一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，为广电网络运营商和其他政企客户提供网络传输建设、应用的相关设备及技术服务。在国内市场，已经进入全国多个省级平台，广泛应用于中国各级广电网络运营公司以及近千个地市、县有线电视网络公司。公司还积极开拓海外市场，产品已经进入欧洲、美洲多个国家和地区。　　（二）主要经营模式　　报告期内，公司主要经营模式未发生变化。根据业务种类的不同，公司经营模式可分为两类：　　1、设备类业务经营模式　　（1）研发模式：公司具有完整的研发组织架构，能够对来自于市场、客户的需求进行软件、硬件、结构、测试方面的开发研... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，为广电网络运营商和其他政企客户提供网络传输建设、应用的相关设备及技术服务。在国内市场，已经进入全国多个省级平台，广泛应用于中国各级广电网络运营公司以及近千个地市、县有线电视网络公司。公司还积极开拓海外市场，产品已经进入欧洲、美洲多个国家和地区。
　　（二）主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式未发生变化。根据业务种类的不同，公司经营模式可分为两类：
　　1、设备类业务经营模式
　　（1）研发模式：公司具有完整的研发组织架构，能够对来自于市场、客户的需求进行软件、硬件、结构、测试方面的开发研制工作。研发流程遵循ISO9000体系规范。产品研发过程包括市场调研、设计需求分析、下达设计任务、外观结构设计、打样、初样评审、改进改良、终评、定型、小批试制、定型鉴定、设计改良、量产、上市销售、收集客户反馈、持续改进等。
　　（2）采购模式：公司主要原材料为集成电路、放大模块、激光器、PCB板、机壳、电源等。公司采用招标、议价、比价等方式筛选合格供应商，据此确定最终采购价格和数量，下达采购订单，建立了基于订单的实时采购和“安全库存”的动态采购模式。
　　（3）生产模式：公司采取自产为主、外协为辅的生产模式，实行以销定产。公司生产计划和数量以客户需求及实际订单（或合同）为主，同时为克服季节性影响，缩短交期并辅以预测性生产。针对广电宽带网络智能连接业务与产品技术需求多样化、功能更新升级快、规格型号多等行业特点，公司结合客户阶段性订货需求及不同规格型号，对备料、生产、调试以及质量检验等全过程实施精细化管理。
　　（4）销售模式：公司主要采取直销模式，通过公开招投标方式入围各地运营商招标并获取订单。产品销售对象涵盖全国各省广电网络公司、各级政府部门等。在客户集中度高和主要销售区域安排有售前及售后工程师，提升客户服务效率和质量。
　　2、服务类业务经营模式
　　公司服务类业务的客户涵盖广电网络运营商、政府机构、公共事务服务机构及其他企业，服务内容主要包括智慧物联应用方案设计、软件开发、软硬件集成，以及工程规划、勘察、设计、施工、网络优化与运维等。销售采取直销模式，通过公开招投标或直接洽谈的方式与客户签订合同，向客户提供系统所需的软硬件产品或设计方案，收入来源主要为软硬件产品销售和系统安装、工程设计实施与维保服务。该类业务通常采取项目制模式，针对客户的特定需求，成立跨部门、跨产品线合作的项目组，实行项目经理负责制。
　　（三）公司产品市场地位
　　（四）业绩驱动因素
　　2025年，由于宏观环境仍处于调整阶段，行业资金供给收紧影响，有效需求不足。下游客户在网络建设方面的资本开支大幅缩减，致使公司订单规模同比有所下降。在终端市场，传统业务依然增长乏力，最终用户消费意愿不强。面对复杂形势，公司紧抓有线电视网络“全省一网、全国一网”整合趋势，巩固传统业务，深化优质客户维护，谋划布局各项业务，稳固细分领域市场占有率；积极拓展智慧物联、应急广播、数字乡村、智慧养老等新兴赛道，推动其成为新增长极，加速实现公司从设备商到综合解决方案商的转型升级；紧密实施政企专网、数字乡村、新型城镇化建设等战略部署，持续完善广电客户服务体系，加大全国应急广播市场投入，全面提升服务质量与核心竞争力。
　　在智慧物联应用板块，依托多元化销售渠道，推动公司新型应急广播终端产品陆续斩获订单。其中，某客户项目采用“新老结合”策略，将智慧养老与应急广播业务深度融合，既为传统的应急广播系统赋能，增强其横向融合能力，又推动养老产品落地，为后续新产品推广奠定基础。此外，公司积极参与广播电视基本公共服务县级标准化建设，与各地政府及广电运营商协同推进相关工作，公司参与编制的中国广播电视社会组织联合会《应急广播建设和服务能力》标准正式颁布实施；公司在远程可控中波、卫星短报文、多模态数据处理等领域的多项重点技术专利获得授权，持续强化技术先发优势，进一步巩固了公司在智慧物联应用领域的行业地位。公司打造的公共服务县级综合调度指挥平台，是基于无线广播、应急广播、地面无线数字电视、有线数字电视、视频监控、物联网终端等系统，融合边缘计算、视播一体、数据融合与可视化等技术构建的综合调度指挥及管理的平台。通过开放接口，平台实现多系统接入，具备“可看、可管、可控、可视、可播、可听、可调度、可指挥”的全方位功能，有效助力管理部门提升管理效能。
　　在网络接入网产品市场方面，广电运营商以“加快建设、强化创新”为转型发展目标，坚持以“网络智能化、产品融合化、产业生态化”为战略方向，有效拉动了高速率10GPON产品、WiFi6产品和5G产品的市场需求。公司面向政企客户研发了WiFi6商企系列产品，实现家宽和商企产品的全面覆盖，推进了国产信创方案的应用，在报告期内已与合作伙伴签订了采购合同，并在多个场景中实现落地应用。
　　2025年，公司持续推进传统业务提质增效，通过精益运营和“大模型创新”研发，提升了产品综合竞争力与订单转化率。在传统广电市场方面，公司通过持续深耕，已确立了行业细分市场的领先地位，凭借产品系列化、高可靠性等优势实现多项关键突破：其中，结合PON、HFC和EOC多项技术的入户光节点产品在多个市场取得销售订单，保持良好增长态势。在应急广播领域，公司通过降本增效与设计优化，推动传统产品向智慧物联场景转型，率先推出采用“5G RedCap”技术的智能音柱。基于通信及物联网领域的深厚积累，公司积极开拓新赛道，开发“应急广播+智能养老”融合产品，拓展其实用功能，并已成功与客户签订采购合同。在知识产权方面，公司全年完成9项发明专利、9项实用新型专利、9项外观设计专利及16项软件著作权申报，进一步提升自主知识产权水平与产品竞争力。面对行业挑战和市场竞争，公司通过持续的研发投入、拓展新业务领域、提升治理水平等措施，持续强化自身竞争力和市场地位。
　　（五）业绩变化是否符合行业发展状况
　　报告期内，公司业绩变化基本符合行业发展状况。
　　（六）其他
　　1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
　　从事通信配套服务的关键技术或性能指标
　　（1）光发射机、光接收机作为电信号和光信号转换设备，不适用复用技术、传输速率、信号传输损耗、抗干扰指标、封装模式指标，适用的指标发射光功率为6～31mW，接收光功率为-20～+2dBm；
　　（2）1550nm光放大器作为光信号放大设备，不适用传输速率、信号传输损耗、抗干扰指标、封装模式指标，适用的指标输出功率为12～37dBm；
　　（3）PON终端设备支持GPON、EPON协议，不适用带宽利用率指标。
　　2、公司生产经营和投资项目情况
　　变化情况
　　公司设备类产品采取自产为主、外协为辅、“以销定产”的生产模式，报告期内公司设备类产品的产量及销量有所下降，主要系行业网改进度整体放缓，部分省网客户设备招标需求缩减所致。报告期内公司毛利率较上年同期上升，主要系智慧物联应用毛利率上升所致。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，业务涵盖通信设备研发、智能制造和软件信息技术服务，以通信设备研发和智能制造为主。根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（代码：C39）。
　　公司网络传输业务主要服务于广电运营商，为广电运营商改造和建设下一代广播电视网（以下简称“广电网”）提供网络传输类产品、数据通信类设备及智慧应用整体解决方案，这些设备是广电网的重要组成部分。广电网作为国家信息网络的重要基础设施，是通达千家万户的最普及的信息工具和最便捷的大众信息载体，在政策宣传和舆论导向以及满足广大人民群众的精神文化需求方面发挥着不可替代的作用，也是作为国家文化数字化战略和新型信息基础设施建设的重要支撑力量。然而，伴随着互联网技术的不断进步和普及，网络视听服务变得更加便捷和高效。高速互联网的覆盖和移动设备的普及为用户提供了随时随地访问网络视听内容的可能，消费者的媒体消费习惯正在从传统广播电视转向网络平台。这抑制了传统广电的网络建设和改造需求，导致传统广播电视的投资呈下滑趋势，对公司网络传输类设备业务造成一定负面影响。
　　2025年是广电网络转型攻坚、新旧动能转换的关键一年。面对传统广电用户增长承压的挑战，智慧广电、广电5G等新业务成行业转型主线。根据中国广电2025年年度会议的部署，广电新型网络建设、技术升级与融合得以稳步推进，其中有线电视实际用户2.07亿户，广电5G用户3995.61万户，超高清机顶盒总规模达3亿台。97%省级台广泛应用AI，内容生产效率大幅提升。5G NR广播、5G-A低空专网完成关键验证。2025年，中国广电、中国电信、中国移动、中国联通在有线电视和IPTV部署1000万套的插入式微型机顶盒和通用遥控器，有效解决“连线多、不美观”的问题。2025年，从用户规模看，传统有线电视用户持续承压，基本盘趋稳但增长乏力。广电5G稳步放量，成为核心增长极，但盈利尚未完全兑现。从政策与战略层面来看，行业明确了建设“全国一网”（基础设施、内容服务、业务监测三张网），打造“新型广电网络”。全国按计划推进一省一网、全国一网整合，年底完成了8省整合任务，但盈利与规模化变现仍是核心挑战。2025年，广电行业依托700MHz覆盖广、穿透力强的优势，推进5G+有线融合组网，以及5G+文旅/政企/应急等特色产品，积极拓展ToB市场。网络运营商呈现ToC与ToB/ToG并重的业务格局，催生了业务形态丰富的智慧物联应用需求，为行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来新的业务机会，公司的智慧物联应用业务顺应这一行业发展趋势，经过不断探索与培育，现已逐步成熟。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司立足广电网络深耕市场，是行业内少数几家能够覆盖双向网改全部主流技术路线的综合解决方案提供商之一，可提供相关技术路线下的FTTH、EOC、HFC、WiFi全系列设备产品。公司敏锐捕捉网络运营商的需求，利用自身在技术、人才、客户及资源整合方面的优势，聚焦政企、文旅、应急、乡村振兴等垂直行业，打造差异化场景，相继推出视频监控、应急广播、智慧养老、智慧旅游、数字乡村、智慧工厂等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，为运营商创造新的收入增长点。公司产品及服务可全面满足“新广电”进行网络改造及开展“智慧+”业务的需要。公司不断深耕专网赋能、大模型应用、算力底座、网络安全等领域，提供涵盖系统设备、软件和服务的综合产品。作为行业内较早从设备提供商转型为宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商的厂商之一，公司已将该类业务的客户群体从广电网络运营商拓展至其他通信运营商及政企客户。
　　1、研发及产品优势
