一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主营业务　　公司主要从事家用电器电机及组件、新能源汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件、工业控制电机及组件的研发、生产与销售。公司产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、洗碗机循环泵、跑步机电机、医疗仪器用丝杆电机、音圈电机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、汽车精密冲压件及配套零部件、高效工业水泵等。公司是微特电机产品及智能化组件制造行业的领先企业。　　（二）公司的主要产品　　其中，家用电器电机及组件主要为空调电机及组件产品，广泛应用于进风口导风板的开闭及出风口扫风叶片的摆动；洗衣机电机及... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主营业务
　　公司主要从事家用电器电机及组件、新能源汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件、工业控制电机及组件的研发、生产与销售。公司产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、洗碗机循环泵、跑步机电机、医疗仪器用丝杆电机、音圈电机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、汽车精密冲压件及配套零部件、高效工业水泵等。公司是微特电机产品及智能化组件制造行业的领先企业。
　　（二）公司的主要产品
　　其中，家用电器电机及组件主要为空调电机及组件产品，广泛应用于进风口导风板的开闭及出风口扫风叶片的摆动；洗衣机电机及组件产品主要应用于波轮洗衣机、滚筒洗衣机和搅拌式洗衣机；冰箱电机及组件产品主要应用于对开双门壁柜式电冰箱及多门冰箱的冰水制造系统；小家电电机及组件主要应用于吸尘器、厨房电器、卫浴电器等；汽车电机及零部件产品主要为新能源汽车用激光雷达电机、抬头显示电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、电子水泵、精密冲压件等；医疗及运动健康电机及组件，主要应用于医疗仪器（化验仪器、呼吸机等）、跑步机驱动等。工控电机及组件产品主要为丝杆电机、无刷电机及组件、高效工业水泵、机器人相关电机及组件等，主要运用于工业设备的阀门电机及自动化设备等。
　　（三）公司的主要经营模式
　　公司主要经营模式为直接向家用电器生产企业、新能源汽车配套零部件企业、医疗仪器生产企业、工业设备生产企业进行配套供应，即公司经营自有品牌，根据生产商的要求进行产品设计、试验、定型，再经过一系列测试后向生产商批量供货。
　　1、采购模式
　　公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采购部门负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP系统和SRM平台进行从订单申请、订单下达、入库、发票核销及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。
　　公司采购物料的付款期限一般为收到发票后30-90天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，质量满足要求。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要为以销定产，生产部根据公司销售部门提供的订单和库存情况，下达生产任务；采购部根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；品保部负责原材料的进厂检验和生产过程的质量控制；各生产车间根据生产任务进行生产安排，合理组织产品的生产。公司将部分生产工序简单的产品交给外协厂商加工生产。
　　由于部分家电产品（例如空调）的生产存在较为明显的季节性特征，为了满足客户生产旺季时的供货需求，公司会根据客户未来产品需求的预测在淡季时进行备货生产。
　　3、销售模式
　　公司主要客户包括国内外知名的家电、新能源汽车、工控、医疗器械生产商，其中国内客户主要为格力、美的、迈瑞医疗、海立新能源、图达通等知名企业，2025年年度营业收入占比56.67%；国外客户主要包括伊莱克斯、惠而浦、LG、松下、GE、富士通、戴森、滨特尔、西门子医疗等知名企业，2025年年度营业收入占比 43.33%。公司设有市场部和营销部，主要采用直接销售模式。其中市场部负责分析市场发展方向和产品定位，进行品牌市场推广和新客户开发；营销部负责客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司注重与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，做到与客户新品开发项目同步，提高合作粘性。公司在美国、韩国、日本等海外国家设有销售服务子公司或办事处，另外考虑到市场开发尤其是境外市场开发的成本和效率因素，公司有部分产品通过经销模式进行销售，利用经销商的渠道有利于进一步拓宽国内外市场。
　　（四）公司的主要业绩驱动因素
　　2025年公司实现营业收入41.80亿元，较去年同期增长18.77%；归属于上市公司普通股股东的净利润2.99亿元，较上年同期增长 1.51%。业绩增长的核心驱动力来自业务结构的战略性升级：汽车零部件板块实现收入9.40亿元、同比增长53.50%，其中电动空调压缩机电机同比大增98%，激光雷达电机进入稳定供货期，铝压铸件等新产品量产加速，使汽零业务跃升为第一大增长引擎；同期工控电机及组件收入5.36亿元、增长27.87%，高端工控电机及组件产品研产销全面推进。家电与医疗板块作为基本盘保持稳固，组件化产品持续放量，为整体业绩提供安全边际。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）经营概况：
　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工业控制用电机及相关零部件的研发、生产与销售。报告期公司主营业务未发生重大变化，2025年公司积极拓展新能源汽车和工业控制市场，实现营业收入 41.80亿元，较去年同期上升18.77%；实现归属于上市公司所有者的净利润2.99亿元，较去年同比增长1.51%。净利润增速低于营收增速，主要受如下因素影响：（1）新能源汽车产品处于量产爬坡期，固定成本分摊较高；（2）部分原材料价格上涨；（3）公司战略性加大新能源汽车及人形机器人零部件及组件的研发投入；（4）加大海外基地建设投入。
　　（二）报告期分业务板块情况：
　　凭借“控制+电机”一体化技术优势，激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及高端铝压铸件实现量产，成为公司增长最强引擎。
　　围绕“多应用领域”战略，推出无刷电机、空心杯电机、线性传动机构、灵巧手及高效工业水泵等新产品；其中机器人相关零部件收入2,466万元，同比增长157.62%。
　　借力国家以旧换新政策，通过技术创新与性价比提升实现稳健增长。组件化产品在冰箱客户应用推广，该品类收入增长36.33%。
　　需求回归常态，呼吸机音圈电机实现国产替代，逐步进入平稳增长期。
　　（三）年度重点工作进展：
　　公司坚持“电机驱动系统解决方案专家”的战略定位，围绕产品结构优化、品牌战略升级、市场结构调整三大主线，以管理提升和成本管控为抓手，全面推进各项经营工作落地见效。
　　1、市场销售：多点突破，新兴业务逐步量产
　　公司贯彻“广度覆盖、结构优化、创造增值”的营销策略，深度参与客户新产品同步开发，在四大核心市场均取得显著进展：
　　（1）家电市场：稳步增长，冰箱组件化加速渗透
　　公司凭借技术创新与产品升级，实现销售收入同比增长6.66%。其中，冰箱组件化产品推广成效显著，该品类收入同比大增36.33%，成为家电板块增长的主要驱动力。
　　（2）工业控制：战略聚焦，机器人业务逐步量产
　　围绕“多应用领域”市场战略，公司推出无刷电机、空心杯电机、线性传动机构、灵巧手及高效工业水泵等工控新产品，实现销售收入5.36亿元，同比增长27.87%。
　　其中，机器人相关零部件业务呈快速增长，全年收入达2,466万元，同比增幅达157.62%，标志着公司在具身智能领域的布局开始进入量产元年。
　　（3）新能源汽车：技术引领，收入跨越式增长
