一、报告期内公司所处行业情况　　2023年，我国经济波浪式发展、曲折式前进，国内生产总值同比增长5.2%，社会消费品零售总额达到47.15万亿元，同比增长7.2%，消费市场持续恢复。报告期内，在消费行业发展整体稳中向好的形势下，网络零售市场取得平稳增长，尤其是直播电商，交易规模同比增长35.2%，增长势头依旧强劲。同时，新消费、新市场、新技术为消费行业的发展持续注入新动能。首先，用户自发创作和分享游玩、打卡、消费等体验型内容，创造了多个消费热点事件，带动形成了新的消费增长点；其次，越来越多企业出海拓展新市场，通过自主品牌在更为广阔的全球市场中寻找增长；最后，人工智能技术在消费行业加速落地，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，我国经济波浪式发展、曲折式前进，国内生产总值同比增长5.2%，社会消费品零售总额达到47.15万亿元，同比增长7.2%，消费市场持续恢复。报告期内，在消费行业发展整体稳中向好的形势下，网络零售市场取得平稳增长，尤其是直播电商，交易规模同比增长35.2%，增长势头依旧强劲。同时，新消费、新市场、新技术为消费行业的发展持续注入新动能。首先，用户自发创作和分享游玩、打卡、消费等体验型内容，创造了多个消费热点事件，带动形成了新的消费增长点；其次，越来越多企业出海拓展新市场，通过自主品牌在更为广阔的全球市场中寻找增长；最后，人工智能技术在消费行业加速落地，开始对品牌日常经营效率的提升产生实质作用，也开创了新的用户交互场景。
　　1、网络零售市场稳步增长，新的消费增长点持续涌现
　　我国网络零售市场在高基数的情况下，依旧保持稳定增长的态势。国家统计局数据显示，2023年，我国网上零售额实现15.42万亿元，同比增长11%，连续11年成为全球第一大网络零售市场。其中，实物商品网上零售额13.02万亿元,占社会消费品零售总额比例增至27.6%，创历史新高。
　　2024年，政府工作报告中明确提出，要“培育壮大新型消费，实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货‘潮品’等新的消费增长点”。以绿色、健康、智能、国潮等元素为标志的新消费，正在源源不断地为网络零售市场注入新的增长动能。
　　2、消费者需求复杂和分化，企业普遍加大内容营销投入
　　消费者在追求品质升级的同时也愈加理性，在消费过程中会同时关注产品的功能性、品牌、价格、个性化以及附加的情感价值，因此在消费策略和行为上呈现出更为复杂和分化的趋势。同时，由于消费者对情绪价值的追求，导致消费需求的变化速度越来越快，这就要求品牌与用户之间能够建立正向、密切的连接，既能在消费者心智中树立对品牌的长期认知，又能对短期的流行热点做出敏捷反应。
　　受这些变化的影响，直播间、短视频平台、内容社区、私域社群等强内容属性渠道成为消费者获取消费信息和分享购物体验的主阵地，消费内容已经成为品牌和用户之间建立连接的最佳载体。与之对应，越来越多品牌选择加大内容营销预算，根据秒针营销科学院发布的《2024中国数字营销趋势报告》显示，分别有83%和76%的广告主选择在社交、短视频广告上加大投入。
　　3、直播电商保持高速增长，新平台加入有望打开新空间
　　自2020年以来，直播电商成为网络零售行业增长最快的部分，也成为企业在线上拓展增量的首选渠道。继直播带货之后，餐饮、娱乐、出行等本地生活服务也加入直播电商行列。据艾瑞咨询发布的《2023年中国直播电商行业研究报告》数据显示，2023年6月，直播电商用户规模达到5.3亿人，占网络购物用户规模的比例达到59.5%，直播电商已成为网络购物用户购买商品的重要途径之一。2023年，中国直播电商市场规模达到4.9万亿元，同比增速为35.2%，行业依旧保持高速发展，预计2024年直播电商市场规模将同比继续保持较高的增长速度。
　　继淘宝直播、抖音、快手三大直播电商平台之后，2023年腾讯视频号也已推出直播电商相关服务，依托微信生态内超过13亿用户，视频号有望为直播电商打开新的增长空间。在此背景下，具备供应链管理、内容策划、数据分析、流量投放乃至对品牌文化有着专业理解的服务商，将获得更深入的发展空间。
　　4、数据要素市场高速发展，消费数据服务需求广泛
　　数据作为数字经济发展的关键生产要素，近年来受到国家和企业的高度重视。2022年11月，国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称《数据二十条》），要求在数据产权界定、数据流通和交易、数据要素收益分配、公共数据授权使用、数据交易场所建设、数据治理等方面加快完善基础制度建设。2023年8月，财政部正式印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，打通了数据要素定价、交易和资产化的关键瓶颈。2023年10月，国家数据局挂牌成立，将负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用。
　　2024年1月，国家数据局印发了《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》，提出了要依托数据要素，在商贸流通领域拓展新消费、培育新业态、打造新品牌和推进国际化。在消费领域，基于大数据分析的消费者洞见，已从支持产品和营销策略转变为消费品公司整体战略的核心组成部分。基于数据开展C2M新品设计、市场监测、精准营销、供应链协同以及会员的全生命周期运营，持续优化产品、服务方面的消费者体验和内部运营效率，已经成为消费品牌企业经营的常态，也同时形成了对跨平台、跨渠道第三方数据服务的需求。
　　5、人工智能技术重塑商业生态，内容场景应用加速落地
　　过去一年，以AIGC为核心的人工智能成为全球新一轮技术竞争的焦点，大模型、图像生成、视频生成等相关技术与应用的创新，几乎以周为单位快速向前推进，全球互联网公司和初创企业以前所未有的速度入局AIGC。微软、Salesfore、Adobe等公司将智能副驾驶（AI Copilot）全面接入到自身的产品之中。百度、字节跳动、阿里巴巴、科大讯飞等公司发布了新一代自研大模型，并全面开放给生态合作伙伴。AIGC技术正在以前所未有的速度在各个产业里落地，有望重塑未来的商业生态。
　　在内容领域，AIGC工具已经被广泛应用到企业的日常经营活动中，包括营销创意的生成、文案创作、消费内容创作、AI客服、内容审核、海报图片生成、商品详情页生成、视频智能剪辑等各个方面。2024年，随着大模型性能的持续提升，以及图像生成、视频生成模型的可控性的提高，聚焦垂直场景的应用有望迎来突破式发展。同时，以大模型为底座的智能体（Agent)，将会重塑用户创作内容、获取内容、网络购物等场景，从技术层面为网络零售和内容行业带来新的突破机会。
　　6、跨境电商出口高速增长，企业出海营销服务需求旺盛
　　近年来，跨境电商行业相关政策不断加码，在跨境支付、出口退税等方面为品牌企业出海搭建了顺畅的通路。同时，中央和地方政策大力支持跨境电商新业态发展，支持企业通过跨境电商平台、独立站等方式拓宽销售渠道、培育自主品牌。在这些政策的支持下，据海关总署2024年1月初步统计，2023年，中国跨境电商出口额达到1.83万亿元，同比增长19.6%。在中国制造强大的供应链支持下，预计未来几年内，跨境电商出口仍将保持平稳增长。
　　目前，品牌企业出海的方式开始从依靠亚马逊、速卖通、Lazada等平台，向着平台与线下门店、独立站、直播电商等全渠道模式发展。相应地出海品牌需要组合多种营销方式，多触点覆盖消费者，以传递品牌最新动态，打造品牌信任，并最终完成销售转化。因此，出海企业需要更全面、更专业、更本地化的营销服务，尤其是既懂本地消费者需求，又懂国内产品和品牌价值的专业服务商。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　北京值得买科技股份有限公司成立于2011年，2019年7月15日正式登陆深圳证券交易所创业板(SZ.300785)，是一家专注于消费产业的科技企业。公司以“让每一次消费产生幸福感”为使命，致力于成为全球最懂消费的科技公司，创造消费信息自由流动的美好世界。
　　互联网的本质在于连接。连接是一切事物发生的基础，连接之后才有价值的创造与再造。基于此，值得买科技致力于不断创造B端（电商平台/品牌商）与C端（消费者）的连接机会、创新B端与C端的连接形式、提升B端与C端的连接效率。永无止境地提升B端和C端的连接效率，是值得买科技的长期追求。
　　在上述理念的指引下，公司成功打造了互联网上独特的消费内容社区“什么值得买”，包含“什么值得买”网站（www.smzdm.com）及相应的移动应用。在“什么值得买”上，用户可以通过图文、短视频等多种方式分享高性价比、好口碑的商品及服务，为更多用户提供高效、精准、专业的消费决策支持，并基于此形成深层次的互动关系。经过多年的用心经营和耐心积累，“什么值得买”已经拥有了一批受教育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度都很高的用户群体。由此，“什么值得买”也成为了电商平台、品牌商等获取用户、扩大品牌影响力的重要渠道。
　　近几年，得益于图文、短视频、直播等消费内容在吸引用户、留住用户、增加用户黏性、传递品牌价值、提升用户归属感以及满足用户高层次精神需求等方面的巨大价值，电商平台和品牌商对内容营销的需求度、重视度和投入度都在日益增加。基于这样的背景以及公司十多年来在消费内容领域的积累，为抓住内容重塑消费产业格局的巨大行业机会，公司进行了全面的战略升级：在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块，从而不断提升B端和C端之间的连接效率。
　　三大核心业务板块
　　2023年，公司在坚持既定发展战略，围绕消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块推进业务发展的同时，将AIGC作为公司的重点战略项目，加大投入并推进相关业务场景与AIGC的融合，推动AIGC对相关业务场景商业生态的重塑。从短期来看，公司希望通过多元化业务方向的探索，形成对电商平台以及品牌商更为立体化的服务体系，实现用户价值、客户价值以及公司价值的最大化。从长期来看，公司希望通过在消费内容和营销服务等业务板块的探索，获取全方位且更为鲜活的消费数据，打造基于数据的面向用户和客户的产品与服务，推动公司商业模式的全面升级。
　　具体来看，三大业务板块核心业务模式如下：
　　1、消费内容板块
　　近年来，社交媒体、内容社区、短视频平台的快速普及，使基于社交关系、粉丝关系、算法推荐的内容分发成为用户获取信息的主要方式。与之对应，在消费领域，来自各平台达人、用户创作的各类消费内容，成为用户在海量商品信息中精准、高效决策的重要依据。对于品牌商而言，在线上获客成本不断攀升的趋势下，通过与KOL合作进行内容种草，在实现品效合一的同时，有利于建立高黏性、高互动、高口碑的用户关系，持续提升品牌价值。
　　在消费内容板块，公司继续发挥在消费内容领域的先发优势，加强内容生态建设、提升消费内容的广度和深度，帮助用户、内容创作者及KOL高效、专业、专注地产出高质量的消费内容，为消费者及品牌方提供类型多元化、质量专业化、数量规模化、场域多样化的优质内容。
　　公司主要通过消费内容社区“什么值得买”、消费类MCN等共同构建消费内容板块，形成了覆盖站内、站外用户的消费内容体系，和面向客户的整合营销体系，助力电商平台以及品牌商实现品效合一。
　　（1）消费内容社区“什么值得买”
　　“什么值得买”是一个由用户驱动的消费内容社区，通过用户的消费经验分享和互动，让来自用户的真实声音帮助更多用户理性、高效决策，实现良性循环。目前，“什么值得买”已经形成了以“科学消费”为价值导向的消费内容创作生态，积累了一批高黏性、高质量、高活跃度的用户群体和有价值、有温度的消费内容。2023年，站内来自于用户贡献的内容（UGC）发布量占比57.49%，用户每天不断在平台上分享实用的购物攻略、专业的评测报告、真实的晒物体验、开箱视频以及精选的新品资讯等内容，为更多用户的日常购物决策提供辅助，并以此获得认同与价值共鸣，形成了“科学消费、认真生活”的社区文化，成为了很多用户的科学消费指南。此外，自2017年开始，“什么值得买”开始尝试通过算法和机器的方式生产内容，即MGC（Machine-Generated Content，机器贡献内容），现更名为AIGC（Artificial
　　Intelligence
　　Generated Content，人工智能生成内容）。2023年，AIGC内容的占比达到了36.66%，已经成为增加社区内容数量和丰富社区内容生态的重要组成部分。
　　“什么值得买”商业模式
　　建立在优质用户群体与优质消费内容的基础上，报告期内，公司通过“什么值得买”为电商平台、品牌商等提供信息推广服务。根据收费方式的不同，该收入分为电商导购佣金收入和广告展示收入两部分：其中电商导购佣金收入是指通过公司网站和移动应用直接展示电商平台、品牌商等客户的相关商品或服务信息，将用户导流至电商平台、品牌商官网，根据用户实际完成交易金额的一定比例向电商平台、品牌商等获取的收入；广告展示收入是指通过在公司网站和移动应用为电商平台、品牌商等客户提供广告展示等营销服务，向电商平台、品牌商等客户获取的收入。
　　“什么值得买”盈利模式
　　（2）消费类MCN
　　在新的消费内容生态下，基于对消费的深度理解，公司积极布局消费类MCN业务，通过孵化、签约等模式，在抖音、Bilibili、小红书、快手等外部平台打造有影响力的专业消费类IP账号矩阵，扩大公司消费内容在全网的影响力。
　　公司的消费类MCN业务主要通过旗下子公司多元通道开展，多元通道专注于垂直品类的消费内容，致力于在全网构建具有影响力的消费内容账号矩阵，打造聚焦泛消费领域的MCN。多元通道的内容账号矩阵立足于满足用户丰富的消费需求和多元化的消费场景，通过孵化自有账号与签约外部账号等相结合的方式，与公司内部的内容专家以及外部达人等展开合作，为其提供包含内容创意及制作、商业内容生产变现、培训交流、供应链资源、法务、公关等在内的服务支持，帮助其在国内主要短视频、电商平台进行内容推广，扩大粉丝规模。在此基础上，多元通道通过旗下账号为品牌商提供品牌营销服务实现商业化变现。该类收入体现为品牌营销收入。
　　多元通道盈利模式
　　2、营销服务板块
　　随着移动互联网以及短视频、直播等内容形式的发展，消费内容呈现出了巨大的价值，很多新兴的品牌借助对内容营销的有效运用而快速崛起，很多传统的品牌也在积极思考如何在内容时代焕发新活力的崭新命题。
　　基于多年来建立起的对消费内容的理解和电商平台、品牌商等客户资源的积累，公司依托于消费内容社区“什么值得买”、各种垂类应用和消费类MCN业务构建的站内外流量体系，深入布局营销服务板块，通过内容为电商平台、品牌商赋能，帮助他们抓住内容时代的巨大红利，努力实现跨越式发展。
　　报告期内，营销服务板块主要为电商平台、品牌商提供三类服务：
　　（1）商品与媒体匹配的全链路服务
　　商品与媒体匹配的全链路服务主要由公司旗下子公司星罗创想负责。
　　星罗创想收录了来自于淘宝、天猫、京东、拼多多、抖音等平台的众多商家资源，并通过对接海量的媒体资源，实现精准的人货匹配，助力商家的高效推广，助力媒体的高效变现。此外，星罗创想自成立以来非常重视在技术领域的投入，致力于打造基于技术驱动的商品与媒体匹配的全链路服务平台，既帮助媒体解决带货时对高品质商品及服务的需求，又帮助电商和品牌商找到精准的用户群体，为品牌及商家提供包括抖音、快手、微博、社群、导购APP在内的全渠道带货服务，为品牌及商家在全渠道整合营销上带来成果、效率等多维度的提升。
　　报告期内，星罗创想开展的商品与媒体匹配的全链路服务，通过为各类媒体提供电商平台、品牌商等广告主的需求信息收取一定的服务费，该类收入体现为互联网效果营销平台收入。
　　（2）代运营服务
　　代运营服务主要由旗下子公司日晟星罗和有助科技负责。一方面，日晟星罗和有助科技依托公司在消费领域和内容创作方面的积累，通过将电商代运营和内容代运营两种能力有机结合，能够帮助品牌商在抖音等平台同步实现品牌营销和销售转化；另一方面，与单一代运营服务商可参照的运营数据相比，日晟星罗和有助科技可以依托公司的大数据资源和能力支撑前端高效运转，还可以结合品牌商自身资源数据，为其一对一制定运营策略，提升品牌全渠道销售效率。
　　具体而言，日晟星罗和有助科技可以为品牌商提供如下的服务内容：
　　①为入驻抖音的品牌商提供包括营销策划、品牌旗舰店运营、直播运营、达人合作、短视频内容制作、广告投放等在内的全链路长效经营服务；
　　②为品牌商提供天猫、京东、拼多多等主流电商平台的全域电商代运营，包括品牌线上传播、线上店铺运营、商品销售等。
　　报告期内，根据结算方式的不同，公司的代运营服务可以分为服务费模式和商品零售模式。服务费模式下，公司向客户提供店铺、账号等的运营管理服务，收入体现为运营服务费收入；商品零售模式下，公司在第三方电商平台开立店铺，向用户直接销售商品，收入体现为商品销售收入。
　　（3）品牌营销服务
　　新流量时代，品牌商开始探索包含传统电商、直播电商、私域营销、线下门店等在内的全渠道布局。面向不同渠道消费者迥异的决策链路，品牌商需要重新制定营销策略、整合营销资源，过程中不断面临营销策略不清晰、流量投放效果差、营销组织效率低、资源整合成本高等痛点。
　　面对品牌商的多元化营销需求，值得买科技基于深厚行业积淀、完整的业务布局和优质内容运营能力，协同公司资源，为品牌商提供从品牌咨询、营销策划、KOL对接、内容种草、专业测评、流量投放、私域运营、软件工具等产品或服务，满足客户从内容到口碑、从流量到销量、从种草到拔草、从营销策略到精准投放的全方位需求，帮助品牌商在消费者决策链路的每个关键节点建立交互触点，实现营销闭环。
　　报告期内，公司通过为品牌商提供品牌营销服务获得的收入体现为品牌营销收入；公司通过直接销售商品产生的收入体现为商品销售收入。
　　3、消费数据板块
　　公司从最初的消费内容业务向营销服务等方向延展，可以借助更广泛的业务触达消费者、电商平台和品牌商，并依托所沉淀的消费数据对消费产业形成更深层次的理解。目前，随着公司逐步沉淀来自于消费内容业务板块和营销服务业务板块等的更多数据资源，已形成一个能够涵盖人、货、场等多种维度的底层数据体系。截止本报告期末，公司商品数据库已经收录了29万+品牌、1,260万+聚合商品。这些数据一方面提升了“什么值得买”平台结构化展示商品信息的能力，提升了“什么值得买”平台搜索与推荐内容分发的效率，提升了其他消费内容业务和营销服务业务的运营效率；另一方面对外在输出消费数据产品与服务等方面也发挥重要作用。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求：
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、用户群体优势
　　公司始终致力于通过提供高品质的消费类内容、创新多元的互动形式以及持续优化的产品运营体系，为用户提供全方位、一站式的消费决策支持。经过长期的精心运营与积淀，公司已汇聚一批教育水平高、消费实力强、忠诚度高且活跃的用户群体。这些用户不仅依赖公司提供的高效、精准、专业的消费决策支持，同时也为公司贡献了大量优质的内容。公司所拥有的庞大且优质的用户基础，以及领先的用户活跃度和互动性，已经构成公司的核心竞争优势之一。这一优势将持续推动公司快速发展，并不断完善在各个业务领域的布局。
　　2、优质内容优势
　　公司自创立以来，始终致力于构建稳固且充满活力的内容生态体系，不断提升和优化所产出内容的品质与数量。经过多年的沉淀与努力，使内容体系已经迈入良性循环的轨道，进一步推动了公司在内容、用户、客户以及盈利等多个维度上的持续扩张，构筑了坚实的网络效应基石。
　　2023年，公司实施了多项关键策略以加强社区建设。“什么值得买”不仅继续积极招募全网各领域的优质创作者，而且持续完善创作者的成长体系、提升激励水平，进一步壮大和优化社区的创作者生态，提升其活跃度。同时，公司亦通过孵化及签约等多元化模式，推进消费类MCN业务的布局，在抖音、快手、小红书等主流平台上，成功培育了一批具有影响力的消费类IP账号，进一步扩大了公司消费内容在全网的影响力。
　　3、品牌口碑优势
　　自公司运营“什么值得买”消费内容社区以来，始终坚守“价值驱动”的核心经营理念，持续为用户推荐高性价比的商品及高品质的消费类内容。通过多年的努力，“什么值得买”已成为用户信赖的消费决策助手和参考工具。在用户中卓越口碑的推动下，公司的用户规模及在消费领域的影响力不断攀升。
