一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业的基本情况　　公司深耕于开关电源行业，为电源行业的重要细分领域。电源行业是以电力电子技术为基础，涉及半导体功率器件、变频技术、电磁技术、计算机（微处理器）技术和综合自动控制等技术的综合行业。电源产品是向电子设备提供电力的装置，也称电源供应器（Power Supply），电源的性能稳定性直接影响电子设备的工作性能及使用寿命。中国电源学会按产品功能和效果将电源产品细分为开关电源、UPS电源、新能源电源、线性电源和其他电源。　　中国电源行业的发展空间广阔，近年来保持了稳步增长态势。根据中国电源行业年鉴，2022年中国电源产业产值规模达到5,174... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业的基本情况
　　公司深耕于开关电源行业，为电源行业的重要细分领域。电源行业是以电力电子技术为基础，涉及半导体功率器件、变频技术、电磁技术、计算机（微处理器）技术和综合自动控制等技术的综合行业。电源产品是向电子设备提供电力的装置，也称电源供应器（Power Supply），电源的性能稳定性直接影响电子设备的工作性能及使用寿命。中国电源学会按产品功能和效果将电源产品细分为开关电源、UPS电源、新能源电源、线性电源和其他电源。
　　中国电源行业的发展空间广阔，近年来保持了稳步增长态势。根据中国电源行业年鉴，2022年中国电源产业产值规模达到5,174亿元，同比增长32.33%，2015至2022年的年均复合增长率为15.2%。
　　展望未来，伴随中国经济的持续高速发展，以及政府和市场参与者对数据中心基础设施、5G通信、新能源、物联网等电源下游应用行业的持续性投入，国内电源产业预计将继续保持快速增长。
　　（二）公司所处行业的发展情况
　　在电源行业的产值规模中，开关电源产品占比较高。开关电源产品作为众多电力电子用电设备的刚需，市场将伴随经济增长和信息化程度的提高而逐步提高，整体需求有望持续稳定增长。
　　在开关电源领域，上游原材料主要包括 PCB、半导体、电阻电容、磁性材料、线材等，其中铜、铝等金属原料使用较多。
　　开关电源产品下游应用领域广泛，主要应用场景包括了工业自动化控制、通信设备、安防监控、仪器仪表、医疗设备、各类IT及消费电子设备等。根据中国电源行业年鉴资料显示，2020年国内市场开关电源需求集中在工业领域，占比达53.94%；第二大应用领域为消费电子领域，占比达33.05%。大数据中心、5G、工业互联网等新型基础设施行业的快速成长打开了开关电源产品更广泛的应用场景，并且推动了开关电源大功率技术的发展。
　　（1）电源适配器领域
　　公司的电源适配器产品主要应用在办公电子、安防监控、网络通信及智能家居等领域。过去两年，消费电子市场整体需求疲软，对公司电源适配器业务增长带来一定挑战。展望2024年，消费电子需求呈现一定回暖苗头，叠加基于大语言模型的人工智能落地应用催生的新品换代消费，行业整体需求或较2022、2023年改善，为公司电源适配器业务的稳健增长奠定良好市场基础。
　　办公电子是电源适配器的重要下游市场之一。其中，在显示器行业，根据国际数据公司（IDC）统计，2023年全年全球PC显示器出货量同比下滑8.6%，但得益于产品的迭代升级、性价比的提升和游戏市场的持续增长等有利因素，预计2024年PC显示器市场将实现温和复苏，2025年的PC显示器出货量将恢复到健康水平。在个人电脑（PC）行业，市场调研机构Canalys报告显示，2023年Q4季度全球PC出货量同比增长3%，结束了连续7个季度的下滑。尽管2023年全年PC以2.47亿台的出货量仍同比下滑13%，但Canalys预计，得益于Widows更新周期和支持人工智能的个人电脑（AI PC）的趋势，全球PC市场有望迎来强势增长，2024年的全球PC出货量将会恢复至2019年的水平。
　　智能家居已经成为了电源适配器的一个新兴下游应用市场，也成为公司电源适配业务增长的一个重要贡献来源。根据国际数据公司（IDC）分析，受到宏观消费环境和自身发展周期的双重影响，2023年中国智能家居市场的规模增速有所放缓，但随着大模型、AI能力边缘端部署等技术趋势的明确与应用，智能家居设备所涉及的人机交互、隐私保护、个性化服务等生态和消费需求或将重塑，带动智能家居市场的回暖。国际数据公司（IDC）预计 2024年智能家居设备出货量将同比增长6.5%。
　　（2）数据中心基础设施领域
　　数据中心基础设施是开关电源产品在工业领域的重要应用场景之一，公司在数据中心基础设施领域的产品涉及服务器电源、存储器电源、网络设备电源等。云计算、大数据、人工智能、物联网等新兴信息技术的应用落地是推动数据中心发展的核心驱动力，为数据中心相关产品需求构建了稳定增长基础。根据中国信息通信研究院数据显示，2022年全球数据中心市场规模达到685.58亿美元，同比增长0.92%，2016-2021年的复合增长率为7.46%；国际数据公司（IDC）数据显示，2022年中国服务器市场出货量为394万台，2010-2022年间的复合增长率为13%。
　　2022年末以来，ChatGPT3.5的推出开启了千亿参数量级的大语言模型时代，伴随厂商的研发迭代，大模型参数已经逐步从千亿量级向万亿量级攀升，数据维度也从文本模型朝着视觉、声音等多模态领域拓展，有望带来算力需求的爆发式增长。
　　展望2024年，预计国内外云服务厂商的资本开支将回暖，驱动数据中心建设和服务器需求回升，为公司数据中心电源产品奠定良好的市场需求环境；此外，传统AI服务器需求将继续保持中高增速，成为驱动公司服务器电源产品整体功率升级的关键驱动；面向大模型生成式AI的高性能计算服务器需求将在2023年的基础上继续保持快速增长，为公司高功率服务器电源带来进一步高速增长的机遇。
　　未来，智能算力的增长预计将成为整体算力需求增长的主要驱动力，AI服务器、尤其面向生成式AI的高性能服务器，将成为服务器市场增长的亮点。国际数据公司（IDC）和浪潮信息联合发布的《2023-2024年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2022年中国通用算力和智能算力规模分别达 54.5 EFLOPS、259.9EFLOPS，预计到 2027年通用算力和智能算力规模将分别达到117.3 EFLOPS、1117.4 EFLOPS。2022-2027年期间，中国智能算力规模年复合增长率达33.9%。《2023-2024年中国人工智能计算力发展评估报告》数据显示，全球AI服务器规模在2022-2026年的复合增长率为15.5%；其中，用于运行生成式AI的服务器市场规模在整体AI服务器市场的占比将从2022年的4.2%增长至2026年的31.7%，年均复合增长率高达91.4%。
　　未来，以AIGC技术的开发和应用为代表的高算力需求场景有望加速涌现，进一步推动数据中心算力规模增长提速，同时对数据中心节能减碳和高密度发展提出更高的要求。服务器建设数量增长的同时，高功率、高密度、高能效技术的迭代需求也会更加迫切，为包括服务器电源在内的数据中心电源产品的销售和升级创造更大的发展机遇。
　　（3）新能源及储能领域
　　在以碳达峰、碳中和为目标的“低碳时代”背景下，新能源相关产业的大力发展已经成为应对全球气候变化、优化能源结构的重要战略举措。公司积极在新能源及储能领域进行布局，主要产品包括电池化成分容设备、电动交通工具动力电池充电器等。
　　全球锂电池市场需求仍将保持快速增长，从而持续带动产业链各环节需求。根据EVTank数据显示，2023年全球锂电池总体出货量1,202.6GWh，预计在2025年全球锂电池出货量将会达到1,926GWh，2023-2025年的复合增长率为26.6%；2026年全球锂电设备市场规模为2,104.6亿元，其中，全球锂电池化成分容用电池测试设备市场规模预计可达到280亿元。储能领域，电化学储能作为新型储能方式的代表，未来发展前景尤为广阔；CNESA预测，至2027年，全球电化学储能产业装机规模将达1,138.9GWh, 2021-2027年间复合增长率达61%，电化学储能行业上游零部件行业也会面临高速增长的机会。在交通工具电动化大趋势下，伴随电动化渗透率逐步提升，低速电动四轮车、电动两轮车及三轮车的动力电池充电器市场也有望成为公司新能源及储能业务的重要增长驱动来源。
　　（4）其他电源
　　公司在其他电源应用领域的产品以电动工具充电器、充电机为主。随着无绳化、锂电化的发展，电动工具逐步成为电源行业新兴的下游应用场景。根据研究机构 EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国电动工具行业发展白皮书（2023年）》数据显示，2022年全球电动工具出货量为4.7亿台，同比下滑19.3%。随着疫情及海外经济刺激政策带来的阶段性需求波动的消退，考虑到电动工具无绳化、锂电化渗透率的提升趋势，锂电池电动工具市场规模长期预计仍将保持增长。市场调研机构QYResearch预测，全球锂电池电动工具市场预计将从2022年的123.6亿美元增长到2029年的215.6亿美元，2023年至2029 年的复合年增长率为8.06%。
　　（三）公司所处行业的竞争地位
　　公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。公司坚持全球产能布局，研发水平不断提升，凭借着优良的产品品质、快速响应的服务能力等，获得众多海内外知名客户的认可，品牌影响力持续扩大。
