公司经营管理水平
　　报告期内，公司坚持系统观念，不断强化基础管理、人才建设和合规监督，全面提升公司经营管理和规范运作水平，持续夯实高质量发展根基。
　　1.强化基础管理。深化精细化管理，体系建设更趋完善、运转有效；深化数字驱动经营管理，为实现数据辅助决策，制定经营管控数字化平台建设方案。深入推进降本增效，聚焦市场开发、研发设计、物资采购、生产工艺、制造流程、仓储物流等全价值链加强成本管控。完善治理结构，全级次取消监事会，由董事会审计委员会、内部审计机构履行监事会职责，推动监督职能专业化与一体化。
　　2.强化人才建设。引育人才，制定人才强企实施方案，发放人才专项支持资金81万元；开展创新、人工智能应用等专题培训。系统建库，遴选青年人才，纳入经营管理及企业家人才库，实施重点关注与跟踪培养，为公司高质量发展提供前瞻性领导力储备。在汽车零部件业务板块实施产业发展激励，对核心技术骨干和经营管理储备人才精准激励并完成首年兑现。
　　3.强化合规监督。加强规范治理，紧盯重大领域和关键环节，强化首席合规官重大经营决策事项合规审查；优化规章制度体系，结合监管规则与管理实际完成规章制度制修订年度计划。制发经营管理合规应知应会手册，加强合规教育，筑牢依法合规思想防线。加强监督管控，强化风险内控监督，全年无重大风险事件，整体风险可控。
　　五、依规开展市值管理，维护投资者信心
　　报告期内，公司坚持以提高自身质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力实施市值管理战略，系统全面推动公司价值实现。
　　1.制定市值管理制度，健全市值管理工作机制。为切实推动公司提升投资价值，进一步加强与规范公司的市值管理行为，公司研究制定了《市值管理办法》，明确了市值管理工作职责与运行机制，确立了年度工作方案和任务，依法合规运用各类方式提升公司投资价值。
　　2.提高信息披露工作水平，有效传递公司投资价值。坚守信息披露的真实、准确、完整、及时和公平原则，致力于为投资者作出价值判断和投资决策提供足够的信息，2024-2025年度深交所信息披露工作评价提升为A级。连续两年披露年度ESG报告，切实提升ESG管理水平，WindESG评级由BBB提升至AA。通过互动易平台、投资者咨询电话、业绩说明会、投资者调研、分析师会议等方式，保持与投资者之间的良性互动，积极传递公司投资价值。
　　3.稳定投资者回报预期，提升投资者回报水平。公司牢固树立回报股东的意识，严格实施《未来三年（2023-2025年）股东回报规划》，为投资者提供稳定的回报预期。根据股东回报规划，结合公司经营实际和财务状况，制定实施了2024年度利润分配方案，以总股本845,410,111股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.80元（含税），共计派发现金红利236,714,831.08元，股利支付率提升至30%。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司提出了“1334”发展战略，以建设世界一流航天智能装备制造企业为总目标，坚持专业化发展、融合发展、数字化发展三大原则，构建产业应“变”力、技术突“破”力、应用“拓”展力三大核心能力，实施基于核心技术或共同市场的相关多元化业务体系和差异化管控模式，打造规范治理、智能制造、价值创造、高质量发展四个样板，分阶段稳步实现公司做强做优做大。
　　（二）2026年经营计划
　　2026年，公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大、二十届历次全会精神，以“一个统领、三大攻坚、四个发力、五大提升”为工作主线，铆足干劲、抢抓机遇、乘势而上，为“十五五”发展开好局、起好步。
　　1.以政治建设为统领，涵养风清气正好生态
　　深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，围绕党建引领基层治理，着力抓好“七化”，即全力推进基本教育全面化、党建引领系统化，人才激励制度化、纪律作风建设长效化、党建管理信息化、群团活动品牌化、新闻宣传融媒化，以高质量党建引领保障公司高质量发展。深入推进正风肃纪反腐，学习贯彻中纪委四次、五次全会精神，坚决打好反腐败斗争攻坚战、持久战、总体战，巩固拓展作风建设成果，持之以恒落实中央八项规定精神，营造干事创业的良好氛围。