　　宽带接入网技术发展演变，逐步呈现出多样化、多种技术共存、相互融合等特点，公司专注于广电网络接入网，紧跟客户需求，持续进行研发投入，形成了行业领先、覆盖主要技术路线的解决方案，是行业领军企业之一。公司根据广电网络多种技术共存的特点，以及广电接入网向移动化和光纤化发展演进的趋势，凭借全面掌握主流接入网技术的优势，为广电运营商定制化开发了大量“跨技术路线”产品，如FTTH+EOC技术路线的入户光节点、10GEPON+HINOC一体化产品、XGPON+WiFi6家庭网关、5G+WiFi6网络终端等。这些经整体设计的“跨技术路线”的一体化产品，有效降低网络建设成本、提升了运营商网络维护效率。新解决方案和新产品巩固了公司在广电接入网领域的领先地位。随着广电运营商在网络规划及改造建设中对技术服务外包和增值应用的需求增加，公司相继拓展了综合网管、规划设计、工程施工业务。紧抓住广电及电信运营商大力推广集客业务的机遇，聚焦多模态模数通讯、多维物联感知及智能终端控制技术，融合5G、大数据、云计算、区块链、数字孪生、人工智能等前沿技术，构筑了“通感算智控”一体化能力平台，相继推出视频监控、应急广播、智慧平安社区、智慧旅游、智慧养老等一系列解决方案，助力运营商拓展集客业务，培育新的收入增长点。公司整合生产制造资源，完成产线优化改造，积极探索开展智能制造代工业务。依托对运营商网络的深刻理解、人才储备及长期积累的客户资源，公司实现了从设备向“系统+技术服务”的延伸，形成了“产品+服务”互为依托、互为促进的综合解决方案。凭借强大的自主研发能力和技术创新能力，公司在行业发展关键节点前瞻布局市场热点，以优异的产品性能和服务质量积累了良好口碑，成功把握了发展机遇，从而在技术路线迭代和市场环境变化带来的行业洗牌过程中保持竞争优势。公司被认定为省级制造业“智改数转网联”示范企业，进一步推动公司信息技术与先进制造业的融合。智慧文旅业务方面，公司与国内多家大型企业建立了业务合作，与多个景区达成了意向合作，为构建智慧文旅生态圈建设迈出坚实一步。公司积极布局AI领域，团队自研的“路通AI文旅大模型”不断升级，已成功接入DeepSeek大模型引擎，通过人工智能技术为客户提供智能化解决方案，进一步提升了自有产品的行业竞争力。公司持续进行研发投入，研发能力不断增强，积累了丰富的知识产权。截至报告期末，公司及子公司共拥有160项专利、177项软件著作权。公司多名技术人员主持或参与了3项国家标准、4项行业标准和2项行业规范的制定。
　　2、市场及服务优势
　　国家广电总局在政策与战略上进行顶层定位，提出建设“全国一网”（涵盖基础设施、内容服务、业务监测三张网），打造“新型广电网络”，深化一省一网、全国一网整合。省网整合完成后，省级广电网络公司作为省级运营主体和投资主体，改变了过去省、市、县各自为政的建设格局。设备统一以省网公开招标采购入围及集中采购模式，改变了行业销售模式，供应商需先通过公开招投标进入省级运营商入围名单，方可与省网下属地市级运营商进行商务洽谈并实现销售，或由省网集中采购分散发货到各分支公司；这一模式大幅提高了市场准入门槛，一般小型厂商或新进入企业难以获得省级网络运营商的入围资格，从而提升了行业集中度。公司抓住了省网整合带来的发展机遇，通过广泛参与多个省级广电运营商的入围招标，持续扩大市场份额，树立品牌影响力。截至目前，公司已累计在全国20余家省级广电网络公司招标中入围，产品和服务覆盖全国大部分区域，凭借大量成功项目案例进一步巩固了品牌效应，为公司进一步拓展业务奠定了坚实基础。公司深刻理解广电运营商发展历程，充分认识到技术服务能力和服务意识对广电运营商的价值，在入围的省网区域建立了强大的营销网络体系。公司营销人员与技术服务人员共同在哈尔滨、成都、重庆、武汉、南昌、长沙、福州、南宁、北京等地建立了本地化服务机构或派驻服务代表，加强本地化营销服务和技术服务能力，充分满足了广电网络运营商本地化、定制化、全过程跟进式服务的需求。
　　3、品牌和资质优势
　　公司凭借近20年来在广电行业的丰厚积淀，产品及解决方案的技术、性能及研发水平处于国内领先地位，已是国内为数不多的宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商。公司生产的网络传输设备和数据通信产品获得了广播电视设备器材入网认定证、电信设备进网许可证、中国国家强制性产品认证等特许许可证，产品性能优异，在广电行业内享有较高的市场知名度。除设备类产品的各项资质外，公司还获得了安防工程企业设计施工维护能力证书（壹级）、CMMI（软件能力成熟度模型集成）三级评估认证证书、信息安全管理体系认证等项目类或软件类的重要资质。上述资质对公司向客户提供更成熟的行业解决方案和更高质量的服务、提高信息技术服务能力、健全信息安全管理体系发挥了重要的作用，有助于公司进一步开拓智慧物联应用业务，对公司的长期持续发展具有重要意义。2025年，公司取得多项省市荣誉奖项：与高校在智慧物联大数据方向积极合作，成立省级工程研究中心；通过“国家高新技术企业”认定；凭借自主研发的MES系统（制造执行系统）打造的“ONU光网络设备智能装配车间”被认定为省级制造业“智改数转网联”示范企业；公司高度重视环保治理工作，引进环保治理装备、建立能源管理系统，公司已被认定为“省级绿色工厂”。
　　4、人才优势
　　公司始终坚持打造开放、平等、包容的组织氛围，坚守“以价值创造者为本，给想做事的以舞台，给能做事的以机会，给做成事的以待遇”的核心用人观，系统推进人才招募、人才培养、继任者计划，持续优化激励约束机制，全方位吸引、培育、留住优秀人才，不断增厚人才储备宽度与厚度，构建支撑公司长期发展的核心人才优势。
　　公司持续健全长效激励与约束机制，将股东利益、公司利益与团队个人利益深度绑定，引导各方共同聚焦公司长远发
　　展，为发展战略落地与经营目标实现提供坚实的人才保障。
　　2025年，公司围绕业务转型、产品升级与战略布局需要，持续优化人才结构、提升组织效能。通过内部提拔任用多名关键岗位人员，以及外部市场化引进优质人才，有效补强了管理、市场等核心板块力量；同步推进组织架构优化、跨部门协同机制建设与绩效考核体系改革，打破平均主义，树立“多劳多得、能者多得”的价值导向，激发团队干事创业活力。
　　研发为公司产品迭代与战略转型核心驱动力。2025年，公司保持稳定的研发人才配置，在未来发展方向上储备技术力量，支撑新一代产品研发与新质生产力培育。截至2025年末，公司研发人员81人，占员工总数34.47%，形成结构稳定、专业匹配的研发人才梯队，为技术创新与产品升级提供持续支撑。
　　面向未来，公司将以广电网络主业提质、新业务板块培育为核心导向，持续优化人才结构、强化核心团队建设、完善激励与培养体系，致力于打造高素质、专业化人才队伍，为公司深耕主业、深化合作、推动新旧业务深度融合与协同发展提供持续人才动能。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，广电网络运营商对于网络宽带改造项目建设速度减缓，公司经营充满挑战。当年实现营业收入11,625.61万元，较上年同期下降34.36%；因受广电行业客户需求调整的影响，公司营业收入较去年同期减少，计提信用减值损失和资产减值损失较去年同期增加，受高级管理人员变动、新设及处置子公司等因素影响，管理费用较去年同期增加。2025年公司实现利润总额-10,094.09万元，较上年同期下降42.61%；实现归属于母公司所有者的净利润-9,233.93万元，较上年同期下降58.92%；报告期末公司总资产51,010.73万元，较期初下降14.74%；归属于母公司所有者权益为41,915.58万元，较期初下降18.05%。
　　报告期内，公司在经营策略调整、内部管理优化及经营风险控制方面主要做了如下工作：
　　（1）把握广电网络机遇，夯实宽带产品销售
　　从行业层面来看，受宏观环境影响，下游客户在网络建设方面的资金投入大幅缩减，导致公司订单同比有所下降。面对严峻的市场环境，公司积极应对，主动寻求新的业务增长点。一方面，公司积极开拓光纤数据通信业务以及智慧物联应用项目；另一方面，努力推动相关项目的销售。
　　凭借多年持续的技术投入、对传统业务市场的深耕和行业竞争格局的演变，公司HFC、EOC等传统产品已确立了在广电细分市场的领先地位，凭借产品系列化、高可靠性等优势，实现了多项产品与市场的突破。其中，结合PON、HFC和EOC多项技术的多合一光节点产品在市场取得成功，不仅为广电运营商留住了有线电视用户，也为公司打开了新的增长点。此外，在其他广电运营商市场，多合一光节点产品也展现出较强的竞争力。报告期内，公司以“网络智能化、产品融合化、产业生态化”为战略方向，加大更高带宽，更灵活组网技术产品的研发，推动了诸如高速率PON产品、WiFi6产品和5G产品的需求，为广电网络的持续建设与发展注入了新的动力。在无线宽带产品方面，支持更高带宽的WiFi6无线传输产品已批量生产，实现了视频数据传输优化及国产化方案替代；在工业物联应用方面，公司开发出基于HPLC/4G技术的可视化高算力边缘网关设备，该设备融合通信、控制和计算功能，可适配多种工业场景。目前，公司掌握了多项核心技术，并在相关领域加大了知识产权体系布局。报告期内，公司持续为客户定制开发换代产品，并加强服务支持和技术培训，客户满意度显著提升。
　　（2）紧跟应急广播业务建设趋势，提升项目服务价值
　　应急广播是国家政策宣传、应急管理、社会治理和精神文明建设的重要基础设施，在政策宣传、科普知识教育等方面发挥了重要作用，报告期内各地应急广播建设持续开展，公司是行业内为数不多的具有省、市、县应急广播平台实际应用案例的生产厂家。
　　在现有应急广播解决方案的基础上，公司在行业内率先推出5G RedCap新型应急广播终端。该终端具备轻量化升级、网络协同优化及安全防护强化等特点，有效解决了传统应急广播终端单向性、高成本、覆盖范围窄等痛点，全方位重构了应急广播基础能力架构，为公共安全、应急指挥、风险预警等关键场景提供了高效支撑；此外，针对断网、断电、断路等场景，公司推出了一体化高可靠终端解决方案。该方案集成了卫星通信、FM广播、IP广播、风光储能、智慧灯杆等模块单元，能够在极端环境下保障应急广播功能的正常运行。目前，该方案已在实际项目中成功应用，并获得客户的高度评价。
　　2025年，公司积极响应国家广播电视总局关于加快推动建设全国应急广播体系的战略部署。在创新平台产品方面，公司已成功推出“横向打通、纵向贯通、综合覆盖、安全可靠、精准高效”的应急广播平台，实现了已有广播电视体系和新建应急广播大喇叭系统的深度融合；在拓展应用场景方面，公司着力强化了跨部门协同对接，加强了与应急、气象、地震、水利等部门信息系统的对接，积极推动应急广播与应急管理、雪亮工程、智慧旅游、智慧城管、智慧交通、智慧水利等系统的融合应用。基于此，公司推出了应急广播系统与各行业信息化系统深度融合的“视播一体”解决方案和系列产品，实现了集“可视、可播、可听、可指挥调度”于一体的综合管理模式；公司推出了多渠道播发、多终端接收机制的产品。该产品可确保在火灾、地震、洪涝等各类自然灾害以及各类突发事件中有效发挥作用，可满足社会综合治理的更高要求，应用场景广泛。客户可通过事前监测预警、事中干预、事后调查取证，全程指挥调度，让突发事件变得可管可控。
　　（3）推进智能制造业务稳步发展，坚持技术驱动赋能
　　2025年，公司智能制造业务稳步推进，实现了多款宽带产品自研自产。公司坚持自主创新，实现了从产品ID设计、软件研发到硬件生产制造全自主可控，形成了家宽产品、商企产品、室外大功率，超千兆等“全家桶”产品线，依靠全栈自研的优势，打造全国产化方案，从而降低供应链风险。在制造信息化与数字化方面，公司部署了能源管理、数据全采集/全记录流水线等智能制造模块，显著提升了智能制造水平并降低成本。公司自主研发建设的MES系统上线运行稳定，提升了制造部门生产和管理效率，由此打造的“ONU光网络设备智能装配车间”再获省级“智能车间”称号。报告期内，公司完成了多种技术方案和多种规格形态产品的试制和生产，包括WiFi5/WiFi6路由器，EPON/GPON/10GPON等网关产品及智慧小音箱产品，夯实了智能制造经验和供应链资源。报告期内，公司制造部门持续强化全员质量意识和专业技术能力，不断优化产线规范作业与产品测试等环节，全年无重大质量和安全事故发生。