　　公司在开关电源领域深耕多年，不断进行技术创新积累，凭借优异的产品品质、技术创新等优势，公司在电源适配器行业具备良好的口碑，已成为该行业领先的企业之一，公司已经与 LG、HP、Honeywell、Roku、Technicolor、Sagemcom、谷歌、沃尔玛、富士康、海康威视、大华股份等众多知名企业建立业务合作关系。
　　在数据中心基础设施领域，公司的数据中心电源产品在技术水平、产品质量、响应速度等方面均处于国内领先地位，已经成为包括富士康、浪潮信息、星网锐捷、新华三、华勤、联想等在内的多家头部企业的供应商。
　　在电动工具及家用电器充电器领域，公司的动力电池充电器产品已成为行业领先的客户的供应商，包括TTI、LG等。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司专注于电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。目前，公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。
　　公司主要产品包括电源适配器、服务器电源和其他电源等，公司产品广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备、数据中心、动力电池设备、纯电交通工具、化成分容设备等众多领域。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采取“集中采购”的模式。公司采购的原材料主要包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等，公司结合现有订单、市场部预期及库存物料等因素综合预测未来一段时期的采购需求，进行集中采购，并制定了《合同管理规定》、《供应商付款管理制度》、《采购控制程序》、《原材料、外协供应商管理控制程序》、《进料试验和检验控制程序》等管理制度。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式以销定产，即根据订单安排生产。公司生产计划部门对生产进行总体控制和管理，及时处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。公司生产部门根据生产计划，组织、控制、协调生产过程中各种具体活动和资源，以达到对质量、产量、成本控制等方面的要求，完成生产计划。公司以自主生产为主，存在少量的外协加工和劳务外包。
　　3、销售模式
　　公司销售模式分为直接销售和贸易商销售，公司不存在授权经销业务模式。公司销售以直接销售为主，存在少量贸易商销售。公司直接销售是指向终端品牌商直接销售和向电子制造服务企业直接销售；贸易商销售是指公司与贸易商签订销售合同，贸易商客户在有采购需求时直接向公司下达采购订单，采取买断方式与公司交易。
　　4、研发模式
　　公司通过多年的研发积累，已建立较完善的研发体系及系列产品研发标准，在此基础上，以客户需求为导向，面向不同的细分市场领域，为客户提供定制化产品。通过标准系列-定制化产品-区域性安规认证的分层研发模式，兼顾研发效率与精细度，不断丰富相关的产品种类，在满足客户的个性化需求的同时获得利润的新增长点，提高了客户的满意度和粘性，提高公司的综合竞争力。公司研发流程主要包括RFI、立项评审、EVT、DVT等研发设计阶段，以及PVT等生产测试阶段。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、大客户资源丰富与粘性高，打造品牌知名度
　　公司业务注重全球布局，积极开拓全球市场，参与国际市场竞争。报告期内，公司境外销售客户包括 LG、HP、沃尔玛、谷歌、Roku、Honeywell、Technicolor、Sagemcom、TTi等；境内知名客户包括浪潮、大华、海康、和硕、星网锐捷、富士康、比亚迪等。
　　知名客户对供应商考察要求较高，公司在质量控制、技术创新、成本控制、交付及售后服务等方面表现均得到客户充分认可，经过长时间及严格的认证、测试过程，公司已与知名客户达成稳定的合作关系，客户粘性高。
　　随着下游市场集中度提高，市场逐渐倾向具有质量管理优势、生产规模优势和较高研发能力的电源制造企业。公司将不断夯实原本的优势，提高研发技术能力水平、质量管理水平、扩大生产规模、增进内部管理水平。
　　2、牢牢把控质量控制，产品获得多国多项认证
　　公司始终把产品品质放在第一位，电源产品质量关乎电子设备的稳定性和使用者的安全性，同时公司下游客户大多为全球知名电子产品制造商，对电源品质有着严格的要求，因此，公司致力于完善自身的质量管理体系，强调全面质量（TQM）品质管理思维，专门设立品质中心，在研发、采购、生产、外协、售后等环节均设立了严格的质量管控措施。
　　公司凭借产品的优秀品质，得到了下游知名客户认可，彼此建立了长期稳定的合作关系。此外，公司先后获得第二届“深圳质量百强企业”、“深圳市质量强市骨干企业”、“深圳2017年度质量事业贡献奖”等荣誉称号。
　　公司在对电源产品品质的长期坚持下，业务广泛覆盖全球多个国家和地区，产品获准准入国际市场的资质，通过诸如中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、墨西哥NOM、南非NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS、欧盟CE、印度BIS、俄罗斯EAC等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。
　　3、研发团队与体系逐步完善，技术创新实力不断增强
　　公司深耕电源领域多年，具备多学科的深度研发能力，擅长整合多领域技术进行综合研发创新。公司配置有全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，产品技术参数均可实现自主设计、检测、实验，保证了研发速度与品质标准。
　　公司在深圳、杭州、上海、美国等地设有研发中心，能更高效配合客户，提升公司整体研发服务水平。依托高水平的专业技术研发团队，公司的技术创新实力不断增强，截至2023年12月31日，公司累计获得11项发明专利、157项实用新型专利、22项外观设计专利、80项软件著作权。
　　公司根据电源产品的市场特性及技术特点分别建设多个研发团队，精准服务客户，确立从平台化标准品到精准定制化的研发策略，以客户精确需求研发立项，研发部门执行“技术指标-市场回报”双轴管理，技术方案由研发负责人管理，市场回报由业务负责人管理，在业务团队的协调下，公司研发团队直接对客户负责，达到技术创新与市场机制的平衡。
　　为更好地服务客户，并提升公司的品牌影响力，公司进一步完善研发内部体系，分设项目研发和预研团队。项目研发团队在跟踪客户需求的过程中不断完善现有产品性能，提升客户的合作意向，及时捕捉客户项目需求并反馈给预研团队。预研团队负责跟踪行业最新技术动态，并结合客户提出的新需求，进行前瞻性的技术攻关和技术储备。有助于公司联合产业上下游变化进行分析并调整方案，促使公司不断保持研发技术保持领先，并能将创新的技术应用到实际有效的产品中，加速项目研发团队争取客户进而推动销售增长，获得市场回报。两支队伍互相协作，形成良好的技术和信息循环，增强公司在研发上的综合实力。
　　4、部分荣誉
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　1、整体经营情况概述
　　2023年，全球经济增长动力持续回落，地缘政治格局加速震荡，核心通胀压力仍然存在；全球供应链持续恢复，但需求端下行压力持续显现，经济复苏疲软。公司始终坚定不移，专注深耕开关电源行业，紧密围绕既定的长期战略目标，进一步集中资源和精力于核心业务，不断优化主营业务及产品结构，保持稳健增长和高质量发展的良好态势。
　　收入方面，报告期内公司实现营业收入28.70亿元，同比增长6.17%。整体营收规模继续保持增长，主要系服务器电源业务收入延续高速增长，其他新领域产品收入实现突破提升，但在全球宏观经济环境低迷和消费电子市场需求疲软的背景下，公司电源适配器和电动工具充电器受到了一定程度的影响。下半年实现营业收入 15.75亿元，同比增长17.36%，环比增长21.57%，各领域业务订单量显著回升，经营状况不断优化，第四季度营业收入突破历史新高，达8.04亿元，同比增长10.83%。
　　毛利方面，报告期内公司毛利额为5.66亿元，同比增长15.29%；毛利率为19.72%，同比增加1.56个百分点。下半年毛利额为3.15亿元，同比增长8.96%；毛利率为19.98%，环比增加0.58个百分点。公司通过积极开拓新客户并优化产品结构，通过提升高价值量产品比重，积极推动降本增效等措施，实现毛利率水平稳步提升。同时，美元汇率处于较高水平、原材料价格趋稳等因素对公司毛利率水平产生了积极的影响。
　　费用方面，报告期内公司费用额为4.62亿元，同比上升25.56%；费用率为16.10%，同比增加2.49个百分点。全年销售费用为7,196.49万元，同比增长13.94%；销售费用率为2.51%，同比增加0.17个百分点，主要系公司销售规模提升。管理费用为1.52亿元，同比增长11.26%；管理费用率为5.29%，同比增加0.24个百分点，主要系股权激励费用增加。研发费用为2.30亿元，同比增长16.32%；研发费用率为8.02%，同比增加0.70个百分点，公司进一步提高在开关电源各产品领先的技术水平和竞争实力，为业务长期稳健发展提供动力。财务费用为793.08万元，同比增长126.76%，主要系汇兑收益同比明显减少。
