一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　1.主要业务　　公司的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车及储能等领域。　　2.主要产品及其用途　　公司当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂。　　（1）纳米磷酸铁锂　　纳米磷酸铁锂是公司的核心基础产品，也是当前锂离子电池主流正极材料之一。公司作为国内较早实现纳米磷酸铁锂产业化的企业，依托独创的“自热蒸发液相合成法”构建了显著的工艺壁垒。该... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　1.主要业务
　　公司的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车及储能等领域。
　　2.主要产品及其用途
　　公司当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂。
　　（1）纳米磷酸铁锂
　　纳米磷酸铁锂是公司的核心基础产品，也是当前锂离子电池主流正极材料之一。公司作为国内较早实现纳米磷酸铁锂产业化的企业，依托独创的“自热蒸发液相合成法”构建了显著的工艺壁垒。该技术路线可实现材料离子级均匀混合，在成分配比精准可控、粒径分布均一、批次稳定性及成品率等维度具备综合优势，同时兼具低能耗与长循环性能突出的特点。
　　近年来，公司针对动力与储能场景的差异化需求持续推进产品迭代升级。在动力领域，新型号产品聚焦高压实密度与高动力学性能，满足快充与高容量两大核心诉求；在储能领域，新产品可实现万次以上超长循环寿命，从全寿命周期角度显著降低储能电站度电成本，进一步巩固了产品在长循环经济性上的竞争优势。
　　（2）磷酸锰铁锂
　　磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂晶格中引入锰元素形成的新一代磷酸盐系正极材料，被视为动力电池正极材料的重要升级方向。磷酸锰铁锂具有以下突出优势：
　　1）高能量密度：相较于磷酸铁锂，磷酸锰铁锂的一次颗粒更小，电压平台更高，使得理论能量密度提升15%—20%；
　　2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构，具有良好的离子传导性和稳定性，此外，公司采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂，均一性更优，从而在低温环境下保持较好的性能；
　　3）高安全性：相较于三元材料，磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌，安全性大幅提升。同时，高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命；
　　4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比，有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池，磷酸锰铁锂因不含镍、钴等贵金属，成本优势更大。
　　磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力，能够满足动力电池客户对能量密度、低温性能等指标日益提升的需求，未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。
　　公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术，有效解决了磷酸锰铁锂的产业化难题，经过了多轮的测试验证和性能优化提升，产品在低温性能、循环寿命、能量密度、放电功率等关键指标上处于领先地位，被评为广东省名优高新技术产品。公司的磷酸锰铁锂产能规模领先，具备批量化生产能力，并已率先装车，正式开启商业化应用进程。
　　（3）补锂增强剂
　　补锂增强剂是公司布局高性能添加剂材料，其作为一款正极补锂材料，旨在从体系层面提升锂电池的能量密度与全生命周期性能。公司的补锂增强剂可应用于各种体系的锂离子电池正极材料。补锂增强剂通过在电池首次充放电过程中释放活性锂，显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失，并预存额外锂；同时释放活性氧重构SEI膜，从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方式通过三级作用和响应，最终极大地提升了电池的能量密度，使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时，显著提高电池的循环性能及低温、快充等电化学动力学性能。
　　公司的补锂增强剂具有以下特点：
　　1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池正极材料，在搅浆环节与正极材料一起混合使用，工艺兼容性好；
　　2）高补锂效率：公司通过“润炼”技术进行纳米液相合成补锂增强剂，获得高纯均一的补锂材料，具有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量，最终实现高补锂效率；
　　3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造SEI膜，实现除单一补锂功能以外的多功能性，包括大幅提升电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，提升体系安全性等多重功效；
　　4）高性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池能量密度、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动力学等性能，大幅度提高电池全生命周期收益，降低电池全生命周期成本，具有高性价比。
　　凭借独特的技术，公司的补锂增强剂以极致功效革新行业补锂技术，可用于包括圆柱、软包、方形及刀片电池在内的全系列电池种类，同时支持快速充电，适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。公司的补锂增强剂产品已通过多家核心客户的验证，并已实现批量出货应用，产品性能和产业化进度处于行业领先水平。
　　3.经营模式
　　（1）研发模式
　　公司坚持“专注、创新、协作”的研发理念，采取自主创新驱动的研发模式，以锂动力研究院为核心研发载体，聚焦技术创新、工艺优化与产品性能改善三大维度。在研发机制上，公司构建了标准、高效、可持续的管理体系，面向科技前沿推进关键技术攻关与成果转化，以前瞻性的战略视野规划研发项目布局。在研发团队上，公司广泛吸纳与培养高素质人才，组建了具备深厚经验积累与开拓实力的研发队伍。团队紧跟市场需求及行业演变趋势，通过“预研一代、开发一代、改善一代”的梯次推进策略，确保持续提升产品竞争力与企业核心技术壁垒。
　　（2）采购模式
　　公司确立了“协同革新，推动产业进步”的供应链理念，实行订单驱动的采购模式，依托ERP、OA等信息化系统构建精准、快速的供应链响应机制。在供应商管理方面，公司建立了严格的准入与评估体系，综合考量供应商的经营资质、资金实力、质量认证、历史业绩及ESG表现，并通过小批量试用验证后方可纳入合格名录。在采购执行环节，公司以订单计划为核心，结合库存动态与生产节奏编制采购计划，对原材料实施全流程质量管控，在保障供应连续性的同时，实现资金使用效率的优化配置。
　　（3）生产模式
　　公司遵循“安全、精益、绿色”的生产理念，采用以销定产与动态备货相结合的柔性生产模式。生产计划由总部依据订单需求、运营数据及市场预判统筹编制并下达，各子公司作为生产执行主体，严格按照标准化作业指导书组织制造。在过程管控中，工艺部门聚焦路线开发与跨部门技术支持，持续驱动技术创新与降本增效；质量部门实施全流程质量监督，确保产品一致性与稳定性。目前，公司核心产品已形成清晰的产能分工布局：纳米磷酸铁锂主要由全资子公司佛山德方、曲靖德方及控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬负责生产；磷酸锰铁锂由全资子公司曲靖德方专线生产；补锂增强剂由控股子公司德方创域主导生产。公司各基地协同运作，共同保障产品的交付能力与品质标准。
　　（4）销售模式
　　公司树立了“尊重、专业、信赖”的服务理念，采用直接面向下游锂离子电池生产厂商的直销模式，由营销中心统筹商务洽谈、订单履行、技术支持与售后服务的全流程管理，着力推动从单一产品供应向“产品+整体解决方案”的服务型销售转型。依托对客户工艺需求的深度理解，公司提供定制化材料方案与高附加值技术服务，以技术赋能销售、以服务巩固粘性。凭借持续稳定的产品品质、业内积淀的品牌口碑及领先的技术适配能力，公司已与锂电池行业头部企业建立了长期稳固的合作关系，在锂电材料领域形成了显著的品牌影响力与客户认可度。
　　4.主要业绩驱动因素
　　（1）新能源汽车行业持续增长，政策红利与市场需求双轮驱动
　　2025年，我国新能源汽车市场在税收优惠延续、以旧换新补贴加码等多重政策激励下保持强劲增长，全年新车销量渗透率稳步提升至50%左右。随着行业逐步进入市场化发展阶段，下游客户对动力电池的成本与性价比要求日益提高，磷酸铁锂电池凭借其高安全性、长循环寿命和显著的成本优势，在新能源乘用车领域的应用进一步扩大。同时，车网互动技术的推广和动力电池新国标的落地，倒逼电池及正极材料企业加速技术迭代，高压实密度、高动力学性能的磷酸铁锂材料需求旺盛，为公司核心产品提供了持续增长的市场空间。
　　（2）全球能源转型与AI算力需求共振，储能市场爆发式增长拉动磷酸盐系材料需求
　　2025年，在“碳中和”目标驱动下，全球能源转型持续加速，储能行业迎来高质量规模化发展的关键年。国内新型储能新增装机功率规模同比大幅增长，其中电网侧储能发挥调节支撑作用，用户侧储能规模实现翻番。值得关注的是，2025年生成式人工智能应用全面铺开，智算中心、数据中心等高耗能设施加速布局，其24小时不间断运行特性对供电稳定性提出更高要求，叠加多地出台数据中心能效考核政策，推动“算力+储能”融合应用快速落地，成为用户侧储能市场的重要增长极。
　　政策层面，《电力系统调节能力优化专项行动实施方案》推动储能调用水平提升，《关于加强电化学储能安全管理有关工作的通知》强化了电池本质安全和全生命周期管理要求。磷酸铁锂电池因其高安全、低成本、长寿命的特性，完全契合储能领域对电池的核心诉求，全年在新型储能新增装机中的技术路线占比稳定在90%以上。
　　储能市场的爆发式增长直接拉动了对公司纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料的需求，成为公司产销量提升的重要驱动力。
　　（3）公司深化技术创新与市场拓展，产销量稳步增长，亏损显著收窄
　　面对2025年原材料价格波动和行业竞争加剧的挑战，公司紧抓新能源汽车和储能两大下游市场快速发展的机遇，依托强大的研发优势和差异化产品布局，持续提升市场竞争力。报告期内，公司核心产品纳米磷酸铁锂凭借卓越的性能指标和稳定的批次一致性，赢得了头部客户的认可与信赖，市场份额保持行业前列；磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新产品加速产业化进程，实现批量供货，为公司未来的业绩增长点培育力量。通过持续迭代升级产品、提升产线效率和控制成本、优化客户结构，公司产品产销量较2024年实现稳健增长，在行业调整期实现了亏损收窄，为后续盈利能力的恢复奠定了坚实基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　1.公司所属行业
　　公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。
　　2.行业发展情况
　　（1）新能源汽车行业
　　2025年，全球及中国新能源汽车市场在政策与市场的双轮驱动下，保持了高速增长态势，产业转型升级步伐显著加快。根据全年数据综合来看，以旧换新、税收优惠等政策效应在下半年持续释放，有效激发了消费潜力，使中国新能源汽车市场渗透率迈上新台阶。根据中国汽车工业协会数据，2025年，我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，其中新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。2025年，汽车出口709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%，中国新能源汽车品牌的国际竞争力持续增强。下游整车的旺盛需求强力带动了动力电池市场的繁荣。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-12月，我国动力和储能电池累计产量为1755.6GWh，累计同比增长60.1%；累计销量为1700.5GWh，累计同比增长63.6%。其中，动力电池累计销量为1200.9GWh，占总销量的70.6%，累计同比增长51.8%；国内动力电池累计装车量769.7GWh，累计同比增长40.4%。其中磷酸铁锂电池累计装车量625.3GWh，占总装车量的81.2%，累计同比增长52.9%。
