一、报告期内公司从事的主要业务　　(一)公司主要业务　　公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。　　从2009年至今，公司作为苹果公司授权售后服务商已超过17年，目前在全国建有52家苹果授权服务门店。　　自2019年起，公司启动闪电蜂联盟业务，从占手机服务市场5%份额的原厂服务领域，进军占比95%的开放市场。2024年，公司入驻抖音团购平台，借助平台流量，通过线上线下融合模式拓展业务，吸引大量潜在客户。此次入驻为公司带来新的业务增长机遇，为多渠道融合发展战略奠定基础，助力公司在市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)公司主要业务
　　公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。
　　从2009年至今，公司作为苹果公司授权售后服务商已超过17年，目前在全国建有52家苹果授权服务门店。
　　自2019年起，公司启动闪电蜂联盟业务，从占手机服务市场5%份额的原厂服务领域，进军占比95%的开放市场。2024年，公司入驻抖音团购平台，借助平台流量，通过线上线下融合模式拓展业务，吸引大量潜在客户。此次入驻为公司带来新的业务增长机遇，为多渠道融合发展战略奠定基础，助力公司在市场竞争中抢占先机、实现可持续发展。
　　(二)公司主要产品
　　经过多年手机售后服务行业的经营积累，公司已逐步形成了手机维修业务和联盟业务两大板块的综合服务体系。
　　1、手机维修业务
　　手机维修业务，是指在手机品牌厂商的授权下，公司通过实体门店向消费者提供智能手机等电子产品保内维修服务和保外维修服务。
　　(1)保内维修服务
　　保内维修服务，是指在手机品牌厂商授权下，公司通过专业检测和判断，为符合手机品牌厂商保修期内维修政策的消费者提供免费的原厂整机更换或配附件维修服务，并向手机品牌厂商收取劳务费用。
　　(2)保外维修服务
　　保外维修服务，是指在手机品牌厂商授权下，公司为不符合手机品牌厂商保修期内维修政策的消费者，提供原厂整机更换或配附件维修服务，并向消费者收取相应的硬件成本及劳务费用。
　　2、联盟业务
　　联盟业务，主要是在闪电蜂品牌下，整合现有维修门店，形成品牌化运营，并向联盟商提供苹果正品部件销售，手机周边商品销售、维修工具和维修附件、技术支持，向联盟商和消费者提供二手机回收及销售、手机保障等手机服务。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　1、联盟门店质量管控
　　本报告期，随着获授苹果IRP（独立维修提供商）业务资质的经销商增加，市场竞争日益加剧，公司大客户销售盈利面临一定压力。为此，公司主动将规模增长的重心向渠道下沉。面对手机售后服务行业“大而不强、散而无序”的竞争格局，公司主动调整联盟业务发展策略，由单纯追求规模扩张转向“强管控、提质量”，以全面提升联盟门店的整体服务水平。
　　2、抖音渠道服务质量管控与提升
　　在抖音渠道运营方面，公司上半年聚焦门店服务质量的精细化管控与提升。通过严格执行CCR（客户投诉率）控制标准，对不合规门店实施清退与整改，持续强化客户服务理念。报告期内，渠道客诉率有效压降，整体服务质量与消费者体验得到进一步提升。
　　3、线上营销能力持续提升
　　2026年上半年，公司各项核心业务稳步推进。在苹果维修业务方面，年初公司作为苹果公司的主力独立维修提供商，积极承接并开展了苹果399元iPhone13系列换电池专项促销业务。在线上营销方面，2026年第一季度，公司抖音团购业务实现GMV（商品交易总额）达8,000万元，创下历史新高。受上游核心零部件供应节奏的客观影响，该专项业务的实际结算转化受到一定制约；但公司凭借主力IRP资质，仍充分发挥了线上引流与线下履约的协同效应，有效带动了门店整体客流。

　　二、核心竞争力分析
　　1、线上线下相结合的营销能力
　　公司在抖音等本地生活及主流电商平台具备成熟的运营体系，能够高效承接全国范围的线上订单并转化为线下标准化履约。线上渠道不仅有效拓宽了公域获客边界，更促进了线下存量用户的线上留存与长效服务，成功构建了“线上引流-线下交付-用户留存”的O2O业务闭环，实现了新老用户的双向联动。
　　2、构建数字化、自动化管理系统的能力
　　公司持续加码数字化建设，现已构建起涵盖前端应用、业务中台、数据中台及云基础设施的现代化数字体系。该体系全面打通了底层数据，显著提升了供应链管理、精准营销、门店精细化运营及联盟网络拓展等核心环节的管理效率，为公司整体业务的降本增效与规模化发展提供了坚实的技术支撑。
　　3、苹果供应链体系与原厂配件保障能力