　　EBITDA方面，报告期内公司EBITDA为3.63亿元，同比增长40.05%，主要系报告期内剥离子公司股权确认投资收益，净利润实现增长。
　　净利润方面，报告期内实现净利润为1.94亿元，同比增长120.30%；剔除股权激励费用影响后，经营性净利润为2.34亿元，同比增长107.02%。主要原因系非经营性损益的影响，报告期内剥离子公司股权确认投资收益。
　　2、公司从事的主要业务情况
　　（1）电源适配器：提升内功降本增效，力克时艰稳健发展
　　公司电源适配器业务布局覆盖 3瓦-400瓦，应用领域广泛，主要应用包括办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备等领域。公司电源适配器业务发展多年，现已成为公司最成熟且稳定的基本业务。
　　报告期内，全球经济发展趋缓，消费电子市场需求延续下滑趋势。电源适配器业务营业收入为15.94亿元，同比下滑9.51%；
　　报告期内，电源适配器业务毛利额达到3.20亿元，同比增长13.74%；毛利率为20.10%，同比增加4.11个百分点，主要系公司产品结构改善、运营效率进一步提高，叠加美元汇率走高、原材料上涨压力有所缓解等因素影响。
　　2023年，公司持续深耕电源适配器业务板块各下游领域现有客户，不断提升供应份额，优化产品供应结构，提升高单价产品占比；同时凭借技术、品牌及经验积累，公司不断突破和拓展新客户资源，积极运用自身优势扩大市场份额。报告期内，办公电子电源适配器实现逆势增长，智能家居及无人机等新型电子领域的电源适配器业务订单继续保持快速增长，出货量明显上升。
　　凭借多年的积累，公司的电源适配器研发技术已处于行业领先，并在市场拥有良好的品牌效应和客户口碑。公司将在千亿级开关电源的庞大市场中，继续横向拓展更多品类，纵向深耕以获得更多客户份额，同时持续提升经营效率，多举措提升市场竞争力与经营抗风险能力，实现电源适配器业务稳健发展。
　　（2）服务器电源：多方布局巩固优势，紧抓AI产业变革新机遇
　　服务器电源是公司的长期发展战略重点之一，公司多年来持续投入研发，充分了解客户需求，加大与客户合作与研发的力度，增加了产品类型，并大力进行技术平台储备。
　　在产品类型上，公司的服务器电源产品包括通用型服务器电源、高功率服务器电源，以及网安、通信及其他数据中心电源。在产品系列上，公司已有包括800W-3200W全系列 CRPS电源、1300W-4000W高功率风冷服务器电源、1600W- 3500W分布式浸没式液冷服务器电源以及30KW集中式浸没式液冷服务器电源等核心产品，主要应用于数据中心的边缘计算服务器及人工智能服务器、存储器、交换机、5G微基站等。
　　报告期内，国内服务器市场结构分化，AI服务器的需求增长显著。公司积极扩展新客户群体，依托市场需求和自身的技术积累，目前已在多家高算力服务器客户中逐渐成为重要的供应商，产品结构持续优化，业务经营保持积极发展态势。
　　2023年服务器电源营业收入整体为8.11亿元，同比增长35.91%，占公司营业收入比重为28.25%，对营业收入贡献的比例继续提高，保持快速增长态势。其中，高功率服务器电源收入为1.23亿元，同比增长1097.30%，占服务器电源业务收入比重为15.11%，呈现强劲增长态势。
　　报告期内，服务器电源业务毛利额达1.58亿元，同比增长19.95%；毛利率19.55%，同比减少2.59个百分点，主要系通用服务器行业景气度低迷导致部分中低端产品毛利率水平有所下降，但高价值量服务器电源产品出货占比进一步提升，且毛利率水平较高，产品结构持续改善，整体盈利能力维持稳定。
　　公司针对不同的客户需求，研发和定制不同的产品，并制定相应的竞争策略。公司积极把握国产替代机会，继续保持成本领先优势，持续挖掘原有和新增客户需求。在通用型服务器电源领域，公司捕捉服务器向功率提升的趋势发展，主流服务器电源功率提升至800W和1300W，人工智能服务器、边缘计算服务器的功率逐步提升带来的增量机遇，持续提升客户份额；同时积极跟进国产替代方案，开发相应的服务器电源产品在高功率服务器电源、浸没式液冷电源领域，公司持续研发投入，已通过核心客户的认证。公司高功率服务器电源能够应用于大模型AI服务器，研发技术和产品已处于国内领先水平。报告期内，公司数据中心领域客户包括富士康、浪潮信息、星网锐捷、新华三、华勤、大华、联想、海康威视等，均为公司的服务器电源标杆客户。同时，公司积极拓展海外市场，在中国台湾、美国都建立销售队伍，推进导入海外客户，包括北美头部云厂商。
　　（3）其他电源：拓展布局新领域，构建多重增长极
　　公司坚守电源行业，围绕电源技术不断开拓新应用领域，包括锂电类电动工具及家电充电器、充电机、纯电交通工具充电器、化成分容设备电源等。
　　报告期内，公司其他电源业务营业收入为4.36亿元，同比增长31.83%。主要是公司在便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器等业务的订单开始增加，营收规模实现快速增长，对业务增长的贡献明显。但由于受宏观经济下行等综合因素影响，全球电动工具的市场需求未见好转，对公司电动工具业务继续造成干扰。
　　报告期内，其他电源业务毛利额达7,848.15万元，同比增长17.02%；毛利率为18.00%，同比减少2.27个百分点，主要系部分充换电领域产品导入初期毛利率水平较低。
　　在锂电类电动工具及家电充电器领域，公司除了稳固在客户中的原有供应占比外，通过项目经验、产品质量、产能配合、交付能力等不断拓展已有客户的新项目及新市场，实现业务板块平稳发展。公司投入开发的新产品在客户开拓上取得初步成效，便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器、化成分容设备等业务进展良好。
　　未来，公司将积极调整经营策略、降本增效，并不断优化产品结构，加大在电动工具及家用电器领域的新客户与项目开拓。同时充分利用技术积累，积极进行产品延伸，不断拓展新的应用领域和群体。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2024年度经营计划
　　1、持续提升规模，积极拓展新客户新领域
　　公司在2024年将围绕电源适配器、服务器电源、其他电源三大主要业务开展工作，具体如下：
　　1）电源适配器
　　电源适配器是公司成熟且稳健增长的核心业务。在开关电源千亿级的庞大市场中，业务体量仍有进一步扩大的空间。公司会继续在横向上扩充产品品类，在办公电子、安防监控电源等领域之外，进一步开拓诸如智能家居、无人机等新的应用场景，纵向上将继续深耕存量客户，持续提升在现有大客户的份额占比。
　　2）服务器电源
　　服务器电源是公司长期发展战略重点之一。未来，在大模型AI服务器出货量的增长下，AI大模型服务器GPU芯片的配置数量与功耗较传统服务器大幅增加，对服务器电源在内的电源基础设施提出更高的要求，推动电源产品进一步向高功率、高效率、高密度的方向迭代。优秀的高功率服务器电源产品、浸没式液冷电源解决方案有望更加获得云服务商、AI服务器制造商等下游客户的青睐，公司已提前在相关领域进行技术储备，为更大的发展机遇做好准备。公司将继续开拓市场与扩大业务规模，紧抓新一轮AI产业变革带给服务器产业链升级的新机遇，加强与头部客户的深度合作，在数据中心算力扩张以及国产替代的需求进一步明确的背景下，顺应数据中心绿色低碳和高密度的发展趋势，加快推进产品向高功率密度、高转换效率布局，不断拓展多种功率平台的电源软硬件设计，开发适用于多种设备和多个终端需求的产品。
　　3）其他电源
　　公司会坚持新业务领域布局，持续跟踪行业动态，保持必要的战略投入，积极探索和发掘电源产品在新兴领域的应用，增强公司的整体业务规模和抗风险能力。在业务的具体开展上，一方面，公司会继续稳固在电动工具电源及充电机产品的现有客户的供应份额；另一方面，公司将通过项目经验、产品质量、产能配合、交付能力等不断拓展已有客户的新项目及新市场。
　　2、积极推进可转债发行，增强数据中心电源生产能力
　　公司正在推行拟向不特定对象发行募资不超过 6.45亿元的可转债项目，用于东莞欧陆通数据中心电源建设项目、新总部及研发实验室升级建设项目及补充流动资金。公司发行可转债事项已于2024年2月获得证监会同意注册的批复，将继续按整体计划积极推进可转债项目发行。其中，公司规划投入2.59亿元建设数据中心电源生产线，以增强公司数据中心电源产品的生产能力，助力公司业务持续快速发展。本次募投项目投入及投产后将扩大公司的经营规模，进一步提升公司研发能力，有利于公司通过拓展新的业务领域实现长期可持续发展，并强化公司主业、提高公司核心竞争能力，促进经营业绩的提升。
　　3、持续研发投入，夯实技术积累，提升前沿技术水平
　　公司以技术创新驱动业务发展，将持续投入研发，不断提升技术水平和创新能力。项目研发和预研团队协作能力不断提升，形成良好的技术和信息循环，结合客户需求产业上下游变化，不断实现行业前沿技术及高端产品的突破，保持技术领先，引领新的业务发展方向。
　　4、继续提升经营管理水平，推进专业高效的人才梯队建设