　　2025年是国家新能源汽车免征车辆购置税政策（2023年第10号公告）执行的最后一年，抢抓政策红利窗口期的消费行为在下半年尤为突出。同时，2025年初发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》贯穿全年，其对报废旧车及置换购买新能源车的补贴力度持续拉动内需。此外，由国家发展改革委等四部门推动的《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》在2025年进入实质性落地阶段，长三角、珠三角等地区车网互动示范城市的建设，以及动力电池循环寿命、快充安全等新国标的推进，促使行业在全年发展中更加注重技术升级与智能化水平提升。
　　（2）储能行业
　　2025年，全球储能市场在能源转型、电力系统变革与新兴需求爆发的多重驱动下，实现了规模与增速的共振，正式迈入规模化、市场化发展的新阶段。全球市场呈现出“需求多点开花、增长动力分化、区域格局重塑”的鲜明特征，中国、美国、欧洲三大核心市场引领增长，新兴市场蓄势待发，共同构成了一个充满活力且竞争激烈的全球产业图景。据SMM统计，2025年全球储能电芯出货达601.81GWh，同比增长92.87%。根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年12月底，中国电力储能累计装机规模213.3GW，同比增长54%，以锂电池为代表的新型储能实现跨越式增长，新型储能累计装机占比超过2/3；截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%；中国新增新型储能累计装机规模首次突破100GW，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍。以磷酸铁锂为代表的锂离子电池技术凭借其综合性能与成本优势，已确立并巩固了在电化学储能领域的绝对统治地位。
　　2025年，我国储能政策体系完成了从“强制配储”到“市场驱动”的根本性转向。国家层面，2月发布的发改价格〔2025〕136号文取消了新能源项目强制配储要求，推动储能独立参与电力市场；9月出台的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》设定了到2027年装机规模突破1.8亿千瓦的量化目标，为行业提供了清晰的增长路径。地方层面，22个省市累计出台56条支持政策，重点围绕容量电价、扩大峰谷价差和直接财政补贴进行机制创新，如安徽对独立储能项目按0.1-0.2元/千瓦时给予放电补贴，显著提升了项目经济性。在市场化机制激励下，国内新型储能招标规模大幅增长，项目落地动能强劲。同时，中国强大的产业链使其成为全球储能产品的供给中心。美国市场在2025年的增长呈现出鲜明的“需求侧爆发”特征，AI数据中心配储成为核心增长引擎。欧洲市场的增长则源于“供给侧调节”与“用户侧经济性”的双重驱动。除中美欧三大市场外，新兴市场正成为全球储能需求新的增长极，印度、中东、东南亚等地区基于能源安全、电力普及和可再生能源发展的需求，储能规划与招标规模快速增长。三大市场不同的驱动逻辑，共同勾勒出全球储能行业复杂而充满活力的发展图景。未来，全球市场的增长将愈发依赖于各区域电力市场化改革的深度、对长时储能等新技术的接纳程度，以及企业在应对贸易壁垒与拓展新兴市场方面的战略布局。
　　（3）正极材料行业
　　受益于新能源汽车和储能两大下游产业的强力拉动，2025年正极材料行业继续保持高速发展态势，产销量创新高，增速位居锂电产业链各环节前列，技术路线分化与升级特征明显。高工产研锂电研究所（GGII）调研显示，2025年中国锂电正极材料出货量达502.5万吨，同比激增50%，较2023年248万吨实现翻倍；得益于在动力电池和储能领域的成本与安全性双重优势，磷酸铁锂材料主导地位稳固，出货387万吨，同比增长58%，占比77.4%。
　　2025年是正极材料技术迭代加速的一年。为满足下游对更高能量密度、更快充电速度的需求，高压实密度、高动力学性能的磷酸铁锂材料逐渐成为市场主流，并持续拓宽应用场景。同时，磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新型正极材料及其辅助材料，在2025年完成了更多规模化应用的验证，为锂电池性能的进一步突破提供了新路径，成为行业重要的潜在增长点。2025年，行业对ESG（环境、社会和公司治理）的重视程度达到新高度。低碳制造技术在生产过程中得到更广泛应用，同时，电池回收与正极材料闭环回收技术取得关键突破，不仅降低了原材料供应风险，也推动正极材料行业加速向绿色化、循环经济模式转型，产业链的可持续发展基础更加坚实。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）体系化研发创新优势，构筑技术护城河
　　公司始终坚持技术驱动，专注于锂离子电池材料核心技术的创新突破。经过多年深耕，公司自主开发了“自热蒸发液相合成法”“非连续石墨烯包覆技术”“离子掺杂技术”“纳米建构技术”四大核心技术，以及“涅甲界面改性技术”“离子超导技术”两项技术创新，构建了完整的锂离子电池材料制备技术开发体系，核心工艺处于行业领先地位。
　　公司是“全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组（SAC/TC279/WG7）”秘书处挂靠单位，承担全国纳米储能技术标准规划工作，先后获评广东省制造业标准化试点创建单位、深圳市标准创新示范基地、研发与标准化同步示范企业，并依托建设深圳纳米电极材料工程实验室、广东省纳米电极材料工程技术研究中心等多个省级以上研发平台。
　　公司高度重视标准化工作，积极参与国际、国家及行业标准体系建设。在国际领域，公司牵头制定了《纳米制造－关键控制特性-纳米储能器件中纳米正极材料的密度测试》（IEC/TS62607-4-2）等4项国际标准；在国内领域，牵头制定了《纳米磷酸铁锂》（GB/T33822-2025）、《富锂铁酸锂》（GB/T45327-2025）等多项国家标准。截至目前，公司累计主导或深度参与制定国际、国家、行业及团体标准50余项，持续为行业规范化与高质量发展贡献技术力量。
　　公司高度重视研发团队建设，核心成员在锂离子电池材料领域具备深厚积淀，对技术发展趋势具有敏锐洞察力和前瞻性判断。截至2025年12月31日，公司累计申请专利904项，其中发明专利872项；累计获授权专利237项，其中发明专利205项，技术储备丰富，研发实力雄厚。
　　（2）差异化产品矩阵优势，引领技术迭代方向
　　公司核心产品纳米磷酸铁锂导电性优异、内阻低，兼具良好的电化学性能和纳米材料特性，应用于电池后展现出高安全性、长循环寿命等突出优势，产品性能处于行业领先水平。公司持续推进产品迭代，第四代高压实密度磷酸铁锂产品已实现批量出货，超高压实密度产品验证进展顺利，不断巩固产品竞争力。
　　在新产品布局方面，公司的磷酸锰铁锂材料实现技术突破并产业化量产，产品具有更高电压平台、更高能量密度、更优低温性能，同时保留磷酸盐系材料的高安全性和低成本优势，市场竞争力突出。补锂增强剂材料作为全球首个实现量产的正极补锂材料，可显著提升各类锂离子电池的循环寿命、能量密度、低温性能和快充能力，应用场景广泛，先发优势明显。
　　公司依托独特的液相法制备工艺，使纳米磷酸铁锂在循环性能方面表现卓越，在储能领域具备显著竞争优势；磷酸锰铁锂凭借高性价比和综合性能优势，在动力电池领域占据有利地位；补锂增强剂面向锂电池性能提升需求，适配多种正极材料体系，形成差异化产品组合，有效满足下游客户的多元化需求。
　　（3）深度绑定的优质客户资源优势，构建稳定市场基本盘
　　锂离子电池正极材料直接影响电池的一致性、稳定性和安全性，下游电池厂商对供应商遴选极为严格，合作关系一旦建立通常具有长期性和稳定性。公司经过多年市场深耕，已与锂离子电池行业头部企业建立深度合作关系，通过持续的技术交流和产品迭代，与客户保持紧密协同，提供优质的售后技术支持。
　　此外，公司与下游龙头客户通过合资建厂等方式深化战略合作，实现资源共享、优势互补，进一步巩固客户黏性。稳定的优质客户群体为公司业务持续发展提供了坚实保障，也为新产品快速导入市场奠定了渠道基础。
　　（4）规模化与产业化先行优势，夯实供应链保障能力
　　公司是国内首家将纳米技术应用于磷酸铁锂制备的企业，率先实现纳米磷酸铁锂量产，较早布局磷酸锰铁锂基础研究与专利，突破高电位离子溶出难题并启动客户送样，产品经过多轮验证优化，在循环寿命、能量密度等关键指标上保持领先，产品率先实现乘用车装车应用，商业化进程行业领先。公司已建成磷酸盐系正极材料产能45万吨/年，规模优势显著。公司的补锂增强剂作为全球首个量产的正极补锂材料，已建成5000吨/年产能，产业化进度和产能规模均处于行业前列。
　　公司生产基地布局覆盖广东佛山、云南曲靖、四川宜宾等地，产能持续扩张，供货能力位居行业前列。规模化生产不仅提升了服务下游头部客户的能力，也通过集约化生产降低制造成本，为客户提供更具性价比的产品，形成良性循环的产业生态。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，全球新能源汽车与储能产业延续高景气度，为公司发展提供了广阔的市场空间。公司紧抓行业发展机遇，以技术创新为核心驱动力，扎实推进各项战略部署，在关键材料领域取得重要突破。第四代高压实密度磷酸铁锂材料持续放量，市场渗透率稳步提升，巩固了公司在高压密市场的领先地位；前沿产品第五代超高压密材料产业化进程加速，为下一代电池能量密度提升储备核心动能。面对行业深度变革，公司将管理重心向纵深推进，通过工艺革新与数智化升级，实现全链条成本控制体系的系统化构建，运营韧性与效率显著增强。在可持续发展领域，公司绿色实践取得实质性突破，Wind ESG评级跃升至“AA”级，标志着公司高质量、可持续的发展路径获得资本市场高度认可。
　　2025年，新能源材料行业仍处于周期性调整阶段，市场竞争激烈，原材料价格震荡给产业链经营带来持续压力。面对复杂的市场环境，公司主动应变、精准施策，聚焦“技术降本、精益管控、产品升级”三大战略支点，推动经营质量稳步改善。报告期内，公司主要产品磷酸盐系正极材料产量28.58万吨，同比增长20.76%，销量28.00万吨，同比增长24.04%，产销量实现稳健增长，实现营业收入87.16亿元，同比增长14.50%，实现归属于上市公司股东的净利润-8.21亿元，同比实现较大减亏。公司持续推进产品迭代、降本增效、工艺优化与供应链精细化管理等一系列举措，努力改善经营情况，并推动毛利率自2025年第三季度起逐步改善，经营表现呈现逐步修复、持续向好的态势，为穿越周期、实现更高质量发展奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司开展的主要经营管理工作如下：
　　（1）强化创新驱动，构筑技术纵深壁垒
　　公司坚持以科技创新作为穿越产业周期的核心动力，深度聚焦关键材料领域的技术攻关与前沿布局。报告期内，公司持续聚焦关键研发战略，重点围绕第四代、第五代磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂等下一代核心材料构建技术矩阵。第四代高压实密度产品凭借显著的性能优势，出货量及占比持续提升；
　　第五代超高压密材料验证进展顺利，为抢占下一代电池技术高地奠定基础。通过构建“量产、开发、预研”的梯次研发体系，公司不断夯实核心技术壁垒，巩固在正极材料领域的技术引领地位。报告期内，公司新增申请专利84项，其中发明专利84项，新增授权专利75项，其中发明专利70项，实用新型专利5项，技术创新成果丰硕。
　　（2）聚焦精益运营，驱动全价值链降本增效
　　面对激烈的市场竞争与原材料价格波动，公司深入推进全价值链的精益管理变革，将降本增效从“点状改善”向“系统化能力”转变。公司依托MOM制造运营管理平台，打通研发、采购、生产、销售各环节数据壁垒，构建数智化决策体系，持续优化工艺路线与供应链结构，实现关键降本项目的深度突破。在费用管控方面，公司强化预算刚性约束与动态监控机制，提升资金周转效率，期间费用率同比下降，精细化管理红利逐步释放。组织效能方面，公司以目标与结果为导向，优化组织架构，并通过实施2025年员工持股计划，将核心骨干利益与公司长期发展深度绑定，有效激发了组织活力和创造力，为公司在周期底部蓄力前行提供了坚实的人力资源保障。
　　（3）优化产品结构，打造多层次增长曲线
　　公司紧密把握市场需求演进趋势，深入推进“一核引领、多元突破”的产品战略，加速高附加值新产品从“技术优势”向“市场优势”转化。在核心产品磷酸铁锂领域，公司通过第四代产品的大规模应用与第五代产品的前瞻性研发突破，持续巩固市场基本盘。在新增长曲线方面，公司磷酸锰铁锂第一代产品实现批量稳定供货，第二代高性能产品客户验证进展顺利；补锂增强剂业务商业化进程加速，在快充、长寿命储能及半固态电池等前沿应用场景中，已获得多个客户独家定点并实现稳定订单交付，新产品收入占比逐步提升，展现出强劲的成长潜力。
　　（4）践行低碳转型，提升可持续发展韧性
　　公司将国家“双碳”战略深度内化为企业核心竞争力，系统性地推进绿色低碳转型。报告期内，公司围绕“节能、降本、减碳”三位一体的目标，加速推进曲靖基地屋顶光伏等绿色能源应用，深化节能工艺开发，推动单位产品生产能耗与碳排放量下降，实现环境效益与经济效益的协同增长。在ESG治理方面，公司坚持高标准、严要求，通过发布可持续发展报告，全面披露公司在环境、社会及治理领域的实践成果。凭借在可持续发展领域的卓越表现，公司Wind ESG评级由“A”级跃升至“AA”级，连续两年实现提升，并再次获评“上市公司ESG价值传递奖”，彰显了公司高质量发展的成色，也为公司赢得了更多国际主流客户的认可与资本市场的青睐。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1.公司发展战略