　　依托与苹果公司的长期稳固合作，公司享有原厂配件直供与技术支持等核心权益，构筑了维修品质与客户满意度的核心护城河。同时，公司借助大数据模型精准预测配件需求，持续优化前置仓布局与仓储物流体系，有效降低了库存成本与缺货风险，大幅缩短了维修履约周期，形成了显著的服务效率与成本优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、长期战略的投入对短期业绩带来影响的风险
　　公司长期战略的投入包括技术开发、团队发展、营销投入及员工ESOP股权激励等。虽然这些投入可能会长期产生重大的效益，但在短期内也会对公司的财务状况产生影响。
　　公司的应对举措在于：公司更加注重严谨的预算管理。通过有效地控制成本和资源分配，确保投入的确切金额和时间的规划，并最大限度地减少短期财务风险。此外，在投入技术开发时，公司还注重MVP（最小可行产品）的形成，先低成本校验最小化模型，再迭代投入以避免瀑布式开发的高投入、低效率。采用敏捷式开发，可以更快地迭代并且在早期就可以纠正问题。最后，公司还将注重在投入产出方面的平衡，并做出正确的决策以确保资金和资源的最大化利用。
　　2、部分竞争对手提供以次充好的配件产品的风险
　　个别竞争企业将质量不合格的、非正品的配件，以低价向市场倾销，对于公司的原厂配件业务，造成一定的风险。公司的应对主要在于几个方面，首先在坚守高品质正品策略的同时，通过高效的供应链服务，持续提升订单响应速度，帮助联盟伙伴实现总收益最大化；其次持续拓展联盟门店数量，并对联盟伙伴提供营销支持；三是通过多产品品类联动的方式，持续提升公司产品组合占联盟门店的份额。
　　3、部分自营门店保修业务量下降的风险
　　由于新机销量的变化及厂商政策的调整，部分自营门店的保修业务量下降。公司的应对措施在于，一方面通过数字化和运营提效，提升门店在当地市场的份额及顾客到店率，以推动业务量的提升，另一方面，对于盈利状况不佳、低增长潜力的门店，公司会考虑主动关闭。

　　四、主营业务分析
　　1、主要财务数据概览
　　2026年上半年，公司实现营业收入14,501.19万元，同比下降37.98%；实现营业利润-567.33万元，同比减亏469.21万元；归属于上市公司股东的净利润为-684.22万元，同比减亏271.10万元。尽管受主动调整客户结构及联盟业务收缩影响，公司营收规模出现阶段性下滑，但通过精细化运营与严格的成本控制，公司盈利能力显著修复，亏损幅度大幅收窄，经营质量呈现向好趋势。
　　本期销售费用为569.72万元，较上年同期的991.24万元下降42.52%。主要系公司优化了线上营销策略，通过提升内容运营质量与自然流量获取能力，有效提升了营销费用的使用效率。尽管面临业绩压力，公司仍坚持技术驱动战略。本期研发费用为284.62万元。公司持续投入数字化中台建设与AI辅助维修技术的探索，旨在通过技术手段进一步降低对人工经验的依赖，为下一阶段的规模化扩张储备核心技术能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　(一)公司主要业务　　公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。　　从2009年至今，公司作为苹果公司授权售后服务商已超过16年，目前在全国建有57家苹果授权服务门店。　　自2019年起，公司启动闪电蜂联盟业务，从占手机服务市场10%份额的原厂服务领域，进军占比90%的开放市场。2024年，公司入驻抖音平台团购和二手机销售平台，借助平台流量，通过线上线下融合模式拓展业务，吸引大量潜在客户。此次入驻为公司带来新的业务增长机遇，为多渠道融合发展战略奠定基... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)公司主要业务
　　公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。
　　从2009年至今，公司作为苹果公司授权售后服务商已超过16年，目前在全国建有57家苹果授权服务门店。
　　自2019年起，公司启动闪电蜂联盟业务，从占手机服务市场10%份额的原厂服务领域，进军占比90%的开放市场。2024年，公司入驻抖音平台团购和二手机销售平台，借助平台流量，通过线上线下融合模式拓展业务，吸引大量潜在客户。此次入驻为公司带来新的业务增长机遇，为多渠道融合发展战略奠定基础，助力公司在市场竞争中抢占先机、实现可持续发展。
　　(二)公司主要产品
　　经过多年手机售后服务行业的经营积累，公司已逐步形成了手机维修业务和联盟业务两大板块的综合服务体系。
　　1、手机维修业务
　　手机维修业务，是指在手机品牌厂商的授权下，公司通过实体门店向消费者提供智能手机等电子产品保内维修服务和保外维修服务。