　　2.以“三大攻坚”为重点，打赢可持续发展硬仗
　　（1）经营发展攻坚战。面对汽车消费政策退坡、行业内卷激化、价值空间压缩，“三桶油”转战新能源、缩减油气开采资本性支出，热敏磁票全面退出等多重叠加不利局面下，攻坚克难全力实现年度经营目标。
　　（2）融合发展攻坚战。完成大药柱压制生产能力建设，构建能力共享、市场共拓、互惠双赢的配套协作机制，推动火工品应用领域的突破。全面推进产业融合，突破体制机制障碍，创新运营管控模式，统筹汽车内饰膜市场、研发能力，突破关键技术、拓展产品谱系，为内饰膜形成主导产品奠定基础。
　　（3）数智发展攻坚战。制定公司“十五五”数字化规划，推进数字化转型。全面推进智能工厂建设，以长春华涛智能工厂为样板，建设数字化工厂、数字化车间，探索“黑灯工厂”实践路径。提升数字化研发能力，提高经营管理数字化水平，保障数据安全。
　　3.以“四个发力”为驱动，培育壮大产业新动能
　　（1）市场拓展发力。紧扣行业发展趋势与企业战略部署，统筹推进市场结构优化、新兴领域布局、产品迭代升级，持续筑牢市场竞争优势。汽车零部件业务紧抓汽车智能化契机，通过前瞻布局市场新兴领域、持续优化客户结构；油气装备业务通过油气井用电子雷管、超级射孔弹等重点产品的升级与推广，巩固和强化市场基本盘；高性能功能材料业务与国际龙头制卡商实现稳定合作，磁条形成新的增量，感光剂、阻焊油墨等新产品达成合作。
　　（2）技术创新发力。聚焦自主创新能力重塑，加强新赛道、新领域前沿技术趋势研判，探索建立新赛道创新项目跨领域协同攻关机制；建设高水平创新平台，建强技术专业库，并发挥其咨询参谋作用；加快建设结构完备的核心专业体系，推动技术体系迭代升级。聚焦智慧座舱系统集成关键技术突破、以电控安全阀为代表的完井装备智能化研发、感光剂产品系列化等重要任务，强化创新驱动产业发展。
　　（3）产业孵化发力。围绕智能化、绿色化、融合化方向，基于现有技术、产品，持续培育新项目，促进项目产业化进程。
　　（4）价值创造发力。充分发挥资本运作平台作用，以更高水平布局推动高质量发展。稳健市值管理，加强投资者关系管理，多渠道传递公司投资价值，提高研报覆盖率；实施年度分红，强化投资者回报。
　　4.以“五大提升”为支撑，筑牢高质量发展基石
　　（1）提升战略引领能力。抓好战略规划体系构建，构建“总分协同、长短衔接”的战略体系，完成“十五五”综合规划与业务、专项规划编制。抓好战略规划体系执行落地，驱动业务体系重构，推进核心能力重塑，提升增长动能。
　　（2）提升经营管理能力。强化在建项目过程管理和投资计划调度，稳步推进募投项目建设。深化精细化管理体系建设，进一步推动体系落地见效。抓好风险内控管理，健全风险内控管理体系，稳步推动内部审计从监督型向价值增值型转变。
　　（3）提升规范治理能力。严格信息披露管理，健全贯穿全级次的信披责任体系，高质量开展信息披露工作。加强ESG管理，提升指标披露覆盖率，提升ESG治理能力与绩效水平。深化合规管理，强化业法融合，不断提升公司依法合规经营水平。
　　（4）提升人才竞争能力。全面实现人才强企方案制度化，打造和发挥博士后工作站、创新人才中心等平台优势，聚集、培养更多高层次科技人才。建立与新产业发展模式相匹配的多元用工模式，提升数智人才、经营人才、高技能人才占比。
　　（5）提升综合保障能力。大力推动安全消防标准化、“防风险、除隐患”等专项工作，以安全生产治本攻坚三年行动收官为抓手，确保完成年度安全生产目标。
　　（三）面临的主要风险
　　1.经营效益风险
　　国内汽车行业整体市场规模逐步触顶，行业需求端呈现收缩态势，航天模塑相关业务受行业大环境影响，经营增长承压；航天能源所处行业本身市场容量偏小，行业发展空间有限，业务规模难以实现有效突破与增长。若公司未能及时把握行业发展机遇、加快市场调研与布局，高效挖掘并培育新的业务增长点，突破现有业务的增长瓶颈，将导致公司整体经营业绩缺乏增长动力，难以实现规模与效益的稳步提升。
　　2.子公司亏损风险
　　受宏观外部环境变化、行业技术迭代加速及市场竞争格局重构等多重因素综合影响，公司高性能功能材料业务发展承压，业务规模出现缩减。同时，相关子公司新承接业务目前尚处于市场开拓与产能爬坡的起步阶段，面临着技术落地适配、客户资源积累、供应链整合优化、市场需求不及预期等多重经营挑战，现阶段收入规模较小且盈利模式尚未成熟，未来销售规模的增长幅度、产品盈利水平的提升空间均存在较大不确定性，若后续无法有效突破业务发展瓶颈、实现经营效益的稳步提升，该业务板块将面临亏损的风险，进而对公司整体经营业绩、业务布局推进产生不利影响。
