一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途　　蓝海华腾聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际知名的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。　　1、公司主要产品及其用途　　公司主要产品涵盖新能源汽车驱动产品、工业自动化控制产品和电梯控制系统产品，主要包括电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器及电梯控制系统等。公司在满足国际标准的前提下，持续强化产品的可靠性和环境... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　蓝海华腾聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际知名的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。
　　1、公司主要产品及其用途
　　公司主要产品涵盖新能源汽车驱动产品、工业自动化控制产品和电梯控制系统产品，主要包括电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器及电梯控制系统等。公司在满足国际标准的前提下，持续强化产品的可靠性和环境适用性设计，在提升产品性能的同时，更加重视产品的安全性、稳定性，满足中国新能源汽车、工业制造及电梯等领域的不同行业应用需求。
　　①、新能源汽车驱动产品
　　公司的新能源汽车驱动产品主要为电动汽车电机控制器及驱动系统等，涵盖主驱多合一集成控制器、主/辅驱集成控制器、混合动力集成控制器、辅驱集成控制器、电机+主驱控制器集成系统、电机+变速箱+主驱控制器集成系统以及客户定制化产品等，可匹配各种永磁同步、异步电机等，公司产品搭载高性能同步和异步电机矢量控制技术，转矩控制技术，自动辨识电机的特性参数，能实现电机保持理想工作状态，产品具有优异的转矩控制性能，为客户提供舒适的行车环境，可广泛应用于新能源商用车、新能源乘用车、混合动力汽车、氢能源汽车等，实现节能和提高新能源汽车控制水平，保障新能源汽车安全、稳定、高效运行。
　　②、工业自动化控制产品
　　公司工业自动化控制产品主要为中低压变频器及伺服驱动器等，其中：
　　中低压变频器包括标准平台系列和行业专机系列，可以广泛应用于起重、机床、空压机、印刷包装、冶金、石油、化工、供水、空调、市政工程、矿山等国民经济的多个行业和领域，实现节能和提高工艺控制水平；伺服驱动器包括异步伺服驱动器和同步伺服驱动器，以VTS、VY、VA系列为代表。主要应用于电液混合驱动类设备、主轴驱动类设备、位置控制类设备等行业领域，实现节能、提高响应速度和控制精度。
　　③、电梯控制系统产品
　　公司电梯控制系统产品主要为全系列电梯专用驱动控制器、电梯一体化控制器、电梯一体化控制柜等核心产品，同时配套提供电气大打包解决方案与客户定制方案，形成覆盖核心部件与定制服务的完整供给体系。产品搭载自主核心驱动控制技术，全面支持同步、异步主机闭环矢量控制，运行性能稳定可靠，可精准适配不同类型电梯主机的控制要求，兼顾运行精度与使用稳定性。全系列产品严格遵照行业最新标准研发生产，完全符合国家电梯相关标准、欧盟标准及专项技术规范，通过各项严苛性能与安全检测，合规性、安全性全面达标，可满足国内外多元化市场应用需求。产品整体适配性广泛，可配套乘客电梯、载货电梯、家用别墅电梯、扶梯等各类电梯机型，广泛应用于住宅、别墅、商业写字楼、医院及其他各类公共场所，全方位满足不同场景的电梯稳定运行需求。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
　　1、研发模式：公司的新能源汽车电子和工控产品研发平台采用矩阵式研发管理和集成产品开发模式，将汽车电子、硬件、软件、结构、产品测试、市场拓展、售后等部门通过串并联方式组合形成从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作，为公司持续进行产品的创新开发、快速响应市场技术需求提供了强大的体系保障。
　　2、采购模式：公司实行以采购部为中心，计划物流部、研发中心、商务部、品质部、生产部、财务部等部门协同参与，向合格供应商询价的采购模式，主要流程包括：请购、询价及合同会签、验收入库及付款等。
　　3、生产模式：公司采取按订单生产为主、备货生产为辅，核心工序自主生产、非核心工序委外加工的生产模式。
　　4、营销模式：公司已经建立了基本辐射全国的营销服务网络和专注于重点细分行业的销售服务团队，采用直接销售和渠道销售结合的销售模式。其中新能源汽车驱动产品客户主要为新能源汽车整车或者系统集成商等企业，因此主要采用面向客户直接销售的模式；工业自动化控制产品主要采用渠道销售，考虑到更好的把握客户和服务客户，部分产品也采用直销的模式。
　　（三）行业地位
　　公司作为国内主流的电动汽车电机控制器和中低压变频器供应商，经过多年努力，在电机控制技术的掘进路线上，在不断的技术积累和迭代的过程中，已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑，同时凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。公司掌握电机驱动的核心控制技术，凭借自身强大的研发实力、人才聚焦、卓越性能的产品，成为众多行业龙头客户和知名企业安心的选择，享有较高的客户信任度和行业口碑。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　公司电动汽车电机控制器产品主要匹配新能源商用车，2025年，商用车产销分别完成426.10万辆和429.60万辆，同比分别增长12.00%和10.90%。其中，新能源商用车国内销量87.10万辆，同比增长63.70%。目前，我国新能源商用车销售渗透率仍较低，特别是新能源重卡的渗透率还很低，随着排放标准不断升级、各类换电模式规范标准逐步完善，新能源重卡经济性凸显，新能源重卡技术提升带来整车成本下降，将会带动新能源重卡渗透率提升，未来市场渗透率仍有较大的提升空间。
　　在国家工业自动化相关政策的支持下，经过多年的发展，我国自动化行业的技术水平和产品质量都在不断提高，并拥有性价比高、客户需求响应及时等优势，借助国内制造业产业升级带来机遇，推动了自动化设备的国产替代趋势。公司也将持续加大工业自动化产品业务的布局与市场拓展力度，以期实现工业自动化业务的增长。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、新能源汽车领域：
　　新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，国家陆续出台了多项政策。2020年11月，国务院出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》（国办发〔2020〕39号）从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑；2025年1月，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）。《通知》提出五个方面共二十七项政策措施。其中与汽车行业直接相关的有以下几项：一是扩围支持老旧营运货车报废更新。在落实2024年支持政策基础上，将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》执行。二是提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准。加力推进城市公交车电动化替代。三是扩大汽车报废更新支持范围。将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围。四是完善汽车置换更新补贴标准；2025年3月，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》（交规划发〔2025〕42号），《意见》明确：1）到2027年，新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。2）全面推进公路基础设施清洁能源开发利用：在公路沿线、城市周边区域、分拨中心等建设充（换）电站、加气站、加氢站。推动公路沿线服务设施开展新能源汽车绿电就地直充，提升新能源汽车绿电消费比例。