　　(1)保内维修服务
　　保内维修服务，是指在手机品牌厂商授权下，公司通过专业检测和判断，为符合手机品牌厂商保修期内维修政策的消费者提供免费的原厂整机更换或配附件维修服务，并向手机品牌厂商收取劳务费用。
　　(2)保外维修服务
　　保外维修服务，是指在手机品牌厂商授权下，公司为不符合手机品牌厂商保修期内维修政策的消费者，提供原厂整机更换或配附件维修服务，并向消费者收取相应的硬件成本及劳务费用。
　　2、联盟业务
　　联盟业务，主要是在闪电蜂品牌下，整合现有维修门店，形成品牌化运营，并向联盟商提供苹果正品部件销售，手机周边商品销售、维修工具和维修附件、技术支持，向联盟商和消费者提供二手机回收及销售、手机保障等手机服务。
　　(三)主要业绩驱动因素
　　1.聚焦存量深耕，赋能单店增长
　　公司联盟业务超越了传统“跑马圈地”的开店模式，确立了以“成熟门店赋能”为核心的增长路径。依托闪电蜂品牌，我们为合作伙伴植入原厂维修、周边生态及专业工具等多元化增量业务，旨在通过提升公司在单店业务中的渗透率与贡献度，实现从“无”到“有”、从“有”到“优”的份额突破，从而确保持续提升单一合作门店的销售产出。
　　2、持续的产品开发与服务创新
　　在传统的自营门店保内维修、保外维修基础上，公司相继推出了服务于联盟门店的原厂配件业务、闪电蜂自有品牌的全系列手机周边产品、维修工具和维修附件等创新型产品。每一次新产品和服务的推出，既提升了公司对消费者的接触与服务机会，又加强了公司对于联盟门店的赋能，帮助联盟门店获得更多的生意机会。
　　3、联盟业务管理的数字化、BI自动化持续建设
　　在联盟业务管理上，公司推进数字化建设与BI自动化。针对抖音门店搭建自动派单系统，依据订单来源地、门店服务能力、订单紧急程度等数据，运用算法智能匹配派单，提升订单处理效率与客户满意度。
　　4、线上营销能力的持续提升
　　手机服务包含手机维修、周边产品销售、二手机回收与销售等，呈现单一低频、集合高频特征。如单次手机维修频次低，但综合维修、贴膜、二手机交易等相关服务，整体需求频次高。例如维修手机的用户，往往也有手机贴膜需求，还可能出售闲置苹果设备。在最终用户端智能营销上，公司运用大数据分析技术，洞察消费者需求和行为偏好，制定并实施个性化营销策略，提升营销效果与客户转化率。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　随着智能手机的保有量不断增加以及技术的不断更新，手机维修行业整体呈增长态势。2024年我国手机售后服务市场规模超3,000亿元，其中手机维修市场规模约300亿元。2025年行业保持增长，据行业测算，手机维修细分市场规模达720亿—800亿元，同比实现8%—20%的增长。
　　1、行业特点
　　手机服务行业覆盖范畴广泛，主要涵盖手机维修、手机周边产品经营，以及二手手机回收与销售等业务领域。据行业研究数据，截至2025年，我国在网智能手机保有量约11–12亿部，行业进入存量深耕阶段；按第三方保外维修率15%-20%、第三方保外维修平均客单价约300元测算，含官方售后的国内手机整体维修市场年度规模可达800-1100亿元。预计2025-2029年，中国手机维修行业市场规模将保持5%-8%的年均增速，实现持续稳定增长。
　　尽管手机售后服务行业市场规模庞大，但整体格局高度碎片化。当前，全国约80-100万家以夫妻店为主的小微服务主体及大量个体从业者构成了市场主力，尚未形成任何一家市场份额超过5%的领先企业。这种极度分散的生态，不仅导致服务质量参差不齐、缺乏统一标准，更造成渠道链路冗长、运营成本高企、资源协同效率低下。
　　在此背景下，行业虽坐拥千亿级市场潜力，却长期陷于“大而不强、散而无序”的发展困境——犹如一块巨大的价值蛋糕，被无数孤立的“小蚂蚁”低效分食，难以释放规模化效能与用户体验升级的真正红利。
　　2、发展趋势
　　（2.1）原厂配件维修的比重持续提升
　　随着社会的发展，人们越来越注重商品的品质和服务质量。在手机维修领域，原厂配件维修的比重持续提升，主要是因为三个方面的原因：
　　首先，手机厂商对于售后市场的重视程度越来越高。手机厂商以往的工作重心主要集中在营销和渠道，但随着近几年新机销售的放缓，手机存量市场的加大，手机厂商越来越重视售后市场的价值，进而加大对原厂配件的市场覆盖。同时，手机厂商也采用一些技术手段和知识产权保护等手段，对于一度充斥市场的假冒伪劣配件，也起到了遏制作用。
　　其次，相关政府机构对电子产品配件质量、环保及知识产权保护的要求不断提高，假冒伪劣配件面临更严厉的执法打击。在此背景下，唯有依托原厂供应链，才能确保维修服务合法、合规、可持续。