　　3.信息披露风险
　　作为上市公司，信息披露是监管重点关注工作，是保障投资者知情权的手段，信息披露违规风险持续存在。如果信息披露不及时、不准确、存在疏漏或有误导性，将给公司或投资者造成重大损失或影响，或因重大信息未披露而提前泄露，会引起股价异常波动，存在引发监管机构关注或质疑、处罚或停牌等风险。
　　4.产品结构升级风险
　　在汽车行业整体向智能化、电动化、轻量化转型的背景下，行业产业链竞争格局持续重构，存量博弈态势进一步加剧。航天模塑目前主营的汽车塑料内饰件产品，整体技术附加值偏低，行业同质化竞争较为激烈，叠加原材料价格波动等因素影响，产品毛利空间相对有限，核心竞争壁垒尚未形成。当前汽车整车及零部件市场对高附加值、高性能的智能光电、电驱电控、精致装饰、轻量环保类产品需求快速提升，若公司未能及时推进产品结构迭代升级，加快核心技术研发与产品创新落地，未能有效匹配行业市场需求变化，将导致现有产品市场竞争力逐步弱化，进而对公司市场份额、经营业绩及长期发展布局产生不利影响。
　　5.安全生产、环保及消防风险
　　航天能源的油气井用爆破器材、军用爆破器材以及相关产品存在固有的危险性，在采购、生产、储存、销售、运输等各业务环节中，都必然面对一定的安全风险，因此，安全生产对航天能源具有特殊重要的意义。航天能源在发展过程中不断加大对安全生产的投入，严格执行国家法律法规和行业规范对安全生产的有关规定，是行业中安全管理的标杆企业。但若未来因突发安全责任事故导致人员伤亡、财产损失、行政处罚、诉讼纠纷、合同提前终止等情形，将给航天能源的生产经营、盈利水平和品牌信誉带来不利影响。
　　高性能功能材料业务实验或放量生产过程中，部分易燃易爆化学品存在发生火灾爆炸和人员中毒风险和有机废气、危险废物违规排放风险，一旦风险事项发生构成重大安全环保事故，将会严重影响公司的生产经营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主要从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。2025年上半年，公司整体经营情况稳中有进，营业收入实现41.63亿元，同比增长8.65%；归属于上市公司股东的净利润实现3.92亿元，同比增长1.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润实现3.68亿元，同比增长6.09%。　　一、汽车零部件业务　　（一）所处行业情况　　汽车工业是国民经济战略性、支柱性产业，与国民经济中的钢铁、石油、化工、电子等众多行业拥有紧密的联动关系，对国民经济发展具有重要的推动作用。2025年上半年，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。2025年上半年，公司整体经营情况稳中有进，营业收入实现41.63亿元，同比增长8.65%；归属于上市公司股东的净利润实现3.92亿元，同比增长1.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润实现3.68亿元，同比增长6.09%。
　　一、汽车零部件业务
　　（一）所处行业情况
　　汽车工业是国民经济战略性、支柱性产业，与国民经济中的钢铁、石油、化工、电子等众多行业拥有紧密的联动关系，对国民经济发展具有重要的推动作用。2025年上半年，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%。新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。具体来看，乘用车延续良好态势，商用车市场呈现回暖趋势；新能源汽车产销继续快速增长，提供有力支撑；整车出口保持稳步增长，其中新能源汽车出口增长尤为明显；中国品牌持续向上，销量占比维持高位。
　　2025年1月，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、财政部、生态环境部、税务总局、市场监管总局等8部门联合发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，在延续2024年政策基础上，将国四排放标准燃油乘用车纳入报废更新补贴范围，对购买新能源乘用车和燃油乘用车分别给予2万元、1.5万元定额补贴，并首次明确中央与地方按9:1比例共担补贴资金。这一政策通过扩大覆盖范围、优化资金分配机制，进一步激活存量市场。