3）加快推广新能源汽车：加快推进公共领域车辆电动化，持续推进新能源车辆在城市公交、出租、邮政快递、城市货运配送、港口、机场等领域应用，推动国四及以下标准营运车辆淘汰更新，因地制宜推动新能源重型货车（卡车）规模化应用，发展零排放货运。4）推动绿色低碳邮政快递发展：推广使用新能源邮政快递配送车辆，在确保安全的前提下，加大无人机、无人车等推广应用。2025年5月，工信部、国家发改委等五部门联合印发《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》（工信厅通装函〔2025〕219号），《通知》提出，加快补齐乡村地区新能源汽车消费使用短板，构建绿色低碳、智能安全的乡村居民出行体系，通过车型供给优化、配套服务下沉和政策协同，加速新能源汽车在乡村市场的渗透。2025年9月，工业和信息化部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，该《工作方案》提出：1）加快新能源汽车全面市场化拓展：加力推进公共领域车辆全面电动化先行区试点，推动25个试点城市新增推广城市公交、出租、物流配送等领域新能源汽车70万辆以上。2）进一步加大力度促进汽车消费，支持汽车以旧换新、新能源城市公交车及动力电池更新，促进汽车梯次消费、更新消费。3）推动智能网联技术产业化应用。深入开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，加快网联基础设施和云控平台建设等。2025年12月，国家发展改革委和财政部联合发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕1745号），《通知》关于新能源汽车的举措提到：1）支持老旧营运货车报废更新。继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，优先支持更新为电动货车。2）支持新能源城市公交车更新。推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源城市公交车及动力电池更新。
　　公司新能源汽车产品主要销售领域为商用车，根据中国汽车工业协会数据统计，2025年全年，我国汽车产销分别完成3,453.10万辆和3,440.00万辆，同比增长10.40%和9.40%；其中新能源汽车产销分别完成1,662.60万辆和1,649.00万辆，同比增长29.00%和28.20%，国内新能源汽车销量占比超50%，成为我国汽车市场的主导力量。2025年，商用车产销分别完成426.10万辆和429.60万辆，同比分别增长12.00%和10.90%。其中，新能源商用车国内销量87.10万辆，同比增长63.70%。
　　2、工业自动化控制领域：
　　工控自动化行业属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的高端装备制造产业，是实现“中国制造2025”、确保国家技术安全，进而由制造大国向制造强国转变的关键环节。报告期内，国家相续出台了多项政策，鼓励工业自动化行业发展与创新。2025年1月，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）。《通知》提出将加大重点领域设备更新项目支持力度，增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，整体部署并规模化实施设备更新；2025年3月，工信部，教育部和市场监督总局联合发布《轻工业数字化转型实施方案》，提出到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景，培育60家左右标杆企业。同时，加快智能化升级，引导轻工业开展智能制造能力成熟度、中小企业数字化水平评测等评估诊断，梯次开展数字化、智能化改造；2025年4月，工信部，商务部和医保局等七部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全；2025年7月，工业和信息化部等八部门联合印发《机械工业数字化转型实施方案》，提出到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，带动机械企业研发设计、生产制造、供应链管理数字化智能化水平稳步提升；培育一批既懂行业又懂数字化的系统解决方案供应商，形成不少于 200个优秀场景化解决方案，服务能力显著增强。到 2030年，机械工业规上企业基本完成一轮数字化改造，重点企业的产业链供应链上下游实现数据互联、共享协同，骨干企业深度应用人工智能技术，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达60%，建成不少于 500家卓越级智能工厂，基本形成系统完备、安全可控的产品及服务供给体系，行业数字化智能化水平大幅提升。2025年8月，国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出要推进工业全要素智能化发展，加快人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用。着力提升全员人工智能素养与技能，推动各行业形成更多可复用的专家知识。加快工业软件创新突破，大力发展智能制造装备。推进工业供应链智能协同，加强自适应供需匹配。推广人工智能驱动的生产工艺优化方法。深化人工智能与工业互联网融合应用，增强工业系统的智能感知与决策执行能力。2025年11月，工信部印发《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》，强调聚焦推进新型工业化关键任务，坚持科学布局、因地制宜、标准引领、梯度培育的原则，统筹推进中试平台做优做强，有效发挥中试连接创新链、技术链和产业链的关键节点作用，加快推动产业科技创新成果工程化突破和产业化应用，为推动科技创新和产业创新深度融合、加快推进新型工业化提供有力支撑。并提出到2027年底，高水平中试平台力量进一步壮大，现代化中试平台体系基本建立，多主体参与、多领域布局、多层次服务的全国制造业中试服务网络初步形成。此外，结合《“十四五”智能制造发展规划》和《中国制造2025》的长期目标，工业自动化行业正加速向智能化、绿色化方向迈进。
　　根据工控网及行业研究机构数据，2025年中国工业自动化市场规模约2,800亿元，其中工业机器人、智能控制系统等细分领域增速明显。在政策红利和技术创新的双重驱动下，工业自动化行业将持续引领制造业高质量发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际知名的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。公司作为国家高新技术企业和软件企业，在夯实研发基础、打牢技术平台的前提下，通过不断的产品创新、积极的市场拓展和良好的品牌塑造，推动自身的业务发展。公司的核心竞争力主要体现在研发与技术、产品、用户、人才等几个方面：
　　1、研发与技术优势
　　较强的研发实力和领先的技术水平是公司的核心竞争优势。
　　公司构建了从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作；同时，公司开发的包括核心技术在内的先进的矢量控制基础技术平台，实现了技术的高度复用，为公司快速响应市场需求、持续推出领先技术的工业化产品奠定了坚实基础、提供了强大的体系保障。
　　公司设立有广东省新能源车辆驱动与控制工程技术研究中心（省级工程中心）、企业技术中心（深圳市）和比亚迪半导体联合创新实验室，拥有深圳、无锡两个研发中心，立足于自主技术研发和产品创新，紧跟世界先进水平。
　　公司拥有先进的无速度传感器矢量控制技术和有速度传感器矢量控制技术，可以有效提高电机的控制特性，扩大了电机的应用领域，可以满足众多行业的中高端应用。
　　2、产品和品质优势
　　公司具备较为完整的产业化设计和生产能力，产品种类丰富，主要系列产品已通过CE认证，严格的生产工艺和质量控制措施，使得产品品质可靠、性能优良，在业内享有良好的声誉和口碑，产品客户化设计和行业化设计可以更好地满足新能源汽车及工业自动化控制各种高、中端的应用需求。其中公司电动汽车电机控制器产品在安全性和可靠性方面有明显的优势，得到客户和终端用户的广泛认可。
　　3、品牌和用户优势
