一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业所属分类及行业发展情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；公司主营业务产品下游应用领域为光伏、显示和集成电路等三大行业，用于生产光伏电池片、显示面板以及半导体晶圆制造与封装。　　1、光伏行业情况　　2025年上半年，全球光伏行业在“零碳”与“碳中和”目标的推动下，保持着高... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业所属分类及行业发展情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；公司主营业务产品下游应用领域为光伏、显示和集成电路等三大行业，用于生产光伏电池片、显示面板以及半导体晶圆制造与封装。
　　1、光伏行业情况
　　2025年上半年，全球光伏行业在“零碳”与“碳中和”目标的推动下，保持着高速增长的态势。发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，且光伏发电在越来越多国家成为最具竞争力的电源形式。国际可再生能源机构（IRENA）在《世界能源转型展望——1.5℃路径》中提出，到2030年可再生能源装机需达11000GW以上，其中太阳能光伏发电和风力发电约占新增可再生能源发电能力的90%。中国光伏行业协会预计，2025年全球光伏新增装机保守情况为570GW，乐观情况有望达630GW。值得注意的是，部分国家为保护本土产业，出台了一系列光伏相关的本土保护政策，这在一定程度上重塑了全球光伏产业链布局，也为具备核心技术和综合实力的光伏设备商带来了新的出海机会。长期来看，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素推动下，全球光伏新增装机仍将持续增长。
　　在产业政策引导和市场需求驱动下，我国光伏产业快速发展，成为少数能参与国际竞争并占据领先优势的产业。国内光伏产业技术创新活跃，技术突破成为破解行业“内卷”的关键路径。电池技术方面，TOPCon、HJT、IBC等新型晶体硅高效电池与组件技术产业化水平持续提高，头部企业多次刷新产业化生产转换效率及组件功率等世界纪录，如通威THC-G12异质结组件最高功率达790.8瓦，逼近800W，全面积组件效率达25.46%。同时，钙钛矿与晶硅叠层电池等新一代高效电池技术与世界保持同步，部分企业已开展产业化生产研究，并多次刷新钙钛矿叠层电池的转换效率纪录。此外，材料科学、制造工艺、系统集成等方面的创新也不断推动产业升级。
　　2025年上半年，据中国光伏行业协会数据，我国国内光伏新增装机212.21GW，同比增加107%，累计装机突破1000GW大关。然而，尽管新增装机量大幅增长，制造端却面临困境，电池片和组件产量增速下滑，多晶硅与硅片环节产量甚至同比大幅下降，各环节产品价格持续低位运行。在光伏产品出口方面，除电池片因海外组件产能扩张实现出口额和出口量同比增长外，硅片和组件环节的出口额及出口量均继续下降，光伏行业正经历前所未有的挑战。
　　展望2025全年，光伏产业或将进入整合阶段。中央多次发文综合整治行业“内卷”，治理低价无序竞争、推动落后产能退出、提升产品品质，引导行业高质量发展。在此背景下，头部光伏制造企业凭借技术优势、资金实力和市场份额，市场集聚度将显著提升。而技术创新能力突出的企业，将在破解“内卷”中占据主动，通过技术壁垒构建竞争优势。同时，面对海外本土保护政策带来的市场变化，设备商的出海机会进一步显现，有望通过参与海外产能建设实现业务增长。尽管面临诸多挑战，但在全球气候变暖和能源危机、产业政策引导及市场需求驱动的多重作用下，2025年国内光伏装机需求仍将保持旺盛。随着全球碳中和政策推进，光伏长期装机需求持续增长，将带动光伏产业制造端企业持续发展。
　　（2）集成电路行业
　　继2024年强劲增长后，全球半导体设备行业在2025年上半年继续扩张。根据SEMI最新数据，2025年全球半导体设备支出预计达1180亿美元，同比增长12%，较2024年12.3%的增速（1128亿美元）进一步扩大。这一增长态势主要受技术迭代与产业周期双重驱动：一方面，人工智能驱动的芯片创新需求爆发推动行业投资激增；另一方面，全球晶圆厂扩建浪潮带动设备采购需求。
　　以国内市场为例，中国半导体产业在国家政策支持、市场需求牵引以及技术创新驱动下，已成为全球半导体设备市场增长的重要引擎。随着国内晶圆厂工艺、芯片结构的复杂化和新材料与性能突破，晶圆厂所需的薄膜层数不断增加，同时晶圆厂对刻蚀设备和薄膜沉积设备的精度和重复性提出了更高的要求。2025年，国内晶圆厂持续推进扩产和技术升级计划，对各类半导体核心设备如刻蚀设备、薄膜沉积设备等的采购需求保持高位，有力推动了国内半导体设备市场规模的进一步扩大。
　　后摩尔时代，半导体产业朝着小型化、高性能化和高集成化方向稳步迈进，先进封装技术成为突破芯片性能瓶颈、推动产业持续发展的关键支撑。根据SEMI最新数据，半导体后端设备领域预计将在2024年开始的强劲复苏基础上继续增长。2024年，半导体封装设备销售额同比增长25.4%，2025年预计将再增长7.7%，达到54亿美元。得益于生成式人工智能和高性能计算（HPC）这两大长期趋势的强劲驱动，叠加移动和消费市场回暖以及汽车先进封装解决方案的拓展，头部封装厂积极扩充产能，加快相关工厂的设备安装进度，部分工厂预计下半年实现量产。
　　设备厂商围绕先进封装领域积极布局，推出适用于2.5D/3D先进封装领域的相关设备，构建起涵盖多种工艺的完整互连解决方案。随着芯片尺寸不断微缩以及Chiplet技术的兴起，半导体泛切割工艺和键合工艺对晶圆良率和封装成本的影响愈发显著，先进封装设备的技术创新与市场拓展成为行业发展的重要推动力。
　　（3）显示行业
　　OLED显示技术以自发光、高对比度、广视角、快响应等特性，在智能手机、电视、可穿戴设备等领域广泛渗透。2025年上半年，全球OLED面板市场需求一路高涨，柔性OLED面板在智能手机市场渗透率持续攀升。高世代OLED产线建设呈加速态势，2025年5月，国内首条8.6代AMOLED显示器件生产线搬入工艺设备。市场消息显示，另有多家企业计划建设8.6代OLED生产线。
　　Mini/MicroLED作为新兴显示技术，具有高亮度、高对比度、长寿命、低功耗等优点，被视为未来显示技术的重要发展方向。2025年，MiniLED直显在商用大屏和高端消费场景等领域的应用进一步拓展，市场规模快速增长。随着芯片封装工艺的成熟和成本下降，MiniLED直显有望逐步渗透到更多场景；众多头部企业和创业公司同时积极布局MicroLED，发展势头迅猛。随着MicroLED技术和人工智能终端应用的不断突破和发展，其在AR、车载显示、超大尺寸显示屏等领域有望开辟广阔市场空间，带动整个产业进入快速发展阶段。
　　（二）公司主要业务
　　本公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售。公司面向太阳能光伏、显示、半导体三大行业，立足真空、激光、精密装备三大关键技术平台，研发、制造、销售智能化高端装备。秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，迈为股份始终以行业顶尖水平为标准，持续探索、致力成为泛半导体领域细分行业标杆，推动智能化制造技术的进步。
　　（三）公司主要产品及用途
　　1、光伏行业-太阳能电池生产设备
　　公司太阳能电池生产设备主要为HJT异质结高效电池生产线以及可用于多种电池工艺路径的全自动太阳能电池片丝网印刷线。具体由下列单机设备构成：HJT太阳能电池PECVD真空镀膜设备：用于非晶硅薄膜沉积，是HJT电池生产的关键设备之一。
　　HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备：用于TCO膜沉积，提升电池的导电性和光电转换效率。
　　太阳能电池片丝网印刷机：可用于多种电池工艺路径，实现高精度、高效率的电极金属化工艺。
　　生产线配套设备：包括自动上下片机、转接机、烧结炉/干燥炉/固化炉/烘干炉、检测测试分选机等，确保生产线的高效运作。
　　2、半导体及显示行业
　　公司在保持太阳能电池生产设备优势的基础上，立足真空、激光、精密装备三大关键技术平台，秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，积极拓展新领域，相继研制显示面板核心设备、半导体晶圆、封装核心设备。
　　显示面板核心设备：自主研发并且率先实现了OLEDG6Half激光切割设备、OLED弯折激光切割设备；针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合、激光修复、激光切割及D2D键合、混合键合等全套设备。
　　半导体封装核心设备：公司聚焦半导体泛切割、2.5D/3D先进封装，提供封装工艺整体解决方案。率先实现了半导体晶圆开槽、切割、研磨、减薄、键合等装备的国产化。
　　半导体晶圆核心设备：公司致力于半导体刻蚀与薄膜沉积高端装备的国产化。
　　（四）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　标准件：市场上通用的原材料，供应充足，采购渠道畅通。
　　非标准件：根据客户需求定制加工，确保设备的个性化和适应性。
　　外购设备：部分非核心设备从外部供应商采购，提高生产效率。
　　外协加工：将非核心工序委托给专业公司，优化生产流程。
　　2、生产模式
　　以销定产为主，备货生产为辅：根据客户需求进行个性化设计与调整，同时保持部分标准化设备的库存，确保快速响应市场变化。
　　3、销售模式
　　直销模式：与国内外太阳能电池片生产企业直接签订销售合同，确保销售透明度和客户满意度。
　　订单获取方式：通过公司销售人员直接开拓客户或借助销售顾问取得订单，两种方式在收入确认时点、客户信用期等方面基本一致。
　　4、结算模式
　　分期付款：合同签订、发货、验收和质保期结束后分别支付相应款项，确保资金流稳定。
　　5、服务模式
　　全程技术支持：指派专业工程师进驻客户现场，提供设备安装调试和技术指导，确保产品达到预期要求。
　　售后服务：包括远程指导、现场检测、操作培训等，定期收集客户设备使用数据，反馈给研发部门，推动产品迭代更新。
　　（五）公司所处行业地位及竞争格局
　　1、光伏领域
　　随着太阳能光伏行业的竞争日益激烈，终端应用厂商为了降低生产成本，愈发重视太阳能电池片的产量、碎片率和转换效率等关键指标。丝网印刷作为太阳能电池片生产的关键工序，在提高这些指标方面起着至关重要的作用，并适用于包括PERC、TOPCON、HJT在内的多种工艺。本公司所提供的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备成功打破了丝网印刷设备领域的进口垄断局面，改变了我国太阳能电池丝网印刷设备主要依赖进口的现状。同时，我们的设备已远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等海外市场，实现了智能制造装备少有的对外出口，彰显了公司在技术创新和市场开拓方面的实力在全球光伏产业蓬勃发展且竞争白热化的大背景下，降本增效成为光伏企业生存与发展的核心命题。HJT电池技术以其转换效率高、低功衰、工艺步骤少以及降本路线清晰等显著优势，成为行业关注焦点，被视为下一代电池片主流技术之一。本公司敏锐捕捉到这一行业趋势，基于在太阳能电池丝网印刷设备领域积累的深厚技术底蕴，毅然投入研发资源，全力攻克HJT电池技术难题。公司在原有丝网印刷设备的基础上，通过自主研发，陆续突破了HJT电池核心工艺环节中的非晶硅薄膜沉积（PECVD设备）、TCO膜沉积（PVD设备），并通过参股公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，从而实现了HJT电池设备的整线供应能力。目前市场上，除本公司外，钧石能源、理想万里晖等也布局了HJT电池关键工序设备。
　　随着公司HJT电池技术成熟、产品性能稳定可靠，产品迅速在国内市场获得高度认可，众多光伏企业纷纷采用公司的HJT电池设备，助力自身提升生产效率与产品质量。基于传统丝网印刷设备积累的海外销售经验与渠道，凭借先进技术、过硬品质以及完善的售后服务体系，公司HJT整线凭借良好的产品性能牢牢占据市场大量产品份额，实现了整线智能制造装备少有的对外出口，在长期的竞争中保持领先地位。
　　2、集成电路领域
　　半导体晶圆制造设备：公司重点布局刻蚀设备与薄膜沉积设备两大品类。其中，半导体高选择比刻蚀设备和原子层沉积设备凭借差异化技术创新实现关键突破，目前已完成多批次客户交付，进入量产阶段。
　　半导体封装设备：通过自主研发创新，公司重点攻关了高精密气浮平台、高功率高效率激光、SLM空间光调制等关键技术，实现稳定量产，作为行业首创“磨划+键合整体解决方案”的设备供应商，公司在晶圆切割、研磨、抛光、键合等高精度加工环节可提供封装成套工艺设备解决方案。经过持续的技术积累与工艺迭代，当前，公司晶圆磨划设备优势持续巩固，在国内晶圆激光开槽设备市场的占有率已稳居行业首位。与此同时，公司自主研发的国内首台干抛式晶圆研抛一体设备取得关键进展，在存储器封装企业的工艺验证已进入尾声，即将量产应用。此外，公司已成功开发了晶圆混合键合、晶圆临时键合、D2WTCB键合等设备，不断提升产品在精度、稳定性、可靠性与智能化方面的水平，现已交付多家客户。公司以日益强化的装备阵容，保障并提升了客户端封装产品的质量、良率和生产效率，提升了半导体封装供应链的安全与稳定。
　　3、显示领域