　　2025年7月，国家发展改革委、能源局、工业和信息化部、交通运输部联合发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，提出到2027年全国大功率充电桩（单枪≥250kW）超10万台的目标，优先改造节假日利用率超40%的高速服务区充电桩。政策创新性引入“光储充”一体化模式，鼓励电网企业对充电场站电力扩容给予优先保障，并通过专项债券对大功率充电桩给予设备投资额20%的补贴。这一布局将显著缓解新能源汽车长途出行焦虑，预计带动高压碳化硅模块等核心部件国产化率提升至70%，并推动车桩互配标准国际化。
　　（二）主要业务及产品
　　主要从事汽车内外饰件、发动机轻量化部件、智能座舱部件和模具研发与制造，其中：
　　汽车内饰件产品主要包括主仪表板总成、副仪表板总成、门板总成、立柱内护板、EPP发泡件等；汽车外饰件产品主要包括保险杠总成、扰流板总成、全塑尾门总成、车身下装饰件、通风盖板总成、挡泥板等；发动机轻量化部件产品主要包括发动机进气歧管、压力管、燃油轨、汽缸罩盖等；智能座舱产品集成了数字仪表显示、信息娱乐系统、智能情景语音、手势、无线充电、氛围装饰、触控交互等功能；汽车塑料零部件模具产品主要包括保险杠、仪表板、副仪表板、门板、立柱、门槛、进气歧管、发动机装饰罩、发动机汽缸罩盖等模具，同时还涵盖了低压注塑、双色注塑、高光注塑等特殊工艺模具。
　　（三）报告期经营情况
　　报告期内，公司汽车零部件业务经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，依托自主品牌强势崛起、智能与新能源汽车加速迭代的市场机遇，汽车零部件业务呈现较好发展态势。客户结构与产品结构进一步优化，持续加大中大型内外饰总成件、新能源汽车内外饰件市场开拓力度，上半年获取中大型总成、新能源项目订单占比分别约为80%、61%。报告期内，公司以汽车内外饰件为主的汽车零部件业务销售收入达到38.38亿元，较上年同期增长9.88%。
　　二、油气装备业务
　　（一）所处行业情况
　　在全球经济持续发展和新兴经济体工业化进程加速的背景下，国际能源需求长期保持增长态势。石油、天然气作为传统化石能源和战略能源，在工业生产及日常生活中仍占据重要地位。随着全球油气需求稳步增长，油气设备行业迎来良好发展机遇。同时，易采掘油气储量的逐步减少和原油价格的攀升，促使油气公司加大对老油井再开采、深海油气开发以及压裂等非常规油气开采的投入，这直接带动了对高性能油气设备的需求提升。值得注意的是，尽管能源转型促进了能源消费结构多元化，但我国油气对外依存度仍保持高位，2024年石油对外依存度为71.9%。能源转型虽促进了能源消费结构多元化，但未来石油作为化工原料的需求还将继续增长。
　　自2019年国家油气能源安全战略深入实施以来，中石油、中石化、中海油三大油气集团持续推进“七年行动计划（2019-2025）”，持续高强度的上游投入为下游装备制造及工程服务业务提供了稳定且持续增长的市场空间。据国家统计局数据，2025年上半年，我国规模以上工业原油产量1.08亿吨，同比增长1.3%；规模以上工业天然气产量1,308亿立方米，创历史同期新高，同比增长5.8%。能源行业高质量发展扎实推进，国内能源生产稳中有增，供应保障水平进一步提升。近年来，我国油气行业围绕“稳油增气”发展战略，持续加大勘探开发投入力度，原油稳产2亿吨的基本盘进一步夯实、天然气产量连续8年增产百亿立方米。按照“稳定东部、加大西部、加快海洋”的总体思路，我国以五大含油盆地、三大含气盆地、两大海域为重点，强化风险勘探和规模优质储量获取，做好老油气田挖潜稳产和新区效益建产，推动油气储产量再创新高。我国在超深层油气开发领域取得重大突破，已成为全球陆上6000米以深超深层油气开发的引领者。
　　2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，明确要求原油产量保持2亿吨以上，天然气产量保持较快增长，油气储备规模持续增加。强化油气勘探开发，在老油田提高采收率、深地深水规模建产、非常规油气增产方面取得新突破，加快大庆、胜利国家级页岩油示范区建设，持续提升油气储备能力，推动大庆升平、长庆雷龙湾等储气项目建设，推进煤制油气重大项目建设。这一政策的实施，进一步巩固了油气供给稳步增长的能源战略方向，为油气装备行业的持续发展奠定了坚实基础。