　　在管理方面，公司将继续加强信息化建设，实现设备、产品、生产、管理、服务智能化，打造高质量、高效率智慧工厂。加强内部各部门协同效率、提升经营效率。同时，公司将推进人才梯队建设，吸纳优秀人才、储备人才和优化人才管理，建设更完善的人才发展体系、培育体系，进一步增强公司的综合竞争实力。
　　（二）未来发展可能存在的风险
　　1、市场风险
　　开关电源产品应用领域广泛、市场容量大，生产企业相对较多。公司凭借技术创新、质量控制等优势，经营规模不断扩大。一方面随着国际产业转移的进一步深化，行业技术的快速发展，全球分工体系和市场竞争格局可能发生变化；另一方面随着宏观经济形势的影响，下游相关行业市场景气度可能存在波动，可能使得部分客户减少向公司采购，导致公司面临订单减少的情形。公司一直坚持对市场形势进行分析和评估，提前预判产业发展方向进而做出合理的计划与安排，紧跟行业发展趋势，同时加强市场开发， 以市场增量来弥补可能存在的损失。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料系半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比重较高。未来，受市场需求和宏观环境的影响，公司主要原材料采购价格可能存在一定的波动，进而导致公司产品销售成本、毛利率的波动。因此公司可能面临主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。公司将密切关注原材料价格走势，通过战略库存、集中采购、付款形式等策略减少原材料价格波动对公司的影响。
　　3、汇率波动风险
　　报告期内，公司出口业务主要采用美元、港币等货币进行结算，存在汇率波动的不确定性。公司存在汇率变化对经营业绩产生波动的风险。为应对汇率风险，公司将密切关注外汇行情变动，合理控制持有外币资产规模，加强外汇风险防范，根据业务发展需要选用合理的外汇避险工具，以降低汇率可能产生的不利影响。
　　4、毛利率下降风险
　　报告期内，公司综合毛利率较为稳定，受部分材料价格波动、人力成本上升等因素影响，公司毛利率存在一定波动。未来若影响公司毛利率的因素出现较大不利变化，公司的毛利率可能存在进一步下降的风险。未来公司将进一步总结及优化，制定降本策略，深入落实相关有效措施，最大限度降低材料价格波动、人力成本上升所带来的影响。
　　5、不可抗力因素带来的不确定风险
　　如不可抗力因素发生，可能影响宏观经济，进而影响公司部分海外业务的发展。公司将持续关注外部环境变化，充分发挥自身优势，以积极的心态谨慎务实，创新应变。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）、主营业务情况　　公司专注于电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。　　目前，公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括电源适配器、服务器电源和其他电源等，公司产品广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备、数据中心、动力电池设备、纯电交通工具、化成分容设备等众多领域。　　1、整体经营情况概述　　2023年上半年，全球经济发展环境复杂且多变，消费需求恢复逊于预期。公司始终坚定信心，深耕开关电源行业，围绕发展战略目标，进一... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）、主营业务情况
　　公司专注于电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。
　　目前，公司主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括电源适配器、服务器电源和其他电源等，公司产品广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备、数据中心、动力电池设备、纯电交通工具、化成分容设备等众多领域。
　　1、整体经营情况概述
　　2023年上半年，全球经济发展环境复杂且多变，消费需求恢复逊于预期。公司始终坚定信心，深耕开关电源行业，围绕发展战略目标，进一步聚焦主业，不断优化主营业务及产品结构，盈利能力稳步向好，整体保持稳健和高质量发展的态势。
　　收入方面，报告期内公司实现营业收入12.95亿元，同比下降4.85%。全球消费环境持续不景气的情况下，各领域需求陷入疲软状态，公司电源适配器和电动工具充电器受消费电子市场需求下行拖累，是造成上半年营收同比下降的主要原因。公司在2023年第二季度实现了营业收入同比和环比正向增长，盈利能力同比和环比均实现增长。服务器电源第二季度营收和毛利率环比快速增长。
　　毛利方面，报告期内公司毛利额达2.51亿元，同比增长24.32%；毛利率为19.40%，同比增加4.55个百分点。公司通过积极优化客户及产品结构，提升高价值量产品的出货占比，有效推动毛利率提升。此外，美元汇率走高、原材料价格回落等因素对公司上半年毛利率水平产生了积极的影响。
　　费用方面，报告期内公司费用额为2.32亿元，同比上升20.53%；费用率为17.92%，同比增加3.77个百分点，主要原因为研发费用和财务费用同比增加所致。上半年管理费用为9,046.28万元，同比下降4.03%；管理费用率6.98%，同比微增0.06个百分点。上半年研发费用1.12亿元，同比增长23.81%；研发费用率8.63%，同比增加2.00个百分点，公司持续加码研发投入，进一步提高在开关电源各产品领先的技术水平和竞争实力，为业务长期稳健发展提供动力。财务费用为-351.21万元，主要原因为美元汇率走高，汇兑实现收益。
　　EBITDA方面，报告期内公司EBITDA为8,676.43万元，同比增长12.94%，主要为公司总部升级战略及产能扩充所投入的固定资产逐渐体现，包括新建厂房及产线建设等。
　　净利润方面，报告期内上半年实现净利润为708.01万元，同比上升33.67%，净利率为0.55%；剔除股权激励费用影响后，经营性净利润为4,710.42万元，同比增加21.94%，经营性净利润率为3.64%。2023年第二季度，公司实现净利润578.53万元，环比增长346.84%；单季度净利率0.75%，环比增加0.50个百分点；剔除股权激励费用影响后，第二季度的经营性净利润为3,905.00万元，环比增长384.84%，经营性净利率为5.03%，环比增加3.48个百分点，公司盈利能力在第二季度实现快速恢复。
　　2、公司从事的主要业务情况
　　（1）电源适配器：提升内功降本增效，盈利能力逐步修复
　　公司电源适配器业务布局覆盖3瓦~400瓦，应用领域广泛，主要应用包括办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备等领域。公司电源适配器业务发展多年，现已成为公司最成熟且稳定的基本业务。
　　报告期内，全球经济与消费环境仍未出现明显回暖，电源适配器业务营业收入为8.14亿元，同比下滑13.59%；报告期内，电源适配器业务毛利额达到1.56亿元，同比增长26.28%；毛利率为19.21%，同比增加6.06个百分点，主要系公司产品结构改善、运营效率进一步提高，叠加美元汇率走高、原材料上涨压力有所缓解等因素影响。
　　2023年上半年，公司持续深耕电源适配器业务板块各下游领域现有客户，不断提升供应份额，优化产品供应结构，提升高单价产品占比；同时凭借技术、品牌及经验积累，公司不断突破和拓展新客户资源，积极运用自身优势扩大市场份额。2023年第二季度，办公电子电源适配器、网络通信电源适配器和安防监控电源适配器的营业收入实现环比正增长。
　　报告期内，公司持续积极开拓新兴场景的电源产品，现已成功研发、生产并交付了的智能家居及无人机等新型电子领域的电源适配器业务订单继续实现快速增长，出货量明显上升。
　　凭借多年的积累，公司的电源适配器研发技术已处于行业领先，并在市场拥有良好的品牌效应和客户口碑。公司将在千亿级开关电源的庞大市场中，继续横向拓展更多品类，纵向深耕以获得更多客户份额，同时持续提升经营效率，多举措提升市场竞争力与经营抗风险能力，实现电源适配器业务稳健发展。
　　（2）服务器电源：技术水平行业领先，紧抓AI产业变革新机遇
　　服务器电源是公司的长期发展战略重点之一，公司多年来持续投入研发，充分了解客户需求，加大与客户合作与研发的力度，增加了产品类型，并大力进行技术平台储备。
　　在产品类型上，公司的服务器电源产品包括通用型服务器电源、高功率服务器电源，以及网安、通信及其他数据中心电源。在高功率服务器电源方面，公司已有包括800W-3200W全系列CRPS电源、1300W-4000W高功率风冷服务器电源、1600W-3500W分布式浸没式液冷服务器电源以及30KW集中式浸没式液冷服务器电源等核心产品，主要应用于数据中心的边缘计算服务器及人工智能服务器、存储器、交换机、5G微基站等。公司目前在服务器电源的技术水平、产品质量、服务响应速度等均处于国内领先地位，可以充分满足不同客户的定制化需求。报告期内，国内服务器市场结构分化，AI服务器需求更旺盛。公司加大力度推进新客户拓展，根据市场需求和技术储备，优化服务器电源产品结构，业务经营维持向好的态势。
　　2023年上半年服务器电源营业收入整体达到2.80亿元，同比增长20.21%，对营业收入贡献的比例继续提高，保持快速增长态势。