　　依托“控制+电机”一体化核心技术优势，公司激光雷达电机、电动空调压缩机电机及组件、高端精密铝压铸件等产品实现规模化量产。全年汽车零部件收入9.40亿元，同比激增53.50%，成为公司增长最强引擎。
　　（4）医疗及运动健康：需求回暖，国产替代突破
　　随着下游需求恢复常态，医疗器械用电机及组件销售逐步企稳，全年收入同比增长 13.20%，业务进入平稳增长新阶段。
　　2、研发创新：技术储备及前沿领域突破
　　公司持续加大研发投入，专利布局与技术突破并进：知识产权方面， 截至报告期末，公司拥有有效授权专利1,615项，其中发明专利192项、实用新型专利1,288项、外观专利135项。本报告期新增专利174项，其中新增发明专利33项，创新动能充沛。重点技术进展如下：
　　（1）新能源汽车领域——车用激光雷达电机、空调执行器、电动空调压缩机电机及控制器均已实现量产；智能驾驶系统方面，公司积极布局线控转向及线控刹车电机研发项目，抢占下一代汽车电子制高点。
　　（2）家电领域——空调无刷电机、冰箱整套制冰系统进入批量生产阶段，产品矩阵持续丰富。
　　（3）医疗器械领域——呼吸机用音圈电机实现批量生产，成功打破进口垄断，实现关键零部件国产替代。
　　（4）具身智能领域——公司充分发挥在微电机、精密传动机构、智能化运动控制组件等领域的技术积累，全面布局人形机器人、四足机器人、特种机器人核心零部件：
　　①四足机器人零部件：关节电机及齿轮箱组件已在部分头部客户实现量产;
　　②人形机器人零部件：自主研发空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机等核心零部件;
　　③灵巧手整机：控股子公司中科灵犀发布两款灵巧手产品——连杆式灵巧手（18个自由度，握持力＞50N）和绳驱式灵巧手（22个自由度，握持力＞30N）。产品依托中国科学技术大学科研成果，自研运动控制算法及高效数据采集能力，支持触觉、力觉、位置等多传感器融合，并基于江苏雷利核心零部件平台实现成本优化，整手性价比优于同性能竞品。
　　公司已将灵巧手组件在工厂流水线的落地应用确立为下一代重点研发方向，目前正在开展高可靠性灵巧手、高精度力控臂及其配套大小脑控制系统样机研发，相关产品处于测试或送样阶段。
　　（5）工业电机领域——数字振镜电机、高效工业电机等项目处于样品测试及客户认证阶段。
　　3、研发机制创新: 公司建立产品经理内部协同研发模式，打破传统部门壁垒，实行“让听得见炮声的人做决策”，显著提升了产品研发效率和市场响应速度。
　　（四）生产运营：智能制造深化，助力效率优势
　　公司持续推进智能制造战略，以自动化升级降本增效，构建竞争护城河：
　　自动化产能持续扩张：公司拥有行业领先的全自动步进电机生产线，已获“江苏省智能工厂”政策扶持。截至报告期末，公司自动化产线达94条，组件生产自动化率突破80%，为降低用工成本、提升产品一致性奠定了坚实基础。
　　数字化能力获权威认可：公司及子公司鼎智科技双双荣获“江苏省先进级智能工厂”称号，并获工信部“两化融合管理体系贯标示范企业”认定，标志着公司智能制造水平跻身行业前列。
　　（五）管理提升：数字赋能，协同增效
　　报告期内，公司以 BPM系统为核心枢纽，全面整合CRM（客户关系管理）、PLM（产品生命周期管理）、ERP（企业资源计划）、MES（制造执行系统）、SRM（供应商关系管理）、WMS（仓储管理系统）、BI（商业智能）等关键业务系统，实现数据贯通与业务协同。通过数字化转型，公司初步实现内外部资源的高效协同，管理精细化水平显著提升，业务运营效率持续改善，为公司向智能制造方向转型升级注入了强劲动能。
　　（六）国际化运营管理：全球布局保障供应链安全
　　为开拓海外市场，充分利用国际资源，同时保证供应链安全和稳定，公司自2018年逐步开始了国际化布局，目前已在北美、欧洲、东南亚、韩国、香港等国家和地区设立研发、营销平台以及制造基地。
　　（七）可转债项目：募资夯实长期发展基础
　　报告期内，公司拟向不特定对象发行可转债，募集资金不超过12.86亿元，用于以下项目：
　　截至报告期末，项目正处于交易所问询审核阶段。募投项目的实施将进一步巩固公司在核心领域的竞争优势，为长期可持续发展奠定基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势：构建全链条技术创新体系
　　公司深耕微特电机领域二十余年，以“电机驱动系统解决方案专家”为战略定位，建立了覆盖基础研究、应用开发、量产制造的技术创新体系。
　　行业地位稳固。报告期内，公司通过国家工信部“制造业单项冠军企业”复审、子公司鼎智科技通过工信部专精特新“小巨人”企业复审；公司位列2025年中国电子元器件百强骨干企业，中国电子元件行业协会微特电机与组件分会2025年度协会工作先进单位；年度立项“常州市科技计划（产业创新科技支撑专项）”之 “具身智能专题类”项目获批，同时通过“常州市高价值专利培育示范中心建设计划”项目验收。
　　新产品研发取得阶段性进展。报告期内量产的产品包括：家电领域的空调用无刷电机、冰箱用制冰机系统；新能源汽车领域的激光雷达电机、电动空调压缩机电机及组件、高端精密压铸件。
　　在具身智能领域，公司已形成产品储备。人形机器人核心零部件方面，6mm空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机等产品处于样机测试及客户送样阶段。控股子公司中科灵犀发布两款灵巧手产品，其中连杆式灵巧手具备18个自由度、握持力大于50N；绳驱式灵巧手具备22个自由度、握持力大于30N。上述产品依托中国科学技术大学科研成果，具备自主知识产权的运动控制算法，支持多模态传感器融合，整手性价比优于同性能产品。公司将灵巧手组件在工厂流水线的应用作为未来研发方向之一，目前正在开展高可靠性灵巧手、高精度力控臂及其配套控制系统样机研发，相关产品处于测试或送样阶段。
　　智能制造能力持续提升。公司对制造体系进行智能化升级，目前拥有省级先进级智能工厂2个、省级智能车间1个，自动化产线94条，组件生产自动化率超过80%。
　　研发平台体系较为完善。公司构建了“两站三中心”研发体系，涵盖“1国9省1市”共11个平台，包括国家博士后科研工作站、江苏省研究生工作站、江苏省微电机智能制造工程研究中心、江苏省微电机制造高效自动化装备工程技术研究中心、江苏省企业技术中心等。公司坚持自主研发与产学研相结合，与专业研究机构和客户建立合作研发关系。
　　知识产权积累情况：截至报告期末，公司拥有有效授权专利1,615项，其中发明专利192项、实用新型专利1288项、外观专利135项。报告期内新增专利174项，其中新增发明专利33项。
　　国际认证与标准制定参与情况。公司通过欧洲VDE-TDAP和美国UL-WTDP产品安全认证。公司主导起草国家标准《减速永磁式步进电动机通用规范》（GB/T 40131-2021），该标准已发布实施。
　　2、客户资源优势：覆盖多领域主要客户
　　微特电机行业客户认证周期较长，合作关系相对稳定。
　　家电领域主要客户：公司产品应用于格力、美的、海尔等国内家电企业，以及伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、富士通、戴森、GE等国际家电品牌。
　　医疗器械领域客户进展： 公司依托丝杆电机、音圈电机及控制技术，产品进入迈瑞医疗、爱德士、西门子医疗等医疗器械企业。呼吸机用音圈电机产品已实现批量生产。报告期内，医疗及运动健康市场销售收入同比增长13.20%。
　　新能源汽车领域客户拓展：公司与海立新能源、图达通、华为、奥特佳、苏州中成、艾尔希、凯斯库等企业建立合作关系，并拓展了比亚迪、延锋、继峰、速腾、法雷奥、采埃孚等汽车零部件公司。报告期内，汽车零部件收入9.40亿元，同比增长53.50%。
　　工业控制与具身智能领域客户：公司与美国水处理设备企业滨特尔建立合作关系，并与智元技术、蔚蓝科技、脉塔智能等企业在人形机器人领域开展合作。报告期内，机器人相关零部件业务收入2466万元，同比增长157.62%。
　　业务模式情况：公司致力于为客户提供多品类零部件、组件及解决方案，从单一零部件供应商向组件及解决方案提供商转型。
　　3、成本控制优势：全流程精细化管控
　　公司建立了系统化的成本管理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用。
　　成本监测与优化机制。 公司财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使各生产部门降低生产成本。
　　风险对冲措施：针对原材料价格上涨和汇率变动所带来的成本影响，公司采用套期保值等方式来减少价格及汇率变动对成本的影响。
　　自动化投入与效率提升。 公司不断加大自动化产线的投资，优化和改善产品生产工艺和技术。截至报告期末，公司自动化产线94条，组件生产自动化率超过80%，有效保证了企业的利润空间。
