一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务、主要产品及其用途　　1、主营业务　　公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。晶硅主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业；磁性材料主要用于新能源汽车及电力行业永磁电机、消费电子无线充等产业；玻璃、陶瓷主要用于消费电子及半导体等产业；石材主要用于建筑与装饰行业。公司是国内较早掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业；是国内重要的金刚石线制造商，是我国替代进口金刚石线产品的代表企业。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及其用途
　　1、主营业务
　　公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。晶硅主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业；磁性材料主要用于新能源汽车及电力行业永磁电机、消费电子无线充等产业；玻璃、陶瓷主要用于消费电子及半导体等产业；石材主要用于建筑与装饰行业。公司是国内较早掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业；是国内重要的金刚石线制造商，是我国替代进口金刚石线产品的代表企业。
　　报告期内，公司重点推进石材切割领域以及消费电子领域玻璃等切割加工业务，销售占比逐步提高。同时，公司围绕客户需求，新开拓了高端和智能化装备业务，为客户提供从装备—加工服务—加工耗材的综合服务。
　　公司秉承“感恩、责任、奋斗、创新、共赢”的核心价值观，以客户需求为导向，以技术研发为核心，以产品质量为基础，在蓝宝石、光伏行业深耕并不断拓展延伸金刚石线产品应用领域的同时，公司持续围绕新能源、消费电子、半导体新材料发展创新引领型新材料，建立起电镀金刚石线、环形金刚石线、光伏用钨丝、钨丝绳、高纯度石英砂、电子专用材料、玻璃切割加工、高端和智能化装备等多元化产品矩阵，为目标客户提供一体化配套服务。
　　2、主营产品及用途
　　（1）金刚石线
　　公司主要产品为金刚石线，金刚石线按基材不同分为碳钢丝金刚石线和钨丝金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。公司提供10μm-700μm线径的金刚石切割线（不含环形线），碳钢丝金刚石线最细线径26μm，钨丝金刚石线最细线径10μm，并拥有全球规格齐全的电镀金刚石线产品库。根据切割对象和应用行业的不同分为相应产品的开方线、截断线、切片线等不同种类。
　　此外，公司延伸的金刚石线产品还有环形金刚石线及钨丝绳。环形金刚石线为φ0.35–φ1.0mm线径的各规格产品，可根据客户的要求提供定制化服务，主要应用在晶硅开方截断、磁材、玻璃、石墨、石材切割等领域；钨丝绳为Φ2.5*L–Φ6.0*L规格的产品，主要应用在光伏、半导体的单晶炉拉晶环节，目前已在多个战略合作伙伴处取得了有效应用。
　　（2）玻璃切割加工
　　2025年，公司与伯恩精密（惠州）有限公司合资设立岱勒精密制造（惠州）有限责任公司，该公司主要为消费电子领域国际龙头企业做玻璃切割加工服务。公司通过创新金刚石线切割工艺，切割应用在消费电子及半导体领域的产品，系公司基于提供加工耗材的同时对公司下游客户提供配套加工服务的业务延伸，报告期内处于正常规模化生产阶段,并完成阶段性扩产，产能利用率逐步提升。
　　（3）数控机床
　　2026年，公司与厦门博鑫通投资有限责任公司、广州经纬弘利投资合伙企业（有限合伙）共同投资设立捷泰（广州）智造科技有限公司，该公司主要开展高端和智能化装备及消费电子新材料业务，相关产品主要应用于消费电子领域，系公司对下游加工领域的进一步延伸，该公司于2026年3月完成工商注册，报告期内已逐步开展相关业务。
　　（4）机器人腱绳
　　公司全资子公司长沙砥特超硬材料有限公司主要业务为钨丝母线自制，目前已实现钨丝母线从钨粉到钨条的全链生产拉通。其研发的超细钨丝是高端仿生腱绳制备的关键材料，钨丝腱绳可应用于仿人、手术、康复、柔性、工业和研究型机器人，具有高强度、低蠕变、长寿命、小折弯、抗疲劳等优异特性，同时具备耐油污、耐粉尘、抗核辐照、抗海水腐蚀、抗老化的全场景适配特性，目前机器人腱绳产品已在国内几家相关厂商进行验证。
　　（5）高纯石英砂
　　2023年度，公司收购的黎辉新材主要从事石英坩埚用高纯石英砂的研发、生产和销售，其下游行业为光伏及半导体行业，是公司在光伏及半导体行业关键材料的进一步延伸。因光伏行业波动影响，公司自收购后一直往中、内层进行技术研发生产，目前已具备中层砂生产技术。
　　（6）电子化学品及功能性材料
　　在半导体及消费电子领域，除了公司金刚石线应用在其切割领域外，公司子公司长沙岱华围绕该领域客户上下游来进行辅材布局，主要产品为电子化学品及功能性材料，目前产品主要围绕玻璃盖板做集成工艺及材料解决方案，应用领域主要为3C（手机、平板、电脑等）、穿戴（AI智能眼镜、手表等）、车载（中控、仪表盘、B、C柱）、工控显示（机器人屏幕），其市场应用范围广泛。报告期内，公司稳步推进相关产品在电子消费品等领域的应用。
　　目前，公司沿着新能源、消费电子、半导体新材料进行发展创新，形成多个具备一定产业协同的多个支柱产业发展态势，以提高公司的整体盈利能力和抗风险能力。
　　（二）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需的原材料包括金刚石、胚线、镍饼等。公司建立了供应商评价管理制度，对原辅材料供应商综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，并建立动态的《合格供方名录》。对于常规原辅材料和一般材料等长期需要的物料，采购部从最新的《合格供方名录》中选取质量、价格、交货期最合适的供方并对相关厂家进行实地考察后确定供货商。目前，公司已与主要供货商建立了长期稳定的合作关系。
　　2、生产模式
　　公司产品均按照客户订单的要求设计和生产，公司实行以销定产的生产模式，即订单驱动式生产模式。客户切割材料、使用设备类型以及切割工艺的不同，对公司金刚石线产品规格的需求也不同，因此，公司的产品具有半定制化生产的特点。公司生产部通过市场需求确定生产节奏，按照销售部门订单销售计划进行编制年度、季度、月度生产计划，然后组织各生产车间进行生产。公司主要采取“以销定产”的生产模式，一方面保证了客户个性化的需求，另一方面有利于促使生产能更快地适应市场需求的发展变化。此外，近年公司借鉴学习先进企业的生产管理经验积极推进精益生产管理，单位产品的人工成本持续下降。
　　3、销售模式
　　针对市场特点和产品的特殊性，公司采用直销为主、代理为辅的销售模式，其中境内客户以直销为主，境外客户以代理为主。直销模式根据客户需求分为普通直销和寄售两类。普通直销下，公司产品发货后运输至客户处，经客户验（签）收后确认收入。寄售模式下，公司将产品送到客户指定的仓库，月底根据实际耗用量，双方核对一致后确认收入。
　　公司客户订单呈现小批量、多批次的特点，对于签订了框架协议的客户，也是在框架协议下，根据客户需求采取小批量、多批次的方式下订单。公司建立了与终端客户定期沟通机制，比如验厂、稽核等，从而确保公司在终端客户的地位不会产生变化。
　　（三）公司市场地位
　　1、公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，是国内较早掌握金刚石线核心技术并大规模投入生产的企业和国内主要的金刚石线制造商，是中国电镀金刚石线行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的牵头起草单位，具有中国产业创新的代表性。经过多年的技术创新和市场开拓，公司已发展成国内主要的金刚石线专业制造企业。公司产品从蓝宝石、光伏领域已发展和延伸到磁性材料、半导体、陶瓷、石墨、石材、金属、玻璃、高端和智能化装备等更广阔的应用领域并保持一定的领先优势。公司是国内电镀金刚石线有规模供货能力和应用实绩的龙头品牌企业之一，并拥有在全球范围内与国际知名品牌竞争的实力，行业知名度高。
　　2、除了金刚石线产品本身，公司一直保持高比例的研发投入，技术储备充足，是行业中少数掌握从生产设备设计开发、原材料加工开发、产品制造、加工技术服务能力的企业之一，如金刚石线生产设备自行开发、产品关键原材料母线的研发与自制、下游产品加工配套设备开发及加工技术。以上技术能力能有效帮助公司拓展业务领域以及快速实现业务转型。
　　（四）公司所处行业的发展情况
　　公司是国内专业从事金刚石线研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品及业务为金刚石线和玻璃切割加工业务，金刚石线主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。晶硅主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业；磁性材料主要用于新能源汽车及电力行业永磁电机、消费电子无线充等产业；玻璃、陶瓷主要用于消费电子及半导体等产业；石材主要用于建筑与装饰行业。玻璃切割加工主要应用于消费电子领域。报告期内，公司的营业收入来自于太阳能光伏行业、LED衬底材料、消费电子等领域。
　　1、金刚石线行业发展情况
　　金刚石线规模应用于蓝宝石切割始于2007年，应用于晶体硅片切割始于2010年。金刚石线在晶硅、蓝宝石切割中应用的环节包括开方、截断和切片。在开方和截断环节，使用的金刚石线线径较粗，一般在250μm及以上；在硅切片环节，由于厂家对原材料利用率、单位切割成本的要求更高，使用的金刚石线线径较细，同时随着“细线化”、“薄片化”的趋势发展，金刚石线线径越来越细，对金刚石线的要求也越来越高。报告期内，公司持续推进金刚石线细线化，目前钨丝金刚石线在光伏领域硅切片已全面渗透；金刚石线产品线径范围覆盖至10μm-700μm（不含环形线），其中碳钢丝金刚石线最细产品规格已达26μm，钨丝金刚石线主流产品规格为16μm，最细产品规格为10μm；报告期内，金刚石线行业持续受下游光伏行业影响，需求不足，价格持续保持较低水平，行业短期增长仍面临调整压力，但随着金刚石线在传统产业以及新兴产业的技术替代及渗透速度的进一步加快，如石材、半导体、陶瓷、精密零部件切割等领域，金刚石线技术的应用领域进一步拓宽，并带来了新的需求增长点。
　　2、光伏行业发展情况
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球能源转型和应对气候变化的重大战略方向和一致行动。经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业。近年来，光伏行业进入阶段性调整周期，主产业链各环节产量普遍下降，产品价格持续走低，光伏主产业链企业经营持续承压。2026年上半年，我国光伏主产业链产量全面下滑，光伏新增装机量72.07GW，同比下降66%，光伏新增装机显著回调；与此同时，光伏产品（多晶硅、硅片、电池片、组件）出口总额呈现全面增长，硅片、电池出口比重增加。2026年上半年，为遏制行业价格内卷，多项强制性国标落地，工信部发布新版三项光伏行业能耗、能效强制性国家标准，为硅料、硅片、组件环节设立了清晰的能效准入门槛，从源头优化行业供需结构。此外，根据CPIA相关报告，2026年全球光伏发电量与新增装机量将进一步增长，预计全年新增装机612GW。但光伏行业长期增长空间依然明确，G20已明确共同推动2030年全球可再生能源装机增至2022年的三倍，行业预期2027年以后持续扩容，2030年预计全球新增光伏装机量升至864GW。