　　（二）主要业务及产品
　　主要从事油气设备领域射孔器材、高端完井装备及机电控制类产品研发与制造，其中：
　　射孔器材主要包括油气井用电雷管及电子雷管、起爆器、延期起爆管、导爆索、聚能射孔弹、射孔枪、桥塞火药、坐封工具以及相配套的油管传输射孔工具、电缆传输射孔工具、连续油管传输射孔工具和多级选发射孔控制系统等；高端完井装备主要包括深水井下安全阀、高温合金井下安全阀、V0级生产封隔器、液控智能完井用封隔器、液控智能滑套、大位移井用气举工具等产品，共计38个大类，220个品种；机电控制类产品主要包括多级电射孔点火头、桥塞坐封工具点火头、多级选发模块等产品。
　　业务将工信部民用爆炸物品中的八大类产品及完井装备产品进行技术集成，从产品的起爆、传爆、射孔、火药压裂增产、尾声效应检测到坐封、井下电子监测与控制等，形成了显著的产品系列化、系统化优势，实现了油气井射孔完井技术系统集成，能为客户提供多样化的整体解决方案。同时，正在开发军用爆破器材一系列产品，拓宽业务领域。
　　（三）报告期经营情况
　　报告期内，公司油气装备业务经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素、主要销售区域市场份额等未发生重大变化。牵头开展油气井用电子雷管标准制定，立项通过工信部评审和公示；主要产品射孔器材在国内、国际市场表现持续向好，高附加值订单增加，产品毛利率保持在较高水平。报告期内，油气装备业务经营情况较为稳定，销售收入实现2.21亿元，较上年同期增长0.38%。
　　三、高性能功能材料业务
　　公司高性能功能材料主要有信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料三种，各类产品广泛用于信息存储、电子、化工等行业的生产活动，相对处于产业链上游位置。
　　信息防伪材料主要包括热敏磁票、磁条、涂白基片等产品。热敏磁票方面，税务总局、财政部、国铁集团2024年10月18日联合对外发布公告，自2024年11月1日起，在我国铁路客运领域推广使用全面数字化的电子发票（铁路电子客票）。铁路客运设置了过渡期，过渡期内“纸电并行”，过渡期截至2025年9月30日。国外雅万高铁、中老铁路继续采用原有票务体系；磁条方面，目前国内绝大多数银行卡采用IC芯片与磁条并存的方式，随着EMV迁移和数字支付的进一步实施，国内磁条需求预计将呈现逐渐下降趋势。
　　公司面向市场推出了压力测试膜、电磁波屏蔽膜、阻焊油墨等电子功能材料产品，目前正在研发导电胶膜产品。压力测试膜产品已成功打破进口垄断，实现国产替代。工业和信息化部公布数据显示，2025年上半年，我国电子信息制造业生产快速增长，出口稳定向好，效益持续改善，投资略有下滑，行业整体发展态势良好。规模以上电子信息制造业实现营业收入8.04万亿元，同比增长9.4%；实现利润总额3,024亿元，同比增长3.5%。电子功能材料进一步受益于国产替代；在新科技应用如AI、5G网络通信、新能源车等持续带动下，预估未来5年PCB行业仍将稳步成长。Prismark统计数据显示，2024年，全球PCB总产值达735.65亿美元，同比增长5.8%。中长期来看，全球PCB行业将迎来复兴，预计2029年全球PCB产值有望达到946.61亿美元，2024-2029年复合增速达到5.2%，呈稳定增长趋势。公司PCB（含FPC）用电子功能材料市场前景可观。
　　耐候功能材料主要为抗老化功能助剂，抗老化助剂作为高分子材料提升性能的必添辅助剂，由于行业下游的塑料、橡胶、涂料、化学纤维、胶黏剂等高分子材料未来很长一段时间保持较快增速，抗老化助剂行业也将在较长时期内保持稳定的增长。
　　（二）主要业务及产品
　　主要从事信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料研发与制造，产品涉及磁条、热敏磁票、压力测试膜、电磁波屏蔽膜、光稳定剂、抗氧化剂等。
　　（三）报告期经营情况
