一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式　　二、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求　　公司致力于为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续解决方案，多维度识别用户及业主需求，根据具体工况环境开发、生产和销售相关环保型、高性能、特种功能材料产品，通过科技创新为客户提供可持续的解决方案及相应的功能涂层材料、光刻胶及配套材料等新型功能材料产品和服务。　　功能材料（Funct... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　公司致力于为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续解决方案，多维度识别用户及业主需求，根据具体工况环境开发、生产和销售相关环保型、高性能、特种功能材料产品，通过科技创新为客户提供可持续的解决方案及相应的功能涂层材料、光刻胶及配套材料等新型功能材料产品和服务。
　　功能材料（FunctionalMaterials）又称为特种材料（SpecialityMaterials）或精细材料（FineMaterials），指通过光、电、磁、热、化学、生化等作用后具有特定功能的材料。特种涂料（SpecialityCoatings）是具备特殊性能和广泛应用领域的新型功能涂料（FunctionalCoatings），相较于传统涂料具有更高的性能要求。
　　（一）行业概况及发展趋势
　　功能材料不仅是发展我国信息技术、生物技术、能源技术等高技术领域和国防建设的重要基础材料，而且是改造与提升我国基础工业和传统产业的基础，直接关系到我国资源、环境及社会的可持续发展，有着十分广阔的市场前景和极为重要的战略意义。世界各国均十分重视功能材料的研发与应用，它已成为世界各国新材料研究发展的热点和重点，也是世界各国高技术发展中战略竞争的热点。根据《2025年全球及中国高端功能材料产业发展深度报告》，全球高端功能材料产业在2025年迈入新一轮增长周期，市场规模突破6000亿美元，年复合增长率稳定在8%以上。亚太地区贡献了超过50%的市场增量，其中中国市场表现尤为突出，产业规模占全球比例提升至38%。其中，功能性涂层材料等功能材料行业属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中的新材料产业，在国家经济中占有重要位置。
　　2015年，国务院《中国制造2025》提出新复合材料、高性能结构材料等为发展重点。材料作为重点发展领域，以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料为发展重点。高度关注颠覆性新材料对传统材料的影响，做好超导材料、纳米材料、石墨烯、生物基材料等战略前沿材料提前布局和研制。加快基础材料升级换代。
　　2016年，工信部《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》提出围绕航空航天、高端装备、电子信息、新能源、汽车、轨道交通、节能环保、医疗健康以及国防军工等领域适应轻量化、高强度、耐高温、稳定、减震、密封等方面的要求，提升工程塑料工业技术，加快开发高性能碳纤维及复合材料、特种橡胶、石墨烯等高端产品，加强应用研究。
　　2021年，工信部《“十四五”原材料工业发展规划》提出突破高温合金、高性能特种合金、半导体材料、新能源材料等关键功能材料技术瓶颈，到2025年重点行业研发投入强度达1.5%以上。
　　2024年，《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出前瞻布局未来产业、加快培育新质生产力，构筑国家未来发展战略优势，为推进新型工业化、建设制造强国提供坚实支撑。重点发力未来材料产业，推动有色金属、化工、无机非金属等先进基础材料升级，发展高性能碳纤维、先进半导体等关键战略材料，以超导材料、石墨烯、纳米材料等为重点加快前沿新材料创新应用，完善未来材料产业创新体系，拓宽颠覆性材料应用场景。
　　1、光刻胶行业总体发展趋势
　　光刻胶是电子化学品产业“皇冠上的明珠”，是半导体、平板显示、印制电路板（PCB）等电子信息核心产业制造流程中不可或缺的关键功能性材料，其技术水平直接决定高端电子制造的工艺极限与产品性能，是全球高新技术产业竞争的核心战略制高点。根据QYResearch的统计及预测，2025年，全球光刻胶（包括半导体光刻胶、显示面板用光刻胶和PCB光刻胶）市场销售额达到了73亿美元，预计2032年将达到108.4亿美元，2026-2032年复合年增长率（CAGR）达5.8%。
　　当前全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向中国转移，叠加国家产业政策支持和国产替代趋势，带动中国光刻胶的需求激增，中国光刻胶行业拥有较大发展空间。中国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。根据中国电子材料行业协会(CEMIA)及SEMI数据显示，2025年中国光刻胶市场规模预计达120亿元，年复合增长率18.5%。目前，中国正逐步突破高端光刻胶产品的技术壁垒，推动国内光刻胶产量稳步提升，国产化进程进入加速突破期。
　　长期来看，在中国“工业4.0”、“中国制造2025”、“人工智能+”、“国产替代”和“发展新质生产力”持续深化发展的背景下，随着新能源汽车、高端芯片、人工智能、国防军工等下游核心领域的高速发展，产业链对光刻胶的市场需求将持续加速释放，作为半导体、平板显示及PCB行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求将得到快速释放，市场发展空间广阔。
　　2、公司光刻胶及配套材料主要应用领域行业情况
　　（1）PCB光刻胶行业发展状况
　　PCB被称作“电子产品之母”，其加工制造过程涉及图形转移，即把设计完成的电路图像转移到衬底板上，在此过程中会使用到光刻胶完成图形化的过程。PCB光刻胶主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）、PCB干膜光刻胶等。随着近年来消费电子和通信行业飞速发展，叠加高速网络、人工智能、服务器/数据储存等行业需求增长驱动，带动了PCB板的生产需求。根据Prismark数据，受AI驱动的算力基建、智能设备创新周期及汽车电动化、智能化拉动，2024年PCB行业景气上行的背景下全球产值达735.65亿美元，同比增长5.8%。同时，受到AI服务器、GPU/ASIC等新兴领域的快速发展有望为PCB中长期增长提供新动能，Prismark预测2029年全球PCB市场规模达947亿美元，2025-2029年复合年增长率为4.8%。而PCB光刻胶作为PCB板的重要原材料，其需求量也逐步上升。根据恒州诚思（YHResearch）的调研数据显示，2024年全球PCB用光刻胶（包括干膜光刻胶、阻焊油墨、湿膜光刻胶）市场规模为19.00亿美元，预计2031年将达到28.45亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.35%。随着PCB光刻胶外企东移及内资企业的不断发展，中国已成为全球最大的PCB光刻胶生产基地。由于近年来制造PCB光刻胶的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突破，PCB光刻胶亦逐渐摆脱进口，涌现出了以广信材料、容大感光等为代表的多家具有竞争力的内资企业上市公司。根据普华有策咨询调研及预测，预计到2025年末我国PCB用光刻胶规模将达15亿美元左右。
　　（2）显示光刻胶行业发展状况
　　显示光刻胶是显示面板制作工艺中的关键生产耗材，其质量对面板显示性能至关重要。根据应用在显示面板制作工序的环节不同，主要将显示光刻胶分为阵列用光刻胶、彩色光刻胶、黑色光刻胶、触控屏用光刻胶、衬垫保护光刻胶、特种光刻胶等。目前全球显示面板光刻胶市场规模稳步上升，根据QYResearch的统计及预测，2024年全球显示面板光刻胶市场规模约为16.93亿美元，预计2031年将达到21.86亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为3.8%。
　　近年来在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下，我国已成为全球第一大显示面板产业集中地，为全球新型显示设备和原材料提供了主要市场，根据DSCC预测，中国大陆面板产能份额将由2020年的53%提升至2025年的71%，随着面板产业的产能不断向中国转移，这一趋势也将充分传导至显示面板光刻胶需求。根据头豹研究院2025年报告显示，纳入PSPI等配套材料后，2025年中国显示光刻胶全品类市场规模可达98亿元，占全球市场的54%，预计2030年国内市场规模将突破120亿元。
　　（3）光伏新技术功能材料行业发展情况
　　光伏产业是基于半导体技术与新能源需求而兴起的朝阳产业，多年来迭代突破始终围绕在降本增效的主旋律之下，随着目前PERC技术效率提升瓶颈已现，对高效电池片需求不断提升，推动了新技术的百花齐放。BC电池技术受到瞩目，作为平台型技术，能够与其他技术叠加，引领效率提升。BC电池由于正面无栅线，完全避免了对正面光遮挡，最大限度降低光学损失，具有更高的转换效率；且具有优良的兼容性，能和任意钝化技术结合形成新的xBC电池，因此生命周期更长。随着光伏BC电池技术的市场化应用，公司率先针对光伏新技术开发的光伏BC电池绝缘胶等光伏新技术用功能材料也实现市场化应用，并成为行业主要供应商。
　　近年来，光伏市场产能产量的大增，带来了目前行业的供需失衡，使得企业之间价格竞争愈演愈烈，影响了产业链中游企业开工率以及产品价格。2024年底召开的中央经济工作会议已经把“综合整治‘内卷式’竞争、规范地方政府和企业行为”作为2025年的重点工作之一。2025年的《政府工作报告》也对综合整治“内卷式”竞争作出了相关安排。“反内卷”在国内已提升至国家战略行动高度，光伏作为当前同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题突出的行业，是本轮“反内卷”的核心阵地。同时，技术创新仍将是光伏走出同质化竞争困境的根本路径，具备产品差异化、市场高端化、制造品牌化优势的厂商有望迎来业绩率先反转和长期成长。
　　3、功能涂层材料行业发展趋势
　　功能涂层材料行业是以树脂、颜料、溶剂等为原料，通过物理或化学方法制备功能性涂层材料的产业集群，包括建筑涂料、工业涂料、特种涂料等，其核心价值在于通过表面保护、装饰美化及功能增强，满足建筑、汽车、船舶、电子等领域的差异化需求。特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料。
　　根据中国涂料工业协会报告显示，2024年全球涂料和涂装市场预计价值2020亿美元，亚太地区，尤其是中国，在价值和总量方面引领所有涂料领域及细分领域。预计2024-2029年，全球涂料产量复合增长率3%，价值复合增长率5.8%；同时，“十四五”期间，我国涂料产业基础不断巩固，截至“十四五”末我国涂料产量、利润总额较2022年分别增长1.03%、34.86%，年均增长率分别为0.26%、7.76%，增长重点仍在工业涂料领域，其中船舶涂料及海洋装备涂料、汽车涂料、运输装备涂料等高性能涂料增加较快呈现好的发展趋势。
　　3.1涂料环保要求提高，绿色转型大势所趋
　　可持续发展理念将重塑行业竞争格局，推动供应商兼具技术创新与合规能力，以应对环保要求和市场期待。在环保政策趋势、制造业绿色涂装、消费者环保理念、资产单位可持续运维等多重因素叠加下，涂料产品将由传统的油性涂料逐步向UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料转变，环境友好型涂料在涂料整体行业规模内的占比将加速持续提升，绿色涂装也将获得进一步的发展。
　　全球涂料产业政策对环保性能要求趋严，欧盟等地区继续强化对涂料中VOCs及其他有害物质监管。国内近年来多项政策均对VOCs含量较高的涂料进行了相应限制，提高对涂料行业及涂装施工的环保要求，限制高污染涂料企业及涉及高污染涂装环境企业的发展。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。中国涂料行业“十四五”的规划明确指出行业面临VOCs排放、三废超标排放、重金属污染等问题，需通过去产能、优结构、提效创新，力争“十四五”末实现“碳达峰”。同时，根据中国涂料工业协会编写的《中国涂料行业“十五五”发展指南（草案）》，“十五五”期间国内将进一步推进全产业链的低碳转型，提升绿色低碳发展水平、加快发展战略性新兴产业，鼓励绿色原料替代，计划到2030年环境友好型涂料占比提升至75%。
　　2025年5月30日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会联合发布了两项涂料有害物质限量强制性国家标准GB30981.1-2025和GB30981.2-2025，并将于2026年6月1日正式实施，这标志着我国对涂料中有害物质的管控进入更精准、更严格的新阶段。其中，GB30981.2-2025《涂料中有害物质限量第2部分：工业涂料》整合了木器、车辆、玩具、船舶等领域的5项专项标准，形成统一的工业涂料标准体系，强化重金属与VOCs管控。重金属指标全面升级，铅含量与人体接触的涂层（如玩具涂料）总铅≤90mg/kg，普通工业涂料总铅≤1000mg/kg，可溶性铅统一≤90mg/kg，严格对标美国ASTM标准。新增总六价铬（Cr(VI)）限值，检出限从旧版的50mg/kg降至8mg/kg，采用碱性消解-分光光度法检测。邻苯二甲酸酯：DEHP、DBP、BBP、DIBP四类总和≤0.1%（w/w），仅为部分国际标准的1/2。VOCs限值梯度化调整，不同剂型、不同用途涂料的VOC限值进一步细化，溶剂型涂料：工程机械底漆VOC从650g/L降至540g/L，港口机械面漆从630g/L降至500g/L，降幅达20%-30%。水性涂料：水性木器涂料色漆VOC≤250g/L，较2020版下降16%；电泳涂料VOC≤250g/L，维持行业领先水平。辐射固化涂料：水性涂料VOC限值150-400g/L，非水性涂料200-550g/L，强化活性稀释剂管控。此外，工业涂料新增SVOC（半挥发性有机物）强制限量，要求工业涂料中SVOCs含量≤100g/L，标准覆盖汽车、船舶、木器等工业场景。玩具涂料和木器涂料新增汞含量、光引发剂总和含量、玩具涂料和汽车原厂涂料及锌铝涂料新增多环芳烃含量、某些特定类型涂料新增VOC含量等指标。
　　3.2涂料功能性能要求提高，技术升级高性能竞争力凸显
　　随着用户场景变化、涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料品牌必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的功能涂料产品。技术革命、市场重构、产业生态进化三大趋势交织，将催生新的投资机遇。
　　中国涂料行业正处于从“规模扩张”向“价值重塑”转型的关键期，2024年工信部联合四部门发布《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，引领原材料工业供给高端化、结构合理化、发展绿色化、产业数字化、体系安全化发展，并提出推动原材料产业供给高端化、发展绿色化，为高性能特种涂料产业发展提供政策指引；2025年工信部联合七部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出推动涂料、农药等具有比较优势的大宗产品提质升级，由销售产品向提供一体化解决方案转型；2026年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》将“减污降碳协同增效”作为核心，推动涂料行业向低VOCs、高性能、数字化方向迈进。
　　2025年1月，依托中科院宁波材料所的“海洋关键材料全国重点实验室”和依托海洋化工研究院的“高端装备涂料全国重点实验室”两大实验室相继获国家科技部批复，旨在突破高端涂料技术瓶颈，服务国家海洋强国、空天探索等重大战略需求，标志着涂料行业已从传统制造业升级为国家安全与战略竞争力的关键支撑产业，发展高性能涂料刻不容缓。同时，根据中国涂料工业协会编写的《中国涂料行业“十五五”发展指南（草案）》，“十五五”期间国内将进一步聚焦国内高性能涂料发展，提升科技创新能力、推动数字化智能化转型、深化结构调整与转型升级，为新能源汽车、风电光伏、储能电站等新兴领域开发专用涂料产品，布局生物基涂料、智能涂料、AI赋能等前沿科技。未来，消费电子涂料、汽车涂料、光伏涂料、风电涂料等工业涂料将往高性能与定制化发展，海洋工程涂料、船舶涂料、航空航天涂料、特种装备功能涂料等特种涂料将往专业化和高端化发展。
　　3.3国产替代需求增长，本土市场替代空间机会
　　在产业链自主可控战略推动下，工业涂料国产替代成为行业重要趋势，为本土企业挤出广阔替代空间。在地缘环境变化下，下游用户变得注重供应链安全、交付稳定性与综合服务能力，而国产涂料在供应保障、响应速度、适配性、性价比上优势明显，逐步从一般工业涂料到高端工业涂料打破外资垄断。
　　《战略性新兴产业分类（2018）》及《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》将海洋装备用重防腐涂料等列为战略性新兴产业；《产业结构调整指导目录（2024年本）》鼓励用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料的发展；《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》支持涂料企业向“产品+服务+解决方案”转型，优先保障国产高端涂料在重点工程的应用份额。《关于组织开展2025年精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作的通知》，明确将两种涂料及两种涂料原材料入选揭榜挂帅任务榜单，力争调动社会各界智力潜能攻克涂料上游和中游两个链条“卡脖子”技术难题，增强我国涂料乃至整个涂料产业链的供应链安全与自主可控能力，对推动涂料行业高质量发展具有重要战略意义。
　　根据中国涂料工业协会《中国涂料行业“十五五”发展指南及2035年展望》，涂料行业需融入国家重大战略，聚焦产业升级与结构优化。面向新基建、新型城镇化、重大装备等领域，重点发展高性能、特种功能工业涂料，推进国产化布局，保障产业链供应链稳定，逐步实现自主可控，适配国民经济发展需求。同时，根据中国涂料工业协会编写的《中国涂料行业“十五五”发展指南（草案）》，“十五五”期间国内将进一步强化涂料产业链自主可控，增强能源资源保障能力、建设世界一流企业、优化海外产能布局，实施品牌强国战略，突破汽车、船舶、航空航天等领域“卡脖子”原材料技术，支持特种树脂、功能性助剂、高性能颜料国产化，并鼓励国内企业出海建立生产基地和研发中心。
　　4、公司功能涂层材料主要应用领域行业情况
　　（1）高性能特种功能涂料
　　高性能特种功能涂料是区别于建筑涂料、工业防护涂料的高端功能型涂层材料，根据功能需求不同可分为重防腐涂料、防污涂料、防火涂料、耐高温涂料、耐低温涂料、抗冲击涂料、隔音涂料、隐身涂料等，根据应用领域可分为海工涂料、船舶涂料、航空航天涂料、轨道交通涂料、特种装备涂料、军工涂料等。
　　高性能特种功能涂料以特殊配方、定制化性能为核心，能在极端工况、复杂环境下提供专属防护或附加功能，凭借其“多面手”特性，已深度渗透至全产业链的各个环节，是高端制造、新能源、海洋工程、国防军工等领域的关键配套新材料，作为全球工业升级与技术创新的核心材料，其发展已成为衡量国家高端制造能力的重要标志。在全球产业链重构与绿色转型的双重驱动下，高性能特种功能涂料正以突破性技术重塑多个关键领域的应用场景，正成为全球制造业与基建领域的“隐形守护者”，展现出不可替代的战略价值。
　　据贝哲斯咨询预测，2025年全球高性能涂料市场营收达988.56亿元人民币，预计年复合增长率将达9.94%，至2032年全球高性能涂料市场规模将达到1918.55亿元。随着石油化工、海洋工程、冶金、建筑防腐、航空航天、新能源等领域对特种涂料的需求量持续增长，尤其是在高端应用场景中，对材料的耐温性、耐腐蚀性、附着力、环保性等性能指标提出了更高的要求，高性能特种功能涂料有望成为新型功能材料中高增长、高景气、高壁垒的细分赛道。
　　（2）工业重防腐涂料发展状况
　　腐蚀一直是制约各国经济发展的重大问题之一，腐蚀问题已经成为影响国民经济和社会可持续发展的重要因素之一。世界腐蚀组织（WCO）主席、中国工程院院士韩恩厚先生报告指出，中国每年为腐蚀付出的代价相当于GDP的3.4%-5%，相当于每年大约4万亿至5万亿元的产值，超过所有自然灾害损失之和的10倍。其中，有1/3以上的腐蚀损失可以通过腐蚀控制技术来避免，从而带来约2万亿元的效益。不仅如此，腐蚀造成的安全事故更是不胜枚举，腐蚀也对人类的健康和安全带来了威胁。因此，研究开发防腐蚀材料对经济和社会具有深远的意义，其中应用防腐涂料是解决腐蚀问题的主要方式之一。依据涂料应用领域的不同，防腐涂料可以分为常规防腐涂料和重防腐涂料。重防腐涂料是指相对常规防腐涂料而言，能在相对苛刻腐蚀环境里应用，并具有能达到比常规防腐涂料更长保护期的一类防腐涂料，其核心价值体现在延长设备寿命、提升安全生产水平及推动环保合规三大维度。
　　因金属腐蚀带来的巨大损耗，无疑刺激着市场对防腐涂料需求的增长。根据智研咨询发布的《2021-2027年中国重防腐涂料行业市场行情动态及投资前景分析报告》显示：重防腐涂料作为国民经济重要领域的主要工程材料，主要下游行业包括交通运输、石油化工、电力、海洋工程、建筑工程等部门，关系到它们的质量。根据百谏方略研究统计，2025年全球重防腐涂料市场规模将达到188.80亿美元，预计2032年将达到242.98亿美元，年均复合增长率（CAGR）为3.67%。
　　（3）海工涂料发展状况
　　2025年，中国首次将深海技术写入政府工作报告，明确提出大力发展海洋经济、建设全国海洋经济发展示范区。美国政府也签署行政令，加速深海采矿审批进程。与此同时，负责管理国际海底资源的国际海底管理局（ISA）正加紧制定开采规章，预计2026-2027年更新采矿守则，这些举措都为深海资源商业化开采铺平了道路。据中国海油集团能源经济研究院发布的《中国海洋能源发展报告2025》，2025年全球海洋油气勘探开发投资预计达2,175.5亿美元，占全球油气勘探开发总投资的35.7%，连续5年保持增长态势，复合年均增速达11%。预计2026年，全球海洋油气勘探开发投资将同比增长3%以上，占全球油气勘探开发总投资的36%左右，其中中国海洋油气产量预计将稳健增长，海洋石油产量约为6900万吨，海洋天然气产量有望突破320亿立方米。海洋将成为全球能源供给新高地，预计超过30%的石油、37%的天然气以及7%的电力来自海洋，并将构建形成“海下产油气、海上发绿电”的立体化海洋能源供给体系。
　　作为新质生产力的重要组成部分，深海科技正日益成为推动海洋经济转型升级的关键力量，从边缘补充型产业跃升为国家战略性新兴产业的核心组成部分。而海洋腐蚀问题是海洋开发过程中面临的威胁之一。全球腐蚀调查报告表明，海洋腐蚀损失约占总腐蚀损失的1/3。根据中国涂料工业协会公布的数据，2024年中国涂料主营业务收入4089.03亿元，其中海洋工程涂料占比3.81%，对应国内市场规模约为156亿元；船舶涂料占比2.82%，对应国内市场规模约为115亿元；集装箱涂料占比2.55%，对应国内市场规模约为104亿元。随着海洋经济不断发展以及海洋产业结构的调整升级，海洋涂料行业的技术水平不断提高，其应用领域不断扩大，由此市场规模也在不断扩大。
　　（4）轨道交通涂料发展状况
　　2025年我国轨道交通领域基建投资与装备升级双轮驱动，有力拉动轨道交通装备涂料市场需求，全年铁路完成固定资产投资9015亿元（同比增长6%），投产新线3109公里。同时“十五五”期间，国铁集团将重点实现路网规模质量世界一流的目标任务。即到2030年，全国铁路营业里程达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率和电气化率分别达到64%和78%，战略骨干通道全面加强，“八纵八横”高铁系统成网，区域互联互通水平显著提升，货运网络能力大幅增强，基本建成世界一流的现代化铁路网。目前整体轨道交通涂料市场呈现新造与维修双旺态势。
　　据GlobalInfoResearch调研，按收入计，2024年全球轨道涂料收入大约950百万美元，预计2031年达到1365百万美元，2025至2031期间，年复合增长率CAGR为5.4%。根据涂料经产业研究中心预估，2024年我国轨道交通涂料市场规模为6.88万吨，对应市场价值20.78亿元，其中新造市场规模4.82万吨，对应市场价值14.56亿元，维修市场2.06万吨，对应市场价值6.22亿元。
　　（5）消费电子涂料发展状况
　　近年来，智能手机和笔记本电脑市场保持平稳趋势，各品牌竞争日益激烈，产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多，引领消费电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。同时，下游新兴细分应用领域的不断拓宽，伴随可穿戴设备、柔性显示、智能家电、乘用汽车零部件领域快速增长，以及在5G和物联网技术的发展下，具有网络互联功能的新兴高端消费品应用逐步增多，相关专用涂料需求呈增长趋势。
　　根据百谏方略研究统计，全球消费电子涂料市场规模呈现稳步扩张的态势，2024年全球消费电子涂料市场规模达到74.1亿元，预计2030年将达到89.6亿元，2024-2030期间年复合增长率（CAGR）为3.22%。随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。
　　（6）汽车涂料发展状况
　　汽车涂料不仅决定了车辆的视觉吸引力与品牌辨识度，更在防紫外线、耐腐蚀、抗石击、耐化学品及提升漆面硬度等物理化学性能方面发挥着不可替代的作用，其核心价值体现在提升产品美观度、增强车身防护性能及满足日益严格的环保法规三大维度。根据360iResearch统计预测，2025年全球汽车涂料市场规模将增长至103.9亿美元，到2030年将达到137.1亿美元，复合年增长率为5.70%。
　　近年来，国内涌现出一批颇有影响力的造车新势力，基于新能源汽车在外观、造型、设计上更具潮流色彩，有消费电子化的特征，新能源汽车厂商对于车灯轮毂、PC表面硬化处理、非金属内外饰件等汽车内外饰涂料解决方案服务商的选择上持相对更为开放的态度，基于响应速度和服务能力方面更具优势的考虑，相关汽车厂商更易接受业内口碑较好的国内涂料服务商，并且随着新能源汽车的需求量越来越大，相关的汽车内外饰涂料的需求量将持续增长，这也将成为专用涂料行业的重要发展方向。
　　（7）金属包装涂料发展状况
　　金属包装涂料广泛应用在两片易拉罐、三片易拉罐、餐盒、铝箔容器、药盖、酒盖等产品的内外表面处理，在包装基材上形成一层坚固、耐用的涂层，为金属包装提供符合食品安全标准的耐酸、耐碱、耐硫等阻隔性能。其中，内涂材料与啤酒、饮料及食品等内容物直接接触，起到防止金属包装污染内容物及防止金属包装被内容物腐蚀等功能；外涂材料为外包装表面提供色彩装饰以及保护等功能。我国早期功能膜材及金属包装涂料市场主要由海外企业垄断，但随着国内技术不断突破、高效的客户服务以及下游客户对成本管控等因素的叠加影响，未来国产替代的速度将进一步提升。
　　2025年9月25日，国家卫健委同国家市监局发布了《食品安全国家标准食品接触材料及制品用涂料及涂层》（GB4806.10-2025），标志着我国食品接触涂层监管进入全链条、高精度、严要求的新阶段，为消费者告别“涂层焦虑”再添一道安全屏障。食品包装安全监管政策趋严以及食品饮料罐化率的提升驱动了功能膜材及金属包装涂料销量不断增长。此外，随着中国环保政策的完善以及居民环保意识的提升，中国金属餐盒、纸质餐盒市场规模不断上升，预计也将带动金属餐盒、纸质餐盒涂层材料规模的增长。根据百谏方略研究统计，2025年全球金属包装涂料市场规模将达到40.31亿美元，预计2032年达到50.73亿美元，年均复合增长率（CAGR）为3.34%。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司属于精细化工行业的特种功能材料细分领域，一直致力于各类新型功能涂层材料、光刻胶及配套材料等新型功能涂层材料的研发、生产和销售，拥有高性能涂层材料、光刻胶及配套材料的自主研发能力，目前已经从传统的材料供应商转变为为客户开发提质、增效、降本、减排等创造多重价值的可持续解决方案及相关环保型、高性能、特殊功能的新技术新材料产品及服务的可持续系统解决方案提供商。经过多年发展，公司已成为国内PCB光刻胶、光伏胶、消费电子涂料等电子领域、泛半导体领域新型功能材料领域的头部品牌，并因应国内外行业发展变化进一步重点发展工业领域新型特种功能材料，根据国内优势产业发展、新工艺新技术发展、客户高性能及可持续发展需求开发了光伏BC电池绝缘胶、环保型石墨烯无溶剂重防腐涂料、环保型石墨烯水性重防腐涂料、UV光固化金属包装涂料等系列新型功能材料。
　　公司所处产业链上下游如下：
　　公司近年来经过在光伏新技术、海洋极端环境防护等领域的解决方案实践，已经从材料供应商转变为致力于为客户开发提质增效降本的多重可持续发展需求的新技术新材料解决方案的供应商，在产品目前及未来产品规划和开发上主要遵循以下策略：
　　一、深度、多维度识别及回应多重需求：深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求。
　　二、以高性能材料创造多重价值：以高性能材料突破抓住趋势，为客户提供创造兼顾经济效益
　　（FinancialMateriality）、环境影响（EnvironmentalImpact）和社会影响（SocialImpact）等更大价值的多重价值的可持续高性能涂层解决方案；
　　三、可持续材料解决方案：专注于开发UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）、无溶剂高固含涂料（Solventlesscoatings）、水性涂料（WaterborneCoatings）等环境友好型涂料，降低环境负担，实现可持续发展。
　　四、以新技术解决方案创造先发优势：打破传统材料领域从模仿、卷价格到技术提升进行超越的追赶路径，聚焦下游新技术革新中的新材料，以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
　　五、持续挖掘需求迭代服务创造价值：沉淀对工况、工艺、渠道的积累，建立服务粘性，增加细分赛道入口需求获得和回应解决机会，持续针对客户多重需求开发迭代，持续为客户创造多重价值。
　　（三）公司主要产品及用途
　　1、公司光刻胶及其配套产品的分类和应用
　　光刻胶（Photoresist）又翻译为抗蚀剂、光阻等，主要由树脂（Resin）、光敏剂（Sensitizer）、溶剂（Solvent）及添加剂（Additive）等不同的材料按一定比例配制而成。光刻胶主要应用于印制电路板、显示面板、集成电路和半导体分立器件等细微图形加工作业。根据应用领域的不同，光刻胶可分为PCB光刻胶（印制电路板光刻胶）、FPD光刻胶（显示面板光刻胶）以及IC光刻胶（集成电路光刻胶）等。
　　（1）PCB光刻胶
　　公司优势产品PCB光刻胶等电子材料一直是公司创办以来发展的基石，主要分为PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等主营业务产品。PCB光刻胶主要是由树脂、单体、溶剂、无机填料、光引发剂及助剂等物质组成的具有特定颜色的胶黏流体物质，在产品分类上属于精细化工产品中的电子化学品。