　　3、蓝宝石行业发展情况
　　蓝宝石是氧化铝单晶形态的俗称，其强度高、硬度大、耐冲刷，集优良光学、物理、化学性能于一身，是现代工业重要的基础材料。蓝宝石的应用领域主要涉及LED衬底材料、消费电子等应用，其中LED衬底为蓝宝石最主要的应用。随着蓝宝石应用市场的快速增长和技术升级更新的变化，金刚石线切割技术以其切割速度快、加工精度高、切割损耗低、效率高且环保等综合优点，已成为蓝宝石切割领域的主流技术。
　　LED产业链包括上游衬底制作、外延片及芯片制造，中游封装以及下游应用等环节，金刚石线主要应用于LED上游衬底制作环节。从下游应用需求来看，LED主要用于照明、显示屏、背光源、信号灯等多个领域。2026年上半年，传统需求端LED衬底、消费电子窗口场景需求保持稳定，同时新兴需求如高端光学领域、航空航天传感、自动驾驶LiDAR等场景的蓝宝石需求持续攀升；其次，蓝宝石作为硅上外延（SOS）工艺的核心原材料，可用于制备高速低功耗、高抗辐射性能的大规模集成电路，还可作为半导体生产环节的临时载盘，相关需求快速起量；此外智能手机、高端制造等领域对高性能蓝宝石材料的需求也在持续上升。
　　4、石材行业发展情况
　　石材是以天然岩石为主要原材料经过加工制作并用于建筑、装饰、碑石、工艺品或路面等的材料，分为花岗石、大理石、石灰石、砂岩、板石、合成石材等，在房地产基础设施、市政工程、家装市场、园林景观、工艺雕塑等领域具有相对广阔的应用场景和刚性需求。
　　石材行业作为传统产业发展至今，随着房地产、建筑行业从高速发展转入深度调整的底部阶段，行业结构从增量开发转变到存量运营，石材行业同样面临利润薄、客户要求提升的市场竞争局面，同时传统的加工方式还面临效率低、能耗高、环保政策压力大、综合成本高等诸多不利因素，从而导致企业必须通过工艺转型升级来达到降本增效和提升品质。金刚石线切割技术的导入，能快速有效地帮助石材行业解决传统加工方式面临效率低、能耗高、环保政策压力大、综合成本高的困惑，促进石材行业迈向高质量发展阶段。石材行业发展对金刚石线的需求近期将保持高增长趋势，行业整体需求量略低于光伏。
　　5、消费电子行业发展情况
　　2026年上半年，消费电子行业整体处于存量调整、结构升级的全新周期。据Counterpoint最新数据显示，2026年第二季度全球智能手机总出货量同比下滑11%，创下2013年以来所有第二季度统计数据里的最低值；预计2026年全球智能手机出货量全年仍将同比下降约14%。而新兴智能产业如AI眼镜、AR光波等成为2026上半年消费电子最大的增量风口，据IDC数据显示，2026年Q1全球智能眼镜出货量达356.6万台，同比增长130.1%，中国智能眼镜市场在全球市场中份额排名第三，一季度出货量61万台，同比增长23.5%，行业正式进入规模化量产爬坡期。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入27,557.47万元，较上年同期增长37.32%；实现归属于上市公司股东的净利润794.19万元，较上年同期增长111.82%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润649.40万元，较上年同期增长109.65%。报告期内，公司业绩实现扭亏为盈的因素主要有以下几点：
　　1、报告期内，公司重点推进电子消费品及加工业务，完成了阶段性扩产，产能利用率逐步提升。2026年上半年，公司电子消费品及加工产品实现营业收入3,723.01万元，较上年同期增长410.81%，公司电子消费品业务盈利能力进一步提升。
　　2、报告期内，持续受光伏行业因素影响，各环节开工率普遍不足，公司主营产品金刚石线市场需求持续低迷，产能利用率较低，且金刚石线产品价格持续保持较低水平，公司金刚石线产品盈利能力持续承压，报告期内光伏用金刚石线产品主要以实现减亏、扭亏为盈为首要原则，在行业内保持技术领先和一定的市场占有量。同时，公司重点推进金刚石线产品在非光伏领域的市场拓展，围绕玻璃、石材、陶瓷、金属、半导体等硬脆材料的精密加工持续深耕，应用场景不断丰富，业务结构持续优化。
　　3、报告期内，公司持续不断通过技术创新、市场开拓等措施进一步优化业务结构，强化内部资源配置，把有限资源优先推进盈利增长板块业务的发展，重点围绕石材、陶瓷、金属、半导体等材料的加工进一步深化创新，提升产品竞争力和新产品的开发。
　　4、报告期内，公司强化钨的商业价值管理，分析价格趋势合理降低母线采购成本和提高废旧钨丝回收效益。
　　5、报告期内，公司持续推进降本增效、强化内部管理、严控各项费用支出。一是提高人机效率，降低人工成本、能耗费用；二是加强精益管理，采取多项措施合理控制各项成本和费用，严控各项费用支出，重点关注供应链管理，加强原材料采购管理。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品体系丰富，业务多元布局，应用领域广泛
　　公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，公司生产的金刚石线已实现了硬脆材料切割的全覆盖，产品广泛应用于太阳能、LED、消费电子、半导体、磁性材料、石材、玉石、陶瓷、金属材料等领域。公司在该细分领域的技术、国内市场份额均处于领先水平。
　　此外，公司凭借多年来广泛的客户基础以及持续的创新研发能力，稳步推进多领域战略布局，围绕新能源、消费电子新材料发展创新引领型新材料。目前，已成功构建金刚石线、环形线、钨丝绳、高纯石英砂、研磨抛液、AF抗指纹剂等细分产品，同时通过参股耕驰新能源布局氢能、储能领域。此外，公司围绕下游客户需求开展金刚石线切割、高端和智能化装备业务，如消费电子行业玻璃加工、数控机床，成功导入相关消费电子国际知名龙头企业供应链。公司通过结合产品服务特点延伸产业深度（横向或纵向）实施业务转型，不仅提升了公司的抗风险能力，也进一步提升了公司的持续发展能力和核心竞争力。
　　除此之外，公司积极推进原材料钨丝母线自制，目前已实现钨丝母线从钨粉到钨条的全链生产拉通，钨丝母线自制规模正在加速提升。钨丝母线的自制拉通有利于进一步提升公司产品竞争力。
　　2、金刚石线生产装备工艺先进
　　公司自成立以来，生产设备均为自主研发设计，公司拥有较强的设备配置、更新、改造能力，同时能及时根据自身生产条件和设计能力，并能在最短时间内完成调试工作进入量产且兼顾客户产品需求。目前公司细线生产线主要为20线机，为行业领先生产机型，同时公司也在该基础上不断提升工艺、走速、稳定性等性能。
　　3、稳定的核心技术与研发体系，领先的技术优势
　　公司围绕新能源、电子消费品持续创新，产品具有自主知识产权，各环节工艺、关键生产设备、工序管理、产品自动控制信息管理等全部由公司自主研发并实现产业化，是中国电镀金刚石线行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的牵头起草单位，具有中国产业创新的代表性。公司管理层和核心技术人员掌握与本行业有关的材料、化学、机械、自动化控制等多个领域的核心技术，同时公司也与中南大学、湖南大学、湖南师范大学、燕山大学等多所院校建立密切产学研关系。截至报告期末，公司通过自主研发已获得授权专利96项，是国家级专精特新“小巨人”企业、湖南省专精特新中小企业及湖南省高新技术企业，曾被授予国家创新基金支持项目。公司具备从技术、工艺、生产设备等全生产过程的自主知识产权，可以根据售后服务的反馈和客户新的需求，迅速组建技术小组持续攻克技术难点，不断改良生产设备、更新生产工艺，提升产品的稳定性和品质，保持了技术的先进性优势，目前公司生产线20线机型仍为行业内领先机型。公司在做好产品的同时，根据下游客户需求积极探索和开发新型切割加工技术方案，以适应不同材质产品的加工需求，公司围绕“产品服务加工、加工促进产品升级”的产品加业务模型打造系统的研发体系，从装备到产品，再到加工业务，从技术上保持系统性的领先，为公司产品拓展新的应用领域或公司业务转型做好充分准备。
　　4、坚实的品牌及优质客户基础
　　公司在国内较早研发出金刚石线生产技术，并迅速实现产业化生产，加上产品技术的先进性和中国制造的低成本优势，在下游行业由全球向中国转移的背景下，公司较早进入国内外龙头企业及知名客户的合格供应商名单，经过多年的合作，公司已经成为了该等客户稳定的主要供应商。通过嵌入国内外知名客户的供应体系，持续跟踪客户的产品使用情况，并根据反馈的切割工具与设备的磨合情况不断改善和调整产品性能和成分以提高切割效率，满足客户端成本持续下降的需求，维持公司在技术和国内市场占有率方面的重要地位，并通过不断的工艺改进和技术研发，打造国际一流品牌。
　　5、建立了以客户需求为导向的技术服务及产品品质提升体系
　　金刚石线切割已成为硬脆材料切片加工的主流技术，公司生产的金刚石线产品切割速度快、加工精度高、表面损伤层浅、切割缝窄、切割损耗低、切片产能高。公司致力于构建不断完善的“优质、低耗、清洁”生产管理体系并取得了以下成果：在不增加投资的情况下提升产能、降低总体的切割成本、改进总厚度偏差、减少翘曲度、切割表面更加平整、良好的切割精度并做到了环境友善；质量管理体系已通过权威机构认证（ISO9001:2015和RoHS认证）与客户审核。公司现已构建了个性化产品服务体系，根据不同客户的需求，定制产品与配套工艺技术解决方案。同时，公司建立了售后快速响应机制，要求1小时快速响应客户需求，3个工作日内给出解决方案，通过派驻技术人员全程跟踪解决方案的实施、定期回访等，形成与客户的紧密合作关系，推动金刚石线切割工艺的不断升级、创新，最大程度满足客户不断降低切割成本的要求。
　　6、稳定的管理团队、有效的人才引进及激励机制，保障了公司持续发展源动力
　　公司核心管理团队成员即为公司的创始人，公司成立以来的高速发展历程充分体现了整个管理团队的开拓精神和管理能力。公司核心管理团队具有丰富的行业经验，稳定、高素质的管理团队构成了公司突出的管理经验优势，为公司的长期发展奠定了基础。公司通过多次实施员工股票激励等制度安排，如【2021年限制性股票激励计划】、【2023年股票期权激励计划】，范围涉及核心员工层面，能有效增强企业的凝聚力和创新能力。公司总结了多年的产品质量管理、现场管理、安全管理等经验，并借鉴国外先进的管理方式，形成了一套规范化、标准化的成熟高效生产管理制度，并建立了灵活高效的管理机制，大大提高了公司的市场反应能力，为公司的健康、快速、可持续发展奠定了坚实的基础。
　　公司自成立以来始终重视研发技术队伍、销售队伍的建设和培养，全面建立了包括人力资源战略规划、部门职责岗位设计、任职资格管理、绩效考核管理、激励机制管理、招聘调配管理、人事管理、企业文化和价值导向管理在内的人力资源管理运作流程体系。为有效激励技术人员创新，公司建立了一套完善的人才激励机制，综合运用薪酬福利、绩效与任职资格评定、企业文化和经营理念引导等方法，努力创造条件吸引、培养和留住人才。公司注重关键技术岗位、营销岗位的人员梯队建设，着力打造一批具有行业竞争力的技术创新、营销带头人，确保公司持续技术创新、市场开拓的源动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业风险
