事件：2025年上半年公司实现营业收入5.55亿元，同比增长36.19%；归母净利润0.23亿元，同比增长16.59%。不分红，不转增。
　　营业收入稳健增长，品牌管理与效果营销业绩可观。2025年上半年，公司品牌管理业务实现营业收入1.28亿元，毛利率46.06%，同比增长3.87pct；效果营销业务实现营业收入3.62亿元，同比增长68.73%。根据巨量引擎发布的最新一期星图代理商能力榜单，公司入选“行业先锋榜-3C及电器、游戏行业”“创新突破榜”“星势开拓榜”三大权威榜单。参股子公司曜之能荣登亚太地区广告营销行业资讯机构《CampaignBriefAsia》创意榜单“THEWORK2025”第一名。
　　AI产品商业化进程加快，以“智能×智慧”营销模式推动企业发展。公司持续更新上线SOCceR说可策划案、营销视频、电商营销等多个智能体；公司控股子公司影行天下和有益数字联合开发国内首个专为集团化企业设计的跨平台达人投放管理AI应用“智眸AI”，集成智能选号助手、数据双引擎、市场调研专家、营销热点雷达等多个AI智能体；公司参股合作方昕搜科技推出赋能AISEO/GEO业务的AI产品AI搜索引擎，已服务大健康、食品、教育、金融等领域的知名企业；公司计划于近期研发完成多智能体系统（MAS）基座并上线，同时研发完成支撑AI智能体高效协作的交互机制与动态工作流中台。
　　投资建议：公司主营业务稳健增长，AI产品持续扩充，品牌营销智慧专业能力和数智化智能技术优势有望推动公司业绩不断攀升。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.46/1.01/1.29亿元；EPS分别为0.28/0.61/0.79元/每股；PE分别为153.7/70/54.5倍；维持“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争的不确定性、技术商业化应用不及预期、宏观经济下行等风险。

　　事件：2024年公司实现营业收入8.83亿元，同比增长64.68%；归母净利润-0.45亿元。主要系公司收购的品牌营销策划创意子公司经营业绩下滑而导致公司需计提商誉减值准备0.78亿元所致。报告期内，以109,969,792股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股，不分红。2024年10月29日公司发布收购智者80%股权预案，该重大资产重组事项有序推进。
　　业务稳定增长境外市场表现优异，效果营销与数字整合营销增速可观。报告期内，公司业务收入以广告业为主（99.91%），同比增长64.66%。效果营销持续构建垂直行业领域优势，基于国内外主流媒体平台开拓业务，同时以微信小店为起点，探索电商生态差异化营销优势；该业务收入占比达52.94%，同比增长358%。数字整合营销业务收入占比提升至16.36%，收入同比增长246.81%。境外收入2.32亿元占总收入26.25%，同比增长2,115.45%。
　　积极开展AI相关产品研发，商业化进程持续落地。报告期内，公司投入研发费用为0.12亿元，同比增长43.21%。公司紧密结合营销业务全流程，对自研营销AI应用大模型因赛AI进行优化迭代，并上线多类AI智能体。2025年初上线“SOCceR说可策划案”为策略功能智能体，具备多维度营销洞察能力。预计于2025年4月，因赛AI将上线“营销视频”智能体，初期将主要聚焦游戏赛道。因赛AI已完成DeepSeekR1最新版本私有化部署，部分场景已替换之前旧版本。
　　投资建议：公司部分业务持续增长且海外增速显著有望成为第二增长曲线，大力研发的同时产品逐步商业化。预计公司2025-2027年归母净利润为0.46/1.01/1.29亿元；EPS为0.42/0.92/1.18元；PE为107.7/49.0/38.1；维持“增持”评级。
　　风险提示：政策不确定性、海外市场相关风险、AI技术发展不及预期等。