　　公司以“成为全球领先的新能源材料解决方案提供商”为愿景，秉持技术创新的核心驱动力，持续深化“一核、多元”的业务布局。在巩固磷酸盐系正极材料核心优势的基础上，公司将进一步拓展锂电材料全生态体系，从前端材料创新延伸至后端资源循环，构建“材料制造+循环利用”的闭环发展新模式。通过坚定执行“产品领先”“成本领先”“全球布局”三大战略，公司将充分整合内外部资源，锻造面向未来的系统性核心能力，为可持续发展奠定坚实基础。
　　2.公司发展计划
　　展望未来，在“双碳”目标的深化、AI、eVTOL等新兴应用场景的崛起以及全球能源转型的迫切需求下，锂电产业将迎来新一轮的发展周期。公司将继续紧抓行业发展机遇，围绕“客户提升、原料降本、制造降本、性能溢价、服务增值”五大战略支点，聚焦“产品力、品质力、制造力、成本力、组织力”的系统性提升。通过深化技术攻坚、优化流程管理及强化资源整合，以全价值链的精益运营，筑牢企业核心竞争力，为公司的长远发展注入澎湃动能。
　　（1）聚焦研发突破，以技术精进锻造产品力
　　面对全球能源转型的加速与新兴市场的涌现，公司将以更坚定的战略定力聚焦新能源赛道。在研发创新上，公司将坚持前瞻性探索与产业化落地并重，深化基础研究与场景化应用的双轮驱动。围绕“一核多元”战略，公司将继续引领新一代磷酸盐系正极材料的突破，并横向拓展高性能辅助材料等新产品，完善锂电材料全生态链布局。通过精准对接行业痛点与升级需求，打造高性能、高适配、高性价比的差异化产品矩阵，以持续迭代的创新力，巩固并扩大公司在市场的领先地位。
　　（2）夯实质量根基，以卓越标准淬炼品质力
　　质量是企业的生命线。公司将持续完善覆盖研发、生产、供应链全链条的质量生态体系，将其作为构筑核心竞争力的战略基石。公司将深入推进质量精细化管理，依托数字化质量管控平台，实现全生命周期质量数据的精准追溯与实时管控。同时，通过完善质量风险防控机制与标准化作业流程，结合工艺技术创新和设备升级，不断提升制程能力与客户服务体验，以超越行业标准的质量口碑，构建起品质竞争力护城河。
　　（3）加快智造升级，以数字融合提升制造力
　　制造力的升级是公司参与全球竞争的核心引擎。公司将以“智造升级”为支点，加速推进制造体系的全面变革。深化工业互联网与人工智能技术的融合应用，打造“人机料法环”全要素联动的智能决策体系，树立智能工厂新标杆。同时，公司将绿色低碳理念贯穿制造全过程，通过开发低碳工艺、优化能源结构、推广循环利用技术，积极探索零碳工厂路径，实现制造精度、效率与可持续性的协同突破，锻造具有全球竞争力的高端制造能力。
　　（4）深化降本增效，以精益全链打造成本力
　　在行业竞争常态化的背景下，成本优势是企业行稳致远的关键。公司将以“全价值链精益管控”为核心，进一步筑牢成本护城河。一方面，强化供应链的纵向整合能力，择机布局上游资源，并大力推进回收与循环利用工艺的研发与产业化应用，通过构建“材料－电池－回收－材料”的闭环生态，实现核心资源的自主可控与成本的深度挖掘，有效降低对外部原材料波动的依赖。另一方面，依托信息化系统打通数据壁垒，通过智能制造提升良率与效率，精准识别并消除各环节浪费，形成覆盖“资源－回收－采购－制造－管理”的全链路成本力，支撑公司盈利能力与市场份额的持续提升。
　　（5）激发组织效能，以协同创新凝聚组织力
　　人才与组织是驱动企业高质量发展的内在引擎。公司将根据业务发展，持续优化敏捷、高效、协同、创新的组织体系。通过优化管理制度、引入先进管理工具，提升整体运营效率与管理规范性。同时，公司将深化企业文化建设，通过多元化的职业发展通道与激励机制，激发员工的创造力和凝聚力。此外，公司将进一步开放生态协同，深化与产业链伙伴、高校及科研机构的合作，借力外部智慧，持续提升管理水平和创新活力，为公司在激烈的市场竞争中保持领先提供内生动力。
　　3.可能面对的风险及应对措施
　　（1）市场竞争加剧的风险
　　随着新能源行业的持续扩张，正极材料领域的竞争已从单一的产品竞争转向技术、成本、资源、资本的全方位竞争。如果公司不能持续保持综合优势，可能面临市场份额下滑的风险。
　　应对措施：公司将坚持创新驱动，以高性能产品满足市场差异化需求，同时依托工艺创新带来的成本优势和资源保障能力，构建更深厚的竞争壁垒。通过不断提升客户服务能力与快速响应机制，巩固和深化与核心客户的战略合作关系。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　锂盐等主要原材料价格受供需关系等因素影响，仍存在大幅波动的可能，给公司的成本控制和运营管理带来挑战。
　　应对措施：公司将持续完善供应链预警与市场分析机制，动态优化采购与库存策略。同时，公司将加速推动循环利用工艺的产业化落地，逐步构建起“原生资源+再生资源”的双元供应体系。这不仅能够平抑原材料价格波动风险，保障供应链安全，也将成为公司打造成本优势的来源之一。此外，通过与核心供应商的深度战略合作，进一步巩固原材料的稳定供应。
　　（3）行业技术迭代的风险
　　电池材料技术正朝着高能量密度、高安全性、低成本、长寿命等方向快速演进，固态电池、富锂锰基等下一代技术路线日新月异。若公司技术布局偏离主流方向，将对未来发展造成重大不利影响。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，保持对前沿技术的高度敏锐性。在深耕现有产品性能升级的同时，积极布局包括新型正极材料、高性能辅助材料、回收再利用技术在内的下一代技术。通过构建“生产一代、开发一代、预研一代”的技术创新梯队，确保公司能抓住每一次技术变革带来的机遇，持续引领行业发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司所属行业　　公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。　　2、行业发展情况　　（1）新能源汽车行业　　2025年上半年，全球新能源汽车市场展现出强劲的增长势头。RhoMotion报告显示，2025年上半年全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支持作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司所属行业
　　公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。
　　2、行业发展情况
　　（1）新能源汽车行业
　　2025年上半年，全球新能源汽车市场展现出强劲的增长势头。RhoMotion报告显示，2025年上半年全球新能源汽车销量达910万辆，同比增长28%。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支持作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级。根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%；其中，新能源汽车国内销量587.8万辆，同比增长35.5%，国内销量占汽车国内销量比例为46.8%，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。在新能源汽车增势带动下，动力电池市场供需两旺。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-6月，我国动力和其他电池累计产量为697.3GWh，累计同比增长60.4%；累计销量为659.0GWh，累计同比增长63.3%，其中，动力电池累计销量为485.5GWh，占总销量73.7%，累计同比增长51.6%；其他电池累计销量为173.5GWh，占总销量26.3%，累计同比增长108.5%。2025年上半年，我国动力电池累计装车量299.6GWh,累计同比增长47.3%，其中磷酸铁锂电池累计装车量244.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长73.0%。
　　2025年上半年，我国新能源汽车政策主要集中在延续税收优惠、加码以旧换新补贴、推动车网互动技术三方面。根据2023年财政部等三部门联合发布的公告（2023年第10号），2024年1月1日至2025年12月31日期间购置的新能源汽车（纯电动、插电混动、燃料电池车）继续免征车辆购置税。2025年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号），通知扩大了补贴范围，对报废旧车并购买新能源新车、转让旧车并购买新能源乘用车的，均给予一定金额的补贴，补贴金额高于购买燃油车的标准。2025年4月，国家发改委等四部门联合推动《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》，要求在长三角、珠三角等区域建设车网互动示范城市，目标2025年底前建成5个示范城市及50个以上双向充放电项目，提高电池标准，要求动力电池循环寿命提升至3000次以上，强化快充安全性和抗撞击能力。系列政策的推出，有助于推动新能源汽车的广泛应用，进一步提升新能源汽车的市场渗透率，同时，政策从单纯补贴转向“技术+基建”驱动，通过车网互动和电池新国标（2026年实施）倒逼车企提升安全性与智能化水平。
　　（2）储能行业
　　储能行业在2025年上半年迎来了爆发式的增长，成为新能源领域的重要增长点。根据中国化学与物理电源行业协会（CESA）储能应用分会数据，2025上半年新型储能新增装机达21.9GW/55.2GWh，功率规模同比增长69.4%，其中电网侧储能新增装机14.2GW/32.9GWh，功率规模占比64.9%，电源侧储能新增装机5.8GW/17.8GWh，功率规模占比26.7%，用户侧储能新增装机1.8GW/4.5GWh，规模同比翻番；根据其产业数据库不完全统计，2025年上半年，国内共新增7737个新型储能相关备案项目，其中应用项目类7113个，产线类624个。2025年上半年新增备案的7113个储能应用项目总规模达263.3GW/664.86GWh，同比增长108.85%（功率）/120.45%（容量）。从2025年上半年新增装机储能项目技术路线来看，磷酸铁锂电池储能新增装机20.58GW/48.52GWh（含混合储能项目中磷酸铁锂电池储能部分），规模占比94.21%（功率）/87.95%（容量），依旧为主流技术路线。根据ICC鑫椤储能数据库统计，2025年上半年全球储能电池出货258GWh，同比增长106%，其中国内厂家储能电池出货252GWh，同比增长109%，海外厂家电池出货6GWh，同比增长42.5%。
　　2025年1月6日，国家发改委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，其中明确提出提升新型储能调用水平，优化新型储能调度运行，发挥移峰填谷和顶峰发电作用，增强本地电力供应保障能力，实现应用尽用；在新能源消纳困难时段优先调度新型储能，实现日内应调尽调，减少弃风弃光。2025年5月7日，国家能源局、工业和信息化部等五部门联合发布《关于加强电化学储能安全管理有关工作的通知》，《通知》提出，提升电池系统本质安全水平，开展电化学储能项目安全条件和设施论证评价，进一步完善电化学储能相关标准规范，落实电化学储能项目安全监管责任，加强部门工作联动和信息共享，落实企业安全生产主体责任。上述政策的推出，分别从调度机制优化与安全管理强化两个维度，为储能行业构建了“应用保障+安全规范”的双重支撑体系，推动储能行业从“规模扩张”转向“高质量规模化”发展。
　　（3）正极材料行业
　　得益于新能源汽车和储能行业的需求上升，正极材料行业正处于高速发展阶段，出货量持续高速增长。根据高工产研锂电研究所（GGII）的初步调研数据，2025上半年中国正极材料出货量210万吨，同比增长53%，其中磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%，储能电池及动力磷酸铁锂电池的高增长是带动磷酸铁锂材料出货增长的核心因素。随着海外市场对磷酸铁锂接受度的不断提升，磷酸铁锂材料出口同比快速增长，根据海关总署数据，2025年1-6月，磷酸铁锂正极材料出口7,309.74吨，同比增长855.16%。
　　正极材料作为新能源汽车和储能电池的核心组成部分，其技术路线的分化在2025年上半年尤为明显。磷酸铁锂材料因其安全性高、成本低的优势，在储能和新能源汽车市场占据主导地位。一方面，正极材料的性能优化和成本降低将是行业的重要方向，高压实密度、高动力学性能、强快充性能的磷酸铁锂材料的持续迭代，进一步拓宽了磷酸铁锂材料的应用场景，推动磷酸铁锂材料出货量持续提升。另一方面，磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新型正极材料及其高性能辅助材料的研发和应用，为锂电池性能提升提供了新路径，将为行业带来新的增长点。随着行业ESG意识的提升，低碳制造技术应用和闭环回收技术突破助推正极材料行业朝着绿色化和循环经济方向发展。
　　2、主要产品及其用途
　　公司当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂。
　　（1）纳米磷酸铁锂