　　公司新能源汽车驱动产品系列实现了电动汽车动力系统与整车系统的最佳匹配，覆盖商用车、乘用车、特种车应用需求，为客户提供卓越的纯电动汽车、增程式汽车、燃料电池汽车等各种电控系统解决方案，创造更多价值。公司享有较高的客户信任度和行业口碑，在国内外市场中与众多知名车企构建了可信赖的长期合作关系，同时，公司也与产业链多家系统总成厂家、零部件厂家保持密切合作。
　　公司的自动化控制产品通过直销和分销方式销往国民经济的多个行业，为公司带来了数量众多的客户和终端用户，在市场上塑造了良好的品牌形象，形成了广泛的品牌效应。
　　4、人才优势
　　公司自成立以来一直高度重视人才的引进和培养，建立了较为完备的人才招聘、培养、激励和留住人才的制度，制定了具有市场竞争力的薪酬和绩效奖励制度。公司拥有一支高素质、复合型的研发和管理团队，公司核心的高管和业务骨干覆盖了研发、生产、品质、销售、服务等各个业务部门。公司管理层与核心技术团队长期从事工业自动化及电动汽车电机控制器领域的技术创新和产品研发，具有坚实的理论基础和丰富的实践经验，是国内最早研发和生产变频器及电动汽车电机控制器的专业团队之一，涵盖电力电子、电机驱动、产品规划、营销管理、制造工艺、质量管理等领域，建立了先进的产品需求管理、研发业务流程、项目管理制度、人才梯队和人才激励机制，公司各项业务的人才梯队稳定完备。公司管理层拥有良好的技术背景、积极的创新精神、务实的工作作风、共同的发展理念和良好的凝聚力，能够有效引领公司团队开展多层次、多领域和前瞻性的技术开发、市场销售和生产管理活动。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入48,657.23万元，较上年同期增长38.29%；实现归属于上市公司股东的净利润5,151.34万元，较上年同期增长86.16%。报告期内，公司电动汽车电机控制器产品营收同比增长73.39%，公司中低压变频器营收同比增长3.58%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展展望：
　　新能源汽车产业方面：新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，国家相继出台多项政策，对我国新能源汽车的产业发展方向和发展目标提出了指导建议，2020年11月国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑 ,文中指出：力争经过15年的持续努力，到2035年，我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，质量品牌具备较强国际竞争力。纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，充换电服务网络便捷高效，氢燃料供给体系建设稳步推进，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升，推进能源革命，建设清洁低碳，安全高效的能源体系将是我国未来相当长一段时间的重要目标，政策面对于新能源产业大力推进的预期将带动我国新能源汽车行业持续发展。公司作为产业链的一员，将牢牢把握良好的市场机会和空间，实现业务稳步发展。同时，公司也将更加关注技术、完善产品、强化品控意识，以避免在行业竞争中，受到不利因素的影响或冲击。
　　工业自动化方面：工业自动化行业属于国家加快发展的七大战略性新兴产业中的智能制造装备产业，是实现制造大国向制造强国转变的关键环节，随着发展新质生产力成为国家战略，加快传统产业转型升级，培育壮大战略性新兴产业，给中国工业自动化行业的发展奠定了良好的基础。随着我国人口老龄化趋势愈加明显、人力资源成本逐年上升、劳动人口出现结构性缺口，“机器替人”的行业趋势也成为行业共识。而工业领域数字化、智能化的蓬勃发展，也为工业自动化带来更多需求。工业自动化将与人工智能、物联网、大数据、云计算等前沿技术深度融合，实现生产线的自主感知、判断和控制，提高生产效率和质量。加上产业政策不断支持，出台了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《“十四五”智能制造发展规划》等一系列政策，为实现制造升级和国产化进口替代创造良好的外部环境。另外，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，也将大力推动生产设备、用能设备等更新和技术改造。加快推广能效达到先进水平的用能设备，分行业分领域实施节能降碳改造，推广应用智能制造设备和软件，加快工业互联网建设和普及应用，培育数字经济赋智赋能新模式。
　　（二）公司的发展战略
　　公司在深入研究新能源汽车产业、工业自动化行业现状、发展趋势，以及竞争对手和自身优势的基础上，制定了“持续创新，构建多赢”的发展战略。
　　（三）2025年度经营目标执行情况
　　2025年度，在国家和地方对新能源汽车行业及工业自动化行业的政策支持下，公司依托现有的资源优势，较好的落实了客户需求，公司营业收入整体稳定增长。综上，公司管理层围绕年初制定的年度工作计划，贯彻执行董事会的战略安排，结合公司优势，积极开展各项工作。
　　（四）2026年度经营计划
　　1、产品研发计划
　　此外，公司将依托现有的研发平台和工程中心，探索搭建政、校、企交流平台，围绕时代机遇、人才聚集、成果转化等方面内容进行交流合作，深化产学研协作，整合各方优势资源，实现创新发展、合作共赢。
　　2、生产和品质管控方面
　　公司将针对当前客户端和市场端的多样化需求，积极探索柔性化生产管理与交付模式，以确保订单及时交付。公司以市场为导向，快速打通产业链的上下游供应和需求，继续加强产品品质管理，优化供应商管理，从源头起加强原材料品质管控，以提高标准化作业水平，降低产品故障率。
　　3、市场和服务计划
　　公司将针对新能源汽车和工业自动化产品进行品牌差异精准定位，加快渠道建设和市场开拓，提高服务能力。在国内市场方面，通过收集、整理、分析市场信息，为渠道建设提供重要依据；选择重点行业和标杆客户，加大推动直销业务开展；完善经销商服务能力评价标准，促进产品市场覆盖率提高的同时提升公司的应收账款回收能力。在海外市场方面，加大公司品牌的市场推广力度；加强团队建设与内部经验共享，提升产品技术支持和售后服务，针对区域和客户制定细化服务策略。同时，公司也将继续拓展和探索与优质客户、供应商、战略投资者等开展合作模式，以实现市场资源共享，协同互利发展。
　　4、内部管理提升
　　公司将继续开展以产品梳理为核心，推动研发、生产、采购、销售、服务体系的优化和变革，提升公司整体运营效率；加强采购计划管理，解决物料供应及时性问题，对供应商进行系统管理，提升预测与计划的准确性以提高交付率，优化公司的客户和服务管理，确保精准销售和精准服务；加强对子公司的管理，以实现子公司管理、业务和资源的协同发展；
　　5、人才和激励计划
　　公司将根据经营目标及发展战略，继续完善绩效考核体系，保证公司员工能够在合适的岗位上发挥特长；进一步完善员工职业培训体系，提高员工的能力和素质；建立有吸引力的薪酬分配和激励机制，通过开展股权激励，促进员工更加积极的投入工作并与公司共同分享成果收益。
　　6、资源整合和再融资计划
　　公司将根据自身发展规划，积极研究产业政策和业务布局方向，结合有利时机，在做实内生业务的基础上谨慎稳妥地对市场资源进行整合，开展符合公司需求的外延式投资。公司将以股东利益最大化为原则，适时根据发展的需要规划融资渠道和规模，采取多样化融资策略，合理使用财务杠杆，有效控制融资成本，优化财务资源配置，加强财务风险防范，为实现公司持续、健康和快速发展助力，并为股东带来满意的投资回报。
　　上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者特别注意。
　　（五）未来发展中可能面临的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司所处的工业自动化行业及新能源汽车产业受宏观经济波动影响较大，产业与宏观经济波动的相关性明显，尤其是工业制造的需求、基础设施投资、交通运输景气度及汽车消费需求等宏观经济重要影响因素强相关。国内宏观经济运行呈现的周期性波动，公司所处的工控下游行业存在景气度不达预期以及汽车消费需求低迷的情况，将会影响公司产品销售，可能导致公司订单减少、销售困难、回款缓慢，因此公司存在受宏观经济波动影响的风险。
　　2、电动汽车电机控制器业务风险
　　随着国内电动汽车电机控制器生产企业研发进程的加快和成熟产品的不断推出，电动汽车电机控制器市场竞争持续加剧，如果公司不能在市场竞争中通过持续的技术创新、成本管控、服务提升保持领先优势，不断推出符合市场需求的产品，则公司存在因此难以拓展更多新客户，甚至失去现有客户，导致公司收入增速下降或市场占有率下降的风险。此外，未来如果新能源汽车产业政策发生调整而市场尚未形成足够的内生需求，或者产业政策引导的重点发生变化而公司未能及时把握，都会对公司产品的需求带来不利变化，进而导致公司收入有所下降或利润规模下降。