　　报告期内，公司的产品主要应用在光伏及消费电子领域，光伏和消费电子行业的发展情况与公司息息相关。报告期内，公司持续受光伏行业短期波动影响，盈利能力持续承压。若未来光伏和消费电子行业竞争格局或政策发生不利变化，将对公司的经营业绩产生波动影响。
　　应对措施：持续加大研发投入，提升产品市场竞争力，拓宽产品市场应用领域，从而降低下游市场需求波动带来的不利影响。
　　2、销售价格及毛利率下降风险
　　报告期内，受光伏行业短期波动影响，金刚石线产品竞争加剧，产品价格持续下降，已基本接近成本价，后续仍存在持续下降的可能性；除此之外，包括价格在内，行业发展状况、客户结构、原材料价格、员工薪酬水平、成本控制和产能利用率等多种因素都将对毛利率产生影响。如果上述因素持续发生不利变化，公司毛利率将下降，将对公司盈利能力带来较大不利影响。
　　应对措施：持续推进精益生产，保障产品品质稳定，降低成本提升企业持续盈利能力；持续加强研发创新及市场应用创新，优先推进盈利增长板块业务的发展。
　　3、市场竞争风险
　　经过多年的技术创新和市场开拓，公司在技术与研发、营销与服务、知识产权保护、管理和人才、品牌等方面建立了相对竞争优势，并已发展成为国内领先企业。公司产品质量、性能达到或接近国外同类产品先进水平，产品性价比较高，已具备替代进口产品满足国内中高端市场需求的能力。然而，近几年来，随着金刚石线制造行业市场快速扩大，更多的市场参与者将进入金刚石线制造行业，与此同时行业技术迭代加速，行业市场竞争逐步加剧。如公司不能持续提高技术和研发水平，保持生产管理、产品质量、营销与服务的先进性，公司将会面临不利的市场竞争局面，盈利能力和财务状况将受到一定程度的不利影响。
　　应对措施：公司将紧盯市场需求，持续加大研发投入，提升产品市场竞争力。同时积极拓展产品在新领域的应用以及开发新产品，提高公司的抗风险能力及盈利能力。
　　4、技术迭代升级的风险
　　随着“大尺寸”、“细线化”、“薄片化”技术趋势的发展，下游加工企业对金刚石线的技术要求越来越高，应用于光伏硅切片的线径规格也越来越细。虽然公司近年来通过持续研发投入，产品规格升级仍旧保持在领先水平，同时也在积极推进钨丝母线自制；但若未来出现新技术、新产品未能及时跟进，以及钨丝母线自制研发不及预期，将可能导致公司的技术被超越失去领先地位和竞争力降低的风险。
　　应对措施：公司高度重视技术研发，持续加大研发投入，加快新产品开发和新技术预研，逐步提升公司核心技术竞争优势。
　　5、新应用领域及新产品推进不及预期风险
　　为了应对公司产品单一风险，近年来，公司积极拓展产品应用领域，并研发新产品新业务，目前公司主营产品金刚石线线径在10μm-700μm，可应用领域较广，涵盖光伏、蓝宝石、磁性材料、玉石、石材、半导体、消费电子等；此外，公司子公司的湿电子化学品及电子专材在半导体及消费电子也应用广泛；同时，公司也在围绕发展战略积极开发新产品新业务，产品线日益丰富。目前消费电子领域业务占比逐步提升，但若未来新领域及新产品的推进不及预期，公司抗风险能力及盈利能力仍会降低。
　　应对措施：充分做好新切入领域及新产品的前期调研，及时掌握行业发展方向和政策趋势，坚持技术创新，加快新产品研发进度，充分利用产业链客户资源，推动新领域及新产品的推广。
　　6、应收账款回收风险
　　随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额增长较快，主要与公司销售规模扩大和结算周期相关。公司应收账款整体账期处于合理水平，主要下游客户也主要是大规模企业。尽管公司加强了应收账款的管理，且绝大部分应收账款账龄也在1年以内，并已按照金融工具准则足额计提了预期损失，但如果经济环境、下游行业发生重大不利变化或客户经营不善，公司仍可能面临应收账款无法收回而损害公司利益的风险。如果公司的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收，或将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续做好客户信用信息的收集和评价工作，不断完善客户信用记录档案，优先与信用水平较高、偿还能力较强的客户合作，降低应收账款坏账风险。同时，针对现有的应收账款，进行分类处理，提高回款速度，进一步降低货款回收风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务、主要产品及其用途　　1、主营业务　　公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。晶硅主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业；磁性材料主要用于新能源汽车及电力行业永磁电机、消费电子无线充等产业；玻璃、陶瓷主要用于消费电子及半导体等产业；石材主要用于建筑与装饰行业。公司是国内较早掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业；是国内重要的金刚石线制造商，是我国替代进口金刚石线产品的代表企业。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及其用途
　　1、主营业务
　　公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。晶硅主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业；磁性材料主要用于新能源汽车及电力行业永磁电机、消费电子无线充等产业；玻璃、陶瓷主要用于消费电子及半导体等产业；石材主要用于建筑与装饰行业。公司是国内较早掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业；是国内重要的金刚石线制造商，是我国替代进口金刚石线产品的代表企业。
　　报告期内，公司通过创新金刚石线切割工艺，对公司产品下游加工进一步延伸，在蓝宝石、光伏、磁材料应用领域的基础上，新开拓了石材切割领域以及玻璃切割加工业务，实现了从提供耗材到加工服务一体化的产业延伸。
　　公司秉承“感恩、责任、奋斗、创新、共赢”的核心价值观，以客户需求为导向，以技术研发为核心，以产品质量为基础，在蓝宝石、光伏行业深耕并不断拓展延伸金刚石线产品应用领域的同时，公司持续围绕新能源、消费电子、半导体新材料发展创新引领型新材料，建立起电镀金刚石线、环形金刚石线、光伏用钨丝、钨丝绳、高纯度石英砂、电子专用材料、玻璃切割加工等多元化产品矩阵，为目标客户提供一体化配套服务。
　　2、主营产品及用途
　　（1）金刚石线
　　公司主要产品为金刚石线，金刚石线按基材不同分为碳钢丝金刚石线和钨丝金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。公司提供16μm-700μm线径的金刚石切割线（不含环形线），碳钢丝金刚石线最细线径26μm，钨丝金刚石线最细线径16μm，并拥有全球规格齐全的电镀金刚石线产品库。根据切割对象和应用行业的不同分为相应产品的开方线、截断线、切片线等不同种类。
　　此外，公司延伸的金刚石线产品还有环形金刚石线及钨丝绳。环形金刚石线为φ0.35–φ0.80mm线径的各规格产品，可根据客户的要求提供定制化服务，主要应用在晶硅开方截断、磁材、玻璃、石墨、石材切割等领域；钨丝绳为Φ2.5*L–Φ6.0*L规格的产品，主要应用在光伏、半导体的单晶炉拉晶环节，目前已在多个战略合作伙伴处取得了有效应用。
　　（2）玻璃切割加工
　　2025年，公司与伯恩精密（惠州）有限公司合资设立岱勒精密制造（惠州）有限责任公司，该公司主要为消费电子领域国际龙头企业做玻璃切割加工服务。公司通过创新金刚石线切割工艺，切割应用在消费电子及半导体领域的产品，系公司基于提供加工耗材的同时对公司下游客户提供配套加工服务的业务延伸，目前该项目公司已正式规模化生产。
　　（3）高纯石英砂
　　2023年度，公司收购的黎辉新材主要从事石英坩埚用高纯石英砂的研发、生产和销售，其下游行业为光伏及半导体行业，是公司在光伏及半导体行业关键材料的进一步延伸。因光伏行业波动影响，公司自收购后一直往中、内层进行技术研发生产，目前已具备中层砂生产技术。
　　（4）电子化学品及功能性材料
　　在半导体及消费电子领域，除了公司金刚石线应用在其切割领域外，公司子公司长沙岱华围绕该领域客户上下游来进行辅材布局，主要产品为电子化学品及功能性材料，目前产品主要围绕玻璃盖板做集成工艺及材料解决方案，应用领域主要为3C（手机、平板、电脑等）、穿戴（AI智能眼镜、手表等）、车载（中控、仪表盘、B、C柱）、工控显示（机器人屏幕），其市场应用范围广泛。报告期内，公司大力推广研磨抛材料及AF抗指纹剂，已实现小批量供应在3C及半导体主流制造商。
　　目前，公司沿着新能源、消费电子、半导体新材料进行发展创新，形成多个具备一定产业协同的多个支柱产业发展态势，以提高公司的整体盈利能力和抗风险能力。
　　（二）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需的原材料包括金刚石、胚线、镍饼等。公司建立了供应商评价管理制度，对原辅材料供应商综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，并建立动态的《合格供方名录》。对于常规原辅材料和一般材料等长期需要的物料，采购部从最新的《合格供方名录》中选取质量、价格、交货期最合适的供方并对相关厂家进行实地考察后确定供货商。目前，公司已与主要供货商建立了长期稳定的合作关系。
　　2、生产模式
　　公司产品均按照客户订单的要求设计和生产，公司实行以销定产的生产模式，即订单驱动式生产模式。客户切割材料、使用设备类型以及切割工艺的不同，对公司金刚石线产品规格的需求也不同，因此，公司的产品具有半定制化生产的特点。公司生产部通过市场需求确定生产节奏，按照销售部门订单销售计划进行编制年度、季度、月度生产计划，然后组织各生产车间进行生产。公司主要采取“以销定产”的生产模式，一方面保证了客户个性化的需求，另一方面有利于促使生产能更快的适应市场需求的发展变化。此外，近年公司借鉴学习先进企业的生产管理经验积极推进精益生产管理，单位产品的人工成本持续下降。
　　3、销售模式
　　针对市场特点和产品的特殊性，公司采用直销为主、代理为辅的销售模式，其中境内客户以直销为主，境外客户以代理为主。直销模式根据客户需求分为普通直销和寄售两类。普通直销下，公司产品发货后运输至客户处，经客户验（签）收后确认收入。寄售模式下，公司将产品送到客户指定的仓库，月底根据实际耗用量，双方核对一致后确认收入。
　　公司客户订单呈现小批量、多批次的特点，对于签订了框架协议的客户，也是在框架协议下，根据客户需求采取小批量、多批次的方式下订单。公司建立了与终端客户定期沟通机制，比如验厂、稽核等，从而确保公司在终端客户的地位不会产生变化。
　　（三）公司市场地位