　　报告期内，公司高性能功能材料经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。报告期内，信息防伪材料持续巩固老客户，不断开发新客户，磁条完成国际头部客户批量导入；电子功能材料积极拓展新领域,压力测试膜首次应用于半导体行业，实现重点客户多个订单交付；耐候功能材料继续巩固现有销售渠道，积极培育新市场，在国内农膜、草丝、改性领域市场取得突破。受铁路客票无纸化政策影响，信息防伪材料主要产品热敏磁票收入同比下降22.61%，公司高性能功能业务销售收入实现1.05亿元，较上年同期下降11.76%。

　　二、核心竞争力分析
　　公司坚持以新质生产力引领发展，从多个维度构筑起强大的核心竞争力。技术层面，公司高度重视产品研发的投入以及自身研发综合实力的提高，持续加大研发投入力度，企业创新主体地位进一步巩固和凸显。报告期内，完成研发投入1.70亿元，研发投入强度4.07%。技术产出持续推动，报告期内，新申请专利56项，其中发明专利10项；新增授权专利32项；1项技术获航天科技集团科技进步三等奖。目前公司拥有国家级制造业单项冠军企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家认可实验室、国家知识产权优势企业和多家国家高新技术企业，有效专利众多，部分核心技术达到国际领先水平。产业层面，公司三大业务板块特色鲜明、优势突出，汽车零部件业务实现国内主流车企全覆盖，形成较为完善的国内产业布局，具备产业集群优势和大总成同步设计开发能力；油气装备业务整体技术国内领先，部分国际领先，产品系列化、系统化程度高，是国内油气井射孔完井装备集成配套能力最强的企业之一，页岩气（油）分簇射孔装备国内市场占有率达到80%以上；高性能功能材料业务凭借技术积淀与产品体系优势，在行业内占据重要地位。综合能力层面，公司依托航天品牌，继承航天质量管理文化，成本控制、产品质量和体系能力得到客户与同行的广泛认可，在行业内树立了产品质量过硬的企业品牌形象。
　　（一）汽车零部件业务
　　完善的产业布局优势：航天模塑构建了“总部研发+属地生产”的产业布局，20余个生产基地涵盖国内重点汽车产业生态圈，与主流整车厂商的全国布局高度匹配，可以实现对整车厂商的近距离实时供货与服务，以满足整车厂商对采购周期及采购成本控制的要求，确保客户订单交付的持续、稳定。同时，航天模塑可将整车厂商新车型开发情况和对公司产品、服务的最新需求等信息及时、准确地反馈至公司生产基地，快速实现公司产品工艺技术的调整和服务方式的转变，为整车厂商提供更为全面和精准的服务，最大程度地提升客户满意度，实现与整车厂商的协同发展。
　　深厚的技术与研发优势：航天模塑具备成熟的工艺技术及同步研发和创新能力，旗下拥有1个国家认可实验室和4个省级技术中心，累计获得专利授权587项，其中发明专利67项。公司掌握软质内饰与动力总成塑料件生产工艺技术、中大型复杂模具的设计制造、内外饰性能试验扩建与认可、轻量化全塑尾门、塑料前端框架、闭模物理发泡等领域核心技术，聚焦智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰，取得对智能座舱领域多项关键技术的突破，具备与主机厂进行多类大型总成同步设计开发的能力，已经逐步发展成为国内少有的同时具备汽车零部件和模具设计生产同步研发、制造以及试验检测能力的公司。
　　客户资源和品牌优势：经过多年的稳健经营和快速发展，航天模塑拥有稳定的优质客户群体，客户包括吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪汽车等多家国内主流整车厂商及全球知名的汽车零部件一级供应商，与华为鸿蒙智行、蔚来等主流新兴造车新势力厂商建立了良好合作关系。依托强大和稳定的客户资源网络，航天模塑在行业内树立了良好的品牌形象，并享有较高的市场知名度。
　　纵深结合的产品布局和成本管控优势：航天模塑产品系列齐全，覆盖了主要汽车内饰件、外饰件、发动机系统塑料部件，逐步实现产品定制化、模块化、平台化，航天模塑还为整车厂商提供一体化的汽车零部件配套服务。航天模塑“产品研发－模具设计与制造－零部件制造－总成配套与服务”纵深结合的汽车零部件产品供应链，可显著降低中间环节成本，缩短产品从研发到量产的周期，从而有效控制生产成本，提升市场竞争力。
　　（二）油气装备业务