　　产业链垂直整合。公司并购标的延伸至相关产业链的上游供应商，与行业中技术创新、工艺革新有竞争力的供应商形成合作，从零部件设计、工艺上进一步提升整体产品竞争力。
　　4、管理优势：稳定高效的现代化管理体系
　　团队结构情况：公司管理团队及核心骨干平均年龄层为35-50岁，并且多数管理层在公司工作年限较长，15-20年公司工龄的中高层占半数以上。
　　信息化管理应用：在生产、物流和财务管理方面，公司应用ERP软件，将信息技术导入生产制造和供应链管理过程，通过合理计划与有效控制，对市场管理、生产管理和财务管理进行有效整合，优化企业资源配置。在行政办公方面，公司建立办公自动化网络系统，提高了运营效率。
　　决策效率提升：上述信息化管理模式的引入，使公司各业务流程实现有机集成，部门之间的数据充分共享和统一，使经营者及时获取经营信息，提高了经营管理人员决策效率。
　　5、区位优势：产业集群与人才储备
　　公司总部位于江苏省常州市，是我国微特电机产业聚集地区之一，拥有大量微特电机制造企业及其上下游企业，目前已形成较为完整的产品链，具备较强的产业基础和产品配套能力，在全国微特电机行业中占有重要地位。
　　经过多年发展，常州微特电机行业在技术研发、生产管理、市场营销、售后服务等方面积累了大量不同层次的人才，为行业的发展储备了丰富的人才资源。此外，常州地处经济发达、高校及科研机构聚集的长江三角洲地区，具有明显的研发区位优势。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司专注于家用电器、新能源汽车微特电机、工业控制电机、医疗仪器智能化组件及相关零部件的研发、生产与销售。公司坚持“电机驱动系统解决方案专家”的战略定位，以机电软控一体化技术为核心，构建差异化竞争优势。
　　（1）家电业务：巩固优势地位，产品结构升级，稳定基本盘
　　在家用电器配套电机领域，公司将以成本与质量领先策略为基础，优化升级现有产品，持续创新研发“驱动控制+电机”产品，满足客户对高效电机的需求，提供质优价廉的微电机产品。
　　同时，依托参与客户协同研发的技术优势和客户资源优势，重点发展冰箱、洗衣机、空调、卫浴及小家电市场的全新型电机及智能化组件产品，逐步淘汰低附加值产品线，提升产品整体盈利能力和核心竞争力。
　　（2）新能源汽车：技术驱动，实现跨越式发展
　　公司将持续开拓新能源汽车零部件及电机市场，积极拓展数据中心液冷电机组件市场。凭借“控制+电机”一体化技术优势，已逐步积累新能源汽车空调执行器、电子水泵、智能驾驶电机组件、电动空调压缩机电机及控制器、轻量化铝压铸件及高端精密冲压件等技术储备。
　　目前，公司已具备批量生产激光雷达电机、电动空调压缩机电机及控制器、储能水泵的能力，以及批量生产新能源铝压铸件、汽车精密冲压件的能力。未来将持续开拓新的应用领域和市场，加大智驾系统中线控转向及线控刹车电机研发力度，注重新产品研发质量和效率，加强质量管理体系建设，争取在新能源领域实现业务跨越式发展。
　　（3）医疗器械：组件化战略，推进国产替代
　　随着子公司鼎智科技在北交所上市，公司产品将继续围绕“电机+丝杆、螺母、编码器”组件化发展战略，不断加强音圈电机、空心杯电机组件研发，实现高端医疗设备关键零部件的国产替代。公司将持续开拓医疗器械新客户和新市场，加大新产品研发力度，推动医疗领域电机业务快速增长。
　　（4）工业控制：全维度布局，抢占具身智能机遇
　　公司将紧盯人形机器人、智能制造装备及工业设备等未来市场需求，从三个方向推进工业控制业务发展：
　　一是具身智能产业全维度布局：基于公司在微电机、精密传动机构、智能化运动控制组件等领域的技术积累，积极开发人形机器人、四足机器人、特种机器人的核心零部件产品。加快空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机等产品的市场推广和量产准备。同时，通过对外投资、产业合作等方式布局高精度传感器、编码器及驱动控制组件，形成覆盖线性关节、旋转关节、灵巧手、力控臂的全维度运动控制系统解决方案。
　　控股子公司安徽中科灵犀将灵巧手组件在工厂流水线的落地应用、高质量数据采集应用作为未来重点研发方向，开展最新一代高可靠性灵巧手、高精度力控臂及其配套的大小脑控制系统样机研发。
　　二是系统解决方案能力构建：围绕“编码器+控制器+空心杯电机+精密齿轮箱”、“伺服驱动器+控制器+伺服电机”产品方向，不断加大研发投入，做好产品技术储备，未来形成提供系统解决方案的能力，实现工控领域电机产品的高速增长。
　　三是高效工业电机及水泵产品加速：加大高性能磁性材料研发和应用，未来形成提供高效工业电机及水泵产品的能力。
　　（5）制造战略升级：全球化布局，智能化转型
　　全球化产能布局：为开拓海外市场、充分利用国际资源、保证供应链安全稳定，公司将进一步推进制造国际化，让产能更靠近客户，提升产品和服务竞争力。
　　智能制造体系深化：持续推动“智能制造”战略，通过不断加大自动化、信息化投入与研发，适应未来劳动力结构变化趋势，将传统制造升级为智能制造，最终定位于高端制造。
　　2、2026年重点工作计划
　　（1）市场拓展与产业布局
　　根据内生外延的双轮驱动战略，提高家用电器电机市场份额，加大新组件产品研发力度，提升产品附加值，开拓冰箱、洗衣机、空调等家用电器的全新型组件市场。继续加大新能源汽车领域零部件及电机产品的研发和市场推广力度，扩大市场份额。
　　整合医疗器械电机、工控无刷电机等资源，加大新能源汽车智能驾驶领域电机、医疗器械用电机、具身智能产业电机及组件、工控用无刷电机、高效工业电机及伺服电机的研发投入，丰富产品系列。同时进行产业链并购整合，完善公司的产业布局、技术布局和市场布局，提高市场竞争力，实现“跨越式增长”战略。
　　（2）智能制造建设
　　进一步推动“智能工厂”建设，通过不断加大自动化、信息化投入与研发，适应未来人口结构变化趋势，将传统制造升级为智能制造，最终定位于高端制造。预计2026年自动化投资总额将超过12,700万元。
　　（3）研发投入与知识产权保护
　　继续加大新产品研发投入，深化机、电、软三位一体的技术平台建设，强化技术积累，重视知识产权保护工作，保护创新成果，维护企业市场利益，并辅助政策应用，提升品牌价值。
　　（4）国际化战略推进
　　随着国际业务不断增长，在目前投产的越南生产基地、墨西哥及马来西亚生产基地基础上，抓紧提升泰国生产基地的量产能力，并启动考察其他区域的生产基地选址，以此更好地服务海外客户，增强客户粘性。
　　（5）人才队伍与治理结构
　　加强人才队伍建设，提升企业管理水平，不断完善产品经理管理模式，打通职能部门壁垒，健全和完善决策、执行、监督等相互制衡的法人治理结构。
　　3、未来可能面对的风险及对策
　　②各类金融工具相关的风险及对策
　　本公司从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得平衡，将风险对本公司经营业绩的负面影响降至最低水平，使股东和其他权益投资者的利益最大化。基于该风险管理目标，本公司风险管理的基本策略是确认和分析本公司面临的各种风险，建立适当的风险承受底线和进行风险管理，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围内。
　　本公司的金融工具面临的主要风险是信用风险、流动风险及市场风险。管理层已审议并批准管理这些风险的政策，概括如下。
　　(一) 信用风险
　　信用风险，是指金融工具的一方不能履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。
　　本公司的信用风险主要来自银行存款和应收款项。为控制上述相关风险，本公司分别采取了以下措施。
　　1、银行存款
　　本公司将银行存款存放于信用评级较高的金融机构，故其信用风险较低。
　　2、应收款项
　　本公司持续对采用信用方式交易的客户进行信用评估。首先，根据信用评估结果，本公司选择与经认可的且信用良好的客户进行交易，并对其应收款项余额进行监控，以确保本公司不会面临重大坏账风险。本公司应收账款中，欠款金额前五大客户的应收账款占本公司应收账款总额的21.19% 。其次，针对所有的外销应收账款都投保了中国出口信用保险公司的应收账款信用保险，以确保公司所有外销应收款不会面临坏账风险。
　　(二) 流动风险
　　流动风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。
　　流动性风险由本公司的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债务。公司现金充裕，流动资产远高于流动负债，无重大流动风险。
　　(三) 市场风险