　　报告期内，服务器电源业务毛利额达到5,517.87万元，同比增长31.93%；毛利率19.74%，同比上升1.75个百分点，主要得益于公司坚持提升技术水平，提高产品附加值，报告期内的高价值量服务器电源产品出货占比进一步提升，产品结构持续改善，盈利能力持续优化。
　　公司针对不同的客户需求，研发和定制不同的产品，并制定相应的竞争策略。公司积极把握国产替代机会，继续保持成本领先优势，持续挖掘原有和新增客户需求。在通用型服务器电源领域，公司捕捉服务器功率提升，主流服务器功率提升至800W和1300W，人工智能服务器、边缘计算服务器的功率逐步提升带来的增量机遇，持续提升客户份额。在高功率服务器电源、浸没式液冷电源领域，公司持续研发投入，已通过核心客户的认证。公司高功率服务器电源能够应用于大模型AI服务器，研发技术和产品已处于国内领先水平，比肩国际高端水平，是市场上少数能够实现高功率服务器电源量产的电源供应商。公司在上半年已陆续为浪潮、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等客户出货，高功率服务器电源第二季度收入占比服务器电源业务约17%，同比环比均大幅增长。同时，公司积极拓展海外市场，在中国台湾、美国都建立销售队伍，推进导入海外客户，包括北美头部云厂商，目前已经和不少头部企业顺利建立联系。
　　未来，在大模型AI服务器出货量的增长下，AI大模型服务器GPU芯片的配置数量与功耗较传统服务器大幅增加，对服务器电源在内的电源基础设施提出更高的要求，推动电源产品进一步向高功率、高效率、高密度的方向迭代。优秀的高功率服务器电源产品、浸没式液冷电源解决方案有望更加获得云服务商、AI服务器制造商等下游客户的青睐，公司已提前在相关领域进行技术储备，为更大的发展机遇做好准备。公司将继续开拓市场与扩大业务规模，紧抓新一轮AI产业变革带给服务器产业链升级的新机遇，加强与头部客户的深度合作，在数据中心算力扩张以及国产替代的需求进一步明确的背景下，顺应数据中心绿色低碳和高密度的发展趋势，加快推进产品向高功率密度、高转换效率布局，不断拓展多种功率平台的电源软硬件设计，开发适用于多种设备和多个终端需求的产品。
　　3、其他电源：积极布局新领域，探索多元业务增长
　　公司坚守电源行业，围绕电源技术不断开拓新应用领域，包括锂电类电动工具及家电充电器、工业充电机、纯电交通工具充电器、化成分容设备电源等。
　　报告期内，公司其他电源业务营业收入为1.97亿元，同比增加7.39%。主要是由于受宏观经济下行等综合因素影响，全球电动工具的市场需求未见好转，对公司电动工具业务继续造成干扰，但公司在便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领的动力电池充电器等业务的订单开始增加，营收规模实现高速增长，对业务增长的贡献明显。
　　报告期内，其他电源业务毛利额达3,417.64万元，同比增加6.43%；毛利率为18.67%，同比基本持平。
　　在锂电类电动工具及家电充电器领域，公司除了稳固在客户中的原有供应占比外，通过项目经验、产品质量、产能配合、交付能力等不断拓展已有客户的新项目及新市场，实现业务板块平稳发展。公司投入开发的新产品在客户开拓上取得初步成效，便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器、化成分容设备等业务进展良好。
　　未来，公司将积极调整经营策略、降本增效，并不断优化产品结构，加大在电动工具及家用电器领域的新客户与项目开拓。同时充分利用技术积累，积极进行产品延伸，不断拓展新的应用领域和群体。
　　（二）、经营模式
　　1、采购模式
　　公司采取“集中采购”的模式。公司采购的原材料主要包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等，公司结合现有订单、市场部预期及库存物料等因素综合预测未来一段时期的采购需求，进行集中采购，并制定了《合同管理规定》、《供应商付款管理制度》、《采购控制程序》、《原材料、外协供应商管理控制程序》、《进料试验和检验控制程序》等管理制度。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式以销定产，即根据订单安排生产。公司生产计划部门对生产进行总体控制和管理，及时处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。公司生产部门根据生产计划，组织、控制、协调生产过程中各种具体活动和资源，以达到对质量、产量、成本控制等方面的要求，完成生产计划。公司以自主生产为主，存在少量的外协加工和劳务外包。
　　3、销售模式
　　公司销售模式分为直接销售和贸易商销售，公司不存在授权经销业务模式。公司销售以直接销售为主，存在少量贸易商销售。公司直接销售是指向终端品牌商直接销售和向电子制造服务企业直接销售；贸易商销售是指公司与贸易商签订销售合同，贸易商客户在有采购需求时直接向公司下达采购订单，采取买断方式与公司交易。
　　4、研发模式
　　公司通过多年的研发积累，已建立较完善的研发体系及系列产品研发标准，在此基础上，以客户需求为导向，面向不同的细分市场领域，为客户提供定制化产品。通过标准系列—定制化产品—区域性安规认证的分层研发模式，兼顾研发效率与精细度，不断丰富相关的产品种类，在满足客户的个性化需求的同时获得利润的新增长点，提高了客户的满意度和粘性，提高公司的综合竞争力。公司研发流程主要包括RFI、立项评审、EVT、DVT等研发设计阶段，以及PVT等生产测试阶段。

　　二、核心竞争力分析
　　1、大客户资源丰富与粘性高，打造品牌知名度
　　公司业务注重全球布局，积极开拓全球市场，参与国际市场竞争。报告期内，公司境外销售客户包括LG、HP、沃尔玛、谷歌、Roku、Honeywell、Technicolor、Sagemcom、TTi等；境内知名客户包括浪潮、大华、海康、和硕、星网锐捷、富士康、比亚迪等。
　　知名客户对供应商考察要求较高，公司在质量控制、技术创新、成本控制、交付及售后服务等方面表现均得到客户充分认可，经过长时间及严格的认证、测试过程，公司已与知名客户达成稳定的合作关系，客户粘性高。
　　随着下游市场集中度提高，市场逐渐倾向具有质量管理优势、生产规模优势和较高研发能力的电源制造企业。公司将不断夯实原本的优势，提高研发技术能力水平、质量管理水平、扩大生产规模、增进内部管理水平。
　　2、牢牢把控质量控制，产品获得多国多项认证
　　公司始终把产品品质放在第一位，电源产品质量关乎电子设备的稳定性和使用者的安全性，同时公司下游客户大多为全球知名电子产品制造商，对电源品质有着严格的要求，因此，公司致力于完善自身的质量管理体系，强调全面质量（TQM）品质管理思维，专门设立品质中心，在研发、采购、生产、外协、售后等环节均设立了严格的质量管控措施。
　　公司凭借产品的优秀品质，得到了下游知名客户认可，彼此建立了长期稳定的合作关系。此外，公司先后获得第二届“深圳质量百强企业”、“深圳市质量强市骨干企业”、“深圳2017年度质量事业贡献奖”等荣誉称号。
　　公司在对电源产品品质的长期坚持下，业务广泛覆盖全球多个国家和地区，产品获准准入国际市场的资质，通过诸如中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、墨西哥NOM、南非NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS、欧盟CE、印度BIS、俄罗斯EAC等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。
　　3、研发团队与体系逐步完善，技术创新实力不断增强
　　公司深耕电源领域多年，具备多学科的深度研发能力，擅长整合多领域技术进行综合研发创新。公司配置有全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，产品技术参数均可实现自主设计、检测、实验，保证了研发速度与品质标准。
　　公司在深圳、杭州、上海、美国等地设有研发中心，能更高效配合客户，提升公司整体研发服务水平。依托高水平的专业技术研发团队，公司的技术创新实力不断增强，截至2023年6月30日，公司累计获得11项发明专利、152项实用新型专利、30项外观设计专利、69项软件著作权。