　　通过深入钻研激光、精密控制、算法控制等关键技术，公司于2019年成功研制了国内首台OLEDG6half激光切割量产设备，填补了该领域的国内技术空白。该设备已先后交付维信诺、京东方、天马等国内头部OLED面板厂商，在客户端实现了稳定的大规模量产，产品可靠性、良率、生产效率、生产成本等优势已达到国际领先水平。2024年公司中标国内首条第8.6代AMOLED产线项目，是国内屈指可数的提供Cell段工艺设备的企业之一。新型显示领域，公司针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等全套设备，为MLED行业提供整线工艺解决方案。激光剥离设备和巨量转移设备这两款产品在国内固体激光设备市场中占据最高份额，彰显了公司在显示装备领域的核心竞争力。
　　（六）公司主要的业绩驱动因素
　　1、行业发展前景良好
　　在全球大力推进清洁能源转型的宏观背景下，光伏与半导体行业均迎来了前所未有的发展机遇。就光伏行业而言，随着各国对可再生能源依赖程度的加深，以及对“双碳”目标的坚定落实，光伏发电在能源结构中的占比持续攀升。国际能源署（IEA）预测，未来数年内，全球光伏新增装机容量将保持高速增长态势。例如，在一些光照资源丰富的新兴市场国家，如印度、巴西等，正积极规划大规模的光伏电站建设项目，这为光伏设备供应商创造了广阔的市场空间。
　　半导体行业作为现代科技产业的基石，同样处于快速发展的上升通道。从5G通信、人工智能到物联网等新兴技术领域的蓬勃兴起，对高性能芯片及先进半导体封装技术的需求呈井喷式增长。根据市场研究机构Gartner的数据，全球半导体市场规模预计在未来几年将以可观的年复合增长率持续扩张。其中，先进封装技术市场更是增长迅猛，因为其能够有效提升芯片性能、降低功耗，满足终端产品小型化、高性能的发展需求。迈为股份所处的这两大行业的良好发展前景，为公司业务增长奠定了坚实的市场基础。
　　2、公司产品凭借高性价比实现了进口替代，抓住了市场机遇
　　光伏产业发展初期，受限于较高的技术门槛和客户认知门槛，早期的太阳能电池丝网印刷设备一直依赖国外厂商。公司是国内外为数不多的具有自主研发能力、实现规模化生产且产品已在国内光伏龙头企业实现产业化应用的太阳能电池丝网印刷设备及异质结电池整线设备龙头企业。公司产品性能在国内外市场处于领先地位，所生产的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备及异质结电池整线设备代替了进口设备，并实现了智能制造装备少有的对外出口。
　　在半导体设备方面，公司聚焦半导体晶圆制造及封装高端装备的国产化，成功切入国内半导体晶圆、封测龙头企业的供应链。公司产品不仅在技术指标上满足客户严苛要求，而且在设备维护、售后服务响应速度等方面表现出色，大幅降低了客户的综合使用成本。这种高性价比的产品优势，使得迈为股份在国内半导体设备市场中迅速抢占份额，抓住了国产半导体设备进口替代的黄金机遇期，有力推动了公司业绩增长。
　　3、开拓下一代光伏设备，前瞻布局异质结、钙钛矿/异质结叠层整体解决方案
　　降本增效是光伏产业发展的永恒主题，随着平价上网政策的逐步推进，市场对高效太阳能电池的需求持续扩大，异质结电池技术凭借转换效率高、衰减率低、工艺步骤少且降本路线清晰等优势特征，有望成为主要光伏电池技术之一。公司紧握电池技术迭代机会，致力于提供异质结、钙钛矿/异质结叠层整体解决方案。公司具备前瞻性战略眼光，较早便投入相关项目的研发工作，旨在为客户提供优质的HJT整线解决方案。公司最新的GW级异质结电池解决方案，通过大片化、薄片化、半片化、微晶化，进一步提升了太阳能电池的转换效率、良率和产能，同时有效降低了客户的生产成本。
　　公司在原有异质结工艺的制绒、PECVD、PVD、丝网印刷设备基础上已新增钙钛矿叠层电池所需喷墨打印设备、真空干燥机、蒸镀机、ALD等全套设备及与其匹配的自动化及离线检测设备，推动钙钛矿/异质结叠层电池技术与设备的开发。
　　4、公司突出的综合竞争优势
　　公司致力于泛半导体高端设备的研发、设计、生产与销售，以自主研发为主导、以客户需求为导向，注重新技术的研发、新产品的开发和生产工艺的提升，注重研发人员的培养，保持较大规模的研发投入，以保证公司技术创新能力的持续提高。公司经过长期的技术积累，在行业内取得了较为领先的研发和技术优势。通过在行业内多年的开拓，公司也积累了良好的市场口碑。公司设有专门的技术服务部门，进行客户的售后维护，包括远程指导、现场检测及操作培训等，并及时地将客户的使用信息和需求反馈给研发部门，给研发部门的研发方向提供数据上的支撑。相比于国外的竞争对手，公司能够充分发挥本土化的优势，快速响应客户的需求。凭借较强的技术研发水平、良好的品牌口碑以及完善的后续跟踪服务，公司确立了自身在泛半导体行业内显著的综合竞争优势。
　　综上所述，广阔的行业前景提供了舞台，正确的战略布局指引了方向，市场机遇提供了契机，稳定可靠的产品质量确保了执行力，而持续不断地研发创新则为公司的长期发展提供源源不断的动力，在上述要素的协同作用下，共同推动公司实现可持续发展和业绩的稳步提升。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和创新优势
　　公司作为专注于智能制造装备设计、研发、生产与销售的高新技术企业，自创立起便将研发投入与技术创新置于战略核心位置。多年来持之以恒的努力，铸就了一支技术前沿、经验丰沛的研发劲旅。凭借卓越的研发实力，公司先后荣获国家技术创新示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级企业技术中心、国家级智能光伏试点示范企业、省级企业技术中心、省级工程技术研究中心等诸多荣誉称号，并设立博士后科研工作分站，为技术创新搭建起坚实的人才与资源平台。公司主营业务产品“太阳能电池丝网印刷成套设备”荣膺国家制造业单项冠军产品，“HJT2.0异质结电池PECVD量产设备”更是斩获国家能源局首台套殊荣，充分彰显其在行业内的领先技术水平。
　　公司核心管理团队与关键技术人员高度稳定，截至报告期末，已累计揽获境内外736项专利及221项软件著作权，知识产权保护工作的扎实推进，极大地巩固与强化了公司的核心竞争力。在持续加大研发投入的同时，公司积极广纳国内外高端人才，涵盖机械工程设计、电子工程、半导体技术、材料物理、光电技术、光伏电池工艺生产制程、电气工程及自动化、激光器开发、外光路设计、整体设备集成、激光与材料作用研究等多元专业领域，研发团队规模与实力持续壮大。公司精心组建了光伏异质结电池实验室、钙钛矿叠层电池实验室、高效光伏组件实验室、先进封装实验室、新型显示实验室、分析检测中心等六大实验室平台，为自主研发的深入拓展提供了全方位、强有力的支撑。
　　公司不断优化GW级双面微晶异质结（HJT）高效电池制造整体解决方案，在确保电池片高效率、高良率的前提下，大规模提升整线产能，有效降低单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本。这些成果有力推动了异质结技术产学研一体化发展进程，进一步巩固了公司在太阳能电池生产设备行业领域的领先地位，为公司在光伏行业的持续创新发展注入源源不断的动力。正是依托这般卓越的研发团队与顶尖技术人才，公司在多项太阳能电池生产设备关键技术上实现重大突破，稳稳奠定了在太阳能电池生产设备行业领域的领先地位，为公司在光伏行业的持续创新发展注入源源不断的动力。
　　（二）全球化品牌优势
　　自公司成立以来，始终专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售，尤其在太阳能电池生产设备领域深耕多年。凭借深厚的技术积累和积极的市场拓展，公司树立了良好的市场口碑，逐步构建起全球化品牌优势。
　　在太阳能电池产业链里，丝网印刷环节占据着举足轻重的地位。回顾我国光伏产业发展初期，丝网印刷设备长期依赖进口，国外厂商凭借先发技术优势和雄厚资金实力，迅速在国内市场建立起绝对垄断地位。尽管公司起步相对较晚，但始终保持砥砺奋进的姿态，坚定不移地加大研发投入，最终在二次印刷、双头双轨印刷、高速高精软件控制等前沿技术领域实现关键突破，成功跻身国际竞争行列，具备了与国外厂商分庭抗礼的实力。如今，公司的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备产品已成功实现进口替代，在国内增量市场份额方面，连续多年稳居首位。与此同时，公司在稳固国内市场基本盘的基础上，积极拓展海外销售网络，产品已成功出口至东南亚等众多光伏新兴国家。
　　公司始终以前瞻性眼光洞察行业发展趋势，积极布局HJT太阳能电池技术领域。光伏电池技术迭代迅速，在PERC工艺生产设备取得阶段性成功后，公司敏锐捕捉到HJT电池的广阔发展前景，从部分工序设备逐步向全工序设备拓展，致力于为客户提供HJT太阳能电池片整线设备解决方案。公司自主研发的PECVD设备、PVD设备以及丝网印刷设备，在HJT整线中均占据较高价值。该解决方案全面覆盖HJT电池生产的四道关键工艺，通过大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步提升太阳能电池的转换效率、良率和产能，同时有效降低生产成本。目前，公司已发展成为全球太阳能电池丝网印刷设备和HJT太阳能电池整线设备领域的领军企业，不仅成功打破光伏设备领域长期被进口垄断的局面，还实现了智能制造整线装备少有的对外出口，树立起优质民族品牌形象，进一步提升了国际知名度和品牌影响力。
　　展望未来，公司将继续秉持技术创新的发展理念，不断提升产品性能与质量，持续拓展全球市场份额，深化全球化品牌建设。公司将以更加坚定的步伐，为全球光伏产业发展贡献更多智慧与力量，持续巩固和提升在全球市场的品牌优势地位，向着更高的目标奋勇前行。
　　（三）服务优势
　　公司的泛半导体领域设备属于智能制造装备，从产品的现场调试安装到后期的跟踪服务，需为客户提供多维度的服务。服务能力作为衡量企业竞争力的重要因素，公司在这方面展现出显著优势。
　　1、专业团队全程支持
　　在销售过程中，公司派遣专业工程师驻场，为客户提供设备布局、安装调试的技术服务支持。专业的技术服务部门负责售后维护，涵盖远程指导、现场检测及操作培训等，同时及时将客户使用信息和需求反馈给研发部门，为研发方向提供数据支撑。
　　2、定制化服务满足个性需求
　　公司尤为重视与客户建立顺畅沟通渠道，实时了解客户个性化需求。研发团队会依据客户生产工艺更新、生产场地空间改变等独特需求，对泛半导体领域高端装备的硬件或软件进行局部调整，确保产品与客户具体需求高度契合。
　　3、本土化优势实现高效响应
　　相较于国外竞争对手，公司能充分发挥本土化优势。在接到客户需求后，可迅速响应，快速前往客户现场完成检测调试、新品研讨、技术培训等专业支持，为客户提供更优质、高效的服务。
　　（四）客户优势
　　公司在泛半导体领域高端装备领域深耕多年，积淀了深厚的技术底蕴与丰富实践经验，对太阳能电池及半导体晶圆、封装的生产工艺、质量标准有着精准把握。依托这一核心优势，公司能够为客户提供从设备布局规划、安装调试，到远程运维支持及工艺更新适配的一站式、全周期服务，深度满足客户在不同生产阶段的多样化需求。
　　在光伏领域，公司凭借技术研发的持续突破、产品性能品质的稳定可靠以及综合服务的高效响应，赢得了众多头部企业的长期信赖。目前已与隆基股份、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等主流光伏企业建立了多年的深度合作关系，构建起稳固的战略合作伙伴生态。这些头部企业具备强大的行业抗波动能力、持续的业务扩张需求以及领先的新技术研发实力，双方通过深度协作实现技术共研、产能共进，进一步巩固了公司在光伏装备领域的市场领先地位。
　　在半导体领域，公司已与长电科技、通富微电、华天科技、盛合晶微、甬矽电子等国内头部封装企业建立了紧密合作。同时，公司在深化与客户合作的基础上，积极拓展与半导体领域新兴技术企业的产学研合作，共同推动先进封装技术的产业化落地。多元化的客户结构不仅为公司带来了稳定的业务增长支撑，更通过与不同领域客户的技术交流，加速了公司在泛半导体装备领域的技术迭代与产品创新，助力公司持续领跑行业技术前沿，为行业整体升级注入动能。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、光伏行业景气度下滑风险
　　公司目前的主要收入来源为太阳能电池生产线成套设备，公司的经营状况与下游太阳能光伏行业的发展密切相关。在光伏行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使订单急剧减少，存量订单也可能出现验收周期大幅延长的情形。若下游客户开工率较低或直接停产，资金状况恶化，可能会推迟货款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。一方面，公司将不断研发新的光伏电池技术，以优异的产品性能应对光伏行业下行风险；另一方面，将拓展半导体及显示行业在内的多元化业务以对冲行业风险。
　　2、验收周期长导致的经营业绩波动风险
　　公司的太阳能电池生产线成套设备，用于电池片生产，具有单价较高、安装调试较为复杂、验收周期长等特点。公司需要待客户端产品验收后才确认收入，而验收条件可能受客户新建项目进度、丝网印刷前后道设备性能、客户技术工艺改进等因素影响，具有不确定性。验收时间的不确定性可能导致公司经营业绩存在波动。公司对每条发往客户的产线均配备了一定数量的专业工程师，帮助客户进行设备调试，积极推进客户尽早验收。
　　3、设备市场竞争加剧风险
　　太阳能电池生产设备行业良好的市场前景以及投资收益预期将会吸引众多投资者进入该行业，使得行业规模不断扩大，加剧行业内企业竞争。如果公司不能持续进行技术创新，不能洞悉行业发展趋势、适应市场需求、不断研发推出具有差异化特征的产品从而提升附加值，公司将可能失去领先优势，进而面临市场份额下降甚至被市场淘汰的风险。公司将继续不断加大研发投入，对已有产品进行升级换代，并不断推陈出新，时刻关注行业新技术新路线，提升公司产品的竞争力。
　　4、技术替代风险
　　光伏行业技术更新换代快，若公司不能紧跟趋势，及时研发或采用新技术，现有技术和产品可能被淘汰。当前，N型电池逐渐兴起，若未来又出现转换效率更高、成本更低的电池技术，而公司未能取得或保持持续竞争优势。比如钙钛矿电池技术发展迅速，若其性价比远超HJT电池且实现大规模产业化，公司在HJT电池设备领域的投入和市场优势将受到冲击。公司将持续加大研发投入，紧跟行业技术发展趋势，在HJT电池技术、钙钛矿叠层电池技术等方面深入研究，保持技术领先优势，推出更多高性价比产品，提升市场竞争力。