　　3、原材料价格波动及供应紧张的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。
　　4、成长性风险
　　公司现处于成长期，经营规模相对较小，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱；若出现市场竞争加剧、市场开拓受阻、宏观经济不确定，公司发展可能受到不利影响。同时，公司所主营的电动汽车电机控制器产品及工业自动化控制产品属于更新换代相对较快的技术密集型产品，若公司在未来发展过程中未能持续保持技术进步以满足客户和市场对产品需求的更新和变化，则公司的业务和发展也可能受到制约。另外，公司未来经营还面临着新产品开发风险、应收账款回收风险、原材料价格上涨风险、核心研发人员流失和技术失密风险等不确定因素的影响。因此，公司的未来发展面临着一定的成长性风险。
　　面对上述风险，公司将密切关注宏观经营环境和政策的变化，通过加强技术创新、推进人才引进计划、加快市场拓展力度、优化供应商管理、完善公司治理等方式，提高公司日常运营效率，降低公司运营成本，从而提升公司经营业绩，实现可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途　　蓝海华腾聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际一流的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。　　1、公司主要产品及其用途　　公司主要产品涵盖新能源汽车驱动产品、工业自动化控制产品和电梯控制系统产品，主要包括电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器及电梯控制系统等。公司在满足国际标准的前提下，持续强化产品的可靠性和环境... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　蓝海华腾聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际一流的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。
　　1、公司主要产品及其用途
　　公司主要产品涵盖新能源汽车驱动产品、工业自动化控制产品和电梯控制系统产品，主要包括电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器及电梯控制系统等。公司在满足国际标准的前提下，持续强化产品的可靠性和环境适用性设计，在提升产品性能的同时，更加重视产品的安全性、稳定性，满足中国新能源汽车、工业制造及电梯等领域的不同行业应用需求。
　　①、新能源汽车驱动产品
　　公司的新能源汽车驱动产品主要为电动汽车电机控制器及驱动系统等，涵盖主驱多合一集成控制器、主/辅驱集成控制器、混合动力集成控制器、辅驱集成控制器、电机+主驱控制器集成系统、电机+变速箱+主驱控制器集成系统以及客户定制化产品等，可匹配各种永磁同步、异步电机等，公司产品搭载高性能同步和异步电机矢量控制技术，转矩控制技术，自动辨识电机的特性参数，能实现电机保持理想工作状态，产品具有优异的转矩控制性能，为客户提供舒适的行车环境，可广泛应用于新能源商用车、新能源乘用车、混合动力汽车、氢能源汽车等，实现节能和提高新能源汽车控制水平，保障新能源汽车安全、稳定、高效运行。
　　②、工业自动化控制产品
　　公司工业自动化控制产品主要为中低压变频器及伺服驱动器等，其中：
　　中低压变频器包括标准平台系列和行业专机系列，可以广泛应用于起重、机床、空压机、印刷包装、冶金、石油、化工、供水、空调、市政工程、矿山等国民经济的多个行业和领域，实现节能和提高工艺控制水平；伺服驱动器包括异步伺服驱动器和同步伺服驱动器，以VTS、VY、VA系列为代表。主要应用于电液混合驱动类设备、主轴驱动类设备、位置控制类设备等行业领域，实现节能、提高响应速度和控制精度。
　　③、电梯控制系统产品
　　公司电梯控制系统产品主要为电梯专用驱动控制器、电梯一体化控制器、电梯一体化控制柜及电气大打包解决方案、客户定制方案等；电梯系列产品基于出色的驱动控制技术与丰富的行业积累，支持同步、异步主机的闭环矢量控制，满足各种应用需求并符合行业最新国标、欧标及技术规范，广泛应用于住宅、别墅、商业写字楼、医院等公共场所；主要覆盖乘客电梯，载货电梯，家用别墅电梯及扶梯等应用。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
　　1、研发模式：公司的新能源汽车电子和工控产品研发平台采用矩阵式研发管理和集成产品开发模式，将汽车电子、硬件、软件、结构、产品测试、市场拓展、售后等部门通过串并联方式组合形成从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作，为公司持续进行产品的创新开发、快速响应市场技术需求提供了强大的体系保障。
　　2、采购模式：公司实行以采购部为中心，计划物流部、研发中心、商务部、品质部、生产部、财务部等部门协同参与，向合格供应商询价的采购模式，主要流程包括：请购、询价及合同会签、验收入库及付款等。
　　3、生产模式：公司采取按订单生产为主、备货生产为辅，核心工序自主生产、非核心工序委外加工的生产模式。
　　4、营销模式：公司已经建立了基本辐射全国的营销服务网络和专注于重点细分行业的销售服务团队，采用直接销售和渠道销售结合的销售模式。其中新能源汽车驱动产品客户主要为新能源汽车整车或者系统集成商等企业，因此主要采用面向客户直接销售的模式；工业自动化控制产品主要采用渠道销售，考虑到更好的把握客户和服务客户，部分产品也采用直销的模式。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　1、经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业收入24,007.00万元，较上年同期大幅增长62.61%；实现归属于上市公司股东的净利润4,111.82万元，较上年同期大幅增长159.83%。报告期内，公司电动汽车电机控制器产品营收同比增长132.12%，公司工业自动化产品营收同比下降18.22%。
　　2、未来业绩驱动因素
　　公司电动汽车电机控制器产品主要匹配新能源商用车，2025年上半年，国内商用车产销分别完成209.90万辆和212.20万辆，同比分别增长4.70%和2.60%，其中，国内累计销售新能源商用车35.40万辆，同比增长约55.90％。目前，我国新能源商用车销售渗透率仍较低，特别是新能源重卡的渗透率还很低，随着排放标准不断升级、各类换电模式规范标准逐步完善，新能源重卡经济性凸显，新能源重卡技术提升带来整车成本下降，将会带动新能源重卡渗透率提升，未来市场渗透率仍有较大的提升空间。
　　在国家工业自动化相关政策的支持下，经过多年的发展，我国自动化行业的技术水平和产品质量都在不断提高，并拥有性价比高、客户需求响应及时等优势，借助国内制造业产业升级带来机遇，推动了自动化设备的国产替代趋势。公司也将持续加大工业自动化产品业务的布局与市场拓展力度，以期实现工业自动化业务的增长。
　　（四）所处行业背景及前景
　　1、新能源汽车领域：