　　第三，二手机市场的发展也推动了对原厂配件的需求。与新机销售放缓相对的，是二手机市场的持续增长，上市三年以上、甚至五年以上的苹果等手机，都有较强的市场需求。相对于三方配件，原厂配件既能使二手机用户获得更好的体验和保障，又能使二手机商家获得更好的销售价格升值。
　　最后，手机厂商正通过技术与生态手段强化原厂维修的主导地位。主流品牌持续升级硬件加密、序列号绑定、系统级校验等机制，使非原厂配件难以实现完整功能。同时，厂商加速开放自助维修计划与授权服务网络，推动原厂配件覆盖下沉市场，进一步挤压非合规维修空间。
　　（2.2）手机服务商品牌化趋势
　　近年来，手机服务出现了品牌化的趋势，主要有以下几个方面：
　　1、部分手机品牌厂商在授权服务中推动以服务商自有品牌为主的授权服务门店：在诺基亚、摩托罗拉、三星时代，手机品牌的授权服务门店均使用厂商品牌。2009年Apple进入中国后，提倡服务商以自身品牌为主导，例如百邦从事苹果授权服务业务的自营门店，均使用百邦品牌深耕当地市场10年以上，累计服务1,000万以上手机用户；
　　2、连锁化发展趋势推动了服务商品牌化的发展：近年来，出现了一批全国连锁、授权联盟、区域化连锁的手机服务商，由于门店数量众多、覆盖城市范围较广、并采用线上线下相结合的营销手段，陆续形成了一些手机服务品牌。以闪电蜂为例，几年来已经在全国329个城市发展了联盟门店，并在抖音等电商平台有持续的营销推广，正在获得越来越多的消费者的认可；
　　3、相比于无品牌、小规模经营的个体维修商，消费者对于品牌化的服务商的认可度明显更高。因为手机维修市场在配件使用、技术标准化、定价等方面远未成熟，而消费者在选择手机服务商时，“放心”是最重要的需求，选择品牌服务商，消费者会获得更多的保障。
　　（2.3）维修配件供应链优化的趋势
　　绝大部分的手机维修都需要配件更换，尤其是电池和屏幕更换，占了手机维修的很大比重，手机配件供应链对于服务质量、效率和售后保障起着至关重要的作用。近年来，手机服务行业的供应链，出现了持续优化的趋势，主要有以下几个方面：
　　1、原厂配件供应链的发展：手机品牌厂商控制了原厂配件的生产和供应，过去，原厂配件基本上只供应给品牌授权服务商，而占维修市场90%以上的非授权服务商，因为不能获得原厂配件，只能以三方配件为主。随着手机厂商对售后市场的日益重视，部分厂商扩大了原厂配件的供应范围。2021年4月起，苹果与闪电蜂合作IRP项目，闪电蜂联盟门店，可以获得苹果原厂手机配件的供应，显著扩大了苹果原厂配件在中国第三方维修市场的覆盖范围；
　　2、通过互联网方式减少渠道层级数量，从而降低渠道成本，提升渠道效率，传统的手机配件和周边产品，从工厂到维修门店，往往要经过三级以上的渠道层层加价，而作为服务前沿的维修门店，由于单店规模小议价能力弱，在成本上就处于最不利的位置。随着移动互联网技术应用的成熟，通过线上商城向维修门店直接供货，就成了最有效率的方式之一。闪电蜂从工厂直接采购，通过闪电蜂APP商城向联盟门店直接供货，大幅削减了中间商，使维修门店的采购成本取得了显著的优化，进而惠及消费者。同时，由于跨过中间层向维修门店直接供货，市场需求的变化趋势有了最清晰的数据支持，进而提高了供应链的敏捷性；
　　3、供应链管理的数字化驱动：手机售后市场的配件供应链复杂程度，远大于新机市场。一方面，与新机市场只有几个主流机型在售相比，售后市场需要维修的手机型号众多，需要的配件SKU更是多于手机型号，如果备货少会因为缺货造成订单流失，如果备货多就会有滞销和存货减值的风险；另一方面，由于维修门店资金规模小，只能保有较低货值的库存，对于订单发货时效、退换货等，有着更高的要求。这些复杂的需求，只有通过数字化的供应链才能解决。闪电蜂持续投资于供应链发展，基于客户需求，确定关键质量指标，以指标的持续改进为目标，持续提高需求预测、库存管理、发货速度及售后服务效率。
　　（2.4）线上导流与线下运营的互相增强作用
　　近年来，手机服务行业线上线下互相增强的推动作用日益明显，主要有以下方面：
　　过去，电商平台业务主要集中在新机销售。但近年来新机销售增速放缓，主流电商平台开始向手机服务行业拓展业务。他们邀请头部手机服务品牌入驻，利用平台强大的获客能力获取订单，后续维修服务在线下完成。由于电商平台订单来自全国，这就要求服务商具备全国范围的交付能力。在这样的背景下，全国性服务商在电商平台迎来更广阔的发展机遇。
　　2024年初，本公司受邀入驻抖音本地生活类目。截至2025年12月31日，公司旗下闪电蜂品牌在手机维修行业颇具规模，加入抖音团购的线上联盟店达 3,300余家，覆盖全国329个地级城市。凭借优质服务和广泛布局，公司“百邦＆闪电蜂”成功入选抖音2024年综合行业年度十大品牌。