　　凭借庞大的用户基数和高质量的用户群体，公司赢得了众多电商平台和品牌商的广泛认可。目前公司已与阿里巴巴、京东、拼多多、抖音、腾讯智零云选、耐克、追觅、苹果、中免、希思黎、海信、海尔等国内外知名电商平台和品牌商建立了长期稳定的合作关系。在报告期内，公司商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务等新业务的顺利推进，得益于公司多年来积累的品牌优势和丰富的客户资源。新业务的拓展不仅丰富了公司的产品和服务体系，还加深了与合作伙伴的联系，实现了多维度的共赢局面。
　　4、全方位服务优势
　　自2021年实施战略升级以来，公司针对消费内容、营销服务和消费数据这三大核心业务板块，通过内部孵化和投资并购等多种方式，紧密围绕电商平台和品牌商的核心需求，构建了一套全面覆盖品牌营销全渠道、全场景、全链路的服务体系。该体系包括品牌战略咨询、品牌策划、内容创意与制作、内容种草、MCN合作、抖音代运营、平台电商代运营、私域运营等多项服务，能够为品牌商和电商平台提供全方位、多元化的综合性解决方案，有效满足其对消费内容、营销服务和消费数据的全方位需求。
　　5、技术优势
　　经过长期的实践和沉淀，公司已经成功研发并储备了众多核心技术和独立的知识产权。这些技术成果不仅确保了公司网站的稳定运营和数据处理的高效率，还推动了内部信息系统的持续优化和完善，并显著提升了用户的体验。同时，公司积极探索人工智能、大数据等前沿技术，并推动这些技术在业务中的运用。目前，公司已获得ISO27001、ISO27701和ISO27018的体系认证。这些认证不仅加强了信息安全管理体系，还为公司在保护个人隐私信息方面提供了更为坚实的保障。截至本报告期末，本公司及其下属子公司共计拥有12项发明专利、2项外观专利、331项软件著作权（以计算机软件著作权登记证书所载发证日期为准）以及43项经登记的作品著作权。这些成果不仅凸显了公司的技术优势，更为公司的长远发展奠定了坚实基础。
　　此外，自2023年起公司将AIGC纳入重点战略项目，成立了AI事业部，在AIGC技术研发和应用上投入了大量资源，进行了广泛的实践。2024年1月，“什么值得买”APP大模型产品“AI问答机器人”通过国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案；2024年2月，公司开发的“什么值得买文本生成算法”正式完成国家互联网信息办公室第四批境内深度合成服务算法备案。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，在消费行业发展稳中向好的态势下，公司坚定不移地推进既定战略的落地，在以消费内容和消费数据为核心的基础上，深入布局消费内容、营销服务、消费数据三大核心业务板块。一方面，公司通过内部变革与持续创新不断强化各项业务的核心竞争力，公司旗下消费内容社区“什么值得买”稳健发展，部分创新业务盈利增长点初具雏形；另一方面，公司坚持“技术驱动”的根本原则，紧跟行业和技术发展趋势，全面拥抱人工智能，积极探索AIGC方向布局，通过AIGC全面赋能业务发展和管理运营，不断提升公司整体的运营效率，努力同时实现降本增效和创新增长。
　　报告期内，公司实现营业收入145,163.84万元，同比增长18.17%；实现归属于上市公司股东的净利润为7,477.53万元，同比下降11.92%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为6,303.91万元，同比下降5.59%。
　　分业务情况看，“什么值得买”产生收入为95,433.94万元，同比增长7.55%，在营业收入中占比为65.74%；新业务产生收入为49,729.90万元，同比增长45.79%，在营业收入中占比为34.26%。
　　（一）具体业务经营情况分析
　　报告期内，公司继续坚持围绕消费内容、营销服务和消费数据等方向展开布局，在强化已有业务核心竞争力的同时，全面拥抱人工智能，将AIGC作为公司的重点战略项目，加大投入并推进相关业务场景与AIGC的融合，推动AIGC对相关业务场景商业生态的重塑。2023年，在消费行业稳中向好态势下，在AIGC技术的推动下，公司消费内容社区“什么值得买”在变革中稳健发展，部分新业务也取得了积极的发展成果。
　　1、消费内容社区“什么值得买”变革中稳健发展
　　（1）全面拥抱人工智能，加速落地AIGC多场景应用
　　2023年，公司将AIGC确定为公司的重点战略项目，不仅大力投入资源提升公司在人工智能领域的技术水平，更全面推进公司业务以及管理环节的智能化水平，从降本增效和创新增长两个方面推进 AIGC在公司内部的落地。2023年，公司成立了独立的 AI事业部，积极招募行业内优秀的AI人才，同时提前储备了一批H100芯片，并同业内知名的大模型公司、云计算公司以及各大高校实验室建立了合作关系，从人才、算力、模型等多个层面，保障公司在人工智能领域的竞争力。目前，公司以第三方通用模型为基础，利用自身独有的数据资源和语料库，自主研发了值得买消费大模型，并基于此在“什么值得买”App内上线了“AI评论机器人”、“AI购买建议”、“ZDM-copilot创作者工具”等一系列应用。其中，“AI评论机器人”能够根据平台相关内容，自动生成对用户购买决策有价值的评论，同时与用户在评论区进行互动，不断提升社区的互动氛围；“AI购买建议”则可以对手机、数码、家电等价格较高、决策链路复杂的商品，总结出商品的亮点、买点等购买建议，帮助用户快速获取决策支持；“ZDM-copilot创作者工具”可以成为用户创作内容的辅助工具。
　　2024年初，公司的大模型产品“AI问答机器人”正式通过国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，其核心算法通过境内深度合成服务算法备案；新功能“小值AI购物助手”（以下简称“小值”）也于2024年2月29日正式在“什么值得买”App上线。“小值”是公司基于值得买消费大模型研发的智能体（Agent）产品，能通过对话深度理解用户需求，并根据用户需求对全网实时消费经验、价格信息进行快速总结，生成口碑总结、商品对比、商品推荐、全网比价等信息，为存在不同决策难点的消费者提供个性化建议，从而提升消费决策的质量和效率。
　　（2）持续结构化信息整理，提升用户消费决策效率
　　一直以来，“什么值得买”都在通过优质内容帮助用户完成消费决策，解决用户在消费时“买什么、什么时候买、去哪里买”等问题，并为此打造了高效精准的内容搜索、推荐场景，并持续优化数据应用和算法水平，提升用户内容获取体验和消费决策效率。报告期内，“什么值得买”对内容搜索进行了全面的改版升级，从以前的“垂类聚簇”搜索形态，升级到了基于意图识别分发多类型内容的综合搜索服务，通过AI能力提升意图识别准确性、搜索结果页的内容丰富度和信息结构化程度，提升用户的信息获取效率。在此基础上，“什么值得买”利用值得买消费大模型的能力，探索了全新的“匹配式+生成式搜索服务”，通过AIGC技术对搜索结果页的全量信息进行总结，有效提升了搜索场景的信息获取效率。
　　在优化用户体验和信息获取效率方面，报告期内，“什么值得买”构建了基于兴趣的全新用户画像体系，形成了完善的“人、货、场、媒”多维度的底层数据体系，基于此对首页feed流的推荐系统进行了全面升级，提升了内容和用户的匹配效率。此外，公司基于结构化的消费信息，积极探索更多元、更丰富、更高效的消费内容的展现方式，针对不同品类、不同品牌推出了“天梯图”，让用户一目了然地进行信息对比；基于商品库信息和行业编辑设定的问题，上线了12个问答式商品快选工具，用户可以通过简单回答预设的问题，找到心仪的商品，这一功能获得用户广泛好评；调整了“好价”频道的信息展示结构，大幅简化了内容详情页，显著提升了用户浏览效率和体验，可以帮助用户更高效地获取消费信息。
　　（3）强化活动和内容运营，打造良性发展的社区生态
　　报告期内，“什么值得买”紧抓消费复苏趋势，围绕节庆活动和消费热点，策划了一系列专题活动和创新内容，带动用户、内容创作者、电商平台和品牌商共同参与社区建设，打造良性发展的社区生态。
　　在活动层面，“什么值得买”围绕年货节、情人节、女神节、美好生活节（原双12促销）以及618、双11等核心大促活动，策划了形式新颖、补贴丰厚的专题活动，提升用户在促销活动中购买决策效率的同时，也激发了用户创作内容、参与互动的积极性，塑造了持续活跃的社区氛围。在618、双11大促期间，“什么值得买”汇总京东、拼多多、抖音、聚划算等各个电商平台的百亿补贴信息，上线了“百亿补贴”专题，让消费者突破平台限制，一站式找到全网最好价。“什么值得买”还同步推出了“618种草大会”、“618购后创作季”、“双11创作月”等活动，引导内容创作者发布优质购物攻略、好物榜单、深度评测等内容，在大促前后为用户持续提供消费决策依据。此外“什么值得买”制定了对应的奖励机制鼓励用户发布购后晒单、分享购物心得等内容，激发社区用户大促消费后的分享欲。
　　除行业大促活动外，报告期内，“什么值得买”自主策划了一系列社区主题活动，累计上线“新年开工季”、“运动系列-燃烧我的卡路里”、“骑趣露营”、“值友的家活动”、“泼天富贵国货来接”、“海南环岛骑行”、“年度值选奖”等7个平台型主创IP活动。在日常运营中，报告期内，“什么值得买”发挥多年客户资源优势和平台内容专业性，综合产品热度、产品价格带、产品库存等多个维度信息，精选来自顶级品牌的高客单价核心商品，推出全新的超值价格补贴活动“值享百人团”。在该活动中，用户参与活动下单即可享受超值低价，每一百人下单即视为百人团成立，成团后可在超值底价基础上额外享受“什么值得买”提供的专项补贴礼金。除了“值享百人团”外，“什么值得买”还推出了“每日必抢”、“百亿补贴-比价PK”、“疯狂晚8点”等多个活动，通过值友专享优惠、专属红包、优惠券等多种方式，帮助消费者享受真正的一站式让价与福利，提高用户消费决策的质量和效率。
　　在内容运营层面，报告期内，“什么值得买”对“全民众测”频道进行了改版升级，新增“单品盲盒”、“值得try”、“集合型众测”、“达人联名”、“多品横评”等全新玩法，以更加新颖的视觉、更丰富的商品、更多元的方式，为消费者提供更多免费商品的评测体验机会。升级后的“众测频道”在有效提升了用户粘性的同时，为社区贡献了更多优质内容，拉近了品牌与用户的关系，使其成为越来越多品牌新品营销的重要阵地。
　　报告期内，“什么值得买”持续探索精品消费内容建设，精心打造了消费类系列纪录片《行家来了》。《行家来了》以“科学消费”为底层逻辑，以“真实经验”为叙事主线，通过纪录片的方式呈现不同领域里行家里手的真实故事，以及他们对行业的真知灼见。报告期内，《行家来了》累计上线5期，涵盖滑雪、运动、家电、骑行、视觉篇，并在腾讯视频、优酷、“什么值得买”官方视频号、B站、抖音五大平台同步上线。《行家来了》的上线既为消费者带来了优质的消费内容，也满足了品牌方更高质量的营销诉求，从而在B端和C端之间搭建起了高质量沟通的桥梁，加深了用户与品牌、产品的深度情感连接，获得了行业专家、站内用户、品牌客户的好评。
　　（4）繁荣创作者生态，提升优质消费内容供给
　　报告期内，“什么值得买”从多个维度着手，加大社区创作者生态建设投入，以持续为消费者贡献高质量的消费内容。
　　在创作者招募方面，报告期内，“什么值得买”持续面向全网招募优质内容创作者，从活动拉新的方式逐步拓展到与MCN机构合作、众测活动联动及行业推进等形式并行，同时构建了完善的创作者成长体系，面向不同层级的创作者，上线了“新人成长计划”、“认证挑战赛”等对应的活动，持续提升创作者的活跃度和创作热情。同时，在日常运营中，“什么值得买”通过“种草大会”、“全民晒物节”、“全民爆料季”等丰富多彩的创作和爆料活动，引导创作者持续产出优质内容，站内优质内容IP“值无不言”全年上线96期，为用户带来了大量深度内容。
　　在创作者激励方面，报告期内，“什么值得买”升级了创作者激励体系，对基础奖励、动态奖励、认证体系等方面进行了重新设计，新增了基于内容带货变现的“种草赏金”服务。“什么值得买”上的优质创作者通过在发布的文章中植入商品卡片，产生销售转化后，可以获得平台给到的赏金奖励。新的激励体系更加注重鼓励内容创作者发布优质内容，有效地提高了他们的创作热情和积极性。同时，“什么值得买”推出了贯穿全年的“百大值友”表彰评选活动，选出最优秀的TOP 100内容创作者作为榜样，通过塑造标杆打造一个正循环的创作者生态。
　　在创作者体验方面，报告期内，“什么值得买”全面重构了内容编辑器，对编辑器的功能进行了多项优化，并将AIGC技术整合进编辑器中，以提升用户创作体验和内容创作质量。全新的编辑器可以实现跟随光标随时排版、实时交互、实时存储、优化图片编辑等能力，同时还能兼容从其他内容平台编辑器复制的内容。此外，通过整合AIGC技术，编辑器能够实现AI辅助生成商品对比图、AI起标题、AI撰写大纲等辅助创作功能。报告期内，“什么值得买”还在积极探索AIGC创作工具的研发，已发布十几个创作工具，实现了长文营销文案、热点资讯文案、SEO文案、活动文案脚本、文章标题生成等十几种内容创作能力，以及电商图片生成、商品智能抠图、模特换装换脸等多种图像处理能力。
　　以上措施有效地提升了用户创作内容的热情，使“什么值得买”全站内容量继续保持稳定增长。报告期内，“什么值得买”内容发布量为2,853.23万篇，同比增长38.79%，其中机器贡献内容（AIGC）同比提升150.58%，占比达到了36.66%。
　　在繁荣创作者生态的同时，报告期内，“什么值得买”继续加强社区治理，通过严格把控站内评论监控、前置理性客观评论的方式，对站内低俗、恶意的负面评论进行干预，同步加强社区正向引导，通过精选优质评论带动用户气氛活跃等方式，促进用户在评论区的良性互动，保证社区氛围积极向上，营造清朗的网络空间。同时，公司尝试将AI技术引入社区治理，通过AI对评论内容进行评估和监控，强化风险控制，有力提高社区治理效能。
　　（5）推动用户稳定健康增长，努力提高用户整体活跃度
　　报告期内，“什么值得买”持续秉持以优质消费内容和产品体验作为用户增长驱动力的核心理念，以追求更高的增长质量和效率为目标，在用户增长策略上更加关注新增用户的自然增长和老用户的持续留存。
　　在新用户获取方面，“什么值得买”坚持口碑获客、高效增长的原则，在苹果商店、华为商店等各大应用市场，通过口碑获得的自然增长较上一年度取得较大进步，应用评分、榜单排名保持稳步提升。同时，“什么值得买”积极推动与外部平台的营销联动，针对春季焕新、618、国庆假期、双 11等消费关键营销节点，与盒马、万达影院、顺丰、淘票票、天猫超市、墨迹天气等渠道展开了更深度的线上线下联动，助力品牌曝光和新用户增长。
　　在老用户留存和活跃度提升方面，“什么值得买”通过线上线下的用户活动，保持与核心用户的充分连接。2023年5月，公司举办首期“消费嘉年华活动”，吸引了超过100万值友通过线上云逛展和线下现场参与，开创了品牌与消费者对话的全新模式，极大地提升了值友的平台归属感和参与感。报告期内，“什么值得买”分别在北京、青岛举办了2场线下值友沙龙活动，通过线下沙龙宣讲，有效提升了平台与用户、用户与用户之间的交流和互动，同时更近距离地聆听用户的真实想法与反馈，以持续改进产品和服务,加强用户生态建设。
　　2023年度，“什么值得买”用户保持稳定增长，月平均活跃用户数为3,928.97万人，同比增长1.02%。
　　截止2023年12月31日，“什么值得买”注册用户数达2,889.68万，同比增长9.50%；移动端App激活量为7,180.85万，同比增长11.53%。
　　报告期内，“什么值得买”移动客户端App单用户平均每日启动次数为8.78次，同比下降1.79%；移动客户端APP单用户平均每日停留时长10分3秒，同比下降9.32%；内容互动总次数为239,821.06万次，同比提升1.48%。
　　（6）推进商业产品创新，持续提升商业化变现效率
　　报告期内，“什么值得买”在不断加强与京东、阿里巴巴、拼多多、抖音等头部电商平台合作的同时，持续通过产品创新，拓展新的品牌合作客户。在商业产品层面，公司对展示类广告进行了多方面升级，增加了沉浸式曝光资源，通过3D广告、开场秀、巨幕广告、搜索热榜-通栏广告、顶部下拉展示广告等创新的品牌营销类商业产品，满足更多客户的品牌曝光需求。同时，“什么值得买”积极探索新链路、新场景，创造营收增量。例如，通过打造“品牌曝光+内容种草”的营销链路，为希思黎、巴宝莉、纪梵希、屈臣氏等美妆客户制定了高转化的营销解决方案；通过推出“开学季”、“环岛骑行”等主创IP活动，以及“京东宠物露营”、“亲子游园会”等为客户专属定制的各类营销活动，为客户提供了更多元的场景营销服务。
　　在重点客户合作方面，报告期内，“什么值得买”为美的、科沃斯、追觅、蒙牛、迪卡侬、敷尔佳、云南白药、清风等知名品牌客户打造了高质量营销方案，同时与华为、海尔、添可、石头、星途汽车、上汽通用、耐克、TCL、海信、全友、芝华仕等品牌客户达成深度合作。
　　报告期内，“什么值得买”凭借独树一帜的消费内容优势和品效合一的营销服务能力，荣膺9项营销大奖、22个获奖案例，其中2个为金奖。具体包括“第十四届金鼠标数字营销大赛银奖”、“第23届IAI传鉴国际广告奖优秀奖”、“第十四届虎啸奖铜奖及优秀奖”、“第十一届TopDigital创新营销奖年度专项奖、银奖及铜奖”、“第九届金梧奖金奖及铜奖、经典案例”、“第十二届ADMEN国际大奖实战金案”、“第十六届金投赏铜奖”、“2023年W.AWARDS金网奖金奖”、“第十届ECI AWARDS铜奖”等。
　　报告期内，“什么值得买”（www.smzdm.com）及相应的移动应用确认GMV达到209.18亿，同比增长1.23%，完成订单量为1.97亿单，同比增长9.64%。从商品品类看，电脑数码、食品生鲜、家用电器为头部品类，家居家装、母婴用品、运动户外、个护化妆、服饰鞋包等品类随着公司多元化品类战略的推进，占比持续提升。
　　2、新业务不断取得突破
　　报告期内，围绕既定发展战略，公司部分创新业务不断取得突破，在各自领域竞争力取得明显提升。
　　（1）商品与媒体匹配的全链路服务
　　商品与媒体的全链路服务业务上游是来自淘宝、天猫、京东、抖音、快手、苏宁、拼多多等电商平台的店铺和品牌；业务的下游是帮助上游商家进行商品销售推广的各流量主，包括互联网媒体、社群以及各流量平台（什么值得买、抖音、快手、小红书、微博、知乎、B站等）上的KOL和KOC。
　　星罗创想为上下游合作伙伴提供匹配和全链条服务，并通过自主研发的技术中台来管理整个链路的业务流程。同时，星罗创想通过和上下游平台的系统打通以及为中小型合作伙伴提供工具产品等方式，保证整个体系高效运转，并持续完善基础设施能力和用户的使用体验。
　　2023年，星罗创想入选阿里妈妈淘宝联盟“2023年双11淘宝联盟优秀服务商”、淘宝联盟“2023年品牌U享服务商”和淘宝联盟浙江省区域理事会。
　　此外，星罗创想积极拥抱人工智能带来的发展机遇，研发并推出了小程序工具“神灯素材助手”。“神灯素材助手”作为一款自动生成图片和文本的AI工具，有效提升了营销场景下的创意产出水准和内容生产效率，不仅优化了内部工作流程，也帮助所服务的品牌、商家降低了内容制作成本，提升了企业的数字化水平。
　　（2）代运营服务
　　报告期内，以抖音、快手为代表的短视频平台成为品牌线上销售和营销推广增长最快的平台。其中，抖音基于巨量云图和抖音罗盘，为品牌商开辟了从广告触达到电商转化的数据化经营路径，“广告+电商”一体化经营模式对品牌方运营的专业性提出更高要求，同时也对代运营服务产生巨大需求。
　　报告期内，公司依托旗下子公司日晟星罗，将代运营业务重点转向抖音平台（简称“抖音DP”）。目前，日晟星罗已持有巨量引擎千川代理服务商、星图代理服务商、巨量云图数据服务商、FACTOR认证服务商资质等关键资质。报告期内，日晟星罗的抖音DP业务取得快速发展，服务了包括宝洁集团、赫莲娜、科颜氏、TAKAMI、羽西、妮维雅在内的多个知名国际美妆个护品牌。凭借专业的服务能力，日晟星罗为客户带来了销量以外的品牌溢价，公司服务的OLAY、赫莲娜等五个品牌产品入选“23年抖in百大好物金榜”，赫莲娜、科颜氏等4个案例入选巨量引擎营销科学案例大赏。同时，日晟星罗也被评为抖音电商美奢生活行业2023年度生态合作伙伴、抖音电商年度影响力服务商，并连续获得抖音电商钻石服务商评级认证。
　　报告期内，公司子公司有助科技进一步强化了代运营服务能力，持续打造更专业的代运营团队，帮助大量品牌商和部分产业带企业在淘宝、天猫、京东、拼多多、抖音等电商平台上增收提效，服务项目涵盖店铺/账号代运营、短视频服务、直播代运营、达人运营、流量投放、种草、营销事件打造等。截至目前，有助科技累计服务近70个国内外品牌和产业带源头工厂，包括青岛啤酒、EraClean、lotus、三元牛奶、八喜、首农、今麦郎、希沃、小罐茶、天福茗茶等。
　　（二）技术与管理
　　1、组织架构与管理体制