　　纳米磷酸铁锂是目前市场上主要的锂离子电池正极材料之一。公司是市场上较早生产纳米磷酸铁锂的企业，采用独创的“自热蒸发液相合成法”生产纳米磷酸铁锂，材料可以实现离子级均匀混合，一致性好，配比精准可调，产品粒径均一可控，批次稳定性好，成品率高，能耗低，循环性能优势突出，产品性能优异，具有突出的竞争优势。
　　近年来，公司持续对纳米磷酸铁锂产品进行迭代升级，针对动力和储能领域的痛点需求，分别推出了高压实密度、高动力学性能、超长循环的新型号纳米磷酸铁锂产品。面向动力领域的纳米磷酸铁锂新产品具有高全电容量、高压实密度、高动力学性能等特点，满足下游客户针对快充和高容量的需求；面向储能领域的纳米磷酸铁锂新产品具有超长循环，可实现万次以上循环寿命，降低储能电站的全寿命周期成本，竞争优势明显。
　　（2）磷酸锰铁锂
　　磷酸锰铁锂是新一代锂电池正极材料，是在磷酸铁锂的基础上引入一定比例的锰而形成的新型磷酸盐系正极材料，磷酸锰铁锂具有以下突出优势：
　　1）高能量密度：相较于磷酸铁锂，磷酸锰铁锂的一次颗粒更小，电压平台更高，使得理论能量密度提升15%-20%；
　　2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构，具有良好的离子传导性和稳定性，此外，公司采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂，均一性更优，从而在低温环境下保持较好的性能；
　　3）高安全性：相较于三元材料，磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌，安全性大幅提升。同时，高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命；
　　4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比，有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池，磷酸锰铁锂因不含镍、钴等贵金属，成本优势更大。
　　磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力，能够满足动力电池客户对能量密度、低温性能等指标日益提升的需求，未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。
　　公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术，有效解决了磷酸锰铁锂的产业化难题，产品经过了多轮的测试验证和性能优化提升，在低温性能、循环寿命、能量密度、放电功率等指标上处于领先地位，被评为广东省名优高新技术产品。公司的磷酸锰铁锂产能规模领先，具备批量化生产能力，并已率先装车，正式开启商业化应用进程。
　　（3）补锂增强剂
　　在锂离子电池领域，卓越的性能和持久的寿命是决定电池应用领域广度与深度的关键因素。公司的补锂增强剂是一款正极补锂材料，可应用于各种体系的锂离子电池正极材料。补锂增强剂通过在电池首次充放电过程中释放活性锂，显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失，并预存额外锂；同时释放活性氧重构SEI膜，从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方式通过三级作用和响应，最终极大地提升了电池的能量密度，使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时，显著提高电池的循环性能及低温、快充等电化学动力学性能。
　　公司的补锂增强剂具有以下特点：
　　1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池正极材料，在搅浆环节与正极材料一起混合使用，工艺兼容性好；
　　2）高补锂效率：公司通过“润炼”技术进行纳米液相合成补锂增强剂，获得高纯均一的补锂材料，具有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量，最终实现高补锂效率；
　　3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造SEI膜，实现除单一补锂功能以外的多功能性，包括大幅提升电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，提升体系安全性等多重功效；
　　4）高性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池能量密度、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动力学等性能，大幅度提高电池全生命周期收益，降低电池全生命周期成本，具有高性价比。
　　凭借独特的技术，公司的补锂增强剂以极致八重功效革新行业补锂技术，可用于包括圆柱、软包、方形及刀片电池在内的全系列电池种类，同时支持快速充电，适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。公司的补锂增强剂产品已通过核心客户的验证，产品性能和产业化进度处于行业领先水平。
　　3、经营模式
　　（1）研发模式
　　公司坚持“专注、创新、协作”的研发理念，采取自主创新驱动的研发模式，专注于技术创新、工艺优化和产品性能改善，面向国内外科技前沿不断探索延伸，积极促进关键核心技术攻关和重大科技成果转化突破，注重通过科技创新引领企业快速发展。公司设立了锂动力研究院，负责基础研发、新产品开发、工艺开发与优化等。公司广泛吸纳和培养人才，组建了高素质的研发队伍，研发团队具备丰富的经验积累和开拓创新的技术实力，紧跟市场和客户的需求，预测行业和客户未来的发展趋势及方向，以战略眼光规划和布局研发项目，以开发新产品、提高产品性能、优化生产工艺为目标，构建了标准、高效、持续的研发体系。
　　（2）采购模式
　　公司确立了“协同革新，推动产业进步”的供应链理念，采取订单驱动的采购模式，积极打造精准、高效、快速的供应链体系。公司借助ERP、OA等信息系统，建立了严格的采购管理程序，严格执行供应商管理制度，对供应商的经营许可、资金能力、质量认证、历史业绩、主要客户及ESG表现等进行综合考虑，经过小批量试用采购且合格后，方可将其列入合格供应商名录；公司对原材料建立了严格的质量管理体系，严格把控原材料质量。根据订单计划，结合原辅料库存情况、生产计划编制采购计划，按需求与合格供应商签订采购合同，在供应保障与资金高效运用中实现平衡。
　　（3）生产模式
　　公司坚持“安全、精益、绿色”的生产理念，根据订单情况、运营情况和预计需求制定生产计划，协调产能资源，下达生产计划，各子公司负责产品的生产制造。生产过程中，生产部门严格按照作业指导书开展标准化流程生产作业，工艺部门负责工艺路线设计与开发，提供技术支持和跨部门协同，持续推进技术创新与降本增效，质量部门对生产制造的全过程进行监督与监控，把控产品质量。公司纳米磷酸铁锂产品主要由全资子公司曲靖德方和控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬负责生产，磷酸锰铁锂产品主要由全资子公司曲靖德方负责生产，补锂增强剂主要由控股子公司德方创域负责生产。
　　（4）销售模式
　　公司树立了“尊重、专业、信赖”的服务理念，采取直接面对下游锂离子电池生产厂商的直销模式。公司的营销中心负责开展销售工作，服务贯穿商务洽谈、订单签订、技术支持、售后服务等全过程，积极推动销售模式从单纯销售产品到销售“产品+服务”的转变。公司深入了解客户的需求，提供高附加值的产品和定制化的材料解决方案。凭借优秀的产品品质、良好的市场口碑和领先的技术优势方面的沉淀积累，公司在锂电材料市场形成了较强的品牌影响力，下游客户均为锂电池行业的知名企业。
　　4、主要业绩驱动因素
　　（1）政策驱动与技术创新双引擎，推动新能源汽车产业加速破局，为公司创造更多的发展机会
　　近年来，国家及地方政府持续加码产业支持政策，通过购置税减免、充电基建专项补贴等多元化激励措施，构建新能源汽车消费促进体系。在政策端持续发力与市场端降本增效的双重作用下，行业已实现从“政策驱动”向“市场化竞争”的关键转型。伴随补贴退坡机制深化，下游市场对产品性价比的关注度显著提升。磷酸铁锂电池凭借材料成本优势、性能提升优势及安全特性，持续扩大在乘用车领域的装机份额。高压实密度材料、快充性能提升及新型磷酸盐系正极材料的技术创新加速，磷酸铁锂等磷酸盐系电池系统的能量密度显著提升，打破“性价比与性能不可兼得”的产业桎梏，助推其在新能源乘用车市场渗透率的逐步上升，市场空间迅速拓宽。
　　（2）双碳目标驱动储能产业爆发，磷酸铁锂技术引领能源转型新格局
　　在《巴黎协定》约束性减排目标驱动下，全球各国致力于实现“碳达峰”和“碳中和”，能源行业正经历着从依赖化石燃料向利用风能和太阳能等清洁能源的转型。为了应对大规模风能和太阳能发电并入电网所带来的电力波动问题，储能电池的需求日益增长，市场规模不断增长，为全球储能产业的持续发展提供了长期动力。此外，随着一系列利好储能市场的政策发布，也带动了储能电池装机规模的大幅提升。在储能电池中，锂离子电池相比铅酸蓄电池污染更小，在推动能源领域“碳达峰”、“碳中和”过程中能够发挥更显著的作用，因此，新建电池储能设施更多采用锂离子电池作为储能电池。
　　在储能锂离子电池中，磷酸铁锂电池循环寿命较长、生产成本较低、安全性较高，更符合指导意见中“高安全、低成本、高可靠、长寿命”的要求，因此，快速发展的储能市场将推动磷酸铁锂电池需求的快速增长，进而带动公司纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料出货量的增长。
　　（3）公司紧抓市场机遇，凭借领先的市场竞争能力，产销量持续提升
　　新能源汽车市场和储能市场处于高速发展阶段，市场需求不断增长，公司紧抓市场发展的机遇，不断强化公司的研发优势、差异化竞争优势、客户资源优势和规模优势，持续提升公司的综合竞争能力。通过不断地技术创新和产品升级，公司在激烈的市场竞争中处于相对领先地位，公司的核心产品凭借卓越的性能赢得客户的认可和信赖，新产品凭借领先的性能和产业化进程占据先发优势，产销量持续提升，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）领先的研发体系和研发团队铸就领先的研发优势
　　公司始终重视研发和技术，在充分了解国内外锂离子电池材料制备技术的发展趋势基础上，专注于锂离子电池材料核心技术的创新研究，致力于开发性能更为优异的锂离子电池材料。经过多年探索，公司开发了“自热蒸发液相合成法”“非连续石墨烯包覆技术”“离子掺杂技术”“纳米建构技术”四大核心技术及“涅甲界面改性技术”“离子超导技术”两项技术创新，建立了较为完整的锂离子电池材料制备技术开发体系，突破并掌握了锂离子电池材料制备的关键工艺技术。
　　公司是“全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组（SAC/TC279/WG7）”秘书处挂靠单位，负责全国纳米储能技术标准的规划，被评为广东省制造业标准化试点创建单位、深圳市标准创新示范基地、研发与标准化同步示范企业，是深圳纳米电极材料工程实验室、深圳市锂离子电池材料工程技术研究中心、广东省企业技术中心、广东省纳米电极材料工程技术研究中心、广东省动力电池电极材料（德方纳米）工程技术研究中心、云南省磷酸盐系电池材料工程研究中心依托建设单位。
　　公司是《纳米制造-关键控制特性-纳米储能器件中纳米正极材料的密度测试》（IEC/TS62607-4-2）、《纳米制造-关键控制特性-红外吸收法测定纳米电极材料中的碳含量》（IEC/TS62607-4-6）、《纳米制造-关键控制特性-卡尔费休法测定纳米储能器件中纳米电极材料的水分含量》（IEC/TS62607-4-8）、《纳米技术-多壁碳纳米管-热重分析法测定碳杂质含量》（ISO/TS23690）4项已发布的国际标准主导制定单位，是《纳米磷酸铁锂》（GB/T33822-2025）、《富锂铁酸锂》（GB/T45327-2025）等国家标准主导制定单位，主导或参与制定已发布或制定中的国际/国家标准30余项。
　　近年来，公司高度重视锂离子电池材料研究、开发专业队伍的建设，核心研发团队在锂离子电池材料领域具有较为丰富的经历，具有较强的创新意识和学习能力，对锂离子电池材料的发展状况、未来发展趋势和模式等具有敏锐的洞察力和前瞻性的把握，奠定了公司的行业优势地位。截至2025年6月30日，公司共计申请专利881项，其中发明专利849项、实用新型专利32项，已获授权专利194项，其中发明专利165项、实用新型专利29项，技术储备丰富，研发实力雄厚。
　　（2）卓越的产品性能打造差异化竞争优势
　　公司销售的主要产品为纳米磷酸铁锂，其导电性较好、内阻较低，具备良好的电化学和纳米材料的性能，用于制备电池后，具有较高的安全性、较长的循环使用寿命，产品性能处于行业领先水平。公司的纳米磷酸铁锂产品持续进行迭代，推出高压实密度、超长循环寿命的新型号产品。公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品已经实现批量出货，超高压实密度磷酸铁锂产品验证进展顺利。
　　通过持续的研发投入和创新，公司在磷酸锰铁锂及补锂增强剂材料开发方面取得了技术突破，产品实现产业化量产，产品性能获得客户的高度认可。作为新一代锂电池正极材料，磷酸锰铁锂具有更高的电压平台、更高的能量密度、更好的低温性能，并且保留了高安全性和低成本等优势，具备更为优异的产品性能和市场竞争力；公司开发的补锂增强剂材料可以提升各类锂离子电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，使用难度小，应用领域更广。