　　新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，国家陆续出台了多项政策。2020年11月，国务院出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》（国办发〔2020〕39号）从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑；2025年1月，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）。《通知》提出五个方面共二十七项政策措施。其中与汽车行业直接相关的有以下几项：一是扩围支持老旧营运货车报废更新。在落实2024年支持政策基础上，将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》执行。二是提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准。加力推进城市公交车电动化替代。三是扩大汽车报废更新支持范围。将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围。四是完善汽车置换更新补贴标准；2025年3月，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》（交规划发〔2025〕42号），《意见》明确：1）到2027年，新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。2）全面推进公路基础设施清洁能源开发利用：在公路沿线、城市周边区域、分拨中心等建设充（换）电站、加气站、加氢站。推动公路沿线服务设施开展新能源汽车绿电就地直充，提升新能源汽车绿电消费比例。3）加快推广新能源汽车：加快推进公共领域车辆电动化，持续推进新能源车辆在城市公交、出租、邮政快递、城市货运配送、港口、机场等领域应用，推动国四及以下标准营运车辆淘汰更新，因地制宜推动新能源重型货车（卡车）规模化应用，发展零排放货运。4）推动绿色低碳邮政快递发展：推广使用新能源邮政快递配送车辆，在确保安全的前提下，加大无人机、无人车等推广应用。2025年5月，工信部、国家发改委等五部门联合印发《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》（工信厅通装函〔2025〕219号），《通知》提出，加快补齐乡村地区新能源汽车消费使用短板，构建绿色低碳、智能安全的乡村居民出行体系，通过车型供给优化、配套服务下沉和政策协同，加速新能源汽车在乡村市场的渗透。
　　公司新能源汽车产品主要销售领域为商用车，根据中国汽车工业协会数据统计，2025年上半年，商用车产销分别完成209.90万辆和212.20万辆，同比分别增长4.70%和2.60%，市场呈现稳健增长态势。其中，2025年上半年，国内累计销售新能源商用车35.40万辆，同比增长55.90%。随着“双碳”目标深入推进，以及充换电设施完善、智能驾驶技术应用等配套措施落地，预计2025年下半年新能源商用车市场将持续保持稳健增长态势。
　　2、工业自动化控制领域：
　　工控自动化行业属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的高端装备制造产业，是实现“中国制造2025”、确保国家技术安全，进而由制造大国向制造强国转变的关键环节。报告期内，国家相续出台了多项政策，鼓励工业自动化行业发展与创新。2025年1月，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）。《通知》提出将加大重点领域设备更新项目支持力度，增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，整体部署并规模化实施设备更新；2025年3月，工信部，教育部和市场监督总局联合发布《轻工业数字化转型实施方案》，提出到2027年，重点轻工企业数字化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景，培育60家左右标杆企业。同时，加快智能化升级，引导轻工业开展智能制造能力成熟度、中小企业数字化水平评测等评估诊断，梯次开展数字化、智能化改造；2025年4月，工信部，商务部和医保局等七部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全；2025年7月，工业和信息化部等八部门联合印发《机械工业数字化转型实施方案》，提出到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，带动机械企业研发设计、生产制造、供应链管理数字化智能化水平稳步提升；培育一批既懂行业又懂数字化的系统解决方案供应商，形成不少于200个优秀场景化解决方案，服务能力显著增强。到2030年，机械工业规上企业基本完成一轮数字化改造，重点企业的产业链供应链上下游实现数据互联、共享协同，骨干企业深度应用人工智能技术，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达60%，建成不少于500家卓越级智能工厂，基本形成系统完备、安全可控的产品及服务供给体系，行业数字化智能化水平大幅提升。此外，结合《“十四五”智能制造发展规划》和《中国制造2025》的长期目标，工业自动化行业正加速向智能化、绿色化方向迈进。
　　根据工控网及行业研究机构数据，2025年中国工业自动化市场规模预计达3,225亿元，其中工业机器人、智能控制系统等细分领域增速明显。在政策红利和技术创新的双重驱动下，工业自动化行业将持续引领制造业高质量发展。
　　（五）行业地位
　　公司作为国内主流的电动汽车电机控制器和中低压变频器供应商，经过多年努力，在电机控制技术的掘进路线上，在不断的技术积累和迭代的过程中，已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑，同时凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。公司掌握电机驱动的核心控制技术，凭借自身强大的研发实力、人才聚焦、卓越性能的产品，成为众多行业龙头客户和知名企业安心的选择，享有较高的客户信任度和行业口碑。

　　二、核心竞争力分析
　　公司聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国内一流、国际知名的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。公司作为国家高新技术企业和软件企业，在夯实研发基础、打牢技术平台的前提下，通过不断的产品创新、积极的市场拓展和良好的品牌塑造，推动自身的业务发展。公司的核心竞争力主要体现在研发与技术、产品、用户、人才等几个方面：
　　1、研发与技术优势
　　较强的研发实力和领先的技术水平是公司的核心竞争优势。
　　公司构建了从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作；同时，公司开发的包括核心技术在内的先进的矢量控制基础技术平台，实现了技术的高度复用，为公司快速响应市场需求、持续推出领先技术的工业化产品奠定了坚实基础、提供了强大的体系保障。
　　公司设立有广东省新能源车辆驱动与控制工程技术研究中心（省级工程中心）、企业技术中心（深圳市）、博士后创新实践基地和比亚迪半导体联合创新实验室，拥有深圳、无锡两个研发中心，立足于自主技术研发和产品创新，紧跟世界先进水平。
　　公司拥有先进的无速度传感器矢量控制技术和有速度传感器矢量控制技术，可以有效提高电机的控制特性，扩大了电机的应用领域，可以满足众多行业的中高端应用。
　　2、产品和品质优势
　　公司具备较为完整的产业化设计和生产能力，产品种类丰富，主要系列产品已通过CE认证，严格的生产工艺和质量控制措施，使得产品品质可靠、性能优良，在业内享有良好的声誉和口碑，产品客户化设计和行业化设计可以更好地满足新能源汽车及工业自动化控制各种高、中端的应用需求。其中公司电动汽车电机控制器产品在安全性和可靠性方面有明显的优势，得到客户和终端用户的广泛认可。
　　3、品牌和用户优势
　　公司新能源汽车驱动产品系列实现了电动汽车动力系统与整车系统的最佳匹配，覆盖商用车、乘用车、特种车应用需求，为客户提供卓越的纯电动汽车、增程式汽车、燃料电池汽车等各种电控系统解决方案，创造更多价值。公司享有较高的客户信任度和行业口碑，在国内外市场中与众多知名车企构建了可信赖的长期合作关系，同时，公司也与产业链多家系统总成厂家、零部件厂家保持密切合作。
　　公司的自动化控制产品通过直销和分销方式销往国民经济的多个行业，为公司带来了数量众多的客户和终端用户，在市场上塑造了良好的品牌形象，形成了广泛的品牌效应。
　　4、人才优势
　　公司自成立以来一直高度重视人才的引进和培养，建立了较为完备的人才招聘、培养、激励和留住人才的制度，制定了具有市场竞争力的薪酬和绩效奖励制度。公司拥有一支高素质、复合型的研发和管理团队，公司核心的高管和业务骨干覆盖了研发、生产、品质、销售、服务等各个业务部门。公司管理层与核心技术团队长期从事工业自动化领域的技术创新和产品研发，具有坚实的理论基础和丰富的实践经验，是国内最早研发和生产变频器的专业团队之一，涵盖电力电子、电机驱动、产品规划、营销管理、制造工艺、质量管理等领域，建立了先进的产品需求管理、研发业务流程、项目管理制度、人才梯队和人才激励机制，公司各项业务的人才梯队稳定完备。公司管理层拥有良好的技术背景、积极的创新精神、务实的工作作风、共同的发展理念和良好的凝聚力，能够有效引领公司团队开展多层次、多领域和前瞻性的技术开发、市场销售和生产管理活动。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动风险