　　报告期内，公司在新的战略框架指导下，采取了一系列重要措施来适应业务发展的新需求，旨在提高公司的运营效率和管理流程的优化。这不仅有助于公司更好地适应市场变化，而且能够确保公司资源的合理配置和高效利用，从而推动公司的持续健康发展。首先，公司通过完善组织架构，强化了各级组织的制度建设、流程优化和信息化系统建设。通过加强信息化系统建设，公司能够更好地实现数据的集成和共享，提高对业务运营的监控和分析能力，为决策提供更加准确的数据支持；其次，公司加强了前端业务部门与中台支撑体系的相互配合。通过提升中台部门的专业能力、业务理解能力和协同作战能力，公司能够更好地响应市场变化，快速调整业务策略，提高业务执行的灵活性和效率；再次，公司明确落实了各部门的业务范畴与职责体系，加强了管控制度和流程建设。通过在相应的业务部门配备具有行业资深管理经验的人员或者团队，公司能够更好地把握行业发展趋势，制定符合市场需求的业务策略，提高公司的市场竞争力；最后，公司重点推行绩效管理和打造经营管理体系，以便聚焦核心战略目标，并通过强化跨部门沟通机制和协同机制，使得公司能够确保各部门之间的信息流通和资源共享，从而大幅提升组织的管理效率和经营管理水平。
　　综上所述，公司在报告期内通过一系列有针对性的措施，有效提升了运营效率和管理水平，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。在未来的发展过程中，公司将继续坚持以人为本，不断创新管理模式，加强内部建设，以实现公司的持续健康发展。
　　2、技术投入与研发创新
　　报告期内，AIGC已成为推动企业创新和效率提升的重要力量，公司将其作为战略发展的重点。公司积极推行员工与AIGC相结合的工作模式，旨在通过人工智能的辅助，释放员工的创造力和潜能，同时提高工作效率和质量。在内容创作、数据分析、客户服务等多个业务流程中，AIGC技术的应用不仅加速了信息处理的速度，还提升了决策的精准度，使得公司能够更快地响应市场变化，更好地满足客户需求。此外，在推荐和搜索模型算法方面，公司持续进行技术改进和优化，提升了“千人千面”个性化推荐算法的精准性，根据用户的历史行为、偏好和需求，为其推荐最合适的商品，极大地提升了用户体验和转化效率。
　　未来，公司将继续探索和完善AIGC技术在各个领域的应用，致力于打造一个高效、智能、创新的工作环境，为公司的持续发展和行业领导地位奠定坚实基础。
　　3、管理优势与人才培养
　　公司的核心团队具备深厚的专业知识、广泛的互联网行业经验、先进的管理能力和敏锐的战略洞察力。他们对消费内容和电子商务领域充满激情，并拥有独到的见解。在巩固现有业务的同时，团队积极把握未来机遇，不断推出创新业务，并取得了显著成就。
　　公司始终将人才的引进和培养放在重要位置。在发展过程中，吸引了众多国内外知名高校毕业生，涵盖互联网、计算机、大数据等多个专业领域。公司注重核心员工的发展和人才梯队建设，持续优化人才成长路径，制定并实施了职级晋升和考核激励机制。同时，公司致力于企业文化建设和员工关怀，营造了一个温馨、有归属感的工作环境，增强了组织的凝聚力和员工的归属感。随着业务的不断推进，公司也将根据需要招募相关专业人才，确保业务的高效实施和持续稳定发展。
　　4、激励机制
　　公司始终坚持以人为本的管理理念，高度重视对员工的激励与培养。为了更好地留住人才，公司采取了长期与短期相结合的激励机制，确保员工在不同阶段都能获得相应的认可与奖励。在短期激励方面，公司设立了绩效奖金、项目奖金、年度奖金等多种奖励方式，以实际业绩为依据，公平公正地对员工的辛勤付出给予及时的回报。同时，通过举办各类培训和团队建设活动，增强员工的归属感和团队协作能力，提升整体工作效率。长期激励则更加注重员工的职业发展规划和个人成长。公司为员工提供完善的晋升通道和职业培训，鼓励员工通过不断学习和提升自我，实现个人价值的最大化。此外，公司还实施股权激励计划，让核心员工成为公司的共同事业伙伴，共享公司发展的成果。
　　通过这种长短结合的激励方式，公司不仅能够激发员工的工作热情和创造力，更能增强员工对公司的忠诚度，从而有效地留住人才，推动公司的持续健康发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　2024年，公司将按照“科技赋能”和“重点突破”的战略指导方针，着力强化各项重点业务的市场竞争力，以实现更好的业务发展和长期成功。一方面，公司将全力投入AIGC技术研发，通过大模型将过去积累的大规模、高质量消费数据转化为切实的新质生产力，赋能消费内容、营销服务两大业务板块的产品和服务升级，同时在全公司内推行AIGC技术在每个岗位的实际应用，赋能组织流程和业务流程的全面提效；另一方面，公司将以终为始，梳理现有业务，把握核心业务方向，优化资源投入方式，将资源重点投入到“什么值得买”、AIGC和出海等有机会为公司带来加速增长的重点领域。
　　2、2024年重点经营计划
　　结合公司中长期战略规划和2024年的战略指导方针，本年度的重点经营计划包含以下几个方面：
　　（1）推进核心产品“什么值得买”的版本升级
　　自2012年“什么值得买”APP上线以来，已经陪伴用户走过了十年多的时间。十多年来，公司始终坚持精品策略，持续向用户提供优质的原创消费类内容，由此在行业内树立了良好的口碑，赢得了上千万用户的赞誉和信赖。为了更好地满足用户和客户的需求，2024年，公司将对“什么值得买”APP进行重新设计，立足兴趣引领用户消费的长期趋势，以用户兴趣为核心对产品进行迭代，重构内容生产与分发体系，大量引入AIGC相关功能，通过更加精准、更有趣味、更加实用的立足于用户兴趣的优质内容，覆盖用户在消费领域的多元需求，提升用户的规模和社区的活跃度。
　　（2）基于值得买消费大模型推进AIGC落地
　　在公司新的战略框架下，消费大数据平台沉淀了大量高质量的消费内容和营销服务业务的数据资源，这些数据为公司训练消费领域的垂直大模型，以AIGC技术增强市场竞争力创造了独特优势。2024年，公司将基于值得买消费大模型，系统推进AIGC技术的落地，具体包括：根据具体业务场景需求，研发和应用AIGC工具、智能体（Agent），赋能消费内容、营销服务业务板块；持续对AI消费助手“小值”进行版本升级，结合“什么值得买”产品的迭代，将“小值”无缝嵌入到“什么值得买”的各个流程中，同时将“小值”作为独立产品推向市场，以独立品牌进行运营；在公司内部推进AIGC技术应用，提升全体员工和所有业务流程的智能化程度，充分利用大模型和AIGC工具提升内部业务和管理效率；面向值得买客户的AIGC应用需求，努力将值得买消费大模型和“小值”产品的能力，开放给品牌商和电商平台。
　　（3）推动“值得买”模式出海，拓展全球市场
　　当前，全球电商市场，尤其是一些新兴国家电子商务市场依然处于快速增长阶段，对消费内容以及内容营销服务都存在很大的市场需求。公司调研认为，“什么值得买”在国内创立的“值得买”模式在国际市场依然具有很强的竞争力。2024年，公司将开始通过自营和合作的方式，推进“值得买”模式出海，真正走出公司全球化拓展的第一步。
　　3、可能面临的风险
　　（1）宏观经济风险
　　由于互联网信息服务行业属于服务行业，容易因宏观经济的影响而引起互联网广告和其他增值业务的收入出现一定程度的波动。在全球经济和国内消费市场仍存在不确定性的当下，这种风险发生的可能性会显著提升。当上游电商、品牌方需求较大幅度下滑或下游消费者需求萎缩，企业的盈利可能大幅下降，市场需求可能萎缩，企业可能没有足够的资金去购买互联网增值服务，从而会影响到互联网信息服务行业的需求。此外，互联网增值服务受到国家相关法律、法规及政策的监管，监管政策的变动也可能导致公司经营的业务受到影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济的波动，并做好各项业务的规划和布局，优化业务结构，增强创新能力，提升盈利水平，从而提高抗风险的能力。
　　（2）网络合规风险
　　在不断变化的互联网监管环境中，公司始终致力于遵守各项法律法规，以确保平台内容、产品和服务的合规性。然而，公司也面临着一些潜在的网络合规风险，这些风险可能会对公司的业务运营产生影响。
　　首先，随着国家对互联网内容管理的加强，相关法律法规可能会发生变化，公司需要不断更新和完善内部的内容审核机制，以确保所有发布的内容符合最新的监管要求，任何对新政策的响应不及时或不充分，都可能导致公司面临法律风险和声誉损失；其次，公司的内容社区允许用户上传和分享内容，这为公司带来了监管上的挑战，尽管公司已经建立了一套先进的内容审核系统，但仍有可能存在一些不当内容未被及时发现和处理的情况；再者，数据安全和用户隐私保护是公司运营中的重要组成部分，公司必须确保所有收集、存储和处理用户数据的行为都符合国家的相关法律法规，任何数据泄露或滥用的情况都可能损害公司的声誉，并导致法律责任；最后，公司尊重并保护知识产权，致力于打击任何形式的侵权行为，然而，由于平台上的内容数量庞大，公司可能无法完全避免第三方通过公司的平台进行侵权行为。一旦发生此类事件，公司可能需要承担相应的法律责任。
　　为了应对这些风险，公司将继续加强与监管机构的沟通，及时了解和适应政策变化。同时，公司也将不断投入资源，优化内容审核技术，提高数据安全和隐私保护水平，以及加强对知识产权的保护力度。通过这些措施，公司能够有效管理和降低网络合规风险，保障公司的长期稳定发展。
　　（3）行业风险
　　1）行业竞争加剧的风险
　　随着电商内容化、内容场景化、形式视频化、分发智能化、创作全民化的行业大趋势，内容行业尚处于快速发展阶段，行业竞争者不断涌入造成对用户流量的竞争更为激烈，平台留住用户的难度不断加大。此外，随着流量成本的增加，很多电商、品牌商都在加强内容营销，并开始自建内容平台。这些因素的存在将进一步加剧行业的竞争。公司未来将面临行业竞争可能进一步加剧的市场风险，如果公司不能准确把握市场需求以及适应市场竞争状况的变化，可能会降低公司竞争优势，行业地位、市场份额可能下降，对未来公司持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将采取积极的应对方式：一方面，公司作为参与者将进一步加强同电商平台的内容生态共建；另一方面，公司进行全新的战略升级，构建起内容类型多元化、内容质量专业化、内容数量规模化以及应用场域多样化四大优势，从而提升场景化消费类内容的供给能力，以吸引更多用户。
　　2）电商政策变化的风险
　　公司的部分收入为电商导购佣金收入和互联网效果营销平台收入，这项业务收入是公司与阿里巴巴、京东等电商企业的联盟平台或其他第三方联盟平台进行对接，按照所发布商品的实际交易额收取佣金。作为电商行业领军企业，公司与该类电商平台的业务合作关系稳定，但存在对单一客户依赖的风险。公司对于电商企业联盟平台及其他第三方联盟平台的佣金政策控制力度有限，包括享有佣金的商品、佣金比例等。若上述联盟平台政策调整，如降低各品类佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的佣金业务收入将面临下降的风险。
　　针对上述风险，公司一方面将积极拓展新客户，增强抵御依赖头部客户集中所带来的风险；另一方面将加大对创新的投入并加快创新步伐，以降低电商政策变化给公司经营带来的风险。
　　3）内容平台政策变化的风险
　　报告期内，针对抖音、快手等新型的内容平台，公司拓展了消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等业务。上述平台正处于发展的初期，为应对不断变化的竞争环境，平台政策变化相对频繁。公司如果无法及时跟上平台政策的调整，可能会对新业务的拓展带来不利影响；另一方面，平台在产业链上具有相对较强的话语权，如果平台政策调整，例如改变内容分发策略、降低达人佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的上述新业务将面临收入下降的风险。
　　针对上述风险，公司将继续加强与行业的沟通学习，并维护好与各大平台间的合作关系，同时通过不断增加公司业务实力、打造良好品牌形象，提升公司在行业中的影响力，增强规模优势以提升在产业链上的议价能力。
　　（4）经营风险
　　1）拓展新用户及现有用户流失的风险
　　存量博弈的互联网时代，持续不断的优质内容供应是公司吸引用户并留住用户的核心手段之一，也是继续扩大行业影响力和业务规模的关键所在。未来，如果不建立更为严格的内容审核和发布标准来保证内容质量，将有可能导致用户增长不及预期或现有用户的流失，从而对公司的运作和营业收入造成不利影响。
　　针对上述风险，公司高度重视用户增长与用户运营工作。首先，在内容供应端持续提升内容质量与内容丰富度，传统图文形式和新兴的直播、短视频形式相结合，强化内容产出能力，满足不同用户的需求；其次，通过“千人千面”推荐算法个性化推荐，确保优质内容能够根据用户属性与兴趣动态匹配；此外，公司还组建专门的用户增长团队负责用户拉新、促活与留存等，通过对会员体系进行升级，通过任务奖励刺激用户活跃度，鼓励用户进行内容创作，提升用户全生命周期的运营效率。
　　2）系统稳定性及网络安全风险
　　公司的日常运营有赖于健全的预防机制、具备监控和应变能力的网络平台，公司虽设有专门的运维团队负责维护日常运营，但由于用户习惯、电商季节性促销等原因，公司网络平台的访问量短时间内会有较大波动的可能，系统稳定性面临一定的挑战。如果运维团队不能及时对访问量进行预估、适时对网络资源进行弹性扩容、发现故障追根溯源等，不能提高平台的稳定性，将有可能出现网络平台不能正常访问、影响用户体验的情形。此外，公司也会受到来自互联网上广泛存在的病毒、木马、网络入侵、系统攻击等安全威胁。由于网络空间的复杂性，互联网相关技术的开源、开放性和互联网信息传播的媒体性，如果没有先进的技术手段和相应的资金进行保障，公司的信息安全管理团队可能没有办法及时识别风险，导致公司业务不能持续稳定运行。
　　针对上述风险，公司十分重视保障平台稳定性和网络安全性。为了充分保障系统稳定性，公司生产环境架构设计时充分考虑了冗余需求，系统部署在多云混合云平台上，依靠该平台为业务系统提供网络、安全防护、存储以及计算的资源和服务。安全方面，公司的总体目标是通过信息与网络安全工程的实施，建立完整的企业信息与网络系统的安全防护体系，在安全法律、法规、政策的支持与指导下，通过制定适度的安全策略，采用合适的安全技术，与专业的第三方安全厂商合作，进行制度化的安全管理，构建一个安全可靠的网络环境。
　　3）创作者流失风险
　　优秀的内容创作者日益成为公司最重要的资源之一，公司目前正在积极打造基于创作者的内容生态。与此同时，外部环境竞争激烈，各大内容平台都在争抢优质的内容创作者，公司的优质内容创作者面临流失的风险。
　　针对上述风险，公司将更为积极地构建消费内容社区生态，通过创新的产品设计和系统的运营手段鼓励越来越多的用户贡献内容，帮助创作者在社区中找到认同感与归属感，尽可能使其获得独一无二的创作体验；此外公司也将加强对创作者的激励，通过与品牌的资源合作以及商业化扶持，提高创作者的商业化回报，降低其流失风险。同时，公司也在加强创作者孵化的能力，让优质的内容创作者能够源源不断地产生。
　　4）新业务拓展风险
　　基于全新的发展战略，公司在强化原有业务核心竞争力的基础上，近年来不断孵化创新业务，例如消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等。这些新业务面临较为复杂的外部环境，一方面，行业入局者不断涌入，可供用户或者客户选择的机会越来越多，如果不能有效满足用户或者客户多元化和差异化的需求，将可能使公司丧失优势；另一方面，这些新业务也面临头部品牌客户自建线上运营团队的风险。
　　针对上述风险，公司一方面将始终保持对行业环境变化的警惕，充分研判外部变化所带来的挑战与机遇并做出相应的调整；另一方面公司将从内部重视管理效率，保证新业务团队的工作积极性以应对行业挑战。此外，从公司整体的风险控制方面，也会设置一定的止损机制，一旦新业务因为环境变化导致经营状况恶化，公司会及时做出应对的举措，防止风险的进一步扩大。
　　（5）技术风险
　　随着互联网行业的快速发展，技术升级的周期越来越短，需要公司具备快速的技术更新能力。此外，新的技术在不断更好地满足用户需求和降低运营成本的同时，也对互联网企业的经营管理提出了更高的要求。只有及时跟进互联网技术的革新，不断加大对新技术的研发投入，满足用户更新的、更广泛的需求，才能在激烈的市场竞争中生存。虽然公司一直紧跟行业发展动态和市场需求，不断改进并开发新的技术，但是随着技术的不断进步，若未来公司未能根据市场和用户习惯的变化趋势，投入足够的资源进行新技术的研发，或出现新技术的研发不及时或失败的情形，将会对公司产品创新和业务模式升级造成影响，进而影响公司的成长性。
　　针对上述风险，公司将持续加大研发投入，加强技术人才队伍建设，及时把握最新的技术发展形势。在保持国内行业技术领先水平的基础上，加大研发投入力度，同时公司将视需要引入外部优秀技术人才及整合内部研发力量，保持技术团队整体领先优势。
　　（6）AIGC相关风险
　　AIGC属于新兴技术，具有独有的技术特征，同时也可能产生新的风险。首先，AIGC模型需要在海量的文本、图像、视频、代码等数据上进行训练或者调优，所使用的数据可能存在版权归属争议，可能会引起版权风险，训练数据中也可能存在低质量内容，导致模型在回答问题时产生歧视、偏见性言论，引发伦理风险；其次，在现有技术条件下，大模型存在幻觉问题，在回答问题、响应客户请求时，会产生虚构的事实和陈述，影响用户的使用体验，甚至在一些刻意引导下产生违反内容监管规则的内容；再者，AIGC处于快速更新迭代之中，新算法、新模型的出现可能会颠覆甚至淘汰现有模型，对公司的前期投入和业务的推进造成不利影响，导致公司AIGC相关项目无法按时交付；最后，各个国家和地区对AIGC的监管持不同态度，未来可能面临政策变化引发监管、禁用等风险。
　　针对上述风险，公司将建立科学、严谨的数据采集和使用制度，进行严格的模型测试，同时密切关注AIGC技术发展趋势，紧密配合相关部门备案、监管管理，建立完善的AIGC风险防范措施。
　　（7）全球化风险
　　公司启动出海业务进入全球市场，可能面临不同层面的全球化风险。首先是全球经济下行，地缘政治风险加剧的大环境下，在不同国家运营时可能会面临政治不稳定、政策变动、贸易保护主义以及国际关系紧张等风险；其次，不同国家和地区有不同的法律法规，公司可能在数据保护、知识产权、劳动法等领域面临法律法规风险；再者是文化和管理风险，不同文化背景下的沟通、管理方式、商业习惯和消费者行为都可能影响公司的出海业务；最后是市场风险，不同国家消费者决策方式、行为偏好各有不同，对公司产品和服务的接受度可能影响出海业务的顺利推进，导致业务不及预期。
　　针对以上风险，公司在出海业务启动初期已经聘请专业咨询机构进行了充分调研，按照落地国家法律法规进行股权设计和公司注册。同时，在业务落地过程中，公司将严格遵守当地法律法规，尊重当地文化习俗，紧密跟踪消费者需求对产品和服务做出及时调整，确保出海业务如期达成战略目标。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　2023上半年，我国经济社会全面恢复常态化运行，总体回升向好，国内生产总值同比增长5.5%，国民经济持续恢复，经济回暖力量不断蓄积。同时，整体经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，带来国内需求阶段性不足的新挑战。新的经济形势叠加AIGC技术的发展、营销模式转变、数据要素市场的健全，使消费行业进入多种因素交织影响的内生增长阶段，具体如下：　　1、网上零售市场持续增长，扩内需政策持续加力　　2023上半年，国内消费市场进入稳步复苏阶段，最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%，明显高于去年。1-6月，全国社会消费品零... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　2023上半年，我国经济社会全面恢复常态化运行，总体回升向好，国内生产总值同比增长5.5%，国民经济持续恢复，经济回暖力量不断蓄积。同时，整体经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，带来国内需求阶段性不足的新挑战。新的经济形势叠加AIGC技术的发展、营销模式转变、数据要素市场的健全，使消费行业进入多种因素交织影响的内生增长阶段，具体如下：
　　1、网上零售市场持续增长，扩内需政策持续加力
　　2023上半年，国内消费市场进入稳步复苏阶段，最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%，明显高于去年。1-6月，全国社会消费品零售总额为22.76万亿元，同比增长8.2%；网上零售额为7.16万亿元，同比增长13.1%，其中，实物商品网上零售额6.06亿元，增长10.8%，占社会消费品零售总额的比重为达到26.6%。