　　5、与专业投资机构共同投资风险
　　报告期内，公司存在与专业投资机构共同投资基金的情况，投资基金具有周期长、流动性较低的特点，投资存在回收期较长、短期内不能为公司贡献利润的风险。投资基金在投资过程中可能受到宏观经济、行业周期、监管政策、投资标的公司经营管理等多方面影响，可能面临投资后无法实现预期收益、不能及时有效退出的风险，甚至可能存在投资失败及基金亏损的风险。
　　6、毛利率下滑风险
　　近年来，光伏产业链各环节产能迅猛扩张导致供需失衡状况显著，若下游客户需求减少或推迟，会导致光伏设备订单减少，公司产能利用率下降，单位成本上升，毛利率降低；同时，下游客户为降低成本，会对设备供应商提出降价要求，也会压缩设备企业的利润空间。另一方面，光伏设备行业企业不断增多，产品同质化严重，市场竞争愈发激烈。为获取订单，可能降低价格或提供更优惠的付款条件，从而降低产品的毛利率。同时，新进入者为了打开市场，可能会采取低价策略，进一步加剧价格竞争，影响整个行业的毛利率。
　　7、财务风险
　　（1）存货风险
　　截至本报告期末，公司存货账面价值为757,830.06万元，占当期总资产的比例为32.84%。公司存货账面价值较高主要与公司的产品验收周期相关，由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。公司将积极推进客户验收，加速存货周转。
　　（2）应收账款风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为486,316.95万元，占当期末总资产的21.07%。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账风险。公司将从事前预防、事中监控、事后追收三个环节系统规划，结合具体客户情况及业务场景制定相应策略。
　　（3）汇率波动风险
　　近年来，国际环境导致国内光伏电池片、组件生产企业海外扩张。公司积极开拓海外市场，凭借较强的技术水平、较高的产品性价比以及完善的后续跟踪服务，取得了部分海外客户订单。报告期内，公司境外收入82,444.84万元，占总营业收入的19.57%。公司出口主要以美元或欧元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。汇率变动的影响因素众多，其波动存在一定的不确定性，当出现美元或欧元贬值的趋势，若公司不能采取有效措施减少汇兑损失，将对公司盈利产生不利影响。
　　综上，公司将继续健全风险预警机制，密切关注行业动态和市场变化，及时调整经营策略应对行业波动风险。加强成本控制和质量管理，提高产品竞争力，应对市场竞争风险。优化财务结构，加强存货和应收账款管理，合理运用金融工具应对汇率波动，降低财务风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业所属分类
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C 制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；
　　根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；
　　公司主营业务产品为太阳能电池生产设备，系自动化成套生产线，其下游应用领域为光伏行业。
　　（二）行业基本情况
　　1、智能制造装备行业
　　“智能制造”（Intelligent Manufacturing）这一概... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业所属分类
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C 制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；
　　根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；
　　公司主营业务产品为太阳能电池生产设备，系自动化成套生产线，其下游应用领域为光伏行业。
　　（二）行业基本情况
　　1、智能制造装备行业
　　“智能制造”（Intelligent Manufacturing）这一概念最先由美国提出，是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等制造活动的各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行、自适应等功能的新型生产方式。智能制造装备作为智能制造产业的重要组成部分，能够显著提高生产效率和产品的制造精度，是制造业转型升级的重点发展方向。智能制造装备是具有感知、分析、推理、决策和控制功能的制造装备的统称，其范畴主要包含高档数控机床与基础制造装备、智能仪器仪表与控制系统、智能专用装备、自动化成套生产线、关键基础零部件及通用部件等内容。
　　智能制造装备是先进的制造技术、信息技术和智能技术在装备产品上的集成和融合，贯穿于国民经济的多个行业，是促进行业技术升级，加快行业转型的重要保证。智能制造装备的兴起与发展更是体现了当今制造业向智能化、网络化、数字化转型升级的发展趋势。智能制造装备的水平已成为当今衡量一个国家制造业水平的重要标志，大力培育和发展智能制造装备产业对于提高生产效率和产品质量，同时降低能源资源消耗，实现制造过程的智能化、精密化和绿色化发展具有重要意义。加快发展智能制造装备，是培育我国经济增长新动能的必由之路，是抢占未来经济和科技发展制高点的战略选择，对于推动我国制造业供给侧结构性改革，打造我国制造业竞争新优势，实现制造强国具有重要战略意义。作为制造强国建设的主攻方向，智能制造发展水平关乎我国未来制造业的全球地位。智能制造装备是智能制造产业发展的基础支撑和重要基石，引领产业数字化发展、智能化升级，不断孕育新产业新模式新业态。
　　2、光伏行业
　　发电有很多种方式，目前在能源领域的主流是利用电磁感应效应发电，下游应用包括火电、风电、水电等。光伏发电则与此不同，其原理是基于半导体的光生伏特效应将太阳辐射直接转换为电能，因此被称为光伏发电。光伏发电作为目前最有竞争力的新兴可再生能源产业之一，正以不可估量的速度飞速发展。光伏产业作为具有重大开发价值的新能源产业，其清洁高效及可持续利用的特点使得各国都先后投入至该产业的开发与利用中。
　　光伏行业，简称PV（photovoltaic），主要围绕以硅材料为核心的光电转换产业链展开，涵盖从高纯多晶硅原材料生产，到太阳能电池、组件的制造，以及相关生产设备制造与光伏发电应用等环节。光伏产业链上游包括单/多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等环节，中游包括太阳能电池生产、光伏发电组件封装等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。光伏产业链如所示：
　　（三）行业发展阶段
　　1、智能制造装备行业
　　经过几十年的快速发展，我国制造业规模跃居世界第一位，建立起门类齐全、独立完整的制造体系，但与先进国家相比，大而不强的问题突出。随着我国经济发展进入新常态，经济增速换挡、结构调整阵痛、增长动能转换等相互交织，长期以来主要依靠资源要素投入、规模扩张的粗放型发展模式难以为继。加快发展智能制造，对于推进我国制造业供给侧结构性改革，培育经济增长新动能，构建新型制造体系，促进制造业向中高端迈进具有重要意义。
　　工业和信息化部、国家发展和改革委员会等八部门联合印发《“十四五”智能制造发展规划》。作为制造强国建设的主攻方向，智能制造发展水平关乎我国未来制造业的全球地位。“十三五”以来，我国智能制造发展取得长足进步，智能制造装备国内市场满足率超过50%；目标到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化，智能制造装备市场满足率超过70%；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。
　　按照规划任务部署，相关部门开展智能工厂梯度培育行动。截至2024年，全国已建成3万余家基础级智能工厂、1200余家先进级智能工厂、230余家卓越级智能工厂。这些智能工厂分布广泛，覆盖超过 80%的制造业行业大类，共建设智能仓储、在线智能检测、智能排产调度等优秀场景近2000个。在卓越级智能工厂中，产品研发周期平均缩短28.4%，生产效率平均提升22.3%，不良品率平均下降50.2%，碳排放平均减少20.4%，提质增效降碳成效显著，代表了我国制造企业数字化转型、智能化升级的领先水平。
　　2、光伏行业
　　（1）全球情况
　　全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式，预计全球光伏市场将持续高速增长。根据国际可再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到2030年，可再生能源装机需要达到11000GW以上，其中太阳能光伏发电和风力发电约占新增可再生能源发电能力的 90%。近年来，全球光伏产业经历了跨越式的发展，全球年新增装机容量从2008年的6.27GW增长至2024年的451.9GW，光伏发电的巨大潜力愈发引人关注，全球光伏产业总体呈现稳定上升的发展态势。据中国光伏行业协会预计，2025年，全球光伏新增装机保守情况将达到 531GW，乐观情况更有望达到583GW。
　　当前，全球光伏市场呈现出多元化的格局。中国、欧洲和美国依旧是主流增量市场，2025年光伏新增装机预计占全球所有增量的 71.6%。不过在高基数效应下，其增速逐步放缓，装机占比呈现下滑态势。与此同时，东南亚、拉美、中东等新兴市场发展势头强劲，为全球光伏装机增长注入新动力。2025年亚太光伏新增装机有望达 364.3GW，同比增加4.0%，中国、印度占据主导地位，东南亚地区在能源转型及工业用电需求增长下，光伏装机需求呈高增长态势；2025年中东非市场光伏新增装机达37.5GW，同比增长约3.3%，装机需求主要由沙特、阿联酋和南非贡献，埃及、阿曼等新兴增量市场也有待开发。
　　长期看，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将持续增长。
　　CPIA
　　（2）国内情况
　　光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业。大力发展光伏产业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国光伏产业实现了快速发展，已经成为我国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。近年来，中国光伏产业技术创新活跃，不断推动行业向更高水平发展。在电池技术方面，TOPCon、HJT、IBC等新型晶体硅高效电池与组件技术产业化水平不断提高，头部企业多次刷新产业化生产转换效率及组件功率等世界纪录。如通威股份宣布其THC210版型异质结（HJT）组件功率达783.2瓦，转换效率突破25.21%，成功跨越780W门槛。同时，钙钛矿与晶硅叠层电池等新一代高效电池技术也与世界保持齐头并进，部分企业已开展产业化生产研究，并多次刷新产业化生产组件转换效率纪录。此外，在材料科学、制造工艺、系统集成等方面也不断创新，推动产业升级。
　　2024年，我国国内光伏新增装机 277.57GW，同比增加28.3%，再创历史新高。从装机结构来看，2024年集中式新增159.39GW，同比增长33%；分布式新增118.18GW，同比增长23%，其中户用新增29.55GW，同比减少23%，工商业新增88.63GW，同比增长68%。尽管2024年光伏新增装机量大幅增长，但增速同比2023年明显放缓；光伏行业经历了前所未有的挑战，各环节产品价格持续低位运行。
　　展望2025年，光伏产业或将进入整合阶段。在政策引导产能出清的大背景下，头部光伏制造企业凭借技术优势、资金实力和市场份额，市场集聚度将显著提升。尽管光伏行业面临诸多挑战，但在全球气候变暖和能源危机的背景下，以及产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，2025年国内光伏装机需求仍旺盛。随着全球碳中和政策推进，光伏长期装机需求持续增长，这将带动光伏产业制造端企业持续发展。
　　（四）周期性特点
　　光伏行业除了要跟随行业经济大环境有经济周期以外，还会有政策导向引发的周期性波动、技术变革带来的周期性影响、供需关系导致的短期周期性变化、市场竞争加剧与整合的周期性等带来的行业内独有的周期。
　　1、政策导向引发的周期性波动
　　光伏行业对政策的依赖程度较高，政策的调整往往会引发行业的周期性变化。在政策大力扶持阶段，如提供补贴、设定可再生能源配额等，会吸引大量资金涌入，刺激企业扩大生产规模，推动行业快速发展，形成上行周期。例如，早期各国为了推动新能源发展，纷纷出台补贴政策，使得光伏市场迅速扩张。但当政策退坡或补贴减少时，市场需求可能会受到抑制，企业面临成本压力，行业进入下行周期。像部分国家削减光伏补贴后，当地光伏项目投资热情降低，装机量增长放缓。
　　2、技术变革带来的周期性影响
　　技术创新是光伏行业发展的核心驱动力之一，技术变革呈现出一定的周期性，进而影响行业发展。当新的先进光伏电池技术、组件技术或生产工艺出现时，能够大幅降低成本、提高效率，拥有新技术的企业会迅速抢占市场份额，行业迎来发展高潮。比如PERC电池技术的广泛应用，推动了行业的快速发展。但随着技术逐渐成熟，发展速度会趋于平缓，直到下一轮重大技术突破出现，再次带动行业进入新的上升周期。
　　3、供需关系导致的短期周期性变化