　　（4）加快人工智能技术应用布局，融合业务场景创新
　　公司长期致力于传输及宽带通信底层技术的研究，专注于构建智能宽带接入网络平台技术。在宽带接入业务中，公司运用人工智能技术对网络进行优化，通过对网络流量数据的实时分析，利用机器学习算法预测网络拥塞情况，提前调整网络资源分配，确保用户始终能享受到高速、稳定的网络服务。在智慧物联业务方面，人工智能在智能传感器与数据采集环节发挥着关键作用。针对传感器采集的海量数据包含的噪声和冗余信息，公司应用人工智能算法进行智能识别、分类和预测，有效提取出高价值信息。在应急广播业务中，公司通过对终端设备传感器数据的深度分析，实现对设备潜在故障的提前维护，有效避免业务中断。在智慧养老领域，公司的人工智能应用正在稳步推进。通过在智慧小音箱中融入智能体技术，产品能够与老年人进行自然流畅的对话交流，提供聊天陪伴、音乐播放等服务，有效缓解老年人的孤独感，成为老年人生活中的贴心助手。目前，公司多项相关知识产权已获得授权或受理，客户对公司智能体及产品的认可程度正逐步提升。
　　（5）智慧旅游业务迭代创新
　　报告期内，控股子公司路通物联继续深耕智慧旅游领域，智慧旅游产品涵盖了景区综合管理、游客一站式服务、智慧旅游全网营销。公司不仅可为景区提供架构完整、灵活性强，集管理、服务、营销功能于一体的综合解决方案，还能基于海量数据为旅游监管、推广及指挥调度提供有力支撑。报告期内，路通物联成功实现了智慧旅游AI大模型产品的完整研发以及全场景智慧景区系统的迭代升级。凭借更成熟的产品，更大的市场开拓力度，公司相继中标并实施了多个智慧景区及全域智慧旅游项目，持续为客户提供一站式整体解决方案。
　　（6）多措并举，持续加强经营风险管控
　　公司对项目风险控制实施精细化、全生命周期管理。首先，公司致力于提升全员风险管控意识，通过组织覆盖全公司的专项培训，强化员工工作责任感，使其能够精准识别不同岗位及业务各阶段的关键风控节点。其次，针对应收账款回收难题，公司制定了专项考核机制，由管理层牵头加大法务催收力度，委派专业法律人员赴客户现场沟通谈判，采取诉讼等法律手段，全力推进回款。最后，对于新拓展的项目，公司秉持审慎的风险评估原则，尤其是针对可能存在系统性风险的潜在客户，通过项目风险自评自查、项目风险书面问询、专项会议评审进行风险控制评估。此外，公司对于新项目实行全过程动态跟踪，一旦发现潜在风险，及时调整项目投入，严控项目成本，确保风险可控。
　　（7）主要财务数据同比变化情况
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局及趋势
　　当前行业竞争激烈，呈现显著分化、梯队清晰的特征，企业经营状态与发展路径差异较大。概括来看，集中化与专业化并存，行业集中度持续提升，资源向头部企业和有全栈研发能力的头部企业集中；接入网、应急广播、垂直解决方案等细分领域仍有专业化企业在深耕。具体有以下特点：
　　1.企业规模与盈利两极分化。行业形成明显梯队：头部企业营收规模领先，依托全产品线布局占据市场主导；中小厂商营收规模偏小，多数面临盈利压力，普遍亏损。
　　2.企业发展思路截然不同
　　（1）规模扩张型：以全场景、全产品线布局抢占市场，追求规模效应，毛利率偏低，盈利转化能力有待提升；
　　（2）跨界转型型：力图脱离广电赛道，转向其他高毛利硬科技领域，研发投入激进，当前营收收缩但毛利率攀升；（3）深耕主业型：坚守广电核心领域，聚焦自身优势环节，同步拓展智慧广电新场景，目前营收增长乏力；
　　3.竞争焦点全面升级，竞争从传统价格、交付能力为主的竞争，转向技术研发、解决方案能力、生态整合及持续服务能力的综合考量。在此背景下，单一硬件制造优势逐步弱化，具备全栈能力或细分技术壁垒的企业更具竞争力。
　　从总体而言，行业正处于技术变革、需求重塑与政策驱动叠加的洗牌期。传统市场持续收缩，新兴需求在结构性增长。
　　行业发展趋势上，传统硬件制造模式逐步边缘化，智能化、融合化、服务化及场景化成为核心发展方向。未来竞争将不再是单一产品的比拼，而是规模、技术、生态与服务的综合较量。结构性增长机会将集中于5G融合、超高清、AI赋能及智慧广电等垂直应用领域。行业整体正加速向高效集中的新型信息基础设施产业升级，具备深厚技术积累、精准场景卡位及强大生态协同能力的企业将占据竞争优势。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将继续坚持数字化、智能化、融合化转型升级发展战略，在稳固广电网络主业基本盘的基础上，全面推进“主业提质、合规筑基、生态协同”驱动发展路径。一方面，紧抓数字中国、新型广电网络、算力网络及信创国产化等政策红利与产业趋势，顺应智慧物联、工业互联网、算力路由等场景需求的持续扩张，加速推动传统业务迭代升级与新业务拓展；另一方面，随着广电“一省一网”整合深化、5G NR规模商用、算力网络基础设施加快建设，公司将进一步聚焦相关设备的研发投入，充分发挥公司在广电网络领域客户资源、方案落地、运维服务等优势，积极参与政府专网、智慧城市、数字乡村、智慧家庭、信创产业等ToB、ToG业务，抢抓行业结构性机遇。
　　公司将严格遵循相关法律法规，规范开展战略投资与并购整合工作，推动新旧业务深度融合与协同发展。公司将坚持战略清晰、风险可控、合规先行、稳健落地的原则，保持战略定力，实现传统广电通信业务与新一代科技业务协同并进、收入结构持续优化、发展质量稳步提升的良好局面，推动公司高质量可持续发展。
　　(三)2026年度经营计划
　　重要提示：该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　2026年，公司将围绕稳经营、控风险、提质量、促转型的总体思路，重点推进经营管理、研发创新、市场拓展、战略投资、合规治理与组织人才等六大方面工作，全力以赴扭转阶段性经营压力，实现经营企稳回升与长期价值提升。
　　1、业务方面
　　公司将持续巩固广电网络通信主业优势，稳定核心客户与基本盘业务，把握广电“新型广电网络建设、算力云网、智慧广电、5G规模应用”等行业机遇，在现有核心客户上实现产品结构升级与价值提升。公司将继续加大海外市场开拓力度，推动外贸业务稳步增长；坚持市场驱动+研发驱动双轮引领，加快算力路由、新一代宽带接入、国产化器件、北斗通信相关产品的研发与落地，提升产品附加值与毛利率水平，优化营收结构。
　　公司将在智慧物联、算力通信、北斗应用等创新业务方向加大拓展力度，紧抓数字经济、智慧城市、乡村振兴建设机遇，加快新产品、新项目、新场景落地，形成增量贡献。公司将严格按照相关法律、法规的要求，围绕相关领域推进产业合作、项目投资与资源整合，力争2026年内实现新突破。
　　2、管理方面
　　公司将全面升级内控管理与运营体系，围绕稳收入、提效益、降成本、控风险、强协同开展全流程管理。以战略目标与经营任务为牵引，以全面预算管理为抓手，以业绩导向、结果导向、价值导向的考核激励机制为保障，强化跨部门协同与项目闭环管理，提升整体运营效率与人均效能。公司将持续优化组织架构，明确岗位职责与工作标准，强化流程落地与监督问责，强化应收账款全周期管理，确保各项经营计划高效执行、各项风险可防可控。
　　3、人才培养和团队建设方面
　　公司将持续完善市场化用人机制与激励约束机制，坚持以业绩论英雄、以价值论回报，强化目标管理与绩效考核，激发团队干事创业活力。公司将加强核心技术人才、管理人才、战略投资人才的引进与培养，优化人才梯队结构；持续提升人力资源专业能力，完善人才培养、赋能提升与职业发展通道，打造一支懂业务、懂合规、懂管理、懂产业的高素质团队，为公司经营改善与战略转型提供坚实人才保障。
　　（四）未来可能面临的风险
　　1、广电网络运营商投资节奏变化及行业竞争加剧的风险
　　公司传统业务依赖广电网络运营商投资进度，若广电网络投资放缓、集采政策收紧、行业竞争加剧，将可能导致公司产品销量下滑、价格承压，进而影响经营业绩。
　　应对措施：公司将加快产品结构升级，拓展高附加值业务与新场景应用；深化核心客户战略合作，提升综合解决方案的能力；加快新业务拓展，降低对单一行业依赖，增强抗风险能力。
　　2、毛利率波动及原材料价格波动风险
　　公司部分核心元器件依赖外部供应，芯片、金属材料等价格波动可能导致成本上升；行业竞争加剧可能导致产品价格下行，进而引发综合毛利率波动风险。
　　应对措施：公司将推行精细化成本管控，加强集中采购、比价议价与国产化替代降本；通过研发设计优化、工艺改进、规模化交付提升盈利水平；优化产品结构，提高高毛利产品占比，平滑毛利率波动。
　　3、应收账款坏账及现金流波动风险
　　公司客户以广电及政企类客户为主，存在应收账款规模较大、回款周期较长的特点，若客户信用情况发生变化，可能形成坏账风险；阶段性经营压力可能对现金流造成影响。
　　应对措施：公司将建立客户信用分级机制，强化回款责任与考核激励；审慎开展高风险业务；严格控制非必要支出，强化现金流预算管理，保障公司经营安全。
　　4、历史遗留问题及公司治理合规风险
　　公司存在原实际控制人资金占用等历史遗留问题，若相关事项处置不及预期，可能对公司经营、声誉及撤销“其他风险警示”进程产生不利影响。
　　应对措施：公司将压实整改主体责任，加快历史遗留问题闭环处置；全面完善内控制度与流程，强化审计监督与合规审查；严格按照监管要求履行信息披露义务，主动加强与监管机构沟通，确保公司规范运作。
　　5、战略转型、产业投资及新业务拓展不及预期的风险
　　公司推进业务转型与战略投资，涉及新行业、新技术、新团队，存在项目进度、协同效应、投后管理、市场拓展不及预期的风险。
　　应对措施：公司将严格按照相关法律、法规的要求，坚持战略协同、风险可控、合规先行、稳健投入原则，规范项目立项、尽调、审批、投后全流程管理；坚持分步推进、试点先行、滚动迭代、风险可控、落地有效与确保转型。
　　6、核心人才流失及团队管理风险
　　行业竞争与业务转型对专业人才需求较高，若出现核心人员流失、专业能力不足等情况，将影响公司经营与战略推进。
　　应对措施：公司将完善市场化激励与约束机制，强化事业平台与长期价值绑定；加强内部培养与外部引才相结合，持续提升团队专业能力与稳定性，保障公司长期发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务、产品及经营模式　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，主要业务方向包括网络传输系统、智慧物联应用和相关技术服务，主要产品为G/EPON设备（OLT、ONU）、家用光终端设备、光发射机、光接收机、光放大器等网络传输产品，以及以智慧旅游、智慧平安社区、应急广播、视频监控（雪亮工程）、智慧家庭等为代表的智慧物联应用解决方案和为网络运营商宽带网络建设提供的相关技术服务。　　报告期内，公司主营业务、产品、用途及主要经营模式未发生重大变化。　　（二）报告期内业绩驱动因素　　2025年上半年，公司实现营业收入4,275.66万元，较上年同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、产品及经营模式
　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，主要业务方向包括网络传输系统、智慧物联应用和相关技术服务，主要产品为G/EPON设备（OLT、ONU）、家用光终端设备、光发射机、光接收机、光放大器等网络传输产品，以及以智慧旅游、智慧平安社区、应急广播、视频监控（雪亮工程）、智慧家庭等为代表的智慧物联应用解决方案和为网络运营商宽带网络建设提供的相关技术服务。