　　2023年下半年，政策持续加力扩大国内需求。7月24日，中央政治局会议提出要“积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。相关政策落地将进一步扩大居民消费需求，为网络零售市场持续增长注入活力。
　　2、大众消费观念转向理性，新消费渗透到细分场景
　　我国经济长期向好的基本面没有改变的情况下，复杂的国内外部环境对消费者信心造成阶段性影响，使大众消费者的消费观念、消费行为趋于理性和务实，开始减少冲动消费，追求性价比。在日常消费中，更多用户开始关注产品本身的价值，在此背景下，更多国产品牌、新兴品牌、工厂品牌凭借对消费者的洞察和优质的供应链，成为消费者“大牌平替”的新选择。
　　在消费者追求理性消费的同时，并没有降低对消费体验、消费升级的需求。在我国人均GDP超过1万美元后，个人、家庭生活消费向精致化、兴趣化、场景化转变，在吃、穿、住、行、娱等大场景细化到更具体的细分场景。面向新的场景消费需求，产生了一大批如预制菜、酒饮咖啡、潮服潮玩、功效护肤、智能家电、绿色出行、小众运动、宠物经济类的场景新消费品牌。
　　3、用户决策重视真实内容，品牌与用户产生深度连接需求
　　理性化、场景化消费趋势下，用户在消费决策中更希望通过参考真实的消费内容找出“最优解”，掌握消费主动权。
　　随之而来，短视频、社交媒体、内容社区、直播间等强内容属性渠道成为消费者获取消费信息、影响购买决策和分享购物体验的主阵地。据Questmobile最新测算，截至2022年9月，包括微信、抖音、小红书等在内的典型内容平台活跃用户规模达到11.96亿，消费内容已经成为品牌和用户之间建立连接的最佳载体。
　　对于品牌企业，内容营销在品牌营销中的重要性逐年提升。一方面，品牌企业在营销中更加重视效果转化，直播、短视频、内容种草等投入能够直接或间接转化为品牌销量；另一方面，品牌通过私域社群、内容社区、线下空间等多维渠道，能够建立品牌与用户之间的价值连接，因此对于新品众测、主题活动、达人合作、私域运营等深层次服务需求持续提升。
　　4、数据要素市场高速发展，消费数据服务需求广泛
　　2022年底，国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称《数据二十条》），财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，形成了完善的数据要素市场基础制度建设。2023上半年，各地方政府出台配套政策推进数据要素市场建设，据不完全统计，全国各地由政府发起、主导或批复的数据交易所达到44家。据国家发改委价格监测中心初步测算，全国企业数据要素支出规模约3.3万亿元，考虑数据资产评估、质押、融资等衍生市场，整体规模可能超过30万亿元。
　　在消费领域，基于大数据分析的消费者洞见已从支持产品和营销策略转变为消费品公司整体战略的核心组成部分。基于数据开展C2M新品设计、新品定价、市场监测、营销精准投放、分布式仓储以及会员的全生命周期运营，持续优化产品、服务方面的消费者体验和内部运营效率，已经成为消费品牌企业经营的常态，也同时形成了对跨平台、跨渠道第三方数据服务的需求。
　　同时，2023上半年，ChatGPT引发AIGC技术新浪潮，其底层的大语言模型训练需要海量数据。尤其是AIGC技术发展重点进入行业垂直模型训练之后，对消费、金融、医疗、法律等垂直领域的高质量数据需求激增。消费行业作为最适合AIGC场景落地的行业，相关数据的交易需求有望出现爆发式增长。
　　5、中文大模型密集发布，AIGC在消费场景应用加速落地
　　自2022年底全球知名人工智能研究公司OpenAI发布智能聊天机器人ChatGPT之后，以大模型为底座的生成式人工智能（AIGC）引发了新的技术浪潮，国内互联网和人工智能企业投入大量资源用于大模型研发。据中国科学技术信息研究所发布的《中国人工智能大模型地图研究报告》统计，截至2023年5月底，中国10亿参数规模以上的大模型已发布79个。阿里巴巴、百度、华为、360科技、商汤科技、科大讯飞等企业均已发布自研大模型，并将其应用到自身商业生态内。
　　在消费行业，AIGC技术已经初步实现场景落地，企业将文本生成、图片生成、视频生成等技术应用在营销文案生成、消费内容创作、短视频创作、AI导购、AI客服、内容审核等场景。同时，AIGC还具备在产品设计、流程管理、数字人直播等更具深度场景的应用潜力。未来，消费行业将成为AIGC最具商业化空间的应用领域之一。
　　展望2023下半年，在扩大内需政策落地的推动下，消费行业有望在上半年稳步复苏的基础上更进一步，实现持续回暖、稳中向好。国内电商平台和消费品牌经历了进一步的战略调整，预计2023下半年将随着消费需求的扩大，同步加大营销投放，以此推动销售增长。
　　面对持续向好的外部环境，公司将立足于“消费内容、营销服务和消费数据”三大核心，加大技术投入，并通过技术驱动相关业务，实现业绩的高质量增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　北京值得买科技股份有限公司成立于2011年，2019年7月15日正式登陆深圳证券交易所创业板(SZ.300785)，是一家专注于消费产业的科技企业。公司以“让每一次消费产生幸福感”为使命，致力于成为全球最懂消费的科技公司，创造消费信息自由流动的美好世界。
　　互联网的本质在于连接。连接是一切事物发生的基础，连接之后才有价值的创造与再造。基于此，公司致力于不断创造B端（电商平台/品牌商）与C端（消费者）的连接机会、创新B端与C端的连接形式、提升B端与C端的连接效率。永无止境地提升B端和C端的连接效率，是值得买科技的长期追求。
　　在上述理念的指引下，公司成功打造了互联网上独特的消费内容社区“什么值得买”，包含“什么值得买”网站（www.smzdm.com）及相应的移动应用。在“什么值得买”上，用户可以通过图文、短视频等多种方式分享高性价比、好口碑的商品及服务，为更多用户提供高效、精准、专业的消费决策支持，并基于此形成深层次的互动关系。经过多年的用心经营和耐心积累，“什么值得买”已经拥有了一批受教育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度都很高的用户群体。由此，“什么值得买”也成为了电商平台、品牌商等获取用户、扩大品牌影响力的重要渠道。
　　近几年，得益于图文、短视频、直播等消费内容在吸引用户、留住用户、增加用户黏性、传递品牌价值、提升用户归属感以及满足用户高层次精神需求等方面的巨大价值，电商和品牌商对内容营销的需求度、重视度和投入度都在日益增加。基于这样的背景以及公司十多年来在消费内容领域的积累，为抓住内容重塑消费产业格局的巨大行业机会，公司进行了全面的战略升级：在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块，从而不断提升B端和C端之间的连接效率。
　　2023年上半年，公司继续围绕消费内容、营销服务和消费数据三大核心业务板块展开布局。从短期来看，公司希望通过多元化业务方向的探索，形成对电商平台以及品牌商更为立体化的服务体系，实现用户价值、客户价值以及公司价值的最大化。从长期来看，公司希望通过在消费内容和营销服务等业务板块的探索，获取全方位且更为鲜活的消费数据，打造基于数据的面向用户和客户的产品与服务，推动公司商业模式的全面升级。
　　具体来看，三大业务板块核心业务模式如下：
　　1、消费内容板块
　　近年来，社交媒体、内容社区、短视频平台的快速普及，使基于社交关系、粉丝关系、算法推荐的内容分发成为用户获取信息的主要方式。与之对应，在消费领域来自各平台达人、用户创作的各类消费内容，成为用户在海量商品信息中精准、高效决策的重要依据。对于品牌商，在线上获客成本不断攀升的趋势下，通过与KOL合作进行内容种草，在实现品效合一的同时，有利于建立高黏性、高互动、高口碑的用户关系，持续提升品牌价值。
　　在消费内容板块，公司继续发挥在消费内容领域的先发优势，加强内容生态建设、提升消费内容的广度和深度，帮助用户、内容创作者及KOL高效、专业、专注地产出高质量的消费内容，为消费者及品牌方提供类型多元化、质量专业化、数量规模化、场域多样化的优质内容。
　　公司主要通过消费内容社区“什么值得买”、重点垂类应用及消费类MCN共同构建消费内容板块，形成了覆盖站内到站外面向用户的消费内容体系，和面向客户的整合营销体系，助力电商平台以及品牌商实现品效合一。
　　（1）消费内容社区“什么值得买”
　　“什么值得买”是一个由用户驱动的消费内容社区，通过用户的消费经验分享和互动，让来自用户的真实声音帮助更多用户理性、高效决策，实现良性循环。目前，“什么值得买”已经形成了以“科学消费”为价值导向的消费内容创作生态，积累了一批高黏性、高质量、高活跃度的用户群体和有价值、有温度的消费内容。2023上半年，“什么值得买”来自于用户贡献的内容（UGC）发布量占比61.39%，用户每天不断在平台上分享实用的购物攻略、专业的评测报告、真实的晒物体验、开箱视频以及精选的新品资讯等内容，为更多用户的日常购物决策提供辅助，并以此获得认同与价值共鸣，形成了“科学消费、认真生活”的社区文化，成为了很多用户的科学消费指南。此外，自2017年开始，"什么值得买"开始尝试通过算法和机器的方式生产内容，即MGC（Machine-GeneratedContent，机器贡献内容）。2023上半年，机器贡献内容的占比达到了33.06%，已经成为增加社区内容数量和丰富社区内容生态的重要组成部分。
　　建立在优质用户群体与优质消费内容的基础上，报告期内，公司通过“什么值得买”为电商平台、品牌商等提供信息推广服务。根据收费方式的不同，该收入分为电商导购佣金收入和广告展示收入两部分：其中电商导购佣金收入是指通过公司网站和移动应用直接展示电商平台、品牌商等客户的相关商品或服务信息，将用户导流至电商平台、品牌商官网，根据用户实际完成交易金额的一定比例向电商平台、品牌商等获取的收入；广告展示收入是指通过在公司网站和移动应用为电商平台、品牌商等客户提供广告展示等营销服务，向电商平台、品牌商等客户获取的收入。
　　（2）消费类MCN
　　在新的消费内容生态下，基于对消费的深度理解，公司积极布局消费类MCN业务，通过孵化、签约等模式，在抖音、Bilibili、小红书、快手等外部平台打造有影响力的专业消费类IP账号矩阵，扩大公司消费内容在全网的影响力。
　　公司的消费类MCN业务通过旗下子公司多元通道开展，多元通道专注于垂直品类的消费内容，致力于在全网构建具有影响力的消费内容账号矩阵，打造聚焦泛消费领域的MCN。多元通道的内容账号矩阵立足于满足用户丰富的消费需求和多元化的消费场景，通过孵化自有账号与签约外部账号等相结合的方式，与公司内部的内容专家以及外部达人等展开合作，为其提供包含内容创意及制作、商业内容生产变现、培训交流、供应链资源、法务、公关等在内的服务支持，帮助其在国内主要短视频、电商平台进行内容推广，扩大粉丝规模。在此基础上，多元通道通过旗下账号为品牌商提供品牌营销服务实现商业化变现，该类收入体现为品牌营销收入。
　　（3）拓展垂类应用
　　面对当前消费者场景化、专业化、多元化的消费需求，在消费内容社区“什么值得买”的基础上，公司深耕垂直领域内容生态，持续满足消费者在细分领域的消费决策需求。2022年，公司吸纳时尚媒体“海报时尚”团队，投资设立子公司“海报沃斯”，加大在时尚领域的消费内容布局，为用户提供专业的时尚类种草内容，提高用户与时尚品牌、奢侈品牌的连接效率；公司吸纳独立测评媒体“有调”团队，投资设立子公司“好有言周”，基于用户价值，以客观、专业的消费产品评测内容，帮助用户找到拥有高品质、低价格、有调性的好产品；此外，公司持续加大对专注于风物赛道子公司“华夏风物”的投入力度，通过优质的风物内容，为消费者提供触达全国优质风物产品的机会。
　　报告期内，公司通过垂类应用为电商平台、品牌商等提供内容种草服务，该类收入根据服务内容的不同体现为信息推广收入、运营服务费收入、品牌营销收入和商品销售收入。
　　2、营销服务板块
　　随着移动互联网以及短视频、直播等内容形式的发展，消费内容呈现出了巨大的价值，很多新兴的品牌借助对内容营销的有效运用而快速崛起，很多传统的品牌也在积极思考如何在内容时代焕发新活力的崭新命题。
　　基于多年来建立起的对消费内容的理解和电商平台、品牌商等客户资源的积累，公司依托于消费内容社区“什么值得买”、各种垂类应用和消费类MCN业务构建的站内外流量体系，深入布局营销服务板块，通过内容为电商平台、品牌商赋能，帮助他们抓住内容时代的巨大红利，实现跨越式发展。
　　报告期内，营销服务板块主要为电商平台、品牌商提供三类服务：
　　（1）商品与媒体匹配的全链路服务
　　商品与媒体匹配的全链路服务主要由公司旗下子公司星罗创想负责。
　　星罗创想收录了来自于天猫、京东、苏宁、拼多多、抖音等平台的众多商家资源，并通过对接海量的媒体资源，实现精准的人货匹配，助力商家的高效推广，助力媒体的高效变现。此外，星罗创想自成立以来非常重视在技术领域的投入，致力于打造基于技术驱动的商品与媒体匹配的全链路服务平台，既帮助达人解决带货时对高品质商品及服务的需求，又帮助电商和品牌商找到精准的用户群体，为品牌及商家提供过包括抖音、快手、微博、社群、导购APP在内的全渠道带货服务，为品牌及商家在全渠道整合营销上带来成果，效率等多维度的全面提升。
　　报告期内，星罗创想开展的商品与媒体匹配的全链路服务，通过为各类媒体提供电商、品牌商等广告主的需求信息收取一定的服务费，该类收入体现为互联网效果营销平台收入。
　　（2）代运营服务
　　代运营服务主要由公司旗下子公司日晟星罗和有助科技负责，一方面，日晟星罗和有助科技依托公司在消费领域和内容创作方面的积累，通过将电商代运营和内容代运营两种能力有机结合，能够帮助品牌商在抖音等平台同步实现品牌营销和销售转化；另一方面，与单一代运营服务商可参照的运营数据相比，日晟星罗和有助科技可以依托公司的大数据资源和能力支撑前端高效运转，还可以结合品牌商自身资源数据，为其一对一制定运营策略，提升品牌全渠道销售效率。
　　具体而言，日晟星罗和有助科技可以为电商及品牌商提供如下的服务内容：
　　①为入驻抖音的品牌商提供包括营销策划、品牌旗舰店运营、直播运营、达人合作、短视频内容制作、广告投放等在内的全链路长效经营服务；
　　②为品牌提供天猫、京东、拼多多等主流电商平台的全域电商运营，包括品牌线上传播、线上店铺运营、商品销售等。
　　报告期内，根据结算方式的不同，公司的代运营服务可以分为服务费模式和商品零售模式。服务费模式下，公司向客户提供店铺、账号等的运营管理服务，收入体现为运营服务费收入；商品零售模式下，公司在第三方电商平台开立店铺，向用户直接销售商品，收入体现为商品销售收入。
　　（3）品牌营销服务
　　新流量时代，品牌商开始探索包含传统电商、直播电商、私域营销、线下门店等在内的全渠道布局。面向不同渠道消费者决策链路，品牌商需要重新制定营销策略、整合营销资源，过程中不断面临营销策略不清晰、流量投放效果差、营销组织效率低、资源整合成本高等痛点。
　　面对品牌商的多元化营销需求，值得买科技基于深厚行业积淀、完整的业务布局和优质内容运营能力，协同公司资源，为品牌商提供从品牌咨询、营销策划、互动营销、KOL对接、内容种草、专业测评、流量投放、私域运营等覆盖线上线下的定制化营销解决方案，满足客户从内容到口碑、从流量到销量、从种草到拔草、从营销策略到精准投放的全方位需求，帮助品牌商在消费者决策链路的每个关键节点建立交互触点，实现营销闭环。
　　报告期内，公司通过为品牌商提供品牌营销服务获得收入，该类收入体现为品牌营销收入。
　　3、消费数据板块
　　公司从最初的消费内容业务向营销服务等方向延展，可以借助更广泛的业务触达消费者、品牌主，并依托所沉淀的消费数据对消费产业形成更深层次的理解。目前随着公司逐步沉淀来自于消费内容业务板块和营销服务业务板块等的更多数据资源，已形成一个能够涵盖人、货、场等多种维度的底层数据体系。截止报告期末，公司商品数据库已经收录了近22万个品牌、1123万聚合商品。这些数据一方面提升了“什么值得买”平台结构化展示商品信息的能力，提升了平台搜索与推荐内容分发的效率，提升其他消费内容业务和营销服务业务的运营效率；另一方面对外在输出消费数据产品与服务等方面也发挥重要作用。
　　基于已经积累的数据，公司于2021年成立全资子公司北京值元数字科技有限公司（原公司名为“北京数值信息有限公司”，以下简称“值数科技”）负责公司数据平台产品的开发和应用。值数科技以消费数据为要素，以数字化技术为引擎，整合公司数据资源与能力，打造消费洞察平台，从行业、品牌、店铺、商品、口碑等多维度视角，为电商平台、品牌商和政府机构提供可视化数据平台服务，全面提升客户数智化决策效率和决策质量。
　　（二）业务经营情况分析
　　2023年上半年，在国家多种举措的有力保障下，消费市场不断回暖。今年上半年，全国社会消费品零售总额为22.76万亿元，同比增长8.2%，其中网上零售额为7.16万亿元，同比增长13.1%。在消费市场稳步复苏的背景下，公司坚定不移地推进新战略的落地，在以消费内容和消费数据为核心的基础上，坚持“技术驱动”的根本原则，积极投入AIGC技术的研发与应用，深入布局消费内容、营销服务、消费数据三大核心业务板块，取得了诸多成效。
　　报告期内，公司实现营业收入67,728.80万元，同比增长11.68%；实现归属于上市公司股东的净利润为2,816.72万元，同比增长39.45%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1,966.87万元，同比增长84.71%。
　　分业务情况看，“什么值得买”产生收入为46,223.74万元，同比增长3.82%，占比为68.25%；新业务产生收入为21,505.06万元，同比增长33.37%，占比为31.75%。
　　具体经营情况分析
　　2023年上半年，在消费行业稳步复苏的趋势下，公司一方面，通过内部变革与持续创新大幅强化各项业务的核心竞争力，公司旗下消费内容社区“什么值得买”业务保持了足够的发展韧性，创新业务驱动的新增长点初具雏形；另一方面，公司紧跟行业和技术发展趋势，全面拥抱人工智能,积极探索AIGC方向布局，通过AIGC全面赋能业务发展和管理运营，不断提升公司整体的运营效率，努力同时实现降本增效和创新增长。具体体现在以下几个方面：
　　1、积极布局人工智能，加速推进“什么值得买”的升级与变革
　　公司旗下消费内容社区“什么值得买”定位于聚焦消费赛道，是以社区机制生产内容并结构化整理和组织信息的百科型产品。一直以来，“什么值得买”都在通过优质内容帮助用户完成消费决策，解决用户在消费时“买什么、什么时候买、去哪里买”等问题。基于此，“什么值得买”积累了丰富的消费内容应用场景，并在这些场景中获得了海量的消费数据。伴随AIGC技术的进步和普及，“什么值得买”在AIGC技术研发和应用上投入了大量的资源，并进行了广泛的实践。
　　报告期内，消费内容社区“什么值得买”主要围绕前端产品优化、产品形态升级、内容生态建设、创作者生态完善、AIGC能力产品化及商业化能力提升等方面开展工作，努力全方位提升服务用户的能力，并为客户提供更高效的营销服务。具体如下：
　　（1）丰富结构化内容产品形态，助力用户高效深度消费决策
　　报告期内，“什么值得买”首页上线了多种垂类场景频道，涵盖家用电器、电脑数码、母婴育儿、美酒佳酿、大健康、运动户外、旅游出行等品类。上述垂类频道以消费场景为核心，通过结构化地整理消费信息，充分体现了“什么值得买”在品类上的专业性和丰富性，呈现了科学消费指南的内涵。“什么值得买”通过垂类场景频道为用户提供丰富专业的消费决策工具，帮助用户深度了解主要垂类的消费场景与决策逻辑，进行更加科学全面的消费决策。
　　“什么值得买”以商品库为底层，收录了所有品牌、商品的相关信息和内容，并通过商品库去结构化地关联站内文章、笔记等消费内容，成为包含一切消费内容的消费百科，极大地提升了用户与商品、内容的匹配效率和精准性，并帮用户完成各个领域的消费决策。2023年上半年，在商品库的覆盖率和准确率不断提升的背景下，基于商品库内容进行内容组织与内容应用，“什么值得买”首页“排行榜”频道上线了自动化“好物榜”，帮助用户高效地了解各个品类下的热门商品，从商品到榜单再到商品进行结构化的选择和探索，从而带动内容组织的效率提升和内容应用的效果提升。
　　此外，“什么值得买”上线了“北京丰台消费地图”、“旅游签证速查”、“值得公益数据库”等多种形式的结构化产品，探索地图、工具、数据库等多种形式的消费决策产品，逐步丰富“科学消费指南”的产品内涵。
　　（2）创新产品形态与激励机制，打造良性发展内容社区生态