　　从供给端来看，当行业利润较高时，企业会加大产能扩张，导致短期内光伏产品供应增加。而从需求端，市场需求受经济形势、电价政策、项目开发进度等因素影响。当供给超过需求时，产品价格下跌，企业利润减少，部分企业可能会减产甚至停产，行业进入调整期；当需求回升，供需重新达到平衡甚至供不应求时，行业又会进入上升阶段，这种供需关系的动态变化导致了行业的短期周期性波动。
　　4、市场竞争加剧与整合的周期性
　　在行业发展初期和上升阶段，市场前景广阔，吸引众多企业进入，市场竞争逐渐加剧。随着竞争的白热化，部分竞争力较弱的企业会面临生存压力，行业进入整合期，市场份额向头部企业集中。当行业整合完成，市场格局相对稳定后，又会吸引新的企业进入，开启新一轮的竞争与整合周期。例如，近年来光伏组件市场竞争激烈，一些中小企业因成本高、技术落后等原因逐渐被市场淘汰。
　　（五）公司所处行业地位及竞争格局
　　1、太阳能光伏行业技术革新与公司创新
　　随着太阳能光伏行业的竞争日益激烈，终端应用厂商为了降低生产成本，愈发重视太阳能电池片的产量、碎片率和转换效率等关键指标。丝网印刷作为太阳能电池片生产的关键工序，在提高这些指标方面起着至关重要的作用，并适用于包括PERC、TOPCON、HJT在内的多种工艺。
　　2、打破进口垄断，实现海外销售
　　本公司所提供的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备成功打破了丝网印刷设备领域的进口垄断局面，改变了我国太阳能电池丝网印刷设备主要依赖进口的现状。同时，我们的设备已远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等海外市场，实现了智能制造装备少有的对外出口，彰显了公司在技术创新和市场开拓方面的实力。
　　3、HJT电池技术的崛起
　　在全球光伏产业蓬勃发展且竞争白热化的大背景下，降本增效成为光伏企业生存与发展的核心命题。HJT电池技术以其转换效率高、低功衰、工艺步骤少以及降本路线清晰等显著优势，成为行业关注焦点，被视为下一代电池片主流技术之一。本公司敏锐捕捉到这一行业趋势，基于在太阳能电池丝网印刷设备领域积累的深厚技术底蕴，毅然投入研发资源，全力攻克HJT电池技术难题。公司在原有丝网印刷设备的基础上，通过自主研发，陆续突破了HJT电池核心工艺环节中的非晶硅薄膜沉积（PECVD设备）、TCO膜沉积（PVD设备），并通过参股子公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，从而实现了HJT电池设备的整线供应能力。目前市场上，除本公司外，钧石能源、理想万里晖等也布局了HJT电池关键工序设备。
　　随着公司HJT电池技术成熟、产品性能稳定可靠，产品迅速在国内市场获得高度认可，众多光伏企业纷纷采用公司的HJT电池设备，助力自身提升生产效率与产品质量。基于传统丝网印刷设备积累的海外销售经验与渠道，凭借先进技术、过硬品质以及完善的售后服务体系，公司的HJT电池设备也成功实现了整线的海外销售。HJT电池工艺流程如下：
　　4、“三减一增”全方位降本增效解决方案
　　为应对光伏行业激烈的市场竞争，公司提出了“三减一增”的全方位降本增效解决方案：
　　（1）减银：银包铜解决方案 通过使用银包铜材料，减少银浆的使用量，有效降低成本。
　　（2）减栅：0BB工艺解决方案 采用无主栅（0BB）工艺，减少电池片上的栅线数量，进一步降低银浆消耗。
　　（3）减硅：硅片薄片化 推动硅片薄片化，减少硅材料的使用，降低硅片成本。
　　（4）一增：UV光转胶膜增效延寿命 使用 UV光转胶膜，不仅提升组件的光电转换效率，还能延长组件的使用寿命。
　　5、技术创新推动HJT降本增效
　　公司在电池技术迭代阶段始终坚持技术创新，成功升级了微晶异质结高效电池量产设备。微晶技术的应用使得电池片透光性更好、导电性更佳，大幅提升了异质结电池的光电转换效率。报告期内，公司将双面微晶异质结高效电池整线装备的单线年产能升级至GW级。其中，核心工艺镀膜环节的PECVD设备、PVD设备在原多腔体结构设计的基础上扩大了腔室，延续了分层高品质镀膜的优势，在保证电池片高效率、高良率的同时，大规模提升了整线产能，降低了单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本。
　　此外，公司开发了第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，该技术去除了电池的全部主栅线，可将银浆耗量减少30%以上，且在焊接工序即形成有效的焊接合金层，提升了组件功率及可靠性的同时降低了制造成本。公司还积极推动前置焊接的0BB、钢网印刷和银包铜等技术的产业化，形成了HJT电池金属化环节的竞争优势，进一步推动了HJT电池的降本增效进程。
　　综上所述，公司在太阳能光伏行业中不断探索和创新，通过自主研发和技术引进，成功实现了多项关键技术的突破，为HJT电池技术的广泛应用和市场渗透奠定了坚实基础。未来，公司将持续关注行业发展动态，保持技术领先地位，助力全球光伏产业的可持续发展。
　　（六）法律法规及政策影响
　　1、行业主管部门
　　公司所处智能制造装备行业主管部门为国家发展改革委和国家工业和信息化部；公司主营业务产品太阳能电池生产设备，其下游应用领域为光伏行业，其主管部门为国家发展改革委和国家能源局。国家发展改革委负责组织拟订综合性产业政策，协调一二三产业发展重大问题并统筹衔接相关发展规划和重大政策，拟订并组织实施行业中长期发展规划，以及负责投资综合管理等工作；其中，国家发展改革委下属部门国家能源局负责起草能源发展和有关监督管理的法律法规送审稿和规章，拟订并组织实施能源发展战略、规划和政策，推进能源体制改革，拟订有关改革方案，协调能源发展和改革中的重大问题。
　　国家工业和信息化部拟订并组织实施工业、通信业、信息化的发展规划，推进产业结构战略性调整和优化升级，制定并组织实施工业、通信业的行业规划、计划和产业政策，指导行业质量管理等工作。
　　国家能源局拟订能源发展战略、规划和政策，提出相关体制改革建议；实施对石油、天然气、煤炭、电力等能源的管理；管理国家石油储备；提出发展新能源和能源行业节能的政策措施；开展能源国际合作。
　　公司的行业自律组织主要为由民政部批准成立、工业和信息化部为业务主管单位的国家一级协会中国光伏行业协会（CPIA）。会员单位主要由从事光伏产品、设备、相关辅配料（件）及光伏产品应用的研究、开发、制造、教学、检测、认证、标准化、服务的企、事业单位、社会组织及个人自愿组成，CPIA是全国性、行业性、非营利性社会组织。协会主要负责贯彻落实政府有关的政策、法规，向政府业务主管部门及相关部门提出本行业发展的咨询意见和建议；开展信息咨询工作；调查、研究本行业产业与市场，根据授权开展行业统计，及时向会员单位和政府有关部门提供行业情况调查、市场趋势、经济运行预测等信息，做好政策导向、信息导向、市场导向工作；参与制定光伏行业的行业、国家或国际标准，推动产品认证、质量检测等体系的建立和完善。
　　2、报告期内主要光伏行业政策
　　2024年光伏政策呈现几大趋势：
　　（1）规范化：强化分类管理、消纳保障及技术标准；
　　（2）市场化：绿证交易、电价改革推动新能源融入电力市场；
　　（3）技术驱动：聚焦高效组件、储能协同及智能化升级。
　　（4）推动技术创新和成本降低：更加倾向于支持高效能光伏材料的研发和应用，促进技术进步，进一步降低成本，提高市场竞争力。
　　（七）光伏产业整合、技术发展及应用
　　1、产业整合
　　政策推动整合：工信部发布《光伏制造行业规范条件(2024年本)》等新规，提高了硅料、硅片、电池片的生产指标要求，提升新建和改扩建项目资本金比例，有助于遏制无序扩张，增加新进入者难度，加速行业洗牌。
　　巨头企业间兼并与收购
　　：在工信部和证监会等支持行业整合的政策背景下，2024年国内TCL中环、协鑫能科、易成新能等众多企业积极参与收购，完成超62亿元的股权收购交易。中小光伏企业由于技术落后、资金短缺等问题，面临被淘汰或被收购的命运。海外市场同样进入并购高峰期，如法国的CARBON收购了Photowatt，澳大利亚的AGL收购了储能公司，阿联酋的Masdar公司加速布局欧洲市场等，企业通过并购快速进入新兴市场，扩大市场份额。
　　行业协会倡导：中国光伏行业协会名誉理事长王勃华建议企业审慎新投资，鼓励收购跨界企业遗留产能；多家光伏龙头企业均倡导引导龙头企业整合并购，加快产业集聚。
　　2、技术发展
　　新型电池技术创新活跃
　　：《光伏产业专利发展年度报告（2024）》显示，以 TOPCon电池、BC电池、异质结电池等为代表的新型电池领域专利申请量分别达到0.61万件、0.24万件、0.27万件。
　　钙钛矿技术前景广阔：钙钛矿光伏技术理论上可使生产能耗大幅下降，生产周期显著缩短，钙钛矿与晶硅叠层电池光电转化效率可达40%。隆基绿能科研团队于2023年11月将晶硅-钙钛矿叠层电池效率提升至33.9%，2024年7月转化效率达34.6%，刷新世界纪录。隆基绿能、通威股份等国内众多光伏企业纷纷布局晶硅-钙钛矿叠层电池行业，尝试将异质结电池等晶硅电池技术与钙钛矿电池相叠。
　　组件功率和转换效率持续突破：通威股份宣布其 THC210版型异质结（HJT）组件功率达 783.2瓦，转换效率突破25.21%，成功跨越780W门槛。天合光能的光伏科学与技术全国重点实验室宣布，其自主研发的高效N型全钝化异质结（HJT）电池组件，经德国弗劳恩霍夫太阳能系统研究所下属的测试实验室（Fraunhofer CalLab）认证，最高组件窗口效率达到25.44%。这创造了大面积HJT组件窗口效率的世界纪录，也是目前正背面接触结构晶体硅组件的最高纪录。低银、无银金属化进程持续推进：银包铜技术与HJT低温制程高度适配，避免了高温氧化问题，在HJT电池中的创新应用显著推动了低银金属化进程。目前公司客户量产中使用的银包铜浆料的银含量已经可以降至 30%甚至更低。同时，全产业链协同创新也出现了纯铜浆、铜电镀等无银金属化方案，为异质结技术规模扩张提供关键降本支撑。
　　3、光伏的新应用
　　近年来，我国在水光互补、农光互补、渔光互补等“光伏+”模式的基础上，不断涌现和发展新的应用模式，将光伏产业与其他产业有机结合，拓展光伏应用场景，实现多产业的协同发展和资源的高效利用。
　　海上光伏应用：海上半潜式海上平台实现全年、全天候稳定均衡的新能源发电，拓展了光伏应用空间，有效利用海洋空间资源。
　　垂直安装应用：通过双面组件的高双面率与分时电价优化策略，形成双峰发电曲线，平滑输出功率，显著提升综合发电收益。在市场化电价背景下，垂直安装使早晚发电高峰与高电价时段匹配，有效实现“削峰填谷”，无需或仅需少量储能即可满足算力中心、电解制氢等高稳定性场景需求。
　　“光伏+农业”模式：贵州推出“光伏+农业”模式，探索“农光互补”产业应用，打造绿色能源技术与传统农业融合发展新业态，实现土地资源的综合利用，增加农民收入。
　　“光伏+气膜”模式：江苏投运全国首个超大规模“光伏+气膜”光伏电站项目，有效避免煤炭砂石等散料的扬尘外溢问题，每年可减少污水排放约28万吨，助力环保。
　　“光伏+养殖”模式：甘肃探索“光伏+养殖”的绿色发展之路，为养牛场加装太阳能板，采用“自发自用、余量上网”的消纳方式，给养殖户带来额外发电收益。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　（一）公司主要业务
　　本公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售。凭借强大的自主研发能力和卓越的生产工艺，公司在光伏行业中迅速崛起，成为太阳能电池生产设备领域的领先企业。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1、太阳能电池生产设备
　　以及可用于多种电池工艺路径的全自动太阳能电池片丝
　　具体由下列单机设备构成：
　　HJT太阳能电池PECVD真空镀膜设备：用于非晶硅薄膜沉积，是HJT电池生产的关键设备之一。
　　HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备：用于TCO膜沉积，提升电池的导电性和光电转换效率。
　　太阳能电池片丝网印刷机：可用于多种电池工艺路径，实现高精度、高效率的电极金属化工艺。
　　生产线配套设备：包括自动上下片机、转接机、烧结炉/干燥炉/固化炉/烘干炉、检测测试分选机等，确保生产线的高效运作。
　　2、新领域拓展
　　公司在保持太阳能电池生产设备优势的基础上，立足真空、激光、精密装备三大关键技术平台，秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，积极拓展新领域，相继研制显示面板核心设备、半导体封装核心设备。
　　显示面板核心设备：自主研发并且率先实现了 OLED G6 Half激光切割设备、OLED弯折激光切割设备；针对 Mini LED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对Micro LED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合、激光修复、激光切割及D2D键合、混合键合等全套设备。
　　半导体封装核心设备：公司聚焦半导体泛切割、2.5D/3D先进封装，提供封装工艺整体解决方案。率先实现了半导体晶圆开槽、切割、研磨、减薄、键合等装备的国产化。
　　（三）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　标准件：市场上通用的原材料，供应充足，采购渠道畅通。
　　非标准件：根据客户需求定制加工，确保设备的个性化和适应性。
　　外购设备：部分非核心设备从外部供应商采购，提高生产效率。
　　外协加工：将非核心工序委托给专业公司，优化生产流程。
　　2、生产模式
　　以销定产为主，备货生产为辅：根据客户需求进行个性化设计与调整，同时保持部分标准化设备的库存，确保快速响应市场变化。
　　3、销售模式