　　公司使用独创的液相法制备纳米磷酸铁锂，其导电性较好、内阻较低，具备良好的电化学和纳米材料的性能，产品循环性能优势突出，在动力领域和储能领域均具有突出竞争优势；新产品磷酸锰铁锂凭借高性价比、高能量密度、良好的低温性能优势，在动力电池领域将占据优势地位；新产品补锂增强剂面向锂电池性能提升领域，适用于各种体系的锂离子电池正极材料，产品应用场景相对丰富，差异化竞争优势明显。凭借优异的产品性能和持续迭代的技术优势，公司的产品销售给锂离子电池行业领先企业，市场认可度较高，品牌口碑良好，竞争优势明显。
　　（3）多年积累的产业沉淀聚集客户资源优势
　　锂离子电池正极材料是锂离子动力电池的关键材料之一，其一致性、稳定性和安全性直接影响锂离子电池的性能。鉴于锂离子电池正极材料在锂离子电池安全性方面的重要性，加上生产工艺调整周期长，对电池厂家而言，为保证锂离子电池产品质量，需要对正极材料供应商进行严格的遴选，经认可后通常会建立稳定的长期业务合作关系。经过多年市场开拓，公司已经与锂离子电池行业领先企业形成了长期合作关系，通过持续的技术优化、产品迭代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工作。此外，公司与下游龙头客户合资建厂，深化合作关系，共享双方优势，客户资源优势突出。
　　（4）持续领先的产业化进程推动形成规模优势
　　公司在业内率先推出优质产品，持续加快产业化进程。公司是国内第一家将纳米技术应用于制备磷酸铁锂的企业，在业内率先推出并量产纳米磷酸铁锂。公司较早开始了磷酸锰铁锂产品的基础研究并布局相关专利，2020年解决了高电位离子溶出难题并开始向客户送样测试，较早通过了客户的批量验证，产品经过了多轮的测试验证和性能优化提升，在循环寿命、能量密度等指标上处于领先地位，目前已建成磷酸锰铁锂产能11万吨/年，是目前全球最大的磷酸锰铁锂产能，具备批量化生产能力，产品已率先上车，正式开启商业化进程。公司的补锂增强剂产品是全球首个实现量产的正极补锂材料，先发优势和性能领先优势突出，目前已建成5000吨/年补锂增强剂产能，产能规模及产业化进度处于行业领先水平。
　　公司在广东省佛山市、云南省曲靖市、四川省宜宾市等地均拥有生产基地，产能不断扩大，生产规模和供货能力处于行业前列。规模化生产使得公司拥有服务下游优质大客户的能力，同时可以整合资源，集约化生产，降低生产成本并提高对上游供应商的议价能力，降低采购成本，为下游客户提供更具性价比的产品。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）市场竞争加剧的风险
　　随着新能源汽车行业和储能行业的快速发展，国内正极材料市场发展空间广阔，主流材料厂家纷纷扩大生产规模，亦吸引了众多厂家跨界入局，行业竞争正从单纯的规模扩张向高质量、差异化的技术竞争转变。同时，随着技术不断进步、新能源汽车补贴退坡、下游锂离子电池行业集中度不断提高，正极材料企业开始逐步分化，市场集中度持续提升，头部企业凭借技术、规模和成本优势进一步巩固市场地位。如果公司不能在成本、技术、产品性能等方面继续保持竞争优势，未能跟上行业技术迭代和高端化发展的步伐，日益激烈的市场竞争将会对公司的市场份额、盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续推进技术的升级，不断提高产品性能，降低生产成本，提高客户服务能力。同时，公司也将持续加大研发投入，瞄准客户和市场痛点，持续不断地推出富有竞争力的新产品，加快推进新产品市场化应用进程，打造差异化竞争优势。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司的原材料包括碳酸锂以及其他一些化工原料。受新能源汽车及储能行业景气度及市场供需关系的影响，主要原材料锂盐的价格波动幅度较大。如果公司不能及时预判主要原材料的价格走势，采购策略不能及时调整，将会对公司产品成本和毛利率带来不利影响；同时，随着公司产能规模的不断提升，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，有可能导致公司产供销计划混乱，从而影响公司的日常经营。
　　应对措施：公司将持续完善供应链管理体系，加强市场分析能力，及时根据原材料供需变化及价格变动趋势动态调整采购策略和库存策略；同时，与原材料供应商建立稳定的供应关系，通过规模化采购降低原材料采购成本。此外，公司也将逐步完善上游原材料的布局，在稳定原材料供应的同时，不断降低生产成本，持续降低原材料价格波动对公司的不利影响。
　　（3）行业技术迭代的风险
　　随着下游客户对产品性能、成本控制等需求的不断提高，新能源电池材料技术快速更新迭代。目前市场上主要的正极材料包括磷酸铁锂、三元材料等，二者在新能源汽车动力电池和储能电池等领域占据主流地位，磷酸锰铁锂等新一代正极材料崭露头角，市场规模逐步增长。但行业仍处于快速发展中，新材料、新技术推陈出新，不排除未来出现全新的、性能更加优异的电池材料，如果公司不能抓住机遇，及时有效地开发和推出富有竞争力的新产品，不能及时匹配市场需求，可能会导致公司现有的产品技术路线被替代，从而对公司的市场竞争能力和未来发展带来重大不利影响。
　　应对措施：公司将继续加大研发投入，不断强化企业创新能力，提高研发能力和研发效率，瞄准客户和市场痛点，持续开展正极材料及高性能辅助材料的性能升级和更新迭代，不断地推出富有竞争力的新产品，加快推进新产品的市场化进程，培育新的业务增长点，持续提升公司的市场竞争力。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，面对全球新能源汽车产业与储能产业持续增长的态势，公司紧密围绕市场机遇与挑战，扎实推进各项战略举措。公司持续推进技术研发与产品突破，在关键材料技术领域取得显著进展，第四代高压实密度磷酸铁锂材料凭借领先性能获得市场认可，出货量及占比稳步提升，新一代超高压密材料验证进展顺利；深入开展运营效率提升与成本管控，精细化管理与数智化水平稳步提升，重点推进工艺降本项目，关键降本项目成果显著，全链条成本控制体系不断完善；持续聚焦可持续发展能力建设，积极挖掘节能减碳潜力，探索循环利用工艺，ESG评级进一步提升至“AA”级，可持续竞争力不断增强。
　　2025年上半年，行业仍处于周期调整阶段，市场竞争激烈，成本压力和原材料价格波动使得产业链企业面临较大的经营压力。公司根据市场环境及时调整策略，围绕“技术降本、费用管控、产品提升”三大关键目标，开展各项经营管理工作，努力实现健康稳定发展。报告期内，公司主要产品磷酸盐系正极材料产量12.53万吨，同比增长8.51%，销量12.24万吨，同比增长15.78%；实现营业收入38.82亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-3.91亿元，亏损同比缩窄。2025年上半年，主要原材料锂源价格同比下降，市场竞争持续加剧，虽然公司产品销量同比增长，但由于磷酸铁锂产品价格依然处于相对低位，导致公司整体业绩持续承压。
　　报告期内，公司开展的主要经营管理工作如下：
　　（1）坚定创新路线，聚焦关键研发项目
　　公司深入践行培育新质生产力的战略要求，持续强化科技创新核心引擎作用。报告期内，公司聚焦关键研发项目和研发方向，累计投入研发费用1.02亿元，在保障现有产品性能稳定的基础上，重点推进新一代高压实密度磷酸铁锂、新一代磷酸锰铁锂、补锂增强剂及高性能添加剂等新产品的研发迭代与量产导入，并取得阶段性进展。通过这些举措，公司不断巩固技术领先优势，夯实技术壁垒，为未来发展奠定坚实基础。报告期内，公司新增专利申请61项，均为发明专利；新增授权专利32项，其中发明专利30项，实用新型专利2项。
　　（2）深化精益实践，构建全要素效率提升引擎
　　在新能源产业链价值重构与全球降本压力共振的产业周期中，公司通过“战略穿透、精益增值、数智赋能”三维协同机制提升运营能力，构建兼顾当期效益与战略纵深的核心竞争力。报告期内，公司深入推进降本工作，依托精益管控与数字化管理建设，在产销量提升的同时实现各项期间费用同比下降，降本效益逐渐显现。费用管控方面，公司进一步强化预算管理，推行开源节流，持续开展监控分析，提升资金使用效率。组织效率提升方面，公司持续跟踪业务目标，将组织大目标拆解为核心组织与核心人员的关键目标，以效率和结果为导向，构建高效的管理组织架构。为完善目标考核制度，激发员工的积极性和创造性，吸引和保留核心人才，公司推出了2025年员工持股计划，进一步健全激励约束机制，增强人力资源竞争优势，促进公司可持续发展。数智化能力建设方面，公司以构建智能制造体系为目标，持续推进MOM制造运营管理平台及配套系统建设，整合现有信息化系统，支撑生产质量改善、效率提升及数据联动，推动各业务模块优化变革，逐步实现生产全流程数字化升级，致力于打造“灯塔工厂”。
　　（3）深化产品矩阵布局，提升产品竞争力
　　面对行业竞争格局的深度演变，公司以市场需求为导向，围绕“一核引领、多元突破”战略，加速新产品产业化落地，以差异化技术优势增强市场竞争力。在磷酸铁锂方面，公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品持续获得客户认可，出货量及占比不断提高；公司成功开发出第五代高性能磷酸铁锂材料，其核心性能指标卓越，粉体压实密度达2.70~2.75g/c立方米，极片压实密度可达2.75g/c立方米以上，处于行业领先水平，可显著提升电池体积能量密度，且其电化学性能优异，能量效率优异，动力与储能领域均可适用，目前已进入中试量产阶段。该材料的成功开发与快速推进，为满足市场对更高能量密度、更长续航电池的需求提供了强有力的支撑。在磷酸锰铁锂方面，公司的11万吨磷酸锰铁锂产能陆续投入使用，是目前已建成规模最大的磷酸锰铁锂产能；公司第一代磷酸锰铁锂产品已实现批量装车，第二代更高性能产品验证进展顺利。公司的补锂增强剂在改善首效、快充、低温、循环寿命及日历寿命等方面均具有显著效果，且具备多重功效协同改善的特点，报告期内已获独家定点的项目逐渐增加，在快充、长寿命储能、半固态电池等领域已逐步开始实现订单交付。
　　（4）践行绿色制造，可持续能力持续突破
　　公司积极响应全球能源转型趋势，将“双碳”战略与降本增效目标深度融合，系统推进绿色低碳实践。报告期内，公司持续推进绿色技术应用与能效提升，加速绿色工艺创新，曲靖基地部分厂区的屋顶光伏已投入使用，节能工艺开发及智慧能源管理体系建设不断推进，实现生产能耗与碳排放持续下降，同步增强成本竞争力。在ESG体系建设方面，公司坚持经营发展目标与国家“双碳”目标紧密结合，贯彻“创新引领、和谐共生、真诚互信、绿色发展”的可持续发展方针，深化产业链协同、员工发展与社会责任实践，持续提升公司的可持续发展能力。报告期内，公司及子公司曲靖德方顺利通过了ISO50001能源管理体系监督审核；公司披露了首份可持续发展报告暨第二份环境、社会及治理（ESG）报告，客观、规范、透明、全面地披露2024年度在治理、经济、环境与社会领域的实践与绩效。根据最新公布的ESG评级，公司的评级由“A”级提升至“AA”级，连续两年实现评级提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　1、公司所属行业　　公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。　　2、行业发展情况　　（1）新能源汽车行业　　2024年，在政策支持、技术创新和市场需求的共同推动下，新能源汽车行业持续高速发展，新能源汽车销量增速依然保持较高水平。根据中国汽车工业协会数据，2024年，新能源汽车年产销首次跨越1000万辆大关，分别完成1288.8万辆和1286.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　1、公司所属行业
　　公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。
　　2、行业发展情况
　　（1）新能源汽车行业
　　2024年，在政策支持、技术创新和市场需求的共同推动下，新能源汽车行业持续高速发展，新能源汽车销量增速依然保持较高水平。根据中国汽车工业协会数据，2024年，新能源汽车年产销首次跨越1000万辆大关，分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，自2021年以来，我国新能源汽车走出一条昂扬向上的发展曲线，年产销增速连续4年超过30%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提升 9.3个百分点，标志着市场渗透率进入快速提升期；在乘用车市场，新能源新车销量占比已经连续 6个月超过50%。2024年，尽管外部压力加大，我国汽车出口仍实现了19.3%的同比增长，达到585.9万辆，其中，新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。2024年，动力电池产业在新能源汽车需求驱动下持续增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年，我国动力电池累计装车量为548.4GWh，同比增长41.5%，其中，磷酸铁锂电池凭借成本优势和创新迭代加速渗透，全年累计装车量409.0GWh，占总装车量的74.6%，同比增长56.7%。