　　2023年上半年，“什么值得买”紧抓消费复苏趋势，围绕消费热点，陆续推出年货节、情人节、女神节、开学季、春换新、展会活动AWE以及618等核心大促活动，并孵化对应主题活动，共上线5个平台型社区内容活动，其中包含主创IP活动：开心过大年、运动系列-燃烧我的卡路里、骑趣露营、值友的家活动、展会相关活动-钟表与奇迹等。与此同时，“什么值得买”累计上线40期话题征稿活动，引导创作者生产优质UGC内容，提高内容质量和站内活跃度。在618期间，“什么值得买”上线“百亿补贴”专题，汇总京东、拼多多、抖音、聚划算等平台的百亿补贴信息，并增加同款商品比价服务，让消费者突破平台限制，一站式找到全网好价，极大提升了决策效率；上线“618种草大会”，重点引导优质购物攻略、好物榜单、深度评测等内容，在大促前为广大值友提供消费决策；上线“618购后创作季”，重点引导用户做购后晒单、分享购物心得等内容，提升广大值友消费后的分享欲。
　　2023年初，“什么值得买”上线半私域兴趣社区产品“圈子”，聚集兴趣相同的爱好者，进行兴趣交流及内容创作，用兴趣话题及情感链接（而非物质激励）激发创作欲望，进而实现产品向不同用户人群间的拓展。
　　创作者生态方面，报告期内“什么值得买”持续投入建设社区创作者生态，通过激励体系优化、强化动态激励等措施，为创作优质内容的作者提供更高收益。此外，“什么值得买”持续提升创作者的创作体验，通过重构编辑器底层架构、优化产品体验等措施，为后续增加更多AI辅助创作功能提供延展性，提升创作体验及内容质量。
　　以上所有措施有效地提升了用户创造内容的热情，使“什么值得买”全站内容量继续保持较为快速的增长。报告期内，“什么值得买”内容发布量为1,266.45万，同比增长30.34%，其中用户贡献内容（UGC）占比达到61.39%。
　　（3）聚焦AIGC能力产品化，为用户、创作者提供全新体验
　　报告期内，公司积极拥抱人工智能，基于“什么值得买”丰富的消费内容场景和过去十几年积累的海量消费数据，通过使用专有数据微调的方式研发值得买消费内容大模型，通过AIGC技术重构核心产品和运营流程，提升“什么值得买”整体的运营效率，并通过商业模式的创新创造新的增长。具体体现在以下几个方面：
　　在内容生产方面，“什么值得买”通过使用站内已有的内容数据对大模型进行微调，在好价商品页面推出“AI购买建议”，该功能可自动提炼商品的核心买点，帮助用户更准确、更高效地作出购买决策。同时，在2017年推出MGC的基础上，“什么值得买”将MGC全面升级为AIGC，将大模型引入内容自动生成场景，通过商品关键词即可生成完整的内容，大幅提高了优质内容的产出效率。
　　此外，“什么值得买”编辑团队已全面使用文本生成、图片生成、短视频生成等AIGC创作工具，通过持续完善提词（prompt）能力，不断优化AIGC产出的内容质量，实现了内容创作效率的极大提升。未来，“什么值得买”计划结合自研的消费内容大模型，打造值得买辅助创作平台（ZDM-Copilot），逐步放开给全平台的内容创作者，帮助创作者降低创作难度、提高创作效率，产出更多优质的消费内容，促进平台内容生态的健康发展。
　　在社区治理方面，“什么值得买”利用AI来进行社区治理和内容质量控制，通过一系列措施净化社区环境氛围，优化社区互动体验，持续为用户提供优质、真实的原创消费内容。目前，公司已经在评论区内测“AI评论机器人”产品，根据文章内容自动生成对用户购买决策有价值的评论，同时用户可以与机器人进行互动，以此活跃评论区氛围，并提升用户的参与感。
　　在产品创新方面，“什么值得买”正在基于值得买消费内容大模型积极研发“私人购物助手”，希望在未来通过引入对话式机器人助手的方式，为用户提供更好交互、更佳体验、更高效率的消费决策。
　　（4）关注用户，加强用户生态建设
　　报告期内，“什么值得买”调整了用户运营和用户增长的策略，更加关注存量用户的运营和产品体验的提升，整体用户规模保持稳定。为了吸引增量用户，“什么值得买”一方面持续坚持在优质渠道上进行投放，并制定了更加科学的投放效果评估体系；另一方面，持续扩大和外部平台的联合营销，与万达影城、顺丰、滴滴、腾讯视频等进行联合营销活动，在提升品牌影响力的同时，降低了获客成本。
　　为了提升品牌影响力，“什么值得买”举办了首期“消费嘉年华活动”，该活动是一场集潮流品牌、先锋产品、时尚生活方式于一体的户外消费体验盛会，不仅为用户、参观者提供了覆盖跨品类消费场景的沉浸式参展体验，也开创了品牌与消费者对话的全新线下空间。与此同时，“什么值得买”站内同步举行了线上的消费嘉年华“云逛展”活动，通过VR看展，品牌联动等形式，线上线下同步开启云逛展，为无法到达现场的广大值友提供了身临其境的看展感受，线上、线下深度融合，全面回馈平台所有用户的支持。
　　2023年上半年，“什么值得买”用户保持稳定，月平均活跃用户数为3,718.72万人，同比增长1.01%。
　　截止2023年6月30日，“什么值得买”注册用户数达2,769.98万，同比增长13.45%；移动端App激活量为6,720.84万，同比增长10.12%。
　　2023年上半年，“什么值得买”移动客户端App单用户平均每日启动次数为8.76次，同比下降1.26%；移动客户端APP单用户平均每日停留时长10分23秒，同比下降7.64%；内容互动总次数为114,132.61万次，同比下降0.64%。
　　（5）创新商业产品，持续推进商业化变现效率提升
　　2023年上半年，“什么值得买”（www.smzdm.com）及相应的移动应用确认GMV达到109.48亿，同比增长6.84%，完成订单量为9,915.51万单，同比增长16.86%。从商品品类看，电脑数码、食品生鲜、家用电器为头部品类，母婴用品、家居家装、日用百货、运动户外等品类随着公司多元化品类战略布局的推进占比持续提升。
　　2023年上半年，“什么值得买”不断加强与京东、阿里巴巴、拼多多、抖音等头部电商平台的合作，并持续拓展新的客户。报告期内，“什么值得买”为美的、科沃斯、惠普、蒙牛、乐高、敷尔佳等诸多品牌客户打造了高质量营销方案，同时与上汽通用、耐克、追觅、TCL、顾家、全友、芝华仕等品牌客户达成深度合作。
　　此外，为了满足中小商家在流量曝光、内容种草、成交转化全链路上的推广诉求，“什么值得买”上线以商家号功能为核心的新巢平台，2023年上半年服务合作商家数量超过1,746个，其中活跃商家数量占比54%，中小商家通过新巢服务平台累计完成订单375万个，实现GMV转化超过4.5亿元。
　　2023年上半年，“什么值得买”凭借独树一帜的“消费内容”优势和品效合一的营销服务能力，荣获4项“TopDigital创新营销奖”、“IAI传鉴国际广告奖”营销类大奖、2023金鼠标国际数据营销节营销效果类银奖等荣誉。
　　2、新业务不断取得突破，竞争力显著提升
　　2023年，公司继续坚持多元孵化的理念，重点布局的消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销服务等新业务不断取得突破，在各自领域竞争力明显提升。具体表现如下：
　　（1）消费类MCN
　　报告期内，公司旗下子公司多元通道经营的MCN业务规模稳健前行，通过持续打造垂类消费内容，整合公司内外部红人IP资源，并依托抖音、快手、Bilibili、小红书等站外流量体系，孵化和运营的账号已形成一定规模，构建了具有一定影响力的全网达人矩阵。目前，多元通道内部孵化的IP账号54个，全网总计粉丝量约3,000万，覆盖数码、个护、家居家电、艺术收藏、宠物、食品、Z世代人群等多个领域。
　　报告期内，多元通道为包括广告代理及品牌商客户提供信息推广和品牌营销服务，合作品牌超过100家，包括拼多多、海尔、三星、联想、OPPO、欧莱雅、戴尔、TCL、英睿达、华硕、宏碁、自然堂、南方日报社等多家知名品牌，以及天下秀、微播易、微格等多家知名代理商。在“618”大促、值得买消费嘉年华等活动上，多元通道旗下丰富的新媒体账号与“什么值得买”形成站内+站外联动，通过直播、短视频等方式为电商平台、品牌商提供更全面立体的服务。2023年上半年，多元通道荣获2023新榜大会“年度突破MCN机构”奖项。
　　（2）商品与媒体匹配的全链路服务
　　商品与媒体的全链路服务业务上游是来自天猫、京东、抖音小店、快手小店、苏宁、拼多多等电商平台的店铺和品牌商；业务的下游是帮助上游商家进行商品销售推广的各流量主，包括互联网媒体，社群、各流量平台（什么值得买、抖音、快手、小红书、微博、知乎、B站等）上的KOL和KOC。
　　公司旗下子公司星罗创想为上下游合作伙伴提供匹配和全链条服务，帮助天猫、京东、抖音等B端商家找到C端潜在消费者，并通过自研的技术中台来管理整个链路业务流程。2023年开始，星罗创想除了为KOL/KOC提供商品匹配服务外，也逐步增加了广告营销服务，为品牌商、KOL/KOC等提供更多增值服务，帮助品牌商提高营销效率。
　　2023年上半年，星罗创想服务的年商家超9,000家，订单量超1,500万单，并入选淘宝联盟“618团长爆品坑产王活动第二”、“超级优选团长活动排名第三”。
　　（3）代运营服务
　　报告期内，公司旗下子公司日晟星罗负责抖音代运营业务（简称“抖音DP”）。2023年上半年，抖音DP业务进入高速发展期，服务了多个知名国际美妆个护品牌，包括宝洁集团、赫莲娜、科颜氏、TAKAMI、羽西、菲洛嘉、贝玲妃、贝德玛、妮维雅、北纬47度等。
　　基于专业的服务能力，日晟星罗获得巨量引擎营销科学认证服务商、巨量千川代理服务商、巨量星图代理服务商等资质，并获得首批FACTOR认证服务商、抖音电商钻石服务商认证。2023年上半年，在“巨量引擎品牌资产经营案例大赛”中，日晟星罗获得“场景共建突破奖”和“场景经营突破奖”。
　　报告期内，有助科技进一步强化了代运营服务的能力，持续打造更专业的代运营团队，帮助大量品牌商和部分产业带企业在平台型电商和新媒体电商上增收提效，累计帮助16个品牌和产业带源头工厂推进平台型电商（天猫，京东，拼多多）和新媒体电商（抖音为主）的数字化营销服务，为其进行店铺/账号代运营、短视频营销、直播代运营、达人运营、流量投放、种草、营销事件打造等服务。报告期内，有助科技服务的品牌包括青岛啤酒、三元牛奶、首农集团、八喜、王家渡、希沃等。
　　（4）品牌营销服务
　　报告期内，公司持续加大对品牌营销服务业务的孵化，致力于为品牌主提供从品牌咨询、营销策划、全域种草、全域互动营销、私域运营、营销SaaS系统及运营等多种产品和服务,覆盖品牌主需求的每一个周期阶段、每一种服务模式和每一个流量场域。2023年上半年，公司品牌营销业务中各子业务协同发展，不断赢得客户的认可。
　　报告期内，公司持续深度服务首农食品集团、海尔、卡萨帝、青岛啤酒、同仁堂、中粮、西数、闪迪等客户；新签华润怡宝、希诺谷、伊利、鼎好、京粮控股、去哪儿网、清华长庚医院等客户，为客户提供品牌数字化咨询、全域互动营销、全域内容种草等不同种类的品牌营销服务，助力客户实现品效合一的营销效果。
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容

　　二、核心竞争力分析
　　1、用户群体优势
　　自成立以来，公司一直致力于用优质的消费类内容、创新的多元化互动方式和持续改进的产品运营机制为用户提供多品类、一站式的消费决策支持。经过多年的用心经营和积累，公司已经拥有了一批受教育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度很高的用户群体。用户不仅通过公司获得高效、精准、专业的消费决策支持，也为公司贡献了大量的优质内容。公司拥有的庞大且高质量的用户群体，以及领先的用户活跃度和互动性已经成为核心竞争优势之一，这一优势将继续推动公司快速发展以及不断完善在各个业务的布局。
　　2、优质内容优势
　　公司自成立以来就非常重视内容生态体系的建设，持续提升优质内容的数量和质量。经过多年的积累，公司的内容体系已经形成了较为良性的循环，推动公司内容规模、用户规模、客户规模以及盈利规模不断增长，具备了较强的网络效应。报告期内，“什么值得买”持续投入建设社区创作者生态，通过优化激励体系，强化创作辅导，丰富运营活动等举措，为创作优质内容的作者提供更高收益和更广阔的空间，以此提升创作者的活跃度和内容质量。与此同时，公司通过孵化、签约等模式快速推进消费类MCN业务，在抖音、快手、小红书等其他平台培育有影响力的消费类IP账号，强化内容制作能力以及商业和供应链资源，扩大公司消费内容在全网的影响力。
　　3、品牌口碑优势
　　公司自运营“什么值得买”消费内容社区以来，始终坚持“价值驱动”的经营理念，持续不断地向用户推荐高性价比的商品、高质量的消费类内容，逐渐成为值得用户信赖的消费参谋和消费决策工具。凭借在用户中的良好口碑，公司用户规模和在消费领域的影响力日益提高。公司用户基数大、用户质量高等优势已经获得了众多电商平台、品牌商的认可，通过他们的口碑传播，值得买科技依托于站内外流量体系，通过消费内容持续为电商平台、品牌商赋能，日益成为更多电商和品牌商获取用户、提升品牌影响力的重要合作伙伴，目前公司已经与阿里巴巴、京东、拼多多、抖音、耐克、追觅、苹果、海信、海尔等众多国内外知名电商平台、品牌商达成了长期友好的合作关系。报告期内，公司消费类MCN业务、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务和品牌营销等新业务的顺利开展也有赖于公司多年来积累的品牌优势以及客户资源。新业务的开展进一步丰富了公司的产品与服务体系，增加了公司与之的连接，形成了多维共赢的格局。
　　4、全方位服务优势
　　公司自2021年战略全面升级之后，在消费内容、营销服务和消费数据三大核心业务板块，通过内部孵化、投资并购的方式，以电商平台、品牌商的需求为导向，形成了从品牌战略咨询、品牌策划、内容创意和制作、内容种草、MCN合作、抖音代运营、平台电商代运营、私域运营、线上线下互动营销在内，覆盖品牌营销全渠道、全场景、全链路的服务能力，能够为品牌商、电商平台提供全方位的多元化服务，一站式解决品牌商和电商平台对消费内容、营销服务和消费数据的需求。
　　5、技术优势
　　通过多年的实践和积累，公司已经研发并储备了多项核心技术和自主知识产权。公司的技术研发保障了网站整体运营、数据处理效率方面的稳定性，并能保障内部信息系统的持续优化与完善，以及用户体验的不断提升，同时不断探索人工智能、大数据等前沿互联网技术在公司的应用。报告期内，公司在AIGC、算法优化、风控引擎、低代码开发等方面的加大研发投入，在内容创作效率、内容审核效率、数据处理效率、推荐和搜索效率、内部研发效率提升方面取得显著成效。面对新技术变革，公司持续加大对AIGC的技术投入，结合大模型算法能力，通过使用公司消费数据进行微调，不断探索AIGC技术在业务上的应用，已经具备内容生产从MGC到AIGC升级以及直播素材生成的技术条件。截止报告期末，公司及下属子公司共拥有2项外观专利、10项发明专利、300项软件著作权（以计算机软件作权登记证书所载发证日期为准）、43项经登记的作品著作权，技术优势更加突出。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观经济风险
　　由于互联网信息服务行业属于服务行业，容易因宏观经济的影响而引起互联网广告和其他增值业务的收入出现一定程度的波动。在全球经济和国内消费市场仍存在不确定性的当下，这种风险发生的可能性会显著提升。当上游电商、品牌方需求较大幅度下滑或下游消费者需求萎缩，企业的盈利可能大幅下降，市场需求可能萎缩，企业可能没有足够的资金去购买互联网增值服务，从而会影响到互联网信息服务行业的需求。此外，互联网增值服务受到国家相关法律、法规及政策的监管，监管政策的变动也可能导致公司经营业务受到影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济的波动，并做好各项业务的规划和布局，优化业务结构，增强创新能力，提升盈利水平，从而提高抗风险的能力。
　　（2）行业风险
　　1）行业竞争加剧的风险
　　随着电商内容化、内容场景化、形式视频化、分发智能化、创作全民化的行业大趋势，内容行业尚处于快速发展阶段，行业竞争者不断涌入造成对用户流量的竞争更为激烈，平台留住用户的难度不断加大。此外，随着流量成本的增加，很多电商、品牌商都在加强内容营销，并开始自建内容平台。这些因素的存在将进一步加剧行业的竞争。公司未来将面临行业竞争可能进一步加剧的市场风险，如果公司不能准确把握市场需求以及适应市场竞争状况的变化，可能会降低公司竞争优势，行业地位、市场份额可能下降，对未来公司持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将采取积极的应对方式：一方面，公司作为参与者进一步加强同电商平台的内容生态共建；另一方面，公司进行全新的战略升级，构建起内容类型多元化、内容质量专业化、内容数量规模化以及应用场域多样化四大优势，从而提升构建场景化消费类内容的能力，以吸引更多用户。
　　2）电商政策变化的风险
　　公司的部分收入为电商导购佣金收入和互联网效果营销平台收入，这项业务收入是公司与阿里巴巴、京东等电商企业的联盟平台或其他第三方联盟平台进行对接，按照所发布商品的实际交易额收取佣金。作为电商行业领军企业，公司与该类电商平台的业务合作关系稳定，但存在对单一客户依赖的风险。公司对于电商企业联盟平台及其他第三方联盟平台的佣金政策控制力度有限，包括享有佣金的商品、佣金比例等。若上述联盟平台政策调整，如降低各品类佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的佣金业务收入将面临下降的风险。
　　针对上述风险，公司一方面积极拓展新客户，增强抵御依赖头部客户集中所带来的风险；另一方面加大对创新的投入并加快创新步伐，以降低电商政策变化给公司经营带来的风险。
　　3）内容平台政策变化的风险
　　报告期内，针对抖音、快手等新型的内容平台，公司拓展了消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等业务。上述平台正处于发展的初期，为应对不断变化的竞争环境，平台政策变化相对频繁。公司如果无法及时跟上平台政策的调整，可能会对新业务的拓展带来不利影响；另一方面平台在产业链上具有相对较强的话语权，如果平台政策调整，例如改变内容分发策略、降低达人佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的上述新业务将面临收入下降的风险。
　　针对上述风险，公司将继续加强与行业的沟通学习，并维护好与各大平台间的合作关系，同时通过不断增加公司业务实力、打造良好品牌形象，提升公司在行业中的影响力，增强规模优势以提升在产业链上的议价能力。
　　（3）经营风险
　　1）拓展新用户及现有用户流失的风险
　　存量博弈的互联网时代，持续不断的优质内容供应是公司吸引用户并留住用户的核心手段之一，也是继续扩大行业影响力和业务规模的关键所在。未来，如果不建立更为严格的内容审核和发布标准来保证内容质量，将无法提供有竞争力的服务或者受其他市场和竞争因素的影响，将有可能导致用户增长不及预期或现有用户的流失，从而对公司的运作和营业收入造成不利影响。
　　针对上述风险，公司高度重视用户增长与用户运营工作。首先，在内容供应端持续提升内容质量与内容丰富度，传统图文形式和新兴的直播、短视频形式的结合，强化内容产出能力，满足不同用户的需求；其次，通过“千人千面”推荐算法个性化推荐，确保优质内容能够根据用户属性与兴趣动态匹配；此外，公司还组建专门的用户增长团队负责用户拉新、促活与留存等，通过对会员体系进行升级，通过任务奖励刺激用户活跃度，鼓励用户进行内容创作，提升用户全生命周期的运营效率。
　　2）系统稳定性及网络安全风险
　　公司的日常运营有赖于健全的预防机制、具备监控和应变能力的网络平台，公司虽设有专门的运维团队负责维护日常运营，但由于用户习惯、电商季节性促销等原因，公司网络平台的访问量短时间内会有较大波动的可能，系统稳定性面临一定的挑战。如果运维团队不能及时对访问量进行预估、适时对网络资源进行弹性扩容、发现故障追根溯源等，不能提高平台的稳定性，将有可能出现网络平台不能正常访问、影响用户体验的情形。此外，公司也会受到来自互联网上广泛存在的病毒、木马、网络入侵、系统攻击等安全威胁。由于网络空间的复杂性，互联网相关技术的开源、开放性和互联网信息传播的媒体性，如果没有先进的技术手段和相应的资金进行保障，公司的信息安全管理团队可能没有办法及时识别风险，导致公司业务不能持续稳定运行。
　　针对上述风险，公司十分重视平台稳定性及保障网络安全性，为了充分保障系统稳定性，公司生产环境架构设计时充分考虑了冗余需求，系统部署在多云混合云平台上，依靠该平台为业务系统提供网络、安全防护、存储以及计算的资源和服务。安全方面，公司的总体目标是通过信息与网络安全工程的实施，建立完整的企业信息与网络系统的安全防护体系，在安全法律、法规、政策的支持与指导下，通过制定适度的安全策略，采用合适的安全技术，与专业的第三方安全厂商合作，进行制度化的安全管理，构建一个安全可靠的网络环境。