　　市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险主要包括利率风险和外汇风险。
　　1、利率风险
　　利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。
　　本公司利率基本维持在基准利率，利率风险可控。
　　2、外汇风险
　　外汇风险是因汇率变动产生的风险。
　　公司近三年出口收入占营业收入的平均比例为 44.94%，主要以美元和欧元结算。随着公司销售规模的不断扩大，预计公司的出口销售收入占比将保持稳定，但若未来人民币兑美元和欧元汇率持续升值，将可能对公司业绩产生不利影响，对此报告期内公司根据《汇率风险管理制度》、《预算管理制度》的规定，会以远期结汇合约来控制汇率大幅波动的风险，因此汇率的波动对公司经营业绩的影响总体可控。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主营业务　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研发、生产与销售。公司产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、洗碗机循环泵、跑步机电机、医疗仪器用丝杆电机、音圈电机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、汽车精密冲压件及配套零部件、高效工业水泵等。公司是微特电机产品及智能化组件制造行业的领先企业。　　（二）公司的主要产品　　公司主要产品包括家用电器电机及组件、汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件及工控电机及组件等四大类产品。　　其中，家用电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主营业务
　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研发、生产与销售。公司产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、洗碗机循环泵、跑步机电机、医疗仪器用丝杆电机、音圈电机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、汽车精密冲压件及配套零部件、高效工业水泵等。公司是微特电机产品及智能化组件制造行业的领先企业。
　　（二）公司的主要产品
　　公司主要产品包括家用电器电机及组件、汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件及工控电机及组件等四大类产品。
　　其中，家用电器电机及组件主要为空调电机及组件产品，广泛应用于进风口导风板的开闭及出风口扫风叶片的摆动；洗衣机电机及组件产品主要应用于波轮洗衣机、滚筒洗衣机和搅拌式洗衣机；冰箱电机及组件产品主要应用于对开双门壁柜式电冰箱及多门冰箱的冰水制造系统；小家电电机及组件主要应用于吸尘器、厨房电器等。汽车电机及零部件产品主要为新能源汽车用激光雷达电机、抬头显示电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、电子水泵、精密冲压件等。医疗及运动健康电机及组件，主要应用于医疗仪器（化验仪器、呼吸机等）、跑步机驱动等。工控电机及组件产品主要为丝杆电机、无刷电机及组件、高效工业水泵，主要运用于工业设备的阀门电机及自动化设备等。
　　（三）公司的主要经营模式
　　公司主要经营模式为直接向家用电器生产企业、新能源汽车配套零部件企业、医疗仪器生产企业、工业设备生产企业进行配套供应，即公司经营自有品牌，根据生产商的要求进行产品设计、试验、定型，再经过一系列测试后向生产商批量供货。
　　1、采购模式
　　公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采购部门负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP系统和SRM平台进行从订单申请、订单下达、入库、发票核销及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。
　　公司采购物料的付款期限一般为收到发票后30-90天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，质量满足要求。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要为以销定产，生产部根据公司销售部门提供的订单和库存情况，下达生产任务；采购部根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；品保部负责原材料的进厂检验和生产过程的质量控制；各生产车间根据生产任务进行生产安排，合理组织产品的生产。公司将部分生产工序简单的产品交给外协厂商加工生产。
　　由于部分家电产品（例如空调）的生产存在较为明显的季节性特征，为了满足客户生产旺季时的供货需求，公司会根据客户未来产品需求的预测在淡季时进行备货生产。
　　3、销售模式
　　公司主要客户包括国内外知名的家电、新能源汽车、工控、医疗器械生产商，其中国内客户主要为格力、美的、迈瑞医疗、海立新能源、图达通等知名企业，2025年半年度营业收入占比53.11%；国外客户主要包括伊莱克斯、惠而浦、LG、松下、GE、富士通、戴森、滨特尔、西门子医疗等知名企业，2025年半年度营业收入占比46.89%。公司设有市场部和营销部，主要采用直接销售模式。其中市场部负责分析市场发展方向和产品定位，进行品牌市场推广和新客户开发；营销部负责客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司注重与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，做到与客户新品开发项目同步，提高合作粘性。考虑到市场开发尤其是境外市场开发的成本和效率因素，公司有部分产品通过经销模式进行销售，利用经销商的渠道有利于进一步拓宽国内外市场。
　　（四）公司的主要业绩驱动因素
　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件及相关零部件、工控电机及组件的研发、生产与销售，报告期公司主营业务未发生重大变化。公司作为世界范围内微电机领域的龙头企业，是国内规模最大的微电机模块化解决方案提供商，拥有具备国际竞争力的研发基地、先进的自动化生产线及多个海外制造基地。报告期内，公司实现营业收入19.58亿元，较去年同期增长20.71%；归属于上市公司普通股股东的净利润1.86亿元，较上年同期增长8.45%。报告期内公司加速新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件等产品量产，使得汽车零部件收入同比增长63.72%，达到了3.79亿元，其中车用激光雷达电机及组件实现收入4,465万元，同比增长35%，电动空调压缩机电机实现收入6,842万元，同比增长102%；加快高端工控电机及组件研发、量产和市场推广，使得工控电机及组件实现销售收入2.54亿元，较去年同期增长34.49%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，定位为电机驱动系统解决方案专家，凭借自身电机研发领域多年的技术积累及长期持续完善的质量体系，研发水平始终保持行业领先地位。新产品研发方面，公司重点打造产品的技术优势，构建新产品的技术壁垒，量产的新产品均为组件化及机电软一体化产品，报告期内公司已经量产了空调用无刷电机、冰箱用制冰机、新能源汽车用激光雷达电机及组件、电动空调压缩机电机及组件、高端精密压铸件、四足机器人用关节电机及高效工业电机等，其中激光雷达电机产品已获得禾赛、比亚迪、速腾聚创等客户定点；正在开发激光雷达光电模组产品，推动实现光机电一体化的技术跃迁。另外具身智能领域的6mm空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机、数字振镜电机等都处于样机测试及客户送样阶段，报告期内控股子公司中科灵犀还首发了连杆式和绳驱式两款灵巧手组件。公司已对产品制造和生产技术进行一系列的智能化升级。公司目前拥有一个省级智能工厂和两个省级智能车间，截至报告期末已有78条自动化产线，自动化生产运营能力持续稳步提升，后续将为高端制造和模块化产品提供坚实的技术支持和快速标准交付保证。