　　公司所处的工业自动化行业及新能源汽车产业受宏观经济波动影响较大，产业与宏观经济波动的相关性明显，尤其是工业制造的需求、基础设施投资、交通运输景气度及汽车消费需求等宏观经济重要影响因素强相关。国内宏观经济运行呈现的周期性波动，公司所处的工控下游行业存在景气度不达预期以及汽车消费需求低迷的情况，将会影响公司产品销售，可能导致公司订单减少、销售困难、回款缓慢，因此公司存在受宏观经济波动影响的风险。
　　（二）电动汽车电机控制器业务风险
　　随着国内电动汽车电机控制器生产企业研发进程的加快和成熟产品的不断推出，电动汽车电机控制器市场竞争持续加剧，如果公司不能在市场竞争中通过持续的技术创新、成本管控、服务提升保持领先优势，不断推出符合市场需求的产品，则公司存在因此难以拓展更多新客户，甚至失去现有客户，导致公司收入增速下降或市场占有率下降的风险。此外，未来如果新能源汽车产业政策发生调整而市场尚未形成足够的内生需求，或者产业政策引导的重点发生变化而公司未能及时把握，都会对公司产品的需求带来不利变化，进而导致公司收入有所下降或利润规模下降。
　　（三）原材料价格波动及供应紧张的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。
　　（四）成长性风险
　　公司现处于成长期，经营规模相对较小，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱；若出现市场竞争加剧、市场开拓受阻、宏观经济下滑，公司发展可能受到不利影响。同时，公司所主营的工业自动化控制产品属于更新换代相对较快的技术密集型产品，若公司在未来发展过程中未能持续保持技术进步以满足客户和市场对产品需求的更新和变化，则公司的业务和发展也可能受到制约。另外，公司未来经营还面临着新产品开发风险、应收账款回收风险、原材料价格上涨风险、核心研发人员流失和技术失密风险等不确定因素的影响。因此，公司的未来发展面临着一定的成长性风险。
　　面对上述风险，公司将密切关注宏观经营环境和政策的变化，通过加强技术创新、推进人才引进计划、加快市场拓展力度、优化供应商管理、完善公司治理等方式，提高公司日常运营效率，降低公司运营成本，从而提升公司经营业绩，实现可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）所处行业背景及前景　　1、新能源汽车领域：　　新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，国家陆续出台了多项政策。2020年11月，国务院出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》（国办发〔2020〕39号）从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑；2024年2月，商务部等九单位联合印发《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》，提出18项措施优化国际物流、加强金融支持及推动标准互认，助力车企“出海”；2024年4月，商务部、财政部等七部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业背景及前景
　　1、新能源汽车领域：
　　新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，国家陆续出台了多项政策。2020年11月，国务院出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》（国办发〔2020〕39号）从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑；2024年2月，商务部等九单位联合印发《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》，提出18项措施优化国际物流、加强金融支持及推动标准互认，助力车企“出海”；2024年4月，商务部、财政部等七部门印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废乘用车并购入新能源乘用车和小排量燃油乘用车给予一次性定额补贴；2024年5月，工信部等五部门联合发布《关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知》，加快补齐农村地区新能源汽车消费使用短板，落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策；2024年5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出逐步取消各地新能源汽车购买限制，推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车；2024年7月，国家发改委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，在《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，提高补贴标准。2024年9月，国管局和中直管理局联合发布《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》（国管资〔2024〕197号），要求中央和国家机关各部门优先采购和使用新能源汽车，并完善配套充电设施建设。文件强调通过示范作用推动公共领域新能源化，助力实现“双碳”目标。2024年12月，财政部发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》，要求采购人加强公务用车政府采购需求管理，带头使用新能源汽车；年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%，其中路线相对固定等的机要通信等公务用车原则上100%采购新能源汽车；采购车辆租赁服务的，应当优先租赁使用新能源汽车。
　　公司新能源汽车产品主要销售领域为商用车，根据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源汽车年产销量迈上千万辆级台阶，分别达到1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，产销量连续10年位居全球第一，2024年，商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下滑5.8%和3.9%，其中新能源商用车国内销量53.2万辆，实现同比增长28.9%。商用车渗透率还比较低，渗透率有待进一步提升。
　　2、工业自动化控制领域：
　　工业自动化行业属于国家加快发展的七大战略性新兴产业中的智能制造装备产业，是实现制造大国向制造强国转变的关键环节。报告期内，国家陆续出台了多项政策，鼓励工业自动化行业发展与创新。2024年3月，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；2024年7月，国家发改委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3,000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新；2024年9月，国家金融监管总局等发布《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》，要求金融机构围绕钢铁、有色、石化等重点行业，在生产设备、用能设备等领域提供差异化金融服务，支持工业自动化技术改造。结合之前出台仍有效的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《“十四五”智能制造发展规划》等一系列政策，为工业自动化领域实现制造升级和国产化进口替代创造良好的外部环境。随着制造业向数字化、智能化转型，推动信息技术、物联网技术、传感技术、新材料、新工艺等与工业自动化持续深度融合，国产替代及可持续发展等因素也正驱动工业自动化行业持续升级创新。
　　根据睿工业统计数据，2024年中国工业自动化市场规模2,859亿元，同比下降1.7%。