　　报告期内，公司主营业务、产品、用途及主要经营模式未发生重大变化。
　　（二）报告期内业绩驱动因素
　　2025年上半年，公司实现营业收入4,275.66万元，较上年同期下降25.88%；实现利润总额-2,605.85万元，较上年同期提高10.48%；实现归属于母公司所有者的净利润-2,186.68万元，较上年同期提高4.18%；报告期末，公司总资产56,100.19万元，较期初下降6.24%；归属于母公司所有者权益为48,962.83万元，较期初下降4.28%；报告期内，公司综合毛利率为14.90%，较上年同期下降1.15%。
　　1、报告期内，公司营业收入较上年同期减少1,493.14万元，同比下降25.88%。主要系报告期内，国内主要广电运营商受市场竞争加剧、用户流失、新业务培育进程缓慢等因素影响，传统有线电视收视业务收入下降，其网络建设投入规模收缩和传统设备市场需求量缩减，产品单价延续下降趋势，对公司实现销售收入造成一定影响。
　　2、报告期内，公司利润总额较上年同期增加304.90万元，同比提高10.48%；归属于母公司所有者的净利润较上年同期增加95.40万元，同比提高4.18%。主要系报告期内，公司收到关联方资金占用还款，转回其他应收款坏账准备，信用减值损失较去年同期下降；公司计提存货跌价准备减少，资产减值损失较去年同期下降。
　　（三）公司所处细分行业基本情况，公司所处通信产业链位置、市场地位及核心竞争力
　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，业务涵盖通信设备研发制造和软件信息技术服务，以通信设备研发制造为主。根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（代码：C39）。
　　公司网络传输业务服务客户主要为广电运营商，为广电网络双向化改造和建设下一代广播电视网提供网络传输类产品、数据通信类设备及智慧应用整体解决方案，这些设备是广播电视网（以下简称“广电网”）的重要组成部分。广电网作为国家信息网络的重要基础设施，是通达千家万户的最普及的信息工具和最便捷的大众信息载体，在政策宣传和舆论导向以及满足广大人民群众的精神文化需求方面发挥着不可替代的作用。伴随着互联网技术的不断进步和普及，网络视听服务变得更加便捷和高效。高速互联网的覆盖和移动设备的普及为用户提供了随时随地访问网络视听内容的可能。消费者的媒体消费习惯正在从传统广播电视转向网络平台。这抑制了传统广电广播的网络建设和改造，对传统广播电视的投资呈下滑趋势，对公司网络传输类设备业务造成一定负面影响。
　　2025年国家广播电视总局全面推进超高清端到端全链条贯通发展的工作计划，中央广播电视总台以及北京、上海、广东、江苏、浙江、山东、湖南、四川、深圳等9省市全面启动了卫视超高清频道建设，并将在年内陆续开播。4K超高清频道作为满足人民日益增长的美好视听需求的“民生工程”，其普及让广大民众得以共享视听技术发展的成果，丰富精神文化生活。同时，在全球数字经济竞争愈发激烈的今天，超高清频道的发展更是抢占全球数字经济制高点、提升国家文化软实力的“战略工程”。通过推动超高清产业的发展，能够提升我国在全球数字内容生产、传播与消费领域的话语权与竞争力，可以说，超高清频道的发展为视听产业高质量发展注入了全新动能，引领行业迈向更加辉煌的未来。
　　国家广播电视总局联合多部门出台《加快超高清高质量发展行动计划（2025-2027年）》；建立覆盖有线电视、IPTV、OTT和网络视听平台的超高清节目技术质量监督检测机制，构建可持续的良性发展生态。2025年国家广播电视总局科技司发布GY/T420-2025《超高清音视频编码码流网络传输封装技术要求》，规定了以GY/T299.1-2016（简称“AVS2”）、GY/T368-2023（简称“AVS3”）、GY/T363-2023（简称“AudioVivid”）等方式编码的超高清音视频编码流在传输流（TS）、智能媒体传输（SMT）等网络传输协议中的封装技术要求，适用于广播电视和网络视听超高清音视频编码传输系统开发、生产、应用、测试和维护。这将推动全国有线电视网络和IPTV的扩容改造，统筹超高清发展、高清普及、标清关停，加快网络传输承载能力建设，确保实现新开播的超高清频道全国落地传输，将会对公司宽带接入类设备业务产生积极影响。
　　广电运营商加快向综合信息服务商转型，积极对接政府和社会信息化建设需求，大力推动以广电5G、文化大数据平台、应急广播、政府专网智慧广电为代表的集客业务（ToB/ToG）。广电网络运营商呈现ToC与ToB/ToG并重的业务格局，从而催生了业务形态丰富的智慧物联应用需求，给行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来丰富的业务机会，公司的智慧物联应用业务正是顺应了这一行业发展趋势，不断摸索、培育，逐步成熟。
　　近年来广电运营商设备逐步向高度集成化、技术融合化方向发展。解决方案和产品智能化越来越多地出现，融入AI技术，如智能语音识别、自动网络识别等，使得设备更能理解并响应用户需求。公司坚持创新驱动，推动高质量发展，通过物联网、5G、区块链、感知计算、扩展现实、人工智能、数字孪生等技术逐步实现网络运营商各类业务的数字化、智能化、智慧化。各类网络运营商也将以全新的数字化方式建立全媒体，泛在融合的公共通信网络和主流媒体传播网络，为用户提供集电视、宽带、移动通信、数字家庭于一体的智慧数字生活服务，这些技术特点共同展现了通信设备行业的创新活力和市场潜力，推动着行业技术不断向前发展，公司始终助力广电运营商业务转型，促进用户回流。
　　公司立足广电网络深耕市场，是行业内少数几家能够覆盖双向网改全部主流技术路线的综合解决方案提供商之一，可提供相关技术路线下的FTTH、EOC、HFC、WiFi全系列设备产品。同时，公司敏锐捕捉网络运营商的需求，利用自身在技术、人才、客户及资源整合方面的优势，相继推出视频监控、应急广播、智慧养老、智慧平安社区、智慧旅游、数字乡村等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，为运营商创造新的收入增长点。公司产品及服务可全面满足“新广电”进行网络改造及开展“智慧+”业务的需要，不断探索并融入专网赋能平台、大模型应用平台、算力底座、网络安全等系统设备、软件和服务，是行业内较早从设备提供商转型为宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商的厂商之一，并将该类业务的客户从广电网络运营商拓展至其他通信运营商及政企客户。
　　（四）报告期内行业发展趋势及公司技术创新变化
　　由于行业管理体制和历史原因，广电网络运营商虽进行了省网整合、基本实现了一省一网格局，但资源仍较为分散，尚未实现全国范围内的全程全网、互联互通，大大制约了广电网络运营商进行业务创新和转型，在传统有线电视收视业务下滑的背景下，全国有线电视网络整合（简称“国网整合”）的迫切性愈发凸显。2020年2月，中宣部、发改委等九部委联合印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》，标志着国网整合和广电5G建设一体化发展工作正式启动。近年来，“全国一网”的实现有力推动了广电网络运营商有线网络改造升级、广电5G业务和智慧广电建设，给产业链带来丰富的业务机会；一方面，国网整合、5G建设、4K超高清视频技术的推广将促进广电网络运营商进一步加大网络数字化改造、高清化升级和宽带服务建设，提高网络承载能力；另一方面，5G技术与有线网络的融合将成为广电网络下一步的发展方向，随着广电参与拓展“智慧广电”业务，广电网络安全性高、可控性强、海量用户基础和家庭入口等先天优势，有助于其参与政府专网、智慧城市、融媒体建设等ToB/ToG业务，也给行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来丰富的新业务机会。虽然全国广电网络迈入“有线+5G”融合发展的新时代，各省市积极推进有线电视智能化个性化服务业务，但总体而言，行业仍面临着付费用户流失、运营成本增加、企业利润下滑、网络建设投资缩减等问题。
　　报告期内，公司对行业发展趋势进行了技术部署，一方面，为快速支撑广电运营商未来4K/8K超高清视频技术的推广应用，提高接入带宽和网络承载能力，公司基于当前EPON、GPON技术产品逐步升级开发了更高传输速率的10GEPON系列设备，并积极投放到广电运营商的双向网改升级应用中；为支撑5G、10GEPON等更高带宽技术接入后的室内稳定覆盖，积极升级室内组网方案，支持通过更高带宽的短距离无线传输技术WiFi6进行室内组网。公司积极应对广电网络的新技术需求，重点推出了宽带接入产品（XGSPON、XGPON+语音、PON+CATV+EOC入户光节点）、无线产品（WiFi6网关、WiFi6吸顶AP）、5G产品（5G智能网关、5G应急广播音柱）等。另一方面，为积极拓展与深化“智慧广电”业务，公司一方面对已形成一定规模的智慧物联应用业务进行深化升级，在应急广播县平台、市平台基础上统筹开发形成省平台并在省级单位部署应用，进一步提升应急管理系统的覆盖能力和统筹协调作用；同时，积极对接广电、应急管理局、文旅、城管、公安、交通等，基于视频监控、应急广播、智慧平安社区、智慧旅游等拓展延伸，形成智慧城管、智慧文物、智慧停车、智慧乡村等一系列智慧应用产品并部署实施。积极推动智慧物联应用业务发展，为客户提供端到端的网络建设解决方案、应用连接解决方案以及智慧运维整体解决方案。除传统广电业务范围外，在数字经济背景下，面向日益增多的通信及物联网产品生产制造需求，公司逐步开展智能制造服务业务，其实质是服务于公司物联网战略方向，满足智能产品的高效生产。公司智能制造将结合自身已有的通信及物联网技术和产品积累，将传感、信息传递、数字控制、数据库分析、数据采集和处理、5G和WiFi6等信息技术运用于生产管理与制造，提升效率和质量。
　　1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
　　从事通信配套服务的关键技术或性能指标
　　（1）光发射机、光接收机作为电信号和光信号转换设备，不适用复用技术、传输速率、信号传输损耗、抗干扰指标、封装模式指标，适用的指标发射光功率为6～31mW，接收光功率为-20～+2dBm；
　　（2）1550nm光放大器作为光信号放大设备，不适用传输速率、信号传输损耗、抗干扰指标、封装模式指标，适用的指标输出功率为12～37dBm；
　　（3）PON终端设备支持GPON、EPON协议，不适用带宽利用率指标。
　　2、公司生产经营和投资项目情况
　　变化情况
　　公司设备类产品主要采取自产为主、外协为辅、“以销定产”的生产模式，报告期内公司设备类产品的销量有所下降，主要系行业网改进度放缓，部分客户设备需求缩减所致。
　　3、通过招投标方式获得订单情况
　　4、重大投资项目建设情况

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发及产品优势