　　公司亦设有“两站三中心”研发平台体系，涵盖“1国9省1市”11个平台：包括国家博士后科研工作站、江苏省研究生工作站、江苏省微电机智能制造工程研究中心、江苏省微电机制造高效自动化装备工程技术研究中心、江苏省企业技术中心等；在企业的发展过程中打造了一支经验丰富的专业技术研发团队，并且坚持自主研发与产学研相结合的方式，与专业研究机构和客户建立起长期的合作研发关系。截至报告期末，公司拥有有效授权专利1,490项，其中发明专利172项、实用新型专利1,190项、外观专利128项。
　　公司近年来依靠自身的技术力量，积极进行试验检测设施的投入和试验流程的建设，现已通过了欧洲VDE-TDAP和美国UL-WTDP两类产品安全认证。随着公司在微特电机行业地位的不断提升，公司在行业标准的制定过程中也发挥着日益重要的作用，主导了国家标准《减速永磁式步进电动机通用规范》的起草，并于2021年5月21日发布并正式实施，标准编号：GB/T40131-2021，此标准填补了“减速永磁式步进电动机”国家标准的空白。
　　2、客户资源优势
　　家用电器微特电机、医疗仪器电机及新能源汽车电机等下游客户对电机及组件产品的质量、品牌和生产能力有着高标准的要求，同时微特电机制造企业也需要参与到客户的产品研发过程，且微特电机制造企业与下游企业建立长期稳定的合作关系通常需要经历较长的合作周期，因此优质客户资源需要长期的积累，一般率先进入的企业会拥有明显的先发优势。
　　经过行业内多年的积累，公司已成为全球知名的微特电机研发制造企业，并在微特电机领域树立了行业领先地位，公司产品在家用电器、新能源汽车、医疗、工业控制等领域得到了广泛应用。公司拥有稳定的优质客户群，多年来得到了格力、美的、海尔、伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、富士通、戴森、GE等国内外知名的家用电器生产商的认可；医疗仪器市场中，依托丝杆电机、音圈电机及控制技术相结合的产品进入了著名医疗仪器制造商迈瑞医疗、爱德士、西门子医疗等客户群，呼吸机用音圈电机产品实现了国产替代。在新能源汽车电机及零部件领域，公司瞄准汽车零部件电子化和轻量化发展趋势，在与海立新能源、图达通、奥特佳、苏州中成、艾尔希、凯斯库等优质客户合作的基础上，增加建立了与比亚迪、延锋、继峰、速腾等优秀汽车零部件公司的合作关系；工业控制领域，公司凭借高效无刷空心杯电机、精密传动及高效关节电机等技术，成为智元机器人优秀供应商，并与四足机器人厂商南京蔚蓝科技建立了战略合作关系。
　　公司致力于为客户提供多品类零部件、组件及解决方案，不局限于以往单一产品零部件供应商地位，一方面有助于公司与全球领先的家电制造企业建立稳固的合作关系，另一方面也为公司在医疗、新能源、工业控制等领域的业务开展奠定了稳定的基础，并有效促进了公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的进一步提升。
　　3、成本控制优势
　　公司是目前全球专业从事微特电机及组件制造的重要企业。除生产规模优势外，公司建立了成本管理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用。公司财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使各生产部门尽可能地降低生产成本。同时，针对原材料价格上涨和汇率变动所带来的成本影响，公司也积极应对，采用套期保值等方式来减少价格及汇率变动对成本的影响。另外，公司通过不断加大自动化产线的投资，优化和改善产品生产工艺和技术，有效保证了企业的利润空间。
　　公司并购标的也延伸到了相关产业链的上游供应商，与行业中技术创新、工艺革新有竞争力的供应商形成粘性，从零部件设计、工艺上进一步提升整体产品竞争力。
　　4、管理优势
　　公司人员方面长期稳定性强，管理层年轻化。公司管理团队及核心骨干平均年龄层为35-50岁，并且多数管理层在公司工作年限长，15-20年公司工龄的中高层占半数以上。公司坚持制度创新，积极推行现代化管理，逐步建立健全了一整套科学合理的管理模式和管理制度。在生产、物流和财务管理方面，公司应用ERP软件，将信息技术导入生产制造和供应链管理过程，通过合理计划与有效控制，对市场管理、生产管理和财务管理有效整合，优化企业资源整体配置，提升了企业管理水平；在行政办公方面，公司建立办公自动化网络系统，提高了运营效率。上述信息化管理模式的引入，使公司各业务流程实现有机集成，部门之间的数据充分共享和统一，使经营者及时获取经营信息，提高了经营管理人员决策效率。
　　5、区位优势
　　公司总部位于江苏省常州市，是我国微特电机产业聚集地区之一，拥有大量微特电机制造企业及其上下游企业，目前已形成较为完整的产品链，具备较强的产业基础和产品配套能力，在全国微特电机行业中占有重要地位。
　　经过多年发展，常州微特电机行业在技术研发、生产管理、市场营销、售后服务等方面积累了大量不同层次的人才，为行业的发展储备了丰富的人才资源。此外，常州地处经济发达、高校及科研机构聚集的长江三角洲地区，具有明显的研发区位优势。
　　6、国际化运营管理
　　为开拓海外市场，充分利用好国际资源，同时保证供应链安全和稳定，公司逐步开始了国际化布局，目前已在北美、欧洲、东南亚、韩国、香港等国家和地区设立研发、营销平台以及制造基地。2018年公司在越南投资设立了海外生产基地越南雷利，随着业务量的扩大，截至报告期末一期产能扩建已经完成；随着公司在北美市场的家电、医疗、工业控制等应用领域的前景持续向好，为加码海外布局，2023年筹建了墨西哥子公司，已经于今年5月小批投产;另外根据公司全球化战略规划，报告期内公司及控股子公司鼎智科技也分别开始筹建马来西亚和泰国生产基地，该两处基地预计年底量产。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　2.各类金融工具相关的风险及对策
　　本公司从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得平衡，将风险对本公司经营业绩的负面影响降至最低水平，使股东和其他权益投资者的利益最大化。基于该风险管理目标，本公司风险管理的基本策略是确认和分析本公司面临的各种风险，建立适当的风险承受底线和进行风险管理，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围内。
　　本公司的金融工具面临的主要风险是信用风险、流动风险及市场风险。管理层已审议并批准管理这些风险的政策，概括如下。
　　(一)信用风险
　　信用风险，是指金融工具的一方不能履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。
　　本公司的信用风险主要来自银行存款和应收款项。为控制上述相关风险，本公司分别采取了以下措施。
　　1、银行存款
　　本公司将银行存款存放于信用评级较高的金融机构，故其信用风险较低。
　　2、应收款项
　　本公司持续对采用信用方式交易的客户进行信用评估。首先，根据信用评估结果，本公司选择与经认可的且信用良好的客户进行交易，并对其应收款项余额进行监控，以确保本公司不会面临重大坏账风险。本公司应收账款中，欠款金额前五大客户的应收账款占本公司应收账款总额的21.28%。其次，针对所有的外销应收账款都投保了中国出口信用保险公司的应收账款信用保险，以确保公司所有外销应收款不会面临坏账风险。
　　(二)流动风险
　　流动风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。
　　流动性风险由本公司的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债务。公司现金充裕，流动资产远高于流动负债，无重大流动风险。
　　(三)市场风险
　　市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险主要包括利率风险和外汇风险。
　　1、利率风险
　　利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。
　　本公司利率基本维持在基准利率，利率风险可控。
　　2、外汇风险
　　外汇风险是因汇率变动产生的风险。