　　公司根据电源产品的市场特性及技术特点分别建设多个研发团队，精准服务客户，确立从平台化标准品到精准定制化的研发策略，以客户精确需求研发立项，研发部门执行“技术指标-市场回报”双轴管理，技术方案由研发负责人管理，市场回报由业务负责人管理，在业务团队的协调下，公司研发团队直接对客户负责，达到技术创新与市场机制的平衡。为更好地服务客户，并提升公司的品牌影响力，公司进一步完善研发内部体系，分设项目研发和预研团队。项目研发团队在跟踪客户需求的过程中不断完善现有产品性能，提升客户的合作意向，及时捕捉客户项目需求并反馈给预研团队。预研团队负责跟踪行业最新技术动态，并结合客户提出的新需求，进行前瞻性的技术攻关和技术储备。有助于公司联合产业上下游变化进行分析并调整方案，促使公司不断保持研发技术保持领先，并能将创新的技术应用到实际有效的产品中，加速项目研发团队争取客户进而推动销售增长，获得市场回报。两支队伍互相协作，形成良好的技术和信息循环，增强公司在研发上的综合实力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　开关电源产品应用领域广泛、市场容量大，生产企业相对较多。公司凭借技术创新、质量控制等优势，经营规模不断扩大。一方面随着国际产业转移的进一步深化，行业技术的快速发展，全球分工体系和市场竞争格局可能发生变化；另一方面随着宏观经济形势的影响，下游相关行业市场景气度可能存在波动，可能使得部分客户减少向公司采购，导致公司面临订单减少的情形。公司一直坚持对市场形势进行分析和评估，提前预判产业发展方向进而做出合理的计划与安排，紧跟行业发展趋势，同时加强市场开发，以市场增量来弥补可能存在的损失。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料系半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比重较高。未来，受市场需求和宏观环境的影响，公司主要原材料采购价格可能存在一定的波动，进而导致公司产品销售成本、毛利率的波动。因此公司可能面临主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。公司将密切关注原材料价格走势，通过战略库存、集中采购、付款形式等策略减少原材料价格波动对公司的影响。
　　3、汇率波动风险
　　报告期内，公司出口业务主要采用美元、港币等货币进行结算，存在汇率波动的不确定性。公司存在汇率变化对经营业绩产生波动的风险。为应对汇率风险，公司将密切关注外汇行情变动，合理控制持有外币资产规模，加强外汇风险防范，根据业务发展需要选用合理的外汇避险工具，以降低汇率可能产生的不利影响。
　　4、毛利率下降风险
　　报告期内，公司综合毛利率较为稳定，受部分材料价格波动、人力成本上升等因素影响，公司毛利率存在一定波动。未来若影响公司毛利率的因素出现较大不利变化，公司的毛利率可能存在进一步下降的风险。未来公司将进一步总结及优化，制定降本策略，深入落实相关有效措施，最大限度降低材料价格波动、人力成本上升所带来的影响。
　　5、不可抗力因素带来的不确定风险
　　如不可抗力因素发生，可能影响宏观经济，进而影响公司部分海外业务的发展。公司将持续关注外部环境变化，充分发挥自身优势，以积极的心态谨慎务实，创新应变。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业的基本情况　　公司深耕于开关电源行业，行业空间广阔。中国电源行业近年来保持稳步增长态势。根据中国电源行业年鉴，2021年中国电源产业产值规模达到3,910亿元，同比增长18.92%，2015至2021年的年均复合增长率为10.6%。伴随中国经济的持续高速发展，以及政府和市场参与者对数据中心基础设施、5G通信、新能源汽车等电源下游应用行业的持续性投入，电源作为各类用电设施的必需设备，行业预计将继续保持快速增长。　　公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。公司坚持全球产能布局，研发水平不断提升，凭借着优良... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业的基本情况
　　公司深耕于开关电源行业，行业空间广阔。中国电源行业近年来保持稳步增长态势。根据中国电源行业年鉴，2021年中国电源产业产值规模达到3,910亿元，同比增长18.92%，2015至2021年的年均复合增长率为10.6%。伴随中国经济的持续高速发展，以及政府和市场参与者对数据中心基础设施、5G通信、新能源汽车等电源下游应用行业的持续性投入，电源作为各类用电设施的必需设备，行业预计将继续保持快速增长。
　　公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。公司坚持全球产能布局，研发水平不断提升，凭借着优良的产品品质、快速响应的服务能力等，获得众多海内外知名客户的认可，品牌影响力持续扩大。
　　（二）公司所处行业的发展情况
　　1、开关电源领域
　　在电源行业的产值规模中，开关电源产品占比较高。开关电源产品作为众多电力电子用电设备的刚需，市场将伴随经济增长信息化程度的提高而逐步提高，整体需求有望持续稳定增长。
　　在开关电源领域，上游原材料主要包括 PCB、半导体、电阻电容、磁性材料、线材等，其中铜、铝等金属原料使用较多。2022年，铜价波动较大。芯片受全球宏观经济的影响，市场需求减弱，供应紧张情况逐季度缓解，下游开关电源制造业成本压力得到缓解。
　　开关电源产品下游应用领域广泛，根据中国电源行业年鉴资料显示，2020年国内市场开关电源需求集中在工业领域，占比达53.94%；第二大应用领域为消费电子领域，占比达33.05%。5G、工业互联网、数据中心、新能源汽车充电桩等新型基础设施行业的快速成长打开了开关电源产品更广泛的应用场景，催生了大功率开关电源的需求。
　　（1）电源适配器领域
　　办公电子和智能家居等领域对电源适配器的需求随着近年产品品类增多，需求整体上呈放大趋势。
　　办公电子是电源适配器的重要下游市场。在显示器领域，根据国际数据公司（IDC）统计，2022年全年全球 PC显示器出货量约为1.35亿台，同比下滑5.9%，但随着库存的消化与经济的回升，预计2024年PC显示器市场将回到增长的正轨，并截至在2027年都会保持小幅度的连年增长。在笔记本电脑领域，市场调研机构Canalys报告显示，在重大地缘政治影响、消费者需求疲软的情况下，2022年全球笔记本电脑出货量为2.24亿台，同比下滑19%，尽管市场有所萎缩，但仍比2019年总出货量高出7%。
　　智能家居成为电源适配器新兴的下游应用市场，根据国际数据公司（IDC）数据显示，2022年中国智能家居设备市场出货量将达到2.2亿台，同比持平微涨。
　　（2）数据中心基础设施领域
　　数据中心基础设施是开关电源产品在工业领域的重要应用场景之一，在 5G、云计算、人工智能、物联网等新兴信息技术产业持续增长的背景下，数据中心的大规模建设需求日益增加。根据国际数据公司（IDC）预测，2023年全球数据总规模将超过101ZB，我国数据流量的增速将领先于全球增速。根据中国信通院数据中心白皮书数据显示，2021年全球数据中心市场规模达到679.30亿美元，同比增长9.79%，2016~2021年的复合增长率为8.82%；而在中国市场，数据中心市场规模2021年达到1,500.2亿元人民币，同比增长28.50%，占全球市场比例已从2016年的15.54%提升至2021年的34.64%。
　　数据中心的基础建设包括服务器、存储器、网络安全设备和通信设备等。其中，服务器是算力硬件的核心。近年来全球数据中心新增规模相对稳定，按照全球服务器年增加量口径统计，国际数据公司（IDC）数据显示，2021年全球服务器市场销售额992.2亿美元，同比增长6.4%，中国服务器市场销售额250.9亿美元，同比增长12.7%，中国市场占比25.3%，同比增长1.4%。从出货量角度看，2021年全球服务器市场出货量1,353.9万台，同比增长6.9%，且中国服务器厂商市占率较高；中国服务器市场出货量391.1万台，同比增长8.4%，增速高于全球总体水平；中国服务器厂商市占率不断提升。
　　（3）充电设施领域
　　大功率开关电源产品在新能源汽车、光伏、储能等新能源领域也有着广泛的应用。其中，直流充电桩内的充电模块可将输入的交流电转化为直流电，为电动汽车电池实现快速补能。
　　充电模块市场发展与新能源汽车产业密切相关。近年来，我国新能源汽车产业及充换电基础设施建设实现了高速发展。据中国充电联盟数据显示，全国充电桩保有量已从2017年的45万台增长至2022年的521万台，年均复合增长率为63.20%。在经过多年的发展后，中国新能源汽车车桩比已从2017年的3.43下降至2022年的2.51。直流充电桩方面，2022年直流充电桩保有量达到76.1万台，较2017年的仅6.1万台的保有量增长超过10倍，占公共充电桩的比例也从2017年的28.5%快速提升至2022年的42.35%。
　　欧美市场方面，据IEA数据显示，截至2021年，欧美国家公共车桩比（公共车桩比=当年新能源汽车保有量/当年公共充电桩保有量）维持在约17：1。
　　（三）公司所处行业的竞争地位
　　公司在开关电源领域深耕多年，不断进行技术创新积累，凭借优异的产品品质、技术创新等优势，公司在电源适配器行业具备良好的口碑，已成为该行业领先的企业之一，公司已经与 LG、HP、Honeywell、Roku、Technicolor、Sagemcom、谷歌、沃尔玛、富士康、海康威视、大华股份等众多知名企业建立业务合作关系。
　　在数据中心基础设施领域，公司的数据中心电源产品在技术水平、产品质量、响应速度等方面均处于国内领先地位，已经成为包括富士康、星网锐捷、新华三等在内的多家头部企业的供应商。
　　在电动工具及家用电器充电器领域，公司的动力电池充电器产品已成为行业领先的客户的供应商，包括TTi、LG等。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司专注于电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。
　　目前，公司主要的产品包括电源适配器、数据中心电源、通讯电源和动力电池充电器等，产品广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备、数据中心、动力电池设备、纯电交通工具等众多领域。