　　深厚的技术与研发优势：在射孔器材领域，航天能源开发的油气井夹层枪隔板传爆技术、超高温超高压射孔技术、低碎屑全通径射孔等多项技术，对行业技术发展起到了重要推动作用；分簇射孔系统实现了关键技术全面替代进口，整体达到国际先进水平；无碎屑射孔弹、等孔径自清洁射孔弹技术为我国海洋油气资源开发解决了关键技术难题。在完井装备领域，公司成功突破非弹性密封等多项关键技术，部分研究成果打破了国际垄断，是我国完井工具领域API认证证书较为齐备、认证等级最高的企业之一，为我国深海油气资源开发提供了关键装备支撑。
　　完善的产业集成优势：航天能源是国家级制造业单项冠军企业，以航天火工技术为源泉，逐步形成了特种能源、精密机械和智能控制“三位一体”的技术能力，开发出射孔和完井全系列产品，实现了油气井射孔完井技术和产品的系统集成，国内首家在油气行业实现电子雷管下井批量试用，是石油民爆行业获得工信部颁发的油气井用爆破器材生产许可种类最多的企业，是国内油气井射孔完井装备集成配套能力最强的企业之一。
　　客户资源优势：航天能源培育形成了以中石油、中石化为主的陆地油田板块、以中海油为主的海上油田板块和以三大石油公司海外项目及国际油田技术服务公司为主的海外板块，构建了稳定和多元化的市场网络；产品应用于全国主要油气田，在页岩气分簇射孔等非常规油气资源开发领域占据市场主导地位，页岩气（油）分簇射孔装备国内市场占有率达到80%以上。
　　管理与品牌优势：航天能源构建了“四共（技术共生、管理共用、能力共建、成果共享）”“四融合（将航天军工企业的研发、质量优势与持续经营民用产业培育的效率和成本优势有机融合）”的军民品协同发展模式，形成了富有特色的企业文化和经营管理模式，在发展好民用产业的同时，积极推进军品项目开发，提升企业核心竞争力。
　　（三）高性能功能材料业务
　　技术积淀优势：高性能功能材料业务拥有完备的研发体系和质量管理体系，主持或参与制定了国家标准2项，行业标准6项，是磁记录和热敏记录材料的行业龙头。公司打造了真空蒸镀技术、精细分散技术、精密涂布技术以及微胶囊制备和高性能材料的合成技术等研发生产功能性膜材料的核心技术，核心设备、基础工艺和产品均自主开发，并拥有自主知识产权。
　　产品体系优势：依托多年的膜材料研发和生产经验，通过对现有信息防伪材料核心技术的升级、嫁接、组合开发了多种高性能膜材料新产品。依托银行卡领域的技术优势与客户资源优势，开发了银行卡用涂白基片新产品，进一步巩固信息防伪材料行业龙头地位；聚焦FPC和PCB领域关键高性能膜材料国产替代，开发了压力测试膜、阻焊油墨等系列新产品，尤其是压力测试膜打破了海外厂商垄断，对实现产业链自主可控具有重要意义。耐候功能材料产品定位中高端应用市场，主要销往欧洲、美洲、中东等海外市场，主导产品以领头注册人身份取得欧盟REACH法规注册资格，拥有较强市场竞争能力。
　　市场开拓优势：公司高性能功能材料产品凭借本土化优势，能够为客户提供更方便、快捷、优质的技术支持，满足定制化产品需求。目前公司已与京东方、天马微电子、泰雷兹等企业建立稳定合作关系，能够充分共享先进制造业蓬勃发展带来的机遇。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.标的公司业绩承诺风险
　　根据公司与交易对方签署的《业绩承诺补偿协议》，四川航天集团、川南火工、航投控股、泸州同心圆承诺航天能源在2023年度、2024年度以及2025年度实现的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别不低于20,448.64万元、22,599.49万元、23,794.16万元。四川航天集团、燎原科技、焦兴涛等30名自然人承诺航天模塑在2023年度、2024年度以及2025年度实现的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别不低于9,638.14万元、10,605.15万元、11,356.47万元。
　　业绩承诺以收益法评估的业绩预测为依据，已经标的公司及交易双方充分论证。尽管如此，如遇宏观经济剧烈波动、行业投资规模缩减、重大社会公众危害等不利因素冲击，则可能出现业绩承诺无法实现的情况。公司与交易对方签订的《业绩承诺补偿协议》约定了切实可行的业绩补偿方案，可在较大程度上保障公司及广大股东的利益，降低收购风险，但若本次交易完成后标的公司实际扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润未达预期，则会对公司造成不利影响，提请投资者关注相关风险。