　　2024年 3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，提出持续推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动。2024年5月，工业和信息化部、国家发展改革委等五部门联合发布通知，组织开展 2024年新能源汽车下乡活动，旨在选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。同时，组织充换电服务、新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。2024年5月23日，国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出加快淘汰老旧机动车、提高营运车辆能耗限值准入标准、推动公共领域车辆电动化等措施。2024年 7月，中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，意见提出，推进交通运输绿色转型，建设绿色交通基础设施，推广低碳交通运输工具，大力推广新能源汽车，推动城市公共服务车辆电动化替代，到2035年，新能源汽车成为新销售车辆的主流。2024年我国新能源汽车政策聚焦消费鼓励、技术创新、绿色转型，通过税收优惠、以旧换新、试点示范等组合措施，加速产业向规模化、高端化、可持续发展迈进，有助于推动新能源汽车的广泛应用，进一步提升新能源汽车的市场渗透率。
　　（2）储能行业
　　新型储能作为构建新型电力系统的关键技术装备，是保障电力安全稳定供应、实现“碳达峰、碳中和”目标的重要支撑。2024年，储能行业在政策推动和技术进步的双重作用下，展现出强劲的发展态势。根据国家能源局数据，2024年，新型储能保持快速发展态势，装机规模突破7000万千瓦。截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达 7376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2024年我国储能锂电池出货量超过335GWh，同比增长64%。2024年海外市场需求是储能锂电池市场的亮点。GGII统计，2024年全年我国储能锂电池出海订单超120GWh，我国企业储能电池出货量占全球出货超90%，全球市场前十均为中国企业。在我国企业推动下，加上更安全的产品性能和更低的成本，全球储能路线铁锂化趋势更加明显。
　　2024年 2月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，文件首次将储能与电网调峰、智能化调度并列，作为推动新能源大规模高比例发展的关键支撑和构建新型电力系统的重要内容。《2024-2025年节能降碳行动方案》明确提出，到2025年底，新型储能装机超过 4,000万千瓦，这一目标的设定将直接促进储能项目的规模化建设和相关产业的发展。2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》的通知，重视新型主体涉网性能的提升，明确新型有源配网的建设方案、发力改善新能源配建储能利用率低的问题、推动调节需求的合理评估、促进储能新技术的应用。2024年11月，工业和信息化部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》（征求意见稿），意见稿指出，实施新型储能技术创新行动，发展多元化储能本体技术、突破高效集成和智慧调控技术、攻关多维度安全技术；加快锂电池、超级电容器等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新，提升高端产品供给能力；重点布局大容量高安全储能电池、高功率高能效电池、储能用固态电池、全气候长寿命电池等先进储能型锂电池产品；支持新型储能企业有序开展国际化布局，研究海外布局指引，引导企业制定因地制宜的出海战略和布局方式。储能行业在多项政策举措的密集推动下，正通过政策扶持、技术迭代与市场化机制完善形成多维度支撑，全方位赋能行业迈向高质量、可持续增长新阶段。
　　（3）正极材料行业
　　正极材料是电池材
　　料中规模最大、产值最高的环节，对电池的能量密度及安全性能具有主导作用。在市场需求、技术研发、产业升级等多重因素带动下，行业进一步向上增长。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据，2024年中国正极材料出货量 335万吨，同比增长35%，其中磷酸铁锂材料出货246万吨，同比增长49%，占正极材料总出货量比例近74%，领跑整个正极材料行业增长。随着海外市场对磷酸铁锂接受度的不断提升，磷酸铁锂材料出口同比快速增长，根据海关总署数据，2024年磷酸铁锂正极材料出口3,285.21吨，同比增长182.61%。
　　锂电池正极材料行业正处于快速发展的关键阶段，技术驱动、市场需求、政策支持和竞争格局的多重因素，共同推动着行业的持续进步。一方面，正极材料的性能优化和成本降低将是行业的重要方向，高压实密度、高动力学性能的磷酸铁锂材料的持续迭代，进一步拓宽了磷酸铁锂材料的应用场景，推动行业持续增长。另一方面，磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新型正极材料及其高性能辅助材料的研发和应用，将为行业带来新的增长点。
　　2024年6月18日，工业和信息化部发布《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》，对锂离子电池行业提出了新的规范要求，鼓励企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新和提高产品质量，推动产业向高质量发展转型。《新型储能制造业高质量发展行动方案》（征求意见稿）提出，加快长寿命高容量先进活性材料技术、高效补锂技术攻关，发展高附加值辅材产品，开发强热稳定性正极等先进高安全材料。在政策和产业发展的推动下，锂电池正极材料行业正朝着技术创新、可持续性等方向持续向上发展。
　　3、公司的行业地位
　　公司深耕锂电材料产业，是全球技术领先的液相法正极材料生产企业，主要产品纳米磷酸铁锂市场占有率位居行业前列，产品在行业领域内保持领先的技术优势和市场优势。公司积累了深厚的技术成果，拥有四大省级技术平台，独创多项核心技术，被评为工信部专精特新“小巨人”企业（第二批）、工信部制造业单项冠军示范企业、国家知识产权优势企业。凭借在技术开发、生产经营、产业建设、管理方面的积累和创新，公司已经具备较强的技术创新能力、客户服务能力和产品供应能力，综合竞争力处于行业领先水平。
　　4、公司所处产业链位置
　　公司的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，上游主要为锂矿等原材料，下游主要为锂离子电池厂商，产品最终应用于新能源汽车动力电池、储能电池、3C电池等领域。
　　公司所处锂电池产业链的位置及上下游关系如所示：
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　1、主要业务
　　公司的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车及储能等领域。
　　2、主要产品及其用途
　　公司当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂。
　　（1）纳米磷酸铁锂
　　纳米磷酸铁锂是目前市场上主要的锂离子电池正极材料之一。公司是市场上较早生产纳米磷酸铁锂的企业，采用独创的“自热蒸发液相合成法”生产纳米磷酸铁锂，材料可以实现离子级均匀混合，一致性好，配比精准可调，产品粒径均一可控，批次稳定性好，成品率高，能耗低，循环性能优势突出，产品性能优异，具有突出的竞争优势。
　　近年来，公司持续对纳米磷酸铁锂产品进行迭代升级，针对动力和储能领域的痛点需求，分别推出了高压实密度、高动力学性能、超长循环的新型号纳米磷酸铁锂产品。面向动力领域的纳米磷酸铁锂新产品具有高全电容量、高压实密度、高动力学性能等特点，满足下游客户针对快充和高容量的需求；面向储能领域的纳米磷酸铁锂新产品具有超长循环，可实现万次以上循环寿命，降低储能电站的全寿命周期成本，竞争优势明显。
　　（2）磷酸锰铁锂
　　磷酸锰铁锂是新一代锂电池正极材料，是在磷酸铁锂的基础上引入一定比例的锰而形成的新型磷酸盐系正极材料，磷酸锰铁锂具有以下突出优势：
　　1）高能量密度：相较于磷酸铁锂，磷酸锰铁锂的一次颗粒更小，电压平台更高，使得理论能量密度提升15%-20%；
　　2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构，具有良好的离子传导性和稳定性，此外，公司采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂，均一性更优，从而在低温环境下保持较好的性能；
　　3）高安全性：相较于三元材料，磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌，安全性大大提升。同时，高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命；
　　4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比，有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池，磷酸锰铁锂因不含镍、钴等贵金属，成本优势更大。
　　磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力，能够满足动力电池客户对能量密度、低温性能等指标日益提升的需求，未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。
　　公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术，有效解决了磷酸锰铁锂的产业化难题，产品经过了多轮的测试验证和性能优化提升，在低温性能、循环寿命、能量密度、放电功率等指标上处于领先地位，被评为广东省名优高新技术产品。公司的磷酸锰铁锂产能规模领先，具备批量化生产能力，并已率先装车，正式开启商业化应用进程。
　　（3）补锂增强剂
　　在锂离子电池领域，卓越的性能和持久的寿命是决定电池应用领域广度与深度的关键因素。公司的补锂增强剂是一款正极补锂材料，可应用于各种体系的锂离子电池正极材料。补锂增强剂通过在电池首次充放电过程中释放活性锂，显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失，并预存额外锂；同时释放活性氧重构SEI膜，从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方式通过三级作用和响应，最终极大地提升了电池的能量密度，使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时，显著提高电池的循环性能及低温、快充等电化学动力学性能。
　　公司的补锂增强剂具有以下特点：
　　1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池正极材料，在搅浆环节与正极材料一起混合使用，工艺兼容性好；
　　2）高补锂效率：公司通过“润炼”技术进行纳米液相合成补锂增强剂，获得高纯均一的补锂材料，具有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量，最终实现高补锂效率；
　　3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造SEI膜，实现除单一补锂功能以外的多功能性，包括大幅提升电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，提升体系安全性等多重功效；
　　4）高性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池能量密度、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动力学等性能，大幅度提高电池全生命周期收益，降低电池全生命周期成本，具有高性价比。
　　凭借独特的技术，公司的补锂增强剂以极致八重功效革新行业补锂技术，可用于包括圆柱、软包、方形及刀片电池在内的全系列电池种类，同时支持快速充电，适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。公司的补锂增强剂产品已通过核心客户的验证，产品性能和产业化进度处于行业领先水平。
　　3、经营模式
　　（1）研发模式
　　公司坚持“专注、创新、协作”的研发理念，采取自主创新驱动的研发模式，专注于技术创新、工艺优化和产品性能改善，面向国内外科技前沿不断探索延伸，积极促进关键核心技术攻关和重大科技成果转化突破，注重通过科技创新引领企业快速发展。公司设立了锂动力研究院，负责基础研发、新产品开发、工艺开发与优化等。公司广泛吸纳和培养人才，组建了高素质的研发队伍，研发团队具备丰富的经验积累和开拓创新的技术实力，紧跟市场和客户的需求，预测行业和客户未来的发展趋势及方向，以战略眼光规划和布局研发项目，以开发新产品、提高产品性能、优化生产工艺为目标，构建了标准、高效、持续的研发体系。