　　公司PCB光刻胶按用途分主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB感光阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等。公司的PCB感光阻焊油墨除具备常规性能外，还有工艺操作使用宽容度大、耐湿热性佳、耐冷热冲击等特点。公司的PCB感光线路油墨具备以下特点：感光速度快、解像度高、附着力好、抗电镀、抗蚀刻性好、容易褪膜等特点。公司在原有PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）的优势基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液态感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场。
　　（2）显示光刻胶
　　作为显示面板（FPD，FlatPanelDisplay）制造的核心材料，显示光刻胶细分为LCD用光刻胶及LED用光刻胶。其中液晶显示技术（LCD，Liquidcrystaldisplay）依据驱动方式分为静态驱动、简单矩阵驱动和主动矩阵驱动三种。其中简单矩阵型又可分为扭转向列型（TN，Twistednematic）和超扭转向列型（STN，Supertwistednematic）两种，而主动矩阵型则以薄膜式晶体管型（TFT，Thinfilmtransistor）为主。TFT液晶显示器显示反应速度更快，适用于动画及显像显示，故广泛应用于数码相机、液晶投影仪、笔记本电脑、桌上型液晶显示器。由于其色彩品质及反应速度方面较STN型产品为佳，因此也是目前市场上的主流产品。而LED光刻胶（Light-EmittingDiodePhotoresist）分为MiniLED光刻胶及MicroLED光刻胶两种，市场上呈现向高分辨率、多功能、绿色化、国产化方向演进，广泛应用于电视、AR/VR设备、智能手表、车载显示等领域。
　　公司目前已经掌握平板显示光刻胶部分细分品种的成熟工艺，公司所研发的TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶、LED光刻胶等显示光刻胶已实现批量销售。报告期内，公司实现了LED显示领域的产品应用，已成功进入该市场，截至目前已实现批量稳定供应的阶段。
　　（3）光伏胶
　　近年来，公司在积累各类新型功能涂层材料、光刻胶及配套材料等新型功能材料基础上，不断强化研发能力特别是技术革新中提供降本增效的新材料解决方案的能力，前瞻性研发出光伏BC电池绝缘胶、光伏感光胶等多个光伏领域新技术功能材料。
　　交叉背接触电池（IBC电池）作为背接触电池，正面无栅线，具有外观美观、转换效率高、弱光响应好、温度系数低、高可靠性等优势，可广泛用于屋顶、地面电站等多种场景。背接触电池背面指交叉状的p区和n区相对容易漏电，因此对绝缘防护的要求较高。公司光伏材料事业部根据下游太阳能光伏电池组件企业需求开发的光伏BC电池绝缘胶产品适用于BC电池，可满足电池组件中的绝缘保护等需求。截至目前，公司BC电池用光伏绝缘胶已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售，是行业的主要供应商，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体竞争力的提升。
　　2、公司功能涂层材料产品的分类和应用
　　功能涂层材料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，起到保护、装饰或其他特殊功能。特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料。按照分散介质划分，涂料主要分为UV光固化涂料、水性涂料、无溶剂涂料和传统油性涂料。
　　公司在涂料产品规划上，深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求，专注于开发UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）、无溶剂高固含涂料（Solventlesscoatings）、水性涂料（WaterborneCoatings）等环境友好型涂料，为客户提供创造兼顾财务影响（FinancialMateriality）、环境影响（EnvironmentalImpact）和社会影响（SocialImpact）等多重价值的可持续高性能涂层解决方案。
　　公司功能涂层材料未来发展主要分为以下几类：
　　-高性能特种功能涂料
　　公司高性能特种功能涂料主要包括耐高温涂料、耐低温涂料、隔音涂料、重防腐涂料等。截至报告期末，公司耐高温涂料、重防腐涂料等领域已实现销售。
　　公司耐高温涂料等高性能特种功能涂料主要用于流体输送设备、透平机械（Turbomachinery，又译涡轮机构）等特种机械装备制造，如阀门、泵、压缩机、鼓风机等，用于石化炼油、钢铁、热力以及钢材预处理等耐高温需求及其他功能需求，具备干燥速度快、附着力优异、耐候性良好、防锈能力强、VOCs含量低的特点，且能承受高温环境等诸多卓越特性，同时其出色的高速焊接性能和气割性能能为钢材提供优良的初期防护。
　　-环保型高性能重防腐涂料
　　公司早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料（UltravioletCuringHeavy-dutyCoatings）并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯改性水性涂料（GrapheneWaterborneCoatings）、石墨烯改性无溶剂高固含涂料（GrapheneSolventlesscoatings）等产品，并孵化HIPROGraphene汉璞石墨烯高性能重防腐涂料品牌，产品主要用于海上油气平台、海域矿业、港口设施等海工装备制造及维护，并同时覆盖石油化工、采矿冶炼、核电、特种装备、轨道交通等其他面临极端环境的工业场景拓展延伸，为客户提供更高效、更长效、更经济、更环保、更安全的防腐解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，性能参数指标远超目前通用涂料产品标准，并通过了NORSOKM501等多项标准第三方检测认证和ISO质量体系认证，通过创造多重价值的高性能可持续功能涂层解决方案突破海工涂料等重防腐涂料外资垄断，实现对跨国巨头的国产替代。
　　-消费电子涂料
　　公司消费电子涂料主要用于智能手机、智能手表、智能手环、TWS耳机、笔记本电脑等消费电子产品，具有优异的耐磨性和耐候性，同时可以使塑料材料具有金属质感。产品不仅广泛应用于HUAWEI、OPPO、Moto、传音、联想、三星、TCL、华勤、闻泰、龙旗、歌尔、立讯、万魔等多家国内知名手机、智能穿戴品牌厂商，同时在手环、手表、耳机、VR、智能眼镜等智能穿戴领域的市场份额持续稳步增加。
　　-汽车涂料
　　公司汽车涂料主要用于汽车内饰、外饰、车灯、轮毂等领域，在相关汽车主机厂的销售量保持稳定，涉及的终端主机厂包括比亚迪、吉利、通用五菱、广汽、长安等。未来，公司将持续推进新能源汽车应用领域的客户验证流程，进一步加快市场的开拓。
　　-包装涂料
　　公司包装涂料主要用于化妆品包装涂料、金属食品包装涂料、功能膜材涂料等产品应用领域，产品具有环保、高效、节能、低VOC排放等优点，广泛应用于迪奥、雅诗兰黛、玉兰油、统一、雀巢、银鹭、华奥新、立邦、古龙、莫干山、欧派、兔宝宝等终端客户，并出口至欧洲、中东和非洲地区，产品在国内外市场颇具影响力。当前公司在EB固化方面也投入大量研究，并取得突破性进展，EB固化在卷钢卷铝和膜材领域均有独特的性能优势。
　　-其他工业涂料
　　公司其他工业涂料主要用于碳纤维复合材料、PVC材料等不同工业制造领域。
　　（四）主要产品的工艺流程
　　公司建立了完善的生产控制系统及辅助系统来保证生产效率及生产质量。在生产环节控制方面，公司采用行业内先进的PLC控制系统进行生产，生产工艺的主要环节通过PLC控制确保产品品质并有效提高生产效率。
　　1、PCB光刻胶及光伏胶产品
　　公司PCB光刻胶及光伏胶不同细分产品的工艺流程基本相同，主要包括以下几个步骤：液体（树脂）配料→检验→关键物料配料→分散→研磨→二次分散→关键物料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂。
　　2、显示光刻胶产品
　　公司已形成销售的显示光刻胶主要为LCD用正性光刻胶、触摸屏用光刻胶等，主要包括以下几个步骤：溶解→老化→过滤→灌装、包装→入库→检验→出厂。
　　3、功能涂层材料产品
　　公司功能涂层材料不同细分产品的工艺流程基本相同，主要包括以下几个步骤：液体配料→搅拌均匀→关键物料配料→搅拌均匀→过滤→二次分散→关键物料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂。
　　（五）公司经营模式
　　公司通过为客户开发提供满足其要求的产品及技术服务获取销售收入，产品或技术服务的增值部分即为公司的盈利来源。公司接受客户的研发需求或基于自身对未来产品应用需求的预判，按照相关技术指标要求进行产品的设计、开发、测试、鉴定等工作，按照相关产品设计文件、工艺技术文件等要求进行原材料采购以及产品生产、加工、质检、交付和验收。公司主要采用以销定产的生产模式，并根据客户需求进行定制化生产。
　　（1）光刻胶及配套材料
　　1.采购模式
　　公司采购的原材料主要为树脂、溶剂等用于制造光刻胶的化工原料，由采购部统一负责采购。公司建立了严格的采购管理制度，由生产计划员根据生产计划制订相应的需求计划，采购部根据生产计划的需求制定采购计划，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并最终实施采购，采购计划及订单都需经过内部审核。订单下达后由采购部负责跟单，待供应商交货时，由品质部负责检验，合格原材料入库原料仓，不合格原材料由采购部联系供应商实施退换货处理。公司与主要供应商建立了长期战略合作关系。
　　2.生产模式
　　公司主要采取“订单生产”和“安全库存”相结合的生产模式。经过多年发展，公司与主要客户之间建立了良好的合作关系，订单持续且稳定。公司主要以客户订单作为安排生产的依据，最大限度控制原材料及成品库存，生产计划也会兼顾常规产品的安全库存，以保证及时供货并充分发挥生产能力。
　　公司建立了严格的生产过程管理程序，生产计划员负责生产计划的制定、下达及跟进，研发部负责生产工艺标准制订、料号制定及配方调整，生产部组织生产，保证产品的质量及计划的执行，品质部负责生产过程的监控及成品、半成品的检测。
　　在生产过程中，合成、研磨、分散、过滤等环节具有较强的技术密集性，公司制定了严格的操作流程并配备了专业的技术人员，通过规范操作方式、优化操作流程、控制生产环境等方式提高合格率；灌装、包装等环节则呈现出较强的劳动力密集性。公司通过实行计件工资等薪酬激励机制提高员工积极性，在保证产品质量的同时提高了工作效率。
　　3.销售模式
　　目前国内印制电路板及电子产品生产厂商集中分布在长三角及粤港澳大湾区，为了充分发挥公司的地域优势，公司下设华东运营中心、华南运营中心，分别负责区域市场的运营、销售及技术服务工作。公司生产经营的PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶是印制电路板等产品的重要生产辅料，显示光刻胶是显示面板重要的基础原材料之一，公司产品需与下游客户的生产工艺有较好的契合度，公司在为客户提供产品的同时也会根据客户需要提供技术支持。
　　为了更好地发挥公司的产品、技术及服务优势，基于公司产品及下游行业的特点，公司主要采用直销模式，直接面向客户。公司在销售过程中由业务人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务，其中业务人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责向客户提供光刻胶使用过程的技术服务，研发人员负责调整生产配方，使产品能够满足客户的个性化需求。
　　在公司现有的销售模式下，一般由业务人员负责开拓新客户及维持现有客户关系，就客户在产品使用过程中存在的问题及时和公司技术服务团队或研发团队联系。为更好地对公司业务人员进行规范化管理，同时激发业务人员的工作热情，公司建立了完善的营销激励机制。
　　4.研发模式
　　公司长期以来一直坚持“基于市场需求完成产品创新”的理念，采用跨部门的产品开发团队，通过不同部门之间的有效沟通、协调以及决策，以达到尽快将产品推向市场的目的。公司实行以科研和生产相结合的研发体制，公司技术管理人员主要负责研发与生产之间技术方面的协调、制定企业研发方向与科研课题以及科研经费的调配工作。
　　公司目前通过内部研发、合作研发等多种方式，形成了完善的研发机制，在技术创新方式上注重从实验室研究到产业化生产相结合，并且采用项目管理的方式，从机制上保证研究、开发、生产的一体化。
　　公司坚持以“自主研发”为主，在具体研发过程中，首先公司根据市场下游行业的需求情况以及业务部门的反馈情况决定研发项目，由公司研发部门负责具体研发工作，公司的品质部门和生产部门负责协助研发部门完成品质检验及生产工作。
　　（2）功能涂层材料
　　1.采购模式
　　公司各涂料事业部采购的原材料主要为树脂、光引发剂、溶剂等用于制造各类功能涂层材料的化工原料，由采购部负责统一采购。公司建立了严格的采购管理制度，由采购部根据销售和生产计划以及原材料库存情况确认采购需求，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并实施采购，供应商交货时经品管部检验合格后由仓管办理入库手续，财务部依照协议约定向供应商支付货款。
　　功能涂层材料的性能在一定程度上取决于所用原材料的类别和质量，为保证原材料获得优质、稳定的供货来源，公司对供应商实施严格管理。在引入新供应商前，会对其资质、产品质量、价格、交货期及付款条件等进行全面的考察与评估，评审合格后方可列入合格供应商名单。在原材料使用过程中，采购部、研发部、品管部等部门会不定期对供应商交货的质量、交期、服务进行再评估。
　　2.生产模式
　　由于下游产品存在型号多、更新快等特点，以及客户库存控制等原因，公司的客户多采用小批量、多批次的采购方式，单次采购规模一般不会超过客户生产当批次产品的需求量。针对客户采购周期短、频率高的特点，公司主要按照客户订单组织生产，对于常用产品备有少量存货，原材料及产成品库存较少。
　　公司建立了完善有效的生产排程机制，营销部会根据客户订单并结合产成品库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据原材料、半成品库存情况以及生产能力安排生产。
　　3.销售模式
　　公司主要采取直销模式，对于新研制产品的销售或技术服务，公司通过参与客户组织的招投标、竞争性谈判或接受委托研制任务等方式成为承研或承制单位。公司生产的各类功能涂层材料主要销往华南、华东以及天津、重庆、西安等地，并有少量产品出口。经过多年发展，公司逐步得到了其对应领域各品牌厂商的认可，经终端品牌商推荐，客户群体逐渐由二级模厂向规模较大的一级模厂转变。
　　A.客户开发与维护
　　涂料应用领域广泛，且下游行业市场规模较大，因此公司拥有大量潜在客户。对于优质潜在客户，销售人员将采取上门推广，向其提供样品，与研发人员一同根据客户需求对配方进行改进等方式，逐步取得客户的认可。对于现有客户，销售人员与其保持密切联系以随时了解客户需求，技术服务人员会在客户出现问题时迅速前往现场进行调试，对于用量较大的客户还会根据需要派专门的技术服务人员驻场协助生产。若客户工艺或要求变更，销售人员将协调研发人员和技术服务人员及时改进配方以符合客户需求。
　　B.销售流程
　　公司制定了严格的销售管理制度，销售过程中由销售人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务。销售人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责在客户使用涂料过程中提供技术服务，研发人员负责研制产品配方以保证产品满足客户的个性化需求。
　　客户通常根据自身生产需求向公司进行采购，营销部接到客户采购订单后，结合库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据营销部提供的型号、数量、交期等要求安排生产，产成品入库后营销部根据客户的时间要求通知仓库发货。
　　4.研发模式
　　公司坚持以市场为导向的研发原则，以自主研发为主，不断开发新产品。公司拥有完善的技术服务团队，确保第一时间获取下游客户的产品需求，配合配方研究人员，有效加快新产品研发速度。管理层还坚持学习国外前沿的新型涂料技术，与美国、日本和以色列等多个国家的多个机构保持合作关系，通过参加国际会议等方式，了解涂料领域的国际前沿信息，确保技术水平处于国际领先水平。
　　（六）行业特征
　　（1）周期性
　　电子化学品产业链的终端应用领域广阔，需求分散化程度高，没有显著的行业周期性，主要受到国家及全球宏观经济走势的影响。包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、功能涂层材料等产品在内的电子化学品属于电子信息产业及电气机械和器材产业重要的生产辅料，专用的市场需求直接取决于下游产业的发展状况。与公司PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、功能涂层材料等产品密切相关的下游行业包括印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴、光伏、工业高端装备等行业，这些行业的发展和经济周期有着密切的联系。经济发展强劲时，下游产品需求的增加会带动对公司产品的需求，经济发展减缓时，公司产品的需求也会有所下降。
　　（2）区域性
　　我国粤港澳大湾区、长江三角洲、环渤海地区和福建沿海地区是我国电子产业的四大产业集聚区。受下游电子产业区域分布的影响，国内PCB光刻胶市场主要集中在粤港澳大湾区、长江三角洲等区域，该区域内拥有全国乃至全球规模最大、产业链发展最完善的PCB产业集群。应用于消费电子领域的专用涂料市场也主要集中于上述区域。
　　（3）季节性
　　PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、汽车内外饰涂料等电子化学品的交货期较短，季节性特征不甚明显。但受我国传统春节假期的影响，一般一季度电子化学品行业的整体产销量相对较低，二季度开始逐步恢复，行业内企业一般下半年生产及销售规模会略高于上半年。
　　（4）高壁垒
　　公司所属行业是典型的技术密集型产业，企业需组建具备多领域知识背景、研发、设计、生产经验丰富的人才团队以满足持续的研发创新需求。同时，功能性材料的细分种类繁多、下游应用领域多样，不同细分领域材料的差异较大，包括基础原理、原料选型、材料性能、生产工艺、应用条件等。此外，尽管功能性材料的成本占中游制造商和下游终端客户的产品总体成本比例较低，但其品质会直接影响面向终端工业品或消费品的产品质量和可靠性，因此公司所属行业的直接下游客户和终端工业品或消费品制造商通常对功能性树脂和涂层材料提出严格的认证要求。由于认证成本较高、周期较长，因此下游客户倾向于保持供应链的稳定。综上，公司所属行业同时兼具技术、人才及市场壁垒。
　　（七）公司在行业内的竞争地位及优势
　　公司产品种类丰富，涵盖了电子、汽车、海工装备、矿业、石油化工等工业领域所需的多种关键新材料，包括各种功能涂层材料、光刻胶及配套材料等。
　　（1）PCB光刻胶行业中的竞争地位及优势
　　PCB光刻胶作为功能性材料，其市场竞争力主要取决于产品的性能和质量，经过多年的发展，公司已经积累了丰富的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势，通过自有技术生产的PCB光刻胶产品在多个技术指标上均已处于行业前列，目前已成为内资PCB光刻胶制造企业的领跑者，无论是新产品的研发创新能力、油墨的生产加工技术还是市场影响力，公司都处于行业前列，部分产品处于领先地位，为公司盈利能力提供了坚实保障。
　　在市场需求量庞大的PCB阻焊油墨领域，目前公司是市场占有率领先的PCB阻焊油墨制造企业。公司作为阻焊油墨行业标准的主要起草者，不仅在研发创新能力、产品质量和技术水平上位居行业前列，更为推动我国印制电路板行业的健康发展作出了重要的贡献。
　　在PCB线路油墨领域，公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（替代干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场，公司生产的高精密度线路油墨适用于双面及多层板精密电路的制作，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。随着公司生产配方的持续优化和生产工艺的不断改进，近年来公司在线路油墨的行业影响力不断增加。
　　在精密加工保护油墨领域，由于精密加工保护油墨的技术和质量要求都很高，同类竞争企业较少，公司在该领域的技术优势明显，处于行业领先地位。
　　综上所述，公司作为行业领先的内资PCB光刻胶企业之一，在PCB阻焊油墨、PCB线路油墨等领域具有较强的竞争地位。
　　（2）显示光刻胶行业中的竞争地位及优势
　　公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上，向显示光刻胶等微电子材料方向的应用领域拓展。公司根据自身研发计划、资金等能力，以及国内市场发展情况和开发情况，适时进行显示光刻胶及配套材料等微电子材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。
　　在LED背光油墨领域，经过多年的技术积累，公司已拥有LED背光油墨的多项技术储备，随着公司生产配方的不断优化，公司LED背光油墨的市场认可度也在不断提高。报告期内，公司LCD光刻胶、TP光刻胶、LED光刻胶等显示光刻胶产品实现持续销售。公司成功推出RGBLED大型显示器专用油墨，目前已成功进入该市场，已实现从小量供应到批量使用的阶段。
　　（3）光伏新技术功能材料行业中的竞争地位及优势
　　公司基于PCB光刻胶、显示光刻胶等光刻胶及配套材料的基础和近年来在光伏材料领域的研发进展，根据下游客户的需求将产品应用拓展到了太阳能光伏领域，前瞻性布局于光伏新技术新材料领域，成立了光伏材料事业部，致力于为客户开发降本增效的材料解决方案。
　　根据下游应用场景和产品功能属性的不同，公司在光伏领域主要开发了光伏绝缘胶等多场景多技术路线光伏胶（PVMaterials）产品。其中，已实现下游规模化应用的主要有光伏BC电池绝缘胶，主要用于规避焊带和正负极接触短路，可适用于背接触工艺电池组件。公司根据下游用户需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势，公司光伏BC电池绝缘胶（BCInsulationlayer）随着市场开始应用以来，稳居行业主要供应商。
　　（4）功能涂层材料行业中的竞争地位及优势
　　公司在功能涂层材料领域的竞争对手基本为国外涂料巨头或知名企业，例如海工涂料主要为海虹老人（HEMPEL）、佐敦（Jotun）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）国际油漆（International）、PPG，国内主要为中海油常州涂料化工研究院；高性能特种功能涂料领域主要为美凯威奇（MANKIEWICZ）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG等，国内主要为海洋化工研究院、华秦科技、佳驰科技等；工业防护涂料领域主要为海虹老人（HEMPEL）、佐敦（Jotun）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）国际油漆（International）、关西（Kansai）、中涂化工（CMP，ChugokuMarinePaint）、PPG、宣伟（Sherwin-Williams）等，国内主要为中海油常州院、中船七二五所、海洋化工研究院、信和、海隆赛能、麦加芯彩等；消费电子涂料领域主要为阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG、卡秀（Cashew）等国外品牌，国内主要为松井股份；汽车涂料领域主要为艾仕得（Axalta）、关西（Kansai）、巴斯夫（BASF）、立邦（Nippon）等，国内主要为华辉涂料、东来技术、金力泰、松井股份等；金属包装涂料领域主要为阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG等，国内主要为惠谷新材、三新股份、扬瑞新材等。
　　面对日益激烈的市场竞争，公司涂料事业部制定了细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐、食品饮料金属包装、功能膜材、高端装备、海工装备等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
　　在功能涂层材料板块，公司在消费领域现阶段发展战略是企稳消费电子涂料并随着下游消费电子复苏稳健发展，关注下游消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势发展汽车涂料的市场机会并扩大金属包装涂料等穿越周期的刚需市场增长；现阶段，公司将重点突破以海工装备涂料为核心的海洋关键材料发展战略，根据业主单位资产面临的极端环境和工况腐蚀防护等痛点程度，重点优先开拓海上油气平台装备、海域矿业设施、港口机械装备等腐蚀防护要求最高的高端海工装备涂料战略核心市场，并同时覆盖石油化工、采矿冶炼、核电、特种装备、轨道交通等其他面临极端环境的工业场景拓展延伸，为用户开发实现提质增效降本减排的长效可持续防护新型解决方案。
　　报告期内，公司海工涂料通过了NORSOKM501等多项标准第三方检测认证，性能参数指标远超目前通用涂料产品标准，并在海工领域已经在海工油气平台、海域矿业设施、港口机械设施陆续现场试涂测试中，并已逐步在海工阀门、港口地磅设施等领域开始小范围开始应用。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术实力与研发能力优势
　　1.领先的技术实力与技术储备
　　功能涂层材料、光刻胶及配套材料等新型功能材料属于技术密集型行业，较强的自主创新能力是企业在行业内保持核心竞争力的重要保障。近年来，公司始终专注于各类光刻胶及配套材料、功能涂层材料等各类新型功能材料及其应用领域的技术研发，并通过自主研发、产学研结合、技术成果转化等多种方式，打造出具备技术优势的产品体系。在PCB光刻胶、光伏胶、海工涂料、高性能特种功能涂料、消费电子涂料、汽车涂料、金属包装涂料等细分领域，公司持续推出新产品，不断强化技术创新能力，进一步巩固并提升了自身的技术优势。
　　作为高新技术企业，公司拥有功能涂层材料、光刻胶及配套材料等产品的核心配方。报告期内公司及子公司新增专利29项，其中发明专利9项、实用新型20项。截至报告期末，公司及子公司共计拥有有效专利合计113项，其中：授权发明专利61项、实用新型专利52项。
　　2.专业化的研发人才队伍
　　公司建立了产品研发三级梯队战略，即“销售一代、储备一代、研发一代”，确保公司现有的技术水平可以满足未来3到5年的发展需要，从而形成公司的核心竞争力。公司作为高新技术企业、江苏省专精特新中小企业，设有江苏省PCB感光印料工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站、江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心、无锡市企业技术中心等，曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。公司的主打产品阻焊油墨（soldermask）KSM-S6189系列、KSM-180系列产品都已获得美国UL安全认证。公司作为中国感光学会辐射固化专业委员会副理事长单位、中国电子电路行业协会理事单位、中国电子化工新材料产业联盟常务理事单位，具备高性能印制电路板专用油墨研发能力。
　　3.出色的配套研发能力
　　公司凝聚了一批专用油墨领域的研发、生产、技术服务人才，形成了稳定、经验丰富、专业基础扎实的技术团队，为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实的基础。研发为企业发展战略的重中之重，公司始终坚持投入力度，引进高端人才、培养青年骨干、优化激励机制，激发团队的凝聚力和创造力。截至报告期末，公司及子公司拥有研发及技术人员90余人，多名人员具有10年以上研发经验。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的功能涂层材料、光刻胶及配套材料产品研发经验。目前公司生产经营的主要产品均是由公司的研发团队自主研发而成，专业的研发团队确保了公司在所处领域拥有较强的自主创新能力。
　　（二）差异化竞争策略及优势
　　功能涂层材料行业下游应用场景十分广泛，不同应用领域在市场空间、增长速度、波动程度、竞争态势及周期性上存在明显差异，进而导致聚焦不同领域的涂料企业，其需求驱动逻辑与业绩表现也存在显著不同。
　　在工业重防腐涂料领域，相较于普通工业重防腐涂料，海工涂料因长期处于海雾、高盐、高湿等更为恶劣的自然环境中，对涂料的防护性能、耐候性及各项技术指标均提出了更为严苛的要求。为此，公司将战略优先重点聚焦于面临极端环境、技术含量较高的海工涂料领域，通过精准的市场定位，实现与其他涂料企业的差异化竞争，有效规避同质化竞争带来的发展困境。海工涂料领域对核心技术实力、涂料供应质量的稳定性有着极高要求，不仅行业认可难度大、认证周期长，更构建起较高的行业进入壁垒，这也使得该细分领域内的竞争对手相对集中，市场竞争格局更为明晰。
　　针对海工领域客户的实际工况环境需求，公司自主开发了全新方案的环保型石墨烯重防腐核心技术，该技术在海工极端环境的重防腐应用中展现出突出优势，进一步巩固并强化了公司在海工涂料领域的差异化竞争地位，为公司深耕该细分领域提供了坚实的技术支撑。
　　（三）富有竞争力的产品优势
　　随着集成电路等电子元器件逐渐朝着精细化方向发展，电路的线路结构越来越复杂，线路分布越来越密集，印制电路板上的焊点间隔越来越小，对PCB光刻胶等电子化学品的精密度要求也越来越高。目前公司生产的液态感光固化阻焊油墨的分辨率已达到50微米以内，同时固化后还拥有优异的抗物理性和耐化学性，在质量参数上达到行业先进水平，可有效满足高精密度印制电路板等电子产品的生产要求。在PCB光刻胶领域，公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（PCB湿膜光刻胶）等产品市场，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。
　　公司功能涂层材料板块子公司江苏宏泰作为中国紫外光固化涂料领域的先驱，其核心团队早在1992年研发出国内首支商品化UV产品，在环保领域具有先发优势。经过多年发展，公司已开发出多项UV光固化涂料、无溶剂涂料、水性涂料等环保涂料。公司拥有快速研发定制化专用涂料的能力，是国内为数不多的具有高性能专用涂料研发能力的企业之一，在专用涂料领域拥有显著的产品性能优势和产品质量优势。
　　公司自主研发的多种专用涂料产品不仅在单个性能指标上处于行业前列，在性能指标的均衡性和稳定性方面也拥有明显的竞争优势，并得到终端及下游客户的普遍认可，产品性能优势已成为公司的核心竞争力。其中高固含环保涂料、消费电子专用油墨、高耐钢丝绒涂料、超高硬度耐指纹涂料、钢铁防腐UV涂料、汽车部件耐候性涂料、功能膜材涂料及金属包装涂料、海工涂料、工业重防腐涂料等产品以高品质性能处于业内领先地位。
　　公司相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破，相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果整体优于市场通用跨国品牌，并于报告期内通过了NORSOKM-501检测认证。