　　应对措施：1.贯彻稳健的运营策略，加强考核激励和运营风险管控，确保年度业绩承诺单位目标的达成；2.建立精细化经营管理体系，科学资源配置，优化产业结构，精益资产管理，提升资产利用率；3.航天模塑全力争取重点优质车型项目，加强对风险客户、风险车型的识别研判；航天能源产品研制以市场需求为导向，保持市场占有率。
　　2.子公司亏损风险
　　税务总局、财政部、国铁集团2024年10月18日联合对外发布公告，自2024年11月1日起，在我国铁路客运领域推广使用全面数字化的电子发票（铁路电子客票）。铁路客运设置了过渡期，过渡期内“纸电并行”，过渡期截至2025年9月30日。受上述外部环境变动及行业快速发展影响，乐凯新材科技信息防伪材料业务大规模缩减，以压力测试膜为主的电子功能材料业务仍处于市场拓展和产品开发过程中，在日趋激烈的市场环境下，存在产品销售价格下降，未来销售规模和产品利润难以达到预期，存在亏损的风险。
　　应对措施：1.组织制定经营专项分析报告，明确扭亏增盈、减亏控亏举措并落实责任、加大奖惩力度；2.组织业务部门梳理明确对相关公司的帮扶协调事项，在合规范围内开展有关工作，持续跟进子公司亏损治理情况。
　　3.信息披露风险
　　作为上市公司，信息披露是监管重点关注工作，是保障投资者知情权的手段，信息披露违规风险持续存在。如果信息披露不及时、不准确或存在重大疏漏、误导，给公司或投资者造成重大损失或影响，或因重大信息未披露而提前泄露，会引起股价异常波动，存在引发监管机构关注或质疑、处罚或停牌等风险。
　　应对措施：1.根据已制订的工作要点，继续严格履行证监会、深交所及公司信息披露和重大事项内部报告等监管规定，规范运作、合法经营；2.根据已制订的培训计划，及时开展证监会、深交所相关规章制度的培训，提高各层级管理人员的信息披露能力；3.制定并严格执行信息披露审核程序，确保对外披露文件的真实、准确、完整。
　　4.募集资金使用风险
　　如果由于行业环境、市场环境、产品技术路线等情况发生较大变化、项目建设进度不及预期、亦或公司的市场开拓及销售政策未得到有效的执行，将会给募集资金投资项目的预期效益带来不利影响，标的公司募投项目将无法达成预期效益指标，进而对公司整体生产经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：1.公司在项目实施过程中加强资金使用的监督管理，合理安排资金使用，做好内部资金调度，保证项目按时实施和运营；2.在项目推进过程中，公司将紧密跟踪市场需求和客户反馈，开展精细的市场供求分析，分阶段逐步投入，合理地把握资本性支出对当期利润和公司长远发展的影响。公司将坚持“客户至上”理念，紧盯市场需求，持续加大市场拓展力度，确保新建项目顺利达产达效，实现预期效益；3.公司将持续开展宏观环境与行业研究，掌握行业发展动向，着力推进智慧座舱产品、军用爆破器材产品的研发和能力建设，促进产业升级和投资优化；同时公司将贯彻技术创新的发展理念，持续加强产品研发，深挖研发部门技术优势，不断对产品进行技术更新迭代，提高产品的竞争力，强化公司的技术领先优势，加快在研产品及新产品研发上市进度，并进一步实施行业上、下游的资源整合，以保持公司在市场中的整体竞争能力。
　　5.安全生产风险
　　航天能源的油气井用爆破器材、军用爆破器材以及相关产品存在固有的危险性，在采购、生产、储存、销售、运输等各业务环节中，都必然面临安全风险，因此，安全生产对航天能源具有特殊重要的意义。航天能源在发展过程中不断加大对安全生产的投入，严格执行国家法律法规和行业规范对安全生产的有关规定，是行业中安全管理的标杆企业。但若未来因突发安全责任事故导致人员伤亡、财产损失、行政处罚、诉讼纠纷、合同提前终止等情形，将给航天能源的生产经营、盈利水平和品牌信誉带来不利影响。
　　新材料业务在实验或放量生产过程中，部分易燃易爆化学品存在发生火灾爆炸和人员中毒风险和有机废气、危险废物违规排放风险，一旦风险事项发生构成重大安全环保事故，将会严重影响公司的生产经营。
　　应对措施：1.组织开展安全科研项目申报工作，各单位申报50余项安全科研项目，不断提升本质安全水平；2.开展安全生产专项检查工作8次，督促相关单位完成问题隐患的整改闭环；3.开展“防风险、除隐患、遏事故、保安全”专项活动；4.组织开展安全生产设施隐患专项排查治理活动；5.组织开展安全生产月系列活动，征集了259份安全漫画及微视频等安全文化作品，提升全员安全生产意识。 收起▲