　　1、公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，是国内较早掌握金刚石线核心技术并大规模投入生产的企业和国内主要的金刚石线制造商，是中国电镀金刚石线行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的牵头起草单位，具有中国产业创新的代表性。经过多年的技术创新和市场开拓，公司已发展成国内主要的金刚石线专业制造企业。公司产品从蓝宝石、光伏领域已发展和延伸到磁性材料、半导体、陶瓷、石墨、石材、金属、玻璃、高端和智能化装备等更广阔的应用领域并保持一定的领先优势。公司是国内电镀金刚石线有规模供货能力和应用实绩的龙头品牌企业之一，并拥有在全球范围内与国际知名品牌竞争的实力，行业知名度高。
　　2、除了金刚石线产品本身，公司一直保持高比例的研发投入，技术储备充足，是行业中少数掌握从生产设备设计开发、原材料加工开发、产品制造、加工技术服务能力的企业之一，如金刚石线生产设备自行开发、产品关键原材料母线的研发与自制、下游产品加工配套设备开发及加工技术。以上技术能力能有效帮助公司拓展业务领域以及快速实现业务转型。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　报告期，公司实现营业收入44,973.39万元，较上年同期增长25.17%；实现归属于上市公司股东的净利润-19,275.45万元，较上年同期增长20.88%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-19,582.47万元，较上年同期增长20.63%。报告期内，公司业绩下滑因素主要有以下几点：
　　1、报告期内，持续受光伏行业因素影响，各环节开工率普遍不足，公司主营产品金刚石线市场需求持续低迷，产能利用率较低，且金刚石线产品价格持续保持较低水平，公司产品盈利能力持续受到影响。
　　2、报告期内，公司遵循谨慎性原则。计提资产减值损失8,562.24万元、信用减值损失4,634.50万元，上述减值的计提对报告期内公司业绩影响较大。
　　3、报告期内，公司持续保持较高研发投入，全年共发生研发费用3072.77万元，较上年同期增长10.87%。为应对当前光伏行业现状，一方面公司对主营产品金刚石线持续进行迭代升级，在行业内保持一定的份额；其次围绕金刚石线切割开发或持续推进新的应用领域，如石材切割、玻璃切割加工等；此外，公司积极开拓境外市场，对产业链上下游进行产业延伸，开拓新产品，为公司未来业务转型奠定基础。故报告期研发费用支出增加对业绩造成了一定的影响。
　　4、报告期内，为应对光伏行业内卷带来的业绩下滑不利影响，公司已积极采取强化内部管理、优化资源配置、新产品新业务开拓等各项措施提高公司的抗风险能力，通过产业转型来综合提升公司的持续发展和整体盈利能力，主要如
　　（1）持续推进降本增效、强化内部管理、严控各项费用支出。
　　一是大幅提高人机效率，生产设备效率整体提速50%以上，人工成本、能耗费用得到有效降低；二是加强精益管理，采取多项措施合理控制各项成本和费用，重点关注供应链管理，加强原材料采购管理，其中公司通过提前备货锁定钨粉价格，使公司受钨价格上涨影响相对较小。
　　（2）持续加强研发创新及市场应用创新。
　　报告期内，公司在克服业绩大幅亏损困难局面下持续加大研发投入，研发费用较上年同期增长10.87%。一是对金刚石线产品在提质优化、新工艺开发、节能降耗等方向继续开展技术研发工作，报告期内，钨丝金刚石线最细线径达到16μm，设备提速50%以上，上砂工艺及切割力得到进一步提升。二是公司根据客户需求，重点围绕电子消费品加工（如玻璃加工）新工艺进行相关设备及加工工艺技术的开发，帮助公司成功通过国际消费电子龙头企业的认证，顺利进入其供应链。三是快速推进钨丝线的开发，首先钨丝母线自制工艺得到进一步提升，其次研发出用于机器人腱绳的产品钨丝腱绳，并在国内几家相关厂商进行验证；四是抓住进入国际头部客户供应链的机会，加快电子消费品加工所需的新材料的开发，如研磨抛加工耗材及工具，相关产品已进入批量测试，为后续的批量供货打好坚实基础；五是继续加强玻璃切割工艺技术的提升，进一步开拓国内消费电子主流企业业务。
　　（3）创新切割工艺，完成重点新业务开拓。
　　报告期内，公司一直秉承“无微不至”的服务理念，以客户需求为导向，为客户提供专业产品以及完整解决方案，基于客户需求，公司通过创新金刚石线切割工艺，突破硬脆材料加工瓶颈，成功开发玻璃切割加工工艺，并在报告期内实现规模化生产。同时，国内主流消费电子企业玻璃加工业务的开拓也取得了突破，玻璃切割技术的成功开拓也为未来玻璃基材的加工业务及配套耗材需求奠定了良好的基础。本次通过对公司产品下游加工的进一步延伸，进一步拓展了公司在电子消费品及半导体领域的应用，为公司增加了新的盈利点。
　　（4）优化业务结构，分业强化资源配置。
　　为了摆脱产业单一和行业内卷带来的不利影响，公司不断通过技术创新、市场开拓等措施进一步优化业务结构，强化内部资源配置，把有限资源优先推进盈利增长板块业务的发展。报告期，一方面公司紧缩了传统产品的资源配置，重点加大了新业务惠州岱勒的产能建设进度并快速实现了规模化生产，为2026年客户新产品的量产做好了充分准备。其次，重点围绕石材、陶瓷、金属、半导体等材料的加工进一步深化创新，提升产品竞争力和新产品的开发，尤其是抓住石材行业新型加工方式转型的机会，快速提升产品的市场占有率，报告期内，金刚石线产品在非光伏业务收入快速增长，非光伏板块业务收入占比从2024年的10%已提升到报告期末的30%左右，且在进一步提升之中。
　　（5）响应国家“一带一路”政策，积极拓展国际市场。报告期内，为了保障在未来能得到持续发展，迅速摆脱国内产能过剩的内卷局面，根据客户的需求以及公司自身业务特点及需要，公司积极布局境外投资，为后续公司将业务快速导入国际新兴市场，培养长期合作伙伴打好基础。报告期内，公司完成了新加坡公司注册，该公司未来主要围绕消费电子行业国际客户做好境外配套服务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司是国内专业从事金刚石线研发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品及业务为金刚石线和玻璃切割加工业务，金刚石线主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玻璃、陶瓷等硬脆材料的切割。晶硅主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业；磁性材料主要用于新能源汽车及电力行业永磁电机、消费电子无线充等产业；玻璃、陶瓷主要用于消费电子及半导体等产业；石材主要用于建筑与装饰行业。报告期内，公司的营业收入来自于太阳能光伏行业、LED衬底材料、消费电子等领域。
　　（一）金刚石线行业发展情况
　　金刚石线规模应用于蓝宝石切割始于2007年，应用于晶体硅片的切割始于2010年。金刚石线在晶硅、蓝宝石切割中应用的环节包括开方、截断和切片。在开方和截断环节，使用的金刚石线线径较粗，一般在250μm及以上；在硅切片环节，由于厂家对原材料利用率、单位切割成本的要求更高，使用的金刚石线线径较细，同时随着“细线化”、“薄片化”的趋势发展，金刚石线线径越来越细，对金刚石线的要求也越来越高。报告期内，公司持续推进金刚石线细线化，随着钨丝母线技术的不断成熟以及细线化趋势的推动，目前钨丝金刚石线已基本成为市场主流产品；金刚石线产品线径范围覆盖至16μm-700μm（不含环形线），其中碳钢丝金刚石线主流产品规格已发展至28μm，最细产品规格已达26μm，钨丝金刚石线主流产品规格为24μm，最细产品规格为16μm；报告期内，金刚石线行业持续受下游光伏行业产能过剩影响，需求低迷，且价格持续保持较低水平，行业竞争压力较大。但金刚石线在传统产业以及新兴产业的技术替代及渗透速度却在进一步加快，如传统石材行业加工方式的技术升级替代，消费电子行业、半导体行业等新兴产业加工方式的导入，从而使金刚石线技术的应用领域进一步拓宽，并带来了新的需求增长点。
　　（二）光伏行业发展情况
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球能源转型和应对气候变化的重大战略方向和一致行动。根据CPIA发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》，2025年全球光伏新增装机规模预计在580GW，继续保持上升态势，十五五期间，预测全球年均光伏新增装机量在725GW～870GW。根据国际能源署（IEA）在《Renewable 2025》中的预测，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年将进入调整期，出现负增长或增速放缓的迹象。但2026年后，受印度、中东北非等发展中国家及地区的需求拉动，新增装机将回调至持续增长态势。2025年11月22日第二十次G20峰会通过《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言》，宣布支持通过现有目标与政策，共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍，整体而言，全球光伏市场仍有很大增长空间。
　　经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。根据CPIA发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》，2025年，我国国内光伏新增装机315GW，同比增加13.3%，主要受新能源上网电价市场化改革、十四五规划期末年光伏项目节点要求带来的抢装等因素影响。2026年，预计新增装机量相较2025年有所回调。2026年后，随着十五五期间新能源融合集成发展、绿电直连项目等政策实施效果显现，新增装机量预期重新回到上升态势，增速逐渐放缓，增量趋于平稳。预测在十五五期间，中国年均光伏新增装机量为238GW～287GW。
　　（三）蓝宝石行业发展情况
　　蓝宝石是氧化铝单晶形态的俗称，其强度高、硬度大、耐冲刷，集优良光学、物理、化学性能于一身，是现代工业重要的基础材料。蓝宝石的应用领域主要涉及LED衬底材料、消费电子等应用，其中LED衬底为蓝宝石最主要的应用。随着蓝宝石应用市场的快速增长和技术升级更新的变化，金刚石线切割技术以其切割速度快、加工精度高、切割损耗低、效率高且环保等综合优点，已成为蓝宝石切割领域的主流技术。
　　LED产业链包括上游衬底制作、外延片及芯片制造，中游封装以及下游应用等环节，金刚石线主要应用于LED上游衬底制作环节。从下游应用需求来看，LED主要用于照明、显示屏、背光源、信号灯等多个领域。2025年，全球LED照明市场呈现出"总量下滑、结构分化"的复杂态势，根据TrendForce集邦咨询数据,2025年全球LED照明市场规模预计为535.73亿美元,同比下滑4.4%。这一下滑主要受欧美经济疲软、新建安装项目停滞以及终端客户谨慎库存策略的综合影响。2026年，受内存价格飙涨加剧消费性电子出货疲弱，抑制全球消费需求，然而Micro/MiniLED、UV/IRLED、车用照明与显示、农业照明应用市场持续为2026年LED产业带来成长动能。整体而言，2026年LED市场产值有望达到121.76亿美元。
　　（四）石材行业发展情况
　　石材是以天然岩石为主要原材料经过加工制作并用于建筑、装饰、碑石、工艺品或路面等的材料，分为花岗石、大理石、石灰石、砂岩、板石、合成石材等，在房地产基础设施、市政工程、家装市场、园林景观、工艺雕塑等领域具有相对广阔的应用场景和刚性需求。