　　（四）完善的售后服务优势
　　公司结合功能涂层材料、光刻胶及配套材料等新型功能材料行业专业性突出的特点，组建了快速响应的技术服务团队，为客户提供专业化服务及针对性技术解决方案。光刻胶、光固化涂料行业产品迭代节奏快，尤其是手机等快速消费品领域，外观设计潮流更迭迅速，对紫外光固化涂料制造企业的服务品质与响应效率提出了更高标准。在技术服务方面，一方面公司拥有实力雄厚的研发团队及充足的新产品储备，可快速适配市场需求变化；另一方面，公司建立了完善的售后服务体系，针对各类投诉、质量咨询及质量事故等，能快速为客户提供合理回应，并结合需求定制专属解决方案；对于需现场处理的事宜，公司承诺在中国大陆区域48小时内安排工作人员抵达现场。目前，公司在全国布局多个生产及服务基地，在服务质量与响应速度上均处于行业领先水平，积累了优良的市场口碑。
　　（五）资质及品牌优势
　　经过多年的深耕细作，公司在光刻胶、功能涂层材料等领域具有较大的行业影响力，并形成了一定品牌效应。
　　在光刻胶领域，公司作为PCB光刻胶领域中综合实力较强的民族企业代表，先后负责修订或牵头起草了国家工信部行业标准（阻焊油墨）、中国印制电路行业协会行业标准（阻焊油墨及标记油墨）、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准，在行业内拥有较高的知名度和较大的影响力。报告期内，公司参与起草团标T/CPIA0111—2025《光伏组件用双组分热固化绝缘胶》、主导起草国标GB/T45714.54-2025《印制电路板材料第5-4部分：涂覆或非涂覆的导电箔和膜分规范导电浆料》已于2025年5月30日发布。
　　在涂料领域，湖南宏泰曾参与起草《耐指纹涂料》等行业标准。江苏宏泰制定细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
　　控股孙公司汉璞石墨烯的高性能工业功能涂料品牌HIPROGraphene汉璞石墨烯重防腐涂料已于2025年6月通过NORSOKM-501标准测试。其代表海洋工程涂料产品性能达到国际标准基本要求的依据，是海工装备涂料的国际权威准入门槛。标志着公司新型高性能环保型无溶剂石墨烯重防腐涂料解决方案的产品性能与防护体系经受住了国际权威标准的严苛考验，有助于公司新型工业防护功能涂料解决方案加快切入高门槛的海洋工程涂料市场，为客户创造实现提质增效降本减排多重价值、长期价值的可持续防护运维解决方案，成为海工装备涂料领域引领产业更新的高性能功能涂层材料品牌。
　　（六）集中生产基地整合优势
　　公司一贯以较强的使命感、责任感和勇于开拓进取的精神，积极开创发展新局面，谋求公司长远稳健的发展。公司新增的年产5万吨电子感光材料及配套材料项目由公司全资子公司江西广臻作为项目主体在江西省龙南市化工产业园区建设运营。公司将通过新建厂房、引进国内外先进的自动化生产设备和高端技术人才，把位于化工园区的江西广臻打造为华南主要生产基地，作为公司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。随着项目的不断推进，将持续增强区位角度下公司各业务线整合优势，提升公司核心竞争力。江西广臻生产基地的建设，一是对原有产能进行优化升级顺应化工入园趋势保障生产经营的可持续性，并继续扩大主营产品PCB光刻胶和功能涂层材料的产能，二是部署显示光刻胶及配套材料等微电子产品产能，进军显示、光伏等泛半导体产品应用新领域，三是向上打通产业链，有效提高公司对关键原材料树脂产品的掌控能力。项目的投建将有利于公司扩大经营规模，持续提升规模效益；有利于公司迎合社会发展新趋势，提升综合产品力，开辟公司成长新赛道；有利于公司持续完善产业上下游布局，逐步形成以公司主营产品为核心的抗风险体系，并为后期产能整合调整提供保障，促进公司快速形成较强的产品整合优势。
　　根据公司进一步整合资源、发挥集中运营优势的经营战略，公司于2025年1月注销苏州扬明、2025年7月出售深圳乐建股权、2025年10月出售湖南阳光股权，公司正逐步整合原有分散业务进行集中运营管理，处置非核心资产及亏损资产，降低多基地运营的重复费用，使得公司资产结构得到显著优化，有利于持续提升公司经营管理效率。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入48,158.17万元，较上年同期下降7.07%；综合产品毛利率33.47%，较上年同期下降4.55%；营业利润1,947.62万元，较上年同期上涨112.55%，归属于母公司股东的净利润1,368.08万元，较上年同期上涨142.66%；期末归属于母公司股东权益89,937.88万元，较期初上涨19.55%；期末资产负债率为29.01%，较期初减少6.37%；全年实现经营活动现金流量净额6,290.87万元。
　　报告期内，面对复杂多变的国内外经济形势、行业需求波动及市场竞争激烈现状，公司始终坚持以差异化路径开辟发展空间，聚焦各类功能涂层材料、光刻胶及配套材料等主营业务领域拓展，在稳固PCB光刻胶、消费电子涂料稳健增长的基础上，加速海洋工程涂料等极端环境高性能特种功能涂料等领域相关功能材料的产业布局，并完成龙南基地的大部分产能的建设和试投产工作，进一步优化资源配置和产品结构提高经
　　营水平，通过集中生产提高经营效率，减少多基地运营带来的资源重复投资、人力多重配置、管理成本及物流成本高等历史原因造成的成本开支。公司2025年度整体经营管理工作介绍如下：
　　（1）聚焦主业夯实根基，优化结构提质增效
　　报告期内，公司深化精益管理、优化资源配置、强化费用管控，实现扭亏为盈。公司持续巩固核心主业竞争优势，深耕具有传统优势的PCB光刻胶、消费电子涂料等领域。同时，公司基于原有产品与技术，持续向显示面板、光伏、新能源车、工业重防腐、特种功能涂料等高附加值新应用领域进行技术开发，有效地拓宽了公司产品市场空间。未来，公司将重点深入客户场景开发，关注多重需求的材料解决方案，围绕两大主业开拓更广阔的市场，推动"主业+新赛道"双轮驱动格局持续深化。
　　（2）创新驱动技术攻坚，产品落地构建壁垒
　　研发创新是广信材料构筑核心竞争力的基石，公司始终将其视为驱动可持续发展的核心引擎。近年来，为满足下游客户对产品性能与品质的升级需求，公司始终保持高强度研发投入，坚持自主创新与吸收引进相结合，在不断优化已有优势产品的基础上，持续推动技术与产品迭代升级，完善新产品与新项目战略储备。报告期内，公司高性能工业功能涂料品牌HIPROGraphene汉璞石墨烯重防腐涂料通过NORSOKM-501标准测试。公司将以该产品及其新型解决方案为抓手，根据业主单位资产面临的极端环境和工况腐蚀防护等痛点程度，重点优先开拓海上油气平台装备、海域矿业设施、港口机械装备等腐蚀防护要求最高的高端海工装备涂料战略核心市场，并同时覆盖石油化工、采矿冶炼、核电、特种装备、轨道交通等其他面临极端环境的工业场景拓展延伸。
　　（3）产能整合优化配置，募投落地赋能增长
　　随着公司战略定位的明确和市场环境的变化，为进一步聚焦整合资源、发挥集中运营优势的经营战略，基于公司龙南基地逐步投产及业务逐步整合的进展，公司逐步整合公司资源、优化资产结构，降低多基地运营的重复费用，从而提升公司市场竞争力和经营质量，促进可持续发展。报告期内，公司注销苏州扬明、出售深圳乐建、湖南阳光，将进一步深化公司发展战略、优化资本结构、合理配置资源，推动公司实现业务的优化升级，提升资产运营效率。
　　报告期内，公司顺利完成2024年度以简易程序向特定对象发行股票项目，加速推进龙南基地建设。截至目前龙南基地已完成大部分厂房建设和设备产线布局，并有多个子项目实现投产。随着龙南基地产能进一步释放，进一步提升公司的集中生产优势和产业链整合优势，丰富公司产品在相关领域的产业布局。
　　（4）治理优化规范运营，运营提效护航发展
　　报告期内，公司持续优化经营管理体制与法人治理结构，严格遵照《公司法》《证券法》及中国证监会、深圳证券交易所创业板上市公司规范运作相关监管要求，不断提升董办管理水平与规范运作能力。报告期内，公司按照新规完成改革，进一步提升了决策与监督效率，并对《股东会议事规则》《董事会议事规则》等29项制度进行了修订或编制，健全覆盖全部门、全业务、全流程的内部控制体系。同时，公司严格恪守信息披露基本原则，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务，切实保障全体投资者，特别是中小投资者的知情权与合法权益。
　　此外，公司高度重视人才发展与团队建设，始终坚持人才与企业共同发展的理念，完善激励约束机制，充分调动员工积极性与创造力，持续提升公司核心竞争力与团队凝聚力。为持续提升管理团队的专业能力与合规意识，公司于2025年8月组织实际控制人、董事、高级管理人员及其他关键岗位人员参加了由持续督导保荐机构中德证券主办的专项培训，培训内容涵盖子公司管理与内控、关联交易、对外资助与担保及最新监管政策解读等，有效强化了关键人员的规范运作意识。通过系统性的制度完善、严格的内控建设、透明的信息披露以及深入的人才培养，公司全面夯实了规范运作的基础，为业务的高质量可持续发展提供了坚实的治理保障和人才支撑。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司一直致力于为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续系统解决方案，多维度识别用户及业主需求，并根据具体工况环境开发、生产和销售相关环保型、高性能、特种功能材料产品，通过科技创新为客户提供可持续的解决方案及相应的功能涂层材料、光刻胶及配套材料等新型功能材料产品和服务。未来，公司将继续坚定“逐步将广信材料打造为具有国际竞争力的功能材料研发、制造企业”的企业愿景，坚持“务实、创新、诚信、使命、共赢”的企业核心价值观，秉承“专业、环保、创新”的整体发展战略，持续优化业务组合和业务布局，充分发挥公司的技术优势、区位优势、产业基础优势、客户资源优势高质量发展。
　　1、光刻胶及配套材料
　　在光刻胶及配套材料板块，公司将继续以PCB光刻胶等电子领域的传统光刻胶为基本盘，依托龙南基地新增产能提升业绩，同时根据公司行业积累和应用行业的发展情况适当覆盖显示光刻胶、光伏胶等泛半导体领域，致力于为客户开发提质、增效、降本的新技术新材料解决方案。
　　2、功能涂层材料
　　在功能涂层材料板块，公司将持续深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求，专注于开发UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料，为客户提供创造兼顾经济效益、环境影响和社会影响等多重价值的可持续高性能涂层解决方案。
　　在现阶段，公司制定了重点突破以海工装备涂料为核心的海洋关键材料发展战略，以环保型高性能石墨烯重防腐涂料新型解决方案为抓手，根据业主单位资产面临的极端环境和工况腐蚀防护等痛点程度，重点优先开拓海上油气平台装备、海域矿业设施、港口机械装备等腐蚀防护要求最高的高端海工装备涂料战略核心市场，并同时覆盖石油化工、矿业冶炼、能源电力、特种装备、轨道交通等其他面临极端环境的工业场景拓展延伸。
　　（二）2026年度主要经营计划
　　1、深耕主业，巩固市场
　　在光刻胶板块，在当前人工智能、算力、数据中心、航空航天等需求爆发的产业浪潮下，带动上游PCB光刻胶行业迎来量价齐升的发展机遇，同时大国博弈与地缘政治催化下“国产替代”进程进入加速深水区，二者形成强劲协同共振。公司将以PCB光刻胶等电子领域的传统光刻胶为基本盘，紧抓“国产替代”机遇和AI带动行业趋势，依托现有产能，持续升级PCB光刻胶产品性能、优化产品结构，通过产能提升、产品结构优化推动市场开拓力度进一步提升。
　　在功能涂层材料板块，经过多年开发验证孵化，公司高性能特种功能涂料产品性能参数及涂装效果已经取得突破，已实现部分小批量销售并累计了相关行业试用的卓越效果。在现阶段，公司制定了优先集中力量突破拥有大量高端装备资产的大型企业战略，将重点开拓海上油气平台、海域矿业设施、轨道交通、特种装备等极端环境战略核心市场，公司将密切关注并持续沟通业务进展，计划2026年能实现在相关高性能产品的规模化销售。
　　2、聚焦创新，研发赋能
　　公司始终坚持“以自主研发为主，基于市场需求完成产品创新”的理念，采用跨部门的产品开发团队，通过不同部门之间的有效沟通、协调以及决策，以达到尽快将产品推向市场的目的。公司实行以科研和生产相结合的研发体制，公司技术管理人员主要负责研发与生产之间技术方面的协调、制定企业研发方向与科研课题以及科研经费的调配工作。
　　公司将持续加大研发投入，基于市场需求和技术发展趋势，一方面，围绕提高产品质量、研发和生产效率、提升产品成熟度等方面来进行技术研发工作；另一方面，时刻关注行业前沿科技动态，对前端新材料、前沿技术、理论技术持续攻关研究，提前布局开发面向未来产品需求的关键材料及技术，维持业内领先的技术水平。同时，公司将不断优化人才结构，完善技术创新激励制度，全力为科技人才成长搭建事业平台。
　　3、持续优化，推进整合
　　一是做好资产优化。公司充分整合内部生产资源优化产能整体规划布局，响应地方政府对化工企业整合入园的引导意见，在江西龙南新建年产5万吨电子感光材料及配套材料项目作为公司未来华南生产基地也是主要生产基地。该基地因应环保趋势、政策变化和公司所处产业链产能转移趋势，规划集中生产PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、功能涂层材料等产品，保证了公司的生产经营稳定性、可持续性及未来发展产能储备，同时使公司更加贴近华南、华中区域客户，有效提高企业的经营效率与客户服务效率。
　　二是做好运营和人员优化。公司将围绕集中生产理念和地理区位优势，不断整合运营降低多地运营成本的同时降低运输费用，在集中运营生产的同时也强化财务中心、采购中心、人力资源中心、研发中心等总部职能，合并整合相关业务及子公司，优化提升人效比。
　　三是做好产品结构优化。公司在集中于龙南基地生产的大方针引领下，为了转产再扩产的策略做准备，近年经营策略是合理削减低毛利产品，同时加快产能整合集中生产，在产能整合期间，尽量降低多地运营的额外成本，在集中生产基地顺利承接就近主要生产任务后再逐步依托集中生产优势扩大销售。
　　4、加强内控，提升治理
　　公司将持续完善内部控制制度，根据内部业务发展、法规更新和监管要求等及时完善补充。在财务管理方面，加强预算、成本和资金监管，确保财务稳健；在内部审计方面，加大审计力度，拓宽审计范围，监督业务活动，力争及时发现并纠正风险问题。公司将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律法规对上市公司的要求规范运作，进一步完善公司法人治理结构，不断健全、完善公司制度，强化各项决策的科学性和透明度，为公司的稳步发展奠定基础。公司将根据相关标准及产品质量体系的要求，更加细化产品研发、质量管理、财务管理、内部控制等方面的管理细则，严格执行各项管理规定，进一步完善公司内部运营管理机制，全面提升运营管理效率。
　　同时公司将建立健全信息披露管理制度，确保信披工作规范化、标准化。加强内容审核，把关信息真实性、准确性和完整性，避免虚假、误导性陈述和重大遗漏，按时准确发布定期报告、临时公告，让投资者及时了解公司动态。在投资者关系管理方面，以投资者利益为出发点，完善沟通渠道。通过互动易平台回复提问、保持咨询热线畅通、定期查看邮箱回复邮件等方式，认真对待投资者建议，加深投资者对公司的了解和信任，树立良好的资本市场形象。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司致力于为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续系统解决方案，多维度识别用户及业主需求，并根据具体工况环境开发、生产和销售相关环保型、高性能、特种功能材料产品，通过科技创新为客户提供可持续的解决方案及相应的工业功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料产品和服务。功能材料（FunctionalMaterials）又称为特种材料（SpecialMaterials）或精细材料（FineMaterials），指通过光、电、磁、热、化学、生化等作用后具有特定功能的材料。特种涂料（SpecialCoatings）是具备特殊性能和广泛应用领域的新型功能涂料... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司致力于为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续系统解决方案，多维度识别用户及业主需求，并根据具体工况环境开发、生产和销售相关环保型、高性能、特种功能材料产品，通过科技创新为客户提供可持续的解决方案及相应的工业功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料产品和服务。功能材料（FunctionalMaterials）又称为特种材料（SpecialMaterials）或精细材料（FineMaterials），指通过光、电、磁、热、化学、生化等作用后具有特定功能的材料。特种涂料（SpecialCoatings）是具备特殊性能和广泛应用领域的新型功能涂料（FunctionalCoatings），相较于传统涂料具有更高的性能要求。
　　经过多年发展，公司已成为国内PCB光刻胶、光伏胶、消费电子涂料等电子领域、泛半导体领域新型功能材料领域的头部品牌，并因应国内外行业发展变化进一步重点发展工业领域新型特种功能材料，根据国内优势产业发展、新工艺新技术发展、客户高性能要求及可持续发展趋势开发了光伏BC电池绝缘胶、环保型石墨烯无溶剂重防腐涂料、环保型石墨烯水性重防腐涂料、UV光固化金属包装涂料等系列新型功能材料，从材料供应商转变为为客户开发提质、增效、降本、减排的新型功能材料可持续系统解决方案提供商。
　　现阶段，公司制定了重点突破以海工装备涂料为核心的海洋高性能功能材料发展战略，以环保型高性能石墨烯重防腐涂料新型解决方案为抓手，根据业主单位资产面临的极端环境和工况腐蚀防护等痛点，重点突破海上油气平台、海域矿业、港口设施等腐蚀防护要求最高的海工场景，并同时覆盖石油化工、采矿冶炼、核电、特种装备等其他面临极端环境的工业场景拓展延伸。
　　（一）行业概况及发展趋势
　　功能材料不仅是发展我国信息技术、生物技术、能源技术等高技术领域和国防建设的重要基础材料，而且是改造与提升我国基础工业和传统产业的基础，直接关系到我国资源、环境及社会的可持续发展，有着十分广阔的市场前景和极为重要的战略意义。世界各国均十分重视功能材料的研发与应用，它已成为世界各国新材料研究发展的热点和重点，也是世界各国高技术发展中战略竞争的热点。新材料是指新近发展或正在发展的具有优异性能的结构材料和有特殊性质的功能材料。按材料的使用性能可将新材料分为结构材料和功能材料；按材料的属性则分为金属材料、无机非金属材料（如陶瓷、砷化镓半导体等）、有机高分子材料、先进复合材料四大类。功能性涂层材料等功能材料行业属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中的新材料产业，在国家经济中占有重要位置。
　　2015年，国务院《中国制造2025》提出新复合材料、高性能结构材料等为发展重点。材料作为重点发展领域，以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料为发展重点。高度关注颠覆性新材料对传统材料的影响，做好超导材料、纳米材料、石墨烯、生物基材料等战略前沿材料提前布局和研制。加快基础材料升级换代。2016年，国务院办公厅《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》提出围绕航空航天、国防军工、电子信息等高端需求，重点发展高性能树脂、特种合成橡胶、高性能纤维、功能性膜材料、电子化学品等化工新材料，成立若干新材料产业联盟，增强新材料保障能力。2016年，工信部《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》提出围绕航空航天、高端装备、电子信息、新能源、汽车、轨道交通、节能环保、医疗健康以及国防军工等领域适应轻量化、高强度、耐高温、稳定、减震、密封等方面的要求，提升工程塑料工业技术，加快开发高性能碳纤维及复合材料、特种橡胶、石墨烯等高端产品，加强应用研究。2017年，工信部、发改委、科技部、财政部《新材料产业发展指南》提出进一步健全新材料产业体系，下大力气突破一批关键材料，提升新材料产业保障能力，支撑中国制造实现由大变强的历史跨越。加大前沿新材料（石墨烯、金属及高分子增材制造等材料为重点）领域知识产权布局，围绕重点领域开展应用示范，逐步扩大前沿新材料应用领域。2017年，工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2017年版）》将“石墨烯薄膜”列入前沿新材料。2018年，国家知识产权局《知识产权重点支持产业目录（2018年本）》确定了10个重点产业，细化为62项细分领域，明确了国家重点发展和亟需知识产权支持的重点产业。其中包括：先进电子材料、先进功能材料（高性能膜材料）。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要》明确要求：发展壮大战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。
　　1、光刻胶行业总体发展状况
　　光刻胶是电子化学品产业“皇冠上的明珠”，在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显示及PCB行业的发展，而光刻胶作为其中的关键制造材料，也成为了重点关注的领域。根据恒州诚思（YHResearch）的调研数据显示，2024年，全球光刻胶（包括半导体光刻胶、显示面板用光刻胶和PCB光刻胶）市场销售额达到了67.84亿美元，预计2031年将达到108.06亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.55%。受益于国家产业政策支持和国产替代趋势，中国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。目前，中国正逐步突破高端光刻胶产品的技术壁垒，带动中国光刻胶产量进一步提升。在国家一系列红利政策带动下，我国光刻胶产量随着行业良好发展也呈现稳中有升态势。未来随着汽车、芯片、人工智能、国防等领域的快速发展，作为半导体、平板显示及PCB行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求将得到快速释放。
　　与此同时，全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向中国转移，带动中国光刻胶的需求激增，中国光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外，在中国“工业4.0”、“中国制造2025”、“人工智能+”、“国产替代”和“发展新质生产力”持续深化发展的背景下，行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增长，从而推动中国光刻胶产量提升，市场发展空间广阔。
　　（1）PCB光刻胶行业发展状况
　　PCB的加工制造过程涉及图形转移，即把设计完成的电路图像转移到衬底板上，在此过程中会使用到光刻胶完成图形化的过程。PCB光刻胶主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）、PCB干膜光刻胶等。随着信息技术的不断进步，消费电子和通信行业飞速发展带动了PCB板的生产需求，而PCB光刻胶作为PCB板的重要原材料，其需求量也逐步上升。
　　根据恒州诚思（YHResearch）的调研数据显示，2024年全球PCB用光刻胶（包括干膜光刻胶、阻焊油墨、湿膜光刻胶）市场规模为19.00亿美元，预计2031年将达到28.45亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.35%。根据普华有策咨询调研及预测，预计到2025年末我国PCB用光刻胶规模将达15亿美元左右。
　　随着PCB光刻胶外企东移及内资企业的不断发展，中国已成为全球最大的PCB光刻胶生产基地。由于近年来制造PCB光刻胶的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突破，PCB光刻胶亦逐渐摆脱进口，涌现出了以广信材料、容大感光等为代表的多家具有竞争力的内资企业上市公司。
　　近年来，随着AI技术的深度普及，其在各领域的应用呈爆发式增长，对算力的极致追求促使AI服务器需求井喷；与此同时，新能源车市场持续火热，汽车产业的电动化、智能化、网联化转型，使得车用电子成为汽车产业创新发展的关键领域。两者叠加之下带动着PCB需求显著提升，成为产业成长的重要驱动力，PCB作为电子设备的核心组件，其行业也将迎来新的机遇。
　　（2）显示光刻胶行业发展状况
　　显示光刻胶是显示面板制作工艺中的关键生产耗材，其质量对面板显示性能至关重要。根据应用在显示面板制作工序的环节不同，主要将显示光刻胶分为阵列用光刻胶、彩色光刻胶、黑色光刻胶、触控屏用光刻胶、衬垫保护光刻胶、特种光刻胶等。目前全球显示面板光刻胶市场规模稳步上升，根据QYResearch的统计及预测，2024年全球显示面板光刻胶市场规模约为16.93亿美元，预计2031年将达到21.86亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为3.8%。
　　近年来在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下，我国已成为全球第一大显示面板产业集中地，为全球新型显示设备和原材料提供了主要市场，根据DSCC预测，中国大陆面板产能份额将由2020年的53%提升至2025年的71%，随着面板产业的产能不断向中国转移，也将充分传导至显示面板光刻胶需求。根据TrendBank测算，2023年中国显示用光刻胶市场规模达到106.2亿元，预计2021-2025年本土化率由12.87%上升至约46.22%，平均每年提升8.3个百分点。
　　（3）光伏新技术功能材料行业发展情况
　　光伏产业是基于半导体技术与新能源需求而兴起的朝阳产业，得益于全球对清洁能源的迫切需求以及各国政府对于实现可持续发展目标的政策支持，在光伏发电平价上网和“碳达峰、碳中和”政策的共同驱动作用下，光伏行业未来发展空间广阔。在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，光伏制造业企业尤其是龙头企业近年来加大产业链延伸，从组件生产延伸到硅料、硅片等各个环节，形成了明显的扩产效果。
　　短时间内光伏市场产能产量的大增，带来了目前行业的供需失衡，催化了企业之间价格竞争愈演愈烈，影响了产业链中游企业开工率以及产品价格。2024年底召开的中央经济工作会议已经把“综合整治‘内卷式’竞争、规范地方政府和企业行为”作为2025年的重点工作之一。2025年的《政府工作报告》也对综合整治“内卷式”竞争作出了相关安排。“反内卷”在国内已提升至国家战略行动高度，光伏作为当前同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题突出的行业，是本轮“反内卷”的核心阵地。同时，技术创新仍将是光伏走出同质化竞争困境的根本路径，具备产品差异化、市场高端化、制造品牌化优势的厂商有望迎来业绩率先反转和长期成长。
　　在技术路线层面，多年来光伏技术迭代突破始终围绕在降本增效的主旋律之下，随着目前PERC技术效率提升瓶颈已现，对高效电池片需求不断提升，推动了新技术的百花齐放。BC电池技术受到瞩目，作为平台型技术，能够与其他技术叠加，引领效率提升。BC电池由于正面无栅线，完全避免了对正面光遮挡，最大限度降低光学损失，具有更高的转换效率，理论极限效率可达29.1%，逼近晶硅电池效率天花板，远高于其他电池。BC电池作为平台型技术，兼容性优良的技术生命周期也更长，例如激光SE，不仅可以在PERC中使用，也可以用于TOPCon中，兼容多代产品。BC电池同样具有优良的兼容性，能和任意钝化技术结合形成新的xBC电池，因此生命周期更长。光伏电池技术迭代快，生命周期长的技术能带来更大的收益，BC电池凭借两大特点保障长生命周期。随着光伏BC电池技术的市场化应用，公司率先针对光伏新技术开发的光伏BC电池绝缘胶等光伏新技术用功能材料实现市场化应用，并成为行业主要供应商。
　　2、功能涂料行业发展状况
　　涂料行业是以树脂、颜料、溶剂等为原料，通过物理或化学方法制备功能性涂层材料的产业集群，包括建筑涂料、工业涂料、特种涂料等，其核心价值在于通过表面保护、装饰美化及功能增强，满足建筑、汽车、船舶、电子等领域的差异化需求。特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料。
　　专用涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关，下游应用领域的深化和拓宽、国内终端品牌业务快速增长及供应链国产化等因素带动国内专用涂料行业快速发展。根据GrandViewResearch，2024年全球涂料市场规模为2,112.8亿美元，预计到2030年将增长至2,801.9亿美元，复合年均增长率（CAGR）为5.0%。根据中国涂料工业协会统计，2024年中国涂料总产量3534.1万吨，同比降低1.60%；主营业务收入4089.03亿元，同比增长1.56%；2025年中国建涂、工业防护等领域中低端供应内卷将继续加剧，成品价格将继续走低。预计行业总体产量增速约1%～3%（3570万～3640万吨），主营业务收入增速约3%～5%（4200亿～4300亿元），增长重点仍在工业涂料领域，其中船舶涂料及海洋装备涂料、汽车涂料、运输装备涂料等高性能涂料增加较快呈现好的发展趋势。
　　传统溶剂型涂料生产需要大量的有机溶剂，涂膜时有机溶剂挥发形成VOCs，造成环境污染。近年来国内外的涂料产业政策都对涂料环保性能提出了越来越严格的要求，各国政府正加强对涂料中挥发性有机化合物（VOC）及其他有害物质的监管力度。以引领可持续发展的欧洲为例，欧洲通过立法与标准设定重构行业竞争规则，制定了如REACH法规、RoHS指令、VOCs排放法规、欧盟碳边境调节机制（CBAM）、EUETS的碳成本传导机制、生态设计指令（Ecodesign）等严格法规，迫使企业将ESG投入成为基本要求。同时，欧洲客户通过要求供应商优先选择环保及可再生材料、透过环境和可持续性评估筛选合作伙伴或供应商合作开发环保产品，透过供应商管理推动技术创新、鼓励供应商采用循环利用技术、实现资源高效利用达成ESG目标。部分践行可持续发展理念的企业将其ESG转化为竞争优势，而未实施ESG管理的涂料供应商可能面临采购溢价要求甚至订单流失。
　　国内近年来多项政策均对VOCs含量较高的涂料进行了相应限制，提高对涂料行业及涂装施工的环保要求，限制高污染涂料企业及涉及高污染涂装环境企业的发展。《战略性新兴产业分类（2022）》将“无溶剂涂料”等高性能涂层材料列为战略性新兴产业（新材料产业）。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料列为鼓励类行业。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。中国涂料行业“十四五”的规划明确指出行业面临VOCs排放、三废超标排放、重金属污染等问题，需通过去产能、优结构、提效创新，力争“十四五”末实现“碳达峰”。2025年5月30日，国家市场监督管理总局发布强制性国家标准《涂料中有害物质限量第2部分：工业涂料》（GB30981.2-2025）整合替代原有5项标准，首次将SVOCs（半挥发性有机物）纳入管控，要求工业涂料中SVOCs含量≤100g/L，标准覆盖汽车、船舶、木器等工业场景。新标准将于2026年6月1日正式实施。新标准整合升级了原有标准体系，从源头严控污染，统一提升环保门槛，进一步降低挥发性有机物（VOCs）、重金属等污染物含量，促使企业采用水性、粉末等低VOCs技术，助力“十四五”减排。