　　2024年10月，闪电蜂品牌再度受邀入驻“二手机小时达”板块。致力于为全国用户提供高效便捷的二手机销售小时达和次日达服务，进一步丰富了公司在手机服务领域的业务生态，提升了公司在市场中的竞争力与影响力。2025年度二手机小时达GMV增长迅猛。
　　线上与线下的飞轮作用：覆盖广泛、数量众多的线下门店，可以承接更多的线上订单、服务更多的用户，并在线上留存，通过运营形成复购，构建更强的线上能力；线上能力的发展，又能使门店获得更多的新客户，进而形成线上线下互相促进、互相增强的飞轮效应。
　　(二)公司市场地位
　　1、中国唯一上市的手机服务商
　　公司作为国内手机维修行业领导品牌，是手机维修行业唯一A股上市公司，历经18年发展，公司已形成“两大渠道”（自有渠道+联盟商渠道）、“双线发展”（线上线下融合发展）的业务模式，截止到2025年12月31日，公司拥有52家直营门店，5家合作门店，覆盖全国一二线城市及强三线城市，联盟业务发展的联盟店覆盖全国329个地级城市，公司具备较完备的前、中、后台管理体系，并持续投入于数字化建设。
　　在这个“大蛋糕、小蚂蚁”，即总量巨大、从业者分散的市场，公司的领先地位，使得公司在系统建设、人才发展、产品与业务创新等方面，具有相对于其他从业者的相对规模优势和先发优势。
　　2、闪电蜂品牌整合分散的夫妻店市场
　　2022年以来，公司开始使用闪电蜂品牌整合分散的夫妻店市场，坚持给联盟伙伴提供价值的理念，通过产品、供应链、营销、信息系统和品牌的赋能，帮助联盟店业务合作伙伴提升维修服务质量和运营效率等一系列措施，实现联盟伙伴的利润增长。
　　3、手机服务创新的领导者
　　公司秉持技术领先、市场导向的发展理念，推进数字化转型战略，致力于为用户打造更优质、智慧的服务体验。在数字化转型中，公司以业务数据化、数据业务化、机器学习与自动决策为核心，推进端到端运营流程的数字化改造。经过4年多努力，成功构建前、中、后端协同的数字化运营框架，实现全流程数字化管理。
　　公司通过组建的专业算法团队，运用先进算法模型和数据分析技术，精准优化库存管理与前置仓配置。这一系列举措全面提升了运营效率和服务响应速度，确保能快速、准确满足用户需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌与门店网络
　　百邦品牌深耕售后服务18年，累计服务千万以上顾客，在60多个城市百邦门店均经营15年以上，是市场上比较有影响力的、消费者信任的领先手机服务品牌。公司联盟业务的闪电蜂品牌，随着联盟网络拓展至329个地级城市，也逐渐深入人心。由于手机维修行业“小、散、乱”的特点，消费者对于手机维修的普遍痛点是不放心，构建消费者信任的、遍布全国的服务品牌，可以形成公司相对于其他从业者的竞争优势。
　　2、相对于竞争对手的规模优势
　　作为手机维修行业的唯一上市公司，公司在资产规模、门店网络、销售规模、用户存量等方面，具有显著的规模优势。这一规模优势，使公司相对于竞争对手，可以更有效地投入于产品开发、技术开发、供应链建设、运营体系升级等需要较大投入、形成较大竞争优势的关键能力建设，从而扩大公司的领先优势。
　　3、线上线下相结合的营销能力
　　公司在抖音等电商平台具有较强的竞争能力，同时公司也持续投入于私域的会员体系发展。覆盖广、数量多的线下门店网络，可以承接全国范围的线上订单，获得更多的顾客；线上能力的发展，一方面可以获得更多的新用户，一方面又使得线下门店的老用户得以在线上留存和服务。
　　4、供应链整合与优化能力
　　公司除了在原厂配件上的优势外，还与优质手机配件供应商达成长期合作，保障配件质量与供应及时性，这对提升维修品质和客户满意度至关重要。
　　在供应链管理中，公司借助大数据分析预测配件需求，优化库存布局与调配，降低库存成本并减少缺货风险。同时，在物流配送环节实现高效协同，缩短维修周期，提升整体运营效率，进而在价格和服务速度上形成竞争优势。
　　5、构建数字化、自动化管理系统的能力
　　公司持续投入于数字化系统建设，目前已经形成了包括前端、业务中台、数据中台和基于云的基础设施的数字化体系。数字化体系可以极大提升公司在供应链、营销、门店管理、联盟门店拓展与增长管理等各方面运营的效率，并将发挥越来越重要的作用。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年度，集团合并财务报表中的营业收入为人民币4.23亿元，同比下降11.11%，归属于母公司所有者的净亏损为2,905.12万元，同比亏损扩大87.70%。归属于母公司所有者的净亏损产生的主要原因一是公司持续加码技术创新与产品研发，2025年度研发费用投入638.71万元，以强化核心竞争力、提升联盟业务市场份额；二是2025年公司完成7家盈利不佳的直营及合作门店关闭工作，该举措虽对短期财务数据造成负面影响，但长期有利于优化经营效率、增强盈利能力；三是公司加大抖音等平台的营销与内容投入，市场推广费用增加超716.83万元，相关投入虽阶段性影响利润表现，但有效夯实了品牌线上布局，助力提升用户增长与转化效率，为长远发展筑牢根基。