　　3）创作者流失风险
　　优秀的内容创作者日益成为公司最重要的资源之一，公司目前正在积极打造基于创作者的内容生态。与此同时，外部环境竞争激烈，各大内容平台都在争抢优质的内容创作者，公司的优质内容创作者面临流失的风险。
　　针对上述风险，公司将更为积极地构建消费内容社区生态，通过创新的产品设计和系统的运营手段鼓励越来越多的用户贡献内容、注重优秀内容创作者的培育，帮助创作者在社区中找到认同感与归属感，尽可能使其获得独一无二的创作体验；此外公司也将加强对创作者的激励，通过与品牌的资源合作以及商业化扶持，提高创作者的商业化变现能力，降低其流失风险。同时，公司也要加强创作者孵化的能力，让优质的内容创作者能够源源不断地产生。
　　4）新业务拓展风险
　　报告期内，基于全新的发展战略，公司在强化原有业务核心竞争力的基础上，不断孵化创新业务，例如消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等。这些新业务面临较为复杂的外部环境，一方面，行业入局者不断涌入，可供用户或者客户选择的机会越来越多，不能有效满足用户或者客户多元化和差异化的需求，将可能使公司丧失优势；另一方面，也面临头部品牌自建线上运营团队的风险。
　　针对上述风险，公司一方面将始终保持对行业环境变化的警惕，充分研判外部变化所带来的挑战与机遇并做出相应的调整；另一方面公司将从内部重视管理效率，保证新业务团队的工作积极性以应对行业挑战。此外，从公司整体的风险控制方面，也会设置一定的止损机制，一旦新业务因为环境变化导致经营状况恶化，公司会及时作出应对的举措，防止风险的进一步扩大。
　　（4）技术风险
　　互联网行业属于新兴行业，随着行业的快速发展，技术升级的周期越来越短，对互联网企业的技术要求也越来越高，需要公司具备快速的技术更新能力。此外，新的技术在不断更好地满足用户需求和降低运营成本的同时，也对互联网企业的经营管理提出了更高的要求。只有及时跟进互联网技术的革新，不断加大对新技术的研发投入，满足用户更新的、更广泛的需求，才能在激烈的市场竞争中生存。虽然公司一直紧跟行业发展动态和市场需求，不断改进并开发新的技术，但是随着技术的不断进步，若未来公司未能根据市场和用户习惯的变化趋势，投入足够的资源进行新技术的研发，或出现新技术的研发不及时或失败的情形，将会对公司产品创新和业务模式升级造成影响，进而影响公司的成长性。
　　针对上述风险，公司将持续加大研发投入，加强技术人才队伍建设，及时把握最新的技术发展形势。在保持国内行业技术领先水平的基础上，加大研发力度投入，同时公司将视需要引入外部优秀技术人才及整合内部研发力量，保持技术团队整体领先优势。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2023年《政府工作报告》中明确指出要“着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置”。随着各地扩内需、促消费相关政策的陆续出台，居民消费回暖态势渐趋明朗；与此同时，近几年大众消费理念发生了潜移默化的改变，带动消费行业在用户决策、消费场景、商品供给、品牌营销、数据应用等方面也正在发生结构性的变化。
　　1、网络零售市场稳步增长，持续受益消费需求的释放
　　我国网络零售市场总体稳步增长，线上零售占比进一步提升。据国家统计局数据显示，2022年全国网上零售额13.79万亿元，同比增长4.0%。其中，实物商品网上零售额11.96万亿元，同比增长6.2%，占社会... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2023年《政府工作报告》中明确指出要“着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置”。随着各地扩内需、促消费相关政策的陆续出台，居民消费回暖态势渐趋明朗；与此同时，近几年大众消费理念发生了潜移默化的改变，带动消费行业在用户决策、消费场景、商品供给、品牌营销、数据应用等方面也正在发生结构性的变化。
　　1、网络零售市场稳步增长，持续受益消费需求的释放
　　我国网络零售市场总体稳步增长，线上零售占比进一步提升。据国家统计局数据显示，2022年全国网上零售额13.79万亿元，同比增长4.0%。其中，实物商品网上零售额11.96万亿元，同比增长6.2%，占社会消费品零售总额的比重达到27.2%，创历史新高。在2022年社会消费品零售总额同比下降0.2%的情况下，网络零售行业表现出较强的韧性和稳定性，预计未来几年仍将以较高的速度保持增长。
　　2023年，“扩内需、促消费”成为经济复苏的重要主线，商务部将其定位为“消费提振年”，各级政府密集出台相关政策和配套举措促进消费复苏和扩容。据央行披露的数据显示，2022年住户存款增加17.84万亿元，同比2021年的9.9万亿多增加7.94万亿。随着消费者信心恢复和促消费举措的落实，居民超额储蓄中的一部分有望转化为消费，网络零售行业将长期受益于消费需求的释放。
　　2、主流消费观念转向理性，用户决策重视真实内容
　　近几年，国内经济压力和生活不确定性的增加，使消费者的消费观念、消费行为趋于理性和务实，开始减少冲动消费，追求性价比，在消费决策上对各类推荐持审慎态度。在德勤最新的消费者调查中，41%的受访者将“我买的都是我真实需要的东西”列为最符合消费观念的前三选项。随着消费观念趋于理性，消费者的决策方式也正在发生变化，希望通过参考真实的消费内容找出“最优解”，掌握消费主动权。
　　随之而来，短视频、社交媒体、内容社区、直播间等强内容属性渠道成为消费者获取消费信息、影响购买决策和分享购物体验的主阵地，同时也成为品牌通过意见领袖和真实用户分享建立高粘性用户关系的主阵地。据Questmobile最新测算，截至2022年9月，包括微信、抖音、小红书等在内的典型内容平台活跃用户规模达到11.96亿，消费内容已经成为品牌和用户之间建立连接的最佳载体。
　　3、直播电商形成规模效应，产业生态开始趋向成熟
　　近年来，直播电商作为品牌和零售企业在线上拓展增量的首选渠道，2022年市场规模继续保持高速增长，已经形成较强的规模效应。据易观分析发布的《2023年中国直播电商发展洞察》数据显示，2022年全网直播电商交易规模约为3.43万亿元，同比增长34%，占全部电商零售额的比例超过1/4。另据商务部数据显示，2022年重点监测电商平台累计直播场次超1.2亿场，累计观看超1.1万亿人次，直播商品超9500万个，活跃主播近110万人。直播电商已经初步形成全民参与购买、全平台参与建设、全品牌参与卖货的发展格局。
　　在高增长背后，直播电商产业生态开始趋于成熟。一方面，直播电商规范和治理促进了整个产业生态的健康、持续发展，主播漏税、乱收坑位费、过度宣传等乱象取得明显改善，直播带货服务回归良性竞争；另一方面，直播电商用户需求不再单一局限于价格，品牌企业追求“品效合一”，要求服务商在供应链管理、内容策划、数据分析、流量投放乃至对品牌文化的理解层面更具专业性。以上趋势都使具备硬实力的代运营、MCN、供应链选品等服务机构获得更深入的发展空间。
　　4、细分消费场景持续出现，品牌与用户产生深度连接需求
　　2022我国人均GDP达到8.57万元，居民人均可支配收入3.69万元，超过世界平均水平，消费行业韧性强、规模大、潜力足，发展长期向好的基本面没有改变。受人口结构调整、低线城市人口回流、家庭原子化、居民消费理念变化等综合因素影响，个人、家庭生活方式开始发生深刻变化，在智能家居、户外运动、宠物陪伴等方向产生细分场景需求，推动整个消费行业发生持续性结构调整。
　　在消费分层分级的趋势下，在吃、穿、住、行、娱等大场景里，持续衍生出预制菜、酒饮咖啡、潮服潮玩、功效护肤、智能家电、绿色出行、小众运动、宠物经济等细分场景，为新品牌成长和老品牌焕新提供了源源不断的需求。场景化消费要求品牌在营销之外，要通过私域社群、内容社区、线下空间等多维渠道建立品牌与用户之间的价值连接，由此在新品众测、内容种草、达人合作、私域运营等方向产生更深层次服务需求。
　　5、数据要素市场高速发展，消费数据服务需求广泛
　　2022年11月，国务院印发《关于构建数据基础制度 更好发挥数据要素作用的意见》（简称《数据二十条》），要求在数据产权界定、数据流通和交易、数据要素收益分配、公共数据授权使用、数据交易场所建设、数据治理等方面加快完善基础制度建设。2022年12月，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，打通了数据要素定价、交易和资产化的关键瓶颈，预示着数据要素市场即将进入快速发展阶段。
　　在消费领域，基于大数据分析的消费者洞见已从支持产品和营销策略转变为消费品公司整体战略的核心组成部分。基于数据开展C2M新品设计、新品定价、市场监测、营销精准投放、分布式仓储以及会员的全生命周期运营，持续优化产品、服务方面的消费者体验和内部运营效率，已经成为消费品牌企业经营的常态，也同时形成了对跨平台、跨渠道第三方数据服务的需求。
　　6、AIGC技术突破瓶颈，内容场景应用加速落地
　　2022年12月，全球知名人工智能研究公司Open AI发布智能聊天机器人ChatGPT，ChatGPT具备“惊人的对话能力”，在互动对话、写论文、写剧本、写歌词、写代码等方面表现出极高水平，短时间内其用户数即突破百万，之后日峰值请求数攀升至亿级。ChatGPT的革命性突破，将AIGC技术正式推进到场景化应用阶段。除文本生成外，AIGC在图片生成、视频生成等领域也取得实际性进展。《Science》将AIGC评为2022十大科学突破，称“毫无疑问，未来人类使用这些工具就像我们过去接受织布机、照相机等发明那样。
　　目前，以微软、谷歌、百度等为代表的互联网企业均加大AIGC大模型研发投入，并通过生态合作方式拓展场景化应用。在内容领域，AIGC已经被应用在营销文案创作、消费内容创作、辅助创作工具、对话式互动、内容审核、海报图片生成、视频智能剪辑等各个方面。未来，消费内容将成为AIGC最具商业化空间的应用领域之一。
　　展望2023年，产业重振、稳定就业和消费者信心恢复成为紧迫的任务，在多项促消费政策落地的推动下，消费行业大概率能够扭转疲软态势，实现持续回暖、稳中向好。国内电商平台和消费品牌经历过去一年的降本增效，预计2023年将随着消费复苏逐步加大营销投放，以此推动销售增长。
　　面对持续向好的外部环境，公司将立足于“消费内容和消费数据”两大核心，加大技术投入，并通过技术驱动相关业务，以及消费和内容行业的根本性进步，实现业绩的高质量增长。
　　报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　北京值得买科技股份有限公司成立于2011年，2019年7月15日正式登陆深圳证券交易所创业板(SZ.300785)，是一家专注于消费产业的科技企业。公司以 “让每一次消费产生幸福感”为使命，致力于成为全球最懂消费的科技公司，创造消费信息自由流动的美好世界。
　　互联网的本质在于连接。连接是一切事物发生的基础，连接之后才有价值的创造与再造。基于此，值得买科技致力于不断创造B端（电商平台/品牌商）与C端（消费者）的连接机会、创新B端与C端的连接形式、提升B端与C端的连接效率。永无止境地提升B端和C端的连接效率，是值得买科技的长期追求。
　　在上述理念的指引下，公司成功打造了互联网上独特的消费内容社区“什么值得买”，包含“什么值得买”网站（www.smzdm.com）及相应的移动应用。在“什么值得买”上，用户可以通过图文、短视频等多种方式分享高性价比、好口碑的商品及服务，为更多用户提供高效、精准、专业的消费决策支持，并基于此形成深层次的互动关系。经过多年的用心经营和耐心积累，“什么值得买”已经拥有了一批受教育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度都很高的用户群体。由此，“什么值得买”也成为了电商平台、品牌商等获取用户、扩大品牌影响力的重要渠道。
　　近几年，得益于图文、短视频、直播等消费内容在吸引用户、留住用户、增加用户黏性、传递品牌价值、提升用户归属感以及满足用户高层次精神需求等方面的巨大价值，电商和品牌商对内容营销的需求度、重视度和投入度都在日益增加。基于这样的背景以及公司十多年来在消费内容领域的积累，为抓住内容重塑消费产业格局的巨大行业机会，公司进行了全面的战略升级：在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块，从而不断提升B端和C端之间的连接效率。
　 三大核心业务板块
　　2022年，公司围绕消费内容、营销服务和消费数据三大核心业务板块，重点对“什么值得买”的品牌定位进行了全新升级，持续强化公司在消费内容领域的核心竞争力，同时稳步推进了消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营（特别是抖音代运营服务）、品牌营销服务、消费数据产品与服务等新业务的成长。从短期来看，公司希望通过多元化业务方向的探索，形成对电商平台以及品牌商更为立体化的服务体系，实现用户价值、客户价值以及公司价值的最大化。从长期来看，公司希望通过在消费内容和营销服务等业务板块的探索，获取全方位且更为鲜活的消费数据，打造基于数据的面向用户和客户的产品与服务，推动公司商业模式的全面升级。
　　具体来看，三大业务板块核心业务模式如下：
　　1、消费内容板块
　　近年来，社交媒体、内容社区、短视频平台的快速普及，使基于社交关系、粉丝关系、算法推荐的内容分发成为用户获取信息的主要方式。与之对应，在消费领域来自各平台达人、用户创作的各类消费内容，成为用户在海量商品信息中精准、高效决策的重要依据。对于品牌商，在线上获客成本不断攀升的趋势下，通过与KOL合作进行内容种草，在实现品效合一的同时，有利于建立高黏性、高互动、高口碑的用户关系，持续提升品牌价值。
　　在消费内容板块，公司继续发挥在消费内容领域的先发优势，加强内容生态建设、提升消费内容的广度和深度，帮助用户、内容创作者及KOL高效、专业、专注地产出高质量的消费内容，为消费者及品牌方提供类型多元化、质量专业化、数量规模化、场域多样化的优质内容。
　　公司主要通过消费内容社区“什么值得买”、重点垂类应用及消费类MCN共同构建消费内容板块，形成了覆盖站内到站外面向用户的消费内容体系，和面向客户的整合营销体系，助力电商平台以及品牌商实现品效合一。
　　（1）消费内容社区“什么值得买”
　　“什么值得买”是一个由用户驱动的消费内容社区，通过用户的消费经验分享和互动，让来自用户的真实声音帮助更多用户理性、高效决策，实现良性循环。目前，“什么值得买”已经形成了以“科学消费”为价值导向的消费内容创作生态，积累了一批高黏性、高质量、高活跃度的用户群体和有价值、有温度的消费内容。2022年，站内来自于用户贡献的内容（UGC）发布量占比74.73%，用户每天不断在平台上分享实用的购物攻略、专业的评测报告、真实的晒物体验、开箱视频以及精选的新品资讯等内容，为更多用户的日常购物决策提供辅助，并以此获得认同与价值共鸣，形成了“科学消费、认真生活”的社区文化，成为了很多用户的科学消费指南。此外，自2017年开始，"什么值得买"开始尝试通过算法和机器的方式生产内容，即MGC（Machine-Generated Content，机器贡献内容）。2022年，机器贡献内容的占比达到了20.31%，已经成为增加社区内容数量和丰富社区内容生态的重要组成部分。
　　“什么值得买”商业模式
　　建立在优质用户群体与优质消费内容的基础上，报告期内，公司通过“什么值得买”为电商平台、品牌商等提供信息推广服务。根据收费方式的不同，该收入分为电商导购佣金收入和广告展示收入两部分：其中电商导购佣金收入是指通过公司网站和移动应用直接展示电商平台、品牌商等客户的相关商品或服务信息，将用户导流至电商平台、品牌商官网，根据用户实际完成交易金额的一定比例向电商平台、品牌商等获取的收入；广告展示收入是指通过在公司网站和移动应用为电商平台、品牌商等客户提供广告展示等营销服务，向电商平台、品牌商等客户获取的收入。
　　“什么值得买”盈利模式
　　（2）消费类MCN
　　在新的消费内容生态下，基于对消费的深度理解，公司积极布局消费类MCN业务，通过孵化、签约等模式，在抖音、Bilibili、小红书、快手等外部平台打造有影响力的专业消费类IP账号矩阵，扩大公司消费内容在全网的影响力。
　　公司的消费类MCN业务通过旗下子公司多元通道开展，多元通道专注于垂直品类的消费内容，致力于在全网构建具有影响力的消费内容账号矩阵，打造聚焦泛消费领域的MCN。多元通道的内容账号矩阵立足于满足用户丰富的消费需求和多元化的消费场景，通过孵化自有账号与签约外部账号等相结合的方式，与公司内部的内容专家以及外部达人等展开合作，为其提供包含内容创意及制作、商业内容生产变现、培训交流、供应链资源、法务、公关等在内的服务支持，帮助其在国内主要短视频、电商平台进行内容推广，扩大粉丝规模。在此基础上，多元通道通过旗下账号为品牌商提供品牌营销服务实现商业化变现。该类收入体现为品牌营销收入。
　　多元通道盈利模式
　　（3）拓展垂类应用
　　面对当前消费者场景化、专业化、多元化的消费需求，在消费内容社区“什么值得买”的基础上，公司深耕垂直领域内容生态，持续满足消费者在细分领域的消费决策需求。报告期内，公司吸纳时尚媒体“海报时尚”团队，投资设立子公司“海报沃斯”，加大在时尚领域的消费内容布局，为用户提供专业的时尚类种草内容，提高用户与时尚品牌、奢侈品牌的连接效率；公司吸纳独立测评媒体“有调”团队，投资设立子公司“好有言周”，基于用户价值，以客观、专业的消费产品评测内容，帮助用户找到拥有高品质、低价格、有调性的好产品；此外，公司持续加大对专注于风物赛道子公司“华夏风物”的投入力度，通过优质的风物内容，为消费者提供触达全国优质风物产品的机会。
　　报告期内，公司通过垂类应用为电商平台、品牌商等提供内容种草服务，该类收入根据服务内容的不同体现为信息推广收入、运营服务费收入、品牌营销收入和商品销售收入。
　　2、营销服务板块
　　随着移动互联网以及短视频、直播等内容形式的发展，消费内容呈现出了巨大的价值，很多新兴的品牌借助对内容营销的有效运用而快速崛起，很多传统的品牌也在积极思考如何在内容时代焕发新活力的崭新命题。
　　基于多年来建立起的对消费内容的理解和电商平台、品牌商等客户资源的积累，公司依托于消费内容社区“什么值得买”、各种垂类应用和消费类MCN业务构建的站内外流量体系，深入布局营销服务板块，通过内容为电商平台、品牌商赋能，帮助他们抓住内容时代的巨大红利，实现跨越式发展。
　　报告期内，营销服务板块主要为电商平台、品牌商提供三类服务：
　　（1）商品与媒体匹配的全链路服务
　　商品与媒体匹配的全链路服务主要由公司旗下子公司星罗创想负责。
　　星罗创想收录了来自于天猫、京东、苏宁、拼多多、抖音等平台的众多商家资源，并通过对接海量的媒体资源，实现精准的人货匹配，助力商家的高效推广，助力媒体的高效变现。此外，星罗创想自成立以来非常重视在技术领域的投入，致力于打造基于技术驱动的商品与媒体匹配的全链路服务平台，既帮助达人解决带货时对高品质商品及服务的需求，又帮助电商和品牌商找到精准的用户群体，为品牌及商家提供过包括抖音、快手、微博、社群、导购APP在内的全渠道带货服务，为品牌及商家在全渠道整合营销上带来成果，效率等多维度的全面提升。
　　报告期内，星罗创想开展的商品与媒体匹配的全链路服务，通过为各类媒体提供电商、品牌商等广告主的需求信息收取一定的服务费，该类收入体现为互联网效果营销平台收入。
　　（2）代运营服务
　　代运营服务主要由旗下子公司星罗（包含星罗创想及日晟星罗）和有助科技负责，一方面，星罗和有助依托公司在消费领域和内容创作方面的积累，通过将电商代运营和内容代运营两种能力有机结合，能够帮助品牌商在抖音等平台同步实现品牌营销和销售转化；另一方面，与单一代运营服务商可参照的运营数据相比，星罗和有助科技可以依托公司的大数据资源和能力支撑前端高效运转，还可以结合品牌商自身资源数据，为其一对一制定运营策略，提升品牌全渠道销售效率。
　　具体而言，星罗和有助科技可以为电商及品牌商提供如下的服务内容：
　　①为入驻抖音的品牌商提供包括营销策划、品牌旗舰店运营、直播运营、达人合作、短视频内容制作、广告投放等在内的全链路长效经营服务；
　　②为品牌提供天猫、京东、拼多多等主流电商平台的全域电商运营，包括品牌线上传播、线上店铺运营、商品销售等。
　　报告期内，根据结算方式的不同，公司的代运营服务可以分为服务费模式和商品零售模式。服务费模式下，公司向客户提供店铺、账号等的运营管理服务，收入体现为运营服务费收入；商品零售模式下，公司在第三方电商平台开立店铺，向用户直接销售商品，收入体现为商品销售收入。