　　（二）行业地位
　　公司作为国内主流的电动汽车电机控制器和中低压变频器供应商，经过多年努力，在电机控制技术的发展路径上，在不断的技术积累和迭代的过程中，已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑，同时凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。公司掌握电机驱动的核心控制技术，凭借自身强大的研发实力、人才聚焦、卓越性能的产品，成为众多行业龙头客户和知名企业安心的选择，享有较高的客户信任度和行业口碑。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　蓝海华腾聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际一流的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。
　　1、公司主要产品及其用途
　　公司主要产品涵盖新能源汽车驱动产品、工业自动化控制产品和电梯控制系统产品，主要包括电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器及电梯控制系统等。公司在满足国际标准的前提下，持续强化产品的可靠性和环境适用性设计，在提升产品性能的同时，更加重视产品的安全性、稳定性，满足中国新能源汽车、工业制造及电梯等领域的不同行业应用需求。
　　①、新能源汽车驱动产品
　　公司的新能源汽车驱动产品主要为电动汽车电机控制器及驱动系统等，涵盖主驱多合一集成控制器、主/辅驱集成控制器、混合动力集成控制器、辅驱集成控制器、电机+主驱控制器集成系统、电机+变速箱+主驱控制器集成系统以及客户定制化产品等，可匹配各种永磁同步、异步电机等，公司产品搭载高性能同步和异步电机矢量控制技术，转矩控制技术，自动辨识电机的特性参数，能实现电机保持理想工作状态，产品具有优异的转矩控制性能，为客户提供舒适的行车环境，可广泛应用于新能源商用车、新能源乘用车、混合动力汽车、氢能源汽车等，实现节能和提高新能源汽车控制水平，保障新能源汽车安全、稳定、高效运行。
　　②、工业自动化控制产品
　　公司工业自动化控制产品主要为中低压变频器及伺服驱动器等，其中：
　　中低压变频器包括标准平台系列和行业专机系列，可以广泛应用于起重、机床、空压机、印刷包装、冶金、石油、化工、供水、空调、市政工程、矿山等国民经济的多个行业和领域，实现节能和提高工艺控制水平；伺服驱动器包括异步伺服驱动器和同步伺服驱动器，以VTS、VY、VA系列为代表。主要应用于电液混合驱动类设备、主轴驱动类设备、位置控制类设备等行业领域，实现节能、提高响应速度和控制精度。
　　③、电梯控制系统产品
　　公司电梯控制系统产品主要为电梯专用驱动控制器、电梯一体化控制器、电梯一体化控制柜及电气大打包解决方案、客户定制方案等；电梯系列产品基于出色的驱动控制技术与丰富的行业积累，支持同步、异步主机的闭环矢量控制，满足各种应用需求并符合行业最新国标、欧标及技术规范，广泛应用于住宅、别墅、商业写字楼、医院等公共场所；主要覆盖乘客电梯，载货电梯，家用别墅电梯及扶梯等应用。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
　　1、研发模式：公司的新能源汽车电子和工控产品研发平台采用矩阵式研发管理和集成产品开发模式，将汽车电子、硬件、软件、结构、产品测试、市场拓展、售后等部门通过串并联方式组合形成从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作，为公司持续进行产品的创新开发、快速响应市场技术需求提供了强大的体系保障。
　　2、采购模式：公司实行以采购部为中心，计划物流部、研发中心、商务部、品质部、生产部、财务部等部门协同参与，向合格供应商询价的采购模式，主要流程包括：请购、询价及合同会签、验收入库及付款等。
　　3、生产模式：公司采取按订单生产为主、备货生产为辅，核心工序自主生产、非核心工序委外加工的生产模式。
　　4、营销模式：公司已经建立了基本辐射全国的营销服务网络和专注于重点细分行业的销售服务团队，采用直接销售和渠道销售结合的销售模式。其中新能源汽车驱动产品客户主要为新能源汽车整车或者系统集成商等企业，因此主要采用面向客户直接销售的模式；工业自动化控制产品主要采用渠道销售，考虑到更好的把握客户和服务客户，部分产品也采用直销的模式。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国内一流、国际知名的工业自动化控制产品和节能解决方案供应商。公司作为国家高新技术企业和软件企业，在夯实研发基础、打牢技术平台的前提下，通过不断的产品创新、积极的市场拓展和良好的品牌塑造，推动自身的业务发展。公司的核心竞争力主要体现在研发与技术、产品、用户、人才等几个方面：
　　1、研发与技术优势
　　较强的研发实力和领先的技术水平是公司的核心竞争优势。
　　公司构建了从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作；同时，公司开发的包括核心技术在内的先进的矢量控制基础技术平台，实现了技术的高度复用，为公司快速响应市场需求、持续推出领先技术的工业化产品奠定了坚实基础、提供了强大的体系保障。
　　公司设立有广东省新能源车辆驱动与控制工程技术研究中心（省级工程中心）、企业技术中心（深圳市）、博士后创新实践基地和比亚迪半导体联合创新实验室，拥有深圳、无锡两个研发中心，立足于自主技术研发和产品创新，紧跟世界先进水平。
　　公司拥有先进的无速度传感器矢量控制技术和有速度传感器矢量控制技术，可以有效提高电机的控制特性，扩大了电机的应用领域，可以满足众多行业的中高端应用。
　　2、产品和品质优势
　　公司具备较为完整的产业化设计和生产能力，产品种类丰富，主要系列产品已通过CE认证，严格的生产工艺和质量控制措施，使得产品品质可靠、性能优良，在业内享有良好的声誉和口碑，产品客户化设计和行业化设计可以更好地满足新能源汽车及工业自动化控制各种高、中端的应用需求。其中公司电动汽车电机控制器产品在安全性和可靠性方面有明显的优势，得到客户和终端用户的广泛认可。
　　3、品牌和用户优势
　　公司新能源汽车驱动产品系列实现了电动汽车动力系统与整车系统的最佳匹配，覆盖商用车、乘用车、特种车应用需求，为客户提供卓越的纯电动汽车、增程式汽车、燃料电池汽车等各种电控系统解决方案，创造更多价值。公司享有较高的客户信任度和行业口碑，在国内外市场中与众多知名车企构建了可信赖的长期合作关系，同时，公司也与产业链多家系统总成厂家、零部件厂家保持密切合作。
　　公司的自动化控制产品通过直销和分销方式销往国民经济的多个行业，为公司带来了数量众多的客户和终端用户，在市场上塑造了良好的品牌形象，形成了广泛的品牌效应。
　　4、人才优势
　　公司自成立以来一直高度重视人才的引进和培养，建立了较为完备的人才招聘、培养、激励和留住人才的制度，制定了具有市场竞争力的薪酬和绩效奖励制度。公司拥有一支高素质、复合型的研发和管理团队，公司核心的高管和业务骨干覆盖了研发、生产、品质、销售、服务等各个业务部门。公司管理层与核心技术团队长期从事工业自动化领域的技术创新和产品研发，具有坚实的理论基础和丰富的实践经验，是国内最早研发和生产变频器的专业团队之一，涵盖电力电子、电机驱动、产品规划、营销管理、制造工艺、质量管理等领域，建立了先进的产品需求管理、研发业务流程、项目管理制度、人才梯队和人才激励机制，公司各项业务的人才梯队稳定完备。公司管理层拥有良好的技术背景、积极的创新精神、务实的工作作风、共同的发展理念和良好的凝聚力，能够有效引领公司团队开展多层次、多领域和前瞻性的技术开发、市场销售和生产管理活动。
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入35,186.09万元，较上年同期增长7.95%；实现归属于上市公司股东的净利润2,767.20万元，较上年同期增长14.99%。
　　2、未来业绩驱动因素
　　公司电动汽车电机控制器产品主要匹配新能源商用车，2024年，商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下滑5.8%和3.9%，其中新能源商用车国内销量53.2万辆，实现同比增长28.9%。目前，我国新能源商用车销售渗透率仍较低，特别是新能源重卡的渗透率还很低，随着排放标准不断升级、各类换电模式规范标准逐步完善，新能源重卡经济性凸显，新能源重卡技术提升带来整车成本下降，将会带动新能源重卡渗透率提升，未来市场渗透率仍有较大的提升空间。