　　根据中国石材行业协会发布的《2025年度中国石材行业发展报告》，石材行业企业数量保持小幅收缩，整合节奏平稳，集中度稳步提升，持续推进“去产能，优结构”，加快淘汰高耗能、低效率中小产能，向规模化、规范化发展。2025年全年规模以上企业板材总产量7.8亿㎡，同比下降6.7%。其中大理石板材产量2.1亿㎡，同比下降3.6%；花岗石材板材产量5.7亿㎡，同比下降7.9%。整体规模保持在合理区间，品类结构持续优化。
　　石材行业作为传统产业发展至今，随着房地产、建筑行业从高速发展转入深度调整的底部阶段，行业结构从增量开发转变到存量运营，石材行业同样面临产能过剩、利润薄、客户要求提升的市场激烈竞争局面，同时传统的加工方式还面临效率低、能耗高、环保政策压力大、综合成本高等诸多不利因素，从而导致企业必须通过工艺转型升级来达到降本增效和提升品质。金刚石线切割技术的导入，能快速有效地帮助石材行业解决传统加工方式面临效率低、能耗高、环保政策压力大、综合成本高的困惑，促进石材行业迈向高质量发展阶段。石材行业发展对金刚石线的需求近期将保持高增长趋势，行业整体需求量略低于光伏。
　　（五）消费电子行业发展情况
　　2025年度，在国家稳增长、扩内需、促消费政策推动下，中国消费电子市场规模突破4.6万亿元，五年复合增长率达14.5%。智能手机全年出货量约2.85亿台，同比微降0.6%。2025年全球消费电子市场规模约达1.32万亿美元，预计2033年将达到2.07万亿美元，CAGR约5.9%。2025年消费电子行业在AI技术渗透、产品形态创新、政策市场协同三大引擎驱动下，实现技术突破与市场扩容的双重跃升，2025年度全球智能手机出货量达12.5亿部，AI手机渗透率突破40%，2026年，随着苹果折叠屏iPhone入局，AI手机向53%渗透率跃升，行业将迎来真正变革之年。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品体系丰富，业务多元布局，应用领域广泛
　　公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，公司生产的金刚石线已实现了硬脆材料切割的全覆盖，产品广泛应用于太阳能、LED、消费电子、半导体、磁性材料、石材、玉石、陶瓷、金属材料等领域。公司在该细分领域的技术、国内市场份额均处于领先水平。
　　此外，公司凭借多年来广泛的客户基础以及持续的创新研发能力，稳步推进多领域战略布局，围绕新能源、消费电子新材料发展创新引领型新材料。目前，已成功构建金刚石线、环形线、钨丝绳、高纯石英砂、研磨抛液、AF抗指纹剂等细分产品，同时通过参股耕驰新能源布局氢能、储能领域，此外，公司围绕下游客户需求，通过创新金刚石线切割工艺，如消费电子行业玻璃加工，成功导入相关消费电子国际知名龙头企业供应链。公司通过结合产品服务特点延伸产业深度（横向或纵向）实施业务转型，不仅提升了公司的抗风险能力，也进一步提升了公司的持续发展能力和核心竞争力。除此之外，公司积极推进原材料钨丝母线自制，目前已实现钨丝母线从钨粉到钨条的全链生产拉通，钨丝母线自制规模正在加速提升。钨丝母线的自制拉通有利于进一步提升公司产品竞争力。
　　2、金刚石线生产装备工艺先进
　　公司自成立以来，生产设备均为自主研发设计，公司拥有较强的设备配置、更新、改造能力，同时能及时根据自身生产条件和设计能力，并能在最短时间内完成调试工作进入量产且兼顾客户产品需求。目前公司细线生产线主要为20线机，为行业领先生产机型，同时公司也在该基础上不断提升工艺、走速、稳定性等性能。
　　3、稳定的核心技术与研发体系，领先的技术优势
　　公司围绕新能源、电子消费品持续创新，产品具有自主知识产权，各环节工艺、关键生产设备、工序管理、产品自动控制信息管理等全部由公司自主研发并实现产业化，是中国电镀金刚石线行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的牵头起草单位，具有中国产业创新的代表性。公司管理层和核心技术人员掌握与本行业有关的材料、化学、机械、自动化控制等多个领域的核心技术，同时公司也与中南大学、湖南大学、湖南师范大学、燕山大学等多所院校建立密切产学研关系。截至报告期末，公司通过自主研发已获得授权专利88项，是国家级专精特新“小巨人”企业、湖南省专精特新中小企业及湖南省高新技术企业，曾被授予国家创新基金支持项目。公司具备从技术、工艺、生产设备等全生产过程的自主知识产权，可以根据售后服务的反馈和客户新的需求，迅速组建技术小组持续攻克技术难点，不断改良生产设备、更新生产工艺，提升产品的稳定性和品质，保持了技术的先进性优势，目前公司生产线20线机型仍为行业内领先机型。公司在做好产品的同时，根据下游客户需求积极探索和开发新型切割加工技术方案，以适应不同材质产品的加工需求，公司围绕“产品服务加工、加工促进产品升级”的产品加业务模型打造系统的研发体系，从装备到产品，再到加工业务，从技术上保持系统性的领先，为公司产品拓展新的应用领域或公司业务转型做好充分准备。
　　4、坚实的品牌及优质客户基础
　　公司在国内较早研发出金刚石线生产技术，并迅速实现产业化生产，加上产品技术的先进性和中国制造的低成本优势，在下游行业由全球向中国转移的背景下，公司较早进入国内外龙头企业及知名客户的合格供应商名单，经过多年的合作，公司已经成为了该等客户稳定的主要供应商。通过嵌入国内外知名客户的供应体系，持续跟踪客户的产品使用情况，并根据反馈的切割工具与设备的磨合情况不断改善和调整产品性能和成分以提高切割效率，满足客户端成本持续下降的需求，维持公司在技术和国内市场占有率方面的重要地位，并通过不断的工艺改进和技术研发，打造国际一流品牌。
　　5、建立了以客户需求为导向的技术服务及产品品质提升体系
　　金刚石线切割已成为硬脆材料切片加工的主流技术，公司生产的金刚石线产品切割速度快、加工精度高、表面损伤层浅、切割缝窄、切割损耗低、切片产能高。公司致力于构建不断完善的“优质、低耗、清洁”生产管理体系并取得了以下成果：在不增加投资的情况下提升产能、降低总体的切割成本、改进总厚度偏差、减少翘曲度、切割表面更加平整、良好的切割精度并做到了环境友善；质量管理体系已通过权威机构认证（ISO9001:2015和RoHS认证）与客户审核。公司现已构建了个性化产品服务体系，根据不同客户的需求，定制产品与配套工艺技术解决方案。同时，公司建立了售后快速响应机制，要求1小时快速响应客户需求，3个工作日内给出解决方案，通过派驻技术人员全程跟踪解决方案的实施、定期回访等，形成与客户的紧密合作关系，推动金刚石线切割工艺的不断升级、创新，最大程度满足客户不断降低切割成本的要求。
　　6、稳定的管理团队、有效的人才引进及激励机制，保障了公司持续发展源动力
　　公司核心管理团队成员即为公司的创始人，公司成立以来的高速发展历程充分体现了整个管理团队的开拓精神和管理能力。公司核心管理团队具有丰富的行业经验，稳定、高素质的管理团队构成了公司突出的管理经验优势，为公司的长期发展奠定了基础。公司通过多次实施员工股票激励等制度安排，如[2021年限制性股票激励计划]、[2023年股票期权激励计划]，范围涉及核心员工层面，能有效增强企业的凝聚力和创新能力。公司总结了多年的产品质量管理、现场管理、安全管理等经验，并借鉴国外先进的管理方式，形成了一套规范化、标准化的成熟高效生产管理制度，并建立了灵活高效的管理机制，大大提高了公司的市场反应能力，为公司的健康、快速、可持续发展奠定了坚实的基础。
　　公司自成立以来始终重视研发技术队伍、销售队伍的建设和培养，全面建立了包括人力资源战略规划、部门职责岗位设计、任职资格管理、绩效考核管理、激励机制管理、招聘调配管理、人事管理、企业文化和价值导向管理在内的人力资源管理运作流程体系。为有效激励技术人员创新，公司建立了一套完善的人才激励机制，综合运用薪酬福利、绩效与任职资格评定、企业文化和经营理念引导等方法，努力创造条件吸引、培养和留住人才。公司注重关键技术岗位、营销岗位的人员梯队建设，着力打造一批具有行业竞争力的技术创新、营销带头人，确保公司持续技术创新、市场开拓的源动力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司整体的发展战略
　　公司持续秉承“感恩，责任，奋斗，创新，共赢”的核心价值观，以市场客户为导向，以技术研发为核心，以产品质量为基础，在蓝宝石、光伏行业深耕基础并不断拓展延伸金刚石线产品应用领域，同时持续围绕新能源、消费电子、半导体新材料发展创新引领型新材料，做新材料的综合服务平台，力争成为国内领先、全球知名的高端新材料核心服务商。
　　（二）2026年度经营计划
　　公司结合行业发展态势及市场竞争形势的分析，制定公司2026年度经营计划，具体重点工作如下：
　　1、重点推进公司产品及服务在消费电子领域的应用，实现公司业务转型。
　　2025年度，公司积极拓展应用领域，开拓新的盈利点。在电子消费品领域，公司通过创新金刚石线切割工艺，突破玻璃材料加工瓶颈，推动电子消费品及半导体等行业的精密制造升级，于2025年8月成立岱勒精密制造（惠州）有限责任公司，并于2025年9月已正式开始玻璃切割加工生产。
　　（1）利用核心技术实现业务横向扩展。2026年度，公司将重点推进该公司玻璃切割加工业务在电子消费品领域的应用，一是按照客户订单计划顺利推进新产品的量产，二是稳步推进客户新型号产品的技术导入，为下阶段的规模化量产做好产能建设及品质稳定控制。同时，通过玻璃切割工艺技术进一步开拓国内消费电子主流企业业务，从而实现业务横向扩展。
　　（2）围绕客户需求推进业务纵向延伸。公司在硬脆材料的加工技术方面已深耕多年，积累了丰富的开发、生产经验，除金刚石线及其切割技术外，对硬脆材料切割后研磨抛工艺也有较深的研究，前期也有少量的相关产品在国内客户应用，2025年公司通过进入国际大客户供应链的机会，积极推进了公司相关耗材产品在客户中的测试并取得了较好效果，为公司打造围绕客户需求提供从装备—加工服务—加工耗材的综合服务。2026年度将重点推进高端和智能化装备及消费电子新材料业务在电子消费品领域的应用，实现公司业务纵向延伸。
　　2、巩固传统产品行业地位，强化风险控制，实现减亏脱困。
　　近几年来，受光伏行业产能过剩、内卷竞争因素影响，市场需求降低且产品价格下降，金刚石线产品盈利能力欠佳。但从长远来看，大力发展可再生能源已成为全球能源转型和应对气候变化的重大战略方向和一致行动。根据CPIA发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》，2026年后，随着十五五期间新能源融合集成发展、绿电直连项目等政策实施效果显现，新增装机量预期重新回到上升态势，增速逐渐放缓，增量趋于平稳。预测在十五五期间，中国年均光伏新增装机量为238GW～287GW，光伏行业仍呈现持续增长态势。2026年度，公司在光伏用金刚石线产品上将主要以实现减亏、扭亏为盈为首要原则，在行业内保持一定的市场占有量，且持续跟进金刚石线产品迭代升级，保持公司在金刚石线行业的领先地位。同时，加强公司内控管理，完善风险控制机制。将光伏板块业务按照事业部制进行考核管理，重点把控资金周转和产品盈利能力，不刻意追求销量，对客户质量及时进行风险评估，极大限度地降低客户风险给公司带来损失，从而实现光伏板块业务减亏脱困，静待行业复苏。
　　3、响应国家“一带一路”政策，拓展国际市场