　　（3）品牌营销服务
　　新流量时代，品牌商开始探索包含传统电商、直播电商、私域营销、线下门店等在内的全渠道布局。面向不同渠道消费者决策链路，品牌商需要重新制定营销策略、整合营销资源，过程中不断面临营销策略不清晰、流量投放效果差、营销组织效率低、资源整合成本高等痛点。
　　面对品牌商的多元化营销需求，值得买科技基于深厚行业积淀、完整的业务布局和优质内容运营能力，协同公司资源，为品牌商提供从品牌咨询、营销策划、互动营销、KOL对接、内容种草、专业测评、流量投放、私域运营等覆盖线上线下的定制化营销解决方案，满足客户从内容到口碑、从流量到销量、从种草到拔草、从营销策略到精准投放的全方位需求，帮助品牌商在消费者决策链路的每个关键节点建立交互触点，实现营销闭环。
　　报告期内，公司通过为品牌商提供品牌营销服务获得收入，该类收入体现为品牌营销收入。
　　3、消费数据板块
　　公司从最初的消费内容业务向营销服务等方向延展，可以借助更广泛的业务触达消费者、品牌主，并依托所沉淀的消费数据对消费产业形成更深层次的理解。目前随着公司逐步沉淀来自于消费内容业务板块和营销服务业务板块等的更多数据资源，已形成一个能够涵盖人、货、场等多种维度的底层数据体系。截止报告期末，公司商品数据库已经收录了21万+品牌、978万+聚合商品。这些数据一方面提升了“什么值得买”平台结构化展示商品信息的能力，提升了“什么值得买”平台搜索与推荐内容分发的效率，提升其他消费内容业务和营销服务业务的运营效率；另一方面对外在输出消费数据产品与服务等方面也发挥重要作用。
　　2021年，基于已经积累的数据，公司成立全资子公司北京值元数字科技有限公司（原公司名为“北京数值信息有限公司”，以下简称“值数科技”）负责公司数据平台产品的开发和应用。值数科技以消费数据为要素，以数字化技术为引擎，整合公司数据资源与能力，打造消费洞察平台，从行业、品牌、店铺、商品、口碑等多维度视角，为电商平台、品牌商和政府机构提供可视化数据平台服务，全面提升客户数智化决策效率和决策质量。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网营销及数据服务相关业务”的披露要求：
　　（1）互联网营销收入整体情况
　　（2）广告主所处的主要行业领域
　　（3）直接类客户和代理类客户情况
　　（4）其他需披露内容
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、用户群体优势
　　自成立以来，公司一直致力于用优质的消费类内容、创新的多元化互动方式和持续改进的产品运营机制为用户提供多品类、一站式的消费决策支持。经过多年的用心经营和积累，公司已经拥有了一批受教育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度很高的用户群体。用户不仅通过公司获得高效、精准、专业的消费决策支持，也为公司贡献了大量的优质内容。公司拥有的庞大且高质量的用户群体，以及领先的用户活跃度和互动性已经成为核心竞争优势之一，这一优势将继续推动公司快速发展以及不断完善在各个业务的布局。
　　2、优质内容优势
　　公司自成立以来就非常重视内容生态体系的建设，持续提升优质内容的数量和质量。经过多年的积累，公司的内容体系已经形成了较为良性的循环，推动公司内容规模、用户规模、客户规模以及盈利规模不断增长，具备了较强的网络效应。2022年，“什么值得买”通过招募全网各优质创作者、开放品牌商入驻、升级创作者成长体系等举措，持续提升社区优质创作者规模和活跃度。与此同时，公司通过孵化、签约等模式快速推进消费类 MCN业务，在抖音、快手、小红书等其他平台培育有影响力的消费类IP账号，强化内容制作能力以及商业和供应链资源，扩大公司消费内容在全网的影响力。
　　3、品牌口碑优势
　　公司自运营“什么值得买”消费内容社区以来，始终坚持“价值驱动”的经营理念，持续不断地向用户推荐高性价比的商品、高质量的消费类内容，逐渐成为值得用户信赖的消费参谋和消费决策工具。凭借在用户中的良好口碑，公司用户规模和在消费领域的影响力日益提高。公司用户基数大、用户质量高等优势已经获得了众多电商平台、品牌商的认可，通过他们的口碑传播，值得买科技依托于站内外流量体系，通过消费内容持续为电商平台、品牌商赋能，日益成为更多电商和品牌商获取用户、提升品牌影响力的重要合作伙伴，目前公司已经与阿里巴巴、京东、拼多多、抖音、腾讯智零云选、耐克、追觅、苹果、中免、希思黎、海信、海尔等众多国内外知名电商平台、品牌商达成了长期友好的合作关系。报告期内，公司消费类MCN业务、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务和品牌营销等新业务的顺利开展也有赖于公司多年来积累的品牌优势以及客户资源。新业务的开展进一步丰富了公司的产品与服务体系，增加了公司与之的连接，形成了多维共赢的格局。
　　4、全方位服务优势
　　公司自2021年战略全面升级之后，在消费内容、营销服务和消费数据三大核心业务板块，通过内部孵化、投资并购的方式，以电商平台、品牌商的需求为导向，形成了从品牌战略咨询、品牌策划、内容创意和制作、内容种草、MCN合作、抖音代运营、平台电商代运营、私域运营、线上线下互动营销在内，覆盖品牌营销全渠道、全场景、全链路的服务能力，能够为品牌商、电商平台提供全方位的多元化服务，一站式解决品牌商和电商平台对消费内容、营销服务和消费数据的需求。
　　5、技术优势
　　通过多年的实践和积累，公司已经研发并储备了多项核心技术和自主知识产权。公司的技术研发保障了网站整体运营、数据处理效率方面的稳定性，并能保障内部信息系统的持续优化与完善，以及用户体验的不断提升，同时不断探索人工智能、大数据等前沿互联网技术在公司的应用。报告期内，公司在机器学习、算法优化、自然语言处理、低代码开发等方面的加大研发投入，在数据处理效率、推荐和搜索效率、内部研发效率提升方面取得显著成效。同时，公司在ISO27001认证的基础上通过了ISO27701和ISO27018的认证，进一步强化了个人隐私信息管理。截止报告期末，本公司及下属子公司共拥有 2 项外观专利、10项发明专利、244项软件著作权（以计算机软件著作权登记证书所载发证日期为准）、40项经登记的作品著作权，技术优势更加突出。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，国内消费行业疲软对居民消费造成一定程度影响。2022年，社会消费品零售总额 439,733亿元，同比下降0.2%，全国网上零售额为13.79万亿元，同比增长4.0%。面对复杂多变的外部环境，公司坚定不移地推进公司战略的升级，在以消费内容为核心的基础上，坚持“技术驱动”的根本原则，深入布局消费内容、营销服务、消费数据三大核心业务板块，推动公司成为以消费产业和内容行业为根基，面向用户和客户提供多种产品与服务的多元化科技公司。
　　报告期内，公司实现营业收入122,841.70万元，同比下降12.45%；实现归属于上市公司股东的净利润为8,489.45万元，同比下降52.71%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为6,677.21万元，同比下降60.20%。
　　分业务情况来看，“什么值得买”产生收入为 88,732.00 万，同比下降15.09%，占比为72.23%；新业务产生收入为34,109.69万，同比下降4.75%，占比为27.77%。
　　（一）具体业务经营情况分析
　　报告期内，公司继续坚持围绕消费内容、营销服务和消费数据等方向展开布局，在强化已有业务核心竞争力的同时，持续在多元化的新业务方向上进行投入。2022年，在消费行业整体疲软的背景下，公司消费内容社区“什么值得买”展现了足够的发展韧性，消费内容生态不断完善，新业务也取得了积极的发展成果。
　　1、消费内容社区“什么值得买”稳中向好
　　报告期内，消费内容社区“什么值得买”主要围绕品牌升级、创作者生态完善、用户增长以及商业化能力提升等方面展开工作，进一步提升了平台的用户体验，丰富了平台的创作者生态，同时也提升了平台的商业变现效率。具体描述如下：
　　（1）“什么值得买”品牌价值主张全面升级
　　为顺应用户消费趋势的最新变化，同时结合自身产品的创业初心，公司消费内容社区“什么值得买”于2022年9月将品牌定位升级为科学消费指南，提出了“科学消费，认真生活”的全新品牌主张，全新的品牌主张传递四大核心价值：独立思考、高效决策、利他共享、真知灼见，四项核心价值兼顾了“什么值得买”用户基因、产品属性、品牌态度，是“科学消费，认真生活”的具体体现。同时，“什么值得买”在产品、内容、运营、技术等方面进行了全面升级，力求提升用户在消费过程中的掌控感和幸福感。
　　①重构产品形态，全面提升用户使用体验
　　报告期内，“什么值得买”APP在科学消费指南定位下进行了产品形态的整体重构和迭代。
　　首页强化发布入口、消息入口。为了强化创作工具，激发触动用户的创作行为，同时让用户在“什么值得买”APP里有更强的互动感知，新版“什么值得买”将内容创作的“+”入口置于底栏中间位置，创作格式由原有的“晒物”升级为“笔记”，配合上线新的编辑器，方便用户创作、分享消费心得体验，社区内容更加多元化，用户分享交流更加便捷。
　　原“百科”频道不再以内容入口形式出现，而是作为内容创作和分发的底层“消费百科数据库”。目前，全站新上线商品基本能够实现沉淀至“消费百科数据库”，同时“消费百科数据库”可以实现与站内文章、笔记进行关联，极大地提升了用户与商品、内容的匹配效率和精准性。
　 新版本“什么值得买”APP首页和笔记发布入口
　　2022年，“什么值得买”首页上线全新的“选购指南”频道，点击相应消费场景icon将会进入专属页面，页面中汇聚了该消费场景下的一站式综合内容。目前，“选购指南”集合电脑数码、家居家装、运动户外、游戏、宠物用品等19个综合消费品类，提供包含选购攻略、真实测评、热门笔记、热门商品、实时好价等维度内容在内的一站式消费指南。通过结构化整理场景化的消费内容，让用户在最短时间内实现从入门到行家，快速融入新场景，极大地提升了用户购物体验感，从而大幅提升了商品种草转化为平台收益的效率，助力消费者实现高效决策。
　　②强化社区内容运营，助力用户科学消费决策
　　报告期内，“什么值得买”以助力用户科学消费决策为主线，持续加强社区内容运营力度。通过分析季节、节日特征延伸出用户需求，结合细分行业新的消费趋势和用户日常搜索热点，确定话题运营节奏、社区内容生产方向、专题活动和IP栏目主题，结合产品侧内容形式升级，持续提升社区内容创作的活跃度和内容质量。
　　2022年，“什么值得买”站内内容规模持续升级，在女神节、618、双11、年货节等核心大促活动的基础上，重点强化了精品内容专栏和原创活动策划。“从入门到行家”栏目以服务用户在特定消费领域、不同消费层级的内容需求为出发点，以“初级-中级-高级”的结构，对用户、专家编辑的内容进行组织，引导用户深入了解自身感兴趣的消费类目。报告期内，“从入门到行家”栏目围绕机械键盘、香水、宠物等兴趣消费类目共计推出20余期，深入浅出地向消费者传递更具专业性的消费知识。同时，为丰富全站内容，增加轻短内容（笔记）量和创作者量级，站内发起原创大型活动“923全民晒物节”，通过多场景的内容引导和创作激励，吸引站内外用户参与，峰值笔记发布量较日常提升超过1000%，日均新增创作者提升近100%。
　　“入门到行家”专题栏目
　　此外，结合科学消费的理念，2022年下半年，“什么值得买”大力发展众测业务，创新众测形式，结合当季用户需求，自采多款产品发放给用户进行评测。APP上线「众测派样」玩法，区别于以前的众测活动面向中腰部及头部创作者，更加全面的覆盖了普通创作者，让更多创作者有机会参与到众测活动中。「众测派样」既满足了激励更多创作者的平台诉求，也满足了品牌客户对打造平台内商品种草氛围的诉求。
　　细分行业拓展方面，“什么值得买”在原有数码3C、家电、食品生鲜等优势品类基础上，大力发展运动户外、清洁家电、高端腕表、精品酒及旅游行业。紧抓行业新增长点的发展机会，通过客观公正的角度提供专业的消费内容，以贴近消费者、更具个性化，引发共鸣和认同的内容，让商品回馈更真实、消费更理性。
　　③优化推荐搜索算法，探索AIGC多场景应用
　　报告期内，“什么值得买”持续优化“千人千面”推荐和搜索算法，通过丰富用户行为序列特征、增加更多正负反馈、优化融合公式等多方面的努力，显著提升了系统推荐的多样性和搜索的精准性，为用户展示了更加丰富和更有价值的消费决策内容，显著提升了用户的内容获取体验。
　　在2017年MGC的基础上，“什么值得买”加强在AIGC领域的探索。2022年第四季度起，“什么值得买”开始更多地尝试通过AIGC产生图片、商品亮点提炼等内容。同时，“什么值得买”也开始研究，并尝试构建对话式用户决策场景，即希望在未来通过引入对话式机器人助手的方式提供高匹配度的商品、内容推荐结果，提高用户消费决策的效率。
　　（2）持续优化创作者生态建设
　　报告期内，“什么值得买”不断致力于激励用户和专业达人进行内容创作，通过“创作任务”、“众测派样”等运营工具和运营活动提升内容创作的积极性。同时，针对不同需求及痛点，策划主题活动，招募优质达人产出多维内容，并通过达人影响力，打造站内热议氛围。此外，公司持续完善社区创作者成长体系与外部达人引入机制，提高站外创作者引入力度，持续鼓励内容创作者产出优质的消费内容，并以此吸引更多用户参与到内容创作中来，从而形成持续迭代、正反馈的内容社区生态。为激励更多用户进行内容创作，2022年“什么值得买”创作者中心重构生活家和领域达人认证体系，新增流量券、专属兑换等权益，创作者活跃度和内容发布量取得明显提升。
　　2022年，“什么值得买”更加强调与创作者、值友的沟通与互动，举办值友沙龙。一方面，“什么值得买”希望借此提升用户间交流和互动，通过各自的经验分享，让值友们交流创作与消费经验的同时，也增进彼此了解，持续提升平台氛围。另一方面，通过面对面对话和交流，用户可以对产品、运营等平台职能有着更深的理解，“什么值得买”也得以近距离聆听用户真实的想法和反馈，持续改进产品与服务。2022年，“什么值得买”共举办4期值友沙龙，形式覆盖线上和线下，获得值友的广泛关注与好评。
　　报告期内，“什么值得买”内容发布量为2,055.84万，同比增长31.50%；其中用户贡献内容（UGC）占比达到74.73%。
　　报告期内，“什么值得买”秉承“科学消费，认真生活”的品牌主张，持续为用户提供优质、真实的原创消费内容，采取了一系列措施净化社区环境氛围，优化社区互动体验。2022年，“什么值得买”通过正向引导，精选优质评论带动用户活跃气氛，针对用户疑问提供优质内容参考，促进用户评论区的良性互动，并针对用户在评论中反馈的关键问题，联动站务、客服、行业等团队合力协作推动问题解决，促进整体氛围提升。同时，为了给用户呈现更为客观真实的产品内容反馈，“什么值得买”采取多种管理手段对水军、黑灰产业和不正当竞争行为进行了专项治理，营造公正清朗的氛围环境。
　　报告期内，“什么值得买”内容互动总次数236,322.21万次，同比下降2.80%。
　　（3）不断推动用户健康、稳定增长
　　报告期内，“什么值得买”采取了相对稳健的用户获取策略，聚焦新用户增长效率提升，重点关注获客的质量和留存。一方面重点建设以信息流为主的优质渠道，持续开拓各类优质垂直媒体资源，如新浪微博、知乎、网易新闻、小米等。同时在新用户留存、活跃等后续行为上做精细化运营，女性用户和30岁以下客户占比明显提升；另一方面深化与喜马拉雅、网易云音乐、Keep、腾讯视频、优酷等头部平台合作，通过联合营销活动、会员权益合作等形式，实现低成本精准获客的同时扩大品牌影响力。
　　2022年度，“什么值得买”用户继续保持稳健增长，月平均活跃用户数为3,889.16万人，同比增长4.02%。
　　截止2022年12月31日，平台注册用户数达2,638.92万，同比增长17.41%；移动客户端App激活量为6,438.68万，同比增长12.95%。
　　（4）推进商业化变现效率提升
　　2022年，“什么值得买”（www.smzdm.com）及相应的移动应用确认GMV为 206.63亿，同比下降5.37%；全年完成订单量为17,975.02万单，同比增长11.65%。从商品品类看，电脑数码、食品生鲜、家用电器为头部品类，母婴用品、家居家装、日用百货、运动户外等品类随着公司多元化品类战略持续快速提升。
　　报告期内，“什么值得买”为追觅、添可、石头、科沃斯等诸多品牌客户打造了高质量营销方案，同时与苹果、Givenchy、Burberry、Gucci、乐高等高端品牌客户达成深度合作。为满足中小商家在流量曝光、内容种草、成交转化全链路上的推广诉求，“什么值得买”上线以商家号功能为核心的新巢平台，全年服务合作商家数量超过2500个，其中活跃商家数量占比73%。中小商家通过新巢服务平台累计完成订单675万个，实现GMV转化超过7亿元。
　　2022年，“什么值得买”荣获“第十届TopDigital创新营销奖“、“第22届 IAI传鉴国际广告奖”、“第十一届ADMEN 国际大奖效果营销类实战金奖”、“TBI杰出品牌创新奖”、“TMA移动营销大奖”、“第九届“中国创新传播大奖蒲公英奖”、”2022年度W.AWARDS金网奖”等业内知名奖项。
　　2、新业务不断取得突破
　　报告期内，围绕新的发展战略，公司加快了创新业务的孵化，创新业务不断取得突破，在各自领域竞争力取得明显提升。
　　（1）消费类MCN
　　报告期内，公司旗下多元通道经营的MCN业务规模稳步提升，通过整合公司内外部红人 IP资源，依托抖音、快手、Bilibili、小红书等站外流量体系孵化和运营的账号已形成一定规模IP矩阵，签约KOL数量达近250个，覆盖粉丝量数量超4亿。其中，公司内部孵化的IP账号达到55个，矩阵全网总计粉丝量约2,700万，账号覆盖数码、个护、家居家电、艺术收藏、宠物、视频、Z世代人群等多个领域，食品领域IP账号「猪酱就大葱」全网突破170万粉丝，旅游领域IP账号「玩旅情报局」全网突破100万，艺术领域IP账号「不正经艺术」全平台140万粉丝，酒水品类IP账号「沉醉的小五狼」抖音粉丝量超80万，手帐账号「柠檬的手帐日常」6个月全网粉丝量突破120万。外部签约消费类IP包括：极具全网影响力的治愈美食头部“夏厨陈二十”，数码头部拆解up主“硬核拆解”，品牌多次复投的精致生活方式类“胖达Moer”，带货爆单的黑马“张不方便面”，数码新秀up主“极乐计划”等。
　　报告期内，多元通道为包括广告代理及品牌商客户提供信息推广和品牌营销服务，总共合作品牌 200家，包括拼多多、三星、戴尔、方太、九阳、立白、天猫、小熊、联想、得力、五粮醇、上汽、公牛、峰米、飞利浦等头部企业，以及Chillmore、锋味派、北鼎、SKG、云鲸、倍至、鲜的蕊了、东菱、优瞳、第三宇宙、躺岛、北鼎等国货新锐品牌。在“618”、“双11”等电商重要促销节点，多元通道旗下丰富的新媒体账号与“什么值得买”形成站内+站外联动，通过直播、短视频等方式为电商平台、品牌商提供更全面立体的服务。
　　目前，公司旗下MCN公司多元通道已取得抖音-官方认证MCN、抖音星图-官方认证MCN机构（C级）、抖音-官方认证公会、快手-官方认证MCN（B级）、快手磁力聚星-认证MCN机构、Bilibili-官方认证MCN、Bilibili-花火认证MCN、小红书-官方认证MCN（C级）、小红书-蒲公英官方认证MCN、微信视频号-官方认证MCN。
　　（2）商品与媒体匹配的全链路服务
　　商品与媒体的全链路服务业务上游是来自天猫、京东、抖音小店、快手小店、苏宁、拼多多等电商平台的店铺和品牌；业务的下游是帮助上游商家进行商品销售推广的各流量主，包括互联网媒体，社群、各流量平台（什么值得买、抖音、快手、小红书、微博、知乎、B站等）上的KOL和KOC。
　　星罗创想为上下游合作伙伴提供匹配和全链条服务，并通过自研的技术中台来管理整个链路业务流程。同时，星罗创想通过和上下游平台的系统打通以及为中小型的合作伙伴提供工具产品的方式，保证整个体系高效运转，并持续完善基础设施能力及用户的使用体验。
　　报告期内，星罗创想服务能力的提升推动了商家与达人数量的快速增长。2022年，星罗创想服务的年商家超 21,000家，合作达人超过4,000人。2022年，星罗创想入选“618京东联盟招商团长爆款势力榜TOP5”、“双十一京东联盟类目专精团长评选”、“双十一京东联盟招商团长荣誉榜单”、”淘宝联盟年度优秀合作伙伴-招商服务商”、”淘宝联盟9月美妆大赛招商团长卓越奖”。
　　（3）代运营服务
　　报告期内，以抖音、快手为代表的短视频平台成为品牌线上销售和营销推广增长最快的平台。其中，抖音基于巨量云图和抖音罗盘，为品牌商开辟了从广告触达到电商转化的数据化经营路径，“广告+电商”一体化经营模式对品牌方运营的专业性提出更高要求，同时也对代运营服务产生巨大需求。