　　随着世界各国政府环保政策法规收紧、VOCs控制整治趋严、公众可持续发展理念的发展、消费者对环境友好产品的偏好增强，都在限制传统油性涂料和传统涂装工艺发展，全球涂料行业也在经历从技术研发到商业模式都在加速转型。过去工业涂料企业专注于提升产品性能、成本优势，特别是工业涂料传统上以防腐性能、机械耐久性及化学稳定性为核心竞争力，现在可持续发展理念正在推动涂料行业的技术路径与客户需求发生转变，高性能功能性涂料与环保型涂料的产品更能得到政策倾斜和商业机会整体发展迅速。无论是计算机、通讯、消费电子产品、食品饮料金属包装等消费领域，还是海洋工程、船舶、石油化工、矿业等重工业领域，消费者、业主、船东对环保安全和可持续发展都有了更高的要求，而这与其所使用的涂料和涂装工艺都关系紧密，外表涂层工艺的好坏，已经成为决定产品档次的重要指标之一。
　　随着用户场景变化、涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料品牌必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。中研普华产业研究院认为，2025-2030年将是中国涂料产业从规模扩张转向高质量发展的关键期。技术革命、市场重构、产业生态进化三大趋势交织，将催生新的投资机遇。中国涂料行业正处于从“规模扩张”向“价值重塑”转型的关键期，消费电子涂料、汽车涂料、光伏涂料、风电涂料等工业涂料往高性能与定制化发展趋势，海油工程涂料、船舶涂料、航空航天涂料、特种装备功能涂料等特种涂料往专业化和高端化发展。对涂料企业而言，需求识别及系统解决方案能力、环保技术革新、智能制造升级、建立国际品牌影响力的相关能力提升将成为未来核心竞争力。围绕环保与高性能两个主题，具有相关属性的涂料将被政策重点推广，国家对相关产业的支持为涂料行业的发展创造有利条件。2024年3月《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》中提到了降低VOCs（挥发性有机化合物）的相关内容，提出逐步削减高VOCs溶剂型涂料生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无（低）VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域的高性能涂料，以满足消费升级需求。这表明在推动设备更新和消费品以旧换新的过程中，降低VOCs排放是其中一个重要的方面，通过发展低VOCs或无VOCs的涂料产品，可以有效减少挥发性有机化合物的排放，改善环境质量，同时也能满足市场对高性能、环保型涂料的需求。可持续发展理念将可能重塑行业竞争格局，推动供应商兼具技术创新与合规能力，以应对环保要求和市场期待。在环保政策趋势、制造业绿色涂装、消费者环保理念、资产单位可持续运维等多重因素叠加下，涂料产品将由传统的油性涂料逐步向UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料转变，环境友好型涂料在涂料整体行业规模内的占比将加速持续提升，绿色涂装也将获得进一步的发展。工业涂料企业则需进一步增强环保和绿色发展意识，抓住可持续转型升级趋势的涂料企业通过大量的研发投入，通过使用新技术（纳米技术、分子结构设计、无机有机复合改性、绿色智能涂装技术等）、新材料（新型光固化材料、环保溶剂、高性能特种树脂等）等新质生产力，不断推出科技含量更高、环保性能更佳的新型涂料，提升产品多重价值、实现高性能功能材料可持续解决方案。可持续发展已经成为涂料行业一个重要的发展趋势，涂料产品开发需要从提升涂料性能、降低成本等方面提高市场竞争力，到可持续发展理念推动技术创新回应客户多重需求提高综合可持续竞争力。
　　（1）高性能特种功能涂料发展状况
　　高性能特种功能涂料作为全球工业升级与技术创新的核心材料，其发展已成为衡量国家高端制造能力的重要标志。在全球产业链重构与绿色转型的双重驱动下，高性能特种功能涂料正以突破性技术重塑多个关键领域的应用场景，正成为全球制造业与基建领域的“隐形守护者”，展现出不可替代的战略价值。
　　高性能涂料凭借其“多面手”特性，已深度渗透至全产业链的各个环节，成为推动各行业提质增效的关键材料。例如，高性能防火涂料通过膨胀阻燃机理，在钢结构表面构建耐高温屏障，显著提升耐火极限；专用导热涂料通过定向导热通道设计，显著提升热管理效率，降低因局部过热引发的安全风险。
　　据GrandViewResearch预测，到2030年，高性能特种功能涂料市场将以年均6.8%的速度增长，其中亚太地区将贡献超40%的增量，中国“新基建”与东南亚工业化进程将成为核心驱动力，随着技术突破与政策红利的持续释放，广阔市场空间得以展现。
　　（2）海洋涂料发展状况
　　海洋腐蚀问题是海洋开发过程中面临的威胁之一。全球腐蚀调查报告表明，海洋腐蚀损失约占总腐蚀损失的1/3。2025年《政府工作报告》首次提及“深海科技”，明确提出推动其安全健康发展；中央财经委员会第六次会议亦强调加强顶层设计、加大政策支持力度并鼓励社会资本积极参与海洋经济发展。作为新质生产力的重要组成部分，深海科技正日益成为推动海洋经济转型升级的关键力量，从边缘补充型产业跃升为国家战略性新兴产业的核心组成部分。
　　根据自然资源部发布的《2025中国海洋经济发展指数》，2024年全国海洋生产总值达到105,438亿元，同比增长5.9%，高于国内生产总值0.9个百分点。其中，海洋船舶工业、海洋工程装备制造业、海洋电力业、海洋旅游业等战略新兴或重点产业，均实现了9%以上的高速增长。例如，至2024年，中国造船业三大指标已经连续15年位居全球第一。根据工业和信息化部发布的数据，2024年我国造船完工量占全球的55.7%，手持订单量占全球市场的63.1%，新接订单量更是高达全球的74.1%。2025年一季度海洋经济延续了2024年的强劲势头，初步核算，一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点。海洋经济的发展为公司业务带来良好的机遇。
　　随着海洋经济不断发展以及海洋产业结构的调整升级，海洋涂料行业的技术水平不断提高，其应用领域不断扩大，由此市场规模也在不断扩大，根据前瞻产业研究院分析与预测，到2025年我国海洋涂料行业市场规模将突破680亿元。
　　（3）工业重防腐涂料发展状况
　　腐蚀一直是制约各国经济发展的重大问题之一，腐蚀问题已经成为影响国民经济和社会可持续发展的重要因素之一。世界腐蚀组织（WCO）主席、中国工程院院士韩恩厚先生报告指出，中国每年为腐蚀付出的代价相当于GDP的3.4%-5%，相当于每年大约4万亿至5万亿元的产值，超过所有自然灾害损失之和的10倍。其中，有1/3以上的腐蚀损失可以通过腐蚀控制技术来避免，从而带来约2万亿元的效益。不仅如此，腐蚀造成的安全事故更是不胜枚举，腐蚀也对人类的健康和安全带来了威胁。因此，研究开发防腐蚀材料对经济和社会具有深远的意义，其中应用防腐涂料是解决腐蚀问题的主要方式之一。依据涂料应用领域的不同，防腐涂料可以分为常规防腐涂料和重防腐涂料。重防腐涂料是指相对常规防腐涂料而言，能在相对苛刻腐蚀环境里应用，并具有能达到比常规防腐涂料更长保护期的一类防腐涂料。
　　因金属腐蚀带来的巨大损耗，无疑刺激着市场对防腐涂料需求的增长。其次，近年来中国基建高速发展，在建筑、交通运输、石化、水电等众多领域都出现了超常规增长，从而带动了相关配套防腐涂料产品需求的飞速增长。根据智研咨询发布的《2021-2027年中国重防腐涂料行业市场行情动态及投资前景分析报告》显示：重防腐涂料作为国民经济重要领域的主要工程材料，主要下游行业包括交通运输、石油化工、电力、海洋工程、建筑工程等部门，关系到它们的质量。我国国民经济多年来保持良好的发展势头，也为我国重防腐涂料行业的健康有序的发展奠定了良好的基础，成为推动我国重防腐涂料行业市场规模增长的重要因素。根据WiseGuyReports的研究报告显示，2024年全球工业重防腐涂料市场规模预计为311.1亿美元，预计到2032年将达到402.0亿美元，2024-2032年期间年复合增长率（CAGR）为3.26%。
　　（4）消费电子涂料发展状况
　　近年来，智能手机和笔记本电脑市场保持平稳趋势，各品牌竞争日益激烈，产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多，引领电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。同时，下游新兴细分应用领域的不断拓宽，伴随可穿戴设备、智能家电、乘用汽车零部件领域快速增长，以及5G和物联网技术的发展下，具有网络互联功能的新兴高端消费品应用逐步增多，相关专用涂料需求呈增长趋势。
　　随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。
　　（5）汽车涂料发展状况
　　国内涌现出一批颇有影响力的造车新势力，基于新能源汽车在外观、造型、设计上更具潮流色彩，有消费电子化的特征，新能源汽车厂商对于车灯轮毂、PC表面硬化处理、非金属内外饰件等汽车内外饰涂料解决方案服务商的选择上持相对更为开放的态度，基于响应速度和服务能力方面更具优势的考虑，相关汽车厂商更易接受业内口碑较好的国内涂料服务商，并且随着新能源汽车的需求量越来越大，相关的汽车内外饰涂料的需求量也会只增不减，这也将成为专用涂料行业的重要发展方向。
　　（6）功能膜材及金属包装涂料发展状况
　　我国的食品饮料金属包装涂料行业起步较晚，早期一直被PPG、AkzoNobel等外资巨头垄断，近些年才有一些民营企业陆续崭露头角，国产化替代开始加速。由于应用领域的特殊性和复杂性，食品饮料金属包装涂料，特别是内涂产品（涉及食品安全相关资质）的质量和技术标准要求比较严格，行业门槛较高，因此行业参与者较少，行业集中度较高。食品饮料金属包装涂料的市场空间直接受益于下游食品饮料金属包装市场的稳定增长。根据QYResearch调研显示，2024年全球金属包装涂料市场规模大约为35.58亿美元，预计2031年将达到44.52亿美元，2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）为3.3%。其中中国金属包装涂料市场规模约占全球的四分之一。中国经济较快增长与中国广大的消费群体决定了中国金属包装市场总量巨大。在消费复苏和食品饮料安全不断得到重视的大背景下，食品饮料行业发展迅速，也将带动我国食品饮料金属包装涂料行业的快速稳定增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司属于精细化工行业中的特种功能材料行业，一直致力于各类新型功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料的研发、生产和销售，拥有高性能功能涂料、光刻胶及配套材料的自主研发能力，为客户开发提质、增效、降本、减排等创造多重价值的可持续解决方案及相关环保型、高性能、特殊功能的新技术新材料产品及服务。公司是国内头部的PCB光刻胶、光伏BC电池绝缘胶、消费电子涂料制造企业。主要产品包括光刻胶领域的PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶等光刻胶及配套材料，以及功能涂料领域的消费电子涂料、汽车涂料、海工装备涂料、高性能特种功能涂料、功能膜材及金属包装涂料等细分领域新型功能涂料。属于精细化工行业的特种功能材料细分领域，公司所处产业链上下游如下：
　　公司近年来因应光伏新技术用胶、工业防护多重解决方案的实践，公司已经从材料供应商转变为致力于为客户开发提质增效降本的多重可持续发展需求的新技术新材料解决方案，在产品目前及未来产品规划和开发上主要遵循以下策略：
　　一、深度、多维度识别及回应多重需求：深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求。
　　二、以高性能材料创造多重价值：以高性能材料突破抓住趋势，为客户提供创造兼顾财务重要性（FinancialMateriality）、环境影响（EnvironmentalImpact）和社会影响（SocialImpact）等多重价值的可持续高性能涂层解决方案；
　　三、可持续发展价值主张：专注于开发UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）、无溶剂高固含涂料（Solventlesscoatings）、水性涂料（WaterborneCoatings）等环境友好型涂料，降低环境负担，实现可持续发展。
　　四、以新技术解决方案创造先发优势：打破传统材料领域从模仿、卷价格到技术提升进行超越的追赶路径，聚焦下游新技术革新中的新材料，以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
　　五、持续挖掘需求迭代服务创造价值：沉淀对工况、工艺、渠道的积累，建立服务粘性，增加细分赛道入口需求获得和回应解决机会，持续针对客户多重需求开发迭代，持续为客户创造多重价值。
　　（三）公司主要产品及用途
　　1、公司光刻胶产品的分类和应用
　　光刻胶（Photoresist）又翻译为抗蚀剂、光阻等，主要由树脂（Resin）、光敏剂（Sensitizer）、溶剂（Solvent）及添加剂（Additive）等不同的材料按一定比例配制而成。光刻胶主要应用于印制电路板、显示面板、集成电路和半导体分立器件等细微图形加工作业。
　　根据应用领域的不同，光刻胶可分为PCB光刻胶（印制电路板光刻胶）、FPD光刻胶（显示面板光刻胶）以及IC光刻胶（集成电路光刻胶）等。公司优势产品PCB光刻胶等电子材料一直是公司创办以来发展的基石，并逐步拓展至半导体显示光刻胶、光伏胶新应用场景等泛半导体领域。
　　（1）PCB光刻胶
　　PCB光刻胶主要是由树脂、单体、溶剂、无机填料、光引发剂及助剂等物质组成的具有一定颜色的胶黏流体物质，在产品分类上属于精细化工产品中的电子化学品。其中PCB阻焊油墨具有固化速度快、解像度高、保护性能好等特点，油墨固化成膜以后可表现出良好的抗物理性和耐化学性，可实现对基板特定区域的特种保护作用，是电子信息等行业重要的精细化工材料。
　　公司PCB光刻胶按用途分主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB感光阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等。公司的PCB感光阻焊油墨除具备常规性能外，还有工艺操作使用宽容度大、耐湿热性佳、耐冷热冲击等特点。公司的PCB感光线路油墨具备以下特点：感光速度快、解像度高、附着力好、抗电镀、抗蚀刻性好、容易褪膜等特点。公司在原有PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）的优势基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液态感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场。
　　（2）显示光刻胶
　　在显示面板（FPD，FlatPanelDisplay）行业中，液晶显示技术（LCD，Liquidcrystaldisplay）依据驱动方式分为静态驱动、简单矩阵驱动和主动矩阵驱动三种。其中简单矩阵型又可分为扭转向列型（TN，Twistednematic）和超扭转向列型（STN，Supertwistednematic）两种，而主动矩阵型则以薄膜式晶体管型（TFT，Thinfilmtransistor）为主。TFT液晶显示器显示反应速度更快，适用于动画及显像显示，故广泛应用于数码相机、液晶投影仪、笔记本电脑、桌上型液晶显示器。由于其色彩品质及反应速度方面较STN型产品为佳，因此也是目前市场上的主流产品。
　　公司目前已经掌握平板显示光刻胶部分细分品种的成熟工艺，公司所研发的TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶等显示光刻胶已实现批量销售。
　　（3）光伏胶
　　近年来，公司在积累各类新型功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料基础上，不断强化研发能力特别是在技术革新中提供降本增效的新材料解决方案的能力，前瞻性研发出光伏BC电池绝缘胶、光伏感光胶等多个光伏领域新技术功能材料应用领域。
　　交叉背接触电池（IBC电池）作为背接触电池，正面无栅线，具有外观美观、转换效率高、弱光响应好、温度系数低、高可靠性等优势，可广泛用于屋顶、地面电站等多种场景应用。背接触电池背面指交叉状的p区和n区相对容易漏电，因此对绝缘防护的要求较高。公司光伏材料事业部根据下游太阳能光伏电池组件企业需求开发的光伏BC电池绝缘胶产品适用于BC电池，可满足电池组件中的绝缘保护等需求。公司致力于为客户开发降本增效的新材料综合解决方案，根据下游光伏组件企业新工艺所需的新材料需求配套开发的光伏BC电池绝缘胶产品，是公司依托多年的光刻胶等新材料研发生产经验，通过多次产品需求交流跟进、生产技术工艺改进和产品性能配套测试与验证等而研发出的光伏领域新应用材料，并结合未来发展方向提前布局，开发多方向、多体系的产品，满足未来光伏电池组件新技术路线的多元化需求。
　　自下游光伏BC电池技术市场化应用以来，公司率先推出的光伏BC电池用绝缘胶截至目前仍稳居行业领先的主要供应商，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体竞争力的提升。
　　2、公司功能涂料产品的分类和应用
　　涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，起到保护、装饰或其他特殊功能。特种功能涂层材料产品是将产品附着在零部件表面，从而实现特定功能用途的材料。按照分散介质划分，涂料主要分为UV光固化涂料、水性涂料、无溶剂涂料和传统油性涂料。
　　公司在涂料产品规划上，深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求，专注于通过开发相匹配的UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）、无溶剂高固含涂料（Solventlesscoatings）、水性涂料（WaterborneCoatings）等环境友好型涂料，为客户提供创造兼顾财务重要性（FinancialMateriality）、环境影响（EnvironmentalImpact）和社会影响（SocialImpact）等多重价值的可持续高性能涂层解决方案。
　　公司在涂料领域主要聚焦工业领域新型高性能功能涂料，应用领域主要包括消费电子涂料、汽车涂料、海工涂料、高性能特种功能涂料、功能膜材及金属包装涂料等。具体在不同的领域，公司开发了不同的环保涂层解决方案匹配相关应用场景。近年来，公司顺应产业发展趋势和战略时机，深入海洋工程、港口码头、石化矿业、高端装备机械制造等面临复杂环境、防护性能要求高的工业领域，针对性开发全新的环保型高性能石墨烯改性重防腐涂料解决方案，为客户实现更长效的防护性能、更高效的涂装工序、更节能减排低碳的涂装环节、更安全健康的涂装环境等多重可持续价值。公司环保型高性能石墨烯重防腐涂料主要用于金属结构表面的防腐防护，可以大幅度提高金属结构的应用性能和使用寿命，在海工装备、船舶、港口、矿业、石油化工、核电工业等领域应用前景广泛。
　　公司功能涂料主要分为以下几类：
　　（1）海工装备涂料：用于海上油气平台、海域矿业、港口设施等海工装备制造及维护；
　　（2）高性能特种功能涂料：用于阀门、泵、压缩机、鼓风机等特种机械装备制造，用于石化炼油、钢铁、热力以及钢材预处理等耐高温需求及其他功能需求；
　　（3）消费电子涂料：用于智能手机、智能手表、智能手环、TWS耳机、笔记本电脑等消费电子产品；
　　（4）汽车涂料：用于汽车内饰、外饰、车灯、轮毂等领域；
　　（5）包装涂料：用于化妆品包装涂料、金属食品包装涂料、功能膜材涂料等产品应用领域；
　　（6）其他工业涂料：用于碳纤维复合材料、PVC材料等不同工业制造领域。
　　在海洋防护涂料领域（MarineProtectiveCoatings），公司早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料（UltravioletCuringHeavy-dutyCoatings）并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯改性水性重防腐涂料（GrapheneWaterborneHeavy-dutyCoatings）、石墨烯改性无溶剂高固含重防腐涂料（GrapheneSolventlessHeavy-dutycoatings）等产品，并孵化HIPROGraphene汉璞石墨烯高性能重防腐涂料品牌，产品可为海洋工程装备、船舶、港口码头设施、轨道交通、石化设施、存储罐区、泵阀机械装备等高端装备制造和工业资产防护提供更高效、更长效、更经济、更环保、更安全的防腐解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，性能参数指标整体优于目前通用涂料产品标准，并通过了NORSOKM-501等多项标准第三方检测认证和ISO质量体系认证，通过创造多重价值的高性能可持续功能涂层解决方案突破海工涂料等重防腐涂料外资垄断，实现对跨国巨头的国产替代。在高性能特种功能涂料（High-performanceSpecialFunctionalCoatings）领域，报告期内，公司通过持续研发与创新，研制出了环保自干型双组份耐高温涂料等高性能特种功能涂层材料，旨在应对高温环境下的特定需求，提供可靠且高效的解决方案。该种涂料具备干燥速度快、附着力优异、耐候性良好、防锈能力强、VOCs含量低，且能承受高温环境等诸多卓越特性，同时其出色的高速焊接性能和气割性能能为钢材提供优良的初期防护，将被广泛用于石化炼油、钢铁、热力以及钢材预处理等行业。
　　在消费电子涂料（3CCoatings）领域和汽车涂料（Automotivecoatings）领域，公司全资子公司江苏宏泰团队是国内较早实现UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings）商业应用的团队之一，创立了“HIPRO”涂料品牌，开发的UV光固化涂料具备绿色环保、高效节能、性能出众、批次稳定性高等特点，在消费电子涂料、汽车涂料领域积累了良好品牌口碑。近年来在原有消费电子用UV光固化涂料主力优势产品的基础上进一步布局汽车涂料、UV光固化防腐涂料、碳纤维复合材料涂料、化妆品包装涂料等，主要应用在消费电子产品（如：手机、智能穿戴产品、耳机等外壳）的表面处理，汽车车灯、轮毂和内外饰（非金属件）的特种保护、货车复合材料箱体（轻质箱体）的特种保护、中高档化妆品包装物（如：口红、香水瓶等外壳）的表面处理、运动器材的外层保护、石油管道防腐保护等领域。此前也随着5G换机潮、国内手机等消费电子品牌市占率提高、国产替代进口材料等多重因素影响下高速发展，也是国内UV光固化消费电子涂料行业龙头之一。目前该板块在公司定位是企稳并随着下游消费电子复苏稳健发展，并随着下游消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势适度发展汽车涂料。
　　在包装涂料（PackagingCoatings）领域，公司逐步丰富高端化妆品包装涂料、金属食品包装涂料、功能膜材涂料等产品应用领域，并针对金属食品包装开发了金属食品包装用环保型无溶剂UV光固化涂料（UltravioletCuringCoatings），产品具有环保、高效、节能、低VOC排放等优点。公司功能膜材涂料及金属包装涂料主要运用于光学膜、电子膜和装饰膜、金属包装表面涂装等领域。功能膜材及金属包装涂料2023年已经率先快速放量录得营业收入约5,000万，2024年录得营业收入约9,000万，2025年上半年录得营业收入约3,800万元，增长迅猛，未来公司也将在该领域随着市场开拓进一步快速增长。
　　（1）消费电子涂料
　　报告期内，公司全资子公司江苏宏泰最主要的产品为消费电子涂料产品，该类型产品具有优异的耐磨性和耐候性，同时可以使塑料材料具有金属质感。作为江苏宏泰的主攻方向，紫外光固化涂料产品应用在手机和笔记本电脑等高档电子消费品的外壳。该等涂料不仅可以保护电子消费品的各种外壳塑胶材料，提高其耐磨性，而且使得产品更美观且富有质感。目前，江苏宏泰在消费电子涂料领域具有明显的竞争优势，产品不仅广泛应用于HUAWEI、OPPO、Moto、传音、联想、三星、TCL、华勤、闻泰、龙旗、歌尔、立讯、万魔等多家国内知名手机、智能穿戴品牌厂商，同时在手环、手表、耳机、VR、智能眼镜等智能穿戴领域的市场份额持续稳步增加。
　　（2）汽车零部件涂料
　　车灯涂料是公司全资子公司江苏宏泰在汽车零部件领域的主要开拓方向之一。在该领域，目前江苏宏泰的产品可以分为两大类：一类产品用于车灯灯杯中，在灯杯底材与起反射作用的镀铝层之间，提供一个光滑致密的中间涂层，使上面的镀铝层起到优异的反射效果；另一类产品用于车灯罩外层，为透明涂料，主要起保护的作用（车灯罩的材质为PC塑料，PC塑料材质硬度较低，容易被砂砾等刮伤，需涂覆一层透明保护涂层）。目前，江苏宏泰的汽车零部件涂料产品主要应用在吉利、通用五菱等国内汽车品牌的零部件制造。
　　（3）汽车内外饰涂料
　　公司通过积极参与客户新产品涂料应用项目的投标，采取各种市场拓展措施，与下游客户积极合作，开发有关汽车涂料新项目，逐步推进汽车涂料产品特别是新能源汽车客户项目的开发和验证。公司汽车内外饰涂料产品在相关新能源汽车主机厂的销售量保持稳定，涉及的终端主机厂包括比亚迪、吉利、广汽、长安等，主要运用于汽车的仪表台、扶手箱、档把、门边、门把手、保险杠、边柱、后视镜罩、灯罩等内外饰部件。未来，公司将持续推进新能源汽车应用领域的客户验证流程，进一步加快市场的开拓。
　　（4）化妆品包装涂料
　　主要用于化妆品包装盒的外层保护，兼有美观功能，如粉底盒和口红外管涂料等。化妆品属于快速消费品行业，消费者在选购化妆品时，影响选购的因素除了品牌影响力、口碑、价格等方面以外，化妆品的外包装是否美观吸引人，也是重要因素。在使用涂料之后，可以使化妆品的外包装具有金属质感和光泽，有效提升产品包装的美观度和品质。目前，江苏宏泰的主要化妆品包装涂料最终用于迪奥、雅诗兰黛、玉兰油等国际知名化妆品的包装物。
　　（5）碳纤维运动器材涂料
　　随着我国居民可支配收入的不断提高，以及健康意识的不断提升，叠加“体重管理年行动”的持续推进，我国居民用于运动健身方面的消费将逐年提升。江苏宏泰的紫外光固化涂料产品可应用于碳纤维材质的自行车和赛车头盔、网球拍、运动自行车、健身器械等运动产品的外层保护，使运动器材具有优异的耐磨性、耐刮伤性和抗腐蚀性，同时可增加被覆盖物的视觉美观度。与化妆品消费习惯相类似，运动器材的外观也是吸引消费者眼球从而促进消费的重要因素，所以各运动器材制造厂家对涂料的要求也越来越高，江苏宏泰凭借着技术和产品质量方面的优势，在该细分市场拥有很大潜力。随着人民健身意识的不断增强，我国运动器材行业市场前景十分广阔，运动器材专用涂料预计可成为江苏宏泰产品系列的重要组成部分。
　　（6）功能膜材涂料
　　公司控股子公司江阴广庆功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。主要产品有3C用高水滴角高耐磨涂料、投影幕布用水性涂料、亚克力膜材高硬高透涂料、显示屏用高折光率产品、新能源汽车天窗用PC板自清洁超耐候产品以及抗菌抗病毒肤感涂料系列产品。
　　（7）金属包装涂料
　　公司子公司江阴广庆金属包装涂料包括UV固化型外涂涂料和内涂产品，UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品，主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装，该类产品固化速度快，附着力强，具有环保、高效、节能等优点。主要包括UV白可丁、UV金属底漆、UV油墨和UV金属罩光面漆四部分产品。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装，增加耐酸抗腐抗硫等，符合中国食品法规及FDA标准。金属包装涂料产品在国内市场颇具影响力。当前江阴广庆在EB固化方面也投入大量研究，并取得突破性进展；EB固化在功能膜材和金属包装领域均有独特的性能优势。
　　主要产品应用如下：
　　（8）海工涂料
　　海工设备、船舶、港口码头设施、管廊桥架、桥梁、钢结构等金属物体长期暴露在大气中，受到水分、氧气、盐雾等环境作用，易于发生腐蚀和破坏，因此需要通过重防腐涂料在物体表面涂抹涂料形成保护膜，可以有效减少腐蚀及破坏情况的发生，增加物体的使用寿命。
　　传统溶剂型防腐涂料因含有大量的有毒重金属和挥发性有机物（VOCs）发展受到越来越多的限制，随着人们环保意识的不断提高，防腐涂料正在向高性能、功能化、绿色化的方向发展，发展无溶剂型石墨烯改性重防腐材料和水性石墨烯重防腐涂料已成为防腐涂料的重要发展方向。石墨烯是目前已发现的最轻、最薄、强度最高、导电性和导热性最好的纳米级防腐新材料，石墨烯防腐涂料相对于其他防腐涂料而言，在导电性、热稳定性、力学性能、抗菌性能等方面优势更为明显。通过石墨烯的改性，有效的阻止了电解液的产生，以达到防止电化学腐蚀作用。在物理结构上，经有效分散后形成多层致密的隔绝层，达到了耐酸、耐碱、耐水、耐油、耐有机溶剂的特性。较传统重防腐涂料的防腐能力可提高3-5倍以上，可长期在潮湿、高温的环境下使用。
　　在船舶及海工防护涂料等重防腐涂料领域，公司早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境，将石墨烯优异性能与改性树脂技术合成开发了更高性能的环保型石墨烯水性涂料、石墨烯无溶剂高固含涂料等产品，具有优良的耐磨性、抗冲击性、抗老化性及防腐蚀性，以及耐盐雾、耐酸、耐碱、耐湿热、耐紫外老化等技术特点，拥有低VOCs的特性，环保优势突出。产品可为船舶、海洋工程、海上风电等海上设施提供更高效、更长效、更便捷、更环保、更安全、更经济的系统运维解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，在工业重防腐防护涂料领域以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
　　1）石墨烯改性重防腐无溶剂涂料
　　公司石墨烯改性重防腐无溶剂涂料系列产品是专门针对钢结构腐蚀病害研发的环境友好型石墨烯金属带锈防腐处理材料，以改性环氧、丙烯酸、聚氨酯复合树脂为主要成膜物，以稀土、石墨烯等具有特殊性能的复合材料为颜料，并辅之以功能性助剂，调配出的具有渗透、转化和稳定三大功能的重防腐涂料，可与多种油漆（聚氨酯、丙烯酸、氟碳、聚硅氧烷、醇酸类）配套使用，也可单独使用。产品可广泛运用于铁路、公路、石化、电力、船舶、港口、海上风电、轨道交通等各行各业的新建结构物涂装和复涂维保，不仅具有良好的施工便捷性和对环境的适应性，而且在不增加任何综合投入的前提下，涂层寿命更长，真正体现了“安全、快捷、质好、价优、环保”的特点。
　　石墨烯重防腐涂料的防腐原理有区别于其它油漆，其它油漆是被动防腐，而石墨烯涂料是主动防腐，通过阻断电解液的产生来达到防腐效果。具有渗透、转化和稳定三大功能：a.渗透功能：可以把锈层及金属表面空隙中的水分，空气全部置换出来，这就是可以带湿、带锈作业的主要原因。
　　b.转化功能：在助剂作用下，会把部分铁锈转化为有用的颜料成为涂装的一部分，变废为宝。
　　c.稳定功能：对于未能转化的铁锈，防腐材料会把这些活跃的铁锈进行包裹钝化，形成稳定的结构。石墨烯改性重防腐无溶剂涂料耐湿热性能优异，可长期在潮湿、高温的环境下使用，具有对空气湿度、露点温度、轻度油污、闪锈等高容忍度，解决了涂装行业一直无法解决闪锈问题，突破了传统油漆对除锈等级、涂装温度、湿度、粗糙度和涂装间隔的种种限制，具有无毒、低碳环保、低成本、高品质、高工效、高安全性、不怕水、不怕锈、不怕盐、不怕油的特点，真正完成了金属防腐由“三分油漆、七分施工”向“七分油漆、三分施工”的转变，开辟了金属、混凝土和玻璃钢结构物复涂维保的新天地。同时，产品绿色环保，不含苯类、甲醛类以及铅、镉、六价铬、汞等对人体有害重金属，现场施工不配稀释剂，保护施工人员的身体健康，相比传统油漆大幅减低VOCs排放。