　　报告期内，公司联盟业务受整体营收下降及结构调整影响，该业务收入为人民币2.57亿元，和2024年度相比下降了人民币1.47亿元（24年联盟收入4.05亿元），联盟业务收入占收入总额的比例由2024年度的85.06%下降为2025年度的60.84%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1、坚守开创科技服务产业的愿景
　　把手机服务这个近万亿规模的市场，从一个小散乱的手机维修行业，发展为高效、用户信赖、规模化运营的科技服务产业，既是行业发展的必然方向，也是公司的愿景。实现开创科技服务产业这一愿景，是公司战略的根本出发点。
　　2、近悦远来的联盟发展战略
　　公司的联盟业务发展，恪守“近者悦、远者来”的理念。近者悦，就是通过产品、供应链、技术、营销等方面的赋能，使现有的联盟合作伙伴收入和利润增长，现有的合作伙伴对业绩满意，更多的伙伴会越来越认可公司联盟业务的价值，从而加入到公司的联盟网络中。在这个近百万从业者的市场上，联盟业务发展的重点不在于地推、招商会等传统的联盟拓展方式，而在于“俯首甘为孺子牛”，全心全意、扎扎实实服务好已有联盟商，通过为联盟商创造显著的价值，使得闪电蜂价值被更多潜在维修商家认可，形成门店网络发展的“滚雪球”效应。
　　3、在高度分散的市场中，以供应链、门店网络和用户运营为支点，持续强化这三个方面的能力
　　在手机服务这个高度分散的市场中，松散的平台模式不可行，类似麦当劳的严格标准化方式也不可行。公司将聚焦于供应链、门店网络和用户运营这三个支点，供应链解决手机维修必须的高品质配件问题、门店网络解决对遍布全国2,000县市的用户的交付能力问题、用户运营解决获客和复购问题，打通这三方面的能力，同时抓大放小，公司的业务就会持续发展。
　　4、数字化与技术能力持续建设
　　数字化技术的发展，为手机服务行业带来无限的可能性。公司将坚定不移地、持续地投入于数字化和技术能力建设，通过数字化、自动化的运营能力，实现供应链、网络发展与门店赋能、获客与用户运营的高效发展，构建公司的独特竞争能力。
　　（二）2026年经营计划
　　1、聚焦于销售收入与市场份额的提升
　　经过6年多的发展与迭代，公司的自营与联盟、线上与线下相结合的业务构想，已经基本得到验证。2026年，公司将在过去几年运营经验和能力建设的基础上，发力于联盟门店运营管理和市场份额的增长。
　　2、供应链拓展
　　一方面依托原厂优势，强化在维修配件供应链中的领先地位，一方面，持续打造品类丰富、质量性能领先的自有品牌周边产品供应链；通过发挥原厂供应链优势，与联盟伙伴共同提升原厂维修的份额，实现公司的可持续发展。
　　3、构建远超行业现有水平的服务能力
　　公司将构建高效的订单处理系统，加速订单处理速度，通过流程再造、信息化建设等方式，优化订单处理流程，实现订单快速响应、快速下单、快速配送、快速收货。公司将进一步强化IRP业务BI库存控制系统，合理控制库存水平，并及时补充库存，确保有足够的库存来满足联盟商需求，提高发货效率。公司将加强与顺丰、京东等领先物流公司的合作，优化发货流程，提高发货准确率和速度，以满足联盟客户对快速物流的需求。同时建立完善的售后服务体系，遵循及时响应、质量服务、联盟客户体验等服务原则。设置售后服务热线，24小时响应联盟客户问题，提供全天候的在线客户服务。
　　4、持续投入于技术开发，通过技术提升效率、降低运营成本、实现个性化客户服务
　　2025年，公司已经基本完成了前端、业务中台和数据中台的建设，并推出了联盟SaaS系统、预约到店管理系统、门店数字化运营APP、联盟督导APP、管理系统等骨干产品。在此基础上，公司将进一步投入于技术开发，把中台、大数据与算法结合，持续提升自动化业务流程的比重，并持续推出、深化在联盟运营、用户运营、供应链等方面的产品。
　　（三）可能面对的风险
　　1、长期战略的投入对短期业绩带来影响的风险
　　公司长期战略的投入包括技术开发、团队发展、营销投入及员工ESOP股权激励等。虽然这些投入可能会长期产生重大的效益，但在短期内也会对公司的财务状况产生影响。
　　公司的应对举措在于：公司更加注重严谨的预算管理。通过有效地控制成本和资源分配，确保投入的确切金额和时间的规划，并最大限度地减少短期财务风险。此外，在投入技术开发时，公司还注重MVP（最小可行产品）的形成，先低成本校验最小化模型，再迭代投入以避免瀑布式开发的高投入、低效率。采用敏捷式开发，可以更快地迭代并且在早期就可以纠正问题。最后，公司还将注重在投入产出方面的平衡，并做出正确的决策以确保资金和资源的最大化利用。