　　在国家工业自动化相关政策的支持下，经过多年的发展，我国自动化行业的技术水平和产品质量都在不断提高，并拥有性价比高、客户需求响应及时等优势，借助国内制造业产业升级带来机遇，推动了自动化设备的国产替代趋势。公司也将持续加大工业自动化产品业务的布局与市场拓展力度，以期实现工业自动化业务的增长。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展展望：
　　新能源汽车产业方面：新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，国家相继出台多项政策，对我国新能源汽车的产业发展方向和发展目标提出了指导建议，2020年11月国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑 ,文中指出：力争经过15年的持续努力，到2035年，我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，质量品牌具备较强国际竞争力。纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，充换电服务网络便捷高效，氢燃料供给体系建设稳步推进，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升，推进能源革命，建设清洁低碳，安全高效的能源体系将是我国未来相当长一段时间的重要目标，政策面对于新能源产业大力推进的预期将带动我国新能源汽车行业持续发展。公司作为产业链的一员，将牢牢把握良好的市场机会和空间，实现业务稳步发展。同时，公司也将更加关注技术、完善产品、强化品控意识，以避免在行业竞争中，受到不利因素的影响或冲击。
　　工业自动化方面：工业自动化行业属于国家加快发展的七大战略性新兴产业中的智能制造装备产业，是实现制造大国向制造强国转变的关键环节，随着发展新质生产力成为国家战略，加快传统产业转型升级，培育壮大战略性新兴产业，给中国工业自动化行业的发展奠定了良好的基础。随着我国人口老龄化趋势愈加明显、人力资源成本逐年上升、劳动人口出现结构性缺口，“机器替人”的行业趋势也成为行业共识。而工业领域数字化、智能化的蓬勃发展，也为工业自动化带来更多需求。工业自动化将与人工智能、物联网、大数据、云计算等前沿技术深度融合，实现生产线的自主感知、判断和控制，提高生产效率和质量。加上产业政策不断支持，出台了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《“十四五”智能制造发展规划》等一系列政策，为实现制造升级和国产化进口替代创造良好的外部环境。另外，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，也将大力推动生产设备、用能设备等更新和技术改造。加快推广能效达到先进水平的用能设备，分行业分领域实施节能降碳改造，推广应用智能制造设备和软件，加快工业互联网建设和普及应用，培育数字经济赋智赋能新模式。
　　（二）公司的发展战略
　　公司在深入研究新能源汽车产业、工业自动化行业现状、发展趋势，以及竞争对手和自身优势的基础上，制定了“持续创新，构建多赢”的发展战略。
　　（三）2024年度经营目标执行情况
　　2024年度，在国家和地方对新能源汽车行业及工业自动化行业的政策支持下，公司依托现有的资源优势，较好的落实了客户需求，公司营业收入整体稳定增长。综上，公司管理层围绕年初制定的年度工作计划，贯彻执行董事会的战略安排，结合公司优势，积极开展各项工作。
　　（四）2025年度经营计划
　　1、产品研发计划
　　此外，公司将依托现有的研发平台和工程中心，探索搭建政、校、企交流平台，围绕时代机遇、人才聚集、成果转化等方面内容进行交流合作，深化产学研协作，整合各方优势资源，实现创新发展、合作共赢。
　　2、生产和品质管控方面
　　2025年度，针对当前客户端和市场端的多样化需求，公司积极探索柔性化生产管理与交付模式，以确保订单及时交付。公司以市场为导向，快速打通产业链的上下游供应和需求，继续加强产品品质管理，优化供应商管理，从源头起加强原材料品质管控，以提高标准化作业水平，降低产品故障率。
　　3、市场和服务计划
　　公司将针对新能源汽车和工业自动化产品进行品牌差异精准定位，加快渠道建设和市场开拓，提高服务能力。在国内市场方面，通过收集、整理、分析市场信息，为渠道建设提供重要依据；选择重点行业和标杆客户，加大推动直销业务开展；完善经销商服务能力评价标准，促进产品市场覆盖率提高的同时提升公司的应收账款回收能力。在海外市场方面，加大公司品牌的市场推广力度；加强团队建设与内部经验共享，提升产品技术支持和售后服务，针对区域和客户制定细化服务策略。同时，公司也将继续拓展和探索与优质客户、供应商、战略投资者等开展合作模式，以实现市场资源共享，协同互利发展。
　　4、内部管理提升
　　公司将继续开展以产品梳理为核心，推动研发、生产、采购、销售、服务体系的优化和变革，提升公司整体运营效率；加强采购计划管理，解决物料供应及时性问题，对供应商进行系统管理，提升预测与计划的准确性以提高交付率，优化公司的客户和服务管理，确保精准销售和精准服务；加强对子公司的管理，以实现子公司管理、业务和资源的协同发展；
　　5、人才和激励计划
　　公司将根据经营目标及发展战略，继续完善绩效考核体系，保证公司员工能够在合适的岗位上发挥特长；进一步完善员工职业培训体系，提高员工的能力和素质；建立有吸引力的薪酬分配和激励机制，通过开展股权激励，促进员工更加积极的投入工作并与公司共同分享成果收益。
　　6、资源整合和再融资计划
　　公司将根据自身发展规划，积极研究产业政策和业务布局方向，结合有利时机，在做实内生业务的基础上谨慎稳妥地对市场资源进行整合，开展符合公司需求的外延式投资。公司将以股东利益最大化为原则，适时根据发展的需要规划融资渠道和规模，采取多样化融资策略，合理使用财务杠杆，有效控制融资成本，优化财务资源配置，加强财务风险防范，为实现公司持续、健康和快速发展助力，并为股东带来满意的投资回报。
　　上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者特别注意。
　　（五）未来发展中可能面临的风险
　　一、宏观经济波动风险
　　公司所处的工业自动化行业及新能源汽车产业受宏观经济波动影响较大，产业与宏观经济波动的相关性明显，尤其是工业制造的需求、基础设施投资、交通运输景气度及汽车消费需求等宏观经济重要影响因素强相关。国内宏观经济运行呈现的周期性波动，公司所处的工控下游行业存在景气度不达预期以及汽车消费需求低迷的情况，将会影响公司产品销售，可能导致公司订单减少、销售困难、回款缓慢，因此公司存在受宏观经济波动影响的风险。
　　二、电动汽车电机控制器业务风险
　　随着国内电动汽车电机控制器生产企业研发进程的加快和成熟产品的不断推出，电动汽车电机控制器市场竞争持续加剧，如果公司不能在市场竞争中通过持续的技术创新、成本管控、服务提升保持领先优势，不断推出符合市场需求的产品，则公司存在因此难以拓展更多新客户，甚至失去现有客户，导致公司收入增速下降或市场占有率下降的风险。此外，未来如果新能源汽车产业政策发生调整而市场尚未形成足够的内生需求，或者产业政策引导的重点发生变化而公司未能及时把握，都会对公司产品的需求带来不利变化，进而导致公司收入有所下降或利润规模下降。
　　三、原材料价格波动及供应紧张的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。
　　四、成长性风险
　　公司现处于成长期，经营规模相对较小，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱；若出现市场竞争加剧、市场开拓受阻、宏观经济不确定，公司发展可能受到不利影响。同时，公司所主营的工业自动化控制产品属于更新换代相对较快的技术密集型产品，若公司在未来发展过程中未能持续保持技术进步以满足客户和市场对产品需求的更新和变化，则公司的业务和发展也可能受到制约。另外，公司未来经营还面临着新产品开发风险、应收账款回收风险、原材料价格上涨风险、核心研发人员流失和技术失密风险等不确定因素的影响。因此，公司的未来发展面临着一定的成长性风险。
　　面对上述风险，公司将密切关注宏观经营环境和政策的变化，通过加强技术创新、推进人才引进计划、加快市场拓展力度、优化供应商管理、完善公司治理等方式，提高公司日常运营效率，降低公司运营成本，从而提升公司经营业绩，实现可持续发展。 收起▲