事件：公司发布2026年三季度报告，2026Q1-Q3实现营收12.27亿元，同比+9.53%；归母净利润2.22亿元，同比-6.08%；扣非归母净利润2.09亿元，同比-5.58%。其中2026Q3实现营收4.35亿元，同比+7.67%，环比+7.15%；归母净利润0.76亿元，同比-13.77%，环比+3.39%；扣非归母净利润0.73亿元，同比-11.13%，环比+7.87%。
　　2026Q3营收稳健增长盈利同比承压。1）收入端：2026Q3营收4.35亿元，同比+7.67%，环比+7.15%，营收同环比稳健增长；2）利润端：2026Q3归母净利润0.76亿元，同比-13.77%，环比+3.39%；扣非归母净利润0.73亿元，同比-11.13%，环比+7.87%。2026Q3毛利率为30.61%，同比-3.77pct，环比-1.76pct；归母净利率为17.38%，同比-4.32pct，环比-0.63pct，盈利能力同比有所承压，主要系毛利率下滑及研发投入加大所致；3）费用端：2026Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.34%/7.86%/4.78%/0.22%，同比分别-0.21/+0.16/+1.14/-0.16pct，环比分别-0.05/-0.89/+1.59/-0.41pct。研发费用率同环比提升，主要系公司持续加大研发投入、聚焦高附加值轻量化精密零部件产品迭代升级所致。
　　新能源产能快速释放泰国基地加速建设。2026H1汽车零部件收入7.29亿元，同比+9.22%，毛利率31.91%，同比-1.71pct；境外收入3.06亿元，同比+10.12%，毛利率39.60%，同比-0.69pct。2026H1安徽贝斯特实现营收0.69亿元，同比+231.82%，净亏损325.30万元，同比收窄30.52%，新能源产能加快释放。泰国倍永华实现营收63.25万元，净亏损601.97万元，一期工厂进入产能爬坡阶段并有序落地海外客户订单；二期工厂上半年新增投入3269.54万元，期末工程进度达50%，由前期规划转入实质建设。
　　直线运动部件持续拓展技术工艺不断优化。2026H1宇华精机实现营收299.34万元，同比+54.25%，净亏损1431.39万元，同比扩大55.08%，第三梯次业务仍处市场拓展期。滚珠丝杠副、直线导轨副已应用于国内知名机床商部分机型并取得批量交付订单，C0级滚珠丝杠获得客户首批订单；新能源汽车EMB制动系统滚珠丝杠副已完成客户交样。宇华精机持续推进丝杠相关技术攻关，自主研发首创“高精度双端面中心孔专用磨床”、成功自研“滚珠丝杠副寿命测试机”的基础上，进一步优化技术工艺，持续提升产品精度，技术实力得到行业广泛认可。
　　投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道。预计2026-2028年营收16.43/17.73/18.94亿元，归母净利润2.91/3.29/3.62亿元，EPS为0.58/0.65/0.72元。按照2026年10月22日收盘价16.57元，对应PE分别为29/25/23倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：汽车销量不及预期；原材料上涨；工业母机、机器人业务不及预期。

　　事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收7.92亿元，同比+10.57%；归母净利润1.46亿元，同比-1.53%；扣非归母净利润1.36亿元，同比-2.32%。其中2026Q2营收4.06亿元，同比+10.75%，环比+5.27%；归母净利润0.73亿元，同比-7.46%，环比+0.19%；扣非归母净利润0.68亿元，同比-8.65%、环比-1.35%。
　　2026Q2营收稳健增长盈利能力短期承压。1）收入端：2026Q2营收4.06亿元，同比+10.75%，环比+5.27%；2）利润端：2026Q2归母净利润0.73亿元，同比-7.46%，环比+0.19%；扣非归母净利润0.68亿元，同比-8.65%，环比-1.35%。2026Q2毛利率为32.36%，同比-2.85pct，环比-1.22pct；归母净利率为18.01%，同比-3.54pct，环比-0.91pct；3）2026Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为0.39%/8.75%/3.18%/0.64%，同比分别-0.12/+1.10/-0.48/+0.45pct，环比分别-0.24/+0.18/-0.23/-0.47pct。管理费用率同环比上升主要系职工薪酬增加。