　　直销模式：与国内外太阳能电池片生产企业直接签订销售合同，确保销售透明度和客户满意度。
　　订单获取方式：通过公司销售人员直接开拓客户或借助销售顾问取得订单，两种方式在收入确认时点、客户信用期等方面基本一致。
　　4、结算模式
　　分期付款：合同签订、发货、验收和质保期结束后分别支付相应款项，确保资金流稳定。
　　5、服务模式
　　全程技术支持：指派专业工程师进驻客户现场，提供设备安装调试和技术指导，确保产品达到预期要求。
　　售后服务：包括远程指导、现场检测、操作培训等，定期收集客户设备使用数据，反馈给研发部门，推动产品迭代更新。
　　（四）公司主要的业绩驱动因素
　　1、行业发展前景良好
　　智能制造装备是国家战略性新兴产业的重点方向之一，光伏行业在各国政府为实现“碳中和”目标，持续加大对光伏等清洁能源的政策支持的推动下快速发展，为公司带来了广阔的市场空间和发展机遇。
　　2、进口替代与市场机遇
　　公司自主研发的太阳能电池丝网印刷设备及异质结电池整线设备打破了国外厂商的垄断，实现了进口替代，并成功出口海外市场，彰显了公司在技术创新和市场开拓方面的实力。
　　3、突出的综合竞争优势
　　公司注重技术研发和生产工艺提升，积累了良好的市场口碑，能够快速响应客户需求，提供全方位的技术支持和服务保障，确立了显著的综合竞争优势。
　　4、技术迭代加速的新机遇
　　随着传统PERC电池逐渐接近理论转换效率极限，包括HJT电池在内的多种新技术路径快速兴起。公司极具前瞻性地加大研发投入，成功实现HJT电池生产的四大关键工艺（制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积、电极金属化）整线解决方案。这一成果显著提升了电池的转换效率、良率与产能，有效降低了生产成本。整线解决方案的实现，让公司在HJT电池生产领域具备了强大的竞争力。一方面，通过优化各工艺环节的协同性，电池的转换效率得到显著提升，有望在市场上推出更高性能的光伏产品，满足日益增长的高效光伏需求。另一方面，良率的提高意味着生产成本的有效降低，公司能够以更具性价比的产品抢占市场份额。同时，产能的提升也为公司应对大规模市场需求提供了坚实保障，在市场竞争中占据有利地位，推动公司在光伏行业的持续发展与壮大。
　　综上所述，公司在光伏行业业绩表现优异，得益于多方面的强劲驱动因素。行业发展前景良好，在各国政府力推“碳中和”目标下，光伏产业作为清洁能源的代表，迎来广阔市场空间，为公司业务拓展提供了肥沃土壤。进口替代与市场机遇层面，公司凭借自主研发打破国外厂商在太阳能电池丝网印刷设备及异质结电池整线设备的垄断，不仅实现进口替代，还成功进军海外市场，彰显技术与市场开拓实力。公司自身突出的综合竞争优势，通过持续技术研发、工艺提升以及良好口碑，快速响应客户需求并提供全方位技术支持，巩固了市场地位。尤为关键的是，在技术迭代加速的当下，面对传统PERC电池逼近理论转换效率极限，公司前瞻性布局，实现HJT电池生产四大关键工艺整线解决方案，提升电池转换效率、良率与产能，降低成本，凭借高效产品、成本优势及强大产能，在市场竞争中脱颖而出，有力推动公司在光伏行业持续发展壮大。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）研发和创新优势
　　公司作为专注于智能制造装备设计、研发、生产与销售的高新技术企业，自创立起便将研发投入与技术创新置于战略核心位置。多年来持之以恒的努力，铸就了一支技术前沿、经验丰沛的研发劲旅。凭借卓越的研发实力，公司先后荣获国家技术创新示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级企业技术中心、国家级智能光伏试点示范企业、省级企业技术中心、省级工程技术研究中心等诸多荣誉称号，并设立博士后科研工作分站，为技术创新搭建起坚实的人才与资源平台。公司主营业务产品“太阳能电池丝网印刷成套设备”荣膺国家制造业单项冠军产品，“HJT2.0异质结电池PECVD量产设备”更是斩获国家能源局首台套殊荣，充分彰显其在行业内的领先技术水平。
　　公司核心管理团队与关键技术人员高度稳定，截至报告期末，已累计揽获640项专利及197项软件著作权，知识产权保护工作的扎实推进，极大地巩固与强化了公司的核心竞争力。在持续加大研发投入的同时，公司积极广纳国内外高端人才，目前研发人员规模达1552人，涵盖机械工程设计、电子工程、半导体技术、材料物理、光电技术、光伏电池工艺生产制程、电气工程及自动化、激光器开发、外光路设计、整体设备集成、激光与材料作用研究等多元专业领域，研发团队规模与实力持续壮大。公司精心组建了“HJT高效太阳能电池实验室”“组件技术实验室”“分析检测中心”“激光实验室”等四大实验室，为自主研发的深入拓展提供了全方位、强有力的支撑。
　　报告期内，公司在产学研合作方面成果丰硕。与南昌大学、香港理工大学、河南师范大学等多所高校联合研发的最新研究成果——应变异质结助力高效全绒面钙/硅叠层电池效率达到31.5%，并在国际权威期刊Joule上发表。这不仅是公司首次在该期刊发表论文，更是继2023年公司在Nature Energy上发表两篇论文之后的又一重大突破。同时，不断优化GW级双面微晶异质结（HJT）高效电池制造整体解决方案，在确保电池片高效率、高良率的前提下，大规模提升整线产能，有效降低单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本。这些成果有力推动了异质结技术产学研一体化发展进程，进一步巩固了公司在太阳能电池生产设备行业领域的领先地位，为公司在光伏行业的持续创新发展注入源源不断的动力。正是依托这般卓越的研发团队与顶尖技术人才，公司在多项太阳能电池生产设备关键技术上实现重大突破，稳稳奠定了在太阳能电池生产设备行业领域的领先地位，为公司在光伏行业的持续创新发展注入源源不断的动力。
　　（二）全球化品牌优势
　　自公司成立以来，始终专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售，尤其在太阳能电池生产设备领域深耕多年。凭借深厚的技术积累和积极的市场拓展，公司树立了良好的市场口碑，逐步构建起全球化品牌优势。
　　在太阳能电池产业链里，丝网印刷环节占据着举足轻重的地位。回顾我国光伏产业发展初期，丝网印刷设备长期依赖进口，国外厂商凭借先发技术优势和雄厚资金实力，迅速在国内市场建立起绝对垄断地位。尽管公司起步相对较晚。　　但始终保持砥砺奋进的姿态，坚定不移地加大研发投入，最终在二次印刷、双头双轨印刷、高速高精软件控制等前沿技术领域实现关键突破，成功跻身国际竞争行列，具备了与国外厂商分庭抗礼的实力。如今，公司的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备产品已成功实现进口替代，在国内增量市场份额方面，连续多年稳居首位。与此同时，公司在稳固国内市场基本盘的基础上，积极拓展海外销售网络，产品已成功出口至印度、越南、泰国、马来西亚等众多光伏新兴国家。公司始终以前瞻性眼光洞察行业发展趋势，积极布局 HJT 太阳能电池技术领域。光伏电池技术迭代迅速，在 PERC工艺生产设备取得阶段性成功后，公司敏锐捕捉到 HJT 电池的广阔发展前景，从部分工序设备逐步向全工序设备拓展，致力于为客户提供 HJT 太阳能电池片整线设备解决方案。公司自主研发的 PECVD 设备、PVD 设备以及丝网印刷设备，在 HJT 整线中均占据较高价值。该解决方案全面覆盖 HJT 电池生产的四道关键工艺，通过大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步提升太阳能电池的转换效率、良率和产能，同时有效降低生产成本。目前，公司已发展成为全球太阳能电池丝网印刷设备和 HJT 太阳能电池整线设备领域的领军企业，不仅成功打破光伏设备领域长期被进口垄断的局面，还实现了智能制造整线装备少有的对外出口，树立起优质民族品牌形象，进一步提升了国际知名度和品牌影响力。展望未来，公司将继续秉持技术创新的发展理念，不断提升产品性能与质量，持续拓展全球市场份额，深化全球化品牌建设。公司将以更加坚定的步伐，为全球光伏产业发展贡献更多智慧与力量，持续巩固和提升在全球市场的品牌优势地位，向着更高的目标奋勇前行。
　　（三）服务优势
　　公司的太阳能电池生产设备属于智能制造装备，从产品的现场调试安装到后期的跟踪服务，需为客户提供多维度的服务。服务能力作为衡量企业竞争力的重要因素，公司在这方面展现出显著优势。
　　1、专业团队全程支持
　　在销售过程中，公司派遣专业工程师驻场，为客户提供设备布局、安装调试的技术服务支持。专业的技术服务部门负责售后维护，涵盖远程指导、现场检测及操作培训等，同时及时将客户使用信息和需求反馈给研发部门，为研发方向提供数据支撑。
　　2、定制化服务满足个性需求
　　公司尤为重视与客户建立顺畅沟通渠道，实时了解客户个性化需求。研发团队会依据客户生产工艺更新、生产场地空间改变等独特需求，对太阳能电池生产设备的硬件或软件进行局部调整，确保产品与客户具体需求高度契合。
　　3、本土化优势实现高效响应
　　相较于国外竞争对手，公司能充分发挥本土化优势。在接到客户需求后，可迅速响应，快速前往客户现场完成检测调试、新品研讨、技术培训等专业支持，为客户提供更优质、高效的服务。
　　（四）客户优势
　　公司在太阳能电池生产设备领域沉淀多年，积累了深厚的技术底蕴与丰富经验，对太阳能电池的生产工艺及质量标准了如指掌。凭借这一优势，公司能够为客户提供从设备布局、安装调试，到远程维护以及适应工艺更新的一站式、全方位服务。
　　公司在技术研发、性能品质和综合服务等方面的卓越表现，赢得了众多光伏企业的信赖。公司与隆基股份、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等老牌主流光伏企业保持了多年的深度合作，构建起稳固的战略合作伙伴关系。这些头部企业在应对行业波动方面表现出色，业务扩张需求旺盛，并且在新技术、新工艺研发上实力雄厚。与这些企业的合作是强强联合，双方不断在合作中相互促进、共同成长，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。
　　与此同时，在异质结光伏电池这一前沿技术领域，公司不仅继续深化与传统主流光伏企业的战略合作，还积极开拓与多家新兴头部企业建立产学研一体化的合作关系，共同推动新一代太阳能电池技术的产业化进程。这些新晋合作伙伴的加入，不仅极大地丰富了公司的客户结构，也为公司在多条产品线上的持续创新提供了强有力的支持。通过与这些行业新兴力量的紧密协作，公司得以开展更具前瞻性的技术研发项目，始终保持在行业发展的最前沿。这种多方联动的合作模式，不仅巩固了公司在太阳能电池生产设备领域的技术领先地位，还为行业的整体进步注入了新的动力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）公司经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业总收入983,035.66万元，较上年同期增长 21.53%；实现归属于上市公司股东的净利润92,590.64万元，较上年同期增长1.31%；公司营业成本706,679.13万元,同比增长18.36%，仍由直接材料成本、人工
　　成本、制造费用构成，其中直接材料成本占公司营业成本的 84.83%。报告期末，归属于上市公司股东的净资产为755,079.46万元，较上年期末增长6.06%。报告期内，公司业绩增速放缓，主要原因是：
　　2024年度，在光伏技术路径迭代的背景下，光伏市场多技术路径并行，各大光伏厂商不断尝试开发包含 HJT、Topcon、BC、钙钛矿在内的多种技术路径，公司在传统丝网印刷设备的基础上布局的HJT整线设备在本报告期内给公司带来了新的业绩增长点，因此，本报告期内公司营业收入仍然保持较高的增速。但受行业整体影响，部分下游客户经营困难，公司部分订单执行放缓或停滞，公司遵循谨慎性原则审慎的计提了大额资产减值准备，以便更准确的反映资产实际价值和订单执行的风险，因此公司净利润增速有所放缓。
　　（二）研发情况
　　2024年度，公司研发支出95,114.25万元，同比增长24.62%；研发投入占营业收入比例为9.68%，同比增长0.24%。报告期内，公司在巩固光伏设备领域技术优势的同时，通过提升研发投入强度与高端人才矩阵构建的双向赋能，继续推进半导体及显示设备战略集群建设。在研发投入方面，半导体及显示装备领域的研发投入规模占公司研发总支出的比例超过40%，凸显公司对上述两个高端装备领域的高度重视与资源倾斜。这不仅加强了公司整体研发投入强度，更确保新领域的技术突破与创新。人才建设方面，公司重点发力关键领域人才引进。截至报告期末，研发团队规模达1,552人，占员工总数比例提升至28.12%，较上年同期研发人数占比增长逾9%。这一增长主要得益于半导体及显示装备领域高端人才引进的有效实施，上述两个高端装备领域的研发人员占比接近公司研发团队总规模的50%。
　　公司研发人员专业领域多元且互补，涵盖机械工程设计、电子工程、半导体技术、材料物理、光电技术、光伏电池工艺生产制程、电气工程及自动化、激光器开发、外光路设计、整体设备集成、激光与材料作用研究等方向。在行业普遍精简人员的大背景下，公司反其道而行之，研发人员占比仍保持较高的增长，且硕士及以上学历人员的数量和占比持续攀升，形成高学历、多学科交叉的人才优势，为公司在半导体及显示装备领域的技术创新与产品升级筑牢人才根基，助力公司在市场竞争中抢占高地，加速实现战略目标。
　　公司持续加大研发投入，通过高端人才引进等方式，在新产品研发等方面，积极做好专利布局、产品规划、加大研发、设备投入，围绕市场和客户需求，将公司产品做得更加完美。报告期内，公司在产学研合作方面取得了显著成果，公司与南昌大学、香港理工大学、河南师范大学等多所高校联合研发的最新研究成果——应变异质结助力高效全绒面钙/硅叠层电池效率达到31.5%，并在国际权威期刊Joule上发表。这不仅是公司首次在该期刊发表论文，更是继2023年公司在Nature Energy上发表两篇论文之后的又一重大突破。