　　（二）经营模式
　　1、销售模式
　　公司销售模式分为直接销售和贸易商销售，公司不存在授权经销业务模式。公司目前产品下游应用领域广泛，大部分订单具有差异化的定制需求。因此，公司销售以直接销售为主，贸易商销售为辅。公司直接销售是指向终端品牌商直接销售和向电子制造服务企业直接销售；贸易商销售是指公司与贸易商签订销售合同，贸易商客户在有采购需求时直接向公司下达采购订单，采取买断方式与公司交易。
　　2、研发模式
　　公司通过多年的研发积累，已建立较完善的研发体系及系列产品研发标准，在此基础上，以客户需求为导向，面向不同 的细分市场领域，为客户提供定制化产品。通过标准系列—定制化产品—区域性安规认证的分层研发模式，兼顾研发效率与不断丰富相关的产品种类，在满足客户的个性化需求的同时获得利润的新增长点，提高了客户的满意度和粘性，提高公司的综合竞争力。公司研发流程主要包括立项申请（RFI）、立项评审、工程验证测试（EVT）、设计验证测试（DVT）、小批量试产验证测试（PVT）等阶段。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式以定制化生产为主，即根据订单安排生产。公司生产计划部门对生产进行总体控制和管理，及时处理订 单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。公司生产部门根据生产计划，组织、控制、协调生产过程中各种 具体活动和资源，以达到对质量、产量、成本控制等方面的要求，完成生产计划。公司生产模式具体包括自主生产和外协加工。
　　4、采购模式
　　公司采取“集中采购”的模式。公司采购的原材料主要包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等，公司结合现 有订单、市场部预期及库存物料等因素综合预测未来一段时期的采购需求，进行集中采购，并制定了《合同管理规定》《供应商付款管理制度》《采购控制程序》《原材料、外协供应商管理控制程序》《进料试验和检验控制程序》等管理制度。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、大客户资源丰富与粘性高，打造品牌知名度
　　公司业务注重全球布局，积极开拓全球市场，参与国际市场竞争。报告期内，公司境外销售客户包括 LG、HP、沃尔玛、谷歌、Roku、Honeywell、Technicolor、Sagemcom、TTi等；境内知名客户包括大华、海康、和硕、星网锐捷、富士康、比亚迪等。
　　知名客户对供应商考察要求较高，公司在质量控制、技术创新、成本控制、交付及售后服务等方面表现均得到客户充分认可，经过长时间及严格的认证、测试过程，公司已与知名客户达成稳定的合作关系，客户粘性高。
　　随着下游市场集中度提高，市场逐渐倾向具有质量管理优势、生产规模优势和较高研发能力的电源制造企业。公司将不断夯实原本的优势，提高研发技术能力水平、质量管理水平、扩大生产规模、增进内部管理水平。
　　2、牢牢把控质量控制，产品获得多国多项认证
　　公司始终把产品品质放在第一位，电源产品质量关乎电子设备的稳定性和使用者的安全性，同时公司下游客户大多为全球知名电子产品制造商，对电源品质有着严格的要求，因此，公司致力于完善自身的质量管理体系，强调全面质量（TQM）品质管理思维，专门设立品质中心，在研发、采购、生产、外协、售后等环节均设立了严格的质量管控措施。
　　公司凭借产品的优秀品质，得到了下游知名客户认可，彼此建立了长期稳定的合作关系。此外，公司先后获得第二届“深圳质量百强企业”、“深圳市质量强市骨干企业”、“深圳2017年度质量事业贡献奖”等荣誉称号。
　　公司在对电源产品品质的长期坚持下，业务广泛覆盖全球多个国家和地区，产品获准准入国际市场的资质，通过诸如中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、墨西哥NOM、南非NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS、欧盟CE、印度BIS、俄罗斯EAC等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。
　　3、研发团队与体系逐步完善，技术创新实力不断增强
　　公司深耕电源领域多年，具备多学科的深度研发能力，擅长整合多领域技术进行综合研发创新。公司配置有全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，产品技术参数均可实现自主设、检测、实验，保证了研发速度与品质标准。
　　公司在深圳、杭州、上海、美国等地设有研发中心，能更高效配合客户，提升公司整体研发服务水平。依托高水平的专业技术研发团队，公司的技术创新实力不断增强，截至2022年12月31日，公司累计获得10项发明专利、132项实用新型专利、34项外观设计专利、61项软件著作权。
　　公司根据电源产品的市场特性及技术特点分别建设多个研发团队，精准服务客户，确立从平台化标准品到精准定制化的研发策略，以客户精确需求研发立项，研发部门执行“技术指标-市场回报”双轴管理，技术方案由研发负责人管理，市场回报由业务负责人管理，在业务团队的协调下，公司研发团队直接对客户负责，达到技术创新与市场机制的平衡。
　　为更好地服务客户，并提升公司的品牌影响力，公司进一步完善研发内部体系，分设项目研发和预研团队。项目研发团队在跟踪客户需求的过程中不断完善现有产品性能，提升客户的合作意向，及时捕捉客户项目需求并反馈给预研团队。预研团队负责跟踪行业最新技术动态，并结合客户提出的新需求，进行前瞻性的技术攻关和技术储备。有助于公司联合产业上下游变化进行分析并调整方案，促使公司不断保持研发技术保持领先，并能将创新的技术应用到实际有效的产品中，加速项目研发团队争取客户进而推动销售增长，获得市场回报。两支队伍互相协作，形成良好的技术和信息循环，增强公司在研发上的综合实力。
　　4、部分荣誉
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　1、经营情况概述
　　2022年，全球经济面临多重挑战，地缘政治冲突、能源危机和全球通胀持续等因素共同影响，国内外经济发展受到挑战和影响。2022在全球央行以数十年来最快的步伐加息，美元指数波动走强，原油及大宗商品价格创新高后回调，价格波动较大；全球消费需求疲弱，出口数据下滑。公司克服重重压力，上下一心，做大做强传统产业，持续投入新产业、新技术，深耕电源主业，坚守高质量发展的初心，整体保持稳健发展的态势。
　　（1）收入方面，公司全年实现营业收入27.03亿元，同比增长5.10%。整体客户订单量保持小幅上升、公司综合竞争力提升等带来的营收规模继续增长。下半年实现营业收入13.42亿元，同比微跌 1.27%。主要原因为服务器电源业务进入高速发展期，销售收入同比大幅提升；其他电源业务受全球消费市场影响，销售收入同比下降，综合导致。自第一季度后，随着公司经营有序恢复，生产能力和交付能力不断提升，下半年经营质量和效益持续改善。公司全年境内销售12.75亿元，占比47.19%；境外销售14.28亿元，占比52.81%，境内外收入均衡。
　　（2） 毛利方面，公司全年毛利额达4.91亿元，同比增长22.22%；毛利率为18.16%，同比上升2.55个百分点；下半年毛利额为2.89亿元，同比增长42.95%；毛利率为21.52%，同比上升6.66个百分点，环比增加6.67个百分点。公司2022年第一季度受外部环境影响，成本压力较大；第二季度至第四季度，综合毛利率逐步回升，主要原因包括公司产品结构逐步调整，原材料价格回落，各厂区生产效率基本恢复正常，美元汇率逐步走高等。随着服务器电源业务销售收入占比提升，成为公司第二大收入板块，公司产品结构逐步改善，其规模扩大带动毛利率提升，因此公司2022年全年毛利率实现同比提升。
　　（3） 费用方面，公司全年费用额为3.68亿元，同比上升29.94%；费用率为13.61%，同比增加2.60个百分点，主要原因为管理费用中新增股权激励费用和研发费用增加。全年管理费用为 1.37亿元，同比上升 65.12%；管理费用率5.05%，同比增加1.84个百分点；管理费用上升主要系股权激励费用所致。研发费用达1.98亿元，同比增长50.26%；研发费用率7.32%，同比增加2.20个百分点，公司持续投入研发，为业务发展提供动力。财务费用为-2,963.37万元，主要原因为美元汇率走高，汇兑实现收益。
　　（4）公司全年EBITDA为2.59亿元，同比增加19.20%，主要内容为公司总部升级战略及产能扩充所投入的固定资产逐渐体现，包括新建厂房及产线建设等，导致折旧和摊销等费用同比相对较高。
　　（5）净利润方面，公司全年实现归母净利润为9,016.48万元，同比下降18.84%，归母净利率为3.34%。剔除股权激励费用影响后，经营性净利润为1.15亿元，同比上升3.66%，经营性净利率为4.26%。
　　2、公司从事的主要业务情况
　　公司报告期内主营业务包括电源适配器、服务器电源及其他电源。
　　1、电源适配器：提升内功降本增效，基本盘业务稳健发展
　　公司于2004年开始开展电源适配器业务，布局覆盖3瓦-400瓦，应用领域广泛，主要应用包括办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备等领域。公司电源适配器业务发展多年，现已成为公司最成熟且稳定的基本业务。