　　2）石墨烯改性重防腐水性涂料
　　石墨烯改性重防腐水性涂料是在国内环境保护法规日益强化的形势下，结合国际上防腐蚀涂料“无污染、无公害、绿色节能、经济高效”的发展趋势，突破性的以水为溶剂将石墨烯纳米粉料分散制造成环保型重防腐专用涂料，可完全取代现有的普通油漆、锌粉防腐漆和传统环氧树脂漆、聚氨酯类漆等，产品性能稳定，无易燃、易爆、剧毒的危险，存储、运输、使用极为便捷、安全，施工简易，不需特殊工艺和防毒保护。石墨烯改性重防腐水性涂料可广泛应用于港口港务、船舶、海上风电、海上采油设备、石油炼化、工业化工、铁路运输、电力系统、热力系统、铁路公路、轨道交通等重防腐领域，具体应用场景包括海上升压站钢结构、海上升压站配电箱、风电塔筒、工业园区管廊、工厂金属楼梯踏步、桥梁钢结构、化学储罐、污水处理箱、地埋式变压器、压力容器、热力水槽、供热烟囱管道、热力地下管道、水泵叶轮、波纹补偿器、风电基桩、风电基座、高铁站房、轨道交通、船舶港务、海上钻井平台等金属防腐处理，可提高金属使用寿命年限，大大降低防腐运维成本。
　　公司石墨烯改性重防腐水性涂料以水为分散相，无毒、无味、对人体和动植物无害，符合各机构对项目的环评标准，满足国际HJ2537-2014要求。由于石墨烯的添加改性，使得产品具有极佳的物理、力学性质。在化学性能上，结合石墨烯优异的导电性能，有效地阻止了电解液的产生，以达到防止电化学腐蚀作用。在物理结构上，经有效分散后形成多层致密的隔绝层，防腐效果具有成膜均匀、柔韧耐磨、耐酸、耐碱、耐水、耐油、耐有机溶剂的特性。较传统重防腐涂料的防腐能力可提高3-5倍，可长期在潮湿、高温的环境下使用。石墨烯改性重防腐水性涂料产品通过国家化学建筑材料测试中心测试，并未检测到游离甲醛、乙二醇醚、苯、卤代烃、铅、镉、汞等有害物质，VOC的含量也仅为小于10g/L，远远低于国标要求的80g/L及市面上其他重防腐涂料表现。突出的耐盐雾性能，目前已完成5000h测试，大大高于HG/T4759-2014行业标准的规定。
　　现阶段，公司在工业防护涂料制定了优先集中力量重点突破船舶及海洋工程、高端装备制造及资产单位的大型企业战略。针对海洋工程及船舶领域等重度腐蚀环境重防腐需求的大型企业，公司经过多年积累和近年针对相关环境工况方案开发验证孵化，相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破，相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果整体优于市场通用跨国品牌，并已通过NORSOKM-501检测认证。
　　在客户方面，公司高性能环保型石墨烯重防腐涂料系列海工涂料已经在海上油气钻井平台、海域矿业、港口等战略核心领域客户处试涂，并在已实现部分港口设施小批量供货。现阶段，公司将重点优先开拓海洋油气平台、海域矿业、港口等海工涂料战略核心市场，并适时覆盖船舶、矿业、石油化工、核电等其他面临强腐蚀环境的场景应用，计划在2025年下半年至2026年上半年实现海工及高端装备制造大型企业的规模化应用突破。
　　（四）公司经营模式
　　公司通过为客户开发提供满足其要求的产品及技术服务获取销售收入，产品或技术服务的增值部分即为公司的盈利来源。公司接受客户的研发需求或基于自身对未来产品应用需求的预判，按照相关技术指标要求进行产品的设计、开发、测试、鉴定等工作，按照相关产品设计文件、工艺技术文件等要求进行原材料采购以及产品生产、加工、质检、交付和验收。公司主要采用以销定产的生产模式，并根据客户需求进行定制化生产。
　　（1）光刻胶及配套材料
　　1.采购模式
　　公司采购的原材料主要为树脂、溶剂等用于制造光刻胶的化工原料，由采购部统一负责采购。公司建立了严格的采购管理制度，由生产计划员根据生产计划制订相应的需求计划，采购部根据生产计划的需求制定采购计划，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并最终实施采购，采购计划及订单都需经过内部审核。订单下达后由采购部负责跟单，待供应商交货时，由品质部负责检验，合格原材料入库原料仓，不合格原材料由采购部联系供应商实施退换货处理。公司与主要供应商建立了长期战略合作关系。
　　2.生产模式
　　公司主要采取“订单生产”和“安全库存”相结合的生产模式。经过多年发展，公司与主要客户之间建立了良好的合作关系，订单持续且稳定。公司主要以客户订单作为安排生产的依据，最大限度控制原材料及成品库存，生产计划也会兼顾常规产品的安全库存，以保证及时供货并充分发挥生产能力。
　　公司建立了严格的生产过程管理程序，生产计划员负责生产计划的制定、下达及跟进，研发部负责生产工艺标准制订、料号制定及配方调整，生产部组织生产，保证产品的质量及计划的执行，品质部负责生产过程的监控及成品、半成品的检测。
　　在生产过程中，合成、研磨、分散、过滤等环节具有较强的技术密集性，公司制定了严格的操作流程并配备了专业的技术人员，通过规范操作方式、优化操作流程、控制生产环境等方式提高合格率；灌装、包装等环节则呈现出较强的劳动力密集性。公司通过实行计件工资等薪酬激励机制提高员工积极性，在保证产品质量的同时提高了工作效率。
　　3.销售模式
　　目前国内印制电路板及电子产品生产厂商集中分布在长三角及粤港澳大湾区，为了充分发挥公司的地域优势，公司下设华东运营中心、华南运营中心，分别负责区域市场的运营、销售及技术服务工作。公司生产经营的PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶是印制电路板等产品的重要生产辅料，显示光刻胶是显示面板重要的基础原材料之一，公司产品需与下游客户的生产工艺有较好的契合度，公司在为客户提供产品的同时也会根据客户需要提供技术支持。
　　为了更好地发挥公司的产品、技术及服务优势，基于公司产品及下游行业的特点，公司主要采用直销模式，直接面向客户。公司在销售过程中由业务人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务，其中业务人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责向客户提供光刻胶使用过程的技术服务，研发人员负责调整生产配方，使产品能够满足客户的个性化需求。
　　在公司现有的销售模式下，一般由业务人员负责开拓新客户及维持现有客户关系，就客户在产品使用过程中存在的问题及时和公司技术服务团队或研发团队联系。为更好地对公司业务人员进行规范化管理，同时激发业务人员的工作热情，公司建立了完善的营销激励机制。
　　4.研发模式
　　公司长期以来一直坚持“基于市场需求完成产品创新”的理念，采用跨部门的产品开发团队，通过不同部门之间的有效沟通、协调以及决策，以达到尽快将产品推向市场的目的。公司实行以科研和生产相结合的研发体制，公司技术管理人员主要负责研发与生产之间技术方面的协调、制定企业研发方向与科研课题以及科研经费的调配工作。
　　公司目前通过内部研发、合作研发等多种方式，形成了完善的研发机制，在技术创新方式上注重从实验室研究到产业化生产的相结合，并且采用项目管理的方式，从机制上保证研究、开发、生产的一体化。
　　公司坚持以“自主研发”为主，在具体研发过程中，首先公司根据市场下游行业的需求情况以及业务部门的反馈情况决定研发项目，由公司研发部门负责具体研发工作，公司的品质部门和生产部门负责协助研发部门完成品质检验及生产工作。
　　（2）功能涂料
　　1.采购模式
　　公司各涂料事业部采购的原材料主要为树脂、光引发剂、溶剂等用于制造各类功能涂料的化工原料，由采购部负责统一采购。公司建立了严格的采购管理制度，由采购部根据销售和生产计划以及原材料库存情况确认采购需求，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并实施采购，供应商交货时经品管部检验合格后由仓管办理入库手续，财务部依照协议约定向供应商支付货款。
　　功能涂料的性能在一定程度上取决于所用原材料的类别和质量，为保证原材料获得优质、稳定的供货来源，公司对供应商实施严格管理。在引入新供应商前，会对其资质、产品质量、价格、交货期及付款条件等进行全面的考察与评估，评审合格后方可列入合格供应商名单。在原材料使用过程中，采购部、研发部、品管部等部门会不定期对供应商交货的质量、交期、服务进行再评估。
　　2.生产模式
　　由于下游产品存在型号多、更新快等特点，以及客户库存控制等原因，公司的客户多采用小批量、多批次的采购方式，单次采购规模一般不会超过客户生产当批次产品的需求量。针对客户采购周期短、频率高的特点，公司主要按照客户订单组织生产，对于常用产品备有少量存货，原材料及产成品库存较少。
　　公司建立了完善有效的生产排程机制，营销部会根据客户订单并结合产成品库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据原材料、半成品库存情况以及生产能力安排生产。
　　3.销售模式
　　公司主要采取直销模式，对于新研制产品的销售或技术服务，公司通过参与客户组织的招投标、竞争性谈判或接受委托研制任务等方式成为承研或承制单位。公司生产的各类涂料主要销往华南、华东以及天津、重庆、西安等地，并有少量产品出口。经过多年发展，公司逐步得到了其对应领域各品牌厂商的认可，经终端品牌商推荐，客户群体逐渐由二级模厂向规模较大的一级模厂转变。
　　A.客户开发与维护涂料应用领域广泛，且下游行业市场规模较大，因此公司拥有大量潜在客户。对于优质潜在客户，销售人员将采取上门推广，向其提供样品，与研发人员一同根据客户需求对配方进行改进等方式，逐步取得客户的认可。对于现有客户，销售人员与其保持密切联系以随时了解客户需求，技术服务人员会在客户出现问题时迅速前往现场进行调试，对于用量较大的客户还会根据需要派专门的技术服务人员驻场协助生产。若客户工艺或要求变更，销售人员将协调研发人员和技术服务人员及时改进配方以符合客户需求。
　　B.销售流程公司制定了严格的销售管理制度，销售过程中由销售人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务。销售人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责在客户使用涂料过程中提供技术服务，研发人员负责研制产品配方以保证产品满足客户的个性化需求。
　　客户通常根据自身生产需求向公司进行采购，营销部接到客户采购订单后，结合库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据营销部提供的型号、数量、交期等要求安排生产，产成品入库后营销部根据客户的时间要求通知仓库发货。
　　4.研发模式
　　公司坚持以市场为导向的研发原则，以自主研发为主，不断开发新产品。公司拥有完善的技术服务团队，确保第一时间获取下游客户的产品需求，配合配方研究人员，有效加快新产品研发速度。管理层还坚持学习国外前沿的新型涂料技术，与美国、日本和以色列等多个国家的多个机构保持合作关系，通过参加国际会议等方式，了解涂料领域的国际前沿信息，确保技术水平处于国际领先水平。
　　（五）公司在行业内的竞争地位及优势
　　公司产品种类丰富，涵盖了电子、汽车、海工装备、矿业、石油化工等工业领域所需的多种关键新材料，包括各种特种功能涂层材料、光刻胶及配套材料等。
　　（1）PCB光刻胶行业中的竞争地位及优势
　　公司的PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶覆盖了印制电路板、汽车、消费电子、家电、LED照明等多个细分应用领域。经过多年的发展，公司目前已成为内资的PCB光刻胶制造企业的领跑者，无论是新产品的研发创新能力、油墨的生产加工技术还是市场影响力，公司都处于行业前列，部分产品处于领先地位。
　　公司所在的PCB光刻胶行业的竞争地位主要依赖于公司通过多年经营所形成的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势，其中技术优势和产品优势是公司的核心竞争力。PCB光刻胶作为功能性材料，其市场竞争力主要取决于产品的性能和质量，公司通过自有技术生产的PCB光刻胶产品在多个技术指标上均已处于行业前列，为公司盈利能力提供了坚实保障。
　　在市场需求量庞大的PCB阻焊光刻胶领域，目前公司是市场占有率领先的PCB阻焊光刻胶制造企业。公司作为阻焊油墨行业标准的主要起草者，不仅在研发创新能力、产品质量和技术水平上位居行业前列，更为推动我国印制电路板行业的健康发展作出了重要的贡献。
　　在PCB线路光刻胶领域，公司目前已在原有PCB阻焊光刻胶主力优势产品基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（替代干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（PCB湿膜光刻胶）等产品市场，公司生产的高精密度线路油墨适用于双面及多层板精密电路的制作，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。随着公司生产配方的持续优化和生产工艺的不断改进，近年来公司在线路油墨的行业影响力不断增加。
　　在精密加工保护油墨领域，由于精密加工保护油墨的技术和质量要求都很高，同类竞争企业较少，公司在该领域的技术优势明显，处于行业领先地位。
　　在LED背光油墨领域，经过多年的技术积累，公司已拥有LED背光油墨的多项技术储备，随着公司生产配方的不断优化，公司LED背光油墨的市场认可度也在不断提高。
　　综上所述，公司作为行业领先的内资PCB光刻胶企业之一，在PCB阻焊光刻胶、PCB线路光刻胶等领域具有较强的竞争地位。
　　（2）显示光刻胶行业中的竞争地位及优势
　　公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上，向显示光刻胶方向等微电子材料的应用领域拓展。公司根据自身研发计划、资金等能力，以及国内市场发展情况和开发情况，适时进行显示光刻胶及配套材料等微电子材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。报告期内，公司LCD光刻胶、TP光刻胶等部分显示光刻胶产品已实现持续销售。
　　（3）光伏新技术功能材料行业中的竞争地位及优势
　　公司基于PCB光刻胶、显示光刻胶等光刻胶及配套材料的基础和近年来在光伏材料领域的研发进展，根据下游客户的需求将产品应用拓展到了太阳能光伏领域，前瞻性布局于光伏新技术新材料领域，成立了光伏材料事业部，致力于为客户开发降本增效的材料解决方案。
　　根据在下游应用场景和产品功能属性的不同，公司在光伏领域主要开发了光伏绝缘胶等多场景多技术路线光伏胶（PVMaterials）产品。其中，已实现下游规模化应用的主要有光伏BC电池绝缘胶，主要用于规避焊带和正负级接触短路，可适用于背接触工艺电池组件；公司根据下游用户需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势，公司光伏BC电池绝缘胶（BCInsulationlayer）随着市场开始应用以来稳居行业主要供应商。
　　（4）涂料行业中的竞争地位及优势
　　公司在新型功能涂料领域的竞争对手基本为国外涂料巨头或知名企业，例如海工涂料主要为海虹老人（HEMPEL）、佐敦（Jotun）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG等，国内主要为中海油常州院；高性能特种功能涂料领域主要为美凯威奇（MANKIEWICZ）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）等，国内主要为昊华科技海化院、华秦科技、佳驰科技等；工业防护涂料领域主要为海虹老人（HEMPEL）、佐敦（Jotun）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、关西（Kansai）、中涂化工（CMP，ChugokuMarinePaint）、PPG等，国内主要为中海油常州院、中船七二五所、昊华科技海化院、信和、海隆赛能、麦加芯彩等；消费电子涂料领域主要为阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG、卡秀（Cashew）等国外品牌，国内主要为松井股份；汽车涂料领域主要为艾仕得（Axalta）、关西（Kansai）、巴斯夫（BASF）、立邦（Nippon）等，国内主要为华辉涂料、东来技术、金力泰、浩力森等；食品饮料金属包装涂料领域主要为阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、PPG等，国内主要为三新股份、扬瑞新材等。
　　面对日益激烈的市场竞争，公司涂料事业部制定了细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐、食品饮料金属包装、功能膜材、高端装备、海工装备等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
　　江苏宏泰是中国大陆紫外光（UV）固化涂料研发和生产行业最具竞争力的企业之一，始终致力于消费电子专用涂料和汽车专用涂料等产品的研发、生产和销售。其核心研发和管理团队在该行业积淀多年，无论是技术人员还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。
　　江阴广庆主营产品包括功能膜材涂料和金属包装涂料系列两个板块。其中功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。光学膜方面，有用于手机外壳的高水滴角和抗指纹涂料；电子膜方面，有用在家电面板领域的高耐磨涂料；装饰膜方面，有用于装饰面板领域抗菌抗病毒效果的高光及肤感涂料、投影幕布用的水性涂料、亚克力膜材上的高硬高透涂料等。金属包装涂料包括UV固化外涂涂料和热固化内涂涂料，UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品，主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装，该类产品固化速度快，附着力强，具有环保、高效、节能等优点。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装，增加耐酸抗腐抗硫等，产品符合中国食品法规及FDA标准，金属包装涂料广泛应用于中粮、统一、梅林、雀巢、娃哈哈、银鹭等知名产品包装，国内标杆客户有华源控股、福贞控股、华特容器股份等，并出口至欧洲、中东和非洲地区，产品在国内外市场颇具影响力。功能膜材涂料有宿迁友威、杭州力行、双星新材、临沂晟连等客户，终端应用客户有莫干山、欧派、兔宝宝等。当前公司在EB固化方面也投入大量研究，并取得突破性进展，EB固化在卷钢卷铝和膜材领域均有独特的性能优势。
　　汉璞石墨烯作为公司旗下的高性能功能涂料品牌，专注于提供更高效、更长效、更经济、更环保、更安全的解决方案，全方位满足不同场景下的客户需求。在海工涂料方面，针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯改性水性涂料、石墨烯改性无溶剂高固含涂料等产品，性能参数指标整体优于目前通用涂料产品标准，通过了NORSOKM-501等多项标准第三方检测认证和ISO质量体系认证，突破海洋工程装备防护等重防腐领域的外资垄断，通过创造多重价值的高性能可持续功能涂层解决方案，实现对跨国巨头的国产替代。
　　在涂料板块，公司在消费领域现阶段发展战略是企稳消费电子涂料并随着下游消费电子复苏稳健发展，关注下游消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势发展汽车涂料的市场机会并扩大功能膜材及金属包装涂料等穿越周期的刚需市场增长；现阶段，公司将重点开拓强腐蚀复杂环境的海工装备、海域矿业、港口设施等海工涂料战略核心市场，深入客户场景开发关注多重需求的重防腐涂料以及高性能特种功能涂料解决方案，开拓更广阔的工业高端装备及设施防护市场。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入23,346.79万元，较上年同期减少10.38%；实现归属于上市公司股东的净利润1,354.11万元，较上年同期减少51.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,173.84万元，较上年同期减少58.89%。
　　报告期内，在下游光伏BC电池销售节奏、客户要求降本降价并引入二供竞价等因素影响下，公司光伏BC电池绝缘胶营业收入低于预期。随着公司小额快速定增落地以及龙南基地产能进一步释放，公司综合产能、资产得到进一步优化，有助于经营水平稳步提升，叠加公司功能膜材及金属包装涂料、海工涂料、高性能特种功能涂料等新产品应用领域快速放量，将成为公司新的业绩增长点，进一步提升公司核心竞争力。同时，公司将继续通过加强成本费用管控、根据市场变化及时整合资源提高效能等多项举措降本增效，不断强化公司整体实力，进一步提高盈利能力，确保公司稳步发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术实力与研发能力优势
　　1.领先的技术实力与技术储备
　　功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料属于技术密集型行业，较强的自主创新能力是企业在行业内保持核心竞争力的重要保证。近年来，公司始终专注于各类光刻胶、涂料等电子化学品及其应用领域的技术研发，并通过自主研发、产学研结合、技术成果转化等多种方式，形成了具有技术优势的产品，在PCB光刻胶、光伏胶、海工涂料、高性能特种功能涂料、消费电子涂料、汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等细分领域中不断推出新的产品，不断创新并奠定公司的技术优势。
　　作为高新技术企业，公司拥有功能涂料、光刻胶及配套材料等产品的核心配方。报告期内公司及子公司新增专利20项，其中发明专利7项、实用新型13项。截至报告期末，公司及子公司共计拥有有效专利合计107项，其中：授权发明专利59项、实用新型专利48项。
　　2.专业化的研发人才队伍
　　公司建立了产品研发三级梯队战略，即“销售一代、储备一代、研发一代”，确保公司现有的技术水平可以满足未来3到5年的发展需要，从而形成公司的核心竞争力。公司作为高新技术企业、江苏省专精特新中小企业，设有江苏省PCB感光印料工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站等，凝聚了一批专用油墨领域的研发、生产、技术服务人才，形成了稳定、经验丰富、专业基础扎实的技术团队，为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实的基础。
　　公司始终将研发视为企业发展战略的重中之重，持续加大投入力度，引进高端人才、培养青年骨干、优化激励机制，激发团队的凝聚力和创造力。截至报告期末，公司及子公司拥有研发及技术人员90余人，多名人员具有10年以上研发经验。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的光刻胶、涂料及配套材料产品研发经验。目前公司生产经营的主要产品均是由公司的研发团队自主研发而成，专业的研发团队确保了公司在所处领域拥有较强的自主创新能力。
　　3.出色的配套研发能力
　　研发创新已成为企业可持续发展的核心驱动力，公司已建有江苏省企业技术中心和江苏省PCB感光印料工程技术研究中心两大研发平台，与江南大学共建江苏省研究生工作站。公司牵头制订了《印制电路用标记油墨》《印制电路用阻焊剂》等多项行业重要标准。公司的主打产品阻焊油墨（soldermask）KSM-S6189系列、KSM-180系列产品都已获得美国UL安全认证。公司作为中国感光学会辐射固化专业委员会副理事长单位、中国电子电路行业协会理事单位、中国电子化工新材料产业联盟常务理事单位，具备高性能印制电路板专用油墨研发能力。
　　公司无论是技术人员，还是产品研发能力都位居国内光刻胶、涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，公司先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。
　　（二）差异化竞争策略及优势
　　涂料行业的下游应用于众多领域，每个应用领域的市场空间、增长速度、波动性、竞争态势、周期性不同，因此不同应用领域的涂料企业需求驱动力和业绩表现也迥然不同。在工业重防腐涂料领域中，由于海工涂料相比于普通工业重防腐涂料而言，面对海雾等更为恶劣的自然环境，因此对涂料的防护及技术要求也相对更高。公司选择面临最极端环境的、具有较高技术含量的海工涂料作为战略优先重点发展的涂料领域，可以更好地与众多其他涂料企业进行差异化竞争。上述领域对技术和涂料供应质量稳定性的要求较高，因此行业认可的难度较大、周期较长，具有较高的进入壁垒，细分领域内竞争对手相对集中。公司针对客户工况环境需求，开发了全新方案的环保型石墨烯重防腐核心技术，在海工涂料的极端环境领域重防腐涂料有较高的差异化竞争优势。
　　（三）富有竞争力的产品优势
　　随着集成电路等电子元器件逐渐朝着精细化方向发展，电路的线路结构越来越复杂，线路分布越来越密集，印制电路板上的焊点间隔越来越小，对PCB光刻胶等电子化学品的精密度要求也越来越高。目前公司生产的液态感光固化阻焊油墨的分辨率已达到50微米以内，同时固化后还拥有优异的抗物理性和耐化学性，在质量参数上达到行业先进水平，可有效满足高精密度印制电路板等电子产品的生产要求。在PCB光刻胶领域，公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（PCB湿膜光刻胶）等产品市场，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。
　　公司涂料板块江苏宏泰作为中国紫外光固化涂料领域的先驱，其核心团队早在1992年研发出国内首支商品化UV产品，在环保领域具有先发优势。经过多年发展，公司已开发出多项UV光固化涂料、无溶剂涂料、水性涂料等环保涂料。公司拥有快速研发定制化专用涂料的能力，是国内为数不多的具有高性能专用涂料研发能力的企业之一，在专用涂料领域拥有显著的产品性能优势和产品质量优势。公司自主研发的多种专用涂料产品不仅在单个性能指标上处于行业前列，在性能指标的均衡性和稳定性方面也拥有明显的竞争优势，并得到终端及下游客户的普遍认可，产品性能优势已成为公司的核心竞争力。其中高固含环保涂料、消费电子专用油墨、高耐钢丝绒涂料、超高硬度耐指纹涂料、钢铁防腐UV涂料、汽车部件耐候性涂料、功能膜材涂料及金属包装涂料、海工涂料、工业重防腐涂料等产品以高品质性能处于业内领先地位。公司相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破，相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果整体优于市场通用跨国品牌，并于报告期内通过了NORSOKM-501检测认证。
　　（四）丰富的客户资源优势
　　公司志在为客户创造价值，将自身定位从材料供应商转变为为客户开发提质增效降本的可持续新技术新材料解决方案，重点在光伏BC电池绝缘胶等新技术升级用材、工业设施重防腐系统运维解决方案等领域为客户真正创造更多价值。
　　在PCB光刻胶领域，由于PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶具有较强的功能性和专用性，PCB光刻胶制造企业与下游客户之间的合作除产品销售之外，还涉及到产品应用解决方案及客户制造工艺的改良等，专用油墨制造企业会根据客户需求调整油墨产品的规格，客户也会基于专用油墨的产品特性对制造工艺进行改良。经过多年的发展，公司依靠持续的研发创新和高标准的质量管理，确保了产品拥有稳定的品质和良好的使用效果，进而积累了胜宏科技、广合科技、生益科技、澳弘电子、崇达科技、威尔高、中富电路、世运电路、迅捷兴、骏亚科技、金百泽、科翔股份、逸豪新材、强达电路、兴森快捷、明阳电路、景旺电子、定颖电子、依顿电子、博敏电子、本川智能、中京电子、奥士康、龙南骏亚、恩达电路等一批综合实力较强的稳定客户。公司已为其中多数客户供货超过5年，通过在工艺技术及产品销售方面的持续合作，与其形成了互利互惠的合作关系，而且被多家企业评定为优秀供应商。公司优质的客户群进一步提升了公司的品牌效应，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基础。
　　在专用涂料领域，经过多年发展，公司积累了一批综合实力较强的长期客户，目前已经建立了以上市公司、国有企业、大型企业为主的优质的客户群，并与其形成了相互信赖、合作共赢的良性伙伴关系。在手机制造领域，目前江苏宏泰与国内主要终端品牌如HUAWEI、OPPO、1+、Realme、Lenovo、Motorola、Hisense、传音以及TCL等长期保持着通畅的沟通渠道，同时与其一级代工厂如深圳比亚迪、杭州耕德、东莞捷荣、东莞华誉、领益、厦门通达、硕贝德、歌尔声学、瑞声科技、舜宇、越南ALMUS等均已建立了良好且长久持续的合作关系。在汽车制造领域，目前江苏宏泰已经获得比亚迪、吉利、奇瑞等知名品牌的信赖与认可，并进一步开拓市场。在海工涂料领域，公司产品已开始在部分海上油气平台、海域矿业、港口码头设施战略核心客户场景进行试涂，即将实现规模化应用。
　　（五）完善的售后服务优势
　　公司根据功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料行业专业性强的特点，建立了快速响应的技术服务队伍，为客户提供专业化的服务和技术解决方案。光刻胶、光固化涂料行业具有产品迭代速度快的特点，特别是手机等快速消费品行业，外观设计的风格潮流变化迅速，对紫外光固化涂料制造企业的服务质量和反应速度提出了更高的要求。在技术服务领域，一方面公司自身有强大的研发团队以及新产品储备，能够快速适应市场需求的变化；另一方面，公司拥有完善的售后服务机制：对于各类投诉、质量疑问、质量事故等，能够快速向客户提供合理答复，按照需求量身定制解决方案等；对于需要在现场解决的事务，承诺在中国大陆区域48小时之内工作人员到达现场。公司如今在全国范围内设有多个生产和服务基地，无论是在服务质量还是响应速度方面，均处于行业领先位置，积累了良好的市场口碑。
　　（六）资质及品牌优势
　　经过多年的深耕细作，公司在光刻胶、涂料等领域具有较大的行业影响力，并形成了一定品牌效应。在光刻胶领域，公司作为PCB光刻胶领域中综合实力较强的民族企业代表，先后负责修订或牵头起草了国家工信部行业标准（阻焊油墨）、中国印制电路行业协会行业标准（阻焊油墨及标记油墨）、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准，在行业内拥有较高的知名度和较大的影响力。报告期内，公司参与起草团标T/CPIA0111—2025《光伏组件用双组分热固化绝缘胶》、主导起草国标GB/T45714.54-2025《印制电路板材料第5-4部分：涂覆或非涂覆的导电箔和膜分规范导电浆料》已于2025年5月30日发布。
　　在涂料领域，湖南宏泰曾参与起草《耐指纹涂料》等行业标准。江苏宏泰制定细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