　　展望2025年度，公司将持续深化产学研合作，进一步加强与国内外顶尖科研机构和高校的合作力度，推动更多前沿科技成果的应用转化。与此同时，公司将继续优化人才发展战略，通过引进高端人才和培养内部骨干力量，打造一支具有国际视野和创新能力的核心团队，为公司的长远发展提供坚实的人才保障。
　　（三）现金流情况
　　1、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为5,613.00万元，同比减少92.57%，主要是报告期内集中兑付银行承兑汇票大幅增加以及货款支付大部分采用货币资金所致。
　　2、报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-29,994.57万元，同比增加84.01%，主要是报告期内大兢路项目投入已进入尾期项目投资大幅减少以及购买短期理财支付的现金大幅减少使得公司投资活动现金流出同比大幅减少，因此公司投资活动产生的现金净额同比大幅增加。
　　3、报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为 192,421.25万元，同比增长 136.16%，主要原因为随着公司经营规模的持续扩大，资金需求大幅度上升，报告期内公司银行借款大幅增加，使得公司筹资活动产生的现金流量金额大幅增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　目前光伏发电已经基本脱离对补贴的依赖，光伏平价目标的巨大压力迫使光伏制造企业加速降低光伏度电成本，新技术的应用步伐不断加快。由于N型电池理论效率远超P型电池，且具有低衰减、高双面率、低温度系数等优点，行业内主要企业都已将研发重点投向N型电池组件技术的开发，2024年度，光伏行业新投产的量产产线以N型电池片产线为主，随着N型电池片产能陆续释放，P型电池片市场占比不断被压缩，N型电池片占比持续提升，2024年行业新增产能中N型电池占比超80%。2024年，PERC电池平均转换效率达到23.5%，较2023年仅提高0.1%，而N型电池平均转换效率已突破25%并向26%迈进，预计2026年以后PERC技术路线基本退出市场，其效率指标的进步将基本停滞。未来随着生产成本的降低及良率的提升，N型电池将会成为电池技术的主要发展方向，效率也将较快提升。其中HJT电池凭借转换效率高、衰减率低、工艺步骤少且降本路线清晰等优势特征，有望成为下一代主流的光伏电池技术。
　　公司在丝网印刷设备市场取得优势的基础上，公司前瞻性布局HJT太阳能电池技术领域，由部分工序设备向全工序设备拓展，自主研发了
　　PECVD和PVD设备，成为全球少数具备HJT整线供应能力的厂商。目前市场中，除本公司外，钧石能源、理想万里晖等亦布局HJT电池关键工序设备。其中，公司作为当前光伏行业中为数不多能够提供HJT太阳能电池整线生产设备的供应商，已经中标多个项目，公司已提供的HJT产品正在下游客户中有序推进调试、验收，有望随着HJT太阳能电池片产线大规模投建而占据市场领先地位。
　　（二）发展战略布局
　　公司始终重视研发创新，为保持公司产品的持续竞争力，不断加大研发投入，积极探索行业前沿技术，多线外延拓展。根据战略规划，公司依托真空、激光、精密装备三方面技术研发，瞄准光伏装备、显示面板核心设备、半导体核心设备等市场，形成多层次立体化的业务布局。公司依托光伏产业链设备技术上的相通性以及客户优势，积极实现光伏产业链上下游设备的拓展并且积极布局HJT高效电池设备、显示面板核心设备及半导体封装核心设备。
　　1、光伏装备-丝网印刷设备
　　公司太阳能电池丝网印刷成套设备凭借出色的性能及价格优势市场占有率始终处于市场前列。随着光伏行业平价上网政策的逐步推进，政府补贴不断减少，降低成本已成为各光伏厂商提高自身竞争力的关键因素，丝网印刷作为太阳能电池片生产的重要环节，也是各厂商降本增效的重要环节。公司产品的突出性能和持续技术进步契合了下游客户节约成本的诉求，满足了客户的迫切需求，同时，公司产品持续的更新迭代促进下游客户端对丝网印刷设备更新的需求增加。公司产品性能在国内外市场处于领先地位，相对进口设备具有较高的性价比，凭借高性价比实现了丝网印刷设备领域的进口替代，牢牢占据国内市场份额前列。公司将紧密结合下游行业的发展趋势和客户的个性化需求，进一步进行新机型的研发，完善设备的性能和稳定性。
　　2、光伏装备-HJT太阳能电池整线设备
　　HJT电池技术凭借转换效率高、衰减率低、工艺步骤少且降本路线清晰等优势特征，有望成为下一代主流的光伏电池技术。公司前瞻性布局，较早投入相关项目研发，致力于为客户提供优质的HJT整线解决方案。公司在原有丝网印刷设备的基础上攻关研发了最新的HJT丝网印刷设备，通过自主研发陆续突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积所需的PECVD设备和PVD设备，并通过参股子公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，从而实现了HJT电池设备的整线供应能力。公司自主研制的“HJT2.0异质结电池 PECVD量产设备”获国家能源局首台套,并成功升级了微晶异质结高效电池量产设备。微晶技术的应用可以让电池片透光性更好、导电性更佳，大幅提升了异质结电池的光电转换效率。
　　报告期内，公司将双面微晶异质结高效电池整线装备的单线年产能升级至GW级。其中，核心工艺镀膜环节的PECVD设备、PVD设备在原多腔体结构设计的基础上扩大了腔室，延续了分层高品质镀膜的优势，在保证电池片高效率、高良率的同时，大规模提升了整线产能，降低了单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本。公司将进一步推动异质结技术的降本增效，该业务将为公司利润增长提供新的增长点。
　　3、显示面板设备
　　通过深入钻研激光、精密控制、算法控制等关键技术，公司于2019年成功研制了国内首台
　　OLED G6 half激光切割量产设备，填补了该领域的国内技术空白。该设备已先后交付维信诺、京东方、天马等国内头部OLED面板厂商，在客户端实现了稳定的大规模量产，产品可靠性、良率、生产效率、生产成本等优势已达到国际领先水平。2024年公司中标国内首条第8.6代AMOLED产线项目，是国内屈指可数的提供Cell段工艺设备的企业之一。
　　自2020年起，公司将业务延伸至新型显示领域，针对Mini LED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备，针对Micro LED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等全套设备，为MLED行业提供整线工艺解决方案。公司自主研制的Micro LED核心制程设备巨量转移设备、键合设备已供货天马新型显示研究院，助力其产线顺利全制程贯通。
　　4、半导体设备
　　通过自主研发创新，公司重点攻关了高精密气浮平台、高功率高效率激光、SLM空间光调制等关键技术，作为行业首创“磨划+键合整体解决方案”的设备供应商，迈为股份可提供封装成套工艺设备解决方案。经过持续的技术积累与工艺迭代，当前，公司晶圆磨划设备优势持续巩固。多款半导体装备已交付长电科技、华天科技、三安光电等客户并实现稳定量产，在国内晶圆激光开槽设备市场的占有率已稳居行业首位。与此同时，公司自主研发的国内首台干抛式晶圆研抛一体设备取得关键进展，在存储器封装企业的工艺验证已进入尾声，即将量产应用。
　　在半导体产业链中，先进的晶圆键合技术是推动器件微型化和更高集成度的关键环节。公司已成功开发了晶圆混合键合、晶圆临时键合、D2W TCB键合等设备，不断提升产品在精度、稳定性、可靠性与智能化方面的水平，现已交付多家客户。公司以日益强化的装备阵容，保障并提升了客户端封装产品的质量、良率和生产效率，提升了半导体封装供应链的安全与稳定。
　　（三）未来发展和规划
　　1、主营业务拓展规划
　　公司的主营业务是高端智能制造装备的设计、研发、生产与销售，目前的主导产品是太阳能电池生产设备。公司目前在该领域的技术和性能优势较为明显，市场占有率稳居前列。公司立足丝网印刷装备，积极拓展光伏上下游装备，并抓住先进光伏电池技术迭代机会，积极布局异质结高效太阳能电池整线设备、异质结/钙钛矿叠层电池设备，拓展公司的主营业务产品；另外鉴于自动化智能装备在电气布局、机械装配等方面的相通性，并凭借在光伏激光的技术积累，公司通过持续加大研发，积极布局新型显示设备、半导体封装设备等高端智能制造装备领域。
　　2、营销发展规划
　　公司未来将继续保持公司直接开拓客户和销售顾问开拓客户相结合的订单获取方式，加大光伏设备领域的深度挖掘，同时考虑新的产品领域的初步拓展，为此公司将采取以下措施：
　　（1）在太阳能电池生产设备领域，公司在巩固和发展与优质客户的合作关系基础上，提高营销网络的效率和稳定性，稳步提高客户的黏性和忠诚度，从而进一步提高公司的市场占有率。在国内市场，公司会进一步加强与国内光伏龙头企业的沟通与互动，深入了解客户的使用体验和特定需求，以更优质的服务和更快的响应速度获取更多的订单，以龙头企业辐射整个市场，巩固公司在市场的领先地位。
　　在国外市场，公司已经成立新加坡销售子公司，抓住海外高效光伏电池紧缺的机会，发挥外部销售顾问的渠道优势，进一步加大对海外光伏市场开拓力度。同时公司加快自身海外销售团队的培养和建设，充分布局亚洲乃至全球光伏市场，提高公司产品在海外的市场占有率。
　　（2）在新产品领域，公司一方面加大营销人员的培训及招聘力度，打造出一支能够快速抢占市场的专业销售团队，另一方面，通过行业协会、产品展览会、行业论坛、产品发布会等多样化的方式宣传公司的新产品，提高公司新产品的知名度，体现公司的品牌价值。
　　3、人力资源发展规划
　　公司高度重视人才资源的发展，将提高员工素质和引进高层次人才作为公司发展的重要战略任务。公司未来会持续引进高水平的高级管理人员、技术人才和营销人才，扩充公司自身的人才团队。公司计划通过定期的理论和实践培训，提高作业人员的熟练程度和操作技能，并通过完善竞争和激励机制，优化人才资源的配置，提升作业人员的工作积极性。公司将采用内部挖掘和外部引进并举的方式丰富公司的营销团队，加强营销人员拓展业务的能力，为公司未来业务的开拓和延伸储备合适的营销人才。公司将紧随行业发展的趋势和客户的个性化需求，加强技术人员的知识更新和技能培训，培养出研发能力突出、行业思维先进、服务经验丰富的技术团队。公司还将努力提升高级管理人员的经营管理能力、创新服务意识和集中决策效率，使公司的管理团队拥有敏锐的市场观念、着眼全局的视野和国际化经营管理的思路。
　　4、重大投资项目情况
　　截至本报告期末，公司向特定对象发行股票募集资金投资项目暨异质结太阳能电池片设备产业化项目已于2024年度全面投产使用，将打造为全球领先的“产研培一体”的异质结太阳能电池片设备基地，确保公司“生产一代、研发一代、储备一代”的技术规划路径，为公司不断带来新的业绩增长动力。
　　仍在进行的重大投资项目有位于珠海的“迈为半导体装备项目”以及位于苏州吴江的“迈为泛半导体装备项目”，“迈为半导体装备项目”重点布局先进封装领域高端装备的研发与制造，“迈为泛半导体装备项目”聚焦于泛半导体高端装备的研发生产，旨在打造集技术创新、成果转化及产业化于一体的现代化制造基地，当前项目均在建设中。上述两大生产基地建成投产后，将分别形成全新的泛半导体领域高端装备生产能力，进一步强化公司在高端智能装备领域的产业布局，为公司未来业绩增长提供有力支撑。
　　（四）可能面对的风险
　　1、光伏行业景气度下滑
　　公司目前的主营产品为太阳能电池生产线成套设备，公司的经营状况与下游太阳能光伏行业的发展密切相关。在光伏行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使订单急剧减少，存量订单也可能出现验收周期大幅延长的情形。若下游客户开工率较低或直接停产，资金状况恶化，可能会推迟货款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。公司将深化客户绑定，拓展多元化业务以对冲行业风险。
　　2、验收周期长导致的经营业绩波动风险
　　公司的主营业务产品为太阳能丝网印刷成套设备、HJT异质结高效电池制造整体解决方案等，主要用于电池片生产，具有单价较高、安装调试较为复杂、验收周期长等特点。公司需要待客户端产品验收后才确认收入，而验收条件可能受客户新建项目进度、丝网印刷前后道设备性能、客户技术工艺改进等因素影响，具有不确定性。验收时间的不确定性可能导致公司经营业绩存在波动。
　　3、设备市场竞争加剧
　　太阳能电池生产设备行业良好的市场前景以及投资收益预期将会吸引众多投资者进入该行业，使得行业规模不断扩大，加剧行业内企业竞争。如果公司不能持续进行技术创新，不能洞悉行业发展趋势、适应市场需求、不断研发推出具有差异化特征的产品从而提升附加值，公司将可能失去领先优势，进而面临市场份额下降甚至被市场淘汰的风险。
　　4、管理水平及生产能力提升的风险
　　业务规模的不断增长使公司管理水平及生产能力面临挑战。近年来，公司业务规模实现了飞速增长，随着公司股票的成功上市发行以及实施两次再融资，充实了公司的资金实力，扩大了公司的知名度，公司的营业收入实现进一步的增长，公司规模的快速扩大，使得公司未来在战略规划、财务管理、内部控制、制度建设和资源配置方面都将面临一定的挑战。
　　5、技术替代风险
　　光伏行业技术更新换代快，若公司不能紧跟趋势，及时研发或采用新技术，现有技术和产品可能被淘汰。当前，N型电池逐渐兴起，若未来又出现转换效率更高、成本更低的电池技术，而公司未能取得持续竞争优势。比如钙钛矿电池技术发展迅速，若其性价比远超HJT电池且实现大规模产业化，公司在HJT电池设备领域的投入和市场优势将受到冲击。公司将持续加大研发投入，紧跟行业技术发展趋势，在HJT电池技术、HJT/钙钛矿叠层电池技术、显示面板设备技术、半导体设备技术等方面深入研究，保持技术领先优势，推出更多高性价比产品，提升市场竞争力。