　　 报告期内，受全球消费市场需求疲软等因素影响，电源适配器业务营业收入为17.61亿元，同比微跌2.41%； 报告期内，电源适配器业务毛利额达2.82亿元，同比增长9.01%；毛利率为15.99%，同比增加1.68个百分点。主要是随着公司产品结构改善、运营效率逐步恢复叠加美元汇率走高等因素影响，毛利率逐季度改善。
　　2022年，公司持续深耕电源适配器板块各下游领域现有客户，不断提升供应占比，优化产品结构，提升高单价产品占比；同时凭借技术及经验积累，不断突破和拓展新客户资源，积极运用自身优势扩大市场份额，多举措提升市场竞争力和经营抗风险能力，积极抵御市场疲软困境。其中，办公电子部分，笔记本电脑电源适配器收入同比增长16.42%；网络通信电源适配器收入同比增长5.21%；安防监控电源适配器营收同比增长11.30%。
　　此外，公司积极开拓更多其他领域产品，已成功研发、生产并交付了智能家居相关以及无人机等新型电子领域的电源适配器，该部分订单实现快速增长，出货量提升。
　　凭借多年的积累，公司的电源适配器研发技术已处于行业领先，并在市场拥有良好的品牌效应和客户口碑。公司将继续横向拓展更多品类，纵向深耕以获得更多客户份额，同时持续提升经营效率，实现电源适配器业务稳健发展。
　　2、服务器电源：加速拓展市场份额，规模化效应凸显
　　服务器电源是公司的长期发展战略重点之一，公司多年来持续投入研发，充分了解客户需求，增加产品类型，并大力进行技术平台储备。公司的服务器电源覆盖60w到30kw瓦数段，产品包括风冷、浸没式液冷在内的两大类电源产品及解决方案，可应用于数据中心的边缘计算服务器及人工智能服务器、存储器、交换机、5G微基站等，并已成为多家头部企业的电源供应商。公司的技术水平、产品质量、响应速度均处于国内领先地位，能充分满足客户的定制化需求。
　　 报告期内，服务器电源客户及产品结构不断优化，收入规模继续大幅提升，服务器电源业务营业收入达5.97亿元，同比增长106.94%，延续高速增长态势，已成为公司第二大业务板块。
　　 报告期内，服务器电源业务毛利额达1.32亿元，同比增长159.89%；毛利率为22.14%，同比增加4.51个百分点。主要是得益于公司坚持提升技术水平，提高产品附加值，报告期内中高端服务器电源产品出货占比提升，产品结构持续改善，同时出货量的增加凸显规模效应，带动毛利率提升，盈利能力持续优化。
　　目前公司在多家服务器客户中逐渐成为重要的供应商。公司服务的客户大部分位于行业前列，且重点客户产品毛利率逐季度提升，显示公司的产品质量、服务水平、研发能力均能符合客户需求，并位居行业前列。未来，公司产品将继续向高功率密度、高转换效率方向布局，开发适用于多种设备与多个终端需求的产品，拓展多种功率的平台以及独特的电源软件和硬件设计，进一步探索行业前沿技术。
　　3、其他电源：深耕电源技术，稳步推进新领域
　　公司坚守电源行业，围绕电源技术不断开拓新应用领域，包括锂电类电动工具及家电充电器、纯电交通工具充电器、充换电设施充电模块、便携式储能设备充电模块、大瓦数动力电池设备充电器等。
　　 报告期内，公司其他电源业务营业收入为3.31亿元，同比减少29.82%。主要是由于受宏观经济下行等综合因素影响，全球电动工具的市场需求出现下滑，对公司电动工具业务造成较大干扰。
　　 报告期内，其他电源业务毛利额达6,706.94万元，同比减少23.06%；毛利率为20.27%，同比增加1.78个百分点。主要是一季度越南工厂运营效率受影响以及原材料价格上升带来一定的成本压力。但公司积极调整经营策略，积极降本增效，优化产品结构，开拓电动工具及家用电器领域新客户及项目，实现毛利率水平稳步提升。
　　在锂电类电动工具及家电充电器领域，公司除了稳固在客户中的原有供应占比外，通过项目经验、产品质量、产能配合、交付能力等不断拓展已有客户的新项目及新市场，实现业务板块平稳发展。在新能源及储能领域，公司在客户开拓上取得初步成效，目前已成功拓展便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器业务，并推出可应用于充换电设施的充电模块产品，公司将继续坚持技术领先，凭借自身研发创新优势，紧抓行业新技术更新迭代日益加速带来的新机遇，积极探索和研究新产品、新技术，助力业务多元化发展。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2023年度经营计划
　　1、持续提升规模，积极拓展新客户新领域
　　公司在2023年将围绕电源适配器、服务器电源、其他电源三大主要业务开展工作，具体如下：
　　1）电源适配器
　　电源适配器是公司成熟且稳健增长的核心业务。在开关电源千亿级的庞大市场中，业务体量仍有进一步扩大的空间。公司会继续在横向上扩充产品品类，在办公电子、安防监控电源等领域之外，进一步开拓诸如智能家居、无人机等新的应用场景，纵向上将继续深耕存量客户，持续提升在现有大客户的份额占比。
　　2）服务器电源
　　服务器电源是公司长期发展战略重点之一，公司将继续开拓市场和扩大业务规模，利用技术和产品优势，深挖客户需求，丰富产品品类，拓宽应用场景。在数据中心扩张以及国产替代的需求进一步明确的背景下，顺应数据中心绿色低碳和高密度的发展趋势，除了继续升级已有的风冷、浸没式液冷两大类服务器电源产品及解决方案外，公司将围绕数据中心客户的需求，加快推进产品向高功率密度、高转换效率布局，提供更多定制化的电源及解决方案，拓宽应用场景至网络安全设备、通讯系统设备等。开发适用于多种设备和多个终端需求的产品，拓展多种功率的平台以及独特的电源软件和硬件设计，不断改善产品结构，提高中高端产品占比，进一步提高收入规模。
　　3）其他电源
　　（1）新能源电源设备
　　新能源电源设备是公司新战略重点，以充电模块为切入口，注重全球布局。公司将构建充电模块产品的技术平台，打磨好产品品质，实现快速响应不同客户或不同应用场景的实际需求，提供完善的产品解决方案。
　　（2）电动工具充电器业务
　　公司会坚持新业务领域布局，持续跟踪行业动态，保持必要的战略投入，积极探索和发掘电源产品在新兴领域的应用，增强公司的整体业务规模和抗风险能力。在业务的具体开展上，一方面，公司会继续稳固在电动工具电源产品的现有客户的供应份额；另一方面，公司将通过项目经验、产品质量、产能配合、交付能力等不断拓展已有客户的新项目及新市场。
　　2、持续研发投入，夯实技术积累，提升前沿技术水平
　　公司以技术创新驱动业务发展，将持续投入研发，不断提升技术水平和创新能力。项目研发和预研团队协作能力不断提升，形成良好的技术和信息循环，结合客户需求产业上下游变化，不断实现行业前沿技术及高端产品的突破，保持技术领先，引领新的业务发展方向。
　　3、持续加强管理，推进专业高效的人才梯队建设
　　在管理方面，公司将继续加强信息化建设，实现设备、产品、生产、管理、服务智能化，打造高质量、高效率智慧工厂。加强内部各部门协同效率、提升经营效率。同时，公司将推进人才梯队建设，吸纳优秀人才、储备人才和优化人才管理，建设更完善的人才发展体系、培育体系，进一步增强公司的综合竞争实力。
　　（二）未来发展可能存在的风险
　　1、市场风险
　　开关电源产品应用领域广泛、市场容量大，生产企业相对较多。公司凭借技术创新、质量控制等优势，经营规模不断扩大。一方面随着国际产业转移的进一步深化，行业技术的快速发展，全球分工体系和市场竞争格局可能发生变化；另一方面随着宏观经济形势的影响，下游相关行业市场景气度可能存在波动，可能使得部分客户减少向公司采购，导致公司面临订单减少的情形。公司一直坚持对市场形势进行分析和评估，提前预判产业发展方向进而做出合理的计划与安排，紧跟行业发展趋势，同时加强市场开发，以市场增量来弥补可能存在的损失。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料系半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比重较高。未来，受市场需求和宏观环境的影响，公司主要原材料采购价格可能存在一定的波动，进而导致公司产品销售成本、毛利率的波动。因此公司可能面临主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。公司将密切关注原材料价格走势，通过战略库存、集中采购、付款形式等策略减少原材料价格波动对公司的影响。
　　3、汇率波动风险
　　报告期内，公司出口业务主要采用美元、港币等货币进行结算，存在汇率波动的不确定性。公司存在汇率变化对经营业绩产生波动的风险。为应对汇率风险，公司将密切关注外汇行情变动，合理控制持有外币资产规模，加强外汇风险防范，根据业务发展需要选用合理的外汇避险工具，以降低汇率可能产生的不利影响。
　　4、毛利率下降风险
　　报告期内，公司综合毛利率较为稳定，受部分材料价格波动、人力成本上升等因素影响，公司毛利率存在一定波动。未来若影响公司毛利率的因素出现较大不利变化，公司的毛利率可能存在进一步下降的风险。未来公司将进一步总结及优化，制定降本策略，深入落实相关有效措施，最大限度降低材料价格波动、人力成本上升所带来的影响。
　　5、不可抗力因素带来的不确定风险
　　如不可抗力因素发生，可能影响宏观经济，进而影响公司部分海外业务的发展。公司将持续关注外部环境变化，充分发挥自身优势，以积极的心态谨慎务实，创新应变。 收起▲