　　报告期内，公司依托旗下子公司星罗（包含子公司星罗创想及日晟星罗），将代运营业务重点转向抖音平台（简称“抖音DP”）。2022年，星罗抖音DP业务快速发展，获得了巨量引擎千川代理服务商、星图代理服务商资质，获得首批FACTOR认证服务商、抖音电商钻石服务商认证，位列美妆个护行业服务商三甲。报告期内，星罗服务多个知名国际美妆个护品牌，包括宝洁集团、赫莲娜、科颜氏、菲洛嘉、贝玲妃、贝德玛、妮维雅等。基于专业服务能力，星罗入选2022抖音电商年度营销力品牌服务商，连续入选服务商生态年鉴，获“整合营销案例之星”；入选抖音电商十大影响力精选联盟服务商，星图渠道优质提案代理商，首批FACTOR好内容服务商、好商品服务商，共擎奖创意营销案例”；被评为营销科学认证服务商，入选“品牌资产经营案例大赛行业先锋奖”、“共擎奖云图营销案例奖。
　　报告期内，公司子公司有助科技进一步强化了代运营服务的能力，持续打造更专业的代运营团队，帮助大量品牌商和部分产业带企业在平台型电商和新媒体电商增收提效，累计帮助 60+个国内外品牌和产业带源头工厂推进平台型电商（天猫，京东，拼多多）和新媒体电商（抖音为主）的数字化营销服务，为其进行店铺/账号代运营、短视频服务、直播代运营、达人运营、流量投放、种草、营销事件打造等，包括青岛啤酒、EraClean、lotus、三元牛奶、八喜、拉面范、川宁、今麦郎、希沃等。未来有助将持续提升对产业带企业和品牌商的服务能力。
　　（4）品牌营销服务
　　报告期内，为进一步加强与品牌主的连接与合作深度，公司进一步拓展品牌营销服务能力，覆盖品牌主需求的每一个周期阶段、每一种服务模式、每一个流量场域。基于对消费赛道的深刻理解，公司营销服务板块旗下子公司依靠各自专业能力、优秀的营销策划创意、覆盖全域的丰富媒体资源、高效完美的执行结果，不断赢得客户的认可。
　　报告期内，公司持续服务首农食品集团、海尔、卡萨帝、统帅、西部数据、闪迪、六月鲜、沃尔沃、帝亚吉欧、皇家礼炮、中粮、蒙牛、富士、用友网络等知名品牌客户，新签王致和、六必居、龙门、白玉、白象、颐莲、费卡华瑞、同仁堂、格兰威特等，为客户提供品牌数字化咨询、全域互动营销、全域内容种草等品牌营销服务，助力品效合一。
　　（二）技术与管理
　　1、组织架构与管理体制
　　报告期内，在新的战略框架下，为适应业务发展的需要，进一步提高公司运营效率和优化管理流程，公司持续完善集团型架构，强化各级组织制度、流程和信息化系统建设。一方面，公司进一步强化前端业务部门与中台支撑体系相互配合，提升中台部门专业能力、业务理解能力和协同作战能力；另一方面，明确落实了各部门的业务范畴与职责体系，加强管控制度和流程建设，并在相应的业务部门配备具有行业资深管理经验的人员或者团队。此外，公司重点推行 OKR管理，聚焦公司战略目标，强化跨部门沟通机制和协同机制，大幅提升组织的管理效率和经营管理水平。
　　2、技术投入与研发创新
　　报告期内，公司坚持“技术驱动”的发展战略。2022年，公司在商品库的建设中加大了机器学习能力的投入，大幅提升信息整理和结构化数据建设的作业效率和准确率，并以商品为主要节点通过知识图谱构建商品画像，为用户展示有价值的消费内容方面提供了更丰富的数据筛选维度。同时，公司在改进和提升推荐和搜索模型算法方面持续投入，“千人千面”推荐算法不断迭代，使用户体验不断提升，同步提升了电商的转化效率。在研发方面，公司在研发架构上自研多套低代码服务，有效提升了代码质量和开发效率，技术响应速度和研发落地速度大幅提高。在信息安全与风控方面，公司一方面加大机器学习能力的应用，通过机器识别文本和图像，提高内容审核质量与效率；另一方面，在ISO27001认证的基础上通过了ISO27701和ISO27018的认证，进一步强化了个人隐私信息管理。
　　3、管理优势与人才培养
　　公司核心团队拥有扎实的专业知识、丰富的互联网行业运作经验、领先的管理水平和敏锐的战略眼光，对于消费内容和电子商务行业拥有极大的热情与独特的洞察力，带领公司在原有业务领域持续做强的同时，瞄准未来发展机遇，不断孵化消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等创新业务，并取得了诸多成绩。报告期内，公司进一步完善治理结构和内控制度，深化公司管理制度及管理模式的改革，通过引入 OKR管理不断提升内部协同效率，初步形成强有力的中台支撑体系和完善的创新业务孵化、激励机制，管理水平取得显著提升。
　　此外，公司一直十分重视外部人才引进与内部人才培养。在发展过程中，公司聚集了一批来自国内外重点大学的互联网、计算机、大数据等领域的专业人才。公司长期关注核心员工成长与人才梯队建设，不断完善人才成长通道，建立员工职级晋升管理办法和考核激励机制，通过实施股权激励计划，实现公司与核心员工利益的有效绑定，有利于充分调动员工的积极性，进一步激活了组织的创新力与活力，从而有效降低了核心人才流失的风险。与此同时，公司通过组织文化建设与员工关怀，打造有温度、有归属感的工作环境，有效提升了组织凝聚力与员工归属感。在公司发展过程中，公司还将根据业务的进度招募所需相关专业的人才，保证业务的高效落地和后续的稳健发展。
　　4、激励机制
　　在战略推进的过程中，公司于2020年实施了股权激励计划，并于2020年6月、2021年3月分别完成首次授予89名激励对象及预留授予35名激励对象共计1,000,534股限制性股票事项。在此基础上，公司与核心员工实现了利益的有效绑定，股权激励有效地调动了团队的创新能力，有利于充分调动员工的积极性，进一步激活了组织的创新力与活力。
　　2022年1月，公司下属子公司星罗创想召开董事会审议通过了《关于青岛星罗创想网络科技有限公司股权激励计划管理办法的议案》等议案，并由股东北京值得买科技股份有限公司决定通过。2022年5月，星罗创想完成激励对象的股权登记工作，17名激励对象通过天津国脉星辰企业管理中心（有限合伙）合计持有375万股星罗创想股权。

　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　过去一年，受多种因素的影响，值得买科技经受了前所未有的挑战，但表现出了足够的坚韧。围绕既定的发展战略，本着对长期主义的坚守，值得买科技在消费内容、营销服务和消费数据三大业务方向上坚定投入，业务类型更加丰富，业务布局更加完善，业务协同性更强。
　　2023年，是值得买科技成立的第13年。面对外部环境的不确定性与内部存在的问题，公司绝对不能再沿着旧有的逻辑和惯性去做事，而是要怀着“二次创业”的心态追求增长的本质，通过苦练内功与精益化运营大力提升公司的管理和运营效率，通过内部变革与持续创新大幅强化公司各项业务的市场竞争力。新的一年，是国内经济复苏的转折之年。公司也要抓住这一年，重回高速增长的轨道，让创新与创业在公司内部奔涌。
　　具体而言，2023年公司要坚持以下两点战略指导方针：
　　（1）不忘创业初心，追求增长的本质
　　值得买科技业务的增长最终来源于公司对消费赛道的理解，来源于做出让用户喜爱的产品和内容，来源于为客户提供创新型的营销方式和高效率的营销服务。值得买科技过去的成功依靠于此，这仍然是未来获取成功的最大保障。
　　2023年，值得买科技要不忘创业初心，系统思考并深刻理解公司商业模式的本质，用归零心态深入挖掘并满足用户和客户的需求。只要能不断创造出带给用户和客户惊喜的产品与服务，就能够在快速变化的市场环境中获得持续性的增长。
　　（2）坚持效率优先，促进公司各项业务的持续增长
　　2023年，值得买科技要在过去一年“降本增效”的基础上，将“提效”放在更加突出的位置，坚持效率优先的根本原则，促进公司各项业务的持续增长，确保公司核心财务指标的达成。
　　一方面，公司要在核心产品上加大研发投入，在关键业务上提升人才密度，从用户与客户的真正需求出发，加快推进核心产品的变革与重构，通过技术促进经营效率的提升，并提升商业模式的先进性；另一方面，公司要建立更为顺畅的跨部门协作机制，持续提升各级组织的协作效率，降低内部交易成本，提升管理效率。
　　2、2023年重点经营计划
　　结合公司中长期战略规划和2023年的战略指导方针，本年度的重点经营计划包含以下几个方面：
　　（1）推进消费内容社区“什么值得买”的加速增长
　　公司自创立以来，始终坚持精品策略，持续向用户提供优质的原创消费类内容，由此在行业内树立了良好的口碑，赢得了上千万用户的赞誉和信赖。
　　作为公司战略的核心业务板块，2023年“什么值得买”将从以下几个方面推进业务加速增长：在“科学消费，认真生活”的全新品牌主张下，加快“什么值得买”产品形态、内容形式、运营机制以及商业化方式的迭代和重构，实现“科学消费指南”的产品定位初步落地；强化“以用户为中心”的产品理念，通过激发用户内容创作的自驱力和智能、平等的内容分发机制，持续完善用户自驱动的消费内容社区生态建设；加快推进分层商品库的建设，以全品类、全品牌覆盖为目标，构建全站内容的底层基础设施，并以此为基础提升全站搜索、推荐、榜单等各类产品的用户体验，同时产出更多服务不同用户群的消费决策类产品；以“IP培育”为核心，进一步加快“什么值得买”站外新媒体矩阵的打造，提升跨平台服务用户消费决策的能力，并探索创新型的营销服务解决方案；加大AIGC等新技术的研发和场景应用落地。
　　（2）支持潜力型新业务跨越式增长
　　自2021年开始，公司进行了全面的战略升级：在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块。
　　2023年，公司将继续坚持在新业务方向的多元孵化理念，结合公司内生能力和消费领域的结构性机会，采取谨慎扩张的策略推进新业务孵化和投资并购，为公司长期发展注入新生力量。具体而言包括以下几个方面：深入研究并严谨布局私域运营等潜力型新业务，促进相应业务的落地，为公司增长注入新的活力；敏锐关注内容、营销和数据等赛道的发展机会，发掘优秀的潜力型公司，通过投资并购方式进行前瞻性布局；持续关注国家在数字经济、乡村振兴、扩大内需等方面的战略举措，为国家经济的快速发展和转型升级做出贡献；进一步完善公司创新业务扶持和激励机制，实现扶持和激励的制度化、体系化，提升对新业务团队的有效激励水平。
　　（3）系统梳理“B端与C端连接指数”的基本理念
　　2022年，公司提出了“B端与C端连接指数”的基本理念，初步制定了“B端与C端连接指数”统计方法，并初步验证了其在业务实践中的重大意义。永无止境地提升B端与C端连接效率是值得买科技在业务上的长期追求。
　　2023年，公司将继续完善“B端与C端连接指数”管理理念，围绕消费内容、营销服务和消费数据三大业务方向，科学评估现有业务的连接效率，同时采取谨慎扩张的策略，通过内部孵化、战略投资等多种方式，探索可加快公司战略目标实现的前瞻性机会，促进“B端与C端连接指数”快速提升。
　　（4）提升消费大数据平台对集团业务的支持能力
　　在值得买科技新的战略框架下，消费大数据平台负责沉淀来自于消费内容和营销服务业务的数据资源，是公司战略落地的重要基础设施。同时，消费大数据平台还承担着提升公司各个业务（部门）的智能化水平和经营效率，实现公司数据资产化、产品化的重要任务。
　　2023年，公司将对消费大数据平台的研发投入予以重点倾斜，加快消费大数据方面技术人才的培养和引入工作，提升集团消费大数据人才的密度，同时落地消费产业研究院对内着力提升消费大数据平台对集团业务的支持与指导作用，对外帮助消费赛道的各方参与者实现数据驱动。
　　（5）提升公司在消费领域的学术能力与学术影响力
　　2023年，公司要加强对经典学术理论与方法的消化与吸收，使之可以指导公司方方面面的实践。同时，公司还要加强对学术界的贡献，提升在消费领域的学术能力和学术影响力。
　　具体而言包括以下几个方面：构建知识产权管理体系，重视并提升公司高价值专利、软件著作权等知识产权的申请数量；加强对学术论文、学术著作等的学习和研究，将其中的经典理论应用至公司业务发展和经营管理的具体实践中，同时也要将来自于一线的优秀案例进行提炼，通过方法论、最佳实践、学术论文等方式丰富理论创新成果；引进学术型高水平人才，并通过开放数据接口、共建实验室、联合项目研究等方式推进公司与顶级学术机构、研究机构等的合作，构建产学研联动的良性互动机制。
　　3、可能面临的风险
　　（1）宏观经济风险
　　由于互联网信息服务行业属于服务行业，容易因宏观经济的影响而引起互联网广告和其他增值业务的收入出现一定程度的波动。在全球经济和国内消费市场仍存在不确定性的当下，这种风险发生的可能性会显著提升。当上游电商、品牌方需求较大幅度下滑或下游消费者需求萎缩，企业的盈利可能大幅下降，市场需求可能萎缩，企业可能没有足够的资金去购买互联网增值服务，从而会影响到互联网信息服务行业的需求。此外，互联网增值服务受到国家相关法律、法规及政策的监管，监管政策的变动也可能导致公司经营业务受到影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济的波动，并做好各项业务的规划和布局，优化业务结构，增强创新能力，提升盈利水平，从而提高抗风险的能力。
　　（2）行业风险
　　1）行业竞争加剧的风险
　　随着电商内容化、内容场景化、形式视频化、分发智能化、创作全民化的行业大趋势，内容行业尚处于快速发展阶段，行业竞争者不断涌入造成对用户流量的竞争更为激烈，平台留住用户的难度不断加大。此外，随着流量成本的增加，很多电商、品牌商都在加强内容营销，并开始自建内容平台。这些因素的存在将进一步加剧行业的竞争。公司未来将面临行业竞争可能进一步加剧的市场风险，如果公司不能准确把握市场需求以及适应市场竞争状况的变化，可能会降低公司竞争优势，行业地位、市场份额可能下降，对未来公司持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将采取积极的应对方式：一方面，公司作为参与者进一步加强同电商平台的内容生态共建；另一方面，公司进行全新的战略升级，构建起内容类型多元化、内容质量专业化、内容数量规模化以及应用场域多样化四大优势，从而提升构建场景化消费类内容的能力，以吸引更多用户。
　　2）电商政策变化的风险
　　公司的部分收入为电商导购佣金收入和互联网效果营销平台收入，这项业务收入是公司与阿里巴巴、京东等电商企业的联盟平台或其他第三方联盟平台进行对接，按照所发布商品的实际交易额收取佣金。作为电商行业领军企业，公司与该类电商平台的业务合作关系稳定，但存在对单一客户依赖的风险。公司对于电商企业联盟平台及其他第三方联盟平台的佣金政策控制力度有限，包括享有佣金的商品、佣金比例等。若上述联盟平台政策调整，如降低各品类佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的佣金业务收入将面临下降的风险。
　　针对上述风险，公司一方面积极拓展新客户，增强抵御依赖头部客户集中所带来的风险；另一方面加大对创新的投入并加快创新步伐，以降低电商政策变化给公司经营带来的风险。
　　3）内容平台政策变化的风险
　　报告期内，针对抖音、快手等新型的内容平台，公司拓展了消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等业务。上述平台正处于发展的初期，为应对不断变化的竞争环境，平台政策变化相对频繁。公司如果无法及时跟上平台政策的调整，可能会对新业务的拓展带来不利影响；另一方面平台在产业链上具有相对较强的话语权，如果平台政策调整，例如改变内容分发策略、降低达人佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的上述新业务将面临收入下降的风险。
　　针对上述风险，公司将继续加强与行业的沟通学习，并维护好与各大平台间的合作关系，同时通过不断增加公司业务实力、打造良好品牌形象，提升公司在行业中的影响力，增强规模优势以提升在产业链上的议价能力。
　　（3）经营风险
　　1）拓展新用户及现有用户流失的风险
　　存量博弈的互联网时代，持续不断的优质内容供应是公司吸引用户并留住用户的核心手段之一，也是继续扩大行业影响力和业务规模的关键所在。未来，如果不建立更为严格的内容审核和发布标准来保证内容质量，将无法提供有竞争力的服务或者受其他市场和竞争因素的影响，将有可能导致用户增长不及预期或现有用户的流失，从而对公司的运作和营业收入造成不利影响。
　　针对上述风险，公司高度重视用户增长与用户运营工作。首先，在内容供应端持续提升内容质量与内容丰富度，传统图文形式和新兴的直播、短视频形式的结合，强化内容产出能力，满足不同用户的需求；其次，通过“千人千面”推荐算法个性化推荐，确保优质内容能够根据用户属性与兴趣动态匹配；此外，公司还组建专门的用户增长团队负责用户拉新、促活与留存等，通过对会员体系进行升级，通过任务奖励刺激用户活跃度，鼓励用户进行内容创作，提升用户全生命周期的运营效率。
　　2）系统稳定性及网络安全风险
　　公司的日常运营有赖于健全的预防机制、具备监控和应变能力的网络平台，公司虽设有专门的运维团队负责维护日常运营，但由于用户习惯、电商季节性促销等原因，公司网络平台的访问量短时间内会有较大波动的可能，系统稳定性面临一定的挑战。如果运维团队不能及时对访问量进行预估、适时对网络资源进行弹性扩容、发现故障追根溯源等，不能提高平台的稳定性，将有可能出现网络平台不能正常访问、影响用户体验的情形。此外，公司也会受到来自互联网上广泛存在的病毒、木马、网络入侵、系统攻击等安全威胁。由于网络空间的复杂性，互联网相关技术的开源、开放性和互联网信息传播的媒体性，如果没有先进的技术手段和相应的资金进行保障，公司的信息安全管理团队可能没有办法及时识别风险，导致公司业务不能持续稳定运行。
　　针对上述风险，公司十分重视平台稳定性及保障网络安全性，为了充分保障系统稳定性，公司生产环境架构设计时充分考虑了冗余需求，系统部署在多云混合云平台上，依靠该平台为业务系统提供网络、安全防护、存储以及计算的资源和服务。安全方面，公司的总体目标是通过信息与网络安全工程的实施，建立完整的企业信息与网络系统的安全防护体系，在安全法律、法规、政策的支持与指导下，通过制定适度的安全策略，采用合适的安全技术，与专业的第三方安全厂商合作，进行制度化的安全管理，构建一个安全可靠的网络环境。
　　3）创作者流失风险
　　优秀的内容创作者日益成为公司最重要的资源之一，公司目前正在积极打造基于创作者的内容生态。与此同时，外部环境竞争激烈，各大内容平台都在争抢优质的内容创作者，公司的优质内容创作者面临流失的风险。
　　针对上述风险，公司将更为积极地构建消费内容社区生态，通过创新的产品设计和系统的运营手段鼓励越来越多的用户贡献内容、注重优秀内容创作者的培育，帮助创作者在社区中找到认同感与归属感，尽可能使其获得独一无二的创作体验；此外公司也将加强对创作者的激励，通过与品牌的资源合作以及商业化扶持，提高创作者的商业化变现能力，降低其流失风险。同时，公司也要加强创作者孵化的能力，让优质的内容创作者能够源源不断地产生。
　　4）新业务拓展风险
　　报告期内，基于全新的发展战略，公司在强化原有业务核心竞争力的基础上，不断孵化创新业务，例如消费类MCN、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务、品牌营销等。这些新业务面临较为复杂的外部环境，一方面，行业入局者不断涌入，可供用户或者客户选择的机会越来越多，不能有效满足用户或者客户多元化和差异化的需求，将可能使公司丧失优势；另一方面，也面临头部品牌自建线上运营团队的风险。
　　针对上述风险，公司一方面将始终保持对行业环境变化的警惕，充分研判外部变化所带来的挑战与机遇并做出相应的调整；另一方面公司将从内部重视管理效率，保证新业务团队的工作积极性以应对行业挑战。此外，从公司整体的风险控制方面，也会设置一定的止损机制，一旦新业务因为环境变化导致经营状况恶化，公司会及时作出应对的举措，防止风险的进一步扩大。
　　（4）技术风险
　　互联网行业属于新兴行业，随着行业的快速发展，技术升级的周期越来越短，对互联网企业的技术要求也越来越高，需要公司具备快速的技术更新能力。此外，新的技术在不断更好地满足用户需求和降低运营成本的同时，也对互联网企业的经营管理提出了更高的要求。只有及时跟进互联网技术的革新，不断加大对新技术的研发投入，满足用户更新的、更广泛的需求，才能在激烈的市场竞争中生存。虽然公司一直紧跟行业发展动态和市场需求，不断改进并开发新的技术，但是随着技术的不断进步，若未来公司未能根据市场和用户习惯的变化趋势，投入足够的资源进行新技术的研发，或出现新技术的研发不及时或失败的情形，将会对公司产品创新和业务模式升级造成影响，进而影响公司的成长性。
　　针对上述风险，公司将持续加大研发投入，加强技术人才队伍建设，及时把握最新的技术发展形势。在保持国内行业技术领先水平的基础上，加大研发力度投入，同时公司将视需要引入外部优秀技术人才及整合内部研发力量，保持技术团队整体领先优势。 收起▲