　　控股孙公司汉璞石墨烯的高性能工业功能涂料品牌HIPROGraphene汉璞石墨烯重防腐涂料已于2025年6月通过NORSOKM-501标准测试。其代表海洋工程涂料产品性能达到国际标准基本要求的依据，是海工装备涂料的国际权威准入门槛。标志着公司新型高性能环保型无溶剂石墨烯重防腐涂料解决方案的产品性能与防护体系经受住了国际权威标准的严苛考验，有助于公司新型工业防护功能涂料解决方案加快切入高门槛的海洋工程涂料市场，为客户创造实现提质增效降本减排多重价值、长期价值的可持续防护运维解决方案，成为海工装备涂料领域引领产业更新的高性能功能涂层材料品牌。
　　（七）集中生产基地整合优势
　　公司一贯以较强的使命感、责任感和勇于开拓进取的精神，积极开创发展新局面，谋求公司长远稳健的发展。公司新增的年产5万吨电子感光材料及配套材料项目由公司全资子公司江西广臻作为项目主体在江西省龙南市化工产业园区建设运营。公司将通过新建厂房、引进国内外先进的自动化生产设备和高端技术人才，把位于化工园区的江西广臻打造为华南主要生产基地，作为公司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。随着项目的不断推进，将持续增强区位角度下公司各业务线整合优势，提升公司核心竞争力。江西广臻生产基地的建设，一是对原有产能进行优化升级顺应化工入园趋势保障生产经营的可持续性，并继续扩大主营产品PCB光刻胶和功能涂料的产能，二是部署显示光刻胶及配套材料等微电子产品产能，进军显示、光伏等泛半导体产品应用新领域，三是向上打通产业链，有效提高公司对关键原材料树脂产品的掌控能力。项目的投建将有利于公司扩大经营规模，持续提升规模效益；有利于公司迎合社会发展新趋势，提升综合产品力，开辟公司成长新赛道；有利于公司持续完善产业上下游布局，逐步形成以公司主营产品为核心的抗风险体系，并为后期产能整合调整提供保障，促进公司快速形成较强的产品整合优势。
　　根据公司进一步整合资源、发挥集中运营优势的经营战略，公司自2024年以来，陆续注销湖南广裕、江西扬臻、苏州扬明等子公司，于2025年7月出售深圳乐建股权，公司正逐步整合原有分散业务进行集中运营管理，处置非核心资产及亏损资产，降低多基地运营的重复费用，使得公司资产结构得到显著优化，有利于持续提升公司经营管理效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、成长性风险
　　公司致力于为客户开发提质增效降本减排的新型功能材料解决方案，主营各类新型功能涂料、光刻胶及配套材料等功能材料（又称特种材料、精细材料），主要包括PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、海工涂料、高性能特种功能涂料、消费电子涂料、汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等产品应用领域。公司的销售规模和盈利能力主要取决于各类新型功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料的市场需求、产业更新以及公司产品的性能及质量、公司产品更新换代的速度等因素。如果未来公司涉及各类新型功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料市场需求下降，或公司产品性能或质量在行业内的先进程度下降，或公司未能及时根据下游市场的需求情况推出新型功能材料产品，都会对公司的销售规模和盈利能力带来负面影响。未来，随着功能材料行业市场竞争的加剧以及行业技术发展速度的加快，如果公司产品不能及时满足下游客户产品性能不断提高的迭代要求，将在一定程度上影响公司持续增长的经营预期目标，面临一定的成长性风险。
　　应对措施：公司将密切关注市场动向，做好行业研究和战略研究，谨慎决策，力求做出正确的决策，并不断通过组织系统的优化调整，适应不断变化的市场和经营环境；根据下游市场的需求情况推出新型功能涂料、光刻胶及配套材料产品，保证PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、汽车涂料、海工涂料、重防腐涂料、功能膜材及金属包装涂料等产品的性能或质量在行业内的先进性，为客户技术升级或产业转型提供高性能、环保型专用涂料、光刻胶等产品。
　　2、新产品开发、新客户认证周期的风险
　　公司涉及的新型功能材料领域产品有研发及测试环节周期繁琐、应用场景环境需求复杂等特点，产品进入客户的供应链一般需要客户从研发阶段开始配合测试采用，且客户的粘性比较强，难以在中途进行切换。一方面，想要进一步开发和提高更高端的产品无论是从技术、研发条件、资金投入上都带来了更高的要求和更大的挑战。另一方面，新产品开发、新客户的认证周期的风险也比较大，如果公司研发的新产品不被下游客户认可或该产品应用的技术路线不被下游市场选择，或者市场开拓、客户认证周期不及预期，公司新产品就无法获得客户订单，存在研发投入无法回收的风险。
　　应对措施：公司在行业中的市场占有率较高，在为现有客户提供更优质的产品和服务的同时，通过对行业中众多客户的送样认证积极开拓新客户，可以适当降低认证周期的风险。
　　3、新产品研发未达预期目标的风险
　　为了保持公司在技术上的竞争地位，公司需不断加大研发投入，在满足市场需求的基础上对现有产品进行优化并适时推出新产品，扩张产品应用领域，确保公司产品的行业先进性。由于公司布局的光伏胶、海工涂料、高性能特种功能涂料等新型功能材料新产品的研发及验证周期较长，因此产品研发过程的不确定性较大。由于研发结果的不确定性，公司面临投入大量研发费用但未能达到研发目标的风险。此外，如果公司不能及时持续研发出适应市场变化的新产品或者新研发的产品未能获得市场认可，也将导致公司市场竞争力下降和市场份额丢失，进而对公司业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司通过不断持续的研究应用市场和客户动向，能够把握市场的发展方向，并且在发展的过程中也积累了较多自主知识产权的核心技术，有一定的技术储备，能够降低新产品开发的风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需原材料以树脂、单体、石墨烯、光引发剂、光敏剂、溶剂、各种助剂等化工类产品为主，如果由于上游原材料价格大幅波动等原因带来材料价格上涨，如公司未能及时有效应对，将使公司面临成本上升的压力，进而对公司业绩造成负面影响。
　　应对措施：公司将继续加大新供应商及替代原料的开发力度，发挥并购重组后供应链协同效应，整合采购资源，继续控制采购成本，并加快公司位于龙南的在建华南生产基地建设，通过自制树脂降低部分原材料成本，从而达到控制产品成本的目的。
　　5、募集资金投资项目达不到预期效益风险
　　公司华南生产基地项目是基于公司此前预计的产品市场需求，结合公司的发展战略制定的，该项目建成投产后将实现年产5万吨电子材料及配套材料的生产能力，公司产能得到大幅提升的同时也将面临一定销售压力。华南生产基地虽然主要系对部分原有产能的替代和整合，但也涉及新产品的增加和产能的提升。公司已对该项目进行了充分的市场调研和可行性分析，并在技术工艺、营销渠道、市场开拓、人员储备等方面做好了一系列准备工作。但是，该项目的建设需要一定周期，产线建设及研发环境升级需要较大的资金投入，完全建成后公司无形资产和固定资产规模将显著增加，达产后需经过一段消化期后才可实现盈利，将可能面临新建产能带来的新增土地摊销和固定资产折旧以及整合期多基地运营重复费用的侵蚀导致利润下滑的风险。如果这一期间外部环境出现重大不利变化、行业需求下降、研发迭代水平未能保持领先或者市场开发力度不足，将可能导致项目新增产能难以消化或新产品销售未达预期，从而对公司盈利能力造成一定不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注募集资金投资项目进展，开发新产品开拓新业务，确保正常经营的同时，提前布局产能整合规划。
　　6、商誉减值风险
　　公司此前收购江苏宏泰形成商誉，江苏宏泰未来业绩情况受消费电子市场状况变化、消费电子涂料需求波动、产业转移等诸多不利因素的影响，存在一定的不确定性。未来业绩的波动仍会对商誉减值测试的结果产生影响，若江苏宏泰未来经营不能较好地实现收益，那么公司购买资产所形成的商誉将会继续存在减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将督促子公司勤勉经营，进一步发挥产品优势和行业领先优势，尽最大努力实现业绩的稳步增长。同时作为江苏宏泰的母公司，公司将进一步在技术、业务、资金等各个方面提供支持。
　　7、应收账款无法收回导致坏账增加的风险
　　报告期末，公司电子领域应收账款余额较大。随着电子领域业务的体量规模及增长，在信用政策不发生改变的情况下，未来公司应收账款余额可能会进一步增加。虽然公司已经建立了相对完善的信用政策制度和稳健的坏账准备计提政策，但是如果未来公司出现相关客户的应收账款无法收回的情况而发生坏账，仍将对公司业绩和生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将进一步提升对应收账款的管理：一方面完善信用政策制度，加强对客户的信用评级，持续关注客户的财务状况，根据客户情况给予适当的信用期和信用额度，从源头保证应收账款的安全性；另一方面加强对应收款项的催收。
　　8、公司战略布局、管理整合能力不匹配可能无法实现预期目标的管理整合风险
　　近年来公司通过内生发展、并购重组、现金收购等方式优化了资产结构，业务板块也由原有的单一的PCB光刻胶业务，发展为功能涂料、光刻胶及配套材料两大新型功能材料业务板块。其中，光刻胶板块主要包括PCB光刻胶、半导体显示光刻胶及光伏胶新应用场景等泛半导体材料，功能涂料板块主要包括海工涂料、高性能特种功能涂料、消费电子涂料、汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等各类工业领域专用高性能功能涂料。公司目前正在基于华南市场基地集中生产的战略布局，进行进一步整合资源集中生产、优化非核心资产、重点突破战略核心市场进行战略转型升级，对公司管理整合能力提出更高的要求，公司虽然加强了对各个板块的管理整合，但是如果公司管理能力无法匹配现有业务规模，将存在无法达到预期目标的管理整合风险。
　　应对措施：公司积极引进和培养管理人才，逐步推进管理改革，创新管理方法，以适应扩张带来的新结构、新形势，稳步提升公司的管理水平和效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求　　（一）行业概况及发展趋势　　1、电子化学品行业总体发展状况　　电子化学品行业的发展与下游电子元器件生产行业息息相关，无论是电子化学品的产品类型还是技术革新，很大程度上都取决于下游行业的生产需求。此外，电子化学品行业作为精细化工行业的细分领域，也和精细化工行业的总体发展水平密切相关，精细化工行业的技术进步是电子信息产业快速发展的重要推动力量。　　近年来，电子化学品行业随着社会的发展和技术的革新也进入了发展的关键时期，呈现出了全新的发展趋势，具体表现为：以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）行业概况及发展趋势
　　1、电子化学品行业总体发展状况
　　电子化学品行业的发展与下游电子元器件生产行业息息相关，无论是电子化学品的产品类型还是技术革新，很大程度上都取决于下游行业的生产需求。此外，电子化学品行业作为精细化工行业的细分领域，也和精细化工行业的总体发展水平密切相关，精细化工行业的技术进步是电子信息产业快速发展的重要推动力量。
　　近年来，电子化学品行业随着社会的发展和技术的革新也进入了发展的关键时期，呈现出了全新的发展趋势，具体表现为：以工业设计为核心的精细化、多维度、系统化解决方案需求增加；为适应下游技术的迭代，产品的更新换代速度不断加快；对环保要求日趋严格；应用领域不断延伸和拓宽。
　　目前，我国的电子化学品行业正处于国产化替代快速发展阶段：一方面，国外电子化学品行业巨头纷纷在国内投资建厂，凭借雄厚资金实力、较先进的管理理念和生产模式、较高的技术水平迅速占领市场；另一方面，国内电子化学品生产企业依靠不断提高的技术水平和灵活的经营策略，在多个电子化学品细分领域取得突破，逐步改变了早期外资企业独大的市场竞争格局，其中部分企业已逐渐发展成为国内细分行业龙头，在PCB电子化学品、光刻胶、超净高纯试剂、PCB基板材料、液晶材料、电容器化学品、专用胶粘剂、锂电池化学品、光伏材料、专用涂料等细分行业均涌现多家上市公司。
　　2、光刻胶行业总体发展状况
　　在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显示及PCB行业的发展，而光刻胶作为其中的关键制造材料，也成为了重点关注的领域。根据QYResearch的统计及预测，2023年，全球光刻胶市场销售额达到了58.77亿美元，预计2030年将达到95.05亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.84%。受益于国家产业政策支持和国产替代趋势，中国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。目前，中国正逐步突破高端光刻胶产品的技术壁垒，带动中国光刻胶产量进一步提升。在国家一系列红利政策带动下，我国光刻胶产量随着行业良好发展也呈现稳中有升态势。未来随着汽车、芯片、人工智能、国防等领域的快速发展，作为半导体、平板显示及PCB行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求将得到快速释放。
　　与此同时，全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向中国转移，带动中国光刻胶的需求激增，中国光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外，在中国“工业4.0”、“中国制造2025”、“人工智能+”、“国产替代”和“发展新质生产力”持续深化发展的背景下，行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增长，从而推动中国光刻胶产量提升，市场发展空间广阔。
　　3、PCB光刻胶行业发展状况
　　PCB的加工制造过程涉及图形转移，即把设计完成的电路图像转移到衬底板上，在此过程中会使用到光刻胶完成图形化的过程。PCB光刻胶主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）、干膜光刻胶等。随着信息技术的不断进步，消费电子和通信行业飞速发展带动了PCB板的生产需求，而PCB光刻胶作为PCB板的重要原材料，其需求量也逐步上升。
　　根据Prismark数据显示，2024年全球PCB产值为735.65亿美元，同比增长5.8%；2029年全球PCB市场规模预计将达946.61亿美元，2024-2029年年均复合增长率预计为5.2%。其中，2024年中国大陆PCB产值为412.13亿美元，2029年PCB市场规模预计将达508.04亿美元，2024-2029年年均复合增长率预计为4.3%。
　　随着PCB光刻胶外企东移及内资企业的不断发展，中国已成为全球最大的PCB光刻胶生产基地。由于近年来制造PCB光刻胶的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突破，PCB光刻胶亦逐渐摆脱进口，涌现出了以广信材料、容大感光等为代表的上市公司等多家具有竞争力的内资企业。随着AI技术的普及和新能源车的抢市，AI服务器和车用电子相关的PCB需求显著提升，成为产业成长的重要驱动力，PCB作为电子设备的核心组件，其行业也将迎来新的机遇。
　　4、显示光刻胶行业发展状况
　　显示光刻胶是显示面板制作工艺中的关键生产耗材，其质量对面板显示性能至关重要。根据应用在显示面板制作工序的环节不同，主要将显示光刻胶分为阵列用光刻胶、彩色/黑色光刻胶、触控屏用光刻胶、衬垫保护光刻胶、特种光刻胶等。目前全球显示面板光刻胶市场规模稳步上升，根据QYResearch的统计及预测，2024年全球显示面板光刻胶市场规模约为16.93亿美元，预计2031年将达到21.86亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为3.8%。
　　近年来在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下，我国已成为全球第一大显示面板产业集中地，为全球新型显示设备和原材料提供了主要市场，根据DSCC预测，中国大陆面板产能份额将由2020年的53%提升至2025年的71%，随着面板产业的产能不断向中国转移，也将充分传导至显示面板光刻胶需求。根据TrendBank测算，2023年中国显示用光刻胶市场规模达到106.2亿元，预计2021-2025年本土化率由12.87%上升至约46.22%，平均每年提升8.3个百分点。
　　5、太阳能光伏材料行业发展情况
　　光伏产业是基于半导体技术与新能源需求而兴起的朝阳产业，得益于全球对清洁能源的迫切需求以及各国政府对于实现可持续发展目标的政策支持，在光伏发电平价上网和“碳达峰、碳中和”政策的共同驱动作用下，光伏行业景气度持续高涨，未来发展空间广阔。在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，我国光伏产业实现了快速发展，产业链布局完整，整体制造能力和市场需求全球领先。根据国家能源局数据，2024全国新增光伏装机容量277.57GW，同比增长28.3%，刷新了历史纪录，主要得益于12月单月高达70.87GW的“抢装潮”，累计光伏装机容量达到887GW。在技术路线层面，多年来光伏技术迭代突破始终围绕在降本增效的主旋律之下，随着目前PERC技术效率提升瓶颈已现，对高效电池片需求不断提升，推动了新技术的百花齐放。
　　1）TOPCon电池是一种高效率太阳能电池技术，通过在电池表面添加一层超薄的二氧化硅和掺杂多晶硅层，形成钝化接触结构，显著降低表面复合和金属接触复合。TOPCon技术的重要性在于其理论极限效率高达28.7%，是目前已知的太阳能电池技术中最高的之一，根据共研产业研究院统计及预测，2023年，我国TOPCon电池市场规模为570.4亿元，预计2028年TOPCon电池市场规模将达到2,796.2亿元。
　　2）HJT电池是一种新型高效率太阳能电池技术，结合了薄膜和结晶硅太阳能电池的优点，具有较高的光电转换效率和稳定性。HJT技术的重要性在于其量产效率普遍已在24%以上，且有望进一步提升至30%以上。根据智研瞻产业研究院预测，2024-2030年中国HJT电池行业市场规模平稳上升，2030年将达到4,166.27亿元。
　　3）BC电池是一种将太阳电池的发射极、背场、基区、发射极电极和背场电极均设计在电池背表面的高效率硅基太阳电池。由于将栅线做到背面，避免金属栅线电极对太阳光线的遮挡，能够最大限度地利用入射光，减少光学损失。同时，BC电池短路电流密度提高，背部金属化面积增加减少串联电阻，同时，前表面钝化和光学性能方面的优化更加灵活，因而具备较高的光电转化效率。同等约束条件下，BC电池组件相对于主流TOPCon电池产品，绝对效率高1个百分点，同等面积装机容量提升4.76%，全生命周期发电量高约8%。根据中信建投证券研报数据，2025年BC电池产能有望达到140GW，到2026年进一步攀升至185GW。
　　BC电池技术受到瞩目，作为平台型技术，能够与其他技术叠加，引领效率提升，市场产能规划超过100GW。BC电池由于正面无栅线，完全避免了对正面光遮挡，最大限度降低光学损失，具有更高的转换效率，理论极限效率可达29.1%，逼近晶硅电池效率天花板，远高于其他电池。BC电池作为平台型技术，兼容性优良的技术生命周期也更长，例如激光SE，不仅可以在PERC中使用，也可以用于TOPCon中，兼容多代产品，因此难以被淘汰。BC电池同样具有优良的兼容性，能和任意钝化技术结合形成新的xBC电池，因此生命周期更长。光伏电池技术迭代快，生命周期长的技术能带来更大的收益，BC电池凭借两大特点保障长生命周期。
　　广信材料基于在各类光刻胶、涂料等精细化工领域的积累，根据下游客户需求在光伏领域为客户开发的主要包括光伏绝缘胶、光伏感光抗电镀胶、光伏抗蚀刻胶、光伏封装胶等光伏新技术新材料解决方案，其中光伏绝缘胶主要应用于BC电池，避免BC电池焊接正负电路短路；光伏感光抗电镀胶主要用于HJT电池、xBC电池，用于电镀工艺保护；光伏抗蚀刻胶主要用于HJT电池、TBC电池、HBC电池，有效规避激光套刻、SE等工艺对电池片的高能损伤；光伏封装胶/0BB胶主要用于TOPCon电池、HJT电池、BC电池，用于焊带粘接及电池片保护作用。
　　6、专用涂料行业发展状况
　　专用涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关，下游应用领域的深化和拓宽、国内终端品牌业务快速增长及供应链国产化等因素带动国内专用涂料行业快速发展。我国涂料行业的技术水平进步较快，涂料品种日趋丰富与完善，涂料产量也有了大幅提升。根据Fortune Business Insights，2023年全球涂料市场规模为2,065.6亿美元，预计从2024年2,173.6亿美元增长至2032年3,039.7亿美元，复合年均增长率（CAGR）为4.5%。根据涂料行业专业财经媒体《涂界》发布的数据，2023财年全球涂料行业前100强企业的累计销售收入占全球涂料总收入的62.83%，较上一财年提升了3.18个百分点。其中，前10强企业的市场份额达到44.10%，同比增加了2.57个百分点。根据中国涂料工业协会统计，2024年中国涂料行业总产量3,534.1万吨，同比降低1.60%；主营业务收入4,089.03亿元，同比增长1.56%；利润总额增长262.9亿元，同比增长9.34%。增长重点仍在工业涂料领域，预计2025年整个行业总产量增速约1%-3%，主营业务收入增速约3%-5%，利润总额预计增速约6%。根据该协会对2024年前三季度工业涂料的发展情况说明，工业涂料中的汽车涂料、运输装备涂料、船舶涂料及海洋装备涂料等高性能涂料增加较快，呈现好的发展趋势。2023年，国际涂料企业仍然在中国本土占据了相对较大的市场份额，中国涂料市场前10强企业中，外资企业占据7席，本土企业3席，未发生变化；中国涂料市场前100强企业中，外资企业上榜数量为19家，外资企业销售收入占前100强总销售收入的50.83%，而本土企业81家，占前100强总销售收入的49.17%，较往年减少1.58个百分点。综上，我国涂料整体市场空间广大，细分领域众多，对于国内涂料企业仍有巨大发展空间。近年来国内外的涂料产业政策都对涂料环保性能提出了越来越严格的要求，各国政府正加强对涂料中挥发性有机化合物（VOC）及其他有害物质的监管力度。根据国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》，以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。《中国涂料行业“十四五”规划》中明确指出，涂料及相关行业发展过程中面临的环保问题主要有：VOCs排放、三废超标排放、重金属污染等。涂料行业通过消除过剩的产能、优化工业结构、提高效率和创新能力等方式，争取到“十四五”末基本实现“碳达峰”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，将“无溶剂涂料”等“新型功能涂层材料制造”列入战略性新兴产业。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料列为鼓励类行业。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。推动企业通过使用新技术（一体化涂装集成/复合技术、多种辐射固化技术、分子结构设计、无机有机复合改性、纳米技术等）、新材料（新型光固化材料、环保溶剂、新型颜填料、高性能特种树脂等）等，提升产品质量档次，增加绿色产品供给。开发定制产品，打造专业的涂装队伍，提高产品性能和质量稳定性。市场监管总局等七部门《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》（2024年3月）中提到了降低VOCs（挥发性有机化合物）的相关内容。具体来说，该方案提出逐步削减高VOCs溶剂型涂料生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无（低）VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域的高性能涂料，以满足消费升级需求。近年来颁布的《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》、《支持绿色发展税费优惠政策指引》、《环境监管重点单位名录管理办法》等政策将环保涂料列入鼓励外商投资产业，并免征消费税，同时将使用环保涂料的工业涂装企业免于列入大气环境重点排污单位，对涂料企业大力发展水性、无溶剂型环保涂料进行了支持，促进了涂料行业“油转水”的环保技术路线，鼓励了以生产环保涂料为主营业务的企业发展，将会重塑涂料行业的传统竞争格局。《低挥发性有机化合物含量涂料产品技术要求》、《国家危险废物名录（2021年版）》、《绿色技术推广目录（2020年）》、《环境保护综合名录（2021年版）》、《新污染物治理行动方案》、《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》等政策对涂料行业产品的VOCs进行了限制，大力推广低（无）VOCs涂料的使用。
　　随着世界各国政府环保政策法规收紧、VOCs控制整治趋严、公众可持续发展理念的发展、消费者对环境友好产品的偏好增强，都在限制传统油性涂料和传统涂装工艺发展，全球涂料行业也在经历从技术研发到商业模式都在加速转型，对涂料生产企业而言促使加大对低（无）VOCs涂料产品的研发投入，对装备制造商、资产业主、运维方等涂料使用企业而言在高端装备制造、工业资产装备运维面临降低VOCs排放、碳排放绿色涂装的需求，推动涂料行业整体从传统油性涂料向水性涂料、无溶剂涂料、UV光固化涂料等环境友好型涂料的革新发展。而另一方面，计算机、通讯、消费电子产品、食品饮料金属包装等消费领域，消费者对外观装饰和环保安全都有更高的要求，而这与其所使用的涂料关系紧密，外表涂层工艺的好坏，已经成为决定产品档次的重要指标之一。
　　通过大量的研发投入，不断推出科技含量更高、环保性能更佳的新型涂料，已经成为专用涂料行业一个重要的发展趋势，涂料产品开发从提升涂料性能、降低成本两方面提高市场竞争力，到可持续发展理念推动技术创新回应客户多重需求提高综合可持续竞争力。涂料产品将由传统的油性涂料逐步向UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料、粉末涂料等环境友好型涂料转变，环境友好型涂料在涂料整体行业规模内的占比将加速持续提升，绿色涂装也将获得进一步的发展。
　　1）在3C消费电子领域，近年来，智能手机和笔记本电脑市场保持平稳趋势，各品牌竞争日益激烈，产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多，引领电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。同时，下游新兴细分应用领域的不断拓宽，伴随可穿戴设备、智能家电、乘用汽车零部件领域快速增长，以及5G和物联网技术的发展下，具有网络互联功能的新兴高端消费品应用逐步增多，相关专用涂料需求呈增长趋势。
　　随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。
　　2）在新能源汽车领域，国内涌现出一批颇有影响力的造车新势力，基于新能源汽车在外观、造型、设计上更具潮流色彩，有消费电子化的特征，新能源汽车厂商对于车灯轮毂、PC表面硬化处理、非金属内外饰件等汽车内外饰涂料解决方案服务商的选择上持相对更为开放的态度，基于响应速度和服务能力方面更具优势的考虑，相关汽车厂商更易接受业内口碑较好的国内涂料服务商，并且随着新能源汽车的需求量越来越大，相关的汽车内外饰涂料的需求量也会只增不减，这也将成为专用涂料行业的重要发展方向。
　　3）在工业重防腐领域，腐蚀一直是制约各国经济发展的重大问题之一，腐蚀问题已经成为影响国民经济和社会可持续发展的重要因素之一。据统计全球每年因腐蚀造成的经济损失约数万亿美元，占各国国民生产总值GDP的3-5％。平均每分钟会有1吨钢材被腐蚀成废物。腐蚀造成的损失是综合自然灾害——地震、台风、水灾等损失总和的6倍。有研究表明，2014年我国的腐蚀总成本约占当年GDP的3.34%，总额超过2万1千亿元人民币，相当于每个中国人当年承担1,555多元的腐蚀成本。不仅如此，腐蚀造成的安全事故更是不胜枚举，腐蚀也对人类的健康和安全带来了威胁。因此，研究开发防腐蚀材料对经济和社会具有深远的意义，其中应用防腐涂料是解决腐蚀问题的主要方式之一。依据涂料应用领域的不同，防腐涂料可以分为常规防腐涂料和重防腐涂料。重防腐涂料是指相对常规防腐涂料而言，能在相对苛刻腐蚀环境里应用，并具有能达到比常规防腐涂料更长保护期的一类防腐涂料。
　　因金属腐蚀带来的巨大损耗，无疑刺激着市场对防腐涂料需求的增长。其次，近年来中国基建高速发展，在建筑、交通运输、石化、水电等众多领域都出现了超常规增长，从而带动了相关配套防腐涂料产品需求的飞速增长。近年来中国防腐涂料市场出现了喜人的局面，需求规模不断扩大。根据智研咨询发布的《2021-2027年中国重防腐涂料行业市场行情动态及投资前景分析报告》显示：重防腐涂料作为国民经济重要领域的主要工程材料，主要下游行业包括交通运输、石油化工、电力、海洋工程、建筑工程等部门，关系到它们的质量。我国国民经济多年来保持良好的发展势头，也为我国重防腐涂料行业的健康有序的发展奠定了良好的基础，成为推动我国重防腐涂料行业市场规模增长的重要因素。2023年全球工业重防腐涂料市场规模达数百亿美元，预计到2030年将以4%-5%的年复合增长率（CAGR）扩张。中国市场规模2023年达1,481.86亿元，占全球比重超30%，且增速显著高于全球均值，预计2030年占比将提升至40%以上。就消费结构而言，船舶、海洋工程、集装箱等海洋领域是我国重防腐涂料最大的消费市场，船舶工业因海洋环境腐蚀性强，需求占比约35%；工业防护领域占比最高，达46%。
　　4）在功能膜材及金属包装领域，我国的食品饮料金属包装涂料行业起步较晚，早期一直被PPG、AkzoNobel等外资巨头垄断，近些年才有一些民营企业陆续崭露头角，国产化替代开始加速。由于应用领域的特殊性和复杂性，食品饮料金属包装涂料，特别是内涂产品（涉及食品安全相关资质）的质量和技术标准要求比较严格，行业门槛较高，因此行业参与者较少，行业集中度较高。食品饮料金属包装涂料的市场空间直接受益于下游食品饮料金属包装市场的稳定增长。根据QYResearch调研显示，2024年全球金属包装涂料市场规模大约为35.58亿美元，预计2031年将达到44.52亿美元，2025-2031期间年复合增长率（CAGR）为3.3%。其中中国金属包装涂料市场规模约占全球的四分之一。中国经济较快增长与中国广大的消费群体决定了中国金属包装市场总量巨大。在消费复苏和食品饮料安全不断得到重视的大背景下，食品饮料行业发展迅速，也将带动我国食品饮料金属包装涂料行业的快速稳定增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司属于精细化工行业中的电子化学品行业，一直致力于各类光刻胶、涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产和销售，拥有高性能光刻胶、涂料的自主研发能力，为客户开发提质、增效、降本、减排等创造多重价值的可持续解决方案及相关环保型、高性能、特殊功能的新技术新材料产品及服务。公司是国内头部的PCB光刻胶、光伏BC电池绝缘胶、3C消费电子外观结构件涂料制造企业。主要产品包括光刻胶领域的PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶等光刻胶及配套材料，以及涂料领域的3C消费电子涂料、汽车内外饰涂料、重防腐涂料、PVC地板涂料、功能膜材及金属包装涂料等细分领域专用涂料。属于精细化工行业的电子化学品细分领域，公司所处产业链上下游如下：