　　2、部分竞争对手提供以次充好的配件产品的风险
　　个别竞争企业将质量不合格的、非正品的配件，以低价向市场倾销，对于公司的原厂配件业务，造成一定的风险。公司的应对主要在于几个方面，首先在坚守高品质正品策略的同时，通过高效的供应链服务，持续提升订单响应速度，帮助联盟伙伴实现总收益最大化；其次持续拓展联盟门店数量，并对联盟伙伴提供营销支持；三是通过多产品品类联动的方式，持续提升公司产品组合占联盟门店的份额。
　　3、部分自营门店保修业务量下降的风险
　　由于新机销量的变化及厂商政策的调整，部分自营门店的保修业务量下降。公司的应对措施在于，一方面通过数字化和运营提效，提升门店在当地市场的份额及顾客到店率，以推动业务量的提升，另一方面，对于盈利状况不佳、低增长潜力的门店，公司会考虑主动关闭。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　(一)公司主要业务　　公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。　　从2009年至今，公司作为苹果公司授权售后服务商已超过16年，目前在全国建有57家苹果授权服务门店。　　自2019年起，公司启动闪电蜂联盟业务，从占手机服务市场5%份额的原厂服务领域，进军占比95%的开放市场。经过6年发展，截至报告期末，闪电蜂联盟门店数量突破21,000家。2024年，公司入驻抖音平台团购和二手机销售平台，借助平台流量，通过线上线下融合模式拓展业务，吸引大量潜在客户... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)公司主要业务
　　公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。
　　从2009年至今，公司作为苹果公司授权售后服务商已超过16年，目前在全国建有57家苹果授权服务门店。
　　自2019年起，公司启动闪电蜂联盟业务，从占手机服务市场5%份额的原厂服务领域，进军占比95%的开放市场。经过6年发展，截至报告期末，闪电蜂联盟门店数量突破21,000家。2024年，公司入驻抖音平台团购和二手机销售平台，借助平台流量，通过线上线下融合模式拓展业务，吸引大量潜在客户。此次入驻为公司带来新的业务增长机遇，为多渠道融合发展战略奠定基础，助力公司在市场竞争中抢占先机、实现可持续发展。
　　(二)公司主要产品
　　经过多年手机售后服务行业的经营积累，公司已逐步形成了手机维修业务和联盟业务两大板块的综合服务体系。
　　1、手机维修业务
　　手机维修业务，是指在手机品牌厂商的授权下，公司通过实体门店向消费者提供智能手机等电子产品保内维修服务和保外维修服务。
　　(1)保内维修服务
　　保内维修服务，是指在手机品牌厂商授权下，公司通过专业检测和判断，为符合手机品牌厂商保修期内维修政策的消费者提供免费的原厂整机更换或配附件维修服务，并向手机品牌厂商收取劳务费用。
　　(2)保外维修服务
　　保外维修服务，是指在手机品牌厂商授权下，公司为不符合手机品牌厂商保修期内维修政策的消费者，提供原厂整机更换或配附件维修服务，并向消费者收取相应的硬件成本及劳务费用。
　　2、联盟业务
　　联盟业务，主要是在闪电蜂品牌下，整合现有维修门店，形成品牌化运营，并向联盟商提供苹果正品部件销售，手机周边商品销售、维修工具和维修附件、技术支持，向联盟商和消费者提供二手机回收及销售、手机保障等手机服务。
　　(三)主要业绩驱动因素
　　1、联盟门店数量的增长
　　手机服务市场是由上百万的夫妻店和自由职业者构成的、总量巨大、格局分散的市场。公司自2019年启动联盟业务开始，持续拓展联盟门店。联盟门店数量的增长，对公司业绩增长的作用，主要在于三个方面：一是扩大了公司产品系列的销售渠道，进而提升销量和销售额；二是通过联盟门店服务于更多的消费者，提升品牌影响力；三是门店数量的增长，同时提升了公司在产品开发、供应链、营销等方面的规模优势。
　　2、公司产品对联盟门店单店销售额的持续增长
　　公司的联盟业务模式，不同于以开新店为主的传统联盟模式，基本是对现有的、运营中的成熟门店赋能为主。在闪电蜂品牌下，公司为原门店注入原厂维修、手机周边产品、维修工具和维修附件等增量业务，使闪电蜂在合作门店中的份额，从零开始持续提升，从而提升闪电蜂单一合作门店的销售额。
　　3、持续的产品开发与服务创新
　　在传统的自营门店保内维修、保外维修基础上，公司相继推出了服务于联盟门店的原厂配件业务、闪电蜂自有品牌的全系列手机周边产品、维修工具和维修附件等创新型产品。每一次新产品和服务的推出，既提升了公司对消费者的接触与服务机会，又加强了公司对于联盟门店的赋能，帮助联盟门店获得更多的生意机会。