　　宽带接入网技术发展演变，逐步呈现出多样化、多种技术共存、相互融合等特点，公司专注于广电网络接入网，紧跟客户需求，持续进行研发投入，形成了行业领先、覆盖主要技术路线的解决方案，是行业领军企业之一。公司根据广电网络多种技术共存的特点，以及广电接入网演进向移动和光纤发展的趋势，利用自身具备全面掌握主流接入网技术的优势，为广电运营商定制化开发了大量“跨技术路线”产品，如FTTH+EOC技术路线的入户光节点、10GEPON+HINOC一体化产品、XGPON+WiFi6家庭网关、5G+WiFi6网络终端等。这些经整体设计的“跨技术路线”的一体化产品，能够有效降低网络建设成本、方便运营商进行网络维护。新的解决方案和新产品的不断涌现是公司业绩的坚实基础，奠定了公司在广电接入网领域的领先地位。伴随着广电运营商在网络规划及改造建设过程中出现的技术服务外包需求和增值应用服务机会，公司相继介入广电网络的综合网管、规划设计、工程施工业务。公司并抓住广电及电信运营商大力推广集客业务的行业机遇，相继推出视频监控、应急广播、智慧平安社区、智慧旅游、智慧养老等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，为运营商创造新的收入增长点。公司整合生产制造相关资源，完成了产线优化改造，探索开展智能制造代工业务。公司积极利用公司对运营商网络的深刻理解和人才储备，以及多年来形成的客户资源，从设备向系统、技术服务延伸，形成“产品+服务”互为依托、互为促进的综合解决方案。依托强大的自主研发能力和领先的技术创新能力，公司在行业发展各个关键时点对即将到来的市场热点进行了提前部署，以优异的产品性能和服务质量积累了良好口碑，成功把握了发展机遇，从而在技术路线迭代和市场环境变化带来的行业洗牌过程中保持竞争力。公司被认定为省级制造业“智改数转网联”示范企业，进一步推动公司信息技术与先进制造业的融合。公司智慧文旅业务与国内多家大型企业建立了业务合作，与多个景区达成了意向合作，为公司智慧文旅生态圈建设迈出坚实一步。同时，积极介入AI领域，团队自研的“路通AI文旅大模型”不断升级，已成功接入DeepSeek大模型引擎，通过人工智能技术为客户提供智能化解决方案，为文旅行业智慧化带来跨越式突破，进一步提升了自有产品的行业竞争力。公司持续进行研发投入，研发能力不断增强，积累了丰富的知识产权。截至报告期末，公司及子公司共拥有143项专利、158项软件著作权。公司多名技术人员主持或参与了3项国家标准、4项行业标准和2项行业规范的制定。
　　2、市场及服务优势
　　历史上广电网络存在各辖区内运营商自成体系、各自为政的特点，设备采购分散，行业集中度不高。自2009年以来，在国家广电总局的推动下逐步实行了“一省一网”整合。省网整合完成后，省网广电网络公司作为省级运营主体和投资主体，改变了过去广电网络省、市、县各自为政的建设格局。设备统一采购的招标入围模式，改变了本行业内企业的销售模式，以前与分散的各地区运营商直接建立购销关系，转变为供应商通过公开招投标先进入省级运营商的入围名单，才有机会与省网下属的各地市级运营商进行商务洽谈并实现最终销售，市场进入门槛大大提高，一般的小型厂商或新进入企业难以获得省级网络运营商的入围资格，从而提升了行业集中度。公司抓住了省网整合带来的发展机遇，通过广泛参与多个省级广电运营商的入围招标，扩大了市场份额，树立了品牌效应。截至目前，公司已累计在全国24家省级广电网络公司招标中入围，产品和服务覆盖了全国大部分区域，通过大量成功的项目案例树立了品牌效应，为公司进一步拓展业务奠定了坚实基础。同时，公司深刻理解广电运营商发展历程，充分体会技术服务能力和服务意识对广电运营商的价值，在入围省网建立了强大的营销网络体系，营销人员与技术服务人员共同在哈尔滨、沈阳、石家庄、郑州、成都、重庆、武汉、南昌、福州、南宁、北京、宁波和广州等地建立了本地化服务机构或派驻服务代表，加强本地化营销服务和技术服务能力，是行业中本地化服务网络最广，服务能力最强的企业之一，充分满足了广电网络运营商本地化、定制化、全过程跟进式服务的需求。
　　3、品牌和资质优势
　　公司生产的网络传输设备和数据通信产品获得了广播电视设备器材入网认定证、电信设备进网许可证、中国国家强制性产品认证等特许许可证，性能优异，在广电行业内享有较高的市场知名度；除设备类产品的各项资质外，公司还获得了安防工程企业设计施工维护能力证书（壹级）、CMMI（软件能力成熟度模型集成）三级评估认证证书、信息安全管理体系认证等项目类或软件类的重要资质，对公司向客户提供更成熟的行业解决方案和更高质量的服务、提高信息技术服务能力、健全信息安全管理体系发挥重要的作用，有助于公司进一步开拓智慧物联应用业务，对公司的长期持续发展具有重要意义。
　　4、人才优势
　　公司始终坚持打造开放、平等的组织氛围和坚守“以价值创造者为本，给想做事的以舞台，给能做事的以机会，给做成事的以待遇”的用人观。通过自培外引，推行多项人才招募行动、人才培养计划、继任者计划，不断提升公司内部人才储备的宽度和厚度，形成自身人才优势。持续健全激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。
　　2025年上半年，为促进公司经营目标达成，公司继续以OKR绩效考核为抓手，推动内部团队优胜劣汰和人才结构不断优化。公司内部提拔任命了关键岗位人员，外部招聘了数名市场化人才，控制团队人员数量与业务规模动态平衡。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、广电网络运营商降低对网络建设和改造投资的风险
　　公司接入网设备主要用于广电网络双向化改造和建设，随着广电网络双向化改造和建设的不断深化、广电网络双向化覆盖率和渗透率的持续提升，部分广电网络运营商放缓了网络双向化改造和建设的步伐，将对公司接入网设备的销售造成一定影响，并将进一步加剧接入网设备提供商的竞争。若广电网络双向化改造持续放缓、或公司未能在市场竞争中获取更多份额，或公司未能及时推出满足广电运营商其他业务需求的产品及服务，将对公司销售产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。
　　公司已累计在全国24个省级广电网络运营商招标中入围，确立了较为显著的市场优势和品牌影响力。同时，公司敏锐捕捉运营商客户的需求，利用自身在技术、人才、客户及资源整合方面的优势，相继推出视频监控、应急广播、智慧平安社区、智慧旅游等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，是行业内少数几家能提供智慧物联应用解决方案的厂商，将为公司拓展市场并持续健康发展奠定良好基础。
　　2、毛利率下降的风险
　　报告期内，公司综合毛利率为14.90%，较上年同期下降1.15%。未来不排除随着市场竞争加剧、广电网络运营商通过集采提升议价能力等因素，公司主要产品价格可能出现持续下降；此外，公司部分产品核心元器件如核心芯片依赖进口，由于进口元器件的生产及供货周期较长，且部分元器件为厂商独家生产和供应，汇率变动、原厂供货紧张等因素可能影响进口元器件价格产生较大波动，将可能造成成本上升、库存元器件跌价损失和产品市场销售价格下降，从而导致公司部分产品毛利率下降。若未来公司主要原材料采购价格、项目实施成本不能持续下降，或者公司不能通过技术改进、效率提升等方式降低单位成本，公司存在毛利率下降的风险。
　　公司将继续推行精细化管理，由采购部门协同研发中心通过针对性的询价、比价、议价，以及对产品电路和结构重新设计及器件更替等模式，不断降低材料采购成本，优化器件选型，增强产品性能，达到采购成本控制和研发降本目的；同时，公司将进一步加强项目管理，提高项目实施效率，达到项目实施成本控制的目的；此外，公司还将进一步加大市场开拓力度，提高市场占有率，获得规模经济效应和品牌溢价，减少因毛利率波动对公司利润造成的影响。
　　3、应收账款发生坏账的风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面净值21,859.88万元，主要是由于广电行业结算特点所致。公司应收账款客户主要为各地广电网络运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，业务关系稳定，应收账款的收回有一定保障。但若该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。
　　公司制定了严格的应收账款催收机制，将责任落实到具体人员，并与各责任人员的绩效考核挂钩，同时加大应收账款催收激励力度，促进公司应收账款的及时收回。公司将通过对客户信用评价不佳的客户采取审慎审批、控制发货和法务催收等多种方式进一步加强对应收账款的管理。
　　4、税收优惠政策和政府补贴变化的风险
　　报告期内，公司享受税收优惠和政府补贴红利。其中，税收优惠政策主要为高新技术企业所得税优惠和增值税即征即退优惠，具有持续性；政府补贴具有一定的偶发性，若政府补贴出现大幅度偶发性变动，将对公司的经营业绩产生一定影响。
　　公司于2024年通过了高新技术企业重新认定，将连续三年（即2024-2026年）继续享受高新技术企业所得税优惠。根据财政部税务总局公告2023年第43号《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》，自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。总体上，公司对税收优惠和政府补贴不存在重大依赖。
　　5、公司管理风险
　　2021年9月至2022年7月期间，公司实际控制人及其关联方以预付货款、对外股权投资或支付投资意向金的名义，通过中间方将路通视信资金划转至相关关联人银行账户，累计发生资金占用15,580万元。报告期内，实际控制人及其关联方尚未全额清偿资金占用款及其利息。就剩余资金占用款本息，公司已向华晟云城破产管理人申报债权。
　　根据江苏证监局下发的（〔2025〕72号）文件，公司公章使用内部控制存在明显缺陷，公司已针对经营管理的新形势、业务开展的新特点，进一步完善公司《印章管理办法》，重点完善子公司印章管理、印章管理考核及责任等细则，在严格规范的基础上有序授权，确保在做好风控的前提下支持业务开展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，业务涵盖通信设备研发制造和软件信息技术服务，以通信设备研发制造为主。根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（代码：C39）。　　公司网络传输业务服务客户主要为广电运营商，为广电网络双向化改造和建设下一代广播电视网提供网络传输类产品、数据通信类设备及智慧应用整体解决方案，这些设备是广播电视网（以下简称“广电网”）的重要组成部分。广电网作为国家信息网络的重要基础设施，是通达千家万户的最普及的信息工具和最便捷的大众信息载体，在政策宣传和舆论导向以及满足广... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，业务涵盖通信设备研发制造和软件信息技术服务，以通信设备研发制造为主。根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（代码：C39）。
　　公司网络传输业务服务客户主要为广电运营商，为广电网络双向化改造和建设下一代广播电视网提供网络传输类产品、数据通信类设备及智慧应用整体解决方案，这些设备是广播电视网（以下简称“广电网”）的重要组成部分。广电网作为国家信息网络的重要基础设施，是通达千家万户的最普及的信息工具和最便捷的大众信息载体，在政策宣传和舆论导向以及满足广大人民群众的精神文化需求方面发挥着不可替代的作用。伴随着互联网技术的不断进步和普及，网络视听服务变得更加便捷和高效。高速互联网的覆盖和移动设备的普及为用户提供了随时随地访问网络视听内容的可能。消费者的媒体消费习惯正在从传统广播电视转向网络平台。这抑制了传统广电广播的网络建设和改造，对传统广播电视的投资呈下滑趋势，对公司网络传输类设备业务造成一定负面影响。