　　公司近年来经过因应光伏新技术用胶、工业防护多重解决方案的实践，公司已经从材料供应商转变为致力于为客户开发提质增效降本的多重可持续发展需求的新技术新材料解决方案，在产品目前及未来产品规划和开发上主要遵循以下策略：
　　一、深度、多维度识别及回应多重需求：深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求。
　　二、以高性能材料创造多重价值：以高性能材料突破抓住趋势，为客户提供创造兼顾经济效益
　　（Financial Materiality）、环境影响（Environmental Impact）和社会影响（Social Impact）等更大价值的多重价值的可持续高性能涂层解决方案；
　　三、可持续发展价值主张：专注于开发UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings）、无溶剂高固含涂料（Solventless coatings）、水性涂料（Waterborne Coatings）等环境友好型涂料，降低环境负担，实现可持续发展。
　　四、以新技术解决方案创造先发优势：打破传统材料领域从模仿、卷价格到技术提升进行超越的追赶路径，聚焦下游新技术革新中的新材料，以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
　　五、持续挖掘需求迭代服务持续创造价值：沉淀对工况、工艺、渠道的积累，建立服务粘性，增加细分赛道入口需求获得和回应解决机会，持续针对客户多重需求开发迭代，持续为客户创造多重价值。
　　（三）公司主要产品及用途
　　1、公司光刻胶产品的分类和应用
　　光刻胶（Photoresist）又翻译为抗蚀剂、光阻等，主要由树脂（Resin）、光敏剂（Sensitizer）、溶剂（Solvent）及添加剂（Additive）等不同的材料按一定比例配制而成。光刻胶主要应用于印制电路板、显示面板、集成电路和半导体分立器件等细微图形加工作业。
　　根据应用领域的不同，光刻胶可分为PCB光刻胶（印制电路板光刻胶）、FPD光刻胶（显示面板光刻胶）以及IC光刻胶（集成电路光刻胶）等。公司优势产品PCB光刻胶等电子材料一直是公司创办以来发展的基石，主要分为PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）、PCB干膜光刻胶（PCB干膜）等主营业务产品。
　　（1）PCB光刻胶
　　PCB光刻胶主要是由树脂、单体、溶剂、无机填料、光引发剂及助剂等物质组成的具有一定颜色的胶黏流体物质，在产品分类上属于精细化工产品中的电子化学品。其中PCB阻焊油墨具有固化速度快、解像度高、保护性能好等特点，油墨固化成膜以后可表现出良好的抗物理性和耐化学性，可实现对基板特定区域的特种保护作用，是电子信息等行业重要的精细化工材料。
　　公司PCB光刻胶按用途分主要包括PCB阻焊光刻胶（PCB感光阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等。公司的PCB感光阻焊油墨除具备常规性能外，还有工艺操作使用宽容度大、耐湿热性佳、耐冷热冲击等特点。公司的PCB感光线路油墨具备以下特点：感光速度快、解像度高、附着力好、抗电镀、抗蚀刻性好、容易褪膜等特点。公司在原有PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）的优势基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液态感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场。
　　（2）显示光刻胶
　　在显示面板（FPD，Flat Panel Display）行业中，液晶显示技术（LCD，Liquid crystal display）依据驱动方式分为静态驱动、简单矩阵驱动和主动矩阵驱动三种。其中简单矩阵型又可分为扭转向列型（TN，Twisted nematic）和超扭转向列型（STN，Super twisted nematic）两种，而主动矩阵型则以薄膜式晶体管型（TFT，Thin film transistor）为主。TFT液晶显示器显示反应速度更快，适用于动画及显像显示，故广泛应用于数码相机、液晶投影仪、笔记本电脑、桌上型液晶显示器。由于其色彩品质及反应速度方面较STN型产品为佳，因此也是目前市场上的主流产品。
　　公司目前已经掌握平板显示光刻胶部分细分品种的成熟工艺，公司所研发的TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶等显示光刻胶已实现批量销售，并根据市场情况及华南基地更完善的检测条件择机推动TFT-LCD Array光刻胶、OC光刻胶、BM光刻胶等显示光刻胶的研发和客户验证。
　　（3）光伏胶
　　近年来，公司在积累各类光刻胶、涂料等光固化领域电子材料的基础上，不断强化研发能力特别是技术革新中提供降本增效的新材料解决方案的能力，前瞻性研发出光伏绝缘胶、光伏感光胶等多个光伏领域新工艺新产品应用领域。
　　交叉背接触电池（IBC电池）作为背接触电池，正面无栅线，具有外观美观、转换效率高、弱光响应好、温度系数低、高可靠性等优势，可广泛用于屋顶、地面电站等多种场景应用。背接触电池背面指交叉状的p区和n区相对容易漏电，因此对绝缘防护的要求较高。
　　公司光伏材料事业部根据下游太阳能光伏电池组件企业需求开发的光伏绝缘胶产品适用于BC电池，可满足电池组件中的绝缘保护等需求。公司致力于为客户开发降本增效的新材料综合解决方案，根据下游光伏组件企业新工艺所需的新材料需求配套开发的光伏绝缘胶产品，是公司依托多年的光刻胶等新材料研发生产经验，通过多次产品需求交流跟进、生产技术工艺改进和产品性能配套测试与验证等而研发出的光伏领域新应用材料，并结合未来发展方向提前布局，开发多方向、多体系的产品，满足未来光伏电池组件新技术路线的多元化需求。
　　截至目前，公司BC电池用光伏绝缘胶已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长，是行业的主要供应商，下游需求的增长将直接带动公司光伏绝缘胶产品的加速增长，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平的提升。
　　2、公司涂料产品的分类和应用
　　涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，起到保护、装饰或其他特殊功能。按照分散介质划分，涂料主要分为UV光固化涂料、水性涂料、无溶剂涂料和油性涂料。公司在涂料产品规划上，深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需求、智能运维需求等多重需求，专注于开发UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings）、无溶剂高固含涂料（Solventless coatings）、水性涂料（Waterborne Coatings）等环境友好型涂料，为客户提供创造兼顾经济效益（Financial Materiality）、环境影响（Environmental Impact）和社会影响（Social Impact）等多重价值的可持续高性能涂层解决方案。
　　按照现有产品的应用领域划分，公司生产经营的涂料主要涉及3C消费电子涂料、汽车涂料、海工涂料、功能膜材涂料、金属包装涂料、化妆品包装涂料、重防腐涂料，以及其他工业涂料。具体在不同的领域，公司开发了不同的环保涂层解决方案匹配相关应用场景。
　　在3C消费电子涂料（3C Coatings）领域和汽车涂料（Automotive coatings）领域，公司全资子公司江苏宏泰团队是国内较早开发UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings）产品应用的团队之一，创立了“HIPRO”涂料品牌，开发的UV光固化涂料具备绿色环保、高效节能、性能出众、批次稳定性高等特点，在3C消费电子涂料、汽车涂料领域积累了良好品牌口碑。近年来在原有3C消费电子用UV光固化涂料主力优势产品的基础上进一步布局汽车涂料、PVC塑胶地板涂料、UV光固化防腐涂料等，主要应用在3C消费电子产品（如：手机、智能穿戴产品、耳机等外壳）的表面处理，汽车车灯、轮毂和内外饰（非金属件）的特种保护，货车复合材料箱体（轻质箱体）的特种保护，中高档化妆品包装物（如：口红、香水瓶等外壳）的表面处理，运动器材的外层保护，石油管道防腐保护等领域。此前也随着5G换机潮、国内手机等消费电子品牌市占率提高、国产替代进口材料等多重因素影响下高速发展，也是国内UV光固化3C消费电子涂料行业龙头之一。目前该板块在公司定位是企稳并随着下游消费电子复苏稳健发展，并随着下游3C消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势发展汽车涂料。
　　在包装涂料（Packaging Coatings）领域，公司逐步丰富高端化妆品包装涂料、金属食品包装涂料、功能膜材涂料等产品应用领域，并针对金属食品包装开发了金属食品包装用环保型无溶剂UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings），产品具有环保、高效、节能、低VOC排放等优点。公司控股子公司江阴广庆的功能膜材涂料及金属包装涂料主要运用于光学膜、电子膜和装饰膜、金属包装表面涂装等领域。功能膜材及金属包装涂料2023年已经率先快速放量录得营业收入约5,000万左右，2024年录得营业收入约9,000万左右，增长迅猛，未来公司也将在该领域随着市场开拓进一步快速增长。
　　在船舶海工防护涂料（Marine Protective Coatings）等重防腐涂料（Heavy-duty Coatings）领域，公司早在十多年前就开发了UV光固化（Ultraviolet Curing Coatings）防腐涂料并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯改性水性涂料（Waterborne Coatings）、石墨烯改性无溶剂高固含涂料（Solventless coatings）等产品，并孵化HIPRO Graphene汉璞石墨烯高性能重防腐涂料品牌，产品可为船舶、海洋工程、海上风电、近海设施等强腐蚀环境设备资产提供更高效、更长效、更便捷、更环保、更安全、更经济的系统运维解决方案，适用于海洋重腐蚀防护、工业钢结构装备和设施的新建结构物涂装和复涂维保，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，在工业重防腐防护涂料领域以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
　　在其他工业涂料方面，公司开发了PVC地板涂料、碳纤维复合材料涂料等多种工业涂料。
　　（1）3C消费电子涂料
　　报告期内，公司全资子公司江苏宏泰最主要的产品为3C消费电子涂料产品，该类型产品具有优异的耐磨性和耐候性，同时可以使塑料材料具有金属质感。作为江苏宏泰的主攻方向，紫外光固化涂料产品应用在手机和笔记本电脑等高档电子消费品的外壳。该等涂料不仅可以保护电子消费品的各种外壳塑胶材料，提高其耐磨性，而且使得产品更美观且富有质感。目前，江苏宏泰在3C消费电子涂料领域具有明显的竞争优势，产品不仅广泛应用于HUAWEI、OPPO、Moto、传音、联想、三星、TCL、华勤、闻泰、龙旗、歌尔、立讯、万魔等多家国内知名手机、智能穿戴品牌厂商，同时在手环、手表、耳机、VR、智能眼镜等智能穿戴领域的市场份额持续稳步增加。
　　（2）汽车零部件涂料
　　车灯涂料是公司全资子公司江苏宏泰在汽车零部件领域的主要开拓方向之一。在该领域，目前江苏宏泰的产品可以分为两大类：一类产品用于车灯灯杯中，在灯杯底材与起反射作用的镀铝层之间，提供一个光滑致密的中间涂层，使上面的镀铝层起到优异的反射效果；另一类产品用于车灯罩外层，为透明涂料，主要起保护的作用（车灯罩的材质为PC塑料，PC塑料材质硬度较低，容易被砂砾等刮伤，需涂覆一层透明保护涂层）。目前，江苏宏泰的汽车零部件涂料产品主要应用在吉利、通用五菱等国内汽车品牌的零部件制造。
　　（3）新能源汽车内外饰涂料
　　公司通过积极参与客户新产品涂料应用项目的投标，采取各种市场拓展措施，与下游客户积极合作，开发有关汽车涂料新项目，逐步推进汽车涂料产品特别是新能源汽车客户项目的开发和验证。截至本报告期末，公司汽车内外饰涂料产品在相关新能源汽车主机厂的销售量保持稳定并逐步增长，涉及的终端主机厂包括比亚迪、吉利、哪吒、广汽、长安等，主要运用于汽车的仪表台、扶手箱、档把、门边、门把手、保险杠、边柱、后视镜罩、灯罩等内外饰部件。2025年，公司将持续推进新能源汽车应用领域的客户验证流程，进一步加快市场的开拓。
　　（4）化妆品包装涂料
　　主要用于化妆品包装盒的外层保护，兼有美观功能，如粉底盒和口红外管涂料等。化妆品属于快速消费品行业，消费者在选购化妆品时，影响选购的因素除了品牌影响力、口碑、价格等方面以外，化妆品的外包装是否美观吸引人，也是重要因素。在使用涂料之后，可以使化妆品的外包装具有金属质感和光泽，有效提升产品包装的美观度和品质。目前，江苏宏泰的主要化妆品包装涂料最终用于迪奥、雅诗兰黛、玉兰油等国际知名化妆品的包装物。
　　（5）碳纤维运动器材涂料
　　随着我国居民可支配收入的不断提高，以及健康意识的不断提升，叠加“体重管理年行动”的持续推进，我国居民用于运动健身方面的消费将逐年提升。江苏宏泰的紫外光固化涂料产品可应用于碳纤维材质的自行车和赛车头盔、网球拍、运动自行车、健身器械等运动产品的外层保护，使运动器材具有优异的耐磨性、耐刮伤性和抗腐蚀性，同时可增加被覆盖物的视觉美观度。与化妆品消费习惯相类似，运动器材的外观也是吸引消费者眼球从而促进消费的重要因素，所以各运动器材制造厂家对涂料的要求也越来越高，江苏宏泰凭借着技术和产品质量方面的优势，在该细分市场拥有很大潜力。随着人民健身意识的不断增强，我国运动器材行业市场前景十分广阔，运动器材专用涂料预计可成为江苏宏泰产品系列的重要组成部分。
　　（6）功能膜材涂料
　　公司控股子公司江阴广庆功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。主要产品有3C用高水滴角高耐磨涂料、投影幕布用水性涂料、亚克力膜材高硬高透涂料、显示屏用高折光率产品、新能源汽车天窗用PC板自清洁超耐候产品以及抗菌抗病毒肤感涂料系列产品。
　　（7）金属包装涂料
　　公司子公司江阴广庆金属包装涂料包括UV固化型外涂涂料和内涂产品，UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品，主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装，该类产品固化速度快，附着力强，具有环保、高效、节能等优点。主要包括UV白可丁、UV金属底漆、UV油墨和UV金属罩光面漆四部分产品。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装，增加耐酸抗腐抗硫等，符合中国食品法规及FDA标准。金属包装涂料产品在国内市场颇具影响力。当前江阴广庆在EB固化方面也投入大量研究，并取得突破性进展；EB固化在功能膜材和金属包装领域均有独特的性能优势。
　　主要产品应用如下：
　　（8）环境友好型石墨烯改性重防腐涂料
　　海工设备、船舶、港口码头设施、管廊桥架、桥梁、钢结构等金属物体长期暴露在大气中，受到水分、氧气、盐雾等环境作用，易于发生腐蚀和破坏，因此需要通过重防腐涂料在物体表面涂抹涂料形成保护膜，可以有效减少腐蚀及破坏情况的发生，增加物体的使用寿命。传统溶剂型防腐涂料因含有大量的有毒重金属和挥发性有机物（VOC）发展受到越来越多的限制,随着人们环保意识的不断提高，防腐涂料正在向高性能、功能化、绿色化的方向发展，发展无溶剂型石墨烯改性重防腐材料和水性石墨烯重防腐涂料已成为防腐涂料的重要发展方向。石墨烯是目前已发现的最轻、最薄、强度最高、导电性和导热性最好的纳米级防腐新材料，石墨烯防腐涂料相对于其他防腐涂料而言，在导电性、热稳定性、力学性能、抗菌性能等方面优势更为明显。通过石墨烯的改性，有效的阻止了电解液的产生，以达到防止电化学腐蚀作用。在物理结构上，经有效分散后形成多层致密的隔绝层，达到了耐酸、耐碱、耐水、耐油、耐有机溶剂的特性。较传统重防腐涂料的防腐能力可提高3-5倍以上，可长期在潮湿、高温的环境下使用。
　　在船舶及海工防护涂料等重防腐涂料领域，公司将石墨烯优异性能与改性树脂技术合成，早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯水性涂料、石墨烯无溶剂高固含涂料等产品，产品可为船舶、海洋工程、海上风电等海上设施提供更高效、更长效、更便捷、更环保、更安全、更经济的系统运维解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，在工业重防腐防护涂料领域以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。
　　1）石墨烯改性重防腐无溶剂涂料
　　公司石墨烯改性重防腐无溶剂涂料系列产品是专门针对钢结构腐蚀病害研发的环境友好型石墨烯金属带锈防腐处理材料，以改性环氧、丙烯酸、聚氨酯复合树脂为主要成膜物，以稀土、石墨烯等具有特殊性能的复合材料为颜料，并辅之与功能性助剂，调配出的具有渗透、转化和稳定三大功能的重防腐涂料，可与多种油漆（聚氨酯、丙烯酸、氟碳、聚硅氧烷、醇酸类）配套使用，也可单独使用。产品可广泛运用于铁路、公路、石化、电力、船舶、港口、海上风电、轨道交通等各行各业的新建结构物涂装和复涂维保，不仅具有良好的施工便捷性和对环境的适应性，而且在不增加任何综合投入的前提下，涂层寿命更长，真正体现了“安全、快捷、质好、价优、环保”的特点。
　　石墨烯重防腐涂料的防腐原理有区别于其它油漆，其它油漆是被动防腐，而石墨烯涂料是主动防腐，通过阻断电解液的产生来达到防腐效果。具有渗透、转化和稳定三大功能：
　　a.渗透功能：可以把锈层及金属表面空隙中的水分，空气全部置换出来，这就是可以带湿、带锈作业的主要原因。
　　b.转化功能：在助剂作用下，会把部分铁锈转化为有用的颜料成为涂装的一部分，变废为宝。
　　c.稳定功能：对于未能转化的铁锈，防腐材料会把这些活跃的铁锈进行包裹钝化，形成稳定的结构。石墨烯改性重防腐无溶剂涂料耐湿热性能优异，可长期在潮湿、高温的环境下使用，具有对空气湿度、露点温度、轻度油污、闪锈等高容忍度，解决了涂装行业一直无法解决闪锈问题，突破了传统油漆对除锈等级、涂装温度、湿度、粗糙度和涂装间隔的种种限制，具有无毒、低碳环保、低成本、高品质、高工效、高安全性、不怕水、不怕锈、不怕盐、不怕油的特点，真正完成了金属防腐由“三分油漆、七分施工”向“七分油漆、三分施工”的转变，开辟了金属、混凝土和玻璃钢结构物复涂维保的新天地。同时，产品绿色环保，不含苯类、甲醛类以及铅、镉、六价铬、汞等对人体有害重金属，现场施工不配稀释剂，保护施工人员的身体健康，相比传统油漆大幅减低VOCs排放。
　　2）石墨烯改性重防腐水性涂料
　　石墨烯改性重防腐水性涂料是在国内环境保护法规日益强化的形势下，结合国际上防腐蚀涂料“无污染、无公害、绿色节能、经济高效”的发展趋势，突破性的以水为溶剂将石墨烯纳米粉料分散制造成环保型重防腐专用涂料，可完全取代现有的普通油漆、锌粉防腐漆和传统环氧树脂漆、聚氨酯类漆等，产品性能稳定，无易燃、易爆、剧毒的危险，存储、运输、使用极为便捷、安全，施工简易，不需特殊工艺和防毒保护。石墨烯改性重防腐水性涂料可广泛应用于港口港务、船舶、海上风电、海上采油设备、石油炼化、工业化工、铁路运输、电力系统、热力系统、铁路公路、轨道交通等重防腐领域，具体应用场景包括海上升压站钢结构、海上升压站配电箱、改风电塔筒、工业园区管廊、工厂金属楼梯踏步、桥梁钢结构、化学储罐、污水处理箱、地埋式变压器、压力容器、热力水槽、供热烟囱管道、热力地下管道、水泵叶轮、波纹补偿器风电基桩、风电基座、高铁站房、轨道交通、船舶港务、海上钻井平台等金属防腐处理，可提高金属使用寿命年限，大大降低防腐运维成本。
　　公司石墨烯改性重防腐水性涂料以水为分散相，无毒、无味、对人体和动植物无害，符合各机构对项目的环评标准，满足国际HJ2537-2014要求。由于石墨烯的添加改性，使得产品具有极佳的物理、力学性质。在化学性能上，结合石墨烯优异的导电性能，有效地阻止了电解液的产生，以达到防止电化学腐蚀作用。在物理结构上，经有效分散后形成多层致密的隔绝层，防腐效果具有成膜均匀、柔韧耐磨、耐酸、耐碱、耐水、耐油、耐有机溶剂的特性。较传统重防腐涂料的防腐能力可提高3-5倍以上，可长期在潮湿、高温的环境下使用。石墨烯改性重防腐水性涂料产品通过国家化学建筑材料测试中心测试，并未检测到游离甲醛、乙二醇醚、苯、卤代烃、铅、镉、汞等有害物质，VOC的含量也仅为小于10g/L，远远低于国标要求的80g/L及市面上其他重防腐涂料表现。突出的耐盐雾性能，目前已完成5000h测试，大大高于HG/T4759-2014行业标准的规定。
　　现阶段，公司在工业防护涂料制定了优先集中力量重点突破船舶及海洋工程、高端装备制造及资产单位的大型企业战略。针对海洋工程及船舶领域等重度腐蚀环境重防腐需求的大型企业，公司经过多年积累和近年针对相关环境工况方案开发验证孵化，相关环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料产品性能参数及涂装效果已经实现解决方案的代际突破，相关产品性能参数指标自检及第三方CNAS实验室送检结果均远超市场通用跨国品牌，并已启动NORSOK M-501检测认证。
　　在客户方面，公司高性能环保型石墨烯重防腐涂料系列已经在港口码头、海洋工程、高端装备制造等场景实现小批量应用并累计了相关行业使用的卓越效果。目前，公司相关高性能重防腐涂料正在部分大型企业及其指定第三方检测中心试涂检测中。未来将重点开拓于海洋工程装备企业、大型钢铁企业、水电企业、能源矿业企业等面临强腐蚀环境的场景应用，根据相关测试进展预计2025年将实现相关产品在海洋工程及高端装备制造大型企业的规模化应用。
　　（四）主要产品的工艺流程
　　公司建立了完善的生产控制系统及辅助系统来保证生产效率及生产质量。在生产环节控制方面，公司采用行业内先进的PLC控制系统进行生产，生产工艺的主要环节通过PLC控制确保产品品质并有效提高生产效率。
　　1、PCB光刻胶及光伏胶产品
　　公司PCB光刻胶及光伏胶不同细分产品的工艺流程基本相同，主要包括以下几个步骤：即液体（树脂）配料→检验→关键物料配料→分散→研磨→二次分散→关键物料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂。
　　2、显示光刻胶产品
　　公司已形成销售的显示光刻胶主要为LCD用正性光刻胶、触摸屏用光刻胶等，主要包括以下几个步骤：溶解→老化→过滤→灌装、包装→入库→检验→出厂。
　　3、涂料产品
　　公司专用涂料不同细分产品的工艺流程基本相同，主要包括以下几个步骤：即液体配料→搅拌均匀→关键物料配料→搅拌均匀→过滤→二次分散→关键物料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂。
　　（五）公司经营模式
　　（1）光刻胶及配套材料
　　1.采购模式
　　公司采购的原材料主要为树脂、溶剂等用于制造光刻胶的化工原料，由采购部统一负责采购。公司建立了严格的采购管理制度，由生产计划员根据生产计划制订相应的需求计划，采购部根据生产计划的需求制定采购计划，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并最终实施采购，采购计划及订单都需经过内部审核。订单下达后由采购部负责跟单，待供应商交货时，由品质部负责检验，合格原材料入库原料仓，不合格原材料由采购部联系供应商实施退换货处理。公司与主要供应商建立了长期战略合作关系。
　　2.生产模式
　　公司主要采取“订单生产”和“安全库存”相结合的生产模式。经过多年发展，公司与主要客户之间建立了良好的合作关系，订单持续且稳定。公司主要以客户订单作为安排生产的依据，最大限度控制原材料及成品库存，生产计划也会兼顾常规产品的安全库存，以保证及时供货并充分发挥生产能力。
　　公司建立了严格的生产过程管理程序，生产计划员负责生产计划的制定、下达及跟进，研发部负责生产工艺标准制订、料号制定及配方调整，生产部组织生产，保证产品的质量及计划的执行，品质部负责生产过程的监控及成品、半成品的检测。
　　在生产过程中，合成、研磨、分散、过滤等环节具有较强的技术密集性，公司制定了严格的操作流程并配备了专业的技术人员，通过规范操作方式、优化操作流程、控制生产环境等方式提高合格率；灌装、包装等环节则呈现出较强的劳动力密集性。公司通过实行计件工资等薪酬激励机制提高员工积极性，在保证产品质量的同时提高了工作效率。
　　3.销售模式
　　目前国内印制电路板及电子产品生产厂商集中分布在长三角及粤港澳大湾区，为了充分发挥公司的地域优势，公司下设华东运营中心、华南运营中心，分别负责区域市场的运营、销售及技术服务工作。
　　公司生产经营的PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶是印制电路板等产品的重要生产辅料，显示光刻胶是显示面板重要的基础原材料之一，公司产品需与下游客户的生产工艺有较好的契合度，公司在为客户提供产品的同时也会根据客户需要提供技术支持。
　　为了更好地发挥公司的产品、技术及服务优势，基于公司产品及下游行业的特点，公司主要采用直销模式，直接面向客户。公司在销售过程中由业务人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务，其中业务人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责向客户提供光刻胶使用过程的技术服务，研发人员负责调整生产配方，使产品能够满足客户的个性化需求。
　　在公司现有的销售模式下，一般由业务人员负责开拓新客户及维持现有客户关系，就客户在产品使用过程中存在的问题及时和公司技术服务团队或研发团队联系。为更好地对公司业务人员进行规范化管理，同时激发业务人员的工作热情，公司建立了完善的营销激励机制。
　　4.研发模式
　　公司长期以来一直坚持“基于市场需求完成产品创新”的理念，采用跨部门的产品开发团队，通过不同部门之间的有效沟通、协调以及决策，以达到尽快将产品推向市场的目的。公司实行以科研和生产相结合的研发体制，公司技术管理人员主要负责研发与生产之间技术方面的协调、制定企业研发方向与科研课题以及科研经费的调配工作。
　　公司目前通过内部研发、合作研发等多种方式，形成了完善的研发机制，在技术创新方式上注重从实验室研究到产业化生产的相结合，并且采用项目管理的方式，从机制上保证研究、开发、生产的一体化。
　　公司坚持以“自主研发”为主，在具体研发过程中，首先公司根据市场下游行业的需求情况以及业务部门的反馈情况决定研发项目，由公司研发部门负责具体研发工作，公司的品质部门和生产部门负责协助研发部门完成品质检验及生产工作。
　　（2）涂料
　　1.采购模式
　　江苏宏泰和江阴广庆采购的原材料主要为树脂、光引发剂、溶剂等用于制造紫外光固化涂料的化工原料，由采购部负责统一采购。江苏宏泰和江阴广庆建立了严格的采购管理制度，由采购部根据销售和生产计划以及原材料库存情况确认采购需求，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并实施采购，供应商交货时经品管部检验合格后由仓管办理入库手续，财务部依照协议约定向供应商支付货款。
　　紫外光固化涂料的性能在一定程度上取决于所用原材料的类别和质量，为保证原材料获得优质、稳定的供货来源，江苏宏泰和江阴广庆对供应商实施严格管理。在引入新供应商前，会对其资质、产品质量、价格、交货期及付款条件等进行全面的考察与评估，评审合格后方可列入合格供应商名单。在原材料使用过程中，采购部、研发部、品管部等部门会不定期对供应商交货的质量、交期、服务进行再评估。
　　2.生产模式
　　江苏宏泰生产的紫外光固化涂料主要应用于手机等消费电子产品、汽车零部件和化妆品包装等领域，江阴广庆生产的功能膜材涂料和金属包装涂料主要应用于各类膜材及食品饮料金属包装等领域。由于下游产品存在型号多、更新快等特点，以及客户库存控制等原因，江苏宏泰和江阴广庆的客户多采用小批量、多批次的采购方式，单次采购规模一般不会超过客户生产当批次产品的需求量。针对客户采购周期短、频率高的特点，江苏宏泰主要按照客户订单组织生产，对于常用产品备有少量存货，原材料及产成品库存较少。
　　江苏宏泰建立了完善有效的生产排程机制，营销部会根据客户订单并结合产成品库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据原材料、半成品库存情况以及生产能力安排生产。
　　3.销售模式
　　江苏宏泰的客户主要包括消费电子产品制造商、汽车零部件制造商以及化妆品包装制造商，江阴广庆的客户主要包括膜材制造商和食品饮料金属包装制造商，生产的紫外光固化涂料主要销往华南、华东以及天津、重庆、西安等地，并有少量产品出口。经过多年发展，江苏宏泰和江阴广庆逐步得到了其对应领域各品牌厂商的认可，经终端品牌商推荐，客户群体逐渐由二级模厂向规模较大的一级模厂转变。
　　A.客户开发与维护
　　紫外光固化涂料应用领域广泛，且下游行业市场规模较大，因此江苏宏泰和江阴广庆拥有大量潜在客户。对于优质潜在客户，销售人员将采取上门推广，向其提供样品，与研发人员一同根据客户需求对配方进行改进等方式，逐步取得客户的认可。对于现有客户，销售人员与其保持密切联系以随时了解客户需求，技术服务人员会在客户出现问题时迅速前往现场进行调试，对于用量较大的客户还会根据需要派专门的技术服务人员驻场协助生产。若客户工艺或要求变更，销售人员将协调研发人员和技术服务人员及时改进配方以符合客户需求。
　　B.销售流程
　　江苏宏泰和江阴广庆制定了严格的销售管理制度，销售过程中由销售人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务。销售人员负责了解客户需求和维护客户关系，技术服务人员负责在客户使用涂料过程中提供技术服务，研发人员负责研制产品配方以保证产品满足客户的个性化需求。
　　客户通常根据自身生产需求向江苏宏泰和江阴广庆进行采购，营销部接到客户采购订单后，结合库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据营销部提供的型号、数量、交期等要求安排生产，产成品入库后营销部根据客户的时间要求通知仓库发货。
　　4.研发模式
　　江苏宏泰和江阴广庆坚持以市场为导向的研发原则，以自主研发为主，不断开发新产品。江苏宏泰和江阴广庆拥有完善的技术服务团队，确保第一时间获取下游客户的产品需求，配合配方研究人员，有效加快新产品研发速度。管理层还坚持学习国外前沿的新型涂料技术，与美国、日本和以色列等多个国家的多个机构保持合作关系，通过参加国际会议等方式，了解光固化涂料领域的国际前沿信息，确保技术水平处于国际前列水平。
　　（六）行业特征
　　（1）周期性
　　电子化学品产业链的终端应用领域广阔，需求分散化程度高，没有显著的行业周期性，主要受到国家及全球宏观经济走势的影响。包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等产品在内的电子化学品属于电子信息产业及电气机械和器材产业重要的生产辅料，专用的市场需求直接取决于下游产业的发展状况。与公司PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、涂料等产品密切相关的下游行业包括印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴、光伏、工业高端装备等行业，这些行业的发展和经济周期有着密切的联系。经济发展强劲时，下游产品需求的增加会带动对公司产品的需求，经济发展减缓时，公司产品的需求也会有所下降。
　　（2）区域性