　　（2）采购模式
　　公司确立了“协同革新，推动产业进步”的供应链理念，采取订单驱动的采购模式，积极打造精准、高效、快速的供应链体系。公司借助ERP、OA等信息系统，建立了严格的采购管理程序，严格执行供应商管理制度，对供应商的经营许可、资金能力、质量认证、历史业绩、主要客户及ESG表现等进行综合考虑，经过小批量试用采购且合格后，方可将其列入合格供应商名录；公司对原材料建立了严格的质量管理体系，严格把控原材料质量。根据订单计划，结合原辅料库存情况、生产计划编制采购计划，按需求与合格供应商签订采购合同，在供应保障与资金高效运用中实现平衡。
　　（3）生产模式
　　公司坚持“安全、精益、绿色”的生产理念，根据订单情况、运营情况和预计需求制定生产计划，协调产能资源，下达生产计划，各子公司负责产品的生产制造。生产过程中，生产部门严格按照作业指导书开展标准化流程生产作业，工艺部门负责工艺路线设计与开发，提供技术支持和跨部门协同，持续推进技术创新与降本增效，质量部门对生产制造的全过程进行监督与监控，把控产品质量。公司纳米磷酸铁锂产品主要由全资子公司佛山德方、曲靖德方和控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬负责生产，磷酸锰铁锂产品主要由全资子公司曲靖德方负责生产，补锂增强剂主要由控股子公司德方创域负责生产。
　　（4）销售模式
　　公司树立了“尊重、专业、信赖”的服务理念，采取直接面对下游锂离子电池生产厂商的直销模式。公司的营销中心负责开展销售工作，服务贯穿商务洽谈、订单签订、技术支持、售后服务等全过程，积极推动销售模式从单纯销售产品到销售“产品+服务”的转变。公司深入了解客户的需求，提供高附加值的产品和定制化的材料解决方案。凭借优秀的产品品质、良好的市场口碑和领先的技术优势方面的沉淀积累，公司在锂电材料市场形成了较强的品牌影响力，下游客户均为锂电池行业的知名企业。
　　4、主要业绩驱动因素
　　（1）新能源汽车行业快速增长，为公司创造更多的发展机会
　　近年来，为推动新能源汽车产业高速健康发展，国家和地方政府进一步加大了支持力度，密集出台新一轮的激励政策，旨在进一步刺激新能源汽车消费，引导产业健康发展。新能源汽车行业逐步进入市场化发展阶段，随着补贴政策的退坡和新能源汽车市场降本增效进程的推进，下游客户更注重成本和性价比，磷酸铁锂电池低成本、高安全性、长循环寿命等优势日益凸显；同时，随着行业技术的进步，锂离子动力电池制造技术不断突破，新型磷酸盐系正极材料的技术创新加速，磷酸铁锂等磷酸盐系电池系统的能量密度显著提升，使得其成本优势更加凸显，助推其在新能源乘用车市场渗透率的逐步上升，市场空间迅速拓宽。
　　（2）全球能源转型推动储能市场需求快速增长
　　全球各国致力于实现“碳达峰”和“碳中和”目标，能源行业正经历着从依赖化石燃料向利用风能和太阳能等清洁能源的转型。为了应对大规模风能和太阳能发电并入电网所带来的电力波动问题，储能电池的需求日益增长，市场规模不断增长，为全球储能产业的持续发展提供了长期动力。此外，随着一系列利好储能市场的政策发布，也带动了储能电池装机规模的大幅提升。在储能电池中，锂离子电池相比铅酸蓄电池污染更小，在推动能源领域碳达峰、碳中和过程中能够发挥更显著的作用，因此，新建电池储能设施更多采用锂离子电池作为储能电池。
　　在储能锂离子电池中，磷酸铁锂电池循环寿命较长、生产成本较低、安全性较高，更符合指导意见中“高安全、低成本、高可靠、长寿命”的要求，因此，快速发展的储能市场将推动磷酸铁锂电池需求的快速增长，进而带动公司纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料出货量的增长。
　　（3）公司紧抓市场机遇，凭借领先的市场竞争能力，产销量持续提升
　　新能源汽车市场和储能市场处于高速发展阶段，市场需求不断增长，公司紧抓市场发展的机遇，不断强化公司的研发优势、差异化竞争优势、客户资源优势和规模优势，持续提升公司的综合竞争能力。通过不断地技术创新和产品升级，公司在激烈的市场竞争中处于相对领先地位，公司的核心产品凭借卓越的性能赢得客户的认可和信赖，新产品凭借领先的性能和产业化进程占据先发优势，产销量持续提升，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）领先的研发体系和研发团队铸就领先的研发优势
　　公司始终重视研发和技术，在充分了解国内外锂离子电池材料制备技术的发展趋势基础上，专注于锂离子电池材料核心技术的创新研究，致力于开发性能更为优异的锂离子电池材料。经过多年探索，公司开发了“自热蒸发液相合成法”“非连续石墨烯包覆技术”“离子掺杂技术”“纳米建构技术”四大核心技术及“涅甲界面改性技术”“离子超导技术”两项技术创新，建立了较为完整的锂离子电池材料制备技术开发体系，突破并掌握了锂离子电池材料制备的关键工艺技术。
　　公司是“全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组（SAC/TC279/WG7）”秘书处挂靠单位，负责全国纳米储能技术标准的规划，被评为广东省制造业标准化试点创建单位、深圳市标准创新示范基地、研发与标准化同步示范企业，是深圳纳米电极材料工程实验室、深圳市锂离子电池材料工程技术研究中心、广东省企业技术中心、广东省纳米电极材料工程技术研究中心、广东省动力电池电极材料（德方纳米）工程技术研究中心、云南省磷酸盐系电池材料工程研究中心依托建设单位。
　　公司是《纳米制造-关键控制特性-纳米储能器件中纳米正极材料的密度测试》（IEC/TS 62607-4-2）、《纳米制造-关键控制特性-红外吸收法测定纳米电极材料中的碳含量》（IEC/TS 62607-4-6）、《纳米制造-关键控制特性-卡尔费休法测定纳米储能器件中纳米电极材料的水分含量》（IEC/TS 62607-4-8）、《纳米技术多壁碳纳米管热重分析法测定碳杂质含量》（ISO/TS 23690）4项已发布的国际标准主导制定单位，是《纳米磷酸铁锂》（GB/T 33822-2017）、《富锂铁酸锂》（GB/T 45327-2025）等国家标准主导制定单位，主导或参与制定已发布或制定中的国际/国家标准30余项。
　　近年来，公司高度重视锂离子电池材料研究、开发专业队伍的建设，核心研发团队在锂离子电池材料领域具有较为丰富的经历，具有较强的创新意识和学习能力，对锂离子电池材料的发展状况、未来发展趋势和模式等具有敏锐的洞察力和前瞻性的把握，使公司奠定了行业的优势地位。截至2024年12月31日，公司共计申请专利820项，其中发明专利788项、实用新型专利32项，已获授权专利162项，其中发明专利135项、实用新型专利27项，技术储备丰富，研发实力雄厚。
　　（2）卓越的产品性能打造差异化竞争优势
　　公司销售的主要产品为纳米磷酸铁锂，其导电性较好、内阻较低，具备了良好的电化学和纳米材料的性能，用于制备电池后，具有较高的安全性、较长的循环使用寿命，产品性能处于行业领先水平。公司的纳米磷酸铁锂产品持续进行迭代，推出高压实密度、超长循环寿命的新型号产品。公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品已经实现批量出货，超高压实密度磷酸铁锂产品验证进展顺利。
　　通过持续的研发投入和创新，公司在磷酸锰铁锂及补锂增强剂材料开发方面取得了技术突破，产品实现产业化量产，产品性能获得客户的高度认可。作为新一代锂电池正极材料，磷酸锰铁锂具有更高的电压平台、更高的能量密度、更好的低温性能，并且保留了高安全性和低成本等优势，具备更为优异的产品性能和市场竞争力；公司开发的补锂增强剂材料可以提升各类锂离子电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性能，提升电芯能效，降低电池自放电，使用难度小，应用领域更广。
　　公司使用独特的液相法制备纳米磷酸铁锂，产品循环性能优势突出，在储能领域具有突出竞争优势；新产品磷酸锰铁锂凭借高性价比、高能量密度、良好的低温性能优势，在动力电池领域将占据优势地位；新产品补锂增强剂面向锂电池性能提升领域，适用于各种体系的锂离子电池正极材料，产品应用场景相对丰富，差异化竞争优势明显。凭借优异的产品性能和持续迭代的技术优势，公司的产品销售给锂离子电池行业领先企业，市场认可度较高，品牌口碑良好，竞争优势明显。
　　（3）多年积累的产业沉淀聚集客户资源优势
　　锂离子电池正极材料是锂离子动力电池的关键材料之一，其一致性、稳定性和安全性直接影响锂离子电池的性能。鉴于锂离子电池正极材料在锂离子电池安全性方面的重要性，加上生产工艺调整周期长，对电池厂家而言，为保证锂离子电池产品质量，需要对正极材料供应商进行严格的遴选，经认可后通常会建立稳定的长期业务合作关系。经过多年市场开拓，公司已经与锂离子电池行业领先企业形成了长期合作关系，通过持续的技术优化、产品迭代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工作。此外，公司与下游龙头客户合资建厂，深化合作关系，共享双方优势，客户资源优势突出。
　　（4）持续领先的产业化进程推动形成规模优势
　　公司在业内率先推出优质产品，持续加快产业化进程。公司是国内第一家将纳米技术应用于制备磷酸铁锂的企业，在业内率先推出并量产纳米磷酸铁锂，目前已建成纳米磷酸铁锂产能 26.5万吨/年。公司较早开始了磷酸锰铁锂产品的基础研究并布局相关专利，2020年解决了高电位离子溶出难题并开始向客户送样测试，较早通过了客户的批量验证，产品经过了多轮的测试验证和性能优化提升，在循环寿命、能量密度等指标上处于领先地位，目前已建成磷酸锰铁锂产能11万吨/年，是目前全球最大的磷酸锰铁锂产能，具备批量化生产能力，产品已率先上车，正式开启商业化进程。公司的补锂增强剂产品是全球首个实现量产的正极补锂材料，先发优势和性能领先优势突出，目前已建成5000吨/年补锂增强剂产能，产能规模及产业化进度处于行业领先水平。
　　公司在广东省佛山市、云南省曲靖市、四川省宜宾市等地均拥有生产基地，产能不断扩大，生产规模和供货能力处于行业前列。规模化生产使得公司拥有服务下游优质大客户的能力，同时可以统合综效，集约化生产，降低生产成本并提高对上游供应商的议价能力，降低采购成本，为下游客户提供更具性价比的产品。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，在全球新能源产业高速发展的市场机遇下，公司积极响应行业趋势，通过多维战略布局应对挑战。技术研发方面，公司以创新驱动为核心，增加资源投入，重点突破关键材料技术瓶颈，成功实现纳米磷酸铁锂产品的性能跃升，推出第四代高压实密度磷酸铁锂材料，其压实密度与动力性能指标达到行业前列。产品矩阵拓展方面，磷酸锰铁锂及补锂增强剂等前沿材料出货量增加，正加速产业化应用步伐。运营管理层面，通过实施精细化管理体系与生产工艺优化工程，构建起全链条成本控制机制。同时，聚焦绿色制造领域，开展节能减排技术攻关，打造清洁生产与循环利用相结合的可持续发展模式，以期创造经济效益与环境效益双增长格局。2024年，行业仍处于周期调整阶段，供需阶段性失衡的背景下市场竞争加剧，产业链企业面临较大的经营压力。公司根据市场环境及时调整策略，围绕“降成本、压费用、提周转、细管理、控风险”的主线，开展各项经营管理工作，努力实现健康稳定发展。报告期内，公司主要产品磷酸盐系正极材料产量23.66万吨，同比增长15.31%，销量22.57万吨，同比增长5.52%；实现营业收入76.13亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-13.38亿元，亏损同比缩窄。2024年，主要原材料锂源价格同比大幅下降，市场竞争加剧，公司产品售价同比大幅下降，产品毛利降低，导致公司整体业绩持续承压。
　　报告期内，公司开展的经营管理工作主要如下：
　　（1）坚定创新路线，打造持续创新能力
　　在培育新质生产力的战略实践中，公司将科技创新确立为价值创造的核心引擎。自成立以来，公司高度重视研发创新工作，持续进行创新资源投入，始终坚持走技术领先路线。报告期内，公司累计投入研发费用 2.48亿元，将研发资源向关键方向聚焦，围绕“一核、多元”的业务布局，以磷酸盐系正极材料为核心，进行适配锂电体系全生态的材料研发布局，积极推进新一代磷酸铁锂、新一代磷酸锰铁锂、高性能添加剂等新产品的研发及量产，持续推动产品和技术的创新升级，构筑自身技术壁垒。报告期内，公司新增申请专利225项，其中发明专利219项，实用新型专利6项；新增授权专利41项，其中发明专利37项，实用新型专利4项。
　　在创新驱动发展战略指引下，公司将科研人才培养体系深度融入企业创新生态链。自2017年起，公司开始实施博士后创新实践和培养计划，与清华大学深圳国际研究生院、中南大学、华南理工大学等知名高校建立了紧密的博士后联合培养合作关系。自2017年获得博士后创新实践基地认定、2023年获得深圳企业博士后工作站分站和博士后科研工作站认定后，报告期内，子公司佛山德方经人力资源和社会保障部、全国博士后管委会批准设立博士后科研工作站。接连获批博士后科研工作站，表明公司具备高水平的研发环境和研发能力，有助于公司吸引和培养顶尖科研人才，加速了技术创新和研发进程，为公司培养具有创新能力和实践经验的高层次人才，促进公司在关键技术领域形成突破，不仅有助于公司当前的业务发展和市场竞争力提升，也为公司未来的长期发展和行业领先地位奠定了坚实的基础。
　　（2）强化运营管理，深入推进降本增效