　　近年来国家出台了一系列鼓励国内中小企业“走出去”相关政策，为了保障在未来能得到持续发展，迅速摆脱国内产能过剩的内卷局面，根据客户的需求以及公司自身业务特点及需要，公司已积极布局境外投资。2026年度，公司将加快完成境外投资及相关生产基地的建设，为消费电子行业国际客户做好境外配套服务，拓宽公司的业务范围。
　　5、加强研发创新及拓展市场应用创新
　　在当前行业情况下，为了提高未来公司的抗风险以及盈利能力，公司将持续围绕发展战略规划，对现有产品在提质优化、新工艺开发、节能降耗等方向继续开展技术研发工作，进一步深化创新，提升产品竞争力；同时，积极拓展延伸现有产品如金刚石线等产品的应用领域；此外，公司一直以来以客户需求为导向，秉承“无微不至”的服务理念，为客户提供专业产品以及完整解决方案。2026年度，一、公司将继续强化公司产品在石材领域的销售力度，稳步提升市场占有率，快速提高收入水平。二、加快金刚石线在金属、半导体行业推广应用，把非光伏用金刚石线的收入比例水平提升到40%以上，实现金刚石线业务收入的多元化。三、提高金属丝材（包括钨丝）的技术水平和开发速度，力争在智能机器人、汽车等新领域的应用突破。
　　6、持续推进降本增效
　　公司将持续推进精益管理，多方面、多措施实现降本增效，增加公司盈利空间。一是加强公司日常经营管理降本、降费；二是通过加强技术进步以及设备改造升级，提升材料的利用率、产品合格率，深耕挖掘设备潜能；三是深化与主要原料供应商的合作，在保障供应、品质的前提下有效降低原料成本；四是加快推进钨丝原料自制的产业化进程，既保障供应安全同时又能综合降低原料成本；五是加强现场管理，深入开展全员“合理化建议”改善活动，不断识别消除浪费，提升全员降本意识，减少浪费和不必要的开支。
　　（三）可能面对的风险
　　1、行业风险
　　报告期内，公司的主营产品金刚石线主要应用在光伏的硅片切割环节，光伏行业的发展情况与公司息息相关。2025年，公司持续受光伏行业短期波动影响，行业整体产能利用率不高，加上各个环节产品价格持续下跌，光伏行业仍面临着巨大的挑战。若未来光伏行业竞争格局或政策持续发生不利变化，将对金刚石线的需求相应产生不利影响，进而对公司的经营业绩产生波动影响。
　　应对措施：持续加大研发投入，提升产品市场竞争力，扩宽产品市场应用领域，从而降低下游市场需求波动带来的不利影响。
　　2、销售价格及毛利率下降风险
　　报告期内，受光伏行业短期波动影响，金刚石线产品竞争加剧，产品价格持续下降，已基本接近成本价，后续仍存在持续下降的可能性；除此之外，包括价格在内，行业发展状况、客户结构、原材料价格、员工薪酬水平、成本控制和产能利用率等多种因素都将对毛利率产生影响。如果上述因素持续发生不利变化，公司毛利率将持续下降，将对公司盈利能力带来较大不利影响。
　　应对措施：持续推进精益生产，保障产品品质稳定，降低成本提升企业持续盈利能力；积极推进新产品的批量化应用，打造新的盈利点。
　　3、市场竞争风险
　　经过多年的技术创新和市场开拓，公司在技术与研发、营销与服务、知识产权保护、管理和人才、品牌等方面建立了相对竞争优势，并已发展成为国内领先企业。公司产品质量、性能达到或接近国外同类产品先进水平，产品性价比较高，已具备替代进口产品满足国内中高端市场需求的能力。然而，近几年来，随着金刚石线制造行业市场快速扩大，更多的市场参与者将进入金刚石线制造行业，造成产能过剩且各个环节产品价格大幅下降，与此同时行业技术迭代加速，行业市场竞争逐步加剧。如公司不能持续提高技术和研发水平，保持生产管理、产品质量、营销与服务的先进性，公司将会面临不利的市场竞争局面，盈利能力和财务状况将受到一定程度的不利影响。
　　应对措施：公司将紧盯市场需求，持续加大研发投入，提升产品市场竞争力。同时积极拓展产品在新领域的应用以及开发新产品，提高公司的抗风险能力及盈利能力。
　　4、原材料价格上涨风险
　　公司生产所需的原材料包括金刚石、胚线、镍饼、钨粉等，其价格的波动对本行业原材料的采购价格具有较大影响。其中，钨粉在2025年度价格持续上升，公司钨丝母线自制成本逐步上升，而产品售价未能有效提升，对公司钨丝类产品产生了一定的影响。若未来原材料价格持续上升，将会对毛利率和经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将进一步深化与供应商的合作，重点材料通过战略采购或形成战略合作来对冲平抑价格的波动。加强和提升对原材料价格市场预测能力，建立起对部分产品的及时、有效的价格传导机制。同时强化技术降本及精益管理，降低原材料单耗与生产损耗。
　　5、技术迭代升级的风险
　　随着“大尺寸”、“细线化”、“薄片化”技术趋势的发展，下游加工企业对金刚石线的技术要求越来越高，应用于光伏硅切片的线径规格也越来越细。虽然公司近年来通过持续研发投入，产品规格升级仍旧保持在领先水平，同时也在积极推进钨丝母线自制；但若未来出现新技术、新产品未能及时跟进，以及钨丝母线自制研发不及预期，将可能导致公司的技术被超越失去领先地位和竞争力降低的风险。
　　应对措施：公司高度重视技术研发，持续加大研发投入，加快新产品开发和新技术预研，逐步提升公司核心技术竞争优势。
　　6、新应用领域及新产品推进不及预期风险
　　为了应对公司产品单一风险，近年来，公司积极拓展产品应用领域，并研发新产品新业务，目前公司主营产品金刚石线线径在16μm-700μm，可应用领域较广，应用领域有光伏、蓝宝石、磁性材料、玉石、石材、半导体、消费电子等领域；此外，公司子公司的湿电子化学品及电子专材在半导体及消费电子也应用广泛；同时，公司也在围绕发展战略积极开发新产品新业务，产品线日益丰富。但公司目前除光伏外其他应用领域的销售占比尚较低，若未来新领域及新产品的推进不及预期，公司抗风险能力及盈利能力仍会降低。
　　应对措施：充分做好新切入领域及新产品的前期调研，及时掌握行业发展方向和政策趋势，坚持技术创新，加快新产品研发进度，充分利用产业链客户资源，推动新领域及新产品的推广。
　　7、应收账款回收风险
　　随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额增长较快，主要与公司销售规模扩大和结算周期相关。公司应收账款整体账期处于合理水平，主要下游客户也主要是大规模企业。尽管公司加强了应收账款的管理，且绝大部分应收账款账龄也在1年以内，并已按照金融工具准则足额计提了预期损失，但如果经济环境、下游行业发生重大不利变化或客户经营不善，公司仍面临可能出现应收账款无法收回而损害公司利益的风险。如果公司的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收，或将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续做好客户信用信息的收集和评价工作，不断完善客户信用记录档案，优先与信用水平较高、偿还能力较强的客户合作，降低应收账款坏账风险。同时，针对现有的应收账款，进行分类处理，提高回款速度，进一步降低货款回收风险。
　　8、资产减值风险
　　根据企业会计准则相关规定，公司定期对各项资产状况进行减值测试。近几年来，受光伏行业市场因素影响，产品价格下降幅度大、技术迭代升级快，如果公司所处的行业、技术等环境持续发生不利变化，相关资产将面临减值的风险，将会对公司的财务状况及经营成果带来不利影响。
　　应对措施：公司将积极关注市场的变化，加强存货、应收账款、固定资产等资产的管理，降低资产减值风险。同时持续关注行业需求，积极跟进产品研发及产品迭代升级，同时加快开拓新产品、新业务，开拓新的盈利点。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务、主要产品及其用途　　1、主营业务　　公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玉石等硬脆材料的切割。硅片主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业。公司是国内较早掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业；是国内重要的金刚石线制造商，是我国替代进口金刚石线产品的代表企业。　　公司秉承“感恩、责任、奋斗、创新、共赢”的核心价值观，以客户需求为导向，以技术研发为核心，以产品质量为基础，在光伏行业深耕并不断拓展延伸金刚石... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及其用途
　　1、主营业务
　　公司是国内一家专业从事金刚石线的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玉石等硬脆材料的切割。硅片主要应用于太阳能光伏产业；蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业。公司是国内较早掌握金刚石线研发、生产技术并大规模投入生产的企业；是国内重要的金刚石线制造商，是我国替代进口金刚石线产品的代表企业。
　　公司秉承“感恩、责任、奋斗、创新、共赢”的核心价值观，以客户需求为导向，以技术研发为核心，以产品质量为基础，在光伏行业深耕并不断拓展延伸金刚石线产品应用领域的同时，公司持续围绕新能源（光氢储）、半导体及消费电子专材发展创新引领型新材料，建立起电镀金刚石线、环形金刚石线、光伏用钨丝、钨丝绳、高纯度石英砂、电子专用材料等多元化产品矩阵，为目标客户提供一体化配套服务。
　　2、主营产品及用途
　　（1）光伏、蓝宝石、半导体等领域
　　公司主要产品为金刚石线，金刚石线按基材不同分为碳钢丝金刚石线和钨丝金刚石线，产品主要用于晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割。公司提供18μm-700μm线径的金刚石切割线（不含环形线），碳钢丝金刚石线最细线径26μm，钨丝金刚石线最细线径18μm，并拥有全球规格齐全的电镀金刚石线产品库。根据切割对象和应用行业的不同分为晶体硅开方线、晶体硅切片线、蓝宝石切片线等多个种类。
　　此外，公司延伸的金刚石线产品还有环形金刚石线及钨丝绳。环形金刚石线为φ0.35–φ0.80mm线径的各规格产品，可根据客户的要求提供定制化服务，主要应用在晶硅开方截断、磁材、玻璃、石墨、石材切割等领域；钨丝绳为Φ2.5*L–Φ6.0*L规格的产品，主要应用在光伏、半导体的单晶炉拉晶环节，目前已在多个战略合作伙伴处取得了有效应用；公司新研发的用于机器人腱绳的产品钨丝腱绳，目前其样品已在国内几家相关厂商进行验证。
　　2023年度，公司收购的黎辉新材主要从事石英坩埚用高纯石英砂的研发、生产和销售，其下游行业为光伏及半导体行业，是公司在光伏及半导体行业关键材料的进一步延伸。公司自收购后一直往中、内层进行技术研发生产，目前已具备中层砂生产技术。
　　（2）半导体及电子消费品领域
　　在半导体及电子消费品领域，除了公司金刚石线应用在其切割领域外，公司子公司长沙岱华围绕该领域客户上下游来进行辅材布局，主要产品为电子化学品及功能性材料，目前产品主要围绕玻璃盖板做集成工艺及材料解决方案，应用领域主要为3C（手机、平板、电脑等）、穿戴（AI智能眼镜、手表等）、车载（中控、仪表盘、B、C柱）、工控显示（机器人屏幕），其市场应用范围广泛。报告期内，公司大力推广AF抗指纹剂，已实现小批量供应在3C及半导体主流制造商，销售情况逐步上升。
　　目前，公司已建立起以金刚石线为主，沿着新能源（光氢储）一体化耗材、高附加值的半导体及消费电子专材进行发展，形成多个具备一定产业协同的多个支柱产业发展态势，以提高公司的盈利能力和抗风险能力。