　　我国粤港澳大湾区、长江三角洲、环渤海地区和福建沿海地区是我国电子产业的四大产业集聚区。受下游电子产业区域分布的影响，国内PCB光刻胶市场主要集中在粤港澳大湾区、长江三角洲等区域，该区域内拥有全国乃至全球规模最大、产业链发展最完善的PCB产业集群。应用于消费电子领域的专用涂料市场也主要集中于上述区域。
　　（3）季节性
　　PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、汽车内外饰涂料等电子化学品的交货期较短，季节性特征不甚明显。但受我国传统春节假期的影响，一般一季度电子化学品行业的整体产销量相对较低，二季度开始逐步恢复，行业内企业一般下半年生产及销售规模会略高于上半年。
　　（七）公司在行业内的竞争地位及优势
　　（1）PCB光刻胶行业中的竞争地位及优势
　　公司的PCB阻焊光刻胶（PCB阻焊油墨）、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶覆盖了印制电路板、汽车、消费电子、家电、LED照明等多个细分应用领域。经过多年的发展，公司目前已成为内资的PCB光刻胶制造企业的领跑者，无论是新产品的研发创新能力、油墨的生产加工技术还是市场影响力，公司都处于行业前列，部分产品处于领先地位。
　　公司所在的PCB光刻胶行业的竞争地位主要依赖于公司通过多年经营所形成的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势，其中技术优势和产品优势是公司的核心竞争力。PCB光刻胶作为功能性材料，其市场竞争力主要取决于产品的性能和质量，公司通过自有技术生产的PCB光刻胶产品在多个技术指标上均已处于行业前列，为公司盈利能力提供了坚实保障。
　　在市场需求量庞大的PCB阻焊油墨领域，目前公司是市场占有率领先的PCB阻焊油墨制造企业。公司作为阻焊油墨行业标准的主要起草者，不仅在研发创新能力、产品质量和技术水平上位居行业前列，更为推动我国印制电路板行业的健康发展作出了重要的贡献。
　　在PCB线路油墨领域，公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上，进一步拓宽最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（替代干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场，公司生产的高精密度线路油墨适用于双面及多层板精密电路的制作，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。随着公司生产配方的持续优化和生产工艺的不断改进，近年来公司在线路油墨的行业影响力不断增加。
　　在精密加工保护油墨领域，由于精密加工保护油墨的技术和质量要求都很高，同类竞争企业较少，公司在该领域的技术优势明显，处于行业领先地位。
　　在LED背光油墨领域，经过多年的技术积累，公司已拥有LED背光油墨的多项技术储备，随着公司生产配方的不断优化，公司LED背光油墨的市场认可度也在不断提高。
　　综上所述，公司作为行业领先的内资PCB光刻胶企业之一，在PCB阻焊油墨、PCB线路油墨等领域具有较强的竞争地位。
　　（2）显示光刻胶行业中的竞争地位及优势
　　公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上，向显示光刻胶方向等微电子材料的应用领域拓展。公司根据自身研发计划、资金等能力，以及国内市场发展情况和开发情况，适时进行显示光刻胶及配套材料等微电子材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。报告期内，公司LCD光刻胶、TP光刻胶等部分显示光刻胶产品已实现持续销售。
　　（3）光伏材料行业中的竞争地位及优势
　　公司非常看好光伏行业的发展和其中新材料的应用机会，公司基于PCB光刻胶、显示光刻胶等光刻胶及配套材料的基础和近年来在光伏材料领域的研发进展，根据下游客户的需求将产品应用拓展到了太阳能光伏领域，前瞻性布局于光伏新技术新材料领域，成立了光伏材料事业部，致力于为客户开发降本增效的材料解决方案。
　　根据在下游应用场景和产品功能属性的不同，公司在光伏领域主要开发了光伏绝缘胶、光伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶、光伏感光胶、光伏封装胶等多场景多技术路线光伏胶（PV Materials）产品。其中，光伏绝缘胶主要用于规避焊带和正负级接触短路，可适用于背接触工艺电池组件；光伏抗蚀刻胶主要用于规避激光套刻、SE等工艺对电池片的高能损伤，可适用于HJT电池、TBC电池、HBC电池等光伏电池工艺；光伏抗电镀胶可以在HF套刻工艺后，进行电镀工艺保护，制作xBC背面正负极，作为其中的抗电镀胶一般可采用丝网印刷方式，控制相较双面细栅电池略宽的线路，在电镀工艺结束后退膜即可在PN结上形成电极；光伏感光抗电镀胶主要用于铜电镀光刻图形化制程实现无银化，可适用于HJT等光伏电池工艺；光伏0BB胶/封装胶主要用于0BB点胶、UV串胶焊带粘接及电池片保护等作用，可适用于xBC、HJT、钙钛矿叠层等工艺光伏电池组件。公司根据下游用户需求定制开发及配合工艺快速迭代，在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势，未来市场前景可期，将成为公司新的利润增长点。截至目前，公司光伏BC电池绝缘胶（BC Insulation layer）已经放量销售并成为主要供应商。
　　在光刻胶及配套材料板块，公司以PCB光刻胶等电子领域的传统光刻胶为基本盘，PCB光刻胶增长规划为顺应电子信息行业特别是AI、智能机器人等行业带动PCB行业发展而稳健增长；现阶段根据公司行业积累和应用行业的发展情况，公司将近期重点突破放在光伏新技术用胶为重点增量市场，随着光伏BC电池等光伏新技术发展产生的新需求开发各类光伏BC电池绝缘胶等光伏新技术用胶新应用领域快速增长。
　　（4）涂料行业中的竞争地位及优势
　　公司在专用涂料领域的竞争对手基本为国外涂料巨头或知名企业，例如3C消费电子涂料领域主要为阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、庞贝捷（PPG）、卡秀（Cashew）等国外品牌，国内主要为松井股份；汽车涂料领域主要为艾仕得（Axalta）、关西（Kansai）、巴斯夫（BASF）、立邦（Nippon）、金刚化工（KCC）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）等，国内主要为华辉涂料、东来技术、金力泰、松井股份等；工业重防腐涂料领域主要为海虹老人（HEMPEL）、佐敦（Jotun）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）国际油漆（International）、关西（Kansai）、中涂（CMP，Chugoku Marine Paint）、庞贝捷（PPG）、宣伟（Sherwin-Williams）等，国内主要为中海油常州涂料化工研究院、中船双瑞、信和、海隆、麦加芯彩等；食品饮料金属包装涂料领域主要为庞贝捷（PPG）等，国内主要为三新股份、扬瑞新材等。
　　面对日益激烈的市场竞争，公司涂料事业部制定了细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐、食品饮料金属包装、功能膜材等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
　　江苏宏泰是中国大陆紫外光（UV）固化涂料研发和生产行业最具竞争力的企业之一，始终致力于消费电子专用涂料和汽车专用涂料等产品的研发、生产和销售。其核心研发和管理团队在该行业积淀多年，无论是技术人员还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。
　　江阴广庆主营产品包括功能膜材涂料和金属包装涂料系列两个板块。其中功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。光学膜方面，有用于手机外壳的高水滴角和抗指纹涂料；电子膜方面，有用在家电面板领域的高耐磨涂料；装饰膜方面，有用于装饰面板领域抗菌抗病毒效果的高光及肤感涂料、投影幕布用的水性涂料、亚克力膜材上的高硬高透涂料等。金属包装涂料包括UV固化外涂涂料和热固化内涂涂料，UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品，主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装，该类产品固化速度快，附着力强，具有环保、高效、节能等优点。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装，增加耐酸抗腐抗硫等，产品符合中国食品法规及FDA标准，金属包装涂料广泛应用于中粮、统一、梅林、雀巢、娃哈哈、银鹭等知名产品包装，国内标杆客户有华源控股、福贞控股、华特容器股份等，并出口至欧洲、中东和非洲地区，产品在国内外市场颇具影响力。功能膜材涂料有宿迁友威、杭州力行得、双星新材、临沂晟连等客户，终端应用客户有莫干山、欧派、兔宝宝等。当前公司在EB固化方面也投入大量研究，并取得突破性进展，EB固化在卷钢卷铝和膜材领域均有独特的性能优势。
　　在涂料板块，公司在消费领域现阶段发展战略是企稳3C消费电子涂料并随着下游消费电子复苏稳健发展，并关注下游3C消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势发展汽车涂料的市场机会，同时在现阶段扩大功能膜材及金属包装涂料等穿越周期的刚需市场增长；在工业防护领域公司未来将重点开拓强腐蚀复杂环境的海洋工程、石油化工、能源矿业、交通运输、装备制造等场景，深入客户场景开发关注多重需求的重防腐涂料（Marine Protective Coatings）解决方案，开拓更广阔的工业高端装备及设施防护市场。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）技术优势
　　1.领先的技术实力与技术储备
　　光刻胶、涂料等电子化学品属于技术密集型行业，较强的自主创新能力是企业在行业内保持核心竞争力的重要保证。近年来，公司始终专注于各类光刻胶、涂料等电子化学品及其应用领域的技术研发，并通过自主研发、产学研结合、技术成果转化等多种方式，形成了具有技术优势的产品，在PCB光刻胶、手机涂料、汽车内外饰涂料、高档化妆品涂料、光伏材料等产品类别中不断推出新的产品，通过不断创新奠定公司的技术优势。
　　公司建立了产品研发三级梯队战略，即“销售一代、储备一代、研发一代”，确保公司现有的技术水平可以满足未来3到5年的发展需要，从而形成公司的核心竞争力。作为高新技术企业，公司拥有多种油墨、涂料等产品的核心配方。报告期内公司及子公司新增授权发明专利3项、实用新型专利7项，截至本报告期末公司及子公司持有的有效专利合计87项，其中：累计拥有授权发明专利52项、实用新型专利35项。
　　2.专业化的研发人才队伍
　　公司作为高新技术企业、江苏省专精特新中小企业，设有江苏省PCB感光印料工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站等，凝聚了一批专用油墨领域的研发、生产、技术服务人才，形成了稳定、经验丰富、专业基础扎实的技术团队，为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实的基础。
　　截至报告期末，公司及子公司拥有研发及技术人员92人，多名人员具有10年以上研发经验。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的PCB光刻胶、显示光刻胶、涂料及配套材料产品研发经验，涉及的研究领域包括电气工程学、分析化学、合成化工、颜料化工、色度学、材料力学等学科。目前公司生产经营的主要产品均是由公司的研发团队自主研发而成，专业的研发团队确保了公司在所处领域拥有较强的自主创新能力。
　　3.出色的配套研发能力
　　研发创新已成为企业可持续发展的核心驱动力，公司始终将研发视为企业发展战略的重中之重，持续加大投入力度，引进高端人才、培养青年骨干、优化激励机制，激发团队的凝聚力和创造力。公司现已建有江苏省企业技术中心和江苏省PCB感光印料工程技术研究中心两大研发平台，与江南大学共建江苏省研究生工作站。公司牵头制订了《印制电路用标记油墨》、《印制电路用阻焊剂》等多项行业重要标准。公司的主打产品阻焊油墨（soldermask）KSM-S6189系列、KSM-180系列产品都已获得美国UL安全认证。公司作为中国感光学会辐射固化专业委员会副理事长单位、中国电子电路行业协会理事单位、中国电子化工新材料产业联盟常务理事单位，具备高性能印制电路板专用油墨研发能力。
　　江苏宏泰无论是技术人员，还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”，曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。报告期内，其子公司湖南宏泰参与起草制定了《耐指纹涂料》行业重要标准，凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。
　　在微电子领域，公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上，向显示光刻胶等微电子领域拓展光固化领域电子材料的应用领域。公司根据自身研发计划、资金等能力，结合国内市场发展情况和开发情况，将在微电子领域先以发展平板显示光刻胶为主，根据公司及市场情况结合华南生产基地新生产线及更高规格的检测实验环境情况，适时推进半导体光刻胶产品开发。
　　在光伏领域，公司基于PCB光刻胶、显示光刻胶等传统光刻胶领域的积累，根据下游太阳能光伏客户的新技术新工艺研发需求和降本增效需求，紧密服务客户，致力于为客户开发降本增效的新工艺新材料解决方案，将产品从电子领域、微电子领域扩展到光伏领域，覆盖更全面的泛半导体领域。经过近年来在太阳能光伏电池组件客户及设备商等的配合开发，公司对于各类太阳能光伏新工艺涉及的新材料特别是各类光伏胶品形成了一定的行业积累和认知，并通过BC电池用光伏绝缘胶等产品打开了光伏市场和研发口碑，从电子领域进入到光伏领域争取到新工艺新材料的参与机会，对于公司产品结构优化、应用领域拓展和战略转型奠定了基础。报告期内，公司光伏绝缘胶等产品已实现批量销售并成为主要供应商。
　　（2）产品优势
　　随着集成电路等电子元器件逐渐朝着精细化方向发展，电路的线路结构越来越复杂，线路分布越来越密集，印制电路板上的焊点间隔越来越小，对PCB光刻胶等电子化学品的精密度要求也越来越高。目前公司生产的液态感光固化阻焊油墨的分辨率已达到50微米以内，同时固化后还拥有优异的抗物理性和耐化学性，在质量参数上达到行业先进水平，可有效满足高精密度印制电路板等电子产品的生产要求。在PCB光刻胶领域，公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场，目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。
　　江苏宏泰拥有快速研发定制化专用涂料的能力，是国内为数不多的具有高性能专用涂料研发能力的企业之一，在专用涂料领域拥有显著的产品性能优势和产品质量优势。涂料产品作为功能性材料，产品性能的高低将直接影响甚至决定下游客户产品质量的好坏，江苏宏泰自主研发的多种专用涂料产品不仅在单个性能指标上处于行业前列，在性能指标的均衡性和稳定性方面也拥有明显的竞争优势，并得到终端及下游客户的普遍认可，产品性能优势已成为江苏宏泰的核心竞争力。其中高固含环保涂料、3C专用油墨、高耐钢丝绒涂料、超高硬度耐指纹涂料、钢铁防腐UV涂料、汽车部件耐候性涂料等产品处于业内领先地位。根据国内涂料产业专业财经媒体《涂界》（Coatings Industry）发布的“2024年中国涂料细分市场竞争力排行榜”，江苏宏泰荣获“3C涂料类”第四名。“深层加色高性能紫外光固化涂料体系的关键技术及应用”荣获“全国商业科技进步奖二等奖”。
　　在产品制造过程中，江苏宏泰采用生产中央控制系统，投料、计量的自动记录系统。告别了传统涂料全人工手动的生产模式，实现了生产过程的自动化及半自动化，保证了生产工艺的稳定，降低了生产工人的劳动强度。大大降低了生产过程的差错率，为产品质量的稳定提供了硬件基础。
　　（3）客户优势
　　在PCB光刻胶领域，由于PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶（PCB线路油墨）等PCB光刻胶具有较强的功能性和专用性，PCB光刻胶制造企业与下游客户之间的合作除产品销售之外，还涉及到产品应用解决方案及客户制造工艺的改良等，专用油墨制造企业会根据客户需求调整油墨产品的规格，客户也会基于专用油墨的产品特性对制造工艺进行改良。经过多年的发展，公司依靠持续的研发创新和高标准的质量管理，确保了产品拥有稳定的品质和良好的使用效果，进而积累了兴森快捷、明阳电路、生益电子、景旺电子、定颖电子、胜宏科技、依顿电子、博敏电子、本川智能、中京电子、奥士康、龙南骏亚、恩达电路等一批综合实力较强的稳定客户。公司已为其中多数客户供货超过5年，通过在工艺技术及产品销售方面的持续合作，与其形成了互利互惠的合作关系，而且被多家企业评定为优秀供应商。公司优质的客户群进一步提升了公司的品牌效应，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基础。
　　在消费电子涂料、汽车涂料等专用涂料领域，经过多年发展，江苏宏泰积累了一批综合实力较强的长期客户，并与其形成了相互信赖、合作共赢的良性伙伴关系。在手机制造领域，目前江苏宏泰与国内主要终端品牌如HUAWEI、OPPO、1+、Realme、Coolpad、Lenovo、Motorola、Hisense、传音以及TCL等长期保持着通畅的沟通渠道，同时与其一级代工厂如深圳比亚迪、杭州耕德、东莞捷荣、东莞华誉、领益、厦门通达、伯恩光学、蓝思科技、维达力、硕贝德、胜利精密、歌尔声学、瑞声科技、舜宇、川崎、越南ALMUS等均已建立了良好且长久持续的合作关系。在汽车制造领域，目前江苏宏泰已经获得比亚迪、吉利、哪吒、奇瑞等知名品牌的信赖与认可，并进一步开拓市场。
　　（4）服务优势
　　公司根据光刻胶、涂料行业专业性强的特点，建立了快速响应的技术服务队伍，为客户提供专业化的服务和技术解决方案。光刻胶、光固化涂料行业具有发展及产品迭代速度快的特点，特别是手机等快速消费品行业，外观设计的风格潮流变化迅速，对紫外光固化涂料制造企业的服务质量和反应速度提出了更高的要求。在技术服务领域，一方面公司自身有强大的研发团队以及新产品储备，能够快速适应市场需求的变化；另一方面，公司拥有完善的售后服务机制：对于各类投诉、质量疑问、质量事故等，能够快速向客户提供合理答复，对于需要在现场解决的事务，承诺在中国大陆区域48小时之内工作人员到达现场。公司如今在全国范围内设有多个生产和服务基地，无论是在服务质量还是响应速度方面，均处于行业领先位置，积累了良好的市场口碑。
　　（5）品牌优势
　　经过多年的深耕细作，公司在PCB光刻胶、光伏胶、消费电子涂料等领域具有较大的行业影响力，并形成了一定品牌效应。
　　在PCB光刻胶领域，公司作为PCB光刻胶领域中综合实力较强的民族企业代表，先后负责修订或牵头起草了国家工信部行业标准（阻焊油墨）、中国印制电路行业协会行业标准（阻焊油墨及标记油墨）、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准，在行业内拥有较高的知名度和较大的影响力。在涂料领域，湖南宏泰于2024年参与起草了一份关于《耐指纹涂料》的行业标准。江苏宏泰制定细分领域竞争领先战略，通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，重点攻关，通过研发优势，高效率开发出市场领先产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。
　　（6）整合优势
　　公司一贯以较强的使命感、责任感和勇于开拓进取的精神，积极开创发展新局面，谋求公司长远稳健的发展。公司新增的年产5万吨电子感光材料及配套材料项目由公司全资子公司江西广臻作为项目主体在江西省龙南市化工产业园区建设运营。公司将通过新建厂房、引进国内外先进的自动化生产设备和高端技术人才，把位于化工园区的江西广臻打造为华南主要生产基地，作为公司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。随着项目的不断推进，将持续增强区位角度下公司各业务线整合优势，提升公司核心竞争力。
　　江西广臻生产基地的建设，一是对原有产能进行优化升级顺应化工入园趋势保障生产经营的可持续性，并继续扩大主营产品PCB光刻胶和涂料的产能，二是部署显示光刻胶及配套材料等微电子产品产能，进军显示、光伏等泛半导体产品应用新领域，三是向上打通产业链，有效提高公司对关键原材料树脂产品的掌控能力。项目的投建将有利于公司扩大经营规模，持续提升规模效益；有利于公司迎合社会发展新趋势，提升综合产品力，开辟公司成长新赛道；有利于公司持续完善产业上下游布局，逐步形成以公司主营产品为核心的抗风险体系，并为后期产能整合调整提供保障，促进公司快速形成较强的产品整合优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入51,823.15万元，较上年同期增长1.63%；综合产品毛利率38.02%，较上年同期增长2.25%；营业利润916.3万元，较上年同期减少33.58%，归属于母公司股东的净利润-3,206.92万元，较上年同期减少564.96%；期末归属于母公司股东权益75,232.04万元，较期初减少3.04%；期末资产负债率为35.38%，较期初减少2.8%；全年实现经营活动现金流量净额-3,721.69万元。
　　报告期内，在面对复杂多变的国内外经济形势、行业需求波动、上游原材料供应波动及市场竞争激烈现状后，公司进一步优化资源配置提高经营水平，在围绕龙南基地集中入园的生产整合战略框架下陆续减少历史零散受限产能的优化处置，减少多基地运营带来的资源重复投资、人力多重配置、管理成本及物流成本高等历史原因造成的成本开支，同时不断优化产品结构，在稳定增长的同时降低低毛利产品的比重，并积极拓展光伏胶、功能膜材及金属包装涂料、重防腐涂料等新产品收入。公司2024年度整体经营管理工作介绍如下：
　　（1）强化研发创新，提升核心价值
　　企业的研发能力是企业核心竞争力的保证，公司高度重视研发创新，视其为推动企业持续发展的核心动力。为满足下游客户不断提升的产品品质要求，公司近几年一直保持较强的研发投入力度，坚持自主创新与吸收引进相结合，在不断优化已有优势产品的基础上，持续加大研发投入，推动技术和产品不断升级，强化项目储备及新产品的研发。
　　报告期内，子公司江西广臻3000多平方的研发实验室已开始投入使用；同期对江苏江阴实验室进行改造升级，为高端化人才提供更具行业竞争力的实验环境。报告期内，公司进一步加大了对光伏绝缘胶、光伏感光胶、光伏封装胶、AG涂料、功能膜材涂料、重防腐涂料等产品研发投入，通过强化自主创新能力和深化企业核心竞争力，以全面提升公司的整体竞争实力。
　　（2）深耕主营业务，优化产品结构
　　报告期内，公司通过提高综合管理能力、优化资源配置、减少费用支出等举措，积极巩固公司目前主营产品，深耕具有传统优势的PCB光刻胶、3C消费电子涂料等电子材料。此外，公司基于原有产品与技术，持续向显示面板、光伏、工业重防腐、新能源车等高附加值新应用领域进行技术开发，将更有效地拓宽公司产品市场空间。公司在扩大功能膜材及金属包装涂料等穿越周期的刚需市场的同时，未来将重点深入客户场景开发，关注多重需求的重防腐涂料解决方案，开拓更广阔的工业高端装备及设施防护市场。
　　（3）积极产能整合，落实募投项目
　　公司因多基地运营导致管理成本占据高位，公司从长远布局已主动规划整合资源，此前已将公司青阳基地产能转移至位于化工园区的江阴广豫，并将不具备规模化生产能力和扩产空间的原控股子公司上海创兴60%股权出售，剥离亏损资产后，将有效降低公司多基地运营的管理成本。报告期内，公司注销江西扬臻、注销苏州扬明，亦将有利于公司整合资源、优化资产结构。
　　因目前公司位于化工园区的有效产能不足以完全覆盖当前以及未来国内外光刻胶、光伏材料及UV涂料等光固化领域等电子材料的市场需求，公司有必要规划布局新产能以化解一定的环保风险、替代落后产能并满足更大的市场需求。且公司经过长期的实验与实践探索，已逐步掌握上游原材料特别是改性树脂的生产工艺，公司在江西龙南经济技术开发区新规划的产能中集中生产公司PCB光刻胶、显示光刻胶、涂料等产品，并配套生产公司生产光刻胶等产品所需的改性树脂等配套材料，这将极大的有利于优化公司现有的生产流程、降低公司的采购成本与运输成本。
　　（4）优化公司治理，提高运营效率
　　报告期内，公司不断调整和优化经营管理体制，完善法人治理结构，并根据中国证监会、深交所等关于上市公司规范运作的规定，积极提高管理水平，建立健全各项内控制度和规章制度，及时准确完整履行信息披露义务。报告期内，公司充分调动员工的积极性和创造力，倡导公司与个人共同持续发展的理念，提高公司的竞争力和凝聚力。此外，报告期内，为了进一步提升企业管理人员的管理水平和能力、增强公司合规运作管理水平，公司从实际工作出发，积极对公司高级管理人员进行培训，加强内部风险控制建设，保证公司各业务模块工作的顺利开展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　未来，公司将秉承“专业、环保、创新”的整体发展战略，立足于电子化学品行业，扎根光固化新材料的生产、研发和服务；抓住环保机遇，运用光固化新技术开发高性能环保产品，不断应用于新领域，服务传统行业，提升传统行业环保水平；抓住国产化机遇，开发高端电子化学品，替代进口，逐步填补国内技术空白；逐步将广信材料打造为具有国际竞争力的光刻胶、涂料等电子化学品专业供应商。
　　同时，公司将进一步发挥公司在产品专业化、技术研发、成本控制以及客户资源、区位布局等方面形成的竞争优势，精准把握下游客户的需求及变化，为客户提供满足其需要的多元化产品，并持续提升市场份额，强化品牌推广，不断累积优化客户群体资源，提升更高的市场美誉度。公司将通过加快华南生产基地项目建设，保证公司的生产经营稳定性、可持续性及未来发展产能储备，进一步扩大公司业务规模，提高产品研发和市场拓展能力，有效提高企业的经营效率与客户服务效率，继续保持公司在国内相关行业的优势竞争力。通过华南生产基地的实施，公司将不断紧跟行业发展趋势，优化产业布局，扩大生产能力，进一步夯实公司在PCB光刻胶的行业优势地位，同时向显示光刻胶、光伏胶等光固化领域电子化学品产业链新领域进行延伸，加快开拓光伏材料市场，以保持公司在行业内的竞争力。
　　另外，公司将努力实现PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、重防腐涂料、功能膜材及金属包装涂料等多品类感光材料的协同发展，保持各业务板块的独立运营的同时，充分发挥原有管理团队在不同业务领域的经营管理优势，提升各自业务板块的经营业绩，通过优化生产运营、集中采购、产业协同等多种方式推动协同发展，共同实现上市公司股东价值最大化。
　　（二）2025年度主要经营计划
　　1、聚焦主营业务发展，加强研发技术创新
　　公司将根据市场发展趋势、下游客户需求和主要竞争对手动态合理规划，有计划、有目的、有步骤的推进主营业务稳步发展，并积极进行产品技术开发和创新。一方面，公司将立足主业、创新发展，夯实现有主营业务发展基础；另一方面，公司将着重提升内部研发能力，注重研发人才培养，持续增加技术研发投入，开发高附加值的新产品，保证公司产品的竞争优势和可持续发展。
　　PCB光刻胶板块作为公司经营发展的基石，公司将通过不断丰富产品应用领域，形成覆盖PCB光刻胶、显示光刻胶及配套材料多领域光刻胶系列产品格局。逐步深入开展对显示光刻胶及配套试剂的规划，顺应国家产业政策和时代发展潮流。公司对光刻胶全领域的逐步覆盖将有利于打造公司光刻胶板块长期稳中向好、稳中有进的局面，有利于提升公司在面对复杂形势和不确定性风险时的防范化解能力，有利于实现公司长期稳健可持续发展。
　　在3C消费电子涂料领域和汽车涂料领域，公司全资子公司江苏宏泰团队作为国内较早开发适用于3C的UV光固化涂料团队之一，将在手机涂料和汽车涂料领域不断创新，确保细分领域国内民营企业领先地位。紧抓国内新能源汽车市场发展机遇，进一步加强与终端品牌的沟通与合作，并且将积极开拓其他国际终端品牌，争取实现新的突破，不断提高市场份额。
　　2、积极拓展产品领域，巩固市场优势地位
　　在光伏新技术材料增量市场，公司将在光伏领域积极聚焦光伏新技术用胶，致力于为客户开发提质增效降本的新技术新材料解决方案。瞄准国内光伏领域的广阔市场，紧抓新技术带来的新材料应用机会，基于多年在PCB光刻胶、显示光刻胶领域的积累和近年来在光伏领域的研发沉淀，进一步加大研发投入，加强各类光伏胶的研发力量和迭代能力，实现从传统PCB光刻胶、显示光刻胶迈向光伏胶的新领域突破和发展，在传统光刻胶外拓展光伏胶的新增长空间。
　　在重防腐涂料重要增量市场，经过多年开发验证孵化，公司高性能工业重防腐涂料产品性能参数及涂装效果已经得到突破，已经部分小批量销售并累计了相关行业试用的卓越效果。在现阶段，公司制定了优先集中力量突破拥有大量高端装备资产的大型企业战略，并在部分大型企业已经开始送样测试、试涂等工作，公司将密切关注并持续沟通测试进展，计划2025年能实现在相关高性能产品的规模化销售。在功能膜材及包装涂料刚需市场，公司将进一步丰富高端功能膜材涂料、金属食品包装涂料、化妆品包装涂料等产品应用领域，密切配合客户需求持续产品创新。顺应绿色环保发展趋势，不断加强与上下游企业合作，强化市场优势地位。
　　3、持续做好“三大优化”，全力推进产能整合
　　一是做好资产优化。公司充分整合内部生产资源优化产能整体规划布局，响应地方政府对化工企业整合入园的引导意见，在江西龙南新建年产5万吨电子感光材料及配套材料项目作为公司未来华南生产基地也是主要生产基地。该基地因应环保趋势、政策变化和公司所处产业链产能转移趋势，规划集中生产PCB光刻胶、显示光刻胶、光伏胶、涂料等产品，保证了公司的生产经营稳定性、可持续性及未来发展产能储备，同时使公司更加贴近华南、华中区域客户，有效提高企业的经营效率与客户服务效率。
　　二是做好运营和人员优化。公司将围绕集中生产理念和地理区位优势，不断整合运营降低多地运营成本的同时减低运输费用，在集中运营生产的同时也强化财务中心、采购中心、人力资源中心、研发中心等总部职能，合并整合相关业务及子公司，优化提升人效比。
　　三是做好产品结构优化。公司在集中于龙南基地生产的大方针引领下，为了转产再扩产的策略做准备，近年经营策略是合理削减低毛利产品，同时加快产能整合集中生产，在产能整合期间，尽量降低多地运营的额外成本，在集中生产基地顺利承接就近主要生产任务后再逐步依托集中生产优势扩大销售。
　　4、加强内部控制，提升治理水平
　　公司将持续完善内部控制制度，根据内部业务发展、法规更新和监管要求等及时完善补充。在财务管理方面，加强预算、成本和资金监管，确保财务稳健；在内部审计方面，加大审计力度，拓宽审计范围，监督业务活动，力争及时发现并纠正风险问题。依据《公司法》《证券法》等法律法规，结合公司实践经验，优化治理结构，明确部门和岗位权限，加强决策层、管理层和执行层沟通协作。落实内控制度，推动企业管理规范化、标准化，保障公司稳定运营。
　　同时公司将建立健全信息披露管理制度，确保信披工作规范化、标准化。加强内容审核，把关信息真实性、准确性和完整性，避免虚假、误导性陈述和重大遗漏，按时准确发布定期报告、临时公告，让投资者及时了解公司动态。在投资者关系管理方面，以投资者利益为出发点，完善沟通渠道。通过互动易平台回复提问、保持咨询热线畅通、定期查看邮箱回复邮件等方式，认真对待投资者建议，加深投资者对公司的了解和信任，树立良好的资本市场形象。 收起▲