　　2024年国家相关部门加大对直播电视业务市场进行了规范化管理，同时对电视行业开展了电视“套娃”收费和操作复杂工作的“双治理”工作，根据国家广播电视总局发布的《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》，全国有线电视实际用户2.09亿户，其中有线数字电视实际用户2.01亿户。总体来看治理工作给广播电视和网络视听行业带来积极变化，用户数量持续增加。同时，随着用户对网络带宽、速率等信息服务需求的提升，广电运营商加大对网络建设和改造的投资需求，这是带动公司网络传输设备业务发展的主要因素。
　　2024年1月，国家广播电视总局联合工信部发布《关于推进5G+广播电视融合发展的指导意见》，明确提出"三年内实现全国地市级以上广电网络IPv6+5G双栈改造"的目标。政策要求广电运营商加快5GNR广播技术试验，推动广播电视网与5G通信网的基础设施共享。国家发展和改革委员会《"十四五"现代流通体系建设规划》将4K/8K超高清视频产业列为重点发展方向。2024年12月，国家广播电视总局发布《4K超高清和高清兼容制作及频道同播实施指南（2024版）》、《4K超高清频道建设指南（2024版）》，要求推进超高清高质量发展，指导4K超高清频道高水平建设，切实保障高清超高清同播频道技术质量，提升4K超高清节目制播能力，促进4K超高清制播域优化升级、提质增效、创新发展。这对广电运营商的数据网络建设提出了新的要求，将会对公司宽带接入类设备业务产生较为积极的影响。
　　广电运营商加快向综合信息服务商转型，积极对接政府和社会信息化建设需求，大力推动以广电5G、文化大数据平台、应急广播、政府专网智慧广电为代表的集客业务（ToB/ToG）。广电网络运营商呈现ToC与ToB/ToG并重的业务格局，从而催生了业务形态丰富的智慧物联应用需求，给行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来丰富的业务机会，公司的智慧物联应用业务正是顺应了这一行业发展趋势，不断摸索、培育，逐步成熟。
　　近年来广电运营商设备逐步向高度集成化、技术融合化方向发展。解决方案和产品智能化越来越多地出现，融入AI技术，如智能语音识别、自动网络识别等，使得设备更能理解并响应用户需求。公司坚持创新驱动，推动高质量发展，通过物联网、5G、区块链、感知计算、扩展现实、人工智能、数字孪生等技术逐步实现网络运营商各类业务的数字化、智能化、智慧化。各类网络运营商也将以全新的数字化方式建立全媒体，泛在融合的公共通信网络和主流媒体传播网络，为用户提供集电视、宽带、移动通信、数字家庭于一体的智慧数字生活服务，这些技术特点共同展现了通信设备行业的创新活力和市场潜力，推动着行业技术不断向前发展，公司始终助力广电运营商业务转型，促进用户回流。
　　公司立足广电网络深耕市场，是行业内少数几家能够覆盖双向网改全部主流技术路线的综合解决方案提供商之一，可提供相关技术路线下的FTTH、EOC、HFC、WiFi全系列设备产品。同时，公司敏锐捕捉网络运营商的需求，利用自身在技术、人才、客户及资源整合方面的优势，相继推出视频监控、应急广播、智慧养老、智慧平安社区、智慧旅游、数字乡村等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，为运营商创造新的收入增长点。公司产品及服务可全面满足“新广电”进行网络改造及开展“智慧+”业务的需要，不断探索并融入专网赋能平台、大模型应用平台、算力底座、网络安全等系统设备、软件和服务，是行业内较早从设备提供商转型为宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商的厂商之一，并将该类业务的客户从广电网络运营商拓展至其他通信运营商及政企客户。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，为广电网络运营商和其他政企客户提供网络传输建设、应用的相关设备及技术服务。
　　（二）主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式未发生变化。根据业务种类的不同，公司经营模式可分为两类：
　　1、设备类业务经营模式
　　（1）研发模式：公司具有完整的研发组织架构，能够对来自于市场、客户的需求进行软件、硬件、结构、测试方面的开发研制工作。研发流程遵循ISO9000体系规范。产品研发过程包括市场调研、设计需求分析、下达设计任务、外观结构设计、打样、初样评审、改进改良、终评、定型、小批试制、定型鉴定、设计改良、量产、上市销售、收集客户反馈、持续改进等。
　　（2）采购模式：主要原材料为集成电路、放大模块、激光器、PCB板、机壳、电源等，通过对合格供应商采取招标、议价、比价等方式，确定最终采购价格和采购数量，下达采购订单，并建立了基于订单实时采购和“安全库存”的动态采购模式。
　　（3）生产模式：主要采取自产为主、外协为辅、“以销定产”的生产模式。生产计划和数量根据客户实际订单（或合同）的需求为主，为克服季节性影响，缩短交期并辅以预测性生产。广电宽带网络智能连接业务由于存在产品技术需求多样化，功能更新升级较快，产品规格较多等行业特点，公司结合客户阶段性订货需求、各不同规格型号等进行备料、生产、调试以及质量检验等生产全过程管理。
　　（4）销售模式：主要采取直销模式，通过公开招投标方式入围各地广电运营商招标并获取订单。产品销售对象包括全国各省广电网络公司、各级政府部门等。在客户集中和主要销售区域安排有售前及售后工程师，提升客户服务效率和质量。
　　2、服务类业务经营模式
　　公司服务类业务的客户有广电网络运营商、政府机构、公共事务服务机构及其他企业客户，服务内容涵盖智慧物联应用方案设计、软件开发、软硬件集成、项目实施和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等。销售采取直销模式，通过公开招投标方式或直接洽谈签订合同，向客户销售组成系统所需的软硬件产品或设计方案，并形成软硬件产品销售收入和系统安装、工程设计实施及维保收入。该类业务通常采取项目制模式，针对客户的特定需求，成立跨部门、跨产品线合作的项目组，实行项目经理负责制。
　　（三）公司产品市场地位
　　（四）业绩驱动因素
　　2024年，由于宏观经济环境仍处于调整阶段，国内市场参与者预期分歧大，需求不足。在广电市场，新业务拓展遇阻，传统业务增长乏力，消费者对新内容、新服务观望，消费热情不高。面对形势变化，公司坚定自主可控的发展理念，紧抓有线电视网络整合趋势，积极谋划并布局各项业务。报告期内，公司实现营业收入17,709.97万元，虽然同比下降2.75%，但网络传输系统业务营业收入8,007.50万元，同比增长4.36%，同时，公司持续拓展电信运营商市场战略，新增WiFi6产品等市场。
　　2024年1月，国家广播电视总局提出年度重点工作：加大力度推进广电新媒体建设、打造新型广电主流媒体，促进网络视听繁荣发展，加强全媒体传播；加快高清和超高清电视发展，加快有线电视网络整合和5G一体化发展、加快建设新型广电网络，强化科技创新对全领域全链条的支撑作用；深化电视“套娃”收费和操作复杂治理，构建综合治理体系，强化行业乱象的系统治理、综合治理。着力巩固提升传统广播电视、开拓创新推进媒体融合、整合聚合形成发展合力，推动广电高质量发展迈上新台阶。中国广电在2024年度工作会议提出：全面实施“1368N”计划，打造优秀的综合文化信息服务企业，力争在新的起点上推动广电网络实现更高质量发展，并将开展新型广电网络建设、一省一网和全国一体化整合、有线电视巩固回流、广电5G规模跨越、智慧广电数字赋能、广电精品服务重塑、算力云网固本强基、深化一体化组织改革八大专项行动。广电服务智慧化态势已成为新常态，行业紧密对接政企专网、数字乡村、强边固边、新型城镇化建设等战略部署，广电公共服务体系逐步完善，重点惠民工程深入实施，全国应急广播体系建设规模不断扩大，服务质量不断提高。
　　广电网作为国家信息网络的重要基础设施，是通达千家万户的最普及的信息工具和最便捷的大众信息载体，在政策宣传和舆论导向以及满足广大人民群众的精神文化需求方面发挥着不可替代的作用，随着用户对网络带宽、速率等信息服务需求的提升，广电运营商对基础网络建设、改造和升级提出了多样化的需求，包括FTTH、EOC、HFC、WiFi6/7、4G/5G等多种技术路线下的设备产品和解决方案。在广电运营商加快全国有线电视网络整合和5G一体化发展，提升业务承载能力，建设高品质广电5G网络，加强广电互联网骨干网建设的同时，存在市场竞争环境加剧，提速降费政策影响以及有线电视传统业务下滑等不利因素影响。
　　在智慧物联应用板块，依托多种销售渠道，公司创新应急广播终端产品陆续取得订单。其中，某客户项目落地采用“新老结合”的策略，将养老与应急广播业务相结合，既为传统的应急广播赋能，增加了应急广播系统的横向融合能力，又推动和促进养老产品落地，为后期新产品推广奠定基础。公司积极参与广播电视基本公共服务县级标准化建设，与各地政府以及广电运营商合作实施。公司实施的公共服务县级综合调度指挥平台是基于无线广播、应急广播、地面无线数字电视、有线数字电视、视频监控、物联网终端等系统，结合边缘计算、视播一体、一体数据融合可视化等技术搭建的综合调度指挥及管理的平台。通过开放接口，把无线广播、应急广播、地面无线数字电视、有线数字电视、视频监控等同时接入到综合调度指挥平台中，实现一个平台可看、可管、可控、可视、可播、可听、可调度、可指挥的全向功能，为管理部门或单位提高管理效能。
　　在网络接入网产品市场方面，广电运营商以“加快建设、强化创新”为转型发展目标，坚持以“网络智能化、产品融合化、产业生态化”为战略方向，推动了诸如高速率10GPON产品、WiFi6产品和5G产品的需求。公司面向政企客户，研发了WiFi6商企系列产品，实现家宽和商企产品的全面覆盖，推进了国产信创方案的应用，无论性能和成本都具有较强的市场竞争力，报告期内已与合作伙伴签订了采购合同。公司持续为客户定制开发换代产品，并加强服务支持和技术培训，客户满意度显著提升。2024年原材料采购平稳，交货周期和成本总体正常，满足公司生产需求。
　　2024年，公司持续推进传统业务提质增效，通过精益运营和"大模型创新"研发，显著提升了产品综合竞争力与订单转化率。在传统广电市场方面，随着传统广电市场的持续深耕和多家老对手的转型，公司传统产品已成为广电细分市场的领导者，具备产品系列化、可靠性好等优势地位，取得了一些令人鼓舞的突破和进展。其中，结合PON、HFC和EOC多项技术的入户光节点产品在多个市场取得销售订单，保持良好增长态势。在应急广播领域，公司通过降本增效设计优化，推动传统产品向智慧物联场景转型，率先推出采用"5GRedCap"技术的智能音柱。基于通信及物联网领域的深厚积累，公司积极开拓新领域。开发应急广播+智能养老产品，拓展其实用功能并与客户签订了采购合同；推出适用于多场景的智慧照明PLC/4G单灯控制器。此外，公司在知识产权方面成果丰硕，全年完成7项发明专利、10项实用新型、9项外观专利及7项软件著作权申报，进一步提升自主知识产权水平与产品竞争力。
　　（五）业绩变化是否符合行业发展状况
　　报告期内，公司业绩变化基本符合行业发展状况。
　　（六）其他
　　1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
　　从事通信配套服务的关键技术或性能指标
　　（1）光发射机、光接收机作为电信号和光信号转换设备，不适用复用技术、传输速率、信号传输损耗、抗干扰指标、封装模式指标，适用的指标发射光功率为6～31mW，接收光功率为-20～+2dBm；
　　（2）1550nm光放大器作为光信号放大设备，不适用传输速率、信号传输损耗、抗干扰指标、封装模式指标，适用的指标输出功率为12～37dBm；