　　（二）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需的原材料包括金刚石、胚线、镍饼等。公司建立了供应商评价管理制度，对原辅材料供应商综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，并建立动态的《合格供方名录》。对于常规原辅材料和一般材料等长期需要的物料，采购部从最新的《合格供方名录》中选取质量、价格、交货期最合适的供方并对相关厂家进行实地考察后确定供货商。目前，公司已与主要供货商建立了长期稳定的合作关系。
　　2、生产模式
　　公司产品均按照客户订单的要求设计和生产，公司实行以销定产的生产模式，即订单驱动式生产模式。客户切割材料、使用设备类型以及切割工艺的不同，对公司金刚石线产品规格的需求也不同，因此，公司的产品具有半定制化生产的特点。公司生产部通过市场需求确定生产节奏，按照销售部门订单销售计划进行编制年度、季度、月度生产计划，然后组织各生产车间进行生产。公司主要采取“以销定产”的生产模式，一方面保证了客户个性化的需求，另一方面有利于促使生产能更快的适应市场需求的发展变化。此外，近年公司借鉴学习先进企业的生产管理经验积极推进精益生产管理，单位产品的人工成本持续下降。
　　3、销售模式
　　针对市场特点和产品的特殊性，公司采用直销为主、代理为辅的销售模式，其中境内客户以直销为主，境外客户以代理为主。直销模式根据客户需求分为普通直销和寄售两类。普通直销下，公司产品发货后运输至客户处，经客户验（签）收后确认收入。寄售模式下，公司将产品送到客户指定的仓库，月底根据实际耗用量，双方核对一致后确认收入。
　　公司客户订单呈现小批量、多批次的特点，对于签订了框架协议的客户，也是在框架协议下，根据客户需求采取小批量、多批次的方式下订单。公司建立了与终端客户定期沟通机制，比如验厂、稽核等，从而确保公司在终端客户的地位不会产生变化。
　　（三）公司市场地位
　　1、公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，是国内较早掌握金刚石线核心技术并大规模投入生产的企业和国内主要的金刚石线制造商，是中国电镀金刚石线行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的牵头起草单位，具有中国产业创新的代表性。经过多年的技术创新和市场开拓，公司已发展成国内主要的金刚石线专业制造企业。公司产品已发展和延伸到磁性材料、半导体、陶瓷、石墨、石材等更广阔的应用领域并保持一定的领先优势。公司是国内在单晶硅切片用电镀金刚石线有规模供货能力和应用实绩的品牌企业，并拥有在全球范围内与国际知名品牌竞争的实力，行业知名度高。
　　2、除了金刚石线产品本身，公司一直保持高比例的研发投入，技术储备充足，是行业中少数掌握从原材料加工开发、产品制造、加工技术服务能力的企业之一，如母线的研发与自制、下游产品的配套加工技术。以上技术能力能有效帮助公司拓展业务领域以及快速实现业务转型。
　　（四）公司所处行业的发展情况
　　公司主要产品为金刚石线，主要用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料、石材、玉石等硬脆材料的切割。硅片主要应用于太阳能光伏产业，蓝宝石薄片主要用作LED照明设备衬底、消费电子等产业，石材主要应用于房地产基础设施、市政工程、家装、商装、园林景观、工艺雕塑等领域。报告期内，公司的营业收入主要来自于太阳能光伏行业，其次是蓝宝石的应用领域如LED衬底材料、消费电子等应用。光伏行业及蓝宝石行业作为金刚石线制造行业的下游行业，其发展速度和规模直接影响金刚石线的市场需求，光伏行业及蓝宝石行业对金刚石线的需求趋势直接影响金刚石线行业的发展方向。
　　（1）金刚石线行业发展情况
　　金刚石线规模应用于蓝宝石切割始于2007年，应用于晶体硅片的切割始于2010年。金刚石线在晶体硅切割中应用的环节包括硅开方、硅截断和硅切片。在开方和截断环节，使用的金刚石线线径较粗，一般在250μm及以上；在硅切片环节，由于厂家对原材料利用率、单位切割成本的要求更高，使用的金刚石线线径较细，同时随着“细线化”、“薄片化”的趋势发展，金刚石线线径越来越细，对金刚石线的要求也越来越高。报告期内，公司碳钢丝金刚石线主流产品规格已发展至28μm，最细产品规格已达26μm；钨丝金刚石线主流产品规格为24μm，最细产品规格为18μm，公司金刚石线产品线径范围覆盖至18μm-700μm（不含环形线）。
　　（2）光伏行业发展情况
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球能源转型和应对气候变化的重大战略方向和一致行动。近年来，世界各国纷纷出台光伏产业扶持政策，促进光伏行业发展。根据国际可再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到2030年，可再生能源装机将达到11000GW以上，其中光伏装机将超过5400GW。根据国际能源署（IEA）在《2024年可再生能源分析与展望》中预测，到2030年，光伏新增装机容量在各种电源形式中占比将达到70%。整体而言，全球光伏市场仍有增长空间。根据CPIA相关数据显示，2025年全球光伏新增装机将持续增长，但增速放缓，2025年预测全球新增装机量上调至570-630GW。展望未来，预计2027年太阳能光伏发电将占全球电力需求增长的一半，光伏发电渗透率仍有较大提升空间。
　　经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。根据CPIA相关数据显示，2025年上半年，我国光伏行业发展取得巨大成就。装机规模上，我国2025年1-6月新增光伏装机212.21GW，同比增长107%，其中2025年5月新增装机历史新高92.92GW；同时，累计装机突破1000GW，中国光伏迈入太瓦时代。发电量上，上半年全国光伏累计发电量5613亿千瓦时，同比增长43%，占全社会用电量比重超过12%，绿色电力供应能力进一步增强；产业技术上，硅料、硅片、电池、组件等各环节的产量和技术水平继续保持全球的领先地位。2025年下半年，在稳预期、拓场景双引擎的支撑下，2025年我国装机规模预测上调，由215-255GW上调至270-300GW。
　　（3）蓝宝石行业发展情况
　　蓝宝石是氧化铝单晶形态的俗称，其强度高、硬度大、耐冲刷，集优良光学、物理、化学性能于一身，是现代工业重要的基础材料。蓝宝石的应用领域主要涉及LED衬底材料、消费电子等应用，其中LED衬底为蓝宝石最主要的应用。随着蓝宝石应用市场的快速增长和技术升级更新的变化，金刚石线切割技术以其切割速度快、加工精度高、切割损耗低、效率高且环保等综合优点，已成为蓝宝石切割领域的主流技术。
　　LED产业链包括上游衬底制作、外延片及芯片制造，中游封装以及下游应用等环节，金刚石线主要应用于LED上游衬底制作环节。从下游应用需求来看，LED主要用于照明、显示屏、背光源、信号灯等多个领域；近年来，随着全球LED照明的渗透率不断提高，LED照明市场逐渐进入成熟期，LED照明产品的渗透率得以持续提升。据统计，2024年全球LED照明市场规模约为561亿美元，预估2029年市场规模将达到639亿美元，2025-2029年年复合增长率为2.7%。根据TrendForce集邦咨询最新报告《2025全球LED照明市场趋势-数据资料库与厂商策略》，展望2025年，LED通用照明市场主要由存量市场的翻新改造替换LED的需求以及对LED高光质量、健康舒适照明和智能照明产品需求提升拉动产值恢复正向成长，LED植物照明则在垂直农场卷土重来发展下有望迎来下一个增长阶段。
　　（4）石材行业发展
　　石材是以天然岩石为主要原材料经过加工制作并用于建筑、装饰、碑石、工艺品或路面等的材料，分为花岗石、大理石、石灰石、砂岩、板石、合成石材等，在房地产基础设施、市政工程、家装市场、园林景观、工艺雕塑等领域具有相对广阔的应用场景和刚性需求。
　　目前，玉石、大理石、花岗岩等石材的加工仍以传统机械切割（如圆盘锯、绳锯）和高压水射流切割为主。这些技术存在材料损耗大、精度与效率不足、环境污染严重等问题，随着金刚线切割技术在光伏、蓝宝石等领域的成熟应用，金刚石线切割设备与工艺正在加速向石材行业渗透。金刚石线切割技术凭借其高效、环保、高精度的特性，正在逐步替代传统石材加工方法，预计到2025年，中国花岗岩大理石切割市场规模将显著增长，“薄片化、高附加值产品”需求将成为行业升级的核心驱动力。
　　根据中国石材行业协会发布的《2025年上半年石材行业经济运行报告》指出，2025年上半年，我国石材行业整体运行呈现“稳中下行、效益承压”的特点。在面临国际市场需求震荡、国内房地产深度调整等多重挑战下，行业通过优化供给结构、加速技术迭代，总体保持了基本面的稳定运行。2025年上半年，石材行业规模以上企业板材产量为4.0亿㎡，同比增长0.1%，其中大理石板材产量1.0亿㎡，同比下降9.9%，花岗石材板材产量3.0亿㎡，同比增长4.0%，增速较2024年同期进一步放缓。展望下半年，随着全国统一大市场建设推进、稳增长政策效果逐步释放，行业有望进入“调整中蓄势、转型中升级”的新阶段。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　报告期，公司实现营业收入20,068.53万元，较上年同期增长1.80%；实现归属于上市公司股东的净利润-6,721.23万元，较上年同期下降60.46%。主要的业绩驱动因素如下：
　　1、报告期内，受光伏行业因素影响，公司主营产品金刚石线市场需求偏弱，产能利用率不足；同时由于碳钢丝金刚石线产品价格已降至较低水平，钨原料价格持续上涨导致成本下降受限，产品盈利能力持续受到影响。
　　2、报告期内，公司持续推进降本增效，加强日常管理降本、降费，持续推动产线效率及品质提升。如积极推进生产设备效率提升降低成本；加大自制钨丝母线规模化生产能力以提升产品盈利能力；积极推进石材线的应用、扩大市场占比来提升收入水平。
　　3、报告期内，公司持续保持较高研发投入。为应对当前光伏行业内卷带来的不利影响，公司在面临当前业绩困境的情况持续加大研发投入，一是对现有产品进行迭代升级，如加快钨丝产品对碳钢产品的转换与替代，二是通过创新金刚石线切割工艺，实现了产品在电子消费品领域的新工艺应用，为公司业务转型奠定基础，故报告期研发费用支出较多对业绩造成了一定的影响。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品体系丰富，业务多元布局，应用领域广泛
　　公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，公司生产的金刚石线已实现了硬脆材料切割的全覆盖，产品广泛应用于太阳能、LED、消费电子、半导体、磁性材料、石材、玉石、金属材料等领域。公司在该细分领域的技术、国内市场份额均处于领先水平。
　　此外，公司凭借多年来广泛的客户基础以及持续的创新研发能力，稳步推进多领域战略布局，围绕新能源（光氢储）、半导体及消费电子专材发展创新引领型新材料。目前，已成功构建金刚石线、环形线、钨丝绳、高纯石英砂、研磨抛液、AF抗指纹剂等细分产品，同时通过参股耕驰新能源布局氢能、储能领域；此外，公司围绕下游客户需求，通过创新金刚石线切割工艺，如消费电子行业玻璃加工，成功导入相关消费电子知名龙头企业供应链。公司通过结合产品服务特点延伸产业深度（横向或纵向）实施业务转型，不仅提升了公司的抗风险能力，也进一步提升了公司的持续发展能力和核心竞争力。