　　公司近三年出口收入占主营业务收入的平均比例为46.71%，主要以美元和欧元结算。随着公司销售规模的不断扩大，预计公司的出口销售收入占比将保持稳定，但若未来人民币兑美元和欧元汇率持续升值，将可能对公司业绩产生不利影响，对此报告期内公司根据《汇率风险管理制度》、《预算管理制度》的规定，公司会以远期结汇合约来控制汇率大幅波动的风险，因此汇率的波动对公司经营业绩的影响总体可控。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工业控制用电机及相关零部件的研发、生产与销售。报告期公司主营业务未发生重大变化，2024年公司克服各种不利因素的影响，实现营业收入35.19亿元，较去年同期上升14.38%；实现归属于上市公司所有者的净利润2.94亿元，较去年同期下降 7.14%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.01亿元，较上年同期增长 3.53%。报告期内世界贸易形势复杂多变，公司不断优化成熟产品，加快方案、组件化新产品的市场推广，新能源汽车产品实现量产，报告期受到原材料上涨影响，使得整体毛利较去年同期下... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工业控制用电机及相关零部件的研发、生产与销售。报告期公司主营业务未发生重大变化，2024年公司克服各种不利因素的影响，实现营业收入35.19亿元，较去年同期上升14.38%；实现归属于上市公司所有者的净利润2.94亿元，较去年同期下降 7.14%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.01亿元，较上年同期增长 3.53%。报告期内世界贸易形势复杂多变，公司不断优化成熟产品，加快方案、组件化新产品的市场推广，新能源汽车产品实现量产，报告期受到原材料上涨影响，使得整体毛利较去年同期下降1.57个百分点。公司坚持“电机驱动系统解决方案专家”的战略定位，弱化各种不利因素对经营的影响，加速新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件等产品量产，使得汽车零部件收入同比增长30.42%，达到了6.12亿元；加快高端工控电机及组件研发和市场推广，报告期实现销售收入 4.19亿元，较去年同期增长24%；家电板块在经历前期需求低谷后，公司不断创新产品技术，提升产品性价比，使得家电板块收入同比增长12.75%。
　　公司采取有效措施，突出重点，狠抓落实，通过深化产品结构、品牌战略、市场结构调整，加强管理，开源节流，开展如下工作：
　　1、销售方面
　　公司采用“广度覆盖、结构优化、创造增值”的国内外营销标准，不断加大新品量产和市场推广工作。首先，公司定位为电机驱动系统解决方案专家，积极参与客户新产品的同步开发工作，家电市场，报告期经历房地产调控的影响后，销售收入同比上升12.75%，其中组件化产品在小家电客户应用推广，使得其收入同比增长 45.07%。工业控制市场，公司围绕“多应用领域”市场战略，推出工控领域用无刷电机、空心杯电机、线性传动机构及高效工业水泵等新产品，实现销售收入 4.19亿元，同比上升24%；新能源汽车市场，公司凭借控制和电机一体化技术优势，新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机及组件、高端精密压铸件等实现销售收入6.12亿元，同比增长30.42%，实现公司产品在新能源汽车领域的快速增长；医疗及运动健康市场,医疗器械用电机及组件恢复到正常需求，处于逐步平稳状态，其销售收入同比增长2.71%。
　　2、生产方面
　　公司拥有行业领先的全自动步进电机生产线，已获得“江苏省智能工厂”政策扶持，为降低用工成本奠定了扎实的基础。公司获得了工信部颁发的“两化融合管理体系贯标示范企业”的称号。报告期内公司荣获常州市绿色工厂、江苏省智能制造车间、江苏省星级上云企业等荣誉称号。随着公司智能制造战略规划的推进，公司不断加大自动化设备的研发和投入，同时不断升级智能制造能力，截止报告期末公司合计自动化产线77条，组件的生产自动化率已超过80%。
　　3、新产品研发方面
　　截止报告期末，公司拥有有效授权专利1,441项，其中发明专利159项、实用新型专利1,154项、外观专利128项；本报告期新增专利138项，其中新增发明专利39项。公司不断加大新技术、新工艺的研发投入；新能源汽车电机方面，车用激光雷达电机已经进入了量产阶段，车用电动空调执行器及主动安全电机已经进入小批量产阶段，车用电动空调压缩机控制器已经进入量产阶段；家电领域，新产品空调无刷电机已经进入量产阶段，冰箱整套制冰系统已经进入小批量产阶段，商用中央空调无刷电机也处于客户样机测试阶段；医疗器械中呼吸机用音圈电机已处于批量生产阶段，以上新产品实现了医疗器械领域关键零部件的国产替代；工控领域的具身智能产业，公司基于自身在微电机、精密传动机构、智能化运动控制组件等领域的积累，积极开发人形机器人、四足机器人、特种机器人的核心零部件产品。其中，四足机器人用关节电机及齿轮箱组件已经在部分客户小批量产，在人形机器人领域，公司自主研发空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机等产品，同时报告期内公司成立控股子公司安徽中科灵犀，依托中国科学技术大学科研成果，利用公司核心零部件产业资源赋能，开展灵巧手的研发，目前正在推进连杆式、绳驱式、软体式三种技术路线灵巧手的研发工作，相关产品正在测试或送样阶段。另外工业用数字振镜电机及高效工业电机等项目目前都处于样品测试及客户认证阶段。公司建立了产品经理内部协同研发模式，穿透横隔在企业内部的、严重制约企业发展的部门墙，让听得见炮声的人做决策，提高了产品研发效率，最短时间内满足了客户的需求。
　　4、管理方面
　　报告期内公司通过BPM系统，进一步整合CRM、PLM、ERP、MES、SRM、WMS、BI等系统的全面集成应用，初步实现了公司内外部的协同，进一步加快了公司向智能制造方向转型升级的进程，提升了公司的管理水平、提高了公司的业务效率、增强了公司的管理创新能力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主营业务
　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研发、生产与销售。公司产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、洗碗机循环泵、跑步机电机、医疗仪器用丝杆电机、音圈电机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、汽车精密冲压件及配套零部件、高效工业水泵等。公司是微特电机产品及智能化组件制造行业的领先企业。
　　（二）公司的主要产品
　　其中，家用电器电机及组件主要为空调电机及组件产品，广泛应用于进风口导风板的开闭及出风口扫风叶片的摆动；洗衣机电机及组件产品主要应用于波轮洗衣机、滚筒洗衣机和搅拌式洗衣机；冰箱电机及组件产品主要应用于对开双门壁柜式电冰箱及多门冰箱的冰水制造系统；小家电电机及组件主要应用于吸尘器、厨房电器等。汽车电机及零部件产品主要为新能源汽车用激光雷达电机、抬头显示电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、电子水泵、精密冲压件等。医疗及运动健康电机及组件，主要应用于医疗仪器（化验仪器、呼吸机等）、跑步机驱动等。工控电机及组件产品主要为丝杆电机、无刷电机及组件、高效工业水泵，主要运用于工业设备的阀门电机及自动化设备等。
　　（三）公司的主要经营模式
　　公司主要经营模式为直接向家用电器生产企业、新能源汽车配套零部件企业、医疗仪器生产企业、工业设备生产企业进行配套供应，即公司经营自有品牌，根据生产商的要求进行产品设计、试验、定型，再经过一系列测试后向生产商批量供货。
　　1、采购模式
　　公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采购部门负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP系统和SRM平台进行从订单申请、订单下达、入库、发票核销及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。
　　公司采购物料的付款期限一般为收到发票后30-90天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，质量满足要求。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要为以销定产，生产部根据公司销售部门提供的订单和库存情况，下达生产任务；采购部根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；品保部负责原材料的进厂检验和生产过程的质量控制；各生产车间根据生产任务进行生产安排，合理组织产品的生产。公司将部分生产工序简单的产品交给外协厂商加工生产。
　　由于部分家电产品（例如空调）的生产存在较为明显的季节性特征，为了满足客户生产旺季时的供货需求，公司会根据客户未来产品需求的预测在淡季时进行备货生产。