　　（3）PON终端设备支持GPON、EPON协议，不适用带宽利用率指标。
　　2、公司生产经营和投资项目情况
　　变化情况
　　公司设备类产品主要采取自产为主、外协为辅、“以销定产”的生产模式，报告期内公司设备类产品的产量及销量均有所上涨，主要系广电网络改造所带来的产品需求上涨所致。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发及产品优势
　　宽带接入网技术发展演变，逐步呈现出多样化、多种技术共存、相互融合等特点，公司专注于广电网络接入网，紧跟客户需求，持续进行研发投入，形成了行业领先、覆盖主要技术路线的解决方案，是行业领军企业之一。公司根据广电网络多种技术共存的特点，以及广电接入网演进向移动和光纤发展的趋势，利用自身具备全面掌握主流接入网技术的优势，为广电运营商定制化开发了大量“跨技术路线”产品，如FTTH+EOC技术路线的入户光节点、10GEPON+HINOC一体化产品、XGPON+WiFi6家庭网关、5G+WiFi6网络终端等。这些经整体设计的“跨技术路线”的一体化产品，能够有效降低网络建设成本、方便运营商进行网络维护。新的解决方案和新产品的不断涌现是公司业绩的坚实基础，奠定了公司在广电接入网领域的领先地位。伴随着广电运营商在网络规划及改造建设过程中出现的技术服务外包需求和增值应用服务机会，公司相继介入广电网络的综合网管、规划设计、工程施工业务。并抓住广电及电信运营商大力推广集客业务的行业机遇，相继推出视频监控、应急广播、智慧平安社区、智慧旅游、智慧养老等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，为运营商创造新的收入增长点。公司整合生产制造相关资源，完成了产线优化改造，探索开展智能制造代工业务。公司积极利用公司对运营商网络的深刻理解和人才储备，以及多年来形成的客户资源，从设备向系统、技术服务延伸，形成“产品+服务”互为依托、互为促进的综合解决方案。依托强大的自主研发能力和领先的技术创新能力，公司在行业发展各个关键时点对即将到来的市场热点进行了提前部署，以优异的产品性能和服务质量积累了良好口碑，成功把握了发展机遇，从而在技术路线迭代和市场环境变化带来的行业洗牌过程中保持竞争力。公司被认定为省级制造业“智改数转网联”示范企业，进一步推动公司信息技术与先进制造业的融合。公司智慧文旅业务与国内多家大型企业建立了业务合作，与多个景区达成了意向合作，为公司智慧文旅生态圈建设迈出坚实一步。同时，积极介入AI领域，团队自研的“路通AI文旅大模型”不断升级，已成功接入DeepSeek大模型引擎，通过人工智能技术为客户提供智能化解决方案，为文旅行业智慧化带来跨越式突破，进一步提升了自有产品的行业竞争力。公司持续进行研发投入，研发能力不断增强，积累了丰富的知识产权。截至报告期末，公司及子公司共拥有143项专利、158项软件著作权。公司多名技术人员主持或参与了3项国家标准、4项行业标准和2项行业规范的制定。
　　2、市场及服务优势
　　历史上广电网络存在各辖区内运营商自成体系、各自为政的特点，设备采购分散，行业集中度不高。自2009年以来，在国家广电总局的推动下逐步实行了“一省一网”整合。省网整合完成后，省网广电网络公司作为省级运营主体和投资主体，改变了过去广电网络省、市、县各自为政的建设格局。设备统一采购的招标入围模式，改变了本行业内企业的销售模式，以前与分散的各地区运营商直接建立购销关系，转变为供应商通过公开招投标先进入省级运营商的入围名单，才有机会与省网下属的各地市级运营商进行商务洽谈并实现最终销售，市场进入门槛大大提高，一般的小型厂商或新进入企业难以获得省级网络运营商的入围资格，从而提升了行业集中度。公司抓住了省网整合带来的发展机遇，通过广泛参与多个省级广电运营商的入围招标，扩大了市场份额，树立了品牌效应。截至目前，公司已累计在全国24家省级广电网络公司招标中入围，产品和服务覆盖了全国大部分区域，通过大量成功的项目案例树立了品牌效应，为公司进一步拓展业务奠定了坚实基础。同时，公司深刻理解广电运营商发展历程，充分体会技术服务能力和服务意识对广电运营商的价值，在入围省网建立了强大的营销网络体系，营销人员与技术服务人员共同在哈尔滨、沈阳、石家庄、郑州、成都、重庆、武汉、南昌、福州、南宁、北京、宁波和广州等地建立了本地化服务机构或派驻服务代表，加强本地化营销服务和技术服务能力，是行业中本地化服务网络最广，服务能力最强的企业之一，充分满足了广电网络运营商本地化、定制化、全过程跟进式服务的需求。
　　3、品牌和资质优势
　　公司生产的网络传输设备和数据通信产品获得了广播电视设备器材入网认定证、电信设备进网许可证、中国国家强制性产品认证等特许许可证，性能优异，在广电行业内享有较高的市场知名度；除设备类产品的各项资质外，公司还获得了安防工程企业设计施工维护能力证书（壹级）、CMMI（软件能力成熟度模型集成）三级评估认证证书、信息安全管理体系认证等项目类或软件类的重要资质，对公司向客户提供更成熟的行业解决方案和更高质量的服务、提高信息技术服务能力、健全信息安全管理体系发挥重要的作用，有助于公司进一步开拓智慧物联应用业务，对公司的长期持续发展具有重要意义。2024年，公司取得多项省市荣誉奖项。公司大力推进企业“智改数转”数字化应用，入选2024年首批省四星级上云企业；公司与高校在智慧物联大数据方向积极合作，成立省级工程研究中心；公司通过“国家高新技术企业”认定；公司凭借自主研发的MES系统（制造执行系统）打造的“ONU光网络设备智能装配车间”被认定为省级制造业“智改数转网联”示范企业；公司十分重视环保治理工作，推进环保治理装备、建立能源管理系统，2024年公司被认定为“省级绿色工厂”。
　　4、人才优势
　　公司始终坚持打造开放、平等的组织氛围和坚守“以价值创造者为本，给想做事的以舞台，给能做事的以机会，给做成事的以待遇”的用人观。通过自培外引，推行多项人才招募行动、人才培养计划、继任者计划，不断提升公司内部人才储备的宽度和厚度，形成自身人才优势。持续健全激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。
　　2024年，为促进公司业务转型和效能提升，不断优化人才结构，公司内部提拔任命数名关键岗位人员，外部招聘多名市场化人才补强。2024年末，公司员工人数240人。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，广电网络运营商对于网络宽带改造投入虽然加大，但以服务政企客户的智慧广电项目建设速度减缓，公司经营充满挑战。当年实现营业收入17,709.97万元，较上年同期下降2.75%；因受业务结构调整的影响，长账龄应收账款增加、计提信用减值损失较去年同期增加，资产减值损失、折旧额较去年同期增加，公司理财规模下降等原因，2024年公司实现利润总额-7,077.95万元，较上年同期下降55.31%；实现归属于母公司所有者的净利润-5,810.33万元，较上年同期下降68.63%；报告期末公司总资产59,830.93万元，较期初下降13.35%；归属于母公司所有者权益为51,149.51万元，较期初下降10.20%。
　　报告期内，公司在经营策略调整、内部管理优化及经营风险控制方面主要做了如下工作：
　　（1）把握广电网络机遇，夯实宽带产品销售
　　根据国家广播电视总局全流程4K化改造目标，广电运营商将对数据网络进行IPv6+5G双栈改造，这对公司宽带接入业务产生较为积极的影响。公司多年来一直保持技术投入，销售团队坚守传统业务市场，牢牢巩固了广电市场份额。随着传统广电市场的持续深耕和多家老对手的转型，公司传统产品如HFC、EOC等已成为广电细分市场的领导者，具备产品系列化、可靠性好等优势地位，取得了一些产品和市场的突破和进展。其中，结合PON、HFC和EOC多项技术的多合一光节点产品在市场取得成功，不仅为广电运营商留住了有线电视用户，也为公司打开了新的增长点。在其他广电运营商市场，多合一光节点也开始展现出较强的竞争力。报告期内，公司以“网络智能化、产品融合化、产业生态化”为战略方向，加大更高带宽，更灵活组网技术产品的研发，推动了诸如高速率PON产品、WiFi6产品和5G产品的需求，为广电网络的持续建设发展提供新质生产力。在无线宽带产品方面，支持更高带宽的WiFi6无线传输产品已批量生产，实现了视频数据传输优化及国产化方案替代；在工业物联应用方面，开发出基于HPLC/4G技术的可视化高算力边缘网关设备，融合通信、控制和计算可应用多种工业场景，掌握了多项核心技术，并在相关领域加大了知识产权体系布局。报告期内，公司持续为客户定制开发换代产品，并加强服务支持和技术培训，客户满意度显著提升。
　　（2）紧跟应急广播业务建设趋势，提升项目服务价值
　　应急广播是国家政策宣传、应急管理、社会治理和精神文明建设的重要基础设施，在政策宣传、科普知识教育等方面发挥了重要作用，报告期内各地应急广播建设持续开展，公司是行业内为数不多的具有省、市、县应急广播平台实际应用案例的生产厂家。
　　在现有应急广播解决方案的基础上，公司在行业内率先推出5GRedCap新型应急广播终端，具备轻量化升级、网络协同优化、安全防护强化等特点，解决传统应急广播终端单向性、高成本、覆盖窄等痛点，全方位重构应急广播基础能力架构，为公共安全、应急指挥、风险预警等关键场景提供高效支撑；另外针对断网、断电、断路等场景，公司推出了一体化高可靠终端解决方案，结合了卫星通信，FM广播，IP广播，风光储能，智慧灯杆等模块单元，能够在极端条件下正常发挥应急广播功能，在实际项目中应用并得到客户好评。
　　2024年，公司继续响应国家广播电视总局加快推动建设全国应急广播体系的要求。在创新平台产品方面，已推出“横向打通、纵向贯通、综合覆盖、安全可靠、精准高效”的应急广播平台，融合已有广播电视体系和新建应急广播大喇叭系统；在拓展应用场景方面，加强协同对接，横向上加强与应急、气象、地震、水利等部门信息系统的对接，推动应急广播与应急管理、雪亮工程、智慧旅游、智慧城管、智慧交通、智慧水利等系统的融合应用，推出应急广播系统与各行业信息化系统深度融合的“视播一体”解决方案和系列产品，实现“可视、可播、可听、可指挥调度”的管理模式；推出多渠道播发、多终端接收机制的产品，确保在火灾、地震、洪涝等各类自然灾害以及各类突发事件中，应急广播系统有效发挥作用。通过事前监测预警、事中干预、事后调查取证，全程指挥调度，让事件变得更加可管可控以满足社会综合治理的更高要求，应用场景广泛。
　　（3）推进智能制造业务稳步发展，坚持技术驱动赋能
　　2024年，公司智能制造业务逐步开展，实现了多个宽带产品自研自产。公司坚持自主创新，实现了从产品ID设计、软件研发到硬件生产制造全自主可控，形成了家宽产品、商企产品、室外大功率，超千兆等“全家桶”产品线，依靠全栈自研的优势，打造全国产化方案，从而降低供应链风险。在制造信息化与数字化方面，打造了能源管理、数据全采集/全记录流水线等智能制造模块，以提高智能制造水平并降低成本。公司自主研发建设的MES系统上线运行稳定，提升了制造部门生产和管理效率，由此打造的“ONU光网络设备智能装配车间”再获省级“智能车间”称号。公司全年完成了多种技术方案多种规格形态产品的试制和生产，包括WiFi5/WiFi6路由器，EPON/GPON/10GPON等网关产品，IPON-C/HINOC智能终端产品，智慧小音响产品，夯实了智能制造经验和供应链资源。报告期内，公司制造部门持续提高全员质量意识和专业技术能力，优化产线规范作业，产品测试等环节，全年无重大质量和安全事故发生。
　　（4）加快人工智能技术应用布局，融合业务场景创新