　　4、联盟业务管理的数字化、BI自动化持续建设
　　在联盟业务管理上，公司推进数字化建设与BI自动化。针对抖音门店搭建自动派单系统，依据订单来源地、门店服务能力、订单紧急程度等数据，运用算法智能匹配派单，提升订单处理效率与客户满意度。
　　在联盟商仓管理方面，打造自动补货和发货体系。通过实时监测销售数据、库存水平、补货周期等关键数据，自动生成补货指令，保障商品供应。
　　5、线上营销能力的持续提升
　　手机服务包含手机维修、周边产品销售、二手机回收与销售等，呈现单一低频、集合高频特征。如单次手机维修频次低，但综合维修、贴膜、二手机交易等相关服务，整体需求频次高。例如维修手机的用户，往往也有手机贴膜需求，还可能出售闲置苹果设备。在最终用户端智能营销上，公司运用大数据分析技术，洞察消费者需求和行为偏好，制定并实施个性化营销策略，提升营销效果与客户转化率。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌与门店网络
　　百邦品牌深耕售后服务17年，累计服务千万以上顾客，在60多个城市百邦门店均经营十年以上，是市场上比较有影响力的、消费者信任的领先手机服务品牌。公司联盟业务的闪电蜂品牌，随着联盟网络拓展至31个省、300多个城市、21,000多家门店，也逐渐深入人心。由于手机维修行业“小、散、乱”的特点，消费者对于手机维修的普遍痛点是不放心，构建消费者信任的、遍布全国的服务品牌，可以形成公司相对于其他从业者的竞争优势。
　　2、相对于竞争对手的规模优势
　　作为手机维修行业的唯一上市公司，公司在资产规模、门店网络、销售规模、用户存量等方面，具有显著的规模优势。这一规模优势，使公司相对于竞争对手，可以更有效地投入于产品开发、技术开发、供应链建设、运营体系升级等需要较大投入、形成较大竞争优势的关键能力建设，从而扩大公司的领先优势。
　　3、线上线下相结合的营销能力
　　公司在抖音等电商平台具有较强的竞争能力，同时公司也持续投入于私域的会员体系发展。覆盖广、数量多的线下门店网络，可以承接全国范围的线上订单，获得更多的顾客；线上能力的发展，一方面可以获得更多的新用户，一方面又使得线下门店的老用户得以在线上留存和服务。
　　4、供应链整合与优化能力
　　公司除了在原厂配件上的优势外，还与优质手机配件供应商达成长期合作，保障配件质量与供应及时性，这对提升维修品质和客户满意度至关重要。
　　在供应链管理中，公司借助大数据分析预测配件需求，优化库存布局与调配，降低库存成本并减少缺货风险。同时，在物流配送环节实现高效协同，缩短维修周期，提升整体运营效率，进而在价格和服务速度上形成竞争优势。
　　5、构建数字化、自动化管理系统的能力
　　公司持续投入于数字化系统建设，目前已经形成了包括前端、业务中台、数据中台和基于云的基础设施的数字化体系。数字化体系可以极大提升公司在供应链、营销、门店管理、联盟门店拓展与增长管理等各方面运营的效率，并将发挥越来越重要的作用。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、长期战略的投入对短期业绩带来影响的风险
　　公司长期战略的投入包括技术开发、团队发展、营销投入及员工ESOP股权激励等。虽然这些投入可能会长期产生重大的效益，但在短期内也会对公司的财务状况产生影响。
　　公司的应对举措在于：公司更加注重严谨的预算管理。通过有效地控制成本和资源分配，确保投入的确切金额和时间的规划，并最大限度地减少短期财务风险。此外，在投入技术开发时，公司还注重MVP（最小可行产品）的形成，先低成本校验最小化模型，再迭代投入以避免瀑布式开发的高投入、低效率。采用敏捷式开发，可以更快地迭代并且在早期就可以纠正问题。最后，公司还将注重在投入产出方面的平衡，并做出正确的决策以确保资金和资源的最大化利用。
　　2、部分竞争对手提供以次充好的配件产品的风险
　　个别竞争企业将质量不合格的、非正品的配件，以低价向市场倾销，对于公司的原厂配件业务，造成一定的风险。公司的应对主要在于几个方面，首先在坚守高品质正品策略的同时，通过高效的供应链服务，持续提升订单响应速度，帮助联盟伙伴实现总收益最大化；其次持续拓展联盟门店数量，并对联盟伙伴提供营销支持；三是通过多产品品类联动的方式，持续提升公司产品组合占联盟门店的份额。
　　3、部分自营门店保修业务量下降的风险
　　由于新机销量的变化及厂商政策的调整，部分自营门店的保修业务量下降。公司的应对措施在于，一方面通过数字化和运营提效，提升门店在当地市场的份额及顾客到店率，以推动业务量的提升，另一方面，对于盈利状况不佳、低增长潜力的门店，公司会考虑主动关闭。 收起▲