　　新能源产能快速释放泰国基地加速建设。2026H1汽车零部件收入7.29亿元，同比+9.22%，毛利率31.91%，同比-1.71pct；境外收入3.06亿元，同比+10.12%，毛利率39.60%，同比-0.69pct。2026H1安徽贝斯特实现营收0.69亿元，同比+231.82%，净亏损325.30万元，同比收窄30.52%，新能源产能加快释放。泰国倍永华实现营收63.25万元，净亏损601.97万元，一期工厂进入产能爬坡阶段并有序落地海外客户订单；二期工厂上半年新增投入3269.54万元，期末工程进度达50%，由前期规划转入实质建设。
　　直线运动部件持续拓展技术工艺不断优化。2026H1宇华精机实现营收299.34万元，同比+54.25%，净亏损1431.39万元，同比扩大55.08%，第三梯次业务仍处市场拓展期。滚珠丝杠副、直线导轨副已应用于国内知名机床商部分机型并取得批量交付订单，C0级滚珠丝杠获得客户首批订单；新能源汽车EMB制动系统滚珠丝杠副已完成客户交样。宇华精机持续通过技术攻坚，持续推进丝杠相关技术攻关，自主研发首创“高精度双端面中心孔专用磨床”、成功自研“滚珠丝杠副寿命测试机”的基础上，进一步优化技术工艺，持续提升产品精度，技术实力得到行业广泛认可。
　　投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道。预计2026-2028年营收16.55/18.04/19.51亿元，归母净利润3.38/3.79/4.17亿元，EPS为0.67/0.75/0.83元。按照2026年8月17日收盘价22.12元，对应PE分别为33/29/27倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：汽车销量不及预期；原材料上涨；工业母机、机器人业务不及预期。

　　事件：公司发布2026年一季度报告，2026Q1实现营收3.86亿元，同比+10.38%；归母净利润0.73亿元，同比+5.23%；扣非归母净利润0.69亿元，同比+4.85%。
　　营收稳健增长盈利能力略有承压。1）收入端：2026Q1营收3.86亿元，同比+10.38%，环比+0.68%，营收同环比稳步增长；2）利润端：2026Q1归母净利润0.73亿元，同比+5.23%，环比+74.69%；扣非归母净利润0.69亿元，同比+4.85%，环比+73.51%。2026Q1毛利率为33.59%，同比-0.61pct，环比+4.32pct，毛利率环比明显回升。归母净利率为18.92%，同比-0.93pct，环比+8.02pct，归母净利率环比大幅提升；3）费用端：2026Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.63%/8.58%/3.42%/1.10%，同比分别+0.16/-0.66/-1.77/+1.35pct，环比分别-0.08/+2.52/-5.18/+0.64pct，财务费用率同环比有所提升。
　　持续攻坚丝杠核心技术夯实第三梯次产业根基。在首创"高精度双端面中心孔专用磨床"、自研"滚珠丝杠副寿命测试机"基础上，宇华精机进一步优化工艺，持续提升产品精度。上半年携滚动功能部件、智能夹具等产品参展第19届中国国际机床展，获国内多家头部机床厂商充分肯定。市场拓展方面，宇华精机深化与头部企业协同合作，依托标杆示范效应持续扩大影响力。产业链延伸方面，从滚柱丝杠等核心零部件向直线驱动器等整机驱动方案拓展，推进研发、制造和销售一体化布局，夯实第三梯次产业根基，放大产业协同效应。
　　泰国子公司竣工开业全球化布局迈出关键一步。公司在泰国投资建设的一期工厂已于2025年第四季度竣工投产，目前正全力加快产能爬坡，推动订单高效落地。二期工厂即将开工建设，建成后将与一期形成协同效应，构建贯通上下游的产业链体系，进一步提升区域市场覆盖能力。公司以泰国为枢纽，逐步深耕东南亚市场，并辐射澳新、南亚等区域，借助区域贸易协定政策便利降低流通成本，在复杂外部环境中构建更具韧性的全球供应链体系。人才保障方面，公司持续培养引进国际化人才，组建精通东盟市场规则且具备汽车领域专业背景的复合型团队，为全球化布局提供人才支撑。
　　投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道。预计2026-2028年营收16.55/18.04/19.51亿元，归母净利润3.38/3.79/4.17亿元，EPS为0.67/0.75/0.83元，按照2026年4月23日收盘价29.13元，对应PE分别为43/39/35倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：混动车型和商用车销量增长不及预期；新能源工厂建设不及预期；工业母机、机器人业务进展不及预期。