　　公司长期致力于传输及宽带通信底层技术的研究，专注于构建智能宽带接入网络平台技术。在宽带接入业务中，公司运用人工智能技术对网络进行优化，通过对网络流量数据的实时分析，利用机器学习算法预测网络拥塞情况，提前调整网络资源分配，确保用户始终能享受到高速、稳定的网络服务。在智慧物联业务方面，人工智能在智能传感器与数据采集环节发挥着关键作用。传感器采集的海量数据往往包含大量噪声和冗余信息，人工智能算法能够对这些数据进行智能识别、分类和预测，提取出有价值的信息。在应急广播业务中，通过对终端设备传感器数据的分析，预测设备可能出现的故障，提前安排维护，避免业务中断。在智慧养老领域，公司的人工智能应用也在逐步开展，通过在智慧小音箱中融入智能体，能够与老年人进行对话交流，陪他们聊天、听音乐等，缓解老年人的孤独感，成为老年人生活中的贴心助手。目前，公司多项相关知识产权已授权或已受理，客户逐步接受并应用公司智能控制的理念及产品。
　　（5）智慧旅游业务迭代创新
　　报告期内，控股子公司路通物联继续深耕智慧旅游领域，智慧旅游产品涵盖了景区综合管理、游客一站式服务、智慧旅游全网营销，既可为景区提供架构完整、灵活性强，集管理、服务、营销功能于一体的综合解决方案，又可基于海量的数据为旅游监管、推广、指挥调度提供有力手段。报告期内，路通物联还实现了智慧旅游AI大模型产品的完整研发以及全场景智慧景区系统的迭代升级，以更成熟的产品，更大的市场开拓力度，相继中标并实施了多个智慧景区及全域智慧旅游项目，同时为客户提供一站式整体解决方案。因本年度衡水湖项目验收结转收入4,487.08万元，路通物联营业收入较去年同期增加4,284.36万元，增加662.91%；营业利润较去年同期增加635.47万元，增加107.40%；净利润较去年同期增加523.73万元，增加133.29%。
　　（6）多措并举，持续加强经营风险管控
　　公司对项目风险控制提出了精细化、全生命周期管理要求。首先，公司致力于提升全体从业人员风险控制意识，通过加强全公司范围员工培训，提高全体从业人员工作责任感，让员工意识到在不同的岗位及不同业务开展阶段所应当注意的风控细节。其次，对于应收账款攻坚，制定了有针对性的绩效考核，必要时由管理层牵头专项管理。同时公司加大法务催收力度，由专业法律从业人员赴客户现场沟通谈判，必要时采取诉讼手段推进回款。最后，对于公司新拓展的项目，采取审慎的风险评估态度，尤其是针对可能存在系统性风险的潜在客户，公司对相关项目负责人通过项目风险自评自查、项目风险书面问询、专项会议评审进行系统风险控制评估。对于新拓展的项目在项目过程中动态跟踪项目风险变化，在存在风险时尽量控制相关项目投入，严控项目成本。
　　（7）主要财务数据同比变化情况
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局及趋势
　　（二）公司发展战略
　　2025年，公司将继续坚持向物联网转型升级发展的战略，聚焦核心业务，做强做优主业，一方面，随着5G、大数据、云计算、人工智能等技术的逐渐成熟及产业生态的完善，物联网产业将加速发展，成为重塑各行各业生产组织方式的关键要素，新的智慧物联应用场景需求将不断产生；另一方面，随着广电视听融合发展工程的推进，围绕“特色鲜明、技术先进、安全可靠”的基本要求，建设包含基础设施网、内容服务网、监测监管网“三张网”的新型广电网络，以及“一省一网”整合，公司将着力加速生成式人工智能创新融合应用和加大5GNR产品的研发投入，充分发挥广电网络安全性高、可控性强、海量用户基础和家庭入口等先天优势，有助于其参与政府专网、智慧城市、数字乡村、智慧养老、智慧校园、融媒体建设、信创产业等ToB/ToG业务，抓住丰富的新业务机会。公司智慧物联应用业务属于物联网范畴并且适用于5G应用场景，广电网络运营商持续加大5G及智能应用方向的投资，将会为公司智慧物联应用服务的落地推广创造更好的条件。
　　转型升级并非一蹴而就，公司将保持战略定力，坚持稳健发展、创新发展，持续加大在智慧物联应用方向的投资，实现收入结构进一步优化、新老业务并驾齐驱的良好局面。同时，积极拓展海外市场，增强发展“新动能”。
　　（三）2025年度经营计划
　　重要提示：该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　2025年，公司将重点关注市场和研发优化，旨在技术微创新、产品再设计和拓展市场，以应对市场变化和客户需求。公司将发挥自主研发能力和技术创新能力，不断提升质量和效率，在“跨技术路线”的宽带网络智能连接业务等领域加大投入，保持行业领先地位。研发项目方面，将继续扩充下一代10GPON产品以及国产化宽带互联产品，支撑运营商更高接入带宽的网络建设要求；开发5G、WiFi7等新技术产品，不断适配不同应用场景下的客户需求，提升家庭宽带网与物联网的组网覆盖能力和运营能力；智慧物联业务将持续提升定制开发效率，应用场景技术融合深度和扩大人工智能、国产化组件的运用。
　　1、业务方面
　　2025年，公司要持续巩固传统广电业务行业地位，保持传统产品的市场规模。要把握中国广电“新型广电网络建设、一省一网和全国一体化整合、有线电视巩固回流、广电5G规模跨越、智慧广电数字赋能、广电精品服务重塑、算力云网固本强基”的发展计划，抓住各地市广电运营商“智慧广电”建设的重点方向，在原有客户身上实现新业务的增长。公司继续加大力度拓展海外市场、发展外贸业务，在新客户身上实现传统业务的开拓。要继续以“市场驱动”+“研发驱动”双轮引领，加强原有产品的技术功能创新和产品升级迭代，提升产品的附加值和毛利率，保持市场占有率行业领先。同时加大对传统业务应收账款的回收力度，优化公司资产结构。
　　同时，2025年公司将在智慧类相关创新业务方向上加大开拓力度。公司将紧密结合国家发展和改革委员会发布的《“十四五”数字经济发展规划》及中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》，抓住各地加速数字经济和智慧城市建设的契机，紧跟客户需求和市场趋势，全力出击，重点突破，推动创新业务做大做强。产品销售业务上将以新产品入市为抓手，结合传统业务的技术能力储备，发展数字技术，打造新产品，应用新场景，深刻介入到智慧城市、智慧养老、数字城市的建设和运营领域，并不断复制延展，提升公司在新业务领域的知名度和市场占有率。智能制造代工业务上要继续拓展市场机会，抓住运营商、政企等客户机会，在公司主业及相关领域，积极发展智能制造业务。
　　2、管理方面
　　面对市场竞争加剧的情况，公司将继续升级现有管理体系，全年围绕增收、增利、降本、协同、创新、开拓等重点方向，以目标和关键成果管理（OKR）为牵引，以全面预算为依托，以人均效能管理为抓手，以强业绩关联的激励机制为保障，团队内部紧密协同，紧抓周期运营管理，全面提升运营效率和管理效率。
　　3、人才培养和团队建设方面
　　2025年，公司将继续推行目标管理和关键成果管理，继续以OKR考核匹配赛马机制、业绩通晒机制和大小周期运营管理机制，以业绩贡献和价值创造作为绩效评估的主要标准，以人均效能作为公司团队建设的主要指标，培育适合优秀人才成长发展的土壤。持续招募年轻人才、吸引市场化人才，培育骨干人才、发掘潜力人才，不断优化人才结构，提升团队核心竞争力。针对核心岗位培养人才梯队，针对重点业务领域储备优秀人才，持续提升公司的专业人才优势，助推公司战略转型和持续发展。
　　（四）未来可能面临的风险
　　1、广电网络运营商降低对网络建设和改造投资的风险
　　公司接入网设备主要用于广电网络双向化改造和建设，随着广电网络双向化改造和建设的不断深化、广电网络双向化覆盖率和渗透率的持续提升，部分广电网络运营商放缓了网络双向化改造和建设的步伐，将对公司接入网设备的销售造成一定影响，并将进一步加剧接入网设备提供商的竞争。若广电网络双向化改造持续放缓或公司未能在市场竞争中获取更多份额，或公司未能及时推出满足广电运营商其他业务需求的产品及服务，将对公司销售产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。
　　公司已累计在全国24个省级广电网络运营商招标中入围，确立了较为显著的市场优势和品牌影响力。同时，公司敏锐捕捉运营商客户的需求，利用自身在技术、人才、客户及资源整合方面的优势，相继推出视频监控、应急广播、智慧平安社区、智慧旅游等一系列协助运营商推广集客业务的解决方案，是行业内少数几家能提供智慧物联应用解决方案的厂商，将为公司拓展市场并持续健康发展奠定良好基础。
　　2、毛利率下降的风险
　　报告期内，公司综合毛利率为16.94%，较上年同期下降2.90%。未来不排除随着市场竞争加剧、广电网络运营商通过集采提升议价能力等因素，公司主要产品价格可能出现持续下降；此外，公司部分产品核心元器件如核心芯片依赖进口，由于进口元器件的生产及供货周期较长，且部分元器件为厂商独家生产和供应，汇率变动、原厂供货紧张等因素可能影响进口元器件价格产生较大波动，将可能造成成本上升、库存元器件跌价损失和产品市场销售价格下降，从而导致公司部分产品毛利率下降。若未来公司主要原材料采购价格、项目实施成本不能持续下降，或者公司不能通过技术改进、效率提升等方式降低单位成本，公司存在毛利率下降的风险。
　　公司将继续推行精细化管理，由采购部门协同研发中心通过针对性的询价、比价、议价，以及对产品电路和结构重新设计及器件更替等模式，不断降低材料采购成本，优化器件选型，增强产品性能，达到采购成本控制和研发降本目的；同时，公司将进一步加强项目管理，提高项目实施效率，达到项目实施成本控制的目的；此外，公司还将进一步加大市场开拓力度，提高市场占有率，获得规模经济效应和品牌溢价，减少因毛利率波动对公司利润造成的影响。
　　3、应收账款发生坏账的风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面净值24,082.63万元，主要是由于广电行业结算特点所致。公司应收账款客户主要为各地广电网络运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，业务关系稳定，应收账款的收回有一定保障。但若该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。
　　公司制定了严格的应收账款催收机制，将责任落实到具体人员，并与各责任人员的绩效考核挂钩，同时加大应收账款催收激励力度，促进公司应收账款的及时收回。公司将通过对客户信用评价不佳的客户采取审慎审批、控制发货和法务催收等多种方式进一步加强对应收账款的管理。
　　4、税收优惠政策和政府补贴变化的风险
　　报告期内，公司享受税收优惠和政府补贴红利。其中，税收优惠政策主要为高新技术企业所得税优惠和增值税即征即退优惠，具有持续性；政府补贴具有一定的偶发性，若政府补贴出现大幅度偶发性变动，将对公司的经营业绩产生一定影响。
　　公司于2024年通过了高新技术企业重新认定，将连续三年（即2024-2026年）继续享受高新技术企业所得税优惠。根据财政部税务总局公告2023年第43号《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》，自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。总体上，公司对税收优惠和政府补贴不存在重大依赖。
　　5、公司管理风险
　　2021年9月至2022年7月期间，公司实际控制人及其关联方以预付货款、对外股权投资或支付投资意向金的名义，通过中间方将路通视信资金划转至相关关联人银行账户，累计发生资金占用15,580万元。报告期内，实际控制人及其关联方尚未全额清偿资金占用款及其利息。
　　公司于2025年2月收到福建省厦门市中级人民法院发来的《传票》等相关材料，张继荣以未签署的保证合同向路通视信及路通网络提起诉讼，2025年3月，张继荣已撤回起诉。公司将持续关注上述事项的进展。 收起▲