　　3、销售模式
　　公司主要客户包括国内外知名的家电、新能源汽车、工控、医疗器械生产商，其中国内客户主要为格力、美的、迈瑞医疗、海立新能源、图达通、华为等知名企业，2024年度营业收入占比53.35%；国外客户主要包括伊莱克斯、惠而浦、LG、松下、GE、富士通、戴森、滨特尔、西门子医疗等知名企业，2024年度营业收入占比46.65%。公司设有市场部和营销部，主要采用直接销售模式。其中市场部负责分析市场发展方向和产品定位，进行品牌市场推广和新客户开发；营销部负责客户维护、产品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形式确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司注重与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，做到与客户新品开发项目同步，提高合作粘性。考虑到市场开发尤其是境外市场开发的成本和效率因素，公司有部分产品通过经销模式进行销售，利用经销商的渠道有利于进一步拓宽国内外市场。
　　（四）公司的主要业绩驱动因素
　　公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件及相关零部件、工控电机及组件的研发、生产与销售，报告期公司主营业务未发生重大变化。公司作为世界范围内微电机领域的龙头企业，是国内规模最大的微电机模块化解决方案提供商，拥有具备国际竞争力的研发基地、先进的自动化生产线及多个海外制造基地。报告期内，公司实现营业收入35.19亿元，较去年同期增长14.38%；归属于上市公司普通股股东的净利润2.94亿元，较上年同期下降 7.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.01亿元，较上年同期增长3.53%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为高新技术企业，定位为电机驱动系统解决方案专家，凭借自身电机研发领域多年的技术积累及长期持续完善的质量体系，研发水平始终保持行业领先地位。报告期内公司获得第七届常州市专利奖“优秀奖”、长三角高价值专利运营大赛（上海普陀-江苏常州联合赛区）“二等奖”、第二届“中知路”长三角高价值专利运营大赛“铜奖”等荣誉。新产品研发方面，公司重点打造产品的技术优势，构建新产品的技术壁垒，量产的新产品均为组件化及机电软一体化产品，报告期内公司已经量产了空调用无刷电机、冰箱用制冰机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机及组件、高端精密压铸件等，另外具身智能领域的8mm空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机、灵巧手组件、高效工业电机、数字振镜电机等都处于样机测试及客户送样阶段。公司已对产品制造和生产技术进行一系列的智能化升级。公司目前拥有一个省级智能工厂和两个省级智能车间，截止报告期末已有 77条自动化产线，自动化生产运营能力持续稳步提升，后续将为高端制造和模块化产品提供坚实的技术支持和快速标准交付保证。
　　公司亦设有“两站三中心”研发平台体系，涵盖“1国9省1市”11个平台：包括国家博士后科研工作站、江苏省研究生工作站、江苏省微电机智能制造工程研究中心、江苏省微电机制造高效自动化装备工程技术研究中心、江苏省企业技术中心等；在企业的发展过程中打造了一支经验丰富的专业技术研发团队，并且坚持自主研发与产学研相结合的方式，与专业研究机构和客户建立起长期的合作研发关系。截止报告期末，公司拥有有效授权专利1,441项，其中发明专利159项、实用新型专利1,154项、外观专利128项。
　　公司近年来依靠自己的技术力量，积极进行试验检测设施的投入和试验流程的建设，现已通过了欧洲VDE-TDAP和美国UL-WTDP两类产品安全认证。随着公司在微特电机行业地位的不断提升，公司在行业标准的制定过程中也发挥着日益重要的作用，主导了国家标准《减速永磁式步进电动机通用规范》的起草，并于2021年5月21日发布并正式实施，标准编号：GB/T 40131-2021，此标准填补了“减速永磁式步进电动机”国家标准的空白。
　　2、客户资源优势
　　家用电器微特电机、医疗仪器电机及新能源汽车电机等下游客户对电机及组件产品的质量、品牌和生产能力有着高标准的要求，同时微特电机制造企业也需要参与到客户的产品研发过程，且微特电机制造企业与下游企业建立长期稳定的合作关系通常需要经历较长的合作周期，因此优质客户资源需要长期的积累，一般率先进入的企业会拥有明显的先发优势。
　　经过行业内多年的积累，公司已成为全球知名的微特电机研发制造企业，并在微特电机领域树立了行业领先地位，公司产品在家用电器、新能源、医疗、工业控制等领域得到了广泛应用。公司拥有稳定的优质客户群，多年来得到了格力、美的、海尔、伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、富士通、戴森、GE等国内外知名的家用电器生产商的认可；医疗仪器市场中，依托丝杆电机、音圈电机及控制技术相结合的产品进入了著名医疗仪器制造商迈瑞医疗、爱德士、西门子医疗等客户群，呼吸机用音圈电机产品实现了国产替代。在新能源汽车电机及零部件领域，公司瞄准汽车零部件电子化和轻量化发展趋势，在与海立新能源、图达通、华为、奥特佳、苏州中成、艾尔希、凯斯库等优质客户合作的基础上，增加建立了与比亚迪、延锋、继峰、速腾等优秀汽车零部件公司的合作关系；工业控制领域，公司凭借高效工业水泵及无刷电机产品技术，与美国著名水处理设备生产企业滨特尔建立了战略合作关系，控股子公司鼎智科技获得2024年“人形机器人领域最具价值零部件企业”荣誉。
　　公司致力于为客户提供多品类零部件、组件及解决方案，不局限于以往单一产品零部件供应商地位，一方面有助于公司与全球领先的家电制造企业建立稳固的合作关系，另一方面也为公司在医疗、新能源、工业控制等领域的业务开展奠定了稳定的基础，并有效促进了公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的进一步提升。
　　3、成本控制优势
　　公司是目前全球专业从事微特电机及组件制造的重要企业。除生产规模优势外，公司建立了成本管理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用。
　　公司财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使各生产部门尽可能地降低生产成本。同时，针对原材料价格上涨和汇率变动所带来的成本影响，公司也积极应对，采用套期保值等方式来减少价格及汇率变动对成本的影响。另外，公司通过不断加大自动化产线的投资，优化和改善产品生产工艺和技术，有效保证了企业的利润空间。
　　公司并购标的也延伸到了相关产业链的上游供应商，与行业中技术创新、工艺革新有竞争力的供应商形成粘性，从零部件设计、工艺上进一步提升整体产品竞争力。
　　4、管理优势
　　公司人员方面长期稳定性强，管理层年轻化。公司管理团队及核心骨干平均年龄层为35-50岁，并且多数管理层在公司工作年限长，15-20年公司工龄的中高层占半数以上。公司坚持制度创新，积极推行现代化管理，逐步建立健全了一整套科学合理的管理模式和管理制度。在生产、物流和财务管理方面，公司应用ERP软件，将信息技术导入生产制造和供应链管理过程，通过合理计划与有效控制，对市场管理、生产管理和财务管理有效整合，优化企业资源整体配置，提升了企业管理水平；在行政办公方面，公司建立办公自动化网络系统，提高了运营效率。上述信息化管理模式的引入，使公司各业务流程实现有机集成，部门之间的数据充分共享和统一，使经营者及时获取经营信息，提高了经营管理人员决策效率。
　　5、区位优势
　　公司总部位于江苏省常州市，是我国微特电机产业聚集地区之一，拥有大量微特电机制造企业及其上下游企业，目前已形成较为完整的产品链，具备较强的产业基础和产品配套能力，在全国微特电机行业中占有重要地位。
　　经过多年发展，常州微特电机行业在技术研发、生产管理、市场营销、售后服务等方面积累了大量不同层次的人才，为行业的发展储备了丰富的人才资源。此外，常州地处经济发达、高校及科研机构聚集的长江三角洲地区，具有明显的研发区位优势。
　　6、国际化运营管理