　　6、与专业投资机构共同投资风险
　　报告期内，公司存在与专业投资机构共同投资基金的情况，投资基金具有周期长、流动性较低的特点，投资存在回收期较长、短期内不能为公司贡献利润的风险。投资基金在投资过程中可能受到宏观经济、行业周期、监管政策、投资标的公司经营管理等多方面影响，可能面临投资后无法实现预期收益、不能及时有效退出的风险，甚至可能存在投资失败及基金亏损的风险。
　　7、毛利率下滑风险
　　近年来，光伏产业链各环节产能迅猛扩张导致供需失衡状况显著，若下游客户需求减少或推迟，会导致光伏设备订单减少，公司产能利用率下降，单位成本上升，毛利率降低；同时，下游客户为降低成本，会对设备供应商提出降价要求，也会压缩设备企业的利润空间。另一方面，光伏设备行业企业不断增多，产品同质化严重，市场竞争愈发激烈。为获取订单，可能降低价格或提供更优惠的付款条件，从而降低产品的毛利率。同时，新进入者为了打开市场，可能会采取低价策略，进一步加剧价格竞争，影响整个行业的毛利率。
　　8、财务风险
　　（1）存货风险
　　截至本报告期末，公司存货账面价值为892,262.34万元，占当期总资产的比例为37.43%。公司存货账面价值较高主要与公司的产品验收周期相关，由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。
　　（2）应收账款风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为394,967.85万元，占当期营业收入的比例为40.18%。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账风险。
　　（3）汇率波动风险
　　近年来，国际环境导致国内光伏电池片、组件生产企业海外扩张。公司积极开拓海外市场，凭借较强的技术水平、较高的产品性价比以及完善的后续跟踪服务，取得了部分海外客户订单。报告期内，公司境外收入68,518.16万元，占总营业收入的6.97%。公司出口主要以美元或欧元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。汇率变动的影响因素众多，其波动存在一定的不确定性，当出现美元或欧元贬值的趋势，若公司不能采取有效措施减少汇兑损失，将对公司盈利产生不利影响。
　　综上，公司将继续健全风险预警机制，密切关注行业动态和市场变化，及时调整经营策略应对行业波动风险。加强成本控制和质量管理，提高产品竞争力，应对市场竞争风险。合理规划项目建设，加强项目管理，确保投资项目顺利实施，降低项目实施风险。优化财务结构，加强存货和应收账款管理，合理运用金融工具应对汇率波动，降低财务风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业所属分类及行业发展情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；　　根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；　　公司主营业务产品为太阳能电池生产设备，其下游应用领域为光伏行业。　　1、光伏行业全球情况　　全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业所属分类及行业发展情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；
　　根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；
　　公司主营业务产品为太阳能电池生产设备，其下游应用领域为光伏行业。
　　1、光伏行业全球情况
　　全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式，预计全球光伏市场将持续高速增长。根据国际可再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到2030年，可再生能源装机需要达到11000GW以上，其中太阳能光伏发电和风力发电约占新增可再生能源发电能力的90%。近年来，全球光伏产业经历了跨越式的发展，根据中国光伏行业协会统计，2023年全区光伏新增装机超过390GW，创历史新高，预计2024年全球光伏新增装机保守情况将达到390GW，乐观情况更有望达到430GW。未来，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将持续增长。
　　2、光伏行业国内情况
　　光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业。大力发展光伏产业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国光伏产业实现了快速发展，已经成为我国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。
　　近年来，我国光伏发电从过去的以集中式大型地面电站为主,逐步转变为集中式光伏发电与分布式光伏发电并行发展格局，集中式增长动能尤为强劲。2023年，我国国内光伏新增装机216.88GW，同比增加148.1%。其中，集中式光伏电站新增装机120.59GW，同比增长232.2%，分布式光伏电站新增装机96.29GW，同比增长88.4%，其中户用光伏占到分布式市场约45.3%，户用光伏已经成为我国如期实现碳达峰、碳中和目标和落实乡村振兴战略的重要力量。
　　2023年以来，国内光伏行业各环节产品价格持续走低，不具备规模优势和“一体化”优势的企业面临巨大的经营压力，大量硅片、电池片和组件产能规模或将加速出清；预计2024年，光伏产业或将进入整合阶段，头部光伏制造企业市场集聚度将显著提升。但在全球气候变暖和能源危机的背景下，以及产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，2024年国内光伏装机需求仍旺盛，根据国家能源局发布2024年1-6月份全国电力工业统计数据显示，国内光伏新增装机为102.48GW，同比增长30.7%。
　　（二）公司主要业务
　　本公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，本公司的主要业务是智能制造装备的设计、研发、生产与销售。
　　（三）公司主要产品及用途
　　本公司主营产品为太阳能电池生产设备，主要应用于光伏产业链的中游电池片生产环节，包括HJT太阳能电池PECVD真空镀膜设备、HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备、全自动太阳能电池丝网印刷机等主设备以及自动上片机、红外线干燥炉、测试分选机等生产线配套设备。公司在保持太阳能电池生产设备优势的基础上，积极拓展新领域，相继研制显示面板核心设备、半导体封装核心设备，包括OLED柔性屏激光切割设备、MLED全线自动化设备解决方案、半导体晶圆封装设备等。
　　报告期内，公司在光伏领域推出了GW级异质结电池解决方案，该解决方案完整覆盖HJT电池生产的四道工艺，通过大产能、大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步提升太阳能电池的转换效率、良率、产能，同时降低了生产成本；在半导体先进封装领域，公司适时迎合市场需求，成功开发出半导体晶圆研抛一体设备、全自动晶圆临时键合设备、晶圆激光解键合设备以及全自动混合键合设备等多款新产品。
　　（四）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司产品生产所需要的主要原材料可以分为标准件、非标准件、外购设备和辅料及其他。其中，标准件包含电气标准件与机械标准件，属于市场上通用的原材料，采购渠道畅通，供应充足。非标准件包含机架类原材料、机加件及机加半成品，其中机架类原材料系由供应商按公司的具体形状、尺寸等要求定制加工而成。外购设备主要为太阳能电池生产线成套设备中部分公司不生产的设备，包括制绒清洗设备、链式吸杂设备、太阳模拟器和烧结炉等。此外，由于太阳能电池丝网印刷生产线成套设备的生产工序繁杂，公司会将氧化等非核心工序委托外部的专业公司加工，从而提高生产效率。公司外协加工厂商的选择和管理流程与其他供应商保持一致。
　　公司原材料采购工作由采购部负责。采购模式为生管部根据物料需求计划生成物料请购单，采购部获取生管部经审核通过的请购单后，在合格供应商名录中选择合格供应商数名，进一步审核确认供应商后生成采购单。公司以生产计划为依据进行采购，同时针对不同的原材料类别进行物料管控，控制存货水平。公司在采购方面对供应商进行严格的管理，根据供应商提供货品的品质、价格、交付期限和服务进行考察、评价，编制《合格供应商名录》，并对现有合格供应商进行持续的考核，确保其提供的货品符合公司的生产要求。对于选择新的供应商，公司谨慎执行《供应商控制程序》，由评审小组对供应商进行实地评审考核后，将合格的供应商录入《合格供应商名录》。
　　2、生产模式
　　由于客户对产品的需求往往存在一定的差异，公司需要根据客户的具体需求对生产线设备进行局部的个性化设计与调整。同时，公司成套设备中的部分设备可以标准化生产。因此，公司采取以销定产为主，备货生产为辅的生产模式。公司制定了专门的生产管理制度，各部门协同生产部门展开生产工作，通过内部的精细化管理，有效的控制了生产进度，保证了交货期，同时在保证产品质量的基础上满足客户对技术指标、工艺等的需求。
　　3、销售模式
　　公司客户主要为国内外的太阳能电池片生产企业。公司报告期内均采用直销模式，与客户直接签订销售合同，约定销售价格、交货时间、付款条件、技术指标等内容。公司取得客户订单的方式，可以分为公司销售人员直接开拓客户取得订单和通过销售顾问取得客户订单两种方式。公司在两种订单取得方式下收入确认时点、客户信用期、产品价格、产品售后服务等方面基本一致。
　　4、结算模式
　　公司对所有客户采用基本一致的结算模式。在合同签订生效后，按照对应的收款节点，客户分别在合同签订、发货、验收和质保期结束后支付对应的款项。
　　5、服务模式
　　公司的太阳能电池生产设备属于智能制造装备，需要相应的配套服务。公司在销售过程中会指派专业的工程师进驻客户的现场，在设备安装调试过程中持续跟进并提供技术指导服务，确保产品达到客户的预期要求。公司设有专门的技术服务部门，一方面负责公司产品的售后服务工作，包括产品的调试、远程指导、现场检测及操作培训等，同时定期收集、统计和分析客户设备的使用数据和情况，并将上述信息反馈给公司的研发部门，为公司设备的迭代更新提供数据支撑和依据，另一方面技术服务部也会在客户现场研究和应用新技术，帮助客户进一步提升设备的产量、产品转换率以及改进碎片率等运营指标。
　　（五）公司所处行业地位及竞争格局
　　随着太阳能光伏行业竞争的加剧，终端应用厂商出于降低生产成本的考虑，愈发重视太阳能电池片的产量、碎片率和转换效率等指标。其中，丝网印刷作为太阳能电池片生产的关键工序，对提高上述指标起着至关重要的作用，并可适用于包括PERC、TOPCON、HJT在内的多种工艺。本公司所提供的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备打破了丝网印刷设备领域进口垄断的格局，改变了我国太阳能电池丝网印刷设备主要依赖进口的局面；同时也实现了设备的海外销售，远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等海外市场，实现了智能制造装备少有的对外出口。
　　在光伏企业进一步降本增效的内在需求驱动下，HJT电池技术凭借转换效率高、低功衰、工艺步骤少、降本路线清晰等优势特征契合了光伏产业发展的规律，有望成为下一代电池片主流路线。公司在原有丝网印刷设备的基础上攻关研发了最新的HJT丝网印刷设备，通过自主研发陆续突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积所需的PECVD设备和PVD设备，并通过参股子公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，从而实现了HJT电池设备的整线供应能力，公司HJT整线凭借良好的产品性能牢牢占据市场大量产品份额，在长期的竞争中保持领先地位。目前市场中，除本公司外，钧石能源、理想万里晖等亦布局了HJT电池关键工序设备。
　　（六）公司主要的业绩驱动因素
　　1、行业发展前景良好
　　智能制造装备是具有感知、分析、推理、决策和控制功能的制造装备的统称，它是先进制造技术、信息技术和智能技术在装备产品上的集成和融合，体现了制造业的智能化、数字化和网络化的发展要求。智能制造装备的水平已经成为当今衡量一个国家工业水平的重要标志。智能制造装备行业是关系到国民经济可持续发展的重要产业，也是我国明确的高端装备制造业领域中的重点方向之一。
　　公司的主要产品下游行业即光伏行业在国家“双碳”目标的推动下近年来发展迅速，国家主席习近平在气候雄心峰会上发表重要讲话，到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达12亿千瓦以上，太阳能电力有望登顶全球能源的制高点。光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业。大力发展光伏产业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国光伏产业实现了快速发展，已经成为我国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。国内光伏产品在国际上取得了良好的声誉并获得了广泛的认可，从硅材料到光伏应用产品的产业链也逐渐形成并渐趋平衡，涌现出一批具备先进技术的大型光伏企业。我国快速发展的光伏产业为其配套的智能制造装备产业带来了良好的市场空间和发展前景，光伏发展空间依旧宽广。
　　2、公司产品凭借高性价比实现了进口替代，抓住了市场机遇