　　当前市场竞争激烈，产业链降本趋势明显，强化运营管理和持续推进降本增效是企业提升竞争力和实现可持续发展的关键策略。在新能源产业深度变革与产业链价值重构的背景下，公司通过“战略规划-运营管理-数字变革”多维协同的方式，全力深入推进精细化管理，不局限于当前的降本效益，更注重公司的长远发展。报告期内，公司持续推进降成本工作，通过流程优化、精益生产、成本分析、供应链管理、质量管理、数智化提升等多重举措提升管理效率，强化各项费用管控，推动关键资源向关键环节聚焦。
　　原材料端，公司主抓大宗材料管理，优化管理模式，建立内部协同共享机制，及时研判市场行情，快速决策，及时监控大宗材料库存周转，提升库存周转率；同时择机开展期货套保操作，对冲主要原材料价格波动风险。费用端，强化预算管理，严格执行全面预算管理制度，以战略规划为导向、业务计划为支撑、资源配置为保障，构建“预算编制-执行监控-分析评价-结果应用”的闭环管理体系，增强预算管理的刚性约束和战略引领作用。报告期内，公司各项期间费用均同比实现了下降，为公司在快速变化的市场环境中保持竞争力和实现长期发展提供支撑。组织端，围绕降本增效的主线，通过优化组织架构、调整业务模式等方式来提升组织效率，构建敏捷高效的组织体系。组织架构层面推行“瘦身健体”改革，合并重叠职能单元，关注“人效、费效、能效”，形成“目标设定-过程管控-效能评估-改进迭代”的闭环管理机制，系统性推动组织运行效率提升和运营成本压降。业务模式端，优化聚焦全价值链重构，实施流程优化精简，通过业务集约化运营、共享服务中心建设及数字化工具应用等方式，实现跨部门资源整合与协同增效。报告期内，公司实施的检测职能优化、发货包装轻量化、厂内运输工具“油改电”等业务模式调整项目均实现了良好效果，相关业务模块的运营费用均实现大幅下降。精细化管理端，狠抓5S管理与质量提升，构建“现场治理-流程优化-效能提升”三级推进机制，通过导入目视化管理标准与红牌作战法，排查整改跑冒滴漏，通过MES、EAM等智能化系统，运用“智能传感器+工业物联网平台”实现生产制造的实时监测，提升各制造基地的基础管理能力，实现质量提升与成本下降的综合目标。风险管控端，严格管控各类大小投资项目，通过“可行性分析—方案评审—过程监控—验收管理”环节管理，构建“全生命周期穿透式”管控机制，实现风险管控与投资效益的双重提升。
　　（3）锚定市场需求，构筑产品竞争力
　　面对行业竞争新格局，公司以深度市场洞察为锚点，围绕“一核引领、多元突破”的业务战略，加快推进新产品产业化进程，以差异化的竞争优势应对激烈的市场竞争。在磷酸铁锂方面，公司持续提升磷酸铁锂产品的性能，陆续推出高压实密度、高动力学、超高压实密度、超长循环性能的新型号纳米磷酸铁锂产品，满足市场对高能量、快充快放、超长循环寿命等更高性能、更高性价比、更多应用场景的产品需求。公司第四代高压实密度磷酸铁锂产品实现批量出货，新一代超高压实密度磷酸铁锂产品验证进展顺利。在磷酸锰铁锂方面，公司的 11万吨磷酸锰铁锂产能陆续投入使用，是目前已建成规模最大的磷酸锰铁锂产能；公司第一代磷酸锰铁锂产品已实现批量装车，第二代更高性能磷酸锰铁锂产品验证进展顺利。报告期内，公司磷酸锰铁锂的销量同比增长近200%，在乘用车领域的出货量居行业第一。
　　在高性能辅助材料领域，公司子公司德方创域在全球范围内率先推出的补锂增强剂，适用于各种体系和应用场景的锂离子电池，包括新能源汽车动力电池、储能电池、数码3C电池、eVTOL动力电池、人形机器人等领域。公司的补锂增强剂可以提高各类锂离子电池的循环性能、日历寿命和能量密度，并能有效提升电芯能效，改善低温性能，改善充放电效率，提高快充性能，降低电池自放电，且在一定添加量内不会增加电池的瓦时成本。公司的补锂增强剂产品是固态和半固态电池的重要材料之一，目前已经在部分客户中实际应用，按照测算，固态电池和半固态电池对补锂增强剂的添加量和比例大于目前的液态电池体系。报告期内，公司补锂增强剂的多个定点项目产品陆续发布，产业化进程持续加速，出货量同比增长超过500%，市场占有率居行业第一。
　　（4）绿色低碳发展，塑造可持续能力
　　在全球能源结构转型加速期，公司以“双碳”战略为指引，采取积极的措施，推动实施绿色低碳与降成本融合策略。报告期内，公司持续开展绿色技术创新，充分利用内外部资源，开发更加环保、高效的产品和服务，通过建设屋顶光伏、提高绿色能源及绿色材料使用比例、实施节能减排技术改造、开发节能减碳工艺、实施智慧能源管理、智能物流改造等方式，在探索降低成本的同时，持续降低能源消耗和碳排放水平，构筑公司的可持续发展能力。报告期内，公司积极推动曲靖基地部分厂区的屋顶光伏建设工作，预计将在2025年投入使用。
　　在ESG管理实践方面，公司坚持将经营发展目标与国家“双碳”目标紧密融合，贯彻“创新引领、和谐共生、真诚互信、绿色发展”的可持续发展方针，深入践行“与产业链合作共赢、与员工共同发展、与社会和谐共生”的可持续发展理念
　　，面向环境、社会和治理三大方向全面履责，打造公司的可持续发展能力。报告期内，公司聘请第三方认证机构继续开展ISO14064温室气体核查与ISO14067产品碳足迹评价核查工作，公司已连续三年开展主要生产基地及主要产品的碳足迹核查与评价工作，为公司的降碳工作提供了指引；公司持续开展能源管理体系建设工作，公司及子公司曲靖德方在报告期内顺利通过了ISO50001能源管理体系监督审核。报告期内，公司披露了首份环境、社会及治理（ESG）报告，客观、规范、透明和全面地披露公司 2023 年度在治理、经济、环境与社会领域的实践与绩效。根据最新公布的 ESG评级，公司的ESG评级由“BBB”级提升至“A”级，荣获证券市场周刊2024年度ESG金曙光奖、2024年度上市公司ESG价值传递奖。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司以“成为全球领先的新能源材料解决方案提供商”为愿景，以技术创新为引领，围绕“一核、多元”的业务布局，以磷酸盐系正极材料为核心，进行适配锂电体系全生态的材料研发布局，为新能源行业提供专业、系统的材料解决方案。公司确立了“产品领先”“成本领先”“全球布局”三大战略，围绕战略方向明确重要事项，整合资源，针对性提升核心能力，为公司未来发展夯实基础。
　　2、公司发展计划
　　展望未来，在“双碳”政策、技术创新、市场需求增长的共同作用下，锂电行业将继续保持高速增长趋势。公司将紧抓行业发展机遇，紧扣行业发展趋势，围绕“客户提升、原料降本、制造降本、性能溢价、服务增值”五大战略支点，聚焦“产品力”“品质力”“制造力”“成本力”“组织力”协同赋能主线，系统化推进技术攻坚、流程优化与资源整合，通过全价值链能力锻造与精细化运营管理，持续夯实企业核心竞争力壁垒，为公司的长远健康发展注入强劲动能。
　　（1）持续强化研发创新能力，用高性能打造产品力
　　在全球能源结构加速转型的背景下，新能源产业迎来爆发式增长机遇，新能源汽车、储能产业蓬勃向上发展，eVTOL、人形机器人、AI算力等新兴市场不断发力，锂电池市场空间持续扩容。公司将以战略定力深耕新能源赛道，聚焦主业，以研发项目管理和研发流程管理为抓手，坚持前瞻性技术探索与产业化落地并重、基础研究与场景化应用双轮驱动的策略，夯实基础产业、培育第二增长曲线。围绕“一核引领、多元突破”的业务战略，重点突破新一代磷酸盐系正极材料，横向拓展新型负极材料、高性能、高附加值辅助材料等产品矩阵，完善锂电材料全生态链研发布局。同时，聚焦行业痛点与终端需求升级趋势，通过创新打造高性能、高适配、低成本的产品解决方案，构建差异化产品矩阵，以迭代创新能力驱动核心竞争力升级，持续巩固行业领先地位，扩大市场占有率。
　　（2）完善质量生态体系建设，用高标准打造品质力
　　质量生态体系建设是企业实现可持续发展、构筑核心竞争力的战略性选择。自成立以来，公司持续完善质量管理体系建设，通过了IATF 16949、ISO 9001等管理体系认证。公司将以“品质力”为导向，系统构建覆盖研发、生产、供应链全链条的质量生态体系。完善质量精细化管理，建设数字化质量管控平台，进一步细化质量管理颗粒度，提升全生命周期质量管理力度；完善质量风险防控机制与标准化作业流程，建立多维度质量评价模型；通过工艺技术创新和设备技术升级来提升制程管理能力、体系管理能力和客户服务能力，通过管理颗粒度细化、体系韧性增强、人才梯队锻造的多维联动，以超越行业标准的质量壁垒构筑品质竞争力护城河。
　　（3）全面升级制造运营体系，用智能化打造制造力
　　制造运营体系的升级不仅是生产环节的改良，更是公司构建可持续竞争优势的核心引擎，为公司拓展海外市场、参与全球竞争提供基石支撑。公司将以“智造升级”为战略支点，夯实5S管理基石，通过标准化、可视化现场管理提升作业效率与安全水平；深化信息化融合应用，分步提升工业互联网、运营管理、管理支撑、决策分析的信息化水平，实现全局数据资源的协同；打造智能工厂标杆，引入人工智能、智能制造等先进技术和先进装备，构建“人机料法环”全要素联动的智能决策体系，推动制造精度与制造效率双提升；践行绿色低碳发展，优化能源管理闭环，推动绿色技术创新，推广清洁生产工艺与循环利用技术，以零碳排工厂建设为导向降低单位能耗。通过管理精益化、运营数字化、制造智能化、生产绿色化的多维赋能，实现质量、效率、成本、可持续性协同突破，锻造兼具韧性与竞争力的高端制造力引擎。
　　（4）深化全链路成本管控，用精益化打造成本力
　　在行业竞争加剧的挑战下，深化成本管控不仅是企业生存的“底线思维”，更是实现从“规模扩张”向“质量效益”转型的关键举措。公司将以“全价值链精益管控”为核心策略，筑牢成本竞争优势，逐步完善上游资源端布局，加大与优质供应商的合作深度，挖掘“液相法”原材料兼容优势，开发更多低成本原材料；加速信息化建设，打通采购、生产、库存等数据壁垒，通过实时成本核算与智能分析，精准识别各环节浪费点，用智能制造提升生产效率、提高产品质量、降低生产成本。通过战略层布局、运营层提效、技术层赋能的闭环管理，形成覆盖“资源—采购—物流—制造—管理”全链路的成本力，支撑公司的盈利能力提升与市场份额扩张。
　　（5）系统推动组织效能升级，用强协同打造组织力
　　在业务规模快速扩张的进程中，人才梯队建设与组织效能升级已成为驱动企业高质量发展的关键引擎之一。公司将根据业务发展状况及行业发展趋势，持续优化管理架构，实现资源的优化配置和高效利用，提升公司的整体运营效率，构建敏捷、高效、协同、创新、韧性的组织体系；优化管理制度，改善管理薄弱点，确保公司运营的有序性和规范性，降低管理风险；引入先进的管理理念和工具，提高公司的管理效率，减少不必要的浪费，提升企业的竞争力。同时，将加强企业文化建设，通过职业发展通道设计、多元激励机制与人文关怀体系增强员工的归属感和凝聚力，激发员工的工作热情和创造力，为公司的持续发展提供强大的内生动力。此外，将开放生态协同创新，充分借助外部优势资源，通过与行业领军企业、高校研究机构等建立合作关系，引进先进的管理理念和技术，快速提升公司的管理水平、创新能力和组织活力，助力公司在激烈的市场竞争中保持领先地位，实现持续稳健的发展。
　　3、可能面对的风险及应对措施
　　（1）市场竞争加剧的风险
　　随着新能源汽车行业和储能行业的快速发展，国内正极材料市场发展空间广阔，主流材料厂家纷纷扩大生产规模，亦吸引了众多厂家跨界入局，行业竞争日趋激烈。同时，随着技术不断进步、新能源汽车补贴退坡、下游锂离子电池行业集中度不断提高，正极材料企业开始逐步分化，在竞争中市场集中度不断提升。如果公司不能在成本、技术、产品性能等方面继续保持竞争优势，日益激烈的市场竞争将会对公司的市场份额、盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续推进技术的升级，不断提高产品性能，降低生产成本，提高客户服务能力。同时，公司也将持续加大研发投入，瞄准客户和市场痛点，持续不断地推出富有竞争力的新产品，加快推进新产品市场化应用进程，打造差异化竞争优势。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司的原材料包括碳酸锂以及其他一些化工原料。受新能源汽车及储能行业景气度及市场供需关系的影响，主要原材料锂盐的价格波动幅度较大。如果公司不能及时预判主要原材料的价格走势，采购策略不能及时调整，将会对公司产品成本和毛利率带来不利影响；同时，随着公司产能规模的不断提升，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，有可能导致公司产供销计划混乱，从而影响公司的日常经营。
　　应对措施：公司将持续完善供应链管理体系，加强市场分析能力，及时根据原材料供需变化及价格变动趋势动态调整采购策略和库存策略；同时，与原材料供应商建立稳定的供应关系，通过规模化采购降低原材料采购成本。此外，公司也将逐步完善上游原材料的布局，在稳定原材料供应的同时，不断降低生产成本，持续降低原材料价格波动对公司的不利影响。
　　（3）行业技术迭代的风险
　　随着下游客户对产品性能、成本控制等需求的不断提高，新能源电池材料技术快速更新迭代。目前市场上主要的正极材料包括磷酸铁锂、三元材料等，二者在新能源汽车动力电池和储能电池等领域占据主流地位，磷酸锰铁锂等新一代正极材料崭露头角，市场规模逐步增长。但行业仍处于快速发展中，新材料、新技术推陈出新，不排除未来出现全新的、性能更加优异的电池材料，如果公司不能抓住机遇，及时有效地开发和推出富有竞争力的新产品，不能及时匹配市场需求，可能会导致公司现有的产品技术路线被替代，从而对公司的市场竞争能力和未来发展带来重大不利影响。
　　应对措施：公司将继续加大研发投入，不断强化企业创新能力，提高研发能力和研发效率，瞄准客户和市场痛点，持续开展正极材料及高性能辅助材料的性能升级和更新迭代，不断地推出富有竞争力的新产品，加快推进新产品的市场化进程，培育新的业务增长点，持续提升公司的市场竞争力。 收起▲