　　为开拓海外市场，充分利用好国际资源，同时保证供应链安全和稳定，公司逐步开始了国际化布局，目前已在北美、欧洲、东南亚、韩国、香港等国家和地区设立研发、营销平台以及制造基地。2018年公司在越南投资设立了海外生产基地越南雷利，随着业务量的扩大，截止报告期末一期产能扩建已经完成；随着公司在北美市场的家电、医疗、工业控制等应用领域的前景持续向好，为加码海外布局，2023年筹建了墨西哥子公司，截至报告期末墨西哥厂房已经装修完毕即将投产。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司专注于从事家用电器、新能源汽车微特电机、工业控制电机、医疗仪器用智能化组件及相关零部件的研发、生产与销售。公司将坚持“电机驱动系统解决方案专家”的战略定位，打造机电软控一体化技术护城河。
　　在家电业务领域，稳定发展家用电器配套电机的既有市场基础上，以成本和质量领先策略，优化和升级现有产品的成本和质量，不断创新研发驱动控制加电机产品满足客户对高效电机的需求，不断提供给客户质优价廉的微电机产品，提高现有产品的核心竞争力。同时，依靠参与协同研发的技术优势和客户优势，大力发展冰箱、洗衣机、空调、卫浴以及小家电市场的全新型电机及智能化组件产品，淘汰部分低附加值的产品线。
　　在新能源领域，公司将继续开拓新能源汽车零部件及电机市场，利用产品技术优势积极拓展光伏储能用电机市场，凭借控制和电机一体化技术优势，已逐步积累新能源汽车空调执行器、电子水泵、智能驾驶电机组件、电动空调压缩机电机及控制器、轻量化铝压铸件及高端精密冲压件等技术储备，形成批量生产激光雷达电机、电动空调压缩机电机及控制器、储能水泵的能力和批量生产新能源铝压铸件、汽车精密冲压件的能力。公司不断开拓新的领域和市场，加大新产品研发力度，注重新产品研发质量和效率，加强质量管理体系建设，争取在新能源领域实现跨越式发展。
　　在医疗领域，随着子公司鼎智科技在北交所上市后，公司产品将继续围绕“电机加丝杆、螺母、编码器”组件化发展战略，不断加强音圈电机、空心杯电机组件研发，实现高端医疗设备关键零部件的国产替代。公司将不断开拓新的医疗器械的客户和市场，加大新产品研发力度，实现医疗领域电机快速增长。
　　在工控领域，公司将紧盯未来人形机器人、智能制造装备及工业设备设施等市场的需求，一方面在具身智能产业，公司已经基于自身在微电机、精密传动机构、智能化运动控制组件等领域的积累，积极开发人形机器人、四足机器人、特种机器人的核心零部件产品。在人形机器人领域，公司自主研发空心杯电机、精密齿轮箱、T型丝杆、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、无框力矩电机等产品，同时将继续通过对外投资、产业合作等方式布局高精度传感器、编码器及驱动控制组件，形成覆盖线性关节、旋转关节、灵巧手的全维度运动控制系统解决方案。公司于 2024年成立控股子公司安徽中科灵犀，下一步将继续依托中国科学技术大学科研成果，利用公司核心零部件产业资源赋能，加大研发投入，继续推进连杆式、绳驱式、软体式三种技术路线灵巧手的研发工作；另外一方面围绕“编码器+控制器+空心杯电机+精密齿轮箱”、“伺服驱动器+控制器+伺服电机”产品，不断加大研发投入，做好产品技术储备，未来形成能提供系统解决方案能力，实现工控领域电机产品的高速增长；最后围绕“高效工业电机及水泵”产品，加大高性能磁性材料研发和应用，未来形成提供高效工业电机及水泵产品的能力。
　　在制造战略升级方面，首先，全球化产能布局，为了开拓海外市场，充分利用好国际资源，同时保证供应链安全和稳定，公司将进一步推进制造国际化，让产能更靠近客户，提升产品和服务竞争力。其次，智能制造体系深化，进一步推动雷利的“智能制造”战略，通过不断加大自动化、信息化的投入与研发，适应未来中国人口趋势，将传统制造升级为智能制造，最终定位于未来的高端制造。
　　2、2025年经营目标及工作计划
　　（1）2025年经营目标
　　2025年公司将在稳定发展家用电器既有市场的基础上，优化现有产品的成本和质量，并大力发展冰箱、洗衣机、空调、卫浴以及小家电市场的控制型和组件化全新产品，开拓新能源汽车零部件及电机市场，构建新能源汽车智能驾驶领域内的电机及组件等核心产品线，加大新能源汽车智能驾驶领域电机、医疗器械用电机、具身智能产业电机及组件、高效工业电机等的研发投入，丰富医疗、工控产品系列，扩大市场份额。公司2025年度销售目标是41亿元，同比增长16.5%；
　　上述经营预算并不代表公司对2025年度的业绩预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在一定的不确定性，敬请投资者特别注意。
　　（2）2025年工作重点
　　①公司将根据内延外伸的双轮战略，提高家用电器电机市场份额，加大新组件产品的研发力度，提升产品附加值，开拓冰箱、洗衣机、空凋等家用电器的全新型组件市场，继续加大新能源汽车领域零部件及电机产品的研发和市场推广力度，扩大市场份额，整合好医疗器械电机、工控无刷电机等公司资源，加大新能源汽车智能驾驶领域电机、医疗器械用电机、具身智能产业电机及组件、工控用无刷、高效工业电机及伺服电机的研发投入，丰富产品系列，同时进行产业链的并购整合，完善公司的产业布局、技术布局和市场布局，提高市场竞争力，实现“跨越式增长”战略。
　　②公司将进一步推动雷利的“智能工厂”建设，通过不断加大自动化、信息化的投入与研发，适应未来中国人口趋势，将传统制造升级为智能制造，最终定位于未来的高端制造，预计2025年自动化投资总额将超过5,800万元。
　　③公司将继续加大新产品的研发投入，深化机、电、软三位一体的技术平台建设，强化技术累积，重视知识产权保护工作，保护创新成果，捍卫企业的市场利益，并辅助政策应用，增进雷利电机的品牌价值。
　　④公司将继续推进国际化战略，随着公司国际业务的不断增长，在目前投产的越南生产基地、墨西哥生产基地的基础上，抓紧建设泰国生产基地及启动考察其他更合适的生产基地，以此能够更好地服务国外客户，增加客户粘性。
　　⑤公司将加强人才队伍建设，提升企业管理水平，不断完善产品经理管理模式，打通职能部门壁垒，健全和完善决策、执行、监督等相互制衡的法人治理结构。
　　3、未来可能面对的风险及对策
　　②各类金融工具相关的风险及对策
　　本公司从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得平衡，将风险对本公司经营业绩的负面影响降至最低水平，使股东和其他权益投资者的利益最大化。基于该风险管理目标，本公司风险管理的基本策略是确认和分析本公司面临的各种风险，建立适当的风险承受底线和进行风险管理，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围内。
　　本公司的金融工具面临的主要风险是信用风险、流动风险及市场风险。管理层已审议并批准管理这些风险的政策，概括如下。
　　(一) 信用风险
　　信用风险，是指金融工具的一方不能履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。
　　本公司的信用风险主要来自银行存款和应收款项。为控制上述相关风险，本公司分别采取了以下措施。
　　1、银行存款
　　本公司将银行存款存放于信用评级较高的金融机构，故其信用风险较低。
　　2、应收款项
　　本公司持续对采用信用方式交易的客户进行信用评估。首先，根据信用评估结果，本公司选择与经认可的且信用良好的客户进行交易，并对其应收款项余额进行监控，以确保本公司不会面临重大坏账风险。本公司应收账款中，欠款金额前五大客户的应收账款占本公司应收账款总额的26.05% 。其次，针对所有的外销应收账款都投保了中国出口信用保险公司的应收账款信用保险，以确保公司所有外销应收款不会面临坏账风险。
　　(二) 流动风险
　　流动风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。
　　流动性风险由本公司的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债务。公司现金充裕，流动资产远高于流动负债，无重大流动风险。
　　(三) 市场风险
　　市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险主要包括利率风险和外汇风险。
　　1、利率风险
　　利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。
　　本公司利率基本维持在基准利率，利率风险可控。
　　2、外汇风险
　　外汇风险是因汇率变动产生的风险。
　　公司近三年出口收入占营业收入的平均比例为46.71%，主要以美元和欧元结算。随着公司销售规模的不断扩大，预计公司的出口销售收入占比将保持稳定，但若未来人民币兑美元和欧元汇率持续升值，将可能对公司业绩产生不利影响，对此报告期内公司根据《汇率风险管理制度》、《预算管理制度》的规定，公司会以远期结汇合约来控制汇率大幅波动的风险，因此汇率的波动对公司经营业绩的影响总体可控。 收起▲