　　光伏产业发展初期，受限于较高的技术门槛和客户认知门槛，早期的太阳能电池丝网印刷设备一直依赖国外厂商。公司是国内外为数不多的具有自主研发能力、实现规模化生产且产品已在国内光伏龙头企业实现产业化应用的太阳能电池丝网印刷设备及异质结电池整线设备龙头企业。公司产品性能在国内外市场处于领先地位，所生产的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备及异质结电池整线设备代替了进口设备，并实现了智能制造装备少有的对外出口。
　　3、公司突出的综合竞争优势
　　公司致力于高端设备的研发、设计、生产与销售，以自主研发为主导、以客户需求为导向，注重新技术的研发、新产品的开发和生产工艺的提升，注重研发人员的培养，保持较大规模的研发投入，以保证公司技术创新能力的持续提高。公司经过长期的技术积累，在行业内取得了较为领先的研发和技术优势。通过在行业内多年的开拓，公司也积累了良好的市场口碑。公司设有专门的技术服务部门，进行客户的售后维护，包括远程指导、现场检测及操作培训等，并及时地将客户的使用信息和需求反馈给研发部门，给研发部门的研发方向提供数据上的支撑。相比于国外的竞争对手，公司能够充分发挥本土化的优势，快速响应客户的需求。凭借较强的技术研发水平、良好的品牌口碑以及完善的后续跟踪服务，公司确立了自身在光伏行业内显著的综合竞争优势。
　　4、开拓下一代光伏设备，前瞻布局HJT太阳能电池整线设备
　　降本增效是光伏产业发展的永恒主题，随着平价上网政策的逐步推进，市场对高效太阳能电池的需求持续扩大，HJT电池技术凭借转换效率高、衰减率低、工艺步骤少且降本路线清晰等优势特征，有望成为下一代主流的光伏电池技术。公司紧握电池技术迭代机会，致力于提供HJT电池整线解决方案。
　　HJT工艺步骤分为“制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积、电极金属化”四大步骤，对应的设备分别为制绒清洗设备、PECVD设备（非晶硅薄膜沉积目前通常采用PECVD法制备）、PVD设备、丝网印刷设备。公司前瞻性布局，较早投入相关项目研发，致力于为客户提供优质的HJT整线解决方案。公司在原有丝网印刷设备的基础上攻关研发了最新的HJT丝网印刷设备，通过自主研发陆续突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积所需的PECVD设备和PVD设备，并通过参股子公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，从而实现了双面微晶异质结高效电池的整线解决方案。报告期内，公司向通威全球创新研发中心提供了GW级异质结电池解决方案，该解决方案完整覆盖HJT电池生产的四道工艺，通过大产能、大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步提升太阳能电池的转换效率、良率、产能，同时降低了生产成本。为进一步降低异质结电池、组件的银浆耗量，公司开发了第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，该技术去除了电池的全部主栅线，可将银浆耗量减少30%以上，且在焊接工序即形成有效的焊接合金层，在提升组件功率及可靠性的同时，进一步降低了制造成本。
　　综上所述，广阔的行业前景提供了舞台，正确的战略布局指引了方向，市场机遇提供了契机，稳定可靠的产品质量确保了执行力，而持续不断地研发创新则为公司的长期发展提供源源不断的动力，在上述要素的协同作用下，共同推动供公司实现可持续发展和业绩的稳步提升。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发和创新优势
　　公司是专业从事智能制造装备设计、研发、生产和销售的高新技术企业，自成立以来始终重视研发投入和技术创新，经过多年积累，打造了一支技术先进、经验丰富的研发团队。公司先后被认定为国家技术创新示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级企业技术中心、国家级智能光伏试点示范企业、省级企业技术中心、省级工程技术研究中心，并设立博士后科研工作分站等，公司主营业务产品“太阳能电池丝网印刷成套设备”被评为国家制造业单项冠军产品，同时“HJT2.0异质结电池PECVD量产设备”荣获国家能源局首台套。
　　公司核心管理团队及关键技术人员稳定，截至报告期末累计取得了482项专利及135项软件著作权，进一步加强知识产权保护工作，使得公司核心竞争力得到有效巩固与加强。公司继续重视研发，加大研发力度，持续引进国内外高端人才，具备机械工程设计、电子工程、半导体技术、材料物理、光电技术、光伏电池工艺生产制程、电气工程及自动化、激光器开发、外光路设计、整体设备集成、激光与材料作用研究等多专业领域人才，研发团队不断壮大，并组建了“HJT高效太阳能电池实验室”、“组件技术实验室”、“分析检测中心”、“激光实验室”四大实验室，为公司自主研发拓展提供强有力的支撑。公司在国际顶级学术期刊NATUREENERGY、Joule多次发表光伏电池技术的研究论文，与行业共享创新研发成果，推动异质结技术产学研一体化发展。
　　依托公司出色的研发团队和技术人才，公司在多项太阳能电池生产设备的关键技术上取得了较大的突破，从而奠定了太阳能电池生产设备在行业领域内的领先地位。
　　2、全球化品牌优势
　　公司设立以来，始终致力于智能制造装备的设计、研发、生产与销售，并且在太阳能电池生产设备领域耕耘多年，凭借深厚的技术积淀和积极的市场开拓，积累了良好的市场口碑。
　　丝网印刷是太阳能电池产业链中的重要环节，我国光伏产业自发展伊始，丝网印刷设备就一直依赖于进口。国外厂商依托技术上的先发优势和资金上的雄厚实力，迅速在国内的丝网印刷设备领域占据了绝对的垄断地位。公司相较于国外厂商虽然起步较晚，但坚持砥砺奋进，持续增加研发投入，实现了在二次印刷、双头双轨印刷、高速高精软件控制等前沿技术上的突破，具备了与国外厂商角逐市场的实力。公司的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备产品已经实现了进口替代，在国内增量市场的份额连续多年居于首位。同时，公司还在逐步占领国内市场的基础上，加强海外销售网络的建设，完成了向印度、越南、泰国、马来西亚等光伏新兴国家的出口。
　　公司前瞻性布局HJT太阳能电池技术领域。光伏电池技术更迭迅速，公司在PERC工艺的生产设备获得成功后，捕捉到HJT电池的趋势，并由部分工序设备向全工序设备拓展，致力于提供HJT太阳能电池片整线设备。公司自主开发的PECVD设备、PVD设备以及丝网印刷设备均在HJT整线中占有较高的价值。该解决方案完整覆盖HJT电池生产的四道工艺，通过大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步提升太阳能电池的转换效率、良率、产能，同时降低了生产成本。公司目前已经成为全球太阳能电池丝网印刷设备和HJT太阳能电池整线设备领域的领先厂商，不仅打破了光伏设备领域进口垄断的格局，而且实现了智能制造整线装备少有的对外出口，树立了优质的民族品牌，进一步强化国际知名度和品牌影响力。
　　3、服务优势
　　公司的太阳能电池生产设备属于智能制造装备，从产品的现场调试安装到后期的跟踪服务，需要为客户提供多维度的服务，服务能力的高低也是衡量企业竞争力的重要因素。
　　公司在销售过程中会有专业的工程师驻场，进行设备布局、安装调试的技术服务支持。公司设有专门的技术服务部门，进行客户的售后维护，包括远程指导、现场检测及操作培训等，并及时地将客户的使用信息和需求反馈给研发部门，给研发部门的研发方向提供数据上的支撑。公司尤其重视建立和客户的顺畅沟通渠道，实时了解客户的个性化需求。公司研发团队会根据客户生产工艺的更新、生产场地空间的改变等独特需求，进行太阳能电池生产设备硬件或软件的局部调整，使产品能够与客户的具体需求相契合。
　　与国外的竞争对手相比，公司能够充分发挥本土化的优势，快速响应客户的需求，前往客户现场完成检测调试、新品研讨、技术培训等专业支持，从而提供更优质的服务。
　　4、客户优势
　　公司在太阳能电池生产设备领域有多年的技术积累和经验，熟悉太阳能电池的生产工艺和质量标准，能够为客户提供设备布局、安装调试、远程维护、适应工艺更新的全方位服务。凭借在技术研发、性能品质和综合服务方面的优势，公司多年来保持与隆基股份、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等老牌主流光伏企业深度合作，与客户之间建立了稳定的战略合作伙伴关系；上述客户应对行业波动性的能力较强，业务规模扩张的需求较大，在新技术、新工艺研发实力强。在此基础上，公司持续开拓业内新进客户，与华晟新能源、金刚光伏、印度信实工业等光伏行业“新秀”保持合作，共同推动新一代太阳能电池技术产业化进程。公司的客户资源有助于公司在多个产品线上持续合作创新，开展行业的前瞻性技术合作。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、光伏行业景气度下滑风险
　　公司目前的主营产品主要应用于光伏行业，公司的经营状况与下游太阳能光伏行业的发展密切相关。在光伏行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使订单急剧减少，存量订单也可能出现验收周期大幅延长的情形。若下游客户开工率较低或直接停产，资金状况恶化，可能会推迟货款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。公司将密切关注行业动态，与下游客户保持沟通，时刻监测应收账款的回收状况。
　　2、验收周期长导致的经营业绩波动风险
　　公司的主营业务产品为太阳能丝网印刷成套设备、HJT异质结高效电池制造整体解决方案等，主要用于电池片生产，具有单价较高、安装调试较为复杂、验收周期长等特点。公司需要待客户端产品验收后才确认收入，而验收条件可能受客户新建项目进度、丝网印刷前后道设备性能、客户技术工艺改进等因素影响，具有不确定性。验收时间的不确定性可能导致公司经营业绩存在波动。公司对每条发往客户的产线均配备了一定数量的专业工程师，帮助客户进行设备调试，积极推进客户尽早验收。
　　3、设备市场竞争加剧风险
　　太阳能电池生产设备行业良好的市场前景以及投资收益预期将会吸引众多投资者进入该行业，使得行业规模不断扩大，加剧行业内企业竞争。如果公司不能持续进行技术创新，不能洞悉行业发展趋势、适应市场需求、不断研发推出具有差异化特征的产品从而提升附加值，公司将可能失去领先优势，进而面临市场份额下降甚至被市场淘汰的风险。公司将继续不断加大研发投入，对已有产品进行升级换代，并不断推陈出新，时刻关注行业新技术新路线，提升公司产品的竞争力。
　　4、管理水平及生产能力提升的风险
　　业务规模的不断增长使公司管理水平及生产能力面临挑战。近年来，公司业务规模实现了飞速增长，随着公司股票的成功上市发行以及2021年度实施的两次再融资，充实了公司的资金实力，扩大了公司的知名度，公司的营业收入实现进一步的增长，公司规模的快速扩大，使得公司未来在战略规划、财务管理、内部控制、制度建设和资源配置方面都将面临一定的挑战。公司将采取培训与教育、流程优化、技术升级、外部咨询等风险应对措施来确保运营的稳定和持续发展。
　　4、财务风险
　　（1）存货风险
　　截至本报告期末，公司存货账面价值为1,098,340.80万元，占当期总资产的比例为45.14%。公司存货账面价值较高主要与公司的产品验收周期相关，由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。
　　（2）应收账款风险
　　截至本报告期末，公司应收账款余额为249,942.65元，占当期营业收入的比例为51.33%。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账风险。
　　（3）汇率波动风险
　　近年来，国际环境导致国内光伏电池片、组件生产企业海外扩张。公司积极开拓海外市场，凭借较强的技术水平、较高的产品性价比以及完善的后续跟踪服务，取得了部分海外客户订单。报告期内，公司境外收入33,820.43万元，占总营业收入的6.95%。公司出口主要以美元或欧元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。汇率变动的影响因素众多，其波动存在一定的不确定性，当出现美元或欧元贬值的趋势，若公司不能采取有效措施减少汇兑损失，将对公司盈利产生不利影响。
　　5、技术路径的不确定性风险
　　2021年向特定对象发行股票的募投项目“异质结太阳能电池片设备产业化项目”涉及HJT电池技术路线，作为太阳能电池领域的新技术路线，HJT电池片技术相较于目前市场中主流的PERC电池片技术，在技术成熟度、产能规模、投资成本及电池片生产成本上仍存在差距，HJT电池片技术的全面产业化仍有赖于进一步提高电池片转换效率以及降低生产成本。
　　HJT电池设备需要在稳定量产的前提下，持续拉开与PERC电池设备之间的电池效率差异，同时在PECVD、PVD等制程设备方面持续实现零部件国产化以降低投资成本。此外，在低温银浆耗用量、靶材耗用量、制绒添加剂以及硅料使用量等材料成本方面，亦需要不断优化来降低电池片单瓦成本，提升HJT技术路线的经济性以实现最终的全面产业化。若上述降本增效过程不及预期，将导致HJT电池技术面临无法取得产业化所需的效率优势和成本优势风险，使得本次募投项目存在技术路径的不确定性风险。
　　6、毛利率下滑风险
　　报告期内，公司整体毛利率同比下降，如光伏产能阶段性过剩、市场竞争等问题加剧，公司毛利率有下滑风险。公司将通过优化生产流程、采购成本、物流配送等方面来降低成本，提高效率；通过技术创新提高产品附加值；优化内部管理流程，减少浪费，提高生产效率，降低单位成本；以及利用规模经济效应降低单位成本等方式来应对毛利率下滑的风险，保持盈利能力和市场竞争力。 收起▲