　　除此之外，公司积极推进原材料钨丝母线自制，目前已实现钨丝母线从钨粉到钨条的全链生产拉通，钨丝母线自制规模正在加速提升。钨丝母线的自制拉通有利于进一步提升公司产品竞争力。
　　2、金刚石线生产装备工艺先进
　　公司自成立以来，生产设备均为自主研发设计，公司拥有较强的设备配置、更新、改造能力，同时能及时根据自身生产条件和设计能力，并能在最短时间内完成调试工作进入量产且兼顾客户产品需求。目前公司细线生产线主要为20线机，为行业领先生产机型，同时公司也在该基础上不断提升工艺、走速、稳定性等性能。
　　3、稳定的核心技术与研发体系，领先的技术优势
　　公司围绕新能源、半导体、电子消费品持续创新，产品具有自主知识产权，各环节工艺、关键生产设备、工序管理、产品自动控制信息管理等全部由公司自主研发并实现产业化，是中国电镀金刚石线行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）的牵头起草单位，具有中国产业创新的代表性。公司管理层和核心技术人员掌握与本行业有关的材料、化学、机械、自动化控制等多个领域的核心技术，同时公司也与中南大学、湖南大学、湖南师范大学、燕山大学等多所院校建立密切产学研关系。截至报告期末，公司通过自主研发已获得授权专利81项，是国家级专精特新“小巨人”企业、湖南省专精特新中小企业及湖南省高新技术企业，曾被授予国家创新基金支持项目。公司具备从技术、工艺、生产设备等全生产过程的自主知识产权，可以根据售后服务的反馈和客户新的需求，迅速组建技术小组持续攻克技术难点，不断改良生产设备、更新生产工艺，提升产品的稳定性和品质，保持了技术的先进性优势，目前公司生产线20线机型仍为行业内领先机型。公司在做好产品的同时，根据下游客户需求积极探索和开发新型切割加工技术方案，以适应不同材质产品的加工需求，公司围绕“产品服务加工、加工促进产品升级”的产品加业务模型打造系统的研发体系，从装备到产品，再到加工业务，从技术上保持系统性的领先，为公司产品拓展新的应用领域或公司业务转型做好充分准备。
　　4、坚实的品牌及优质客户基础
　　公司在国内较早研发出金刚石线生产技术，并迅速实现产业化生产，加上产品技术的先进性和中国制造的低成本优势，在下游行业由全球向中国转移的背景下，公司较早进入国内外龙头企业及知名客户的合格供应商名单，经过多年的合作，公司已经成为了该等客户稳定的主要供应商。通过嵌入国内外知名客户的供应体系，持续跟踪客户的产品使用情况，并根据反馈的切割工具与设备的磨合情况不断改善和调整产品性能和成分以提高切割效率，满足客户端成本持续下降的需求，维持公司在技术和国内市场占有率方面的重要地位，并通过不断的工艺改进和技术研发，打造国际一流品牌。
　　5、建立了以客户需求为导向的技术服务及产品品质提升体系
　　金刚石线切割已成为硬脆材料切片加工的主流技术，公司生产的金刚石线产品切割速度快、加工精度高、表面损伤层浅、切割缝窄、切割损耗低、切片产能高。公司致力于构建不断完善的“优质、低耗、清洁”生产管理体系并取得了以下成果：在不增加投资的情况下提升产能、降低总体的切割成本、改进总厚度偏差、减少翘曲度、切割表面更加平整、良好的切割精度并做到了环境友善；质量管理体系已通过权威机构认证（ISO9001:2015和RoHS认证）与客户审核。公司现已构建了个性化产品服务体系，根据不同客户的需求，定制产品与配套工艺技术解决方案。同时，公司建立了售后快速响应机制，要求1小时快速响应客户需求，3个工作日内给出解决方案，通过派驻技术人员全程跟踪解决方案的实施、定期回访等，形成与客户的紧密合作关系，推动金刚石线切割工艺的不断升级、创新，最大程度满足客户不断降低切割成本的要求。
　　6、稳定的管理团队、有效的人才引进及激励机制，保障了公司持续发展源动力
　　公司核心管理团队成员即为公司的创始人，公司成立以来的高速发展历程充分体现了整个管理团队的开拓精神和管理能力。公司核心管理团队具有丰富的行业经验，稳定、高素质的管理团队构成了公司突出的管理经验优势，为公司的长期发展奠定了基础。公司通过多次实施员工股票激励等制度安排，如(2021年限制性股票激励计划)、(2023年股票期权激励计划)，范围涉及到了核心员工层面，能有效增强企业的凝聚力和创新能力。公司总结了多年的产品质量管理、现场管理、安全管理等经验，并借鉴国外先进的管理方式，形成了一套规范化、标准化的成熟高效生产管理制度，并建立了灵活高效的管理机制，大大提高了公司的市场反应能力，为公司的健康、快速、可持续发展奠定了坚实的基础。
　　公司自成立以来始终重视研发技术队伍、销售队伍的建设和培养，全面建立了包括人力资源战略规划、部门职责岗位设计、任职资格管理、绩效考核管理、激励机制管理、招聘调配管理、人事管理、企业文化和价值导向管理在内的人力资源管理运作流程体系。为有效激励技术人员创新，公司建立了一套完善的人才激励机制，综合运用薪酬福利、绩效与任职资格评定、企业文化和经营理念引导等方法，努力创造条件吸引、培养和留住人才。公司注重关键技术岗位、营销岗位的人员梯队建设，着力打造一批具有行业竞争力的技术创新、营销带头人，确保公司持续技术创新、市场开拓的源动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业风险及价格风险
　　报告期内，公司的主营产品金刚石线主要应用在光伏的硅片切割环节，光伏行业的发展情况与公司息息相关。2023年四季度以来，受光伏行业短期波动影响，行业整体产能利用率不高，加上各个环节产品价格持续下跌，光伏行业面临着巨大的挑战。受光伏行业短期波动影响，公司主营产品金刚石线市场需求偏弱，产能利用率不足，碳钢产品价格已基本接近成本价，钨丝产品渗透率持续提升并进一步替代，不排除后续仍存在持续下降的可能性。若未来光伏行业竞争格局或政策持续发生不利变化，产品价格及需求将持续受到不利影响，将对公司盈利能力带来较大不利影响。
　　应对措施：扩宽产品市场应用领域，通过多领域布局提升抗风险能力；同时持续推进精益生产，保障产品品质稳定，降低成本提升企业持续盈利能力。
　　2、市场竞争风险
　　随着下游行业的快速发展及切割方式的改变，金刚石线制造行业市场快速扩大，更多的市场参与者将进入金刚石线制造行业，行业市场竞争加剧。虽然公司产品在供应规模、切割表现、品质稳定以及产品升级均表现较好，同时也在积极推进产品以及新产品在其他应用领域的应用，但如果公司不能持续提高技术和研发水平，保持生产管理、产品质量、营销与服务的先进性，公司将会面临不利的市场竞争局面，盈利能力和财务状况将受到一定程度的不利影响。
　　应对措施：公司将紧盯市场需求，持续加大研发投入，提升产品市场竞争力。
　　3、技术迭代升级的风险
　　随着光伏行业市场竞争加剧，以及“大尺寸”、“细线化”、“薄片化”技术趋势的推动下，光伏行业下游企业对产品技术要求越来越高，对金刚石线线径规格要求越来越细，对高纯石英砂产品质量要求也越来越高。虽然公司近年来通过持续研发投入，金刚石线产品规格升级仍旧保持在领先水平，高纯石英砂也在保持质量要求同步提升中；但若未来出现更高要求或新技术公司未能及时跟进，以及公司钨丝母线自制产业化不及预期，将可能导致公司的技术被超越失去领先地位和竞争力降低的风险。
　　应对措施：公司高度重视技术研发，持续加大研发投入，加快新产品开发和新技术预研，逐步提升公司核心技术竞争优势。
　　4、产品质量风险
　　金刚石线生产技术工艺复杂，涉及领域较多，制程控制严苛，要求技术工人对各个生产环节的技术掌握程度高。作为硬脆材料切割用耗材，其金刚石分布密度、均匀性和固结强度、金刚石切割能力、钢线的抗疲劳性能等直接决定了硬脆材料切片的质量和成本。下游客户使用金刚石线时，对切割线速度、耗线量、切割张力、主切速度、切割时间、出片率等指标均有严格的要求，随着金刚线切割技术不断地进步，其对金刚线产品的性能指标及品质的稳定性要求也在不断提高，从而对公司生产工艺控制、工人技术水平、原材料质量和产品质量控制水平也提出更高的要求。虽然公司一贯以质量和服务取胜，产品质量管理体系已通过权威机构认证（ISO9001:2015和RoHS认证），但仍不能完全排除未来出现质量问题导致公司产品市场份额下降、产品市场形象降低的风险。
　　应对措施：持续推进精益生产，保障产品品质稳定，同时不断提升改进产品工艺，提升产品品质。
　　5、新应用领域及新产品推进不及预期风险
　　为了应对公司产品单一风险，近年来，公司积极拓展产品应用领域，并研发新产品新业务，目前公司主营产品金刚石线线径在18μm-700μm，可应用领域较广，应用领域有光伏、蓝宝石、磁性材料、玉石、石材、半导体、消费电子等领域；公司子公司岱华科技的湿电子化学品及电子专材产品主要应用在半导体及消费电子领域，目前正在积极拓展应用市场中；公司控股子公司黎辉新材高纯石英砂产品自收购后一直往中、内层进行技术研发生产，目前已具备中层砂生产技术；同时，公司也在围绕发展战略积极开发新产品新业务，如新设惠州子公司及浏阳分公司，对公司产品下游加工进一步延伸，产品线日益丰富。但公司目前除光伏外其他应用领域的销售占比尚较低，若未来新领域及新产品的推进不及预期，公司抗风险能力及盈利能力仍会降低。
　　应对措施：充分做好新切入领域及新产品的前期调研，及时掌握行业发展方向和政策趋势，坚持技术创新，加快新产品研发进度，充分利用产业链客户资源，推动新领域及新产品的推广。
　　6、应收账款回收风险
　　随着光伏行业市场竞争加剧，光伏行业各环节企业均受到了较大影响，而公司主要客户为光伏行业大规模企业，尽管公司加强了应收账款的管理，且绝大部分应收账款账龄也在1年以内，并已按照金融工具准则足额计提了预期损失，但如果宏观环境、光伏行业持续发生重大不利变化或客户经营不善，公司仍面临可能出现应收账款无法收回而损害公司利益的风险。如果公司的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收，或将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续做好客户信用信息的收集和评价工作，不断完善客户信用记录档案，优先与信用水平较高、偿还能力较强的客户合作，降低应收账款坏账风险。同时，针对现有的应收账款，进行分类处理，提高回款速度，进一步降低货款回收风险。
　　7、商誉减值风险
　　2023年度，公司收购黎辉新材开始布局高纯石英砂领域，收购时该公司已成功开发了高纯石英砂的生产装备及工艺，其装备具有工业化连续生产的能力，生产产品品质稳定。公司自收购后积极往中、内层进行布局，目前已具备中层砂生产技术。但由于公司收购后光伏行业短期各环节供需失衡，各个环节开工率整体不足，对高纯石英砂的需求也相应不足，同时产品价格也发生大幅下滑，公司虽根据高纯石英砂行业需求情况及时调整了扩产进度以及积极改造设备来提升生产过程质量控制和检测水平。但若未来宏观经济形势发生变动、行业政策发生不利变化、矿源不足、产品价格发生较大波动、以及营销渠道开拓出现困难等因素都会对该产品的推进程度产生影响，收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注高纯石英砂市场需求，充分利用公司资源推进该公司产品研发及推进进度；其次公司将持续加强收购公司经营管理，强化管理团队的风险意识，持续保持投资力度，为收购公司的业务开展提供有力支持，以此来最大限度地降低商誉减值风险。 收起▲